文章核心观点 - 霍尼韦尔董事会宣布普通股季度股息为每股1.08美元，9月6日支付，8月16日收盘时登记在册的股东可获 [1] 公司介绍 - 霍尼韦尔是一家综合运营公司，服务全球广泛行业和地区 [3] - 业务与自动化、航空未来和能源转型三大趋势契合，依托霍尼韦尔加速器操作系统和霍尼韦尔Forge物联网平台 [3] - 通过航空航天技术、工业自动化、楼宇自动化以及能源和可持续发展解决方案业务部门提供解决方案和创新，助力世界更智能、安全和可持续 [3] 联系方式 - 媒体联系人Stacey Jones，电话(980) 378 - 6258，邮箱[email protected] [4] - 投资者关系联系人Sean Meakim，电话(704) 627 - 6200，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 - 霍尼韦尔二季度业绩超预期但下调全年盈利指引致股价下跌，投资者或应观望 [1][4][12] 二季度业绩情况 - 销售增长5%至96亿美元，超分析师共识预期的94亿美元 [2] - 非GAAP（调整后）每股收益2.49美元，超华尔街平均预期的2.42美元 [2] - 公司CEO称本季度在所有指标上达到或超过指引 [10] 盈利指引调整 - 公司将调整后每股收益预期从10.15 - 10.45美元下调至10.05 - 10.25美元 [7] - 下调原因是更赚钱的短周期业务增长未达预期 [3] 股价表现 - 截至美国东部时间下午3点55分，股价下跌4.9% [9] - 今年以来股价表现逊于大盘，下跌3.5%，而标准普尔500指数上涨13.2% [12] 投资建议 - 鉴于股价波动和盈利指引下调，投资者可观望接下来两个季度情况 [12]

业绩总结 - 2024年第二季度调整后每股收益为2.49美元，超出指导范围的高端2.45美元[36] - 2024年第二季度的销售额为9,577百万美元，较去年同期增长[108] - 2024年第二季度的营业收入为6,427百万美元，较2023年第二季度的6,200百万美元增长3.7%[114] - 2024年第二季度的细分利润为8,022百万美元，较2023年第二季度的7,677百万美元增长4.5%[114] - 2024年第二季度的每股收益（EPS）为2.49美元，较2023年第二季度的2.38美元增长4.6%[130] 用户数据 - 有机销售增长4%，其中1%为销量增长，主要受航空技术和能源与可持续解决方案的推动[37] - 订单增长为高单位数，过程解决方案和仓库及工作流解决方案的增长均为双位数，整体订单与发货比为1.1[79] - 建筑解决方案实现双位数增长，项目增长达到20%[80] - 航空技术部门的报告销售额同比增长16%，有机销售增长同样为16%[121] - 工业自动化部门的报告销售额同比下降8%，有机销售变化也为-8%[122] 未来展望 - 2024年第三季度销售预期为98亿至100亿美元，预计有机增长4%至6%[50] - 2024年全年销售预期为391亿至397亿美元，预计有机增长5%至6%[52] - 2024年调整后每股收益预期为2.45至2.55美元，较去年增长3%至7%[56] - 预计2024年自由现金流为5.5B - 5.9B，较去年增长4% - 11%[99] - 2024年预计经营活动提供的现金为66亿至70亿美元，资本支出约为11亿美元[155] 新产品和新技术研发 - 自2023年以来，公司已宣布约100亿美元的并购交易[26] - 自2023年以来，已部署64亿美元用于并购、股息、股票回购和资本支出[46] - 自2023年以来，股票回购总额为37亿美元，2024年迄今为止回购12亿美元[31][32] 负面信息 - 2024年第二季度的净利息支出增加，导致整体利润受到影响[87] - 由于产品组合和成本通胀的压力，利润率出现收缩[82] - 调整后的每股收益（不含养老金影响）为2.49美元，较2023年第二季度的2.52美元略有下降[130] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年有效税率预计约为21%[57] - 2024年第二季度的有效税率约为21.0%，较2023年第二季度的21.2%略有下降[140] - 2024年第二季度的自由现金流为11亿美元，与去年持平[44] - 2023年自由现金流为4,301百万美元，排除结算影响后的自由现金流为5,302百万美元[144]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机销售增长4%,达到高端指引范围 [9][33] - 公司整体销量增长1%,预计下半年将进一步加速 [13][34] - 分部利润增长4%,分部利润率下降10个基点至23% [34][35] - 每股收益为2.36美元,同比增长6%;调整后每股收益为2.49美元,同比增长8% [36] - 订单增长4%,订单增长支撑了5%的积压订单同比增长 [37][38] - 自由现金流约11亿美元,基本持平去年同期 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空技术销售有机增长16%,商用航空和国防航天双双实现两位数增长 [41][42] - 工业自动化销售有机下降8%,主要受仓储和工作流解决方案影响,但整体销售环比改善1% [44][46] - 楼宇自动化销售有机增长1%,解决方案业务增长14%,抵消了产品业务的下滑 [48][49] - 能源与可持续发展解决方案销售有机增长3%,先进材料增长8% [51][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场Honeywell继续保持高单位数增长,与去年持平 [125] - 中东市场增长强劲,尤其是沙特阿拉伯和阿联酋 [125] - 欧洲市场正在复苏,上半年Honeywell收入有所改善 [127] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快有机销售增长,重点包括新产品创新、挖掘安装基础、加快软件业务和提升在高增长地区的领导地位 [12][13] - 公司正在通过加速并购交易来优化业务组合,聚焦自动化、航空未来和能源转型三大趋势 [16][19][21][22] - 公司正在将Honeywell连接企业战略提升到下一个阶段,将软件能力更深入地整合到各业务部门 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下半年的长周期业务增长持乐观态度,预计将带动收入和利润的进一步加速 [54][55][82] - 尽管短周期业务恢复速度低于预期,但公司对长期财务目标仍保持信心 [133][134] - 公司正在密切关注宏观经济和地缘政治环境的变化,并做好应对准备 [139][140] 其他重要信息 - 公司已完成超过100亿美元的并购交易,并计划在2023-2025年部署至少250亿美元的资本 [28][29] - 公司正在利用数字化能力提高运营效率,如改善需求规划和生产材料管理,从而降低营运资金强度 [14][39] - 公司将继续保持谨慎的资本配置策略,寻求最高的股东回报 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Tusa 提问** 询问并购对利润贡献的具体情况 [96][97] **Vimal Kapur 和 Greg Lewis 回答** 解释了并购对利润的影响,约占EPS下调的1/3 [97][98][99] 问题2 **Julian Mitchell 提问** 询问第四季度收入大幅增长的原因 [102][103] **Greg Lewis 回答** 解释了第四季度收入增长主要来自并购交易的贡献,以及航空和能源业务的季节性因素 [104][105][106] 问题3 **Nigel Coe 提问** 询问核心业务利润下调的具体情况 [113][114][115][116][117] **Greg Lewis 回答** 解释了利润下调主要集中在工业自动化和楼宇自动化业务,受短周期和长周期业务结构变化的影响 [114][115][116]

文章核心观点 - 霍尼韦尔各部门有机销售额有升有降，二季度利润和销售额超预期，但下调全年盈利指引、上调全年营收预期，消息公布后股价下跌 [2][4] 有机销售额情况 - 航空航天技术部门有机销售额因全球飞行活动增加和地缘政治紧张使商业航空和国防产品需求上升，跃升16%至38.9亿美元 [2] - 能源与可持续发展解决方案和楼宇自动化部门销售额分别增长3%和1% [2] - 工业自动化部门销售额下降8%，主要因仓库和工作流程解决方案业务量疲软 [2] 业绩与指引情况 - 二季度调整后每股收益为2.49美元，营收同比增长4.7%至95.8亿美元，均超预期 [4] - 下调2024财年调整后每股收益预期至10.05 - 10.25美元，此前为10.15 - 10.45美元 [4] - 上调全年营收指引至391 - 397亿美元，此前为385 - 393亿美元 [4] 股价表现 - 消息公布后，截至周四上午11:30，霍尼韦尔股价下跌4.9%至203.10美元，进入2024年以来呈负收益 [2] - 周四盘中股价下跌超4% [4]

文章核心观点 - 霍尼韦尔国际公司二季度盈利和销售增长超预期，但下调全年指引致股价大幅下跌 [1] 公司业绩表现 - 工业自动化业务同比下降8%，航空航天业务增长16%，建筑和能源相关销售分别增长4%和2% [1] 股价表现 - 截至最新数据，霍尼韦尔股价下跌5.2%，至202.63美元，盘中低至199美元，创2023年7月27日以来最大单日百分比跌幅，跌至5月下旬以来最低水平，2024年股价转跌 [2] 期权交易情况 - 期权交易中，3750份看涨期权和3073份看跌期权成交，是此时盘中日均成交量的四倍，8月230看涨期权最受欢迎，其次是9月210看跌期权，周度7/26 205执行价看涨期权有卖出开仓头寸 [3] 分析师评级与目标价 - 17家券商中，11家给予“强力买入”评级，6家给予“持有”评级，12个月共识目标价226.70美元，较当前水平溢价12.2% [4]

财务数据 - 2024年上半年净销售额为186.82亿美元，同比增长3.7%[12] - 2024年上半年净利润为30.35亿美元，同比增长4.3%[12] - 2024年第二季度净销售额为91.46亿美元，同比增长1.5%[13] - 2024年第二季度净利润为14.87亿美元，同比增长1.2%[13] - 2024年6月30日现金及现金等价物余额为95.76亿美元，较2023年12月31日增加16.5%[18] - 2024年6月30日存货余额为63.24亿美元，较2023年12月31日增加2.4%[18] - 2024年6月30日应收账款余额为77.59亿美元，较2023年12月31日增加3.0%[18] - 2024年6月30日商誉余额为208.24亿美元，较2023年12月31日增加15.4%[18] - 2024年6月30日其他无形资产净值为52.08亿美元，较2023年12月31日增加61.1%[18] - 2024年6月30日长期债务余额为208.65亿美元，较2023年12月31日增加26.0%[18] - 2024年上半年净收入为30.35亿美元，同比增长4.3%[22] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为18.19亿美元，同比增长215.1%[22] - 2024年上半年资本支出为4.92亿美元，同比增长15.5%[22] - 2024年6月30日股东权益总额为175.1亿美元，较2023年12月31日减少3.84亿美元[24] - 2024年上半年每股普通股现金股利为2.16美元，同比增加4.9%[24] 收购与重组 - 公司宣布拟以约18亿美元收购Air Products的液化天然气工艺技术和设备业务[34] - 公司宣布拟以约19亿美元收购CAES Systems Holdings LLC[34] - 公司以49.13亿美元收购Carrier Global Corporation的Global Access Solutions业务[34,35] - 公司宣布拟以约2亿欧元收购Civitanavi Systems S.p.A.[36] - 公司以5200万美元收购SCADAfence,一家运营技术和物联网网络安全解决方案提供商[36] - 公司以6.73亿美元收购Compressor Controls Corporation,一家涡轮机服务和控制公司[36] - 公司重组了工业自动化分部的某些业务单元,将气体检测业务从传感和安全技术业务部门转移到过程解决方案业务部门[39] 业务表现 - 2024年第二季度,公司产品销售占总销售的68%,服务销售占32%[40] - 2024年第二季度,公司航空航天技术分部销售36.91亿美元,工业自动化分部销售25.06亿美元,楼宇自动化分部销售15.71亿美元,能源与可持续发展解决方案分部销售16.04亿美元[38] - 公司通过Honeywell Forge提供数字化管理建筑、提高运营效率和资产生产率的解决方案[39,40] - 航空技术分部净销售额同比增长16%，达到38.91亿美元[194] - 航空技术分部利润同比增长14%，达到10.60亿美元[194] - 航空技术分部在2024年上半年净销售额同比增长17%，达到75.60亿美元[194] - 航空技术分部在2024年上半年利润同比增长19%，达到20.95亿美元[194] - 工业自动化分部销售额下降2.21亿美元,主要由于仓储和工作流解决方案有机销售额下降1.65亿美元,以及传感和安全技术有机销售额下降0.49亿美元[204] - 工业自动化分部利润下降0.67亿美元,分部利润率下降90个基点至19.0%[204] 合同与收入确认 - 公司2024年6月30日和2023年6月30日的合同资产和合同负债余额变动情况[43][44] - 公司2024年6月30日剩余履约义务的细分情况[46][47] - 2024年和2023年上半年公司确认了之前计入合同负债期初余额的收入分别为14.87亿美元和14.81亿美元[44] - 2024年6月30日和2023年12月31日公司合同资产中包含的未开票长期合同余额分别为19.68亿美元和19.49亿美元[44] - 公司预计未来一年内履行57%的剩余履约义务,超过一年的为43%[48] - 公司合同修改的会计处理方式[44] - 公司部分收入确认采用了实务权宜之计[48] 税务与会计处理 - 2024年上半年税率高于美国联邦法定税率21%,主要由于非美国收益税收益增加和员工股票报酬扣除抵消了税收准备金活动和外国税务事项的增加费用[57] - 2024年6月30日存货总额为63.24亿美元,较2023年12月31日的61.78亿美元增加[58] - 2024年6月30日商誉总额为208.24亿美元,较2023年12月31日的180.49亿美元增加,主要由于建筑自动化分部的收购[60] - 2024年6月30日其他无形资产净额为52.08亿美元,较2023年12月31日的32.31亿美元大幅增加,主要由于专利和技术、客户关系等无形资产的增加[62] - 公司于2024年3月发行了总额为58亿美元的美元债券和16亿美元的欧元债券,用于偿还部分现有债务和可能的收购或业务拓展[66] - 公司于2024年3月签署了15亿美元的364天信贷协议和40亿美元的5年期信贷协议,用于一般公司用途[66] 衍生工具和公允价值 - 2024年6月30日公司衍生工具名义本金总额为214.35亿美元,较2023年12月31日的178.97亿美元有所增加[70] - 2024年6月30日公司衍生工具公允价值净负债为2.71

公司业绩 - 霍尼韦尔国际本季度每股收益2.49美元，击败Zacks共识预期的2.42美元，去年同期为2.23美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 截至2024年6月的季度，公司营收95.8亿美元，超过Zacks共识预期1.86%，去年同期为91.5亿美元，过去四个季度中有三次超过共识营收预期 [3] - 公司下一份报告预计季度每股收益1.66美元，同比变化-23.5%，过去30天该季度共识每股收益预期上调2.3% [10] - 本季度报告实现2.89%的盈利惊喜，上一季度预期每股收益2.18美元，实际为2.25美元，盈利惊喜3.21% [11] - 未来季度当前共识每股收益预期为2.55美元，营收97.6亿美元，本财年共识每股收益预期为10.23美元，营收386.6亿美元 [13] 公司股价表现 - 霍尼韦尔国际股价自年初以来上涨约1.9%，而标准普尔500指数上涨13.8% [7] - 由于盈利预估修正趋势有利，公司股票获Zacks排名第一（强力买入），预计近期表现将超越市场 [5] 行业情况 - 霍尼韦尔国际所属的Zacks多元化运营行业，目前在250多个Zacks行业中排名前28%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [9] 其他相关信息 - 同一行业的3M公司尚未公布截至2024年6月季度的业绩，预计7月26日发布，其营收预计为58.9亿美元，较去年同期下降29.3% [14][15]

工业自动化报告业务部门 - 工业自动化报告业务部门的净销售额在2024年3月31日达到了27.8亿美元，较2023年同期的28.03亿美元有所下降[4] 航空技术部门 - 航空技术部门在2024年3月31日实现了10.35亿美元的分段利润，较2023年同期的20.15亿美元有所增长[1] 每股稀释普通股调整后的收益 - 调整后的每股稀释普通股调整后的收益在2024年3月31日达到了2.69美元，较2023年同期的2.15美元有所增长[2] Bendix责任估计调整 - 公司对未来Bendix责任的估计调整为4.9亿美元，较之前的估计有所增加[10] 公司财务表现 - 2023年第四季度，公司营业利润分别为1,692、1,883、1,926和1,583百万美元[18] - 2023年第四季度，公司净销售额分别为9,146、9,212和9,440百万美元[20] - 2023年第四季度，公司营业利润率分别为20.6%、20.9%和16.8%[20] 公司定义的分部利润 - 公司定义的分部利润为营业利润减去股票补偿费用、养老金和其他离退休服务成本、收购相关无形资产摊销、特定收购相关成本以及重组和其他费用[27]

文章核心观点 - 霍尼韦尔2024年第二季度业绩达或超指引，更新全年销售、利润率、每股收益和现金流指引，资本部署战略取得进展 [38][39] 第二季度业绩表现 整体财务指标 - 销售额96亿美元，报告销售额同比增长5%，有机销售额增长4%，达先前指引高端 [11] - 每股收益2.36美元，调整后每股收益2.49美元，高于先前指引高端 [11] - 订单增长4%，由楼宇自动化和能源与可持续解决方案业务带动 [11] - 运营收入增长5%，运营利润率扩大10个基点至20.7%；部门利润增长4%，部门利润率收缩10个基点 [17] - 运营现金流14亿美元，自由现金流11亿美元，同比基本持平 [17] 各业务板块表现 航空航天技术 - 销售额38.91亿美元，有机增长16%，连续八个季度双位数有机增长，商业航空和国防与太空业务持续强劲 [16][19] - 部门利润10.6亿美元，增长14%；部门利润率27.2%，收缩60个基点 [16] 工业自动化 - 销售额25.06亿美元，有机下降8%，主要因仓库和工作流解决方案销量疲软 [16][6] - 部门利润4.77亿美元，下降12%；部门利润率19.0%，收缩90个基点 [16] 楼宇自动化 - 销售额15.71亿美元，有机增长1%，含收购业务后环比增长10% [16][14] - 部门利润3.97亿美元，增长2%；部门利润率25.3%，收缩60个基点 [16] 能源与可持续解决方案 - 销售额16.04亿美元，有机增长3%，先进材料业务领先，UOP业务因项目对比困难销售额下降 [16][41] - 部门利润4.05亿美元，增长12%；部门利润率25.2%，扩大200个基点 [16] 全年业绩指引更新 |指标|先前指引|当前指引| | ---- | ---- | ---- | |销售额|385 - 393亿美元|391 - 397亿美元| |有机增长|4% - 6%|5% - 6%| |部门利润率|23.8% - 24.1%|23.3% - 23.5%| |利润率变动|上升30 - 60个基点|下降20个基点 - 持平| |调整后每股收益|10.15 - 10.45美元|10.05 - 10.25美元| |调整后每股收益增长|7% - 10%|6% - 8%| |运营现金流|67 - 71亿美元|66 - 70亿美元| |自由现金流|56 - 60亿美元|55 - 59亿美元| [20] 资本部署战略 - 部署64亿美元用于并购、股息、股票回购和资本支出，完成50亿美元Access Solutions收购，宣布19亿美元CAES Systems和18亿美元Air Products' LNG业务收购 [39] 非GAAP财务指标 - 公司使用有机销售额、部门利润、自由现金流和调整后每股收益等非GAAP财务指标，认为有助于投资者和管理层理解运营情况和趋势 [29][31][32] - 这些指标应与GAAP指标结合使用，且不同公司计算方式可能不同，限制了比较用途 [29]