财务数据关键指标变化：收入与销售额 - 第四季度销售额为98亿美元，同比增长6%；调整后销售额为101亿美元，同比增长10%，有机增长11%[4][8] - 2025全年销售额为374亿美元，同比增长8%；调整后每股收益为9.78美元，同比增长12%[5][9] - 第四季度净销售额为97.58亿美元，同比增长6.4%[32] - 2025年全年净销售额为374.42亿美元，同比增长7.8%[32] - 霍尼韦尔2025年第四季度净销售额为97.58亿美元，全年净销售额为374.42亿美元[58] - 公司第四季度有机销售额同比增长11%，全年有机销售额同比增长7%[52] 财务数据关键指标变化：利润与每股收益 - 第四季度GAAP每股收益为0.49美元，同比下降72%；调整后每股收益为2.59美元，同比增长17%[3][4][8] - 第四季度归属于霍尼韦尔的净收入为2.95亿美元，同比下降77.0%[32] - 2025年全年归属于霍尼韦尔的净收入为51.39亿美元，同比下降9.9%[32] - 第四季度摊薄后每股收益为0.46美元，同比下降76.5%[32] - 2025年全年摊薄后每股收益为7.99美元，同比下降8.3%[32] - 2025年第四季度摊薄后持续经营每股收益为0.49美元，而调整后每股收益为2.59美元，同比增长16.7%[71] - 2025年全年摊薄后持续经营每股收益为7.57美元，调整后每股收益为9.78美元，同比增长12.0%[71] 财务数据关键指标变化：现金流 - 第四季度运营现金流为12亿美元，同比下降38%；自由现金流为25亿美元，同比增长48%[3][8] - 2025全年运营现金流为61亿美元，同比增长19%；自由现金流为51亿美元，同比增长20%[5][9] - 全年来自持续经营业务的经营活动现金流为60.75亿美元，同比增长18.8%[43] - 2025年第四季度自由现金流为25.12亿美元，同比增长48.0%[87] - 2025年全年自由现金流为51.02亿美元，同比增长20.3%[87] 各条业务线表现：销售额 - 航空航天技术部门第四季度销售额有机增长21%，调整后部门利润率扩张620个基点至26.5%[9][12] - 建筑自动化部门第四季度销售额有机增长8%，部门利润率扩张20个基点至27.0%[9][12] - 能源与可持续发展解决方案部门第四季度销售额有机下降7%，部门利润率收缩300个基点至23.7%[10][12] - 第四季度航空航天技术部门销售额为45.20亿美元，同比增长13.4%[35] - 2025年全年航空航天技术部门销售额为175.10亿美元，同比增长13.3%[35] - 航空航天技术部门第四季度有机销售额同比增长21%，全年有机销售额同比增长12%[52] - 工业自动化部门第四季度报告销售额同比下降8%，全年报告销售额同比下降6%[52] - 建筑自动化部门第四季度有机销售额同比增长8%，全年有机销售额同比增长8%[52] - 能源与可持续发展解决方案部门第四季度有机销售额同比下降7%，全年有机销售额同比下降1%[52] 各条业务线表现：部门利润 - 第四季度总部门利润为19.19亿美元，同比增长2.8%[37] - 全年总部门利润为81.27亿美元，同比增长6.0%[37] - 第四季度航空航天技术部门利润为9.09亿美元，同比增长12.1%[37] - 第四季度建筑自动化部门利润为5.32亿美元，同比增长10.4%[37] - 第四季度工业自动化部门利润为4.35亿美元，同比下降13.5%[37] - 公司第四季度调整后营业利润（Adjusted Segment Profit）为22.92亿美元，调整后营业利润率为22.8%[61] - 航空航天技术部门第四季度调整后营业利润为12.82亿美元，调整后营业利润率为26.5%[67] 管理层讨论和指引 - 2026年业绩展望：预计销售额388亿至398亿美元，有机增长3%至6%；调整后每股收益10.35至10.65美元，增长6%至9%[13][14][15] - 2026年全年调整后每股收益预期范围为10.35美元至10.65美元[71] - 2026年全年自由现金流预期约为53亿美元至56亿美元[90] 其他重要事项：一次性项目与事件影响 - 第四季度BBD事件导致销售额减少4亿美元，净收入减少3亿美元，现金流减少5亿美元[17] - 第四季度商誉减值损失2.88亿美元[37] - 与Flexjet相关的诉讼和解事项对第四季度和全年销售额造成3.12亿美元的抵减影响[58][67] - 与Flexjet相关的诉讼和解事项对第四季度和全年营业利润造成3.73亿美元的影响[61][67] - 2025年第四季度养老金按市值计价费用为1.13亿美元，全年为1.23亿美元[72] - 2025年第四季度与收购相关的无形资产摊销为1.24亿美元，全年为4.32亿美元[73] - 2025年第四季度资产处置相关成本为2.37亿美元，全年为4.60亿美元[75] - 2025年全年因终止Resideo赔偿协议获得8.02亿美元收益[80] 其他重要事项：公司战略与资本结构 - 第四季度订单有机增长23%，推动未交付订单额超过370亿美元[2][4][6] - 公司计划在2026年第三季度完成自动化与航空航天业务的拆分[20] - 截至2025年底现金及现金等价物为124.87亿美元，较2024年底的105.67亿美元增长18.2%[44] 其他财务数据：税前利润 - 第四季度税前利润为6.2亿美元，同比下降53.6%[37] - 全年税前利润为59.47亿美元，同比下降4.8%[37]

公司第四季度财务业绩 - 霍尼韦尔第四季度调整后每股收益为2.59美元，高于华尔街预期的2.54美元 [1] - 第四季度调整后销售额为101亿美元，略高于华尔街预期的100亿美元 [1]

公司2025年第四季度及全年业绩摘要 - 第四季度销售额为97.58亿美元，同比增长6%，调整后销售额为100.7亿美元，同比增长10%，有机增长11% [8][10] - 第四季度GAAP每股收益为0.49美元，同比下降72%，主要受一次性费用影响；调整后每股收益为2.59美元，同比增长17% [3][4][8][10] - 全年销售额为374.42亿美元，同比增长8%，调整后销售额为377.54亿美元，同比增长9%，有机增长7% [5][10] - 全年GAAP每股收益为7.57美元，与上年持平；调整后每股收益为9.78美元，同比增长12% [5][10] 运营表现与盈利能力 - 第四季度运营收入下降35%至9.96亿美元，运营利润率收缩640个基点至10.2%，主要受与待售业务相关的一次性减值费用及Flexjet相关诉讼费用影响 [3][10] - 剔除一次性项目，第四季度调整后部门利润增长23%至22.92亿美元，调整后部门利润率扩张240个基点至22.8% [3][10] - 全年运营收入下降6%至60.44亿美元，运营利润率收缩250个基点至16.1%；调整后部门利润增长11%至85亿美元，调整后部门利润率扩张40个基点至22.5% [5][10] - 第四季度订单有机增长23%，推动未交付订单量环比增长4%至超过370亿美元 [2][6][8] 现金流表现 - 第四季度运营现金流为12.41亿美元，同比下降38%；自由现金流为25.12亿美元，同比增长48% [4][10] - 全年运营现金流为60.75亿美元，同比增长19%；自由现金流为51.02亿美元，同比增长20% [5][10] 各业务部门表现 航空航天技术 - 第四季度销售额有机增长21%（剔除庞巴迪协议影响为11%），达45.2亿美元，主要由商业售后市场和国防与航天业务持续强劲推动 [10][15] - 第四季度调整后部门利润增长58%至12.82亿美元，调整后部门利润率扩张620个基点至26.5% [10][15] - 全年销售额增长13%至175.1亿美元，调整后部门利润增长17%至46.57亿美元 [15] 工业自动化 - 第四季度销售额有机增长1%，为23.69亿美元，其中仓储与工作流解决方案增长5%，传感业务增长3% [11][15] - 第四季度部门利润率收缩120个基点至18.4%，主要受成本通胀影响 [12][15] - 全年销售额下降6%至94.01亿美元，部门利润下降11%至17.43亿美元 [15] 建筑自动化 - 第四季度销售额有机增长8%，为19.71亿美元，建筑解决方案和建筑产品均实现增长 [13][16] - 第四季度部门利润率扩张20个基点至27.0% [13][16] - 全年销售额增长13%至73.67亿美元，部门利润增长16%至19.53亿美元 [16] 能源与可持续发展解决方案 - 第四季度销售额有机下降7%，为8.92亿美元，主要受石化催化剂需求疲软影响 [14][16] - 第四季度部门利润率收缩300个基点至23.7%，受产品组合不利及成本通胀影响 [14][16] - 全年销售额增长19%至31.34亿美元，但有机销售额下降1% [16] 公司2026年业绩展望 - 预计2026年销售额在388亿至398亿美元之间，有机销售额增长3%至6% [17][18] - 预计部门利润率在22.7%至23.1%之间，较2025年调整后部门利润率扩张20至60个基点 [17][18] - 预计调整后每股收益在10.35至10.65美元之间，同比增长6%至9% [8][17][18] - 预计运营现金流在47亿至50亿美元之间，自由现金流在53亿至56亿美元之间，同比增长4%至10% [17][18] 公司战略与业务转型 - 公司计划在2026年第三季度完成将航空航天业务分拆为独立上市公司，早于此前预期 [1][7][8] - 第四季度已完成对Solstice Advanced Materials的分拆，该业务现已在纳斯达克交易 [7][20] - 已将生产力解决方案与服务及仓储与工作流解决方案业务分类为持有待售，旨在聚焦核心自动化领域 [3][20] - 已任命Jim Currier为霍尼韦尔航空航天总裁兼CEO，Craig Arnold为董事会主席，Josh Jepsen为CFO，为分拆做准备 [20] - 公司与Flexjet就未决诉讼达成全面和解，并同意将飞机发动机维护协议延长至2035年 [21]

公司财务与业绩 - 霍尼韦尔国际公司将于1月29日周四开盘前发布第四季度财报 [1] - 市场普遍预期公司第四季度每股收益为2.54美元，较去年同期的2.47美元有所增长 [1] - 市场普遍预期公司第四季度营收为99.2亿美元，低于去年同期的100.9亿美元 [1] 公司股价与人事变动 - 公司股价在周三下跌1.9%，收于216.64美元 [2] - 公司于1月22日任命Josh Jepsen为霍尼韦尔航空航天部门的首席财务官 [1]

公司股价表现与市场关注 - 霍尼韦尔国际公司股票在过去一年上涨4% 年初至今上涨12.9% [2] - 市场对公司的关注主要源于其正在进行的业务分拆执行 [2] 分析师观点与评级调整 - 摩根大通在1月将公司评级从中性上调至增持 目标价从218美元上调至255美元 [2] - 摩根大通上调评级的原因是公司的订单势头和积压订单 并认为分拆带来的盈利不透明可能为投资者创造机会 [2] - 瑞穗银行在当月早些时候将公司目标价从250美元下调至240美元 但维持优于大盘评级 [2] - 瑞穗银行调整目标价是基于其对工业领域的更广泛研究覆盖 [2] 业务分拆与量子计算业务 - 公司正在执行业务分拆 [2] - 公司的量子计算业务名为Quintinuum 已提交S-1文件申请上市 [2][3] - 吉姆·克莱默提及该量子计算业务自提交上市申请后表现强劲 [3]

核心观点 - 霍尼韦尔国际公司将于1月29日盘前发布2025年第四季度财报 市场普遍预期营收为101.6亿美元 同比增长0.7% 每股收益为2.54美元 同比增长2.8% 但过去30天下调了1.2% [1] - 公司过去四个季度业绩均超预期 平均盈利超出预期8.7% 上一季度盈利超出预期10.2% [2] - 公司本季度业绩可能受到航空航天业务强劲增长与能源业务显著下滑的双重影响 同时成本压力可能侵蚀利润率 [3][7][9] 业绩预期与发布信息 - 第四季度营收市场普遍预期为101.6亿美元 较上年同期增长0.7% [1] - 第四季度每股收益市场普遍预期为2.54美元 较上年同期增长2.8% 但该预期在过去30天内下调了1.2% [1] - 财报发布日期定于1月29日市场开盘前 [1] 各业务板块表现预期 - **航空航天技术板块**：预计总销售额为43.1亿美元 同比增长19% 增长动力来自商业航空售后市场的强劲势头（受航空运输市场需求和供应链改善推动）以及国防和航天业务的优势（得益于稳定的美国及国际国防开支和持续的地缘政治需求）[3] - **建筑自动化板块**：预计总销售额为19.2亿美元 同比增长6.7% 增长得益于产品和解决方案的强劲需求（北美、中东和印度建筑项目增加）以及数据中心、医疗保健和酒店项目订单率的提升 [4] - **工业自动化解决方案板块**：预计总销售额为23.0亿美元 同比增长10.2% 但表现预计疲软 主要由于生产力解决方案和服务业务疲软（许可和结算付款减少）以及传感与安全技术业务需求环境疲软 [6] - **能源与可持续发展解决方案板块**：预计总销售额为12.2亿美元 同比大幅下降29.9% 主要原因是UOP业务疲软（许可延迟和催化剂出货量减少）[7] 影响业绩的其他因素 - **收购活动**：公司通过多项收购获得协同收益 预计提振营收 包括2025年8月从SparkMeter收购三个公用事业平台、2025年7月收购Nexceris的Li-ion Tamer业务以增强建筑自动化业务下的消防产品组合 以及2025年6月完成对Sundyne的收购 [5] - **成本压力**：较高的直接和间接材料成本 以及对数字基础设施和业务整合活动的投资 预计推高了公司的运营费用 这可能对其利润率产生负面影响 [9] 盈利预测模型与对比公司 - 根据盈利预测模型 霍尼韦尔本次可能不会实现盈利超预期 因其盈利ESP为-0.56%（最准确估计为每股2.53美元 低于普遍预期的2.54美元） 尽管其Zacks评级为3（持有）[10][11] - 文章列举了其他几家在本报告周期内模型显示更可能盈利超预期的公司：多佛公司（盈利ESP +0.70% Zacks评级3）肯纳金属（盈利ESP +8.57% Zacks评级1）沃茨水工业（盈利ESP +0.59% Zacks评级2）[12][13]

霍尼韦尔与物理人工智能 - 霍尼韦尔正见证人工智能在物理世界中扮演越来越重要的角色 [1] - 霍尼韦尔全球区域总裁兼首席执行官表示，这些“物理AI”项目在去年得到广泛采用 [2] 物理AI的应用规模与领域 - 已有超过20万个站点实施了用于提升能效或生产力的物理AI工具 [2] - 应用场景涵盖机场、医院和工厂 [2] - 物理AI可满足建筑对能效、安全安保以及人员生产力的提升需求 [3] 行业应用与案例 - 房地产巨头仲量联行指出，公司若不使用AI优化办公室、工厂和设施，将错失节省成本的机会 [3] - AI系统通过发现办公和设施运行中的低效环节，可帮助公司重新谈判租约、整合未充分利用的工作空间及优化能源使用 [4] - 其他物理AI案例包括亚马逊部署Vulcan机器人、沃尔玛在其分销网络中使用物理AI系统，以及GXO物流扩展其物理AI试点 [4] - 这些案例表明，企业将物理AI作为稳定吞吐量、降低成本并提供物理工作流实时可视化的核心运营基础设施部署，而非实验性项目 [5] 供应链战略调整 - 霍尼韦尔正运用从疫情中汲取的经验，确保其供应链能在持续的关税相关中断中保持韧性 [5] - 全球贸易秩序正在转变，正从标准全球供应链更多地向双边贸易转移 [6] - 疫情促使各方在本地生态系统内构建可运作的供应链，公司因此已做好充分准备以应对双边变化带来的不确定性 [6]

核心观点 - 人工智能正从数字领域走向物理世界，被用于提升建筑、工厂等实体场所的运营效率与生产力，其大规模应用阶段正在开启 [1] - 行业领袖提出“物理AI”概念，并认为其“ChatGPT时刻”已经到来，意味着机器开始具备理解、推理并作用于现实世界的能力 [1] 行业趋势与应用 - 所谓的“物理AI”在2025年从试点项目发展到广泛应用，全球有超过20万个场所部署了此类工具 [1] - “物理AI”的应用场景包括配置汽车工厂的工作流程、决定建筑物在不同时间段的能源使用等，旨在提升能源效率、安全保障和人员生产力 [1] - 每栋建筑都存在提升能源效率、加强安全保障和提高生产力的需求，这是“物理AI”发展的核心驱动力 [1] 供应链战略调整 - 新冠疫情促使企业重新审视供应链，推动其建立能够在本地生态系统中运作的体系，以增强韧性 [1] - 世界贸易秩序正在转变，从标准的全球供应链转向更多双边贸易 [1] - 霍尼韦尔公司利用疫情期间的经验，已构建能够承受双边关系变化和关税冲击的供应链 [1] 技术发展框架 - 英伟达首席执行官提出了AI“五层蛋糕”理论，自下而上分别为：能源、芯片与计算基础设施、云数据中心、AI模型以及最上层的应用层 [1] - 该框架明确了支撑AI，特别是“物理AI”发展的底层技术栈和基础设施层级 [1]

Honeywell International Inc. (NASDAQ:HON) is one of the stocks in focus as Jim Cramer shared his weekly game plan. Cramer noted that the company is breaking up, as he stated: Thursday morning, we hear from Honeywell. Now, this is really complicated. When the company reports, almost every single time, the stock’s going down, plain and simple. The stock has run up lately because it’s planning to list shares of its quantum business, Quantinuum, and that’s got many traders going. They own the majority stake, ...

核心业绩预期 - 公司即将发布的季度报告预计每股收益为2.54美元，较去年同期增长2.8% [1] - 预计季度营收为101.6亿美元，较去年同期增长0.7% [1] - 在过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期被下调了0.2% [2] 分业务板块营收预测 - 能源与可持续发展解决方案板块预计净销售额为12.0亿美元，同比下降30.7% [5] - 航空航天技术板块预计净销售额为47.4亿美元，同比增长18.8% [5] - 工业自动化板块预计净销售额为23.2亿美元，同比下降9.7% [6] - 建筑自动化板块预计净销售额为19.2亿美元，同比增长6.8% [6] - 企业及其他板块预计净销售额为3440万美元，同比下降31.2% [6] 关键子业务单元销售预测 - 工业自动化板块下的仓库与工作流解决方案预计销售额为2.2653亿美元，同比下降2.8% [7] - 能源与可持续发展解决方案板块下的UOP业务预计销售额为9.7925亿美元，同比增长20.3% [7] - 能源与可持续发展解决方案板块下的先进材料业务预计销售额为2.8124亿美元，同比下降69.4% [8] - 航空航天技术板块下的国防与航天业务预计销售额为21.7亿美元，同比增长21% [8] - 航空航天技术板块下的商业航空原始设备业务预计销售额为4.5745亿美元，同比增长73.3% [9] - 工业自动化板块下的过程解决方案业务预计销售额为14.8亿美元，同比下降6.8% [9] - 工业自动化板块下的生产力解决方案与服务业务预计销售额为2.743亿美元，同比下降6.4% [10] 市场表现与背景 - 公司股价在过去一个月内上涨了12.2%，同期标普500指数仅上涨0.2% [10] - 盈利预测的修正趋势是预测股票短期价格表现的一个重要因素 [3] - 除了关注整体盈利和营收共识，分析关键指标的预测也能提供有价值的见解 [4]