文章核心观点 公司2025年第一季度财务表现强劲，总营收和调整后EBITDA超季度指引，新增10个净新平台客户，对实现全年目标有信心，同时给出2025年第二季度和全年财务展望 [2]。 公司概况 - 公司是医疗保健组织数据和分析技术及服务领先提供商，超1000家全球组织依赖其产品推动成果，Ignite助力组织将信息转化为见解 [8] 财务亮点（2025年第一季度） GAAP财务指标 - 总营收7941.3万美元，同比增长6% [3] - 毛利润2865.9万美元，同比下降2%；毛利率36%，低于去年的39% [3] - 净亏损2374.2万美元，同比扩大15% [3] 非GAAP财务指标 - 调整后毛利润3904.8万美元，同比增长2%；调整后毛利率49%，低于去年的51% [3] - 调整后EBITDA 627.9万美元，同比增长86% [3] 财务展望 2025年第二季度 - 预计总营收约8050万美元，调整后EBITDA约800万美元 [6] 2025年全年 - 预计总营收约3.35亿美元，技术营收约2.2亿美元，调整后EBITDA约4100万美元 [6] 资产负债表（2025年3月31日与2024年12月31日对比） 资产 - 现金及现金等价物从2.49645亿美元增至3.41968亿美元 [13] - 短期投资从1.42355亿美元降至0 [13] - 应收账款净额从5718.2万美元增至6404.6万美元 [13] - 总资产从8.58929亿美元增至8.91542亿美元 [13] 负债和股东权益 - 总负债从4.93722亿美元增至5.14731亿美元 [13] - 股东权益从3.65207亿美元增至3.76811亿美元 [13] 运营情况（2025年第一季度与2024年对比） 营收 - 技术营收5148.2万美元，同比增长10%；专业服务营收2793.1万美元，同比基本持平 [15] 成本和费用 - 营收成本（不含折旧和摊销）从3851.7万美元增至4317.8万美元 [15] - 总运营费用从5901.8万美元降至5640.6万美元 [15] 亏损 - 运营亏损从2281.2万美元降至2017.1万美元 [15] - 净亏损从2058.7万美元增至2374.2万美元 [15] 现金流情况（2025年第一季度与2024年对比） 经营活动现金流 - 净亏损分别为2374.2万美元和2058.7万美元 [19] - 调整后经营活动净现金分别为28万美元和1026.6万美元 [19] 投资活动现金流 - 投资活动净现金分别为9676.2万美元和8398.4万美元 [20] 融资活动现金流 - 融资活动净现金分别为 - 471.2万美元和86.3万美元 [20] 非GAAP财务指标 调整后毛利润和调整后毛利率 - 调整后毛利润考虑折旧、摊销、股票薪酬等因素，2025年第一季度为3904.8万美元，2024年为3831.9万美元 [23][26][28] 调整后EBITDA - 定义为净亏损调整多项因素，2025年第一季度为627.9万美元，2024年为337.7万美元 [31][33] 调整后净收入 - 2025年第一季度为32.8万美元，2024年为270.7万美元 [34] 业务进展 - 2025年第一季度新增10个净新平台客户，对实现全年新增40个净新平台客户目标有信心 [2] - 销售环境动态，医疗系统运营利润率相对稳定，对Ignite产品有信心 [38] - 近期新获Ignite客户，凸显Ignite及应用组合优势 [38] - 对多终端市场情景下盈利能力有信心，预计2025年调整后EBITDA达4100万美元，2026年股票薪酬占营收比例改善 [38]

文章核心观点 - 医疗数据与分析技术服务提供商Health Catalyst将于2025年5月7日盘后发布2025年第一季度运营结果，并于同日下午5点举办电话会议回顾结果 [1] 会议详情 - 美国参与者拨打800 - 343 - 5172，国际参与者拨打203 - 518 - 9856，输入会议ID “HCATQ125” 接入电话会议 [2] - 可在https://ir.healthcatalyst.com/ 进行直播音频网络广播，会议结束后不久可在同一链接按需收听回放，回放约90天内有效 [2] 公司介绍 - 公司是医疗数据与分析技术服务领先提供商，超1000家全球组织依靠其产品推动数亿患者记录产生有意义结果 [3] - 公司的Health Catalyst Ignite™ 云技术生态系统，借助高价值数据、标准化指标和注册表以及深厚医疗领域专业知识，帮助组织将复杂信息转化为可操作见解 [3] - 公司有数十年使命和交付数十亿美元可衡量成果的良好记录，持续推动医疗改善与创新 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人是Jack Knight，电话 +1 (855) 309 - 6800，邮箱ir@healthcatalyst.com [4] - 媒体联系人是Kathryn Mykleseth，邮箱media@healthcatalyst.com [4]

文章核心观点 Health Catalyst公司推出专为社区卫生系统、地区医院和多地点医疗机构打造的定制化数据与分析解决方案Health Catalyst Ignite Spark™，以满足资源有限但目标远大的医疗团队需求，推动数据驱动的临床、收入绩效和成本控制改善 [1][2][3] 分组1：行业现状 - 美国小型社区卫生系统面临利润率下降、政策不确定以及用更少资源提供更多服务的压力 [2] - 地区卫生系统的CIO、CFO和高级临床领导面临管理多个供应商、处理大量数据以及在有限时间、预算和人员情况下提取有意义见解的挑战 [3] 分组2：产品介绍 - Ignite Spark是灵活、可访问的数据与分析解决方案，旨在无缝补充现有系统，为资源有限的团队提供企业级分析 [2] - 该方案可从多个来源摄取和规范化数据，集中治理，让一线团队自助获取可操作见解，同时减轻IT负担和不必要成本 [3] - 打破成本、访问和专业知识障碍，使地区医院网络、初级保健网络、急诊中心和专科诊所能够推动数据驱动的改善 [4] 分组3：公司情况 - Health Catalyst是数据和分析技术及服务领先提供商，超1000家全球组织依赖其产品推动有意义成果 [5] - 公司的Health Catalyst Ignite™云技术生态系统等产品，能将复杂信息转化为可操作见解，有多年使命和交付数十亿美元可衡量成果的记录 [5] 分组4：产品优势 - 从现有数据中提供可靠见解，无额外复杂性或干扰，让团队自信行动 [6] - 通过直观自助工具、智能数据路径和减少供应商交接，简化获取关键见解的途径，降低成本和运营摩擦 [6] - 利用人工智能驱动的见解优化决策，为医疗团队提供更智能、快速和明智的选择 [6] - 有专门构建的应用层，适应环境，可随策略发展、跨地点扩展并满足组织变化需求 [6]

文章核心观点 - 分析师曾在两年多前讨论Health Catalyst（NASDAQ: HCAT）值得纳入Bio Boom Portfolio及投资计划，还介绍了投资组Compounding Healthcare的情况及自身投资关注点 [1] 投资组情况 - 投资组Compounding Healthcare的领导者是Biologics ，其在医疗领域工作多年后对生物技术和救生疗法产生热情，专注于开发突破性疗法和/或有潜在收购催化剂的创新公司 [1] - 投资组Compounding Healthcare的特点包括多个医疗保健模型投资组合、每周时事通讯、每日观察名单以及用于对话和提问的聊天功能 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对HCAT股票有实益多头头寸 [2]

文章核心观点 投资者需关注Health Catalyst公司股票，因其2025年4月17日行权价12.50美元的看涨期权隐含波动率高，结合分析师观点或有交易机会 [1][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来股价波动预期，高隐含波动率意味着投资者预期股价大幅波动或有重大事件将致股价涨跌，但它只是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - 期权交易者预期Health Catalyst股价大幅波动，公司在医疗信息系统行业中Zacks排名为3（持有），该行业在Zacks行业排名中位居前17% [3] - 过去60天，无分析师上调本季度盈利预期，两名分析师下调预期，Zacks对本季度的共识预期从每股亏损9美分变为盈亏平衡 [3] 交易策略 - 鉴于分析师看法，高隐含波动率或预示交易机会，经验丰富的期权交易者常寻找高隐含波动率期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，期望到期时标的股票波动小于预期 [4]

文章核心观点 公司宣布回购约500万美元普通股，体现对业务未来的信心，致力于为股东、客户和团队创造长期价值 [1][3] 公司回购情况 - 公司于2025年3月3日至10日回购普通股，作为2022年8月2日董事会批准的现有股票回购计划一部分，该计划授权回购至多4000万美元普通股 [1][2] - 此次回购使约110万股普通股退出流通 [2] 公司表态 - 首席执行官表示回购股票凸显对公司业务未来的信心，认为当前市场未反映普通股长期价值，包括预期持续实现运营杠杆和重新加速营收增长，体现为股东、客户和团队创造长期可持续价值的承诺 [3] 公司简介 - 公司是医疗保健组织数据和分析技术及服务领先提供商，超1000家全球组织依靠其产品推动患者记录产生有意义成果 [4] - 公司基于云的技术生态系统Health Catalyst Ignite™等产品，利用高价值数据等帮助组织将复杂信息转化为可操作见解，有多年使命和交付数十亿美元可衡量成果的记录，推动医疗保健改进和创新 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总营收3.07亿美元，同比增长4%；Q4总营收8000万美元，同比增长6% [57] - 2024年全年技术营收1.95亿美元，同比增长4%；Q4技术营收5200万美元，同比增长10% [57] - 2024年全年专业服务营收1.12亿美元，同比增长3%；Q4专业服务营收2800万美元，与去年同期基本持平 [58] - 2024年全年调整后总毛利率49%，同比增加约10个基点；Q4调整后总毛利率47%，同比增加约40个基点 [59] - 2024年全年调整后技术毛利率66%，同比下降约180个基点；Q4调整后技术毛利率65%，同比下降约200个基点 [59] - 2024年全年调整后专业服务毛利率18%，同比增加约320个基点；Q4调整后专业服务毛利率13%，同比增加约170个基点，较Q3下降约350个基点 [60] - 2024年全年调整后EBITDA为2600万美元，高于指引中点，较2023年的1100万美元有显著增长；Q4调整后EBITDA为800万美元，高于指引中点 [62] - 2024年Q4调整后基本每股净收益为0.04%，加权平均股数为6240万股；全年调整后基本每股净收益为0.28%，加权平均股数为6020万股 [63] - 2024年Q4末现金、现金等价物和短期投资为3.92亿美元，高于Q3的3.87亿美元 [64] - 2024年经营现金流为1500万美元 [65] - 2025年Q1预计总营收约7900万美元，调整后EBITDA约400万美元；全年预计总营收约3.35亿美元，技术营收约2.2亿美元，调整后EBITDA约4100万美元 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术业务2024年全年营收1.95亿美元，Q4营收5200万美元，Q4同比增长10%，主要由新客户和收购客户的经常性收入驱动 [18][57] - 专业服务业务2024年全年营收1.12亿美元，Q4营收2800万美元，Q4与去年同期基本持平，主要因2024年TEMS表现低于预期、经常性FTE收入减少，被非经常性专业服务收入抵消 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 健康系统运营利润率持续稳定并接近疫情前水平，公司预计这将带来业务增长机会 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务表现分为改进、增长和规模三个战略目标类别进行评估 [19] - 2025年起更新增长指标定义，美元基于留存率仅包括技术和TEMs平台客户群，净新增平台客户包括签署至少10万美元增量ARR加非经常性收入合同的非平台技术客户 [27][30] - 2025年预计新增约40个净新增平台客户，平均ARR加非经常性收入在30 - 70万美元之间，预计美元基于留存率约为103% [36][37] - 决定在2025年年中前退出门诊运营的TEMS试点，这些试点合同代表约900万美元的年度专业服务收入 [38] - 持续推进现有客户向Ignite平台迁移，预计到2026年年中大部分客户完成迁移 [44][93] - 2025年重点实现收购投资的回报，短期内不太可能进行其他收购 [115][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2024年全年财务业绩感到满意，对技术业务的增长和表现感到鼓舞 [18] - 认为终端市场持续改善，Ignite平台的优势以及大量应用程序客户的存在将推动2025年业务增长 [78][79] - 预计2025年技术营收将增长约13%，调整后EBITDA将达到约4100万美元，技术业务将呈现30%的规则轮廓 [40] - 虽然Ignite迁移短期内可能影响美元基于留存率，但预计到2026年年中这种影响将消退 [45][89] 其他重要信息 - 公司获得多项外部认可，包括Black Book Research的DEI卓越和顶级行为健康分析与AI供应商类别、Frost and Sullivan的2024年美国人口健康管理报告中的领导者地位等 [23] - 公司获得多个团队成员参与奖项，包括入选2025年《新闻周刊》美国最具多元化工作场所、2024年全国商业资源协会最佳和最聪明的公司等 [24] - 公司完成对Upfront Healthcare的收购，预计通过整合实现盈利增长 [46][47] - 公司迎来新董事会成员Dr. Jill Hoggard Green，Anita Pramoda将于2025年3月1日结束董事会服务 [48][49] - 公司进行领导层调整，Dr. Daniel Samarov晋升为首席AI官，Allie Coronis和Dan Heinmiller被任命为公司领导团队成员 [50][51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年平台预订加速的驱动因素是什么 - 终端市场持续改善，医疗保健组织运营利润率接近疫情前水平，有利于公司开展技术相关讨论 [78] - Ignite平台比DOS更模块化、灵活且价格更低，约为DOS的一半 [79] - 公司拥有900多个应用程序客户，可进行交叉销售，且成交概率更高、销售周期更短 [79][80] 问题: Ignite平台与DOS在年度 escalators 上有何差异，长期美元基于留存水平应如何看待 - Ignite合同的年度 escalators 更为适度，通常在低至中个位数范围 [85] - Ignite的模块化优势有助于将应用程序层客户转换到平台上 [86] - Ignite采用基于消费的定价模式，客户增加消费或数据源时，价格可能上涨 [87] - Ignite短期内会对美元基于留存率产生负面影响，但预计到2026年年中这种影响将消退，之后可能会有几个百分点的提升 [88][89] 问题: 能否控制向Ignite迁移的速度，以减少对净收入留存的影响，预计何时完成全部迁移 - 公司与客户密切合作，控制迁移速度，预计到2026年年中大部分客户完成迁移 [93] - 随着迁移的进行，预计2025年下半年技术毛利率将有所改善，并在2026年及以后持续提升 [94] 问题: 请解释2025年EBITDA的节奏，以及3Q与2Q相比是否会更温和 - 公司历史上EBITDA表现与指引一致，有信心实现2025年的指引 [100] - Q1有一些特定因素影响EBITDA，如Upfront收购、基本工资增加和重组成本等 [101][102] - 预计2025年全年收入将逐步增长，这将对调整后EBITDA产生积极影响 [104] - 健康催化剂分析峰会（HAS）预计在Q3举行，成本将低于往年，约为100 - 150万美元 [105] 问题: 如何看待2025年的收购环境，是否会进行更多收购 - 公司在过去一年完成了四次收购，2025年的主要重点是实现这些投资的回报 [114][115] - 近期不太可能进行其他收购，但会保持关注并维护相关关系 [117] 问题: 向Ignite迁移时，定价模式是否会改变，如何确保客户在短期内增加应用程序购买以减少对收入的影响 - 向Ignite迁移的平台客户定价模式将转向更模块化、基于消费的模式 [122] - 客户对应用程序层产品的兴趣增加，有助于维持较高的美元基于留存率 [123] - 平台客户平均仅使用了应用程序层产品组合中的一两个功能，仍有很大的增长空间 [124] - Ignite的模块化特性使其更易于满足客户不同的用例需求，降低了进入门槛 [127][128] 问题: 对1Q之后技术营收增长的可见性如何 - 公司预计Q1技术营收同比增长约10%，且对未来营收有较高的可见性，约90%以上的收入是经常性的 [132][133] - 新客户关系的ARR加NRR以及现有客户的美元基于留存率是技术营收增长的重要支撑 [133][136] - 新客户和现有客户的收入确认可能存在一定延迟，尤其是健康信息交换客户 [136] 问题: 2025年已新增六个平台客户，预计Q1末达到10个，销售周期缩短的原因是什么 - Ignite平台价格低于DOS，预计销售周期将短于DOS的12个月以上 [143] - 公司拥有900多个应用程序客户，2024年三分之二的净新增平台客户来自现有应用程序客户，预计2025年将继续保持这一趋势 [144] - 现有应用程序客户对公司有良好的体验，转化率较高 [146] 问题: 考虑到Ignite的产品套件、定价模式、新客户获取和M&A带来的交叉销售机会，销售代表的优先级是什么 - 首要重点是新客户增长，主要来源是现有应用程序客户，通过交叉销售将其转化为平台客户 [151][152] - 持续维护和加强与大型平台客户的关系，确保客户获得价值，推进向Ignite的迁移，并促进应用程序层的销售 [153] 问题: 是否与终端市场就潜在的政策变化（如增强市场补贴或场地中立性）进行过讨论 - 公司与客户的C-suite高管保持密切联系，关注终端市场动态 [160] - 目前尚未观察到销售管道受到影响 [162] - 对于 Medicaid 政策变化，预计短期内较难改变；对于研究政策变化，主要影响一小部分学术医疗中心客户 [163][164]

Health Catalyst, Inc. (NASDAQ:HCAT) Q4 2024 Earnings Call Transcript February 26, 2025 5:00 PM ET Company Participants Jack Knight - Vice President, Investor Relations Dan Burton - Chief Executive Officer Dan LeSueur - Chief Operating Officer Jason Alger - Chief Financial Officer Conference Call Participants Jared Haase - William Blair Anne Samuel - JPMorgan Jessica Tassan - Piper Sandler Sameer Patel - Evercore ISI John Pinney - Canaccord Genuity Daniel Grosslight - Citi David Larsen - BTIG Scott Schoenhau ...

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长，但与华尔街预期有差异，部分关键指标表现可助投资者判断公司财务健康和股价表现 [1][2] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收7961万美元，同比增长6%，但低于Zacks共识预期的7983万美元，差异为-0.28% [1] - 2024年第四季度每股收益0.04美元，去年同期为0.02美元，但低于共识预期的0.11美元，差异为-63.64% [1] 关键指标表现 - 过去一个月公司股价回报率为-14.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为-2.3%，目前Zacks排名为3（持有），近期表现或与大盘一致 [3] - 专业服务营收2801万美元，低于五位分析师平均预期的2900万美元，同比变化+0.1% [4] - 技术营收5160万美元，高于五位分析师平均预期的5083万美元，同比变化+9.6% [4] - 专业服务调整后毛利润378万美元，略低于五位分析师平均预期的381万美元 [4] - 技术调整后毛利润3335万美元，略高于五位分析师平均预期的3289万美元 [4]

文章核心观点 - 公司季度财报未达预期，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，行业排名靠后影响公司表现 [1][2][3][4] 公司业绩情况 - 健康催化剂公司本季度每股收益0.04美元，未达Zacks共识预期的0.11美元，去年同期为0.02美元，本季度盈利意外为 - 63.64%，上一季度盈利意外为 - 30%，过去四个季度超预期两次 [1][2] - 公司截至2024年12月季度营收7961万美元，未达Zacks共识预期0.28%，去年同期为7508万美元，过去四个季度超预期两次 [3] 公司股价表现 - 健康催化剂公司股价自年初以来下跌约30%，而标准普尔500指数上涨1.3% [4] 公司盈利展望 - 盈利展望可帮助投资者判断公司股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [5][6] - 财报发布前公司盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.08美元，营收8264万美元，本财年共识每股收益预期为0.38美元，营收3.3889亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中医疗信息系统行业目前处于250多个Zacks行业的后49%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 同行业公司情况 - 同行业的TruBridge公司预计即将发布的报告中季度每股收益为0.58美元，同比增长61.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变，预计营收8453万美元，较去年同期下降1.6% [10]