财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为4.45亿美元,同比下降6% [7] - 第四季度调整后每股收益为1.11美元,同比下降15% [7] - 第四季度调整后薪酬费用为2.74亿美元,同比下降5.5% [11] - 第四季度调整后非薪酬费用为6800万美元,同比增加15.3% [11] - 第四季度调整后其他收入和费用为390万美元,同比增加1200% [13] - 第四季度调整后有效税率28%,同比增加0.1个百分点 [13] - 截至季度末,公司拥有7.52亿美元的无限制现金及等价物和投资证券 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度企业金融业务营收2.56亿美元,同比下降8% [7] - 第四季度企业金融业务完成140笔交易,同比下降2.8% [11] - 第四季度企业金融业务平均交易费用同比下降 [11] - 第四季度财务重组业务营收1.2亿美元,同比下降1% [9] - 第四季度财务重组业务完成38笔交易,同比增加52% [11] - 第四季度财务重组业务平均交易费用同比下降 [11] - 第四季度财务重组业务年度营收3.96亿美元,同比增长22% [9] - 第四季度财务和估值咨询业务营收6800万美元,同比下降4% [9] - 第四季度财务和估值咨询业务完成957笔收费事件,同比下降4.2% [11] - 第四季度财务和估值咨询业务年度营收2.87亿美元,同比增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 企业金融业务面临全球市场不确定性、融资市场挑战和交易完成时间延长等不利因素 [9] - 财务重组业务受益于政府资金和低利率时代的结束、紧缩的债务市场以及即将到来的债务到期高峰 [9] - 财务和估值咨询业务在区域银行业动荡中受到短期负面影响,但预计长期将受益于更严格的银行监管环境 [9] - 公司继续在全球范围内招聘人才,本季度新增8名董事总经理 [10] - 公司将继续有选择性地进行收购,确保目标符合文化和战略要求 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业金融业务新业务活动强劲,但交易完成时间延长导致当前收入下降 [9] - 财务重组业务预计将在整个财年对财务业绩产生积极贡献 [9] - 财务和估值咨询业务预计下半年表现将强于上半年 [10] - 公司预计2024财年非薪酬费用增长将超过通胀 [12] - 公司预计2024财年企业金融业务收入将与2023财年持平 [17] - 公司预计2024财年财务和估值咨询业务收入将呈现季节性增长 [46] 其他重要信息 - 公司董事会批准将季度股息从每股0.53美元提高到0.55美元 [14] - 公司本季度未回购任何股票,将继续采取保守的回购策略 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 企业金融业务收入展望 - 如果市场环境不改善,2023财年收入是否可以作为2024财年的合理预期? [16] - 2024财年企业金融业务收入可能与2023财年持平 [17] 问题: 非薪酬费用增长预期 - 非薪酬费用增长是否会超过通胀? [18] - 非薪酬费用增长将超过通胀,特别是租金和信息技术费用 [20] 问题: 更严格的银行监管环境对财务和估值咨询业务的影响 - 更严格的银行监管环境如何影响财务和估值咨询业务? [21] - 更严格的监管和透明度要求将长期有利于财务和估值咨询业务 [22] 问题: Tyler交易融资对并购前景的影响 - Tyler交易融资条件对并购前景有何影响? [24] - 融资市场波动并未导致缺乏融资,但增加了交易完成时间 [25] 问题: 银行业动荡对交易完成的影响 - 银行业动荡对第四季度交易完成有何影响? [26] - 银行业动荡导致部分交易推迟完成 [27] 问题: 当前招聘环境 - 当前招聘环境如何? [28] - 招聘环境有所改善,但仍面临挑战 [29] 问题: 银行业动荡的中期影响 - 银行业动荡对公司业务的中期影响如何? [30] - 银行业动荡可能增加财务重组业务机会,并推动非传统贷款机构的发展 [31] 问题: 财务重组业务收入展望 - 财务重组业务能否恢复到疫情时期的收入水平? [33] - 财务重组市场规模更大,但完成时间更长,预计将长期表现良好 [34] 问题: 企业金融和并购市场现状 - 企业金融和并购市场现状如何? [35] - 买家和卖家逐渐趋于一致,但新问题不断出现导致交易完成时间延长 [36] 问题: 资本市场业务前景 - 资本市场业务前景如何? [37] - 短期内面临挑战,但长期将受益于融资市场变化 [38] 问题: 私募股权客户动态 - 私募股权客户动态如何? [39] - 私募股权客户活跃,但交易启动时间推迟 [41] 问题: 收购机会 - 当前收购机会如何? [42] - 收购环境有所改善,但公司仍保持谨慎 [43] 问题: 财务和估值咨询业务季节性 - 财务和估值咨询业务季节性如何? [45] - 财务和估值咨询业务季节性减弱,建议参考最近几个季度 [46] 问题: 银行监管变化对财务和估值咨询业务的影响 - 银行监管变化如何影响财务和估值咨询业务? [47] - 监管变化和透明度要求将有利于财务和估值咨询业务 [48] 问题: 欧洲市场表现 - 欧洲市场表现如何? [50] - 公司在欧洲的品牌认知度和声誉显著提升 [51] 问题: 欧洲市场增长潜力 - 欧洲市场增长潜力如何? [52] - 公司在欧洲仍处于早期发展阶段,增长潜力巨大 [53] 问题: 费用灵活性 - 公司在费用方面有多大的灵活性? [54] - 公司在薪酬费用方面具有灵活性,但尚未需要大幅调整 [56] 问题: 交易费用下降原因 - 交易费用下降的原因是什么? [58] - 交易费用下降是交易性质的结果,而非长期趋势 [59]

营收情况 - 2022年第四季度，公司营收为45.65亿美元，较2021年同期的88.88亿美元下降了49%[126] - 2022年前九个月，公司营收为13.65亿美元，较2021年同期的17.99亿美元下降了24%[130] 薪酬支出 - 2022年第四季度，员工薪酬和福利支出为2.89亿美元，较2021年同期的5.49亿美元下降了47%[127] 税务情况 - 公司2022年12月31日前九个月的所得税准备为4910万美元，税率为20.2%[1] - 公司2022年12月31日前九个月的未认可税务职位金额为1870万美元[2] - 公司2022年12月31日前九个月的净未认可所得税福利可能减少至多50万美元[3] 部门业绩 - 公司2022年12月31日前三个月的企业金融部门收入为2.91734亿美元，较去年同期下降59%[4] - 公司2022年12月31日前三个月的企业金融部门利润为8375.3万美元，较去年同期下降70%[5] - 公司2022年12月31日前三个月的财务重组部门收入为9881.9万美元，较去年同期增长11%[6] - 公司2022年12月31日前三个月的财务重组部门利润为4024.4万美元，较去年同期增长163%[7] - 公司2022年12月31日前三个月的财务与估值咨询部门收入为6594.6万美元，较去年同期下降21%[8] - 公司2022年12月31日前三个月的财务与估值咨询部门利润为1235.7万美元，较去年同期下降56%[9] 现金流情况 - 2022年度前三个季度，公司经营活动现金流净额为负101.9百万美元，主要归因于应计工资和奖金以及应付所得税的显著减少[160] - 2021年度前三个季度，公司经营活动现金流净额为正672.1百万美元，主要归因于公司整体表现强劲[161] - 2022年度前三个季度，公司投资活动现金流净额为正36.5百万美元，主要归因于投资证券的销售或到期，抵消了购买固定资产和设备的支出[160] - 2022年度前三个季度，公司融资活动现金流净额为负207.8百万美元，主要归因于支付股息、股份回购以及用于解决员工股权奖励的税款[160] - 公司现金、现金等价物和受限现金在2022年12月31日结束时为549.8亿美元，较之前期减少了48%[160] 风险管理 - 公司没有发生重大变化的合同义务，这些合同义务在2022年年度报告的第7项中有详细说明[163] - 公司的现金和现金等价物主要以美元、英镑和欧元计价，面临着由于货币波动和相关外币翻译会计要求而产生的外汇风险[169] - 公司定期审查应收账款和信贷损失准备金，考虑历史经验、信用质量、应收账款的账龄和可收回费用余额，以及可能影响客户支付能力的当前经济状况[170] - 公司的现金主要存放在美国和非美国银行账户中，虽然公司相信其现金不受任何重大利率风险、股价风险、信用风险或其他市场风险的影响[171] - 公司的外汇风险主要来自于其国际子公司，随着国际扩张的继续，未来货币波动的潜在影响将增加[175]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司营收4.56亿美元，调整后每股收益1.14美元，较去年同期营收下降49%，较上一季度下降7% [6] - 调整后薪酬费用为2.81亿美元，去年同期为5.47亿美元，调整后薪酬费用率为61.5%，与去年持平 [16] - 调整后其他收入和费用降至约220万美元的收入，去年同期为约30万美元的费用 [18] - 本季度回购约10万股，平均每股价格91.65美元 [19] - 调整后有效税率约为25%，去年同期为30%，公司继续将有效税率的长期目标设定在27% - 28%之间 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资业务 - 本季度营收2.92亿美元，较上一季度下降7%，较去年同期下降59%，本季度完成125笔交易，上一季度为114笔，但成交交易的平均交易费用较低 [8][14] 财务和估值咨询业务 - 本季度营收6600万美元，较去年同期下降21%，本季度有876个收费事件，去年同期为901个 [9][15] 财务重组业务 - 本季度营收9900万美元，较去年同期增长11%，本季度完成28笔交易，去年同期为21笔，成交交易的平均交易费用较低 [33][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 融资市场仍面临挑战，中型企业交易仍可获得融资，但贷款人更具选择性，债务成本显著上升，一些贷款人选择观望，导致并购市场需求积压 [32] - 1月份融资市场较上一季度略有改善，但市场仍面临挑战 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于内部和外部业务增长，本季度聘请了五名董事总经理，宣布收购英国数字基础设施投资银行Oakley Advisory，并拥有大量优质收购目标 [34] - 公司在2022年保持了排行榜上的成功，在全球10亿美元以下的所有并购交易以及美国所有规模的交易中，按交易量排名第一 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度财务业绩令人失望，但公司九个月的年初至今业绩是公司历史上第二好的，尽管融资市场仍面临挑战，但并购市场的积压需求最终将对公司业务有利 [31][32] - 财务重组业务的新业务活动持续强劲，公司对该业务在2024年全年的表现充满信心 [10] - 公司认为其业务模式使其能够实现长期增长和为股东带来强劲回报 [36] 其他重要信息 - 董事会批准了3月份支付的季度股息，并批准了董事会委员会结构的变更，薪酬委员会和提名与治理委员会将仅由独立董事组成 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 融资市场对企业融资业务的影响及业绩预期 - 交易正在进行，但速度未达预期，市场尚未出现明确转机，公司仍在等待业务管道转化为收入 [46] 问题: 具有挑战性的环境下，薪酬比率是否会上升 - 公司上市以来薪酬比率一直保持在较窄范围内，季度间可能会有波动，但长期趋势稳定，目前没有迹象表明短期内会发生变化 [47][48][67] 问题: 并购市场受阻的原因及买卖双方预期 - 利率、融资可用性、经济前景、公司近期盈利预期和估值观点等因素都影响着交易决策和速度 [49] 问题: 财务重组周期的前景及受影响的行业和地区 - 全球财务重组环境正在改善，但不会像2020年春季或2008年大衰退那样全面爆发，预计至少在可预见的未来，财务重组业务将有较好的发展环境 [55][56] 问题: 并购前景及资本优先事项 - 公司在股票回购方面将保持保守，确保资产负债表的灵活性，目前并购市场相对活跃，公司有很多潜在的收购目标，但不确定是否能达成交易 [58][59] 问题: 平均交易费用下降的原因及未来趋势 - 季度间平均交易费用具有随机性，从过去15年来看，公司平均交易费用总体呈上升趋势 [71] 问题: 银团信贷市场关闭和私人信贷市场运作对资本市场业务的影响及机会 - 短期内，融资参与者和交易数量减少对资本市场业务造成压力，但长期来看，市场困难会使更多人寻求公司的融资服务，公司也会不断提供增量服务 [81][82][83] 问题: 战略客户和财务赞助商客户在交易中的障碍及未来交易组合变化 - 预计未来两到三年，客户类型的交易组合不会有重大变化，财务赞助商仍然重要，只是决策和行动会更加谨慎 [87] 问题: 财务重组业务新任务的来源和类型 - 新任务来源广泛，包括债务人和债权人，类型包括债务管理和传统重组任务，市场存在对重组业务的积压需求 [88][89][90] 问题: 财务和估值咨询业务的收入预期 - 该业务服务线的多元化组合仍然合理，但受到并购活动放缓的负面影响，未来增长潜力仍然存在，需要再过一两个季度才能确定正常水平 [93][94][95] 问题: 外汇波动对收入和费用的影响 - 外汇波动对收入产生负面影响，约四分之一的业务来自美国以外，美元兑其他货币升值导致换算成美元后的收入减少，公司在费用和收入方面基本实现了对冲，但存在一定的时间差 [123][141][144] 问题: 新业务活动活跃但融资市场关闭的原因 - 并购过程平均需要九个月，很多私募股权集团和战略投资者预计会有软着陆，因此提前签约准备，若未来六个月陷入更深衰退，部分新业务可能会取消 [147][148] 问题: 第四财季的季节性和业务展望 - 目前还没有足够的信心确定第四财季是否会有季节性表现，一方面3月份可能有一些积极因素，另一方面过去的预期与实际情况存在差异 [151][152][160] 问题: 债务发行增加是否会影响财务重组业务前景 - 公司对财务重组业务前景有信心，债务发行增加的影响较小，很多工作最终会达成交易，公司通常会在过程中获得报酬 [156][157]

业绩总结 - Houlihan Lokey截至2022年12月31日的总收入为22.7亿美元，较2021年的15.25亿美元增长了48.5%[9] - 2022年，Houlihan Lokey的调整前税利润率为63%，显示出强劲的盈利能力[10] - 2022财年，Houlihan Lokey的总收入为1,525百万美元，较2021财年的1,365百万美元增长了11.7%[89] - 2022年GAAP净收入为63,051千美元，较2021年的174,308千美元下降了63.8%[112] - 2022年稀释每股收益（GAAP）为0.90美元，较2021年的2.54美元下降了64.7%[112] 用户数据 - Houlihan Lokey在2022年全球中型企业市场的市场份额约为1%，基于完成的企业融资交易数量[21] - Houlihan Lokey的客户基础超过1,200个，客户集中度低[71] - 2022年，Houlihan Lokey的私募股权和其他机构客户占其客户组合的41%[50] 未来展望 - Houlihan Lokey在2022年全球重组交易中以58笔交易位列第一，成为全球重组顾问的市场领导者[45] - 2022年，Houlihan Lokey的五年复合年增长率（CAGR）为16.9%，反映出公司在全球企业融资领域的强劲增长[37] - 中型企业市场的波动性显著低于大型企业市场，这使得公司在较弱的并购市场中通常面临较少的收入“下行”风险[168] 新产品和新技术研发 - Houlihan Lokey在2022年为12个最大破产案提供顾问服务[68] - 公司在私募股权覆盖和二级咨询服务方面的业务持续增长[165] 市场扩张和并购 - 2022年，Houlihan Lokey在资本市场上筹集了约150亿美元，并在另外超过70亿美元的交易中提供咨询服务[25] - Houlihan Lokey在2022年全球并购交易中排名第一，完成381笔交易[64] 负面信息 - 2022年，Houlihan Lokey的全球关闭交易数量为507笔，较2021年的607笔有所下降[38] - 2022年，Houlihan Lokey在过去9个月内的收入为872百万美元，较2021年同期的1,799百万美元下降了51.5%[79] - 2022年员工薪酬和福利费用（GAAP）为289,348千美元，较2021年的549,376千美元下降了47.4%[97] - 调整后的营业收入为103,139千美元，较2021年的283,644千美元下降了63.6%[110]

整体营收情况 - 2022年第三季度营收4.895亿美元，较2021年同期的5.373亿美元下降9%，CF业务营收下降19%，FR业务营收增长17%，FVA业务营收增长17%[148][149] - 2022年前六个月营收9.082亿美元，与2021年同期的9.100亿美元基本持平，CF业务营收下降3%，FR业务营收下降3%，FVA业务营收增长18%[148][154] - 2022年第三季度公司总营收4.89537亿美元，较2021年同期的5.37272亿美元下降9%；2022年前六个月总营收9.08181亿美元，与2021年同期的9.09994亿美元基本持平[162] 运营费用情况 - 2022年第三季度运营费用4.002亿美元，较2021年同期的3.800亿美元增长5%，员工薪酬和福利费用下降7%，非薪酬费用增长94%[148][150] - 2022年前六个月运营费用7.412亿美元，较2021年同期的6.450亿美元增长15%，员工薪酬和福利费用增长2%，非薪酬费用增长109%[148][155] 其他净费用情况 - 2022年第三季度其他净费用510万美元，较2021年同期的90万美元增长498%[148][151] - 2022年前六个月其他净费用690万美元，较2021年同期的80万美元增长811%[148][156] 所得税拨备及税率情况 - 2022年第三季度所得税拨备2350万美元，有效税率27.9%；2021年同期为4360万美元，有效税率27.9%[152] - 2022年截至9月30日的六个月所得税拨备为2860万美元，有效税率17.9%；2021年同期为6540万美元，有效税率24.7%[157] 净利润情况 - 2022年第三季度净利润6070万美元，较2021年同期的1.129亿美元下降46%[148] - 2022年前六个月净利润1.315亿美元，较2021年同期的1.988亿美元下降34%[148] 薪酬比率情况 - 2022年第三季度薪酬比率为63.3%，2021年同期为62.0%；2022年前六个月薪酬比率为63.4%，2021年同期为62.2%[150][155] 未确认税务立场情况 - 截至2022年3月31日，公司记录的未确认税务立场金额为1870万美元；2022年截至9月30日的六个月，因同意实地审计调整，未确认税务利益减少730万美元[158] - 公司认为未来12个月联邦和州项目的未确认所得税福利总额可能最多减少50万美元[159] 总利润情况 - 2022年第三季度公司总利润1.37526亿美元，较2021年同期的1.89634亿美元下降27%；2022年前六个月总利润2.74821亿美元，较2021年同期的3.23085亿美元下降15%[162] 企业费用情况 - 2022年第三季度公司企业费用4815.5万美元，较2021年同期的3231.5万美元增长49%；2022年前六个月企业费用1.0788亿美元，较2021年同期的5809万美元增长86%[162] 现金持有情况 - 截至2022年9月30日和3月31日，公司外国子公司分别持有现金3.744亿美元和4.77亿美元[181] - 截至2022年9月30日和3月31日，公司无限制现金及现金等价物（包括投资证券）分别为5.39548亿美元和9.4284亿美元[182] 应收款项情况 - 截至2022年9月30日，公司应收账款（扣除信用损失后）为1.352亿美元，未开票在产品（扣除信用损失后）为1.559亿美元[183] 循环信贷协议情况 - 2019年公司签订的1亿美元循环信贷协议于2022年修订，到期日延长至2025年8月23日，截至2022年9月30日无本金未偿还[184] 现金流量情况 - 2022年上半年经营活动净现金流出1.929亿美元，2021年为净流入1.201亿美元，同比下降261%[187,188,189] - 2022年上半年投资活动净现金流入5350万美元，2021年为1.648亿美元，同比下降68%[187,188,189] - 2022年上半年融资活动净现金流出1.689亿美元，2021年为2.075亿美元，同比下降19%[187,188,189] - 2022年上半年现金、现金等价物和受限现金净减少3.29891亿美元，2021年为增加7615.8万美元，同比下降533%[187] - 2022年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为5.04179亿美元，2021年为9.23382亿美元，同比下降45%[187] 外汇波动及合约情况 - 2022年和2021年第三季度末其他综合收益中外汇波动净影响分别为285.54万美元和60.37万美元，2022年和2021年上半年分别为508.63万美元和44.12万美元[199] - 截至2022年9月30日有两份英镑与欧元的外汇远期合约，名义价值分别为750万欧元和50万欧元；2021年同期有一份，名义价值为170万欧元[201] - 2022年和2021年第三季度末外汇远期合约公允价值变动净损失分别为23.2万美元和7000美元[201] 内部控制情况 - 截至2022年9月30日公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[204] - 2022年第三财季公司财务报告内部控制无重大变化[205]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司营收4.9亿美元，调整后每股收益1.19美元，营收较去年同期下降9%，若计入GCA 2021年第三季度营收，按预估数据计算下降超25%，但较上一季度增长17% [9][10] - 调整后薪酬费用为3亿美元，较去年同期的3.3亿美元有所下降；调整后非薪酬费用为7200万美元，较去年同期增加2900万美元；调整后非薪酬费用率为14.8%，去年同期为8.1% [24] - 调整后其他收入和费用增加至约120万美元，去年同期约为90万美元；调整后有效税率为27.9%，与去年同期持平 [28][29] - 截至季度末，公司拥有约5.4亿美元的无限制现金、等价物和投资证券；本季度回购约10万股，平均价格为每股81.56美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资业务 - 季度营收3.15亿美元，同比下降19%，但较上一季度增长19%；本季度完成114笔交易，去年同期为134笔，完成交易的平均交易费用略有下降 [11][20] 财务估值与咨询业务 - 营收7700万美元，为历史第二好季度，较去年同期增长17%；本季度有890个关键事件，去年同期为806个 [13][23] 财务重组业务 - 营收9800万美元，较去年同期增长17%；本季度完成24笔交易，去年同期为20笔，完成交易的平均交易费用略有增加 [14][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场上陷入困境的公司数量和困境债务金额较今年早些时候显著增加，美国以外市场的机会增长更快，且大型重组项目较以往经济衰退时期减少，但近几个月美国的业务活动水平显著增加 [16] - 私募融资市场开放且正常运转，但面临一定压力，与上一季度相比，融资市场可能更加紧张，这对私募股权公司的交易数量和能力造成一定限制，但交易仍在进行 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其平衡的业务模式和多元化的布局使其在竞争中具有优势，收购GCA后，公司在地理上的多元化程度达到历史最高水平，行业深度和广度也不断提升 [17] - 尽管当前市场环境充满挑战，但公司仍专注于增长，本季度招聘了四名董事总经理，增加了新的行业细分领域覆盖，积极与几个收购目标进行接触，并计划在未来几个季度扩大在印度的业务，并在全球开设新办事处 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前的商业环境比过去几年更具挑战性，但公司的品牌声誉不断提升，长期前景乐观 [19] - 若进入业务放缓阶段，财务重组业务的收入同比增长速度可能不如以往经济衰退时期，但持续时间可能更长，预计2023财年财务重组业务更像正常年份，新业务将在2024财年甚至2025财年产生更大的财务影响 [34][35] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，这些陈述不保证未来表现，受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，投资者可参考公司近期向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件以了解相关风险 [4][5] - 会议讨论了非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，这些指标应结合GAAP财务结果进行评估，公司网站上提供了这些指标与最直接可比的GAAP指标的调节表 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何理解财务重组业务收入将在较长时间内保持较高水平，以及2023财年下半年的业务机会 - 与以往经济衰退不同，此次若进入业务放缓阶段，财务重组业务收入同比增长速度可能较慢，但持续时间可能更长，因为市场上仍有大量债务和陷入困境的公司；2023财年财务重组业务更像正常年份，新业务将在2024财年甚至2025财年产生更大的财务影响 [34][35] 问题2: 在充满挑战的环境下，财务估值与咨询业务（FEA）是否能继续增长并抢占市场份额 - 市场规模巨大，公司仅触及了一小部分；公司不仅关注董事总经理，还在持续招聘新员工，包括分析师和助理；公司认为内部积极因素能够有效应对外部不利因素，使业务保持良好发展态势 [37] 问题3: 企业融资业务的季节性动态是否仍然存在，以及2024财年第四季度的业务发展趋势 - 目前没有重大税收政策变化影响交易时间；客户和金融机构通常以12月31日为财年节点，但不确定他们是否会在今年年底前急于完成交易；历史上公司财年下半年的业绩通常好于上半年，但今年情况可能有所不同 [42][43] 问题4: 财务重组业务和企业融资业务是否能同时加速增长 - 在危机衰退期间，两者难以同时增长，但在非危机时期，市场整体健康时，企业融资业务增长的同时，由于全球企业存在各种问题，财务重组业务也会有一定需求，公司历史上多个年份三项业务均实现了增长 [45] 问题5: 私募信贷市场的表现如何，对私募股权生态系统和资本部署意愿有何影响 - 私募融资市场开放且正常运转，但面临一定压力，与上一季度相比，融资市场可能更加紧张；这对私募股权公司的交易数量和能力造成一定限制，但交易仍在进行，有时交易采用不同的资本结构，且更关注在当前商业环境中具有更好业务计划的公司 [50][51] 问题6: 欧洲企业融资业务持续表现出色的驱动因素是什么，这种优势能否持续 - 难以确定是市场因素还是公司自身因素导致欧洲业务表现出色，公司在欧洲的规模、品牌和声誉较过去几年有了显著提升，已成为欧洲并购和资本市场的重要参与者 [52] 问题7: 公司提到未来两个季度并购交易完成数量将增加，但又表示市场环境仅略有改善且仍具挑战性，这两者如何区分 - 公司对企业融资业务和机会的看法较90天前略有改善；资产价值和股市下跌约九个月后，买卖双方的预期差距缩小，市场确定性有所增加；历史上公司财年下半年业绩通常较好；此前搁置或延期的交易开始陆续完成，公司对积压业务最终完成有一定信心 [56][57] 问题8: 买卖双方预期接近，主要是卖方预期下降还是买方更愿意投入资金 - 并非卖方“投降式”降价，而是随着时间推移，买卖双方都会向市场公允价值靠近，卖方的预期调整幅度相对更大；公司80%以上的交易为私募交易，除价值因素外，还有诸多因素影响交易决策，随着市场稳定但波动，买卖双方更有可能达成妥协 [58][59] 问题9: 本季度企业融资业务取得良好业绩的关键驱动因素是什么，非传统并购业务（如HLI金融）的贡献如何 - 企业融资业务的成功较为广泛，欧洲和英国业务表现强劲，从行业角度看也较为均衡，资本市场业务和并购业务表现相当，除欧洲业务表现优于美国外，各团队差异不大 [64][65] 问题10: 企业融资业务董事总经理（MD）人数季度环比减少约七人，原因是什么 - 并非有计划的裁员，而是正常的人员流动，包括退休、转行、跳槽至竞争对手或因公司平台优势而加入其他公司；公司的招聘态度和流程保持一致，招聘情况符合公司业务规模 [66][67] 问题11: 公司积极接触的几个收购目标涉及哪些业务领域，收购将如何使公司受益 - 公司多年来一直保持健康的并购交易管道，市场波动和并购活动减少时，交易管道的质量往往会提高；公司对当前的交易管道和讨论情况感到满意，保持资产负债表的保守是为了在经济衰退或类似情况下抓住更多并购机会 [72] 问题12: 中东和非洲地区业务增长机会如何，以及公司业务在全球的发展前景 - 公司在美国和欧洲有较大业务规模，亚太地区业务正在增长，中东地区业务相对较小，有业务拓展机会；公司已在迪拜设立办事处多年，并持续增加人员，新招聘的人员将增强公司在中东地区的服务能力；公司在中东的重组业务取得了一定成功，重组业务与资本市场业务存在共生关系，增加相关高级人才有助于拓展服务范围 [74][75] 问题13: 公司服务的中端市场客户中，在融资市场更具挑战性的情况下，仍有多少比例的客户可能获得融资 - 难以给出确切比例，因为不同公司的表现取决于其业务类型、地理位置、管理团队和业务计划等因素，有些公司在当前商业环境中能够表现良好，有能力进行买卖、融资或发展，而有些公司则可能需要等待市场好转 [79][80] 问题14: 本季度外汇波动对9月季度的收入和利润有多大影响 - 公司未进行外汇未变动情况下的预估营收分析，无法提供具体数据；公司在日本的业务受汇率影响较大，在英国和欧洲的业务也日益重要 [82]

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2022年第二季度营收4.186亿美元，较2021年同期的3.727亿美元增长12%，主要因CF业务板块交易完成数量显著增加，部分被FR业务板块交易完成数量减少所抵消，CF、FR、FVA业务板块营收分别变动26%、-20%、19%[152][153] - 2022年第二季度公司总营收4.19亿美元，较2021年的3.73亿美元增长12%，其中企业融资、财务重组、财务与估值咨询业务营收分别为2.64亿、0.79亿、0.76亿美元，变动幅度分别为26%、-20%、19%[160] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2022年第二季度运营费用3.411亿美元，较2021年同期的2.650亿美元增长29%，员工薪酬及福利费用2.657亿美元，较2021年同期的2.323亿美元增长14%，非薪酬费用7530万美元，较2021年同期的3270万美元增长130%[152][154] - 公司员工薪酬及福利费用占运营费用的大部分，由管理层根据营收、员工人数、劳动力市场竞争力和员工预期薪酬确定，可能会有较大波动[148] - 公司运营费用分为员工薪酬及福利费用和非薪酬费用，部分非薪酬费用会随员工人数变化而波动[147][149] 财务数据关键指标变化 - 运营收入 - 2022年第二季度运营收入7757万美元，较2021年同期的1.077亿美元下降28%[152] 财务数据关键指标变化 - 其他收入/支出净额 - 2022年第二季度其他收入/支出净额为175万美元，较2021年同期的 - 10.1万美元增长1832%，主要因定期认股权证重估产生损失[152][155] 财务数据关键指标变化 - 所得税拨备 - 2022年第二季度所得税拨备504万美元，有效税率6.6%，较2021年同期的2180万美元及20.2%的有效税率下降77%，主要因州审计成功结案释放不确定税务状况拨备[152][156] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2022年第二季度归属于公司的净利润7078万美元，较2021年同期的8596万美元下降18%[152] 财务数据关键指标变化 - 未确认税务状况 - 截至2022年3月31日，公司记录的未确认税务状况金额为1870万美元，2022年第二季度因收到纽约州同意实地审计调整通知，未确认税务利益减少730万美元[157] - 公司认为未来12个月联邦和州项目的未确认所得税利益总额最多可能减少50万美元，其余不确定所得税状况的解决时间难以估计[158] 财务数据关键指标变化 - 总利润 - 2022年第二季度公司总利润1.37亿美元，较2021年的1.33亿美元增长3%，其中企业融资、财务重组、财务与估值咨询业务利润分别为0.92亿、0.27亿、0.19亿美元，变动幅度分别为8%、2%、-14%[160] 财务数据关键指标变化 - 企业费用 - 2022年第二季度公司企业费用为0.60亿美元，较2021年的0.26亿美元增长132%，主要因GCA相关费用及无形资产摊销[160][169] 财务数据关键指标变化 - 现金相关 - 截至2022年6月30日和3月31日，公司外国子公司现金分别为3.95亿和4.77亿美元[172] - 截至2022年6月30日和3月31日，公司无限制现金及等价物（含投资证券）分别为5.25亿和9.43亿美元[173] - 公司现金存于美国和非美国银行账户，认为现金无重大利率、股价、信用或其他市场风险[189] 财务数据关键指标变化 - 应收账款及在产品 - 截至2022年6月30日，公司应收账款净额为1.32亿美元，未开票在产品净额为1.09亿美元[174] 财务数据关键指标变化 - 信贷协议 - 2019年信贷协议于2022年8月2日修订，到期日延至2025年8月23日，利率替换为Term SOFR加信用利差调整[175] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2022年第二季度经营活动净现金流出2.78亿美元，投资活动净流入0.68亿美元，融资活动净流出1.24亿美元[178] - 2021年第二季度经营活动净现金流出0.90亿美元，投资活动净流入1.59亿美元，融资活动净流出1.34亿美元[178] 财务数据关键指标变化 - 外汇相关 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月内，综合收益表中外汇波动在其他综合收益的净影响分别为 - 22,309美元和1,625美元[190] - 截至2022年6月30日，公司没有未平仓的外汇远期合约[192] - 截至2021年6月30日，公司有一份英镑和欧元之间的外汇远期合约，名义价值为900万欧元[192] - 2021年截至6月30日的三个月内，该外汇远期合约公允价值变动带来的净收益为98美元，计入其他营业费用[192] - 公司非美元计价或基于美元的资产和负债受美元兑非美国货币汇率影响，反映在其他综合收益变化中[190] - 公司收入和费用报告金额受非美国国家货币与美元汇率变动影响，进而影响经营业绩[191] - 公司会受汇率变化影响，未来随着国际扩张，货币波动潜在影响将增加[193] 财务数据关键指标变化 - 内部控制 - 公司管理层认为截至2022年6月30日，披露控制和程序在合理保证水平上有效[195] - 2022财年第二季度对财务报告内部控制的评估中，未发现对财务报告内部控制有重大影响或可能有重大影响的变化[196] 业务风险 - 公司业务非资本密集型，除外汇套期保值外不发行债务或投资衍生品，面临外汇风险和应收账款信用风险[186]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司实现创纪录的第一季度收入4.19亿美元，每股收益1.10美元；若将GCA的收入纳入可比范围，收入将下降约14% [5] - 调整后薪酬费用为2.57亿美元，去年同期为2.29亿美元；调整后薪酬费用率为61.5%，与去年同期持平 [18] - 调整后非薪酬费用为6000万美元，调整后非薪酬费用率为14.2%，去年同期为8.5% [18][19] - 调整后其他收入和费用为约50万美元的支出，去年同期为约10万美元的收入 [20] - 调整后有效税率为24.9%，去年同期为26.7%，公司维持有效税率在27% - 29%的长期范围 [20] - 季度末公司拥有约5.25亿美元的无限制现金、等价物和投资证券，现金头寸因支付奖金而下降 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资业务 - 本季度收入为2.64亿美元，同比增长26%；完成124笔交易，去年同期为84笔，但平均交易费用下降 [14] 财务重组业务 - 本季度收入为7900万美元，同比下降20%；完成16笔交易，去年同期为24笔，平均交易费用增加 [15] 财务与估值咨询业务 - 本季度收入为7600万美元，同比增长19%；本季度有876个收费事件，去年同期为820个 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业融资业务在特定行业和地区受市场影响，交易完成时间延长、估值和费用降低，但新业务活动量仍健康 [6] - 财务与估值咨询业务受市场影响较小，实现了19%的同比收入增长 [8] - 财务重组业务在欧洲和亚洲的机会多于美国，目前处于业务环境改善的初期阶段 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在本季度内部晋升29名员工为董事总经理，外部招聘6名董事总经理 [11] - 公司在收购方面保持选择性，追求符合战略且对股东增值的机会，若金融市场条件恶化，收购机会管道可能增加 [11] - 公司业务多元化，在地域、行业和服务类型上分散，品牌声誉和市场份额持续增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在挑战，市场逆风影响企业融资业务，适度影响财务与估值咨询业务，改善财务重组机会 [6] - 难以预测未来几个季度经济走向，可能陷入衰退影响并购市场，也可能在几个季度后情况改善 [6] - 财务重组业务目前处于初期阶段，若口头业务转化为完成交易，预计2024财年业绩将改善 [9] 其他重要信息 - 公司今年庆祝成立50周年，投资银行业竞争激烈，公司对过去五十年的成就感到自豪 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 财务重组业务的机会和可比较的历史时期 - 目前财务重组业务的机会比以往更大，当前经济中的杠杆债务总量更多，许多公司在正常周期中可能更早面临困难，但因央行干预而推迟；与新冠疫情和大衰退时期不同，当前是较长时间的一定程度的困境；目前相关对话量明显增加，但产生实际可观财务结果还需时间 [29] 问题2: 企业融资业务在全球并购放缓情况下仍有健康新业务活动的原因 - 公司业务多元化，在地域、行业和服务类型上分散，品牌声誉和市场份额持续增长；目前正在进行的中型交易有一定数量，金融赞助商仍有活动；经过一段时间的市场低迷，买卖双方对资产的看法逐渐接近 [30][31] 问题3: 财务与估值咨询业务在更具挑战性的并购背景下能否继续保持增长 - 公司对该业务的中长期增长潜力有信心，尽管市场逆风会影响该业务，但部分服务线受影响较小；公司增加了优秀人才，拓展了新地域，更加专注特定行业；如果市场条件保持现状，该业务在可预见的季度和年度内仍可继续增长，但如果并购市场严重恶化，部分产品线和服务线将受到更显著影响 [38][39] 问题4: 公司资本回报优先事项中无机增长机会是否增加及与2021年的比较 - 公司至少十年来一直在与一些公司进行沟通，市场环境不佳时，较小的公司意识到加入公司平台对其银行家更有利，从而开启对话；但仍需有良好的战略和人员匹配；公司随时都在关注不同地域、行业或服务线的一些公司 [41] 问题5: 关于财务重组业务中高收益借款人流动性比率健康是否会减缓重组工作的看法 - 应先考虑公司的基本面和业务计划是否需要调整，再叠加资本结构问题；不能认为高收益借款人流动性比率健康就会减缓重组工作 [46] 问题6: 财务重组业务中是否有明显的问题行业，以及GCA收购是否带来协同效应 - 目前问题行业较为广泛，如加密货币领域是新出现的领域；科技公司因近年来增加了债务，潜在重组机会增多；乌克兰战争影响了欧洲部分地区，中国和其他地区的房地产问题也在增加；目前来看，财务重组业务的新对话和活动更多是由市场变化驱动，而非公司人员和技能的显著变化，但GCA收购带来的人员和技能提升有一定帮助 [47][48][81] 问题7: 并购咨询业务中是否有交易破裂，以及是宏观不确定性还是融资摩擦造成交易延迟 - 与2008 - 2009年衰退和新冠疫情时期不同，目前公司业务中尚未出现大量交易搁置或取消的情况；目前新买家接近卖家的情况减少，买家和贷款人有更多话语权，会提出更多问题、要求更多时间查看财务结果或进行价格重新谈判，导致交易时间延长；如果市场波动持续较长时间，部分搁置的交易可能会有变化 [53][54][55] 问题8: 资本市场业务目前的表现和中期展望 - 短期市场条件使资本市场业务完成交易更具挑战性，但中长期来看，市场波动对公司和竞争对手有利，因为客户自行完成交易的难度增加；市场正从传统银行贷款向非银行或直接贷款转移，公司有更多参与机会；预计本财年该业务在企业融资业务中的收入占比将高于去年 [57] 问题9: 当前新业务活动的节奏与上一季度和2019年相比如何，以及本季度的进展情况 - 6月季度与3月季度相比，新业务活动基本持平或略有改善；与2019年相比，由于GCA收购的影响，难以直接比较，但从数量和金额来看，目前的新业务活动明显增加 [62] 问题10: 企业融资业务在不同地域的传统并购和重组活动水平差异 - 在欧洲，经济状况比美国更差，但公司因收购和人员素质，在大型交易和潜在费用方面表现更好；在亚洲，重组业务量更多，在日本的健康并购业务也有良好表现；在美国，重组业务的增长速度不如欧洲和亚洲，但市场潜力更大；各地的金融赞助商活动仍表现良好，公司希望将新业务活动转化为收入，但速度未达预期 [65][66] 问题11: 资本市场咨询业务的收入贡献范围和董事总经理人数 - 该业务的收入贡献范围为15% - 25%，预计今年将接近该范围的上限；公司未披露该业务的董事总经理人数 [73] 问题12: 如何看待未来费用的变化 - 过去三个季度费用较为稳定，存在一定季节性；参考过去两到三年的情况，预计下半年费用会有压力，下一季度非薪酬费用可能会略高 [74] 问题13: 融资可用性对中间市场业务的影响 - 融资可用性很重要，但与2008 - 2009年相比，目前提供融资的方更多，银行资产负债表更好，人们更有意愿和创造力设计新的融资结构；虽然目前融资比一年前更困难，传统银行贷款有所降温，但公司参与的交易大多仍能获得融资，只是利率更高、结构和契约不同 [78] 问题14: 中间市场业务在对话意向和计划交易意愿方面的变化 - 中间市场交易的典型完成时间比大型交易短；战略投资者和私募股权公司仍有进行交易的兴趣，但参与交易和拍卖的参与者数量比以前减少；仍有足够的感兴趣方，公司能够完成交易 [80]

业绩总结 - 2022年公司总收入为22.7亿美元，较2021年的15.25亿美元增长了48%[14] - 2022年调整后的税前收入为5.72亿美元[6] - 2022年调整后的净收入为75,899千美元，较2021年的82,076千美元下降了7.3%[70] - 2022年稀释每股收益（GAAP）为1.03美元，较2021年的1.25美元下降了17.6%[70] - 2022年第二季度的收入为418,644千美元，相较于2021年的372,722千美元增长了12.5%[70] 用户数据 - 公司在全球范围内每年服务超过2000个客户[25] - 公司在2021年全球中型企业并购交易中占有约2%的市场份额[40] - 公司在2021年全球中型企业并购交易的数量为48,551笔，整体交易数量为49,348笔[41] 财务表现 - 2022年调整后的税前利润率为30.0%[63] - 2022年净收入（GAAP）为70,782千美元，较2021年的85,960千美元下降了17.7%[70] - 2022年调整后的营业收入为101,603千美元，较2021年的111,819千美元下降了9.7%[70] - 2022年每位管理董事的收入为770万美元[33] 市场地位 - 公司在2021年被评为美国最大的M&A公正意见顾问，过去20年中完成了952笔交易[21] - 公司在2021年全球重组交易中以63笔交易位居第一[51] - 公司在2021年全球重组交易的交易总值为121.8亿美元，位居第一[52] 成长潜力 - 公司在企业融资、财务重组和财务与估值咨询三大业务线的五年复合年增长率分别为30%、5%和17%[13] - 公司在2017至2022年期间的收入年复合增长率（CAGR）为21%[62] - 管理团队的平均任期为33年，显示出高忠诚度和稳定性[10] 费用与支出 - 员工薪酬和福利费用（GAAP）在2022年为265,735千美元，较2021年的232,304千美元增长了14.4%[70] - 非薪酬费用（GAAP）在2022年为75,339千美元，较2021年的32,742千美元增长了130.0%[70] 资本管理 - 公司保持极低的债务水平，拥有未动用的1亿美元循环信贷额度[67] - 公司致力于在业务增长的同时增加季度股息，并通过股票回购抵消员工股票授予带来的年度稀释[68]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2022 OR For the transition period from __________ to ______________ Commission File Number: 001-37537 Houlihan Lokey, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 95-2770395 (I.R.S. Employer Identification Number) 10250 ...