业绩总结 - HealthEquity的HSA会员达到720万，同比增长25%[6] - HSA资产总额为196亿美元，同比增长37%[32] - HSA现金资产为129亿美元，同比增长28%[32] - HSA投资资产为67亿美元，同比增长58%[32] - 雇主客户数量达到12万，同比增长20%[32] - FY22新开设HSA账户918,000个，总体增长25%[36] - FY22的调整后EBITDA利润率为31%[39] 用户数据 - HSA平均余额增长至2722美元，同比增长37%[23] - 网络合作伙伴数量为185，同比增长6%[32] 未来展望 - FY23的收入指导范围为8.2亿至8.3亿美元[41] - 公司在2022年3月22日发布的新闻稿中提供了指导信息[43] - 公司不承诺更新该指导信息，该信息仅在发布时有效[43] 财务信息 - 新闻稿中包含了净收入与非GAAP净收入、非GAAP每股收益及调整后EBITDA的对账信息[43]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年营收7.57亿美元，同比增长3%，受费率逆风及疫情影响 [11] - 调整后EBITDA为2.36亿美元，调整后EBITDA利润率为31%，均较2021财年略有下降 [11] - 第四季度营收增长8%，服务收入增长1%至1.125亿美元，占季度总收入的55% [26] - 第四季度托管收入增长24%至5810万美元，占季度总收入的29% [27] - 第四季度交换收入增长16%至3280万美元，占季度总收入的16% [28] - 第四季度毛利润为1.053亿美元，毛利率为52%，全年毛利率为56% [29] - 第四季度运营亏损2730万美元，净亏损3280万美元，合每股亏损0.39美元 [30][31] - 非GAAP净收入为1700万美元，合每股0.20美元 [31] - 调整后EBITDA为5040万美元，调整后EBITDA利润率为25% [32] - 预计2023财年营收在8.2亿 - 8.3亿美元之间，非GAAP净收入在1.02亿 - 1.1亿美元之间 [34] - 预计2023财年调整后EBITDA在2.45亿 - 2.55亿美元之间 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - HSA核心业务增长显著，HSA成员增长25%，托管资产增长37%，有投资的HSAs增长37%，投资托管资产增长58% [12] - 辅助消费者导向福利业务表现参差不齐，受疫情、宏观和监管因素以及平台迁移影响，CDB业务结果和净增长承压 [13] - 第四季度HSA业务推动平均总账户增长13%，CDB业务增长2% [26] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于连接健康与财富，推动HSA普及，使其像退休账户一样普遍 [12] - 探索加速减少对独立CDB业务依赖的方法，利用HSA快速增长的趋势 [13] - 推出创新举措，如提高HSA现金托管收益率、客户面对的API、Engaged 360平台的Prospect Boost等 [14] - 持续整合收购业务，如WageWorks、Fifth Third和HealthSavings administrators的HSA投资组合 [17][19] - 加强与合作伙伴的关系，特别是与Blue Cross/Blue Shield计划的合作 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年受疫情影响，高利润率的托管、通勤和交换收入受到冲击，但HSA核心业务增长强劲 [11][12] - 许多挑战已过去，HSA快速增长降低了对独立CDB业务的依赖，未来前景乐观 [13] - 预计2023财年业务将有所改善，但仍面临一些挑战，如费率逆风、通勤福利收入低迷等 [34][37] 其他重要信息 - 公司发布了2022财年财务业绩新闻稿，包含非GAAP财务指标的定义及与GAAP指标的对账 [3][4] - 公司的评论和回答包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，可能导致未来结果与当前陈述有重大差异 [5][6] - 公司的10亿美元信贷额度在财年末未动用 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EBITDA指引中的逆风因素和顺风因素有哪些 - 逆风因素包括2023年第一季度预计产生的500 - 700万美元费用，主要与投资组合收购、创纪录的销售、CDB平台迁移、疫苗截止日期和人员流失增加有关；2023财年费率仍是逆风因素，相对于2022财年有高达2000万美元的逆风影响 [46][50] - 顺风因素包括未纳入指引的美联储加息，公司约10亿美元的可变投资组合将受益；随着现金余额增长和费率环境改善，未来费率将成为顺风因素 [47][51] 问题2: WageWorks完全整合并实现协同效应后，正常的利润率扩张应如何看待 - 利润率扩张将取决于托管费率的改善以及资产配置到增强型利率产品的变化，公司目前已有超过10%的资产配置在这些产品中，并将继续抓住机会增加配置 [52] 问题3: 销售和营销以及技术开发费用占总收入的百分比在2022财年上升，2023财年预计如何 - 技术开发费用增加主要是由于资本支出增加，通过损益表体现，公司基于回报机会进行投资，预计未来仍将根据回报情况决定投入 [62][63] - 销售和营销费用增加是因为公司规模扩大，加大了通过合作伙伴推动销售的力度，带来了创纪录的销售业绩，但预计该趋势不会持续太久 [66][67] 问题4: 2023财年基于股票的薪酬预计大幅高于2022财年，原因是什么 - 公司使用绩效RSUs支付员工薪酬，通过模拟估值较高，且公司员工数量从不到1000人增加到3500人，更多人获得股权，导致费用增加 [71][72] - 公司在技术组织中增加了人员，这些人员的薪酬通常以股权为主，也是费用增加的重要原因 [75] 问题5: 中端市场HSA的采用情况如何，雇主为何认为HSAs是员工保留的解决方案 - 目前处于销售周期早期，难以确定HSA和非HSA计划的销售比例，但销售季节开局良好，公司在推动现有客户的HSA增长方面取得了进展，客户保留率较高 [87][90] - 雇主认为HSAs是员工保留的解决方案，因为HSA合格健康计划与典型PPO计划的丰富度差异不大，在精算价值上基本相同，且越来越多的员工在其他雇主处使用过HSA，希望继续拥有 [93][95] 问题6: 2022年COBRA补贴的利润率情况如何，最近的加息在2023财年指引中具体包含哪些内容 - COBRA补贴业务不太盈利，工作量大 [97][101] - 最近的加息在指引中体现为提高了25个基点的收益率，主要影响不到10亿美元的可变合同，年化影响约250万美元，公司提高了指引下限 [104] 问题7: 第五第三和Further的业务如何提高利润率，何时能以更高收益率重新定价 - 第五第三的业务通常利润率较高，而Further的业务利润率较低，公司预计通过协同业务、整合平台和迁移业务，使其利润率最终达到公司水平，预计需要约2.5年时间，这已包含在2023财年指引中 [110][111] 问题8: 未来是否不再区分HSA投资和现金，销售策略是否会因股市和利率变化而改变 - 公司不再区分无收益的HSA现金和投资，因为WageWorks收购的相关业务已处理完毕，但仍会像以往一样区分现金和投资 [113] - 公司的销售策略不会因收益率变化而改变，致力于满足会员的不同需求，帮助他们长期使用HSA，提高投资比例和资产规模 [114][117] 问题9: Further和第五第三在2023财年指引中的收入贡献是多少，基于LIBOR产生收益的账户比例在2023年或未来几年是否会增加 - Further预计在2023财年贡献约5500万美元的运营收入，其他交易贡献较小 [123] - 公司维持一贯的投资政策，平均资金期限为3 - 5年，其中5% - 10%的资金保持流动性，不会因当前宏观环境而改变，以实现长期稳定的收益 [126][128] 问题10: 通勤业务的接受率是否有所改善，2023财年的表现预期如何 - 目前通勤业务情况与一个月前相比没有根本变化，公司预计其将逐渐适度改善，但不会过度依赖，同时公司已调整业务运营方式，降低了对通勤率的脆弱性，使业务更加稳定 [133][135] 问题11: 工资通胀是否对团队招聘和保留造成压力，是否有机会提高每月每账户服务费用 - 公司考虑到工资通胀对员工的影响，为表现良好的员工提供了加薪，冻结了健康计划的年度涨幅，以保护员工实际收入，总体而言，员工并非仅为金钱工作，公司的管理措施有助于员工保留 [137][140] - 公司在定价能力和分析方面进行了大量投资，市场存在一些提高价格的机会，公司将有针对性地与分销合作伙伴和销售团队合作，确保竞争力和业务增长 [142][143] 问题12: 排除2022年COBRA的1000万美元影响后，2023年服务费用每账户的情况如何，交换收入每账户的情况如何 - 服务费用每账户受业务组合变化影响，通勤业务服务费用最高，但业务规模小且预计增长缓慢；FSAs次之，HSAs和COBRA最低。2023财年账户增长主要来自HSA，其费用面临压力，但预计CDB业务增长将有助于提高平均费用 [149][153] - 交换收入受疫情影响波动较大，公司预计2023年将更加平稳，季节性特征明显，第一季度和下半年较高，第三季度最弱，预计每账户基本持平 [155][156] 问题13: 在建模托管收入时，当前加息环境与2016 - 2019年相比是否有根本不同，如何激励客户转向增强型利率产品，该转变的收益在指引中体现了多少 - 难以预测美联储的行动，当前加息周期有望回归正常货币政策，利率可能维持在2%左右，与之前的周期可能不同 [164][165] - 公司通过教育会员的方式激励他们选择增强型利率产品，新账户更容易接受，因为他们需要做出选择，而老账户存在惯性 [167][168] - 指引中几乎没有考虑将现有客户转移到增强型利率产品的收益，主要通过投资组合收购和每年1月的资金流入来增加该产品的资产，这部分收益属于潜在的上行空间 [169] 问题14: 考虑到投资组合平均期限略超过三年，明年1月几乎三分之一的投资组合将重新投资，若短期利率上升80 - 100个基点，对2024财年收益率曲线有何影响，2023财年利润率的节奏如何 - 明年1月重新投资的资金是2020财年末或2021财年初投入的，收益率会有所提升，但也受替换资金的影响，2025财年的提升可能更大 [173][177] - 2023财年第一季度利润率同比下降，之后九个月基本持平，第二季度可能仍会受到第一季度成本的影响 [179][180]

业绩总结 - HealthEquity的HSA会员数量约为720万，同比增长约24%[6] - HSA资产总额约为198亿美元，同比增长约38%[7][30] - 雇主客户数量约为12万，同比增长约20%[8][30] - HSA投资资产约为69亿美元，同比增长约64%[30] - HSA现金资产约为129亿美元，同比增长约28%[30] - HSA平均余额在2022财年增长至2770美元，同比增长约37%[21] - 2022财年第三季度，服务收入同比下降2%[37] - 2022财年第三季度，互换收入增长8%[37] - 2022财年第三季度，调整后EBITDA利润率为34%[37] - 2022财年，HealthEquity的HSA资产年增长率为38%，不包括收购的投资组合则为22%[23][24] 未来展望 - 2020年至2030年，Custodial收入预计将以10%的年复合增长率（CAGR）增长，从45亿美元增长至110亿美元[9][28]

业绩总结 - 截至2021年10月31日，HealthEquity的总账户数为1330万[7] - 2021财年第三季度，HealthEquity的收入为553.3百万美元，同比增长0%[25] - 2021财年第三季度，调整后EBITDA为185.6百万美元，调整后EBITDA利润率为34%[26] - 2021财年，HealthEquity的5年收入复合年增长率为42%[23] - 2021财年，HealthEquity的5年调整后EBITDA复合年增长率为43%[23] 用户数据 - HSA成员数为620万[7] - HSA资产总额为164亿美元[7] - 2021财年，HealthEquity的HSA资产同比增长40%，达到164亿美元[25] - 2021财年，HealthEquity的HSA平均余额为2027美元，较2020财年的2160美元增长了7%[16] - 2021财年，HealthEquity的净新HSA账户数为151K，收购HSA账户数为160K，总体增长率为14%[24] 财务状况 - 2021年1月31日，HealthEquity的现金及现金等价物为649百万美元[27] - 2021年1月31日，HealthEquity的长期债务为930百万美元[27] - 2021财年，HealthEquity的HSA投资资产为12440百万美元，现金资产为5940百万美元[24]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended October 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 001-36568 HEALTHEQUITY, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 52-2383166 (I.R.S. ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.8亿美元，较去年同期的1.794亿美元略有增长 [7] - 调整后EBITDA为6110万美元，与去年同期持平 [7] - 季度末总账户数达1330万个，同比增长6% [7] - 季度末HSA成员数达620万，同比增长14%，其中有机增长11% [7] - 季度末HSA资产达164亿美元，同比增长32%，其中有机增长28% [7] - 服务收入下降2%至1.028亿美元，占季度总收入的57% [14] - 托管收入增长1%至4900万美元 [14] - 交换收入增长8%至2820万美元，占季度总收入的16% [15] - 毛利润为1.033亿美元，去年同期为1.046亿美元 [15] - 毛利率为57% [15] - 运营费用为1.037亿美元，占收入的58% [15] - 第三季度净亏损500万美元，GAAP每股收益亏损0.06美元 [15] - 非GAAP净收入为2900万美元，去年同期为3220万美元 [15] - 非GAAP每股净收入为0.35美元，去年同期为0.41美元 [15] - 2022财年前九个月，营收为5.533亿美元，同比增长1% [16] - GAAP净亏损为1150万美元，摊薄后每股亏损0.14美元 [16] - 非GAAP净收入为9320万美元，摊薄后每股1.12美元 [16] - 调整后EBITDA为1.856亿美元，较上年增长1%，本财年前三季度调整后EBITDA利润率为34% [16] - 截至2021年10月31日，公司拥有6.49亿美元现金及现金等价物，未偿债务为9.3亿美元 [16] - 公司将2022财年的营收指引调整为7.5亿 - 7.55亿美元，非GAAP净收入为1.08 - 1.12亿美元，摊薄后非GAAP净收入为每股1.3 - 1.35美元，调整后EBITDA为2.3亿 - 2.35亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 HSA业务 - 第三季度新增15.1万个HSA账户，较去年同期的10.4万个增长45% [8] - 2022财年前三个季度，新增44.6万个HSA成员，比2021财年同期多41%，比疫情前的2020财年同期多29% [8] - 季度末投资HSA成员同比增长43%，投资资产增长74% [8] - HSA成员平均账户余额增长16% [9] CDB业务 - FSA、COBRA和通勤账户管理的Q3结果受影响，导致交换和服务收入低于预期，整体收入较预期低500 - 1000万美元 [10] - 交换收入同比仅增长8%，低于第二季度的23% [10] - COBRA管理服务费用在第二季度增长后出现逆转 [10] - 通勤账户和费用自疫情开始以来首次出现环比小幅上升，但仍低于去年同期 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - Devenir估计，截至6月30日的一年里，全行业HSA账户增长6%，资产增长26%；而公司在第三季度实现了账户14%和资产32%的同比增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将更加专注于快速增长的高利润率HSA业务，通过销售执行、投资组合并购和产品创新来扩大创收能力 [12] - 完成了Fifth Third HSA投资组合的过渡，并宣布收购Further的HSA业务，带来约58万个HSA账户和19亿美元HSA资产 [12] - 宣布从Health Savings Administrators收购13亿美元HSA资产组合 [12] - 简化其他业务，将在第四季度基本完成从WageWorks收购的重复遗留CDB平台的业务迁移，并在新的一年全部完成 [13] - 决定终止购买Veeva账户的协议，释放4500万美元公司现金用于核心增长机会 [13] - 公司最大的竞争对手是美国最大的健康计划和最大的投资退休计划管理公司，但公司能与任何雇主合作，且技术平台不断发展，可将HSA更深入地嵌入合作伙伴的产品中，有助于持续保持市场份额增长 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心HSA业务表现强劲，但辅助CDB服务表现不佳，公司将采取行动实现长期增长、盈利和可预测性 [21] - 对2023财年持谨慎乐观态度，认为CDB业务受影响的因素将随着疫情对经济影响的减弱而消退，且HSA业务有望继续增长 [10][13] - 2023财年将是自疫情开始以来托管收益率下降周期的第三年，公司认为这可能是最后一年，且随着增强利率产品的推出和市场竞争的加剧，公司对收益率前景更有信心 [13][37] 其他重要信息 - 公司的评论和回答包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述存在重大差异 [4] - 公司的展望包括因拜登总统关于确保联邦承包商有足够COVID安全协议的行政命令而预计产生的某些成本 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 交换收入情况及未来动态 - 交换收入和支出方面，HSA业务表现良好，但FSA业务中2019 - 2020年账户余额消耗速度比预期快，影响了服务费用和交换收入。第三季度交换收入增长放缓，第四季度通常是支出较高的季度。公司对新财年持谨慎乐观态度，认为人们在新的选举中的决策将产生积极影响 [26][29] 问题2: 托管收入及Further收购的影响 - 关于托管收入，2023财年将是收益率下降周期的第三年，公司认为已接近底部。增强利率产品有助于提高收益率和利差，减少对边际银行的依赖。目前银行提供的利率比年初高，市场利率有望上升。关于Further收购，这是一个以HSA为中心的业务，有助于公司渗透蓝十字蓝盾协会的计划，为增强利率产品提供规模，长期来看将提高公司整体盈利能力。目前由于处于第四季度招生旺季，利润率较低，但未来有提高效率和扩大利润率的机会 [37][41] 问题3: 增强利率产品的收益率差异、推出机制和推广时间 - 增强利率产品的收益率与传统FDIC保险存款的利差约为50 - 75个基点。该产品的推广是一个多年过程，目前处于初期但进展令人鼓舞。Further收购带来了大量相关资产，有助于产品推广。成员可以通过初始选择或在登录网站时选择加入该产品。未来几年，预计新现金需求将更多地被成员选择增强利率产品所满足 [50] 问题4: CDB收入减少情况、开放注册季反馈及2023财年的主要挑战和机遇 - 未详细说明CDB收入减少的具体金额。从销售和HSA开户情况来看，市场正在从去年的困境中恢复，公司在困难时期夺取了更多市场份额。2023财年，增强利率产品带来的资产配置改善是最大的机遇，而就业情况对COBRA和FSA的使用影响、疫情对支出的影响以及对不盈利客户的决策是主要挑战 [55][57] 问题5: HSA资产投资增长的原因及现金和投资的自然阈值 - 公司在产品和教育方面的投入推动了HSA成员投资比例的增长，通过多渠道教育成员优化福利，不仅体现在投资比例上，还体现在成员提高缴费和使用FSA资金方面。通常，成员会积累足够的现金或流动资产来应对近期开支，长期账户的现金余额在3000 - 5000美元左右达到顶峰，之后投资部分继续增长 [68][70] 问题6: HSA新有机增长率的驱动因素、销售优势来源及Wage遗留客户的交叉销售机会 - 市场从疫情中恢复，小团体业务成交活跃，公司通过教育雇主和员工，将CDB客户转化为HSA客户。在交叉销售方面，公司进展良好，交叉销售机会的成交率是新业务机会的2 - 3倍，且今年开始在中小企业雇主中取得成效，仍有很大的发展空间。此外，公司在竞争中具有优势，技术平台可将HSA更深入地嵌入合作伙伴产品中 [76][78][80] 问题7: 交换收入受Delta和Omicron变体的影响 - Delta变体使公司难以解读业务结果，例如7月的强劲结果是一个虚假信号，第三季度开始业务表现不如预期。HSA交换收入在季度内表现稳定，同比增长8%。对于Omicron变体的影响尚不确定，但公司会根据疫情期间的经验进行合理预测，并将重点放在HSA业务的增长上，以减少不确定性 [84][86] 问题8: CDB业务的收入缺口及托管收益率情况 - 当前展望与第二季度末展望的差异主要源于CDB业务的各种因素，HSA业务表现符合或略超预期。CDB业务收入缺口主要是由于交换收入疲软、FSA服务费用减少以及通勤业务收入同比下降，同时第四季度加入Further业务但利润率较低。本季度托管收益率为172个基点，全年指引为175个基点。目前银行提供的利率比年初高，市场利率有望上升，公司认为已接近收益率下降周期的底部 [92][93][94] 问题9: 关于交换收入中FSA账户关闭与支出的关系、CDB业务恶化的因素及第四季度预期 - FSA账户关闭导致交换收入未达预期，是因为难以准确预测支出趋势。第二季度的支出增长部分是由于疫情后的反弹，而第三季度未能延续这一趋势。公司对新的注册季持乐观态度，认为人们重新注册并充值账户后，业务将更易预测。第四季度有机增长下降可能是由于收购业务初期利润率较低，以及通勤业务高利润率收入缺失和托管收益率下降。随着业务整合和市场利率上升，公司盈利能力有望改善 [107][110][111] 问题10: 从今年的经验中得到的教训、指导哲学的变化及CDB账户恢复的预期 - 公司认识到准确预测的关键是扩大HSA业务规模，减少对其他服务的依赖。未来将更注重HSA业务的增长和预测，CDB业务中通勤业务虽占收入比例小，但有助于销售HSA。关于第四季度EBITDA，Further业务在第四季度利润率低，但未来通过优化成本和提高效率，利润率有望改善 [117][118][120] 问题11: 2023年收益率与增强利率计划的关系、最新存款有效收益率及HDHP注册情况 - 2023年仍处于收益率下降周期，但逆风将小于前一年。增强利率产品的采用和市场竞争的改善有助于缩小收益率下降幅度，公司预计收益率将接近或优于2008年后的低点。公司不披露最新存款有效收益率，但表示与3或5年期CD的溢价有所改善。关于HDHP注册，第三季度结果显示部分公司的注册情况良好，今年整体注册周期更趋于正常，高就业对注册有帮助，市场预计将恢复到之前的增长水平 [126][128][129] 问题12: 企业层面的竞争动态及市场份额获取预期 - 企业层面竞争激烈，竞争对手因高收入、疫情管理等因素决策谨慎，但公司在企业市场表现良好，保留率高。价格竞争在企业市场更为激烈，公司将重点放在中小市场，但凭借价值主张、品牌和服务声誉，在企业市场仍能表现出色或超越竞争对手。通过Further收购，公司将与更多蓝十字蓝盾计划合作，有助于拓展大型企业客户 [132][133][134]

业绩总结 - 截至2021年7月31日，HealthEquity的总账户数为1310万[7] - 2021财年第二季度，HealthEquity的收入为8600万美元，同比增长7%[27] - 2021财年第二季度，调整后EBITDA增长9%，达到4060万美元，调整后EBITDA利润率为35%[27] - 2021财年，HealthEquity的毛利率为59%[27] - 2021财年，调整后EBITDA年复合增长率为43%[24] 用户数据 - HSA成员数量为600万[7] - 2021财年，HealthEquity的HSA平均余额为2027美元，较2020财年增长7%[16] - 2021财年，HealthEquity的HSA资产净增加33亿美元，同比增长11%[25] - 2021年7月31日，HealthEquity的HSA资产达到155亿美元[7] - 2021年，HealthEquity的网络合作伙伴数量达到174个，客户数量约为10万[9] 财务状况 - 2021年7月31日，HealthEquity的现金及现金等价物为7.54亿美元[28] - 2021年7月31日，HealthEquity的长期债务为9.74亿美元[28] 未来展望 - 预计2022财年收入将在7.55亿至7.65亿美元之间[30]

业绩总结 - HealthEquity在2021财年第二季度的收入为8600万美元，同比增长7%[27] - 服务收入增长5%，保管收入增长4%，交易收入增长23%[27] - 调整后EBITDA增长9%，毛利率为59%，调整后EBITDA利润率为35%[27] 用户数据 - HealthEquity的总账户数为1310万，HSA成员数为600万[7] - HSA平均余额在2021财年增长至2027美元，较2020财年增长15%[16] - HSA投资者的平均余额在2021财年增长至2479美元，较2020财年增长15%[16] 未来展望 - 预计2022财年收入将在7.55亿至7.65亿美元之间[30] - 调整后EBITDA预计在1.22亿至1.26亿美元之间[30] 财务状况 - 截至2021年1月31日，HealthEquity的现金及现金等价物为7.54亿美元[28] - 长期债务为9.74亿美元[28] - 股东权益总额为18.63亿美元，较2020年1月31日的13.79亿美元增长35%[28] 市场扩张 - HealthEquity的网络合作伙伴数量在2021财年达到了174个，较2020财年的165个增长5.5%[10] HSA资产 - 2021财年，HealthEquity的HSA资产净增加33亿美元，同比增长11%[25]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended July 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 001-36568 HEALTHEQUITY, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 52-2383166 (I.R.S. Em ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.891亿美元，同比增长7%，主要因HSA成员资产和其他CDB增长、一次性COBRA补贴收入，部分被较低托管收益率和通勤福利利用率抵消 [10] - 调整后EBITDA为6550万美元，同比增长，上一季度为6000万美元 [11] - 本季度末总账户达1310万个，不包括自疫情开始以来处于暂停状态的近70万个通勤账户 [11] - HSA成员本季度末达600万个，同比增长11%；HSA资产达创纪录的155亿美元，同比增长27% [11] - 本财年至今新增29.5万个HSA成员，同比增长38% [12] - 本季度HSA资产增长4.58亿美元，投资型HSA成员同比增长42% [12] - HSA成员平均余额同比增长14%，成员支出使交换收入同比增长23% [13] - 服务收入增长5%至1.092亿美元，占本季度总收入的58% [27] - 托管收入增长4%至4880万美元，平均HSA现金增长18%，平均HSA投资增长88%，抵消了HSA现金年化收益率33个基点的下降 [28] - 交换收入增长23%至3110万美元，占本季度总收入的16% [29] - 毛利润为1.12亿美元，去年第二季度为1.018亿美元，本季度毛利率为59% [30] - 第二季度净亏损380万美元，GAAP每股亏损0.05美元；非GAAP净收入为3340万美元，去年为3010万美元，非GAAP每股净收入为0.40美元，去年为0.42美元 [31] - 调整后EBITDA增长9%至6550万美元，调整后EBITDA利润率为35% [31] - 本财年前六个月营收3.733亿美元，同比增长2%；GAAP净亏损640万美元，摊薄后每股亏损0.08美元；非GAAP净收入6440万美元，摊薄后每股0.78美元；调整后EBITDA为1.245亿美元，同比增长1%，本财年上半年调整后EBITDA利润率为33% [32] - 截至7月31日，现金及现金等价物为7.54亿美元，未偿还债务净额为9.74亿美元，信贷额度无未偿还金额 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - HSA业务：本季度新增18万个HSA，同比增长67%；本财年至今新增29.5万个HSA成员，同比增长38%；HSA资产本季度增长4.58亿美元，投资型HSA成员同比增长42%；HSA成员平均余额同比增长14% [12][13] - 服务业务：服务收入增长5%至1.092亿美元，占本季度总收入的58%，主要因平均总账户增长8%，部分被通勤账户暂停影响抵消 [27] - 托管业务：托管收入增长4%至4880万美元，平均HSA现金增长18%，平均HSA投资增长88%，抵消了HSA现金年化收益率33个基点的下降 [28] - 交换业务：交换收入增长23%至3110万美元，占本季度总收入的16%，主要因平台支出反弹和平均总账户增长 [29] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：完成Fifth Third和Further收购，增强HSA业务市场领导地位和规模；加强网络合作伙伴战略，与更多蓝十字蓝盾牌照合作；推进WageWorks整合，实现成本和收入协同效应；专注于类似Fifth Third的投资组合收购，提高股东回报；通过交叉销售和扩大产品组合，增加现有客户钱包份额；加强技术投资，提高运营效率和服务质量 [13][22][64] - 行业竞争：行业存在规模和范围差异的供应商，公司需成为赢家以获取更多市场份额；公司认为自身在HSA业务上具有优势，通过与合作伙伴合作、提供灵活解决方案和技术能力，能够在竞争中脱颖而出 [49][127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：疫情持续影响，通勤收入仍远低于疫情前水平，Delta变种导致雇主推迟返岗计划，卡消费在第二季度停滞 [16] - 未来前景：公司对下半年业务持乐观态度，认为团队有机会利用良好的销售开端取得强劲业绩；预计Fifth Third和Further收购将带来增长机会；相信营销和参与计划将帮助公司教育成员和潜在成员，提高业务表现 [16][21] 其他重要信息 - 公司发布2022财年第二季度财报新闻稿，包含非GAAP财务指标定义和与GAAP指标的对账 [3][4] - 公司维持2022财年指导，预计营收在7.55 - 7.65亿美元之间，非GAAP净收入在1.22 - 1.26亿美元之间，摊薄后非GAAP净收入每股在1.45 - 1.50美元之间，调整后EBITDA在2.41 - 2.47亿美元之间 [34] - 公司预计Further收购将在2022财年第四季度完成，指导不包括其潜在影响，除了截至2021年7月31日发生的相关准备合并和整合费用 [35] - 公司指导假设HSA现金收益率约为175个基点，未考虑Further资产迁移后的现行利率 [36] - 公司指导包括WageWorks实现的运营协同效应，预计2022财年法定所得税税率约为25%，摊薄股份数为8400万股 [36] - 公司第二季度受益于COBRA补贴管理带来的增量收入，预计第三季度COBRA补贴收入很少，第四季度无 [37] - 公司预计交换收入将恢复到疫情前的季节性模式，不包括通勤服务 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请谈谈对与存款合作伙伴未来现金收益率的看法 - 公司第二季度HSA现金收益率为177个基点，指导为175个基点，尽管利率下降，但公司有能力进行资金配置，对指导有信心 [43] - 从长期来看，公司业务模式具有灵活性，可根据成员需求和市场情况进行调整；预计现金资产产品组合将发生转变，Further收购将带来更多增强利率业务，有助于提高收益率；公司将在不久后提供2023财年指导 [44][46][47] 问题2：请谈谈行业高免赔健康计划和HSA采用情况的展望 - 行业存在规模和范围差异的供应商，公司认为自身有机会成为赢家，在账户和资产方面表现良好 [49][50][51] - 公司不确定行业能否回到每年新增300万个账户的水平，但认为市场长期增长机会大，公司的任务是抓住更多机会 [54] 问题3：请说明对通勤和交换业务更保守预期的原因，以及Loom业务是否能抵消通勤业务影响 - 由于Delta变种影响，公司对下半年通勤和交换业务持更保守态度，以保护业绩 [57][58] - Loom业务在人们返回办公室后会有更多使用和关注，有助于促进通勤福利讨论，长期来看对公司有帮助 [59] 问题4：在当前环境下，公司资本部署思路是否有变化 - 公司认为并购管道有很多机会，近期将专注于类似Fifth Third的投资组合收购，能立即产生现金流，为股东带来可预测回报 [64] - 公司不会进行战略重大调整，Further收购是适度调整，旨在加强与健康计划合作伙伴的合作和技术能力 [65] 问题5：Cobra补贴对本季度的影响有多大，以及从去年COVID环境中学到了什么对今年福利登记季有帮助 - 公司在春季提高了Cobra和Loom业务的指导，Cobra补贴按预期发挥作用，团队努力取得了良好效果 [71] - 公司在虚拟教育和开放注册支持方面取得进展，可服务更多人、提供按需内容；平台整合减少，提高了服务效率和质量，这两点对今年福利登记季有积极影响 [73][75][76] 问题6：本季度指导是否包含Fifth Third的收入贡献，以及Further和Fifth Third的70万个HSA净贡献情况 - 本季度指导包含Fifth Third的收入贡献，但相对较小，仅几个月的收入 [82] - 由于交易未完成，特别是Further涉及反垄断等问题，目前无法准确确定净贡献，但大致数量级是明确的 [83] 问题7：请谈谈EBITDA利润率和成本的预期，以及健康卡消费情况 - 公司预计随着账户和资产增长，收入将稳定增长至两位数，EBITDA利润率增长更快；通过虚拟化注册、自助服务和平台整合等提高效率，降低成本；销售和营销、技术和开发、G&A等费用的增加是长期投资，有助于未来发展；股票薪酬费用的会计处理对费用有一定影响 [87][88][90][92] - 第一季度健康卡消费恢复到疫情前水平，第二季度后期受Delta变种影响略有疲软，公司对下半年消费持谨慎态度，预计将遵循疫情前的季节性模式 [94][95][97] 问题8：新HSA成员增长的来源，以及WageWorks客户HSA账户交叉销售情况和COVID对其影响 - 新HSA成员增长来自去年积压交易的解决、渠道表现良好（记录保管渠道、健康计划、福利顾问等）、现有客户净招聘增加以及企业客户的强劲交叉销售 [101][102] - COVID对交叉销售有正反两方面影响，一方面公司受益于供应商和合作伙伴整合，另一方面部分客户因疫情暂时无法做出决策；公司在HSA交叉销售方面有机会，特别是在企业以下客户群体 [103][104][105] 问题9：服务收入除Cobra和新增账户外，还有哪些因素导致环比增长，以及销售季情况与前几年的比较 - 服务收入环比增长主要是Cobra补贴收入的影响，其他业务如通勤和交换业务相对稳定 [106] - 公司不再提供管道信息，从上半年情况看，预计今年表现将优于前几年，但需关注销售、开放注册执行和宏观经济等因素 [111][112][114] 问题10：请谈谈未来投资组合收购的节奏和潜在目标管道，以及公司连接健康和财富战略中是否包括退休人员报销安排市场 - 公司不按特定节奏进行收购，希望抓住机会进行类似Fifth Third的交易；低利率环境下，预计有更多收购机会，公司通过交叉销售、产品组合和增强利率等方式能更好地利用这些机会 [117][118][122] - 公司产品套件包括退休人员报销安排市场的相关业务，如HRA账户，收购Further将获得VBA业务；公司旨在为客户和合作伙伴提供全面解决方案 [123][124] 问题11：请谈谈整体竞争环境，以及Further收购带来的技术和渠道合作伙伴优势 - 公司主要竞争对手有Fidelity和UNH，但也有很多优秀公司与公司合作；公司通过技术和人员策略，能够满足不同客户需求，通过渠道销售扩大市场份额 [127][129][131] - Further收购带来了与全国优秀健康计划的分销关系，公司期待与它们合作；Further的技术和专业知识有助于满足健康计划合作伙伴的不同需求，实现品牌化和有效推广；此外，Further约400名有经验的员工将为公司发展做出贡献 [133][134][136]