财务表现 - 2Q24 GAAP 每股收益为1.10美元，同比下降23%[1] - 2Q24 调整后每股收益为1.52美元，同比增长6%[1] - 2Q24 创纪录的营业收入为11亿美元，同比增长12%；调整后营业收入为14亿美元，同比增长21%[2] - 2Q24 营业利润率为46%，调整后营业利润率为59%[2] - 2Q24 创纪录的净收入为23亿美元，同比增长23%[3] - 公司2024年第二季度调整后净收益为8.02亿美元[49] - 公司2024年第二季度调整后每股收益为1.52美元[50] - 公司2024年上半年自由现金流为18.95亿美元[51] - 公司2024年上半年调整后自由现金流为17.71亿美元[51] 业务表现 - 交易收入同比增长19%，经常性收入同比增长26%[9] - 交易所业务收入为12.46亿美元，调整后营业利润率为75%[8,10] - 固定收益和数据服务业务收入为5.65亿美元，调整后营业利润率为45%[8,16] - 抵押贷款技术业务收入为5.06亿美元，调整后营业利润率为36%[8,20] - 公司提供金融科技和数据服务,涵盖主要资产类别,帮助客户提高透明度和效率[52] - 公司的期货、股票和期权交易所以及结算所帮助客户进行投资、筹集资本和管理风险[52] - 公司提供固定收益、数据服务和执行能力,帮助客户简化流程并抓住机遇[52] - 公司在ICE Mortgage Technology中正在转型美国住房金融,从初始消费者参与到贷款生产、结算、登记和长期服务关系[52] - 公司通过数字网络连接人与机会,帮助客户实现行业转型、简化和自动化[52] 知识产权 - 公司拥有多项商标,包括洲际交易所、纽约证券交易所等[53]

文章核心观点 文章主要围绕多家金融公司的盈利情况、业绩预期及相关指标展开，提及洲际交易所（ICE）、芝加哥期权交易所（CBOE）、Arch Capital Group（ACGL）、Enact Holdings（ACT）等公司，分析了它们的盈利预期、营收、费用等情况，并指出部分公司有盈利超预期的可能 [5][10][17] 各公司情况 洲际交易所（ICE） - 将于2024年8月1日开盘前公布第二季度财报，过去四个季度中有三次盈利超预期，一次符合预期，平均超预期幅度为2.94% [5] - Zacks排名为2，盈利预期ESP为+0.13%，Zacks共识预期每股收益为1.49美元，较去年同期增长4.2% [1][16][19] - 固定收益数据和分析业务及其他数据和网络服务业务的强劲趋势可能推动第二季度营收，Zacks共识预期营收为23亿美元，同比增长21.9% [6] - 交易所业务板块可能受益于利率业务增加、能源收入稳定、商品和金融产品交易量上升，Zacks共识预期该板块营收为15亿美元，预计为11亿美元 [7] - 抵押贷款技术业务板块营收预计受益于Black Knight收购和销售增长，Zacks共识预期该板块营收为5.1亿美元，较去年同期增长超两倍，预计为5.189亿美元 [8] - 2024年第二季度，GAAP运营费用预计在12.1 - 12.2亿美元之间，调整后运营费用预计在9.45 - 9.55亿美元之间，GAAP非运营费用预计在2.25 - 2.3亿美元之间，调整后非运营费用预计在2.05 - 2.1亿美元之间 [9] - 数据营收可能受益于利率波动、指数业务强劲、定价和参考数据业务增长等，预计为5.951亿美元，Zacks共识预期为5.661亿美元 [13] - 费用可能因薪酬福利、专业费用、收购相关交易成本及技术通信费用增加而上升25.7%，至9.5亿美元 [14] - 第二季度平均每日交易量（ADV）增长32%，天然气ADV同比增长36%，能源ADV同比增长31%，环境ADV同比增长61% [15] 芝加哥期权交易所（CBOE） - 盈利预期ESP为+0.44%，Zacks排名为3，过去四个季度盈利均超预期 [2][21] Arch Capital Group（ACGL） - 盈利预期ESP为+0.54%，Zacks排名为3，过去四个季度盈利均超预期，Zacks共识预期2024年第二季度每股收益为2.17美元，较去年同期增长13% [17] Enact Holdings（ACT） - 盈利预期ESP为+3.88%，Zacks排名为3，过去四个季度盈利均超预期，Zacks共识预期2024年第二季度每股收益为1.03美元，较去年同期下降6.4% [22]

文章核心观点 - 洲际交易所（ICE）是Zacks评级为2（买入）的股票，动量风格评分为B，近期盈利预测上调，股价表现优于标普500和行业水平，是短期内有望上涨的投资选择 [2][6][14] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势，目标是利用股价趋势进行及时且盈利的交易 [5] 洲际交易所评级情况 - Zacks动量风格评分有助于解决投资者难以定义股票动量的问题，风格评分是对Zacks评级的补充，洲际交易所目前Zacks评级为2（买入） [1][2] 盈利预测情况 - 过去两个月，全年盈利预测6个上调、1个下调，过去60天共识估计从5.95美元增至5.99美元；下一财年，6个估计上调，无下调情况 [4] 股价表现情况 - 过去一周，洲际交易所股价上涨5.41%，同期Zacks证券和交易所行业上涨3.01%；过去一个月，股价上涨7.77%，行业表现为5.49%；过去一个季度，股价上涨12.09%，过去一年上涨27.79%，而标普500分别仅上涨11.02%和23.25% [8][12] 交易情况 - 投资者应关注洲际交易所20日平均交易量，目前20日平均交易量为2774870股 [15]

文章核心观点 文章分析洲际交易所（ICE）股票表现、财务状况及未来预期，指出其年初至今涨幅、近年回报情况，与标普500对比有差异，2024年一季度业绩有喜有忧，预计二季度类似，还给出2024财年收入、净利润等预测及估值[1][2][4]。 股票表现 - 洲际交易所股票年初至今上涨约15%，同期标普500上涨17%，同行CME集团仅上涨5% [1] - 从2021年初约115美元涨至如今约145美元涨幅25%，同期标普500涨幅约50%，2021 - 2023年该公司股票回报率分别为19%、 - 25%、25%，标普500为27%、 - 19%、24%，2021和2022年该公司表现逊于标普500 [2] 财务状况 - 2024年第一季度净收入22.9亿美元同比增21%，主要因抵押技术收入跳涨111%、交易费用降11%、交易与清算收入增5%，运营费用同比增32%，调整后净收入7.67亿美元同比增17% [2] - 2023财年净收入79.9亿美元同比增10%，得益于交易费用降18%、抵押技术业务增17%、固定收益与数据服务收入增7%，总其他费用从18.3亿美元降至8亿美元，调整后净收入23.7亿美元同比增64% [3] 未来预期 - 预计2024年第二季度业绩与第一季度类似，市场普遍预计二季度收入23亿美元、收益1.48美元 [4] - 2024财年总收入预计达113.5亿美元，净收入约91.9亿美元，调整后净利润率有望提高，GAAP每股收益5.90美元，市盈率近27倍时估值达159美元 [4]

文章核心观点 - 洲际交易所公司受益于结构性顺风、周期性复苏，有望实现大幅增长，是极具吸引力的投资机会 [4][15][16] 公司评级与目标价 - 高盛分析师亚历山大·布洛斯泰因将洲际交易所股票评级从中性上调至买入，设定12个月目标价为167美元，较当前136.89美元有22%的上涨空间 [8] 盈利预期 - 布洛斯泰因预计公司过去三年每股收益增长不足10%，到2025年及以后将攀升至10% - 15% [5] 各业务板块表现 能源市场 - 石油和天然气未平仓合约增加30%推动公司股价近期上涨，即使在能源波动性较低的情况下产品也得到了广泛采用 [10] - 人工智能驱动的电力需求将为公司天然气增长战略提供长期助力 [10] - 布洛斯泰因预计能源市场将推动公司2024年营收增长超25%，后续年份增长8% - 10%，该市场约占公司收益的30% [12] 固定收益数据和分析板块 - 该板块约占公司收益的22%，年度订阅价值正在恢复，固定收益基金资金流入今年以来有所反弹，预示该领域增长加速 [1] 抵押贷款技术板块 - 该板块占公司收益的16%，正从“周期性低谷”中走出，随着业务活动稳定和公司有机计划推进，布洛斯泰因预计2025 - 2026年营收将实现高个位数至低两位数增长 [13] 财务影响 - 公司高利润率的交易所收入预计将支持营业利润率每年约100个基点的扩张 [11] - 强劲的自由现金流转换可能会加速公司去杠杆化，并在2024年底前推动股票回购 [2]

文章核心观点 - 洲际交易所（ICE）业务多元化，虽受抵押贷款市场低迷影响，但随着利率下降和业务整合，有望实现倍数扩张，给予买入评级 [22][11][14] 公司业务概况 - 公司成立于2000年，通过多次收购拓展业务，涉足商品、金属、利率、股票、期权、固定收益和抵押贷款等领域，将交易和报告方式数字化，上市后每股收益复合年增长率达16% [23] - 公司收入约50%来自交易所业务，25%来自固定收益和数据服务，25%来自抵押贷款技术，收购黑骑士后业务更加多元化，经常性收入占比达56% [22][24] 各业务板块情况 交易所业务 - 涵盖能源、农产品、利率和其他金融产品的期货和期权交易，主要竞争对手为芝商所（CME）和欧洲交易所，过去三年平均每日交易量和收入复合年增长率分别为4%和9% [25] - 在美国现金股票和多上市期权业务中，主要竞争对手为纳斯达克和芝加哥期权交易所（CBOE），现金股票市场份额约20%，过去三年平均每日交易量和收入复合年增长率分别为-3%和-1%；多上市期权市场份额略高于20%，过去三年平均每日交易量和收入复合年增长率分别为16%和4% [20] - 还提供数据与连接服务以及上市服务，过去三年分别以6%和4%的复合年增长率增长 [31] 固定收益与数据服务业务 - 2015 - 2018年通过收购建立庞大业务，成为固定收益定价、参考数据和分析以及执行场所的领先提供商，年收入23亿美元，近80%为经常性收入，2020 - 2023年营收复合年增长率为7%，预计2024年经常性收入将实现中个位数增长 [27] 抵押贷款技术业务 - 2018年开始拓展，通过收购MERS、Simplifile、Ellie Mae和黑骑士，成为全贷款生命周期平台提供商，提供数据和分析服务 [21] - 2024年第一季度抵押贷款技术收入同比下降3%，连续第九个季度同比下降，预计全年收入与2023年持平或低个位数下降，主要受抵押贷款银行家协会下调市场预期影响 [1] - 若利率下降，业务可能受益于再融资浪潮，预计2025年抵押贷款技术收入将增长约9%，得益于基线收入反弹和交易带来的协同效应 [1] 近期业务表现与预期 - 截至2024年第二季度末，ICE交易量表现强劲，期货总交易量同比增长31%，金融产品交易量同比增长44%，商品交易量同比增长24%；美国期权交易量同比增长22%，美国股票交易量同比增长11%，预计2024年每股收益为1.48美元，高于市场预期0.01美元 [7] 潜在影响事件 - TXSE集团计划今年推出德州证券交易所，虽有知名金融机构支持，但预计对ICE影响较小，假设TXSE获得6%市场份额且全部来自ICE，将导致ICE美国股票交易量减少约30%，2025年交易所净收入减少7%，总收入减少1%，每股收益减少2% [8][9] 估值与评级 - 采用分部加总法估值，对交易所业务应用21倍市盈率，固定收益与数据服务应用25倍市盈率，抵押贷款技术业务应用28倍市盈率，得出ICE综合市盈率为23倍，相对于当前21倍市盈率有11%的倍数扩张空间，给予买入评级 [11] 风险因素 - 抵押贷款技术业务面临风险，若抵押贷款活动长期低迷或利率因通胀反弹而上升，将影响该业务收入，但预计利率将下降；此外，业务执行方面存在一定风险，但鉴于ICE的收购整合历史和黑骑士收购的协同效应，风险较小 [13]

文章核心观点 美国挖掘机市场规模预计到2030年将达138.6亿美元，2024 - 2030年复合年增长率为3.2%，受城市化、建筑需求、技术创新等因素推动，不同细分领域各有特点和发展趋势 [2] 市场规模与增长 - 美国挖掘机市场规模预计到2030年达138.6亿美元，2024 - 2030年复合年增长率为3.2% [2] 市场驱动因素 - 挖掘机技术创新，如提高燃油效率、自动化和增强操作能力，使其对更多行业有吸引力 [2] - 城市化进程增加建筑需求，推动建筑设备需求 [2] - 住宅和商业建筑项目增多，政府对基础设施项目投资增加，使挖掘机需求上升 [8] - 环保建筑实践受重视，推动电动和混合动力挖掘机需求增长 [9] 细分市场情况 按车辆重量 - 2023年超过46公吨的细分市场收入份额最大，占38.3%，预计预测期内将继续上升，因其适用于大型建筑工地和重型基础设施项目 [4] 按发动机容量 - 2023年高达250马力的细分市场占主导，预计预测期内将以显著的复合年增长率增长，归因于住宅和商业建筑项目增多 [4] 按类型 - 2023年履带式挖掘机细分市场收入份额最大，因其移动和高精度执行任务的能力而被广泛使用 [4] 按驱动类型 - 2023年内燃机（ICE）细分市场收入份额最大，采矿和重型建筑项目对重型挖掘机的需求增长推动该细分市场发展 [4] 公司动态 - 2022年12月，卡特彼勒公司推出一款347马力的挖掘机，具备智能、动力和节能功能，可根据挖掘条件调整发动机功率 [4] 公司竞争格局分析内容 近期发展及影响分析 - 按主要市场参与者分析近期发展及影响 [1] 公司分类 - 对公司进行分类 [1] 公司热力图/定位分析 - 2023年公司热力图/定位分析 [1] 战略映射 - 扩张战略 [1] - 并购战略 [1] - 合作伙伴关系与合作战略 [1] - 新产品推出战略 [6] - 研发战略 [6] 报告涵盖公司 - AB沃尔沃、卡特彼勒公司、CNH工业美国有限责任公司、迪尔公司、斗山山猫、现代建设机械美国公司、J C Bamford挖掘机有限公司、小松制作所、三菱重工有限公司、三一美国、特雷克斯公司 [10] 报告章节内容 执行摘要 - 市场快照 [5] - 细分市场快照 [5] - 竞争格局快照 [5] 车辆重量分析 - 2023年和2030年车辆重量分析及市场份额 [5] - 2018 - 2030年按车辆重量的美国挖掘机市场估计与预测（单位、百万美元） [5] 发动机容量分析 - 2023年和2030年发动机容量分析及市场份额 [12] - 2018 - 2030年按发动机容量的美国挖掘机市场估计与预测（单位、百万美元） [12] 类型分析 - 2023年和2030年类型分析及市场份额 [5] - 2018 - 2030年按类型的美国挖掘机市场估计与预测（单位、百万美元） [5] 驱动类型分析 - 2023年和2030年驱动类型分析及市场份额 [12] - 2018 - 2030年按驱动类型的美国挖掘机市场估计与预测（单位、百万美元） [12] 市场变量、趋势与范围 - 市场谱系展望，包括母市场展望和相关市场展望 [11] - 行业价值链分析，包括分销渠道分析、原材料趋势、技术概述 [11] - 监管框架 [11] - 市场动态，包括市场驱动因素分析、市场限制因素分析、行业挑战、行业机会 [11] - 行业分析工具，包括波特五力分析、宏观环境分析 [11]

文章核心观点 - 洲际交易所凭借其优质业务组合、广泛风险管理服务、战略收购、稳健资产负债表和有效资本配置有望实现增长，分析师对其前景乐观 [1] 公司业绩表现 - 过去七年，2024年和2025年盈利的Zacks共识估计各上调1美分 [1] - 年初至今，公司股价上涨6.6%，跑赢行业4.4%的涨幅 [1] - 过去五年，公司盈利增长10%，优于行业平均的9.8% [2] - 过去四个报告季度中，公司三次超出盈利预期，一次未达预期，平均超出幅度为2.94% [2] - 过去12个月，公司投资资本回报率为6.6%，高于行业平均的4.8% [2] 公司发展动力 - 公司营收多年来持续改善，五年复合年增长率为10%，丰富产品和广泛风险管理服务有助于保持增长势头 [3] - 公司除有机增长外，无机增长表现出色，收购黑骑士公司有助于实现成本协同效应，预计固定收益和数据服务经常性收入将实现中个位数增长 [4] - 美国住宅抵押贷款行业数字化加速，公司拥有美国最大的抵押贷款网络，预计未来10年抵押贷款收入年均增长8 - 10%，抵押贷款技术业务预计实现低至中两位数增长，2024年该业务总收入预计持平或低个位数下降 [5] 公司盈利预测 - 2024年盈利的Zacks共识估计为5.95美元，同比增长5.9%，营收92亿美元，增长15.3% [6] - 2025年盈利的Zacks共识估计为6.59美元，同比增长10.7%，营收97亿美元，增长5.5% [6] - 公司长期盈利增长率预计为9%，高于行业平均的8.1% [7] 公司财务状况 - 公司资产负债表健康、风险低，有望在中长期提供稳定性和支撑战略投资 [7] - 公司资本状况良好，通过股票回购和股息向股东分配财富，过去六年股息翻倍，授权资金还有25亿美元 [7] 其他金融股情况 - 金融板块中，Coinbase Global、First BanCorp和Morgan Stanley排名较好，均为Zacks排名第一（强力买入） [8] - Coinbase过去四个季度平均盈利惊喜为364.63%，年初至今股价上涨27.8%，2024年每股收益预计同比增长1804.5% [8] - First BanCorp 2024年和2025年每股收益预计同比分别增长3.5%和6.2%，年初至今股价上涨9.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为17.05% [9] - Morgan Stanley过去四个季度平均盈利惊喜为11.15%，年初至今股价上涨9%，2024年和2025年盈利预计同比分别增长25.3%和13.3% [9]

文章核心观点 - 洲际交易所2024年第一季度业绩表现良好，各业务板块均有成果，虽部分指标未达预期但仍有增长，同时给出二季度及全年业绩指引；还对比了同行公司的业绩情况 [1][2][3] 业绩表现 整体业绩 - 2024年第一季度调整后每股收益1.48美元，符合Zacks共识预期，同比增长约5% [1] - 营收（扣除基于交易的费用）达创纪录的23亿美元，同比增长21%，但未达Zacks共识预期0.4% [3] - 总运营费用同比增长32.4%至12亿美元，调整后运营费用为9.3亿美元，同比增长25.7% [4][5] - 调整后运营收入同比增长17.6%至14亿美元，调整后运营利润率同比收缩200个基点至59% [6] 各业务板块业绩 - 交易所净收入12亿美元，同比增长75%，调整后运营收入9.16亿美元，同比增长13.2%，调整后运营利润率同比扩大100个基点至75% [7] - 固定收益和数据服务收入5.68亿美元，同比增长46%，调整后运营收入2.59亿美元，同比增长1.1%，调整后运营利润率同比收缩100个基点至46% [8] - 抵押技术收入4.49亿美元，同比增长37%，调整后运营收入1.85亿美元，同比翻倍，调整后运营利润率同比扩大100个基点至37% [9][10] 财务状况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物21亿美元，较2023年12月31日增长46.2%，长期债务200亿美元，较2023年末减少208%，截至2023年12月31日，总股本263亿美元，较2023年末增长2% [11] - 2024年第一季度运营现金流10亿美元，同比增长54.5%，调整后自由现金流8.77亿美元，同比增长30.3% [12] - 2024年第一季度支付股息2.58亿美元 [13] 业绩指引 2024年第二季度 - GAAP运营费用预计在12.1 - 12.2亿美元，调整后运营费用预计在9.45 - 9.55亿美元 [13] - GAAP非运营费用预计在2.25 - 2.3亿美元，调整后非运营费用预计在2.05 - 2.1亿美元 [14] - 股份数量预计在5.72 - 5.78亿股 [14] 2024年全年 - 抵押技术收入预计降至低个位数增长 [15] - GAAP运营费用预计在48.7 - 49亿美元，调整后运营费用预计在37.9 - 38.2亿美元 [16] - 有效税率预计在22% - 26% [16] 股息情况 - 董事会批准2024年第一季度每股0.45美元的股息，将于3月29日支付给3月14日登记在册的股东 [17] 同行表现 CME Group Inc. - 2024年第一季度调整后每股收益2.50美元，超Zacks共识预期2.4%，同比增长3.3%，营收15亿美元，同比增长3.2% [19] - 平均每日交易量（ADV）为2640万份合约，同比下降1.9%，非美国ADV达740万份合约，每份合约平均费率69.5美分 [20] Nasdaq - 2024年第一季度调整后每股收益63美分，未达Zacks共识预期3.1%，同比下降8.7%，营收11亿美元，同比增长22% [21] - 年化经常性收入（ARR）同比增长29%至26亿美元，调整后运营利润率同比扩大100个基点至53%，2024年第一季度新增79家公司上市，季度末上市公司数量为4020家 [22] - 预计2024年非GAAP运营费用在21.25 - 21.85亿美元 [22] 即将发布业绩 - Cboe Global Markets, Inc.定于5月3日开盘前公布2024年第一季度业绩，Zacks共识预期每股收益2.04美元，较上年同期增长7.3%，此前四个季度均超预期 [24]

业绩总结 - 2024年第一季度净收入为22.90亿美元，同比增长20%[13] - 2024年第一季度经调整的运营收入为13.60亿美元，同比增长17%[13] - 2024年第一季度经调整的每股收益为1.48美元，同比增长5%[13] - 2024年第一季度经调整自由现金流为8.77亿美元，同比增长30%[13] - 2024年第一季度的交易收入为10.94亿美元，同比增长15%[13] - 2024年第一季度的经调整运营费用为9.30亿美元，同比增长25%[13] - 2024年第一季度的经调整运营利润率为59%[13] - 2024年第一季度的年化订阅价值（ASV）为1,786百万美元，较2023年第四季度增长34百万美元[79] - 2024年第一季度的调整后营业收入为916百万美元，较2023年第四季度增长107百万美元[85] - 2024年第一季度的营业利润率为73%，较2023年第四季度提升2个百分点[85] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为131,397百万美元，较2023年12月31日减少4,687百万美元[77] - 截至2024年3月31日，公司总负债为105,108百万美元，较2023年12月31日减少5,190百万美元[77] - 截至2024年3月31日，公司总股东权益为26,289百万美元，较2023年12月31日增加503百万美元[77] - 公司调整后的债务与EBITDA比率为3.9倍，表明财务杠杆水平[77] - 公司总债务为22,000百万美元，显示出较高的负债水平[77] 未来展望 - 2024年更新的全年调整费用指导为37.90亿至38.20亿美元[40] - 2024年第一季度经常性收入为3.90亿美元，同比增长136%[45] - 2024年第一季度净现金流为10.09亿美元，较2023年第一季度的6.53亿美元增长54%[55] - 2024年第一季度的稀释每股收益（EPS）为1.33美元，较2023年第四季度增长14%[88] - 2024年第一季度有效税率为19%，较2023年第一季度的21%有所下降[54]