This quarterly report represents an earnings surprise of +2.26%. A quarter ago, it was expected that this owner of the New York Stock Exchange and other stock markets would post earnings of $1.7 per share when it actually produced earnings of $1.72, delivering a surprise of +1.18%. Over the last four quarters, the company has surpassed consensus EPS estimates three times. ICE, which belongs to the Zacks Securities and Exchanges industry, posted revenues of $2.54 billion for the quarter ended June 2025, surp ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益创纪录达1.81美元 同比增长19% [6] - 净收入达25亿美元 同比增长9% 三大业务板块均实现增长 [6] - 调整后运营收入16亿美元 同比增长13% 在2024年11%增长基础上进一步提升 [7] - 第二季度通过回购和股息向股东返还5.32亿美元资本 上半年累计返还超10亿美元 [8] - 杠杆率降至3倍EBITDA的目标水平 提前完成Black Knight收购后的降杠杆计划 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 交易所业务 - 交易所业务净收入14亿美元 同比增长12% 交易收入超10亿美元 同比增长15% [9] - 利率业务收入增长20% NYSE现金股票和期权收入增长10% 能源收入增长25% [9] - 7月能源日均交易量增长11% 利率产品增长24% 现金股票增长54% 股票期权增长6% [9] - 交易所数据服务收入3.78亿美元 同比增长5% 其中期货数据服务表现突出 [10] 固定收益与数据服务 - 固定收益业务收入5.97亿美元创纪录 其中交易收入1.14亿美元 [11] - ICE债券收入同比增长8% 市政债券业务增长28% CDS清算收入增长25% [11] - 固定收益数据与分析业务收入3.06亿美元 同比增长4% 指数业务ETF AUM达7430亿美元 [11] - 数据与网络技术收入上半年增长7% 加速于2024年5%的增速 [12] 抵押贷款技术业务 - 抵押贷款技术收入5.31亿美元 同比增长5% 其中经常性收入3.95亿美元 [12] - 交易收入1.36亿美元 同比增长15% 主要来自Encompass封闭贷款和MERS注册 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 能源业务通过多元化产品组合(原油、天然气、电力、环境市场等)建立全球风险管理平台 [17][19] - 固定收益业务通过数据质量提升和指数创新(如定制指数)推动复合增长 [22][23] - 抵押贷款技术打造端到端数字化平台 涵盖获客、承销、服务到二级市场交易 [26][27] - 数据中心的持续建设将增强网络服务能力 预计投资将持续到2030年代初期 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源市场受益于地缘政治变化和贸易流转变 天然气TTF基准地位类似原油Brent [20][37] - 利率业务因央行政策不确定性和地缘紧张推动需求 上半年利率合约交易量达4.62亿份 [37] - 抵押贷款业务面临行业整合(Mr Cooper收购Flagstar)和客户最低消费重置等挑战 [13][75] - 预计全年交易所经常性收入增长4-5% 高于此前低个位数预期 [10] 其他重要信息 - NYSE上半年协助完成90亿美元IPO融资 7月新增45亿美元 上市标准严格保持99%留存率 [10] - 推出ICE APOR指数 为抵押贷款市场提供新的基准利率选择 [33] - 抵押贷款技术新增43个Encompass客户 其中23个来自第二季度 [30] 问答环节 抵押贷款技术竞争定位 - 通过AI应用提升承销自动化(信用/收入/抵押品验证)和呼叫中心效率 [44][45] - 计划下半年推出次级全贷款交易平台 改善MBS市场效率 [32] 资本配置与并购 - 达到杠杆目标后计划增加股票回购 同时保持业务投资优先级 [50][52] - 并购策略保持审慎 关注能加速长期战略的机会 [95][97] 固定收益数据业务增长 - 数据网络技术增长来自内容扩充和桌面解决方案需求 指数业务与ETF生态协同 [66][67] - 固定收益数据与分析业务季度末增速已回升至5% [69] 天然气市场机遇 - TTF作为全球基准 参与度仅为Brent一半 亚洲能源转型带来长期增长潜力 [90][91] - 近期贸易协议中包含的美国天然气采购承诺将支撑JKM和TTF合约需求 [88][89] 抵押贷款收入指引 - 维持全年低至中个位数增长预期 经常性收入将实现增长 [74][78] - 成本协同效应已达8000万美元 其中20%已体现在经常性收入中 [77]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益创纪录达1.81美元 同比增长19% [5] - 净收入增长9%至创纪录的25亿美元 三大运营部门均实现增长贡献 [5] - 调整后运营费用为9.83亿美元 处于指引区间低端 部分得益于技术相关节省和协同效应 [6] - 调整后运营收入实现两位数增长至创纪录的16亿美元 同比增长13% [6] - 第二季度通过股票回购和股息向股东返还5.32亿美元资本 上半年累计返还超过10亿美元 [6] - 杠杆率降至3倍EBITDA的目标水平 比收购Black Knight时的原定计划提前完成 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 交易所业务 - 交易所业务净收入创纪录达14亿美元 同比增长12% [7] - 交易收入超过10亿美元 增长15% 其中利率业务增长20% NYSE现金股票和期权收入增长10% 能源收入增长25% [7] - 7月能源日均交易量增长11% 利率日均交易量增长24% 现金股票日均交易量增长54% 股票期权日均交易量增长6% [7] - 未平仓合约增长12% 其中全球利率产品增长40% 能源市场增长5% [7] - 经常性收入增长5%至3.78亿美元 其中交易所数据服务增长6% [8][9] - 上半年NYSE帮助筹集约90亿美元IPO资金 7月又筹集45亿美元 [9] 固定收益和数据服务 - 固定收益和数据服务收入创纪录达5.97亿美元 其中交易收入1.14亿美元 [10] - ICE债券收入同比增长8% 市政债券业务增长28% [10] - CDS业务收入同比增长 其中清算收入增长25% [10] - 经常性收入创纪录达4.83亿美元 增长5% [10] - 固定收益数据和分析业务收入创纪录达3.06亿美元 增长4% [10] - 指数业务ETF资产管理规模达7430亿美元 [10] - 数据和网络技术业务上半年增长7% 加速于2024年的5%增速 [11] 抵押贷款技术业务 - 抵押贷款技术收入5.31亿美元 同比增长5% [11] - 经常性收入3.95亿美元 同比增长 [12] - 交易收入1.36亿美元 增长15% 主要来自Encompass封闭贷款、MERS注册和服务业务中的违约管理解决方案 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 能源市场持续全球化、互联化和复杂化 公司通过有机和无机投资建立了多样化的能源网络 [16][17] - 在固定收益和数据服务领域 多年技术投资推动复合收入增长 [22] - 抵押贷款技术业务致力于通过端到端数字平台提高行业效率 [27][28] - 公司战略是建立和运营关键数字网络 连接客户与全球资产类别的机会 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度调整后运营费用预计在9.95亿至10.5亿美元之间 主要因NYSE客户获取成本增加和数据中心建设相关技术支出 [13] - 预计第三季度调整后非运营费用在1.7亿至1.75亿美元之间 [13] - 抵押贷款技术经常性收入预计将保持当前水平 受非活跃贷款滚动、并购相关流失和客户重置最低值影响 但将被新客户实施和交叉销售扩张所抵消 [12] - 预计交易所经常性收入全年增长约4-5% 高于此前低个位数增长的预期 [9] 其他重要信息 - 公司推出ICE平均优惠利率指数(ICE APOR) 为MBS市场提供替代选择 [33] - 计划在下半年推出次级整体贷款交易平台 旨在自动化当前非常模拟化的流程 [32] - 4月推出MBS新的RFQ协议 计划将ICE抵押贷款技术的定价和分析整合到ICE债券中 [31] 问答环节所有的提问和回答 关于抵押贷款技术 - 公司正在利用AI进行数据文档自动化、呼叫中心和合规工作 并计划推出次级整体贷款交易平台和MBS执行功能 [42][43][44][45][46] - 抵押贷款技术收入增长由新客户上线、行业活动增加和季节性因素共同驱动 [54][55][56][57][58] - 预计抵押贷款技术全年收入将处于低至中个位数增长指引范围内 [72][73][74][75][76] - 利润率扩张主要来自整合后的费用重新分配和协同效应 [79][80][81] 关于资本配置 - 达到目标杠杆率后 公司计划在下半年增加股票回购 [49][50][51][52] - 公司保持对并购机会的关注 但强调会保持资本配置纪律 [91][92][93][94] 关于数据中心 - 公司持续投资数据中心建设 以满足客户需求 预计容量将持续扩展到2030年代初 [61][62] 关于固定收益业务 - 数据和网络技术业务增长由全球网络、桌面和feed业务驱动 [65] - 固定收益数据和分析业务季度末ASV达5% 预计下半年趋势良好 [67][68][69] 关于天然气市场 - TTF合约活跃参与者约为布伦特原油的一半 增长空间巨大 [87] - 全球LNG流动增加和地区间价格关系加深推动天然气市场增长 [84][85][86][87][88][89]

业绩总结 - 2025年第二季度净收入为25.43亿美元，同比增长9%[6] - 2025年第二季度调整后的运营收入为15.60亿美元，同比增长13%[6] - 2025年第二季度调整后的每股收益为1.81美元，同比增长19%[6] - 2025年第二季度自由现金流为20.23亿美元，同比增长14%[6] - 2025年第二季度交易收入为12.87亿美元，同比增长14%[6] - 2025年上半年总收入为50.16亿美元，较2024年上半年的46.07亿美元增长8.3%[50] - 2025年上半年调整后营业收入为30.69亿美元，较2024年上半年的27.30亿美元增长8.8%[50] - 2025年上半年净收入为16.48亿美元，较2024年上半年的13.99亿美元增长17.5%[52] - 2025年上半年调整后净收入为20.38亿美元，较2024年上半年的17.28亿美元增长17.1%[52] - 2025年第二季度净收入为8.51亿美元，较2024年第二季度的6.32亿美元增长34.7%[52] 用户数据 - 能源部门2025年第二季度收入为5.95亿美元，同比增长27%[9] - 2025年第二季度固定收益与数据服务总收入为5.97亿美元，同比增长6%[11] 财务指标 - 2025年第二季度调整后的运营利润率为61%，较去年同期提高2个百分点[6] - 2025年第二季度调整后的有效税率为24%，与去年持平[6] - 2025年上半年运营利润率为50%，较2024年上半年的46%提高4个百分点[50] - 2025年6月30日的调整后EBITDA为64.21亿美元[35] - 2025年6月30日的总资产为1441.75亿美元，较2024年12月31日增加47.47亿美元[36] - 2025年6月30日的调整后债务与EBITDA比率为3.0倍[37] 股东回报 - 报告期内，股东回报超过10亿美元，其中包括4.96亿美元的股票回购[8] 未来展望 - 2025财年交易所经常性收入增长预期为4% - 5%[29] - 2025财年调整后费用预期为39.15亿 - 39.65亿美元[29] - 2025财年有效税率预期为24% - 26%[29] - 2025财年资本支出/软件支出预期为7.3亿 - 7.8亿美元[29]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司2025年上半年总收入（扣除交易费用）为50.16亿美元，同比增长9%，其中第二季度收入25.43亿美元，同比增长10%[178] - 交易收入净额上半年25.24亿美元（同比增长14%），第二季度12.87亿美元（同比增长16%），显著高于经常性收入增速[178] - 调整后运营利润率上半年61%（提升2个百分点），第二季度保持61%水平，均高于GAAP运营利润率[178] - 调整后每股收益上半年3.54美元（增长18%），第二季度1.81美元（增长19%）[178] - 公司2025年上半年权益法投资净收入为3500万美元，2024年同期净亏损为4500万美元[265] - 公司2025年上半年所得税费用为5.22亿美元，有效税率为24%，同比上升2个百分点[274][275] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 公司总运营费用在六个月和三个月期间分别增长1%和0%，达到24.98亿美元和12.46亿美元[236][239] - 薪酬与福利费用在六个月和三个月期间均增长5%，分别达到9.8亿美元和4.99亿美元[239] - 技术及通信费用在六个月期间增长2%至4.28亿美元，三个月期间持平为2.15亿美元[239] - 租金及占用费用在六个月和三个月期间分别下降31%和33%，降至4100万美元和2000万美元[239] - 折旧及摊销费用在六个月和三个月期间分别增长3%和4%，达到7.84亿美元和3.95亿美元[239] - 利息支出在六个月和三个月期间均下降14%，降至4.07亿美元和2.01亿美元[260][264] 交易所业务表现 - 交易所业务上半年交易清算收入35.11亿美元（增长24%），其中能源期货期权收入11.52亿美元（增长24%）表现突出[188] - 现金股票及股票期权收入上半年17.17亿美元（增长32%），是交易所业务最大增长动力[188] - 外汇波动对交易所收入产生积极影响，上半年增加1100万美元收益，第二季度增加1800万美元[192] - 交易所业务交易返利上半年8.42亿美元（2024年同期6.16亿美元），反映市场竞争加剧[193] - 交易所业务部门2025年上半年运营收入为20.75亿美元，同比增长16%，运营利润率为75%，同比提升3个百分点[211] - 交易所业务部门2025年上半年调整后运营支出为6.71亿美元，同比增长9%，主要受核心业务扩张驱动[211] - 交易所部门2025年六个月总收入（扣除交易费用）为27.82亿美元，同比增长12.7%（2024年为24.69亿美元）[315] 固定收益与数据服务部门表现 - 固定收益与数据服务部门2025年上半年收入为11.93亿美元，同比增长5%，其中固定执行收入增长12%至6300万美元[216][219] - 固定收益与数据服务的年度订阅价值(ASV)截至2025年6月30日为19.27亿美元，同比增长7.3%，占该部门数据服务收入的近100%[221] - 固定收益与数据服务部门2025年上半年运营支出为7.34亿美元，同比增长3%，调整后运营支出增长6%至6.59亿美元[223] - 固定收益与数据服务部门CDS清算名义价值2025年上半年达12.8万亿美元，同比增长40.7%[219] - 固定收益执行收入2025年上半年扣除返利后净额为6300万美元，返利金额为600万美元[219] - 固定收益和数据服务部门2025年六个月调整后营业利润为5.34亿美元，同比增长4.1%（2024年为5.13亿美元）[315] 抵押贷款技术部门表现 - 公司2025年上半年抵押技术部门运营亏损为1600万美元，2024年同期为8000万美元[176] - 抵押贷款利率上升导致抵押贷款需求下降，对抵押技术部门交易收入产生负面影响[164] - 抵押贷款技术部门2025年上半年收入为10.41亿美元，同比增长4%，其中结算解决方案收入增长9%至1.05亿美元[228][229] - 抵押贷款技术部门2025年上半年运营亏损1600万美元，较上年同期8000万美元亏损大幅收窄79%[228] - 抵押贷款技术部门2025年二季度交易收入增长15%至1.36亿美元，主要受数字化结算方案推动[228][229] - 抵押技术部门调整后运营收入在六个月和三个月期间分别增长16%和22%，达到4.24亿美元和2.21亿美元[234] - 抵押贷款技术部门2025年六个月营业亏损1600万美元，较2024年亏损8000万美元收窄80%[315] 各地区表现 - 英镑兑美元平均汇率同比上涨3%，欧元兑美元上涨1%，影响营业收入900万美元[279] - 公司15%的净收入（扣除交易费用）以英镑或欧元计价，2025年上半年占比与2024年持平[280] - 2025年上半年外汇交易损失为1300万美元（英镑和欧元波动导致）[269] 管理层讨论和指引 - 公司预计宏观经济环境短期内仍将动态变化，继续监测利率、通胀和地缘政治风险[166] - 公司2025年资本支出和资本化软件开发成本预计在7.3亿至7.8亿美元之间[307] - 公司面临市场风险包括利率风险、外汇汇率风险和信用风险[327] - 公司已实施政策程序以衡量、管理、监控和报告风险敞口[327] - 市场风险敞口与2024年10-K报表第7A项披露内容相比无重大变化[327] 其他财务数据 - 公司2025年上半年经营活动现金流24.72亿美元（增长12%），自由现金流21.16亿美元（增长12%）[178] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为10亿美元，受限现金为16亿美元[287] - 2025年上半年经营活动净现金流为24.72亿美元，同比增长12%[290] - 公司2025年6月末未偿债务达192亿美元，其中186亿美元为加权平均利率3.7%的高级票据[293] - 公司拥有39亿美元的高级无担保循环信贷额度，到期日为2029年5月31日，截至2025年6月30日，剩余31亿美元可用于营运资金和一般公司用途[294] - 公司在2025年6月30日前的六个月内回购了4.96亿美元的股票，剩余授权回购金额为20亿美元[303] - 公司在2025年6月30日前的六个月内支付了5.55亿美元的股息，每股股息为0.96美元，高于2024年同期的5.19亿美元[305] - 公司2025年第三季度宣布每股股息为0.48美元，将于2025年9月30日支付[309] - 2025年六个月自由现金流为21.16亿美元，同比增长11.7%（2024年为18.95亿美元）[321] 监管与市场环境 - 由于市场利率波动，2025年上半年利率和股票期货、信用违约互换及债券交易量增加[164] - 2025年7月颁布的OBBBA税法改革允许美国国内研发支出和部分资本支出立即费用化[167] - 欧盟基准法规修订后，仅涵盖关键或重要基准，公司正寻求ESMA认可[171] - 2025年6月ESMA最终报告要求欧盟市场参与者在欧盟中央对手方开设欧元短期利率衍生品账户[173] - 2025年7月欧盟对俄罗斯新制裁可能影响ICE Futures Europe的低硫柴油合约[173] - 2025年1月欧盟委员会决定允许欧盟公司继续访问英国中央对手方直至2028年6月[173] - 2025年4月美国总统签署行政命令要求审查州级气候法规，可能影响ICE环境市场[173] 其他重要内容 - 2024年六个月包含1.6亿美元与PennyMac仲裁裁决相关的收益[318] - 2024年六个月因NYSE股票交易问题产生3000万美元索赔费用[322] - 2024年因伦敦和纽约办公室搬迁产生重复租金费用1400万美元[322] - 2025年六个月收购相关无形资产摊销为5.06亿美元，与2024年持平[315][316] - 公司在2024年6月30日前的六个月内净购买了11亿美元的保证金存款，而2023年同期为净收益1.32亿美元[297] - 2025年6月30日前的六个月内，公司支付了13亿美元到期的优先票据，而2024年同期偿还了16亿美元的定期贷款[297] - 公司于2024年5月发行了7.5亿美元的5.25%优先票据，其中5亿美元用于偿还2025年到期的优先票据[300] - 公司在2024年6月5日完成了对Black Knight票据的私人交换要约，交换了99.75%的10亿美元未偿票据[299] - 公司董事会于2024年12月重新授权了25.2亿美元的股票回购额度，截至2025年6月30日剩余20亿美元[302][303]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净收入达25亿美元，同比增长10%[4] - 第二季度GAAP稀释每股收益为1.48美元，同比增长35%[4] - 调整后稀释每股收益为1.81美元，同比增长19%[4] - 第二季度运营收入创纪录达13亿美元，同比增长22%[4] - 调整后运营收入为16亿美元，同比增长14%[4] - 2025年第二季度调整后稀释每股收益为1.81美元，同比增长19.1%（2024年同期为1.52美元）[31] - 2025年第二季度总营收（扣除交易费用）为25.43亿美元，同比增长9.8%[27] 成本和费用（同比环比） - 公司预计第三季度调整后运营费用将在9.95亿至10.05亿美元之间[17] - 2025年上半年资本支出为1.45亿美元，同比增长9.0%（2024年为1.33亿美元）[33] - 2025年上半年资本化软件开发成本为2.11亿美元，同比增长19.2%（2024年为1.77亿美元）[33] 各条业务线表现 - 交易所业务净收入为14亿美元，运营利润率为75%[6][7] - 固定收益和数据服务收入为5.97亿美元，运营利润率为37%[6][11] - 抵押贷款技术收入为5.31亿美元，调整后运营利润率为42%[6][13] - 2025年上半年固定收益和数据服务部门收入达27.82亿美元，同比增长12.7%[26] - 抵押贷款技术部门2025年上半年营业亏损1600万美元，较2024年同期亏损8000万美元显著改善[26] 股东回报和资本管理 - 公司上半年向股东返还超过10亿美元资本，包括4.96亿美元的股票回购[3][4] - 2025年上半年回购库存股金额达6.981亿美元，较2024年底的6.385亿美元增加9.3%[23] 现金流 - 2025年上半年经营活动提供的净现金为24.72亿美元，同比增长12.1%（2024年为22.05亿美元）[33] - 2025年上半年自由现金流为21.16亿美元，同比增长11.7%（2024年为18.95亿美元）[33] - 2025年上半年扣除第31条费用后的调整后自由现金流为20.23亿美元，同比增长14.2%（2024年为17.71亿美元）[33] 公司业务描述 - 公司运营包括纽约证券交易所在内的期货、股票和期权交易所[35] - 公司提供固定收益、数据服务和执行能力，帮助客户简化流程并抓住机会[35] - 公司通过ICE Mortgage Technology正在改变美国住房金融[35] - 公司设计和运营数字网络，连接人们与机会[35] - 公司是财富500强企业，提供金融技术和数据服务[35] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司总资产为1441.75亿美元，较2024年底的1394.28亿美元增长3.4%[23] - 现金及现金等价物从2024年底的8.44亿美元增至2025年6月的10.03亿美元，增幅18.8%[23] - 长期债务从2024年底的173.41亿美元微增至2025年6月的173.58亿美元[23] - 2025年上半年调整后营业利润为30.69亿美元，同比增长12.4%（2024年同期为27.3亿美元），调整后营业利润率提升至61%[26] - 2025年上半年调整后自由现金流未披露具体数值，但公司强调该指标用于核心业务绩效评估[25][32]

收购交易 - 纽交所母公司洲际交易所(ICE)正洽谈以60亿美元收购Enverus的潜在交易 [1]

收购谈判 - 纽约证券交易所所有者洲际交易所（ICE）正就60亿美元收购Enverus进行谈判 [1]

公司业绩预期 - 洲际交易所公司(ICE)预计在2025年第二季度实现营收和利润双增长 营收共识预期为25.2亿美元 同比增长8.8% [1] - 每股收益共识预期为1.77美元 过去30天上调2.3% 同比增幅达16.4% [2] 业务板块表现 - 固定收益与数据服务部门预计收入5.95亿美元(共识) 受定价参考数据业务增长、指数业务强劲及全球网络服务扩张驱动 [6] - 交易所部门预计收入20亿美元(共识) 受益于能源期货期权、金融衍生品交易量提升及现金股票交易量增加 [7] - 抵押贷款技术部门预计收入5.35亿美元(共识) 主要来自贷款发起技术、结算解决方案和贷款服务系统收入增长 [8] 运营数据与成本 - 第二季度日均交易量(ADV)同比增长26% 其中天然气ADV增16% 能源ADV增27% 金融产品ADV增30% [11] - 运营支出预计增长8.2%至10亿美元 主要因薪酬福利、专业服务费及技术通信成本上升 [9] - 调整后支出区间为9.8-9.9亿美元 非运营支出预计1.75-1.8亿美元 [9][11] 其他金融股推荐 - 美国国际集团(AIG)第二季度每股收益预期1.58美元 同比增长36.2% 过去四个季度三次超预期 [13] - Assurant公司(AIZ)每股收益预期4.43美元 同比增长8.5% 连续四个季度超预期 [13] - Cboe全球市场(CBOE)每股收益预期2.42美元 同比增长12.5% 过去四个季度三次超预期 [14]

洲际交易所（ICE）汽油期货头寸变化 - 上周汽油期货投机性净多头头寸增加8012手合约至98180手合约 [1]