业绩总结 - 第二季度总净收入为3.18亿美元，环比增长6%[7] - GAAP净亏损为2.95亿美元，环比改善9700万美元[7] - 调整后EBITDA为-8000万美元，环比改善6300万美元[7] - 2022年第二季度总净收入较2021年第二季度下降44%[39] - 2022年第二季度的净市场损失为34.1亿美元，导致资产管理总额下降[38] 用户数据 - 月活跃用户数为1400万，环比减少190万[7] - 累计净存款达到2290万，环比增加10万账户[7] - 2022年6月的用户增长率为2%，净累计资金账户为22.9百万[35] - 每用户平均收入（ARPU）为560美元，较上季度下降[21] 资产管理与存款 - 资产管理总额为640亿美元，环比下降31%[7] - 净存款为52亿美元，年化增长率为22%[7] - 2022年第二季度资产管理总额较2021年第二季度下降37%[37] 收入来源 - 交易相关收入为2.35亿美元，较上季度下降[26] - 2022年第二季度交易基础收入为2.02亿美元，较2021年第二季度下降55%[40] - 2022年第二季度的加密货币交易基础收入为5,800万美元，较2021年第二季度下降75%[40] - Q2'2022的净利息收入为7400万美元，较Q1'2022的5500万美元增长34%[43] 成本与费用 - Q2'2022的总运营费用为6.1亿美元，较Q1'2022的6.9亿美元下降12%[44] - Q2'2022的技术和开发费用为2.44亿美元，较Q1'2022的2.66亿美元下降8%[44] - Q2'2022的市场营销费用为2400万美元，较Q1'2022的3400万美元下降29%[44] 未来展望 - 公司当前现金储备为70亿美元，其中包括约25亿美元的超额现金[34] - 用户持有的净现金为39亿美元，较Q1'2022的38亿美元略有上升[48]

总体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度总净收入3.18亿美元，较2021年同期的5.65亿美元下降44%[143] - 2022年第二季度净亏损2.95亿美元，其中包括1.64亿美元的股份支付费用；2021年同期净亏损5.02亿美元，其中包括与可转换票据和认股权证公允价值变动相关的5.28亿美元费用[143] - 2022年第二季度调整后EBITDA为负8000万美元，2021年同期为正9000万美元[143] - 2022年Q2和H1调整后EBITDA分别为 - 8000万美元和 - 2.23亿美元，2021年同期分别为9000万美元和2.05亿美元[158] - 2022年Q2和H1净亏损分别为2.95亿美元和6.87亿美元，2021年同期分别为5.02亿美元和19.47亿美元[158][161] - 2022年Q2和H1总净收入分别为3.18亿美元和6.17亿美元，2021年同期分别为5.65亿美元和10.87亿美元[161] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，总运营费用分别为6.1亿美元和13亿美元，较去年同期增长35%[169] - 2022年3月和6月止的三个月和六个月，可转换票据和认股权证负债公允价值变动为0，2021年同期分别为5.28亿美元和20.2亿美元[179] - 2022年3月和6月止的三个月和六个月，所得税拨备分别减少3700万美元和4800万美元[180] 用户与账户数据关键指标变化 - 2022年第二季度净累计注资账户为2290万个，较2021年同期的2250万个增长2%[143] - 2022年第二季度月活跃用户（MAU）为1400万，较2021年同期的2130万下降34%[143] - 2022年第二季度每用户平均收入（ARPU）为56美元，较2021年同期的112美元下降50%[143] - 2022年第二季度新资助账户从2021年同期的510万个降至40万个，降幅为91%[174] 客户资产托管规模数据关键指标变化 - 2022年第二季度客户资产托管规模（AUC）为642亿美元，较2021年同期的1020亿美元下降37%[143] 公司重组与收购情况 - 2022年4月公司进行重组，涉及约330名员工，占当时全职员工的约9%，确认股份支付净转回2400万美元和重组费用1700万美元[146] - 2022年8月公司宣布进一步裁员约780人，占全职员工的约23%，预计产生3000 - 4000万美元现金重组及相关费用和1500 - 2000万美元办公室关闭及合同终止费用[147][148] - 2022年4月公司以约1.7亿美元收购英国电子货币机构和加密资产公司Ziglu全部已发行股权[144] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2022年Q2和H1交易收入分别为2.02亿美元和4.2亿美元，较2021年同期分别下降55%和52%[162] - 2022年Q2和H1净利息收入分别为7400万美元和1.29亿美元，较2021年同期分别增加9%和下降1%[166] - 2022年Q2和H1保证金利息收入分别增加800万美元和1500万美元，投资和公司现金利息收入分别增加900万美元和1000万美元，隔离现金和证券利息收入均增加500万美元[167] - 2022年Q2和H1证券借贷净利息收入分别减少1700万美元和2800万美元[167] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，其他收入分别减少400万美元和1800万美元，降幅为9%和21%[168] 各业务线交易数据关键指标变化 - 2022年Q2和H1加密货币日均收入交易分别从260万笔和200万笔降至40万笔，用户数分别下降75%和67%，人均交易金额分别下降60%和46%[163] - 2022年Q2和H1股票日均收入交易分别从280万笔和400万笔降至160万笔和170万笔，用户数均下降50%，人均交易金额分别增加21%和下降7%[164] - 2022年Q2和H1期权日均收入交易分别从80万笔和90万笔降至50万笔和60万笔，用户数分别下降41%和44%，人均交易合约数分别增加30%和31%[165] 运营成本数据关键指标变化 - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，经纪和交易成本分别减少800万美元和1800万美元，降幅为21%和23%[171] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，技术和开发成本分别增加8800万美元和2.37亿美元，增幅为56%和87%[172] - 2022年截至6月30日的三个月运营成本减少1500万美元，六个月增加900万美元，变化幅度为 - 15%和5%[174] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，营销成本分别减少7000万美元和1.38亿美元，降幅为74%和70%[175] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，营销激励成本分别减少5000万美元和1亿美元，主要与罗宾汉推荐计划成本降低有关[175] - 2022年3月和6月止的三个月和六个月，一般及行政成本分别增加1.14亿美元和2.45亿美元，主要因股份支付薪酬增加[178] 营销策略变化 - 2021年上半年公司大力投入营销提升品牌知名度，之后转为更有纪律的营销支出策略[176] - 2022年截至6月30日，罗宾汉推荐计划负债期末余额为0[175] 公司资金状况 - 截至2021年12月31日和2022年6月30日，公司现金、现金等价物和投资分别为63亿美元和60亿美元[182] - 截至2022年6月30日，公司有29.1亿美元的承诺循环信贷额度[183] - 截至2022年6月30日，公司短期和长期重大现金需求总计14.2亿美元[184] - 2022年6月30日止六个月，经营活动使用现金8.26亿美元，投资活动使用现金6000万美元，融资活动提供现金100万美元[186] 公司监管资本情况 - 截至2022年6月30日，公司经纪交易商子公司RHS和RHF的净资本分别为29.22亿美元和1.46亿美元，均符合监管资本要求[192] 利率对公司收入影响 - 基于2022年6月30日的财务状况，利率假设变动100个基点，对公司总净收入的影响约为13%[197] - 利率假设变动100个基点，对公司截至2022年6月30日的总净收入有大约13%的正相关影响[197] - 公司对利率变化的敞口与现金及现金等价物等的利息收入有关[196] - 公司对利率变化的敞口还与可变利率信贷安排有关，但截至2022年6月30日，信贷安排下无未偿还借款，利率变化相关财务风险有限[198] - 公司通过净利息敏感性分析评估利率变化对总净收入的影响[197] - 公司对利率风险的测量包含不确定假设，分析可能无法精确估计利率变化对净利息收入的实际影响[199] - 实际结果可能因余额增减、利率变化的时间等因素与模拟结果不同[199] 公司面临的市场风险 - 市场风险通常指金融工具价值因利率和市场价格波动可能导致的损失风险[195] - 公司间接面临与保证金应收款抵押证券相关的股票证券风险以及证券借贷活动相关风险[200] 公司风险管理措施 - 公司通过要求客户维持抵押品等方式管理保证金和证券贷款风险[200] - 公司通过要求交易对手信用审批等方式管理证券借贷活动相关风险[200]

总体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度总净收入2.99亿美元，较2021年同期的5.22亿美元下降43%[128] - 2022年第一季度净亏损3.92亿美元，其中包括2.2亿美元的股份支付费用；2021年同期净亏损14亿美元，其中包括与可转换票据和认股权证公允价值变动相关的15亿美元费用[128] - 2022年第一季度调整后EBITDA为负1.43亿美元，2021年同期为正1.15亿美元[128] - 2021年和2022年第一季度净亏损分别为14.45亿美元和3.92亿美元，调整后EBITDA分别为1.15亿美元和 - 1.43亿美元[141] - 2021年至2022年第一季度总净收入从5.22亿美元降至2.99亿美元，降幅43%[142] 用户与资产数据关键指标变化 - 2022年第一季度净累计资金账户为2280万个，较2021年同期的1800万个增长27%，新增710万个资金账户，复活70万个账户，流失300万个账户[128] - 2022年第一季度月活跃用户（MAU）为1590万，较2021年同期的1770万下降10%[128] - 2022年第一季度托管资产（AUC）为931亿美元，较2021年同期的809亿美元增长15%[128] - 2022年第一季度每用户平均收入（ARPU）为53美元，较2021年同期的137美元下降62%[128] - 新资金账户从2021年3月31日的570万个降至2022年3月31日的50万个，降幅92%[156] 公司业务收购与人员调整 - 2022年4月16日，公司达成最终协议，以约1.7亿美元收购Ziglu所有流通股[129] - 从2020年初到2021年底，净资金账户从510万个增长到2270万个，收入从2.78亿美元增长到18亿美元；截至2022年3月31日，员工人数从2019年底的700人增长到近3900人[130] - 2022年4月26日，公司宣布裁员，并缩减2022年剩余时间的招聘计划，预计2022年底员工人数与2021年底基本持平[130] 各项收入数据关键指标变化 - 交易收入从4.2亿美元降至2.18亿美元，降幅48%，其中期权、加密货币、股票收入分别下降36%、39%、73%[144] - 净利息收入从6200万美元降至5500万美元，降幅11%，主要因证券借贷收入减少和信贷设施利息支出增加[148] - 其他收入从4000万美元降至2600万美元，降幅35%，主要因ACATS费用减少[150] 运营费用数据关键指标变化 - 总运营费用从4.64亿美元增至6.9亿美元，增幅49%[151] - 经纪和交易费用从4100万美元降至3100万美元，降幅24%，主要因经纪交易费用和监管费用减少[152] - 技术和开发费用从1.17亿美元增至2.66亿美元，增幅127%，主要因股份支付费用和员工薪酬增加[153] - 运营费用从6700万美元增至9100万美元，增幅36%，主要因员工薪酬和第三方客户支持成本增加[154] - 营销成本从2021年第一季度的1.02亿美元降至2022年第一季度的3400万美元，降幅67%，主要因市场激励成本减少5000万美元[156] - 一般及行政成本从2021年第一季度的1.37亿美元增至2022年第一季度的2.68亿美元，增幅96%，主要因股份支付费用增加1.2亿美元[158] 交易笔数数据关键指标变化 - 日均股票交易收入从510万笔降至180万笔，降幅65%；期权从110万笔降至70万笔，降幅40%；加密货币从140万笔降至30万笔，降幅76%[145][146] 其他财务数据关键指标变化 - 可转换票据和认股权证负债公允价值变动从2021年第一季度的14.92亿美元降至2022年第一季度的0，减少14.92亿美元[159] - 所得税拨备从2021年第一季度的1200万美元降至2022年第一季度的100万美元，减少1100万美元[160] - 截至2021年12月31日和2022年3月31日，公司现金、现金等价物和投资分别为63亿美元和62亿美元[162] - 截至2022年3月31日，公司有28.1亿美元的承诺循环信贷额度[163] - 2022年第一季度经营活动提供现金4.37亿美元，2021年第一季度使用现金19亿美元[167] - 截至2022年3月31日，公司经纪交易商子公司RHS和RHF净资本分别为28.51亿美元和1.42亿美元，均符合监管资本要求[173] 利率与市场风险相关 - 基于2022年3月31日财务状况的分析显示，假设利率变动100个基点，对总净收入的影响约为13%[178] - 截至2022年3月31日的财务状况分析显示，利率假设性100个基点的上升或下降，会对公司总净收入产生约13%的正相关影响[178] - 公司对利率变化的敞口与现金及现金等价物、按联邦和其他法规隔离的现金和证券等的利息收入有关[177] - 公司可变利率信贷安排也面临利率变化风险，但截至2022年3月31日，信贷安排无未偿还借款，利率变化相关财务敞口有限[179] - 公司对利率风险的衡量存在不确定性，实际结果可能因余额增减、利率变化的时间等因素与模拟结果不同[180] - 公司间接面临与保证金应收款抵押证券相关的股票证券风险以及证券借贷活动风险[181] - 公司通过要求客户按内部和监管准则维持抵押品等方式管理保证金和证券贷款风险[181] - 公司通过要求交易对手信用审批等方式管理证券借贷活动相关风险[181] - 市场风险通常指金融工具价值因利率和市场价格波动可能导致的损失风险[176] - 公司使用净利息敏感性分析评估利率变化对总净收入的影响[178] 会计公告相关 - 有关近期会计公告的内容可查看第一部分第1项“未经审计的财务报表——附注2——近期会计公告”[176]

业绩总结 - 截至2022年第一季度，净累计资金账户达到2280万[7] - 第一季度总净收入为2.99亿美元[7] - 2022年第一季度，净收入为2.99亿美元，较2021年第四季度下降18%[34] - 2022年第一季度，交易基础收入为2.18亿美元，较2021年第四季度下降17%[35] - 2022年第一季度，资产管理总额（AUC）为931亿美元，较2021年第四季度下降5%[32] - 2022年第一季度，新增资金账户为0.5百万，较2021年第四季度下降37.5%[31] - 2022年第一季度，净市场损失为1.06亿美元，较2021年第四季度下降83%[33] - 调整后的EBITDA在2022年第一季度为负373百万美元，调整后的EBITDA利润率为负48%[41] 用户数据 - 月活跃用户（MAU）为1590万[7] - 每用户平均收入（ARPU）为106美元[15] - 2022年第一季度净现金持有用户为3.8亿美元[40] - 2021年第四季度净现金持有用户为2.3亿美元，较2021年第一季度的2.2亿美元有所下降[40] 运营费用 - 运营费用为2.20亿美元[24] - 2022年第一季度，运营费用为6.90亿美元，较2021年第四季度下降12%[37] - 2022年总运营费用（GAAP）预计将减少345.6百万美元，降幅为16%-20%[39] - 2022年股权激励费用（SBC）预计将减少157.2百万美元，降幅为42%-47%[39] - 除去股权激励费用后的总运营费用（非GAAP）预计将增加188.4百万美元，增幅为2%-5%[39] - 由于成本削减措施，2022年GAAP总运营费用将进一步减少约7百万至19百万美元[39] - 2022年股权激励费用将因之前确认的股权激励费用的逆转而进一步减少30百万至36百万美元[39] - 2022年除去股权激励费用的总运营费用将因现金重组和相关费用增加约17百万至23百万美元[39] 市场扩张与并购 - 公司计划收购Ziglu以加速国际扩展[7] 负面信息 - 2021年第四季度，用户持有的现金净额为2.3亿美元，较2021年第三季度下降11.5%[32] - 2021年第四季度，技术和开发费用为2.66亿美元，较2021年第三季度下降5%[38] - 2021年第四季度，市场营销费用为3.4亿美元，较2021年第三季度下降22%[37] - 2021年第四季度，净利息收入为5.5亿美元，较2021年第三季度下降13%[36]

财务数据和关键指标变化 - 累计净资金账户达2280万，同比增长27%，本季度新增50万个账户、1000个复活账户，流失50万个账户，客户流失率持续改善，达到过去几年最低水平之一 [34] - 月活用户为1590万，同比下降10%，环比下降8%，低余额客户参与度降低是月活用户环比下降的主要原因 [25][35] - 托管资产为931亿美元，同比增长15%，本季度净存款为57亿美元 [35] - 总收入为2.99亿美元，同比下降43%，较第四季度下降18%，交易收入为2.18亿美元，同比下降48%，环比下降17% [36] - 股票收入为3600万美元，同比下降73%，环比下降31%；期权收入为1.27亿美元，同比下降36%，环比下降22%；加密货币收入为5400万美元，同比下降39%，但环比增长13% [37] - 净利息收入为5500万美元，同比下降11%，环比下降13%，其中证券借贷收入为2400万美元，同比下降31%，环比下降17%；保证金利息收入为3500万美元，同比增长25%，但环比下降10%，截至3月23日，保证金利率提高至3%，较之前提高50个基点 [39][41] - 其他收入为2600万美元，较上年同期下降35%，环比下降26%，主要是由于ACATS转出费用同比减少87% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 股票托管资产为685亿美元，同比增长5%；期权托管资产为11亿美元，同比下降45%；加密货币托管资产增至197亿美元，同比增长70%；客户现金增至92亿美元，同比增长21%，但被用户应收账款54亿美元抵消 [38] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行2022年路线图，推出多个新产品，包括Robinhood现金卡、延长交易时间、推出全额支付证券借贷产品、即时借记卡资金存入和提取、完成加密钱包的推广、增加四种新的加密货币等，以增加客户价值并产生可观收入 [11][12][13] - 公司计划收购Ziglu，加速国际扩张，预计今年晚些时候完成收购 [21][22] - 公司将专注于为高级客户提供服务，推出延长交易时间和全额支付证券借贷等功能，以提高他们的投资组合收益率，并增加公司收入 [23][24] - 公司将回归更精简的运营模式，本周宣布裁员9%，并大幅削减今年的招聘计划，预计2022年运营费用（不包括基于股票的薪酬）将比2021年增长2% - 5%，目标是保持员工人数与去年年底基本持平 [11][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司面临宏观经济环境挑战，客户交易活动减少，但净存款水平持续上升，客户流失率降至多年来最低水平 [10][26] - 公司将专注于长期发展，通过提高运营效率和推出新产品，实现年底调整后EBITDA盈利的目标 [11][27][28] - 随着美联储加息，公司预计每次加息将带来3000 - 3500万美元的增量影响，具体取决于保证金业务规模、银行合作伙伴传递的价值以及公司向客户传递的比例 [33] 其他重要信息 - 从本季度开始，公司将每月公布关键绩效指标，包括用户增长、参与度和交易等信息，不再提供收入指引 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 管理层计划如何增长或恢复市值 - 公司将继续投资新产品领域，加速产品发展势头，同时注重运营纪律，在年底前实现调整后EBITDA盈利，通过深化与客户的关系，实现长期市值增长 [47][48] 问题: 公司何时支付股息 - 目前支付股息还为时尚早，公司认为将资金用于业务投资是更好的选择 [49][50] 问题: 公司将如何应对月活用户下降 - 公司将继续创新并推出新产品，如现金卡，以吸引客户使用公司服务，不仅用于投资，还用于日常银行业务，公司有信心留住现有客户并吸引新客户 [52][53] 问题: 公司今年的首要重点是什么 - 公司的首要重点是关注客户，打造客户喜爱的产品，同时保持运营精简，合理使用资金，继续推进退休和长期投资、证券借贷和加密货币等业务 [54] 问题: 退休账户何时推出 - 退休账户是公司今年的重点项目，进展顺利，预计今年晚些时候推出，将为客户带来与Robinhood其他产品相同的设计和用户体验 [55] 问题: 公司今年将为客户带来哪三大重要变化 - 一是改善活跃投资者体验，二是推广现金卡，三是发展加密货币业务，此外，退休业务也很重要 [56][58][59] 问题: 公司何时走向全球 - 公司已宣布收购Ziglu，预计今年晚些时候完成收购，将以此为基础，首先在英国推出产品，然后扩展到欧洲和全球其他地区 [60] 问题: 如何看待一些新产品的收入贡献和规模增长，以及实现盈利后的管理策略 - 实现调整后EBITDA盈亏平衡或更好表现的主要贡献因素包括改善平台服务、推出全额支付证券借贷、捕捉美联储加息带来的净利息收入以及实现即时提款的货币化等，公司将继续积极投资于长期增长，保持运营纪律 [65][66][67][68] 问题: 能否提供更标准化利率环境下的利率敏感性信息 - 利息收入账户存在一定的可变性，取决于保证金余额、银行合作伙伴传递的价值以及公司向客户传递的比例，公司也打算将部分收益返还给客户 [70][71] 问题: 过去一些举措的进展如何，如ACATS转入、直接存款、黄金账户和借记卡 - ACATS是客户向Robinhood存入资金的渠道之一，有数千客户使用；直接存款方面，现金卡的早期信号显示直接存款的采用情况良好；黄金账户的整体附加率约为5.5%，主要吸引高级客户；新的Robinhood现金卡正在逐步推出，此前的借记卡有600万客户使用 [77][78][80][81][82] 问题: 如何定义高级用户，是否符合80 - 20规则 - 公司有幂律分布，一小部分客户贡献了更多收入，高级用户数量达数十万，但公司未对外公布具体定义，高级用户的定义基于对不同产品的参与度，改善他们的体验将对所有客户产生积极影响 [89][90][92] 问题: 如何继续深化客户钱包份额，以及如何衡量与资产管理规模相关的收入机会 - 公司通过现金卡吸引客户直接存款、推出退休账户和增加加密货币资产选择等方式，深化与客户的关系，增加资产管理规模，相关的货币化方式包括交易、证券借贷、未投资现金利息和增值服务等 [100][101][102][104] 问题: 数字钱包的推出时间表和预期影响 - 数字钱包已全面推出，它是客户参与加密货币的重要基础，是吸引新客户的长期驱动力，但目前不被视为收入驱动因素 [111][112][113] 问题: 裁员后公司在长期赢得市场份额的信心如何 - 公司此前快速扩张导致了一些效率低下和冗余岗位，尽管进行了裁员和调整招聘计划，但公司仍将在关键岗位招聘，加速创新步伐，实现目标，Robinhood作为科技公司，预计每位员工的收入将具有优势 [116][118][119] 问题: 加密货币回扣的驱动因素和新硬币的预期影响，以及新硬币推出是否吸引了潜在客户 - 上季度公司将回扣率提高了一倍多，增加了新的交易场所并优化了与场所之间的盈利分配，客户对新增硬币反应良好，具体进展将在每月指标中公布 [120][121][122] 问题: 选择四种新硬币的上市框架，以及未来新硬币的上市节奏和可交易性 - 公司有全面的新硬币评估框架，考虑技术、安全性、法律、流动性和客户需求等因素，预计将继续增加新硬币，但无法提供具体时间表，有市场数据但不可交易的硬币与未来上市可能性无关 [125][126][128] 问题: 当前环境下的营销支出和策略，以及如何考虑客户获取成本 - 本季度营销支出较为精简，预计年底前会增加营销支出，以提高新产品的知名度和品牌认知度，公司会谨慎考虑客户获取成本，根据过去的实验经验，在当前市场环境下做出决策 [129] 问题: 如何缩小每用户平均收入（ARPU）差距，以及如何获得更多现金卡直接存款 - 缩小ARPU差距的主要因素包括改善高级交易者体验、全额支付证券借贷、美联储加息带来的净利息收入增加、即时提款和现金卡的交换收入等；为获得更多现金卡直接存款，公司将现金管理与投资账户分离，提供无费用、有吸引力的借记卡奖励、提前两天支付工资和无缝投资功能，随着产品的成熟和新业务的推出，有望吸引更多客户直接存款 [134][135][137][138]

公司发展历程 - 公司于2013年开始运营，2015年首次公开发布产品[83] 员工情况 - 2018年12月31日至2021年12月31日，公司员工人数从289人增加到约3800人[85] - 2021年第四季度，公司经历了较高的员工流失率和招聘挑战[125] - 公司未来成功依赖关键员工，可能面临吸引和留住人才的困难[124] 财务数据关键指标变化 - 2019 - 2021年公司营收分别为2.775亿美元、9.588亿美元、18.151亿美元，2020年和2021年的年增长率分别为245%和89%[90] - 2019 - 2021年末公司净累计入金账户分别为510万个、1250万个、2270万个，2020年和2021年的年增长率分别为143%和81%[90] - 2021年下半年较上半年，公司营收下降33%，净累计入金账户基本持平[91] - 2017 - 2019年公司净亏损分别为610万美元、5750万美元、1.066亿美元[96] - 公司2020年实现正净收入，2021年重回净亏损状态[96] - 2021年6月至12月，月活跃用户（MAU）从2130万降至1730万[122] - 2021年下半年，新资金账户增长速度较上半年大幅放缓[121] - 2021年第一、二、三季度，狗狗币交易产生的基于交易的收入分别约占公司总净收入的7%、32%和8%[208] - 截至2021年12月31日，公司有净运营亏损结转可减少未来应税收入，但所有权变更可能限制其使用[252] 平台服务中断情况 - 公司股票交易平台在2020年3月2 - 3日和3月9日出现服务中断[86] - 公司加密货币平台在2021年4月中旬至5月初因交易需求激增出现部分服务中断和服务质量下降[86] 公司业务风险 - 公司业务面临有限运营历史、难以按历史速率增长、运营指标季度波动等风险[81] - 公司大部分收入基于交易，受证券定价利差缩小、交易活动水平降低等因素影响，可能导致盈利能力下降、合规成本增加和负面宣传[97] - 公司面临多种影响业绩的因素，如“梗股”交易、运营费用增加、非现金费用、新市场拓展等[98] - 公司与做市商的PFOF和交易回扣安排无约束性合同，若做市商不愿继续合作或改变费用结构，交易收入将受负面影响[100] - 公司品牌和声誉受损事件，如公众投诉、负面媒体报道、系统故障等，可能影响客户获取、信任和留存[114] - 公司收到大量媒体报道，包括负面报道，平台的性能问题可能导致客户信心下降和负面宣传[115] - 网络安全攻击、隐私或数据安全漏洞等事件可能损害公司品牌和声誉[116] - 业务、经济或政治条件变化及系统性市场事件可能损害公司业务[119] - 新冠疫情对公司业务、财务状况和经营成果的长期影响不确定[120] - 未来收购或投资可能需大量管理精力，影响经营成果[129] - 公司计划拓展国际市场，面临监管、经济等新风险[131] - 公司业务受广泛、复杂且不断变化的法律法规约束，合规问题可能影响业务[136] - 公司经营受高度监管，需适应法律法规频繁变化，面临解读和应用法律的复杂性、金融服务公司行为审查加强以及违规处罚增加等问题[137] - 公司预计未来将继续面临监管调查、行动和和解，可能导致巨额成本或重大不利改变业务实践[138] - 监管程序可能涉及经纪交易商和金融服务规则，使公司面临罚款、声誉损害等多种不利后果[140] - 公司可能因诉讼和解需支出费用以加强合规活动，如2021年6月FINRA多事项和解后独立顾问建议的改进需大量努力和费用[141] - 公司经纪交易商子公司仅在美国注册，若客户从美国境外访问服务，可能面临当地监管风险[142] - 2021年多位立法者、监管机构和官员表示关注新的或额外的法规，可能影响公司业务，SEC计划在2022年提出规则以更新股票市场结构[143] - 公司涉及众多诉讼事项，若不利解决，可能面临重大责任和声誉损害，市场低迷时风险更明显[147] - 公司需遵守反腐败、反贿赂、经济和贸易制裁、反洗钱和反恐融资等政府法律，违反可能导致刑事或民事责任及声誉损害[150] - 公司依赖第三方执行关键功能，第三方存在运营、技术和安全漏洞风险，可能影响公司业务[173] - 第三方服务提供商可能无法或不愿继续高效、经济地提供服务，其故障可能导致公司业务中断、损失增加等[174] - 公司系统依赖第三方，可能增加网络安全攻击和信息泄露风险，且公司监控第三方数据安全的能力有限[176] - 公司面临网络安全威胁，安全漏洞可能导致潜在责任、调查、监管罚款等，还会损害声誉[177] - 公司受严格的数据隐私和安全法律法规约束，法律变化可能导致成本增加、业务受限等[181] - 公司若未维持监管要求的净资本水平，经纪交易商业务可能受限，还可能面临罚款或其他纪律处分[184] - 公司面临清算和保证金业务相关风险，客户违约或系统流程不足可能产生不利影响[189] - 公司作为美国证券和衍生品清算所的清算会员，面临清算会员信用风险[190] - 公司向客户提供投资建议和教育工具，若不符合监管标准，可能面临调查、处罚和客户损失赔偿责任[195] - 公司持有客户加密货币的私钥丢失、被盗或被篡改，可能导致客户加密货币不可逆转损失，公司可能承担赔偿责任[200] - 加密货币价格极不稳定，波动可能影响公司业务、财务状况和经营成果[204] - 公司目前支持七种加密货币交易，若支持的加密货币市场恶化或需求转向其他货币，可能影响公司业务和收入增长[208] - 加密货币价值波动可能影响公司监管净资产要求和服务需求[209] - 公司对加密货币是否为证券的评估并非最终法律判定，若SEC或法院认定公司支持的加密货币为证券，公司可能面临法律或监管行动[210] - 若SEC或法院判定平台支持的加密货币为证券，公司可能面临交易受限、监管处罚、财务损失等风险[212] - 加密货币法律法规和会计准则难解读且变化快，可能影响平台交易和公司财务报告[213][214][215] - 未来监管行动或政策可能限制加密货币使用、交易，减少交易返利收入[216] - 2024年起实施新的加密货币税务报告要求，可能增加合规成本和税务风险[217] - 计划推出的加密钱包功能可能导致客户资产损失、纠纷和责任，影响声誉和收入[218] - 区块链“分叉”可能导致网络和系统中断、安全攻击、客户资产损失，公司可能面临责任[222][224][225] - 若无法与第三方银行和做市商维持良好关系，可能影响业务、财务状况和运营结果[228] - 失去银行合作伙伴和做市商可能导致交易中断和收入下降[229][230] - 支持的加密货币底层网络的技术问题可能影响业务成功、财务状况和运营结果[231] - 交易返利在历史上占公司总净收入的很大比例，未来监管可能使其减少[216] - 2021年1月美国国会提出的《华尔街税收法案》（H.R. 328）若实施，将对特定交易征收0.1%消费税，或影响公司业务[250] - 公司运营指标测量存在挑战，数据可能不准确，影响声誉和股价[253] - 公司面临利率波动风险，利率波动会影响客户支出、投资能力和意愿，还会对公司净收入产生不利影响[256] - 公司若无法维持有效的财务报告内部控制和披露控制程序，可能导致无法及时准确编制合并财务报表，面临监管调查，影响股价和业务[257,261] - 公司未来大量发行和销售A类普通股，可能导致股东权益大幅稀释，股价下跌[265,267] - 公司章程等规定可能延迟或阻止董事会认为不符合公司和股东最佳利益的收购，可能导致A类普通股交易价格下降[277] - 第三方收购公司或大量持有A类普通股可能因所有权或控制权变更规定而受阻[278] 监管相关事件 - 2018年11月SEC修订规则，要求披露PFOF安排细节；2020年12月公司就最佳执行和PFOF实践与SEC达成和解；2021年7月一项关于研究和考虑禁止或限制PFOF的法案通过众议院金融服务委员会；SEC主席表示全面禁止PFOF在考虑范围内[101] - 2019年12月和2020年公司分别就最佳执行实践与SEC和FINRA达成和解，未来可能面临更多调查或处罚[105] - 2021年1月28日至2月5日，因NSCC增加存款要求，公司临时限制客户购买特定证券，导致负面媒体关注、客户不满等后果[109] - 根据FINRA规则，RHS超过成员公司超额净资本10%的股息需获得FINRA事先书面批准[111] - 由于2020年12月17日SEC发布的停止令及相关和解，公司在2023年12月17日前为“不合格发行人”，无法使用自由撰写招股说明书和录制路演，也无法获得“知名资深发行人”地位[113] - 2020年12月，公司就美国证券交易委员会（SEC）的调查达成和解，支付6500万美元民事罚款并同意聘请独立合规顾问[142] - 2021年6月，公司与金融业监管局（FINRA）解决多起事项，包括系统故障、期权产品发售和与客户的保证金相关沟通等调查，导致谴责、7000万美元罚款和赔偿，并聘请独立顾问[142] 客户情况 - 过去几年公司客户显著增长，超50%新客户称Robinhood是其首个经纪账户，2020和2021年超80%新客户通过有机加入或推荐计划加入平台[159] - 2021年第一季度，因实施交易限制，客户转户增加，自动客户账户转移服务（ACATS） outbound总价值达42亿美元，涉及5.2%的AUC，约20.6万个账户；2020年每季度平均outbound转移价值为5亿美元，涉及1.2%的AUC，约2.4万个账户[160] 技术故障损失 - 2018年12月，订单路由技术故障致期权交易错误路由，公司估计自掏腰包损失约90万美元[164] - 2020年3月平台中断，公司向受影响客户现金赔付，自掏腰包损失约360万美元[168] 加密钱包情况 - 加密钱包功能客户等待名单在不到一个月内增长至超100万用户[167] 数据安全事件 - 2020年1月1日至10月16日，约2000个Robinhood客户账户被未经授权的用户访问[178] - 2021年11月数据安全事件中，未经授权方获取数百万人姓名或邮箱地址、数千人电话号码、数百人额外个人信息和约10人的详细账户信息[179] 监管规则要求 - 公司经纪交易商子公司需遵守SEC统一净资本规则，规定了最低资本要求以确保经纪交易商的财务稳健和流动性[184] - 公司清算和执行经纪交易商子公司需遵守规则15c3 - 3，要求经纪交易商维持流动性储备[184] 加密货币交易相关 - 公司与加密货币做市商交易时，常有1亿美元的日内未结算净应收款[193] 知识产权相关风险 - 公司依赖知识产权竞争，但保护措施可能不足，面临第三方侵权和自身侵权指控风险[232][237][239] - 公司使用开源软件，可能面临开源许可证相关风险，如披露源代码或停止提供产品服务[241] - 公司使用第三方软件和知识产权，可能面临侵权或挪用索赔[238] 信贷协议相关 - 公司签订两份信贷协议，协议中的限制性契约可能限制运营，违约或致债务加速到期[242][243][244] 保险相关 - 公司保险覆盖范围可能不足或昂贵，且未来可能无法以合理条款续保[245][246] 税务相关 - 美国税法和政策变化可能增加公司税务负担，影响财务状况和经营成果[247][248] - 公司税务负债确定需大量判断，最终税务结果可能与财报记录不同[248][249] 股价情况 - 2021年10月26日季度财报发布次日，公司A类普通股收盘价跌幅超10%[262] - 2021年7月IPO至2022年1月，公司A类普通股盘中交易价格每股在9.94美元至85.00美元之间[262] 股权结构相关 - 截至2022年2月18日，公司创始人及其关联实体持有约15%的已发行普通股，拥有超50%的已发行股本投票权[265] - 2017年7月，FTSE Russell宣布要求其指数新成分股的公众股东拥有超5%的公司投票权，S&P Dow Jones宣布不再将多类别股权结构公司纳入其部分指数[275] - 2018年10月，MSCI宣布降低“不平等投票结构”股权证券在其部分指数中的权重[275] - 受相关政策影响，公司多类别股权结构使其无资格被纳入罗素2000和标准普尔综合1500等指数[275] 合规要求 - 公司预计在2023年2月提交的第二份10 - K表格年度报告前，无需完全遵守SEC实施《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条的规则[259] 诉讼相关规定 - 公司章程的专属论坛条款可能限制股东选择针对公司或其董事、高管、员工某些类型诉讼司法论坛的能力[279] - 除非公司书面同意选择其他论坛，多种类型诉讼的唯一专属论坛为特拉华州衡平法院等[279] - 美国联邦地方法院是解决依据《证券法》提起诉讼的专属论坛[279] - 公司章程不排除股东依据《交易法》在适用法律允许的任何法院提起诉讼[279]

财务数据和关键指标变化 - 2021年净资金账户增至2270万，同比增长81%；月活用户增至1730万，较2020年12月至2021年12月增长48%；托管资产增至980亿美元，同比增长56% [27] - 2021年总净收入增长至18亿美元，同比增长89%；调整后息税折旧摊销前利润为3400万美元；年末无限制现金及现金等价物超60亿美元 [28] - Q4新增净资金账户30万，新资金账户80万，流失账户70万，复活账户20万；流失率较Q3降低19%；客户净存款44亿美元，环比增长93%，同比下降32% [29] - Q4总净收入3.63亿美元，同比增长14%，环比持平；交易收入2.64亿美元，同比增长12%，环比下降1% [30] - Q4股票收入5200万美元，同比下降35%，环比增长3%；期权收入1.63亿美元，同比增长14%，与Q3基本持平；加密货币收入4800万美元，同比增长304%，环比下降5% [30] - Q4托管资产中，股票为721亿美元，同比增长36%；期权为15亿美元，同比下降28%；加密货币增至221亿美元，同比增长528% [33] - Q4净收入6300万美元，同比增长1%，环比持平；证券借贷收入2900万美元，同比下降19%，环比下降15%；保证金利息3900万美元，同比增长45% [33][34] - Q4其他收入3500万美元，同比增长84%，与Q3持平 [36] - Q4运营费用方面，员工近3800人，同比增长134%，环比增长12%；欺诈损失较Q3减少28%；网络托管费用环比改善19%，节省1500万美元 [37] - Q4净亏损4.23亿美元，包含3.18亿美元基于股份的薪酬；调整后息税折旧摊销前利润为负8700万美元，上年同期为正7900万美元 [38] - 预计Q1总净收入低于3.4亿美元，最高同比下降35% [40] - 预计2022年全年运营费用（不包括基于股份的薪酬）同比增长15% - 20%，基于股份的薪酬同比下降35% - 40% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 股票业务 - Q4股票收入5200万美元，同比下降35%，环比增长3%；交易客户同比增长21%，但每客户日均交易次数（DARTs）下降12%，每个交易者名义交易量下降43% [30][32] - 托管资产中股票为721亿美元，同比增长36% [33] 期权业务 - Q4期权收入1.63亿美元，同比增长14%，与Q3基本持平；交易客户同比增长6%，每个交易者期权合约数增长20%，但DARTs下降1% [30][32] - 托管资产中期权为15亿美元，同比下降28% [33] 加密货币业务 - Q4加密货币收入4800万美元，同比增长304%，环比下降5%；交易客户同比增长218%，加密货币DARTs增长176%，每个交易者名义交易量增长19% [30][32] - 托管资产中加密货币增至221亿美元，同比增长528% [33] 证券借贷业务 - Q4证券借贷收入2900万美元，同比下降19%，环比下降15%；公司增加了证券借贷数量，但市场利率下降抵消了收益 [33] 保证金业务 - Q4保证金利息3900万美元，同比增长45%；保证金账户年末余额65亿美元，较上年增长93%；季度末约1%的资金账户维持保证金余额 [34] 其他业务 - Q4其他收入3500万美元，同比增长84%，与Q3持平，主要受黄金订阅增长和代理交付费用增加推动 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 自年初以来，客户继续净存入资金，但交易次数减少、金额变小，年初交易活动低于2021年Q4，但在财报电话会前几天，参与度、净存款和交易量有所提高 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司工作聚焦于成为最佳投资起点、帮助新手投资者成长为长期投资者、为高级投资者提供所需服务；计划未来几年创建金融产品和服务生态系统 [19] - 2022年计划推出更多长期投资产品，年中推出税收优惠退休账户；推出日常消费新体验；改进支付功能，引入即时借记卡存款和取款；拓展国际市场，开放加密货币平台 [20][22][23][24] - 公司在加密货币业务上持续投入，推出加密钱包公测版、加密货币赠送功能、智能加密价格提醒等；积极与监管机构沟通，计划增加加密货币种类 [15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是重要一年，公司奠定基础，加速产品开发；2022年及以后将加大产品开发投入，对未来充满信心 [9][18] - 预计2022年可能实现正的调整后息税折旧摊销前利润，2023年更有把握，但取决于市场条件、产品路线图执行情况和成本管理效果 [47] 其他重要信息 - 会议包含关于2022年第一季度和全年展望以及战略和运营计划的前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异 [5] - 公司将通过网站博客披露重要信息，投资者应定期关注 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 罗宾汉何时盈利，采取了哪些措施实现盈利 - 公司内部衡量盈利能力的主要指标是调整后息税折旧摊销前利润，2021年全年该指标为正；2022年有可能实现正的调整后息税折旧摊销前利润，2023年更有把握，这取决于市场条件、产品路线图执行情况和成本管理效果 [47] 问题: 罗宾汉股价自IPO以来大幅下跌，采取了哪些措施增加股东价值，投资者为何应继续相信公司 - 公司对过去几个月股价表现失望，但专注于长期发展，有令人兴奋的路线图、大量机会和优秀团队，拥有超2200万客户；预计未来成本增长放缓，2022年将有更多产品和改进推出 [48][49] 问题: 罗宾汉是否计划开放其他加密货币交易，是否会列出柴犬币 - 公司听到客户需求，一直在与监管机构积极沟通；主要担忧是添加大量加密货币可能涉及未注册证券，监管机构密切关注；公司有完善协议，对现有加密货币有信心，计划谨慎增加更多加密货币 [51] 问题: 罗宾汉能否在网站上列出2022年即将推出的功能路线图 - 公司不会公开完整路线图，但未来有机会更早与社区互动，提前宣布正在进行的雄心勃勃的项目，以获取客户直接反馈，使产品更符合客户需求 [54] 问题: 罗宾汉是否计划将盘后交易时间从凌晨4点延长到晚上8点 - 公司即将推出股票交易的超延长交易时间功能，计划在本季度晚些时候推出 [56] 问题: 罗宾汉能否修复与因去年表情包股票事件不满的散户交易者的关系，将他们带回平台 - 公司意识到表情包股票事件对客户和自身的影响，已进行大量投资，如筹集资金、升级基础设施、增加24/7支持等；注意到客户回流问题，通过ACATS - In等功能改善用户体验，目前效果良好，将继续改进 [57][58][59] 问题: 钱包和质押功能何时在罗宾汉上线 - 加密钱包本月初已推出公测版，计划本季度晚些时候向所有人发布；质押是客户感兴趣的领域，公司在加密团队和技术上投入很多，但该领域受监管关注，需确保产品安全、清晰且合规 [60] 问题: 股价下跌的原因是什么，公司采取了哪些措施纠正 - 股价下跌受多种因素影响，包括美联储加息信号、通胀、市场对成长股的转向等市场因素，以及公司战略、执行速度和信息透明度等自身因素；公司在本次电话会议和相关材料中努力提供路线图及预期时间和影响的清晰信息，将专注于长期发展 [61][62] 问题: 罗宾汉是否有计划将加密货币业务扩展到包括非同质化代币（NFT）市场 - 公司密切关注该领域，客户对此有兴趣；公司在加密领域投入巨大，有很多雄心勃勃的计划，但暂不具体说明其他新产品，认为该领域仍处于早期阶段 [63] 问题: 罗宾汉何时在欧洲推出服务 - 公司今年设定了积极目标，开始向国际客户开放加密货币平台，但无法确定具体时间和国家；国际市场对加密货币业务尤其有吸引力，成为全球公司是核心愿景，将尽快更新进展 [64][65] 问题: 罗宾汉是否会在应用程序中添加更多高级功能，如指定邮寄地址或税务中心以预览已实现的损益 - 公司通过直接听取客户意见来确定功能优先级，确保高级投资者拥有所需工具和支持；新加入的首席经纪官史蒂夫·奎克将密切关注该领域，他有丰富服务高级投资者的经验 [67] 问题: 新资金账户目前约80万/季度，是否是合理水平，2022年哪些新产品可能加快新增账户速度；除英国外，公司在哪些市场拥有全栈经纪业务完整牌照，哪些仅涉及加密货币业务 - 公司认为美国市场有大量潜在客户，18 - 49岁人群中超过一半有经纪账户，约1000万以上无账户但有兴趣参与股市；国际市场是更大机会；新产品如国际业务、消费和储蓄、支付等有望吸引新客户；目前仅在英国拥有金融行为监管局（FCA）颁发的经纪业务牌照 [71][72][74][77] 问题: 新闻稿中强调的63亿美元现金和现金等价物，公司维持现有业务需要持有多少，超出监管运营需求（包括高峰交易期在清算所所需资金）的现金有多少 - 日常运营中，大部分现金不需要用于支持业务；公司除持有现金外，还增加了信贷额度；清算经纪商的资本大幅增加，目前超过监管要求的20倍；公司在资金管理上有更多可操作空间，对处理客户交易有信心 [79][80] 问题: 每25个基点的利率上升带来的4000万美元净利息收入，其中来自股票借贷、保证金借款利率上升和客户现金余额浮动的增量收入各占多少 - 主要组成部分包括公司持有的超60亿美元现金、客户的自由信贷余额（波动但超60亿美元）、客户保证金余额（超60亿美元）以及证券借贷计划中抵押品的利息收入（数十亿） [82] 问题: 产品路线图中一些产品不在第一季度推出，而在今年晚些时候推出，能否分析这些产品对每用户平均收入（ARPU）的影响，以及是否意味着今年会有可观的收入增长 - 产品推出和客户采用需要时间，收入增长主要集中在下半年和2023年；公司对全额支付股票借贷计划特别期待，预计年中推出，规模可能达到保证金证券业务的1 - 2倍，需要几个月的爬坡期；提供更快的资金转移服务也有望增加收入 [88][89] 问题: 美国以外的加密货币市场是否有机会推出更多功能和特性，国际业务与美国业务是否会有所不同 - 不同地区的监管环境不同，美国业务需要严格遵守监管规定；海外某些司法管辖区环境可能不同，有机会推出美国市场没有的产品，反之亦然 [91] 问题: 全额支付证券借贷计划上半年的推出进展如何，对客户和业务的经济影响如何，监管流程是怎样的 - 公司与金融业监管局（FINRA）密切合作，确保其了解计划的条款和运营细节；目前无法分享与客户的经济分成，但认为这是客户提高投资组合收益率的机会；对公司的影响取决于客户采用率，规模可能达到保证金证券借贷业务的1 - 2倍 [94][95] 问题: 推出个人退休账户（IRAs）和其他退休产品的计划是什么 - 退休产品是2022年的重点领域，公司希望帮助新手投资者成为长期投资者；预计2022年推出，年中开始逐步推出；客户对多种账户类型有需求，结合ACATS - In和定期投资功能，有望增加账户余额 [96][97][98] 问题: 加密货币市场做市商名单变更后，回扣水平大幅提高（超过两倍）是否可持续，第一季度收入是否会有同样增长 - 回扣提高从今年年初开始生效，理论上收入应相应增加，但年初交易水平较低；回扣会定期协商，公司对目前水平满意 [104] 问题: 加密货币市场存在不公平竞争，一些监管机构限制经纪商在加密领域的业务，而加密交易所如Coinbase继续增加新币种，SEC有大量新监管指导，这些问题能否解决，公司在2022年推出新加密货币的信心如何 - 公司并非被阻止添加新币种，一直在与监管机构积极沟通；监管机构担心平台添加未注册证券，公司会谨慎行事，避免触发SEC注册要求；公司对现有协议有信心，计划谨慎增加更多加密货币 [106] 问题: 从现在起一年后，哪些产品对收入贡献最大，全额支付证券借贷业务达到1 - 2倍规模需要多长的爬坡期 - 预计全额支付证券借贷业务爬坡期约为五个月，但可能有偏差；国际加密业务、全额支付证券借贷、消费产品等都有机会为收入做出贡献；公司还在组建团队，计划为罗宾汉黄金订阅服务增加价值 [112][113] 问题: 考虑到表情包股票事件的独特性，公司是否真的需要维持目前的资本水平，如果不再出现类似活动，公司会如何处理这些资本 - 公司资本状况良好，清算经纪商资本超过监管要求20倍以上；会进行压力测试，确保能应对各种交易环境；有更有效的资金管理方式，如增加信贷额度、优化加密业务资金运作；希望未来建立更平衡的资本结构，同时保留足够资金追求增长机会 [115][116] 问题: 公司指导未来一年运营费用将大幅增加，如何考虑这些投资的回报期，在收入环境更具挑战性的情况下，如何在模型中构建费用灵活性 - 运营费用增长将大幅放缓，主要是由于过去两年招聘速度过快，目前团队已具备良好基础；公司将通过提高效率和利用技术提高生产力，如在网络托管和客户支持方面取得进展；工程团队能够将增量投资集中在新业务上，对投资回报有信心 [121][122][123] 问题: 鉴于近期成长股和加密货币市场下跌，零售客户尤其是公司客户投资较多，公司在保证金利用率方面有何情况，是否在保证金账户上有损失 - 股价下跌时会有一定的保证金追缴和维持情况，但由于公司保证金计划中的抵押品和及时的保证金追缴措施，没有出现重大损失 [124]

业绩总结 - 截至2021年第四季度，净累计资金账户达到2270万，较2020年第四季度增长了98%[7] - 截至2021年第四季度，资产管理总额（AUC）为980亿美元，较2020年第四季度增长了55%[7] - 2021年总收入为18亿美元，同比增长89%[7] - 2021年第四季度的总净收入为3.63亿美元，较2020年第四季度的3.18亿美元增长14.1%[31] - 2021年第四季度的净亏损为4.23亿美元，较2020年第四季度的净利润13万美元大幅下降[24] - 2021年第四季度的调整后EBITDA为-8700万美元，调整后EBITDA利润率为-24%[27] 用户数据 - 2021年第四季度的月活跃用户（MAU）为1730万，较2020年第四季度下降了1.7%[14] - 2021年第四季度的平均每用户收入（ARPU）为64美元，较2020年第四季度下降了39%[16] - 2021年第四季度，用户持有的净现金为23亿美元，较2020年第四季度的43亿美元下降46.5%[37] 运营费用 - 2021年第四季度的运营费用为7.83亿美元，其中包括股权补偿费用[23] - 2021年第四季度，运营费用较2020年第四季度的2.98亿美元增长162.1%[34] - 2021年，运营费用（不包括股权激励）为18.84亿美元，较2020年增长15-20%[36] - 2021年第四季度，技术和开发费用为2.8亿美元，占总运营费用的35.7%[34] - 2021年第四季度，市场营销费用为4400万美元，较2020年第四季度的3300万美元增长33.3%[34] 未来展望 - 公司计划在2022年推出更多长期投资产品，以帮助客户建立财富[11] - 2021年第二季度，净存款为10亿美元，净市场收益为11亿美元，显示出强劲的市场表现[30] - 2021年第二季度，交易基础收入为4.51亿美元，占总净收入的79.9%[32] 其他信息 - 净累计资金账户定义为新资金账户减去流失账户再加上复活账户[40] - 每月活跃用户（MAU）定义为在特定日历月内进行交易或登录的独立用户[42] - 资产管理总额（AUC）为用户账户中所有股票、期权、加密货币和现金的公允价值总和[43] - 每用户平均收入（ARPU）为特定期间的总收入除以该期间最后一天的净累计资金账户的平均值[44] - 调整后的EBITDA定义为净收入（损失）减去利息费用、所得税、折旧和摊销等项目[47] - 调整后的EBITDA利润率为调整后的EBITDA除以总净收入[49] - 不包括股权激励的运营费用为适用的GAAP运营费用减去股权激励[50]

财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度总净收入3.65亿美元，较2020年同期的2.7亿美元增长35%[182] - 2021年第三季度净亏损13.2亿美元，包含12.4亿美元基于股份的薪酬费用，2020年同期净亏损1100万美元[182] - 2021年第三季度调整后EBITDA为负8400万美元，2020年同期为正5900万美元[182] - 2021年第三季度每用户平均收入65美元，较2020年同期的102美元下降36%[182] - 交易收入方面，2021年第三季度为266,797千美元，2020年同期为201,807千美元；2021年前九个月为1,138,403千美元，2020年同期为484,851千美元[208] - 净利息收入方面，2021年第三季度为63,405千美元，2020年同期为50,406千美元；2021年前九个月为193,611千美元，2020年同期为114,420千美元[208] - 其他收入方面，2021年第三季度为34,721千美元，2020年同期为17,317千美元；2021年前九个月为120,416千美元，2020年同期为42,020千美元[208] - 2021年第三季度总净收入为364,923千美元，2020年同期为269,530千美元；2021年前九个月为1,452,430千美元，2020年同期为641,291千美元[208] - 2021年第三季度总运营费用为1,708,483千美元，2020年同期为280,479千美元；2021年前九个月为2,673,000千美元，2020年同期为646,667千美元[208] - 2021年第三季度可转换票据和认股权证负债的公允价值变动为25,336千美元，2020年同期为0；2021年前九个月为2,045,657千美元，2020年同期为0[208] - 2021年第三季度净亏损为1,316,697千美元，2020年同期为10,661千美元；2021年前九个月为3,263,165千美元，2020年同期为5,579千美元[208] - 2021年第三季度总股份支付费用为1,244,314千美元，2020年同期为1,571千美元；2021年前九个月为1,254,448千美元，2020年同期为5,348千美元[208] - 公司IPO时确认了10.1亿美元的股份支付[208] - 2021年第三季度和前九个月交易收入分别增加6500万美元（32%）和6.536亿美元（135%），主要因净累积资金账户增加97%[210] - 2021年第三季度和前九个月净利息收入分别增加1300万美元（26%）和7920万美元（69%），主要源于证券借贷和保证金贷款利息收入增加[215] - 2021年第三季度和前九个月其他收入分别增加1740万美元（101%）和7.84亿美元（187%），源于订阅收入、ACATS费用和代理回扣收入增加[217] - 2021年第三季度和前九个月，经纪和交易运营费用分别增加40%和53%，技术和开发费用分别增加612%和无数据[218] - 2021年第三季度和前九个月，运营费用占净收入的比例分别从104%增至469%和从101%增至185%[218] - 2021年前三季度和前九个月经纪及交易成本分别增加1260万美元（40%）和4240万美元（53%）[220] - 2021年前三季度和前九个月技术与开发成本分别增加6.237亿美元和8.187亿美元（612%）[221] - 2021年前三季度和前九个月运营成本分别增加6740万美元（164%）和1.827亿美元（196%）[223] - 2021年前三季度和前九个月营销成本分别增加4780万美元（122%）和1.308亿美元（86%）[224] - 2021年前三季度基于股份的薪酬费用在经纪及交易、技术与开发、运营、营销板块分别增加640万美元、5.018亿美元、1640万美元、4090万美元[220][221][223][224] - 2021年前三季度和前九个月市场数据费用分别增加430万美元和1120万美元[220] - 2021年前三季度和前九个月云基础设施及其他软件服务成本分别增加7000万美元和1.796亿美元[221][222] - 2021年前三季度和前九个月第三方客户支持成本分别增加1900万美元和5030万美元[223] - 2021年前三季度和前九个月数字广告成本分别增加1020万美元和2120万美元[224][226] - 2021年前三季度罗宾汉推荐计划成本减少650万美元，前九个月增加4850万美元[224][226] - 2021年前三季度和前三季度末，一般及行政成本分别增加6.766亿美元（596%）和8.517亿美元（456%），主要因股份支付和员工薪酬等增加[227] - 2021年前三季度和前三季度末，可转换票据和认股权证负债公允价值变动分别为2533.6万美元和20.45657亿美元，源于按市值计价调整[228] - 2021年前三季度所得税收益增加4990万美元，主要因IPO股份支付税收优惠和税费变化；前三季度所得税拨备减少110万美元，因收购税收优惠及估值备抵调整[229][230] - 2020年前三季度经营活动提供现金15.295亿美元，2021年使用现金6.091亿美元，主要因净亏损和资产负债变化[235][236][237] - 2020年前三季度投资活动使用现金2330万美元，2021年使用1.795亿美元，主要用于业务收购[235][238] - 2020年前三季度融资活动提供现金12.709亿美元，2021年提供52.095亿美元，主要来自可转换票据和IPO[235][239][240] 用户与资产数据关键指标变化 - 2021年9月30日净累计注资账户2240万个，较2020年同期的1140万个增长97%[182] - 2021年9月30日月度活跃用户1890万，较2020年同期的1070万增长76%[182] - 2021年9月30日托管资产950亿美元，较2020年同期的440亿美元增长115%[182] - 2021年前九个月，加密货币日均创收交易从10万笔增至150万笔，交易用户数量增加625%，每位交易员平均名义交易量增长114%[211] - 2021年前九个月，期权日均创收交易从60万笔增至90万笔，交易用户数量增加59%，每位交易员平均交易合约数量下降6%[212] - 2021年前九个月，股票日均创收交易从210万笔增至340万笔，交易用户数量增加91%，每位交易员平均名义交易量下降24%[213][214] - 2021年前九个月，付费订阅Robinhood Gold的用户从90万增至140万[217] 业务发展与人员情况 - 公司通过推出新产品和功能吸引新客户，扩大与现有客户的关系，并投资平台能力和合规功能[191][192][193] - 公司目前预计平台的增长和活动将继续受市场因素影响[191] - 截至2021年9月30日，公司工程和客户服务专业人员的人数较2021财年初增加了一倍多，监管和合规专业人员的人数增长了超60%[194] 平台交易活动情况 - 2021年第三季度平台加密货币交易活动同比显著增加，但较第二季度的创纪录高位环比下降[182] 公司财务状况与风险管理 - 截至2021年9月30日，公司主要流动性来源为61.7亿美元现金及现金等价物和循环信贷安排，IPO净收益约20.5亿美元[232] - 截至2021年9月30日，RHS净资本27.56371亿美元，RHF净资本1225.66万美元，均满足监管要求[242] - 截至2021年9月30日，公司总合同义务4.70048亿美元，包括经营租赁和非取消采购承诺[244] - 报告期内公司无重大表外融资安排，关键会计政策和估计无重大变化，除业务合并相关资产负债公允价值估计[245][247] - 公司根据估计公允价值将收购对价的公允价值分配至收购的有形资产、承担的负债和收购的无形资产，超出部分记为商誉，估值需管理层做重大估计和假设[248] - 管理层对公允价值的估计基于合理假设，但具有不确定性，收购对价分配会影响摊销费用，计量期内可调整资产和负债，对应调整商誉，计量期结束后后续调整计入收益[249] - 公司使用净利息敏感性分析评估利率变化对税前收入的影响，假设资产和负债结构不变[252] - 基于2020年12月31日和2021年9月30日的财务状况，利率假设变动100个基点对财务结果无重大影响[252] - 截至2021年9月30日，公司信贷安排无未偿还借款，利率变动的财务风险有限[252] - 公司对利率风险的衡量存在不确定性，实际结果可能与模拟结果不同[253] - 公司间接面临与保证金应收款抵押证券相关的权益证券风险以及证券借贷活动风险[254] - 公司通过要求客户维持抵押品、监测保证金水平等方式管理保证金和证券贷款风险[254] - 公司通过要求交易对手信用审批、监测证券市值和抵押品价值等方式管理证券借贷活动风险[254] - 公司参与期权清算公司提供的风险分担计划管理证券借贷活动风险[254]

财务数据和关键指标变化 - Q3净累计资金账户为2240万，同比增长97%，较Q2略有下降；新增66万个新资金账户，全年新增总数达1140万；流失87万个账户，11万客户回归；客户净存款23亿美元 [7][28] - 月活用户1890万，同比增长76%；托管资产954亿美元，同比增长115%；MAU和AUC较创纪录的Q2均环比下降 [27] - 总净收入3.65亿美元，同比增长35%，环比下降；交易收入2.67亿美元，环比下降，同比增长32% [29] - 股票收入5000万美元，同比下降27%；期权收入1.64亿美元，同比增长29%；加密货币收入5100万美元，同比增长860% [30] - 净利息收入6300万美元，同比增长26%；其他收入增至3400万美元，同比增长101% [34][35] - 运营费用方面，Q3基于股份的薪酬总计12亿美元，包括IPO时记录的10亿美元累计费用；新增580名全职员工，较Q2环比增长21%；欺诈损失较Q2下降23% [36][37][38] - Q3净亏损13.2亿美元，去年同期净亏损1100万美元；调整后EBITDA为负8400万美元，去年同期为正5900万美元 [39] - 预计Q4总收入低于3.25亿美元，全年收入低于18亿美元，最高意味着全年收入增长85%；预计Q4新资金账户与Q3大致持平 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 交易业务 - 股票交易方面，下单客户同比增长24%，DARTs同比下降4%，每交易者名义交易量同比下降39%，托管资产690亿美元，同比增长83% [31][32] - 期权交易方面，下单客户同比增长11%，期权起始数持平，每交易者平均合约数同比增长18%，托管资产14亿美元，同比增长4% [31][32] - 加密货币交易方面，下单客户同比增长287%，DARTs同比增长340%，每交易者名义交易量同比增长124%，托管资产从去年的11亿美元增至220亿美元 [31][32] 现金管理业务 - 产品获客550万，同比增长293%；25%的资金客户账户使用该产品 [33] 证券借贷业务 - 证券借贷收入3300万美元，同比增长20%，环比下降；季度末保证金账户达到61亿美元，增长168%；25.6万客户持有保证金余额，约占净累计资金账户的1% [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 加密货币市场极其动荡，公司预计这种情况可能会持续 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 过去一年将大量资源投入安全优先举措，现更有灵活性分配资源到新产品开发 [11][12] - 安全优先方面，推出24/7实时电话支持，利用技术提高服务效率，计划扩展到非APP客户；持续构建教育内容，集成金融新闻内容Robinhood Snacks [13][14][17] - 参与即力量方面，继续扩大客户对金融市场的参与，与12家公司合作进行IPO，将Say活动集成到应用中 [19][20] - 激进客户关注方面，本季度加快产品开发，开放加密钱包等待名单，推出加密货币定期投资功能 [22][23] - 未来计划推出新推荐引擎、支持ACATS-In功能、提供退休税收优惠账户 [24][25] 行业竞争 - 公司认为自身在为客户构建产品和功能方面处于有利地位，结合品牌和安全优先的理念，有助于在市场中保持竞争力 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场不确定且可能高度波动，Q4展望假设市场稳定，未考虑市场波动变化和外部事件 [41] - 行业有季节性曲线，一季度增长高于后三季度；公司持续关注市场结构、加密货币监管等监管动态 [42] - 公司专注长期发展，对产品路线图感到兴奋，认为有很大机会向新一代介绍投资和金融知识 [43] 其他重要信息 - 锁定期释放方面，目前有6800万可交易股票；10月27日，约6200万股票将解锁；11月10日，另外4900万股票将可交易；12月1日，所有股票将完全可交易 [97][98][99] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司未来加密产品的计划和时间表，包括新币种和加密货币利息收益 - 公司听到客户对新币种、存取款和利息收益的需求，超100万客户已加入加密钱包等待名单，即将推出；推出钱包有助于解决客户痛点；监管环境不确定，公司会谨慎评估新增币种；公司在加密团队投入大，会继续创新 [45][46][50] 问题2: Robinhood何时支持401(k)和IRA等退休账户 - 公司致力于在产品路线图中支持IRA退休账户，虽暂无具体时间表，但符合公司使命，团队正在努力推进 [51][52] 问题3: 公司是否有计划延长交易时间，包括盘前和盘后 - 公司目前提供部分延长交易时间，听到客户希望进一步延长的需求，但存在流动性有限和点差大的挑战，团队正在积极研究，未来几个月会有更多消息 [54] 问题4: Robinhood如何在与Square等竞争中实现长期盈利 - 公司目前专注于未来投资，在工程和客户支持团队投入大；从运营结构看，公司认为单位经济良好，长期有望盈利；公司通过为客户增加产品和功能、结合品牌和安全优先理念保持竞争力 [55][56][57] 问题5: Robinhood钱包何时向所有用户开放 - 未来几周将向首批外部客户推出，预计明年Q1向所有客户开放；公司会利用此次机会打造简单直观、安全的产品，并根据客户反馈持续改进 [58][59] 问题6: 没有PFOF的情况下，Robinhood如何继续创收 - PFOF为行业和投资者带来好处，希望SEC看到其益处；公司未来会推出更多产品和服务，实现产品多元化；也有机会更多参与订单流的做市业务 [60][61] 问题7: 是否可以设置赠送股票给家人和朋友的选项 - 公司目前产品路线图中暂无相关内容，但会考虑在未来推出 [62] 问题8: 请详细说明Q4收入展望和新资金账户增长的影响因素 - 收入指引基于季度初几周情况，假设市场波动和外部事件无变化，考虑了季节性因素和同比波动率降低；加密货币难以预测，已将季度初情况纳入指引；在市场波动率低和投资兴趣不高时，公司会谨慎使用营销资金，以确保客户质量和经济效益 [66][67][68] 问题9: IPO Access业务的发展前景和下一步计划 - IPO Access产品仍处于早期，客户持股情况给发行人积极信号；公司希望让大多数IPO面向零售投资者，Robinhood成为渠道；公司通过该业务和Say平台，致力于革新投资者与公司的沟通方式 [71][72][73] 问题10: 本季度账户流失是否集中在特定时期开户的账户，以及对2021年前开户账户流失率的看法 - 未发现账户流失集中在特定时期或产品；流失率正回归正常水平；11万客户回归令人鼓舞；公司在安全优先方面的工作有助于降低流失率 [79][80][81] 问题11: 加密产品监管审查对产品管道的影响，以及是否有其他产品优先级提升 - 公司认为加密领域仍处于早期，有很多机会；钱包等待名单即将推出，解锁新市场；定期加密投资和24/7电话支持是受欢迎的功能；公司会继续在加密领域为客户创造价值 [83][84] 问题12: 账户开户放缓归因于加密货币，本季度账户流失是否来自加密账户，以及流失客户中销户和资产归零的比例；与过去相比，除季节性和波动率外，是否有其他因素影响增长 - 未发现账户流失集中在特定产品；ACATS转出较Q2下降超30%，正趋于正常；账户增长受季节性和同比波动率降低影响，无其他明显因素；公司新应用下载份额高，预计增长随市场条件波动，可通过新产品推出和提升客户体验来促进增长 [88][89][90] 问题13: 请解释锁定期释放情况 - 目前有6800万可交易股票；10月27日，约6200万股票将解锁，包括Tranche I部分转换股和员工股票；11月10日，另外4900万Tranche I股票将可交易；12月1日，所有股票将完全可交易 [97][98][99] 问题14: Q2因狗狗币交易活跃带来的新资金账户数量 - Q2有大量新资金账户因加密货币（特别是狗狗币）开户 [102] 问题15: 加密钱包与其他钱包相比的独特之处 - 公司将注重简单性和安全性，让客户认为Robinhood是最安全、最值得信赖和最易用的加密投资平台；产品将在公开测试中不断改进，根据客户反馈解决痛点 [105][106] 问题16: ACATS-In推出后，对新客户和现有客户的影响，以及对业务模式的潜在影响 - 公司此前有ACATS-In功能，当时净转入较多，主要是客户希望在Robinhood整合资产；预计主要是现有客户使用该功能整合更多业务 [107][108] 问题17: 全额支付证券借贷业务的进展和潜在收入机会 - 公司有保证金证券借贷业务经验，对全额支付证券借贷业务感到兴奋，可让更多客户获得投资组合收益；因监管结构变化，正在与监管机构合作，需FINRA批准；难以预测推出时间，但团队接近准备就绪；该业务对公司和客户都有意义，潜在年收入可达数亿美元 [110][112][113] 问题18: 未来2 - 3年加密货币的货币化路线图，当前加密货币收费率与Coinbase的比较，以及随着产品增加收费率的趋势 - 公司对加密货币乐观，听到客户对更多币种和利息收益的需求；监管环境不确定，会谨慎对待新币种和新功能；通过做市回扣赚取加密货币收入，收费低于其他平台 [118][119][122] 问题19: 公司未来对收购的考虑 - 公司有企业发展团队，历史上主要通过有机增长；在金融科技领域会关注收购机会，以加速产品路线图；目前暂无具体收购计划，但有能力进行收购 [124] 问题20: 退休账户推出计划的时间，以及是否会支持从其他机构ACATS-In退休账户作为有机增长手段 - 退休账户在明年产品路线图中；会利用ACATS-In功能支持所有账户类型，包括IRA；ACATS-In可能先于退休账户推出 [127][128][130] 问题21: 24/7客户支持的使用统计，如等待时间和客户使用领域（加密货币、股票和期权） - 未提供具体指标；客户使用电话支持后的满意度高于其他方式；公司设定了内部服务水平协议（SLA），表现良好；结合产品内工作流程和主动改进产品，提升了客户对产品体验的好感 [131][132]