市场表现 - 纳斯达克指数上涨42点（+018%）科技股和AI相关股票表现突出但涨幅较早期高点+04%有所回落 [2] - 道琼斯指数下跌300点（-067%）主要受UnitedHealth（UNH）因司法部调查拖累 [2] - 标普500指数基本持平（-0004%）罗素2000指数下跌9点（-042%）此前领涨市场 [2] 就业市场 - 初请失业金人数连续6周下降至217K创14周新低较6月初的250K显著改善 [3] - 持续申领失业金人数稳定在1955万连续7周高于194万但未突破200万关键阈值 [4] 公司财报 - 美国航空（AAL）Q2每股收益095美元超预期2025%营收1439亿美元超预期073%但Q3亏损预警致股价下跌6% [5] - 霍尼韦尔（HON）Q2每股收益275美元超预期42%同比增104%营收1035亿美元超预期333%分拆计划致股价下跌27% [6] - 联合太平洋（UNP）Q2每股收益303美元超预期484%营收62亿美元超预期与诺福克南方合并推进但股价下跌3% [7] 经济数据预期 - 7月服务业PMI预计升至532制造业PMI预计微降至527均高于50荣枯线 [8][9] - 6月新屋销售预期645万套（年化）高于前值623万套但成屋销售跌破400万套为去年9月以来首次 [10] 即将发布财报 - 英特尔（INTC）和Deckers Outdoor（DECK）将在盘后公布Q2业绩 [11]

核心财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益为2 75美元 超出市场预期的2 64美元 同比增长10% 报告基础每股收益为2 45美元 同比增长4% [1] - 总营收达103 5亿美元 超过市场预期的100 2亿美元 同比增长8% 有机销售额增长5% [2] - 营业利润为21 1亿美元 同比增长7% 营业利润率为20 4% 略低于去年同期的20 7% [7] 业务部门表现 航空航天技术 - 营收达43 1亿美元 同比增长11% 有机销售额增长6% 主要受益于商业售后市场及国防和航天市场的强劲表现 [3] 工业自动化 - 营收为23 8亿美元 同比下降5% 有机销售额持平 仓库和工作流解决方案业务疲软 但传感和安全技术业务有所增长 [4] 建筑自动化 - 营收达18 3亿美元 同比增长16% 有机销售额增长8% 建筑解决方案和建筑产品业务持续走强 [5] 能源与可持续发展解决方案 - 营收为18 4亿美元 同比增长15% 有机销售额增长6% UOP、特种化学品和材料业务表现强劲 但氟产品业务疲软 [6] 成本与现金流 - 销售成本为63 3亿美元 同比增长8 1% 销售、一般及行政费用为14 3亿美元 同比增长4 9% 利息费用及其他财务费用为3 3亿美元 同比增长32% [7] - 期末现金及等价物为103亿美元 较2024年底的106亿美元略有下降 长期债务为302亿美元 高于2024年底的255亿美元 [8] - 经营活动产生的净现金流为13亿美元 低于去年同期的14亿美元 资本支出为3 03亿美元 高于去年同期的2 59亿美元 [8] - 自由现金流为10亿美元 同比下降8 6% [9] 2025年展望 - 预计全年营收为408-413亿美元 高于此前预期的396-405亿美元 有机销售额增长预期上调至4-5% [11] - 预计部门利润率为23 0-23 2% 高于2024年的22 6% 调整后每股收益预期为10 45-10 65美元 同比增长6-8% [12] - 预计经营现金流为67-71亿美元 自由现金流为54-58亿美元 [12]

关于Angela Harmantas - 拥有15年北美股市报道经验 尤其专注于初级资源类股票 [1] - 曾在加拿大 美国 澳大利亚 巴西 加纳 南非等多国为领先行业出版物进行报道 [1] - 过往经历包括投资者关系工作及领导瑞典政府在加拿大的外国直接投资计划 [1] 关于Proactive公司 - 提供快速 易获取 信息丰富且可操作的商业与金融新闻内容 面向全球投资受众 [2] - 新闻内容由经验丰富的新闻记者团队独立制作 [2] - 在全球主要金融与投资枢纽设有分支机构 包括伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼和珀斯 [2] 内容覆盖领域 - 专注于中小市值公司 同时覆盖蓝筹股 大宗商品及更广泛投资领域 [3] - 报道范围包括生物科技与制药 采矿与自然资源 电池金属 石油与天然气 加密货币及新兴数字与电动汽车技术等 [3] 技术应用 - 积极采用前瞻性技术 内容创作者拥有数十年宝贵专业经验 [4] - 使用技术辅助并增强工作流程 [4] - 偶尔采用自动化及软件工具 包括生成式AI 但所有发布内容均由人类编辑和撰写 [5]

净销售额表现 - 公司第二季度净销售额为103.52亿美元，同比增长8.1%[12] - 公司上半年净销售额为201.74亿美元，同比增长8.0%[12] - 2025年上半年净销售额达201.74亿美元，较去年同期的186.82亿美元增长8.0%[12] - 公司2025年第二季度净销售额为103.52亿美元，同比增长8.1%[12] 净利润和每股收益 - 第二季度净利润为15.69亿美元，同比略有增长[12] - 上半年净利润为30.36亿美元，与去年同期基本持平[12] - 第二季度每股收益为2.45美元（稀释后）[12] - 上半年每股收益为4.67美元（稀释后）[12] - 2025年第二季度基本每股收益为2.46美元，同比增长3.8%[116] - 2025年第二季度稀释后每股收益为2.45美元，同比增长3.8%[116] - 2025年第二季度归属于霍尼韦尔的净收入为15.7亿美元，同比增长1.7%[24] - 2025年上半年净收入为30.19亿美元，较2024年同期的30.07亿美元略有增长[24] - 第二季度净利润为15.69亿美元，较去年同期的15.60亿美元微增0.6%[12] - 上半年净利润为30.36亿美元，与去年同期的30.35亿美元基本持平[12] 销售额构成 - 第二季度产品销售额为71.19亿美元，服务销售额为32.33亿美元[12] - 产品销售收入占比69%（即时转移56%+随时间转移13%），服务收入占比31%（即时转移5%+随时间转移26%）[58] 成本和费用 - 第二季度研发费用为4.81亿美元，同比增长25.9%[12] - 上半年研发费用为9.20亿美元，同比增长24.0%[12] - 截至2025年6月30日的六个月产品销售成本为87.99亿美元，同比增长6.2%[105] - 截至2025年6月30日的六个月服务销售成本为35.67亿美元，同比增长13.0%[105] - 截至2025年6月30日的六个月销售、一般和行政费用为27.89亿美元，同比增长4.7%[105] - 截至2025年6月30日的六个月其他财务费用为6.16亿美元，同比增长31.1%[105] - 公司上半年利息及其他财务费用为6.16亿美元，较去年同期的4.70亿美元增长31.1%[158] 业务部门表现 - 2025年第二季度航空航天技术净销售额43.07亿美元，同比增长10.7%[52] - 2025年第二季度工业自动化净销售额23.8亿美元，同比下降5.0%[52] - 2025年第二季度能源与可持续发展解决方案净销售额18.37亿美元，同比增长14.5%[52] - 航空航天技术部门第二季度净销售额为38.91亿美元，其中产品销售额21.27亿美元，服务销售额17.64亿美元[155] - 工业自动化部门第二季度部门利润为4.77亿美元，占其净销售额25.06亿美元的19.0%[155] - 建筑自动化部门上半年净销售额同比增长17.4%，从29.97亿美元增至35.18亿美元[155] - 能源与可持续发展解决方案部门上半年总资产增长32.2%，从103.37亿美元增至136.70亿美元[157] - 公司上半年部门利润为46.24亿美元，较去年同期的42.93亿美元增长7.7%[155] - 二季度总部门利润23.66亿美元（其中航空航天部门利润10.98亿美元）[153] - 航空航天部门二季度营收43.07亿美元（其中产品24.68亿美元，服务18.39亿美元）[153] 现金流和资本支出 - 经营活动产生的现金流从18.19亿美元增至19.16亿美元，增长5.4%[21] - 公司用于收购的现金净支出达21.63亿美元[21] - 股票回购金额达36.04亿美元[21][24] - 普通股现金股息支付总额为14.79亿美元[21] - 公司上半年经营活动产生现金流19.16亿美元，投资活动使用现金流18.80亿美元[21] - 公司上半年总资本支出为5.54亿美元，较去年同期的4.92亿美元增长12.6%[155] - 二季度资本支出总额3.03亿美元（能源与可持续发展解决方案部门占1.06亿美元）[153] - 2025年第二季度普通股现金股息为每股1.13美元，较2024年同期的1.08美元增长4.6%[24] - 2025年第二季度库存股回购820万股，价值17.19亿美元，较2024年同期的5.29亿美元大幅增加[24] 资产和负债变化 - 现金及现金等价物从2024年底的105.67亿美元略降至103.49亿美元，减少1.2%[18][21] - 应收账款从78.19亿美元增至88.23亿美元，增长12.8%[18] - 存货从64.42亿美元增至70.13亿美元，增长8.9%[18] - 长期债务从254.79亿美元增至301.67亿美元，增长18.4%[18] - 现金及现金等价物从期初105.67亿美元降至103.49亿美元[18][21] - 应收账款从78.19亿美元增至88.23亿美元，增长12.8%[18] - 库存从64.42亿美元增至70.13亿美元，增长8.9%[18] - 长期债务从254.79亿美元增至301.67亿美元，增长18.4%[18] - 公司总资产从2024年12月31日的751.96亿美元增长至2025年6月30日的784.19亿美元，增幅4.3%[18] - 公司总资产从751.96亿美元增至784.19亿美元，增长4.3%[157] - 截至2025年6月30日，总库存为70.13亿美元，较2024年底的64.42亿美元增长8.8%[84] - 商誉总额从218.25亿美元增至238.04亿美元，主要受能源与可持续发展解决方案部门13.05亿美元收购推动[85] - 长期债务及相关流动部分总额为302.41亿美元，商业票据及其他短期借款为63亿美元[88][90] - 截至2025年6月30日，公司长期债务及相关流动负债的账面价值为302.41亿美元，公允价值为294.42亿美元[110] - 供应链融资项目应付账款约为11.60亿美元[31] - 供应链融资项目下的应付账款在2025年6月30日约为11.6亿美元[31] 收购和剥离活动 - 公司同意以18亿英镑现金收购Johnson Matthey的催化剂技术业务，预计2026年上半年完成[37] - 公司以21.52亿美元收购Sundyne 100%股权，其中可识别无形资产价值9.9亿美元，商誉12.96亿美元[38] - 公司以18.43亿美元收购Air Products液化天然气业务，其中可识别无形资产价值9.31亿美元，商誉8.85亿美元[39] - 公司以19.35亿美元收购CAES Systems 100%股权，其中可识别无形资产价值12.05亿美元，商誉5.53亿美元[42] - 公司以2亿美元收购Civitanavi Systems，其中无形资产价值7500万美元，商誉1.07亿美元[43] - 公司以49.13亿美元收购Carrier全球门禁解决方案业务，其中可识别无形资产价值19.59亿美元，商誉29.24亿美元[44] - 公司以11.57亿美元出售个人防护装备业务，确认税前亏损3000万美元[47] - 公司于2025年6月以21.52亿美元收购Sundyne，产生商誉12.96亿美元[38] - 公司同意以18亿英镑收购Johnson Matthey催化剂技术业务，预计2026年上半年完成[37] - 2024年9月以18.43亿美元收购Air Products液化天然气业务，产生商誉8.85亿美元[39] - 2024年8月以19.35亿美元收购CAES Systems Holdings LLC，增强国防和航天业务[42] - 公司以49.13亿美元净现金收购Carrier Global Corporation的Global Access Solutions业务[44] - 收购业务总对价为49.98亿美元[44] - 可识别无形资产价值19.59亿美元，主要包括客户关系、技术和商标[44] - 商誉价值29.24亿美元，大部分可抵扣税款[44] - 收购净资产价值20.74亿美元[44] - 无形资产摊销年限为10至20年[44] - 公司以11.57亿美元净现金出售个人防护设备业务[47] - 出售个人防护设备业务产生3000万美元税前亏损[47] - 2025年第一季度计提1500万美元估值备抵[47] - 个人防护设备业务原属工业自动化报告分部[47] 合同和履约义务 - 公司剩余履约义务总额为366.01亿美元，其中56%预计在一年内履行，44%在一年后履行[67][68] - 合同资产从年初22.07亿美元增至期末25.62亿美元，增加3.55亿美元；合同负债从42.2亿美元增至43.71亿美元，增加1.51亿美元[63] - 第二季度确认先前计入合同负债的收入4.42亿美元，上半年累计确认14.42亿美元[63] - 长期合同未结算金额期末达25.03亿美元，期初为21.39亿美元[64] 重组和其他费用 - 第二季度重组费用总额3900万美元，其中工业自动化部门占300万美元[72][73] - 上半年重组及其他费用总额8400万美元，企业及其他部门占6700万美元[72] - 第二季度裁员149个制造与行政岗位，产生300万美元遣散费[73] - 石棉相关净费用第二季度2100万美元，上半年4100万美元[72] - 环境负债净额第二季度800万美元，上半年2400万美元[72] - 公司确认总计8800万美元的重组费用，包括与裁减2007个制造和行政职位相关的5300万美元遣散费[77] - 重组费用包含200万美元资产减值，与工业自动化业务部门某些资产减记有关[77] - 重组费用包含3300万美元退出成本，涉及工业自动化业务部门和公司职能的场地关闭义务[77] - 因调整先前宣布的重组行动范围，2700万美元准备金（主要为遣散费）被返还至收入[77] - 截至2025年6月30日，公司重组准备金余额为1.3亿美元，其中遣散成本为1.27亿美元[78] 其他综合收益和养老金 - 第二季度其他综合收益（损失）净额为-6.07亿美元[15] - 累计其他综合损失总额从2024年12月31日的34.91亿美元增至2025年6月30日的44.13亿美元，净增9.22亿美元[120] - 外币折算调整损失增加8.11亿美元，期末余额达36.83亿美元[120] - 养老金及其他退休后福利调整增加损失8400万美元，期末余额为7.26亿美元[120] - 累计其他综合亏损从2024年6月的40.75亿美元扩大至2025年6月的44.13亿美元[24] - 美国养老金计划二季度净周期性养老金收益为1.35亿美元（2024年同期为1.27亿美元）[146] - 非美国养老金计划二季度净周期性养老金成本为4500万美元（2024年同期为收益2400万美元）[146] - 公司二季度从美国养老金计划回购1亿美元普通股（上半年共回购3亿美元）[146] - 公司上半年养老金持续收入为2.40亿美元，较去年同期的2.85亿美元下降15.8%[158] 环境与石棉相关负债 - 环境负债从2024年末的6.78亿美元增至2025年6月30日的7.55亿美元，增加7700万美元[122][124] - 石棉相关负债从2024年末的14.82亿美元降至2025年6月30日的14.06亿美元，减少7600万美元[128] - 石棉相关保险追偿从2024年末的1.1亿美元降至2025年6月30日的1.05亿美元，减少500万美元[129] - 2025年上半年公司从Resideo获得环境事项赔偿7000万美元，并确认了1.23亿美元应收款[126] - 截至2025年6月30日，公司对Resideo的短期和长期应收款分别为1.4亿美元和6.36亿美元[126] - 2025年上半年未解决石棉索赔数量从4950件降至4758件，减少了192件[131] - 间皮瘤及其他癌症索赔的平均解决价值从2020年的61500美元升至2024年的79900美元[131] 租赁和衍生工具 - 经营租赁使用权资产新增1.43亿美元，融资租赁新增0.1亿美元[95] - 经营租赁总负债11.36亿美元，较期初11.26亿美元增长0.9%[98] - 融资租赁总负债1.22亿美元，较期初1.54亿美元下降20.8%[98] - 衍生工具名义金额220.05亿美元，较期初211.22亿美元增长4.2%[99] - 利率互换协议名义金额40.5亿美元，较期初38.99亿美元增长3.9%[99] - 交叉货币互换协议名义金额72.14亿美元，维持不变[99] - 净投资对冲债务工具账面价值68.8亿美元，较期初61.58亿美元增长11.8%[100] - 长期债务公允价值对冲调整后账面价值39.63亿美元，较期初37.63亿美元增长5.3%[103] - 现金流量对冲重分类至利润表损失100万美元（外汇合约）[103] - 非对冲衍生工具产生损失2.48亿美元（外汇合约）[103] - 截至2025年6月30日，公司交叉货币互换协议负债为7.77亿美元，较2024年底的5600万美元大幅增加[108] 其他财务事项 - 2025年上半年无形资产摊销费用为2.69亿美元，2024年同期为1.55亿美元[85] - 公司新签署60亿美元延迟提款定期贷款协议，并于2025年5月提取40亿美元[91] - 与Flexjet相关的诉讼已计提拨备但金额不重大且无法合理估计超出拨备的可能损失范围[141][142] - 二季度其他收入项中外汇收益1900万美元（2024年同期为损失500万美元）[149] - 二季度因出售非战略性业务和资产产生损失3000万美元[149] - 二季度分拆相关成本7900万美元[149] - 公司上半年税前利润为37.55亿美元，较去年同期的38.45亿美元下降2.3%[158] - 截至2025年6月30日，公司总流通股数为6.349亿股，较2024年同期的6.497亿股减少2.3%[117]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机销售额增长5%，三个业务部门高于此水平 [18] - 第二季度订单为105亿美元，同比增长6%，积压订单同比有机增长10%，达到366亿美元创历史新高 [19] - 第二季度每股收益为2.45美元，同比增长4%，调整后每股收益为2.75美元，同比增长10% [19] - 第二季度自由现金流为10亿美元，较上年减少约1亿美元 [19] - 提高全年有机销售增长指引区间下限200个基点，预计全年增长4% - 5%，剔除庞巴迪协议影响后为3% - 4%，全年销售额预计为408 - 413亿美元 [23][24] - 预计全年整体部门利润率提高40 - 60个基点，剔除庞巴迪影响后下降30 - 10个基点，第三季度部门利润率预计在22.7% - 23.1% [25] - 预计全年每股收益为10.45 - 10.65美元，增长6% - 8%，剔除庞巴迪影响后增长1% - 3%，第三季度预计为2.5 - 2.6美元 [25] - 预计全年自由现金流在54 - 58亿美元，剔除庞巴迪影响后下降2% - 增长5% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天技术 - 第二季度有机增长6%，部门利润率收缩170个基点至25.5% [21] - 预计全年销售额高个位数增长，剔除庞巴迪影响后中个位数到高个位数增长，第三季度有机销售预计中个位数到高个位数增长，全年利润率接近26% [27][28] 工业自动化 - 第二季度销售额基本持平，部门利润率扩大20个基点至19.2% [21] - 上调2025年销售展望至低个位数到中个位数下降，全年利润率预计与2024年基本持平，第三季度销售表现与全年相似，利润率预计较上年小幅收缩但环比增加 [28][29] 楼宇自动化 - 第二季度有机销售额增长8%，部门利润率扩大90个基点 [22] - 连续第二个季度上调2025年销售展望，预计中个位数到高个位数有机销售增长，第三季度预计中个位数增长，预计第三季度和全年利润率大幅扩大 [29][30] 能源与可持续发展解决方案 - 第二季度有机销售额增长6%，部门利润率收缩110个基点至24.1% [22] - 略微下调有机销售增长展望，预计全年销售额持平至略有增长，全年利润率预计基本持平，第三季度预计销售额低个位数下降，利润率与2024年基本持平 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进将公司拆分为三家独立上市公司的计划，预计今年第四季度向霍尼韦尔股东分拆Solstice Advanced Materials，股票将在纳斯达克以SOLS代码交易，明年下半年进行航空航天业务分拆 [9][10] - 对生产力解决方案和服务以及仓库和工作流解决方案业务寻求战略替代方案，以明确独立自动化公司的未来战略和价值主张 [8] - 继续选择性地进行资本收购，过去几个月宣布两笔新交易，包括以18亿英镑收购Johnson's Methys Catalyst Technology业务和收购Linetamer以增强楼宇自动化能力 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在全球经济重大变化时期仍实现稳健业绩，有机销售和订单增长加速，通过多方面缓解措施应对关税和不确定业务条件 [6] - 认为业务需求在多数行业和地区保持韧性，但需为宏观、监管和地缘政治环境变化做好准备 [35] - 对航空航天业务全年表现有信心，预计下半年OE销售改善，利润率提升 [41][43] - 对各业务部门全年业绩指引有信心，但在下半年保持谨慎，尤其是长周期项目和短期订单方面 [59][60] 其他重要信息 - 公司失去重要前领导人Larry Bosserty，他曾领导联合信号收购霍尼韦尔，是公司卓越运营的先驱 [159][160] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 航空航天业务商业OE销售改善速度及利润率是否为新基线 - 第二季度商业OE销售受一家OEM去库存影响是暂时现象，预计下半年出货量将恢复正常，对全年航空业务表现乐观 [41][42] - 利润率受Case收购和研发投入影响是暂时的，不是新基线，下半年利润率将改善 [42][43] 问题: UOP业务增长驱动力及工业自动化业务利润率下降关键驱动因素 - UOP业务第二季度增长得益于大型许可协议和催化剂销售提前，下半年能源项目支出因经济和监管不确定性推迟 [55][56] - 工业自动化业务中HPS受能源项目影响，服务业务保持强劲 [58] 问题: NG项目时机及航空航天业务额外通胀压力 - LNG业务表现良好，可持续燃料项目受政策影响推迟，传统炼油石化业务催化剂需求减弱 [65][66] - 航空航天业务因OE合同性质，关税价格调整时间长 [69][70] 问题: 楼宇自动化业务全年利润率及应急措施状态 - 楼宇自动化业务全年利润率达到28%可能较激进，但有能力实现，该业务将是2025年公司利润率最高的业务 [78][80] - 与上季度情况类似，虽长周期项目里程碑推迟、资本需求减弱，但楼宇自动化和工业自动化短期订单改善 [83][84] 问题: Quintinium业务实现IPO的障碍和时间线及研发支出增加原因 - 公司致力于将Quintinium业务剥离，正在进行融资，需更多商业证据证明收入流，预计2027年完成IPO，可能提前 [90][91] - 研发支出增加是为提升公司有机增长，在各业务领域进行投资，与拆分计划无关，预计将推动公司进入研发支出上四分位 [94][98] 问题: 航空航天业务售后市场增长减速原因及OE下降原因 - 售后市场增长减速是正常化表现，预计下半年维持该水平 [102] - OE下降主要受北美平台去库存影响，预计第三季度有所改善，第四季度恢复正常，不同业务需求存在差异 [104][106] 问题: 公司是否完成重大投资组合行动及仓库自动化业务不适合未来投资组合原因 - 公司已完成投资组合审查，未来预计无重大投资组合退出 [110] - 仓库自动化业务所在物流和仓库运输市场增长和波动性不符合公司未来投资组合偏好 [112] 问题: 楼宇自动化业务增长原因及是否有收入协同效应 - 公司通过向高增长市场转型、挖掘安装基础和加速新产品推出等策略推动增长，部分地区业务压力已缓解 [115][117] 问题: 国防和太空业务加速增长原因及直接材料生产力和AI举措对成本通胀的抵消能力和价格上涨粘性 - 国防和太空业务增长得益于供应链恢复和国内外需求强劲，欧洲和亚洲部分地区表现突出 [121][122] - 公司定价策略成功，生产力提升和AI应用在价值工程中发挥作用，有助于平衡价格和销量 [125][127] 问题: 自由现金流下半年的影响因素及价格成本情况 - 库存增加对现金流有负面影响，但收款和销售定价带来积极影响，目标是2026年实现90%以上的现金流转换率 [136] - 价格较上次指引提高100个基点，预计为2% - 3%，销量预计为1% - 2%，短期业务可抵消成本，航空航天业务OE合同价格调整将在年底和明年上半年正常化 [137] 问题: 关税与需求应急措施的关系及特定业务受益情况和PSS及仓库业务决策时间 - 短期业务应对关税情况良好，能源业务订单转化为收入需时间，需关注催化剂订单 [142][143] - 上周启动PSS和仓库业务战略审查，预计年底前明确战略选择 [145] 问题: 订单趋势及未来并购计划 - 第二季度订单增长6%，航空航天业务领先，楼宇自动化业务受高基数影响，工业自动化和能源与可持续发展解决方案业务6月较弱，7月订单持续强劲，对第三季度订单情况不担忧 [152][153] - 公司将因拆分和收购整合工作放缓交易执行，但继续构建并购管道，对开展剥离交易更有信心 [155]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额有机增长5%，其中三个业务部门超过该水平，国防与航天以及UOP实现两位数增长 [16] - 部门利润同比增长8%，部门利润率基本持平，研发费用占销售额比例上升60个基点至4.6% [16] - 每股收益2.45美元(同比增长4%)，调整后每股收益2.75美元(同比增长10%) [17] - 订单总额105亿美元(同比增长6%)，积压订单创纪录达366亿美元(有机增长10%) [17] - 自由现金流10亿美元(同比下降约1亿美元) [17] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天技术 - 有机增长6%，国防与航天和商用售后市场表现强劲，部门利润率下降170个基点至25.5% [19] - 预计全年销售额增长中高个位数，部门利润率接近26% [27] 工业自动化 - 有机销售额持平，部门利润率上升20个基点至19.2% [19] - 预计全年销售额下降低至中个位数，部门利润率与2024年基本持平 [28] 建筑自动化 - 有机销售额增长8%，部门利润率上升90个基点 [20] - 预计全年有机销售额增长中高个位数，利润率将显著扩张 [29] 能源与可持续发展解决方案 - 有机销售额增长6%，UOP实现两位数增长，部门利润率下降110个基点至24.1% [20] - 预计全年销售额持平至小幅增长，部门利润率与2024年基本持平 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国仍是主要增长动力，但欧洲和中国市场的不利因素已有所缓解 [58] - 国防与航天业务在国际市场表现强劲，特别是在欧洲和亚洲部分地区 [115] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行业务分拆，计划在2025年第四季度分拆Solstice Advanced Materials，2026年下半年分拆航空航天业务 [8][9] - 近期完成两项收购：Johnson的甲醇催化剂技术业务(18亿英镑)和Linetamer(增强建筑自动化能力) [11][12] - 正在评估生产力解决方案与服务(PSS)和仓库自动化业务的战略选择 [13] - 加大研发投入(同比增长60个基点)，以推动未来有机增长 [16][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球经济环境变化，公司仍提高全年销售和盈利预期 [5] - 关税和不确定的商业环境被纳入展望，公司通过生产力、定价和替代采购等措施抵消关税影响 [21] - 能源项目支出和催化剂支出可能推迟到2026年，主要由于宏观经济和立法不确定性 [22] - 商业需求在大多数行业和地区保持韧性，但公司已准备好应对宏观、监管和地缘政治环境的潜在变化 [34] 其他重要信息 - 上半年资本配置：22亿美元用于收购Sanddine，24亿美元返还股东(17亿美元股票回购，7亿美元股息)，3亿美元用于资本项目 [18] - 量子计算业务(Quintinium)计划在2027年进行IPO [86][87] - 纪念前董事长兼CEO Larry Bossidy对公司运营卓越文化的贡献 [150] 问答环节所有的提问和回答 航空航天业务 - 商用OE销售下降是由于北美平台库存调整，预计下半年将恢复正常 [40][42] - 航空航天利润率压力来自Case收购(约100个基点影响)、研发投入增加和OE组合变化，均为暂时性因素 [43][44] UOP业务 - 第二季度增长强劲源于大额许可协议和催化剂销售提前，但能源项目支出可能推迟 [53][54] 工业自动化 - 能源项目延迟影响HPS业务，但服务业务保持强劲 [56][57] 建筑自动化 - 增长动力来自聚焦高增长垂直市场(医院、酒店、数据中心等)、挖掘现有客户群和加速新产品推出 [107][109] 国防与航天 - 增长由供应链改善和地缘政治冲突推动的全球需求共同驱动 [115] 价格与成本管理 - 价格措施普遍有效(航空航天OE合同除外)，生产力提升(特别是价值工程)帮助抵消成本通胀 [117][120] 自由现金流 - 库存增加(主要来自航空航天)部分抵消了收款改善和销售增长的影响 [127] 订单趋势 - 6月订单略弱但7月恢复强劲，整体第二季度订单(增长6%)优于第一季度 [143][144] 并购计划 - 并购渠道保持强劲，公司越来越擅长处理分拆交易 [145][146]

业绩总结 - 2025年第二季度调整后每股收益为2.75美元，超出指导区间上限0.05美元[12] - 2025年第二季度的总销售额为43.07亿美元，较上年同期增长6%[15] - 2025年第二季度的营业收入为2114百万美元，较2024年第二季度的1978百万美元增长了6.9%[54] - 2025年第二季度的净销售额为10352百万美元，营业收入率为20.4%[54] - 2025年第二季度的分部利润为2366百万美元，分部利润率为22.9%[54] - 2025年第二季度的自由现金流为10亿美元，同比增长10%[12] - 2025年第二季度的调整后有效税率为16.8%，较去年同期的21.1%有所下降[29] - 2025年第二季度的段利润增长为8%，尽管面临成本压力和销售量逆风[29] 用户数据 - 有机销售增长5%，超过指导区间的高端，主要得益于BA部门连续第三个季度增长8%[12] - 国防和航天部门的有机增长为13%，而建筑自动化部门的有机增长为8%[33] - 航空技术部门的报告销售百分比变化为11%，有机销售百分比变化为6%[60] - 工业自动化部门的报告销售百分比变化为-5%，有机销售百分比变化为0%[60] - 建筑自动化部门的报告销售百分比变化为16%，有机销售百分比变化为8%[60] - 能源与可持续解决方案部门的报告销售百分比变化为15%，有机销售百分比变化为6%[60] 未来展望 - 2025年第三季度销售预期为100亿美元至103亿美元，有机增长率为2%至4%[17] - 2025年全年销售预期为408亿美元至413亿美元，有机增长率为4%至5%[17] - 2025财年销售指导范围为408亿美元至413亿美元，预计增长4%至5%[39] - 2025财年调整后的每股收益指导为10.45美元至10.65美元，预计增长6%至8%[39] - 2025财年有机销售增长预计为3%至4%[39] - 2025年自由现金流预计在54亿美元至58亿美元之间，较去年增长10%至18%[48] 新产品和新技术研发 - 预计Solstice Advanced Materials的分拆将在2025年第四季度完成[9] 资本部署与财务状况 - 2025年资本部署总额为49亿美元，其中包括17亿美元的股票回购[12] - 2025年第二季度的总回款达到366亿美元，创下新纪录[12] 负面信息 - 由于客户订单时机的影响，商业原始设备制造（OE）销售在2025年上半年受到压力，预计下半年将恢复增长[19] - 2024财年因庞巴迪协议影响，销售减少4亿美元，净收入减少3亿美元，现金流减少5亿美元[23]

公司业绩表现 - 霍尼韦尔国际公司最新季度每股收益为2 75美元 超出Zacks共识预期的2 64美元 同比增长10 4% [1] - 季度营收达103 5亿美元 超出共识预期3 33% 同比增长8% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 本季度业绩公布后 公司股价年内累计上涨5 9% 低于标普500指数8 1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益2 50美元 营收99 3亿美元 本财年预期每股收益10 40美元 营收402 1亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层的评论将影响股价短期走势 [3] 行业比较 - 所属的多元化运营行业在Zacks行业排名中位列前35% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%两倍以上 [8] - 同业公司Carlisle预计下季度每股收益6 67美元(同比+6 9%) 营收15亿美元(同比+3 2%) [9][10] 业绩预测趋势 - 发布财报前 公司盈利预测修正趋势呈现混合状态 [6] - 实证研究表明短期股价变动与盈利预测修正趋势高度相关 [5]

霍尼韦尔第三季度业绩预期 - 公司预计第三季度销售额在100亿美元至103亿美元之间 高于市场预估的100.5亿美元 [1] - 公司预计第三季度调整后每股收益在2.50美元至2.60美元之间 略高于市场预估的2.54美元 [1]

收入和利润（同比环比） - 第二季度销售额104亿美元，报告销售额增长8%，有机销售额增长5%，超此前指引上限[3][4] - 第二季度每股收益2.45美元，调整后每股收益2.75美元，超此前指引上限[4] - 第二季度运营收入增长7%，部门利润增长8%至24亿美元，运营利润率收缩30个基点至20.4%，部门利润率收缩10个基点至22.9%[3] - 三个月内产品销售从64.77亿美元增至71.19亿美元，服务销售从31亿美元增至32.33亿美元，净销售从95.77亿美元增至103.52亿美元[24] - 六个月内产品销售从127.4亿美元增至137.64亿美元，服务销售从59.42亿美元增至64.1亿美元，净销售从186.82亿美元增至201.74亿美元[24] - 三个月内总利润从19.74亿美元降至18.71亿美元，六个月内从38.45亿美元降至37.55亿美元[24] - 三个月内净收入从15.6亿美元增至15.69亿美元，六个月内维持在30.35亿美元左右[24] - 2025年6月30日每股基本收益为2.46美元，2024年为2.37美元；2025年上半年为4.7美元，2024年为4.62美元[24] - 2025年6月30日每股摊薄收益为2.45美元，2024年为2.36美元；2025年上半年为4.67美元，2024年为4.59美元[24] - 2025年Q2公司净收入为15.69亿美元，2024年同期为15.60亿美元；2025年上半年净收入为30.36亿美元，2024年同期为30.35亿美元[34] - 2025年Q2公司报告的销售百分比变化为8%，有机销售百分比变化为5%[41] - 2025年Q2公司经营收入为21.14亿美元，2024年同期为19.78亿美元；2024年全年为74.41亿美元[44] - 2025年Q2公司部门利润为23.66亿美元，2024年同期为21.99亿美元；2024年全年为86.99亿美元[44] - 2025年Q2公司经营收入利润率为20.4%，2024年同期为20.7%；2024年全年为19.3%[44] - 2025年Q2公司部门利润率为22.9%，2024年同期为23.0%；2024年全年为22.6%[44] - 2025年Q2摊薄后普通股每股收益为2.45美元，2024年同期为2.36美元；2024年全年为8.71美元，2025年预期为9.62 - 9.82美元[52] 成本和费用（同比环比） - 第二季度运营现金流13亿美元，同比下降4%，自由现金流10亿美元，同比下降9%[3] - 2025年Q2与收购相关的无形资产摊销约1.01亿美元，2024年同期约6600万美元；2024年全年为3.24亿美元，2025年预期约4.8亿美元[54] - 2025年Q2收购相关成本调整约为100万美元收益，2024年同期约2200万美元；2024年全年约5900万美元，2025年预期约1000万美元[57] - 2025年Q2剥离相关成本调整约6200万美元，2024年全年约2300万美元[57] - 2024年全年俄罗斯相关费用为1700万美元[57] - 2024年全年无形资产减值费用为3700万美元，税后收益1100万美元[57] - 2024年全年待售资产减值费用为2.19亿美元，2025年预期为1500万美元[57] - 2025年Q2个人防护设备业务出售损失调整为2800万美元，2025年全年预期为2800万美元[57] - 2025年Q2自由现金流为10.16亿美元，2024年同期为11.12亿美元；2025年全年预期为54 - 58亿美元[59][62] 管理层讨论和指引 - 公司提高全年有机增长和调整后每股收益指引，全年销售额预计408 - 413亿美元，有机销售额增长4% - 5%[4][5] - 宣布评估生产力解决方案和服务以及仓库和工作流程解决方案业务的战略替代方案[4][5] - 计划在2025年第四季度分拆Solstice先进材料业务[4] - 2025年全年部门利润率预计23.0% - 23.2%，同比扩张40 - 60个基点，调整后每股收益预计10.45 - 10.65美元[5][12] - 公司拟将先进材料业务分拆为独立上市公司Solstice Advanced Materials，还考虑自动化和航空航天技术分离及其他业务战略选择[20] 其他重要内容 - 完成22亿美元收购Sundyne，宣布18亿英镑收购庄信万丰催化剂技术业务，完成13亿美元出售个人防护装备业务[4] - 第二季度回购17亿美元股票[7] - 2024年全年养老金按市值计价费用为9500万美元，税后收益3100万美元[53]