公司业务布局 - 截至2022年3月31日，公司提供超465套私人豪华度假屋和超384家豪华酒店及度假村住宿选择，分布于超225个目的地[116] 公司重组信息 - 2022年2月11日，公司完成反向资本重组，Thayer与Inspirato LLC合并，Thayer更名为Inspirato Incorporated [117] 交易资金情况 - 公司在交易中筹集9000万美元毛收入，产生2500万美元交易成本，净现金收入为6600万美元[123] - 2022年第一季度，公司因业务合并筹集9000万美元，扣除2500万美元交易成本后，净现金收益为6600万美元[175] 活跃订阅情况 - 2021年3月31日和2022年3月31日，公司分别有12,099和14,076名活跃订阅者[125] - 2021年3月31日和2022年3月31日，公司分别有12,950和15,283份活跃订阅[126] 收入占比情况 - 2022年第一季度，订阅收入约占公司总收入的39% [128] - 2021年第一季度和2022年第一季度，注册费收入占订阅收入的比例分别降至约1%和不足1% [131] 薪资保护计划贷款 - 2020年3月，公司申请并获得940万美元薪资保护计划贷款，该贷款于2021年6月获豁免[133] 旅行收入季节性 - 公司旅行收入具有季节性，第一、三、四季度通常高于第二季度[144] 总营收变化 - 2021年3月31日至2022年3月31日，公司总营收从4900万美元增至8200万美元，增长67%，主要因疫情后旅游需求增加[160][161] 订阅收入变化 - 同期，订阅收入从2100万美元增至3200万美元，增长50%，源于新订阅产品推出；活跃订阅数从14875个增至15283个[162] 旅游收入变化 - 同期，旅游收入从2800万美元增至5000万美元，增长79%，得益于旅行限制放宽和需求增加[163] 收入成本及毛利率变化 - 同期，收入成本从3200万美元增至4700万美元，增长46%，主要因旅行成本和租赁付款增加；毛利率从35%增至43%[160][164] 销售和营销费用变化 - 同期，销售和营销费用从520万美元增至1000万美元，增长93%，因营销投入增加；员工从89人增至155人[160][167] 运营费用变化 - 同期，运营费用从500万美元增至1000万美元，增长92%，因旅游需求增加和相关成本回升；员工从204人增至345人[160][168] 技术和开发费用变化 - 同期，技术和开发费用从90万美元增至280万美元，增长218%，因产品开发和战略增长投入增加；员工从26人增至54人[160][169] 现金及等价物情况 - 截至2022年3月31日，公司有1.33亿美元现金及等价物、200万美元受限现金和70万美元可用信贷额度[176] 各活动现金流情况 - 2021年和2022年第一季度，公司经营活动净现金分别为921.1万美元和 - 1266.6万美元，投资活动净现金分别为 - 69.6万美元和 - 117万美元，融资活动净现金分别为 - 95.7万美元和6595.9万美元[181] - 经营活动现金流从2021年第一季度的920万美元降至2022年第一季度的-1300万美元[182] - 投资活动使用的现金在2021年第一季度为70万美元，2022年第一季度为120万美元[183] - 融资活动提供的现金因反向资本重组增加9000万美元，部分被2400万美元的反向资本重组成本支付所抵消[184] 调整后净亏损情况 - 调整后净亏损在2021年第一季度为345.4万美元，2022年第一季度为614.5万美元[189] 调整后EBITDA及利润率情况 - 调整后EBITDA在2021年第一季度为-162.2万美元，2022年第一季度为-347.8万美元；调整后EBITDA利润率在2021年第一季度为-3.3%，2022年第一季度为-4.2%[192] 自由现金流情况 - 自由现金流在2021年第一季度为851.5万美元，2022年第一季度为-1383.6万美元[194] 未来经营租赁承诺 - 未来最低年度经营租赁承诺总计2.18481亿美元，其中2022年剩余时间为528.96万美元[196] 信贷安排余额 - 信贷安排余额截至2021年12月31日和2022年3月31日均为1300万美元，将于2023年10月到期[198] 订阅预期平均寿命 - 含实质性预付入会费的订阅预期平均寿命为五年[201][202] 利率变动影响 - 假设利率变动100个基点，截至2022年3月31日不会对合并财务报表产生重大影响[216] 外币支出及汇率变动影响 - 2022年第一季度公司外币支出为470万美元，主要是墨西哥比索和欧元[217] - 假设2022年第一季度美元相对墨西哥比索和欧元价值变动100个基点，不会对合并财务报表产生重大影响[217] 年度经常性收入变化 - 2021年3月31日和2022年3月31日，公司年度经常性收入分别为9400万美元和1.47亿美元[130]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收约8200万美元，同比增长67%，由3200万美元的订阅收入和5000万美元的旅游收入组成，为公司历史单季度最高水平，公司有望实现全年3.5 - 3.6亿美元的营收指引 [7][16] - 本季度毛利润为3500万美元，去年同期为1700万美元；毛利润率为43%，高于上一季度的38%和2021年全年的35% [17] - 第一季度净亏损2400万美元，调整后EBITDA亏损350万美元，去年同期分别为亏损390万美元和160万美元，主要受认股权证公允价值变动及销售、营销、技术和企业基础设施投资影响 [19] - 截至3月31日，年度经常性收入（ARR）达1.47亿美元，同比增长56%，创公司纪录 [20][21] - 第一季度交付约4.3万晚住宿，同比增长45%，住宅总入住率为87% [21][22] - 季度末现金约1.35亿美元，合理的流动性管理使公司能抓住机会加速增长，但并非实现2022年及以后目标所必需 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务：本季度订阅收入3200万美元，活跃订阅用户近1.53万，较去年第一季度增长18%；Inspirato过往订阅用户增长超80%，约达3300 [8] - 旅游业务：第一季度旅游收入5000万美元，去年同期为2800万美元，增长近80%，主要因疫情相关旅行限制放宽、积压旅游需求释放以及公司通过创新技术管理平均每日房价 [9] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续受益于独特的豪华旅游订阅平台，通过增加受控住宿供应满足增长需求，第一季度将总受控住宿增加至创纪录的653处，较去年增长超60%，自2021年底增长超20% [7][10] - 公司推出的Inspirato Only豪华邮轮项目取得巨大成功，首24小时预订量超300万美元；相邻订阅业务如企业激励旅游平台也初获成功，公司认为围绕过往平台创新，特别是与员工共享旅游相关的创新，可能为近期和长期收入增长带来显著提升 [12][13] - 公司多渠道获取新库存的战略将继续为订阅用户提供广泛的豪华度假选择 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度的成就使其有望实现2022年所有目标和指标，团队专注执行计划，同时也面临多个发展机会 [12] - 公司认为富裕人群有旅游需求，豪华酒店通常不打折，公司所实现的房价增长具有可持续性，但消费者旅游行为出现新常态，不再愿意为旅游而随意选择时间和地点出行，公司受益于更短的淡季和过渡季，有利于提升每间可售房收入（RevPAR） [29][30] - 公司在增加库存方面的投资开始显现成效，通过多元化渠道获取库存的策略有助于持续增加库存数量、质量和多样性 [33][35] - 公司认为长期来看，有很多机会显著提高毛利率，但目前优先关注增长 [41] 其他重要信息 文档未提及相关内容 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：房价上涨的可持续性、消费者行为以及全年情况，库存增加的长期趋势及后续情况 - 公司CEO Brent Handler表示，富裕人群有旅游需求，豪华酒店通常不打折，房价增长具有可持续性，但消费者旅游行为出现新常态；旺季仍有提价空间，但公司需平衡每晚收费与为订阅用户提供的价值，以保持高续订率 [29][31] - 公司CFO Web Neighbor称，本季度增加115处受控住宿是创纪录的，这是过去一年或15个月在人员和基础设施方面投资的成果；公司通过多元化渠道获取库存，虽不能保证季度间持续保持高百分比增长，但对未来几个季度继续增加库存有信心 [33][35] 问题2：第二季度毛利率的季节性变化及整体毛利率展望，邮轮业务机会和企业激励业务进展 - Web Neighbor指出，第一季度毛利率因新增住宿有爬坡期而受一定影响；第二季度历史上旅游需求会有所下降，毛利率通常会从第一季度的高位回落，但仍保持健康；长期来看，有很多机会提高毛利率，但目前公司优先关注增长 [38][40][41] - Brent Handler表示，邮轮业务（Inspirato Only）能整合特定体验，提供会员专属服务，有大量积压需求，公司正在规划2023和2024年的套餐；企业激励市场方面，公司在Pass平台的技术和基础设施投资使其适合该市场，Pass平台还可作为自然的交换平台，应用于忠诚度计划或其他激励计划，今年该领域将有很多创新 [42][44][45] 问题3：活跃订阅的季节性、全年展望及公司应对策略，订阅费率的定价权及近期是否有提价计划 - Web Neighbor称，订阅业务的季节性影响相对旅游业务较小，历史上和预计未来季度间持续增长，且增长偏向Pass产品；公司是零售销售业务，有数据驱动的营销和销售转化机制，通常在每月末、季度末和年末订阅销售会增加 [49][50] - Brent Handler表示，公司自Pass推出近三年来未提高新用户订阅费，核心俱乐部订阅费也未变，目前无立即提高核心订阅价格的计划，但正在考虑为现有订阅提供增值附加服务；公司认为有提价能力，但在增长阶段暂无必要；对于现有订阅用户，每年因通胀的调整幅度极小，今年也不打算利用这一机会提价 [51][53]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收6800万美元，同比增长71%；全年营收2.35亿美元，同比增长42% [13][22] - 2021年第四季度GAAP净亏损900万美元，调整后EBITDA亏损600万美元；全年净亏损2200万美元，调整后EBITDA亏损1600万美元，上一年净亏损100万美元，调整后EBITDA为800万美元 [13][23] - 2021年年末年度经常性收入达1.35亿美元，同比增长48%，较2020年初的历史高位增长25% [13][22] - 2021年交付95994个住宿晚数，第四季度入住率为84%，上年同期为78%；全年平均入住率为88%，2020年为71% [25] - 2019年末资产负债表上现金约4000万美元，2020年末增至近7000万美元，2021年末约8000万美元；业务合并完成后，预计现金约1.4亿美元 [27][29] - 预计2022年全年营收在3.5亿 - 3.6亿美元之间，同比增长49% - 53%；调整后EBITDA在 - 1500万 - 2500万美元之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年受控住宿总数增至538个，同比增长36%，新增141个受控住宿，包括新住宅、酒店顶层公寓、套房和客房 [11][15] - 2021年活跃订阅数增至14875个，同比增长18%；Pass订阅数增至2987个，同比增长67% [11] - 2021年末有13802名活跃订阅者和14875个活跃订阅，同比均增长18% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于为订阅者提供一流的服务保障 [17] - 加速投资扩展投资组合 [18] - 继续创新和改进Pass产品，可能包括体育和娱乐活动等，未来可能进一步细分，如推出新的价格点 [18] - 探索相邻订阅业务，如企业激励旅行、定制和冒险旅行、私人俱乐部和航空旅行，企业激励旅行是有吸引力的增长途径 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2021年美国和全球不同地区存在不同程度的旅行限制，但公司独特的产品能够留住订阅用户并吸引新的富裕旅行者，旅行限制凸显了避免高净值旅行者在在线度假租赁网站上常遇到的“度假碰运气”问题的重要性 [14] - 公司认为有很大的增长空间，可以进一步改善订阅用户的豪华旅行体验 [12] - 2022年公司看到了强劲的需求趋势，推动了订阅用户的获取和旅行消费，库存持续快速增长，近期投资旨在利用和放大这些增长驱动力 [31] 其他重要信息 - 2022年2月11日完成业务合并，2月14日，公司A类普通股和认股权证分别在纳斯达克以“ISPO”和“ISPOW”为代码开始交易 [10] - 2021年9月推出Inspirato Real Estate业主回租平台，极大地增强了供应渠道，扩大了向订阅用户提供的住宅选择 [11] - 2021年10月发布创新的Pass产品2.0版本，使旅行计划更灵活、更有价值，Pass旅行列表从约15万次增加到超过150万次 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年活跃订阅用户比预期多约500人，原因是什么？ - 年初受疫情影响，各地环境仍面临挑战，但随着时间推移情况好转，公司收到大量订阅需求，并加大了销售和营销投入以满足需求，最终订阅用户数量超过预期 [36] 问题2: 受控住宿（主要是住宅）的积压情况和渠道情况如何？ - 该业务仍处于起步阶段，过去一年公司开始投资并围绕人员、流程和系统构建新的基础设施以增加库存，取得了超过35%的增长。公司正在积极推进一些大型机构合作机会，预计库存增长将加速 [38] 问题3: 除旅行外，其他增长途径有哪些值得关注的？ - 公司认为企业激励旅行市场是最明显的增长途径。公司在疫情期间表现良好，得益于私人住宿服务和确定性的优势，且专注于临时用户。公司希望通过专注于企业激励和奖励市场，提高投资组合的利用率和收益率，认为在该领域有差异化的机会，并可能在未来几个季度进行投资和探索 [41][42] 问题4: 2022年营收指引低于之前预期，原因是什么？ - 公司看到需求模式增强，业务各领域持续取得成功，但考虑到全球存在一些干扰因素，以及最新一轮疫情变种影响的缓解，公司给出了该指引，预计能实现50%或更高的增长，并有信心超越该指引 [46] 问题5: 请详细说明Pass 2.0的变化，为何能大幅增加可预订旅行数量？ - 之前Pass订阅的可用旅行，需在退房当天才能预订下一次旅行，这限制了预订的灵活性。Pass 2.0更新了算法和系统，所有旅行以Pass天数定价，Pass天数定义为预订下一次旅行前需等待的时间。这使得订阅用户可以提前预订未来的旅行，增加了约10倍的预订机会，使产品更具主流价值 [47][48] 问题6: 从消费者需求和行为方面，疫情后有哪些不同趋势？ - 公司从业约20年，从未见过如此强劲的需求。目前出现了一些人口结构变化，如“随时随地工作”成为现实，人们在住宿地停留时间更长，特别是在公司的住宅住宿中，长住情况更为明显。公司提供的服务保障消除了“度假碰运气”的问题，这些因素共同推动了对公司订阅服务的需求 [49][50]

公司基本情况 - 公司为空白支票公司，无运营历史和收入，无法评估完成初始业务合并的能力，若失败将无运营收入[134] 股东结构与投票 - 截至2021年12月31日，初始股东按转换后计算持有公司20%的流通普通股，若寻求股东批准初始业务合并，需1725万股公众股中的6468751股（即37.5%）投票赞成，若锚定投资者投票赞成，其他公众股东的赞成票比例约为11.4%即可批准[144] - 若寻求股东批准初始业务合并，初始股东同意投票赞成，增加了获得必要股东批准的可能性[144] - 截至2021年12月31日，公司初始股东（及其指定人）集体持有公司已发行和流通普通股的20%，可能对股东投票事项产生重大影响[250] 业务合并条件与要求 - 目标业务的公平市值须至少达到初始业务合并最终协议签署时信托账户资金余额（不包括应付税款）的80%，否则可能被迫清算，股东每股所得可能少于10.20美元[140] - 公司须在IPO结束后18个月内完成初始业务合并，否则将停止运营，赎回公众股份并清算，赎回价格为信托账户存款总额（扣除最多100000美元利息用于支付解散费用和应付税款）除以当时流通的公众股数量[150] - 公司完成初始业务合并需有形净资产至少5,000,001美元，且多数流通普通股投票赞成[243] - 目标业务的公平市场价值至少为信托账户价值（不包括应付税款）的80%[187] - 首次业务合并需满足目标业务总公允市值至少达信托账户价值（不含应付税款）的80% [191] 赎回权相关 - 公众股东行使赎回权可能使公司财务状况对潜在业务合并目标缺乏吸引力，且赎回股份金额不得使公司有形净资产低于5000001美元[145] - 大量股东行使赎回权可能使公司无法完成最理想的业务合并或优化资本结构[147] - 若公司寻求股东对初始业务合并的批准且未按要约收购规则进行赎回，持有超15%普通股的股东将失去赎回超出部分股份的权利 [159] - 若初始业务合并未完成，公众股东赎回股份时每股所得可能低于10.20美元 [161] - 若未在IPO结束后18个月内完成首次业务合并，公众股东每股可能仅获得约10.20美元或更少[178] - 公司修订并重述的公司章程规定，赎回公众股份后公司有形净资产不得低于5,000,001美元[179] - 若无法完成首次业务合并，公众股东赎回时每股可能仅获10.20美元甚至更少，认股权证将失效[190] - 若无法完成首次业务合并，公众股东赎回时每股可能仅获10.00美元甚至更少，认股权证将失效[196] - 若未在规定时间内完成首次业务合并，认股权证持有人将不参与清算分配[228] - 若无法完成首次业务合并，公众股东赎回时每股可能仅获10美元或更少，后又提及可能仅获10.20美元或更少，认股权证将一文不值[248] - 公司要求公共股东赎回股份需在要约文件到期日前向过户代理人提交证书，或通过DWAC系统交付股份[244] - 若业务合并未获批，赎回股东在公司归还证券前无法出售证券[246] 公司运营风险 - 公司运营依赖少数高管和董事，他们的流失可能对公司产生不利影响，且公司未与他们签订雇佣协议或购买关键人物保险[137] - 新冠疫情和债务、股权市场状况可能对公司寻找业务合并目标及完成业务合并产生重大不利影响[138] - 目前公司证券无市场，且可能无法形成市场，这将对证券的流动性和价格产生不利影响[136] - 若公司可用现金资源不足以维持未来18个月运营，可能无法完成初始业务合并 [160] - 若信托账户资金降至每股10.20美元以下且保荐人不履行赔偿义务，独立董事可能决定不采取法律行动，导致可分配给公众股东的资金减少 [163] - 若在向公众股东分配信托账户资金前公司申请破产或被申请破产且未被驳回，信托账户资金可能受破产或破产法影响，股东每股所得可能减少 [164] - 公司高管和董事未将全部时间投入公司事务，可能导致利益冲突，影响公司识别和完成业务合并机会的能力 [167] - 公司高管和董事对其他实体有信托或合同义务，可能在确定向哪个实体介绍业务机会时产生利益冲突 [168] - 公司未禁止董事、高管、股东及其关联方在公司交易中有财务利益，可能存在利益冲突 [170] - 若决定不完成特定首次业务合并，此前交易产生的成本可能无法收回[196] - 发行额外普通股或优先股可能会大幅稀释股东股权[198] - 发行优先股可能使A类普通股股东权利处于次要地位[198] - 大量发行A类普通股可能导致控制权变更[198] - 发行额外股份可能对公司单位、A类普通股和/或认股权证的现行市场价格产生不利影响[198] - 公司可能发行票据或产生大量债务完成首次业务合并，可能对财务状况和股东投资价值产生负面影响[212] - 信托账户资金投资证券可能出现负利率，导致公众股东每股赎回金额低于10.20美元[216][218] - 第三方索赔可能减少信托账户资金，使公众股东每股赎回金额低于10.20美元[219][220] - 公司可能同时与多个潜在目标进行业务合并，可能阻碍完成首次业务合并并增加成本和风险[222] - 公司可能与信息有限的私人公司进行首次业务合并，可能导致合并公司不如预期盈利[223] - 公司首次业务合并后可能无法保持对目标业务的控制[224] - 公司可能寻求复杂的业务合并机会，可能延迟或阻碍实现预期结果[225] - 公司依赖数字技术，作为早期阶段公司，可能因网络攻击或事件导致信息被盗、数据损坏、运营中断和/或财务损失[266] - 若与旅游和运输行业企业完成业务合并，公司可能受到全球COVID - 19大流行、市场条件变化、竞争、管理能力、品牌建设、IT系统、客户获取和保留、知识产权和第三方依赖等风险的不利影响[267][268] - 公司证券可能无法继续在纳斯达克上市，若被摘牌，将面临市场报价有限、流动性降低、被认定为“低价股”、新闻和分析师报道减少以及未来发行证券或获得融资能力下降等后果[253][254] - 公司《修订和重述公司章程》和特拉华州法律中的条款可能抑制收购、阻止针对董事和高管的诉讼[257][258][260][261] - 公司因财务报告内部控制存在重大缺陷、重述财务报表、认股权证会计处理变更等面临潜在诉讼或纠纷风险[272] - 公司若与美国境外公司进行首次业务合并，将面临社会动荡、恐怖主义、法律制度不完善等特殊风险[275][276] - 美国与外国政府关系恶化可能使潜在目标业务或其产品和服务吸引力下降[280] - 业务合并后新管理层若不熟悉美国证券法，需耗费时间和资源熟悉，可能导致监管问题[281] - 若收购非美国目标公司，当地货币价值变动会影响公司净资产和分配的美元等价物[282] - 外国法律可能管辖公司重大协议，公司可能无法在该司法管辖区或其他地方执行权利[283] 证券发行与交易 - 公司IPO成功后有形净资产超5000万美元，可豁免SEC为保护空白支票公司投资者制定的规则，如规则419 [158] - 若发行A类普通股或股权关联证券的发行价低于每股9.20美元，且总收益超过首次业务合并可用总股权收益的50%，同时A类普通股10个交易日的成交量加权平均交易价格低于每股9.20美元，认股权证的行使价格将调整为市值的115%，10.00美元和18.00美元的赎回触发价格将分别调整为市值的100%和180%[180] - 经修订和重述的公司章程授权发行最多1亿股A类普通股、1000万股B类普通股和100万股优先股[193] - 截至2021年12月31日，有8275万股A类普通股和568.75万股B类普通股已授权但未发行[193] - 公司IPO净收益和私募认股权证出售所得资金共1.76亿美元，用于完成首次业务合并[214] - 无有效注册声明时，以每股11.50美元行使875份公开认股权证，无现金行使仅获300股A类普通股，现金行使则获875股[229] - 公司可在A类普通股每股价格等于或超过18.00美元时赎回未到期公开认股权证，赎回价为每份0.01美元[236] - 公司也可在参考价值等于或超过10.00美元时赎回未到期公开认股权证，赎回价为每份0.01美元[238] - 认股权证条款修改需多数当时流通公开认股权证持有人批准[234] - 公司无义务对认股权证进行净现金结算[235] - 每个单位含二分之一份认股权证，仅完整认股权证可行使[240] - 公司发行862.5万份公开认股权证和717.5万份私募认股权证，均作为认股权证负债核算[270] 公司特殊身份与政策 - 若公司非可转换债务在三年内发行额或收入超过10.7亿美元，或非关联方持有的普通股市场价值在任何财年第二财季最后一天达到或超过7亿美元，将不再是新兴成长公司[262] - 作为新兴成长公司，公司无需遵守《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条的审计师鉴证要求，定期报告和代理声明中有关高管薪酬的披露义务减少，且无需进行高管薪酬的非约束性咨询投票和获得股东对未事先批准的金降落伞付款的批准[262] - 公司选择不放弃《创业企业融资法案》规定的延长过渡期，这可能使公司财务报表与其他非新兴成长公司或已放弃使用延长过渡期的新兴成长公司的财务报表难以或无法比较[263] - 公司作为较小报告公司，无需按规定提供市场风险的定量和定性披露信息[332] 其他事项 - 若未在IPO结束后18个月内完成首次业务合并，初始股东将放弃创始人股份赎回权和清算分配权[211] - 公司需在纳斯达克上市后第一个财年结束后不晚于一年举行年度股东大会，但在完成首次业务合并前可能不举行[184] - 若公司发行特定股份完成初始业务合并，保荐人将获得额外A类普通股，转换后创始人股份将占A类普通股总数的20% [166] - 为避免被认定为投资公司，公司投资证券占非美国政府证券和现金项目资产的比例不能超过40%[176] - 若未在IPO结束后18个月内完成首次业务合并，公司将在不超过五个工作日内将信托账户资金按比例分配给公众股东[183] - 锚定投资者在公司首次公开募股中购买449.7万个单位，占发售单位的26.1%，会减少公司证券的公众流通量[252] - 公司管理层和审计委员会决定重述2020年12月31日及2020年7月31日（成立）至2020年12月31日期间的审计财务报表[271] - 公司投资证券可能导致不确定或不利的美国联邦所得税后果[269]

首次公开募股及私募情况 - 2020年12月15日公司完成首次公开募股，发行1725万个单位，每个单位10美元，总收益1.725亿美元，发行成本920万美元[123] - 首次公开募股同时，公司向赞助商私募717.5万份认股权证，每份1美元，收益720万美元[124] - 首次公开募股和私募完成后，1.76亿美元（每单位10.2美元）净收益存入信托账户[125] 公司存续及业务合并相关 - 若2022年6月15日前未完成业务合并且股东未修改公司章程延期，公司将赎回公众股份并清算解散[126] - 业务合并完成后，收购Inspirato的总对价约为10.7亿美元股权，现金金额待定[128] 财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司信托账户外有39.6万美元，营运资金7.4万美元[131] - 2021年第三季度，公司净收入190万美元，包括240万美元衍生认股权证负债公允价值变动等[135] - 2021年前九个月，公司净亏损370万美元，包括130万美元一般及行政成本等[136] 承销相关费用 - 承销商有权获得每单位0.2美元（总计345万美元）承销折扣，还支付170万美元报销公司费用[140] - 若完成初始业务合并，公司需向承销商支付每单位0.4美元（总计690万美元）递延承销佣金[141] 股份及认股权证情况 - 截至2021年9月30日，1725万股A类普通股可能被赎回，按赎回价值列示为临时权益[147] - 首次公开募股发行的认股权证和私募认股权证按公允价值确认为衍生负债，后续按公允价值重新计量[145] - 首次公开募股和私募发行的认股权证可购买总计1580万股A类普通股，计算稀释每股收益时不考虑其影响[150] 会计准则相关 - 公司于2021年1月1日采用ASU 2020 - 06，采用修改追溯法过渡，未影响财务状况、经营成果和现金流[151] - 公司符合“新兴成长公司”条件，可选择推迟采用新的或修订的会计准则[154] - 若公司选择依赖《JOBS法案》的豁免条款，部分豁免适用至首次公开募股完成后五年或不再是“新兴成长公司”[155] 公司其他情况 - 截至2021年9月30日，公司没有表外安排[153] - 截至2021年9月30日，公司无市场或利率风险，首次公开募股净收益投资于短期美国政府证券或货币市场基金[156] - 公司自成立以来未进行套期保值活动，预计未来也不会进行[157] - 公司不使用衍生工具对冲现金流、市场或外汇风险，对金融工具进行评估以确定是否为衍生工具[144]

首次公开募股及私募情况 - 2020年12月15日公司完成首次公开募股，发行1725万个单位，每个单位10美元，总收益1.725亿美元，发行成本920万美元[115] - 首次公开募股同时，公司向赞助商私募717.5万份认股权证，每份1美元，收益720万美元[117] - 首次公开募股和私募完成后，1.76亿美元（每单位10.2美元）净收益存入信托账户[118] 业务合并相关 - 若2022年6月15日前未完成业务合并且股东未延长日期，公司将赎回公众股份并清算[119] - 2021年6月30日，公司与多方达成业务合并协议，交易对价约10.7亿美元[120][121] 财务资金状况 - 截至2021年6月30日，公司信托账户外有53.6万美元，营运资金56.1万美元[124] 公司亏损情况 - 2021年第二季度，公司净亏损1170万美元，包括55.2万美元的一般及行政成本等[128] - 2021年上半年，公司净亏损560万美元，包括77.3万美元的一般及行政成本等[129] 承销费用相关 - 承销商有权获得每单位0.2美元（总计345万美元）的承销折扣，还支付170万美元报销公司费用[131] - 若完成初始业务合并，公司需向承销商支付每单位0.4美元（总计690万美元）的递延承销佣金[132] 股份赎回情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，分别有14,108,010股和14,654,852股A类普通股可能按赎回金额赎回，作为临时权益列示[138] 认股权证相关 - 公开发行（包括超额配售完成）和私募认股权证可购买公司15,800,000股A类普通股，因行使认股权证和权利转换为普通股取决于未来事件，未纳入稀释每股收益计算[140] 会计准则采用情况 - 公司于2021年1月1日采用追溯调整法提前采用2020 - 06号会计准则更新，对财务状况、经营成果和现金流无影响[142] 表外安排情况 - 截至2021年6月30日，公司无S - K条例第303(a)(4)(ii)项定义的表外安排[144] 新兴成长公司相关 - 公司符合“新兴成长公司”条件，可按私人公司生效日期采用新的或修订的会计准则，选择推迟采用，财务报表可能与非新兴成长公司不可比[145] - 新兴成长公司豁免规定适用期为IPO完成后五年或不再是新兴成长公司时止，以较早者为准[146] 市场及利率风险情况 - 截至2021年6月30日，公司无市场或利率风险，首次公开募股净收益投资于短期美国政府证券或货币市场基金，无重大利率风险敞口[147] 财务报告内部控制情况 - 截至2021年6月30日，公司披露控制和程序因财务报告内部控制重大缺陷而无效[150] - 2021年第二季度，公司财务报告内部控制除重大缺陷补救活动外无重大变化[153] - 公司计划在会计顾问协助下制定补救计划，投入资源改进财务报告内部控制[154]

首次公开募股及私募情况 - 2020年12月15日公司完成首次公开募股，发行1725万单位，每单位10美元，总收益1.725亿美元，发行成本920万美元[121] - 首次公开募股同时，公司向赞助商私募717.5万认股权证，每认股权证1美元，收益720万美元[122] - 首次公开募股和私募完成后，1.76亿美元（每单位10.2美元）净收益存入信托账户[123] 信托账户及营运资金情况 - 截至2021年3月31日，公司信托账户外有81.3万美元，营运资金110万美元（不包括应付特许经营税）[126] 2021年第一季度净收入情况 - 2021年第一季度，公司净收入610万美元，包括22.1万美元的一般及行政成本和4.9万美元的特许经营税费用，被信托账户的3万美元利息和投资收入以及630万美元的衍生认股权证负债公允价值变动所抵消[132] - 2021年3月31日，公司净收入为610万美元[144] 承销相关费用情况 - 承销商有权获得每单位0.2美元（总计345万美元）的承销折扣，并向公司支付170万美元（占首次公开募股总收益的1%）以报销部分费用[134] - 若完成首次业务合并，公司需向承销商支付每单位0.4美元（总计690万美元）的递延承销佣金[135] 顾问费用情况 - 2020年9月，公司与顾问签订协议，支付1万美元初始费用，完成首次业务合并后支付5万美元递延成功费[136] 可赎回A类普通股情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，分别有1525.093万股和1465.4852万股A类普通股可能按赎回金额赎回，作为临时权益列示[139] 认股权证情况 - 公司发行862.5万份首次公开募股认股权证和717.5万份私募认股权证，所有未偿还认股权证均确认为衍生负债[141] 会计准则采用情况 - 公司于2021年1月1日提前采用了美国财务会计准则委员会2020年8月发布的第2020 - 06号会计准则更新，采用该准则未影响公司财务状况、经营成果或现金流[145] - 公司符合“新兴成长公司”资格，选择推迟采用新的或修订的会计准则，财务报表可能与按上市公司生效日期遵守准则的公司不可比；若依赖《创业企业融资法案》的豁免条款，部分豁免适用期为完成首次公开募股后的五年或不再是“新兴成长公司”为止，以较早者为准[148][149] 资产负债表外安排情况 - 截至2021年3月31日，公司没有《S - K条例》第303(a)(4)(ii)项所定义的资产负债表外安排[147] 市场及利率风险情况 - 截至2021年3月31日，公司不受任何市场或利率风险影响，首次公开募股净收益将投资于短期美国政府证券或特定货币市场基金，预计无重大利率风险[151] - 公司自成立以来未进行任何套期保值活动，也不打算就面临的市场风险开展此类活动[152] 财务报告内部控制情况 - 截至2021年3月31日，公司披露控制和程序因财务报告内部控制重大缺陷而无效[154] - 2021年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[157] - 公司计划在会计顾问协助下制定补救计划，投入资源改善财务报告内部控制，但无法保证举措能达预期效果[158] 财务报表公允性情况 - 公司认为本季度报告中的财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流[155]

公司基本情况 - 公司为空白支票公司，无运营历史和收入，无法评估完成初始业务合并的能力，若失败将无运营收入[129] 股权结构与股东投票 - 截至2020年12月31日，初始股东按转换后计算持有公司20%的流通普通股，若寻求股东批准初始业务合并，需1725万公众股中的6468751股（37.5%）赞成，若锚定投资者投票赞成，其他公众股东的赞成比例约为11.4%[140] - 若公司寻求股东批准初始业务合并，初始股东已同意投票赞成，这将增加获得必要股东批准的可能性[140] - 截至2020年12月31日，初始股东集体持有公司已发行和流通普通股的20%，可能对股东投票事项产生重大影响[248] 权证相关风险 - 若无法在规定时间内完成初始业务合并，权证持有人不参与清算分配，权证将一文不值[132] - 若无法完成首次业务合并，公众股东赎回时每股可能仅获10.20美元甚至更少，认股权证将失效[188] - 若无法完成首次业务合并，公众股东赎回时每股可能仅获10.00美元甚至更少，认股权证将失效[194] - 若公司在规定时间内未完成首次业务合并并清算信托账户资金，认股权证将过期，持有人无法获得清算分配[226] - 若以“无现金方式”行使认股权证，持有人获得的A类普通股数量少于现金行使方式，如行使875份认股权证，无现金行使获300股，现金行使获875股[227] - 当A类普通股每股价格等于或超过18美元且满足赎回标准，公司管理层可要求持有人以“无现金方式”行使认股权证[230] - 公司可在认股权证可行使且到期前赎回，当参考价值等于或超过18美元/股，赎回价格为0.01美元/份[234] - 公司还可在认股权证可行使且到期前赎回，当参考价值等于或超过10美元/股，赎回价格为0.01美元/份，持有人可在赎回前行使认股权证，但获得的普通股数量上限为0.361股/份[236] 高管与董事相关风险 - 公司运营依赖高管和董事，他们的意外离职可能产生不利影响，且公司未与他们签订雇佣协议或购买关键人物保险[133] - 公司高管和董事未全职投入公司事务，可能在分配时间上产生利益冲突，影响识别和完成业务合并机会的能力 [163] - 公司高管和董事对其他实体有信托或合同义务，在确定向哪个实体介绍业务机会时可能存在利益冲突 [164] 业务合并外部影响因素 - 新冠疫情及债务和股权市场状况可能对公司业务合并搜索及目标业务产生重大不利影响[134] 业务合并目标要求 - 收购的目标业务公平市值至少需达到执行初始业务合并最终协议时信托账户资金余额（不包括应付税款）的80%，这可能限制可完成业务合并的公司类型和数量，若不满足可能被迫清算，股东每股所得可能低于10.20美元[136] - 目标业务公平市值至少为信托账户价值（不包括应付税款）的80%[184][189] 公众股东赎回相关 - 公众股东影响潜在业务合并投资决策的唯一机会可能限于行使赎回股份换现金的权利，赎回期限至少20个工作日[139] - 公众股东大量行使赎回权可能使公司财务状况对潜在业务合并目标缺乏吸引力，难以完成初始业务合并，且公司不会赎回使净有形资产低于5000001美元的公众股[141] - 若寻求股东对首次业务合并的批准且不按要约收购规则进行赎回，持有超15%普通股的股东将失去赎回超出部分股份的权利 [155] - 股东若未收到赎回要约通知或未遵守股份赎回程序，其股份可能无法赎回 [151] - 若无法在IPO结束后18个月内完成首次业务合并，公众股东每股约获10.20美元或更少[174] - 若无法完成首次业务合并或对修订重述的公司章程进行某些修订，公众股东有权按比例获得信托账户中的收益，加上任何利息收入，减去已支付或应付税款（若无法完成首次业务合并，减去10万美元利息），但负利率可能使每股赎回金额低于10.20美元[216] - 若第三方对公司提出索赔，信托账户资金可能减少，公众股东每股赎回金额可能低于10.20美元[217] - 公司要求希望赎回普通股的公众股东遵守特定赎回要求，如在要约文件规定的到期日前向过户代理人提交股票证书，或通过存托信托公司的DWAC系统电子交付股份[242] - 若拟议的业务合并未获批准，赎回股东可能无法在希望的时候出售证券，且公司股票市场价格可能在此期间下跌[244] 业务合并时间限制 - 公司需在IPO结束后18个月内完成初始业务合并，这可能使潜在目标业务在谈判中占据优势，且公司可能无法在规定时间内完成合并，届时将停止运营、赎回公众股并清算[145][146] - 若无法在IPO结束后18个月内完成首次业务合并，公司将在不超过5个工作日内按比例向公众股东赎回信托账户资金并停止运营[179] SEC规则豁免 - 公司IPO成功后有形净资产超500万美元，可豁免SEC为保护空白支票公司投资者制定的规则，如规则419 [154] 公司资金与运营 - 若公司可用现金资源不足以支持未来18个月运营，可能无法完成首次业务合并 [156] - 若信托账户收益降至每股10.20美元以下，且保荐人称无法履行赔偿义务，独立董事可能决定不采取法律行动，导致可分配给公众股东的资金减少 [159] - 若在向公众股东分配信托账户收益前公司申请破产或被申请非自愿破产且未被驳回，信托账户资金可能受破产或破产法约束，股东清算时每股所得可能减少 [160] - 公司IPO净收益与私募认股权证所得资金共计1.76亿美元，可用于完成首次业务合并[212] - 公司可能仅能利用IPO收益完成一次业务合并，导致依赖单一业务，缺乏多元化可能影响运营和盈利能力[212] 创始人股份转换 - 首次业务合并完成时，创始人股份将按1:1转换为A类普通股，若发行额外A类普通股或股权关联证券，转换后创始人持有的A类普通股将占总数的20% [162] 公司证券发行与稀释 - 修订并重述的公司章程授权发行最多1亿股A类普通股（面值每股0.0001美元）、1000万股B类普通股（面值每股0.0001美元）和100万股优先股（面值每股0.0001美元）[191] - 截至2020年12月31日，有8275万股A类普通股和568.75万股B类普通股已授权但未发行[191] - 发行额外普通股或优先股可能会大幅稀释股东股权[196] - 发行优先股可能会使A类普通股股东权利处于次要地位[196] - 大量发行A类普通股可能导致控制权变更[196] - 发行额外股份可能会对公司单位、A类普通股和/或认股权证的现行市场价格产生不利影响[196] 业务合并成本与决策 - 若决定不完成特定首次业务合并，此前交易产生的成本可能无法收回[194] 公司债务与融资 - 公司可能发行票据或其他债务证券，或产生大量债务以完成首次业务合并，这可能对财务状况产生不利影响[210] - 公司可能无法获得额外融资来完成初始业务合并或为目标业务的运营和增长提供资金，这可能迫使公司重组或放弃特定业务合并[246] 业务合并利益冲突 - 公司可能与关联实体进行业务合并，虽会获取独立意见，但仍可能存在利益冲突[207] - 公司高管、董事、股东及其关联方可能存在与公司利益冲突的竞争财务利益[205] 业务合并潜在问题 - 公司可能同时与多个潜在目标进行业务合并，这可能阻碍完成首次业务合并，并增加成本和风险[220] - 公司可能与信息有限的私人公司进行首次业务合并，决策可能基于有限信息[221] - 公司可能无法在首次业务合并后保持对目标业务的控制，业务合并后原股东可能仅持有少数股权[222] - 公司寻求的业务合并机会可能高度复杂，需重大运营改进，若努力延迟或未达预期，业务合并可能不如预期成功[223] 公司单位特点 - 每个单位包含二分之一份认股权证，与其他类似产品不同，可能使公司单位价值低于包含完整认股权证的单位[238] 业务合并现金支付问题 - 公司首次业务合并若需使用大量现金支付购买价格，因不确定多少公众股东行使赎回权，可能需预留资金或安排第三方融资[239] 业务合并投票与净资产要求 - 公司在批准首次业务合并的会议上，会向公众股东提供投票赞成并仍可赎回股份的选择，完成业务合并需至少500.0001万美元的有形净资产且多数流通普通股投票赞成[241] 锚定投资者影响 - 锚定投资者在首次公开募股中购买449.7万个单位，占发售单位的26.1%，会减少公司证券的公众流通量[250] 新兴成长公司相关 - 公司作为新兴成长公司，若三年内非可转换债务、收入超过10.7亿美元，或非关联方持有的普通股市值在任何财年第二财季最后一天达到或超过7亿美元，将在下一财年不再是新兴成长公司[260] - 公司选择不放弃新兴成长公司财务会计准则的延期过渡期，可能使财务报表与其他公司难以比较[261] - 公司依赖JOBS法案相关条款，可能导致投资者认为其股票缺乏吸引力，交易市场活跃度降低，股价波动更大[263] 公司数据安全风险 - 公司作为早期阶段企业，数据安全保护投入不足，可能面临网络攻击导致信息盗窃、数据损坏、运营中断和财务损失[264] 业务合并行业风险 - 公司若与旅游和运输行业企业进行业务合并，可能面临行业相关风险，若收购其他行业企业，也会面临特定行业风险[265] 投资税务风险 - 投资公司证券可能导致不确定或不利的美国联邦所得税后果，如单位购买价格分配、无现金行使认股权证的税务处理等不明确[267] 境外业务合并风险 - 公司若与美国境外公司进行首次业务合并，将面临目标公司所在司法管辖区的特殊风险，如政治、法律、税收、货币等方面[268][269] - 许多国家法律系统困难且不可预测，法律和法规不明确，公司在这些国家寻求和执行法律保护可能困难或不可能[270] - 若美国与外国政府关系恶化，可能使潜在目标企业或其产品和服务吸引力降低，影响公司运营[273] - 业务合并后新管理层可能不熟悉美国证券法，需花费时间和资源熟悉，可能导致监管问题，影响公司运营[274] - 若收购非美国目标企业，当地货币价值变化可能影响公司净资产和分配的美元等价物，以及目标企业的吸引力和交易成本[275] 目标业务财务报表要求 - 公司必须向股东提供按照美国公认会计原则或国际财务报告准则编制的目标业务财务报表，这可能使公司失去与一些潜在目标业务完成初始业务合并的机会[253] 公司证券市场情况 - 公司证券目前没有市场，且市场可能不会发展，若从纳斯达克摘牌，证券的流动性和价格可能受到限制[249] 公司竞争情况 - 公司预计将面临来自非空白支票公司的激烈竞争，自身财务资源相对有限，可能限制其收购某些大型目标业务的能力[245] 公司股东大会规定 - 根据纳斯达克公司治理要求，公司在纳斯达克上市后首个财年结束后1年内无需召开年度股东大会[180] 注册权协议 - 公司与保荐人签订的注册权协议规定，保荐人及其指定人等可要求公司注册创始人股份、私募认股权证等证券，公司承担注册费用[181] 公司资产投资规定 - 为不被认定为投资公司，公司资产（不包括美国政府证券和现金项目）中非“投资证券”占比需超60%[172] - 信托账户资金仅可投资于185天内到期的美国“政府证券”或符合特定条件的货币市场基金[173] 认股权证行使价与赎回触发价调整 - 若发行A类普通股或股权关联证券的发行价低于9.20美元/股，且总收益超首次业务合并可用总股权收益的50%，同时A类普通股10个交易日成交量加权平均交易价格低于9.20美元/股，认股权证行使价将调整为市值的115%，10.00美元和18.00美元的赎回触发价将分别调整为市值的100%和180%[176] 公司章程净资产规定 - 公司修订并重述的公司章程规定，赎回公众股份后公司有形净资产不得低于500.0001万美元[175] 初始股东放弃权利 - 公司初始股东同意在18个月内未完成首次业务合并时，放弃创始人股份的赎回权和清算分配权，但收购的公众股份除外[209]

首次公开募股及私募情况 - 2020年12月15日公司完成首次公开募股，发行1725万股，每股10美元，总收益1.725亿美元，发行成本约920万美元[98] - 首次公开募股同时，公司向发起人私募717.5万份认股权证，每份1美元，总收益约710万美元[99] - 首次公开募股和私募完成后，1.76亿美元（每股10.2美元）净收益存入信托账户[100] 业务合并及清算条件 - 若在首次公开募股结束后18个月内未完成业务合并，即2022年6月15日前，公司将赎回公众股份并清算[101] 特定时期财务状况 - 2020年7月31日至9月30日，公司净亏损约5.3万美元，仅包括一般行政和特许经营税费用[104] - 截至2020年9月30日，公司无现金，营运资金赤字约16.5万美元[105] - 截至2020年9月30日，发起人提供的贷款约8.7万美元未偿还[106] 公司服务费用协议 - 公司与发起人达成协议，自证券在纳斯达克上市起至业务合并或清算，每月支付2万美元用于办公空间、秘书和行政服务[109] 新兴成长型公司相关 - 公司符合“新兴成长型公司”标准，可选择延迟采用新的或修订的会计准则[114] - 新兴成长型公司的豁免规定将在首次公开募股完成后五年内或不再是新兴成长型公司时适用，以较早者为准[115]