财务数据和关键指标变化 - Q1总净收入4.41亿美元，较Q4增长16%，主要因交易和净利息收入增加 [117] - Q1调整后EBITDA为1.15亿美元，较去年同期增加超2.5亿美元，年化运行率增加超10亿美元，调整后EBITDA利润率26%创历史新高 [88] - Q1每股收益为负0.57美元，剔除创始人奖励取消的一次性非现金费用后为负0.03美元，接近GAAP盈利 [116] - Q1净利息收入2.08亿美元，较Q4增长25%，预计Q2净利息收入将比Q1增加约1500万美元 [99][100] - Q1其他收入2600万美元，与Q4基本持平，预计Q2其他收入将环比增加约3000万美元，Q3回到Q1水平 [100][118] - Q1 ARPU为77美元，高于上一季度的66美元，为2021年以来最高水平 [117] - Q1 OPEX（不包括SBC）为3.52亿美元，略低于全年预期范围下限 [120] - Q1 SBC为5.98亿美元，包括创始人奖励取消的一次性4.85亿美元非现金费用，结果比之前第一季度展望好约3000万美元，全年SBC展望改善至9.25 - 10.05亿美元 [102] 各条业务线数据和关键指标变化 交易业务 - Q1交易收入2.07亿美元，环比增长11%，股票和期权交易量从Q4回升，加密货币交易量与Q4持平 [117] - Q1期权合约交易量增长16%，活跃交易员净推荐值同比增长超30点 [113] 证券借贷业务 - Q1证券借贷业务表现强劲，年化收入较1月水平增长50%，Q2回扣水平与Q1一致 [82][69] 黄金会员业务 - 截至Q1末，黄金会员订阅数连续两个季度增长至120万，环比增加约4万 [100] - 黄金现金扫仓余额增至8亿美元，黄金收益率达4.65% [92] 退休业务 - 目前已有超25万个退休账户，平均余额超2000美元，客户已向IRA投资超5亿美元 [98][137] 各个市场数据和关键指标变化 - Q1客户托管资产环比增长26%至780亿美元，主要因股票和加密货币估值反弹以及持续的净存款流入 [80][89] - Q1净存款44亿美元，年化增长率29%，4月客户又增加14亿美元净存款，推动现金套件余额本周初达到10亿美元新高 [80][119] - Q1末月活用户数为1180万，高于上一季度的1140万，4月MAU下降约3% [98][119] - 4月交易方面，期权和股票交易量较Q1月均水平分别下降17%和27%，加密货币交易量与Q1持平 [119] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2023年路线图分为深化与客户关系、为活跃交易员创新、开拓新增长机会三个领域 [83] - 深化与客户关系方面，推出支出、储蓄和退休产品，目标是满足客户关键财务需求，通过净存款和ARPU跟踪进展 [84] - 为活跃交易员创新方面，Q1期权业务取得进展，4月推出股票筛选器，还计划推出期货交易 [113][95] - 开拓新增长机会方面，Q1推出非托管式Robinhood钱包，还在推进英国经纪业务，有望年底推出 [86][87] 行业竞争 - 公司认为自身是市场上最具创新力的交易平台，推出多项行业创新，如零佣金、无账户最低交易、退休账户1%匹配等 [15] - 在加密货币业务上，公司保持回扣不变，认为有潜力扩大市场份额 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务发展前景感到兴奋，产品推出速度加快，新老产品均推动客户满意度提升，财务业绩持续改善，接近GAAP盈利 [91] - 认为证券借贷业务受月度参与指标影响较小，市场需求强劲，Q2有望延续Q1的良好表现 [61] - 尽管银行业存在不确定性，但公司客户存款持续流入，表明客户对公司的信任度不断提高 [109][129] 其他重要信息 - 6月1日起，Robinhood Gold和现金扫仓服务将提供200万美元FDIC保险，经纪资产受SIPC保险覆盖 [13] - 公司正在推进回购Emergent Fidelity Technologies持有的大部分或全部5500万股Robinhood股票的讨论 [104] - 公司正在考虑使用对冲策略应对利率大幅下降的情况，但尚未做出决定 [172] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 罗宾汉是否计划增加咨询服务，会与财富管理公司合作还是内部开展？ - 公司团队正在努力打造咨询产品，认为可以利用内部团队为客户提供优质服务 [10] 问题: 罗宾汉是否探索将AI融入服务？ - 公司很高兴继续将AI作为工具，用于内部和产品开发，认为AI及其他工具的影响将非常显著 [11] 问题: 罗宾汉何时支持官方交易API以实现交易自动化？ - 公司未明确给出时间，但表示会考虑提供该服务 [12] 问题: 罗宾汉与其他平台相比有何优势，如何成为顶级交易平台？ - 公司认为自己是市场上最具创新力的交易平台，将继续关注客户需求，推出强调客户安全的产品，并持续创新 [15] 问题: 公司在当前市场背景下的现金管理和并购机会如何？ - 公司认为拥有强大的资产负债表是优势，但目前的资本结构并非理想状态，会考虑将部分现金用于有机增长、并购和向股东返还资本等方面 [26] 问题: 4月业务趋势如何？ - 4月是纳税月，行业内客户资金通常用于纳税，交易和存款参与度较低，但公司4月存款表现强劲，流入1400万美元，交易较Q1疲软属正常现象 [30] 问题: 公司如何看待加密货币业务的市场份额和定价策略？ - 公司保持加密货币业务的回扣不变，对美国零售加密货币业务的市场份额感到满意，认为保持有竞争力的定价将有助于长期扩大市场份额 [31] 问题: 如何看待Robinhood Connect的产品扩展和货币化？ - Robinhood Connect是为第三方开发者提供的法币到加密货币的入口，公司认为有很大机会，可利用现有基础设施提供差异化产品，并通过收取交易百分比实现盈利 [33][163] 问题: 公司如何实现并维持GAAP盈利，利率变化对收入有何影响？ - 实现并维持GAAP盈利的关键在于改善现有产品的用户体验、扩展服务能力、推出新产品，同时收入多元化有助于平衡业务。利率变化与股票需求或交易活动存在一定的反向关系，推出新产品将进一步增强收入结构的稳定性 [37][38] 问题: 公司在期权交易方面的情况如何，是否提供零日期权和现金结算指数期权？ - 每月参与期权交易的客户相对较少，公司目前不提供零日期权和现金结算指数期权，但会考虑未来扩展到现金结算的可能性 [46][47] 问题: 4月MAU下降的原因是什么？ - 4月MAU从118万降至114万（实际为115万），处于Q1的区间内，主要受4月季节性因素影响 [39] 问题: 证券借贷业务的情况如何，回扣和利率有何变化？ - 证券借贷业务受月度参与指标影响较小，Q1市场需求强劲，回扣和利率均有所上升，Q2回扣水平与Q1一致 [61][69] 问题: 期权交易的费率下降的原因是什么？ - 期权交易费率下降主要是由于包含spy合约的层级在市场背景下占比增加，导致混合费率降低，定价结构并未改变 [62] 问题: 公司在英国的业务扩展计划如何？ - 公司正在推进年底前在英国推出经纪业务的目标，已拥有现有许可证，品牌影响力强，有经验丰富的领导团队负责该项目 [74] 问题: 新现金卡的使用情况如何？ - 现金卡起步良好，但仍处于早期阶段，已有数十万客户使用，公司正在努力优化其价值主张，长期来看有潜力成为重要的客户参与驱动因素 [55][56] 问题: 公司将现金重新分配到持有至到期证券的原因是什么？ - 公司资产负债表上有60亿美元现金，将一小部分现金用于延长持有至到期证券的期限是合理的财务操作，该投资组合流动性高，公允价值与购买价格相符 [53] 问题: 公司如何确保在银行业危机中不出现类似问题？ - 公司不是银行，客户现金保持流动性，不存在银行面临的资产负债错配风险，客户继续向公司存款，表明对公司产品的认可 [109] 问题: 公司是否计划增加托管账户以帮助父母教导孩子投资？ - 公司计划在长期路线图中增加托管账户，此前推出退休账户为增加不同账户类型奠定了基础 [110] 问题: 罗宾汉股东能否免费使用Gold服务？ - 公司认为Gold服务每月5美元的价格很有价值，目前没有计划免费提供该服务 [112] 问题: 24/5交易的流动性和市场表现如何？ - 24/5交易在市场上是全新的，公司希望看到交易标的有良好的流动性，且流动性更加平稳，减少开盘和收盘时的波动 [24] 问题: 期货交易的推出时间和目标受众如何？ - 公司目标是在年底左右推出期货交易，需待监管批准。目标受众包括活跃交易员和吸引新投资者进入市场，认为期货交易可以帮助客户管理风险 [156][169] 问题: 咨询服务产品将是什么样的？ - 公司希望超越机器人顾问，利用技术为客户提供大规模的个性化咨询服务，类似于高净值客户从金融顾问获得的服务，但价格更低 [133] 问题: 罗宾汉如何改变不安全的市场认知？ - 公司将安全视为首要价值观，在客户支持、应用程序和基础设施可靠性、客户资产安全等方面取得了显著进展，客户存款的持续流入表明客户对公司的信任度在增加 [128][129] 问题: Coinbase提高加密货币小额交易价格，公司平台是否有类似情况？ - 文档未提及公司对此问题的回答 [149] 问题: 24/5交易预计会带来多少用户参与度提升？ - 公司认为目前预测24/5交易的交易量还为时尚早，但此前推出的超长交易时间曾带来交易量的增加 [165] 问题: 美国加密货币监管环境收紧，公司如何应对？ - 公司一直秉持安全第一的原则，在产品选择上做出了艰难决策，如不提供质押服务。公司希望监管更加明确，以便在合规的前提下为客户创新 [174]

业绩总结 - 2023年第一季度总净收入为4.41亿美元，环比增长16%[14] - 调整后EBITDA为1.15亿美元，环比增长40%[14] - GAAP净亏损为5.11亿美元，环比减少3.45亿美元[18] - 每股收益（EPS）为-0.57美元，环比减少0.38美元[19] - 2023年第一季度的净亏损为511百万美元，较2022年第一季度的392百万美元有所增加[189] 用户数据 - 客户净存款达到44亿美元，年化增长率为29%[15] - 净累计资金账户数为2310万个，环比增加12万个[11] - 月活跃用户数为1180万，环比增加40万[11] - 每用户平均收入（ARPU）增加至77美元，环比增长16%[37] 资产管理与收入 - 资产管理规模为780亿美元，环比增长26%[16] - 净利息收入为208百万美元，较上季度增长25，同比增278%[78] - 2023年第一季度的资产管理总额（AUC）为784亿美元，同比下降16%[96] - 2023年第一季度的每日平均交易量（DARTs）为1.6亿，较去年同期下降13%[126] 运营费用与支出 - 运营费用在不计股权补偿的情况下减少6%，降至352百万美元[59] - 公司预计2023年全年的运营支出（不包括股权激励）将在14.2亿至14.8亿美元之间[10] - 2023年第一季度的运营支出（不包括股权激励）为3.52亿美元，符合2023年全年预期[100] - 2023年第一季度的技术和开发费用为145百万美元，较2022年第四季度的134百万美元上升了8.2%[128] 未来展望 - 公司预计2023年运营费用在不计股权补偿的情况下为14.2亿至14.8亿[65] - 2023年股权激励费用的初步预期为9.55亿至10.35亿美元，更新后的预期为9.25亿至10.05亿美元[114] 其他信息 - 公司目前拥有约60亿美元的企业现金和投资，以及约30亿美元的可用信用额度[92] - 2023年第一季度的总证券借贷收入为4500万美元，环比增长80%[126] - 2023年第一季度的净市场损失为11.8百万美元，较2022年第四季度的7.2百万美元有所改善[141]

财务表现 - 2023年3月31日，公司总净收入为4.41亿美元，同比增长47%[95] - 2023年3月31日，公司净亏损为5.11亿美元，每股亏损0.57美元，较去年同期净亏损5.92亿美元，每股亏损0.45美元[95] - 2023年3月31日，公司营业费用为9.5亿美元，同比增长38%[95] - 2023年3月31日，公司调整后的EBITDA为正1.15亿美元，同比增长2.58亿美元[95] - 2023年3月31日，公司净累积资金账户为2,310万，同比增长1%[95] - 2023年3月31日，公司月活跃用户为1,180万，同比减少26%[95] - 2023年3月31日，公司资产托管总额为784亿美元，同比减少16%[95] - 2023年3月31日，公司净存款为44亿美元，年化增长率为29%[95] - 2023年3月31日，公司每用户平均收入为77美元，同比增长45%[95] - 调整后的EBITDA为负143百万美元，2023年增长至115百万美元[101] - 2023年净利润为负511百万美元，较2022年净利润下降[102] 收入情况 - 2023年交易型收入为207百万美元，较2022年下降5%[103] - 2023年净利息收入为208百万美元，较2022年增长278%[104] - 其他收入为26百万美元，占总净收入的6%[106] 成本控制 - 技术和开发成本2023年下降26%，主要由于SBC支出减少[108] - 运营成本2023年下降54%，主要由于客户体验支出减少[109] - 营销成本2023年下降19%，主要由于SBC支出和员工薪酬减少[110] - 2023年3月31日，总体和行政成本增加了3.79亿美元，主要是由于2021年创始人奖取消导致的4.85亿美元增加[111] 资产和负债 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为54.6亿美元[115] - 截至2023年3月31日，我们承诺的循环信贷额度总额为28.1亿美元[116] - 截至2023年3月31日，我们的经纪商子公司(RHS和RHF)符合各自的监管资本要求[121]

公司运营风险 - 公司在过去几年内经历了快速增长，但2022财年收入下降25%，净累计资助账户仅增长1%[107] - 公司在当前规模下的运营经验有限，面临许多不确定性、风险和困难，可能对业务产生不利影响[109] - 公司过去曾出现运营亏损，未来可能无法盈利[112] - 影响基于交易的收入的因素，如证券定价差缩小、交易活动水平降低、与做市商的业务关系变化以及对PFOF等实践的新规管或禁令，可能导致利润减少、合规成本增加和负面宣传[113] - 与市场做市商的业务关系风险[114] - PFOF实践受到监管审查[115] - 高度关注PFOF实践的监管风险[116] - 与PFOF或市场做市商相关的负面宣传风险[117] - 利率波动可能对净利润产生负面影响[119] 资本需求和财务风险 - 公司目前在现金和现金等价物方面拥有63亿美元，以及在现有和承诺的信贷额度下有29.1亿美元可用[122] - 需要额外资本支持业务增长和目标[122] - 公司可能需要额外资本来支持业务增长和目标，以及应对竞争挑战，包括推广产品和服务、开发新产品和服务、增强现有产品、服务和运营基础设施、收购和投资于互补业务和技术[123] - 公司可能寻求进行股权或债务融资以获得额外资金[124] - 公司如果无法在需要时获得额外资金，可能会对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[125] 品牌声誉风险 - 不利媒体报道可能对品牌和声誉产生不利影响[127] - 公司品牌和声誉受损可能来源于网络安全攻击、隐私或数据安全漏洞、管理团队或员工的不当行为、未来重组、诉讼或监管行动、财务实力或流动性弱点等[128] 市场和竞争风险 - 公司拟扩展国际市场，将面临重大新风险，国际扩张努力可能失败[139] - 公司存在国际市场拓展的风险，可能面临资金交易损失[141] - 公司面临着吸引、保留和吸引客户的风险，市场竞争激烈，竞争对手资源更丰富，产品和服务更具吸引力[157] 法律合规风险 - 公司需遵守各种法律法规，可能面临额外成本、管理注意力分散等风险[151] - 公司作为经纪商受到联邦和州监管机构的广泛监管，可能面临调查、罚款等风险[144] - 公司作为货币传输商，需要遵守各州监管规定，可能面临高额成本和审查[146]

业绩总结 - 总净收入为3.8亿美元，环比增长5%[26] - 净利损失为1.66亿美元，环比改善900万美元[51] - 2022年第四季度的净收入为-$423百万，全年净收入为-$1,028百万[121] - 2022年第四季度调整后EBITDA为-$94百万，调整后EBITDA利润率为-7%[145] - 2022年第四季度的每股稀释收益为-0.74美元，较2021年第四季度的-0.49美元下降了51.0%[119] 用户数据 - 每用户平均收入（ARPU）增加至66美元，环比增长5%[13] - 月活跃用户（MAU）为1140万，较上季度减少80万[185] - 截至2023年第一季度，Robinhood的净累计资金账户达到2300万个，环比增加5万个[195] 资金与资产管理 - 净存款达到48亿美元，年化增长率为30%[4] - 用户持有的净现金为64亿美元[11] - 资产管理规模（AUC）下降4%，至620亿美元[23] - 2022年12月的资产管理余额（AUC）为62.2亿美元，较2022年9月的64.6亿美元下降了3.7%[105] 未来展望 - 预计2023年运营支出（不包括股权补偿）将在14.2亿至14.8亿美元之间[1] - 预计2023年股权补偿将为4.7亿至5.5亿美元，包含加速费用后将为9.55亿至10.35亿美元[1] - 预计2023年第一季度净利息收入将比2022年第四季度增加约2000万美元[1] - 预计2023年第二季度开始，GAAP净收入将接近正值[1] 成本与费用 - 2022年第四季度的总运营费用（GAAP）为5.34亿美元，较2021年第四季度的7.83亿美元下降了31.8%[111] - 2022年第四季度的非GAAP运营费用（不包括股票补偿）为3.74亿美元，较2021年第四季度的4.65亿美元下降了19.6%[112] - 预计2023年第一季度的股权激励费用预计在6.15亿到6.45亿美元之间，其中包括4.85亿美元的一次性会计费用[72] 负面信息 - 由于处理错误，导致公司在2022年第四季度记录了5700万美元的损失[175] - 2022年第四季度的处理错误源于第三方通知延迟和内部流程失败[175] - 由于Ziglu股权证券减值，相关投资的账面价值降至零[176] 其他信息 - 公司在2022年实现了连续两个季度的正调整EBITDA[59] - 公司专注于推动净存款和账户增长[189] - 计划在2023年底之前在英国提供经纪服务[1]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第四季度实现了经调整EBITDA盈利,达到8200万美元,环比增长35% [1][2][3] - 第四季度每股亏损为-0.19美元,较上一季度有所改善 [9] - 全年OPEX为15.5亿美元,较上年下降18% [11] - 2023年OPEX预计将进一步下降7% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 交易收入为1.86亿美元,环比下降11%,主要受到股票和加密货币交易量下降的影响 [9] - 净利息收入达到1.67亿美元,环比增长30%,主要受益于利率上升和生息资产增长 [9] - 其他收入为2700万美元,环比增长8%,黄金会员订阅增加约5万 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户资产在第四季度下降4%至620亿美元,但在1月份反弹至750亿美元,创9个月新高 [4][5] - 第四季度净存款为48亿美元,年化增长率为30% [8] - 1月份新增账户约6万,环比增长 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续保持积极的产品推进策略,计划在2023年进一步深化与现有客户的关系、为高级客户提供更好的服务、以及拓展国际业务 [6][7] - 公司正在探索降低利率敏感性的策略,以应对利率环境的变化 [20] - 公司有信心通过保持精简的成本结构和业务增长来实现接近盈利的目标 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年宏观环境充满挑战,包括欧洲战争和40年来最高的通胀,但公司仍能实现预期目标 [2] - 公司对2023年的发展前景保持乐观,认为可以通过不断改进产品和服务来吸引更多客户 [5][6][7] - 公司创始人决定取消约5亿美元的股票期权,以降低成本并增加股东价值 [4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 分析师询问公司是否会增加对高级客户的投资,以及是否考虑推出指数期权等新产品 [30][31] **公司回应** 公司表示正在研究为高级客户提供更多创新功能和新资产,但不会透露具体计划,鼓励投资者持续关注 [30] 问题2 **分析师提问** 分析师询问公司在英国推出经纪业务的具体计划和挑战 [32][33] **公司回应** 公司表示将在2023年底前在英国推出经纪业务,主要工作是确保技术就绪和满足当地监管要求,并与客户沟通以适配当地需求 [33][34] 问题3 **分析师提问** 分析师询问公司对未来利率环境的应对策略 [20] **公司回应** 公司表示正在探索降低利率敏感性的策略,但暂时不方便透露具体细节,未来会持续更新投资者 [20]

业绩总结 - 总净收入为3.61亿美元，环比增长14%[7] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adj. EBITDA）为4700万美元，环比增加1.27亿美元[7] - GAAP净亏损为1.75亿美元，环比减少1.2亿美元[7] - 每股收益为-0.20美元，环比改善0.14美元[7] - 预计第四季度净利息收入将比第三季度增加约2500万美元[5] 用户数据 - 月活跃用户（MAU）为1220万，环比减少180万[7] - 每用户平均收入（ARPU）为63美元，较上年下降2美元[19] - 净存款年化增长率为17%，过去12个月增长率为19%，净存款总额为180亿美元[16] 资产管理与存款 - 托管资产（AUC）为650亿美元，环比增长1%[7] - 资产管理规模（AUC）为380亿美元，较上季度增长4%[14] - 净存款为27亿美元，年化增长率为17%[7] 运营费用与支出 - 预计第四季度运营支出（不含股权激励）将在3.5亿至3.7亿美元之间[5] - 运营费用（不包括股权激励费用）为4.70亿美元，较上季度下降5%[25] - 预计Q4'2022的总运营费用（GAAP）在5亿至5.6亿美元之间[50] 交易与市场表现 - 交易收入为4.51亿美元，同比下降22%[22] - 2022年9月，股票的名义交易量为465亿美元，较上年下降29%[39] - 2022年9月，期权合约数量为78.2百万，较上年下降13%[39] 现金流与储备 - 公司现金储备超过60亿美元，包含约25亿美元的超额现金[37] - 用户持有的净现金为39亿美元[54] - 现金扫除余额为4.1亿美元，较上月增长15%[39]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为4700万美元，较第二季度改善1.27亿美元，较第一季度改善超1.9亿美元，调整后EBITDA利润率在过去两个季度提高超60个百分点 [25] - 第三季度总净收入为3.61亿美元，较第二季度增长14%，主要受净利息和交易收入增加推动，部分被季节性较低的其他收入抵消 [26] - 第三季度每用户平均收入（ARPU）为63美元，高于上一季度的56美元 [26] - 第三季度运营费用（OpEx）在扣除股份支付前为4.25亿美元，其中包括9000万美元的重组费用；若不考虑重组费用，为3.35亿美元，较第二季度改善超9000万美元 [31] - 第三季度股份支付为1.1亿美元，其中包括8月裁员带来的5300万美元转回 [32] - 预计第四季度OpEx在扣除股份支付后在3.5亿 - 3.7亿美元之间，包括计划增加的营销费用；预计第四季度股份支付在1.5亿 - 1.9亿美元之间 [31][32] - 稀释股份数量在今年前三个季度增长超4%，预计年末与第三季度处于同一区间，明年假设股价不变，稀释股份数量增长4%或更少 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 经纪业务 - 9月为黄金会员推出3%的现金利率，自提高利率以来，黄金现金扫单余额增加超15亿美元 [8][9] - 计划在新年推出Robinhood Retirement产品，包括Roth IRA账户 [10][37][38] - 为高级客户提供无合约费用的期权交易，过去一年为客户节省超6亿美元费用 [11] - 8月推出高级图表，7月推出现金账户交易期权功能，过去6个月高级客户满意度高于其他客户 [12][13] 加密货币业务 - 上个月向首批1万名客户推出Robinhood Wallet测试版，已有超100万人加入等待名单 [14] - 过去一个季度陆续推出更多加密货币，包括首个稳定币USDC，并推出“Learn and Earn”免费教育计划 [15] Robinhood Money业务 - 3月推出的现金卡目前已有超50万客户，计划将新卡推广给600万传统现金管理客户 [16][17] - 为黄金客户提供最高5万美元的即时存款服务，上个月开始推出即时取款服务，收费1.5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度净资金账户为2290万个，较第二季度增加约6万个；月活跃用户为1220万个，较第二季度减少180万个；10月净资金账户继续增加，月活跃用户增至1250万个 [23] - 客户资产托管规模为650亿美元，较上季度增长约1%，10月回升至约700亿美元；第三季度净存款为27亿美元，年化增长率为17%，10月客户净存款超15亿美元 [7][24] - 第三季度交易收入为2.08亿美元，环比增长3%，股票和期权名义交易量增加，但加密货币交易量下降；10月三个类别交易水平与9月大致相当 [26] - 第三季度净利息收入达到创纪录的1.28亿美元，较第二季度增长超70%，占总收入超35% [27] - 截至上周末，生息资产增至超170亿美元，现金扫单余额增至37亿美元，其中黄金账户为24亿美元；5月推出的全额支付证券借贷计划第三季度产生约400万美元收入，已达到保证金证券借贷收入的15% [28] - 预计第四季度净利息收入将较第三季度增加约2500万美元 [29] - 第三季度其他收入为2500万美元，较第二季度减少1700万美元，主要由于代理相关收入季节性下降；黄金订阅用户在第三季度末为110万人 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在年底前实现调整后EBITDA盈利，已提前一个季度达成该里程碑，未来将专注于为客户提供优质产品和服务，推动业务增长 [6] - 持续推进产品多元化，在经纪、加密货币和资金管理等领域推出新产品和服务，如Robinhood Retirement、Robinhood Wallet等 [8][10][14] - 计划将Robinhood Wallet推向国际市场，成为首个面向全球客户的产品 [14][45] - 关注成本控制，优化成本结构，提高运营效率，同时通过产品开发和国际扩张推动增长 [22][33] - 考虑通过并购实现业务增长，关注能够完善牌照组合、技术或扩展产品服务的收购机会 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境具有挑战性，但客户仍每季度向公司存入数十亿美元净存款，公司客户资产托管规模在市场价值下降的情况下仍有所增长，凸显了服务客户金融需求和业务多元化的重要性 [7] - 公司在过去一年经历了经济、地缘政治和金融市场的变化，通过裁员和削减开支，实现了更快的产品迭代速度和更高的服务质量 [19] - 对公司未来发展持乐观态度，认为通过持续改进现有产品和推出有影响力的新产品，将为股东创造价值 [46][47] 其他重要信息 - 公司Ziglu收购交易因监管不确定性，本季度无法完成 [33] - 公司无债务，拥有超60亿美元的企业现金，成本结构得到改善，为业务发展提供了财务支持 [33] - 公司决定将黄金扫单利率提高至3.75% [103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年是否会提供退休账户，是否有计划增加Roth IRA账户？ - 回答: 会在税务季推出退休账户产品，包括Roth IRA账户 [37][38] 问题2: 是否有计划增加债券作为可投资产品？ - 回答: 短期内无计划，但已提供债券ETF，且为黄金客户提供有竞争力的未投资现金利率；会持续关注客户需求 [39][40] 问题3: 是否有计划推出信用卡？ - 回答: 短期内无计划，目前提供有奖励和商家激励的借记卡，以及提前两天支付工资的服务；会关注客户对信贷的需求 [41] 问题4: 未来是否计划分红？ - 回答: 目前认为分红不是最佳资金使用方式，公司专注于通过产品开发和国际扩张推动增长，未来会持续评估是否向股东返还现金 [43] 问题5: 何时恢复IPO接入？ - 回答: IPO市场具有周期性，一旦市场好转，有符合标准的IPO，公司将努力为客户提供参与机会 [44] 问题6: Robinhood何时走向全球？ - 回答: 计划明年初将Robinhood Wallet推向国际市场 [45] 问题7: Robinhood何时能恢复IPO估值？ - 回答: 公司将专注于成本管理和产品改进，通过提升产品质量和推出新产品，为股东创造长期价值 [46][47] 问题8: 利率上升如何影响业务，公司从哪些方面受益？ - 回答: 利率上升导致交易活动下降，但公司约170亿美元的生息资产能带来更多利息收入；客户也能从黄金会员现金利率提高中受益 [48][49] 问题9: Robinhood何时提供24小时交易服务？ - 回答: 公司目标是实现24/7股票交易，目前已将交易时间延长至16小时，正在进行更长交易时间的测试 [50][51] 问题10: 如何应对媒体负面评价，吸引客户回归？ - 回答: 负面情绪源于2021年1月的决策，公司通过提升服务质量、倾听客户意见等方式已取得进展，客户净推荐值有所提高；将继续做好服务和产品，赢得市场认可 [52][53] 问题11: 随着钱包推出和新币上线，如何保障投资者安全？ - 回答: 公司有严格的加密货币上市框架，不参与加密货币借贷，提供客户自主托管选项，并与SEC保持沟通，将谨慎推进业务，保护客户资金安全 [54][55][56] 问题12: 5年后Robinhood的发展方向？ - 回答: 希望成为客户管理全部资金的首选工具，服务客户整个投资组合和钱包；成为新一代客户的首个金融账户选择；成为全球公司，在加密货币领域持续投资并拓展国际市场 [57][58][59] 问题13: 展望明年，如何看待第四季度成本基线？ - 回答: 预计第四季度OpEx在扣除股份支付后在3.5亿 - 3.7亿美元之间；公司对成本结构满意，未来将谨慎管理成本，以精益思维进行投资 [62][63] 问题14: Robinhood现金卡的发展上限如何？ - 回答: 希望将现金卡发展成为客户的主要消费账户，通过提供提前支付工资和自动投资等功能，吸引客户将工资直接存入；目前已有超600万传统现金管理客户，对现金卡未来发展充满信心 [65][66] 问题15: 如何看待当前并购市场，有哪些优先考虑的机会？ - 回答: 公司拥有强大的资产负债表，有能力通过并购实现增长；关注能完善牌照组合、技术或扩展产品服务的收购机会，将谨慎使用资金 [69] 问题16: 黄金产品的现金流入是来自现有客户还是新客户增长，还有哪些提升价值的机会？ - 回答: 黄金扫单账户存款增加主要来自新存款，部分来自现有客户升级；公司希望将黄金产品打造成金融服务中最具性价比的选择，在现金卡、加密货币等业务领域有提升价值的机会 [73][74][75] 问题17: 第三季度股份支付目标降低近20%的原因，以及策略或文化是否有变化？ - 回答: 股份支付受历史授予奖励、裁员和招聘放缓等因素影响；为留住顶尖人才，在年底发放了额外奖励，导致第四季度股份支付净增加 [80][81] 问题18: 实现正调整后EBITDA后，未来目标是什么，是积累现金还是增加投资？ - 回答: 公司对当前OpEx水平满意，未来将以精益思维进行投资，推动业务增长；目前正在进行2023年规划，暂无法提供费用指导 [84] 问题19: 如何理解第四季度净利息收入仅增加2500万美元的指引？ - 回答: 考虑到10月保证金账户余额下降、证券借贷业务疲软，以及将部分利率提升的价值返还给客户等因素，公司认为2500万美元的增量是合理的，且整体净利息生息资产仍在增长 [89] 问题20: 全额支付证券借贷业务的未来收入机会和客户渗透情况如何？ - 回答: 公司对该业务持乐观态度，第三季度已产生400万美元收入，达到保证金证券借贷收入的15%，未来有望成为证券借贷收入的重要组成部分 [91] 问题21: 第三季度调整后EBITDA利润率为13%，如何看待其可持续性和长期利润率目标？ - 回答: 从长期来看，公司认为利润率应与行业水平相当，会通过成本管理和新产品推出，为股东创造有吸引力的利润率 [93] 问题22: 客户获取成本的策略如何演变，费用情况和预算分配如何考虑？ - 回答: 第四季度将增加营销支出，开展品牌建设广告活动；历史上大部分客户通过推荐和口碑获取，在投资兴趣高时，付费广告效果较好，当前投资兴趣低时，会谨慎对待付费广告 [94][95] 问题23: Robinhood Wallet何时向更多等待名单用户开放，等待名单规模是否远超100万？ - 回答: 可在robinhood3.com查看实时等待名单数据；公司会在未来几个月逐步扩大开放范围，预计明年初全面推出，目前正在密切关注用户反馈，确保产品质量 [97] 问题24: Robinhood Wallet对NFT的支持能力如何，是否会成为加密货币业务的差异化优势？ - 回答: 很可能会增加查看和托管NFT的功能，由于苹果的相关规定，在应用内交易NFT较为复杂，公司会持续关注 [98] 问题25: 将Robinhood Wallet推向国际市场的投资情况如何？ - 回答: 该钱包由精简团队开发，本质上是基于区块链的非托管软件产品，具有国际化属性，前期已考虑国际化需求，投资相对简单 [100] 问题26: 未来在国际市场推出股票或期权交易等业务，KYC和AML合规及基础设施建设能否借鉴现有经验？ - 回答: 托管式加密货币和经纪业务与非托管钱包有所不同，但推出非托管钱包的经验仍有价值；不同司法管辖区可能会有不同的业务重点，初期可能无法提供美国所有功能 [102]

总体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度总净收入3.61亿美元，较2021年同期的3.65亿美元下降1%[158] - 2022年第三季度净亏损1.75亿美元，较2021年同期的13.2亿美元改善11.4亿美元，其中2022年包含1.1亿美元股份支付费用，2021年包含12.4亿美元股份支付费用[158] - 2022年第三季度调整后EBITDA为正4700万美元，较2021年同期的负8400万美元改善1.31亿美元[158] - 2022年第三季度和前九个月净亏损分别为1.75亿美元和8.62亿美元，2021年同期分别为13.17亿美元和32.64亿美元[171][173] - 2022年第三季度和前九个月调整后EBITDA分别为4700万美元和 - 1.76亿美元，2021年同期分别为 - 8400万美元和1.2亿美元[171] - 2022年第三季度和前九个月总净收入分别为3.61亿美元和9.78亿美元，2021年同期分别为3.65亿美元和14.52亿美元[173] - 2022年第三季度和前九个月总运营费用分别为5.35亿美元和18.35亿美元，2021年同期分别为17.08亿美元和26.73亿美元[173] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，总运营费用分别从1.708亿美元降至5350万美元、从2.673亿美元降至1.835亿美元，降幅分别为31%和31%[188] - 2022年第三季度和前九个月所得税准备金分别增加5100万美元和400万美元[204][205] - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，公司现金、现金等价物和投资分别为63亿美元和62亿美元[208] - 2021年前9个月，经营活动现金使用量为6.1亿美元，主要因净亏损33亿美元，调整非现金费用34亿美元，经营资产和负债变动带来现金流入7.23亿美元[212][214] - 2022年前9个月，经营活动现金使用量为10.33亿美元，主要因净亏损8.62亿美元，调整非现金费用6.21亿美元，经营资产和负债变动带来现金流出7.92亿美元[212][213] - 2021年前9个月，投资活动现金使用量为1.8亿美元，主要用于业务收购1.19亿美元、购买物业等4600万美元、内部开发软件资本化1300万美元[212][215] - 2022年前9个月，投资活动现金使用量为7100万美元，主要用于购买投资2700万美元、购买物业等2500万美元、内部开发软件资本化2200万美元[212][215] - 2021年前9个月，融资活动提供现金52亿美元，主要来自发行可转换票据和认股权证所得36亿美元、首次公开募股所得21亿美元，减去首次公开募股时股权奖励净股份结算支付的税款4.12亿美元[212][216] 用户与账户数据关键指标变化 - 2022年第三季度净累计注资账户2290万个，较2021年同期的2240万个增长2%[158] - 2022年第三季度月活用户1220万，较2021年同期的1890万下降35%[158] - 2022年第三季度每用户平均收入63美元，较2021年同期的65美元下降3%[158] - 从2020年初到2021年底，净注资账户从510万增长到2270万，收入从2.78亿美元增长到18亿美元[160] - 2022年前九个月新资助账户从2021年同期的70万个降至30万个，降幅57%[195] 业务线收入数据关键指标变化 - 2022年第三季度和前九个月交易收入分别为2.08亿美元和6.28亿美元，较2021年同期分别下降22%和45%[173][175] - 2022年第三季度和前九个月净利息收入分别为1.28亿美元和2.57亿美元，较2021年同期分别增长103%和33%[180] - 2022年第三季度和前九个月基于交易的收入占总净收入的比例分别为57%和65%，2021年同期分别为74%和78%[175] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，净利息收入分别增加6500万美元和6400万美元，主要得益于投资、企业现金、保证金借款以及隔离现金和证券的利息收入增加，部分被证券借贷活动的利息收入下降所抵消[184] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，其他收入分别减少1000万美元和2800万美元，主要是由于向用户收取的账户转移费用和订阅收入减少，付费订阅用户从140万降至110万[186] 业务线交易数据关键指标变化 - 2022年第三季度和前九个月加密货币日均收入交易分别从0.5百万降至0.3百万和从1.5百万降至0.3百万，交易用户数量分别下降58%和64%，每位交易员平均名义交易量分别下降35%和42%[176] - 2022年第三季度和前九个月期权日均收入交易分别从0.7百万降至0.5百万和从0.9百万降至0.6百万，交易用户数量分别下降36%和42%，每位交易员平均交易合约数量分别增长32%和31%[177] - 2022年第三季度和前九个月股票日均收入交易分别从2.2百万降至1.5百万和从3.4百万降至1.6百万，交易用户数量分别下降34%和48%，每位交易员平均名义交易量分别增长9%和下降2%[178] 成本费用数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，经纪和交易成本分别减少1100万美元和2900万美元，主要是由于经纪交易商交易费用减少400万美元和1900万美元，以及银行收费减少900万美元[189] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，技术和开发成本分别减少4.94亿美元和2.57亿美元，主要是由于股份支付费用减少4.78亿美元和3.39亿美元，以及云基础设施服务费用减少4200万美元和6300万美元[191] - 2022年第三季度和前九个月运营成本分别减少4400万美元和3500万美元，主要因信贷损失和欺诈损失准备金减少2100万美元和5600万美元[193] - 2022年第三季度和前九个月营销成本分别减少6800万美元和2.06亿美元，主要因营销激励减少500万美元和1.05亿美元[197] - 2022年第三季度和前九个月一般及行政成本分别减少5.56亿美元和3.11亿美元，主要因股份支付减少5.95亿美元和3.7亿美元[200] - 2022年第三季度和前九个月员工薪酬、福利和间接费用在运营、营销、一般及行政方面有不同程度增减[193][197][200] 生息资产数据 - 2022年第三季度，保证金账户平均余额为4.114亿美元，年化收益率为4.67%；现金及存款平均余额为9.546亿美元，年化收益率为2.05%；现金清扫平均余额为2689万美元，年化收益率为1.19%；总生息资产平均余额为1.6348亿美元，年化收益率为2.57%[182] - 2022年前九个月，保证金账户平均余额为5.276亿美元，年化收益率为3.08%；现金及存款平均余额为9.987亿美元，年化收益率为0.89%；现金清扫平均余额为2532万美元，年化收益率为0.53%；总生息资产平均余额为1.7795亿美元，年化收益率为1.49%[182] - 2021年第三季度，保证金账户平均余额为5.743亿美元，年化收益率为2.37%；现金及存款平均余额为1.0837亿美元，年化收益率为0.04%；现金清扫平均余额为2216万美元，年化收益率为0.18%；总生息资产平均余额为1.8795亿美元，年化收益率为0.77%[182] - 2021年前九个月，保证金账户平均余额为4.707亿美元，年化收益率为2.63%；现金及存款平均余额为8747万美元，年化收益率为0.06%；现金清扫平均余额为1965万美元，年化收益率为0.20%；总生息资产平均余额为1.5419亿美元，年化收益率为0.86%[182] 公司融资与负债相关 - 截至2022年9月30日，公司有29.1亿美元的承诺循环信贷额度[209] - 截至2022年9月30日，公司经营租赁承诺总额为2.09亿美元，不可撤销采购承诺总额为11.01亿美元[210] - 公司有两份融资协议，一份期限30天，每日最低承诺金额2500万美元；另一份期限21天，每日最低承诺金额3500万美元[211] - 可转换票据和认股权证负债公允价值变动因2021年2月发行的相关票据和认股权证在IPO后重新分类[203] 子公司净资本情况 - 截至2022年9月30日，经纪交易商子公司RHS净资本29.93亿美元，所需净资本8300万美元，超额净资本29.1亿美元；RHF净资本2.21亿美元，所需净资本25万美元，超额净资本2.21亿美元[218] 公司风险相关 - 基于2022年9月30日财务状况的分析显示，假设利率变动100个基点，对公司总净收入有大约10%的正相关影响[222] - 截至2022年9月30日，公司信贷安排下无未偿还借款，与利率变动相关的财务风险有限[223] - 公司在保证金和证券借贷业务中，通过多种方式管理市场相关信用风险[225][226] 公司裁员情况 - 2022年4月26日宣布裁员约330人，占当时全职员工约9%[161] - 2022年8月2日宣布额外裁员约780人，占当时全职员工约23%，并计划关闭两个办公室[162]

财务数据和关键指标变化 - 净资金账户在第二季度为2290万个，较上一季度增加10万个 [38] - 月活跃用户在第二季度为1400万个，较第一季度减少190万个 [38] - 托管资产在第二季度为640亿美元，较上一季度下降31%，7月回升至700亿美元以上 [39][40] - 第二季度净存款为52亿美元，相对于第一季度托管资产的年化增长率为22% [40] - 调整后EBITDA较上一季度改善6300万美元，达到负8000万美元 [41] - 总净收入在第二季度为3.18亿美元，较第一季度增长6%，ARPU从53美元升至56美元 [43] - 基于交易的收入在第二季度为2.02亿美元，较上一季度下降7% [43] - 净利息收入在第二季度达到7400万美元的新高，较第一季度增长35%，占第二季度总收入近四分之一 [44] - 其他收入在第二季度为4200万美元，较第一季度增长62% [48] - 第二季度运营费用（不包括基于股份的薪酬）为4.46亿美元，较第一季度改善2400万美元或5% [49] - 2022年运营费用（不包括基于股份的薪酬）展望下调至17 - 17.6亿美元，同比下降7% - 10% [50] - 基于股份的薪酬费用在第二季度为1.64亿美元，较第一季度下降5600万美元或25% [51] - 2022年基于股份的薪酬费用展望下调至7.6 - 8.4亿美元，较上一年水平下降47% - 52% [53] 各条业务线数据和关键指标变化 经纪业务 - 推出退休账户试点，计划今年晚些时候全面推出，这将是客户首次能拥有多个经纪账户 [16][17] - 第一季度延长交易时间后，客户在额外交易时间的交易量超过90亿美元 [18] - 第二季度推出全额支付证券借贷业务，已有超过30亿美元的股权价值登记参与 [19] 加密业务 - 今年引入了多种新加密货币，采用严格的上市框架 [23][24] - 4月推出加密钱包，提高了每日提现限额至5000美元 [25] - 今年晚些时候将推出非托管钱包，等待名单持续增长，目前已超过100万 [26][157] 罗宾汉货币业务 - 3月推出新的现金卡，客户用卡进行日常消费并将零钱存入股票、ETF和加密货币，公司匹配部分零钱存入 [27][28] - 上周开始推出现金返还优惠 [29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司组织架构调整为各核心业务单元的总经理结构，以加快决策速度和提高问责制 [12][13] - 产品开发聚焦经纪、加密和货币三个领域，目标是为客户提供低成本、简单的产品和安全的体验 [15] - 认为当前市场环境下有机会利用60亿美元的资产负债表进行收购，加速产品路线图推进 [64] - 行业竞争方面，客户获取难度在当前市场环境下增加，公司减少营销投入，注重提升用户体验 [136] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户面临高通胀、高利率、熊市和加密寒冬，可用于投资的资金减少，但公司通过推出新产品帮助客户应对 [8][9] - 尽管宏观环境疲软，但公司在第二季度实现了收入增长和费用降低，有望在年底实现调整后EBITDA转正 [14] - 公司认为当前市场环境虽具挑战性，但强大的公司会将其视为机遇，未来有望变得更强大 [11] 其他重要信息 - 昨日宣布裁员23%，将员工人数减至约2600人，以实现更精简的运营模式 [37] - 与Say Technologies合作，通过Otway产品为股东提供福利和奖励，特斯拉是首个合作伙伴 [61] - 收购Ziglu的协议正在推进，预计年底完成，将加速进入英国和欧洲市场 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司有数十亿现金，是否计划在股价低迷时回购股票以及未来是否有分红计划 - 公司认为目前现金的最佳用途是为业务提供资金，包括有机增长计划和潜在收购，待实现调整后EBITDA转正和正现金流后再考虑向股东返还现金 [58][59] 问题2: 零售股东拥有足够股票时能否获得黄金服务，以及应用和网站是否会增加更多高级交易功能 - 目前没有将黄金服务与股东身份捆绑的计划，但公司与Say合作推出Otway产品为股东提供福利，同时团队正在努力提升黄金服务价值 [60][61][62] - 公司正在改进高级图表等功能，让客户期待 [65] 问题3: 公司是否会被FTX或Charles Schwab收购 - 公司认为自身作为独立公司处于良好状态，有强大的资产负债表和优秀团队，正在推进产品路线图，还计划利用资产负债表进行收购 [63][64] 问题4: 请更新Ziglu收购情况和今年国际扩张战略计划 - Ziglu收购协议正在推进，预计年底完成，公司期待引入团队加速进入英国和欧洲市场 [66] 问题5: 五年历史图表效果不佳，能否改进 - 公司听到客户对图表的反馈，正在进行大量改进，图表功能将不断提升 [67] 问题6: 为何不允许在东部时间凌晨4点的盘前交易时段开始交易 - 公司目标是实现股票市场24/7交易，已将交易时间延长至太平洋时间凌晨4点至下午5点（东部时间7点至8点），会根据客户兴趣考虑增加交易时间 [68][69] 问题7: 罗宾汉能否提供以资产为抵押的贷款服务 - 公司已经通过保证金服务提供此类贷款，此前仅对黄金客户开放，现在将向所有客户开放，客户有超过2000美元证券即可借款，可用于购买更多证券、提现到银行账户或通过罗宾汉消费账户和现金卡消费 [71][72] 问题8: 第二季度营销支出仅2400万美元，同比下降75%，考虑到新产品推出，是否应加大营销投入 - 历史上罗宾汉增长主要靠口碑和推荐计划，2022年专注产品和服务质量提升，未来会增加品牌营销，预计下半年营销费用会增加 [80][81][85] 问题9: 资金账户略有增加，月活跃用户下降12%，是否接近用户参与度底部，以及1400万月活用户中交易和收入贡献的比例情况 - 公司遵循幂律分布，活跃客户贡献更多收入，难以预测市场底部，但7月市场有回暖迹象，公司专注提升用户体验，对长期零售投资市场乐观 [87][88][89] 问题10: 如何看待SEC主席关于零售股票市场结构的言论及相关监管影响 - 公司关注监管动态，认为当前订单流支付和市场结构为零售投资者提供了良好的执行成本，改变现状的门槛应较高 [94][95][96] - 股票订单流支付目前占总收入约9%，公司收入多元化程度在提高，未来随着更多产品推出，收入将更分散 [97][98] 问题11: 是否有非收购形式的合作伙伴能加速产品开发和业务进展 - 公司认为作为独立公司有能力利用资产负债表和财务实力推进自身路线图，通过收购和并购加速发展 [100] 问题12: 净新存款在艰难环境下仍保持强劲，能否介绍相关情况，包括客户群体、与并购的关系以及存入现金管理计划的比例 - 公司提高现金扫款计划利率至1%，有20亿美元客户现金参与，净存款在第二季度为52亿美元，年化增长率22%，显示客户长期参与度高 [104][105][106] - 净存款来源广泛，主要来自现有客户群体，新投资者加入平台也表现良好，退休账户和改善高级客户体验等计划将推动未来净存款增加 [107][108][109] 问题13: 公司60亿美元现金中运营所需和可用于并购的资金分别是多少，风险场景下的超额现金如何理解 - 风险场景下公司有25亿美元超额现金，日常运营使用公司现金较少，过去极端波动时期的风险场景是参考依据 [110][111] 问题14: 未确认的基于股份的薪酬带来的增量稀释规模如何，是否有计划通过回购抵消未来稀释 - 目前没有实施股份回购计划，待实现盈利后再考虑，未确认的基于股份的薪酬数据在10 - Q文件中，约一半基于股份的薪酬来自创始人的IPO前市场相关奖励，在股价远高于当前水平时才会归属 [117][118][119] 问题15: 净利息收入（NII）在第二季度虽创新高但低于预期，能否说明不同类别（保证金余额、客户现金、公司现金）对每25个基点加息带来4000万美元收益的敏感度情况 - 公司对银行合作伙伴的利率传导情况满意，保证金余额有所增加，未来利率上调收益将在股东和为客户提供价值之间平衡 [120][121] 问题16: 展望2023年，运营费用（OpEx）和基于股份的薪酬（SBC）的退出运行率情况，以及SBC中影响持续稀释的50%比例是否会持续 - 公司未提供退出运行率指导，创始人的IPO前市场相关奖励的基于股份的薪酬按加速方式确认，会随时间下降，且可能因股价触发条件而波动 [125][126] - 公司在运营费用控制方面取得进展，如工程团队优化网络托管使用效率 [127][128] 问题17: 本季度加密货币交易隐含费率较第一季度上升，原因是什么 - 公司协商达成了更高的费率，从低20个基点提高到35个基点，并在应用和网站上披露 [129] 问题18: 中期来看，ARPU的关键驱动因素有哪些 - 公司专注提升用户体验，如经纪业务的退休账户和高级客户体验改善、加密业务增加新币种、推出全额支付证券借贷业务、现金卡业务发展以及利率上升带来的收益等，预计这些将在财务数据中体现 [133][134] 问题19: 考虑到市场环境，与规模较小、资金较少的竞争对手相比，公司在客户获取方面是否有变化 - 当前市场环境下客户获取难度增加，公司减少营销投入，认为追逐增长的投资回报率不如市场热情高涨时期，公司注重提升用户体验，期待度过市场周期 [135][136] - 历史上公司注重新客户获取，今年更关注现有高价值客户体验提升，长期来看会有机会重新加速新客户获取 [137] 问题20: 全额支付证券借贷业务中，达到目标收入需要多大规模 - 该业务处于早期阶段，公司未分享收入分成情况，目前有500亿美元的股票管理规模，其中30亿美元已登记参与，团队在努力提高客户参与度，期待业务增长 [141] 问题21: 公司作为收购方的优先事项是什么 - 国际扩张是一个方向，如收购Ziglu进入英国和欧洲市场，另一个方向是利用客户规模优势，引入有吸引力估值的新产品、服务和资产 [143] 问题22: 罗宾汉能否为客户带来更好的投资表现，如何实现，以及能否在盈利的同时做到这一点 - 短期市场表现可能受熊市和加密寒冬影响而出现偏差，长期来看，公司相信创新和技术，认为年轻客户在长期投资中会有良好表现，公司致力于为客户提供最佳投资工具 [149][150][151] 问题23: 截至第二季度末，黄金账户、现金卡和非托管钱包等待名单的数量情况 - 黄金账户附加率约为6%，现金卡业务处于早期，公司未公布用户数量，目前专注提升用户体验和推广产品 [154] - 非托管钱包等待名单数量已超过100万，该数据在网站上公开 [157]