业绩总结 - Vimeo在2020年第一季度的收入为5700万美元，预计未来年增长率为20%-30%[32] - Vimeo在2019年的收入为2.09亿美元，较2018年增长了24%[14] - Vimeo的年经常性收入已超过2亿美元，显示出其持续增长的能力[13] 用户数据 - Vimeo在2020年第一季度的订阅用户达到130万，预计未来年增长率为10%-15%[32] - Vimeo的客户中，超过60%的付费用户来自于免费用户，表明其免费模式有效推动了付费转化[18] - Vimeo的订阅用户中，超过65%为企业客户，显示出企业市场的增长潜力[17] 财务指标 - Vimeo的平均每用户收入（ARPU）约为170美元，目标年增长率为10%-15%[32] - Vimeo的企业客户年均收入（ARPU）超过12000美元，且800万以上的小型企业和100万以上的企业客户为潜在市场[12] - Vimeo的毛利率在2020年第一季度超过65%，长期目标为70%[32] - Vimeo的调整后EBITDA在2020年第一季度为-1140万美元，目标为20%以上[32]

财务数据和关键指标变化 - ANGI Homeservices 4月服务请求需求下降8%，货币化交易下降11%，第一季度每笔货币化交易收入增长17%，预计全年需求下降，能否实现年度增长取决于需求下降与货币化能力的交叉点 [32] - Vimeo剔除收购因素后，本季度有机增长22%，预订量有机增长41%，预计有机增长率将略有上升但不会大幅增长 [36] - Dotdash的绩效营销收入增长115%，预计基于绩效的营销业务全年增长，展示业务全年可能收缩 [37] - 应用业务中桌面端收入持续下降，移动应用业务Mosaic表现良好，新兴及其他业务若剔除Care收购因素，2 - 4月同比收缩，且全年将继续同比收缩 [29][40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 ANGI Homeservices - 4月服务提供商销售表现强劲，新增服务提供商数量创历史新高，现有服务提供商参与度提高 [48] - 固定价格业务4月预订和收入创历史新高，已扩展到更高价值和更复杂的项目类别，潜在总市场价值从50亿美元提升至250亿美元以上 [52][55] Vimeo - 儿童频道注册量增长15倍，个人训练师、健身房和健身专家等需求增长5倍，推动更多频道加入平台 [100] Dotdash - 流量增长约40%，广告收入尤其是绩效收入表现良好，绩效营销业务有数百个广告商使用平台工具，开始规模化和多元化发展 [25][111] 应用业务 - 桌面端收入业务持续下滑，移动应用业务Mosaic在收入、增长和用户数量方面表现良好 [29][30] Care.com - 收购成本约4000万美元，一半为递延收入，第一季度已确认1300万美元，预计第二季度确认类似金额，剩余部分在第三和第四季度大致平均确认，略向第三季度倾斜 [114] 各个市场数据和关键指标变化 - ANGI Homeservices在3月中旬全国市场和各品类需求骤降，随后呈V型复苏，室内非必要项目仍受影响，新客户占比增加，显示出从线下向线上的转变趋势 [59][60][62] - 不同地区表现不同，太平洋西北地区、东北地区和中西部北部受影响较大，其他地区情况较好 [87] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司各业务线将持续创新，拥有灵活的费用基础，继续渗透大型目标市场 [42] - ANGI Homeservices致力于通过产品创新提高市场渗透率，改变消费者和服务专业人员的交易行为，增加需求、供应和收入 [72] - Vimeo认为每个企业都需要视频，将关注订阅用户和预订量增长，通过产品创新推动业务增长 [73] - Dotdash将专注于提供合适的内容，在医疗保健、金融、家庭等领域扩大业务规模 [74] - Care.com希望拓展7800万个保姆和短期儿童保育工作机会，提高使用频率，优化工具以实现增长 [126] - 公司在投资方面，将考虑大小交易和股票回购，关注大型类别中的领先品牌，不太可能涉足电子商务领域 [119][136] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩表示满意，对未来持谨慎乐观态度，各业务在疫情期间经历了不同阶段的变化，目前部分业务呈现乐观态势 [11] - 各业务面临不确定性，如疫情持续时间、消费者行为变化和经济衰退程度等，但公司将积极应对，通过创新和灵活调整费用来适应变化 [31][42] 其他重要信息 - 公司已提交S - 3文件，可选择出售价值15亿美元的Match股票，交易预计在6月25日股东投票后不久完成，出售股份时股东将无法获得每股3美元的现金分红 [103][104] - 公司分离和收购的一次性成本包括Care.com约4000万美元、分拆成本约2000万美元、IAC研究员捐赠基金2500万美元，各成本在不同季度确认 [114][115] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析各业务在2020年第二季度及下半年的发展轨迹 - Match业务仍在增长，预计将继续增长，女性用户参与度良好，部分指标向好，但可能不久后不再属于IAC [16][17][18] - ANGI Homeservices 3月下旬和4月初需求下降，随后回升，原因不明，目前持谨慎乐观态度 [19][20][21] - Vimeo需求大幅增长，预订量和收入加速，但不确定是否为短期现象，希望视频使用趋势能够持续 [22][23][24] - Dotdash流量和广告收入表现良好，尤其是绩效收入，流量增长集中在有明确意图的领域，预计基于绩效的营销业务全年增长，展示业务收缩 [25][26][37] - 应用业务中桌面端收入持续下降，移动应用业务Mosaic表现良好，预计将继续保持 [29][30] - 新兴及其他业务剔除Care收购因素后，2 - 4月同比收缩，全年将继续收缩 [40][41] 问题2: 请分析ANGI在绩效营销渠道的投资回报率，以及如何平衡需求下降和广告竞争环境变化 - 各营销渠道成本下降，对公司有利，公司是唯一专注于家庭服务的大规模市场平台，业务模式具有弹性 [46][47] - 4月服务提供商销售强劲，新增服务提供商数量创历史新高，现有服务提供商参与度提高，整体投资回报率有利 [48][49] 问题3: 请更新固定价格业务的进展和里程碑，以及COVID - 19对其推出的影响 - 固定价格业务仍按计划投资，4月预订和收入创历史新高，已扩展到更高价值和更复杂的项目类别，证明有市场需求 [51][52][53] - 未来重点是掌握这些项目的履行和物流，以实现大规模推广 [54] 问题4: 请分析ANGI在4月不同类别和地区的表现，以及业务复苏时如何考虑营销支出水平 - 3月中旬全国市场和各品类需求骤降，随后呈V型复苏，室内非必要项目仍受影响，新客户占比增加 [59][60][62] - 公司将快速推出新功能，如非接触式支付、视频通话等，以增加平台价值，推动室内非必要项目的恢复 [66] - 营销渠道投资回报率根据利润率要求进行管理，目前广告费率有利，将增加电视广告投入 [67] 问题5: 请说明公司的投资组合管理策略，以及投资者如何衡量公司的里程碑 - 公司将各业务分开评估，各业务都有增长潜力，如ANGI Homeservices、Vimeo、Dotdash和Care.com等有望实现数倍增长 [71][72][73] - 公司在Match分离后将拥有大量现金，希望在市场中寻找投资机会，合理运用现金将是评估的重要方面 [77] 问题6: 请分析ANGI在4月下降2%的情况下，非必要项目和必要项目的表现，以及Care.com如何避免COVID - 19相关责任 - ANGI只有室内非必要项目受影响，且正在恢复，4月整体表现有一定优势，但未来不确定性大 [82][83][84] - 公司财务状况良好，有信心通过提供功能加速用户从线下向线上转移，推动室内工作安全进行 [85][86] - Care.com的责任问题受监管和政策影响，目前尚不确定，平台的有限互动可减少暴露风险，将利用可用工具保障安全 [90][91] 问题7: 请指出ANGI或IAC业务中因COVID - 19出现的具体产品机会，以及出售15亿美元Match股票的考虑和时间安排 - ANGI推出非接触式支付和视频通话功能，提高了用户便利性和服务提供商效率，预计将带来持久的行为改变 [96][97][98] - Vimeo在儿童频道、个人训练师等领域需求大幅增长，推动更多频道加入平台 [100] - Bluecrew和Care.com可通过视频面试招聘员工，提高便利性和效率 [105] - 公司提交S - 3文件是为了注册可出售的15亿美元Match股票，交易预计在6月25日股东投票后不久完成，出售取决于市场条件 [103][104] 问题8: 请详细说明Dotdash在直接响应和电子商务方面的成功情况，以及如何长期协调该业务的参与度和货币化，同时明确公司在分拆成本、Care.com收购成本和捐赠基金方面的情况 - Dotdash的绩效营销业务有数百个广告商使用平台工具，开始规模化和多元化发展，关键是提供可操作的内容，满足用户意图，从而实现货币化 [111][112][113] - Care.com收购成本约4000万美元，分拆成本约2000万美元，IAC研究员捐赠基金2500万美元，各成本在不同季度确认 [114][115] 问题9: 请说明公司在当前环境下对大型和小型交易规模、股票回购的考虑，以及感兴趣的公司类型，同时说明Match分拆的机制和时间安排 - 公司考虑各种规模的交易和股票回购，关注大型类别中的领先品牌，不太可能涉足电子商务领域 [119][120][136] - Match股东投票在6月25日进行，交易预计在季度末完成，之后两只股票将分开交易，IAC股东将根据股价获得相应数量的Match股票 [121][122] 问题10: 请扩展说明Care.com的机会和用例，以及当前和未来的应用场景 - Care.com将长期关注长期护理，同时拓展7800万个保姆和短期儿童保育工作机会，提高使用频率，满足消费者需求 [126] - 公司认为该业务市场规模大，有机会优化工具，提高效率和转化率，实现增长 [127] 问题11: 请说明公司在当前环境下对目标公司类型的看法变化，以及ANGI与服务提供商的讨论情况，包括投资回报率和优惠政策 - 公司不太可能涉足电子商务领域，更关注大型类别中的领先品牌和市场平台业务 [136] - ANGI业务模式具有弹性，服务提供商需求增加，4月新增服务提供商数量同比增长38%，销售团队效率提高 [133] - 公司通过细分和定制产品，满足不同服务提供商的需求，吸引更多服务提供商加入平台 [134][135]

财务数据和关键指标变化 - LTM Care收入约2亿美元，LTM EBITDA略超2000万美元 [18] - 2019年Vimeo毛利率提升约500个基点，正朝着70%的毛利率目标前进 [37] - 2020年公司将向物联网基金会捐赠2500万美元，用于支持物联网研究员计划，这并非经常性费用 [66] - 2020年公司有2000万美元与Match分拆相关的费用，预计2021年公司运营费用将回到2018年的水平，约7500万美元 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 ANGI Homeservices - 长期目标是实现20% - 25%的增长，2020年公司对此目标更有信心 [21] - Angie's list增长加速，预计2020年将持续增长；Handy收购效果超预期；HomeAdvisor在消费者端付费搜索取得显著进展，从去年的逆风因素转变为优势领域，预计2020年将成为重要推动力；截至1月底，已度过去年联盟削减带来的不利影响；SEO虽未显著改善但保持相对稳定，预计未来环境将更稳定 [22] - 公司年底拥有历史上最大的销售团队，预计随着时间推移，销售团队的投资将推动产能增长 [23] - 固定价格业务在2019年下半年，特别是第四季度进展良好，超出预期。已推出150种项目类型，覆盖约50亿美元的潜在市场，正在试验的中等价格项目覆盖约150亿美元的潜在市场，预计固定价格业务将在2020年对增长做出重要贡献 [23][24][25] - 引入新指标“交易服务提供商（transacting SPs）”，以更好反映业务表现和增长情况，传统的“付费服务提供商（paying SPs）”指标因促销活动而失真 [28] Vimeo - 预计在2021年或2022年实现盈利，主要考虑扩大企业销售和营销规模，同时继续投资产品和工程 [35] - 企业业务增长迅速，正在推出视频创作新业务，预计未来几个季度将积累相关经验并推动收入增长 [36] Mosaic - 应用业务在分拆后将成为核心业务中除Angie's外产生最多EBITDA的业务，Mosaic达到2亿美元里程碑 [60] - 约有40款应用，其中约12款应用年收入超过200万美元，iTranslate和Robokiller是较大的应用 [63] Dotdash - 2020年不依赖并购实现增长目标，但会继续寻找机会；现有垂直领域如美容、健康、金融等有很大增长空间，2019年新增的可持续发展垂直领域也有潜力 [95] - 受众基础扩大，内容投资取得成效；绩效营销增长最快，不仅销售展示广告，还销售交易；广告客户重复率高，对业务增长持乐观态度 [97][98][102] 各个市场数据和关键指标变化 护理市场 - 美国护理市场规模达3000亿美元，受益于人口老龄化、家庭对儿童护理的需求以及企业为员工提供护理解决方案的需求增加等因素，市场前景广阔 [16] ANGI Homeservices市场 - 固定价格业务已覆盖约三分之一的服务请求，若能扩展到下三分之一的请求，可将可寻址市场扩大四倍，达到约200亿美元，但中等价格项目的推广需要更多时间和努力 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司即将与Match Group分离，未来将专注于构建新业务和新类别 [8] - 以Care交易为蓝本，寻找具有类似特征的投资机会，如具有良好品牌、市场流动性、与消费者相关性高、规模在数亿美元的上市公司 [14][15] - 在ANGI Homeservices业务中，通过优化付费搜索、稳定SEO、扩大销售团队、发展固定价格业务等方式实现增长目标 [22][23] - Vimeo通过扩大企业销售和营销、投资产品和工程、提高毛利率等方式实现盈利目标 [35][37] - Dotdash专注于现有垂直领域的增长，通过提供优质内容、发展绩效营销、吸引广告客户等方式提升业务表现 [95][97][98] - 公司相信各业务应独立运营，分享信息和最佳实践，但不强制追求协同效应，除非存在自然协同 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是公司发展的重要一年，与Match Group分离后将迎来新的发展阶段，公司对未来充满信心 [8][9] - ANGI Homeservices业务在2020年有望实现20% - 25%的增长，各业务板块均有积极发展趋势，固定价格业务将成为重要增长点 [21][22][23] - Vimeo预计在2021年或2022年实现盈利，企业业务和视频创作新业务具有增长潜力 [35][36] - Dotdash在2020年有良好的发展基础，受众增长、绩效营销和广告客户重复率高等因素将推动业务增长 [97][98][102] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能讨论前瞻性声明，这些声明受风险和不确定性影响，实际结果可能与声明存在重大差异 [5] - 公司将讨论非GAAP指标，如调整后EBITDA（在会议中简称为EBITDA），相关GAAP指标和全面调整信息可在新闻稿、股东信和公司网站投资者关系板块查询 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细阐述公司在公开市场和私人市场估值方面的思考，以及Care交易的机会和是否可作为未来资本配置的蓝图 - 公司认为Care交易是一个很好的蓝图，该公司是一家上市较早但建立了强大品牌和市场流动性的公司，所处行业与消费者相关性高。公司偏好数亿美元规模的业务，认为与上市公司交易相对容易，而私人市场估值较难理解 [14][15] - Care市场规模达3000亿美元，具有良好的发展前景。公司计划借鉴ServiceMagic的经验，将Care从单纯的线索生成转变为真正的匹配服务，提高平台效率和价值 [16] 问题2: ANGI Homeservices能否在2020年保持20% - 25%的增长率，固定价格业务有何规划，以及服务提供商指标变化的原因 - 公司仍致力于实现20% - 25%的长期增长目标，2020年更有信心。增长驱动因素包括Angie's list加速增长、Handy收购效果超预期、HomeAdvisor在消费者端和提供商端的改善以及固定价格业务的发展 [21][22][23] - 固定价格业务已推出150种项目类型，覆盖约50亿美元的潜在市场，正在试验的中等价格项目覆盖约150亿美元的潜在市场，预计将在2020年对增长做出重要贡献 [24][25] - 引入新指标“交易服务提供商（transacting SPs）”是为了更好反映业务表现和增长情况，传统的“付费服务提供商（paying SPs）”指标因促销活动而失真 [28] 问题3: 固定价格业务未来的占比能达到多少，Vimeo何时能实现盈利以及利润率能达到多少 - 固定价格业务目前已覆盖约三分之一的服务请求，若能扩展到下三分之一的请求，可将可寻址市场扩大四倍，达到约200亿美元，但中等价格项目的推广需要更多时间和努力 [39][40] - Vimeo预计在2021年或2022年实现盈利，主要考虑扩大企业销售和营销规模，同时继续投资产品和工程。公司在2019年毛利率提升约500个基点，正朝着70%的毛利率目标前进 [35][37] 问题4: ANGI Homeservices在2020年如何改善利润率和杠杆率，Match分拆的下一步计划和可转换债券的交换比率如何 - ANGI Homeservices将在每个业务线（包括营销）创造运营杠杆，投资约3000万 - 5000万美元用于固定价格业务和国际业务，尽管有投资，但仍能推动EBITDA和利润增长 [45] - Match分拆预计下周提交相关文件，经过SEC审核、股东投票等程序，预计在第二季度末完成。目前IAC向Match股东分配的Match股份比例为2.36，可转换债券将根据新IAC和新Match的相对市场价值在分拆时进行转换 [46][47][48] 问题5: ANGI Homeservices能否在多个品牌之间共享后端流程、最佳实践和基础设施，Care.com与其他业务的关系如何 - 公司认为各业务应独立运营，分享信息和最佳实践，但不强制追求协同效应，除非存在自然协同。Care、Nurse Fly和BlueCrew将独立运营，各自发展业务 [51][52] - ANGI Homeservices在国际业务中正在趋同于共同模式，在美国通过Handy平台推动固定价格业务创新，并将帮助台服务整合到Angie's List中，以实现协同效应 [57][58] 问题6: 应用业务中2亿美元的EBITDA如何分布，桌面业务的可持续性如何，分拆后公司费用将如何变化 - Mosaic约有40款应用，其中约12款应用年收入超过200万美元，iTranslate和Robokiller是较大的应用。应用业务所在领域去年下载量超过200亿次，公司将继续通过有机增长和收购扩大业务 [63][64] - 桌面业务在2019年因浏览器和Google方面的变化而下滑，目前已达到新的基线，预计第一季度触底后将保持可持续的现金流，且公司去年与Google续签了三年协议 [65] - 2020年公司将向物联网基金会捐赠2500万美元，有2000万美元与Match分拆相关的费用，预计2021年公司运营费用将回到2018年的水平，约7500万美元 [66][67] 问题7: ANGI Homeservices在付费和有机搜索方面的趋势如何，国际业务本季度收入增长受何影响以及未来如何发展 - 付费搜索方面，公司建立了新的竞价和运营方式，付费搜索已成为业务的优势领域，预计2020年将成为重要推动力；有机搜索方面，环境过去两年波动较大，但目前已趋于稳定，公司希望这种稳定性能持续 [72][74][75] - 国际业务中最大市场正在进行平台重构，导致增长放缓，但其他几个业务增长超过30%。第四季度欧洲市场受Brexit和法国罢工影响。公司预计在今年上半年了解平台重构的效果，并决定后续投资和发展策略 [77][78] 问题8: Vimeo的广告机会如何，Care.com存在的问题是否解决，品牌受损情况如何，如何解决消费者绕过付费功能的问题 - Vimeo不计划在短期内开展广告业务，而是为创作者和订阅者提供工具，让他们根据自身需求在视频中加入广告 [81][82][83] - Care.com的背景核查和身份验证是一个持续创新的过程，公司正在考虑多种方案以提升平台安全性和用户体验。品牌方面，尽管2019年有负面新闻，但流量和受众数据显示品牌状况良好 [84][85][86] - 消费者绕过付费功能是常见问题，公司认为这是正常现象，若用户通过平台获得业务并成功开展工作，说明平台已取得成功。公司将通过产品创新，提高平台便利性和价值，吸引用户留在平台上 [86][87] 问题9: ANGI固定价格业务的转化率提升情况如何，Dotdash在2020年的发展规划如何，为何停止提供季度指引 - ANGI固定价格业务的用户满意度比传统模式高35个百分点以上，客户重复使用率提高超过50%，与移动应用的互动率提高超过30%。公司将继续优化固定价格业务的定价和推广策略，以提高用户参与度 [93][94] - Dotdash在2020年不依赖并购实现增长目标，将专注于现有垂直领域的增长，如美容、健康、金融等。受众增长、绩效营销和广告客户重复率高等因素将推动业务增长 [95][97][98] - 公司停止提供季度指引是为了避免业务被短期目标束缚，更专注于长期发展。公司将继续与股东沟通年度和未来的发展规划 [103] 问题10: ANGI Homeservices与Nextdoor和Realogy的合作进展如何，公司过去一年的其他剥离业务情况如何，未来是否还有剥离计划 - ANGI Homeservices与Nextdoor的合作处于早期阶段，已对业务有重要贡献，未来有更大潜力；与Realogy的合作已从四个市场扩展到多个市场，为公司提供了新的业务渠道，未来有望实现大规模增长 [106][107][108] - 公司过去几年的剥离业务基本完成，目前处于良好状态，但如果业务表现不佳或情况发生变化，仍会继续进行清理 [111] 问题11: 公司在私人市场的回报预期是否变化，如何平衡资本部署和回报门槛，ANGI股票回购计划是否会加速 - 公司在资本部署和回报门槛方面的策略没有变化，不急于部署资本，将根据具体机会进行决策。公司会保留一定资金用于股票回购，会继续关注并根据情况进行操作 [114]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月公司为消费者带来超2600万美元的单个项目请求，在客户获取方面表现出色 [30] - 公司六个增长垂直领域中增速最慢的本季度营收增长22%，若剥离Match业务，剩余五个垂直领域中最小的本季度也增长22%，且各领域市场份额均为个位数，竞争市场规模达数亿美元 [42] - 本季度Vimeo每位服务提供商收入达创纪录的1200美元，同比增长16% [166] 各条业务线数据和关键指标变化 ANGI Homeservices - 搜索业务方面，付费搜索取得进展，预计未来两个季度基本完成向新平台的转换；自然搜索保持稳定，有后续计划且对此表示乐观 [16][17][18] - Fixd Repair服务已推出133项任务，占服务请求总量约35%，早期数据显示在购买率、转化率、客户满意度和重复使用率等方面表现积极 [20][21][22] Vimeo - 完成Magisto收购，加速业务增长，企业业务是增长最快的部分，60%的财富500强公司有人拥有Vimeo账户，目标市场规模达500亿美元 [83][84][86] Dotdash - 在各垂直领域有发展机会，部分领域在受众方面排名前三至五，专注于产品创新、提供优质内容、降低价格以参与竞争，2020年将继续提升现有类别内容质量并寻找新的垂直领域或现有领域的新增长点 [127][130][131] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 年初计划加速营收增长并通过损益表进行投资以提高利润率，临近年末对该决策感到满意，看到了营收加速增长的趋势 [6][7][8] - 与Match特别委员会进行讨论，若达成协议可能会给业务带来重大变革，公司期待进入重建阶段并关注新事物 [9] - 长期目标是实现20% - 25%的营收增长率，短期内不追求利润率优化，但各项举措将有助于实现长期利润率目标 [66] 行业竞争 - 在搜索业务上，谷歌在SEO方面可靠性降低、SEM成本增加，公司虽多元化程度较高，但仍希望寻找新的获客途径，与Nextdoor的合作带来新机遇，同时公司计划通过打造更强大的产品生态系统提高客户粘性和重复使用率，而非单纯依赖谷歌 [28][30][31] - Vimeo企业业务竞争格局广泛，竞争对手包括提供定制解决方案的老牌企业、自行搭建视频解决方案的企业以及尚未使用视频进行沟通的企业，Vimeo提供简单的端到端解决方案具有优势 [93][94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前决策感到满意，看到了营收加速增长的趋势，对业务前景充满信心，包括此前表现不佳的ANGI业务目前也有良好的展望 [8] - 认为与Match特别委员会的讨论若能达成协议，将使公司进入重建阶段，有信心在该阶段取得良好发展 [9] - 对ANGI业务2020年的发展充满信心，预计两大核心业务将加速增长，重点关注为房主打造卓越体验和增加服务提供商容量，投资决策将根据结果进行调整 [56][57][64] 其他重要信息 - 公司在季度财报发布的同时发布了季度股东信，可在公司网站投资者关系板块查看 [4] - 电话会议中讨论的前瞻性陈述存在不确定性，实际结果可能与当前观点有重大差异，相关风险已在第三季度新闻稿和提交给美国证券交易委员会的报告中列出 [5] - 会议中提及的非GAAP指标（如调整后EBITDA），可参考新闻稿、股东信和网站投资者关系板块获取可比GAAP指标和全面对账信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与Match的讨论进程是否有变化，为何比预期长；ANGI搜索业务情况及对Fixd Repair服务的看法和成功标准 - 与Match的讨论进程比期望的时间长，但未超出预期，过去类似情况曾持续几个季度，希望能尽快有更新 [13][14][15] - ANGI搜索业务付费搜索取得进展，预计未来两个季度基本完成向新平台转换；自然搜索稳定，有后续计划且乐观 [16][17][18] - Fixd Repair服务从2017年开始布局，收购Handy加速了该业务发展，成功标准包括购买率、转化率、客户满意度和重复使用率等，目前早期数据积极；133项任务占服务请求总量约35%，目标是扩大该业务规模，处理更多交易价值 [19][20][24] 问题2: 如何减少对谷歌的依赖，是否考虑购买资产或增加品牌支出；公司重组后将追求哪些垂直领域的并购，少数股权投资是否为一次性行为 - 公司在客户获取方面表现出色且多元化程度较高，与Nextdoor的合作带来新机遇，但谷歌仍是重要获客渠道；长期解决方案是打造更强大的产品生态系统，提高客户粘性和重复使用率，重点是留住客户而非远离谷歌 [30][31][34] - 公司一直积极寻找新的垂直领域，优先考虑现有垂直领域的资本投入，Dotdash已有成功的并购案例，Vimeo近期完成收购后短期内预计不会有太多并购；少数股权投资并非公司模式，优先将资本投入可控制的领域以获取回报 [36][38][40] 问题3: 核心IAC负价值的市场原因及分拆后如何释放隐藏价值；理想情况下新IAC的现金量和Match分拆后的债务量 - 与2008年相比，公司目前有三个业务季度营收达5000万美元且增长良好，业务势头更好，市场对公司多个业务的理解和投资意愿可能影响核心IAC的价值；公司将通过清晰展示业务前景和指标、利用各种工具（如子公司股权、不同资产负债表和货币等）以及股份回购等方式释放价值 [46][47][49] - 暂不适合回答理想情况下新IAC的现金量和Match分拆后的债务量问题 [45] 问题4: ANGI中长期的最大举措及投资者如何看待短期至中期的投资 - ANGI两大核心业务在Q3末有良好势头，预计2020年加速增长；中长期重点是为房主打造卓越体验和增加服务提供商容量，通过固定价格服务等举措解决业务问题，提高客户满意度和业务经济效益；投资决策将根据结果进行调整，优先考虑固定价格服务的规模扩张 [56][57][64] 问题5: 分拆步骤和时间安排；ANGI付费搜索稳定对明年利润率的影响 - 分拆步骤包括将可转换债券和相关套期保值工具转移至Match以换取Match股份、Match向IAC支付股息以及可能的股权发行；过去分拆可能需要几个季度完成，将尽快提供更新信息 [70][71][74] - ANGI明年利润率取决于营收增长、投资情况（包括国际业务、Fixd业务和固定价格服务等）和营销决策；可能因会计处理方式改变影响利润率，将在明年初提供展望 [74][75][78] 问题6: Vimeo增长加速的原因及企业业务进展 - Vimeo增长加速得益于完成Magisto收购，企业业务是增长最快的部分，60%的财富500强公司有人拥有Vimeo账户，公司正在组建企业销售团队，目标市场规模达500亿美元 [83][84][86] 问题7: ANGI第四季度营收增长率环比下降的原因；Vimeo企业销售中遇到的竞争对手、价值主张和差异化 - ANGI第四季度营收增长率环比下降主要是因为Handy业务的比较基数以及今年第一季度某些营销渠道带来的收入和服务请求在第四季度的比较影响，剔除这些因素后核心业务实际上在加速增长 [90][91][92] - Vimeo企业业务竞争格局广泛，竞争对手包括提供定制解决方案的老牌企业、自行搭建视频解决方案的企业以及尚未使用视频进行沟通的企业，Vimeo提供简单的端到端解决方案具有优势 [93][94][95] 问题8: 与Realogy和Nextdoor合作的吸引点；40%未变现线索持续存在的原因及降低该比例的方法 - 与Nextdoor合作是因为其拥有庞大的邻居用户群体，约20%的请求与本地服务相关，双方有创新和长期合作的机会；与Realogy合作是为卖家提供售前房屋装修服务，实现三方共赢，目前在部分市场取得早期成果并正在快速扩展 [102][103][105] - 40%未变现线索持续存在是因为过去几年公司市场规模增长快，但消费者需求增长速度快于服务提供商，解决方法是增加服务提供商数量和容量，固定价格服务是一个有效举措，已取得良好效果 [107][108][110] 问题9: 固定价格服务产品的经济模式与传统产品相比的利润率情况；分拆后公司感兴趣的商业模式 - 固定价格服务初期因建立服务能力成本较高，但在成熟类别中利润率可观，长期来看将增加公司利润率，原因包括解决零接受问题、提高服务提供商的成交率和获取率以及增加服务提供商容量等 [115][116][117] - 分拆后公司仍对市场平台业务感兴趣，但不局限于此，更倾向于规模能提升产品而非仅降低价格的业务 [120][121] 问题10: ANGI付费搜索目前的稳定情况与上季度及6 - 12个月前的对比；Dotdash 2020年的关键优先事项 - ANGI付费搜索在Q3将大部分业务迁移至新的竞价平台，盈利能力显著提升，预计Q1基本完成迁移，虽未降低成本但提高了投资回报率 [125][126] - Dotdash将继续在现有类别中提供更好的内容，并寻找新的垂直领域或现有领域的新增长点，通过创新产品、提供优质内容和降低价格参与竞争 [131][132] 问题11: ANGI作为IAC一部分的好处；ANGI 2020年利润率展望 - ANGI作为IAC一部分的好处包括有大股东支持其在业务上的投资，在固定价格等新产品方面有更大的操作灵活性，以及在战略举措和并购方面有更多资源和能力 [136][137][138] - ANGI 2020年利润率预计不会提高，可能因投资决策（如固定价格服务、营销等）而下降，同时会计处理方式的改变也可能影响利润率，将在2月分享展望时更新信息 [140][141][142] 问题12: 固定价格业务的经济影响，包括取费率、GMV构成以及建立供应与迁移现有服务提供商的权衡 - 固定价格业务的取费率在中期达到十几%是合理的，具体取决于项目规模和复杂程度；关于GMV构成，目前还未准备好披露具体比例，但已在第一部分交易中取得进展，将努力推进第二部分；建立固定价格业务供应的目标是吸引更多服务提供商参与，目前已取得良好效果，未来将逐步扩展到整个网络 [148][149][156] 问题13: 服务请求增长加速的原因及对与高购买社区合作的看法 - 服务请求增长加速得益于付费搜索的进展、自有渠道的良好表现以及新合作关系的建立；与高购买社区合作的交易规模相对较小，传统经纪商和与Realogy的合作提供了更大的机会，目前高购买社区的规模不足以引起公司的关注 [165][161][162] 问题14: Vimeo 2020年的产品重点；2020年资本分配的优先事项，特别是在ANGI当前股价水平下的回购情况 - Vimeo 2020年的产品重点是视频创作，通过收购和整合相关业务，实现对客户视频生命周期的管理，提前与客户接触，扩大营销机会 [173][174][176] - 公司不评论未来的股份回购计划，本季度回购了约1%的ANGI股份，占授权额度的三分之一，会持续关注该事项 [172]

财务数据和关键指标变化 - ANGI二季度四月同比增长23%，五月同比增长15%，七月是今年以来表现最好的月份，公司仍预计下半年增长将加速 [38][39] - ANGI服务专业人员（SP）群体本季度每位SP的收入同比增长14%，达到创纪录的1161美元，2019年SP的终身价值有望超过2018年 [49] - IAC剔除Match和Angie后，2018年的收入为10亿美元 [101] 各条业务线数据和关键指标变化 Match - 本季度Match国际订阅用户数量首次超过美国国内，收入加速增长、利润率扩大，能将业务转化为真正的自由现金流，且仍在为未来进行投资 [9] ANGI - 业务同比增长20%，但二季度表现不佳，主要问题可能是预测失误，需使客户获取成本与业务增长相匹配 [10] - 约40%的客户获取来自谷歌，其中约四分之一是直接寻求公司品牌的用户，实际对谷歌寻找新客户的依赖度约为30% [59] Dotdash - 实现了又一个出色的季度，在优化货币化方面取得进展，广告密度低但广告效果好，广告商重复使用率高，内容有明确意图，能为读者和广告商带来更好体验，收入加速增长 [11][50] Vimeo - 收入加速增长，收购的Magisto进展顺利，虽尚未进行交叉销售，但自身增长良好；企业业务是收入增长的最大驱动力，新推出的Vimeo Enterprise产品反响良好，吸引了更多大客户并带来更高收入 [54][55] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 开始更认真地考虑分拆Match和ANGI，虽无特定公式和时机，但会综合考虑业务规模、管理、团队专注度等因素 [12][16][18] - ANGI将重点解决客户获取成本问题，推进预定价服务，以提高重复使用率、降低零接受率和提高服务专业人员留存率，同时努力实现客户获取渠道多元化，成为直接目的地品牌 [10][34][60][61] - 投资策略上，虽对少数股权投资持开放态度，但仍优先考虑多数股权收购或有明确控制权路径的交易 [19][75] 行业竞争 - ANGI认为亚马逊主要关注产品安装和支持服务，Facebook在家庭服务领域活跃度不高，谷歌有竞争产品，但从长远看，业主更需要专注于垂直领域的深度解决方案，公司在服务专业人员网络方面具有优势 [80][81][82] - Match过去18个月的经验表明，只要持续让客户满意、提供优质产品体验并投资品牌，就能应对竞争威胁 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为IAC本季度整体表现良好，Match处于极佳状态，Dotdash表现出色，Vimeo收入加速增长，其他业务稳定 [8][9][11] - ANGI虽二季度表现不佳，但业务仍在增长，预定价服务前景乐观，公司有信心解决客户获取成本问题 [10] - 对于谷歌营销成本上升问题，公司认为这是行业普遍的成本通胀现象，正在努力控制营销成本，预计长期利润率目标仍为35%，但可能需要更长时间实现 [38][39][40] 其他重要信息 - IAC除季度收益报告外，还发布了季度股东信，可在公司网站投资者关系板块查看 [4] - 会议中讨论的前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与表述有重大差异，相关风险已在二季度新闻稿和提交给美国证券交易委员会的报告中列出 [5] - 会议提及的非公认会计原则（non - GAAP）指标包括调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA），可比的公认会计原则（GAAP）指标和全部重大非GAAP指标的完整调节信息可在新闻稿、股东信和公司网站投资者关系板块查看 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司考虑分拆业务的思路是什么？投资Turo是否意味着投资策略转变？ - 分拆业务没有特定公式和时机，Match与IAC规模对比及对其他业务的影响是近期思考的起点，还会考虑管理和团队专注度等因素；投资Turo是一种新尝试，但并非投资哲学的根本转变，公司仍优先考虑多数股权收购，只是对少数股权投资持开放态度 [16][18][19] 问题2：ANGI如何避免谷歌算法和定价变化问题再次发生？预定价服务模式与传统线索模式经济情况有何不同？适用范围有多广？ - 此前问题是因重大收购和整合时忽视了客户获取，后续会解决该问题；预定价服务与传统模式不同，公司将向服务专业人员付费而非收费，可简化市场工具，适用于部分服务请求，有很大增长空间，且从40%未货币化的服务请求入手，对利润率和单位经济有增益作用 [27][28][31] 问题3：ANGI营销问题如何影响二季度收入缺口？2020年及以后收入和利润率情况如何？ - 二季度五月营销成本加速上升，控制成本时暂时损失了业务量，整体环境成本通胀导致业务受影响；公司仍坚持35%的长期利润率目标，但可能需更长时间实现，2020年预计不会有重大利润率改善，会继续解决营销问题并推出预定价服务 [38][39][40] 问题4：ANGI本季度服务专业人员供应问题如何解决？对下半年SP增长有何影响？Dotdash和Vimeo收入加速增长的驱动因素是什么？Vimeo与Magisto整合情况如何？ - ANGI将调整策略，吸引不同规模的服务专业人员，以实现名义增长和高容量SP的平衡；Dotdash通过优化货币化、提供独特广告模式和有意图的内容实现收入加速增长；Vimeo的企业业务是收入增长的主要驱动力，新推出的产品反响良好，Magisto进展顺利，尚未进行交叉销售 [47][50][54] 问题5：ANGI服务请求中来自谷歌的比例是多少？若谷歌不改变策略，公司如何增加非谷歌驱动的请求？谷歌的行为是否应受监管审查？IAC其他业务有无降低应用程序费用的可能？ - 约40%的客户获取来自谷歌，实际对谷歌寻找新客户的依赖度约为30%；公司将继续优化谷歌渠道并实现客户获取渠道多元化，通过产品创新成为直接目的地品牌；不将监管审查作为解决问题的策略，而是专注于提升产品；IAC其他业务目前没有明显的降低应用程序费用的机会 [59][60][68] 问题6：公司对Pinterest投资的历史和回报如何？未来投资策略在控制和非控制股权方面的考虑是什么？对Turo的具体计划是什么？ - 对Pinterest的投资从约200万美元获得了约2亿美元回报；公司并非专注于风险投资或大幅扩张少数股权投资，优先考虑多数股权收购，但对有潜力且符合公司主题的少数股权投资持开放态度，Turo就属于此类 [71][74][75] 问题7：ANGI目前的竞争环境如何？特别是与Facebook Marketplace、Amazon Home Services等大平台的竞争情况如何？是否会在下个季度更新Match和Angie分拆进程？ - 亚马逊主要关注产品安装和支持服务，Facebook在该领域活跃度不高，谷歌有竞争产品，但业主更需要垂直领域的深度解决方案，公司在服务专业人员网络方面有优势；目标是在下个季度财报电话会议时更新分拆进程，但不保证一定能完成 [80][81][84] 问题8：服务专业人员在营销预算中，ANGI占比多少？在谷歌搜索和其他流量来源的支出情况如何？分拆时债务如何处理？ - ANGI在服务专业人员广告预算中的占比约为三分之一，仍有提升空间；公司在分拆时可灵活处理可交换证券，各子公司有一定债务能力 [93][91][92] 问题9：Match潜在分拆对公司整体盈利能力有何影响？如何管理业务？ - Match分拆后剩余业务利润率会变小，但IAC目前资本充足，分拆时可进一步优化资本结构；各业务有不同的利润率情况，Dotdash、Vimeo等业务有盈利潜力 [98][99][100] 问题10：ANGI的问题是否由外部竞争力量导致？ - ANGI的问题主要是搜索引擎环境的成本通胀，特别是谷歌成本上升，公司的机会在于提高客户重复使用率和增加服务专业人员容量，以降低客户获取成本的影响 [104] 问题11：谷歌成本通胀是针对聚合商还是整个行业？40%未匹配的服务请求中，广告预算容量和实际工作容量的影响如何分配？ - 成本通胀原因不明，可能是多种因素导致的行业普遍现象，不太可能是针对聚合商；40%未匹配的服务请求分布在各类项目中，原因包括缺乏当地服务提供商、提供商达到匹配容量或广告预算用完等，公司将通过预定价服务解决这些问题 [109][110][111] 问题12：ANGI为何增加营销支出而不更多投入加速预定价服务推出？营销支出增加是成本通胀还是为增加覆盖范围和尝试新渠道？ - 营销支出是为了推动业务增长，满足服务专业人员对客户需求的同时，公司也将快速推进预定价服务，限制因素是服务质量和履行能力；营销成本上升是因为生态系统变贵且之前成本控制不佳，目前正在解决该问题 [123][124][126] 问题13：谷歌算法和产品偏好变化对SP增长、营销支出和服务请求（SR）增长轨迹有何影响？对今年SR增长的展望是否改变？ - 约30%的客户获取受谷歌影响，公司将继续在谷歌生态系统中投资并采取措施改善情况；长期目标是提高客户粘性，使客户多次回流；预计服务请求增长率将维持在高个位数到20%左右，支持公司20% - 25%的收入增长目标 [129][130][131]

财务数据和关键指标变化 - 一季度市场每服务请求收入同比增长15%，达到创纪录的38美元 [88] - 2018年第一季度至第三季度，公司收入增长率分别为15%、17%和21%，两个季度内加速增长600个基点 [42] - 流量增长18%，较去年有所加速 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 ANGI Homeservices - 一季度按需服务请求占比增长至15% [44] - 过去12个月有超2400万个服务请求提交，但大量请求未被货币化或货币化不足 [11] Vimeo - 本季度营收增长良好，订阅用户和每用户平均收入（ARPU）增长，主要得益于向高优先级产品（如企业产品）的转变 [17] Dotdash - 健康和金融是最具货币化潜力的垂直领域，目前最大的垂直领域是健康，Investopedia在应用相关经验方面仍处于早期阶段 [63][65] - 历史上有机增长率约为20%，本季度流量增长加速 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场规模约4000亿美元，欧洲市场规模约3000亿美元，公司目前在欧洲和加拿大开展业务，尚未进入亚洲和南美市场 [55][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - ANGI Homeservices致力于提高供需匹配能力，专注高价值类别，优化营销渠道，提升服务质量和客户价值 [11][12][13] - 持续向按需交易转型，开发更多符合实时连接特点的新产品，目标是将按需服务请求占比提升至25% - 50% [16][46] - 加大营销投入，特别是电视广告和移动应用渠道，同时推进产品创新，如优化按需平台 [35][36][37] - 通过并购加速业务发展，如收购Magisto以增强Vimeo的创作能力，寻找Dotdash的小型收购机会 [18][23][105] - 探索新的定价方式，根据服务请求的内在价值和对供应商的影响进行定价 [31] 行业竞争 - 家庭服务领域的初创公司能以较高估值快速筹集资金，但目前未对公司业务产生实质性影响 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对ANGI Homeservices的增长前景持乐观态度，认为营销投入的效果将随时间累积，产品创新将带来积极影响，ANGI列表对增长的拖累将减弱 [37][39] - 对Vimeo的发展轨迹感到满意，收购Magisto将为其带来新的营销机会和业务增长 [17][20] - 对Dotdash的有机增长充满信心，预计通过产品创新、内容投资和营销模式转变实现加速增长 [67][70] 其他重要信息 - 公司发布了季度股东信，可在公司网站投资者关系板块查看 [5] - 会议中讨论的前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与表述有重大差异 [6] - 会议提及的非GAAP指标（如调整后息税折旧摊销前利润EBITDA），可比GAAP指标和全面对账信息可在新闻稿、股东信和公司网站投资者关系板块查看 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ANGI服务请求数量低于预期，拒绝部分盈利请求是短期趋势还是长期策略？Vimeo的发展趋势以及Magisto收购对其财务的影响？ - ANGI拒绝部分请求是战略决策，源于新专有技术带来的洞察，未来按需交易向高质量发展的路径将持续 [15][16] - Vimeo本季度营收增长良好，向高优先级产品转变推动增长，收购Magisto将为其带来创作产品，开拓新营销机会，预计加速业务增长，长期机会可观 [17][20][21] 问题2: 股东信中关于家庭服务领域风投和初创资本的评论催化剂是什么，是否影响消费者流量？专注质量是否能在中期提高服务提供商定价？IAC拆分Match在52周高点或低点对股东价值的影响及对Match的其他评论？ - 风投评论无特定催化剂，初创公司能快速筹集资金但未影响公司日常业务 [30] - 公司正在探索根据服务请求内在价值和对供应商的影响进行新的定价方式，目前处于早期阶段 [31][32] - 拆分Match的决策不考虑股价高低，而是关注交易本身创造价值、解决管理问题或创造并购机会等因素 [27][29] 问题3: ANGI的品牌推广举措进展如何，如何实现全年营收25%的同比增长？Handy交易进展如何？ - 品牌推广方面，营销投入效果将随时间累积，移动应用是增长最快的营销渠道 [35][36] - 全年增长加速的因素包括营销投入效果累积、产品创新（如按需平台迭代）以及ANGI列表拖累减弱 [37][38][39] - Handy业务进展良好，与零售伙伴合作势头强劲 [40] 问题4: ANGI按需服务请求增长的驱动因素是什么，长期占比目标是多少？股东信中削减营销支出的渠道有哪些？ - 按需服务请求增长主要由新的按需平台驱动，公司专注实时一对一连接，认为该模式能为消费者和服务提供商带来高满意度和价值 [45] - 长期占比目标为25% - 50%，甚至可能更高 [46][47] - 削减支出的渠道是那些为服务提供商带来的赢率和投资回报率较低的非品牌渠道，资金重新分配到能产生更高内在价值、赢率和投资回报率的渠道 [48][49] 问题5: ANGI在欧洲和全球的发展规划如何？公司连续两个季度未进行股票回购的原因是什么？ - 目前公司在欧洲和加拿大开展业务，正在努力实现跨国家的效率提升，但尚未形成飞轮效应，亚洲和南美市场短期内不会进入，当前重点是美国和欧洲市场 [53][55][56] - 股票回购是公司定期考虑的事项，历史上是现金的重要用途，未来仍在考虑范围内 [58] 问题6: Dotdash各垂直领域中，Investopedia收入高但独特访客少的原因是什么？各垂直领域的同店销售增长和整体业务的同比增长情况如何？ - 健康和金融是最具货币化潜力的垂直领域，Investopedia在应用相关经验方面仍处于早期阶段，公司对其在流量和货币化方面的发展充满信心 [63][65][66] - 公司对Dotdash的同店销售增长持乐观态度，预计通过产品创新和内容投资实现加速增长，历史有机增长率约为20%，本季度流量增长加速 [67][69] 问题7: ANGI按需服务与传统线索生成业务在货币化方面的细微差别是什么？哪些特征会促使公司对某项按需服务全力投入？ - 按需服务产品为服务提供商带来更高的赢率和投资回报率，随着业务向实时一对一连接模式转变，公司有机会提高抽成率，同时更好地满足和留住客户 [73][75] - 若某项服务能显著提高使用频率，公司将全力投入，因为这能为服务提供商和消费者带来价值，实现双赢 [78][79][80] 问题8: 削减特定营销渠道支出导致的5000万美元年化收入是放弃还是转移到其他渠道？这对服务请求增长速度有何影响？第二季度EBITDA指导低于预期，增量投资的重点是什么？为何下半年业绩占比更高？ - 营销支出转移旨在实现相同的产能利用率目标，预计收入不会因转移而损失，整体保持中性 [84][85] - 服务请求增长速度受去年同期高基数影响，今年一季度有所下降，未来将略有上升，但难以达到以前的水平，不过每服务请求的市场收入创历史新高 [86][87][88] - 公司目前在四个关键领域进行大量投资，包括Home Advisor营销、ANGI列表营销和销售团队增长、Handy和Fixd，部分投资回报较快，部分需要较长时间 [90][91][92] - 公司业务历来下半年EBITDA占比较高，本季度指导与过去几年的业绩拆分相符，增量利润率甚至低于去年 [94] 问题9: ANGI供应端存在大量未使用产能，需求端许多服务请求未被货币化或货币化不足，公司的营销策略如何解决这一问题？流量增长快于服务请求增长，是否是消费者行为变化导致的？ - 公司面临供需匹配的挑战，但通过新策略，每服务请求收入和每服务提供商收入均有所增长，未来将继续努力提高匹配效率，这也是新进入者的障碍 [97][98] - 不同流量来源的转化率不同，如品牌流量转化率高于DIY内容文章，整体转化率保持健康和稳定 [100][102] 问题10: 如何让Dotdash业务更快增长？将定价方式转变为基于交易价值而非CPM，对收入增长的影响如何？ - 公司认为并购是Dotdash业务扩展的重要途径，目前正在寻找小型收购机会，同时内容创作需保证质量，这会限制投资规模 [105][106] - 将定价方式转变为基于交易价值的绩效营销产品，能显著提高收入，公司将继续推进并优化这一策略 [108][109][110] 问题11: ANGI按需产品能否动态提高价格？营销分配变化的决策时间和原因是什么？ - 目前按需产品收取高质量溢价，但投资回报率仍较高，公司正在探索基于新专有技术的动态定价系统，以更好地匹配价值和价格 [113][114] - 营销分配变化源于新专有技术提供的实时洞察，决策在第一季度末做出，涉及5000万美元的年化影响 [115][116][117] 问题12: 公司合并时提出的销售团队整合协同效应的进展如何？如何实现35%的长期利润率目标？ - 销售团队整合协同效应的第三部分与原计划不同，公司决定加大对Angie's List销售团队的投资，目前该团队取得了历史最佳销售业绩，有望推动收入增长 [121][122][123] - 公司坚信长期能实现35%的利润率目标，随着业务规模扩大、产品创新和网络运营成本优化，利润率将逐步提高，但过程并非线性 [125][127]

业绩总结 - IAC的总市值为203亿美元，其中包括12.3亿美元的Match Group股份和6.8亿美元的ANGI Homeservices股份[21] - 2018年总收入为6.54亿美元，较2017年增长了38%[44] - 2018财年总收入为1,132.2百万美元，调整后EBITDA为247.5百万美元[58] - 2018年第四季度的调整后EBITDA为1.75亿美元，较2017年第四季度增长了12%[44] - 2018年第二季度收入为303.1百万美元，调整后EBITDA为67.0百万美元[54] - 2018年第三季度调整后EBITDA为77.7百万美元，运营收入为51.8百万美元[55] - 2018年第四季度调整后EBITDA为66.2百万美元，运营收入为17.9百万美元[57] 用户数据 - Match Group的平均订阅用户年增长率超过15%[24] - Tinder的平均订阅用户年增长率达到40%[26] - 2018年第四季度的总订阅用户接近100万，较2017年第四季度增长了20%[37] - 2018年第四季度的移动付费用户超过300万[39] - 2018年HomeAdvisor服务的美国房主数量超过25万，完成项目价值超过200亿美元[29] - 2018年，HomeAdvisor的服务请求超过2300万[29] 市场扩张与并购 - IAC在过去十年中进行了27亿美元的并购支出，涉及超过200笔交易[11] - IAC的ANGI Homeservices在美国的总可寻址市场（TAM）为4000亿美元[17] - IAC的Dotdash在美国的总可寻址市场为280亿美元，市场渗透率不足1%[22] - Home Services市场的总可寻址市场（TAM）为4000亿美元，当前市场份额约为4-5%[30] 财务表现 - IAC的现金及流动证券总额为203亿美元[20] - IAC在过去十年中回购和分红支出达40亿美元[19] - 2018年自由现金流转化率约为90%[40] - 最近12个季度的调整后EBITDA平均超过3000万美元[40] 新产品与技术研发 - IAC的Vimeo在2018年的收入为1.13亿美元，调整后的EBITDA为2600万美元[17] - IAC的客户获取支出在2018年达到5亿美元，成为美国互联网公司中前五大电视广告主之一[18] 负面信息 - 2018年第四季度的移动应用收入占总收入的37%[39] - 2018年桌面收入为4.59亿美元，移动收入占比超过90%[38]

财务数据和关键指标变化 - 2018年EBITDA增长约70%，达到约10亿美元，且底层指标更稳固，增强了公司对未来的信心 [89] - 第四季度移动业务有机增长136%，较第三季度的77%和第二季度的44%实现翻倍，成为亮点业务 [74] - 第四季度市场业务增长从年初的28%加速至36% [102] - 服务请求收入达到2014年以来的最高水平，体现了平台利用需求的效率 [107] 各条业务线数据和关键指标变化 ANGI Homeservices - 目标2019年实现25%的收入增长，主要从口碑市场获取份额，目前口碑占据市场的90% [21] - 市场业务是收入加速的主要来源，广告业务仍在萎缩，但预计全年结束时会有所好转 [25] - 第四季度产能提升36%，2018年服务专业人员的终身价值达到最高 [26] Vimeo - 过去三个季度订阅用户增长接近10%，预计未来订阅用户增长在8% - 10%，ARPU增长在10% - 15%，整体业务增长在20% - 30% [45][51] - 企业业务收入同比翻倍，是收入增长最快的部分，高级业务订阅用户增长最快 [23][51] Dotdash - 具有季节性，第四季度是最大的季度，2019年第一季度因将Investopedia业务转移到Dotdash平台，收入预计比基线低10% [59][60] - 增长机会在于现有垂直领域创造更有价值的内容、进入新的垂直领域（如美容领域）以及打造品牌 [62][63][64] 移动应用业务 - 90%为订阅收入，主要由用户获取成本与终身价值驱动，如RoboKiller、iTranslate等产品表现良好且盈利 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国家庭服务市场整体呈低个位数增长 [21] - 临时劳动力市场规模达数千亿美元，但基本处于线下状态，效率低下 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 ANGI Homeservices - 目标成为管理家庭的一站式中心，通过收购保修业务和推出预定价交易来实现，减少家庭维护的摩擦 [12][13][17] - 加大销售和营销投入，增加服务专业人员数量，提高平台利用率，以实现25%的收入增长目标 [21][22] Vimeo - 向高价值客户转型，重点关注视频专业人员、中小企业和企业客户，市场规模约200亿美元 [47][49] Dotdash - 在现有垂直领域创造优质内容，进入新的垂直领域，打造品牌，与WebMD、Vogue等大型品牌竞争 [62][63][66] 移动应用业务 - 专注于用户获取成本与终身价值，继续在现有垂直领域推出产品，看好未来发展 [69][71] 收购战略 - 倾向于小型收购，优先考虑现有业务领域，认为在这些领域公司更具竞争优势，但也会关注其他机会 [81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管家庭行业放缓，但ANGI Homeservices业务未受影响，且服务专业人员在经济放缓时对平台的需求可能增加，平台具有一定的抗衰退能力 [29][30] - 公司各业务增长引擎表现良好，2018年EBITDA增长显著，未来有更多投资机会，有望实现持续增长 [89] 其他重要信息 - IAC与Google的搜索合作协议将于2020年3月到期，目前已签署三年延期协议，该协议对Ask Media和桌面应用业务收入重要，但政策变化仍存在风险 [14][15] - 公司在Dotdash的电商业务方面，计划利用流量优势开展联盟电商业务 [102] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请阐述ANGI成为一站式家庭管理中心的愿景，以及与Google广告合作协议的续约时间和重点关注内容 - ANGI希望通过应用程序为消费者提供家庭管理服务，结合保修业务，逐步实现这一愿景 [12][13] - 与Google的搜索合作协议将于2020年3月到期，目前已签署三年延期协议，该协议对部分业务收入重要，但政策变化存在风险 [14][15] 问题2: 请详细讨论ANGI的市场份额增长机会，以及实现或超越25%收入增长的关键因素；并说明Vimeo的订阅增长、企业采用情况和竞争威胁 - ANGI的25%收入增长目标将从口碑市场获取份额，主要驱动因素包括销售和营销投入、保修业务和预定价交易 [21][22] - Vimeo的企业业务收入同比翻倍，预计未来仍将保持增长，竞争方面缺乏一站式竞争对手 [23][24] 问题3: 请解释ANGI被认为具有反周期性的原因，以及第四季度业务疲软的原因 - ANGI未受家庭行业放缓影响，业务表现主要受营销投入影响，服务专业人员在经济放缓时对平台需求可能增加，平台具有一定抗衰退能力 [29][30] 问题4: 2019年ANGI的EBITDA指引是否反映了更激进的投资支出，以及对固定业务的详细信息 - 2019年EBITDA指引考虑了固定业务的亏损和整体业务的投资需求，目标是实现25%的收入增长 [36] - 固定业务提供保修服务，公司计划通过现有平台向消费者推广，具有独特的获客和促销优势 [37] 问题5: 请说明ANGI第四季度EBITDA的表现，以及回购的逻辑；并谈谈对Yelp的看法 - ANGI第四季度EBITDA达到2.6亿美元，符合预期，公司对业务表现和前景满意 [41] - 回购是公司资本配置的工具之一，不代表特定的业务动向 [42] - 公司希望与Yelp建立商业合作，对潜在的并购机会持开放态度 [43] 问题6: 请谈谈Vimeo的收入增长预期、订阅用户增长情况和投资策略 - Vimeo预计未来订阅用户增长在8% - 10%，ARPU增长在10% - 15%，整体业务增长在20% - 30% [51] - 投资策略包括向高价值客户转型，关注视频专业人员、中小企业和企业客户 [47] 问题7: 公司盈利和现金流增加后，如何考虑创造股东价值和调整资本结构；并解释BlueCrew业务的投资逻辑 - 公司会定期评估资本结构调整的成本和收益，但目前没有重大变化的计划 [55] - BlueCrew所在的临时劳动力市场规模大且线下效率低，公司认为有巨大的投资机会，但目前业务规模较小 [56] 问题8: Vimeo和Dotdash的业务季节性如何，以及Dotdash的增长驱动因素 - Vimeo季节性较弱，Dotdash第四季度是最大的季度，2019年第一季度因业务转移收入预计较低 [59][60] - Dotdash的增长驱动因素包括现有垂直领域创造优质内容、进入新的垂直领域和打造品牌 [62][63][64] 问题9: 请介绍移动应用业务的商业模式、有潜力的品牌，以及第四季度回购减少的原因 - 移动应用业务90%为订阅收入，由用户获取成本与终身价值驱动，如RoboKiller等产品表现良好且盈利 [69] - 公司会定期考虑回购，但没有特定的回购节奏 [73] 问题10: 公司2019年的收购意愿如何变化，以及平台费用压力对业务的影响 - 公司并非更激进地进行收购，而是有更多符合收购标准的机会，倾向于小型收购 [79][80][81] - 如果平台费用下降，Match和移动应用业务将受益 [78] 问题11: 请评价当前公私市场估值，以及公司未来的投资优先级 - 公司认为私募市场估值相对较高，但仍有投资机会 [85] - 公司希望在各业务领域都有投资机会，ANGI Homeservices市场潜力大，有望获得大量资本投入 [87] 问题12: 目前ANGI服务专业人员的产能情况，以及公司在2019年的投入是为了维持现状还是追求更大增长 - ANGI服务专业人员的产能在年底处于较强水平，主要得益于选择加入平台和算法优化 [92] - 公司的投入是为了实现25%的收入增长目标，超越以往预期 [94] 问题13: ANGI产能增长未转化为市场业务收入增长的原因，以及应用业务电商机会的想法 - 年初因产能不足减少营销投入，年底加大营销后效果尚未完全显现，市场业务收入增长已在加速 [101][102] - 公司计划在Dotdash开展联盟电商业务，利用流量优势实现盈利 [102] 问题14: 请说明ANGI服务请求的增长轨迹，以及营销投入在服务提供商和消费者之间的分配 - 服务请求增长预计在中低至高20%之间，营销投入更侧重于消费者以推动服务请求 [107] 问题15: 请谈谈公司在构建和收购业务方面的考虑 - 构建和收购业务存在重叠，公司会根据业务前景评估两者的优先级，同时进行构建和收购的评估 [109]