文章核心观点 - 公司获FDA 510(k)批准用于TEG 6s止血分析仪系统的新检测盒 增强止血诊断系统组合 有望助力医生改善患者治疗效果 且行业前景良好 [1][7][8] 产品进展 - 公司获FDA 510(k)批准用于TEG 6s止血分析仪系统的Global Hemostasis - HN检测盒 扩展了TEG 6s粘弹性测试能力 适用于成人心血管手术/程序和肝移植的全肝素化患者 [1] - 多中心试验中335名接受心脏搭桥手术、介入心脏病学程序或肝移植的患者临床数据支持了510(k)批准 另有164名健康参与者调查确定测试盒参考值 超5500个临床数据点证明Global Hemostasis - HN测试的安全性和有效性 [2] - 公司计划在未来几个月交付用于TEG 6s系统的新Global Hemostasis - HN检测盒 [4] 产品优势 - 与传统凝血测试相比 基于检测盒的TEG 6s技术能让临床医生全面了解患者凝血状况 提供更快更全面信息以获得可操作结果 TEG 6s分析仪配有TEG Manager软件 提供定制警报消息、远程实时结果查看和解释指导 [3] - TEG测试能提供重要信息 帮助医生更好控制患者止血 尤其在心脏直视和肝移植手术及严重创伤等危及生命情况下 [5] - Global Hemostasis - HN检测盒使接受肝移植或心肺搭桥手术且体内有肝素或内源性类肝素的患者能受益于TEG 6s系统 [6] 行业前景 - 报告显示2023 - 2029年全球止血诊断市场份额预计将以8.1%的复合年增长率增长 对充分治疗服务的需求增加和事故失血病例增多推动市场发展 [8] 止血业务组合情况 - 公司止血诊断系统组合使临床医生能在护理点或实验室全面评估患者凝血状态 公司向医院和实验室销售四种粘弹性测试系统作为常规血液测试的替代方案 [9] - 2024财年第三季度 止血业务收入增长18% 受美国和中国TEG一次性用品的强劲使用推动 [10] - 公司预计保持增长势头 利用扩大的研发和临床能力开发新产品和改进现有产品 并通过商业基础设施覆盖7亿美元渗透不足的潜在市场中的大部分战略客户 [11] 股价表现 - 过去一年 HAE股价上涨3.1% 而行业上涨9.2% [12] 评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [13] - 医疗领域中排名较好的股票有Stryker Corporation（SYK）、Cencora, Inc.（COR）和Cardinal Health（CAH） [14] - Stryker目前Zacks排名为2（买入） 2023年第四季度调整后每股收益为3.46美元 超出Zacks共识估计5.8% 收入58亿美元 超出共识估计3.8% 2025年预计盈利增长率为11.5% 高于标准普尔500指数的9.9% 过去四个季度盈利均超预期 平均超5.1% [15][16] - Cencora目前Zacks排名为2 2024财年第一季度调整后每股收益为3.28美元 超出Zacks共识估计14.7% 收入723亿美元 超出Zacks共识估计5.1% 盈利收益率为5.75% 高于行业的1.85% 过去四个季度盈利均超预期 平均超6.7% [17][18] - Cardinal Health目前Zacks排名为2 2024财年第二季度调整后收益为1.82美元 超出Zacks共识估计16.7% 收入574.5亿美元 同比增长11.6% 也超出Zacks共识估计1.1% 长期预计盈利增长率为15.3% 高于行业的11.8% 过去四个季度盈利均超预期 平均超15.6% [19][20]

文章核心观点 Haemonetics公司的TEG® 6s止血分析仪系统Global Hemostasis - HN检测试剂盒获FDA 510(k) clearance，将扩展TEG 6s粘弹性测试能力，公司计划未来几个月推出该试剂盒以扩大业务影响并改善患者治疗效果 [1][2][4] 产品情况 - TEG检测能为医生提供关键信息以改善患者止血管理，新检测试剂盒将TEG 6s系统优势扩展到使用心肺旁路或进行肝移植且体内有肝素或内源性类肝素的患者 [2] - 基于试剂盒的TEG 6s系统能为临床医生提供患者凝血状况的完整信息，与传统凝血检测相比，能更快、更详细地提供可操作结果，TEG 6s分析仪由TEG Manager®软件支持，可实现全院远程实时查看结果及自定义警报消息的解读指导 [2] 审批依据 - 510(k) clearance得到多中心试验临床数据支持，该试验涵盖335名接受心脏搭桥手术、介入心脏病学手术或肝移植的患者，另有一项使用164名健康志愿者的研究为检测试剂盒确定正常参考范围，总体使用超5500个临床数据点证明Global Hemostasis – HN检测的安全性和有效性 [3] 公司展望 - 公司市场领先的TEG 6s平台使粘弹性测试更普及，新试剂盒有望通过提高TEG 6s的采用率扩大血液管理技术业务的影响，帮助更多临床医生改善患者治疗效果和护理标准 [4] 公司简介 - Haemonetics是一家全球医疗保健公司，致力于为客户提供创新医疗产品和解决方案，以改善患者护理并降低医疗成本，其技术涵盖血液和血浆成分采集、手术室和医院输血服务等重要医疗市场，全球医院业务提供一系列解决方案以满足医院需求 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为3.36亿美元,同比增长10%,调整后每股收益为1.04美元,同比增长22% [2][3] - 第三季度调整后毛利率为55.3%,同比增加280个基点,年度累计调整后毛利率为54.5%,同比增加80个基点 [6] - 第三季度调整后营业利润为7340万美元,同比增加1400万美元,调整后营业利润率为21.8%,同比增加250个基点 [6] - 公司预计2024财年调整后每股收益将在3.90美元至4.00美元之间,同比增长约30% [8] - 公司预计2024财年自由现金流(不含重组相关成本)将在1.6亿美元至1.8亿美元之间 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 血浆业务 - 第三季度血浆收入同比增长10%-12%,公司提高全年指引至11%-13% [3][4] - 公司推出的Persona技术已完成2500万次采集,平均提升采集量9%-12% [3] - 新推出的Express Plus技术已完成5万次采集,显著缩短采集时间,计划于2025财年初全面推出 [3] 血液中心业务 - 第三季度血液中心收入同比下降3%,年度累计下降1% [4] - 血浆采集收入同比下降1%,但年度累计增长2% [4] - 全血收入同比下降6%,年度累计下降9%,主要受到公司精简部分业务的影响 [4] - 公司提高全年收入指引至-2%至持平 [4] 医院业务 - 第三季度医院业务收入同比增长22%,年度累计增长17% [3][4] - 血管闭合产品收入第三季度同比增长28%,年度累计增长29% [4] - 血液管理技术收入第三季度同比增长18%,年度累计增长14% [4] - 公司维持医院业务全年收入增长16%-18%的指引 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场Vascular Closure产品在第三季度贡献了约200个基点的收入增长 [24] - 公司计划复制在美国市场的成功经验,在欧洲等市场采取直销和分销商相结合的方式拓展Vascular Closure业务 [25] - 日本市场Vascular Closure产品获得了有利的报销政策,有助于产品的推广 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于通过产品组合的演化、卓越的运营和资源配置,巩固在血浆市场的领导地位,同时快速发展高增长高毛利的医院业务 [3] - 公司计划在未来4年内将医院业务收入再翻一番,使其成为公司最大的业务板块 [9] - 公司将继续通过并购等方式优化资本配置,实现价值创造,并在未来2年内将总收入能力扩大至20亿美元 [9] - 公司正在与CSL等客户进行平稳有序的过渡,同时也在积极拓展其他客户以保持血浆业务的持续增长 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对血浆市场的供需情况保持乐观,认为无论经济环境如何,公司都能保持较高的采集量 [18] - 管理层对医院业务的发展前景充满信心,认为通过产品创新和并购等方式,该业务有望在未来4年内实现翻番 [9] - 管理层表示,公司正在通过提高生产效率、优化产品组合等措施来应对当前的通胀压力,并有信心在2024财年实现至少200个基点的营业利润率扩张 [7][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anthony Petrone提问** 询问公司对CSL业务过渡的具体情况 [18][19] **Chris Simon回答** 公司正在与CSL进行平稳有序的过渡,同时也在积极拓展其他客户以保持血浆业务的持续增长 [18][19] 问题2 **Larry Solow提问** 询问公司是否会通过Persona和Express Plus技术获得更多定价空间 [19][20] **Chris Simon回答** 公司将根据技术带来的价值为客户提供适当的溢价,但不会透露具体的定价策略 [19][20] 问题3 **Andrew Cooper提问** 询问公司在国际市场拓展Vascular Closure业务的计划 [24][25] **Chris Simon回答** 公司计划复制在美国市场的成功经验,在欧洲等市场采取直销和分销商相结合的方式拓展Vascular Closure业务,并利用有利的报销政策推动日本市场的发展 [24][25]

公司收购情况 - 公司于2023年12月12日完成对OpSens的收购，总代价约2.545亿美元，净现金收购额为2.439亿美元[105] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第三季度，公司净收入为3.1241亿美元，较2023财年同期下降5.2%；前九个月净收入为9719.1万美元，较2023财年同期增长13.0%[108] - 2024财年第三季度，公司净收入为3.3625亿美元，较2023财年同期增长10.1%；前九个月净收入为9.65765亿美元，较2023财年同期增长11.7%[108] - 2024财年第三季度，公司毛利润为1.77867亿美元，较2023财年同期增长12.1%；前九个月毛利润为5.15642亿美元，较2023财年同期增长12.4%[108] - 2024财年第三季度，公司营业费用为1.31889亿美元，较2023财年同期增长14.3%；前九个月营业费用为3.80702亿美元，较2023财年同期增长12.6%[108] - 2024财年第三季度，公司营业利润为4597.8万美元，较2023财年同期增长6.2%；前九个月营业利润为1.3494亿美元，较2023财年同期增长11.7%[108] - 2024财年第二季度，公司确认了与2021财年收购enicor GmbH相关的1040万美元无形资产减值[127] - 截至2023年12月30日，公司现金及现金等价物为1.94亿美元，净债务头寸为 -6.77亿美元[133] - 公司预计在卓越运营计划中产生9500万至1.05亿美元的总费用，2023年截至12月30日的三个月和九个月内分别产生260万美元和680万美元的重组及相关成本[138] - 2023年截至12月30日的九个月，经营活动提供的净现金为1.1767亿美元，较2022年同期的1.93447亿美元减少7580万美元[139] - 2023年截至12月30日的九个月，投资活动使用的净现金为3.09333亿美元，较2022年同期的1.25782亿美元增加1.836亿美元[139][140] - 2023年截至12月30日的九个月，融资活动提供的净现金为1.01659亿美元，较2022年同期的-9876.1万美元增加2.004亿美元[139][141] 不同市场净收入关键指标变化 - 2024财年第三季度，美国市场净收入为2.50804亿美元，较2023财年同期增长11.9%；前九个月为7.24222亿美元，较2023财年同期增长17.2%[114] - 2024财年第三季度，国际市场净收入为8544.6万美元，较2023财年同期增长5.2%；前九个月为2.41543亿美元，较2023财年同期下降2.0%[114] - 2023年截至12月30日的三个和九个月，公司分别有25.4%和25.0%的销售来自美国以外地区[145] 各业务线净收入关键指标变化 - 2024财年第三季度，血浆业务净收入为1.46805亿美元，较2023财年同期增长8.4%；前九个月为4.27315亿美元，较2023财年同期增长16.8%[117] - 2024财年第三季度，医院业务净收入为1.13419亿美元，较2023财年同期增长23.9%；前九个月为3.1617亿美元，较2023财年同期增长16.7%[117] - Plasma业务收入在2023年截至12月30日的三个月和九个月内分别增长8.4%和16.8%，剔除外汇影响后分别增长8.1%和16.7%[118] - 血库业务收入在2023年截至12月30日的三个月和九个月内分别下降3.9%和3.2%，剔除外汇影响后分别下降2.6%和0.9%[120] - 医院业务收入在2023年截至12月30日的三个月和九个月内分别增长23.9%和16.7%，剔除外汇影响后分别增长23.8%和17.3%[121] 公司业务合作情况 - 公司与CSL的供应协议延长至2025年12月，CSL在2024财年的最低采购承诺略超1亿美元[119] 剔除外汇影响后财务指标变化 - 毛利润在2023年截至12月30日的三个月和九个月内分别增长12.1%和12.4%，剔除外汇影响后分别增长15.3%和14.8%[122] - 研发费用在2023年截至12月30日的三个月和九个月内分别增长4.5%和11.9%，剔除外汇影响后分别增长4.1%和11.4%[124] - 销售、一般和行政费用在2023年截至12月30日的三个月和九个月内分别增长18.0%和11.2%，剔除外汇影响后分别增长17.6%和11.1%[125] 汇率及利率相关情况 - 假设美元相对其他主要货币升值10%，截至2023年12月30日，所有远期合约的公允价值将增加220万美元；若贬值10%，则减少270万美元[160] - 截至2023年12月30日，公司定期贷款的未偿债务总额为2.66亿美元，有效利率为6.8%；循环信贷安排的未偿债务为1.1亿美元，有效利率为6.7%[161] - 若Term SOFR利率提高100个基点，公司每年将增加50万美元的利息支出[161] - 截至2023年12月30日，公司两份活跃的利率互换协议的名义金额为2.142亿美元，旨在减轻利率波动风险[161] 会计准则相关情况 - 2023年11月，FASB发布ASC Update No. 2023 - 07，适用于公司2025财年年度报告[148] - 2023年12月，FASB发布ASC Update No. 2023 - 09，适用于公司2026财年年度报告[149]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度和上半年收入分别增长8%和14%,体现了公司持续增长的势头 [3] - 第二季度调整后每股收益0.99美元,同比增长19% [3] - 公司将全年收入增长指引从7%-10%上调至8%-10% [3] 各条业务线数据和关键指标变化 Plasma业务 - 第二季度和上半年收入分别增长11%和22%,连续第8个季度实现两位数增长 [5] - 北美耗材收入第二季度和上半年分别增长9%和23%,主要受益于NexSys with Persona系统的增长 [5] - 软件收入第二季度和上半年分别增长38%和32%,主要由于客户升级到最新的NexLynk软件以及市场份额提升 [5] - 公司提高了Plasma业务全年收入增长指引,从8%-11%上调至10%-12% [5] Blood Center业务 - 第二季度和上半年收入分别下降5%和持平,主要由于自愿产品召回以及战略性精简部分产品线 [5] - 血浆分离业务第二季度和上半年收入分别增长3%和4%,受益于血浆和红细胞采集量增加以及资本设备销售 [5] - 全血业务第二季度和上半年收入分别下降25%和11% [5] - 公司调整了Blood Center业务全年收入下降指引,从-2%至-6%调整至-2%至-4% [5] 医院业务 - 第二季度和上半年收入分别增长14%,主要由于血管闭合业务的强劲增长 [6][7] - 血管闭合业务第二季度和上半年收入分别增长30%和29%,受益于新客户开发以及美国和国际市场的产品使用率提升 [6] - 止血管理业务第二季度和上半年收入分别增长8%和11%,主要由于美国TEG耗材使用量增加和价格上涨 [7] - 公司预计下半年医院业务收入增速将加快,全年增长率将与上一年度一致,在16%-18%区间 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国血浆采集环境持续向好,连续第8个季度超过历史季节性增长 [5] - 公司在德国、意大利和日本的血管闭合产品开始获得认可,并实现了强劲开局 [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布收购OpSens,拓展在介入心脏病学领域的产品组合,为公司带来新的增长和多元化机会 [8][12] - 公司还将精简ClotPro分析仪系统和部分全血采集产品,聚焦高增长高毛利的产品 [5][12] - 公司持续加大在电生理和介入心脏病学领域的商业和临床团队投入,扩大了4倍的商业覆盖面 [8] - 公司正在积极拓展TEG 6s血栓弹力图系统的新检测项目,并扩展VASCADE血管闭合产品组合 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Plasma业务的长期前景保持乐观,认为行业正在努力弥补疫情期间的采集量缺口 [17][19] - 公司对医院业务的未来增长前景充满信心,认为通过收购OpSens等举措可以进一步拓展在介入心脏病学领域的业务 [8][10] - 公司预计下半年医院业务收入增速将加快,全年增长率将与上一年度一致,在16%-18%区间 [8] - 公司调整了全年调整后营业利润率指引至约21%,反映了前期业绩的高杠杆效应 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anthony Petrone提问** 询问Plasma业务中供应中断的具体影响 [15][16][17][18][19] **Chris Simon回答** 公司已采取措施应对供应中断,包括降低自身和客户的库存水平,但预计在下半年和第四季度可以弥补这一影响,不会对全年业绩产生实质性影响 [28][29] 问题2 **Lee Jagoda提问** 询问公司如何实现长期25%以上的营业利润率目标 [22][23] **James D'Arecca回答** 公司计划通过三个方面实现这一目标:1)产品组合向毛利更高的医院业务倾斜;2)持续提升自身的成本管控和运营效率;3)利用规模效应带来的杠杆效应 [23] 问题3 **Andrew Cooper提问** 询问公司在Plasma设备方面是否有市场份额提升的机会 [27][28][29][30] **Chris Simon回答** 公司认为NexSys系统是行业标准,具有明显的竞争优势。公司正在与客户合作优化设备使用,而不是简单增加设备数量。同时,配备Persona系统的客户表现优于其他客户,成为公司增长的主要驱动力 [30][31]

公司收购与业务调整 - 公司于2023年10月10日宣布以每股2.90加元的价格全现金收购OpSens所有已发行和流通普通股，按宣布日汇率计算，股权价值约2.53亿美元，预计2024年1月底完成交易[93] - 2023年11月，公司宣布计划淘汰医院业务部门的ClotPro系统和血液中心业务部门的全血在线采集产品及相关制造业务，预计对2024财年业绩无重大影响[95] - 2023年10月，公司就待完成的OpSens交易签订外汇期权合约，以34500万加元按1.3570加元兑1美元的保护率购买，合约于2024年1月10日到期[144] 财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日的三个月和六个月，净收入分别为3.18183亿美元和6.29515亿美元，同比增长7.0%和12.6%；不计外汇影响，分别增长7.6%和13.6%[96][98] - 截至2023年9月30日的三个月，运营收入为3530.3万美元，同比下降24.5%；六个月运营收入为8896.2万美元，同比增长14.8%[96][99] - 截至2023年9月30日的三个月和六个月，净利润分别为2490.8万美元和6595万美元，同比变化分别为下降25.0%和增长24.3%[96] - 毛利润在2023年前三季度和前六个月分别增长8.0%和12.5%，剔除汇率影响后分别增长10.2%和14.5%[110] - 研发费用在2023年前三季度和前六个月分别增长16.2%和16.1%，剔除汇率影响后分别增长15.5%和15.6%[112] - 2024财年第二季度，公司确认了1040万美元的无形资产减值损失[115] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为3.51亿美元，净债务头寸为 -4.11223亿美元[120] - 公司预计在卓越运营计划中产生9500万至1.05亿美元的费用，2023年前三季度和前六个月分别产生200万和420万美元的重组及相关成本[125] - 2023年前六个月，经营活动产生的净现金为1.1821亿美元，较2022年同期减少1080万美元[126] - 2023年9月30日止六个月，投资活动所用净现金较2022年10月1日止六个月减少4890万美元[127] - 2023年9月30日止六个月，融资活动所用净现金较2022年10月1日止六个月减少4130万美元[128] 各地区业务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日的三个月和六个月，美国净收入分别为2.36345亿美元和4.73418亿美元，同比增长11.6%和20.2%；国际净收入分别为8183.8万美元和1.56097亿美元，同比下降4.6%和5.5%[102] - 2023年9月30日止三个月和六个月，公司美国以外地区收入占总净收入的25.7%和24.8%，而2022年10月1日止同期分别为28.8%和29.6%[102] - 2023年9月30日止三个月和六个月，公司分别有25.7%和24.8%的销售来自美国以外地区[132] 各业务线数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日的三个月和六个月，血浆业务净收入分别为1.419亿美元和2.8051亿美元，同比增长11.0%和21.8%[105] - 截至2023年9月30日的三个月和六个月，血液中心业务净收入分别为6809.8万美元和1.35438亿美元，同比下降7.6%和2.8%[105] - 截至2023年9月30日的三个月和六个月，医院业务净收入分别为1.03143亿美元和2.02751亿美元，同比增长13.5%和13.0%[105] - Plasma业务收入在2023年前三季度和前六个月分别增长11.0%和21.8%，剔除汇率影响后分别增长10.7%和21.7%[106] - 血库业务收入在2023年前三季度和前六个月分别下降7.6%和2.8%，剔除汇率影响后，前三季度下降5.1%，前六个月持平[108] - 医院业务收入在2023年前三季度和前六个月分别增长13.5%和13.0%，剔除汇率影响后分别增长14.0%和13.9%[109] 公司合作与采购 - 公司与CSL的供应协议延长至2025年12月，CSL在2024财年的最低采购承诺略超1亿美元[107] 金融风险与合约 - 假设2023年9月30日美元相对其他主要货币升值10%，所有远期合约公允价值将增加290万美元；若贬值10%，则减少340万美元[145] - 截至2023年9月30日，公司经修订信贷安排下的未偿还债务总额为2.695亿美元，有效利率为6.7% [146] - 若期限担保隔夜融资利率（Term SOFR）上升100个基点，公司每年将增加利息支出50万美元[146] - 截至2023年9月30日，公司两份有效利率互换协议的名义金额为2.17亿美元，旨在将信贷安排下的借款从浮动利率转换为固定利率[146]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后毛利率为54.2%,较上年同期下降100个基点,主要受到自愿产品召回导致的3.4百万美元存货准备金计提以及运营投入增加和折旧费用上升的影响 [6] - 第一季度调整后营业利润为7,020万美元,较上年同期增长56%,调整后营业利润率为22.6%,较上年同期提升540个基点,主要得益于业务规模效应和宏观环境改善 [6][7] - 第一季度调整后每股收益为1.05美元,较上年同期增长81%,主要受益于营业利润增长、税率下降和汇率变动的影响 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 血浆业务收入增长35%,其中北美地区收入增长41%,主要受益于美国采集量持续强劲增长和价格上涨 [3] - 医院业务收入增长14%,主要得益于美国医院手术量和人员配备水平改善 [3][4] - 血液中心业务收入增长6%,其中血浆成分采集收入增长7%,但整体业务受到自愿产品召回和部分商业机会推迟实现的不利影响 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区表现强劲,血浆、医院和血液中心业务均实现两位数以上增长 [3][4] - 欧洲地区血浆采集量增长高单位数,医院和血液中心业务也实现良好增长 [3][4] - 日本市场VASCADE产品获批,公司正在推进与当地分销商的合作 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进NexSys Plasma系统的技术升级,包括新的采血杯和Express Plus软件,进一步提升采集效率和降低成本 [3] - 公司正在全球范围内推广VASCADE血管闭合产品,已在欧洲和日本获得批准,正在建立新的增长基础 [31][32] - 公司看好自身在血浆、医院和血液中心业务的市场地位和增长潜力,将持续投资以扩大优势 [3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司目前处于复苏的早期阶段,血浆客户的需求仍有较大增长空间 [10] - 管理层对医院业务的发展趋势持乐观态度,认为公司在商业化和监管方面的进展超出预期 [4] - 管理层表示尽管面临一些宏观挑战,但有信心进一步提升公司的利润率 [7] 其他重要信息 - 公司董事会新增Diane Bryant,她拥有30多年的全球科技和医疗信息管理领域的领导经验 [3] - 公司维持2024财年调整后营业利润率20%-21%的指引,并将自由现金流指引上调至85-105百万美元 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anthony Petrone 提问** 询问公司对血浆客户库存补充周期的看法 [9] **Christopher Simon 回答** 公司认为目前处于复苏的早期阶段,客户库存水平距疫情前仍有较大差距,预计需求强劲将持续 [10] 问题2 **Mike Matson 提问** 询问Express Plus技术的定价策略 [15] **Christopher Simon 回答** Express Plus是NexSys系统整体技术升级的一部分,公司将从整体解决方案的价值出发进行定价,以进一步巩固其市场领导地位 [17] 问题3 **Joanne Wuensch 提问** 询问VASCADE产品在欧洲和日本市场的推广进展 [31] **Christopher Simon 回答** 公司正在欧洲和日本市场采取直销和分销相结合的方式推广VASCADE产品,初期反馈良好,看好未来的增长潜力 [32]

财务数据关键指标变化 - 截至2023年7月1日的三个月，公司净收入为3.11332亿美元，同比增长19.1%；若无外汇影响，增长20.5%[88][91][93] - 同期营业利润为5365.9万美元，同比增长74.4%，主要因血浆和医院业务收入增加[88][89] - 截至2023年7月1日的三个月，公司毛利润为1.67265亿美元，同比增长17.6%；若无外汇影响，增长21.8%[97] - 研发费用为1264.8万美元，同比增长16.0%，主要因产品创新投资增加[99][100] - 销售、一般和行政费用为9348.5万美元，同比增长1.4%，主要因销售和营销投资增加及企业资源规划系统升级成本上升[99][101] - 收购无形资产摊销费用为747.3万美元，较去年同期的836.7万美元下降10.7%，主要因部分无形资产在2023财年已完全摊销[99][102] - 截至2023年7月1日的三个月，公司记录所得税费用为1054.8万美元，有效税率为20.4%；去年同期为561.7万美元，有效税率为22.0%[88][105][106] - 截至2023年7月1日，公司现金及现金等价物为2.857亿美元，营运资金为5.64668亿美元，流动比率为3.4，净债务头寸为 - 4.79234亿美元，销售未收款天数为51天，库存周转率为1.8[107] - 2023年7月1日止三个月，经营活动提供净现金1908.6万美元，较上年同期减少2290万美元；投资活动使用净现金1526.1万美元，较上年同期减少4300万美元；融资活动使用净现金59.8万美元，较上年同期减少2280万美元[113][114][115] 各地区业务数据关键指标变化 - 按地区划分，美国市场净收入为2.37073亿美元，同比增长30.3%；国际市场为7425.9万美元，同比下降6.5%[91] 各业务部门数据关键指标变化 - 按业务部门划分，血浆业务收入为1.3861亿美元，同比增长35.4%；血库业务为6734万美元，同比增长2.5%；医院业务为9960.8万美元，同比增长12.6%[93] 供应协议相关 - 2023财年第三季度，公司与CSL修订供应协议，将期限延长至2025年12月，CSL在2024财年的最低采购承诺略超1亿美元[95] 债务相关 - 公司有5亿美元2026年到期的0%可转换优先票据，扣除相关费用后净收益约4.867亿美元，截至2023年7月1日有效利率为0.5%[108] - 修订后的信贷安排包括2.8亿美元高级无抵押定期贷款和4.2亿美元高级无抵押循环信贷额度，定期贷款年利率基于调整后的定期SOFR利率加1.125% - 1.750%，循环信贷额度有0.125% - 0.250%的未使用费用，到期日为2025年6月15日[109] - 截至2023年7月1日，定期贷款未偿还金额为2.73亿美元，有效利率为6.6%，循环贷款无未偿还借款，还有1960万美元未承诺经营信贷额度且无未偿还借款[110] - 公司在2024财年剩余时间需支付1050万美元本金还款[111] - 截至2023年7月1日，公司修订信贷安排下的未偿债务总额为2.73亿美元，有效利率为6.6%[132] 运营计划费用相关 - 公司预计卓越运营计划将产生9500万 - 1.05亿美元费用，2023年7月1日止三个月已产生220万美元重组及相关成本[112] 销售地区占比及外汇风险相关 - 2023年7月1日止三个月，公司23.9%的销售来自美国以外，主要外币风险涉及日元、欧元、人民币等，公司有外汇对冲计划[119][121] - 公司面临外汇风险和利率风险，通过远期外汇合约对冲外汇风险，不用于投机或交易[129][130] - 假设美元相对其他主要货币升值10%，截至2023年7月1日，所有远期合约公允价值将增加340万美元；若贬值10%，则减少370万美元[131] 利率风险相关 - 若期限担保隔夜融资利率（Term SOFR）上升100个基点，公司每年将增加50万美元的利息支出[132] 利率互换协议相关 - 截至2023年7月1日，公司两份活跃利率互换协议的名义金额为2.191亿美元，旨在将信贷安排下的借款从浮动利率转换为固定利率[132] 前瞻性陈述风险相关 - 公司前瞻性陈述存在不确定性，实际结果可能受多种因素影响与预期不同，包括战略目标实现、产品市场接受度、原材料供应等[123][125][126]

公司业务部门 - 公司主要业务分为三个报告部门：Plasma、Blood Center和Hospital[244] - Plasma和Hospital部门有增长潜力，而Blood Center部门面临挑战，需要通过降低成本、缩减产品线和评估退出不利客户合同的机会来管理业务[245] - 公司主要业务包括血浆、血库和医院三个报告分部[344][345] 财务表现 - 2023财年净收入为11.54亿美元，同比增长166.1%，净收入占净收入的9.9%[263] - 2023财年净收入为11.54亿美元，同比增长166.1%，净收入占净收入的9.9%[263] - 2023财年净收入为11.54亿美元，同比增长166.1%，净收入占净收入的9.9%[263] - 2023财年净收入为11.54亿美元，同比增长166.1%，净收入占净收入的9.9%[263] - 2023财年净收入为11.54亿美元，同比增长166.1%，净收入占净收入的9.9%[263] - 等离子体业务收入在2023财年同比增长41.4%，若排除外汇影响，增长42.2%[272] - 血液中心业务收入在2023财年同比下降6.2%，若排除外汇影响，下降1.8%[274] - 医院业务收入在2023财年同比增长15.2%，若排除外汇影响，增长17.6%[275] - 毛利润在2023财年同比增长21.7%，若排除外汇影响，增长26.1%[276] - 研发费用在2023财年同比增长7.1%，若排除外汇影响，增长7.4%[277] - 销售、一般和管理费用在2023财年同比增长10.7%，若排除外汇影响，增长12.6%[278] - 利息和其他费用在2023财年同比下降14.5%，若排除外汇影响，下降15.9%[281] - 2023财年报告的所得税率为18.4%，相比2022财年的31.8%有所下降[282] - 2023财年净现金提供为2.731亿美元，相比2022财年的1.723亿美元有所增加[295] - 2023财年净债务减少至-4.814亿美元，相比2022财年的-5.141亿美元有所改善[286] - 2023财年净收入为1.154亿美元，相比2022财年的4337.5万美元和2021财年的7946.9万美元有所增长[337] - 2023财年净收入每股基本收益为2.27美元，稀释后为2.24美元，相比2022财年的0.85美元和0.84美元以及2021财年的1.57美元和1.55美元有所增长[337] - 2023财年净收入为115,401千美元，相比2022年的43,375千美元和2021年的79,469千美元有所增长[341] - 2023财年经营活动提供的净现金为273,058千美元，相比2022年的172,263千美元和2021年的108,805千美元有所增加[341] - 2023财年资本支出为110,191千美元，相比2022年的96,509千美元和2021年的37,040千美元有所增加[341] - 2023财年融资活动使用的净现金为100,364千美元，相比2022年的15,749千美元和2021年的367,452千美元有所减少[341] - 2023财年末现金及现金等价物为284,466千美元，相比2022年的259,496千美元和2021年的192,305千美元有所增加[341] - 2023财年支付利息13,587千美元，相比2022年的6,187千美元和2021年的7,824千美元有所增加[341] - 2023财年支付所得税17,967千美元，相比2022年的24,298千美元和2021年的12,487千美元有所减少[341] - 2023财年库存转为固定资产用于设备安装的金额为81,136千美元，相比2022年的51,800千美元和2021年的9,287千美元有所增加[341] - 2023年，公司前十大客户占净收入的48%，2022年为45%，2021年为49%[409] - 2023年，CSL Limited及其附属公司占公司总净收入的14%[409] 财务结构与资产负债 - 截至2023年4月1日的总合同义务为1,116,019千美元，其中一年内到期的为247,984千美元，1-3年内到期的为802,630千美元，3-5年内到期的为20,105千美元，超过5年以上的为45,300千美元[300] - 公司未确认的税收优惠长期负债为300万美元[301] - 截至2023年4月1日，公司总资产为19.348亿美元，相比2022年4月2日的18.597亿美元有所增加[339] - 截至2023年4月1日，公司总负债和股东权益为19.348亿美元，相比2022年4月2日的18.597亿美元有所增加[339] - 截至2023年4月1日，公司现金及现金等价物为2.845亿美元，相比2022年4月2日的2.595亿美元有所增加[339] - 截至2023年4月1日，公司长期债务（扣除当前到期部分）为7.541亿美元，相比2022年4月2日的5.594亿美元有所增加[339] - 截至2023年4月1日，公司库存净额为2.594亿美元，相比2022年4月2日的2.93亿美元有所减少[339] - 截至2023年4月1日，公司累计其他综合损失为3038.1万美元，相比2022年4月2日的2595.4万美元有所增加[339] - 其他流动负债总额从2022年的121,207千美元减少到2023年的111,628千美元[387] 股票回购与债务管理 - 2022年8月，董事会批准了一项为期三年的股票回购计划，授权回购高达3亿美元的公司普通股[246] - 2022年11月，公司完成了7500万美元的股票回购，回购了100万股，平均每股75.20美元[247] - 2022年7月，公司修订并重述了信贷协议，包括2.8亿美元的优先无担保定期贷款和4.2亿美元的优先无担保循环信贷额度[248] - 截至2023年4月1日，公司修订的信贷设施下的未偿还债务总额为2.747亿美元，利率为6.3%，基于当前的Term SOFR利率。Term SOFR利率增加100个基点将导致年度利息支出增加80万美元[324] 外汇风险与管理 - 公司2023财年27.9%的销售来自美国以外的市场，主要以日元、欧元和人民币计价[306] - 公司通过使用衍生金融工具和外汇远期合约来减轻外汇汇率变动对财务结果的影响，主要针对日元和欧元[308] - 公司面临的主要外汇风险包括日元、欧元和人民币的升值或贬值对收入的影响，以及瑞士法郎、加拿大元、墨西哥比索和马来西亚林吉特的升值或贬值对成本的影响[307] - 公司使用衍生金融工具（如远期合约）来对冲外汇波动，假设美元相对于其他主要货币升值10%，远期合约的公允价值将增加420万美元，贬值10%将减少450万美元[323] - 公司记录的外汇损失在2023年为100万美元，2022年为150万美元，2021年为70万美元[399] 供应链与成本管理 - 公司继续监测全球供应链中的通胀压力，这些压力在2023财年对运营结果产生了影响[305] - 公司使用多种方法来减轻通胀的影响，包括提高生产效率、增加员工生产力和调整产品售价[305] 法律风险与管理 - 公司面临的主要法律风险包括专利侵权、产品责任和环境问题，这些风险可能导致未来的法律诉讼和财务损失[304] 会计政策与准则 - 公司财务报表按照美国通用会计准则编制，所有金额以千美元为单位[346] - 公司通过销售一次性产品回收设备成本[357] - 软件销售包括永久许可证和相关定制服务，收入通常在合同期间内确认[358] - 产品销售收入记录为净销售价格，考虑了与返利、产品退货和数量折扣相关的可变对价[360] - 库存按成本与可变现净值孰低计价，采用先进先出法[368] - 固定资产按历史成本记录，采用直线法折旧，折旧年限为3至40年不等[369] - 公司每年至少进行一次商誉减值测试，2023、2022和2021年测试结果显示所有报告单位的公允价值均超过其账面价值[379] - 无形资产按摊销年限进行减值测试，摊销年限为5至10年[385] - 外币资产和负债按年末汇率折算，销售和费用按平均汇率折算[364] - 现金及现金等价物包括期限不超过三个月的投资，如货币市场基金、美国政府债券和商业票据[366] - 公司根据客户信用风险建立信用损失准备金，并定期审查客户账户[367] - 公司采用ASC Update No. 2016-13，对预期信用损失的会计处理进行了更新，但未对财务报表产生重大影响[411] - 公司采用ASC Update No. 2018-15，对云服务合同的内部使用软件会计处理进行了更新，但未对财务报表产生重大影响[413] - 公司采用ASC Update No. 2019-12，简化了所得税会计处理，但未对财务报表产生重大影响[415] - 公司采用ASC Update No. 2020-06，简化了具有负债和权益特征的金融工具的会计处理，导致非流动可转换票据净额增加8030万美元[416] - 公司采用ASC Update No. 2020-06，导致留存收益增加100万美元[416] 重组与成本控制 - 公司预计在2020计划下，到2025财年末将产生9500万至1.05亿美元的重组费用[419] - 2023财年、2022财年和2021财年分别产生了1150万、2870万和1510万美元的重组及相关成本[419] - 截至2023年4月1日，2020计划的累计重组费用为6720万美元[419] - 截至2023年4月1日，公司有220万美元的重组负债，其中约180万美元将在未来12个月内支付[420] - 2023财年、2022财年和2021财年分别产生了1090万、2460万和1420万美元的非重组成本[421] 收购与投资 - 公司于2021年3月1日以4.898亿美元的总对价收购了Cardiva Medical, Inc.[422] - Cardiva的收购包括4.655亿美元的前期付款（扣除现金后为4.182亿美元）和2430万美元的或有对价[422] - 公司因收购Cardiva确认了2.537亿美元的商誉，该商誉不可抵税，并完全归属于医院报告分部[427] - 公司于2020年4月1日以2050万美元的总对价收购了enicor GmbH[436] - 截至2023年4月1日，公司已为enicor的或有对价支付了230万美元[436] - 公司于2021财年完成了对enicor的收购，总资产收购价值为2385.1万美元，总负债承担为332.5万美元，净资产收购价值为2052.6万美元[438] - 收购的无形资产包括完成的技术、客户关系和商标，总价值为1409万美元，使用20%的折现率进行估值[438] - 2021财年公司因收购enicor产生了0.2百万美元的收购相关成本[439] - enicor的收购对公司2021财年的净收入和净收益影响不大[440] - 2023财年公司对Vivasure Medical LTD的投资总额为3000万欧元，包括优先股和特殊股份[441] - 2020年6月29日，公司以1510万美元的价格出售了其在波多黎各法哈多的制造业务，净现金转移为780万美元[442] 广告与市场推广 - 广告费用在2023年为720万美元，2022年为440万美元，2021年为270万美元[390]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度有机收入增长17%，全年增长21% [18] - 2023财年第四季度调整后摊薄每股收益为0.77美元，全年为3.03美元，分别增长18%和17% [18] - 2023财年第四季度调整后运营费用为1.036亿美元，较上年同期增加830万美元或9%；全年为4.036亿美元，增加5490万美元或16% [33] - 2023财年第四季度调整后运营收入为5390万美元，增加730万美元或16%；全年为2.184亿美元，增加3130万美元或17% [35] - 2023财年第四季度调整后净收入为3920万美元，增加570万美元或17% [37] - 2024财年调整后运营利润率预计在20% - 21%之间，调整后摊薄每股收益预计在3.45 - 3.75美元之间，增长14% - 24% [38][39] - 2023财年调整后毛利率第四季度为51.8%，全年为53.2%，分别下降180和70个基点 [61] - 2023财年调整后净收入为1.557亿美元，增加2310万美元或17% [66] - 第四季度末现金为2.84亿美元，较年初增加2500万美元；自由现金流为1.9亿美元，上年同期为1.17亿美元 [141] 各条业务线数据和关键指标变化 血浆业务 - 2023财年第四季度血浆收入增长31%，全年增长43%，由销量增长和价格优势驱动 [53] - 2023财年北美一次性产品占血浆收入的85%，第四季度增长33%，全年增长46% [53] - 2024财年血浆收入预计增长3% - 6%，价格和销量都将有显著贡献 [58] 医院业务 - 2023财年第四季度医院收入增长19%，全年增长18%，主要由血管闭合和止血管理业务增长驱动 [25] - 2023财年止血管理业务收入第四季度增长22%，全年增长11%，北美市场在两个时期均实现两位数增长 [26] - 2023财年输血管理业务收入第四季度增长8%，全年增长19%，由美国和英国销售团队扩张和软件实施推动 [27] - 2023财年全血业务收入第四季度下降9%，全年增长5%，第四季度受亚太地区分销商订单时间不利和客户减少安全库存影响，全年受益于北美市场份额增加 [28] - 2024财年医院业务预计收入增长16% - 18%，由血管闭合和止血管理业务推动 [30] 血管闭合业务 - 2023财年第四季度血管闭合业务收入增长31%，全年增长35%，通过开设新账户和提高渗透率实现 [56] 细胞回收业务 - 2023财年第四季度细胞回收业务收入增长4%，全年增长3%，第四季度受益于北美一次性订单，全年受益于欧洲、中东和非洲地区分销商的资本销售和有利订单时间 [57] 血液中心业务 - 2023财年第四季度血液中心业务收入下降4%，全年下降2%；单采业务收入第四季度持平，全年下降4% [139] - 2024财年血液中心业务收入预计同比下降2%至持平，收入节奏后倾 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 成熟血浆中心表现不一，边境地区中心增长出色，其他地区增长稍逊，可能因新中心靠近成熟中心所致 [3] - 第四季度全球趋势改善，包括医院人员配置显著改善和预算限制缓解 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加强血浆业务竞争力，抓住机会，同时加速向高增长、高利润率的创新医院业务转型，通过卓越运营提高生产力 [31] - 持续推进NexSys平台发展，使其成为行业标准，以满足客户需求并降低成本 [54] - 血管闭合产品VASCADE在美国继续拓展市场，同时计划在欧洲进行商业化，采用混合销售模式 [56][124] - 公司在全血过滤产品市场，因竞争对手供应不足，过去三四个季度夺回份额，预计2024财年继续保持 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年是长期计划的良好开端，血浆和医院业务表现出色，血浆业务将继续推动增长 [40] - 尽管面临宏观经济挑战，但公司为客户创造价值，业务持续增长，对未来前景充满信心 [52] - 2024财年公司有望实现总收入有机增长5% - 8%，各业务均有发展机会 [58] 其他重要信息 - 运营卓越计划在2023财年实现2600万美元的总节约，自计划启动以来累计实现9600万美元节约，略超计划 [36] - 预计2024财年运营卓越计划将实现约2000万美元的额外增长节约，其中600万美元为净节约，累计节约将达到1.16亿美元 [67] - 2024财年在重组和转型费用前的自由现金流预计为8000万 - 1亿美元，用于支持血浆客户增长需求 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: CSL业务占比及未来动态 - 2023财年CSL业务占全球公司总收入约14%，包括美国一次性产品、欧洲业务和软件业务；2024财年公司预计CSL血浆业务份额下半年下降，有略超1亿美元的最低采购承诺，预计2025财年仍有重要贡献 [24][43][59] 问题: 毛利率趋势及变化 - 2023财年公司因制造逆风等宏观压力有近400个基点的影响，预计2024财年下半年部分压力将缓解，推动毛利率和运营利润率提升 [45] 问题: 血浆业务增长驱动因素 - 血浆业务增长由销量、价格和产品组合驱动，目前客户需求旺盛，无放缓迹象，客户收集的血浆大多实时用于治疗患者 [75] 问题: Vascular Closure业务前景 - Vascular Closure业务在美国通过开设新账户和扩大市场份额取得成功，未来将拓展国际市场，欧洲是第一站，对其全球化潜力有信心 [77][98] 问题: 成熟血浆中心恢复情况 - 成熟血浆中心未恢复到疫情前水平，新中心发展符合长期模型，公司更关注设备周转率 [85][109] 问题: VASCADE在欧洲的竞争和价格问题 - VASCADE适用于全球电生理市场，但不同国家市场情况不同，公司将根据当地情况制定策略，产品具有优势 [113] 问题: 血浆业务长期增长的定价和Persona渗透情况 - 价格增长与技术升级相关，NexSys升级和Persona转换正在进行中，未采用的客户正在进行讨论和试验，预计对2024财年及以后有重要贡献 [94][95][143] 问题: 运营利润率目标实现路径 - 公司对实现运营利润率目标有信心，增长、产品组合变化、销量增加和运营卓越计划节约将推动利润率提升 [100][103] 问题: 竞争对手产品情况 - 公司不评论竞争对手或个别客户，NexSys平台表现出色，为客户带来显著销量增长，公司将继续投资该平台 [105] 问题: VASCADE在欧洲的贡献 - 公司计划采用混合销售模式在欧洲推广VASCADE，2024财年计划主要依赖美国市场成功，欧洲市场将逐步推进 [124] 问题: 捐赠者报酬率影响 - 公司关注捐赠者报酬率，目前血浆需求强劲，NexSys平台可降低每升成本，推动其采用是应对问题的关键 [112] 问题: 血库业务收入构成和血浆库存情况 - 血库业务收入下降2%至持平包括单采和全血业务，单采业务向血浆采集发展，NexSys发挥重要作用；目前客户和公司库存较少，报告的是有机需求 [115][116] 问题: 2024财年调整后每股收益节奏 - 2024财年调整后每股收益可能后倾 [136]