UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission File Number: 1-12911 GRANITE CONSTRUCTION INCORPORATED State of Incorporation: I.R.S. Employer Identification Number: Delaware 77-0239383 For the quarterly period ended September 3 ...

公司投资组合结构 - 公司公共工程项目资金约占投资组合的75%，依赖联邦、州、地区和地方收入[125] 政府资金政策 - 2020年9月30日，国会批准将FAST法案延长一年，资金水平不变，并从普通基金向公路信托基金注资136亿美元[126] - 2020年12月下旬，国会批准为州交通运输部门提供100亿美元的救济支出法案，其中超15亿美元分配给公司垂直整合的州[126] - 2020年11月选举中，18个州的选民批准了94%的州和地方投票倡议，将为交通改善提供140亿美元的一次性和经常性收入[127] - 加利福尼亚州的重要基础设施支出由SB - 1资助，这是一个为期10年、价值542亿美元的项目，未来5年收入有望增加[127] - 国会批准2020年水资源开发法案，授权为全国46个新的防洪、港口、生态系统和船闸大坝项目支出99亿美元[128] 公司总营收与毛利润变化 - 2020年第三和第六个月，公司总营收分别为9.15771亿美元和15.51698亿美元，2019年同期分别为8.66092亿美元和14.47905亿美元[133] - 2020年第三和第六个月，公司毛利润分别为8834.3万美元和1.12142亿美元，2019年同期分别为4675.8万美元和4789.6万美元[133] 运输业务收入变化 - 2020年第三和第六个月，运输业务收入分别为5.35101亿美元和8.86002亿美元，2019年同期分别为4.81746亿美元和7.8371亿美元[135] - 2020年第三和第六个月运输业务收入较2019年分别增加5340万美元（11.1%）和1.023亿美元（13.1%）[136] 水业务收入变化 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，水业务收入分别减少230万美元（2.1%）和20万美元（0.1%）[138] 专业业务收入变化 - 2020年截至6月30日的三个月，专业业务收入减少30万美元（0.2%）；六个月收入增加580万美元（1.8%）[140] 材料业务收入变化 - 2020年截至6月30日的三个月，材料业务收入基本不变；六个月收入增加710万美元（5.1%）[142] 公司总合同积压情况 - 2020年6月30日，总合同积压为35.47324亿美元，3月31日为36.42085亿美元，2019年6月30日为38.76273亿美元[145] 运输业务合同积压情况 - 2020年6月30日，运输业务合同积压为26.33936亿美元，较3月31日减少6640万美元（2.5%）[145][148] - 2020年6月30日、3月31日和2019年6月30日，运输业务非控股合作伙伴的合同积压份额分别为2.8亿美元、2.954亿美元和1.969亿美元[149] - 2020年6月30日，运输业务中四个有预计亏损的合同剩余收入为4.221亿美元，占运输业务合同积压的16.0%[149] 水业务合同积压情况 - 2020年6月30日，水业务合同积压为2.32133亿美元，较3月31日减少900万美元（3.7%）[151][152] 专业业务合同积压情况 - 2020年6月30日，专业业务合同积压为6.81255亿美元，3月31日为7.00588亿美元，2019年6月30日为5.62239亿美元[153] - 截至2020年6月30日，专业合同积压订单为6.813亿美元，较3月31日的7.006亿美元减少1930万美元，降幅2.8%[154] - 截至2020年6月30日、3月31日和2019年6月30日，非控股合伙人在专业合同积压订单中的份额分别为7100万美元、8430万美元和9460万美元[155] 运输业务重大新奖项 - 2020年截至6月30日的三个月，运输业务重大新奖项包括加利福尼亚州7900万美元的公路重建项目和1000万美元的公路铺设项目[148] 各业务线毛利润变化 - 2020年第二季度和上半年运输业务毛利润较2019年分别增加3070万美元和7240万美元，增幅均超100%[156] - 2020年第二季度和上半年水业务毛利润较2019年分别增加210万美元和350万美元，增幅分别为19.8%和18.9%[157] - 2020年第二季度和上半年专业业务毛利润较2019年分别增加350万美元和2050万美元，增幅分别为16.2%和58.5%[158] - 2020年第二季度和上半年材料业务毛利润较2019年分别增加530万美元和880万美元，增幅分别为37.7%和86.3%[159] 销售、一般和行政费用情况 - 2020年第二季度和上半年销售、一般和行政费用占收入的比例分别为10.0%和11.0%，高于2019年的8.2%和10.4%[161] - 2020年第二季度和上半年一般和行政费用较2019年分别增加2090万美元和1860万美元，增幅分别为40.7%和16.8%[164] 循环信贷额度情况 - 截至2020年6月30日，2.75亿美元的循环信贷额度中，有1.688亿美元可用于借款[166] 公司现金流情况 - 2020年上半年经营活动、投资活动和融资活动产生的净现金分别为1248.3万美元、-2140.7万美元和3125万美元，2019年同期分别为-9351.5万美元、-4792.6万美元和1359.5万美元[171] - 2020年上半年经营活动提供现金1250万美元，较2019年增加1.06亿美元[175] - 2020年上半年投资活动使用现金2140万美元，较2019年增加2650万美元[176] - 2020年上半年融资活动提供现金3130万美元，较2019年增加1770万美元[177] 公司资本支出情况 - 2020年上半年资本支出为5220万美元，2019年为5440万美元；2020年全年约为9000万美元[178] 公司合同积压担保情况 - 2020年6月30日，约33亿美元的合同积压已获担保[181] 公司综合杠杆与利息保障情况 - 截至2020年6月30日，综合杠杆比率为2.27，未超过上限3.25；综合利息保障倍数为7.89，超过下限4.00[185] 公司股票回购授权情况 - 2016年4月7日，董事会授权公司回购至多2亿美元普通股，截至2020年6月30日，尚有1.572亿美元授权额度可用[186] 公司网站信息 - 公司网站为www.graniteconstruction.com，会免费提供相关报告[187] 公司市场风险敞口情况 - 与2019年年度报告相比，公司市场风险敞口无重大变化[188] 公司财务报告内部控制情况 - 2020年第二季度，公司财务报告内部控制无重大变化[189]

公司总营收情况 - 公司2020年第一季度总营收6.35927亿美元，2019年为5.81813亿美元，同比增长9.3%[131] 各业务线营收情况 - 2020年第一季度运输业务营收3.50901亿美元，占比55.2%，较2019年增长4890万美元，增幅16.2%[132][134] - 2020年第一季度水务业务营收1.01657亿美元，占比16.0%，较2019年增长260万美元，增幅2.6%[132][135] - 2020年第一季度专业业务营收1.33039亿美元，占比20.9%，较2019年减少610万美元，降幅4.4%[132][136] - 2020年第一季度材料业务营收5033万美元，占比7.9%，2019年为4164.3万美元，占比7.2%[132] - 2020年第一季度材料收入为5033万美元，较2019年增加870万美元，增幅20.9%，主要因加州业务量增加[137] 政策资金支持情况 - 2020年9月30日，国会批准FAST法案延长一年，向公路信托基金注入136亿美元[122] - 2020年12月，国会批准100亿美元州交通运输部救济支出法案，超15亿美元分配给公司垂直整合州[122] - 2020年11月，18个州选民批准94%的州和地方投票倡议，为交通改善提供140亿美元收入[123] - 加州通过SB - 1法案，10年投入542亿美元用于基础设施建设，未来5年收入将增加[123] - 2020年国会批准水资源开发法案，授权99亿美元用于46个新项目，并解锁约100亿美元海港维护信托基金余额[125] 各业务线合同积压情况 - 2020年3月31日总合同积压为36.42亿美元，运输、水、专业板块占比分别为74.2%、6.6%、19.2%[139] - 2020年3月31日运输合同积压为27亿美元，较2019年12月31日减少1.113亿美元，降幅4.0%[141] - 2020年3月31日水合同积压为2.412亿美元，较2019年12月31日增加1510万美元，增幅6.7%[143] - 2020年3月31日专业合同积压为7.006亿美元，较2019年12月31日增加400万美元，增幅0.6%[146] 各业务线毛利润情况 - 2020年第一季度运输板块毛利润为2537万美元，较2019年增加4170万美元，增幅超100%[149] - 2020年第一季度水板块毛利润为935万美元，较2019年增加140万美元，增幅17.6%[150] - 2020年第一季度专业板块毛利润为 - 1072万美元，较2019年减少2400万美元，降幅超100%[151] - 2020年第一季度材料板块毛亏损为19.8万美元，较2019年减少360万美元，降幅94.7%[152] 费用及税率情况 - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为7838万美元，占收入的12.3%，较2019年的8016万美元和13.8%有所下降[154] - 2020年第一季度一般及行政费用减少230万美元，降幅3.9%[156] - 2020年第一季度所得税收益为1471万美元，有效税率16.9%；2019年为1735万美元，有效税率22.5%[157] 资金使用及额度情况 - 截至2020年3月31日，2.75亿美元循环信贷额度中，2.188亿美元可用于借款[159] - 2020年3月31日，公司现金及现金等价物和有价证券总额为2.47604亿美元，2019年12月31日为2.95072亿美元，2019年3月31日为2.66312亿美元[162] - 2020年第一季度经营活动净现金使用量为2012.5万美元，较2019年减少1620万美元；投资活动现金流入为590.2万美元，较2019年增加3020万美元；融资活动净现金使用量为640万美元，较2019年减少540万美元[164] 资本支出情况 - 2020年第一季度资本支出为2140万美元，2019年为2870万美元；2020年全年资本支出约为9000万美元[171][172] 合同担保及杠杆率情况 - 截至2020年3月31日，约34亿美元的合同积压有担保债券[173] - 截至2020年3月31日，综合杠杆率为1.97，未超过上限3.25；综合利息覆盖率为9.02，超过下限4.00[176] 普通股回购授权情况 - 截至2020年3月31日，2亿美元的普通股回购授权中，1.572亿美元仍可用[177] 市场风险敞口情况 - 与2019年年报相比，公司市场风险敞口无重大变化[179]

合同积压情况 - 2019年12月31日公司合同积压为37亿美元，2018年12月31日为38亿美元，2019年积压的约25亿美元在2020年完成[43] - 2019年和2018年12月31日，固定单价合同在合同积压中的占比分别为37.8%和32.0%，固定总价合同占比分别为60.6%和64.2%，其他合同类型占比分别为1.6%和3.8%[55] - 截至2019年12月31日，未合并和按项目项划分的建筑合资企业合同有26亿美元建筑收入待确认，其中公司份额为9亿美元，合作伙伴份额为17亿美元[69] - 公司合同积压可能受项目取消、范围调整等影响，影响最终收入和利润[109] 设备与车辆情况 - 2019年和2018年12月31日，公司分别拥有2969台和2928台重型建筑设备，5742辆和5395辆卡车等车辆，2019年和2018年分别花费5500万美元和5850万美元购买建筑设备和车辆[44] - 2019年公司在加州购置含减排改进的越野建筑设备约1600万美元[77] 员工情况 - 2019年12月31日，公司雇佣约2800名 salaried员工和约2800名小时工，2019年小时工数量在2500 - 4700之间，平均约3900人[46] - 截至2019年12月31日，公司约14%的员工为女性，33%为不同种族和族裔[48] - 2019年，超87%的 salaried员工在Granite University完成培训，包括超150人参加现场入职活动，98人从工程师基础课程毕业，超200人从领导力发展课程毕业[50] 财务报表重述与内部控制 - 公司重述2017年和2018年12月31日结束年度的合并财务报表以及2019年12月31日结束年度前三个季度和2018年各季度的未经审计季度财务信息[89][91] - 公司确定2019年12月31日披露控制程序和财务报告内部控制无效[91] - 公司无法估计财务报告内部控制重大缺陷的整改时间，整改措施可能不成功，若整改不足或发现新问题，财务报表可能需重述，股价、流动性和融资渠道或受不利影响[92] - 公司因重述财报、未及时提交报告及内部控制缺陷面临诉讼和监管审查，已投入大量资金调查和辩护，未来可能继续产生高额费用[93] 保险与担保情况 - 公司维持与行业惯例一致且符合整体风险管理策略的保险范围和限额，政策涵盖一般及超额责任、财产等多种类型[72] - 公司一般需提供各类保证债券，获取能力取决于资本化、营运资金等因素，市场容量波动会影响保费和获取难度，公司采用共同担保结构[73] - 公司无法获得保险或担保，可能影响业务开展和财务状况[101][102] 法规合规情况 - 公司受《反海外腐败法》等反贿赂法律约束，违规可能面临刑事和民事处罚[74] - 公司运营受环境法规约束，部分环保法规不合规会面临重大处罚，公司持续评估合规措施和可持续运营方式[76] - 加州空气资源委员会要求2010 - 2022年减少越野柴油设备排放，公司已提前更换车队，预计未来成本不超预期[77] - 2016年美国职业安全与健康管理局实施更严格的结晶二氧化硅职业接触阈值，公司实施粉尘控制程序，相关实施费用在2017 - 2019年 immaterial[78] 信息获取情况 - 公司网站为www.graniteconstruction.com，免费提供年报、季报等报告，报告也可在SEC网站获取[79] 业务风险情况 - 公共卫生事件、不利经济条件、激烈市场竞争、重型土木工程业务表现不佳等因素可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[98] - 固定价格和固定单价合同使公司面临项目成本增加风险，可能导致利润减少或亏损[98] - 收购或剥离业务可能使公司承担负债，若未获充分保险或赔偿，可能需承担巨额支出[98] - 设计 - 建造合同使公司面临设计错误和遗漏风险，可能对财务状况产生不利影响[98] - 许多合同有逾期完工罚款条款，若未按时完工，项目成本可能超预期，影响利润和财务状况[98] - 公司对项目业主或其他参与者的肯定性索赔若无法充分收回，可能对流动性和未来运营产生负面影响[100] - 公司使用的商品价格波动大，虽有部分保护措施，但仍可能对财务状况产生不利影响[103] - 通胀和利率上升可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[109] - 公司成功依赖于在竞争环境中吸引和留住合格人员、合资伙伴和分包商[109] - 未能维持安全工作场所可能导致重大损失，影响公司财务状况[109] - 罢工或停工可能对公司运营和业绩产生负面影响[109] - 分包商未能按预期履行可能对公司现金流和流动性产生不利影响[109] - 公司合资合同使公司面临风险和不确定性，可能影响财务状况[109] 收入来源情况 - 2019年公司约77.0%的建筑相关收入来自政府机构和当局资助的合同[112] 养老金计划情况 - 截至2019年12月31日，公司五家全资子公司参与国内多雇主养老金计划[111] - 公司可能需为未缴养老金义务提供现金，影响财务状况[111] 债务情况 - 2019年11月公司发行2.75%可转换优先票据，本金2.3亿美元，2019年12月31日，扣除债务发行成本和3630万美元未摊销债务折价后，1.883亿美元计入长期债务[273] - 截至2019年12月31日，信贷协议下有1.388亿美元定期贷款未偿还，可变利率转换为固定利率2.76%加适用保证金[274] - 截至2019年12月31日，信贷协议循环部分已提取2500万美元未偿还，有效利率3.80% [275] - 截至2019年12月31日，现金、现金等价物和持有至到期投资2020年金额为29007.2万美元，加权平均利率1.48%；2021年金额为500万美元，加权平均利率1.87% [277] - 2.75%可转换票据2024年本金为2.3亿美元，利率2.75% [277] - 信贷协议定期贷款2020 - 2023年本金分别为750万、750万、750万和1.1625亿美元，有效利率分别为5.65%、5.25%、5.02%和5.02% [277] - 信贷协议循环信贷工具2023年本金为2500万美元，有效利率2.50% [277] - 截至2019年12月31日，定期贷款公允价值约为1.39亿美元，2018年约为1.471亿美元[280] - 截至2019年12月31日，循环信贷工具公允价值约为2500万美元，2018年约为1.979亿美元[280] - 截至2019年12月31日，2.75%可转换票据公允价值约为2.5亿美元[280]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission File Number: 1-12911 GRANITE CONSTRUCTION INCORPORATED State of Incorporation: I.R.S. Employer Identification Number: Delaware ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度综合收入11亿美元，同比增长超3%，年初至今收入25亿美元，与去年相比也略有增长 [35] - 2019年第三季度每股收益0.43美元，去年同期为1.17美元；年初至今每股亏损2.39美元，去年同期每股收益为0.84美元。2019年季度和年初至今的结果还分别包括710万美元和2720万美元的收购相关费用 [36] - 2019年第三季度毛利润9140万美元，去年同期为1.445亿美元；年初至今毛利润7950万美元，低于2018年的2.811亿美元 [37] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用同比增长3.8%，达到7340万美元，SG&A占收入的百分比稳定在6.7% [37] - 公司的承诺和授予项目（CAP）增长44.5%，达到47亿美元，其中包括过去12 - 18个月与项目采购相关的约10亿美元谈判工作 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 运输业务 - 第三季度收入5.986亿美元，较2018年的6.108亿美元下降约2%；年初至今收入13.4亿美元，较去年下降约9%，原因是重型土木工程收入减少和5月前的潮湿天气 [39] - 季度毛利润1360万美元，2018年第三季度毛利润为7100万美元，其中分别包括6930万美元和820万美元的重型土木运营集团亏损；年初至今毛亏损6500万美元，去年同期毛利润为1.384亿美元，其中分别包括2.14亿美元和1400万美元的重型土木运营集团亏损 [40] - 截至2019年9月季度末，运输业务CAP为37亿美元，其中包括10亿美元的谈判工作组合 [41] 水业务 - 第三季度收入增至1.359亿美元，2018年为1.243亿美元；年初至今收入3.48亿美元，较去年增长超50%，主要受2018年收购推动 [41] - 水业务毛利润1500万美元，低于上一年的2410万美元；年初至今毛利润3440万美元，低于2018年的4100万美元。该业务在本季度和2019年的毛利润受到近期剥离业务的负面影响 [42] - 截至2019年9月30日，水业务CAP总计24530万美元 [43] 专业业务 - 第三季度收入同比增长近18%，达到2.245亿美元，年初至今收入5.402亿美元，较2018年增长超17%，收入表现反映了强劲的私人市场活动以及场地准备、电力和采矿市场的情况，以及去年收购的影响 [43] - 2019年第三季度毛利润3830万美元，高于去年的2810万美元，毛利润率提高约240个基点；年初至今毛利润7540万美元，去年为6530万美元，毛利润率与去年持平，为14% [44] - 截至2019年9月底，专业业务CAP总计7.466亿美元 [45] 材料业务 - 2019年第三季度收入1.291亿美元，较去年略有下降；年初至今收入2.684亿美元，下降约3%，年初至今的适度下降归因于今年5月前美国西部经历的潮湿天气，这延迟了市场中原本被压抑的需求 [45] - 2019年第三季度毛利润2450万美元，去年为2130万美元，毛利润率从2018年的16.4%提高到19%；年初至今毛利润3470万美元，去年为3630万美元，毛利润率为12.9%，较去年略有下降 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对重型土木业务进行战略审查后，采取行动扭转该业务的业绩，包括由28年经验的Dave Richards领导运营评估等工作，Kyle Larkin负责监督建筑和材料业务的多个部门，通过成熟流程和工具使运营团队保持一致，以实现持续盈利 [17][19][20] - 缩小市场关注范围，停止在缺乏竞争优势的市场（如纽约）投标大型设计建造项目，加强现有纠纷解决流程，叠加风险和范围减少参数，包括项目规模限制、减少纯设计建造和消除3P固定价格项目、缩短项目持续时间、区域项目对齐、改进估算和风险缓解方法以及限制业务占比不超过公司总收入的15% [22][23][24] - 公司长期战略是专注于发展垂直整合业务，扩大对建筑和材料业务的投资，并进行地理多元化 [126] - 重型土木行业存在结构问题，项目交付的盈利能力受建设参与者和项目所有者的错误假设和做法影响，公司致力于从内部解决重型土木业务问题，避免无补偿风险，使风险回报平衡恢复正常 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司核心业务在健康市场中表现强劲，预计这一趋势将在可预见的未来（直至2023年及以后）推动盈利能力和现金流的改善，但重型土木运营集团仍面临挑战 [14] - 良好的天气和积极的业务势头是推动第四季度和支持2020年增长预期的重要因素，虽然对2020年的机会和挑战尚不完全明确，但有信心整体业绩将恢复到更能代表公司长期盈利水平的正常水平 [48] - 2020年初步预期是综合收入实现中个位数增长，调整后EBITDA利润率为6.5% - 8.5%，公司将在明年2月的第四季度财报电话会议上更新2020年盈利情况 [49] 其他重要信息 - 公司连续第二年被认证为“最佳工作场所”，这基于严格的数据驱动方法和员工反馈 [10] - 2019年公司安全绩效持续改善，年初至今安全事故率处于公司历史最低水平，收购业务的安全绩效也显著提高，公司还在加利福尼亚州总承包商协会的建筑安全卓越奖中获得重型土木公路类别第一名 [11][12] - 公司欢迎Jorge Quezada担任多元化与包容副总裁，该职位体现了公司对多元化的承诺，有助于公司文化的发展和未来成功 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 重型土木业务第三季度费用情况及不提供近期指导的原因 - 过去90天对重型土木业务进行了战略审查，第三季度的损失是整体业务、第二季度和第三季度报告项目的综合结果。第四季度业务受天气影响波动大，公司更关注2020年预期，2020年指导旨在使重型土木业务回归保守做法，稳定该业务 [58][59][60] 问题2: 2020年初步指导与2019年相比变化的原因 - 2020年公司核心垂直整合业务预计增长良好，但重型土木业务将减少，两者相互抵消导致整体增长预期降低。战略审查确定重型土木业务占公司总收入不超过15%，以优化公司价值 [99][100][101] 问题3: 垂直业务优势与运输业务结果及重型土木集团亏损之间的关系 - 重型土木业务的亏损都在运输部门内，用垂直整合业务的强劲运营表现抵消后，整体垂直整合业务仍有显著的毛利率改善 [69][70] 问题4: 运输业务中重型土木集团的收入贡献 - 第三季度重型土木集团收入为1.62亿美元，去年为2.24亿美元 [77] 问题5: 不提供2019年指导的原因 - 公司认为提供更谨慎的一年展望比一个季度展望更重要，第四季度重型土木业务可能有未预见的调整，且新团队正在对该业务进行详细审查；同时，天气对核心业务在第四季度的表现有重大影响 [73][74][75] 问题6: 四个遗留项目的完成情况及本季度重型土木集团其他项目情况 - 四个遗留项目按计划推进，其中三个将在明年年初至年中完成，一个将持续到2021年底，第三季度遗留项目的调整较第二季度大幅减轻。此外，还有其他项目影响了重型土木集团的业绩，其中一个项目将在年底完成 [79][80] 问题7: 2020年仍需处理的新工作数量 - 有几个在第三季度产生费用的新工作将在2020年全面推进，但不是整体业绩问题的主要部分，最大问题的项目正在完成，遗留工作最迟明年年中完成，一个遗留工作将持续到2021年底 [88] 问题8: 水业务中被剥离业务的影响及未来年收入减少情况 - 被剥离业务规模不大，但长期影响前任公司表现，剥离时产生的损失不到1000万美元 [89] 问题9: 重型土木损失未在上季度确认的原因及未来持续可能性 - 若在第二季度已知损失会确认，这些项目是新的，公司与业主存在争议，成本已在本季度入账，预计未来继续争取额外收入。未来可能有新问题，但公司正在加强对争议解决的处理，每个季度都会评估并报告新事件 [96][97][98] 问题10: 整体投标环境及加州和德州投标奖励放缓的影响 - 运输部预算增加，但项目投标按季度集中，第三季度加州投标放缓意味着未来投标环境将增强。公司每月投标约10亿美元，重型土木业务放缓，但日常小于100万美元的工作增长，中标率和CAP上升，专业业务表现良好 [111][113][114] 问题11: 重型土木业务积压项目中按新参数预订的比例 - 重型土木集团整体积压约16 - 17亿美元，约7亿美元是过去几年预订的新工作，其中部分是遗留项目，其余是2014 - 2017年的项目。预计2020年完成旧工作，新的7亿多美元工作将开始 [118][119][122] 问题12: 战略审查中对其他业务组合的评估 - 过去90天重点是使重型土木业务的风险回报平衡恢复正常。水业务方面，之前已确定要剥离部分业务，第三季度进行了剥离。公司战略是专注发展垂直整合业务，未来将继续投资并实现地理多元化 [124][125][126] 问题13: 股票回购授权剩余金额及近期限制 - 公司有2亿美元的股票回购授权，截至第二季度约有1.9亿美元可用，第三季度回购了约10万股，管理层和董事在第三季度也进行了市场交易，公司将继续关注市场机会 [131][132][133] 问题14: 重型土木业务在纠纷解决方面的新举措 - 对于重大纠纷，公司高层与主要客户高层会面确定解决路径；安排全职纠纷人员和合作伙伴专注项目纠纷；在新工作中安排全职合同管理员提前处理纠纷解决 [143][144][145] 问题15: 解决纠纷后待收取的现金金额 - 待收取现金数额巨大，但因与个别业主的工作重要性，不披露具体数字 [147] 问题16: 解决纠纷的现金收取时间 - 无法确定解决纠纷的时间，可能在第四季度、明年各季度，预计未来几年有大量收款 [148][149] 问题17: 纠纷解决是逐步收款还是最终一次性收款 - 目前行业通常是在项目结束时进行全球结算，但公司未来希望改变这种方式，愿意在不放弃长期大额结算权利的前提下进行短期结算，逐步收款对现金流有益 [150][154][155] 问题18: 2020年指导中是否有纠纷解决的假设 - 2020年指导中没有纠纷解决的上下行假设，公司对纠纷处理持保守态度，不预测最终解决结果，但任何结算都将改善现金流 [164][167][168]

业绩总结 - 2019年第三季度公司收入为10.88亿美元，较去年同期增长约14%[10] - 2019年第三季度毛利润为9100万美元，毛利率为8.4%[10] - 2019年前九个月总收入为2,497,451千美元，较2018年同期增长2.9%[22] - 2019年第三季度EBITDA为58,041千美元，EBITDA利润率为5.3%[26] - 2019年前九个月调整后的EBITDA为172,937千美元，调整后的EBITDA利润率为7.1%[25] - 2019年前九个月净亏损为(103,129)千美元，2018年同期净收入为43,354千美元[23] 用户数据 - 运输部门的收入为5.99亿美元，水务部门的收入为1.29亿美元，专业部门的收入为1.36亿美元[13] - 公司承诺和授予的项目总额为37亿美元，较去年同期增长15.6%[11] 未来展望 - 预计2020年公司整体收入将实现中个位数的增长，调整后的EBITDA利润率为6.5%至8.5%[15] 财务状况 - 截至2019年9月30日，公司总资产为26.34亿美元，较2018年9月30日略有下降[21] - 截至2019年9月30日，公司流动负债总额为8.56亿美元，较2018年9月30日略有上升[20] - 2019年前九个月现金流量净额为(26,498)千美元，2018年同期为14,743千美元[23] - 2019年前九个月投资活动现金流出为(45,208)千美元，较2018年同期减少44.4%[23] 负面信息 - 2019年第三季度毛利润较2018年同期下降36.7%[22] - 2019年前九个月每股稀释净亏损为(2.39)美元，2018年同期为0.84美元[27] - 公司在重型土木工程领域面临挑战，正在进行战略审查以减少项目规模和持续时间[6] - 2019年第三季度的安全事故率为0.77，低于2019年的目标1.0[5]

业绩总结 - 2019年第二季度总收入为789,540千美元，同比下降2.3%（2018年为807,119千美元）[30] - 2019年上半年总收入为1,409,341千美元，同比增长2.8%（2018年为1,370,498千美元）[30] - 2019年第二季度运输业务收入为403,978千美元，同比下降19.6%（2018年为502,711千美元）[30] - 2019年上半年净亏损为125,042千美元，较2018年上半年亏损增加了692.5%（2018年为15,743千美元）[31] - 2019年第二季度EBITDA为(94,265)千美元，EBITDA利润率为(11.9%)，而2018年同期为24,477千美元，EBITDA利润率为3.0%[33] - 2019年上半年调整后EBITDA为(93,646)千美元，较2018年上半年下降了155.5%（2018年为60,195千美元）[33] 用户数据 - 2019年上半年重型土木工程项目的市场份额从48%增长至52%[17] - 2019年上半年，Granite的平均项目规模约为200万美元，97%的项目规模低于2000万美元[15] 财务状况 - 2019年6月30日的总资产为25.58亿美元，较2018年12月31日的24.77亿美元有所增加[28] - 2019年6月30日的流动负债总额为8.10亿美元，较2018年12月31日的6.78亿美元增加[27] - 2019年6月30日的现金及现金等价物为144,958千美元，较2018年12月31日的272,804千美元下降[28] - 2019年上半年经营活动现金流为(93,515)千美元，较2018年上半年现金流减少了23.9%（2018年为(75,445)千美元）[31] - 2019年上半年资本支出为54,354千美元，较2018年上半年增加了48.9%（2018年为36,471千美元）[31] 未来展望 - 2019年第二季度调整后的EBITDA利润率预计在4.0%到5.0%之间，预计下半年将达到两位数[20] 并购与新产品 - 2018年收购的Layne和LiquiForce为Granite提供了650百万吨的许可储备[12] 负面信息 - 2019年上半年净亏损每股为2.09美元，较2018年上半年的0.20美元亏损有所增加[29] - 2019年第二季度每股稀释净亏损为(2.09)美元，较2018年同期的(0.20)美元显著增加[34] - 2019年上半年调整后每股净亏损为(2.40)美元，较2018年上半年的0.33美元显著下降[34]

业绩总结 - Granite在2019年第二季度的总收入为789,540千美元，较2018年同期的807,119千美元下降约3.5%[31] - 2019年第二季度净收入为6.42亿美元，较2018年6月30日的7.37亿美元有所下降[28] - 2019年第二季度毛损失为52,404千美元，而2018年同期为毛利润80,369千美元[31] - 2019年上半年净损失为125,042千美元，较2018年上半年的15,743千美元大幅增加[32] - 2019年上半年EBITDA为(107,960)千美元，EBITDA利润率为(7.7%)，而2018年同期为25,348千美元，利润率为1.8%[34] 用户数据 - 2019年第二季度，Granite的运输部门收入为4.04亿美元，水务部门收入为1.13亿美元，专业部门收入为1.75亿美元，材料部门收入为9800万美元[23] 财务状况 - 截至2019年6月30日，Granite的总资产为25.58亿美元，较2018年12月31日的24.77亿美元有所增加[29] - 截至2019年6月30日，Granite的流动资产总额为14.03亿美元，较2018年12月31日的14.15亿美元略有下降[29] - 2019年第二季度，Granite的长期债务为3.67亿美元，较2018年12月31日的3.35亿美元有所上升[28] - 2019年第二季度累计其他综合损失为3448万美元，较2018年12月31日的749万美元有所增加[28] 未来展望 - 2019年第二季度，Granite的调整后EBITDA利润率预计在4.0%到5.0%之间，预计下半年将达到两位数[24] 负面信息 - 2019年第二季度因四个遗留的、未合并的重型土木合资项目产生了1.44亿美元的非现金费用[21] - 2019年第二季度净损失为97,836千美元，较2018年同期的8,385千美元显著增加[31] - 2019年上半年销售、一般和管理费用为151,153千美元，较2018年同期的122,568千美元增加约23.3%[31] - 2019年上半年现金流出用于经营活动为93,515千美元，较2018年同期的75,445千美元增加约24%[32] - 2019年第二季度每股稀释净损失为(2.09)美元，较2018年同期的(0.20)美元显著增加[30] - 2019年上半年每股调整后净损失为(2.40)美元，较2018年同期的0.33美元显著下降[35]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司合并收入为7.895亿美元，包含1.142亿美元的收入减少；年初至今收入增至14亿美元 [62] - 本季度每股净亏损2.09美元，包含2.28美元的项目费用，上年同期每股净亏损0.20美元；2019年第一季度和上半年分别包含1200万美元和2650万美元的收购相关费用 [63] - 第二季度毛亏损5240万美元，包含费用，上年同期毛利润8040万美元；年初至今毛亏损1190万美元，上年同期毛利润1.367亿美元 [63][64] - 2019年第二季度销售管理费用为7000万美元，占收入的8.9%，高于去年的7.6%，主要因收购业务增加 [64] - 公司资本（CAP）达到创纪录的49亿美元，同比增长33.4%，环比增长8.9%，其中约16亿美元为过去12 - 18个月项目采购的谈判工作 [65] - 调整全年指引，预计合并收入实现高个位数增长，调整后EBITDA利润率为4% - 5%；下半年有望实现低两位数的调整后EBITDA利润率 [76] 各条业务线数据和关键指标变化 运输业务 - 第二季度收入4.04亿美元，包含1.142亿美元的收入减少；年初至今收入7.422亿美元，低于去年的8.619亿美元 [67][68] - 季度毛亏损9990万美元，包含费用，上年同期毛利润3600万美元；年初至今毛亏损7860万美元，上年同期毛利润6740万美元 [68][69] - 2019年6月季度末运输业务CAP达到创纪录的40亿美元，其中约16亿美元为过去一年新增的谈判工作 [69] 水务业务 - 第二季度收入2.128亿美元，上年同期为5160万美元；2019年上半年收入2.121亿美元，去年为9170万美元 [70] - 本季度毛利润1130万美元，高于上年的550万美元；年初至今毛利润1940万美元，高于上年的1700万美元；季度毛利润率与去年第二季度持平，但年初至今有所下降 [71] - 6月底水务业务预订总额为3.18亿美元 [72] 专业业务 - 第二季度收入增长至1.751亿美元，2019年年初至今收入3.158亿美元 [73] - 第二季度毛利润2220万美元，同比略有增长；年初至今毛利润3710万美元，与去年持平；6月底专业业务CAP总额为5.593亿美元 [73] 材料业务 - 第二季度收入9760万美元，较上年同期略有下降；年初至今收入1.393亿美元 [74] - 季度毛利润1400万美元，年初至今毛利润1020万美元 [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共市场需求受州和地方持续投资驱动，如加州、华盛顿、犹他州的多年项目，以及伊利诺伊州新批准的45亿美元交通基础设施项目 [41] - 私人市场需求持续支撑公司多数市场的增长前景 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 对重型土木运营集团进行加速战略审查，强调专注于低风险、高利润率的工作，考虑退出某些不符合风险和回报预期的终端市场和地理市场 [35] - 采购策略转向谈判工作和最佳价值采购方法，如CMGC、CMAR和渐进式设计建造，注重最佳价值和技术技能 [28] - 大幅减少投标机会的平均和整体项目范围及持续时间，将现金流考虑作为项目目标的关键因素，专注于独资项目或公司主导的项目 [29] - 行业中业主和承包商的风险分担和纠纷解决方式发生转变，公司采用的替代采购方法有助于建立更紧密的合作关系，减少纠纷 [122][123] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年下半年开局创纪录，尽管第二季度重型土木集团业绩不佳，但长期来看，公司仍有望实现中两位数的合并毛利率和稳健的有机增长 [18] - 假设后续天气正常，预计2019年下半年业务将实现创纪录的业绩，全年收入实现高个位数增长 [20] - 市场需求强劲，公共和私人市场需求支撑公司业务稳定增长，预计2021 - 2023年将是基础设施投资扩张的中期阶段 [40][42] - 尽管本季度面临项目费用挑战，但公司短期和长期盈利轨迹仍指向2019年下半年和2020年的显著增长，预计调整后EBITDA增长将超过去年的17% [80] 其他重要信息 - 公司安全表现达到行业最佳水平，OSHA可记录事故率远低于1.0 [39] - 从5月到6月，现场工作小时数跃升62%，高于去年同期的48%；6月工作小时数同比增长超过11% [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若没有大型项目问题和恶劣天气影响，公司下半年及2020年及以后的业务节奏和可见性是否改善，大型项目内部处理和调整对未来几年业绩的影响，以及是否有成本削减措施 - 市场情况与预期一致，整体市场向好；重型土木集团目前的业务符合预期，已对四个遗留项目的当前挑战和未来风险进行了调整；公司进行战略审查以优化结果，虽会有一些成本，但已包含在指引中 [87][89][90] 问题2: 考虑到项目费用，公司下半年现金生成情况，对资产负债表现金水平和现金流的信心，以及是否有机会重新启动股票回购 - 公司现金流生成取决于非合并合资企业的现金分配时间，预计运营现金流为正；公司资本分配策略不变，有2亿美元的股票授权，将根据情况灵活决策 [92][93][95] 问题3: 四个非合并合资项目剩余工作量及其他非合并工作的情况 - 四个遗留项目在积压订单和CAP中的剩余工作量约为3.5亿美元或更少；重型土木集团该部分业务的总工作量约为18亿美元，但其他非合并工作的具体积压订单金额暂无 [97][98] 问题4: 加州SB1项目的合同金额进展是否符合预期 - 加州SB1项目上半年进展好于去年，第二季度奖项增长超过50%，公司获得的份额也有所增加；项目进展呈块状，下半年有大量工作正在招标 [99][100][101] 问题5: 本季度项目减记中，60%完成的项目和90%完成的三个项目分别占比多少，以及本季度审查流程和触发审查的原因 - 公司不讨论单个项目情况，因项目处于纠纷解决过程中；公司每季度都会对每个项目进行详细的成本估算，本季度在6月底完成预测时发现了累积或新出现的问题，7月初有纠纷裁决 [105][106][107] 问题6: 7月工作小时数与6月相比情况，以及专业业务2019年第二季度利润率下降的原因 - 7月业务健康，天气对业务影响小于6月，公司多数地区实行六到七天工作制，但暂无具体工作小时数；专业业务利润率健康，处于中两位数水平，可能受与大客户的罢工事件影响，该业务具有多样性，利润率会因工作完成情况而波动 [113][115][117] 问题7: 替代采购项目的地理分布，是否会扩展到运输部门以外的领域 - 美国采购交付方式正在发生变化，替代采购方法不仅适用于运输部门，也可用于水务、专业采矿等领域；这些方法有助于加快招标过程、降低风险，建立业主和承包商之间更开放的关系 [121][124][128] 问题8: 7月初的不利影响是否影响第二季度业绩，以及该影响中法院裁决的具体占比 - 7月第二周的法院裁决已计入第二季度业绩；因尚未看到裁决细节，暂无法量化其具体影响，公司将根据情况决定是否上诉 [130][131][132] 问题9: 公司投资组合中还有多少其他遗留项目，是否面临类似风险，以及这些项目是否已评估 - 四个遗留项目是2012 - 2014年投标的，投资组合中没有其他该时间段投标的项目；2014年后投标的项目，尤其是2017年以来的新项目，公司每季度都会详细评估，已涵盖当前挑战和未来风险 [136][138][139] 问题10: 如何确保当前项目无需进一步调整，已进行的减记是否足以覆盖未来可能出现的问题 - 公司有信心已在提供的预测中涵盖了所有项目（包括遗留项目）的当前挑战和未来风险 [141] 问题11: 公司在新的替代项目交付和CNGC工作中获得成功的竞争优势，以及如何确保项目按时按预算完成 - 公司注重与业主建立关系，了解当地劳动力、分包商、供应商和业主需求；采用资格预审和口头面试流程，为业主提供独特价值；业主希望与有资源、能按时高质量完成工作的合作伙伴合作；CMGC采购方法有助于提前讨论风险分担并合理定价；公司在有优势的市场拥有强大资源，能为业主提供支持 [145][146][152] 问题12: 对华盛顿政治动态的看法，以及是否有可能在2020年出台相关法案 - 参议院提出的交通法案框架令人鼓舞，但预计短期内难以达成结论；关键在于众议院交通基础设施小组委员会能否提出类似方案，而资金机制将是主要分歧点；预计在当前法案到期前会达成全面法案，这对各方都是双赢局面，但2019年不太可能实现 [155][157][159] 问题13: 公司账面上其他大型项目的剩余建设工作收入情况，以及业务组合的构成和项目持续时间 - 除四个遗留项目外，其他项目规模较小、燃烧速度快，但总体收入与历史水平相似；公司开始在垂直整合业务中看到更多大型项目组合，如CNGC和CM AT Risk工作，且均为公司主导或独资项目；目前有16亿美元的积压订单为谈判工作 [163][164][166] 问题14: 实现中两位数毛利率的时间框架，以及在不再参与某些项目的情况下，如何看待收入和毛利率的关系 - 预计到2020年底，该业务部分将接近中两位数毛利率；较小项目的投标不会改变整体收入，因为它们燃烧速度快，能创造与历史相当的收入；公司认为更快燃烧的工作更有价值，风险更低，有助于实现毛利率目标；最近三个月，公司每月投标约10亿美元低于1.5亿美元的项目，业务组合发生了显著变化 [168][170][172]