文章核心观点 - 个别股票近年难持续跑赢标普500指数，Trefis高质量投资组合表现优于标普500；从估值看霍尼韦尔股价有望上涨，预计其2024年第二季度业绩乐观但股价当前定价合理，业绩主要受航空航天业务驱动 [1][2][4] 分组1：市场表现对比 - Trefis高质量投资组合含30只股票，近年每年表现均超标普500指数，该组合股票整体回报更好且风险更低 [1] - 霍尼韦尔股票2021年初至现在从215美元微涨至217美元，同期标普500指数涨约50%；2021、2022、2023年霍尼韦尔股票回报率分别为 -2%、3%、 -2%，标普500指数为27%、 -19%、24%，霍尼韦尔在2021和2023年表现逊于标普500 [6] 分组2：估值与盈利预期 - 预计霍尼韦尔估值为每股227美元，接近当前217美元的市场价格，基于2024年每股收益10.28美元的预期，市盈率为22倍，与过去三年平均市盈率一致；公司预计2024年调整后每股收益在10.15 - 10.45美元之间 [2] - 霍尼韦尔定于7月25日公布2024年第二季度财报，预计营收94.5亿美元，调整后每股收益2.42美元，均略高于市场共识预期 [4] 分组3：过往业绩情况 - 2024年第一季度霍尼韦尔营收91亿美元，同比增长3%，航空航天业务增长18%，能源与可持续发展解决方案销售增长4%，工业自动化销售下降12%，楼宇自动化下降4%；运营利润率扩大130个基点至20.4%，调整后每股收益2.25美元，高于上年同期的2.07美元 [5] 分组4：未来业绩趋势 - 预计第二季度航空航天业务因强劲的售后市场服务需求带动销售增长，仓库和工作流解决方案业务持续疲软，整体业绩主要由航空航天业务驱动，其他业务增长将在未来季度回升；公司预计2024年整体业务利润率略有扩大，下半年可能更有利 [7]

文章核心观点 - 人工智能(AI)在工业领域的应用正处于关键时刻,正在推动工业生产效率、灵活性和安全性的提升,同时也有助于解决行业人才短缺的问题 [1][2][4] - 94%的受访AI决策者表示计划扩大AI的应用,对AI在工业领域的前景充满信心 [3] - AI可以提高工人的工作灵活性(49%)、工作满意度(45%)、技能培养和创造性思维的时间(44%)、工作场所安全性(39%)等 [5] - AI可以帮助企业更快地对员工进行技能培养和再培训,弥补行业人才短缺的问题 [6][7] - 尽管对AI的应用充满热情,但仍有一些挑战,如高管对AI缺乏了解(37%)、需要不断证明实施AI的必要性(48%) [8] - 随着AI应用案例的不断涌现,证明其在提高生产力、安全性和可靠性方面的优势,AI在工业领域的应用将会大幅增加,有望彻底改变工业运营 [9][10]

文章核心观点 - 霍尼韦尔2024年第二季度业绩受多因素影响，各业务表现有差异，虽有增长机会但也面临成本上升和外币不利影响，模型未明确预测其本季盈利超预期，同时推荐了其他可能盈利超预期的公司 [1][7][19] 业绩发布时间 - 霍尼韦尔定于7月25日开盘前公布2024年第二季度业绩 [2] 业绩预期 整体业绩 - 公司总收入预计达94亿美元，同比增长2.6%，调整后每股收益预计为2.35美元，同比增长5.2% [6] - Zacks共识预期收入为94亿美元，同比增长2.8%，每股收益为2.40美元，较60天前增长3.5%，同比增长7.6% [2][3] 各业务板块业绩 - 航空航天技术业务板块收入预计同比增长14.6%至38亿美元，因商业航空售后市场、原始设备业务及国防和太空业务表现强劲 [1] - 能源与可持续发展解决方案业务板块收入预计达16亿美元，同比增长0.6%，得益于先进材料和UOP业务订单增加 [15] - 工业自动化业务板块收入预计为25亿美元，同比下降9%，因仓库和工作流解决方案及生产力解决方案和服务业务需求低迷 [17] 影响因素 积极因素 - 收购对公司营收有积极影响，2023年8月收购SCADAfence拓展网络安全组合，6月收购压缩机控制公司强化工业控制等专业知识和可持续发展组合 [5] - 商业和运营卓越举措及定价行动有助于维持健康利润率，三项转型举措有望推动盈利能力 [16] 消极因素 - 销售成本不断上升，预计第二季度成本达58亿美元，同比增长2.8%，可能影响盈利 [7] - 公司海外业务占比大，外币不利因素可能影响利润率和盈利能力 [18] 盈利预测指标 - 霍尼韦尔盈利ESP为 -0.38%，最准确估计每股收益为2.39美元，低于Zacks共识预期 [8] - 霍尼韦尔目前Zacks排名为2 [9] 其他推荐公司 - ITT公司盈利ESP为 +3.43%，Zacks排名为3，定于8月1日公布第二季度业绩，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为6.5% [11][21] - 起重机公司盈利ESP为 +0.96%，Zacks排名为2，定于7月29日公布第二季度业绩，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为15.2% [12][22] - 3M公司盈利ESP为 +2.85%，Zacks排名为3，定于7月26日公布第二季度业绩，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为16.4% [13][23]

文章核心观点 霍尼韦尔被美联航选中为其未来十年投入使用的新737 MAX飞机提供一系列航空电子设备，延续双方长期合作关系 [1][2] 合作情况 - 美联航2018年首次选择霍尼韦尔类似航空电子设备套件装备161架737 MAX飞机，此次最新协议基于霍尼韦尔提供世界级航空技术的可靠性 [5] 提供的航空电子设备 - IntuVue RDR - 4000 3D气象雷达系统是首个能准确描绘飞机飞行路径天气状况的自动商用雷达，可自动以17个倾斜角度扫描天空并通过直观显示屏提供3D天气视图 [3] - 霍尼韦尔Connected Recorder – 25用于商用航空运输飞机，可进行强制飞行数据和驾驶舱语音记录，通过数据分析或能提高维护可预测性和运营洞察力 [3] - 霍尼韦尔的TPA100B交通警报与防撞系统和TRA 100B应答机通过机载防撞系统向周围飞机识别本机 [3] - 集成多模式接收器是无线电导航领域的领先产品，将卫星和地面导航系统集成到一个接收器中，有助于精确确定飞机位置以实现高效着陆 [3] - ALA - 52B雷达高度计协助美国数百个机场的仪表着陆，并过滤5G宽带干扰 [3] 霍尼韦尔公司介绍 - 霍尼韦尔是一家综合性运营公司，业务覆盖全球多个行业和地区，业务与自动化、航空未来和能源转型三大趋势契合，依托霍尼韦尔加速器操作系统和霍尼韦尔Forge物联网平台 [4] - 公司通过航空航天技术、工业自动化、楼宇自动化以及能源与可持续发展解决方案等业务部门提供可行解决方案和创新成果，助力世界变得更智能、安全和可持续 [4] - 霍尼韦尔航空航天技术业务部门的产品和服务几乎应用于所有商用、国防和太空飞机，该部门制造飞机发动机、驾驶舱和客舱电子设备等软硬件解决方案，可提高飞机燃油效率、航班准点率并保障航空安全 [6]

文章核心观点 - 分析师预计霍尼韦尔二季度营收和每股收益有一定增长 公司围绕三大趋势进行收购 从估值看股票有一定上涨空间 适合长期持有 [1][4][10] 二季度财报预期 - 分析师预计二季度营收在93亿至94.7亿美元之间 中点估计为94.2亿美元 增长3% 因比较基数挑战增大和部分业务表现不佳 营收增长不高 [1] - 预计每股收益中点为2.41美元 增长8.1% 区间在2.29至2.45美元 一定程度上受股票回购推动 过去两年公司每股收益常超预期 营收则有五次未达预期三次超预期 [1] 过往评级与表现 - 2023年10月对霍尼韦尔股票给予持有评级 该股票回报率20.2% 标普500回报率29.3% 持有评级合理 [2] 收购情况 2023年收购 - 6月以6.73亿美元现金收购压缩机控制公司 [8] - 8月收购提供网络安全解决方案的SCADAfense [8] - 12月以49.5亿美元收购开利全球公司的全球门禁解决方案业务 交易于2024年6月完成 纳入2024年业绩指引更新 [8] 2024年收购 - 3月宣布以2亿美元收购Civitanavi 加强航空航天技术业务 按2024年预期EBITDA计算 收购倍数为12.35倍 [4] - 6月同意以19亿美元收购CAES Systems Holdings 估值为2024年预计EBITDA的14倍 增强国防业务组合 [4] - 最新收购空气产品公司的液化天然气工艺技术和设备 收购倍数为2024年EBITDA的13倍 即18.1亿美元 与能源转型趋势相关 [4] 股票估值 - 因收购难以准确估值 不知收购带来的资产负债情况和交易时间及现金流贡献 假设Civitanavi收购今年至少影响一个季度业绩 CAES和LNG收购明年完成 [10] - 2023至2025年EBITDA估计增加2.7% 考虑2025年收益 按公司EV/EBITDA中值 股票估值合理 考虑2026年预测有11%上涨空间 考虑利润率扩张 目标价234美元 有6%上涨空间 [10] - 从估值看 股票目前较当年收益高估9% 2025年收益估值合理 若下跌超9%则更值得买入 因相对同行估值有上涨空间 且公司围绕的航空航天、能源转型和自动化趋势将长期推动业务发展 给予买入评级 [11]

文章核心观点 - 盲目挑选指标好的高增长股票并非明智策略，有持续增长表现的公司更有潜力，持有以下三只高增长股票至今年后或可充分实现其增长潜力 [1][2] 高增长股票投资要点 - 投资者寻求高增长股票是因其有通过资本增值带来丰厚回报的潜力，这类股票在关键增长指标上表现出色 [10] - 有强劲两位数营收和盈利增长的公司对追求快速回报的投资者有吸引力，投资者应关注多指标的持续两位数改善及近期前瞻性估计 [11] 金斯利资本集团（KNSL） - 是一家专业保险公司，提供财产和意外险产品，专注超额和剩余险细分市场，能利用承保专长和风险管理方法，采用技术驱动的低成本运营模式并受益于地域多元化 [13] - 上一季度每股收益同比增长76.7%，营收增长41.70%，总承保保费增长25.5%；财年每股收益增长92.15%，营收增长45.98%；未来1年和2年每股收益预计分别为18.22%和18.45% [3] - 目前股价较3月高点下跌30%，2024年至今仍上涨13.80%，运营利润率为31.73%，净资产收益率为14%，派息率为3.78%，持有大量现金用于再投资和支付股息 [14] 直觉软件公司（INTU） - 提供财务管理和合规产品与服务，帮助个人和小企业管理财务，其旗舰产品广用于会计、税务申报和个人财务管理，庞大客户群和金融产品集成生态系统使用户转换成本高 [5] - 去年每股收益增长37.03%，未来1年和2年每股收益预计分别为16.86%和15.26%；营收增长12.39%，未来3年预计近21.17%，净资产收益率为16.9% [6] - 7月10日宣布裁员10%并关闭两个地点以进行人工智能重组，有望精简运营、增强人工智能能力，可能带来市场份额和营收增长，消息发布不久，股价和财务数据尚未反映增长潜力 [16] 霍尼韦尔国际公司（HON） - 是一家技术和制造公司，有四个主要且多元化的业务部门，处于稳定行业 [18] - 2024财年第一季度超出盈利指引，航空航天部门有机增长18%，实现2023年有机增长、调整后每股收益和自由现金流的全年指引，预计新兴市场收购和新合同将带来上行潜力，2024年每股收益增长7 - 10% [7] - 2023年每股收益实现两位数增长16.51%，2024年第一季度为12.05%，过去五年净资产收益率超26%，上一季度为33.20%；营收年增长率超2.5%，运营利润率超十年保持两位数，上一季度利润和运营利润率分别为15.52%和22.26% [8] - 市盈率为25倍，高于行业平均，但在首席执行官领导下进入量子计算、人工智能和自动化等技术领域，在增长领域被认为低估 [19]

公司业绩与预期 - 年度预期每股收益10.17美元，营收386.6亿美元，较去年分别增长11.03%和5.45% [1] - 预计2024年7月25日公布的财报中每股收益2.40美元，同比增长7.62%，营收94亿美元，同比增长2.8% [10] - 过去一个月Zacks共识每股收益预期上升0.09% [11] 公司股价表现 - 最新交易收盘价214.85美元，较前一交易日上涨0.17%，跑赢标普500当日跌幅0.88% [3] - 过去一个月股价上涨2.87%，跑赢综合企业板块跌幅6.42%，但落后于标普500涨幅5.11% [7] 公司估值指标 - 目前PEG比率为2.23，行业平均为1.69 [2] - 目前远期市盈率为21.1，行业平均为18.43，公司估值高于行业 [6] 行业相关情况 - 多元化运营行业属于综合企业板块，目前Zacks行业排名67，处于250多个行业的前27% [9] - Zacks行业排名衡量行业内个股平均Zacks排名，前50%的行业表现是后50%的2倍 [5] 投资参考工具 - Zacks排名模型考虑分析师预期变化，提供简单的评级系统，可用于投资 [4] - Zacks排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1类股票自1988年以来平均年回报率为25%，公司目前Zacks排名为3（持有） [11]

文章核心观点 - 霍尼韦尔国际公司（HON）进行多笔收购以强化业务和扩大市场份额，虽有业务亮点但工业自动化部门表现较弱 [2][6][10] 股价表现 - 昨日HON股价上涨1.9%，收于214.49美元 [1] - 过去一年HON股价上涨2.7%，行业增长10.6% [16] - 过去一年卡莱尔公司（CSL）股价上涨57.9% [5] - 过去一年格里芬公司（GFF）股价上涨52.6% [12] 收购情况 收购APD液化天然气业务 - HON以18.1亿美元现金收购空气化工产品公司（APD）液化天然气工艺技术和设备业务，预计2024年底前完成，首年将增厚营收和调整后每股收益 [6][8] 其他收购 - 6月HON以19亿美元现金收购CAES Systems Holdings LLC，增强国防技术产品 [15] - 同月HON以49.5亿美元全现金收购开利全球门禁解决方案业务，扩大安全产品组合和建筑自动化部门 [9] - 3月HON宣布以约2.17亿美元收购Civitanavi Systems S.p.A.，提升航空航天导航解决方案组合 [9] 公司业务情况 优势业务 - 商业航空、建筑自动化和UOP业务表现良好，航空航天部门受益于强劲的商业售后市场和航空运输售后市场需求 [17] 薄弱业务 - HON工业自动化部门因仓库和工作流解决方案业务量下降而表现疲软，材料和劳动力成本上升可能影响利润率和盈利能力 [10] 公司评级 - HON目前Zacks评级为3（持有） [16] - CSL目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为17% [11] - GFF目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为33.5% [18] 盈利预期变化 - 过去60天CSL 2024年盈利的Zacks共识预期提高2.2% [5] - 过去60天GFF 2024年盈利的Zacks共识预期提高4.2% [12]

文章核心观点 - 霍尼韦尔以18.1亿美元全现金收购空气产品公司液化天然气业务，预计交易年底前完成，将增强其能源转型能力并带来增长机会 [1][7] 收购交易情况 - 霍尼韦尔同意以18.1亿美元全现金收购空气产品公司液化天然气工艺技术和设备业务，约为2024年预计EBITDA的13倍 [1] - 交易预计年底前完成，需满足惯例成交条件及获得监管批准，不设融资条件，预计收购首年对调整后每股收益有增值作用 [7] 收购原因及意义 霍尼韦尔方面 - 天然气是关键的低排放过渡燃料，可满足全球能源需求，收购能增强能源转型能力，为全球客户提供端到端解决方案 [2][3] - 整合团队和技术后，霍尼韦尔UOP能提供全方位可扩展解决方案和服务，助力客户实现可持续高效能源实践 [3] - 收购将创造售后市场服务和软件多元化增长与创新机会，对销售增长、部门利润率和调整后每股收益有增值作用 [3] - 收购可使霍尼韦尔为客户提供天然气预处理和液化的综合解决方案，利用数字自动化技术实现天然气资产高效管理 [15] - 收购能强化能源转型业务组合，空气产品公司的CWHE技术将扩大其安装基础，为售后市场服务和数字化带来增长机会 [16] 空气产品公司方面 - 出售业务是为专注两大战略支柱，即发展核心工业气体业务及相关技术设备，大规模提供清洁氢气推动能源转型 [5] 双方业务情况 霍尼韦尔 - 是综合运营公司，业务与自动化、航空未来和能源转型三大趋势契合，通过多个业务部门提供解决方案和创新 [19] - 目前为全球液化天然气客户提供预处理解决方案 [4] 空气产品公司 - 是领先工业气体公司，运营超80年，有两大可持续增长支柱，为多行业提供工业气体及相关服务，也是全球液化天然气工艺技术和设备的领导者 [12] - 2023财年销售额126亿美元，业务覆盖约50个国家，市值超500亿美元，约有23000名员工 [22] - 液化天然气业务约有475名员工，总部位于宾夕法尼亚州阿伦敦，在佛罗里达州拥有39万平方英尺制造工厂 [6] 行业趋势 - 过去20年液化天然气市场规模增长四倍，未来20年预计再翻一番，主要受电力和数据中心等终端市场需求驱动 [17]

文章核心观点 公司将发布二季度财报并举行电话会议，投资者可通过官网等渠道获取信息 [1][3] 信息披露渠道 - 公司通过投资者关系网站披露信息，投资者应关注该网站及新闻稿、SEC文件、公开电话会议、网络直播和社交媒体 [1] 财务信息 - 公司将于7月25日周四纳斯达克股市开盘前发布二季度财务结果，并于美国东部时间上午8:30举行电话会议 [3] 网络直播详情 - 可在http://www.honeywell.com/investor观看实时音频网络直播，相关资料将在展示前发布，直播回放将在展示后30天内提供 [3] 公司简介 - 公司是一家综合运营公司，服务全球多个行业和地区，业务与自动化、航空未来和能源转型三大趋势契合，依托霍尼韦尔加速器操作系统和霍尼韦尔Forge物联网平台，为组织提供解决方案和创新 [4] 联系方式 - 媒体联系人为Stacey Jones，邮箱为[email protected] - 投资者关系联系人为Sean Meakim，电话为(980) 378 - 6258、(704) 627 - 6200，邮箱为[email protected] [2]