业绩总结 - 2025年第一季度净销售额为123亿美元，同比增长10.8%[14] - 调整后的运营收入为2.29亿美元，同比增长6.6%[14] - 非GAAP净收入为1.44亿美元，同比增长6.6%[14] - 调整后的EBITDA为2.91亿美元，同比增长0.1%[14] - 非GAAP稀释每股收益为0.61美元，比指导中点高出0.05美元[14] - 2025年第一季度净收入为69,189千美元，较2024年的49,552千美元增长39.7%[41] - 2025年第一季度基本和稀释每股收益（EPS）为0.29美元，较2024年的0.22美元增长31.8%[45] 未来展望 - 2025年第二季度净收入指导范围为117.65亿至121.65亿美元，预计同比增长1.9%至5.4%[35] 财务状况 - 2025年第一季度偿还了1.25亿美元的债务，自2022年以来总偿还额达到16.9亿美元，杠杆比率降至2.0倍[10][32] - 2025年第一季度的可用流动性为35亿美元[33] - 2025年第一季度的长期债务为3,031,637千美元，较2024年的3,583,572千美元下降15.4%[41] - 2025年第一季度的股东权益为3,862,703千美元，较2024年的3,471,771千美元增长11.3%[42] - 2025年第一季度现金及现金等价物为(881,637)千美元，较2024年的(857,577)千美元下降2.8%[42] - 2025年第一季度的短期债务及长期债务的当前到期部分为453,124千美元，较2024年的355,186千美元增长27.6%[41] 用户数据与技术平台 - Xvantage数字平台推动运营支出杠杆和差异化，帮助合作伙伴快速应对需求和价格变化[10] - 2025年第一季度，Xvantage平台实现了1200万次硬件、软件、云和服务的搜索[20] 投资回报 - 2025年第一季度调整后的投资资本回报率（ROIC）为10.2%，较2024年的9.9%上升3.0%[42] - 2025年第一季度投资资本为6,465,827千美元，较2024年的6,552,952千美元下降1.3%[41] 现金流 - 2025年第一季度调整后的自由现金流为(159,136)千美元，较2024年的(66,785)千美元下降138.5%[44]

财务数据关键指标变化-收入和利润（同比环比） - 2025年3月29日和2024年3月30日十三周内，公司净销售额分别为12.280843亿美元和11.334934亿美元[17] - 2025年3月29日和2024年3月30日十三周内，公司净利润分别为6918.9万美元和4955.2万美元[17] - 2025年3月29日和2024年3月30日十三周内，公司基本每股收益和摊薄每股收益均分别为0.29美元和0.22美元[17] - 2025年3月29日和2024年3月30日十三周内，公司综合收益（损失）分别为1.43441亿美元和 - 3451.8万美元[19] - 2025年3月29日结束的十三周净收入为69,189,000美元，2024年3月30日结束的十三周为49,552,000美元[24] - 13周内（截至2025年3月29日）各地区净销售额：北美44.35亿美元，EMEA 34.25亿美元，亚太36.18亿美元，拉丁美洲8.03亿美元，总计122.81亿美元；2024年同期分别为40.40亿美元、34.04亿美元、30.12亿美元、8.78亿美元，总计113.35亿美元[91] - 13周内（截至2025年3月29日）各地区营业收入：北美8438万美元，EMEA 5725万美元，亚太4634万美元，拉丁美洲2297万美元，总计2.11亿美元；2024年同期分别为5987万美元、4905万美元、5056万美元、2445万美元，总计1.84亿美元[93] - 13周内（截至2025年3月29日）基本每股收益和摊薄每股收益均为0.29美元，2024年同期均为0.22美元[98] 财务数据关键指标变化-成本和费用（同比环比） - 2025年3月29日十三周内，公司基于股票的薪酬费用为2764万美元[21] - 2025年3月29日结束的十三周经营活动使用现金为200,430,000美元，2024年同期为100,266,000美元[24] - 2025年3月29日结束的十三周投资活动提供现金为58,291,000美元，2024年同期为24,107,000美元[24] - 2025年3月29日结束的十三周融资活动提供现金为96,759,000美元，2024年同期为3,516,000美元[24] - 2025年3月29日结束的十三周和2024年同期的保理费用分别为8,651,000美元和8,944,000美元[38] - 截至2024年3月30日的十三周，调整后净销售额从1.134552亿美元调减至1.1334934亿美元，成本从1.0506173亿美元调减至1.0499996亿美元[48] - 2024年13周内（截至3月30日），公司因与Platinum Advisors的协议产生费用6350美元，已计入综合收益表SG&A费用[99] - 13周内（截至2025年3月29日）各地区销售成本：北美40.82亿美元，EMEA 31.69亿美元，亚太34.76亿美元，拉丁美洲7.25亿美元，总计114.52亿美元；2024年同期分别为36.92亿美元、31.44亿美元、28.67亿美元、7.97亿美元，总计105.00亿美元[92] - 2024年第四季度至2025年第一季度重组费用总计1826.9万美元，2025年3月29日结束的十三周重组费用为193.3万美元，2024年同期为2266.5万美元[70][71][72] - 2025年3月29日结束的十三周和2024年3月30日结束的十三周，有效税率分别为31.1%和35.4%[73] - 2025年3月29日结束的十三周，拉丁美洲业务预提税费用为309.8万美元，占有效税率3.1个百分点；2024年同期为265.2万美元，占3.5个百分点[74] 财务数据关键指标变化-其他财务数据 - 截至2025年3月29日和2024年12月28日，公司总资产分别为1.862847亿美元和1.877969亿美元[15] - 截至2025年3月29日和2024年12月28日，公司总负债分别为1.4765767亿美元和1.5045815亿美元[15] - 截至2025年3月29日和2024年12月28日，公司股东权益分别为3862.703万美元和3733.875万美元[15] - 2025年3月29日和2024年12月28日的账面透支分别为425,969,000美元和544,029,000美元[35] - 2025年3月29日和2024年12月28日，贸易应收账款出售给金融机构的总额分别为738,053,000美元和737,302,000美元[38] - 2025年3月29日和2024年12月28日，存货中记录的金额分别为132,116,000美元和131,298,000美元[31] - 2025年3月29日和2024年12月28日，美国员工医疗索赔的应计金额分别为7,860,000美元和6,922,000美元[40] - 2025年3月29日和2024年12月28日，供应商融资计划下应付账款中的未偿付款义务分别为224.36万美元和239.2755万美元[42] - 2025年3月29日和2024年12月28日，公司无指定为套期工具的衍生品，外汇合约和利率上限等衍生品的名义金额和公允价值有变动[59][61] - 2025年3月29日和2024年12月28日，按公允价值计量的资产和负债在不同层级有不同金额分布[64] - 2025年3月29日，4.75% 2029年到期的高级担保票据公允价值为1,892,500千美元，账面价值为1,971,523千美元；定期贷款信贷安排公允价值为802,902千美元，账面价值为762,106千美元[65] - 截至2025年3月29日和2024年3月30日的十三周，或有对价负债分别减少至1,821千美元和3,337千美元[66] - 2025年3月29日和2024年12月28日，有限寿命可辨认无形资产的账面净值分别为759,899千美元和772,571千美元[67] - 截至2025年3月29日和2024年3月30日的十三周，无形资产摊销费用分别为21,430千美元和21,790千美元[67] - 2025年3月29日总债务为34.84761亿美元，长期债务为30.31637亿美元；2024年12月28日总债务为33.5314亿美元，长期债务为31.6828亿美元[68] - 2025年3月公司自愿偿还定期贷款信贷安排1.25亿美元[68] - 2025年3月29日，未确认税收利益总额为1629.2万美元，高于2024年12月28日的1566.6万美元[76] - 2025年3月29日和2024年12月28日，未确认税收利益的利息和罚款应计总额分别为932.4万美元和898.5万美元[77] 管理层讨论和指引 - 影响公司实际结果与前瞻性陈述产生重大差异的因素包括宏观经济、市场竞争、诉讼、全球业务相关法规等[13] - 2024年10月23日，公司将A类有表决权普通股和B类无表决权普通股按1:1的比例转换为普通股，并进行了8367.19365:1的股票拆分[44] - 2024年第二季度，公司印度专业服务业务发现欺诈活动，导致净销售额、销售成本、销售及管理费用和所得税拨备等数据错报[45] - 2023年12月，FASB发布ASU 2023 - 09，要求公开实体披露特定所得税类别，公司正在评估其影响[52] - 2024年11月，FASB发布ASU 2024 - 03，要求披露特定成本和费用信息，公司正在评估其影响[53] - 公司在IPO前向员工发放现金奖励，在2025年3月29日结束的十三周内授予受限股票单位[54][55] - 截至2025年3月29日，现金奖励非归属数量为69,192千个，未确认补偿成本为27,880美元，预计在约1.1年的剩余加权平均期间内确认[56] - 截至2025年3月29日，时间归属受限股票单位非归属数量为1,523千个，未确认补偿成本为28,642美元，预计在约1.7年的剩余加权平均期间内确认[57] - 截至2025年3月29日，绩效归属受限股票单位非归属数量为3,034千个，未确认补偿成本为10,931美元，预计在约2.9年的剩余加权平均期间内确认[58] - 2023年第一季度公司购买利率上限协议，2023年9月因定期贷款信贷安排再融资取消指定，影响不重大，利率上限为5.317% [60] - 2025年3月25日，公司向2025年3月11日登记在册的股东支付现金股息17,377,000美元，每股0.074美元[41] - 2025年3月29日十三周内，公司宣布股息为1737.7万美元[21] - 2025年5月8日公司宣布董事会宣布对普通股每股派发现金股息0.076美元，6月3日支付给5月20日登记在册股东[100] - 公司因国际销售和全球融资面临外汇波动和利率变化风险，采用金融工具管理外汇风险，不进行投机性交易[156] - 公司使用远期合约管理外汇风险，2025年3月29日结束的十三周内，套期交易涉及多种货币[157] - 公司用VaR模型监测外汇风险，假设正常市场条件和95%置信水平，2025年3月29日和2024年12月28日，公允价值估计的最大潜在一日损失分别为2424美元和551美元[158] - 公司部分长期债务面临利率变化风险，若利率变动1%，且2025年3月29日借款金额不变，年度利息费用将约变化8219美元[159] - 假设2025年3月29日ABL循环信贷额度全额提取，利率每变动八分之一个百分点，定期贷款信贷安排和ABL循环信贷安排下的年度利息费用将约变化5377美元[159] - 公司管理目标是以有竞争力的利率融资，同时降低利率成本波动风险[160] - 公司通过利率互换或其他衍生工具缓解部分可变利率风险[160] - 2023年第一季度，公司签订协议，为定期贷款信贷安排下大部分借款的LIBOR利率设定5.5%上限[160] - 2023年第三季度，利率上限协议从LIBOR过渡到SOFR，为SOFR利率设定5.317%上限[160] - 2025年3月31日，利率上限协议到期且未续约[160] - 公司通过经营现金流支付因利率上升导致的利息费用增加[160] 其他没有覆盖的重要内容 - 巴西子公司税务评估可能产生的预计损失本金及相关费用为357.3万美元，合理可能损失为14768.3万美元[82] - 法国竞争管理局对公司处以的罚款，经上诉后减至1950万欧元，已支付约2000万美元[83] - 新德里法院对公司印度子公司提起刑事诉讼，子公司认为指控无价值并已申请驳回[84] - 沙特子公司2021年9月收到税务评估，税额及罚款为23.82万里亚尔（按2025年3月29日汇率折合6.35万美元），公司认为合理可能损失为15.99万里亚尔（4.27万美元），可能风险为5466里亚尔（1457美元），2021 - 2025年第一季度合理可能损失为43.32万里亚尔（11.55万美元），可能风险为1632里亚尔（435美元）[85] - 公司为部分客户提供担保，担保下净销售额占各期合并净销售额不足1%，需为客户违约向第三方最高偿付4471美元[88] - 截至2025年3月29日，公司无法合理估计与非美国附属公司交易及间接税相关未主张索赔可能损失[86]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第一季度净销售额约123亿美元，同比增长8.3%，高于114.25 - 118.25亿美元的指引范围[2][3][5] - GAAP基础净收入6920万美元，合每股0.29美元；非GAAP净收入1.442亿美元，合每股0.61美元，非GAAP摊薄每股收益处于0.51 - 0.61美元指引范围的高端[2][3][4][5] - 2025年第一季度（13周）净销售额为12,280,843千美元，较2024年同期的11,334,934千美元增长8.35%[29] - 2025年第一季度（13周）净利润为69,189千美元，较2024年同期的49,552千美元增长39.63%[29] - 2025年第一季度（13周）基本和摊薄每股收益均为0.29美元，2024年同期均为0.22美元[29] - 2025年3月29日结束的十三周运营收入为200,864千美元，2024年3月30日结束的十三周为170,121千美元[35] - 2025年3月29日结束的十三周调整后运营收入为229,283千美元，2024年3月30日结束的十三周为222,469千美元[35] - 2025年3月29日结束的十三周净收入为69,189千美元，2024年3月30日结束的十三周为49,552千美元[35][36][38][39] - 2025年3月29日结束的十三周调整后EBITDA为290,791千美元，2024年3月30日结束的十三周为290,370千美元[35] - 2025年3月29日结束的十三周投资资本回报率为4.3%，2024年3月30日结束的十三周为3.0%[35] - 2025年3月29日结束的十三周调整后投资资本回报率为10.2%，2024年3月30日结束的十三周为9.9%[36] - 2025年3月29日结束的十三周非GAAP净收入为144,180千美元，2024年3月30日结束的十三周为135,196千美元[38] - 2025年3月29日结束的十三周GAAP基本和摊薄每股收益为0.29美元，2024年3月30日结束的十三周为0.22美元[40] - 2025年3月29日结束的十三周非GAAP基本和摊薄每股收益为0.61美元，2024年同期也是0.61美元[40] 成本和费用（同比环比） - 毛利润8.288亿美元，处于7.85 - 8.35亿美元指引范围的上限；毛利率为6.75%，低于上一财年第一季度的7.37%[3][4][5] - 运营活动使用现金2.004亿美元，调整后自由现金流为负1.591亿美元，均高于上一财年第一季度[3][6] - 2025年第一季度（13周）经营活动使用现金200,430千美元，较2024年同期的100,266千美元有所增加[32] - 2025年第一季度（13周）投资活动提供现金58,291千美元，2024年同期为24,107千美元[32] - 2025年第一季度（13周）融资活动提供现金96,759千美元，2024年同期为3,516千美元[32] - 2025年第一季度（13周）支付股东股息17,377千美元[32] - 2025年第一季度（13周）偿还定期贷款125,000千美元[32] - 2025年3月29日结束的十三周调整后自由现金流为 - 159,136千美元，2024年3月30日结束的十三周为 - 66,785千美元[39] 各地区表现 - 北美净销售额44亿美元，同比增长9.8%；运营收入8440万美元，运营利润率为1.90% [7][8] - EMEA净销售额34亿美元，同比增长0.6%；运营收入5730万美元，运营利润率为1.67% [9][10] - 亚太净销售额36亿美元，同比增长20.1%；运营收入4630万美元，运营利润率为1.28% [11][12] - 拉丁美洲净销售额8000万美元，同比下降8.5%；运营收入2300万美元，运营利润率为2.86% [13][14][15] 管理层讨论和指引 - 2025财年第二季度净销售额指引为117.65 - 121.65亿美元，毛利润指引为8 - 8.5亿美元，非GAAP摊薄每股收益指引为0.53 - 0.63美元[16] 其他没有覆盖的重要内容 - 本季度偿还定期贷款1.25亿美元，季度股息提高2.7%至每股0.076美元[3][17] - 截至2025年3月29日，公司现金及现金等价物为881,637千美元，较2024年12月28日的918,401千美元有所下降[27] - 截至2025年3月29日，公司总资产为18,628,470千美元，总负债为14,765,767千美元，股东权益为3,862,703千美元[27]

文章核心观点 - 律所Kirby McInerney LLP调查Ingram Micro Holding Corporation及其部分高管是否违反联邦证券法或有其他非法商业行为 [1] 公司上市情况 - 2024年10月24日Ingram进行首次公开募股，普通股定价为每股22美元 [3] 财务情况及股价变动 - 2025年3月4日Ingram公布2024年第四季度和全年财务结果，受两笔总计超2000万美元费用影响，包括超900万美元“库存减记”，费用影响毛利率、运营收入和IPO股票薪酬费用 [4] - 消息公布后，Ingram股价从2025年3月4日的每股20.98美元降至3月5日收盘价每股19.82美元，每股下跌1.16美元 [4] 律所信息 - Kirby McInerney LLP是纽约原告律师事务所，专注证券、反垄断、举报人及消费者诉讼，为股东证券诉讼挽回数十亿美元损失 [7] 联系方式 - 若购买Ingram证券、有相关信息或想了解调查情况，可通过邮箱investigations@kmllp.com联系Thomas W. Elrod，或填写表格免费咨询相关权益 [5]

首次公开募股情况 - 2024年10月完成首次公开募股，发行并出售1160万股普通股，Imola JV Holdings出售700万股，发行价22美元/股，承销商全额行使额外购买279万股的期权[23] 主要客户采购占比 - 2024财年、2023财年和2022财年，分别从苹果公司采购的产品产生约19%、16%和15%的合并净销售额，从惠普公司采购的产品产生约10%的合并净销售额[28] 云业务数据 - 云市场支持超200个云解决方案，管理超3600万个席位，CloudBlue平台管理超5200万个席位[29] 业务覆盖与客户情况 - 向超16.1万家经销商客户分销产品，业务覆盖57个国家，能服务全球超200个国家超90%的人口[34] 员工规模情况 - 截至2024年12月28日，销售和营销组织约有10200名员工[37] - 截至2024年12月28日，公司有大约23,500名全职员工和大约5,250名全职等效临时或合同工[44] 国际业务销售占比 - 2024财年、2023财年和2022财年，国际业务分别产生约66%、64%和62%的合并净销售额[38] 供应商情况 - 提供超1500家供应商的技术、服务和解决方案[27] 战略优先事项 - 战略优先事项包括增加数字工具和服务、发展新兴技术业务、提高盈利能力[26] 产品和服务分类及占比 - 产品和服务分为技术解决方案、云、其他三类，其他类别净销售额占比低于5%[30][32][33] 业务季节性波动 - 业务存在季节性波动，夏季需求低，第四季度需求增加[39] 员工调查与晋升情况 - 2023年，公司完整员工调查的受访者参与率为84%，在13个类别中有8个达到或超过调查提供商的高绩效基准，11个类别达到或提高了有利结果[48] - 2024年，公司约77%的高管职位由内部候选人填补[50] 环保目标 - 公司目标是到2030年将绝对范围1和2的温室气体排放量在2022年的基础上减少90%[52] ITAD处理设施认证情况 - 截至2024年12月28日，公司共有5个ITAD处理设施获得e - Stewards认证，其中4个在北美[53] 公司评级情况 - 2024年初，公司获得EcoVadis的白金奖章评级，该评级仅授予其平台上超过125,000家公司中的前1%[54] 利率变化对利息费用影响 - 假设2024年12月28日ABL循环信贷额度全额提取，利率每八分之一个百分点的变化将导致公司信贷安排下的年度利息费用变化约553万美元[139] 信贷安排利率调整 - 2023年第一季度，公司签订协议为定期贷款信贷安排下的大部分借款设定5.5%的LIBOR利率上限，2023年第二季度将ABL循环信贷额度和定期贷款信贷安排的利率参考从LIBOR过渡到SOFR，并将利率上限协议的SOFR利率上限设定为5.317%[139] 运输成本增加情况 - 2021年，公司的一家关键运输供应商通知运输成本大幅增加[143] 平台技术依赖风险 - Ingram Micro Xvantage依赖谷歌云平台的云基础设施和相关AI工具，谷歌云平台的技术问题可能会对Xvantage平台产生不利影响[144] 客户破产损失情况 - 2022年美国一位客户破产，公司损失不到1000万美元且无保险赔付[156] 供应商协议风险 - 公司多数关键供应商协议可短时间内无理由终止，供应商有权拒绝订单[148] 业务外包风险 - 公司将交易服务、支持功能及部分IT基础设施和应用开发功能外包给第三方，或面临运营中断和成本增加风险[145] 设施受灾风险 - 公司设施可能受自然灾害等因素影响，虽有灾备和业务连续性计划及保险，但仍可能遭受损失[147] 供应商因素对公司影响 - 公司净销售额很大比例来自少数供应商，供应商协议终止、条款变更或破产可能影响运营利润率、收入和资金需求[149] 客户信用销售风险 - 公司向客户提供信用销售，通常给予发票日期后30天付款期，存在客户违约风险[155] 国际客户信用风险 - 国际客户尤其是新兴市场客户信用风险更大，包括付款周期长、货币波动等因素[157] 信息系统风险 - 公司依赖多种信息系统运营，多数分销业务仍依赖旧有大型机ERP系统，系统故障或维护不当可能影响业务[160][161] 新系统部署风险 - 公司部署新全球ERP系统，无法保证组合系统策略成功，未来部署可能有中断、延迟和负面业务影响[163] 产品分销变化影响 - 2023年11月博通收购VMware，2025年初公司停止分销VMware产品，可能影响净销售额和客户关系[152] 供应链攻击事件 - 2019 - 2020年，公司供应商SolarWinds遭遇供应链攻击，其软件感染超30000名客户包括该公司[164] 法规罚款情况 - 违反GDPR的罚款可达2000万欧元或全球年度总营业额的4%[171] - 违反欧盟关于cookie和电子营销隐私法的罚款与GDPR相同，即2000万欧元或全球年度总营业额的4%[172] 数据法规实施情况 - 2020 - 2021年，加利福尼亚、巴西和中国实施规范个人数据收集、使用和共享的法律[173] 网络安全规则生效情况 - 2023年7月，美国证券交易委员会为上市公司采用新的网络安全规则，非小型报告公司于2023年12月18日生效[174] 平台AI融入情况 - 公司将AI和ML能力融入Ingram Micro Xvantage平台，目标市场包括美国、德国、加拿大等14个国家和地区[176] 知识产权纠纷风险 - 公司作为产品分销商和服务提供商，面临知识产权纠纷风险，可能产生大量成本和资源转移[179] 网络安全风险 - 公司依赖互联网进行订单和信息交换，面临网络安全风险，如安全漏洞、数据泄露等[164] 数据安全措施情况 - 公司采取数据安全措施和应急计划，但不能保证未来不发生安全事故[166] 隐私法规影响 - 公司处理大量个人数据，面临隐私和数据保护法规变化带来的合规成本增加和业务影响[168] 股权控制情况 - 铂瑞姆控制公司约90%的流通普通股投票权，可控制公司政策和运营[180] - 铂瑞姆至少拥有公司50%投票权时，有权提名多数董事会成员[181] 受控公司情况 - 公司是“受控公司”，不符合某些纽交所公司治理要求，若不再是“受控公司”需在一年内合规[183] 董事会提名权情况 - 公司章程和细则规定，铂瑞姆和铂瑞姆股东合计实益拥有公司至少50%、40%、30%、20%、5%流通股时，分别有权提名至少多数、40%、30%、20%、10%的董事会成员[185] 董事罢免情况 - 若铂瑞姆及其关联方不再实益拥有至少50%普通股投票权，需至少66⅔%有权投票的普通股持有人赞成才能因故罢免董事[185] 404(a)条款评估情况 - 公司首次404(a)条款评估预计在2025年12月27日结束的年度报告中进行[189] 财务报表错报情况 - 公司在2021 - 2023年期间的中期和年度合并财务报表出现非重大错报，2022年年度和2023年中期合并财务报表（资产负债表和现金流量表）进行了修订，2020 - 2023年期间部分中期和年度合并财务报表进行了重述[193] 内部控制重大缺陷情况 - 公司确定了内部控制存在重大缺陷，包括未设计和维护有效的风险评估流程以及对多期软件许可协议的识别和会计处理缺乏有效控制[192] 重大缺陷补救措施 - 公司正在采取措施补救重大缺陷，包括加强区域控制职能、修订政策和程序以及实施额外培训[195] 补救措施成本情况 - 实施补救措施将耗时、产生重大成本并占用公司财务和运营资源[195] 股息支付情况 - 公司董事会宣布2025年3月25日支付普通股首季现金股息，每股0.074美元[199] 优先股发行授权情况 - 公司修订并重述的公司章程授权董事会未经股东批准发行1亿股优先股[208] 禁售协议情况 - 公司董事、高管和Platinum与IPO承销商签订180天禁售协议，禁售期内大量普通股受限制[205] 重大缺陷影响情况 - 若公司无法及时整改重大缺陷等情况，可能导致财务报表重大错报，影响合规及股价[196] 股价波动情况 - 公司股价可能因多种因素大幅波动，股东可能无法按买入价或更高价格出售股票[197] 股息政策变化情况 - 公司可能随时改变股息政策，未来可能减少或取消支付股息[199] 分析师评级影响情况 - 证券或行业分析师不发布研究报告、下调评级等可能导致公司股价和交易量下降[200] 上市成本影响情况 - 公司成为上市公司后成本显著增加，需遵守多项法规，可能降低利润[202] 股份出售影响情况 - 公司或Platinum出售普通股或被市场认为有出售意图，可能导致股价下跌[204] 股东诉讼专属论坛条款情况 - 公司修订并重述的公司章程包含特定股东诉讼事项的专属论坛条款，可能限制股东选择有利司法论坛的能力[212] 证券法案诉讼管辖权情况 - 证券法案第22条规定联邦和州法院对执行证券法案相关职责或责任的诉讼有共同管辖权[214] 联邦法院条款情况 - 公司修订并重述的公司章程包含联邦法院条款，规定除非公司书面同意，美国联邦地方法院是解决证券法案相关诉讼的专属法院[214] - 公司采用联邦法院条款是因特拉华州最高法院裁定此类条款在特拉华州一般公司法下表面有效[214] 股东对法院条款的知悉情况 - 购买公司股份的人被视为已知悉并同意公司章程中的法院条款，包括联邦法院条款[215] 股东遵守法规情况 - 公司股东不能放弃遵守联邦证券法及其规则和条例[215] 法院选择条款影响情况 - 法院选择条款可能限制股东在其认为有利的司法论坛提起诉讼的能力，可能阻碍相关诉讼[215] 法院条款不可执行影响情况 - 若法院认定公司章程中的法院选择条款不适用或不可执行，公司可能因在其他司法管辖区解决诉讼而产生额外成本[215] 额外成本影响情况 - 额外成本可能损害公司业务、经营成果和财务状况[215]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年净销售额480亿美元，与2023年基本持平，按固定汇率计算增长0.3% [25] - 2024年全年毛利润34.4亿美元，占净销售额的7.18%，较去年同期下降20个基点 [26] - 2024年全年运营费用24.5亿美元，占净销售额的5.10%，与2023年基本持平 [26] - 2024年非GAAP净利润6.209亿美元，非GAAP摊薄后每股收益2.79美元，调整后EBITDA为13.2亿美元 [31] - 第四季度净销售额133.4亿美元，按美元计算同比增长2.5%，按固定汇率计算增长3.3% [32] - 第四季度毛利润9.361亿美元，占净销售额的7.01%，较去年同期下降51个基点 [37] - 第四季度运营费用6.308亿美元，占净销售额的4.73%，去年同期为4.65% [38] - 第四季度调整后运营收入3.052亿美元，调整后运营收入利润率为2.29%，去年同期为2.86% [41] - 第四季度非GAAP净利润1.131亿美元，非GAAP摊薄后每股收益0.92美元 [41] - 第四季度调整后EBITDA为4亿美元 [42] - 第四季度末净营运资金41亿美元，去年同期为44亿美元 [43] - 2024年全年调整后自由现金流4.433亿美元，第四季度为3.372亿美元 [44] - 2025年第一季度公司预计净销售额在114.3 - 118.3亿美元之间，毛利润在7.85 - 8.35亿美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在0.51 - 0.61美元之间，非GAAP税率约为30% [47][48][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云业务和客户端及端点解决方案业务表现强劲，同比和环比均实现增长 [7] - 高级解决方案业务受网络业务放缓影响，但服务器和存储业务同比和环比均实现两位数增长 [7] - 第四季度客户端及端点解决方案业务连续三个季度实现环比增长，但高级解决方案业务中的网络业务仍疲软，不过正从2024年第一季度的低点逐步改善 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度北美市场净销售额47.67亿美元，按美元计算同比增长3.0%，按固定汇率计算增长3.3% [35] - 第四季度EMEA市场净销售额40.7亿美元，同比下降1.5%，按固定汇率计算下降1.3% [35] - 第四季度亚太市场净销售额36亿美元，按美元计算同比增长7.8%，按固定汇率计算增长7.7%，但印度市场竞争激烈，影响了销售和利润率 [36] - 第四季度拉丁美洲市场净销售额10.1亿美元，按美元计算下降0.9%，但按固定汇率计算增长7.5% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将围绕四大指导原则继续推进发展，包括成为数字领域的领导者、加速高利润率和复杂解决方案业务的增长、推动运营卓越以及打造未来团队 [19][20][21] - 公司投资超6亿美元打造云能力和技术，在此基础上开发了AI驱动的数字体验平台Xvantage，已在16个国家推出 [12][13] - 行业竞争激烈，特别是在印度市场，公司将继续专注于高质量收入，追求先进解决方案和云业务的超市场增长 [34][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年面临宏观经济挑战，但公司第四季度实现了同比营收增长近3.5%（按固定汇率计算），预计2025年将持续增长 [6][9] - 客户端及端点解决方案业务的销售改善与台式机和笔记本电脑类别的增长一致，预计网络业务将从2024年的困境中反弹 [9] - 公司认为随着Xvantage平台在全球的推广，技术和运营投资将使公司及其客户和供应商合作伙伴提高效率并推动增长 [22] 其他重要信息 - 2024年公司进行了重组，预计实现年化成本节约8500万美元，其中约一半已在2024年第三季度实现 [30] - 2024年公司因IPO产生了3410万美元的限制性股票单位费用 [31] - 第四季度公司印度业务发生欺诈事件，产生了库存冲销和相关费用，合计影响净销售额41个基点 [39][40][41] - 董事会批准了2025年第一季度每股0.074美元的现金股息，总计1750万美元，并批准了一项为期一年、最高7500万美元的股票回购计划 [45] - 2024年公司偿还了4.83亿美元的定期贷款，本月还将额外偿还1.25亿美元，利息费用同比降低4180万美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 大型企业业务表现出色的原因，是否存在提前采购以及PC周期情况 - 大型企业业务的采购在所有地区都有体现，并非仅在北美。公司持续看到笔记本和台式机的更新换代势头，主要受Windows更新和老旧系统的推动，也有部分AI PC的因素 [55][56][57] 问题2: 公司对2025年实现营收增长有信心的依据，以及第一季度盈利能力指引中是否存在一次性成本 - 公司看到客户端及端点解决方案业务的持续强劲，网络业务预计将从2024年的低迷中恢复，IDC预计2025年网络业务将增长8%，同时云业务和其他领域也表现良好。第一季度指引中没有明显的一次性成本，主要是利润率因素，受印度市场竞争和产品组合影响 [62][63][64][69] 问题3: 公司如何看待关税对需求的影响，以及能否将增加的成本转嫁给客户 - 关税情况目前非常不稳定，公司通常会转嫁关税成本，不承担这些费用。关税对需求的影响取决于价格弹性和终端企业吸收关税影响的能力。部分供应商正在采取措施使供应链网络更具弹性，一些客户将交易从现金或短期周期转向融资交易。公司正在关注战略机会，确保有足够的库存服务全球客户 [77][78][80] 问题4: 如何使每股收益恢复增长 - 主要是利润率和产品组合的问题。客户端及端点解决方案业务的增长、客户组合向大型企业倾斜以及亚太地区业务的增长都会稀释利润率。随着北美市场的复苏、拉丁美洲市场的持续增长以及欧洲市场经济逆风的缓解，毛利率有望上升。同时，公司将继续优化运营费用，预计未来运营费用占净销售额的比例将降至5%以下 [87][88][91][93] 问题5: 整体IT分销市场的增长速度，公司在12月季度是否失去或获得市场份额，以及应对竞争环境的策略 - 北美市场正在企稳并恢复增长，欧洲市场表现相对较好但面临宏观经济逆风，亚太市场竞争激烈，公司专注于高质量收入，放弃了一些不符合盈利和ROI预期的交易。公司正在重建团队、关注客户和供应商、加强控制以应对竞争。印度市场价格竞争最为激烈，但公司在全球市场都面临竞争。公司将确保参与的交易有适当的投资回报率和股东回报，继续推动先进解决方案和云业务的增长 [99][100][101][106][107] 问题6: SMB市场目前的情况以及全年的预期 - SMB市场在2024年多数季度呈两位数下降，但早期迹象表明其有望在2025年恢复。随着网络等领域的改善，先进解决方案、云业务和端点解决方案的结合将为SMB市场带来一些力量，尽管第一季度可能不会明显体现，但客户对下半年的业务前景较为乐观 [114][115] 问题7: 公共部门业务疲软是否与美国选举有关，以及如何看待第一季度的营运资金和经营现金流 - 公共部门业务的疲软是全球性的，预计今年将开始恢复增长。公司业务具有季节性，第四季度投资用于销售高峰，第一季度进入收款模式。公司预计长期内将产生稳定的自由现金流，目标是将EBITDA的30%以上转化为自由现金流。如果网络和先进解决方案业务反弹，可能需要投资营运资金，但会确保股东回报和交易盈利能力的平衡 [123][124][125][127][128] 问题8: 第四季度运营收入同比下降近20%，而竞争对手和客户相对平稳的原因，以及第一季度运营收入的情况 - 第四季度运营收入下降主要是由于印度业务的费用和基于股票的薪酬费用，合计影响销售额41个基点。随着公司恢复增长，Xvantage平台将带来运营效率的提升。第一季度运营收入非GAAP指标可能会受到Xvantage投资的影响，但大致趋势与预期相符 [134][135][140] 问题9: 2025年如何利用Xvantage平台与超大规模云计算提供商合作，以及超大规模云计算需求的情况 - 公司与AWS等超大规模云计算提供商进行了集成，以提高技术部署的易用性。从平台指标来看，2024年全年终端用户参与度（如搜索和活跃用户）同比增长超50%，重新激活了超8000个休眠客户并带来了有意义的收入，自助服务订单数量翻了一番以上，表明Xvantage平台的采用和业务便利性取得了良好进展 [144][146][148] 问题10: 2025年公司营收增长是否会加速，成本约束因素有哪些，以及印度市场的规模 - 公司未提供全年营收指引，营收增长取决于笔记本和台式机更新换代的速度、网络业务的恢复情况以及云业务的持续增长。印度市场是公司在亚太地区的重要业务之一 [154][155][156] 问题11: 鉴于定价和先进解决方案的动态，公司对全年运营杠杆的预期是否有变化，以及是否需要考虑更多成本解决方案和效率提升 - 公司在预算过程中考虑了欧洲市场的潜在逆风，年底宣布全球削减3.5%的运营费用。公司将继续从Xvantage平台的投资中受益，通过在16个国家的部署提高效率，实现创新的低成本扩展 [160][161][162]

第四季度财务数据 - 第四季度净销售额为133亿美元，同比增长2.5%，按固定汇率计算增长3.3%[3] - 第四季度GAAP净利润为8310万美元，非GAAP净利润为2.131亿美元[2] - 第四季度摊薄后每股收益为0.36美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.92美元[3] 全年现金流与债务偿还情况 - 全年运营现金流为3.338亿美元，调整后自由现金流为4.433亿美元[3] - 2024年偿还债务4.831亿美元，自2022年初以来偿还债务15.6亿美元[3] 股息与股票回购计划 - 宣布每股普通股现金股息为0.074美元，将于2025年3月25日支付[3] - 公司董事会宣布每股0.074美元的现金股息，将于2025年3月25日支付给2025年3月11日登记在册的股东[32] - 授权最高7500万美元的股票回购计划，用于2026年2月26日前的二次公开发行[3] - 公司董事会批准最高7500万美元的股票回购计划，回购授权于2026年2月26日到期[33] 2024财年整体财务数据 - 2024财年净销售额为480亿美元，较上一财年下降0.1%[20] - 2024财年毛利润为34.449亿美元，毛利率为7.18%[18] - 2024财年运营收入为8.179亿美元，调整后运营收入为9.997亿美元[20] - 2024财年净销售额为4798.37万美元，2023财年为4804.04万美元，2022财年为5082.45万美元[45] - 2024财年净利润为26.42万美元，2023财年为35.27万美元，2022财年为239.45万美元[45][48] - 2024财年基本和摊薄每股收益均为1.18美元，2023财年为1.59美元，2022财年为10.77美元[45] - 2024财年经营活动提供的现金为33.38万美元，2023财年为5.88万美元，2022财年使用现金36.11万美元[48] - 2024财年投资活动提供的现金为10.55万美元，2023财年使用现金1.77万美元，2022财年提供现金302.88万美元[48] - 2024财年融资活动使用的现金为39.13万美元，2023财年为47.79万美元，2022财年为246.53万美元[49] - 2024财年现金及现金等价物减少3.01万美元，2023财年减少37.16万美元，2022财年增加9.23万美元[49] - 2024财年支付利息33.64万美元，2023财年为37.86万美元，2022财年为32.00万美元[49] - 2024财年支付所得税25.22万美元，2023财年为27.15万美元，2022财年为44.26万美元[49] 亚太地区业务数据 - 亚太地区净销售额为128亿美元，上一财年为116亿美元，外币换算对同比净销售额比较有1%的负面影响[25] - 亚太地区运营收入利润率为1.70%，上一财年为1.97%，调整后运营收入利润率为2.08%，上一财年为2.30%，多种因素对运营收入利润率有13个基点的负面影响[25] - 亚太地区调整后EBITDA为13.186亿美元，上一年为13.531亿美元；摊薄后每股收益为1.18美元，上一财年为1.59美元；非GAAP摊薄后每股收益为2.79美元，上一财年为2.87美元[25] - 亚太地区运营活动提供的现金为3.338亿美元，上一财年为5880万美元，调整后自由现金流为4.433亿美元，上一财年为1990万美元[25] 拉丁美洲业务数据 - 拉丁美洲净销售额为36亿美元，上一财年为38亿美元，外币换算对同比净销售额比较有3%的负面影响[28] - 拉丁美洲运营收入为1.196亿美元，上一财年为9350万美元；运营收入利润率为3.33%，上一财年为2.47%，因坏账费用改善运营利润率同比增加47个基点[29][30] 2025财年第一季度财务指引 - 2025财年第一季度净销售额指引为114.25 - 118.25亿美元，毛利润为7.85 - 8.35亿美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.51 - 0.61美元，假设非GAAP有效税率约为30%，摊薄后股份为2.349亿股[31] 公司资产负债与股东权益情况 - 截至2024年12月28日，公司总资产为187.7969亿美元，上一年为184.20314亿美元；总负债为150.45815亿美元，上一年为149.14025亿美元；股东权益为37.33875亿美元，上一年为35.06289亿美元[43] 13周财务数据对比 - 2024年12月28日结束的13周运营收入为248,500千美元，2023年12月30日结束的13周为330,935千美元；2024财年为817,923千美元，2023财年为944,347千美元[52] - 2024年12月28日结束的13周调整后运营收入为305,237千美元，2023年12月30日结束的13周为372,831千美元；2024财年为999,661千美元，2023财年为1,103,561千美元[52] - 2024年12月28日结束的13周净利润为83,116千美元，2023年12月30日结束的13周为136,524千美元；2024财年为264,222千美元，2023财年为352,712千美元[52] - 2024年12月28日结束的13周调整后EBITDA为418,061千美元，2023年12月30日结束的13周为435,390千美元；2024财年为1,318,634千美元，2023财年为1,353,092千美元[52] - 2024年12月28日结束的13周投资资本回报率为5.4%，2023年12月30日结束的13周为8.4%；2024财年为4.3%，2023财年为5.4%[52] - 2024年12月28日结束的13周调整后投资资本回报率为12.5%，2023年12月30日结束的13周为16.3%；2024财年为11.3%，2023财年为12.4%[53] - 2024年12月28日结束的13周非GAAP净利润为213,097千美元，2023年12月30日结束的13周为220,902千美元；2024财年为627,886千美元，2023财年为638,118千美元[55] - 2024年12月28日结束的13周调整后自由现金流为337,223千美元，2023年12月30日结束的13周为13,438千美元；2024财年为443,335千美元，2023财年为19,911千美元[57] - 2024年12月28日结束的13周股东权益为3,733,875千美元，2023年12月30日结束的13周为3,506,289千美元；2024财年和2023财年数据同13周数据[52][53] - 2024年12月28日结束的13周长期债务为3,168,280千美元，2023年12月30日结束的13周为3,657,889千美元；2024财年和2023财年数据同13周数据[52][53] 每股收益相关数据 - 2024年12月28日结束的十三周内，GAAP基本和摊薄每股收益为0.36美元，2023年12月30日结束的十三周内为0.61美元[58] - 2024财年（截至12月28日），GAAP基本和摊薄每股收益为1.18美元，2023财年（截至12月30日）为1.59美元[58] - 2024年12月28日结束的十三周内，非GAAP基本和摊薄每股收益为0.92美元，2023年12月30日结束的十三周内为0.99美元[58] - 2024财年（截至12月28日），非GAAP基本和摊薄每股收益为2.79美元，2023财年（截至12月30日）为2.87美元[58] 离散印度费用相关数据 - 2024年12月28日结束的十三周内，离散印度费用为2030万美元，每股0.07美元；2024财年（截至12月28日），离散印度费用为2910万美元，每股0.10美元[59] 摊薄每股收益受限股票单位数据 - 2024年12月28日结束的十三周和2024财年（截至12月28日）的GAAP和非GAAP摊薄每股收益分别包含288,173和72,043份具有摊薄作用的受限股票单位[58] 非GAAP财务指标定义与前瞻性估计情况 - 公司定义了调整后运营收入、调整后EBITDA、投资资本回报率等非GAAP财务指标[50][51] - 公司无法提供2025财年第一季度GAAP摊薄每股收益与非GAAP摊薄每股收益的前瞻性估计的对账[60]

文章核心观点 Henson Group获2024年Ingram Micro年度托管服务提供商奖，因其在多解决方案领域展现卓越专业知识和创新能力，为客户提供全面云解决方案并助力实现数字化转型目标 [1][3] 获奖信息 - Henson Group获2024年Ingram Micro年度托管服务提供商奖，该奖项在11月6 - 8日于马里兰州举行的2024 INGRAM MICRO ONE INNOVATION SUMMIT上颁发 [1] - Ingram Micro Partner Awards计划表彰表现卓越的渠道合作伙伴，今年获奖者在2024年展现出非凡创新、宣传、业绩和销售能力 [2] 公司业务 - 提供全面云解决方案，包括Azure支出管理、环境监测与调整、优化及端到端微软云托管服务 [4] - 独特方法结合成本节约与价值，注重增强安全性并提供行业领先客户体验，服务金融、零售、制造、医疗和科技等行业 [5] - 是行业生成式AI专家、微软顶级Azure/M365和托管服务提供商，也是杰出Azure Expert MSP，实现所有微软Azure解决方案指定 [8] - 以客户为中心，提供全面云与机器学习解决方案，在Azure基础设施和数据库迁移、云安全等方面有专业知识 [8] 公司成就 - 六次获微软年度合作伙伴称号，拥有多个微软认证能力，包括独家Azure Expert MSP认证 [6] - 帮助超1000家各行业公司，包括金融、零售/消费品、制造、医疗、科技、媒体与娱乐等 [6] 各方评价 - Henson Group CEO David Fuess称奖项体现公司追求卓越及助力客户实现数字化转型目标的承诺 [6] - Henson Group首席营收官Alex Larsson表示获此殊荣证明团队致力于为客户提供有价值云解决方案和服务 [6] - Ingram Micro全球营销高级副总裁Jennifer Anaya认可Henson Group的成功及与公司的战略合作，称今年获奖者是行业佼佼者 [6]

文章核心观点 - 英迈国际（Ingram Micro）虽低调上市，但规模大、有自由现金流生成能力、在科技服务行业有重要作用，且营运资金模式在不利宏观经济环境下有韧性 [1] 公司情况 - 英迈国际是近期低调上市的公司，有较大规模、自由现金流生成能力，在科技服务行业扮演重要角色，营运资金模式在不利宏观经济环境下有韧性 [1] 分析师情况 - 分析师2017年从麻省理工学院获得博士学位后，开始在规模超10亿美元的对冲基金管理第三方资金，2022年在马萨诸塞州成立自己的注册投资咨询公司并担任首席投资官，投资组合管理期间复合收益率超20%，还在巴布森学院任教，喜欢在周期低谷或有明确事件驱动催化剂时寻找深度价值投资机会 [1] - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对英迈国际（INGM）、ARW、SNX股票有多头持仓，文章为其本人撰写并表达个人观点，除来自Seeking Alpha的报酬外无其他报酬，与文章中提及股票的公司无业务关系 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净销售额为117.6亿美元，同比下降1.4% [17] - 第三季度毛利润为8.455亿美元，占净销售额的7.19%，较去年同期上升2个基点 [26] - 第三季度运营费用为6.273亿美元，占净销售额的5.33%，去年同期为5.39% [27] - 第三季度调整后的运营收入为2.539亿美元，运营利润率为2.16%，去年同期为2.23% [30] - 本季度非GAAP净收入为1.592亿美元，去年同期为1.486亿美元，Q3非GAAP稀释每股收益为0.72美元，Q3调整后的EBITDA为3.316亿美元，去年同期为3.14亿美元 [32] - 第三季度末净营运资金为43亿美元，去年同期为44亿美元，调整后的自由现金流本季度为 - 2.546亿美元，年初至今为1.061亿美元 [33][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客户和终端解决方案以及高级解决方案受宏观不利因素影响，云服务和其他类别实现两位数的营收增长 [20] - 长期来看，随着技术格局向更复杂的解决方案转变，产品组合将向高利润的高级解决方案和云产品转移，但也准备抓住PC笔记本电脑更新周期 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区净销售额为43亿美元，较去年的46亿美元有所下降，主要受美国多个子类别客户和终端解决方案净销售额下降的推动 [22] - EMEA地区净销售额总计35亿美元，较去年同期略有下降0.1%，原因是该地区逆向物流和维修业务净销售额疲软 [23] - 亚太地区净销售额为32亿美元，较上一财年第三季度的29亿美元有所增长，同比增长8.8%，主要由客户和终端解决方案净销售额的强劲增长推动 [24] - 拉丁美洲净销售额总计9亿美元，较去年的10亿美元有所下降，主要受移动设备分销、笔记本电脑和消费电子产品销售额下降的影响 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略由改变客户技术格局的大趋势驱动，目标是转型为平台公司，将客户置于中心，通过Xvantage平台提供个性化体验，提高整个价值链的效率 [8][9] - 过去十年对云业务和市场投资超6亿美元，进行了40多项收购，以获取高价值技术资源和市场专业知识并扩大地域范围 [10] - 公司认为其提前投资、利用全球影响力、不断创新和关注净收入质量的战略是成功的原因，在竞争激烈的市场中，目前看到的价格压力对全球影响不大 [14][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临一些挑战，但公司在多个领域保持了盈利水平，预计2025年上述不利因素将转变为有利因素，IT市场正在企稳，对中长期增长前景持乐观态度 [31][38] - 第四季度预计净销售额在130亿美元至135亿美元之间，中点同比增长约2%，预计毛利润在9.35亿美元至9.85亿美元之间，非GAAP稀释每股收益预计在0.85美元至0.98美元之间 [38][39] - 第四季度GAAP税率预计约为43%，非GAAP税率预计约为34%，预计2025年及以后税率将恢复到更正常水平 [40][41][42] 其他重要信息 - 自2023年初以来，由于Xvantage提高了自动化程度，公司已削减1.4亿美元的运营支出，本季度运营支出包括与2024年9月信贷融资再融资相关的880万美元 [28][29] - 公司继续管理库存，库存同比增加6%，并管理净营运资金和应付账款，还偿还了部分债务，降低了利息支出 [33][34][36][37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在高级解决方案的其他领域（如服务器和存储）有何情况，对2025年下一季度有何想法 - 网络业务在第四季度的下降幅度将不会那么显著，笔记本和台式机的更新情况逐季好转，预计将继续保持这种趋势，服务器存储和网络安全在第四季度预计表现良好，云业务全年持续增长 [44][45] 问题: 随着反弹的出现，如何看待产品组合，特别是在第四季度以及明年的反弹情况 - 高级解决方案在第三季度面临逆风，预计将恢复增长，部分原因是网络业务的改善，云业务的投资正在得到回报，客户和终端解决方案主要由PC更新推动，在第四季度及以后将出现反弹 [48] 问题: 内部运营举措的效率处于周期的哪个阶段，还能有多少提升空间 - 目前有14个国家在使用Xvantage，公司正在简化市场，将业务从传统ERP转移到更现代的技术架构，目前处于逐步淘汰旧系统的早期阶段 [50][51][52] 问题: 自公司为私营企业以来的地域扩张情况以及对未来发展的预期 - 自成为私营企业以来，通过技能和能力收购，在云、网络安全、高级解决方案等方面进行了拓展，目前约40%的业务在北美，约30%在EMEA地区，亚太地区接近25%，拉丁美洲接近10%，公司将继续利用现有规模拓展业务，新兴市场的分销价值更高，公司已将新兴市场业务占比提高到超过三分之一 [54][55] 问题: 如何看待从第四季度到第一季度的运营利润率 - 公司将继续寻找优化机会，同时也会在有增长机会的地方进行投资，随着时间的推移，云和高级解决方案的增长将对毛利润产生增值影响，同时还将继续提高运营支出的效率 [57][58][59] 问题: 在竞争激烈的市场中，哪些领域存在动态竞争，如果是广泛存在还是特定于某些部门、地区或产品 - 公司习惯在竞争激烈的市场中竞争，目前存在一些局部的价格压力，但从全球范围来看，没有异常情况 [61] 问题: 关于云服务的资本支出情况以及对云服务感到兴奋的原因 - 目前在云平台上管理着超过5200万个席位，正在打造一个单一界面，能够在同一界面中同时处理硬件、软件和云交易，上周宣布与超大规模云服务提供商合作，云将是实现业务成果的重要元素，公司在其中扮演重要角色 [64][65][66][68]