收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为11.25964亿美元，同比增长4%[124] - 公司2025年上半年总收入为18.25511亿美元，同比增长4%[124] - 公司2025年第二季度建筑业务毛利率为16.4%，较2024年同期提升1.7个百分点，利润增长1830万美元(13.5%)[135] - 材料业务2025年第二季度毛利率达24.1%，利润增长1610万美元(54.9%)，主要因骨料和沥青销量及价格上涨[135] - 公司2025年第二季度其他收入净改善3030万美元，主要因2024年2780万美元债务清偿损失未重现[138] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销售及管理费用为8589万美元，占收入7.6%，同比增加1580万美元，主要因薪资成本增加600万美元[136] - 公司2025年第二季度有效税率为25.3%，较2024年同期34.7%显著下降[139] 各条业务线表现 - 公司2025年第二季度公共项目收入占比69.5%，私人项目收入占比30.5%[126] - 公司2025年上半年公共项目收入占比67.5%，私人项目收入占比32.5%[126] - 公司2025年第二季度材料收入为1.88538亿美元，同比增长14.6%[127][129] - 公司2025年上半年材料收入为2.73467亿美元，同比增长13.2%[127][129] 现金流表现 - 公司截至2025年6月30日的现金及现金等价物总额为3.22亿美元，较2024年12月31日的5.78亿美元下降44.3%[149] - 2025年上半年经营活动产生的现金流为543.8万美元，较2024年同期的2208.4万美元大幅下降75.4%[153][155] - 投资活动使用的现金流为2.07255亿美元，较2024年同期的5012.2万美元增加313.5%，主要由于1.726亿美元的市场证券购买[157] - 融资活动使用的现金流为5449.6万美元，较2024年同期的2287.9万美元增加138.2%，主要由于对非控股合伙人的分配增加2790万美元[158] - 2025年上半年营运资本提供的现金流减少3850万美元，未合并合资企业的净分配减少1750万美元[155][156] 资本支出和投资 - 2025年上半年资本支出为6100万美元，较2024年同期的6690万美元减少8.8%，2025年全年资本支出预计为1.4亿至1.6亿美元[152] - 公司投资组合中新增9820万美元长期市场证券和6328.4万美元短期市场证券[149][157] 收购和信贷活动 - 公司2025年8月完成对Warren Paving的收购，交易金额为5.4亿美元[119] - 公司2025年8月完成对Papich Construction的收购，交易金额为1.7亿美元[120] - 公司2025年8月签订6亿美元循环信贷和6亿美元定期贷款协议[121] - 截至2025年6月30日，公司信贷协议未使用额度为3.304亿美元[147] - 2025年8月5日公司签订修订信贷协议，提供6亿美元循环信贷额度和6亿美元定期贷款[148] 合同资产和未实现收入 - 公司2025年第二季度末已承诺和授予项目(CAP)余额为61亿美元[118] - 公司未实现收入在2025年6月30为41.14亿美元，占总收入的67.8%，较上一季度增长7.3%[132] - 公司总合同资产(CAP)在2025年6月30为61亿美元，较上一季度增长3.244亿美元(5.7%)，主要新增项目包括内华达州2.92亿美元水利基建项目[132] - 非控股合作伙伴在CAP中的份额在2025年6月30为3.001亿美元，较上一季度减少3460万美元[133] - 公司截至2025年6月30日的担保债券覆盖61亿美元合同资产包（CAP）中的39亿美元，占比63.9%[160] 其他财务数据 - 公司截至2025年6月30日的未合并建筑合资企业现金及现金等价物中，公司份额为1.089亿美元，较2024年12月31日的1.06亿美元增长2.7%[151] - 截至2025年6月30日，公司股票回购计划中仍有1.895亿美元的授权额度未使用[164]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增加4300万美元(4%) 毛利增加3400万美元(21%) 调整后净利润增加900万美元(12%) 调整后EBITDA增加2200万美元(17%) [22] - 上半年运营现金流为500万美元 预计全年将达到营收的9% [22][25] - 现金及有价证券余额为4.83亿美元 完成收购后总债务约为13.5亿美元 [26][27] - 上调2025年营收指引至43.5-45.5亿美元 调整后EBITDA利润率指引上调至11.25-12.25% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑材料业务 - 骨料销量同比增长11%(季度)和13%(年初至今) 沥青销量和现金毛利率均实现同比增长 [25] - 通过自动化设备投资和实施材料手册标准化 推动生产效率和利润率提升 [18] - 新收购预计将增加500万吨(27%)骨料年产量 并增加4.4亿吨(30%)骨料储备 [10] 工程建设业务 - 营收增长1900万美元(2%)至9.37亿美元 毛利率提升170个基点至16% [22] - 新签合同额(CAP)创61亿美元新高 较2024年底增加8亿美元 [19][23] - 预计2025年工程建设毛利率将扩大超过1% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州市场：2025-26财年交通预算关键项目拨款同比增长9% [19] - 东南部市场：密西西比和路易斯安那州基础设施投资增加 数据中心等商业开发活跃 [13] - 联邦项目：基础设施投资法案(IJA)资金使用率仍不足50% 预计2026-27年达到峰值 [49] 公司战略和发展方向 - 垂直整合战略：通过并购强化材料业务 新收购Warren Paving(75%材料业务)和Pabish Construction增强区域布局 [7][10][55] - 东南部平台建设：利用Warren Paving的170艘驳船和11个骨料场 扩大密西西比河沿岸分销网络 [11][12] - 2027年目标：维持6-8%有机收入复合增长率 上调EBITDA/现金流利润率目标50个基点 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工程建设市场：公共项目招标环境强劲 私人市场机会稳定 [17][31] - 材料业务前景：自动化投资和标准化实践将持续推动利润率改善 [18] - 并购展望：每年预计完成2-3笔交易 重点补充现有区域市场和材料业务 [16][28] 问答环节所有提问和回答 工程建设业务增长节奏 - 上半年收入增长较慢主要因项目启动时间 预计下半年将加速 全年指引维持不变 [36][37] 材料业务利润率可持续性 - 骨料和沥青销量均实现两位数增长 全年毛利率扩张有望超过3%的预期 [38][39] Pabish Construction收购价值 - 补充公司在加州中部市场的空白 80%业务来自公共项目 可提升现有项目的材料自给率 [42][43][44] Warren Paving资产质量 - 75%收入来自材料业务(70%骨料) 将强化与Dickerson Bowen等现有业务的协同效应 [54][55][56] 2027年目标构成 - 6-8%有机增长预期不变 并购贡献未设定具体金额目标 但预计每年2-3笔交易 [59][60][62]

收购与市场扩张 - Granite收购Warren Paving和Papich Construction，总金额为7.1亿美元，预计每年贡献约4.25亿美元的收入，调整后的EBITDA利润率约为18%[8] - 收购后，Granite的材料部门预计销售量将增加约27%[8] 业绩总结 - 2025年第二季度总收入为11.26亿美元，同比增长4%[34] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为1.52亿美元，同比增长17%[34] - 2025年第二季度调整后的EBITDA利润率为13.5%，同比提高150个基点[34] - 2025年第二季度的净收入为71,700千美元，较2024年同期的36,895千美元增长了94.2%[55] - 2025年第二季度的调整后每股收益为1.93美元，较2024年同期的1.73美元增长了11.6%[55] 用户数据与销售表现 - 2025年第二季度的外部收入为188,538千美元，较2024年同期的164,532千美元增长了14.6%[57] - 2025年第二季度的销售吨数为6,299吨，较2024年同期的5,658吨增长了11.3%[57] - 2025年上半年，材料部门的外部收入为273,467万美元，较2024年上半年的241,594万美元增长了13.2%[59] - 2025年上半年，集料销售量为10,067吨，较2024年上半年的8,886吨增长了13.3%[59] - 2025年上半年，沥青销售量为3,062吨，较2024年上半年的2,712吨增长了12.9%[59] 未来展望 - 2025年指导收入范围为43.5亿至45.5亿美元，年均增长率为6%-8%[40] - Mississippi和Louisiana州的基础设施支出预计将为未来支出提供支持，Mississippi的燃气税增加预计每年为MDOT提供额外2亿美元的资金[19] 财务状况 - 2025年第二季度的现金及可交易证券为4.83亿美元，同比增长28%[34] - 2025年上半年，现金毛利润为69,478万美元，现金毛利率为25.4%[59] - 2025年第二季度的EBITDA利润率为12.1%，相比2024年同期的8.3%提升了3.8个百分点[53] - 公司认为净杠杆与调整后EBITDA的比率对评估公司的债务水平非常有用[48] 新产品与技术研发 - 2025年预计资本支出在1.4亿至1.6亿美元之间，SG&A占收入的9%[41] 毛利率分析 - 材料部门的现金毛利为59,001千美元，毛利率为31.3%[57] - 2025年上半年，集料的毛利率为17.4%，较2024年上半年的14.8%增长了2.6个百分点[59] - 2025年上半年，沥青的毛利率为10.9%，较2024年上半年的10.0%增长了0.9个百分点[59]

Exhibit 99.1 Granite Reports Second Quarter 2025 Results WATSONVILLE, Calif. - Granite Construction Incorporated (NYSE: GVA) today announced results for the quarter ended June 30, 2025. Second Quarter 2025 Results Net income attributable to Granite totaled $72 million, or $1.42 per diluted share, compared to net income attributable to Granite of $37 million, or $0.76 per diluted share, for the same period in the prior year. Adjusted net income attributable to Granite (2) totaled $86 million, or $1.93 per di ...

公司概况 - Granite Construction（NYSE: GVA）是一家在建筑行业运营的公司，专注于为公共和私人客户提供基础设施解决方案 [1] 业务领域 - 公司主要业务集中在基础设施领域，服务于公共和私人客户 [1] 投资服务 - Crude Value Insights 提供专注于石油和天然气的投资服务，重点关注现金流和具有实际增长潜力的公司 [1] - 订阅者可以使用包含50多只股票模型的账户，获取勘探与生产（E&P）公司的深入现金流分析，并参与该行业的实时讨论 [2] - 提供两周免费试用，帮助用户了解石油和天然气行业的机会 [3]

建筑行业股票表现分析 - 建筑行业包含88只个股 当前Zacks行业排名为第14位(共16个行业组别) [2] - 行业年初至今平均回报率为-1.7% 表现落后于大盘 [4] Fluor公司(FLR)投资亮点 - 当前Zacks排名第1位(强力买入) 该评级系统基于盈利预测修正 历史表现优异 [3] - 全年盈利共识预期过去季度上调0.4% 显示分析师情绪改善 [4] - 年初至今股价回报率4.2% 显著跑赢行业平均水平(-1.7%) [4] - 所属工程研发服务行业包含17家公司 行业排名第74位 行业平均回报8.5% [6] Granite Construction公司(GVA)投资亮点 - 年初至今股价回报率4.2% 同样跑赢行业平均水平 [5] - 当前年度EPS共识预期过去三个月上调8.2% 幅度大于FLR [5] - 当前Zacks排名第2位(买入) [5] - 所属重型建筑产品行业包含10家公司 行业排名第3位 行业年初至今涨幅达11.8% [7] 行业比较分析 - FLR在工程研发服务行业内表现略逊于同行(8.5% vs 4.2%) [6] - GVA所在重型建筑行业表现最佳 年初涨幅11.8% 远超建筑行业整体水平 [7] - 两家公司均展现出持续跑赢行业平均的潜力 [7]

行业背景 - 基础设施投资处于强劲周期，Tutor Perini和Granite Construction专注于大型公共基础设施项目，如高速公路、桥梁和轨道交通系统，这些项目通常由州和联邦资金支持 [1][2] - 当前环境下，基础设施支出保持强劲，公共资金支持长期项目管道，两家公司正扩大订单储备、赢得合同并提高执行效率 [3] Tutor Perini (TPC) - 公司利用基础设施支出激增加强订单储备，业务多元化涵盖交通、医疗、酒店、教育和政府领域 [5] - 2025年第一季度获得约20亿美元新订单和合同调整，订单储备达到创纪录的194亿美元，几乎是去年同期的两倍 [6] - 第二季度已获得超过5亿美元订单，关键项目分布在东北部、印太地区和加利福尼亚 [6] - 公司上调2025年盈利指引，预计持续强劲的订单储备，EPS预计同比增长155.9% [7][17] - 股价在过去三个月上涨82.3%，跑赢行业30.1%的涨幅 [12] Granite Construction (GVA) - 公司在公共和私人市场均保持增长势头，专注于核心市场和风险管理项目选择 [8] - 2025年第一季度承诺和授予项目(CAP)达到创纪录的57亿美元，环比增长7.5%，同比增长3.6% [9] - 预计2025年收入在42-44亿美元之间，调整后EBITDA利润率在11-12% [11] - EPS预计同比增长23.2%，股价在过去三个月上涨21% [17][12] 比较分析 - Tutor Perini的订单储备(194亿美元)远高于Granite(57亿美元)，且增长更快 [6][9] - Tutor Perini的2025年EPS增长预期(155.9%)显著高于Granite(23.2%) [17] - Tutor Perini的股价表现和盈利增长预期使其在短期内更具吸引力 [21][22]

公司表现 - Dream Finders Homes Inc (DFH) 今年以来股价上涨5.4%，显著跑赢建筑行业平均-2.1%的回报率 [4] - 公司当前Zacks Rank为2（买入），显示其盈利前景改善 [3] - 过去季度内，分析师对DFH全年盈利共识预期上调2.9% [4] 行业对比 - 建筑行业包含88只个股，Zacks Sector Rank位列16个行业中的第8位 [2] - DFH所属的住宅建筑子行业（17家公司）年内平均下跌12%，公司表现优于同业 [6] - 重型建筑子行业（10家公司）年内上涨3.7%，排名全行业第3位 [6] 同业公司 - Granite Construction (GVA) 年内上涨2.5%，同样跑赢行业平均 [5] - GVA当前Zacks Rank同为2，过去三个月全年EPS共识预期上调8.2% [5] 投资建议 - DFH和GVA因持续优异表现值得投资者重点关注 [7]

股价表现 - 过去一年股价上涨41.4%，远超行业16.8%的涨幅及标普500指数9.3%的涨幅，同时跑赢同业MasTec(38.2%)、EMCOR(17.7%)和Dycom(26.6%) [1][3] - 当前股价位于50日和200日均线之上，技术面呈现看涨趋势 [7] 市场需求与项目储备 - 公共和私营领域需求强劲，2025年5月获得旧金山国际机场2600万美元滑行道升级合同 [10] - 2025年一季度CAP(已签约和已中标项目)达57亿美元，环比增长7.5%，同比增长3.6% [13] - 受益于《基础设施投资和就业法案》(IIJA)及稳定区域资金，公共市场项目储备持续扩大 [11][12] 战略扩张举措 - 2022-2024年通过并购使资源储备增长56%至16亿吨，新增11座骨料破碎厂和10座沥青厂 [14] - 2025年计划完成2-3笔垂直整合或小型补强收购，重点拓展核心市场地理覆盖 [15] 财务预期与估值 - 2025年盈利预期30天内上调8.2%，预计同比增长23.2% [16][17] - 当前远期市盈率低于同业MasTec(23.28X)、EMCOR(19X)和Dycom(15.67X)，估值存在折让 [18][20]

合同与项目详情 - 公司获得旧金山国际机场约2600万美元的合同，用于升级滑行道Z和部分滑行道S [1] - 项目资金由机场提供，将计入公司第二季度CAP [1] - 工程预计2025年8月开工，11月完工，需供应24105吨热拌沥青 [5] - 升级内容包括LED机场照明、标识改进、电气导管增强及排水系统更新 [4] 项目战略意义 - 项目属于机场资本改善计划（CIP）的一部分，与公司信任、透明和早期合作的目标一致 [3] - 工程将提升滑行道安全性和效率，支持机场日常运营 [2] - 该项目有助于公司未来与机场的替代采购项目合作 [5] CAP与财务表现 - 公司CAP总额在2025年第一季度达57亿美元，环比增长75%，同比增长36% [7] - 增长得益于公共支出增加带来的投标机会，公司预计年内CAP将持续扩张 [7] - 过去一年股价上涨397%，远超行业165%的涨幅 [9] 行业比较 - 同行业其他公司中，Great Lakes Dredge & Dock过去四季平均盈利超预期933%，但年内股价下跌54% [11] - Construction Partners年内股价上涨136%，2025年销售和EPS预期同比分别增长53%和609% [11][12] - Gibraltar Industries年内股价微涨11%，2025年销售和EPS预期同比分别增长93%和158% [12]