财务表现 - 公司季度营收达3986亿美元 同比增长94% [1] - 每股收益(EPS)为356美元 低于去年同期的363美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期115% 但EPS低于预期084% [1] 运营指标 - 同店销售额同比下降03% 低于分析师预期的增长03% [4] - 美国地区同店销售额增长02% 显著优于分析师预期的下降1% [4] - 单店销售额达1696百万美元 超过分析师平均预期的1671百万美元 [4] 客户与交易数据 - 零售客户交易量达3948百万次 超过分析师预估的3908百万次 [4] - 零售平均客单价为9071美元 略低于分析师预期的9174美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨94% 同期标普500指数上涨131% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3] 门店网络 - 零售门店数量维持2350家 与分析师预估完全一致 [4]

公司战略与供应链调整 - 家得宝坚持保持价格稳定 尽管面临关税压力 公司正与供应商合作将生产从中国转移 并要求供应商提供价格优惠以保护消费者免受贸易战影响 [1] - 公司计划12个月后确保美国以外任何国家的采购占比不超过10% 显示供应链多元化战略加速推进 [2] - 未像沃尔玛等竞争对手那样修订2025年财务预测 体现对现有战略的信心 [3] 经营业绩与市场表现 - 美国可比销售额微增0.2% 客户交易量增长2.1%至3.948亿笔 尽管2月天气影响销售 但高房价和低失业率支撑家装需求 [3] - 管理层强调房主仍有资金投入家居改善项目 反映核心客群消费能力稳定 [3] 行业竞争与政策应对 - 与沃尔玛形成鲜明对比 后者公开表示可能因关税上调价格 沃尔玛CEO称无法完全消化关税成本 引发特朗普公开批评 [4][6] - 沃尔玛回应称将维持低价策略 但承认受限于零售业微薄利润率 [7] - 美泰等玩具商同样面临关税压力 特朗普威胁对其加征报复性关税 并淡化玩具涨价影响 [8][11] 政策环境与行业影响 - 现行关税政策包括对几乎所有进口商品征收10%关税 中国商品关税最高达30% 政府要求企业自行承担成本 [9] - 特朗普称关税成本应由国家或企业承担 而非消费者 反映政策导向与竞选时期立场变化 [10][11]

公司战略与定价决策 - 公司明确表示不会因新关税上调产品价格 这与沃尔玛近期警告消费者价格上涨形成直接对比 [1] - 公司计划"基本维持当前定价水平" 主要基于其规模优势 稳固的供应商关系 以及多年来的中国以外多元化采购策略 [1] - 公司重申全年业绩指引 该指引已考虑近期中国进口商品30%关税税率维持不变的情况 [2] 财务表现与市场预期 - 公司第一季度业绩未达盈利预期 这是自2020年5月以来首次盈利不及预期 [2] - 公司第一季度收入超过市场预期 [2] - 股价最新上涨1 1%至383 52美元 正试图扭转年内2 5%的跌幅 [3] 股票交易与技术分析 - 股价触及3月初以来的最高水平 并刚刚突破100日均线的长期阻力位 [3] - 期权交易活跃 今日已成交23 000份看涨期权和16 000份看跌期权 达到日内平均交易量的7倍 [3] - 最受欢迎的期权合约是5月23日到期的行权价357 50美元的看涨期权 其次是同系列362 50美元行权价的看涨期权 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为399亿美元，较去年同期增加34亿美元，约增长9.4% [6][29] - 第一季度调整后摊薄每股收益为3.56美元，去年同期为3.67美元 [7] - 第一季度毛利率为33.8%，较去年第一季度下降约35个基点 [30] - 第一季度运营费用占销售额的比例增至20.9%，较2024年第一季度增加约70个基点 [30] - 第一季度运营利润率为12.9%，2024年第一季度为13.9%；调整后运营利润率为13.2%，2024年第一季度为14.1% [31] - 第一季度利息和其他费用增至5.91亿美元，较去年增加1.63亿美元 [31] - 第一季度有效税率为24.4%，2024年第一季度为22.6% [31] - 第一季度摊薄每股收益为3.45美元，2024年第一季度为3.63美元；调整后摊薄每股收益下降约3% [32] - 第一季度末商品库存为258亿美元，较2024年第一季度增加约33亿美元，库存周转率从去年的4.5次降至4.3次 [32] - 过去十二个月的投入资本回报率为31.3%，2024年第一季度为37.1% [33] - 重申2025财年指引，预计总销售额增长约2.8%，同店销售额增长约1%；毛利率预计约为33.4%，与2024财年基本持平；运营利润率预计约为13%，调整后运营利润率约为13.4%；有效税率目标约为24.5%；预计净利息费用约为22亿美元；预计摊薄每股收益较2024财年下降约3%，调整后摊薄每股收益下降约2%；按52周计算，调整后摊薄每股收益与2024财年基本持平 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 16个商品销售部门中有6个实现同店销售增长，包括电器、 plumbing、室内园艺、电气、户外园艺和建筑材料 [22] - 第一季度同店平均客单价基本持平，同店交易数量下降0.5%；核心商品类别通胀使平均客单价提升约30个基点；超过1000美元的大订单同店交易数量较去年第一季度增长0.3% [22] - 专业客户同店销售增长，超过DIY客户；在许多专业客户集中的类别表现强劲，如石膏、甲板、混凝土和壁板 [23] - 公司整体在线同店销售额较去年第一季度增长约8% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国同店销售额增长0.2%；2月同店销售额下降3.3%，3月增长1.3%，4月增长1.8% [7][30] - 以当地货币计算，加拿大同店销售额低于公司平均水平，墨西哥同店销售额为正增长 [7] - 外汇汇率使第一季度公司整体同店销售额下降约70个基点 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 全球采购战略上，超50%的采购来自美国；预计12个月后，除美国外，单一国家采购占比不超10% [8][9] - 持续投资业务，提升员工能力，通过培训、工具和教育提高员工留存率和客户服务水平，以获得市场份额 [11][17] - 完善专业客户生态系统，SRS负责贸易信贷计划，表现超预期 [12][57] - 经营高度分散的可寻址市场，规模约1000亿美元，消费者为房主，财务状况良好，公司有信心在市场中获胜 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2月天气不利和外汇汇率带来意外压力，但第一季度业绩符合预期；业务在2024财年下半年的势头延续至第一季度 [7] - 宏观经济方面，股市已完全恢复，衰退预期下降，消费者信心改善，失业率低，通胀向2%靠近，房价持续上涨，但高利率和高房贷利率使住房周转率处于多年低位，开工率持平 [40][41] - 消费者有工作、工资增加、房屋净值上升，但因宏观不确定性和高利率，仍倾向小项目，尚未大规模开展大型装修项目；预计未来大型项目支出会增加 [42][43] - 对家居改善业务基本面持乐观态度，有信心在市场中获得份额，尤其在市场动荡时期 [10][11] 其他重要信息 - 第一季度新开3家门店，门店总数达2350家 [32] - 利用Pocket Guide等现有工具和生成式AI新工具，为员工提供产品和运营知识，提升服务水平 [17][18] - 与拜耳扩大合作，在美国独家提供Kill's品牌底漆产品 [26] - 举办年度春季黑色星期五和春季礼品中心活动，表现良好 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何描述整体需求环境，1Q销售趋势是否受不确定性影响，在现有住房销售持平的环境下，替换周期是否会加速业务趋势 - 宏观经济方面，最坏担忧已过去，股市恢复，衰退预期下降，消费者信心改善，失业率低，通胀向2%靠近，房价上涨，但高利率使住房周转率低、开工率持平 [40][41] - 消费者有房屋净值和收入，但因宏观不确定性和高利率，仍专注小项目，大型装修项目未大规模开展；预计未来大型项目支出会增加，目前住房装修支出累计缺口约500亿美元 [42][43] 问题2: SG&A费用本季度同比增长12%，是否有一次性因素，全年SG&A费用增长如何考虑 - 本季度SG&A费用增长受去年第一季度法律和解费用和SRS费用增加影响；剔除这些因素，费用杠杆符合预期 [44][45] - 预计2024 - 2025年运营利润率从13.8%降至13.4%，其中20个基点来自自然去杠杆，15个基点来自SRS收购的部分年度影响，5个基点来自从53周财年到52周财年的变化；公司将利用生产力提升的成果投资业务以获取市场份额 [46][48] 问题3: 全年同店销售指引是否谨慎，当前趋势若持续是否会超指引 - 第一季度业绩符合预期，若剔除外汇压力则超预期；目前对重申全年指引有信心 [55] 问题4: SRS对销售的催化作用，以及其各业务板块的相对表现 - SRS表现超预期，在三个业务板块均在获取市场份额；主要通过贸易信贷计划助力专业客户生态系统建设，目前处于早期阶段，已签约数千个账户，随着更多客户签约，预计业务将加速增长 [57][58] 问题5: 如何应对关税对定价的影响，是否会用其他收益补贴价格上涨 - 超50%采购来自美国，多年来与供应商合作实现供应链多元化，有采购灵活性；预计12个月后，除美国外，单一国家采购占比不超10% [67][68][69] - 打算维持整体价格稳定，不进行广泛提价；通过多种手段管理关税影响，包括利用生产力提升和调整产品线结构 [70][71] 问题6: 若有500亿美元的家居装修递延需求，按公司市场份额计算，对公司销售增长的影响 - 公司期望通过优化核心业务和拓展专业客户能力获取更多市场份额，具体情况将在12月投资者会议上详细说明 [74][75] 问题7: 17个为复杂专业客户提供额外服务的市场的能力更新和业绩表现 - 仍在17个市场开展业务，这些市场有平板配送中心；销售团队、定价方案不断成熟，交付准时率和完成率提升；订单管理和账户管理的IT工作将在2025年完成，有望进一步提升交付指标 [79][80][81] 问题8: SRS在第二季度中期纳入同店销售计算，对全年业绩的影响 - SRS将于近期纳入同店销售计算，预计全年实现中个位数增长；收购SRS是成功的，公司在其业务上取得进展 [84][85] 问题9: 本季度库存增长15%的原因，是否有提前囤货，对夏季和假期库存状况的看法 - 库存增长主要因去年第一季度资产负债表未包含SRS库存；为利用线上和供应链业务的增长势头，在配送中心增加库存，无提前囤货情况；对库存状况满意，库存充足，补货及时，库存周转率良好 [88][89][90] 问题10: 第一季度同店销售加速增长是否受复活节时间变化影响，5月的销售情况是否延续 - 复活节时间变化使3月销售受益、4月受损；若调整，美国4月同店销售将接近2.5% [96] 问题11: 公司有能力保持价格和利润率稳定，与竞争对手的价格差距是否会扩大，是否有特定关税水平会使公司无法维持价格稳定 - 不评论竞争对手定价策略；公司对自身采购多元化和应对能力有信心，会持续测试弹性模型，但不推测价格定位与市场的关系 [98][99][100] 问题12: 住房价格变化对区域业绩的影响，以及其他公司提价对消费者支出和公司业务前景的影响 - 部分市场房价有轻微变化，但尚未影响业务，当前天气是影响区域业绩的主要因素 [108] - 虽有其他公司提价，但公司认为已度过需求破坏阶段；公司客户财务状况良好，有工作、工资增长、房屋净值上升，会密切关注其他行业提价对消费者支出的影响 [111][112] 问题13: 本季度是否有需求提前拉动或项目规模变化，5月销售表现如何 - 除电器外，未观察到需求提前拉动情况；消费者仍专注小项目，受天气影响，对业务参与度满意；5月前两周销售表现良好 [118][119] 问题14: 连续四个季度库存损耗带来约30 - 40个基点的积极影响，目前应计情况如何，该影响能持续多久；如何看待SRS在2026年的利润率表现 - 目前不讨论2026年SRS利润率情况，但预计其将成为公司增长引擎 [121] - 与2019年相比，情况不同，虽未达理想状态，但运营团队表现改善，库存损耗率已连续六个季度下降 [121][122] 问题15: 第一季度各地区业绩表现，飓风恢复工作是否有积极影响 - 恶劣天气主要影响北部和加拿大地区；飓风恢复工作在第一季度有积极影响，该影响已包含在年度指引中 [127] 问题16: 当前定价竞争环境如何 - 目前市场定价相对稳定，公司关注自身价格定位和CPI，未观察到市场价格有较大变化；公司不打算进行广泛提价 [128]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为399亿美元，较去年同期增长34亿美元，约9.4% [5][25] - 第一季度公司综合销售额下降0.3%，2月为 - 3.6%，3月为0.6%，4月为1.1%；美国地区综合销售额增长0.2%，2月为 - 3.3%，3月为1.3%，4月为1.8% [25] - 第一季度毛利率为33.8%，较去年第一季度下降约35个基点 [26] - 第一季度运营费用占销售额的比例增至20.9%，较2024年第一季度增加约70个基点 [26] - 第一季度运营利润率为12.9%，2024年第一季度为13.9%；调整后运营利润率为13.2%，2024年第一季度为14.1% [27] - 第一季度利息和其他费用增至5.91亿美元，较去年增加1.63亿美元 [27] - 第一季度有效税率为24.4%，2024年第一季度为22.6% [27] - 第一季度摊薄后每股收益为3.45美元，2024年第一季度为3.63美元；调整后摊薄每股收益为3.56美元，较2024年第一季度下降约3% [28] - 第一季度末商品库存为258亿美元，较2024年第一季度增加约33亿美元，库存周转率从去年的4.5次降至4.3次 [28] - 第一季度资本支出约8亿美元，向股东支付股息约23亿美元 [29] - 过去12个月的投入资本回报率为31.3%，2024年第一季度为37.1% [29] - 重申2025财年业绩指引，预计总销售额增长约2.8%，综合销售额增长约1%；毛利率约为33.4%；运营利润率约为13%，调整后运营利润率约为13.4%；有效税率约为24.5%；净利息费用约为22亿美元；摊薄每股收益预计下降约3%，调整后摊薄每股收益预计下降约2%；按52周计算，调整后摊薄每股收益与2024财年基本持平；计划资本支出约占销售额的2.5% [30][31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 16个商品销售部门中有6个实现综合销售额正增长，包括家电、 plumbing、室内园艺、电气、户外园艺和建筑材料 [19] - 第一季度综合平均客单价基本持平，综合交易次数下降0.5%；核心商品类别通胀使平均客单价提高约30个基点；超过1000美元的大订单综合交易次数较去年第一季度增长0.3% [19] - 第一季度专业客户综合销售额为正增长，超过DIY客户；在石膏、甲板、混凝土和壁板等专业客户集中的类别表现强劲 [20] - 第一季度公司在线综合销售额较去年第一季度增长约8% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 以当地货币计算，加拿大综合销售额低于公司平均水平，墨西哥实现正增长；外汇汇率对公司综合销售额产生约70个基点的负面影响 [6][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 全球采购战略上，目前超50%的采购来自美国，预计12个月后美国以外单一国家采购占比不超10% [7][8] - 专注于提升员工能力，通过举办会议、使用工具、提供培训和认证等方式，提高员工知识和服务水平，以提升客户购物体验 [14][15][16] - 持续投资业务，加强专业生态系统建设，让SRS管理贸易信贷计划，吸引专业客户 [11][54] - 行业市场规模约1000亿美元，高度分散，公司认为自身在家庭装修领域有优势，客户基础健康，将继续投资业务以获取市场份额 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济方面，最坏担忧已过去，股市已恢复，衰退预期下降，消费者信心改善，失业率低，通胀向2%靠近，房价持续上涨，但高利率使住房周转率处于多年低位，新开工数量持平 [37][38] - 消费者因高利率和宏观不确定性，更多参与小项目，大项目融资受限，但公司预计未来大项目支出会增加，目前家庭装修支出累计缺口约500亿美元 [39][40] - 第一季度业绩符合预期，尽管2月受不利天气影响，随着天气好转，客户参与度与2024年下半年相似，但高利率仍对大型装修项目有压力 [6][18] - 对业务前景有信心，重申2025财年业绩指引，相信能有效应对当前环境，通过加强竞争地位和提供优质客户体验来扩大市场份额 [30][33] 其他重要信息 - 第一季度举办春季黑色星期五和春季礼品中心活动，在电器、电动工具、烧烤架和油漆等类别表现良好 [22] - 第二季度各类产品准备就绪，鲜活商品状态好，商家与供应商合作确保产品适合客户需求，创新有助于提升园艺信心和品牌忠诚度 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何描述整体需求环境，1Q销售趋势是否受不确定性影响，在现有房屋销售持平情况下，替换周期是否会加速业务趋势 - 宏观上最坏担忧已过，消费者信心改善，失业率低，通胀下降，房价上涨，但高利率使住房周转率低，新开工数量持平；消费者因高利率和宏观不确定性，更多参与小项目，大项目支出受限；公司预计未来大项目支出会增加，目前家庭装修支出累计缺口约500亿美元 [37][39][40] 问题2: SG&A费用同比增长12%，是否有一次性因素，全年SG&A费用增长如何考虑 - 本季度SG&A费用增长受去年第一季度法律和解费用和SRS费用增加影响；剔除这些因素后，费用杠杆符合预期；全年运营利润率下降40个基点，其中20个基点是自然去杠杆，15个基点是SRS的部分年度影响，5个基点是从53周财年到52周财年的变化；公司运营团队表现出色，供应链和库存管理有成效，将继续投资业务以获取市场份额 [42][43][45] 问题3: 全年综合销售额指引是否过于谨慎，SRS对销售的催化作用及各业务相对优势 - 目前处于第一季度末，团队表现符合预期，剔除外汇压力后已超预期；对第二季度业务有信心，维持业绩指引；SRS表现出色，在三个业务垂直领域均超预期，正通过有机增长、开设新分支和进行收购扩大业务；SRS主要负责贸易信贷计划，目前处于早期阶段，已为数千个账户提供服务，随着更多客户加入，预计业务将加速增长 [51][53][55] 问题4: 关税对定价的影响，是否会用其他收益补贴价格上涨，以及500亿美元递延需求对公司销售增长的影响 - 公司超50%采购来自美国，与供应商合作多年，供应链多元化，有采购灵活性；打算维持整体定价，不会对客户进行广泛提价，将利用组合策略应对；公司有多种手段应对关税影响，包括提高生产率和调整产品线；预计500亿美元递延需求将为公司带来市场份额机会，具体情况将在12月投资者会议上进一步讨论 [62][65][70] 问题5: 17个复杂专业市场的能力部署和表现更新，以及SRS纳入综合销售额计算的情况和预期 - 仍在17个市场开展业务，销售团队、定价方案和交付能力不断成熟，订单管理和账户管理的IT工作将在2025年完成；SRS将于近期纳入综合销售额计算，将作为公司整体综合销售额的一部分，但不纳入美国综合销售额；SRS第一季度销售额达26亿美元，预计全年实现中个位数增长 [74][75][79] 问题6: 库存增加的原因，是否有提前采购，对夏季和假期库存状况的看法，以及Q1综合销售额加速增长是否受复活节时间影响，5月是否延续该趋势 - 库存增加主要因SRS库存纳入，同时公司为利用线上和供应链业务增长机会进行了投资；没有提前采购，库存状况良好，库存充足率达到历史最佳水平；复活节时间变化使3月受益、4月受损，调整后美国4月综合销售额接近2.5%；5月前两周表现良好 [83][84][89] 问题7: 公司能否保持价格和利润率稳定，与竞争对手的价格差距是否会扩大，是否存在无法维持价格稳定的关税水平 - 不评论竞争对手定价策略，公司对自身多元化采购和市场地位有信心；公司会持续测试弹性模型，相信有能力维持价格稳定 [92][93] 问题8: 从会计角度看，关税成本对毛利率的影响，以及在利润表中的确认方式 - 采用零售库存法，毛利率会因零售价格和加价变化产生一定波动，但季度间无重大变化 [95] 问题9: 住房市场区域表现，房价变化对业务的影响，以及其他公司提价对消费者支出能力和公司业务前景的影响 - 部分市场有轻微疲软，但未看到房价变化对业务的影响，当前天气是影响区域表现的主要因素；关注其他行业提价对消费者支出的影响，但公司客户基础较强，平均收入11万美元，80%客户拥有住房，目前客户状况良好，公司认为已度过需求破坏阶段 [100][103][104] 问题10: 第一季度是否有需求提前拉动或项目规模变化，5月业绩趋势，连续四个季度库存损耗带来的顺风效益能持续多久，以及SRS在2026年的利润率情况 - 除家电外，未看到明显需求提前拉动；客户继续参与小项目，大项目仍受融资压力影响；5月前两周表现良好；库存损耗改善工作取得进展，但未达到目标，外部环境仍有挑战；目前不讨论2026年SRS利润率情况，但预计其将成为公司增长动力 [109][110][113] 问题11: 第一季度各地区业绩表现，飓风恢复工作是否有收益，以及当前竞争环境下的定价情况 - 恶劣天气主要影响北部和加拿大地区；飓风恢复工作有收益，且已计入年度指引；目前市场定价相对稳定，公司未看到广泛的价格调整，也不打算进行广泛提价 [118][119][120]

公司业绩预测调整 - Home Depot维持2025年销售预测 且不因关税提价 [1] - Diageo预计2025年利润受关税影响减少1.5亿美元 计划通过现有措施抵消约一半影响 [2] - 丰田因美国关税在3-4月损失12.5亿美元利润 并预测2025年营业利润下降21% [3] - Steve Madden撤回2025年财务指引 此前预计收入增长高达19% [4] - Rivian下调2025年车辆交付和资本支出目标 [4] - AMD预计2025年因对华芯片限制损失15亿美元收入 [5] - 法拉利预计2025年收益可能因美国对欧汽车关税减少50个基点 [5] - 福特预计2025年息税前利润因关税减少15亿美元 并暂停全年指引 [6] - 康明斯撤回2025年预测 因关税导致经济不确定性增加 [7] - 苹果预计特朗普关税将导致第二季度利润减少9亿美元 [7] - 通用汽车将2025年盈利预测从137-157亿美元下调至100-125亿美元 [9] - 麦当劳2025年第一季度美国同店销售额下降3.6% 为2020年以来最大降幅 [10] - 百事可乐因关税导致供应链成本上升 下调2025年盈利预测 [13] - 宝洁将2025年销售增长预期从最高4%下调 [13] - 赛默飞世尔因关税撤回全年利润预测 预计对华销售损失4亿美元 [14] - Chipotle因经济担忧下调2025年同店销售增长预期 [15] - 联合航空发布第二套2025年盈利预测 显示收益大幅降低 [16] - 沃尔玛宣布将撤回5月15日第一季度报告中的运营收入预测 [16] - 达美航空撤回全年指引 此前已下调第一季度每股收益预测40-50美分 [17] 行业影响与应对措施 - 沃尔玛CEO表示将尽力保持低价 但无法完全吸收关税压力 最终将导致价格上涨 [3] - 富士康因美国关税政策调整增长预期 从"强劲增长"下调至"显著增长" [3] - Stellantis因关税不确定性暂停2025财年指引 正与政策制定者积极沟通 [10] - 梅赛德斯因关税政策波动性过高撤回2025全年展望 [10] - UPS因宏观经济不确定性撤回890亿美元收入预测 并宣布年底前裁员2万人 [10] - JetBlue因宏观经济不确定性撤回2025年展望 预计需求疲软将持续 [11] - Snap不提供第二季度指引 因宏观经济条件可能影响广告需求 [12] - 沃尔沃因关税等因素撤回2025和2026年指引 称2025将是"充满挑战的过渡年" [12] - 美国航空撤回全年指引后采取"非常谨慎甚至消极的增长方式" [13] - Skechers因全球贸易政策不确定性撤回全年展望 [13] - 阿拉斯加航空因近期经济不确定性撤回2025年指引 [15] - 西南航空在季度报告中撤回2025年指引 称"难以预测短期预订趋势" [15] - 罗技因关税环境持续不确定性撤回2026财年展望 [16] 宏观经济环境描述 - 多家公司提到"宏观经济不确定性"为主要挑战 [10][11][12][13][15][16][17] - 普遍反映美国关税政策导致全球供应链受到"重大影响" [3] - 汇率波动加剧了关税政策带来的不确定性 [3] - 消费者面临"压倒性"的经济担忧 导致支出减少 [15] - 当前环境被描述为"类似疫情时期"的挑战 [13]

公司定价策略 - 公司表示由于规模效应、供应商合作关系和业务生产力提升，计划维持当前产品定价水平[1] - 超过50%的产品来自美国国内，近年来持续推动进口来源多元化[2] - 预计明年来自单一海外国家的采购占比将不超过10%[2] 财务表现 - 第一季度总销售额达399亿美元，同比增长9.4%[3] - 可比销售额下降0.2%，主要受汇率波动影响[3] 行业对比 - 定价策略与沃尔玛形成差异，后者近期表示将被迫提价以抵消关税成本[3] - 沃尔玛CFO称当前运营环境高度不稳定，关税带来的成本波动幅度前所未有[4] 行业趋势 - 通胀压力、利率波动和地缘政治不稳定正推动财务管理者调整现金管理、供应商支付等策略[4] - 财务团队正通过加速应收款处理、实时交易可视化和减少对账摩擦来优化资金流动[5] - 供应商支付方面提供更多选项和可预测性以保障供应链稳定[5] - 实时支付、虚拟卡、开放银行API和稳定币等新技术应用成为行业主流解决方案[5]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为3.56美元，低于市场预期的3.59美元，同比下降1.93% [1] - 季度营收达398.6亿美元，超出市场预期1.15%，同比增长9.44% [2] - 过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，四次超出营收预期 [2] 市场反应与展望 - 公司股价年初至今下跌2.5%，同期标普500指数上涨1.4% [3] - 当前市场对公司下季度每股收益预期为4.68美元，营收预期为453.9亿美元 [7] - 本财年每股收益预期为14.99美元，营收预期为1640.8亿美元 [7] 行业比较 - 所属家居零售行业在Zacks行业排名中处于后20% [8] - 行业龙头公司Lowe's预计季度每股收益2.88美元，同比下降5.8%，营收预计209.5亿美元，同比下降2% [9][10] - Lowe's的每股收益预期在过去30天下调0.2% [9] 投资评级 - 公司当前Zacks评级为3级（持有），预计短期表现与市场持平 [6] - 业绩电话会议的管理层评论将影响股价短期走势 [3]

美股股指期货表现 - 道指期货微涨至42,877.80点，标普500指数期货跌0.16%至5,937.90点，纳指期货跌0.66%至21,318.70点 [1] - 德国DAX指数涨0.61%至24,069.96点，英国富时100指数涨0.60%至8,756.88点，法国CAC40指数涨0.56%至7,931.74点 [2][3] 大宗商品市场 - WTI原油跌0.42%至61.88美元/桶，布伦特原油跌0.46%至65.24美元/桶 [4] 美联储政策动态 - 美联储官员暗示9月前可能不会降息，6月降息概率低于10%，市场预期年底前降息两次（每次25基点） [5] 银行业评级调整 - 穆迪下调美国银行、摩根大通等大型银行存款评级至Aa2，因美国政府支持能力减弱 [6] 外汇与股市策略 - 德银警告美元面临贬值风险，提出"财政皱眉"理论替代"美元微笑"理论 [7] - 富国银行建议减持新兴市场股票，因美元走强预期及中美关系风险 [7] 公司财报与动态 - 沃达丰预计2026财年EBITDAaL为110亿-113亿欧元，启动20亿欧元股票回购计划 [8] - 雅乐科技Q1营收8390万美元（同比增6.5%），付费用户数降8%至1180万 [9] - 唯品会Q1净收入降4.7%至263亿元，活跃客户数减4.2%至4130万 [10] - 家得宝Q1营收398.6亿美元（同比增9.5%），可比销售额降0.3% [10] - "木头姐"增持台积电ADR，ARK基金合计买入197,776股 [11] 经济数据与事件预告 - 关注美国红皮书零售销售年率、API原油库存及多位美联储官员讲话 [12][13][14] - 谷歌将举行I/O开发者大会 [13] 即将发布财报的公司 - 中通快递、劳氏、百度、小鹏汽车等公司将于周三公布业绩 [15]

公司战略与定价 - 公司表示不计划将关税成本转嫁给消费者 计划维持当前定价水平 主要依靠规模效应 供应商合作关系和生产力来消化成本上升 [1] - 公司已实现供应商多元化 未来12个月内单一非美国供应商采购占比将不超过10% [2] 财务表现 - 第一季度销售额同比增长9.4%至399亿美元 但可比销售额因汇率影响下降0.6% [3] - 净利润同比下降2亿美元至34亿美元 [3] - 维持全年销售额增长2.8%和可比销售额增长约1%的指引 [4] 行业动态 - 沃尔玛宣布将在未来几周内提价 零售分析师认为此举可能引发行业跟随涨价 [2] 市场反应 - 公司股价在盘前交易中上涨2.5% [4] 管理层评论 - CEO表示第一季度业绩符合预期 对春季销售季的门店准备和产品组合充满信心 [3]