公司社会责任 - 公司在2021年建立了Hannon Armstrong基金会，为历史上被边缘化社区的人提供气候解决方案投资和职业机会[32] - 公司参与了Glasgow金融联盟，致力于2050年实现净零碳排放目标[31] - 公司积极参与联合国全球契约等倡导负责任商业实践的倡议[31] 高管团队和投资经验 - 公司高管团队包括首席运营官、首席投资官、执行副总裁等，拥有丰富的金融交易经验[39][40][41] - 领导团队成员持有CFA、CPA等证书，具备专业资格和证书[40][41] - 公司在能源市场投资方面拥有丰富经验，涉及可再生能源、能效服务等领域[41][42] 风险管理 - 公司在投资中面临信用风险，需要通过尽职调查和严格的核保流程来管理[178] - 公司受到市场利率和流动性变化的影响，需要关注政府货币政策、国内外经济政治因素等因素[179] - 公司在投资项目中可能会受到商品价格波动的影响，特别是在可再生能源项目中[180] 政策影响 - 公司的投资在很大程度上依赖于各级政府的政策支持，包括税收优惠、补贴和能源市场监管等[181] - 美国联邦政府提供的政策和激励措施可能会影响公司的投资回报，特别是与可再生能源相关的税收抵免和补贴[182] 气候变化影响 - 公司关注气候变化对业务的影响，积极寻求扩大投资机会[172] - 公司关注气候变化对未来运营的影响，已经实施了TCFD的建议来管理与气候变化相关的风险和机遇[184] - 公司认为其投资组合将受到《巴黎协定》中考虑的过渡风险和机遇的影响[186] 财务表现 - 公司在2022年的GAAP净收入为3,100万美元[250] - 公司在2022年的可分配收益为1.32亿美元[251] - 公司在2022年的可分配收益每股为2.08美元[252] 资产和负债 - 公司在2022年的管理资产总额为97.94亿美元[256] - 公司在2022年的未负债资产总额为54.86亿美元[256] - 公司在2022年的投资组合收益率为7.5%[256]

财务数据和关键指标变化 - 2022年可分配每股收益（EPS）为2.08美元，较2021年增长11%，符合指导范围，主要由可分配净投资收入增长驱动 [38] - 2022年可分配净投资收入增长34%，达到1.8亿美元，反映出更大的投资组合和强劲的利润率 [38] - 2022年资产证券化收益和费用为7900万美元，与2021年非常一致，预计2023年将保持在大致相同的范围内 [39] - 2022年GAAP每股收益为0.47美元，低于2021年，主要受项目层面电力价格互换的按市值计价损失影响 [40] - 重申2024年可分配EPS年增长率为10% - 13%的指导，并预计同期股息年增长率为5% - 8%，董事会已宣布季度股息为每股0.395美元，增长5.3% [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度完成约8.83亿美元的交易，大部分投资将留在资产负债表上，平均收益率超过8% [19] - 2022年投资总额为18亿美元，与近期历史水平一致，投资组合多元化，涉及多个资产类别 [31] - 截至2022年底，资产负债表投资组合为43亿美元，较上一年增长19%，平均收益率为7.5%，略高于第三季度 [35] - 2022年第四季度新完成的资产负债表交易平均收益率超过8%，高于投资组合平均收益率7.5%，这些新交易将在2023年完成资金注入 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 12个月投资管道超过45亿美元，分布均衡，包括分布式能源、电网连接和可持续基础设施等领域 [34] - 与AES的一笔股权交易中，计算出的碳计数为1.1，显著高于投资组合平均报告的碳计数0.4 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过多元化的资金来源筹集资本，以支持增长，包括证券化、增量有担保、可转换和无担保债务、循环信贷额度使用以及股权发行 [3] - 公司将继续执行当前战略，根据需要进行调整，以适应市场变化和客户需求 [52] - 公司认为自己在能源转型领域具有长期参与经验，与顶级客户建立了良好关系，有望继续进行计划性投资 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源向低碳世界的转型正在加速，公共政策和相关法案的支持为公司业务带来积极影响，客户的投资意愿和项目管道增加 [8][48] - 公司认为自己在行业中处于有利地位，有能力继续实现增长，并为投资者带来良好回报 [4][8] - 尽管面临宏观经济挑战和市场波动，但公司对实现2024年EPS指导目标充满信心 [2] 其他重要信息 - 公司与其他领先企业共同创立了排放优先合作伙伴关系，以改进企业和投资者的排放核算 [7] - 公司宣布向HASI基金会发放社会股息，支持气候正义倡议和相关项目 [7] - 公司宣布了管理层继任计划，将分离董事长和CEO的职责，Jeff Lipson将于3月1日成为总裁兼CEO，Marc Pangburn将晋升为CFO [44][45] - 公司将于3月21日举办投资者日活动，届时将更详细地讨论公司情况，并让投资者和分析师与更多领导团队成员见面 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 非GAAP基础上权益法收入的情况以及市场按市值计价价格互换对GAAP损失的影响 - 非GAAP会计下，权益法投资的核算基于预期在投资生命周期内实现和赚取的内部收益率（IRR），并按比例计算，除项目的增量变化外，该应计IRR水平往往长期保持不变，反映了投资的基本经济情况 [11] - 在GAAP层面，需要使用HLBV会计，项目层面的电力价格互换在电力价格上涨时，项目本身价值增加，但互换价值下降，产生按市值计价损失，影响GAAP收益 [12] 问题: 现在进行领导层过渡的原因 - 公司作为上市公司已经运营了10年，董事长Jeff Eckel即将65岁，此时过渡具有一定的对称性 [26] - 公司业务增长机会巨大，Jeff Eckel作为董事长可以专注于战略、客户问题、公共政策和碳排放等方面，而Jeff Lipson和Marc Pangburn是带领公司继续发展的合适人选 [26] 问题: 收益出售的情况以及公共部门市场活动的近期展望 - 收益出售情况没有明显趋势，第四季度收益出售下降可能是因为一些交易未能在本季度证券化，将延续到下一年 [66] - 公共部门投资管道保持稳定，有多个交易正在进行中，预计2023年收益出售将与之前相似 [80] 问题: 能否将业务增长直接归因于IRA等法案，以及对IRA实施时间的预期 - 2022年业务增长与IRA无关，因为该法案在2022年才通过，尚未对客户的开发管道产生影响 [85] - 公司对IRA的积极影响持乐观态度，客户的项目开发规模有所增加，但具体实施时间尚不确定，取决于财政部的指导意见 [85][86] 问题: 公司是否有流动性目标 - 公司内部与董事会商定了一些流动性目标，但尚未正式披露，这些目标与循环信贷额度可用性和近期预计完成的交易等因素有关 [68] 问题: 新客户所在的行业 - 文档未提及新客户所在的具体行业 [97] 问题: 对美国住宅太阳能市场今年的看法 - 公司认为美国住宅太阳能市场的长期基本面仍然强劲，受到IRA和公用事业费率上升的推动 [101]

业绩总结 - 2022财年可分配每股收益为2.08美元，同比增长11%[8] - 2022财年GAAP每股收益为0.47美元[34] - 2022财年可分配净投资收益为1.802亿美元，同比增长34%[34] - 2022年总收入为239,737千美元，较2021年的213,166千美元增长约12.4%[77] - 2022年利息收入为134,656千美元，较2021年的106,889千美元增长约26%[77] - 2022年净收入为41,911千美元，较2021年的127,346千美元下降约67%[77] - 2022年每股基本收益为0.47美元，较2021年的1.57美元下降约70%[77] 用户数据 - 截至2022年12月31日，投资组合总额为43亿美元，同比增长19%[34] - 截至2022年12月31日，公司的GAAP基础投资组合总额为4,308百万美元，较2021年的3,580百万美元增长20.3%[127] - 截至2022年12月31日，公司的管理资产总额为9,794百万美元，较2021年的8,779百万美元增长11.5%[127] 未来展望 - 预计2021年至2024年可分配每股收益年复合增长率为10%至13%[52] - 预计2021至2024年每股年度分红年复合增长率为5%至8%[75] - 预计净利息收益率和股本回报率将保持稳定，股本回报率预计在10%到12%之间[107] - 预计到2026年之前没有重大再融资风险[107] 新产品和新技术研发 - 2022年，碳排放减少量为0.4，水资源节约量为1,180万加仑[101] 财务状况 - 2022年管理资产总额为98亿美元，同比增长11%[34] - 2022年债务与股本比率为1.8倍，显示出公司的财务杠杆水平[63] - 2022年总负债为3095.40百万美元，较2021年的2581.80百万美元增长20%[93] - 2022年股东权益总额为1664.75百万美元，较2021年的1566.52百万美元增长6%[93] - 2022年现金及现金等价物期末余额为176百万美元，较2021年的251百万美元下降30%[84] 费用和现金流 - 2022年总费用为221,736千美元，较2021年的195,083千美元增长约13.7%[77] - 2022年调整后的经营现金流加其他投资组合收款为259百万美元，较2021年的309百万美元下降16%[84] - 2022年净现金流来自经营活动为0百万美元，较2021年的13百万美元下降100%[84] - 2022年融资活动净现金流为517百万美元，较2021年的631百万美元下降18%[84] 其他信息 - 2022年应收账款净额为188.7亿美元，较2021年的129.8亿美元增长45%[93] - 2022年因应收账款损失的准备金为6,576千美元，去年同期为（2,399）千美元[96] - 可分配收益为42,887千美元，每股0.47美元，去年同期为40,687千美元，每股0.47美元[96]

投资组合规模与构成 - 公司投资组合总额约为39亿美元，其中约22亿美元为表后资产，约16亿美元为电网连接资产[182] - 公司管理的资产总额约为94亿美元，包括资产负债表上持有的39亿美元投资组合和资产负债表外55亿美元的证券化信托资产[172] - 公司投资组合包含超过366项资产，平均规模为1100万美元，加权平均剩余期限约为18年[182] - 公司投资组合中约48%为可再生能源相关项目的未合并股权投资，约42%为固定利率商业和政府应收款及债务证券[182] - 公司投资组合中约10%为根据租赁协议出租给可再生能源项目的房地产[182] - 截至2022年9月30日，公司管理资产总额为94.23亿美元，较2021年12月31日的87.79亿美元有所增长[214] - 截至2022年9月30日，GAAP基础投资组合为39.22亿美元，表外证券化信托持有的资产为55.01亿美元[214] - 截至2022年9月30日，公司投资组合总额约为39亿美元[216] 交易活动与管道 - 公司交易管道包含超过45亿美元的新股权、债务和房地产机会，其中47%与表后资产相关，35%与电网连接资产相关[176] - 在截至2022年9月30日的九个月内，公司完成了约9.44亿美元的交易，低于2021年同期的约11亿美元[172] - 在截至2022年9月30日的三个月内，公司完成了约2.73亿美元的交易，低于2021年同期的约3.59亿美元[172] 收入表现 - 第三季度总收入6010万美元，同比增长23%，主要受利息收入增长810万美元（31%）驱动[190] - 公司九个月净收入为6210万美元，同比下降4%，总收入增长2200万美元（14%）至1.814亿美元[193] - 九个月利息收入增长2160万美元（28%）至9790万美元，但权益法投资收入下降1100万美元（16%）[193] - 第三季度权益法投资收入为3050万美元，相比去年同期亏损720万美元，改善3780万美元[190] - 2022年第三季度按GAAP计算的权益法投资收入为3100万美元，而2021年同期为亏损700万美元[204] 利润与净收入 - 公司第三季度净收入为3490万美元，相比去年同期净亏损310万美元，改善3800万美元（1228%）[190] - 2022年九个月GAAP净收入（亏损）归属于控股股东为3440万美元（每股0.38美元），而2021年同期为亏损280万美元（每股0.04美元）[207] 可分配收益与资本回报 - 2022年第三季度可分配收益为3100万美元，显著高于2021年同期的2600万美元[204] - 2022年第三季度资本回报/（递延现金收款）为4900万美元，而2021年同期为负1300万美元[204] - 2022年九个月可分配收益为1.429亿美元（每股1.61美元），高于2021年同期的1.180亿美元（每股1.40美元）[207] - 2022年九个月可分配收益调整中，权益法投资盈利调整项为9896万美元[207] - 2022年第三季度可分配净投资收入为4343万美元，高于2021年同期的3199万美元[211] 利息收入与支出 - 第三季度应收账款平均余额为16.65亿美元，平均利率为8.1%[187] - 截至2022年9月30日，应收账款和投资总额的预期本金偿还额为16.48亿美元[188] - 九个月利息支出下降1040万美元（11%）至8500万美元，主要由于前期债务赎回损失未重复发生[195] 费用与成本 - 第三季度总费用增长5%，而九个月总费用增长7%至1.641亿美元[190][193] - 九个月信贷损失准备金增长330万美元（115%）至620万美元，薪酬福利费用增长1030万美元（26%）[193] 现金收款与流动性 - 2022年第三季度现金收款总额为8000万美元，其中包含权益法投资对象发行债务相关的6400万美元[204] - 截至2022年9月30日，公司拥有2.73亿美元无限制现金、5.5亿美元未使用的无担保循环信贷额度以及1600万美元可用担保循环信贷额度[221] 投资组合收益率 - 截至2022年9月30日，无杠杆投资组合收益率为7.4%，较2021年12月31日的7.5%有所下降[216] 应收款与信贷准备 - 公司固定利率应收款总额约为16.48亿美元，净额约为16.14亿美元，计提了3400万美元的损失准备金[185] 现金流活动 - 2022年前九个月，经营活动产生的净现金约为6400万美元，主要由6200万美元的净收入推动[233] - 2022年前九个月，投资活动使用的净现金约为2.54亿美元，主要用于进行3.4亿美元的应收款和固定利率债务证券投资[236] - 2022年前九个月，融资活动提供的净现金约为2.37亿美元，主要来自发行2亿美元可转换票据和1.27亿美元普通股净收益[238] - 截至2022年9月30日及2021年12月31日，公司无限制现金、现金等价物和限制性现金分别约为2.98亿美元和2.51亿美元[232] 资本结构与债务 - 截至2022年9月30日，公司债务权益比率约为1.7:1，固定利率债务占比约为93%[226][227] - 截至2022年9月30日，公司表外证券化交易融资的资产未偿还余额约为55亿美元[222] - 截至2022年9月30日，公司持有2亿美元可变利率债务，利率上升50个基点将导致季度利息支出增加25.1万美元[255][256] 碳影响与历史表现 - 公司使用CarbonCount指标量化其投资的碳影响，即避免的碳排放量与投入资本的比率[177] - 公司估计其投资自2013年以来累计每年避免碳排放超过2300万公吨[217] - 自2012年以来，公司累计发放超过90亿美元贷款和房地产交易，仅冲销两笔交易，净损失约1900万美元，累计损失率约为0.2%[263] 风险因素 - 公司面临交易对手信用风险、市场利率风险、流动性风险等主要市场风险[248] - 公司投资组合资产缺乏流动性且集中于特定地理区域，存在集中风险和法律限制[258] - 可再生能源项目面临电力、煤炭、天然气等能源市场价格波动风险[259] - 部分项目现金流受能源或环境属性价格变化影响，存在商品价格风险[260] 风险管理方法 - 公司采用风险评级系统评估项目信用风险，涉及违约概率和回收率估算[251] - 公司通过利率互换协议、利率上限协议等金融工具管理利率风险[253] 公允价值敏感性 - 公司资产公允价值受贴现率变动影响，具体数据参见财务报表附注3[257] - 固定利率长期债务的公允价值估算基于报表日市场利率，参见财务报表附注3[254]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度可分配收益为每股0.49美元，同比增长20% [8] - 重申2024年之前可分配每股收益年增长率为10% - 13%，股息年增长率为5% - 8%，董事会宣布每股0.375美元的季度股息 [9] - 截至2022年第三季度，39亿美元的资产负债表投资组合较去年增长22%，过去一年新增超100项投资，目前投资组合包含超365项投资，涵盖八个资产类别 [20] - 第三季度可分配净投资收入约4300万美元，同比增长36%，实现出售收益1900万美元 [23] - 年初至今可分配每股收益增长13%，主要因投资组合扩大带来更高收入；年初至今可分配净投资收入约1.34亿美元，同比增长40% [24][26] - 年初至今出售收益和费用收入达6400万美元，与去年相近，表明证券化盈利能力不受利率影响 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 12个月投资管道从上个季度的超40亿美元增至超45亿美元，各细分市场均有增长 [11][13] - 表后投资管道在住宅和社区太阳能领域保持强劲，政府效率项目机会增加；电网连接管道仍以太阳能为主，预计未来几个季度将有大量项目完成 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 气候解决方案市场规模大于电力行业，电力行业仅占美国温室气体排放的25%，其余排放来自工业、交通、农业和建筑环境 [14] - 2024 - 2026年，客户在电网连接和表后开发项目的规模和数量预计将显著增加，源于IRA政策的明确性和确定性 [18] - 预计到2026年及以后，绿色氢气、输电和电网现代化等新市场将得到发展 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是投资于脱碳资产，通过跨行业投资展现灵活性，如进入可再生天然气市场和支持校车现代化项目 [16] - 利用低杠杆、转向银行和私人债务等方式维持强劲利润率，应对利率上升和资本市场动荡 [29] - 证券化业务是灵活且有韧性的业务组成部分，不受利率和ABS资本市场波动影响 [33][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率上升和资本市场动荡，公司仍能实现盈利目标并重申指导，得益于灵活的业务模式和多元化的资本来源 [26][32] - 能源转型正在加速，但对公司投资管道的影响尚需时间显现 [19] - 公司对本季度和今年的表现满意，认为这得益于净投资收入和证券化出售收益的双重收入模式 [45] 其他重要信息 - 公司完成改进碳计数方法，启动业务合作伙伴ESG参与计划，并欢迎Beth Ardisana加入董事会和审计委员会 [44] - 公司在第三季度发行4900万美元股权，平均价格为每股36.85美元，目前流动性改善，预计年底固定利率债务比例将略有下降，债务权益比为1.7倍 [39] - 年初至今净现金收款远高于股息，1.58亿美元的超额现金收款可用于投资更高收益项目，减少对外部资金的依赖 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在高利率环境下，证券化平台双边交易的利差和净现值如何变化 - 基准利率上升时，利差可能上升，但并非必然，过去二十年经验显示利差与基准利率成比例，但并非绝对规律；2008 - 2009年市场动荡时，证券化业务仍开放，因寿险公司有负债需求，公司能提供符合要求的资产 [48][49] 问题2: 税收抵免一次性转让的潜在价值及公司如何利用 - 需等待财政部最终确定法规，若符合预期，公司可通过经纪交易商等安排税收权益，利用与有税收负债企业的合作关系创造机会，但具体情况尚需时日和详细法规明确 [50][51] 问题3: 新可持续基础设施投资的期限和现金流趋势 - 这些投资的加权平均期限约10年或更长，但现金流更靠前，缩短了加权平均期限 [53] 问题4: 投资管道增加至45亿美元后，未来12个月的时间安排权重及客户对项目时间的考虑 - 管道考虑了行业面板短缺导致的延迟，但公司难以预测管道项目的具体时间安排；市场正在适应更高的资本成本，不同客户调整的方式和时间不同 [60][61] 问题5: 历史上投资管道的成功率及当前管道规模增大后的情况 - 较大的管道使公司在投资选择上更具选择性；公司有许多合作客户，预计能获得一定份额的业务，50%是一个合理估计，但行业情况复杂，存在诸多不确定因素 [63][64] 问题6: 税收抵免转让机会对公司的影响 - 该规定对行业有益，若结构合理，将增加税收权益市场的竞争；对小客户和小项目可能更有帮助，公司可提供解决方案参与竞争 [65][66] 问题7: 投资管道增加对投资组合收益率的影响 - 收益率将随着投资和负债的变化缓慢上升，不会出现大幅提升 [70][71] 问题8: 公司投资规模是否有变化 - 投资方式基本不变，会有一些较大规模的投资，但不会出现单笔数百美元的项目投资 [74] 问题9: 债务融资中利率减免的情况及交易过程 - 银行会根据客户的碳计数指标设定利率减免条件，公司若维持一定碳计数水平，可获得贷款利率减免；该交易是与银行合作伙伴持续对话的结果，双方共同认为在当前资本市场环境下，银团定期贷款A是最优解决方案 [75][76] 问题10: IRA政策变化是否导致项目延迟或从ITC转向PTC - 项目在生命周期中都会出现延迟，但目前没有与IRA相关的明显延迟模式；IRA政策的明确性使一些项目能够在明确的税收政策下推进，延迟可能主要与转让条款和财政部法规未实施有关 [78][79] 问题11: 已关闭交易的资金安排及对2023年投资的可见性 - 已关闭交易的未融资部分不一定都在2023年完成，可能部分在2022年，且情况可能会发生变化，这与之前讨论的管道项目完成情况无关 [81] 问题12: 新领域投资（校车和RNG市场）的收益率和风险情况 - 公司在进入新领域时较为谨慎，倾向于担任高级投资者以降低风险；关于具体交易定价，公司未披露，但相关新闻稿可能包含部分信息 [83] 问题13: 利率上升对融资成本和资产回报的影响及未来几个季度的预期 - 融资成本和资产回报都将缓慢上升，因为投资组合和债务规模较大，增量交易和新债务发行对两者的影响不会过于显著 [89] 问题14: 市场对资产回报的反应速度 - 资产回报不会出现大幅提升，公司与客户在未完全定价的项目上进行建设性对话，表达提高定价的需求，但整体投资组合收益率不会在几个季度内大幅上升 [91] 问题15: IRA政策带来的新资产类别机会 - RNG市场是一个有机会深入发展的领域，NextEra等公司的相关项目表明该市场有潜力；ITC对储能的支持使独立储能项目更具可行性，但公司目前尚未接近完成独立储能项目 [93]

业绩总结 - 2022年第三季度可分配每股收益为0.491美元，同比增长20%[7] - GAAP每股收益为0.38美元[7] - 2022年第三季度的可分配净投资收益为4340万美元，同比增长36%[16] - 2022年第三季度的总收入为60,150千美元，较2021年同期的48,882千美元增长23%[51] - 2022年第三季度的利息收入为34,303千美元，较2021年同期的26,236千美元增长31%[51] - 2022年第三季度的净收入为(7,585)千美元，而2021年同期为1,250千美元，显示出亏损[51] - 2022年第三季度的总费用为48,176千美元，较2021年同期的46,016千美元增长5%[51] 用户数据 - 2022年第三季度的投资组合总额为39亿美元，同比增长22%[16] - 2022年第三季度的管理资产总额为94亿美元[16] - 截至2022年9月30日的商业应收账款净额为1,511,000,000美元，较2021年12月31日的1,299,000,000美元增长16.30%[65] - 截至2022年9月30日的净资产为1,651,026千美元，较2021年同期的1,566,515千美元增长5%[53] 未来展望 - 预计2021年至2024年可分配每股收益年复合增长率为10%-13%[7] - 预计2021至2024年，分配收益每股年复合增长率为10%至13%，2024年中点为每股2.40美元[46] - 预计年分红每股年复合增长率为5%至8%[46] 新产品和新技术研发 - 2022年第三季度的碳排放评分为0.2[28] - 2022年第三季度的投资组合表现良好，99%的资产处于正常状态[32] 市场扩张和并购 - 12个月的投资管道增加至超过45亿美元，较之前的40亿美元有所上升[7] - 2022年第三季度成功筹集了4900万美元的股权[26] 负面信息 - 2022年第三季度的净收入为(7,585)千美元，显示出亏损[51] - 截至2022年9月30日的三个月内，非现金所得税准备金为7,585,000美元，而2021年为(1,250,000)美元，显示出显著改善[62] 其他新策略和有价值的信息 - 93%的债务为固定利率，债务与股本比率为1.7倍[26] - 2022年第三季度的现金流量调整后为2.57亿美元[31] - 2022年第三季度的现金流入超过股息支出[30] - 截至2022年9月30日的三个月内，非现金摊销的无形资产为760,000美元，较2021年的823,000美元下降7.66%[62]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-35877 HANNON ARMSTRONG SUSTAINABLE INFRASTRUCTURE CAPITAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 46-1347456 (St ...

业绩总结 - 2022年第二季度可分配每股收益（Distributable EPS）为0.60美元，同比增长12%[6] - 2022年第二季度净投资收入（NII）为4790万美元，同比增长44%[5] - 2022年第二季度的投资组合总额为39亿美元，同比增长30%[5] - 2022年第二季度的GAAP基础每股收益（EPS）为-0.21美元[12] - 2022年第二季度的交易总额为3.4亿美元[5] - 2022年第二季度的投资组合收益率为7.4%[5] - 2022年第二季度的股息为每股0.375美元[6] - 2022年净收入为2700万美元，较2021年的1.27亿美元下降[28] - 2022年股息支付为6500万美元，较2021年的1.14亿美元下降[29] - 截至2022年6月30日，公司的总收入为62,803千美元，较2021年同期的58,894千美元增长3.4%[43] - 2022年第二季度的净亏损为18,538千美元，而2021年同期的净收入为16,408千美元[43] 用户数据与市场表现 - 2022年可用于再投资的现金为8400万美元，较2021年的1.46亿美元下降[21] - 2022年现金及现金等价物为$279,459千，较2021年的$226,204千增长了23.5%[46] - 2022年总资产为$4,519,018千，较2021年的$4,148,311千增长了8.9%[46] - 2022年总负债为$2,927,503千，较2021年的$2,581,796千增长了13.4%[46] - Hannon Armstrong的客户满意度调查显示，满意度达到了90%[26] 未来展望与投资策略 - 预计2021至2024年间，每股可分配收益将以10%至13%的年复合增长率增长，2024年中点为2.40美元[39] - 公司计划在未来一年内增加10%的资本支出，以支持可持续基础设施项目[26] - 预计下季度收入将达到1.4亿美元，增长幅度为12%[26] 新产品与技术研发 - 公司在新项目上的投资额为5000万美元，占总收入的40%[26] - Hannon Armstrong在可再生能源投资方面的总资产达到了10亿美元[26] 财务健康与风险管理 - 公司的信用损失率低于20个基点，显示出良好的信用历史[31] - Hannon Armstrong的债务与股本比率为1.5，显示出良好的财务杠杆水平[26] - 公司的总费用为66,545千美元，较2021年同期的58,757千美元增长13.0%[43] - 2022年权益法投资为$1,935,467千，较2021年的$1,759,651千增长了10.0%[46]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度可分配收益创纪录，达每股0.60美元，较去年增长5% [7] - 净投资收入持续增长，同比增长44%，较上一季度增长13% [7] - 每股股息为0.375美元 [7] - 资产负债表上的投资组合同比增长30%，达到39亿美元 [7][13] - 投资组合收益率在本季度略有上升，达到7.4% [13] - 年初至今可分配每股收益同比增长12% [16] - 年初至今证券化资产的销售收益为4500万美元，略低于去年 [16] - 年初至今可分配净投资收入超过9000万美元，同比增长43% [17] - 第二季度发行了2800万美元的股权和2亿美元的可转换债券，季末总可用流动性超过7.4亿美元 [23] - 固定利率债务略有下降至93% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 12个月投资管道超过40亿美元，大量项目集中在2022年下半年 [12] - 可持续基础设施管道增长，占管道的17%，进一步多元化了客户群和管道 [12] - 表后投资管道在住宅社区和其他领域保持强劲，同时政府和工业效率机会稳定 [12] - 电网连接管道主要为太阳能项目，少量为陆上风电项目 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 可再生能源项目的购电协议（PPA）价格平均同比上涨，客户因天然气价格上涨面临更高的批发电力市场价格，使得可再生能源项目更具定价权 [10] - 受俄乌战争影响，美国液化天然气（LNG）增长将使天然气价格保持高位，零售公用事业费率上升使太阳能和能效投资对终端用户更具吸引力 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重申2021 - 2024年可分配每股收益年增长率为10% - 13%，股息年增长率为5% - 8%的指引 [8][34] - 继续执行投资计划，将大量管道项目转化为已完成交易，推动净投资收入持续增长 [34] - 建立内部碳价格，持续与美国证券交易委员会（SEC）就强制性气候披露进行沟通，认为在碳和水节约影响测量及报告方面处于行业领先地位 [33] - 行业受益于气候解决方案政策，如《降低通胀法案》若通过，将加速可再生能源部署，扩大可投资的气候解决方案范围 [9] - 可再生能源项目经济状况改善，行业通过提高PPA价格适应通胀，项目技术日益复杂，创造更多经济价值和风险调整回报 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临利率上升等挑战，公司凭借多元化的资金平台和审慎的资金决策，能够正常运营，并为向更高利率环境过渡做好了准备 [21][22] - 穆迪给予的BAA3投资级评级是公司长期融资计划的重大成就，有助于未来快速高效地进入公开市场 [20] - 公司预计随着更多投资进入生命周期后期，将获得更多现金流，支持股息持续增长 [30] 其他重要信息 - 公司在本季度对马里兰州巴尔的摩的轻工业建筑进行了能效升级投资，碳计数得分达到1.6，表明每美元投资对碳减排的影响较大 [8] - 公司提供了一个简化的电网连接太阳能项目的会计和现金流示例，解释了非GAAP指标和现金流关系 [24] - 公司历史上的电网连接投资组合中，现金收入超过收益，自2018年以来，权益法投资的累计现金收入约为累计收益的2倍 [28] - 公司的投资组合现金流可预测，已根据预测现金流调整股息和预期股息增长 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 《降低通胀法案》对公司业务的影响 - 简化税收股权结构，使交易更顺畅，延长税收抵免10年为行业提供了良好的发展跑道，扩大税收抵免范围增加了公司的投资机会 [39] 问题2: 可持续基础设施管道中的资产是否达到可放在资产负债表上的标准 - 这些资产是打算作为资产负债表投资的，回报略好，如可再生天然气项目，公司从行业中学到很多，正在加强承保能力 [41] 问题3: 证券化资产组合的变化以及能源效率管道和气候智能建筑倡议的影响 - 难以预测证券化资产组合的变化，机会通常分为低收益高信用质量和高收益资产；能源效率方面的行政命令将对政府机构采购能源效率升级产生影响，但不会立即显现 [47] 问题4: 《降低通胀法案》对税收股权的影响 - 直接支付对政府项目可能有小的积极影响，传统可再生项目的可转让性适用，但不一定为公司创造更大机会，任何使税收股权交易更顺畅和增加供应的措施对行业都是积极的 [49] 问题5: EMI部分的资本回报和资本返还情况 - 资本回报主要体现在运营中的权益法投资项目中，是现金与假设清算账面价值（HLBV）收益之间的差异；资本返还主要体现在权益法投资分配收入中 [53] 问题6: 证券化业务的收入贡献是否仍预计在2022年增长 - 公司之前表示与2021年相对相似，目前仍按此预期进行 [54] 问题7: 住宅太阳能项目中直接股权投资的情况 - 住宅太阳能业务与合作伙伴的业务量有所增加，但并非之前提到的直接股权投资；预计下半年业务繁忙，可能会看到一些直接股权投资 [57] 问题8: 如何预测未来的销售收益以及其与买家目标回报的关系 - 预测销售收益具有挑战性，公司长期以来保持少量销售收益的记录可提供一定参考；证券化平台几乎没有利率风险，销售收益主要由交易量驱动 [62] 问题9: 幻灯片11上调整后运营现金流加其他投资组合收款的指标含义 - 公司并非创建新的绩效指标或自由现金流指标，而是为了更清晰地展示现金流来源和用途，即投资组合收款用于支付运营费用和股息，剩余部分用于新投资，不足部分通过筹集资本解决 [64][65] 问题10: 利率变化时保险公司购买证券化产品的前景 - 自2000年以来，保险公司一直希望获得更多此类产品，公司的长期优质现金流产品相对于美国国债有溢价，在市场上很稀缺，购买需求强劲 [69] 问题11: 《降低通胀法案》通过后，ITC可转让性是否会改变会计处理方法 - 不会影响公司的会计方法 [70] 问题12: 投资级评级下的私人债务融资形式 - 可能包括项目级债务融资、银行无担保债务融资等多种形式，公司在市场波动时会考虑其他融资选择，并保持这些渠道畅通 [71] 问题13: 证券化业务的增长前景以及其在总收益中的占比变化 - 2022年与2021年相比相对平稳，但这并不意味着负面，目前对2023 - 2024年的情况尚无明确展望；随着投资组合增长和净投资收入增加，证券化销售收益在总收入中的占比预计将随时间下降 [78][80] 问题14: 考虑到债务到期情况和利率环境，如何看待利息费用的变化 - 由于近期没有重大债务到期，且债务组合规模较大，未来一年左右的增量债务发行对利息费用的影响相对较小，预计会略有上升，但不会影响公司的指引 [82] 问题15: 《降低通胀法案》中税收抵免可转让性的含义 - 可转让性使交易更容易完成 [85]

交易规模与资产情况 - 2022年第一季度完成约3.31亿美元交易，2021年同期约为1.88亿美元[171] - 截至2022年3月31日，资产负债表上持有约37亿美元交易，管理约53亿美元非合并资产，合计管理约90亿美元资产[171] - 截至2022年3月31日，投资管道包含超40亿美元新机会，其中56%与BTM资产相关，31%与GC资产相关[175] - 截至2022年3月31日，投资组合约37亿美元，包括约20亿美元BTM资产和约17亿美元GC资产[181] - 截至2022年3月31日，投资组合中约49%为可再生能源相关项目的非合并股权投资，41%为固定利率商业和政府应收款及债务证券，10%为租赁给可再生能源项目的房地产[181] - 截至2022年3月31日，投资组合包含超320笔交易，平均规模为1200万美元，加权平均剩余寿命约为18年[181] - 2022年3月31日GAAP投资组合为37.5亿美元，管理资产为90.36亿美元；2021年12月31日GAAP投资组合为35.8亿美元，管理资产为87.79亿美元[207] - 2022年3月31日投资组合总额约37亿美元，无杠杆投资组合收益率为7.3%；2021年12月31日无杠杆投资组合收益率为7.5%[209] - 2022年3月31日，表外证券化交易融资的资产余额约53亿美元[214] 收入与费用情况 - 2022年第一季度，应收款利息收入为3000万美元，2021年同期为2500万美元[185] - 2022年第一季度，应收款平均余额为14.59亿美元，平均利率为8.2%；2021年同期平均余额为12.35亿美元，平均利率为8.0%[185] - 2022年第一季度，债务利息支出为2700万美元，2021年同期为2800万美元[185] - 2022年第一季度，债务平均余额为25.12亿美元，平均成本为4.2%；2021年同期平均余额为21.90亿美元，平均成本为5.0%[185] - 2022年第一季度总营收5.8476亿美元，较2021年同期的5.1695亿美元增加6781万美元，增幅13%[188] - 2022年第一季度净收入4570.3万美元，较2021年同期的5121.6万美元减少551.3万美元，降幅11%[188] - 2022年第一季度利息收入3024.2万美元，较2021年同期的2510万美元增加514.2万美元，增幅20%[188] - 2022年第一季度费用4934万美元，较2021年同期的4818.1万美元增加115.9万美元，增幅2%[188] - 2022年第一季度来自权益法投资的收入（损失）为4756.6万美元，较2021年同期的5448.1万美元减少691.5万美元，降幅13%[188] - 2022年第一季度所得税费用（收益）为 - 1099.9万美元，较2021年同期的 - 677.9万美元增加422万美元，增幅62%[188] 可分配收益与净投资收入情况 - 2022年第一季度可分配收益为4573.4万美元，2021年同期为3567.7万美元[201] - 2022年第一季度可分配净投资收入为4245.8万美元，2021年同期为3000万美元[205] 证券化资产情况 - 证券化资产无合同到期日，基础证券化资产合同到期日至2058年[187] 非GAAP财务指标作用 - 公司认为可分配收益、可分配净投资收入和管理资产等非GAAP财务指标对投资者评估公司业绩有补充作用[191] 碳排放情况 - 2022年第一季度新投资预计每年避免约6.3万公吨碳排放，CarbonCount®为0.19；自2013年以来累计投资预计每年避免超2300万公吨碳排放[210] 流动性与资金情况 - 2022年3月31日公司流动性充足，无限制现金余额1.33亿美元，无担保循环信贷额度未使用额度5.5亿美元，有担保循环信贷额度可用额度2400万美元，绿色商业票据计划可用额度2500万美元[212] - 2022年发行5000万美元股权；2022年3月，800万美元高级可转换债券转换为282,678股普通股，其余债券以50万美元现金赎回；2022年4月，发行2亿美元2025年到期的高级可转换债券，票面利率0.00%，有效年利率3.25%[212][213] - 2022年3月31日和2021年12月31日，不受限制的现金、现金等价物和受限现金分别约为1.55亿美元和2.51亿美元[224] - 2022年第一季度经营活动净现金使用约3200万美元，投资活动净现金使用约9500万美元，融资活动净现金流入约3200万美元[225][227][229] 债务权益比与担保情况 - 2022年3月31日，债务权益比约为1.6:1，低于董事会批准的最高2.5:1的杠杆限制；固定利率债务占比约96%，在目标范围75% - 100%内[219] - 2022年3月31日，除约2.01亿美元证券化资产外，公司未对非合并实体的债务提供担保或承诺额外资金[231] 税收政策情况 - 美国联邦所得税法要求REIT每年至少分配90%的应税收入，若低于100%需按常规公司税率纳税[233] - 2018 - 2025年，美国个人、信托和遗产可对合格REIT股息扣除最多20%，有效最高联邦所得税率为29.6%[236] 资产计量情况 - 截至2022年3月31日，公司仅将证券化金融资产中的投资和剩余资产按公允价值计入资产负债表[238] 市场风险情况 - 公司预计主要市场风险与交易对手和项目公司信用质量、市场利率、资产流动性、商品价格和环境因素有关[239] 利率影响情况 - 截至2022年3月31日，公司循环信贷额度有1亿美元未偿还，基准利率每提高50个基点，季度利息费用将增加12.6万美元[246] 贷款损失情况 - 公司自2012年以来发起超80亿美元贷款和房地产交易，仅核销或明确识别两笔约1900万美元交易（扣除回收款），累计损失约0.2%[254] 分配政策情况 - 公司当前政策是按季度分配，年度分配将等于或超过REIT应税收入[233] 信用风险管理情况 - 公司通过多种方式管理信用风险，包括尽职调查、合同结构保护和资产组合监控[240][242][254] 利率风险管理情况 - 公司通过固定利率融资结构、利率互换等工具降低利率风险[244] 资产风险情况 - 公司资产部分缺乏流动性，部分项目存在集中风险[248][249] 环境风险相关情况 - 公司承保和构建投资时，环境风险和机遇是投资参数的重要考量因素[255] - 公司通过使用第三方专家进行工程和气象分析以及保险审查来减轻环境风险[255] - 公司与客户合作管理天气相关风险，客户购买抵消电力头寸以减轻电力市场中断或运营影响[255] - 交易完成后，公司继续监控投资组合的环境风险[255] - 公司在Form 10 - K第7项中进一步讨论管理这些风险的策略[255]