科技股市场趋势 - 2023年对科技股来说是一个辉煌的一年，NASDAQ 100 创下了历史新高[1] - 分析师和市场专家已经开始警告，科技行业可能已经在过去几年中以夸大的数字进行交易[2] - 本文将三家科技公司列入关注名单，这些公司的财务状况不佳，收入下降或亏损扩大，投资者应该考虑减持或避免[3]

公司业绩 - IAC将于2024年2月13日发布第四季度业绩，并由CEO Joey Levin向股东发布信函[1] - 2024年2月14日，IAC和Angi Inc.将举行电话会议，回答有关各自第四季度业绩的问题[1] 公司简介 - IAC是一家建立公司，以好奇心、对现状的质疑和发明或收购新产品和品牌的愿望为指导[1]

文章核心观点 - Care.com《2024年育儿成本报告》显示育儿成本高、补贴到期影响大，育儿问题成家长选举关注重点，影响国家经济增长 [1][2][3] 报告概况 - 报告为第11次年度报告，调查2000名家长，于2023年11月9 - 12日进行，受访者为14岁及以下孩子家长且当前支付专业育儿费用，响应完成率75% [2][13] - 保姆、保姆、课后保姆、日托中心和家庭护理中心的每周费率基于2023年家庭在Care.com上发布的招聘广告费率 [14] 育儿成本现状 - 家长平均将24%家庭收入用于育儿，近半（47%）2023年花费超18000美元，虽较去年27%略有下降，但仍超美国卫生与公众服务部认为可承受的7% [1][6] - 2023年保姆周成本766美元（较2022年736美元涨4%），日托周成本321美元（较2022年284美元涨13%），家庭护理中心周成本230美元（较2022年229美元涨0.4%），保姆周成本192美元（较2022年179美元涨7%） [5] 家庭财务影响 - 超三分之一（35%）受访者动用储蓄支付育儿费用，平均耗尽42%储蓄，25%动用超三分之二储蓄，68%受访者储蓄将在六个月内耗尽，37%受访者将育儿成本列为前三大财务压力源 [1][6] 育儿补贴到期影响 - 近40%（39%）受访者因育儿机构受2023年底联邦资金损失影响已支付更多费用，超四分之三（79%）受访者预计今年受育儿补贴到期影响，其中多数（54%）预计育儿成本每月增加600美元以上，即2024年多花7000美元以上 [2][7] - 43%受访者较往年更难找到育儿机构 [8] 等待名单情况 - 65%受访者曾在日托中心等待名单上，81%同时处理多个名单，43%等待四个月以上，自9月补贴到期后，62%等待名单上受访者称机构关闭，54%经历名单延长，超半（59%）等待名单受访者每周额外支付200美元以上育儿费用 [9] 家长政治诉求 - 多数（59%）受访者称育儿服务可及性和可负担性政策是影响2024年投票决策的前三大优先问题，22%称是首要问题，88%受访者称候选人育儿政策立场将影响投票，37%称非常有影响力 [10] - 91%受访者认为2024年总统辩论讨论育儿问题很重要，育儿问题是受访者希望辩论解决的第二大话题 [11] 公司介绍 - Care.com是全球最大在线家庭护理平台，业务覆盖超17个国家，提供儿童、老人、宠物和家庭护理服务，为超700家全球客户提供定制企业福利套餐、家庭税务和工资服务等，是IAC公司（纳斯达克股票代码：IAC） [15]

机器人电话趋势 - 12月份机器人短信增加了37%，但机器人电话减少了25%[1] - 机器人电话在2023年12月份下降至30亿通，较之前的50亿通有所减少[3] 机器人短信类别分析 - 交付（亚马逊、USPS、UPS）类别的估计机器人短信最多，达到10亿多通[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司指出第三季度Dotdash Meredith和Angi的利润能力都有所改善 [2][3] - Dotdash Meredith第三季度广告收入下降3.5%,但表现优于同行 [30][31] - Dotdash Meredith的性能营销收入增长22%,增速加快 [18][19][20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - Angi正在努力改善服务商和业主的体验,提高交易价值和满意度 [27][28] - Care业务的消费者端增长放缓,但企业端保持良好 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有预期房地产市场会有大幅上下波动,认为无论市场如何变化都能保持Angi的盈利能力 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Dotdash Meredith正在加强核心品牌的内容投入,并优化广告和电商业务 [18][19][20][21][30][31] - Angi正在从单纯的线索生成向更注重平台互动和体验的方向转型 [44][45] - 公司正在积极维护自身内容版权,应对AI内容生成的挑战 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Dotdash Meredith和Angi的未来发展前景保持谨慎乐观态度,认为可以在当前经济环境下保持盈利能力 [7][30][31][40][41] - 管理层表示会密切关注消费者支出情况,根据市场变化调整经营策略 [40][41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jason Helfstein 提问** 询问公司对全年指引下调的原因,是否主要由于收入还是利润下降 [5][6][7] **Christopher Halpin 回答** 主要是由于Dotdash Meredith和Angi的收入下滑,而非利润率下降 [6][7][8] 问题2 **Brent Thill 提问** 询问公司为何选择回购Angi股票而非IAC股票 [12][13] **Christopher Halpin 回答** 回购Angi股票主要是为了抵消潜在的摊薄,而IAC股票的回购会根据市场情况进行评估 [12][13] 问题3 **Justin Patterson 提问** 询问公司在改善Angi服务商和业主体验方面的具体工作 [26][27][28] **Joey Levin 回答** 公司正在提升服务商的留存率和终生价值,改善双方的互动体验,并优化营销渠道 [27][28]

公司权益情况 - 截至2023年9月30日，公司在Angi Inc.的经济权益和投票权益分别为83.8%和98.1%[162] - 截至2023年9月30日，公司持有约6470万股美高梅普通股，占美高梅已发行股份的18.3% [220] - 截至2023年9月30日，公司持有米高梅6470万股普通股，占比18.3%；持有Turo约30%股份[249][250] - 截至2023年9月30日，公司持有6470万股米高梅普通股，2023年前三、九个月分别确认未实现税前损失4.634亿美元和未实现税前收益2.091亿美元[264] - 截至2023年9月30日，累计未实现净税前收益为11亿美元；米高梅投资账面价值为24亿美元，约占公司合并总资产的24%[265] 业务出售情况 - 2023年11月1日，Angi Inc.将其全资子公司Total Home Roofing, LLC 100%出售给非公开第三方[164] 贷款余额及利率情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，Dotdash Meredith定期贷款A的未偿还余额分别为3.194亿美元和3.325亿美元，利率分别为7.60%和5.91%[167] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，Dotdash Meredith定期贷款B的未偿还余额分别为12.3亿美元和12.4亿美元，利率分别为9.43%和8.22%[167] - 截至2023年9月30日，Dotdash Meredith长期债务净额为1.503952亿美元，2022年12月31日为1.524475亿美元[238] - 截至2023年9月30日，ANGI集团长期债务净额为4958.53万美元，2022年12月31日为4952.84万美元[238] - 公司合并债务约20亿美元，其中多塔什·梅雷迪思公司负债15亿美元，安机集团负债5亿美元[260] - 截至2023年9月30日，公司未偿债务本金总计20亿美元，其中多塔什·梅雷迪思定期贷款15亿美元为浮动利率，安机集团优先票据5亿美元为固定利率[266] 重组费用情况 - 2022年全年，Dotdash Meredith产生8020万美元的重组费用[171] - 2023年9月30日止三个月，Dotdash Meredith产生60万美元的重组费用；九个月产生80万美元的净重组费用[172] - 2022年9月30日止三个月和九个月，Dotdash Meredith分别产生2470万美元和6080万美元的重组费用[173] 减值费用情况 - 2023年第一季度，Dotdash Meredith因商业房地产市场持续下滑，对某些空置租赁办公空间记录7000万美元的减值费用[175] 高级票据发行情况 - ANGI Group于2020年8月20日发行5亿美元3.875%的高级票据，2028年8月15日到期[176] 总营收情况 - 2023年第三季度总营收11.11341亿美元，较2022年同期减少1.8956亿美元，降幅15%；前九个月总营收33.07201亿美元，较2022年同期减少6.81626亿美元，降幅17%[180] 各业务线营收情况 - 2023年第三季度Dotdash Meredith营收4.17457亿美元，较2022年同期减少4962.8万美元，降幅11%；前九个月营收12.19037亿美元，较2022年同期减少2.38043亿美元，降幅16%[180] - 2023年第三季度Angi Inc.营收3.71837亿美元，较2022年同期减少1.26199亿美元，降幅25%；前九个月营收11.39312亿美元，较2022年同期减少3.10665亿美元，降幅21%[180] - 2023年第三季度搜索业务营收1.66068亿美元，较2022年同期增加934.9万美元，增幅6%；前九个月营收4.95579亿美元，较2022年同期减少8270.8万美元，降幅14%[180] - 2023年第三季度新兴及其他业务营收1.58425亿美元，较2022年同期减少2239.5万美元，降幅12%；前九个月营收4.60359亿美元，较2022年同期减少4854.4万美元，降幅10%[180] 营收成本情况 - 2023年第三季度营收成本3.42353亿美元，较2022年同期减少1.08892亿美元，降幅24%；前九个月营收成本10.3836亿美元，较2022年同期减少4.56995亿美元，降幅31%[184] - 2023年第三季度Angi Inc.营收成本减少主要源于服务业务减少7280万美元和屋顶业务减少590万美元；前九个月服务业务减少2.068亿美元，屋顶业务减少2240万美元[187] - 2023年第三季度Dotdash Meredith营收成本减少主要源于印刷业务减少2110万美元和数字业务减少1790万美元；前九个月印刷业务减少主要是由于某些出版物发行量计划减少[187] - 2023年第三季度新兴及其他业务营收成本减少主要是由于上一年度包含Bluecrew的1610万美元费用；前九个月Care.com营收增长4%至2.837亿美元，Vivian Health增长46%[183][187] 销售和营销费用情况 - 2023年第三季度销售和营销费用4.07355亿美元，较2022年同期减少7947.7万美元，降幅16%；前九个月销售和营销费用12.24606亿美元，较2022年同期减少2.58163亿美元，降幅17%[189] - 2023年九个月销售和营销费用较2022年减少，其中Dotdash Meredith减少1.153亿美元、Angi Inc.减少8970万美元、新兴及其他业务减少3860万美元、搜索业务减少1190万美元[193] - 2023年三个月销售和营销费用中，Dotdash Meredith印刷业务生产和分销成本减少5440万美元，数字业务流量获取成本减少2870万美元[190] - 2023年九个月销售和营销费用中，Angi Inc.广告和线索业务广告费用减少5140万美元，服务业务咨询费和外包人员成本减少1630万美元[194] 一般及行政费用情况 - 2023年三个月一般及行政费用较2022年减少5322.6万美元，降幅20%；九个月减少6031.4万美元，降幅8%[195] - 2023年三个月一般及行政费用减少主要源于Angi Inc.减少2580万美元、Dotdash Meredith减少2500万美元[196] - 2023年九个月一般及行政费用减少主要源于Angi Inc.减少5560万美元、新兴及其他业务减少270万美元、Dotdash Meredith减少230万美元[197] 产品开发费用情况 - 2023年三个月产品开发费用较2022年增加428.7万美元，增幅6%；九个月增加1027.6万美元，增幅4%[199] - 2023年三个月产品开发费用增加源于Angi Inc.增加570万美元，部分被新兴及其他业务减少140万美元抵消[199] - 2023年九个月产品开发费用增加源于Angi Inc.增加1770万美元、Dotdash Meredith增加250万美元，部分被新兴及其他业务减少1090万美元抵消[200] 信用损失准备情况 - 2023年九个月Angi Inc.广告和线索业务信用损失准备减少1500万美元，服务业务信用损失准备减少390万美元[198] 折旧费用情况 - 2023年第三季度折旧费用为3377.6万美元，较2022年增加620.9万美元，增幅23%；前九个月折旧费用为1.36231亿美元，较2022年增加4937.6万美元，增幅57%[201] - 2023年前九个月折旧费用增加主要因Dotdash Meredith增加2580万美元，Angi Inc.增加2510万美元[202] 运营亏损情况 - 2023年第三季度运营亏损降至3273.7万美元，较2022年减少9190万美元，降幅74%；前九个月运营亏损降至2.23806亿美元，较2022年减少1.75828亿美元，降幅44%[203] - 2023年第三季度运营亏损减少主要因调整后EBITDA增加4560万美元、无形资产摊销减少5940万美元和股份支付费用减少220万美元，部分被Mosaic Group 900万美元商誉减值和折旧增加620万美元抵消[205] - 2023年前九个月运营亏损减少主要因Mosaic Group商誉减值净减少7770万美元、调整后EBITDA增加7980万美元、无形资产摊销减少6390万美元和股份支付费用减少440万美元，部分被折旧增加4940万美元和2022年60万美元收购相关或有对价公允价值调整收益抵消[206] 各业务线运营收入情况 - 2023年第三季度Dotdash Meredith数字业务运营收入为146.7万美元，较2022年增加10591.2万美元；印刷业务运营收入为200.3万美元，较2022年减少2532.2万美元[203] - 2023年第三季度Angi Inc.国内广告和线索业务运营收入为811.5万美元，较2022年减少1463.9万美元；国际业务运营收入为276.4万美元，较2022年增加170.9万美元[203] 无形资产摊销及股份支付费用情况 - 2023年第三季度无形资产摊销减少主要因Dotdash Meredith 2022年第三季度费用较高，部分被2023年第三季度Dotdash Meredith数字业务760万美元无形资产减值抵消[205] - 2023年第三季度股份支付费用减少主要因Angi Inc.服务部门因减少复杂和低利润业务而裁员[205] 未确认补偿成本情况 - 截至2023年9月30日，与所有基于权益的奖励相关的未确认补偿成本净额为2.896亿美元，预计将在约4.0年的加权平均期间内确认[208] 调整后EBITDA情况 - 截至2023年9月30日的三个月，公司调整后EBITDA为1.00374亿美元，较2022年同期的5478.1万美元增加4559.3万美元，增幅83% [210] - 截至2023年9月30日的九个月，公司调整后EBITDA为1.79683亿美元，较2022年同期的9986.5万美元增加7981.8万美元，增幅80% [210] - 截至2023年9月30日的三个月，Dotdash Meredith调整后EBITDA增至6830万美元，较2022年增加3710万美元，增幅119% [210][211] - 截至2023年9月30日的九个月，Dotdash Meredith调整后EBITDA增至9920万美元，较2022年增加2030万美元，增幅26% [210][215] - 截至2023年9月30日的三个月，Angi Inc.调整后EBITDA增至2590万美元，较2022年增加300万美元，增幅13% [210][215] - 截至2023年9月30日的九个月，Angi Inc.调整后EBITDA增至7470万美元，较2022年增加4530万美元，增幅154% [210][215] - 截至2023年9月30日的三个月，搜索业务调整后EBITDA降至1200万美元，较2022年减少707.8万美元，降幅37% [210][215] - 截至2023年9月30日的九个月，搜索业务调整后EBITDA降至3680万美元，较2022年减少3372.2万美元，降幅48% [210][219] - 2023年前三季度调整后EBITDA为17968.3万美元，2022年为9986.5万美元；2023年第三季度为10037.4万美元，2022年为5478.1万美元[231] 利息费用情况 - 2023年三季度和前九个月利息费用分别为4015.7万美元和1.17406亿美元，较2022年同期分别增加1072.4万美元和4254.4万美元，增幅分别为36%和57% [217] 其他收入（费用）净额情况 - 2023年前三季度其他收入（费用）净额为6018.9万美元，较2022年的-6304.8万美元增加12323.7万美元，增幅为NM；2023年第三季度为2545.5万美元，较2022年的1967.8万美元增加577.7万美元，增幅为29%[221] 所得税收益情况 - 2023年前三季度所得税收益为363.3万美元，较2022年的32551.7万美元减少32188.4万美元，降幅为99%；2023年第三季度为11883.8万美元，较2022年的2606.5万美元增加9277.3万美元，增幅为356%[222] 非控股股东应占净亏损情况 - 2023年前三季度非控股股东应占净亏损为652.5万美元，较2022年的1338.8万美元减少686.3万美元，降幅为51%；2023年第三季度为148.4万美元，较2022年的202.4万美元减少54万美元，降幅为27%[226] 有效所得税税率情况 - 2023年前三季度有效所得税税率为22%，2022年为28%；2023年第三季度为23%，2022年为28%[222] 养老金计划精算收益情况 - 2023年第三季度和前三季度，美国养老金计划分别产生100万美元和120万美元的税前精算收益；2022年第三季度，美国已注资养老金计划产生260万美元的税前精算收益，2022年前三季度，英国和美国已注资养老金计划产生7600万美元的税前精算损失[221] 调整后EBITDA指标用途情况 - 公司将调整后EBITDA作为美国公认会计原则（GAAP）的补充指标，用于评估业务表现、制定内部预算和影响管理层薪酬[229] 现金流量情况 - 2023年前三季度经营活动提供

财务数据和关键指标变化 - 6月数字业务实现1%增长，流量和会话量达到稳定 [19][20] - 二季度业绩营销增长12% [23] - 截至目前，Angi今年已产生5500万美元现金流，同比增加1.1亿美元 [94] 各条业务线数据和关键指标变化 Angi业务 - 二季度对需求渠道进行重组，导致收入下降，但7月利润情况有所改善 [16][17] - 服务专业人员（SP）留存率有所提升 [58] - 履行率有所改善，零接受联系或预订率（ZACBR）缩小 [64][65] Dotdash Meredith业务 - 6月数字业务实现1%增长，流量和会话量达到稳定，由前Meredith资产带动 [19][20][21] - 二季度业绩营销增长12%，预计未来将加速增长 [23] - 预计三季度营收环比增长，但同比持平或略有下降，四季度表现强劲 [22][23] - 预计增量EBITDA利润率在80%以上，且Q3和Q4利润率将同比和环比改善 [24] Care业务 - 管理层认为交易业务长期来看可推动订阅业务增长，即时预订功能可增加用户参与度 [86][88] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观层面，品牌高端需求市场仍疲软，但程序化市场较Q1和Q2部分时段有所改善，下降幅度在5% - 10% [48] - 零售、美容时尚、旅游和汽车等类别表现强劲，金融、电信、娱乐和流媒体等类别表现疲软 [49][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - Angi业务在二季度对需求渠道进行重组，下半年聚焦房主端产品创新，计划在2024年实现增长 [16][59] - Dotdash Meredith业务持续优化整合，推动业绩营销增长，拓展社交媒体渠道，增加视频内容产出 [23][47] - Care业务继续执行即时预订策略，扩大护理人员和家庭用户群体 [83] 行业竞争 - 在广告市场，公司认为D/Cipher可通过意图定位提高广告商ROI，有望在优质和程序化广告市场获取份额 [54][71] - 在内容市场，公司认为与社交媒体竞争注意力和广告商，但不认为短视频平台会对其流量造成威胁，反而可作为收入和读者引流机会 [45][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观广告市场仍疲软，但有改善迹象，预计未来竞争将逐渐缓和 [48][51] - 对Angi业务在2024年实现增长持乐观态度，认为利润率已恢复增长，收入增长的关键在于SEO、服务专业人员留存、房主端转化和服务业务拓展 [94][95][98] - 对Dotdash Meredith业务未来发展充满信心，预计广告、业绩营销和授权业务将在2024年实现增长 [77][78] 其他重要信息 - 公司使用生成式AI提高内容创作效率、优化用户个性化体验和广告定制 [102][103][104] - 公司认为其内容不应被用于与自身相同的商业用途，将保护知识产权，并与相关方进行积极对话 [105][106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释Angi二季度收入降幅超预期的原因及对全年展望的影响，以及本季度资本部署不活跃的原因 - 资本部署方面，公司在今年前5个月进行了大量现金部署，本季度暂停，未来将持续评估现金使用机会 [14] - 收入下降方面，二季度对需求渠道进行重组，关闭或减少了一些无法提供理想客户体验的渠道，影响主要集中在Q2，预计后续季度将受益 [15][16][17] 问题2: DDM Digital二季度末和三季度至今的收入趋势如何，业绩营销增长势头对下半年收入轨迹有何影响，以及下半年利润率的变化节奏 - 6月数字业务实现1%增长，流量和会话量达到稳定，由前Meredith资产带动 [19][20][21] - 预计三季度营收环比增长，但同比持平或略有下降，四季度表现强劲 [22][23] - 预计增量EBITDA利润率在80%以上，且Q3和Q4利润率将同比和环比改善 [24] 问题3: 请解释Angi收入结构调整中可控和不可控因素，以及国际业务的关键经验和对美国业务的启示 - 收入结构调整方面，公司已清理了零收益或负收益的业务，正在处理服务专业人员适配问题，以及可能影响客户终身价值的业务，目前已接近健康状态 [27][28][32] - 国际业务方面，公司在不同国家尝试了不同模式和技术平台，学到了很多经验，如双选模式、服务专业人员自助注册、优化需求渠道等，有望应用于美国业务 [33][34][39] 问题4: Dotdash Meredith是否面临短视频平台的竞争，二季度和三季度各品类表现如何，以及MGM投资能否转化为在线体育博彩或iGaming业务 - 短视频平台方面，公司认为与所有媒体竞争注意力和广告商，但不认为短视频平台会对其流量造成威胁，反而可作为收入和读者引流机会 [45][47] - 品类表现方面，零售、美容时尚、旅游和汽车等类别表现强劲，金融、电信、娱乐和流媒体等类别表现疲软 [49][50] - MGM投资方面，公司对该领域感兴趣，但暂无立即行动的计划，对MGM和BetMGM的进展感到兴奋 [46] 问题5: D/Cipher与使用Cookie的环境相比，广告商ROI如何，是否有机会获取更多市场份额，以及谷歌转向无Cookie世界对公司的影响 - D/Cipher可通过意图定位提高广告商ROI，公司正在努力让广告商尝试使用，有望在无Cookie平台上占据优势 [54][55][56] 问题6: Angi在2024年从产品角度还需做哪些工作 - 下半年聚焦房主端产品创新，如提前展示目录，目标是提高房主留存率和复购率，为2024年的增长做好准备 [59][60][61] 问题7: 如何平衡Angi服务专业人员数量和质量，以支持业务增长，以及Angi Services业务的发展情况和未来拓展计划 - 服务专业人员方面，公司在减少数量的情况下仍提高了履行率，未来将继续优化 [64][65] - Angi Services业务方面，公司认为该业务具有重要价值和竞争优势，目前已收缩规模，未来将在能够准确远程定价的类别中进行拓展 [67][68][69] 问题8: 2024年Dotdash Meredith业务增长与整体数字广告市场的关系，以及新AI搜索页面对SEO流量的影响 - 2024年，广告、业绩营销和授权业务有望实现增长，公司认为有理由对这三项业务的未来发展持乐观态度 [77][78] - 新AI搜索页面方面，公司目前未看到流量损失，认为这些平台的业务模式是将流量导向互联网，有可能增加对公司平台的流量输送 [79][80][81] 问题9: Care业务领导层变更是否意味着投资策略的改变 - 领导层变更不意味着投资策略的改变，公司将继续执行现有战略，推动即时预订业务发展，扩大护理人员和家庭用户群体 [83] 问题10: Care业务的交易预订业务规模如何，与订阅业务的关系如何，以及Dotdash部分品牌流量落后的原因和改进措施 - 交易预订业务方面，公司认为长期来看可推动订阅业务增长，即时预订功能可增加用户参与度 [86][88] - 部分品牌流量落后方面，InStyle正在清理低质量流量，引入新编辑进行重新定位；Parents有改善计划；Shape规模较小，非核心业务 [89][90][91] 问题11: Angi何时能恢复增长，需要具备哪些条件 - 公司认为Angi有望在2024年恢复增长，关键因素包括SEO、服务专业人员留存、房主端转化和服务业务拓展 [94][95][98] 问题12: 公司内部使用生成式AI的情况如何，以及如何看待大语言模型使用公司内容进行训练的问题 - 生成式AI使用方面，公司在内容创作、用户个性化和广告定制等方面使用生成式AI，提高了生产效率，有望带来更多应用和成本节约 [102][103][104] - 大语言模型训练方面，公司认为其内容不应被用于与自身相同的商业用途，将保护知识产权，并与相关方进行积极对话 [105][106] 问题13: Angi服务专业人员数量增长的重要性如何，如何考虑新增数量 - 服务专业人员数量增长很重要，目前不是重点，但最终需要实现增长，预计2024年下半年有可能实现 [110][111][116] 问题14: 财报中股份数量与新闻稿中股份数量存在差异的原因，以及大语言模型选择特定合作伙伴学习对公司业务的影响 - 股份数量差异是由于CEO授予Joey的股份因业绩触发条件未计入 [118] - 大语言模型选择特定合作伙伴学习可能导致结果不佳，公司认为应使用互联网上的优质内容进行训练 [118][119][120]

公司业务构成 - IAC Inc. 由 Dotdash Meredith、Angi Inc. 和 Care.com 等领先业务组成[69] Dotdash Meredith业务收入构成 - Dotdash Meredith 的数字收入主要包括广告收入、绩效营销收入和许可和其他收入[71] Angi Inc.业务收入构成 - Angi Inc. 的广告和线索收入主要反映了国内广告和线索收入，包括消费者匹配的消费者连接收入、广告和会员订阅费用[74] - Angi Inc. 的服务收入主要反映了通过 Angi Inc. 平台请求服务的预定价格提供，Angi Inc. 将他们与服务专业人员联系起来执行服务[75] Dotdash Meredith财务状况 - Dotdash Meredith 的长期债务包括 Dotdash Meredith Term Loan A 和 Dotdash Meredith Term Loan B[84][85] - Dotdash Meredith 在2023年上半年继续发生与2022年第一季度宣布的自愿退休计划相关的成本，并记录了与裁员计划相关的先前计提金额的调整[88] - 公司与 Google 签订了修订后的服务协议，有效期至2025年3月31日[89] - Dotdash Meredith数字业绩下降15%，达到4.14亿美元，主要由Print和Digital部分导致[90] Angi Inc.财务状况 - Angi Inc.数字业绩下降27%，达到3.75亿美元，主要由Services、Ads and Leads以及Roofing部分导致[93] 成本控制 - Dotdash Meredith的销售和营销费用在2023年减少了9290万美元[116] - Angi Inc.的广告和线索费用在2023年减少了2810万美元[117] - Dotdash Meredith的订阅获取成本减少了6670万美元[117] - Angi Inc.的服务费用减少了1690万美元[117] - Dotdash Meredith的补偿费用减少了1930万美元[117] - Angi Inc.的国际费用减少了850万美元[117] - Angi Inc.的广告费用减少了3310万美元[118] - Dotdash Meredith的补偿费用减少了570万美元[125] 调整后的EBITDA - Dotdash Meredith数字部门在2023年第二季度的调整后EBITDA为50834美元，较去年同期下降1%[145] - Angi Inc.服务部门在2023年第二季度的调整后EBITDA为1700美元，较去年同期增长NM[145] - Dotdash Meredith印刷部门在2023年第二季度的调整后EBITDA为17410美元，较去年同期增长178%[145] - Angi Inc.国际部门在2023年第二季度的数字为1571美元，较去年同期为NM[142] - Dotdash Meredith数字部门在2023年上半年的调整后EBITDA为30975美元，较去年同期下降35%[145] - Angi Inc.服务部门在2023年上半年的调整后EBITDA为41602美元，较去年同期增长302%[145] 其他财务信息 - 利息支出在2023年6月30日结束的三个月和六个月中，与2022年同期相比，由于Dotdash Meredith贷款的利率上升，2023年的利息支出从2022年增加，分别为39,077美元和77,249美元[169] - 对MGM度假村国际投资的未实现（损失）收益在2023年6月30日结束的三个月和六个月中，与2022年同期相比，公司对MGM的投资被视为可交易的股权证券。公司分别在2023年6月30日结束的三个月和六个月中承认了对其对MGM的投资的未实现税前损失和收益，分别为32.4百万美元和672.5百万美元，以及2022年同期的未实现税前损失和10.12亿美元，这是由于MGM的价格变化所致[170] - 所得税收益（费用）在2023年6月30日结束的三个月和六个月中，与2022年同期相比，所得税收益为24,297美元，2023年的所得税收益与21%的法定税率相同，主要是由于不可抵扣的薪酬支出和以不同法定税率征税的外国收入，抵消了研究信贷、资本损失的实现和预测率的变化[171] 现金流和投资活动 - IAC 六个月截至 2023 年 6 月的经营活动产生的净现金为 128,254 千美元，较去年同期的 (7,905) 千美元有显著增长[181] - IAC 2023 年的调整净收益主要包括对 MGM 投资的未实现收益 6.725 亿美元，以及对股权证券投资和出售业务的净收益 150 万美元[182] - IAC 2023 年的投资活动中，购买市场债务证券 1.97 亿美元，资本支出 1.08 亿美元，主要用于购买 IAC 纽约总部大楼的租赁土地，以及在 Angi Inc. 投资 2,070 万美元的资本化软件[183] - IAC 2023 年 6 月持有 MGM 64.7 万股，占比 18.3%，并购入 Turo 额外股份 1.036 亿美元[186] - IAC 2023 年 6 月回购 320 万股普通股，平均价格为每股 51.00 美元，总额 1.656 亿美元[186] - IAC 和 Angi Inc. 拥有的非公开子公司股权激励计划的总体内在价值为 3.804 92 亿美元，预计到 2024 年 6 月将有 1.010 51 亿美元的股份和股票将会解锁[187] - IAC 2023 年 6 月没有重大变化的合同义务[191] - 公司预计2023年的资本支出将比2022年的1.398亿美元高出5%至10%[192] - 公司截至2023年6月30日的合并现金、现金等价物和可交易证券总额为14亿美元，其中Angi Inc.和Dotdash Meredith分别持有3.706亿美元和2.594亿美元[192] - 公司在2023年6月30日拥有64.7万股MGM股票，截至同日，公司对MGM投资的累计未实现税前收益为16亿美元[195]

财务数据和关键指标变化 - 公司重申DDM全年调整后EBITDA指引为2.5亿 - 3亿美元，排除一次性非现金租赁减值费用 [20] - 预计Q2调整后EBITDA与Q1整体金额相似，因Q2营销支出增加，利润率略低，Q3和Q4利润率将保持稳定，推动盈利能力和自由现金流增长 [11] - 预计2023年剩余季度收入每季度下降5% - 10%，Q2降幅最明显，Q3和Q4降幅相对较小 [89] - 目标是在Q4实现35%以上的数字调整后EBITDA利润率 [84] 各条业务线数据和关键指标变化 Dotdash Meredith - 1月流量负增长20%，预计到6月转正 [32] - People因去年同期奥斯卡和德普审判事件，近期流量较难增长，预计在相关事件影响消除后恢复强劲增长 [67] - InStyle自收购以来面临挑战，公司正努力减少低质量流量；Parents业务有相应计划；其他业务表现强劲 [68] - 电子商务和绩效营销表现出色，Q1电子商务商品业务在DDM投资组合中同比增长超30%，且逐月递增 [190] Angi - SEM转化率在近2年持续下降后开始逆转，公司将先确保利润率，再逐步扩大规模 [119][143] - 服务业务规模目前较小，是因为退出了一些无法提供良好经济和客户体验的类别，未来将逐步恢复增长 [136] Care - 一季度因家庭雇员税收收入实现盈利，Q2盈利水平将下降，Q3和Q4表现强劲，公司看好该业务，其毛利率良好且有提升空间 [110] 新兴及其他业务 - Care是盈利的主要来源，Mosaic也实现盈利，部分小业务处于投资阶段 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场不同行业表现不一，健康、制药、美容、时尚、旅游和零售等行业表现较好，金融、媒体、科技、流媒体和家居等行业表现较弱 [124][147] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注内部业务，实施回归基础战略，注重成本管理和核心价值驱动因素 [4][22] - 计划在2023年减少低质量收入，为2024年增长做准备，同时保持利润率 [42] - 加大在客户体验和SEO、SEM方面的投入，关闭对客户体验和长期关系不利的业务 [129][130] - 利用AI技术提高代码编写效率、优化内容创作和组织流程、提升市场匹配度和客户服务体验 [14][77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在盈利能力、客户体验和未来发展方面取得进展，对业务发展充满信心 [34] - 认为当前市场环境下，收购自身股票或Turo、MGM股票具有吸引力，因为无需支付溢价 [154] - 看好MGM的发展前景，认为其在数字业务和市场拓展方面具有潜力，且目前价值被低估 [164][186] 其他重要信息 - 公司对纽约Meredith办公室两层闲置空间进行了4400万美元的租赁减值处理，剩余部分计入折旧，该处理对业务无实质影响 [96] - 公司购买总部土地是为避免未来租金大幅上涨，增加资产灵活性和选择权 [98][100][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何现在进行股票回购，未来有何预期？Dotdash Meredith业务有哪些优缺点？ - 股票回购原因一是股票隐含价值为负，具有投资吸引力；二是公司处于盈利和增长阶段，对业务有信心 [6][40] - Dotdash Meredith业务按计划推进，People流量受特殊事件影响，预计后续恢复增长；InStyle面临挑战，公司正采取措施改善；电子商务和绩效营销表现出色 [67][68][69] 问题2: Angi在哪些方面提高了效率，成本削减还有多少空间？清理平台对收入增长预期有何影响？ - 公司在成本管理和业务执行方面提高了效率，认为目前成本削减已取得成效，未来将重点关注收入增长 [22][70] - 清理平台可能导致2023年收入略有下降，但有助于提高客户体验和长期价值，为2024年增长奠定基础 [71][72] 问题3: 公司业务中AI的关键应用机会有哪些？如何在内容和IP方面与生成式AI竞争？Dotdash Meredith新的Quick Heal产品是否有货币化提升机会？ - AI在代码编写、内容创作、市场匹配和客户服务等方面有应用机会 [14][77][78] - 通过提供具有意图和匿名性的广告解决方案，以及优化内容和组织流程来应对竞争 [76][93] - 公司将优先销售现有网站库存，同时不排除受众扩展机会 [92] 问题4: 新兴及其他业务中Care的盈利情况如何？为何此时增持Turo股份？ - Care一季度盈利，受家庭雇员税收收入影响，Q2盈利下降，Q3和Q4表现强劲 [110] - 增持Turo股份是因为其经济模式可行，市场份额有吸引力，且有拓展其他市场的潜力 [101][102] 问题5: Angi的SEM转化率提高对收入有何影响？如何说服Meredith品牌广告商采用绩效营销？ - SEM转化率提高有助于增加收入，公司将先确保利润率，再逐步扩大规模 [119][143] - 通过提供具有针对性和可衡量效果的广告解决方案，以及展示绩效营销的成功案例来说服广告商 [121][146] 问题6: Angi服务业务的整体机会是变大还是变小？是否有产品进步使之前不可能的事情变为可能？ - 服务业务是Angi未来的重要组成部分，目前规模较小是因为退出了一些不适合的类别，未来将逐步恢复增长 [134][136] - 提供服务信息有助于提升客户体验，对整个生态系统有益 [135] 问题7: 如何平衡短期资产价格错配机会和长期业务投资目标？从服务和现金流转向客户体验和SEM、SEO需要多少投资？ - 公司不参与证券交易，更关注具有吸引力的公司投资机会，但目前公共公司交易缺乏合理溢价 [152][153] - 公司认为目前产品和技术团队能够满足需求，重点是加快产品测试和推出，提升客户体验 [155] 问题8: 如何看待MGM的机会和计划？Dotdash Meredith电子商务业务表现良好的原因是什么？ - MGM是优秀的企业，在数字业务和市场拓展方面具有潜力，目前价值被低估 [164][186] - Dotdash Meredith电子商务业务表现良好是因为将绩效营销与内容深度融合，增加了与商业机会相关的内容 [166][167] 问题9: 减少客户获取和邮件发送量为何能推动收入增长？Roofing业务盈利的可持续性如何？ - 通过提供更好的客户体验，降低服务专业人员的坏账率和信用率，提高客户重复购买率，从而证明该策略在经济上可行 [197][199][200] - Roofing业务规模较小，盈利可持续性不确定，公司需要进一步探索发展方向 [196] 问题10: 服务专业人员满意度在新老客户群体中有何变化？新老客户群体在支出和留存方面有何差异？ - 服务专业人员的坏账率和信用率持续改善，表明满意度提高 [210] - 约60%的服务专业人员与公司合作超过一年，新客户群体的留存率有所提高，整体生态系统更加健康 [210][211]

Dotdash Meredith - Dotdash Meredith是美国最大的数字和印刷出版商之一，拥有近2亿用户，包括PEOPLE、Better Homes & Gardens等品牌[74] - Dotdash Meredith的数字收入主要包括广告收入、绩效营销收入和许可和其他收入[78] - Dotdash Meredith进行了一系列行动以提高效率和调整成本结构，包括停止某些印刷出版物、关闭PeopleTV、自愿退休计划和减少人员计划[96] - Dotdash Meredith的收入在2023年第一季度下降23%，主要是由于印刷业务减少了29%，数字业务减少了15%[98] - 成本费用在2023年第一季度下降36%，主要是由于来自搜索、Dotdash Meredith的减少[101] - Dotdash Meredith的成本费用减少主要是由于印刷和数字业务的减少[103] - 销售和营销费用在2023年第一季度下降17%，主要是由于Dotdash Meredith的减少[106] - Dotdash Meredith的销售和营销费用减少主要是由于订阅获取成本和补偿费用的减少[107] - Dotdash Meredith的数字业绩表现下降，2023年第一季度亏损额达到1.35亿美元，同比增加2,678.2万美元[121] - Dotdash Meredith 2023年长期债务净额为 1,517,638 千美元[141] - Dotdash Meredith 2023年通过融资活动净现金流为 -7,500 千美元[144] Angi Inc. - Angi Inc.是一家公开交易公司，连接消费者和质量家居服务专业人员，拥有四个运营部门，包括广告和线索、服务、屋顶和国际业务[75] - Angi Inc.的服务收入主要反映了消费者通过Angi Inc.平台请求服务，并与服务专业人员联系以执行服务[84] - Angi Inc.的服务收入在2023年第一季度下降了58%，主要是由于转向净收入报告和服务项目的变化[99] - Angi Inc.的数字业绩表现有所改善，2023年第一季度亏损额减少3,367.3万美元，达到3,050.4万美元[121] - Angi Inc. 现金及现金等价物和可交易债务证券总额为 327,455 千美元[141] - ANGI Group 2023年长期债务净额为 495,469 千美元[141] - Angi Inc.于2023年5月5日拥有1500万股剩余的股票回购授权[147] 其他 - 公司投资MGM Resorts International的未实现损益在2023年第一季度达到7.04亿美元，同比增加8.92亿美元[133] - IAC (不包括 Dotdash Meredith 和 Angi Inc.) 现金及现金等价物和可交易证券总额为 997,700 千美元[141] - IAC 的经营活动净现金流为 25,167 千美元[143] - IAC 2023年调整净收益主要包括对 MGM 投资的未实现收益[144] - IAC 2023年通过融资活动净现金流为 -95,975 千美元[143] - IAC 2023年回购了 1.8 百万股普通股，总价值为 90.9 百万美元[146] - IAC 持有 MGM 64.7 百万股股份，占比 17.6%[146] - 公司认为Angi Inc.和Dotdash Meredith的现金、现金等价物和预期的正现金流量，以及公司自身的现金和现金等价物，将足以支持各自的正常运营需求，包括资本支出、债务偿还、为净结算的股权奖励支付代扣税款和未来12个月的投资和其他承诺[154]