公司管理层 - 霍尼韦尔国际公司航空航天业务总裁兼首席执行官为Jim Currier [1] - Jim Currier于2023年8月开始担任霍尼韦尔航空航天技术公司总裁兼首席执行官 [2] - Jim Currier在公司拥有超过20年的高级管理职位经验 曾任电子解决方案业务总裁 以及欧洲、中东、非洲和印度售后市场组织总裁等职 [2] - 霍尼韦尔宣布 Jim Currier将在2026年下半年公司计划分拆为独立上市公司后 继续领导航空航天业务 [2] 公司战略动向 - 霍尼韦尔航空航天业务计划在2026年下半年分拆为一家独立的上市公司 [2]

涉及的行业与公司 * 涉及的行业是航空航天业[1] * 涉及的公司是霍尼韦尔国际公司旗下的霍尼韦尔航空航天公司 公司计划在2026年作为一家独立的纯业务公司分拆上市[2][3] 分拆战略与优势 * 分拆将使公司成为最大的纯业务航空航天供应商之一[3] 公司拥有经验丰富的领导团队和投资级资产负债表[4] * 分拆带来的核心优势是战略专注和财务灵活性[5][6] 公司可以完全专注于航空航天业务 所有决策都将以推动该业务为根本[5] 财务灵活性将用于产能扩张和并购活动[6] * 分拆的最终目标是加速发展 成为技术最先进的创新解决方案提供者[6] 业务组合与市场覆盖 * 公司业务组合广泛 服务于商业航空运输、公务航空以及国防和航天三大终端市场[9] 这种多市场覆盖提供了弹性[11] * 公司产品覆盖飞机从机头到机尾 分为三个战略业务单元：电子解决方案、发动机与动力系统、控制系统[9][10][11] * 公司产品安装在90%的自由世界现役飞机上[27] 运营效率与投资 * 公司的市场表现植根于其集成的运营系统 该系统专注于生产率、效率、弹性和利润率扩张[12][13] * 过去两年多 公司进行了大量投资 以建立并维持超过十年的增长前景 包括对供应链和新产品的投资[14] * 尽管在疫情期间进行了成本削减 但公司将这些资金重新投资于供应链弹性[16] * 利润率预计将在2023年第四季度至2026年及以后持续增长[15] 终端市场展望 * **公务航空**：后疫情期飞行小时数曾比疫情前高出约20% 现已回归正常化 预计未来将保持低个位数增长[18][19] * **商业航空运输**：增长机会强于公务航空 美国已基本恢复 欧洲、中东、印度和亚太地区将继续成为增长驱动力[19][20] * **售后市场**：飞行小时数与售后市场收入高度相关[21] 但公司通过改装和升级等增值服务实现了与飞行小时数脱钩的增长 这部分收入约占投资组合的10% 过去三年年均增长率约为20%[22][23][24] 技术与软件能力 * 公司拥有约11000名工程师 其中大部分是软件工程师[25] 飞机寿命长达20至30年 需要不断升级 公司凭借其广泛的产品覆盖为软件升级提供了肥沃的土壤[26][27] 供应链状况 * 供应链分为电子和机械两部分 电子供应链已完全恢复 机械供应链（如锻件、铸件、复杂机加工）仍存在局部限制[28][29] * 机械供应链基础分散 包含许多在疫情期间面临财务压力的小型家族式企业[29] * 自2021年以来 公司已向供应链投资超过10亿美元 用于劳动力、产能扩张、测试设备等[30] 并直接为这些小型供应商购买设备以驱动产能[31] * 公司通过嵌入数百名员工到供应商处获得了直接可见性 并帮助供应商购买原材料以改善现金流[32][33] * 公司已连续13个季度实现工厂产出两位数增长[29] 国防业务 * 公司收入60%来自商业 40%来自国防[34] 其中国防业务的75%是国内国防 25%是国际国防[34] * 国际国防业务是指直接向政府、国防部和国际主承包商销售 而非对外军售 这是高增长领域[36][37] * 国内和国际国防市场均看到投资增加 公司产品在相关平台上定位良好 如"金钟罩"项目[38] * 为支持国际国防增长 公司在欧洲有约1000名工程师 专注于开发非ITAR技术 并通过收购意大利Civitanavi等公司建立区域内制造能力[39][40] * 国际国防直销带来比典型国防业务更有利可图的利润率[45][46] 并购策略 * 公司近期完成的并购整合进展异常顺利 财务表现超出预期[47] * 分拆后 公司将不再与霍尼韦尔国际内部其他业务竞争资本 并购将成为增长战略的关键支柱[48][49] * 增长将通过有机增长、无机增长（并购）以及合作伙伴关系或合资企业三种方式实现[49] * 公司拥有深厚的潜在收购目标渠道 并购将成为增长战略的关键第三支柱[50] 订单与需求能见度 * 公司积压订单达到390亿美元的历史新高 订单出货比为约1.2 并连续多个季度实现两位数订单增长[51] * 公司在商业航空运输和公务航空的原始设备制造商方面有良好的长期能见度 并通过国内外国防项目资金获得更深的能见度[52] * 公司从未见过所服务的三大终端市场同时表现如此良好且增长 公务航空开始正常化 商业航空运输仍有巨大机会 国防因冲突和弹药补充需求预计将保持强劲增长[52][53] 先进空中交通 * 约五年前 公司成立了独立的业务部门专注于先进空中交通市场[55][56] * 公司利用客户投资加速了其核心产品组合的开发 如Honeywell Anthem集成驾驶舱和机电作动系统 这些产品也应用于传统市场[57][58] * 该市场预计将在2028年左右取得认证 但大规模应用和量产预计将在2030年代中期实现 届时才会对业务组合产生有意义的影响[59][60]

合作公告 - 霍尼韦尔与道达尔能源就AI辅助的Experion Operations Assistant在德州亚瑟港炼油厂进行持续试点合作 [1] - 该合作旨在支持操作员做出更及时和明智的决策，并增强运营自主性 [1] 技术解决方案 - Experion Operations Assistant是建立在霍尼韦尔旗舰分布式控制系统上的先进AI驱动解决方案 [2] - 该解决方案通过合并运营分析和实时预测性洞察，改变操作员在控制室监控工厂运营的方式 [2] - 集成该解决方案后，操作员可以预测潜在维护事件，并最大限度地减少不安全操作和生产损失相关的风险 [2] 试点成果与效益 - 在亚瑟港现场的延迟焦化装置已实施初步试点，AI辅助解决方案已成功预测了5个潜在事件 [3] - 预测平均在警报事件发生前12分钟做出，使操作员能够快速实施纠正措施 [3] - 道达尔能源管理层认为该解决方案有助于实现更安全的运营、减少停机时间和最小化产品损失 [3] 公司战略意义 - 霍尼韦尔管理层表示，此次试点是弥合自主技术与操作员之间差距的重要里程碑 [4] - 道达尔能源亚瑟港平台将原油精炼成运输燃料，并生产用于塑料、橡胶和药品的石化产品 [4] - 试点是霍尼韦尔、道达尔能源亚瑟港平台及其技术总部OneTech之间的成功合作 [4]

参展概况与核心主题 - 公司连续第八年参加中国国际进口博览会，主题为“智造无界 碳索未来” [1] - 展会带来八款新品，携百余项创新产品和解决方案集中亮相，展品覆盖15大核心类别，阵容为历年来最强 [1][2] - 公司将签署26项战略合作意向，并联合发布精益运营管理白皮书 [1] - 2025年是公司深耕中国市场的第90年，本届进博会特别设立主题展示区回顾历程 [4] 新产品发布 - 推出八款新品，覆盖半导体、工业燃烧、工业自动化、智慧楼宇和电池安全五大关键领域 [1] - 面向半导体制造的新解决方案可提升晶圆制造的稳定性、精度和良率 [1] - ThermJet-pro低氮氧燃烧器首次在中国亮相，兼顾高效燃烧与低排放 [1] - 推出新型电池安全传感器，可在多种电池应用中提前预警热失控风险 [1] - 面向未来的楼宇管理解决方案与Optimizer系列控制器同步亮相，从软硬件层面提升建筑运营效率 [1] 管理体系与运营创新 - 联合发布《转型的力量》白皮书，系统解读公司卓越运营体系（HES）的本土化实践路径 [2] - 白皮书以浙江锦华新材料引入HES体系实现管理跃升的案例为核心，详述持续改善等核心模块的落地实践 [2] - 该案例已纳入上海科技大学教学体系，推动产学研融合 [2] 核心展区与技术展示 - 围绕自动化、可持续、未来航空三大主题设立展区，集中展示超100款创新产品和解决方案 [2] - 在自动化领域，展示自动识别设备、传感器、智能船舶解决方案及控制系统等技术 [3] - 在可持续领域，展示UpCycle塑料回收工艺、“未来数智炼厂”和智能工厂等创新解决方案 [3] - 在未来航空领域，展示新型地面预警软件（SURF-A）和可持续航空燃料方案（SAF） [3] - EcofiningTM技术可将废弃油脂等原料转化为SAF，与化石燃料相比温室气体排放最多可减少高达80% [3] 生态合作与战略意向 - 进博会期间将与来自制造、建筑、船舶、能源化工等多个行业的合作伙伴签署26项战略合作意向 [4] - 合作聚焦智能工厂、测量控制、智慧零售、智能船舶、绿色能源及航材采购与维修等方向 [4] - 这些合作为公司中国团队与本地客户建立合作框架，共同探索技术落地新机遇 [4]

目标价调整 - TD Cowen将霍尼韦尔的目标价从250美元下调至240美元 [1] - 投资银行维持对霍尼韦尔的"买入"评级 [1]

进博会新材料领域合作亮点 - 陶氏、科思创、赢创、杜邦、霍尼韦尔等公司在第八届中国国际进口博览会期间宣布多项签约合作[2] - 合作涉及汽车涂料、合成革、聚氨酯、POE、硅橡胶、聚芳醚酮、催化剂、吸附剂等领域[2] - 针对中国消费市场急需的绿色和可持续解决方案成为签约最大亮点，生物基和回收成为焦点[2] 科思创合作动态 - 科思创与立邦达成战略合作，聚焦汽车与工业涂料两大方向[3] - 合作围绕汽车原厂涂装、零部件、修补漆及卷钢、工程机械、风电光伏等应用场景，在低碳材料开发、技术创新、能效提升、VOC减排等方面展开深度合作[3] - 双方在2022年进博会曾发布一款突破性生物基汽车涂装解决方案，此次合作标志着已构建覆盖原材料到成品的全方位低碳涂装体系[3] 杜邦合作动态 - 杜邦与安姆科聚焦可持续发展战略合作伙伴关系深化及医疗包装的绿色可持续发展[4] - 合作致力于实现医疗包装的绿色生产与循环利用，响应《"健康中国2030"规划纲要》对医疗健康产业高质量发展的要求[4] - Tyvek® 特卫强®材料凭借良好透气性、耐用性、防霉性等优势，应用于药品与营养保健产品干燥剂包的外层材料[4] 汉高与霍尼韦尔合作动态 - 汉高与大同中车煤化有限公司合作，聚焦轨道交通车辆车体及零部件制造需求，在粘合剂、密封、减振降噪、防火阻燃及轻量化材料等多个关键技术领域展开深度协同[5] - 霍尼韦尔与中化能源科技有限公司上海分公司在催化剂、吸附剂等相关产品及服务领域深化合作[5] - 霍尼韦尔与中国石油就UOP系列催化剂、吸附剂和关键设备以及售后服务等达成合作，助力中国石油的炼化一体化建设[5] - 霍尼韦尔与国家能源集团物资有限公司签署异丙苯-苯酚丙酮装置的专利许可授权和工程设计合同，相关技术将应用于神华榆林循环经济煤炭综合利用一体化项目[5] 赢创合作动态 - 赢创与榆林高新科创建设集团有限公司签署合作协议，共同建设榆林赢创融合科创中心，聚焦精细化工与新材料产业链，围绕催化剂开发制备与回收、煤化工低碳工艺等重点方向[6] - 赢创与旭川化学签署战略合作协议，携手开发更环保、符合可持续发展需求的合成革产品，聚焦单组分及双组分脂肪族无溶剂聚氨酯合成技术[7] - 赢创与厚新健投携手多方共同在中国设立创新基金晋江厚新，专注投资于中国市场，重点布局生物基解决方案、能源转型与循环经济等可持续话题[9] - 赢创与河北亚东化工集团签署战略合作备忘录，共同开发高性能与可持续的聚氨酯解决方案，响应不同应用领域对聚氨酯泡沫快速迭代的需求[10] 中国合成革与聚氨酯市场 - 中国合成革市场发展迅速，已成为全球最大的合成革生产与消费国[8] - 环保法规日益严格以及消费者对可持续产品关注提升，为环保型合成革市场带来前所未有的发展机遇[8] - 亚太地区是全球最大的聚氨酯生产及消费区域，中国是其中的关键驱动力[10] - 在国家'双碳'目标、绿色消费趋势和终端市场差异化需求推动下，中国聚氨酯行业正迎来更多机遇与挑战[10] 陶氏公司合作动态 - 陶氏公司与3M中国签署战略合作备忘录，合作聚焦推动压敏工业，包括有机硅压敏胶带、离型材料以及硅橡胶方面的业务发展，并探索绿色材料和环境保护的合作形式[12] - 陶氏公司与浙江鹏孚隆科技股份有限公司签署战略合作备忘录，围绕"聚芳醚酮分子结构为主链+有机硅特性融合"，在特种工程塑料和涂料领域开展深度协作[13] - 陶氏公司与苏州瑞高新材料股份有限公司签署战略合作备忘录，依托陶氏公司EVOAIR™聚烯烃弹性体(POE)人造革解决方案，打造汽车内饰一体化产品系列[13] - 陶氏公司与青岛青禾人造草坪股份有限公司签署战略合作备忘录，合作聚焦于可持续的包装树脂（包括生物基、机械回收及化学回收聚乙烯PE）的采购与应用[14] - 陶氏公司与浙江中南建设集团有限公司签署战略合作理解备忘录，共同推动绿色建筑的高质量发展，助力行业加速可持续转型[15] - 陶氏近年推出全球首个建筑幕墙用硅酮密封胶碳中和有机硅服务，有助于提升建筑外立面长期性能与安全性，并在设计和施工阶段减少碳排放[16] Carbontech新能源碳材料与电池大会 - Carbontech新能源碳材料与电池大会以"新能源碳材料技术制备与电池产业应用"为核心主题[18] - 大会系统探讨碳材料在多孔炭、硅碳负极、快充石墨负极、导电添加剂、硬碳负极及新型纳米碳材料等前沿方向的研发进展与产业化路径[18] - 中国航发、奥威科技、广汽埃安、天能电池、鹏辉能源、孚能科技、瑞浦兰钧、海四达、OCSiAl、超威、圣泉等企业已确认演讲[18] - 报告主题涵盖钢离子混合型电容储能技术、化学发泡构筑微纳结构三维石墨烯基材料、高品质单壁碳纳米管、硅碳负极开发、多孔碳与硅碳负极进展、固态电池关键材料创新等[21][22][23][24]

进博会参与与战略意义 - 公司连续八次参展进博会，展台面积从50平方米扩大至500平方米，增长10倍 [2] - 累计展出170项创新技术并落地中国市场，签署近150项战略合作备忘录 [2] - 进博会成为中国高水平对外开放的重要窗口，公司见证并参与中国开放格局与产业升级 [2] 本土化战略与技术创新 - 提出“东方服务东方”战略，依托本土研发团队与制造基地提供定制化解决方案 [3] - 本届进博会带来八款新产品，覆盖半导体、工业燃烧、自动化控制、楼宇智能化及电池安全等关键领域 [3] - 南京工厂是公司在中国最大的传感器制造基地，年产能达3亿个，平均每秒下线9.5个传感器 [4] 制造业合作模式转型 - 中国制造业从“制造大国”向“制造强国”迈进，推动公司从单一技术输出转向深度协同的联合创新 [4] - 合作聚焦低碳、高效、安全等关键技术方向，融合全球经验与本土创新 [4] - 制造业数字化转型已从“探索概念”阶段进入“落地应用”阶段，覆盖数据互通、供应链优化等关键环节 [4] AI技术应用与人才发展 - AI技术正重塑工业自动化领域操作人员的角色，传统重复性作业由智能系统接管，员工转向系统监控、流程优化等高附加值任务 [4][5] - 公司利用AI技术分析复杂能源结构，识别工业运营中的低效环节以提升能源利用效率 [5] - 积极拓展“AI+工业”领域协同创新，为能源、化工、生命科学等行业提供智能自动化解决方案 [5]

进博会概况与规模 - 第八届进博会汇聚来自154个国家、地区和国际组织的嘉宾与企业 [1] - 参展企业总数增至4000余家，包括近300家世界500强和行业龙头企业 [1] - 展览面积与参展规模均创历史新高 [1] 跨国企业参与与战略 - 霍尼韦尔、博世、GE Vernova、施耐德电气、ABB、西门子等行业巨头连续八年参会 [1] - 施耐德电气展示数字化与绿色低碳“双转型”成果，体现从“在中国为中国”到“在中国惠世界”的开放格局 [2] - 博世通过加大投资创新项目、扩建工厂、启动全球研发中心全面拓展在华业务 [2] - 霍尼韦尔带来8款新品及百余项创新解决方案，并签署26项战略合作意向 [2] - ABB在八届进博会累计推出320余项创新展品，签署战略合作协议110余项 [2] 创新与中小企业参与 - 创新孵化专区规模和质量提升，500多个创新项目集中亮相，涵盖绿色低碳、制造技术、新材料等领域 [4] - 丹佛斯携低碳创新解决方案亮相，并有多项重大项目在中国落地 [4] 签约成果与数据 - 中国石化在2025年进博会期间与34家合作伙伴签约，签约金额超过409亿美元 [4] - 自2018年以来，中国石化在八届进博会上累计签约金额已超3250亿美元 [4] 中国开放政策与未来展望 - 中国将在“十五五”时期加快发展新质生产力，推动经济社会绿色化、低碳化 [5] - 进博会已成为推动经济全球化、促进互利共赢的重要平台 [1] - 进博会持续推动中国与世界在产业共振、创新共融和生态共建上的深度互动 [3]

公司参展概况 - 公司连续8年参加中国国际进口博览会，是“全勤生” [1] - 公司在本届进博会携8款新品、百余项创新产品和解决方案亮相 [1] - 公司展区面积相比首次参展已扩大10倍 [1] - 公司围绕自动化、可持续、未来航空三大主题设立展区，集中展示超100款创新产品和解决方案 [2] 公司历史与战略 - 公司于1935年在上海设立第一个经销机构，2025年将是其深耕中国市场的第90年 [1] - 公司在本届进博会期间与来自制造、建筑、船舶等行业的合作伙伴签署26项战略合作意向 [2] - 公司未来将继续深化与中国企业的合作，加码本土创新技术研发，重点围绕自动化、可持续、数字化管理等领域 [2] 新产品与解决方案 - 公司推出8款新品，覆盖半导体、工业燃烧、工业自动化、智慧楼宇和电池安全五个领域 [1] - 自动化领域展示自动识别设备、传感器、智能船舶解决方案及控制系统等技术 [2] - 面向智慧酒店、高端制造等垂直场景，展示软硬件一体化方案及标杆案例 [2] - 具体新品包括：面向半导体制造的新解决方案、ThermJet-pro低氮氧燃烧器、CCC Inside与Experion PKS集成方案、未来楼宇管理解决方案与Optimizer系列控制器、BPS-T系列及BES LITE电池安全传感器 [1]

业务分拆计划 - 霍尼韦尔航空航天业务分拆工作正按计划推进，将于2026年下半年完成，分拆前该集团仍作为霍尼韦尔旗下业务集团运营 [1] - 分拆后将成立一家独立上市的航空航天公司，成为最大的独立上市航空航天供应商之一 [1] - 分拆后的公司将更专注于航空航天领域的产品开发与客户服务，继续通过提高飞行电气化和自主化来打造未来航空 [1][2] 航空安全技术 - 公司新型地面预警（SURF-A）软件研发进展顺利，预计明年完成取证并投入市场，其核心价值是提升飞行安全 [2] - 该软件能在跑道侵入风险时提前向飞行员发出预警，帮助识别跑道危险并采取纠正措施 [2] - 公司正与中国本土航空公司积极推进该软件的联合取证工作，将通过STC模式为波音737、空客A320等机型进行适配 [2][3] 可持续航空燃料 - 公司在可持续航空燃料领域布局多路径技术，包括成熟的废弃油脂转化技术、将生物质转化为乙醇再加工为航空燃料的技术、以及甲醇制路线 [4] - 公司已与内蒙古一家企业达成合作，计划打造年产10万吨的甲醇制可持续航空燃料项目 [4] - 公司的核心竞争力在于既拥有生产可持续航空燃料的工艺技术，又有自身产品能够配合使用该燃料 [4] 中国市场合作与发展 - 公司深度参与中国航空产业链建设，从C909项目开始参与国产大飞机项目，为C919项目提供了四套先进技术方案和综合配套服务 [6] - 在进博会上，公司与中国东航在航材采购和维修领域达成合作协议，并将在航材分销领域进一步探讨合作 [6] - 公司与中国航材签署多项航材采购和分销合作协议，中国航材已获得霍尼韦尔HGT750[C]辅助动力装置及相关部件的附条件独家经销权 [6]