财务数据和关键指标变化 - 公司2024年现金流量较去年增加近2.5亿美元，达到近3亿美元 [19] - 2024年第四季度，DDM核心会话增长3%，数字广告增长3%，绩效营销增长22%，数字收入增长10% [44][45] - 2025年，DDM预计数字收入增长10%以上，第一季度增长为高个位数，全年数字增量EBITDA利润率超40%，总EBITDA在3.3 - 3.5亿美元之间 [45][47] - 2025年第一季度，公司有一笔约3600万美元的租赁回购收益，调整后的EBITDA指引不包含该收益 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 ANGI业务 - 两年前，ANGI的EBITDA从约2.6亿美元降至3500万美元，资本支出升至1.15亿美元；经调整后，利润和现金流重回正轨，预计明年实现收入增长 [9][12] - 2025年第一季度，ANGI收入同比下降约20%，主要受监管变化影响，但长期来看，公司竞争力增强，预计2026年恢复增长 [39] Dotdash Meredith业务 - 流量同比增长约8%，扭转了下降趋势 [13] - 2024年第四季度，数字收入增长10%，其中绩效营销增长22%，由电子商务表现出色带动 [44][45] - 2025年，预计数字收入增长10%以上，数字广告和流量实现中个位数增长，绩效营销和授权业务稳步增长 [45][46] Care.com业务 - 企业业务在疫情后呈增长态势，消费者业务去年下滑，新管理团队正努力改进产品，预计今年逐步恢复增长 [88][90] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，DDM在11月流量表现出色，尤其是食品网站；12月流量放缓，主要因名人娱乐新闻和家居类假日流量不足 [43] - 广告市场方面，11月中旬许多广告商重返优质和程序化市场 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去两年专注于扭转ANGI和Dotdash Meredith的业务困境，停止无关业务，投入资源修复这两大核心业务 [10] - ANGI更换CEO，整顿业务，修复产品，预计明年实现收入增长；Dotdash Meredith扭转流量下滑趋势，流量增长约8% [12][13] - 公司计划于3月31日完成ANGI的分拆，分拆后ANGI将作为独立上市公司运营，目前计划不进行股息分配，将以现有4.16亿美元现金和5亿美元有吸引力的债券进行分拆 [30][31] - 公司将寻找新的投资机会，平衡资本分配，既会投资现有业务，也会考虑回报股东 [78][79] - 在行业竞争中，ANGI通过改善客户体验增强竞争力，Dotdash Meredith在数字广告和内容领域表现出色，Care.com在护理服务市场占据领先地位 [35][44][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司已度过困难时期，目前业务势头良好，ANGI和Dotdash Meredith均有望实现增长 [12][19] - 尽管面临监管变化和市场波动等挑战，但公司对未来前景充满信心，认为能够为客户和股东创造价值 [39] 其他重要信息 - 公司在2025年有多项非经常性成本，包括Joey离职、ANGI分拆的相关费用以及遗留诉讼费用等，预计约5000万美元，2026年及以后将不再有这些成本 [92][93] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Joey转去ANGI的动机，Jeff对2025年业务趋势改善的信心来源，Chris关于分拆流程及IAC是否从ANGI带走现金的说明 - Joey表示个人追求自由，且ANGI有不对称的上行潜力，公司已完成大部分困难工作，未来将专注于业务建设 [26][27] - Jeff称第一季度业绩受监管变化影响，但长期来看，公司竞争力增强，有多项因素支持2025年业务改善和2026年恢复增长 [32][36] - Chris表示已提交注册声明，计划3月31日完成分拆，目前计划不分派股息，ANGI将以现有现金和债券进行分拆 [29][30][31] 问题2：DDM第四季度收入和EBITDA的驱动因素，2025年第一季度和全年的收入和EBITDA指引，以及IAC的资本分配和管理过渡问题 - Chris称第四季度收入增长得益于流量和广告市场的改善，2025年预计数字收入增长10%以上，全年总EBITDA在3.3 - 3.5亿美元之间 [43][44][47] - Barry表示公司将平衡资本分配，既会投资现有业务，也会寻找新的投资机会，同时会考虑回报股东 [78][79] 问题3：ANGI业务的逆风转顺风因素，以及单一产品和平台整合的影响，IEC投资的优先级 - Jeff称公司在改善产品和恢复自有流量增长方面取得进展，单一产品和平台整合将提高运营效率，预计2026年实现增长 [69][71] - Barry认为业务达到一定规模应分拆独立，公司会根据业务发展情况进行运营或处置 [75] 问题4：IC分拆ANGI后的发展方向，以及Meredith业务如何聚焦漏斗顶部和提升收入 - Barry表示将平衡资本分配，既会投资现有业务，也会寻找新机会 [78][79] - Chris称将通过发展直接消费者关系、提供优质内容和推广DECIPHER plus等方式提升流量和收入 [80][81] 问题5：Care.com业务的细分结果及未来预期，以及公司2025年公司成本上升的驱动因素和正常化运营率 - Chris称Care.com企业业务增长，消费者业务待改善，新团队正努力改进产品，预计今年逐步恢复增长 [88][90] - 2025年公司成本上升是由于多项非经常性费用，2026年及以后将不再有这些成本 [92][93] 问题6：Barry在IAC的日常参与程度，以及Decipher Plus对DDM盈利能力的影响 - Barry表示将关注资本分配和寻找新机会，刺激业务发展 [95][96] - Chris称Decipher Plus可增加公司获取广告库存的途径，有望实现有吸引力的利润率，支持公司的增量EBITDA目标 [97][99][100] 问题7：DDM增长直接流量和消除中间商的关键步骤，以及业务财务状况的变化 - Chris称将通过发展直接消费者关系、提供优质内容和推出新产品等方式增加直接流量，财务影响积极 [103][104][105] 问题8：Decipher集成OpenAI技术对关键绩效指标的影响，以及IAC分拆ANGI后与MGM的合作 - Barry认为MGM运营良好，将继续回购股票，IAC可能增加持股，视其为长期资产 [110][111] - Chris称Decipher在多个指标上表现出色，集成OpenAI技术可提升上下文性能 [112][113] 问题9：AI在ANGI和Care.com业务中的匹配作用 - Joey和Jeff认为AI可改善ANGI的匹配效果，尤其是在对话式UI广泛应用的情况下 [119][120][121] - Chris称在拥有专有数据集的业务中，AI可增强匹配等功能 [122] 问题10：DDM各垂直领域的趋势，Decipher增长下的收入可见性，以及Joey对搜索未来的看法 - Chris称广告市场目前良好，Decipher在直接优质广告销售中表现出色，公司对市场持建设性但谨慎态度 [129][130][131] - Joey认为AI搜索将继续获得市场份额，内容优质的公司将更具优势 [132][133]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年Q4公司总营收9.893亿美元，同比下降6%；运营收入5060万美元，2023年Q4为亏损3700万美元；净亏损1.99亿美元，2023年Q4净利润3.278亿美元；摊薄后每股亏损2.39美元，2023年Q4每股收益3.70美元；调整后EBITDA为1.42亿美元，同比下降9%[3] - 2024年全年，经营活动产生的净现金增加1.65亿美元至3.55亿美元，自由现金流增加2.41亿美元至2.89亿美元[5] - 2024年Q4公司记录所得税收益6330万美元，有效税率24%；2023年Q4记录所得税费用1.125亿美元，有效税率26%[17] - 截至2024年12月31日，公司有8.63亿股普通股和B类普通股流通在外，现金及现金等价物为18亿美元，长期债务为20亿美元[26] - 2024年第四季度，公司营收为9.89307亿美元，2023年同期为10.58034亿美元；2024年全年营收为38.07233亿美元，2023年为43.65235亿美元[38] - 2024年第四季度，公司净亏损1.9939亿美元，2023年同期净利润为3.2665亿美元；2024年全年净亏损5.3333亿美元，2023年净利润为2.58317亿美元[38] - 2024年第四季度，公司基本和摊薄后每股亏损均为2.39美元，2023年同期基本每股收益为3.82美元，摊薄后为3.70美元；2024年全年基本和摊薄后每股亏损均为6.49美元，2023年基本每股收益为3.07美元，摊薄后为2.97美元[38] - 2024年末总资产为95.4716亿美元，较2023年末的103.71177亿美元下降约7.94%[39] - 2024年经营活动提供的净现金为3.54518亿美元，较2023年的1.89528亿美元增长约87.05%[40] - 2024年投资活动提供的净现金为2.76825亿美元，2023年使用的净现金为0.87467亿美元[40] - 2024年融资活动使用的净现金为1.29099亿美元，较2023年的2.23013亿美元减少约42.11%[40] - 2025财年调整后EBITDA预计在3.45 - 4.25亿美元之间[41] - 2025财年总营业收入预计在0.8 - 1.9亿美元之间[41] - 2024年第四季度公司总调整后EBITDA为1.42亿美元，2023年同期为1.568亿美元[45] - 2024年全年公司总调整后EBITDA为3.797亿美元，2023年全年为3.365亿美元[47] 公司业务线剥离与管理层变动 - 董事会批准剥离Angi计划，预计2025年上半年完成，不早于3月31日，CEO Joey Levin将在剥离完成后卸任并担任顾问，同时出任Angi执行主席[5] - 2025年1月13日，IAC与Levin先生达成协议，Levin先生放弃2020年11月获授的300万股IAC受限股，公司转让500万股Angi Inc.的B类普通股并支付930万美元用于预扣税[34] Dotdash Meredith业务线数据关键指标变化 - Dotdash Meredith数字业务收入增长10%至3.11亿美元，印刷业务收入增长10%至2.18亿美元；运营收入8700万美元，调整后EBITDA为1.3亿美元；若不计1300万美元遣散费，2024年全年运营收入为1.2亿美元，调整后EBITDA为3.08亿美元[5] - 2024年Q4与2023年Q4相比，Dotdash Meredith总营收从4.759亿美元增至5.221亿美元，增长10%[29] - 2025年第一季度Dotdash Meredith预计数字收入高个位数增长，全年预计增长10%[43] - 2024年Dotdash Meredith数字业务全年运营收入为1.468亿美元，印刷业务为2460万美元，其他业务亏损6460万美元[47] - 剔除2024年第四季度遣散费后，Dotdash Meredith全年调整后EBITDA为3.084亿美元[48] - 2025年第一季度Dotdash Meredith运营收入预计为4000 - 1400万美元，调整后EBITDA预计为4000 - 4500万美元[49] - Dotdash Meredith数字收入包括广告、绩效营销、许可及其他收入，印刷收入包括订阅、广告、报摊和绩效营销收入[58][61] Angi业务线数据关键指标变化 - Angi运营收入降至200万美元，调整后EBITDA降至3200万美元，下降23%；2024年全年运营收入增至2200万美元，调整后EBITDA增至1.45亿美元，增长23%[5] - 2024年Q4与2023年Q4相比，Angi Inc.总营收从3.004亿美元降至2.679亿美元，下降11%[29] - IAC对Angi Inc.的经济权益为85.3%，投票权益为98.3%，持有4.246亿股；截至2025年2月7日，经济权益降至84.2%，投票权益降至98.1%，持股数变为4.196亿股[26][35] - IAC拥有370万股股票回购授权额度，Angi Inc.拥有2310万股[27] - 2025年第一季度Angi Inc.预计收入同比下降低20%多，调整后EBITDA超2000万美元[43] - 2024年Angi Inc.广告和线索业务全年运营收入为9440万美元，服务业务亏损1940万美元，其他业务亏损6480万美元，国际业务收入为1170万美元[47] - 2025年第一季度Angi Inc.运营收入预计为0，调整后EBITDA预计超过2000万美元[49] - Angi Inc.广告和线索收入包括国内消费者匹配、专业人士广告和会员订阅收入，服务收入包括国内预定价服务收入[63] Care.com业务线数据关键指标变化 - 截至2024年Q4，Care.com单独列报，收入增长3%至9400万美元，企业业务增长18%；2024年全年运营收入3400万美元，调整后EBITDA为4500万美元[5] - 2024年Q4与2023年Q4相比，Care.com总营收从9130万美元增至9370万美元，增长3%[29] - 2025年第一季度Care.com预计收入中个位数下降，调整后EBITDA约1000万美元[43] - 2024年Care.com全年运营收入为3370万美元[47] - Care.com消费者收入来自国内外家庭和护理人员订阅费等，企业收入来自与企业的年度合同[69][70] 搜索业务线数据关键指标变化 - 2024年Q4与2023年Q4相比，搜索业务总营收从1.335亿美元降至8920万美元，下降33%[29] - 2025年第一季度Search预计收入在7000 - 8000万美元，调整后EBITDA在200 - 300万美元[43] - 2024年Search全年运营收入为1740万美元[47] - 2025年第一季度Search运营收入预计为200 - 300万美元，调整后EBITDA预计为200 - 300万美元[49] - Ask Media Group收入主要来自搜索广告和展示广告，桌面收入来自应用程序分发[71] 新兴及其他业务线数据关键指标变化 - 2024年新兴及其他业务亏损3770万美元，Corporate亏损1.464亿美元[47] - 2025年第一季度新兴及其他业务运营亏损预计为1100 - 600万美元，调整后EBITDA亏损预计为1000 - 500万美元[49] 公司其他事项 - 2024年11月26日，Dotdash Meredith对11.8亿美元B类定期贷款重新定价，降低借贷成本60个基点；截至12月31日，净综合杠杆率降至4.0倍以下[5] - 2025年1月20日，公司与谷歌修订并续签服务协议，有效期至2026年3月31日[5] - 公司持有6470万股美高梅国际酒店集团股票，购买成本13亿美元，截至2025年2月7日价值22亿美元[16] - 截至2025年2月7日，不同股价下IAC稀释股份总数约为8450万股，稀释率在1.4%-1.5%之间[32] - 假设2025年2月7日所有奖励均已行使或归属，公司代表员工支付的预扣税为9510万美元，约75%与当前已归属及2025年12月31日前归属的奖励有关[33] - 公司目前有11家上市公司，旗下包括Angi Inc.、Dotdash Meredith和Care.com等业务[74] - 2025年2月12日上午8点30分将举行IAC和Angi Inc.财报电话会议[73] - 2024年2月29日公司向美国证券交易委员会提交了最新的10 - K年度报告[73] 公司会计政策相关 - 股票薪酬费用与公司各种股票和年度激励计划授予的奖励相关，公司目前以净额结算所有基于股票的奖励[54] - 折旧是与建筑物、资本化软件等相关的非现金费用，采用直线法计算[55] - 无形资产摊销和商誉及无形资产减值主要与收购相关，当账面价值超过公允价值时记录减值[56]

文章核心观点 IAC公布第四季度财务结果及致股东信，将与Angi Inc.举行电话会议讨论业绩并答疑 [1] 公司动态 - IAC在其官网投资者关系板块公布第四季度财务结果及CEO致股东信，Angi Inc. CEO也发布致股东信 [1] - IAC和Angi Inc.将于2025年2月12日上午8:30举行电话会议，讨论第四季度业绩并答疑，IAC和Angi Inc.多位高管将参与 [1] - 电话会议的直播和回放将通过IAC官网投资者关系板块向公众开放 [2] 公司介绍 - IAC以好奇心、质疑现状和发明或收购新产品及品牌的愿望为指导，成立二十多年来孵化出11家上市公司和众多杰出领导者 [3] - IAC秉持财务纪律性机会主义原则，旗下有Angi Inc.、Dotdash Meredith和Care.com等领先企业，业务涵盖从早期到成熟阶段的各类公司 [3] - IAC总部位于纽约市，业务遍布全球 [3]

文章核心观点 公司2024年战略执行和业绩表现强劲，运营利润率提升，现金流良好助力去杠杆，技术与解决方案业务增长健康，完成多项重要项目，同时推进业务优化和组合评估，有望实现2025年运营利润率8%的目标 [3][4][11] 公司业绩表现 - 第四季度运营利润率达7.3%（上年同期6.8%），主要受欧洲安保服务业务推动，北美安保服务和全球技术与解决方案业务也有支撑 [3] - 第四季度有机销售增长4%，技术与解决方案业务实际销售增长6%，推动业务向高利润率方向转变 [4] - 第四季度运营现金流为153%（上年同期166%），全年为84%（上年同期80%），2024年现金流助力年末净债务/EBITDA比率降至2.5（上年同期2.7） [4] - 全年总销售额1619.21亿瑞典克朗（上年同期1572.49亿瑞典克朗），有机销售增长5%（上年同期9%），技术与解决方案业务实际销售增长6%（上年同期34%） [7] - 全年运营收入（未计摊销）112亿瑞典克朗（上年同期102.47亿瑞典克朗），运营利润率6.9%（上年同期6.5%），每股收益9.01瑞典克朗（上年同期2.24瑞典克朗） [7] - 2024年拟每股派息4.50瑞典克朗（上年同期3.80瑞典克朗），分两期等额派发 [7] 业务发展情况 - 技术与解决方案业务本季度实现健康增长和运营利润率提升，年底完成STANLEY Security整合项目 [6] - 第四季度新销售利润率因客户服务增强而提高，积极的投资组合管理提升了安保服务业务盈利能力，尤其在欧洲 [5] - 完成伊比利亚美洲项目，欧洲部分工作将在2025 - 2026年继续推进，投资水平将降低 [8] 业务优化举措 - 2025年1月开始执行额外业务优化机会，预计到年底实现年化节省2亿瑞典克朗，主要在欧洲，该项目总成本2.25亿瑞典克朗，2025年与影响可比性项目相关的总投资将降至约3.75亿瑞典克朗 [9] - 第四季度末签署出售法国机场安保业务的看跌期权协议，因该业务难以实现长期战略和健康财务表现 [10] 公司财务目标 - 技术与解决方案业务年平均实际销售增长8 - 10% - 2025年底集团运营利润率达8%，长期运营利润率目标超10% - 净债务与EBITDA比率低于3.0倍 - 运营现金流为未计摊销运营收入的70 - 80% [14]

董事会变动 - Warner Bros Discovery 任命 Anthony Noto 和 Joey Levin 为新董事 董事会成员增至13人 [1] - Anthony Noto 于1月8日加入 Joey Levin 将于2月1日加入 两人将在公司年度会议上接受选举 [1] 新任董事背景 - Anthony Noto 现任 SoFi Technologies CEO 曾在 Twitter 担任高管四年 曾任高盛全球TMT投行部联席主管 负责 Twitter IPO 曾担任 NFL CFO [2] - Joey Levin 在 IAC 任职超过20年 历任并购 运营和业务管理等多个高级职位 主导了 Match Group 和 Vimeo 的 IPO 及分拆 [3] 公司评价 - Warner Bros Discovery CEO David Zaslav 表示 两位新任董事将为董事会带来宝贵见解和专业经验 他们在相关行业拥有丰富经验 在推动增长 创新和股东价值方面成绩斐然 [4]

公司动态 - IAC董事会批准了Angi的分拆计划 Angi是IAC于2017年收购的家装市场平台 预计交易将在今年第二季度完成 [1] - IAC首席执行官Joey Levin将辞去职务 成为公司顾问 并担任Angi的执行主席 与Angi首席执行官Jeff Kip共同领导该平台 [2] - Levin离职后 IAC将不再任命新的首席执行官 公司高层将直接向董事长Barry Diller汇报 包括最大业务部门Dotdash Meredith 其他部门将向首席运营官Christopher Halpin汇报 [3] - IAC股东将通过分拆直接持有Angi的股份 [4] 财务与市场表现 - Angi第三季度收入同比下降16%至2.967亿美元 主要原因是销售和营销支出减少 导致服务请求减少和新专业人员获取量下降 [5] - IAC以超过5亿美元的价格收购了Angie's List 并将其与HomeAdvisor合并 创建了新的上市公司 Angi目前市值约为7.7亿美元 IAC持有其85%的股份 [6] 历史与战略 - IAC以孵化业务并将其分拆为独立公司而闻名 此前已对Expedia Ticketmaster和LendingTree等公司进行了类似操作 [7] - Angi分拆计划已考虑多年 但IAC在2019年因完成Match Group交易而推迟了该计划 Match Group拥有Tinder Match和Hinge等约会服务 [6]

文章核心观点 - IAC将剥离其持有的Angi全部股份给股东，同时进行领导层重组，Joey Levin将担任Angi执行董事长，交易预计2025年上半年完成，双方还将公布2024年第四季度财报并召开电话会议 [1][3][4][5] 公司动态 IAC - 董事会批准剥离其持有的家庭服务平台Angi全部股份给股东，交易预计以一股一票普通股形式进行，消除Angi的双重股权结构，完成后IAC和Angi将成为完全独立实体 [1][3] - Joey Levin将卸任IAC CEO并成为公司顾问，过渡预计在剥离完成时进行，之后IAC不打算任命新CEO，首席财务官兼首席运营官Christopher Halpin和首席法务官Kendall Handler将直接向高级执行官兼董事长Barry Diller汇报 [1][2] - 剥离交易预计免税，完成后管理层可专注于更广泛投资组合和新增长机会，简化后的IAC有望增强用股票进行收购和激励员工的能力 [3] - 2025年2月11日收盘后将在https://ir.iac.com/quarterly - results公布第四季度财报，2月12日上午8:30将召开电话会议解答相关问题 [5] - 确认2024年第四季度先前的财务预期 [6] Angi - 任命Joey Levin为执行董事长，他将与CEO Jeff Kip合作塑造公司未来，Jeff Kip继续向他和董事会汇报 [1] - 作为完全独立公司，将受益于更有吸引力的股权货币加速增长，专注特定运营和战略重点，简化决策流程 [3] - 2025年2月11日收盘后将在ir.angi.com/quarterly - earnings公布第四季度财报，2月12日上午8:30将召开电话会议解答相关问题 [5] - 确认2024年第四季度先前的财务预期 [6] 相关人员表态 Barry Diller - Joey Levin一直希望拥有自己的业务，Angi的剥离为他提供了机会，虽IAC将失去他担任CEO，但期望他未来多年继续提供建议，Joey Levin在近十年担任IAC CEO期间创造了重大价值，Angi完全独立后他能推动公司按意愿扩张 [3] Joey Levin - 过去二十年与Barry Diller共事并学习感到非常幸运，双方共同取得了显著成就，2025年各业务都有出色团队执行增长计划，IAC和Angi都有充满活力的未来，期待继续参与两者事务，很高兴与Jeff Kip和Angi领导团队合作开拓未被充分挖掘的市场 [3] 交易条件与时间 - 拟议的剥离交易完成需满足多项条件，包括IAC董事会最终批准和获得税务意见，预计在2025年上半年完成，但不早于2025年3月31日 [4] 公司介绍 IAC - 以好奇心、质疑现状和发明或收购新产品及品牌的愿望为指导构建公司，二十多年来已发展出11家上市公司和多代杰出领导者，坚持财务纪律性机会主义原则，旗下包括Angi、Dotdash Meredith和Care.com等领先企业，总部位于纽约市，业务遍布全球 [9] Angi - 帮助房主完成家庭项目，帮助家庭专业人士拓展业务，1995年成立，最初目标是帮助人们找到当地熟练的家庭专业人员，如今能提供从寻找、预订和雇佣专业人员到研究成本、获取灵感和发现项目可能性等全方位服务，拥有广泛全国网络，已帮助超1.5亿人维护、修理、翻新和改善家庭，帮助数十万家当地小企业发展 [10]

文章核心观点 - 美国最大数字和印刷出版商Dotdash Meredith任命Charlotte Triggs为PEOPLE Group首任总经理兼主编，Wendy Naugle离职去完成小说 [1] 公司人事变动 - Dotdash Meredith任命Charlotte Triggs为PEOPLE Group首任总经理兼主编，立即生效，她将对数字和印刷平台及内容运营进行战略监督，向PEOPLE Group总裁Leah Wyar汇报 [1] - Wendy Naugle担任主编五年后决定离职完成小说，她提升了PEOPLE品牌形象 [1][2] 新主编情况 - Charlotte Triggs在PEOPLE有20年工作经验，曾担任多个职位，包括编辑实习生、封面作家、电视编辑等 [2] - Leah Wyar认为现在是重新思考主编角色的时机，Triggs能统一团队和平台，带领PEOPLE继续保持领先 [2] - Triggs表示将把经典内容与创新消费方式及与读者的互动相结合，赋予读者话语权 [3] 公司及品牌介绍 - Dotdash Meredith是美国最大印刷和数字出版商，每月近2亿人信赖，旗下有40多个标志性品牌，总部位于纽约，是IAC旗下运营业务 [3] - PEOPLE于1974年作为周刊推出，革新人物新闻报道，50年来一直处于流行文化中心，通过多种媒体和平台触达超1亿消费者，ComScore将其数字网络评为娱乐新闻类别第一 [4]

文章核心观点 - IAC和Angi今日公布收益，OpenAI交易和苹果新闻合作似乎已产生影响 [1] - Valkyrie Trading Society是分析师团队，分享高确信度和冷门发达市场投资想法，是只做多头的投资者 [2] 分组1：IAC和Angi情况 - IAC（纳斯达克股票代码：IAC）与Angi（ANGI）像往常一样今日公布收益 [1] - OpenAI交易和苹果新闻合作似乎已产生影响 [1] 分组2：Valkyrie Trading Society情况 - Valkyrie Trading Society是分析师团队，分享高确信度和冷门发达市场投资想法 [2] - 这些想法在当前经济环境和形势下下行风险有限，可能产生非相关性和超额回报 [2] - 该团队是只做多头的投资者 [2]

财务数据和关键指标变化 - 未明确提及财务数据的同比或环比等变化情况，仅在部分业务描述中涉及到一些数据如IAC持MGM的64.7百万股，成本略低于13亿美元等[25]。 各条业务线数据和关键指标变化 - DDM数字业务方面，第三季度数字广告收入增长26%（核心会话增长14%带动），整体会话数本季度首次为正，娱乐、食品板块流量增长强劲，直接广告销售强劲，程序化广告本季度费率增长30%以上，绩效营销下降7%，许可业务增长17%，整体数字收入增长16%，数字EBITDA增长28%，增量利润率为42%，第四季度10月数字收入仅增长7%，预计第四季度数字收入中高个位数增长，长期仍对10%的数字收入增长有信心[28][29][31]。 - Angi业务方面，过去一年工作完成率增长约30%，每季度的留存率显著上升，本季度房主净推荐值同比增长近60%，近30%的付费渠道利润增长，预计2025年第一季度收入下降幅度与刚结束的季度和预计的第四季度相当，2026年有望逐步增长并恢复增长，预计2025年保持利润[12][13][17][18]。 - Care业务方面，过去12个月有3.65亿美元的收入和4500万美元的调整后EBITDA[34]。 各个市场数据和关键指标变化 - 未明确提及各个市场数据和关键指标变化相关内容。 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在考虑分拆Angi，这将使Angi独立，拥有更具流动性的资本，制定独立的战略（包括并购或资本分配等），同时也让IAC更专注[6]。 - 在Angi业务中，将大部分流量转移到消费者选择模式，以提升客户体验，尽管会使收入短期下降，但长期有利于业务发展，且公司认为自身有能力应对2025年1月生效的FCC相关订单带来的影响并从中受益[15][16]。 - DDM业务中，D/Cipher是其盈利的关键优势工具，通过与OpenAI的整合，将其能力扩展到非DDM库存，增加供应并有望在2025年成为增长驱动力，同时也在努力将D/Cipher应用到更多需求渠道[39][40][41][42][43]。 - Care业务计划通过改善产品和客户体验（如利用AI和机器学习等工具）来提高转化率、优化定价和包装，同时看好企业对员工关怀责任增加带来的业务发展机遇，还将创新老年护理、成人护理和宠物护理等产品[34][35][36]。 - Angi的Ads和Leads业务将统一到一个平台，以提高商业效率、改善客户体验并提升工作完成指标[51][52][53]。 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司整体第三季度表现良好，员工努力工作值得骄傲[7]。 - 对于数字广告业务，10月由于选举等因素广告支出和流量较软，但零售、科技和健康等类别在选举后有所回升，食品和快速消费品9月表现强劲但选举后回升较慢，家庭和旅游一直较缓慢，娱乐和媒体仍然很弱，总体消费者看起来相对健康稳定[59][60]。 - 对于AI相关影响，目前在Dotdash Meredith看到低、中、个位数的影响，有时是正面有时是负面，取决于类别和内容，预计AI渗透率将继续增长，公司内容质量高有信心继续保持地位，同时会关注流量和知识产权保护问题[69][70]。 其他重要信息 - IAC目前持有64.7百万股MGM，成本略低于13亿美元，IAC有超过10亿美元的净营业亏损（截至去年年底为14亿美元），目前的交易水平下有足够的净营业亏损来抵消潜在的应税收益[25]。 问答环节所有的提问和回答 问题1：Joey能否阐述现在探索Angi分拆的原因以及对Angi恢复收入增长的信心来源，是否预期明年受到SEC的101同意规则影响[9] - 回答：分拆是多种因素的结合，Angi业务目前盈利、现金流良好且战略方向正确，有能力独立在公开市场运营，分拆后有更多直接投资者接触机会、更具流动性的资本有助于并购或薪酬等，对IAC也能使其更专注；Angi业务在过去两年通过一系列举措提升了工作完成率、留存率、净推荐值等，尽管收入下降但利润增长，2025年将继续保持利润并在2026年有望增长，对于FCC相关订单虽预计2025年上半年有波动但有能力应对并受益[10][11][12][13][16][17][18]。 问题2：投资者为何现在应对Angi的增长感到兴奋，以及MGM股票的基础和如果出售的税务处理[21] - 回答：现在的根本区别在于对客户体验的绝对关注，这将推动业务的各项指标发展并允许以有吸引力的方式再投资；IAC目前持有64.7百万股MGM，成本略低于13亿美元，IAC有超过10亿美元的净营业亏损（截至去年年底为14亿美元），目前的交易水平下有足够的净营业亏损来抵消潜在的应税收益[22][25]。 问题3：关于DDM数字业务，第三季度整体收入超预期的驱动因素（广告收入加速增长而绩效营销和许可业务较低），第四季度收入指引的原因以及2025年的营收增长情况[27] - 回答：第三季度数字业务在流量和货币化方面表现优秀，广告收入增长26%（核心会话增长14%带动），但绩效营销受金融服务（如保险和经纪）持续疲软影响下降7%，许可业务增长17%；10月由于选举等因素广告支出和流量较软，预计第四季度数字收入中高个位数增长；长期仍对10%的数字收入增长有信心[28][29][31]。 问题4：关于将Care作为独立报告板块，其目前业务状况和未来市场机会，以及IAC资本分配的看法[33] - 回答：Care业务过去12个月有3.65亿美元的收入和4500万美元的调整后EBITDA，是在线数字市场的领导者，有很大的潜在机会（如每天有7000 - 10000个工作岗位发布和70000 - 100000个申请但转化率低，新CEO专注于此且可利用AI等工具改善），企业业务部分是顺风因素，还将创新其他业务；IAC目前资本分配没有实质性变化，一直在积累现金，未积极参与并购市场，一切资本分配方案仍在考虑之中[34][37]。 问题5：关于D/Cipher，OpenAI对其的影响以及如何向所有广告商推广，未来五年如何将该技术应用于非DDM库存及机会大小[38] - 回答：OpenAI的集成没有改变D/Cipher的方法，而是增加了将DDM的映射能力应用到约3000万个更多的URL的能力，2025年有望向广告商出售这些库存以增加规模；目前D/Cipher可处理DDM现有库存的100%供应，OpenAI增加了供应，在需求方面目前只有约一半的数字广告收入通过D/Cipher可处理的渠道，D/Cipher相关的增长更快，未来将使D/Cipher适用于更多渠道以增加可处理的需求部分[39][40][41][42][43]。 问题6：在广告技术生态系统中是否已完全布局，是否需要额外投资以实现完全的D/Cipher覆盖程序化广告，以及“去集团化”是否是长期哲学改变，对Turo和MGM等股权的影响[45] - 回答：在Meredith与Dotdash平台合并后，对程序化堆栈和广告技术堆栈的状态感觉良好，但仍有两个持续的努力方向（D/Cipher集成到需求方平台和直接集成到代理和大型广告商的工作流程）；“去集团化”不是长期改变，目前专注于简化和执行少数事务，但未来可能会有新的发展，目前短期更倾向于精简业务[46][47]。 问题7：关于Angi的Ads Pro和Leads Pro产品统一，是测试还是已经发生，是否与工作完成指标有关[50] - 回答：目前正在进行测试，该统一产品表现优于Leads产品，接近Ads产品，预计不会对商业、客户体验或客户群造成破坏，且将提高业务效率；在工作完成方面，将使Ads产品具有Leads产品的匹配功能，从而提高工作完成指标[51][52][53]。 问题8：关于Angi分拆后公司成本降低的具体领域和预期节省金额[55] - 回答：目前没有给出具体数字，将审视所有公司成本，确定在精简的IAC中哪些是必要的，部分成本可能随Angi分拆而转移或消失，目前正在积极分析[56][57]。 问题9：关于数字广告的宏观环境，按垂直领域或总体的情况[58] - 回答：10月表现较疲软，但总体消费者看起来相对健康稳定；在DDM的广告类别中，10月选举前广告支出放缓范围广泛，选举后零售、科技和健康等类别有所回升，食品和快速消费品9月表现强劲但选举后回升较慢，家庭和旅游一直较缓慢，娱乐和媒体仍然很弱[59][60]。 问题10：关于数据许可交易，OpenAI对核心的贡献以及交易管道情况[62] - 回答：自OpenAI交易以来有一些条款清单，市场有活动但尚未达成其他有规模的交易，有积极的对话但不同平台有不同看法；在第三季度，许可收入同比增长约410万美元，大部分由OpenAI许可驱动，还有可变部分将在未来计算和确认[64][66]。 问题11：关于AI在查询中占20%的情况，趋势如何以及对流量的影响，如何保护知识产权[68] - 回答：目前看到低、中、个位数的影响，有时是正面有时是负面，取决于类别和内容，整体对Dotdash Meredith的影响很小，预计AI渗透率将继续增长，公司内容质量高有信心继续保持地位，同时会关注流量和知识产权保护问题，若有问题将保护知识产权[69][70]。 问题12：关于Angi业务中，如何看待服务请求的货币化交易和服务专业人员数量的指标变化，以及M&A的经验教训[73] - 回答：随着更好地管理服务请求与系统容量，每服务请求的货币化交易在上升，随着2026年收入增长的拐点到来，预计货币化交易将再次增长；服务专业人员的现有基础实际上在增长（因为留存率上升），只是由于减少低盈利的服务专业人员获取所以看起来在下降，2025年将趋于平稳并在2026年再次增长；在M&A方面，关键是要有战略价值，如Meredith收购虽时机不理想但战略价值在业务发展中起到重要作用[75][76][77][78]。