文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，目标是实现及时且盈利的交易，Zacks动量风格评分可辅助判断，Granite Construction（GVA）动量风格评分为B，Zacks排名为1（强力买入），是值得关注的短期上涨潜力股 [1][2][11] 动量投资相关 - 动量投资理念是跟随股票近期趋势，“做多”时是“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键 [1] - 确定股票动量较难，存在关于衡量指标的争议，Zacks动量风格评分可解决此问题 [2] Granite Construction公司情况 风格评分与排名 - Granite Construction当前动量风格评分为B，Zacks排名为1（强力买入），研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在接下来一个月表现优于市场 [3][4] 短期价格表现 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量，与行业对比能找出特定领域的优质公司 [5] - GVA过去一周股价上涨0.35%，同期Zacks建筑产品 - 重型建筑行业持平；过去一个月股价变化为12.43%，行业表现为12.52% [6] 长期价格表现 - 考虑长期价格指标如过去三个月或一年的表现也有优势 [7] - GVA过去一个季度股价上涨19.92%，过去一年上涨70.02%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨4.6%和30.58% [7] 交易成交量 - 投资者应关注GVA的20日平均交易成交量，高于平均成交量的上涨股票通常是看涨信号，下跌股票则相反，GVA最近20天平均成交量为443,430股 [8] 盈利前景 - Zacks动量风格评分除价格变化外还考虑盈利预测修正趋势，GVA近期盈利预测修正情况良好 [9] - 过去两个月，全年盈利预测有1个上调无下调，共识预测从4.29美元提高到4.76美元；下一财年有1个预测上调无下调 [10]

文章核心观点 动量投资者倾向“追高杀更高”获利 但仅依据传统动量参数选股有风险 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 如Granite Construction（GVA）就符合该筛选标准 此外还有超45种Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择 还可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][3][8][9] 动量投资特点 - 动量投资者不进行市场时机选择或“低买高卖” 而是认为“追高杀更高”能在更短时间赚更多钱 [1] 传统动量投资风险 - 难以确定热门趋势股的正确切入点 当股票未来增长潜力无法支撑其膨胀估值时 股价往往失去动力 投资者可能面临股票上涨空间有限甚至下跌的情况 [2] 更安全的投资方法 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 Zacks Momentum Style Score可识别优质动量股 “Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选工具可找出价格仍具吸引力的快速上涨股票 [3] Granite Construction（GVA）投资亮点 - 过去四周股价上涨12.4% 反映投资者对其兴趣增加 [4] - 过去12周股价上涨19.9% 且当前贝塔值为1.45 表明其走势比市场波动大45% 具备长期正向回报能力且动量强劲 [5] - 动量评分为B 表明此时入场利用其动量获利的成功率最高 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势 获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 动量效应在该评级股票中较强 [7] - 按市销率计算估值合理 目前市销率为0.76倍 即每1美元销售额投资者只需支付76美分 [7] 其他投资建议 - 除GVA外 还有其他符合“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选标准的股票可供考虑 [8] - 可根据个人投资风格从超45种Zacks Premium Screens中选择合适的筛选工具 [9] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 该程序还包含一些成功的选股策略 [10]

文章核心观点 Granite Construction Incorporated获3600万美元合同修复公路，公司业绩受持续中标推动，各运营板块表现良好，盈利预期上调，当前获Zacks强力买入评级，同时还介绍了Zacks建筑板块其他排名靠前的股票 [1][5][8] 项目情况 - 公司获加州交通局3600万美元合同，将修复门多西诺县162号公路 [1] - 公司将提供并铺设15万吨常规和橡胶化热拌沥青，重建道路结构段，改善连接科韦洛 - 圆谷地区的25英里道路，橡胶化路面将使用回收轮胎，提供平稳、安静、安全的驾驶表面 [2] - 项目资金来自联邦资金和加州参议院法案（SB1），已纳入公司第一季度承诺和中标项目（CAP），预计6月开工，2025年9月完工 [3] 公司表现 - 过去一年公司股价飙升67.9%，而Zacks建筑产品 - 重型建筑行业增长71.7% [4] - 持续中标推动公司业绩，公司借助积极的公共资金环境和有韧性的私人市场，专注于发展高质量的CAP投资组合 [5] - 2024年第一季度公司运营板块表现展示出强劲的市场增长，受益于稳健的公共资金环境，CAP增至55亿美元，较2023年3月31日的51亿美元同比增加，公司预计2024年第二季度及以后有大量机会扩大CAP [6] - 过去30天2024年盈利预期上调47美分，同比增长51.6% [7] 股票评级及其他推荐 - 公司目前Zacks排名为1（强力买入） [8] - M - tron Industries, Inc.（MPTI）目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为26.7%，Zacks对其2024年销售额和每股收益的共识估计分别较上一年增长8.8%和58.6% [8][9] - EMCOR Group, Inc.（EME）目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为32%，Zacks对其2024年每股收益的共识估计较上一年提高20.7% [9] - Dycom Industries, Inc.（DY）目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为53.9%，Zacks对其2025财年销售额的共识估计同比增长7.6% [10]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，Granite Construction公司动量风格评分为A，Zacks评级为强力买入，在价格变化和盈利预期修正方面表现良好，是值得关注的短期潜力股 [1][3][12] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势，做多时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后可能持续该方向运行 [1] 动量衡量问题及解决方案 - 投资者寻找股票动量较难定义，关于衡量指标存在诸多争议，Zacks动量风格评分可解决此问题 [2] Granite Construction公司评级情况 - Granite Construction公司当前动量风格评分为A，Zacks评级为1（强力买入），研究显示Zacks评级为1、2且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [3][4] 价格变化情况 短期价格表现 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量，将股票与行业对比可找出特定领域优质公司 [6] - Granite Construction公司过去一周股价上涨6.95%，同期Zacks建筑产品-重型建筑行业上涨1.04%；过去一个月股价上涨5.26%，行业上涨1.58% [7] 长期价格表现 - 考虑长期价格指标如过去三个月或一年表现也有优势 [8] - Granite Construction公司过去一个季度股价上涨23.06%，过去一年上涨68.49%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨4.93%和26.99% [8] 交易量情况 - 投资者应关注Granite Construction公司20日平均交易量，当前该公司过去20日平均交易量为350,025股，成交量可作为判断股价走势的参考 [9] 盈利预期情况 - Zacks动量风格评分除考虑价格变化外，还考虑盈利预期修正趋势，Granite Construction公司在这方面表现良好 [10] - 过去两个月，Granite Construction公司全年盈利预期1个上调、0个下调，共识预期从4.29美元提高到4.76美元；下一财年1个预期上调、0个下调 [11] 总结建议 - 鉴于上述因素，Granite Construction公司是强力买入股票且动量评分为A，是值得关注的短期潜力股 [12]

文章核心观点 动量投资与“低买高卖”相反，“追高杀高”虽有吸引力但确定入场点不易，全押动量投资有风险，投资近期有价格动量的低价股更安全，如Granite Construction（GVA）通过筛选是优质候选股，此外还有其他符合“低价快节奏动量”筛选标准的股票，可借助Zacks Premium Screens选股，用Zacks Research Wizard回测策略有效性 [1][2][3][9] 动量投资特点及风险 - 动量投资与“低买高卖”相反，是“追高杀高” [1] - 确定动量投资的正确入场点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动量，投资者可能持有高价股且上涨空间有限甚至下跌 [1] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股更安全 [2] - Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股，“低价快节奏动量”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [2] - 可从超45个Zacks Premium Screens中根据个人投资风格选股 [10] - 用Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序包含成功选股策略 [11] Granite Construction（GVA）情况 - GVA通过“低价快节奏动量”筛选，是优质候选股 [3] - 近四周股价变化5.3%，显示投资者对其兴趣增长 [3] - 过去12周股价上涨23.1%，符合长期提供正回报的标准 [4] - 目前贝塔值1.45，表明股价波动比市场高45%，动量快 [5] - 动量评分为A，此时入场利用动量成功概率高 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名1（强力买入），动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [7] - 市销率0.73倍，估值合理，有较大上涨空间 [8] 其他股票情况 - 除GVA外，还有其他股票通过“低价快节奏动量”筛选，可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度收入同比增长20%,达到$712百万 [29] - 毛利润同比增长68%,达到$54百万 [29] - 经调整净亏损同比改善$5百万 [29] - 经调整EBITDA同比改善$18百万 [29] - 经营活动现金流同比改善$101百万,达到$24百万 [29][34] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑分部 - 收入同比增长18%,达到$595百万,主要来自加州、犹他州和中西部地区 [30] - 毛利率为9.5%,同比改善主要由于负面净修订和估计减少 [30][31] 材料分部 - 收入同比增长35%,达到$77百万,主要由于收购业务以及销售价格和销量增加 [32][33] - 毛利润同比增加$2百万,但仍为$3百万的毛损,主要由于收购业务的损失 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共和私营市场需求持续强劲,加州和各地区市场表现良好 [41][42] - 已中标合同金额(CAP)保持在$5.5十亿,较2023年同期大幅增加 [41][42] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司重组运营结构,将建筑和材料业务分开管理,以更好地发挥各自的专业优势 [11][12][13][14][15][16][17] - 计划在2024年进一步通过收购扩大材料业务,包括在新地区的拓展 [27][37] - 持续加大在自动化、新厂建设等方面的投资,以提高材料业务的效率和盈利能力 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第一季度开局良好,收入、利润和现金流均大幅改善,为全年目标奠定了良好基础 [41][42][43][44] - 公共和私营市场需求持续强劲,为公司未来增长提供支撑 [41][42] - 公司有信心完成2024年的业绩目标,并在2025年继续实现有机增长 [24][41][42][43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brent Thielman 提问** 询问新旧项目组合的表现差异 [50][51] **Kyle Larkin 回答** 新项目组合表现良好,不再受到历史项目的拖累,收入和利润均有大幅改善 [51][52] 问题2 **Brent Thielman 提问** 询问材料业务近期投资的影响 [52] **Kyle Larkin 回答** 材料业务的自动化、新厂建设等投资正在逐步发挥作用,未来将带来更多的效率和盈利提升 [53][54][55] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** 询问材料业务的价格和销量情况 [59] **Kyle Larkin 回答** 骨料价格上涨10%,沥青价格上涨5%,销量保持相对稳定 [60][61]

公司运营结构调整 - 2024年第一季度公司重组运营结构，按建筑和材料两个可报告部门划分，不再按运营组披露财务信息，对财务报表无重大影响[93] 业务资金来源 - 公共工程项目资金占公司业务组合约80%，联邦层面IIJA法案增加5500亿美元交通资金，加州SB - 1法案提供542亿美元基础设施资金[94][96] 承诺和授予项目（CAP）情况 - 2024年第一季度末公司承诺和授予项目（CAP）余额为55亿美元，2023年12月31日的CAP为55亿美元，较2022年12月31日高11亿美元（24%）[97][104][108] - 2024年3月31日，未赚取收入36.06704亿美元（占CAP 65.6%），其他奖励18.92425亿美元（占34.4%）；公共部门客户占CAP 80.0%，私营部门占20.0%[108] - 2024年3月31日和2023年12月31日，非控股股东在CAP中的份额分别为2.194亿美元和2.438亿美元[109] - 2024年3月31日，五个剩余CAP超1000万美元的合同预计总损失对应剩余收入2.014亿美元，占总CAP 3.7%[110] 公司整体财务数据 - 2024年第一季度总营收6.72275亿美元，2023年同期为5.60068亿美元；净亏损3098.3万美元，2023年同期为2302.3万美元[103] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为8799.3万美元，占收入的13.1%，与2023年同期持平；其中一般和行政费用增加1390万美元，增幅25.6%[113][116] - 2024年第一季度其他成本净额为1101万美元，较2023年同期增加650万美元[117] - 2024年第一季度其他收入净额为 - 433.2万美元，较2023年同期减少370万美元，主要因利息费用增加520万美元，部分被利息收入增加290万美元抵消[118] - 2024年第一季度所得税收益为 - 952.6万美元，有效税率为24.4%，低于2023年同期的26.9%[119] - 截至2024年3月31日，公司合并现金及现金等价物和有价证券总额为3.37252亿美元，低于2023年12月31日的4.53526亿美元[128] - 2024年第一季度资本支出为2790万美元，低于2023年同期的4050万美元，预计2024年资本支出在1.3亿 - 1.5亿美元[131] - 2024年第一季度经营活动提供现金2410万美元，较2023年同期增加1.008亿美元，主要因营运资金提供现金增加8000万美元[132][133] - 2024年第一季度投资活动使用现金1080万美元，较2023年同期减少1360万美元，主要因物业和设备购买减少1260万美元[134] - 2024年第一季度融资活动使用现金1.092亿美元，较2023年同期增加1.16亿美元，主要因偿还循环信贷额度1亿美元[135] 各业务线数据 - 2024年第一季度建筑业务营收5.95213亿美元（占比88.5%），较2023年增加9180万美元（18.2%）；材料业务营收7710万美元（占比11.5%），较2023年增加2040万美元（36.0%）[103][104][105] - 2024年第一季度建筑业务毛利润5682.8万美元（利润率9.5%），较2023年增加2000万美元（54.8%）；材料业务毛亏损254.3万美元，较2023年减少180万美元[111][112] 公司收购情况 - 2023年公司完成两项收购，分别是4月24日收购CMR，11月30日收购LRC/MSG [99][100] 公司信用及资金状况 - 截至2024年3月31日，公司信用协议下未使用额度为3.333亿美元，有120万美元应收账款已逾期，2910万美元合同保留金应收账款待收[127] - 公司有2.75%可转换票据和3.75%可转换票据[138] - 信贷协议要求维持最低综合利息覆盖率和最高综合杠杆率，截至2024年3月31日，公司遵守信贷协议中的契约[139] 公司股票回购情况 - 2022年2月1日，董事会授权公司最多回购3亿美元普通股，2024年第一季度无回购，截至2024年3月31日，剩余可回购金额为2.315亿美元[140] - 未来回购的具体时间和金额将根据市场条件、证券法限制等因素而变化[141] 公司其他信息 - 公司网站为www.graniteconstruction.com，会免费提供相关报告[142] - 公司市场风险敞口较年报披露无重大变化[143]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度收入同比增长20%，达到6.72亿美元，较上年同期增加1.12亿美元[1][4] - 第一季度摊薄后每股净亏损0.70美元，归属公司的净亏损为3100万美元；调整后摊薄后每股净亏损0.21美元，调整后归属公司的净亏损为900万美元[1][2][3] - 第一季度经营现金流同比增加1.01亿美元，达到2400万美元[1][5] - 调整后EBITDA为1400万美元，上年同期为负400万美元[5] - 2024年公司指引中，调整后EBITDA利润率从9.0% - 11.0%提高至9.5% - 11.5% [12] - 预计全年收入在38亿 - 40亿美元，SG&A费用占收入的7.5% - 8.0%，调整后净收入有效税率为20%多，资本支出约1.3亿 - 1.5亿美元[13] - 截至2024年3月31日，总资产为25.95亿美元，总负债和权益为25.95亿美元[18] - 2024年第一季度净亏损2944.2万美元，2023年同期为2577.2万美元[20] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为2407.3万美元，2023年同期使用的净现金为7668.8万美元[20] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为1076.2万美元，2023年同期为2433.6万美元[20] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为1.09222亿美元，2023年同期提供的净现金为678.4万美元[20] - 2024年第一季度EBITDA为 - 985.5万美元，利润率为 - 1.5%；2023年同期为 - 1348.9万美元，利润率为 - 2.4%[24] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1405万美元，利润率为2.1%；2023年同期为 - 413.8万美元，利润率为 - 0.7%[24] - 2024年第一季度调整前亏损3896.8万美元，调整后亏损947万美元；2023年同期调整前亏损3524.1万美元，调整后亏损2339.6万美元[28] - 2024年第一季度调整前净亏损3098.3万美元，调整后净亏损915.4万美元；2023年同期调整前净亏损2302.3万美元，调整后净亏损1425.8万美元[28] - 2024年第一季度摊薄后普通股加权平均股数为4398.8万股，2023年同期为4376.4万股[28] - 2024年第一季度摊薄后普通股股东每股净亏损0.7美元，调整后为0.21美元；2023年同期分别为0.53美元和0.33美元[28] 业务板块数据关键指标变化 - 建筑和材料业务板块收入同比分别增长18%和36%，毛利润分别增加2012.3万美元和180.3万美元[4][8][11] 费用相关数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用增加1500万美元，达到8800万美元，占收入的13.1% [4] 项目相关数据关键指标变化 - 已承诺和已授予项目（CAP）环比减少4700万美元，同比增加3.95亿美元，达到55亿美元[5][10]

建筑部门收入来源 - 2023年公司建筑部门约70%的收入来自政府资助合同[53] 未赚取收入中合同类型占比变化 - 2023年12月31日，固定单价合同在未赚取收入中的占比为63.5%，2022年为72.7%[58] - 2023年12月31日，固定价格合同在未赚取收入中的占比为30.5%，2022年为23.5%[58] - 2023年12月31日，其他合同类型在未赚取收入中的占比为6.0%，2022年为3.8%[58] 未合并和单项建筑合资企业合同情况 - 2023年12月31日，未合并和单项建筑合资企业合同的剩余合同价值为1.956亿美元，公司份额为9310万美元，合作伙伴份额为1.025亿美元[70] 公司运营法规风险 - 公司运营受环境、政府采购、反贿赂等法规影响，违反法规可能导致罚款、合同终止等后果[51][55] 建筑合同获取方式 - 公司建筑合同主要通过竞争性投标和协商获得，投标活动受多种因素影响[60] 建筑合资企业会计处理 - 公司参与各类建筑合资企业，根据是否为主要受益人进行不同会计处理[67] 公司保险策略 - 公司维持与行业惯例一致的保险覆盖范围和限额，采用共保结构应对担保市场风险[71][72] 总承包商风险 - 公司作为总承包商，负责整个合同的履行，可能因分包商问题增加成本[64] 建筑设备和车辆数量及采购情况 - 2023年和2022年12月31日，公司拥有重型建筑设备分别为2457台和2471台，卡车、牵引车、拖车和车辆分别为4686辆和5059辆[74] - 2023年和2022年，公司分别购买了价值7190万美元和7390万美元的建筑设备和车辆[75] 借款情况 - 截至2023年12月31日，左轮手枪贷款已提取1亿美元[245] - 截至2023年12月31日，信用协议左轮手枪贷款本金为1亿美元，有效利率为7.46%[246] - 截至2023年12月31日，信用协议定期贷款本金为15万美元，有效利率为6.65%[246] - 截至2023年12月31日，3.75%可转换债券本金为37375万美元，票面利率为3.75%[246] - 截至2023年12月31日，2.75%可转换债券本金为3133.8万美元，票面利率为2.75%[246] 借款利率规定 - 公司借款利率方面，左轮手枪贷款可选SOFR期限利率加信用调整利差加1.0% - 2.0%的适用利差，或基础利率加0.0% - 1.0%的适用利差[245] 有效利率计算方式 - 有效利率计算采用混合利率，基于现金流套期固定利率3.73%加10个基点加适用利差，以及未套期定期贷款余额的1个月SOFR加10个基点加适用利差[247] 可转换债券公允价值 - 截至2023年12月31日，3.75%可转换债券的公允价值约为4.756亿美元[248] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，2.75%可转换债券的公允价值分别约为5100万美元和2.814亿美元[248] 公司运营受天气影响情况 - 公司运营受财年第一和第四季度天气影响，会改变施工进度，影响收入、盈利能力和所需员工数量[76] 公司现金及投资情况 - 截至2023年12月31日，公司现金、现金等价物和持有至到期投资总额为45352.6万美元，加权平均利率为4.89%[246]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年调整后净收益达1.4亿美元,调整后每股收益3.14美元,创历史新高 [3][4] - 2023年全年调整后EBITDA利润率达7.7%,较2022年提升 [3][4] - 2023年第四季度调整后净收益3600万美元,调整后每股收益0.82美元 [3][4] - 2023年全年营收增长6%至20.8亿美元,第四季度和下半年营收分别增长18%和14% [3][4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建筑分部2023年全年营收增长7%至30亿美元,第四季度增长19% [3][4] - 建筑分部2023年全年毛利率为11%,剔除特殊项目影响后为13% [3][4] - 材料分部2023年全年营收增长4%至5.17亿美元,第四季度毛利率为16% [3][4] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚市场2023年第四季度营收增长61%,全年CAP增长39% [3] - 山区市场2023年第四季度营收增长12%,全年CAP增长30% [3] - 中部市场2023年第四季度CAP下降,但全年CAP增长3% [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司实施"支持和加强"及"扩张和转型"两大战略支柱,通过收购、自动化等方式加强在主要市场的地位 [3] - 公司收购Lehman-Roberts和Memphis Stone & Gravel,进军东南部市场,实现垂直整合 [3][4] - 公司看好基础设施投资法案带来的长期市场机遇,认为加州交通基础设施投资将持续增长 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司已完成业务转型,具备实现2024年15%-17%毛利率目标的能力 [4] - 管理层预计2024年公司营收将增长至38-40亿美元,调整后EBITDA利润率将达9%-11% [4] - 管理层表示公司将继续投资主要市场,同时寻求通过收购等方式进行业务拓展和转型 [3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 询问材料分部的有机增长情况,包括价格和销量的贡献 [17][18] **管理层回答** - 2024年骨料销量预计与2023年持平,价格预计上涨约10% - 沥青销量预计将有所增长,主要来自加州市场,价格预计上涨约5% [17][18] 问题2 **分析师提问** 询问公司在加州市场的情况,尤其是近期极端天气对业务的影响 [13][14] **管理层回答** - 2024年1月天气较好,公司业务恢复良好,较去年同期有明显改善 - 材料业务将受益于天气好转,有望弥补去年第一季度的损失 [13][14] 问题3 **分析师提问** 询问公司大型项目的执行情况,以及如何实现2024年的利润率目标 [29][30] **管理层回答** - 公司现有项目组合质量较过去有大幅提升,采用更有利的合同方式,有利于提升利润率 - 2024年新获取的项目利润率将逐步体现,预计可实现14%-16%的目标毛利率 [29][30]