A downtrend has been apparent in Health Catalyst (HCAT) lately. While the stock has lost 7.5% over the past two weeks, it could witness a trend reversal as a hammer chart pattern was formed in its last trading session. This could mean that the bulls have been able to counteract the bears to help the stock find support.While the formation of a hammer pattern is a technical indication of nearing a bottom with potential exhaustion of selling pressure, rising optimism among Wall Street analysts about the future ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (State or other jurisdiction of incorporation) Delaware 001-38993 45-3337483 (Commission File Number) (IRS Employer CURRENT REPORT Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Date of Report (Date of earliest event reported): January 12, 2026 __________________________________________________________ HEALTH CATALYST, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) __________________________________________________________ ...

公司治理与董事会变动 - Health Catalyst任命其最大股东First Light Asset Management的CEO兼创始人Matt Arens为新任董事会成员，自2025年12月1日起生效 [1] - First Light自公司2019年IPO以来即为股东，其与Matt Arens共同持有约1390万股普通股，约占公司已发行普通股的19% [2] - 公司董事Matthew Kolb将于2026年年度股东大会上不再寻求连任，他自2023年起担任董事 [5] 新任董事背景与观点 - Matt Arens拥有近30年投资经验，专注于发掘医疗保健领域成长型公司，并管理医疗保健投资组合超过15年 [3] - 其管理的First Light旗下运行时间最长的独立管理账户策略，在2008年9月成立至2025年9月30日期间，被评为美国排名第一的小盘成长策略 [3] - Matt Arens认为市场尚未认识到Health Catalyst业务的巨大价值，指出其较低的EBITDA倍数、高自由现金流生成潜力以及所持数据的巨大价值，意味着股价有显著的升值机会 [5] 公司业务概况 - Health Catalyst是医疗保健组织数据和分析技术与服务的领先提供商，其使命是实现可衡量的医疗保健改进 [1][6] - 公司拥有基于云的技术生态系统Health Catalyst Ignite™、AI驱动的数据与分析解决方案以及专业服务，全球超过1100家组织依赖其服务，覆盖数亿份患者记录 [6] - 公司拥有数十年的使命和经过验证的交付记录，已实现数十亿美元的可衡量成果 [6]

公司近期活动 - 公司计划在2025年11月至12月期间参加多场重要投资者会议，包括Stephens年度投资大会、Canaccord Genuity论坛、Evercore医疗健康大会和Citi全球医疗健康大会[1][2] - 公司高级管理层，包括首席执行官Dan Burton，将在这些会议上讨论公司战略和业绩表现[1] - 参与形式包括炉边谈话和一对一会议[2] 业务与技术平台 - 公司核心业务为基于云技术的Health Catalyst Ignite平台，该平台利用人工智能驱动的数据和分析技术改善临床、财务和运营结果[3] - 该平台为全球超过1,100家机构提供服务，通过将复杂数据转化为可行见解，已实现数十亿美元的可衡量成果[3] 近期财务表现 - 公司最新财报显示每股收益为0.06美元，超出市场预估的0.05美元[4] - 公司营收达到7,632万美元，超出市场预估的7,397万美元[4] - 公司资产周转率为0.51，显示出良好的资产使用效率[4] - 最近一个季度的营收成本为3,851万美元，运营费用为5,533万美元，毛利润为3,782万美元[5] - 公司物业、厂房和设备净值为3,987万美元，反映了对基础设施的投入[5]

公司股价表现 - 多家医疗保健和生物技术公司在周一盘后交易中因财报和业绩指引更新而显著上涨，包括KalVista Pharmaceuticals Inc (KALV) 上涨11.29%至12.12美元、Health Catalyst Inc (HCAT) 上涨13.24%至3.23美元、Bio-Techne Corp (TECH) 上涨8.72%至62.47美元、Assertio Holdings Inc (ASRT) 上涨8.30%至0.87美元、Abeona Therapeutics Inc (ABEO) 上涨8.51%至4.59美元 [1][2][3][4][5] - KalVista Pharmaceuticals Inc (KALV) 和 Assertio Holdings Inc (ASRT) 在盘后上涨前，当日常规交易已分别上涨1.02%和5.33% [1][4] KalVista Pharmaceuticals Inc (KALV) 财务业绩 - 第三季度净亏损4950万美元，合每股亏损0.92美元，去年同期净亏损为3910万美元，合每股亏损0.84美元 [1] - 第三季度产品净收入达到1370万美元 [1] Health Catalyst Inc (HCAT) 财务业绩与展望 - 第三季度净亏损2220万美元，合每股亏损0.32美元，去年同期净亏损为1470万美元，合每股亏损0.24美元 [2] - 第三季度收入下降至7630万美元，去年同期为8640万美元 [2] - 公司预计2025年第四季度收入约为7350万美元，调整后EBITDA为1340万美元 [2] - 公司预计2025年全年收入为3.1亿美元，调整后EBITDA为4100万美元 [2] Bio-Techne Corp (TECH) 财务业绩 - 第一季度GAAP每股收益为0.24美元，高于去年同期的0.21美元 [3] - 第一季度调整后每股收益持平于0.42美元 [3] - 第一季度收入同比下降1%至2.866亿美元 [3] Assertio Holdings Inc (ASRT) 财务业绩与展望 - 第三季度GAAP净利润为1140万美元，合每股收益0.11美元，去年同期为净亏损290万美元，合每股亏损0.03美元 [4] - 第三季度调整后每股收益增至0.18美元，去年同期为0.02美元 [4] - 第三季度产品净销售额达到4950万美元，高于去年同期的2870万美元 [4] - 公司收窄2025年全年业绩指引，预计产品净销售额在1.1亿至1.12亿美元之间，调整后EBITDA在1400万至1600万美元之间 [5] Abeona Therapeutics Inc (ABEO) 动态 - 公司未在周一发布新闻，但计划于11月12日公布第三季度业绩 [5] - 分析师预计该公司第三季度每股亏损0.34美元，收入为553万美元 [5]

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季度业绩表现 - 季度每股收益为0.06美元，超出市场预期的0.05美元，但低于去年同期的0.07美元 [1] - 每股收益超出预期幅度达20.00%，上一季度超出预期幅度为33.33% [2] - 季度营收为7632万美元，超出市场预期1.66%，但较去年同期的7635万美元略有下降 [3] - 在过去四个季度中，公司有三次营收超出市场预期，两次每股收益超出市场预期 [2][3] 股价表现与市场预期 - 公司股价年初至今下跌约60%，同期标普500指数上涨14.4% [4] - 当前Zacks评级为第三级（持有），预计近期表现将与市场同步 [7] - 对未来季度的市场共识预期为每股收益0.10美元，营收7459万美元；当前财年预期为每股收益0.19美元，营收3.098亿美元 [8] 行业比较与展望 - 所属医疗信息系统行业在Zacks行业排名中位列前27% [9] - 同业公司Veeva Systems预计将于11月20日公布业绩，预期季度每股收益1.95美元，同比增长11.4%，营收预期为7.9188亿美元，同比增长13.3% [10][11] - 行业排名前50%的板块表现优于后50%的板块，优势超过2比1 [9]

财务业绩概览 - 2025财年第三季度总收入为7632万美元 与去年同期相比无变化 [1] - 季度每股收益为006美元 低于去年同期007美元 [1] - 总收入超出扎克斯共识预期7508万美元 实现166%的正收益惊喜 [1] - 每股收益超出扎克斯共识预期005美元 实现20%的正收益惊喜 [1] 分业务板块表现 - 专业服务收入为2427万美元 较去年同期下降124% [4] - 专业服务收入超出四位分析师平均预期2308万美元 [4] - 技术收入为5205万美元 较去年同期增长7% [4] - 技术收入略高于四位分析师平均预期5200万美元 [4] 盈利能力指标 - 专业服务业务调整后毛利润为463万美元 高于四位分析师平均预期445万美元 [4] - 技术业务调整后毛利润为3550万美元 高于四位分析师平均预期3490万美元 [4] 市场表现与预期 - 公司股价在过去一个月上涨68% 表现优于扎克斯标普500综合指数03%的涨幅 [3] - 公司目前扎克斯评级为3级持有 预示其近期表现可能与整体市场同步 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为7630万美元，与去年同期持平，但超出公司指引 [7][15] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1200万美元，超出1050万美元的指引，同比增长64% [7][17] - 第三季度技术板块营收为5210万美元，同比增长7% [7][15] - 第三季度专业服务营收为2430万美元，同比下降12%，主要由于退出部分盈利能力较弱的TEMS合同 [15] - 第三季度总调整后毛利率为53%，同比提升约510个基点，环比提升约310个基点 [7][15] - 技术板块调整后毛利率为68%，同比提升约330个基点 [16] - 专业服务调整后毛利率为19%，同比提升约210个基点 [16] - 第三季度调整后总运营费用为2810万美元，占营收的37%，低于去年同期的38% [16] - 公司预计第四季度总营收约为7350万美元，调整后税息折旧及摊销前利润约为1340万美元 [19] - 重申2025年全年指引：总营收约31亿美元（同比增长1%），调整后税息折旧及摊销前利润约4100万美元（同比增长57%） [8][19] - 期末现金及短期投资为9200万美元，较2024年底的392亿美元下降，主要由于偿还了23亿美元的可转换票据 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术板块增长主要由新客户和收购客户的经常性收入驱动 [15] - 专业服务营收下降主要由于退出部分盈利能力较弱的门诊业务试点TEMS合同 [15] - 应用产品组合持续增长，部分抵消了平台业务因Ignite迁移带来的营收压力 [32][33] - 公司预计第四季度技术营收将环比略有下降，主要受迁移相关的减售和客户流失影响，但部分被应用相关增长所抵消 [19] - 第四季度专业服务营收预计环比下降，原因包括第三季度的项目制收入以及合同重组导致的收入减少 [19] - 公司正在调整部分TEMS合同以提高盈利能力，这对营收有负面影响但对利润率有正面影响 [46][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司任命Ben Albert为总裁兼首席运营官，并加强了领导团队，包括任命首席产品官、首席工程官等 [9][10] - 战略重点转向提供更灵活的客户迁移方案，允许部分客户在近中期继续使用DOS平台，以改善客户体验和基于美元的留存率 [11][12][27][28] - 公司专注于提供具有明确投资回报率的解决方案，特别是在成本控制和运营效率方面，例如Power Costing和Power Labor应用 [10][40] - 公司目前不计划在近中期进行新的收购，优先事项是驱动现有能力和近期收购资产的增长、盈利能力和股东回报 [14] - 公司正在更广泛地整合人工智能，并利用其不断增长的印度业务来提高效率 [21][84] - 通过微软和Databricks等合作伙伴关系探索中端市场机会 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境依然充满活力，但公司通过专注于具有验证投资回报率的解决方案保持了强劲的销售渠道 [8] - 客户面临预算压力，包括"大而美的法案"和医疗补助削减的影响，导致交易规模变小，销售周期不确定性增加 [38][39] - 公司预计2026年营收将比2025年低几个百分点，影响因素包括基于美元的留存率在低90%、新增客户数量较低、Ignite迁移的阻力以及退出部分TEMS关系 [14] - 尽管营收面临压力，但公司预计2026年调整后税息折旧及摊销前利润将有所改善，反映出战略聚焦、成本管理和优化迁移的努力 [14][21] - 领导层对通过执行现有战略、克服留存率问题并在未来几年恢复增长持乐观态度 [71][72] 其他重要信息 - Ignite迁移时间表调整，预计到2025年底约有三分之二的DOS客户完成迁移，但将为部分客户提供灵活性，允许其更长时间留在DOS上 [11][12][27] - 公司继续预计2025年将新增约30个净新平台客户，新增客户的平均合同金额预计处于先前提供的30万至70万美元区间的低端 [7][8] - 重申2025年基于美元的留存率预计在低90% [8] - 公司通过Health Catalyst Analytics Summit与客户、合作伙伴和投资者保持互动 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Ignite迁移时间表延长以及客户选择留在DOS平台的原因 [24] - 客户因面临多项优先事项竞争且DOS目前能提供巨大价值，希望有更灵活的迁移方案 [26] - 公司仍预计大多数客户将在2026年上半年完成迁移，但将提供更多灵活性以改善客户留存 [27][28] - 即使调整迁移方案，毛利率仍有望取得进展，因为公司可以随着客户迁移而缩减DOS基础设施 [29] 问题: 关于技术营收环比下降的驱动因素以及2026年增长展望 [31] - 技术营收受到平台业务迁移阻力（Ignite定价低于DOS）和应用层增长（现有和新客户）的共同影响 [32][33] - 第三季度技术和专业服务营收中包含非经常性项目，预计第四季度不会重现 [34] 问题: 关于非经常性项目的价值以及恢复正营收增长的时间表 [36] - 技术板块的非经常性收入大约在50万至100万美元之间，专业服务板块则更常见项目制收入 [37] - 销售渠道依然强劲，但交易规模变小，销售周期不确定性增加；恢复增长将侧重于成本管理和门诊绩效解决方案等具有验证投资回报率的领域 [38][39][40] - 更多关于2026年预订量的细节将在下次财报电话会议中提供 [41] 问题: 关于2026年营收预期下降的主要驱动业务板块 [45] - 专业服务方面，退出部分TEMS合同的影响将在2026年全年体现；技术方面，迁移阻力将持续，但应用层增长将部分抵消 [46][47] - 公司将在第四季度财报电话会议中提供更多评论 [49] 问题: 关于医院客户的竞争优先级以及Health Catalyst解决方案的优先级排序 [50] - 公司提供灵活性，允许客户在预算受限时期利用DOS构建AI能力，而无需立即投资迁移 [52] - 许多AI解决方案（如Costing Intelligence, Ambulatory Intelligence）可在DOS或Ignite上运行，公司致力于满足客户的不同需求 [53][54][55] 问题: 关于针对成本管理等应用是否需要改变营收模式（如加入投资回报率保证） [58] - 公司对基于投资回报率的对话持开放态度，特别是随着业务向更高毛利率的应用层转移，公司更有能力承担风险 [59][60] 问题: 关于Ignite客户与DOS客户的增长率对比以及TEMS业务调整的时间线 [63] - 公司调整策略，允许客户留在DOS上并同时购买应用产品，以促进增长 [64][65] - Ignite是更高效的平台，预计未来将是主要发展方向 [66] - 退出部分TEMS合同的影响将在2026年6月后完全体现，公司将继续评估其他TEMS合同的盈利能力 [67][69] 问题: 关于新任总裁Ben Albert对公司未来发展的愿景 [70] - 公司拥有良好的基础，包括医疗专业知识、技术基础和多样化的应用产品；未来关键在于执行，整合资源以高效满足市场需求，并有望在未来几年恢复增长 [71][72] 问题: 关于选择留在DOS平台的客户的合同条款 [75] - 绝大多数情况下，公司将继续现有的合同关系，不进行重新谈判 [76] 问题: 关于第四季度税息折旧及摊销前利润能否作为2026年的参考路径 [77] - 公司对税息折旧及摊销前利润的进展感到鼓舞，但第四季度包含一些一次性项目，2026年规划仍在早期阶段，更多细节将在下次财报公布时提供 [78][79] 问题: 关于2026年税息折旧及摊销前利润增长的战略投资领域和潜在市场扩张 [82] - 投资将侧重于需求旺盛的领域，如成本管理、营收周期和门诊解决方案，同时通过AI和印度业务等提高效率 [83][84] - 具体投资领域将在第四季度财报电话会议中详细说明 [85] 问题: 关于2026年税息折旧及摊销前利润预期较上一季度讨论的6000万美元运行率有所变化的原因，以及最受欢迎的应用产品 [87] - 第三季度税息折旧及摊销前利润超预期，但全年指引维持不变；公司仍致力于2026年实现有意义的增长，但需经过完整的规划流程以平衡投资和杠杆 [88][89] - 受欢迎的应用包括Ambulatory Intelligence、成本管理解决方案和Ignite Clinical Intelligence等 [90] 问题: 关于技术板块非经常性收入的具体内容以及与微软合作带来的小额交易进展 [93] - 非经常性收入可能来自制药项目或合同签订时间点导致的收入确认 [94] - 与微软的合作仍处于早期阶段，公司也通过Databricks等合作伙伴探索中端市场机会 [94][95]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为7630万美元，与去年同期持平，但超出公司指引 [7][15] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1200万美元，超出约1050万美元的指引，同比增长64% [7][17] - 第三季度调整后总毛利率为53%，同比提升约510个基点，环比第二季度提升约310个基点 [7][15] - 技术业务营收为5210万美元，同比增长7%，主要由新客户和收购客户带来的经常性收入驱动 [7][15] - 专业服务业务营收为2430万美元，同比下降12%，主要由于退出了部分盈利能力较弱的试点门诊运营TEMS合同 [15] - 公司预计2025年全年营收约为3.1亿美元（同比增长1%），调整后税息折旧及摊销前利润约为4100万美元（同比增长57%） [8][19] - 预计第四季度总营收约为7350万美元，调整后税息折旧及摊销前利润约为1340万美元 [19] - 截至第三季度末，现金及短期投资为9200万美元，较2024年底的3.92亿美元有所下降，主要由于全额偿付了2.3亿美元的可转换票据 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术业务调整后毛利率为68%，同比提升约330个基点，符合此前预期的季度环比提升1-2个点 [16] - 专业服务业务调整后毛利率为19%，同比提升约210个基点，环比提升约70个基点，超出预期，主要受第三季度中期的裁员和部分项目收入确认影响 [16] - 第三季度调整后总运营费用为2810万美元，占营收的37%，低于去年同期的38% [16] - 预计第四季度技术营收将较第三季度略有下降，主要受迁移相关的减售和客户流失影响，部分被应用相关增长所抵消 [19] - 预计第四季度专业服务营收将较第三季度下降，原因包括第三季度的项目收入和合同重组导致的收入减少 [19] - 公司正将专业服务合同从FTE模式转向更多项目制模式 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期加强了领导团队，新任命了首席产品官、首席工程官、首席客户服务官等职位，以支持长期愿景并提升绩效 [10] - 战略重点转向提供更多灵活性，允许客户根据自身优先级和预算情况选择继续使用DOS平台或迁移至Ignite平台，以改善客户体验和基于美元的留存率 [11][12][13][27][28] - 公司目前不计划在近中期进行额外收购，优先事项是驱动现有能力和近期收购资产的增长、盈利能力和股东回报 [14] - 2026年的战略规划将重点聚焦于成本管理解决方案和门诊绩效解决方案，这些领域已证明投资回报率并看到市场需求 [40][83] - 公司正更广泛地整合人工智能，并利用其不断增长的印度业务来提升效率 [21][84] - 通过微软和Databricks等合作伙伴关系，探索中端市场机会，以不同的价格点触达客户 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境依然充满活力，但通过专注于具有已验证投资回报率的解决方案并持续满足客户需求，公司保持了强劲的销售管线 [8] - 客户正面临财务和劳动力压力，以及"庞大而美丽的法案"和医疗补助削减带来的预算压力，这导致交易规模变小，销售周期不确定性增加 [38][39] - 基于当前趋势，预计2026年营收表现将比2025年低几个点，驱动因素包括基于美元的留存率在低90%、新增净客户数量较低、Ignite迁移带来的阻力以及退出部分盈利能力较弱的TEMS关系 [14] - 同时，预计调整后税息折旧及摊销前利润将有所改善，反映出公司在战略聚焦、成本管理、针对性投资和优化迁移方面的持续努力 [14] - 公司对重新加速增长持乐观态度，但需要克服基于美元的留存率问题，并更有效地整合资产以满足当前市场需求 [71][72] 其他重要信息 - 公司参加了Health Catalyst分析峰会，这是一个与客户、合作伙伴、投资者和思想领袖互动的重要机会 [13] - 公司总裁兼首席运营官Ben Albert于今年早些时候通过收购Upfront Healthcare Services加入公司，拥有超过25年医疗保健行业经验 [8][9] - 客户案例：Temple University Health System使用成本管理和POP分析器解决方案实现了750万美元的节约；Integris Health利用劳动力解决方案通过减少临时员工和改善每次出院成本节省了3000万美元 [10] - Ignite迁移时间表调整：预计到2025年底约有三分之二的DOS客户完成迁移，但已调整时间线和方式，更加以客户为中心，预计到2026年上半年末在迁移方面取得有意义的进展 [11][12][27] - 第三季度调整后每股收益为0.06美元，计算所用的加权平均股数约为7040万股 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Ignite迁移时间表延长以及客户选择留在DOS平台的原因 [24] - 客户因面临多项竞争优先级且DOS目前能提供巨大价值，希望有更多灵活性，公司决定满足客户需求，提供更灵活的迁移方案 [26][27] - 公司仍预计大多数客户将在2026年上半年完成迁移，但有一小部分客户可能选择在中短期内继续使用DOS [27] - 提供更多灵活性预计将有助于改善基于美元的留存率，客户反馈积极 [28] - 即使迁移方法改变，公司仍预计在毛利率方面取得进展，仅会略微减缓进度 [29] 问题: 关于第三季度技术营收构成、第四季度展望及2026年增长 [31] - 技术板块内部存在多个动态：平台业务因DOS向Ignite迁移（Ignite定价较低）面临阻力，但应用层业务持续增长，包括现有客户的应用收入增长和新客户的应用层获胜 [32][33] - 第三季度技术和专业服务营收中包含非经常性项目，这些项目在第四季度不会重现 [34] - 第四季度技术营收预计将环比下降，原因包括迁移相关的减售和客户流失，以及非经常性收入的影响 [19][34] 问题: 关于非经常性项目的价值以及重返正增长的时间点 [36] - 专业服务营收线中的非经常性收入越来越常见，尤其是在从FTE模式转向项目制模式的过程中；技术方面的非经常性收入在第三季度约为50万至100万美元，第四季度不会重现 [37] - 销售管线依然强劲，但交易规模变小，部分原因是客户面临预算压力，这有时也使得较小交易能更快通过管线 [38] - 公司正专注于其在成本管理和门诊绩效解决方案方面的核心差异化优势，这些领域已证明投资回报率；预计在下次财报电话会议中提供关于2026年预订量的更多具体信息 [39][40][41] 问题: 关于2026年营收增长放缓的主要驱动因素是技术业务还是专业服务业务 [45] - 2026年的动态包括：专业服务方面，退出部分试点门诊运营TEMS合同的影响将在2025年下半年显现，2026年将是全年影响；公司还在评估其他一些盈利能力较弱的TEMS关系，进行精简以改善利润率，这对营收有轻微负面影响，但对利润率有正面影响 [46] - 技术方面，预计将看到Ignite迁移带来的基于美元的留存率压力，但部分被应用层的持续增长所抵消 [47] - 新增客户数量和年度内营收增长也是2026年增长方程的组成部分 [47] 问题: 关于客户迁移优先级以及Health Catalyst在客户AI投资中的排名 [50][51] - 公司提供灵活性的原因之一是DOS平台在数据清理和组织方面表现良好，许多客户在预算受限的环境下倾向于利用现有能力并在其上构建AI能力，而非立即投资迁移 [52] - 无论是DOS还是Ignite基础设施，都能支持AI用例解决方案；公司专注于提供能驱动价值的AI，而不仅仅是提供数据 [53][54] - 公司提供的许多AI解决方案（如成本智能、门诊智能）可以在DOS或Ignite基础设施上运行，允许客户根据预算优先事项进行选择 [55] 问题: 关于应用于成本管理和门诊绩效的解决方案是否需要改变营收模式，例如加入ROI保证 [58] - 考虑到公司能够提供可验证的投资回报率，并且应用层是毛利率最高的业务板块，提供基于ROI的模型是可能的，公司对此持开放态度 [59][60] - 从DOS转向Ignite的长期趋势是有利的，因为Ignite成本更低，而解决方案的大部分ROI存在于应用层，这为采取更多风险共享模式提供了灵活性 [60] 问题: 关于Ignite客户与DOS客户的增长率对比，以及何时能度过TEMS门诊服务方面的困难时期 [63] - 公司过去在要求客户从DOS迁移至Ignite方面可能过于僵化；现在的转变是认识到满足客户当前所处位置的重要性，允许客户留在DOS上更长时间，并在此基础上发展应用层机会，这有望加强该客户群的增长 [64][65] - Ignite是一个更高效的平台，随着其上应用的投资增加，价值主张将越来越有吸引力，预计未来大部分迁移将流向Ignite [66] - 退出试点门诊运营TEMS合同的决定已于6月30日生效；公司正在评估其他TEMS合同，以确保盈利状况，并进行必要的精简或重组，首要重点是提高盈利能力 [67][68] - 到2025年6月，将完全体现出退出TEMS关系对增长率的影响 [69] 问题: 关于新任总裁兼首席运营官Ben Albert对未来1-3-5年的愿景 [70] - Health Catalyst拥有良好的基础，包括医疗专业知识、技术基础和多样化的应用组合；未来的关键在于执行力，如何高效地将这些资产整合以满足当前市场需求 [71] - 通过克服基于美元的留存率问题，采取更灵活的策略，公司有望在未来几年重返增长轨道 [72] 问题: 关于选择留在DOS平台的客户的合同是否重新谈判 [75] - 绝大多数情况下，公司将继续与客户保持现有的合同关系，允许他们按原条款继续使用DOS平台 [76] 问题: 关于第四季度税息折旧及摊销前利润能否作为2026年的参考路径 [77] - 公司对税息折旧及摊销前利润的显著进展感到鼓舞，并重申了2025年全年4100万美元的指引（同比增长57%），预计2026年税息折旧及摊销前利润将进一步增长 [78] - 第四季度包含一些特定于该季度的一次性项目，2026年也会产生一些成本；公司正处于规划早期阶段，将在下次财报会议提供更多细节 [79] 问题: 关于2026年税息折旧及摊销前利润增长的战略投资领域和潜在市场扩张 [82] - 2026年规划将重点投资于客户需求强劲的特定用例领域，如成本管理、营收周期和门诊解决方案，并利用AI和印度运营等机会提升效率，以实现差异化和盈利增长 [83][84] - 更多具体信息将在2026年初的第四季度财报电话会议中提供 [85] 问题: 关于2026年税息折旧及摊销前利润增长评论的变化以及第四季度最受欢迎的应用产品 [87] - 第三季度实际税息折旧及摊销前利润超出预期，部分项目提前至第三季度实现，但全年指引保持不变；第四季度指引中包含了再平衡因素 [88] - 公司仍对2026年税息折旧及摊销前利润的进展充满信心，但希望通过稳健的规划过程来确定针对性投资领域，以重新加速增长并提升盈利能力 [89] - 在成本受限的环境下，机会领域包括门诊智能解决方案（用于站点优化）、成本管理解决方案和Ignite临床智能解决方案（用于减少临床差异） [90] 问题: 关于技术业务非经常性收入的具体内容以及与微软合作关系的进展 [93] - 技术业务非经常性收入可能来自制药项目（快速交付）或续约合同签订时间点导致的收入确认时间差 [94] - 与微软相关的收入仍处于早期阶段，公司通过此类合作伙伴关系探索中端市场机会，以不同的价格点提供价值 [94][95]