文章核心观点 - 市场预计Horizon Bancorp在2024年第四季度财报中实现营收和盈利同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，该公司大概率超预期盈利，同时介绍了同行业Pathward Financial的预期业绩情况 [1][16][17] 分组1：Horizon Bancorp业绩预期 - 市场预计公司在2024年第四季度财报中实现营收和盈利同比增长，2025年1月22日发布的财报若超预期或推动股价上涨，反之则下跌 [1][2] - Zacks一致预期公司本季度每股收益0.39美元，同比增长18.2%，营收6153万美元，同比增长182.1% [3] - 过去30天该季度的一致每股收益预期未变 [4] 分组2：盈利惊喜预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks一致估计来预测盈利惊喜，正ESP读数理论上表明实际盈利可能偏离一致估计，且对正ESP读数预测能力显著 [5][6][7] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%的时间会带来正向惊喜 [8] - 负Earnings ESP读数不代表盈利不及预期，难以预测负ESP读数和Zacks Rank为4或5的股票盈利超预期情况 [9] 分组3：Horizon Bancorp盈利预测 - 公司最准确估计高于Zacks一致估计，Earnings ESP为+4.24%，目前Zacks Rank为2，表明大概率超预期盈利 [10][11] - 上一季度公司预期每股收益0.37美元，实际为0.41美元，盈利惊喜为+10.81%，过去四个季度均超预期 [12][13] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，建议在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks Rank [14][15] - Horizon Bancorp是盈利超预期的有力候选者，但投资者在财报发布前还应关注其他因素 [16] 分组5：Pathward Financial业绩预期 - Zacks银行 - 东北行业中的Pathward Financial预计2024年第四季度每股收益1.14美元，同比增长7.6%，营收1.7298亿美元，同比增长6.3% [17] - 过去30天该公司一致每股收益预期上调2.7%，但Earnings ESP为 - 0.88%，Zacks Rank为3，难以确定其是否会超预期盈利，过去四个季度超预期三次 [18]

文章核心观点 - Horizon Bancorp近期受抛售压力股价下跌11.5%，但处于超卖区域且华尔街分析师预计其盈利将改善，有望反弹 [1] 如何判断股票超卖 - 用相对强弱指数（RSI）判断股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI能帮助快速检查股票价格是否接近反转点，若因不合理抛售股价远低于公允价值，投资者可寻找入场机会 [3] - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [4] HBNC可能反弹的原因 - HBNC的RSI读数为20.49，表明大量抛售可能即将结束，股价可能反弹以恢复供需平衡 [5] - 卖方分析师上调HBNC本年度盈利预测，过去30天共识每股收益（EPS）预期提高0.5%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [6] - HBNC目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和EPS意外情况排名的4000多只股票的前20%，表明近期股价可能反弹 [7]

公司动态 - Horizon Bancorp Inc 将于2025年1月23日早上7:30 CT（8:30 ET）举行电话会议 讨论2024年第四季度及全年财务业绩 [1] - 2024年第四季度及全年财务业绩新闻稿将于2025年1月22日市场收盘后发布 可在investor horizonbank com查看 [1] - 电话会议可通过拨打833-974-2379（美国） 866-450-4696（加拿大）或412-317-5772（国际）接入 需提前10分钟拨入 [2] - 电话会议录音将在会议结束后1小时至2025年1月31日期间提供 可通过拨打877-344-7529（美国） 855-669-9658（加拿大）或412-317-0088（国际）并输入访问码3435614收听 [3] 公司概况 - Horizon Bancorp Inc 是Horizon Bank的控股公司 总资产达79亿美元 [4] - Horizon Bank通过数字和虚拟工具以及印第安纳州和密歇根州的分支机构为中西部市场客户提供服务 [4] - 公司零售业务包括优质住宅和其他有担保的消费贷款 以及个人银行和财富管理解决方案 [4] - 商业银行业务占贷款总额的一半以上 提供全面的市场内商业银行和资金管理服务 以及区域和全国范围内的设备融资解决方案 [4]

公司业绩表现 - Horizon Bancorp在过去两个季度中连续超出盈利预期，平均超出幅度为7.02% [1] - 最近一个季度，公司预期每股收益为0.37美元，实际报告为0.41美元，超出预期10.81% [2] - 上一个季度，公司预期每股收益为0.31美元，实际报告为0.32美元，超出预期3.23% [2] 盈利预期趋势 - Horizon Bancorp的盈利预期呈上升趋势，部分得益于其盈利超预期的历史表现 [3] - 公司目前的Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）为+4.24%，表明分析师对公司未来盈利前景持乐观态度 [6] 投资指标分析 - 具有正Earnings ESP和Zacks Rank 3（持有）或更高评级的股票，在近70%的情况下会产生正惊喜 [4] - 如果持有10只具有这种组合的股票，其中可能有高达7只股票会超出市场共识预期 [4] - Earnings ESP通过比较最准确估计与Zacks共识估计来衡量，最准确估计是基于分析师在财报发布前的最新信息 [5] 投资策略建议 - 在季度财报发布前检查公司的Earnings ESP可以提高投资成功的几率 [7] - 即使公司最终未能达到共识预期，某些股票仍可能保持稳定 [7]

净收入情况 - 2024年第三季度末净收入较2023年同期增加200万美元达1820万美元每股0.42美元主要受净利息收入增加和有效税率降低推动部分被非利息费用增加抵消[173] - 2024年前九个月净收入较2023年同期下降690万美元至4630万美元每股1.06美元主要因非利息费用增长非利息收入下降和贷款增长相关的贷款损失拨备增加[174] 净利息收入情况 - 2024年第三季度末净利息收入较2023年同期增加480万美元至4690万美元[175] - 2024年9月30日止九个月净利息收入较2023年同期增长200万美元达1.355亿美元[179] 净FTE利息利润率情况 - 2024年第三季度末平均盈利资产温和增长净FTE利息利润率较去年同期增长25个基点达2.66%[174] - 2024年9月30日止九个月平均盈利资产余额增长且净FTE利息利润率上升1个基点至2.60%[179] - 2024年9月30日止九个月净FTE利息利润率扩张幅度不大[179] - 2024年9月30日净FTE净利率（non - GAAP）为2.66%[219] 各类资产的平均余额、利息及利率情况（2024年第三季度与2023年同期对比） - 2024年第三季度联邦基金出售平均余额为6474.3万美元利息为86万美元利率为5.28%2023年同期平均余额为9230.5万美元利息为124.7万美元利率为5.36%[177] - 2024年第三季度计息存款平均余额为878.1万美元利息为9.7万美元利率为4.39%2023年同期平均余额为801.8万美元利息为8.5万美元利率为4.21%[177] - 2024年第三季度联邦住宅贷款银行股票平均余额为5382.6万美元利息为160.7万美元利率为11.88%2023年同期平均余额为3450.9万美元利息为61.8万美元利率为7.10%[177] - 2024年第三季度应税投资证券平均余额为130.183亿美元利息为65.26万美元利率为1.99%2023年同期平均余额为165.0081亿美元利息为81.7万美元利率为1.96%[177] - 2024年第三季度计息负债中计息存款平均余额为338.6177亿美元利息为1818.5万美元利率为2.14%2023年同期平均余额为326.7594亿美元利息为1266.1万美元利率为1.54%[177] 各类资产的平均余额、利息及利率情况（2024年9月30日止九个月与2023年同期对比） - 2024年9月30日止九个月联邦基金平均余额为144576千美元 利息为5892千美元 利率5.44% 2023年同期平均余额43976千美元 利息1706千美元 利率5.19%[181] - 2024年9月30日止九个月投资证券 - 应税平均余额1312421千美元 利息19570千美元 利率1.99% 2023年同期平均余额1673174千美元 利息24722千美元 利率1.98%[181] - 2024年9月30日止九个月贷款应收款平均余额4629363千美元 利息215343千美元 利率6.21% 2023年同期平均余额4216817千美元 利息179697千美元 利率5.70%[181] - 2024年9月30日止九个月有息存款平均余额3348104千美元 利息50889千美元 利率2.03% 2023年同期平均余额3362006千美元 利息31197千美元 利率1.24%[181] 部分收益变化情况（2024年三季度） - 2024年三季度联邦基金出售收益变化 -387千美元 其中量的变化 -366千美元 利率变化 -21千美元[183] - 2024年三季度贷款应收款收益变化12485千美元 其中量的变化7646千美元 利率变化4839千美元[183] 非利息收入情况 - 2024年三季度非利息收入较2023年同期下降0.3百万美元[186] - 2024年9月30日止九个月非利息收入较2023年同期下降0.5百万美元[186] 部分费用情况（2024年三季度与2023年同期对比） - 2024年三季度存款账户服务费为3320千美元 2023年同期为3086千美元[184] - 2024年三季度交换费为3511千美元 2023年同期为3186千美元[184] - 截至2024年9月30日的三个月存款账户服务费增加0.2百万美元 九个月增加0.5百万美元[187] - 截至2024年9月30日的三个月交换费增加0.3百万美元 九个月增加0.8百万美元[188] - 截至2024年9月30日的三个月抵押贷款服务收入减少0.2百万美元 九个月减少0.7百万美元[189] - 截至2024年9月30日的三个月银行自有寿险现金价值减少0.7百万美元 九个月减少2.1百万美元[190] 非利息支出情况（2024年9月30日止三个月与九个月对比） - 截至2024年9月30日的三个月非利息支出增加3.1百万美元 九个月增加6.9百万美元[191] - 截至2024年9月30日的三个月薪资和员工福利支出增加1.8百万美元 九个月增加3.7百万美元[192] - 截至2024年9月30日的三个月外部服务和顾问费用增加1.4百万美元 九个月增加2.5百万美元[194] - 截至2024年9月30日的三个月其他费用增加0.2百万美元 九个月增加0.9百万美元[195] 贷款拨备情况 - 截至2024年9月30日的九个月贷款拨备增加3.0百万美元[197] 资产情况 - 截至2024年9月30日总资产减少13.0百万美元或0.2%[203] - 投资证券可供出售部分自2023年12月31日起减少610万美元至2024年9月30日的5.412亿美元持至到期部分减少5730万美元至19亿美元[209] - 2024年9月30日的ACL余额为5290万美元占期末贷款HFI的1.10%相比2023年12月31日的ACL余额增长主要由于商业贷款增长[210] - 截至2024年9月30日总非应计贷款较2023年12月31日增加390万美元或19.6%占总贷款HFI的0.49%[211] - 2024年9月30日总非不良资产较2023年12月31日增加380万美元或17.4%占总资产0.32%[211] 流动性情况 - 2024年9月30日公司除正常运营资金和投资活动的流动性外与各银行有15.2亿美元未使用信贷额度较2023年12月31日增加[215] - 2024年前九个月现金现金等价物和受限现金净减少2.917亿美元[215] 股东权益情况 - 2024年9月30日股东权益总计7.548亿美元较2023年12月31日增加[216] - 2024年前九个月平均股东权益与平均资产比率为9.30%[216] - 2024年9月30日每股账面价值为17.27美元较2023年12月31日增加0.80美元[216] 部分财务数据（2024年9月30日与2023年9月30日对比） - 2024年9月30日利息收入（GAAP）为90888美元2023年9月30日为80125美元[219] - 2024年9月30日净利息收入（GAAP）为46910美元[219] - 2024年9月30日净FTE利息收入（non - GAAP）为48927美元[219] - 2024年9月30日净收入（GAAP）为18180美元[221] - 2024年9月30日平均股东权益为738372美元[221] - 2024年9月30日平均有形资产为571553美元[221] - 2024年9月30日ROACE（non - GAAP）为12.65%[221] 利率变动对净利息收入的影响 - 利率上升200个基点净利息收入变化 - 1770万美元变化率 - 7.9%利率下降200个基点净利息收入变化 - 270万美元变化率 - 1.2%[226] - 利率上升200个基点净利息收入变化为-1770万美元降幅7.9%利率上升100个基点净利息收入变化为-790万美元降幅3.5%利率下降100个基点净利息收入变化为280万美元升幅1.3%利率下降200个基点净利息收入变化为-270万美元降幅1.2%[226] 公司内部控制情况 - 截至2024年9月30日公司高管认为披露控制和程序有效[228] - 截至2024年9月30日公司高管评估披露控制有效[228] - 2024年9月30日所在财季公司财务报告内部控制无重大变化[229]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势 无论是上涨还是下跌 在“做多”背景下 投资者本质上是“买高 但希望卖得更高” 这种方法的关键是利用股票价格的趋势 一旦股票确立方向 它很可能会继续朝该方向移动 目标是股票一旦走上固定路径 将带来及时且有利可图的交易 [1] Horizon Bancorp的动量表现 - Horizon Bancorp (HBNC) 目前拥有A级动量风格评分 该评分是Zacks风格评分的一部分 旨在帮助解决动量指标选择的问题 [2] - HBNC的短期价格表现显示 过去一周股价上涨1.47% 而同期Zacks东北银行行业下跌1.49% 从更长时间框架来看 月度价格变化为6.56% 优于行业的0.87% [5] - 过去一个季度 HBNC股价上涨8.38% 过去一年上涨70.53% 相比之下 标普500指数同期分别上涨7.91%和40.48% [6] - HBNC的20日平均交易量为147,733股 高于平均交易量的上涨股票通常被视为看涨信号 [7] 盈利展望 - 过去两个月 HBNC的全年盈利预估有1次上调 无下调 共识预估从1.38美元增至1.41美元 下一财年也有1次上调 无下调 [9] - 盈利预估的修订对Zacks排名和动量评分都有重要影响 HBNC的盈利路径显示出积极信号 [8] 综合评估 - HBNC目前拥有Zacks排名2（买入）和A级动量评分 显示出其在短期内有潜力超越市场表现 [3][9]

业绩总结 - 第三季度净利息收入为46,910,000美元，较第二季度的45,279,000美元增长3.6%[5] - 第三季度净利息收益率（FTE）为2.66%，较第二季度的2.64%有所上升[5] - 第三季度非利息收入为11,511,000美元，较第二季度的10,485,000美元增长9.8%[5] - 第三季度净收入为18,180,000美元，较第二季度的14,140,000美元增长28.8%[5] - 第三季度每股摊薄收益为0.41美元，较第二季度的0.32美元增长28.1%[5] 贷款与存款数据 - 总贷款余额为4,803,996,000美元，较上季度的4,822,840,000美元略有下降[5] - 总存款余额为5,727,015,000美元，较上季度的5,630,154,000美元增长1.7%[5] - 不良贷款占贷款总额的比例为0.32%，较上季度的0.26%有所上升[5] - 第三季度的年化净违约率为0.03%，较第二季度的0.05%有所改善[5] - 第三季度的核心存款占比为76.5%，较上季度的78.0%有所下降[15] 未来展望 - 预计第四季度净利息收入将较第三季度增长上升至个位数[27] - 第四季度净利息利润率（NIM）预计将增加15-20个基点[27] - 预计2025年有效税率在10.0%-12.0%之间[27] - 预计第四季度非利息支出约为$42百万[27] - 预计第四季度贷款组合收益率约为6.30%[27] 证券重组与资本充足率 - 第四季度将进行$325百万的证券重组，预计将对净利息利润率产生8-10个基点的正面影响[26] - 资本充足率（CET1 Ratio）在第三季度为10.74%[25] 其他财务数据 - 2024年9月30日的贷款总额为21亿美元，存款总额为19亿美元[34] - 2024年9月30日的净利息收入（GAAP）为46910千美元，非GAAP净利息收入为48927千美元[37] - 2024年9月30日的平均收益资产为7330263千美元[37] - 2024年9月30日的非GAAP净利息利润率为2.66%[37] - 2024年9月30日的总股东权益（GAAP）为754822千美元，减去无形资产后，非GAAP的可辨认普通股权益为588544千美元[38] - 2024年9月30日的总资产（GAAP）为7927457千美元[38] - 2024年9月30日的无形资产为166278千美元[40] - 2024年9月30日的每股无形账面价值（非GAAP）为13.46美元[40] - 2024年9月30日的可辨认普通股权益与可辨认资产的比率为7.58%[38]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入增长，净利息收入和手续费收入均有所扩大，信用质量良好 [5][6] - 平均贷款增长为10%年化，存款组合稳定增长，核心非利息存款保持稳定 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款在第三季度增长950万美元，年化增长率为1.3%，而消费贷款减少4300万美元，抵押贷款增长300万美元，年化增长率为2% [9][11] - 设备融资部门表现良好，符合预期，贷款组合多样化，商业信贷质量保持强劲 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 存款组合在印第安纳州和密歇根州的分支网络中表现良好，核心零售和商业客户的存款余额保持稳定 [14][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过简化业务模型和投资核心社区银行业务来创造长期股东价值，预计2025年将实现更高的贷款增长 [19][25] - 继续关注核心商业贷款的增长，同时计划逐步减少低收益的汽车贷款 [21][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来前景持乐观态度，认为公司在经济吸引力强的市场中有良好的增长机会 [24][25] - 预计2025年将继续改善净利息收入和资本比率 [20][22] 其他重要信息 - 第三季度费用略有上升，预计将恢复到更正常的水平 [8][18] - 公司计划在第四季度进行约3.25亿美元的证券出售，以提高结构性盈利能力 [19][20] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于净利息收入的未来展望 - 管理层表示，预计2025年将继续看到有利的资产组合变化，净利息收入将有所改善 [28][29] 问题: 关于费用的具体构成 - 管理层指出，费用的增加主要分布在薪资福利和专业服务上，属于内部项目投资 [45][46] 问题: 关于信贷准备金的水平 - 管理层认为当前的准备金水平是适当的，除非信贷趋势或经济前景发生重大变化 [49][50] 问题: 关于商业贷款管道的稳定性 - 管理层确认商业贷款管道稳定，设备融资部门的表现符合预期 [51][52]

财务表现 - 公司2024年第三季度营收为5842万美元 同比增长84% [1] - 每股收益为041美元 去年同期为037美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期5823万美元 超出幅度032% [1] - 每股收益超出共识预期037美元 超出幅度1081% [1] 关键指标 - 效率比率为672% 高于分析师平均预期的647% [2] - 净利息收益率为27% 与分析师预期一致 [2] - 净冲销占平均贷款余额的比例为0% 低于分析师预期的01% [2] - 平均总生息资产为733亿美元 略高于分析师预期的731亿美元 [2] - 抵押贷款销售收益为162万美元 高于分析师预期的110万美元 [2] - 非利息收入为1151万美元 高于分析师预期的1085万美元 [2] - 净利息收入为4691万美元 略低于分析师预期的4731万美元 [2] 其他收入 - 电汇费用为012万美元 略高于分析师预期的011万美元 [2] - 抵押贷款服务收入净额为041万美元 低于分析师预期的048万美元 [2] - 存款账户服务费为332万美元 高于分析师预期的322万美元 [2] - 其他收入为078万美元 高于分析师预期的065万美元 [2] - 信托活动收入为139万美元 略低于分析师预期的141万美元 [2] 股价表现 - 公司股价在过去一个月下跌26% 同期标普500指数上涨27% [3] - 公司目前Zacks评级为2级（买入） 表明短期内可能跑赢大盘 [3]

公司业绩表现 - Horizon Bancorp 2024年第三季度每股收益为0.41美元 超出Zacks共识预期的0.37美元 同比增长10.81% [1] - 公司连续四个季度超出每股收益预期 本季度营收为5842万美元 超出共识预期0.32% 同比增长8.34% [1] - 公司股价年初至今上涨5.8% 但表现不及标普500指数22.7%的涨幅 [2] 未来展望 - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [2] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢市场 [4] - 下一季度共识预期为每股收益0.37美元 营收5873万美元 本财年预期为每股收益1.38美元 营收2.263亿美元 [4] 行业情况 - 公司所属的东北地区银行业在Zacks行业排名中位列前20% 研究表明排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2:1 [5] - 同行业公司First Mid Bancshares预计2024年第三季度每股收益0.84美元 同比增长9.1% 营收7950万美元 同比增长8.2% [5]