Shares of Home Depot Inc. rallied Wednesday, after Wedbush turned bullish on the home improvement retailer, citing the belief that housing-market fundamentals are bottoming.Analyst Seth Basham raised his rating on Home Depot’s stock to outperform, after being at neutral for at least the past two years. He bumped up his stock price target by 15%, to $380 from $330.The stock HD, -0.50% climbed 1.1% toward a three-week high in premarket trading. It has run up 15.7% over the past three months through Tuesday, w ...

The future looks bright for Home Depot, one Wall Street team argued as they lifted their rating on shares of the home-improvement retailer. ...

In the latest market close, Home Depot (HD) reached $347.93, with a +1.46% movement compared to the previous day. The stock's change was more than the S&P 500's daily gain of 1.41%. Elsewhere, the Dow gained 0.58%, while the tech-heavy Nasdaq added 2.2%.The home-improvement retailer's stock has climbed by 5.04% in the past month, exceeding the Retail-Wholesale sector's gain of 2.51% and the S&P 500's gain of 2.9%.Market participants will be closely following the financial results of Home Depot in its upcomi ...

Home Depot股票分析 - 华尔街分析师认为Home Depot股票有望进一步上涨，将目标价提高至385美元[1] - 分析师看好Home Depot股票的增长和复苏潜力，以及利润率回升和特定的专业机会[2] - 预计Home Depot将在未来几个月内受益于降息，特别是在联邦公开市场委员会成员最近表示2024年将进行三次降息的情况下[10]

Throughout 2023, brick-and-mortar stores went to war with retail theft. According to the National Retail Federation (NRF), organized crime is a $100 billion problem, with cities like San Francisco, Houston, New York City and Seattle bearing the brunt of losses. But heading into the new year, former Home Depot and Chrysler CEO Bob Nardelli warned big-box retail chains and small businesses are likely to see more items stolen off shelves in 2024, and as a result, continue locking products up."Unfortunately, I ...

公司业绩 - Home Depot (NYSE:HD)在Q3 FY23报告了-3.1%的同店销售增长，略高于市场共识[1] - 公司下调了指导，预计同店销售增长将下降3%至4%，每股稀释后收益将下降9-11%[4] - 预计公司将在下一个季度开始观察到同店销售增长的改善[10] 资产负债表和股票回购 - 公司维持强劲的资产负债表，迄今为止回购了65亿美元的股票[3] 市场环境和竞争优势 - 公司在高通胀市场环境中巧妙地管理业务，主要优势在于PRO市场领先地位[5] - 管理层强调促销折扣活动频率降低，市场呈现稳定迹象[6] 公允价值和投资建议 - 根据作者的计算，基于10%的折现率和5%的终端增长率，预测的公允价值为每股360美元[13] - 鉴于股价被低估，作者重申了对公司的“买入”评级[14]

供应商融资 - 公司与多家金融机构签订供应商融资协议，供应商可选择提前收取应付款项，截至2023年10月29日，供应商融资计划下的未偿付款项为3.09亿美元[23] 参考利率改革 - 公司在2020年3月发布ASU No. 2020-04，针对参考利率改革提供实用的豁免和例外，有效期至2024年12月31日[25] - 公司在2023财年第二季度将现有的固定-浮动利率互换协议从LIBOR转换为SOFR，对公司的财务状况、运营结果或现金流没有实质影响[26] 股票回购 - 公司在2023年8月董事会批准了150亿美元的股票回购授权，截至2023年10月29日，仍有约138亿美元的回购授权可用[42] - 公司在2023财年前九个月回购了22亿美元的股票，总成本为65.61亿美元[43] 商誉和无形资产评估 - 公司在2023财年第三季度完成了对美国、加拿大和墨西哥报告单位商誉的年度收回能力评估，采用定量方法进行评估，结果显示各报告单位的公允价值均大幅超过其各自的账面价值，包括商誉[49] - 公司在2023财年第三季度完成了对无限期无形资产的收回能力评估，基于定量因素得出结论，认为不应确认任何减值损失[49] 资产和负债公允价值 - 公司在2023年10月29日的资产和负债中，现金及现金等价物、应收账款和应付账款的账面价值与公允价值相近[51]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为377亿美元,同比下降3% [15] - 第三季度同店销售下降3.1%,美国门店同店销售下降3.5% [61] - 第三季度毛利率为33.8%,同比下降约20个基点,符合预期 [63] - 第三季度营业费用率为19.4%,同比增加约120个基点,反映了之前对时薪员工的薪酬调整以及销售额下滑的影响 [64] - 第三季度营业利润率为14.3%,去年同期为15.8% [65] - 第三季度每股收益为3.81美元,同比下降10.1% [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建材部门同店销售为正,其他13个部门中有7个部门同店销售超过公司平均水平,包括管道、家电、五金、户外园艺、木工、工具和油漆 [46] - 第三季度交易量同比下降2.7%,客单价同比下降0.3%,剔除大宗商品价格下跌影响,客单价实现增长 [47] - 大宗商品价格下跌对客单价增长产生约60个基点的负面影响,主要受到木材和铜价下跌的影响 [48][49] - 1000美元以上大单交易同比下降5.2%,但在屋顶、绝缘和便携式电源等专业客户密集的品类表现较好 [50][51] - 公司线上销售同比增长约5%,约一半的线上订单通过门店完成 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和加拿大市场的同店销售超过公司平均水平 [62] - 公司在美国市场的同店销售下降3.5% [61] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于为专业客户提供更好的服务,提升专业客户的购物体验和满意度 [26][27][28][32][34] - 公司正在投资提升线上线下的无缝购物体验,包括改善订单跟踪、退货流程等 [20][21] - 公司正在优化门店运营,提高货架上货率,提升客户购物体验 [36][37][38][39][40][41] - 公司将继续专注于产品创新,提供更多满足客户需求的产品 [54][55][56][58] - 公司认为专业客户是最大的增长机会,将持续投资以提升在这一领域的市场份额 [27][28][29][130][131][132] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为今年反映了一个调整期,但对公司应对这一独特环境的能力充满信心 [19] - 管理层表示,尽管大宗商品价格下跌和风暴相关因素对本季度业绩产生负面影响,但整体业务表现符合预期 [16] - 管理层认为,尽管消费者对大型项目的参与度有所下降,但仍保持较高的参与度,参与小型项目 [45] - 管理层表示,尽管联储的"更高更长"的货币政策立场可能会对耐用品和房地产相关支出产生更大压力,但公司仍对基本面保持乐观 [88][89] - 管理层认为,公司的运营和财务状况保持良好,有信心应对当前的独特环境 [19][78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Simeon Gutman提问** DIY客户和专业客户的表现差距是否在缩小,这是否意味着专业客户的表现可能会进一步恶化,从而拖累整体业绩?[81] **Edward Decker回答** 专业客户和消费者客户的表现差距在本季度创下近期最小,双方表现都相对不错。公司整体业务表现稳定,剔除天气和大宗商品价格因素影响,前三个季度的同店销售均保持在-3%左右。公司认为,尽管联储的货币政策可能会对耐用品和房地产相关支出产生压力,但消费者参与度仍然很强。[83][84][85][86][87] 问题2 **Zachary Fadem提问** 考虑到今年公司在工资投资、法律和解等方面的成本变动,以及明年成本节约措施,公司2024年的营业利润率是否有望扩大?[93] **Richard McPhail回答** 利润率的扩大主要取决于销售收入的增长。在低单位数的正同店销售增长区间,费用会从摊薄转为提升。公司尚未就2024年的指引做出任何预测,但已采取措施提供5亿美元的成本缓冲,无论销售前景如何都将提供一定的利润率支撑。[94][95][96] 问题3 **Scot Ciccarelli提问** 公司是否观察到客户购买模式的变化,即周末和节假日购买活跃,其他时间相对较为平淡?公司是否可以利用这一模式提高运营效率?[100] **William Bastek和Edward Decker回答** 公司没有观察到这种明显的客户购买模式变化。公司的定价策略仍然以日常低价为主,节假日等季节性活动只是为了增加客户参与度和互动。公司认为这种定价策略在疫情前后一直保持稳定,不会因为宏观环境的变化而发生重大调整。[101][102][103]

业绩总结 - Home Depot的业务增长了430亿美元，增长了43%[16] - Home Depot预计2023年的销售额将下降2%至5%[36] - 公司认为未来价格不会出现大幅通货紧缩，目前的价格水平将会持续[91] 用户数据 - 房屋价值资产类别的价值增长了40%，相当于13万亿美元的财富增长[22] - 美国住房单位短缺至少200万个，甚至高达400万个[24] 未来展望 - Home Depot对创新和创新产品的推出感到乐观[54] - 公司将开设80家新店，这是公司多年来首次开设新店，这将有助于分流现有店铺的销售压力，并提供更好的购物体验[82] 新产品和新技术研发 - 公司正在建立账户管理能力，以获取更多市场份额，目标是占据市场规模为2000亿美元中的一部分[69] 市场扩张和并购 - Home Depot计划在复杂专业市场中占据约2000亿美元的份额[63] 负面信息 - Home Depot在过去9个季度中，家居装修的交易增长为负增长，主要由票价带动[39]

公司财务表现 - 2023年7月30日，公司净销售额为429.16亿美元，较去年同期437.92亿美元下降1.99%[10] - 2023年7月30日，公司净利润为46.59亿美元，较去年同期51.73亿美元下降9.94%[10] - 2023年7月30日，公司每股基本收益为4.66美元，较去年同期5.06美元下降7.91%[10] - 2023年7月30日，公司综合收入为48.29亿美元，较去年同期51.84亿美元下降6.85%[12] - 2023年7月30日，公司现金及现金等价物为28.14亿美元，较去年同期12.59亿美元增长123.85%[16] 融资和债务管理 - 公司与多家金融机构签订供应商融资协议，供应商可选择提前收取应付款项，截至2023年7月30日，供应商融资计划的未偿还款项为6.06亿美元[23] - 公司在2023财年前六个月内通过商业票据计划进行短期借款，最大未偿还金额为15亿美元，截至2023年7月30日，商业票据计划下没有未偿还借款[34] - 公司在2023财年前六个月内没有发行新的优先票据，于2023年4月偿还了10亿美元2.70%的优先票据[35] 资产管理 - 公司持有54亿美元名义金额的利率互换协议，作为公允价值套期保值，用于对冲特定优先票据的公允价值变动，截至2023年7月30日，这些协议的公允价值总额为9.04亿美元[36] - 公司持有73亿美元和63.4亿美元的现金抵押品，用于衍生工具的抵押担保安排，分别记录在资产负债表的其他流动资产中，截至2023年7月30日和2023年1月29日[40] - 公司持有583万美元和646万美元的租赁资产，用于换取新的经营租赁负债，以及192万美元和202万美元的租赁资产，用于换取新的融资租赁负债，截至2023年7月30日[44] 股票回购 - 公司持有1001万股和1024万股的普通股，截至2023年7月30日，公司董事会批准了一个新的150亿美元股票回购授权，取代了2022年8月的授权，没有规定到期日期[42] - 公司在2023财年前六个月内回购了总计7亿股和5亿股的普通股，总成本分别为201.7亿美元和152亿美元，所有回购均通过公开市场购买完成[43] 其他信息披露 - 我们的披露控制和程序在2023年7月30日有效[117] - 我们正在进行业务转型计划，包括升级和迁移某些会计和财务系统[118] - 在2023财年第二季度，我们的披露没有发生重大变化[120] - 我们与美国环保局就违反文件要求的罚款金额进行讨论[122] - 我们预计最终要支付的罚款金额不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响[123] - 我们预计最终要支付的罚款金额将从我们对第三方安装商征收的相应罚款中收回[124]