公司财务表现 - 公司2023年全年总收入为3.291亿美元，较去年同期下降5%[3] - 公司2023年全年总夜间交付量为18.5万，较去年同期下降1%[4] - 公司2023年全年IFG和IFB的签约销售额分别为960万美元和1450万美元[8] - 公司2023年全年调整后的EBITDA亏损为2,930万美元，较去年同期亏损32.1万美元[10] - 公司2024年预计总收入在2.75亿至3.05亿美元之间，调整后的EBITDA在亏损1,500万至盈利500万美元之间[11] - 公司计划在2024年将Pass会员基数减少，与2023年末相当，同时保持俱乐部会员基数不变[12] - 公司预计2024年酒店收入将较去年同期下降5-10%，主要由于预期酒店ADR下降和预期酒店夜间交付减少[14] - 公司预计与Capital One Ventures的战略合作伙伴关系将于2024年下半年开始多阶段推出，2024年的指导中包含了与该战略合作伙伴关系相关的最低预期收入[15] Inspirato财务表现 - Inspirato的2023年度总收入为329,100千美元，较2022年度的345,530千美元有所下降[34] - Inspirato的2023年度净亏损为93,859千美元，较2022年度的51,081千美元有显著增加[34] - Inspirato的调整后EBITDA在2023年度为-29,324千美元，较2022年度的-32,143千美元有所改善[37] - Inspirato的2023年度自由现金流为-63,517千美元，较2022年度的-59,959千美元有所下降[37] - Inspirato邀请投资者参加2023年第四季度和年度财报电话会议，由首席执行官Eric Grosse和首席财务官Robert Kaiden主持[38] 公司战略重点 - 公司关注未来业绩展望、财务状况和市场前景[42] - 公司重点关注市场接受度和商业模式的成功[42] - 公司关注与其他豪华旅行和酒店行业竞争[42] - 公司关注员工和管理层的吸引力和保留[42] - 公司关注消费者偏好、认知和消费习惯的变化[42] - 公司关注品牌和声誉的发展和维护[42] - 公司关注竞争对手和行业发展[42] - 公司关注市场条件对财务状况和运营的影响[42] - 公司关注未来资金需求和现金的来源和用途[42] Inspirato业务模式 - Inspirato通过Active Subscriptions来评估其订阅服务的采用情况，这是评估其市场渗透率和收入的关键因素[32] - Inspirato是一家提供豪华旅行订阅服务的公司，拥有管理和控制的精选度假选择组合，通过创新模式提供独家访问[40] - Inspirato的2024年展望包括未来财务表现和业务、战略和运营举措和结果[41] 投资者提示 - 公司提醒投资者不要过度依赖前瞻性声明[43]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度总收入为7100万美元,同比下降18%,主要由于订阅收入和旅行收入的下降 [37][39][47] - 2023年全年总收入为3.29亿美元,略低于公司指引范围的中值 [47] - 2023年第四季度毛利率为18%,剔除资产减值影响后为27% [37][38][49] - 2023年全年毛利率为17%,剔除资产减值影响后为29% [49] - 2023年第四季度现金经营费用为2700万美元,同比下降25% [50][51] - 2023年全年现金经营费用为1.31亿美元,同比下降14% [51][52] - 2023年调整后EBITDA亏损2900万美元,略好于公司指引范围 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入下降,主要由于Pass订阅数量减少 [39][47] - 旅行收入下降,主要由于付费夜数减少,受俱乐部订阅减少和酒店旅行增加的影响 [42][47] - 2023年全年平均每晚房价约1800美元,与2022年持平 [44] - 2023年全年住宿入住率为72%,低于2022年的81% [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2023年下半年重点提升运营效率,优化成本结构,提升会员参与度 [13][17][20] - 2024年将重点优化产品组合和客户获取策略,简化Inspirato产品,回归会员俱乐部定位 [24][25][26] - 调整Inspirato Pass定位,提升灵活性和最后时刻预订的价值,并控制会员数量 [27][28][29][30][31] - 与Capital One的合作将在2023年下半年启动,有望成为公司未来增长的重要驱动力 [81][82][83][84][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司将重点实现调整后EBITDA盈亏平衡,预计收入在2.75亿至3.05亿美元之间 [55][57] - 订阅收入预计将下降近3000万美元,主要由于Pass订阅减少 [57][58][59] - 旅行收入占比将提高至65%,但总夜数和平均房价预计将略有下降 [59][60][61] - 成本方面,公司将通过优化租赁组合和降低预订费用等措施实现毛利率和运营费用的大幅改善 [62][63][64][65] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mike Grondahl 提问** Inspirato Pass会员数量变化及其盈利能力 [69][70] **Eric Grosse 和 Robert Kaiden 回答** 公司已对Inspirato Pass进行重大调整,简化产品并提升会员价值,预计2024年Pass会员数量将继续下降,但Pass将成为一个更加盈利的业务 [70][71][72][73][74][75][76][77] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 2024年公司在运营费用和收入季节性方面的计划 [91][92] **Robert Kaiden 回答** 公司已采取多项措施优化运营费用,包括租赁组合优化和其他效率提升,预计2024年运营费用将进一步下降 [92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为8300万美元,其中订阅收入为3300万美元,旅游收入为4900万美元,均同比有所下降 [21] - 订阅收入同比下降14%,季度环比下降7%,主要是由于付费会员订阅(Pass)持续下降 [26] - 第三季度毛利为2500万美元,同比下降,但较上一季度有所改善,主要得益于优化酒店预订费用和租赁物业成本优化 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度交付总夜数约46,400晚,其中付费夜数占57%,为2022年第二季度以来最高水平 [23] - 住宅夜数占总夜数的54%,为2022年第一季度以来最高 [23] - 住宅平均日租约1,600美元,入住率为73%,较上年同期下降8个百分点,但较上一季度上升1个百分点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在优化物业组合,主要从成本角度出发,以帮助实现盈利目标,预计2024年将节省至少2500万美元的年租赁费用 [28] - 公司正在评估各类旅游产品和会员群体,以改善产品和服务交付 [14] - 公司与Capital One等合作伙伴的合作有助于提高Inspirato在奢华旅游市场的知名度,为未来增长奠定基础 [15] - 公司看好奢华旅游市场的增长前景,相信自身的独特住宅组合和服务能力可以抓住这一机遇 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO Grosse表示,公司正专注于短期提高运营效率和改善财务状况,为2024年的收入增长奠定基础 [16][37] - 公司正采取多项措施控制成本,包括优化租赁物业、裁员等,预计2024年将实现至少5000万美元的年度成本节省 [37][41][42][43] - 公司有信心通过上述措施改善现金流状况,未来不太可能需要再融资 [44] - 公司维持2023年全年收入3.2-3.4亿美元、调整后EBITDA亏损3000-4500万美元的指引 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shweta Khajuria 提问** Grosse新任CEO对公司的初步观察和未来12个月的重点工作 [36] **Grosse 回答** - 公司团队在短期内快速执行了多项运营效率措施,包括租赁优化、裁员等,预计可实现5000万美元以上的年度成本节省 [37][38] - 未来将重点关注发展合作伙伴关系,以有效获取需求;同时优化现有产品组合,并探索新的业务线机会 [38][39][40] - 相信公司独特的住宅组合和服务能力,以及奢华旅游市场的增长前景,为公司带来较大的市场机会 [40][53] 问题2 **Mike Grundle 提问** 公司Pass会员订阅持续下降的原因 [46] **Grosse 回答** - 部分原因可能是宏观环境的变化,远程办公等疫情期间的特殊需求正在消退 [47] - 但公司也发现仍有一部分用户非常喜欢Pass产品,公司将评估如何进一步提升Pass的价值 [48] - 同时公司也将更好地引导会员选择适合自身需求的产品,如Club等 [49] 问题3 **Jed Kelly 提问** 公司未来在供应端的规划,以及销售团队的生产力 [55] **Grosse 回答** - 公司非常重视住宅供应端的管理,通过邀请高质量会员入住等方式,为房东提供良好的体验 [56][57] - 公司将继续优化销售团队的生产力,同时通过合作伙伴关系等方式,有效获取需求,为未来收入增长奠定基础 [58]

公司整体财务关键指标变化 - 截至2022年12月31日和2023年9月30日，公司总资产分别为430,367,000美元和353,329,000美元，下降17.9%[17] - 截至2022年12月31日和2023年9月30日，公司总负债分别为505,357,000美元和494,893,000美元，下降2.1%[17] - 截至2022年12月31日和2023年9月30日，公司总亏损分别为74,990,000美元和141,564,000美元，扩大88.8%[17] - 2022年和2023年第三季度，公司营收分别为93,132,000美元和82,598,000美元，下降11.3%[18] - 2022年和2023年前三季度，公司营收分别为258,903,000美元和258,390,000美元，下降0.2%[18] - 2022年和2023年第三季度，公司净亏损分别为7,252,000美元和25,422,000美元，扩大250.6%[18] - 2022年和2023年前三季度，公司净亏损分别为36,491,000美元和77,997,000美元，扩大113.7%[18] - 2022年和2023年第三季度，归属于公司的净亏损分别为3,105,000美元和16,653,000美元，扩大436.3%[18] - 2022年和2023年前三季度，归属于公司的净亏损分别为17,474,000美元和42,969,000美元，扩大145.9%[18] - 2022年和2023年第三季度，基本和摊薄后归属于公司的每股净亏损分别为1.13美元和4.87美元，扩大330.9%[18] - 2022年和2023年第三季度营收分别为9313.2万美元和8259.8万美元，2022年和2023年前九个月营收分别为2.58903亿美元和2.5839亿美元[53] - 2022年和2023年截至9月30日的三个月，公司收入分别为93132美元和82598美元，同比下降11%[158] - 2022年和2023年截至9月30日的三个月，公司净亏损分别为7252美元和25422美元，同比扩大251%[158] - 2022年和2023年截至9月30日的三个月，公司毛利率分别为32%和25%，同比下降7个百分点[158] - 截至2023年9月30日的三个月，公司收入从9310万美元降至8260万美元，减少1050万美元，降幅11%[159] - 截至2023年9月30日的九个月，公司收入从2.589亿美元降至2.584亿美元，减少50万美元；成本从1.677亿美元增至1.824亿美元，增加1480万美元，增幅9%[175][179] - 截至2023年9月30日的九个月，公司毛利润从9120万美元降至4160万美元，减少4960万美元，毛利率从35%降至16%[182] - 2022年九个月净亏损及综合亏损为36,491千美元，2023年为77,997千美元；调整后净亏损2022年为33,465千美元，2023年为44,192千美元[202] - 2022年九个月调整后EBITDA为22,593千美元，2023年为23,959千美元；调整后EBITDA利润率2022年为 - 8.7%，2023年为 - 9.3%[205] - 2022年九个月自由现金流为 - 58,144千美元，2023年为 - 56,136千美元[207] 公司各业务线数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日的三个月，订阅收入从3860万美元降至3330万美元，减少520万美元；旅行收入从5450万美元降至4910万美元，减少540万美元，其中住宿收入付费夜数减少9%，平均每日房价（ADR）降低10%[159][160] - 2022年和2023年截至9月30日的三个月，订阅收入占总收入的比例分别为41%和40%；九个月的比例均为41%[131] - 2022年和2023年截至9月30日的九个月，公司住宅交付夜数均约为87200，酒店房间交付夜数分别约为53300和57200[142] 公司权益相关数据变化 - 2022年1月1日初始，普通股单位1149个，C系列单位491个，价值2147.7万美元，累计亏损2.11168亿美元，权益总计-1.89691亿美元[20] - 2022年净亏损和综合亏损方面，3月31日为2420.3万美元，6月30日为503.6万美元，9月30日为725.2万美元[20] - 2022年权益性薪酬方面，3月31日为40.2万美元，6月30日为243.1万美元，9月30日为259.6万美元[20] - 2022年3月31日，发行普通股及认股权证后权益总计为-6276.5万美元[20] - 2022年6月30日，发行普通股后权益总计为-6043.5万美元[20] - 2022年9月30日，发行A类股份及转换V类股份后权益总计为-6378.4万美元[20] - 2023年1月1日，累计亏损2.33931亿美元，权益总计-7499万美元[20] - 2023年3月31日，净亏损和综合亏损为4667.2万美元，权益性薪酬为65.7万美元[20] - 2023年3月31日，发行普通股及转换股份后权益总计为-8000.2万美元[20] - 会计原则变更累计影响为20.4万美元[20] - 截至2023年6月30日，净亏损和综合亏损为16,653美元[21] - 截至2023年9月30日，净亏损和综合亏损为77,997千美元[23] 公司资产相关数据变化 - 2022年至2023年九个月，折旧和摊销从3,555千美元增至7,047千美元[23] - 2022年至2023年九个月，资产减值从0增至34,348千美元[23] - 截至2023年9月30日，应收账款净额为126.9万美元，低于2022年12月31日的314万美元[54] - 截至2023年9月30日，递延收入为1.723亿美元，低于2022年12月31日的1.861亿美元，2023年前九个月约1.384亿美元递延收入确认为营收[54] - 2022年12月31日和2023年9月30日，预付会员旅行分别为1990万美元和1870万美元[58] - 2022年12月31日和2023年9月30日，物业和设备净值分别为1829.8万美元和1969.3万美元[59] - 2023年前九个月，公司记录使用权资产减值3400万美元和财产设备减值30万美元；第三季度，使用权资产减值430万美元，财产设备无减值[86] - 截至2023年9月30日，公司经营租赁负债的现值为268950美元，长期租赁负债为204092美元[85] - 截至2023年9月30日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为5.6年，加权平均折现率从2022年的5.13%升至7.92%[85] - 截至2023年9月30日，有860万份公开认股权证流通在外，每份可购买0.05股A类普通股，公允价值为216美元[90][91] - 截至2023年9月30日，Saks可根据协议最多获得90万股公司A类普通股，行使价为每股40美元[93] - 截至2023年9月30日，与受限股票单位相关的未确认薪酬成本为2390万美元，预计在2.6年内确认[101] - 截至2023年9月30日，已发行和流通的利润权益为35.5万份，剩余4.6万美元利润权益费用预计在0.3年内确认[99] - 截至2023年9月30日，公司有现金及现金等价物49.7百万美元，受限现金1.7百万美元[193] - 截至2023年9月30日，公司有30份尚未开始的租赁协议，未来付款额为42.6百万美元[209] 公司负债相关数据变化 - 截至2023年9月30日，公司在合并资产负债表的其他非流动负债中记录了与间接税、不确定税务状况和外国所得税相关的金额，总计260万美元[64] - 2022年12月31日和2023年9月30日，应付账款和应计负债分别为3608.6万美元和2577.5万美元[65] - 2020年10月公司获得的1400万美元循环信贷额度于2023年3月终止，2022年12月31日利率为8.50%[75] 公司股权及股票相关变化 - 2023年10月16日，公司实施A类、B类非投票和V类普通股1比20的反向股票分割[27] - 反向股票分割后，公司A类普通股授权发行总数从10亿股减至5000万股，B类无投票权普通股从1亿股减至500万股，V类普通股从5亿股减至2500万股，优先股从1亿股减至500万股[28] - 2022年和2023年截至9月30日的三个月和九个月，公司分别发行A类普通股22.6万股、0.4万股和14.4万股[103] - 截至2022年12月31日和2023年9月30日，公司员工股票购买计划分别约有17.1万股A类普通股可发行[105] - 2023年9月26日，股东批准反向股票分割提案，董事会最终批准A类、B类和V类普通股1比20的反向股票分割比例，10月16日生效[117] 公司投资及融资相关变化 - 2023年8月7日，公司与Oakstone Ventures, Inc.达成投资协议，出售本金为2500万美元的8%高级有担保可转换票据，净收益2300万美元[66][67] - 2023年8月，公司与Capital One达成投资协议，Capital One通过私募票据对公司进行2500万美元战略投资，9月29日发行票据，扣除200万美元债务发行成本后，净收益约2300万美元[124] - 票据年利率为8%，2028年9月29日到期，可提前转换、赎回或回购[125] - 可转换票据初始转换价格为每股30美元，特定事件下会进行反摊薄调整[126] - 2022年至2023年九个月，经营活动净现金使用从48,279千美元降至45,405千美元[23] - 2022年至2023年九个月，投资活动净现金使用从9,865千美元增至10,731千美元[23] - 2022年至2023年九个月，融资活动净现金提供从58,933千美元降至25,553千美元[23] - 2022年至2023年九个月，现金、现金等价物和受限现金净增减从增加789千美元变为减少30,583千美元[23] - 2022年9月30日止九个月经营活动使用现金48.3百万美元，2023年同期为45.4百万美元；投资活动使用现金从9.9百万美元增至10.7百万美元；融资活动提供现金从58.9百万美元降至25.6百万美元[195][196][197][198] - 2023年9月29日，公司出售并发行本金总额25.0百万美元的票据，扣除2.0百万美元债务发行成本后，净收益约23百万美元[191] - 业务合并完成时，公司筹集总收益90.1百万美元，2022年9月30日止九个月发生交易成本25.0百万美元，净现金收益66百万美元[192] 公司税务相关数据变化 - 2022年第三季度和前九个月有效所得税税率分别为 -2.9%和 -1.6%，2023年分别为 -2.0%和 -1.2%[61] 公司经营相关数据变化 - 2023年8月公司实施会员忠诚度计划，会员消费时公司会将部分消费金额递延至奖励计划[39][40] - 公司在2023年9月30日对商誉进行定性评估，未发现商誉减值[37] - 2023年第三季度，经营租赁费用为20232美元，可变租赁费用为187美元；前九个月，经营租赁费用为65390美元，可变租赁费用为689美元[85] - 2023年7 - 9月，公司因与Exclusive Resorts的临时使用协议确认收入10万美元；2022年和2023年截至9月30日的三个月，相关方费用分别为50万美元和0美元，九个月分别为200万美元和60万美元[108] - 2022年和2023年截至9月30日的三个月，公司与高管和董事会成员租赁协议付款分别为1.1万美元和1.5万美元，九个月分别为4万美元和4.4万美元[109] - 2023年1月和7月，公司分别进行了12%和6%的裁员以控制成本[135] - 预计2023年第四季度接收7处物业控制权时，将对相关使用权资产及设备进行减值[145] 公司其他相关数据变化 - 公司采用ASU 2020 - 06，按公允价值选项采用修正追溯法，对合并财务报表无影响[45] - 2023年8月实施奖励计划后，与奖励相关的递延收入为68

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度总营收8400万美元，与去年同期持平，其中订阅收入3600万美元，旅行收入4800万美元 [19] - 2023年第二季度成本收入为6500万美元，较去年同期增加约730万美元，增幅13% [22] - 2023年第二季度毛利润为负1100万美元，排除减值后约为1900万美元，占收入的23%，低于去年同期的2600万美元和31% [24] - 2023年第二季度运营费用为3500万美元，较去年同期的4100万美元改善15%，占收入的比例从49%降至42% [25] - 2023年第二季度调整后EBITDA亏损约1200万美元，与2022年第二季度持平 [26] - 公司将2023年营收指引中点下调3000万美元至3.2亿 - 3.4亿美元，预计调整后EBITDA亏损降至3000万 - 4500万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 旅行业务 - 2023年第二季度交付超过4.7万个总夜数，同比增长1%，居民组合平均ADR约为每晚1750美元，同比略有增加，但入住率从去年的82%降至72% [10] - 第二季度订单预订量较2023年第一季度和去年第二季度下降15% - 20%，但会员成功团队的组建使预订量略有上升 [12] 订阅业务 - 2023年第二季度订阅收入同比增长1%，季度末活跃订阅数为1.52万个，较去年同期减少约500个，主要因过去订阅量减少，部分被俱乐部订阅量增加抵消 [19][20] Inspirato for Good和Inspirato for Business平台 - 第二季度Inspirato for Good销售370万美元的旅行和会员套餐，高于第一季度的230万美元和2022年第四季度的120万美元；Inspirato for Business第二季度销售额约为390万美元 [14] - 截至6月30日，两个平台累计销售额约为1350万美元，但仅有小部分确认为收入 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度旅行行为与短期租赁度假市场和OTA市场相似，酒店和城市旅行需求增加，欧洲目的地需求上升，美国旅行需求下降，这种旅行行为转变影响了第二季度业绩，并预计对2023年剩余时间的旅行收入产生进一步影响 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Capital One达成2500万美元可转换债券投资协议，以提升豪华旅行体验，满足客户需求 [2] - 推出会员忠诚度计划Inspirato Rewards和提前预订折扣，以提高会员参与度和预订量 [9][12] - 优化投资组合，控制成本，目标在2024年实现正调整后EBITDA，已确定并采取行动实现超过1亿美元的年化成本节约 [13][16][18] - 激励多年期订阅，以提高客户留存率和稳定订阅收入 [27] - 加强Inspirato for Good和Inspirato for Business平台，将其作为未来增长驱动力和稳定收入来源 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩更多反映过去6 - 12个月的旅行行为和消费者实力，近期预订趋势增强了公司通过战略合作伙伴关系和投资组合优化实现可用产能货币化的信心 [12][13] - 公司对与Capital One的合作充满期待，认为其将成为强大的需求生成器，改变公司业务格局 [46][49][50] - 公司对实现2024年盈利目标充满信心，认为当前现金状况、成本节约措施和预计融资将确保未来的流动性 [29][30] 其他重要信息 - 公司提醒部分评论为前瞻性声明，实际结果可能与预期存在重大差异 [1][5] - 会议期间管理层将讨论非GAAP指标，这些指标有助于评估公司运营表现，但不应孤立看待或替代GAAP财务结果 [1] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲旅行供应增长、公司在欧洲的定位及如何利用国际旅行需求 - 公司认为去年欧洲旅行需求是后疫情的异常情况，预计明年不会有同样的需求；欧洲投资组合规模合适，公司通过调整国内度假租赁房产定价，为提前预订的会员提供更好的价格 [41] 问题2: Inspirato Rewards如何运作及预期的可持续影响 - Inspirato Rewards是基于会员消费金额的奖励计划，有三个等级，折扣范围为10% - 20%；该计划能让会员重新参与旅行，有望提高RevPAR和整体效率 [35][36][37] 问题3: 与Capital One Ventures的合作能创造哪些收入机会 - Capital One是创新型企业，拥有超1亿客户，在旅行领域有大量投资；公司与Capital One的合作协议正在推进，预计其将为公司带来大量需求 [46][47][49] 问题4: 从建模角度，是否应假设公司在第三季度筹集2500万美元现金及利率情况 - 公司建议查看昨日发布的8 - K文件获取投资细节 [51] 问题5: 与Saks的合作进展如何 - 与Saks的培训已完成，夏季零售季节较慢，但已取得一些进展，随着旺季到来，预计会有更多回报 [52] 问题6: 投资组合优化战略的进展及实现调整后EBITDA正所需的入住率 - 投资组合优化已锁定约75%的交易，预计第四季度开始看到收益；公司历史入住率通常在80%以上，期望通过努力将入住率提高到该水平，并改善Pass与Club预订的比例 [54][55][56] 问题7: 新订阅的平均持续时间 - 新订阅平均持续时间约为2 - 3年，常见为2年，最长可达5年；相比去年平均不到1年，这将有助于提高客户留存率 [60][61] 问题8: 如何看待Inspirato for Good和Inspirato for Business的未来发展 - Inspirato for Good重复预订率预计在65% - 70%，公司提供的套餐金额增加，预计将实现强劲增长；Inspirato for Business机会更大，公司正在分析增加销售人员的回报，预计该平台将持续增长 [63][64][66] 问题9: 假设与Capital One的合作顺利，Inspirato从运营角度的第一步行动 - Capital One将帮助公司带来新订阅者和更多旅行需求，公司还看到与Capital One收购的Velocity Black的合作机会 [74] 问题10: 第二季度订阅收入环比下降，2023年剩余时间是否会持续 - 订阅收入下降主要是Pass订阅者减少，预计今年剩余时间Pass订阅者数量将继续下降，但达到一定程度后会趋于稳定，因为Pass产品对经常旅行的人有很大价值 [75][76]

业绩总结 - 预计2023年总收入在3.2亿至3.4亿美元之间[12] - 2023年第二季度的总收入为84,092千美元，较2022年第二季度的83,698千美元略有增长[90] - 2023年第一季度的销售额为230万美元，第二季度销售额为370万美元，显示出持续增长[43] - 2023年第二季度的净损失为46,672千美元，较2022年第二季度的5,036千美元显著增加[92] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为(11,645)千美元，较2022年第二季度的(12,144)千美元有所改善[106] - 2023年第二季度的自由现金流为(15,568)千美元，较2022年第二季度的(17,683)千美元有所改善[72] 用户数据 - 截至2023年6月30日，活跃订阅用户达到15,200个[12] - 75%以上的活跃订阅用户家庭净资产超过100万美元[54] - 2022年全年的客户保留率约为80%[41] 现金流与负债 - 截至2023年6月30日，现金余额为4600万美元，长期债务几乎为零[16] - 2023年第二季度，净现金用于经营活动为11,721千美元，相较于2022年第二季度的13,745千美元有所减少[72] 新产品与市场扩张 - Inspirato于2023年8月推出了忠诚度计划Inspirato Rewards，提供分级福利和增值服务[54] - 截至2023年6月30日，Inspirato拥有超过450个豪华住宅，覆盖100多个度假目的地[44] 投资与并购 - Capital One Ventures计划向Inspirato投资2500万美元，需满足特定的关闭条件[48] 运营费用与毛利率 - 预计2023年总运营费用在1.25亿至1.3亿美元之间[38] - 2023年第二季度的总运营费用为35,265千美元，占总收入的42%[90] - 2023年第二季度的毛利率为(13%)，相比2022年第二季度的31%大幅下降[90] - 2023年第二季度的资产减值为30,054千美元，反映出公司在特定地理位置的资产表现不佳[90]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，公司总资产分别为430,367,000美元和365,424,000美元，下降约15.09%[15] - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，公司总负债分别为505,357,000美元和488,335,000美元，下降约3.37%[15] - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，公司总亏损分别为74,990,000美元和122,911,000美元，增长约63.90%[15] - 2022年和2023年截至6月30日的三个月，公司收入分别为83,698,000美元和84,092,000美元，增长约0.47%[17] - 2022年和2023年截至6月30日的六个月，公司收入分别为165,771,000美元和175,792,000美元，增长约6.04%[17] - 2022年和2023年截至6月30日的三个月，公司净亏损分别为5,036,000美元和46,672,000美元，增长约826.77%[17] - 2022年和2023年截至6月30日的六个月，公司净亏损分别为29,239,000美元和52,575,000美元，增长约79.81%[17] - 2022年和2023年截至6月30日的三个月，归属于公司的基本和摊薄加权平均A类股分别为52,400,000股和67,341,000股，增长约28.51%[17] - 2022年和2023年截至6月30日的六个月，归属于公司的基本和摊薄加权平均A类股分别为47,384,000股和65,975,000股，增长约39.23%[17] - 2022年和2023年截至6月30日的三个月，归属于公司的A类股每股基本和摊薄净亏损分别为0.04美元和0.35美元，增长约775%[17] - 2022年和2023年上半年净亏损和综合亏损分别为2923.9万美元和5257.5万美元[21] - 2022年和2023年上半年折旧和摊销分别为222.3万美元和372.5万美元[21] - 2022年和2023年上半年经营活动净现金使用量分别为2641.1万美元和2930.8万美元[21] - 2022年和2023年上半年投资活动净现金使用量分别为510.8万美元和705.6万美元[21] - 2022年和2023年上半年融资活动净现金提供量分别为7162.7万美元和47万美元[21] - 2022年和2023年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加（减少）分别为4010.8万美元和 - 3589.4万美元[21] - 2022年和2023年上半年期初现金、现金等价物和受限现金分别为8295.3万美元和8193.9万美元[21] - 2022年和2023年上半年期末现金、现金等价物和受限现金分别为12306.1万美元和4604.5万美元[21] - 2023年第二季度和上半年有效所得税税率分别为 - 0.5%和 - 0.8%，2022年同期分别为 - 4.3%和 - 1.3%[49] - 2023年第二季度和上半年净亏损分别为2342万美元和2631.6万美元，2022年同期分别为206.7万美元和1436.9万美元[59] - 2023年第二季度和上半年经营租赁费用分别为2236万美元和4515.8万美元，2022年同期分别为1973.3万美元和3805.4万美元[61] - 2022年6月30日至2023年6月30日六个月，公司收入从1.66亿美元增至1.76亿美元，增长1000万美元，增幅6%[156] - 2023年第二季度调整后净亏损为1.6998亿美元，2022年同期为1.6162亿美元；2023年上半年调整后净亏损为2.2797亿美元，2022年同期为2.2695亿美元[185] - 2023年第二季度调整后EBITDA为1.1645亿美元，利润率为-13.8%；2022年同期调整后EBITDA为1.2144亿美元，利润率为-14.5%；2023年上半年调整后EBITDA为1.4794亿美元，利润率为-8.4%；2022年同期调整后EBITDA为1.5829亿美元，利润率为-9.5%[187] - 2023年第二季度自由现金流为1.5568亿美元，2022年同期为1.7683亿美元；2023年上半年自由现金流为3.6364亿美元，2022年同期为3.1519亿美元[189] 公司股权及相关权益数据变化 - 2022年1月1日初始，额外单位为1149千个，C系列单位491千个，价值2.1477亿美元[19] - 2022年1月1日反向资本重组后，额外单位变为104858千个，C系列单位归零[19] - 2022年3月31日，A类普通股51936千股，价值5万美元，V类普通股69781千股，价值7万美元[19] - 2022年6月30日，A类普通股52448千股，价值5万美元，V类普通股69781千股，价值7万美元[19] - 2023年1月1日，A类普通股62716千股，价值6万美元，V类普通股61360千股，价值6万美元[19] - 2023年3月31日，A类普通股66700千股，价值7万美元，V类普通股59203千股，价值6万美元[19] - 截至2023年6月30日，有860万份公开认股权证流通在外，每份可购买一股A类普通股，2022年12月31日和2023年6月30日，公开认股权证的公允价值分别为80万美元和50万美元[69][70] - 2023年3月，公司与Saks达成协议，Saks最多可获得1800万股公司A类普通股，行使价为每股2美元[71] - 截至2023年6月30日，待确认的期权费用为30万美元，将在未来两年确认，2022年和2023年6月30日，A类普通股的未行使期权分别为760万股和460万股[75] - 2022年12月31日和2023年6月30日，已发行和流通的利润权益均为930万份，截至2023年6月30日，待确认的利润权益费用为50万美元，将在未来三年确认[78] - 2021计划下可发行的A类普通股最高数量为1590万股加上特定情况下增加的股份，最高增加745.3734万股，且每年有自动增加机制[79] - 截至2023年6月30日，与受限股票单位相关的未确认薪酬成本为3300万美元，预计在加权平均2.9年内确认[80] - 2022年2月11日至6月30日，Inspirato LLC合并净亏损的58.8%分配给非控股股东权益，2023年3月和6月，公司分别发行648297股和2805349股A类普通股[81] 公司业务线相关数据变化 - 业务合并后公司拥有Inspirato LLC已发行和流通单位的41.2%[39] - 2023年第二季度总营收8.4092亿美元，2022年同期为8.3698亿美元；2023年上半年总营收17.5792亿美元，2022年同期为16.5771亿美元[43] - 截至2022年12月31日，递延收入为1.86亿美元；2023年上半年，约1.03亿美元已确认收入包含在2022年12月31日递延收入余额中[43] - 2023年6月30日应收账款净额为3453万美元，2022年12月31日为3140万美元[44] - 2023年6月30日预付费用总计1.2053亿美元，2022年12月31日为1.0922亿美元[45] - 2023年6月30日预付会员旅行金额为2200万美元，2022年12月31日为2000万美元[46] - 2023年6月30日物业和设备净值为1.8711亿美元，2022年12月31日为1.8298亿美元[47] - 截至2023年6月30日，公司持有Inspirato LLC 49.8%的经济权益[48] - 截至2023年6月30日，公司为旅行者提供480套私人豪华度假屋、290家豪华酒店和度假村合作伙伴的住宿，分布在230个目的地[93] - 2022年第三季度，公司推出Inspirato for Good和Inspirato for Business两个新产品[94] - 2023年8月，公司推出Inspirato Rewards会员忠诚度计划[95] - 截至2022年6月30日和2023年6月30日，公司分别有14300和14000名活跃订阅者[106] - 截至2022年6月30日，公司有15700份活跃订阅，包括10000份Legacy Inspirato Club、3600份Inspirato Pass和2000份New Inspirato Club；截至2023年6月30日，有15200份活跃订阅，包括8700份Legacy、3000份Pass和3500份Club[106][108] - 2022年6月30日和2023年6月30日，公司的年度经常性收入分别为1.57亿美元和1.49亿美元[111] - 2022年和2023年截至6月30日的三个月，公司订阅收入占总收入的比例分别为42%和43%；六个月均为41%[112] - 公司收入主要来自订阅收入和旅行收入[122] - 2022年和2023年Q2营收均为8400万美元，其中订阅收入均为3600万美元，旅行收入均为4800万美元[138][139][140][142] - 2023年Q2成本收入从5700万美元增至6500万美元，增幅13%[138][143] - 2023年Q2资产减值3030万美元，2022年同期无此项[138][144] - 2023年Q2毛利润从2600万美元降至 - 1100万美元，毛利率从31%降至 - 13%[138][145] - 2023年Q2一般及行政费用（不含股权薪酬）增加30万美元，增幅2%；股权薪酬从240万美元增至370万美元，增幅54%[138][146] - 2023年Q2销售和营销费用从1100万美元降至800万美元，降幅28%[138][147] - 2023年Q2运营费用从1100万美元降至640万美元，降幅43%[138][148] - 2023年Q2技术和开发费用从290万美元增至300万美元，增幅5%[138][149] - 2023年Q2折旧和摊销费用从70万美元增至100万美元[138][150] - 2023年Q2净亏损从500万美元增至4670万美元，增幅827%[138] - 同期，订阅收入从6800万美元增至7300万美元，增长480万美元，增幅7%；旅行收入从9800万美元增至1.03亿美元，增长530万美元，增幅5%[157][158] - 成本收入从1.05亿美元增至1.25亿美元，增长2000万美元，增幅19%[160] - 2023年6月30日止六个月，公司记录使用权资产减值3000万美元和财产设备减值30万美元[161] - 毛利润从6100万美元降至2100万美元，减少4000万美元，毛利率从37%降至12%，下降25个百分点[162] - 销售和营销费用从2100万美元降至1500万美元，减少660万美元，降幅31%；运营费用从2100万美元降至1500万美元，减少620万美元，降幅30%[164][165] - 技术和开发费用从570万美元增至640万美元，增长70万美元，增幅12%；折旧和摊销费用从140万美元增至200万美元，增长60万美元[166][167] - 利息费用从30万美元降至0，利息收入从3万美元增至50万美元；认股权证公允价值损失从650万美元降至盈利30万美元，减少680万美元[168][169] 公司特定时期财务及权益数据 - 2022年第一季度净亏损和综合亏损为2.4203亿美元，权益补偿为40.2万美元[19] - 2022年第二季度净亏损和综合亏损为5036万美元，权益补偿为243.1万美元[19] - 2023年第一季度净亏损和综合亏损为5903万美元，权益补偿为65.7万美元[19] - 2023年第二季度净亏损和综合亏损为4.6672亿美元，权益补偿为373.1万美元[19][20] 公司会计政策及相关调整 - 2023年1月1日公司采用ASU 2016 - 13，记录留存收益净减少20万美元[34][35] 公司员工薪酬相关数据 - 公司的401(k)计划中，员工可最高贡献90%的薪酬，公司匹配员工贡献的50%，最高为符合条件薪酬的6%，每年每位员工上限为1500美元，2022年和2023年6月30日止三个月公司雇主匹配贡献分别为39万美元和34.3万美元，六个月分别为89.7万美元和89.4万美元[83] 公司关联方

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度总营收9200万美元，较去年同期的8200万美元增长12% [12][18] - 净亏损590万美元，而2022年第一季度亏损2400万美元 [12] - 调整后EBITDA亏损约310万美元，去年同期亏损370万美元 [12] - 毛利率为35%，低于去年第一季度的42%，但与过去两年的表现更一致 [12] - 运营费用为3600万美元，占总营收的40%，去年第一季度为4000万美元，占营收的49%，同比改善10% [20] - 第一季度末现金约6200万美元，去年年底为8200万美元，预计第二季度末现金余额与第一季度持平，年底现金余额在4000 - 5000万美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入同比增长14%，从3200万美元增至3700万美元 [18] - 旅游收入增长11%，从2022年第一季度的5000万美元增至本季度的5500万美元 [18] - Inspirato for Good第一季度销售旅行和会员套餐230万美元，2022年第四季度为120万美元，预计第二季度销售额将增加 [5] - Inspirato for Business第一季度销售额约400万美元，2022年第四季度略超200万美元 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度共交付50700个住宿晚数，同比增长18%，较2022年第四季度增长7%，为公司历史第二高水平 [41] - 总入住率从上个季度的73%回升至第一季度的77%，2022年第一季度为87% [41] - 居民ADR同比增长14%，达到约每晚2150美元，但付费居民住宿晚数有所下降 [48] - 酒店收入同比增长49%，主要受酒店付费住宿晚数大幅增加推动 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过新成立的会员成功团队和新的会员获取策略，包括Inspirato for Good、Inspirato for Business和与Saks的合作，实现可用产能的货币化 [13] - 新成立的会员成功团队将优先向俱乐部会员宣传过往的诸多好处，并围绕多年期承诺制定策略，2023年第一季度超过80%的新俱乐部销售为多年期合同，而2022年第一季度约为15% [14] - 公司宣布为忠实订阅者提供独家会员投资者福利，每持有并持有6个月50000股可获得一次免费度假 [15] - 公司将与更少但更优质的酒店合作伙伴合作，以提高盈利能力和为订阅者提供的价值 [29] - 公司将继续优化投资组合，预计2023年租赁和物业费用节省超过500万美元，且年化节省将显著更高 [17] - 公司将利用Inspirato作为平台，与其他寻求服务、确定性和豪华住宿的组织合作，以降低LTV成本 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业具有一定周期性，目前看到住宿需求转向城市酒店，特别是欧洲酒店，而度假屋需求相对较低 [25] - 公司对Inspirato for Business的未来非常乐观，认为其是公司激励、奖励和留住关键员工或合作伙伴的理想方式 [54] - 公司有信心重申2023财年营收指引为3.5 - 3.7亿美元，调整后EBITDA亏损指引为1000 - 2000万美元 [50] 其他重要信息 - 公司欢迎Robert Kaiden担任首席财务官，他曾担任Twitter首席会计官，拥有数十年上市公司会计经验 [3] - 公司于5月1日与Saks的合作进行了软启动，并开始培训其3000名造型师销售Inspirato豪华旅游订阅产品 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度需求趋势强劲的驱动因素，以及对夏季旅游需求的预期；Inspirato for Business的战略目标和对财务的影响 - 2022年有很多新冠疫情后的预订单为当年奠定了良好基础，第一季度入住率有所提高，目前需求从传统度假租赁物业转向城市，特别是欧洲城市 [53] - 公司对Inspirato for Business的未来非常乐观，认为其是公司激励、奖励和留住关键员工或合作伙伴的理想方式，销售大致按50 - 50的比例分为订阅收入和旅行交付时确认的收入 [54][55] 问题2: 如何让更多俱乐部会员签订多年期合同；整体供应策略 - 去年公司通过月度和年度促销活动推动更多订阅，但今年认为让会员有更长期的关注对公司和行业更有利 [58] - 公司将与房东合作优化投资组合，取消或不续签一些不合理的租约，同时思考如何与酒店合作伙伴更好地合作 [59] 问题3: 如何激励现有订阅者预订额外的旅行 - 下周将成立一个成功团队，专注于让会员了解与Inspirato旅行的价值，并与各种奖励平台合作，为会员提供最佳价格和时间 [83] 问题4: Saks销售团队何时能完全培训好；运营费用是否包含一次性项目，以及未来的运营费用运行率 - 预计到第二季度末Saks销售团队将完全培训好，Saks合作还包括营销，公司对此非常期待 [86] - 第一季度运营费用为3600万美元，包含一些一次性项目，运营费用总体趋于稳定，预计未来将保持一致或略有下降，公司重申全年运营费用指引为1.35 - 1.4亿美元 [87] 问题5: 全年营收展望中订阅和旅游收入的组合和增长率，以及与上季度发布的展望相比有何变化 - Pass业务在疫情后是公司的重要增长引擎，但随着世界恢复正常，该业务不再处于增长模式，订阅收入有所下降 [90] - 订阅收入本季度为3700万美元，较第四季度下降200万美元，预计未来会有进一步下滑，但会逐渐稳定；旅游收入同比增长11%，从5000万美元增至5500万美元，符合预期 [92] 问题6: Pass销售压力是否会导致未来几个季度订阅收入持续下降，以及Inspirato for Good、Inspirato for Business或Saks合作何时能抵消Pass订阅者的收入损失 - 未来两个季度Pass业务肯定会面临压力，Pass订阅收入和俱乐部订阅收入是两种不同类型的订阅收入，俱乐部订阅收入相对稳定 [93][94] 问题7: 投资组合优化过程中减少受控住宿数量对平台价值的影响 - Inspirato的结构与其他度假俱乐部概念不同，会员使用库存的情况不同，公司认为目前离会员感觉住宿选择不足还有很长的路要走，且公司很容易在需要时引入新的供应 [95][97] 问题8: 第一季度末的ARR和新俱乐部订阅总数 - 第一季度末ARR为158，关于Inspirato Club会员数量，公司可进一步提供相关信息 [102]

业务布局情况 - 截至2023年3月31日，公司提供超500套私人豪华度假屋和超300家豪华酒店及度假村合作伙伴的住宿，分布在超225个目的地[91] 新产品推出情况 - 2022年第三季度，公司推出Inspirato for Good和Inspirato for Business两个新产品[92] 活跃订阅者及订阅份数情况 - 截至2022年3月31日和2023年3月31日，公司分别有超14,000和超14,300名活跃订阅者[98] - 2022年3月31日，公司有超15,200份活跃订阅；2023年3月31日，有超15,700份活跃订阅[99] 订阅收入占比情况 - 2023年第一季度，订阅收入约占公司总收入的40%[100] - 2022年第一季度至2023年第一季度，订阅收入占总收入的比例从39%保持到40%[103] 年度经常性收入情况 - 2022年3月31日和2023年3月31日，公司的年度经常性收入分别为1.47亿美元和1.53亿美元[102] 成本控制举措 - 2023年1月，公司进行了12%的裁员以控制成本[109] 住宿业务数据 - 2022年第一季度，公司在住宅提供超27,700晚住宿，在酒店提供超15,200晚住宿；2023年第一季度，分别为超29,800晚和超20,800晚[116] 旅行收入季节性情况 - 公司旅行收入具有季节性，第一、三、四季度通常高于第二季度[112] 总营收情况 - 2023年第一季度总营收为9.2亿美元，较2022年同期的8200万美元增长960万美元，增幅12%，主要因俱乐部会员销售增加[128][129] 订阅收入情况 - 2023年第一季度订阅收入为3600万美元，较2022年同期的3200万美元增长430万美元，增幅14%，主要因用户群增长[130] 旅行收入情况 - 2023年第一季度旅行收入为5500万美元，较2022年同期的5000万美元增长540万美元，增幅11%，主要因俱乐部和通行证会员增加带动付费旅行增长[132] 营收成本情况 - 2023年第一季度营收成本为6000万美元，较2022年同期的4700万美元增长1300万美元，增幅27%，主要因旅行和租赁费用增加[133] 销售和营销费用情况 - 2023年第一季度销售和营销费用为660万美元，较2022年同期的1000万美元减少350万美元，减幅34%，因广告支出和佣金费用减少[135] 运营费用情况 - 2023年第一季度运营费用为820万美元，较2022年同期的970万美元减少150万美元，减幅15%，主要因运营人员减少[136] 技术和开发费用情况 - 2023年第一季度技术和开发费用为340万美元，较2022年同期的280万美元增加60万美元，增幅20%，主要因产品开发和战略增长举措投资增加[137] 折旧和摊销费用情况 - 2023年第一季度折旧和摊销费用为100万美元，较2022年同期的70万美元增加30万美元，主要因近期购置物业和设备[138] 现金及贷款情况 - 截至2023年3月31日，公司有6000万美元现金及现金等价物和170万美元受限现金，2022年7月还清左轮手枪贷款，2023年3月终止该贷款[144] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动使用现金1800万美元，投资活动使用现金320万美元，融资活动提供现金40万美元，现金及现金等价物净减少2040万美元[148] 净亏损情况 - 2022年和2023年第一季度净亏损分别为2420.3万美元和590.3万美元，调整后净亏损分别为653.3万美元和579.9万美元[156] 调整后EBITDA及利润率情况 - 2022年和2023年第一季度调整后EBITDA分别为 -368.5万美元和 -314.9万美元，调整后EBITDA利润率分别为 -4.5%和 -3.4%[158] 自由现金流赤字情况 - 2022年和2023年第一季度自由现金流赤字分别为1383.6万美元和2079.6万美元[160] 租约情况 - 截至2023年3月31日，公司有52份尚未开始的租约，未来付款为9200万美元[162] 循环信贷协议情况 - 公司的循环信贷协议于2023年3月终止，2022年12月31日余额为0[163] 外国货币支出情况 - 2023年第一季度，公司在外国货币的支出为400万美元，主要是墨西哥比索和欧元[169] 利率变动影响情况 - 假设利率变动100个基点，对截至2023年3月31日的合并财务报表无重大影响[168] 汇率变动影响情况 - 假设美元相对墨西哥比索和欧元价值变动10%，对2023年第一季度合并财务报表无重大影响[169] 业绩评估指标情况 - 公司使用调整后净亏损、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和自由现金流评估业绩[153] 非GAAP财务指标使用情况 - 非GAAP财务指标有局限性，应与GAAP财务指标结合使用[154]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收3.46亿美元，较2021年的2.35亿美元增长47%，为2014年以来最高水平；第四季度营收8700万美元，2021年同期为6800万美元 [25] - 2022年调整后EBITDA亏损3200万美元，2021年亏损1600万美元，主要因收入成本增加50%和运营费用增加46%；预计2023年调整后EBITDA亏损在1000 - 2000万美元之间，中点较2022年改善超1500万美元 [6][26][19] - 2022年第四季度和全年旅行收入分别为4700万美元和2亿美元，2021年同期分别为3900万美元和1.35亿美元 [27] - 2022年第四季度和全年毛利率分别为29%和34%，2021年同期分别为38%和35%；第四季度毛利率差异因收入增加1800万美元被成本增加1900万美元抵消 [28] - 2022年末现金约8200万美元，无未偿债务，未动用信贷额度，有多元化现金策略 [29] - 2022年运营费用第四季度为4000万美元，2021年同期为3400万美元；全年为1.62亿美元，2021年为1.1亿美元；剔除股票薪酬和上市成本，2022年运营费用为1.52亿美元，占收入44%，2021年为9900万美元，占收入42%；2023年1月裁员约12%，预计节省约1000万美元，第一季度一次性遣散费约50万美元；预计2023年运营费用（剔除股票薪酬）在1.35 - 1.4亿美元之间，同比减少约1500万美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 旅行收入增长主要因住宅相关收入增加，公司通过住宅和酒店付费住宿、特色体验和定制旅行服务等方式获得旅行收入 [27] - Inspirato for Business第四季度和全年累计签约收入近500万美元，将在合同期内确认 [22] - Inspirato for Good截至2022年底售出超500份套餐，销售额约150万美元；截至上周，2023年新增售出400份套餐，总销售额超100万美元；预计在春秋季活动旺季推动更多销售 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年新增195套净受控住宿，较2021年增加36%；2021年新增170套，较2020年增加46%；过去两年共增加365套，总供应量近翻倍 [18] - 2022年末有14600名活跃订阅者和16100份活跃订阅，2021年末分别为13800名和14900份；2022年全年留存率约82% [55] - 2022年付费住宅入住晚数同比增加11%，平均每日房价（ADR）从约1560美元涨至约1825美元，涨幅17%；通过Pass计划交付超3.8万个住宅入住晚数，同比增加48% [56] - 预计2023年住宅付费入住率为43%，2022年为48%，预计ADR增长7%；加上Pass入住率，总入住率约70%，2022年为81%，2021年为88% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Saks建立战略合作伙伴关系，借助其近3000名造型师拓展新市场；现有订阅者可申请SaksFirst奖励计划；Saks可获佣金和激励性认股权证，最高可获公司约15%股份 [5][17][47] - 2023年从增长转向关注盈利能力，优化财务报告结构，同时坚持创新等核心价值观 [6] - 调整销售激励计划，鼓励购买多年俱乐部会员，虽会降低年度收入和EBITDA利润率，但长期有望提高留存率、增加预订和改善客户获取经济性 [9] - 优化投资组合，包括减少组合增长、控制租赁费用、优化库存分配等，以提高毛利率 [30][58][60] - 利用过剩供应，通过第三方分销渠道出租未使用房产，同时为会员提供忠诚度和奖励计划，以提高入住率 [43][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游仍是安全类别，人们仍有旅行意愿，但Pass业务受影响较大；需以合适定价满足需求以提高入住率 [89] - 过去两年高端住宅度假租赁价格大幅上涨，现因供应过剩，计划为灵活旅行者提供高性价比产品 [110] - 资本市场干扰和利率环境变化带来新机会，未来增加供应将聚焦于提高毛利率 [112] 其他重要信息 - CFO Web Neighbor将担任首席战略官，公司正在招聘新CFO [4] - 非GAAP指标有助于评估公司运营表现，但不能替代GAAP财务结果，相关指标调整已包含在财报中 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年第一季度Pass订阅减少趋势是否持续，为何认为该趋势会缓和 - 公司认为Pass适合有灵活旅行需求的人群，当前部分用户旅行模式改变导致订阅减少；Pass用户减少为其他业务提供经济可用房源，公司有信心通过多种策略优化投资组合，提高入住率 [67][68] 问题2: 供应增长情况，是否考虑将度假租赁出租给非订阅者 - 过去两年公司投资组合翻倍，有大量房源可供会员使用；公司会利用过剩供应，通过第三方分销渠道出租未使用房产，同时为会员提供更多价值和激励措施 [43][71][72] 问题3: 请描述Saks计划，他们如何获得激励或补偿，达到什么条件可获得认股权证 - Saks通过推荐客户和销售会员获得佣金和认股权证，认股权证行权价为每股2美元，通过销售约15000份俱乐部会员可获得公司约15%股份；Saks有近3000名销售人员，公司认为合作有巨大机会 [78][101] 问题4: 2022年12月销售情况如何 - 公司于去年8月将约三分之一销售团队重新分配到新业务，预计零售销售会相应减少；公司对业务组合和新需求渠道的多元化持积极态度，认为这对2023年业绩和盈利路径很重要 [80] 问题5: 锁定客户签订长期订阅协议的折扣情况，与现有和新客户讨论的推进速度 - 公司为会员提供2 - 5年的长期订阅选择，预计2024年对留存率有积极影响；长期订阅可提前收取现金，对现金流有积极作用 [84][86] 问题6: 预计2023年底Pass订阅数是否会多于2022年底 - 公司预计2023年Pass订阅数与2022年基本持平，但有提升空间；公司专注于优化投资组合和提高入住率，Pass是其中一种途径 [106][107] 问题7: 不同客户群体受宏观环境影响情况 - 旅游整体仍较健康，但Pass业务受影响较大；公司需以合适定价满足需求以提高入住率 [89] 问题8: 如何看待体验业务，对今年旅行收入的影响 - 公司今年投资组合增长温和，有新机会但整体不处于扩张模式；目标是经济可行地利用和增长现有房源；Saks等需求驱动因素将为业务带来增量 [91][93] 问题9: 2023年订阅收入和旅行收入的预期细分情况 - 过去旅行收入占比约55% - 60%，订阅收入占比约35% - 40%，预计2023年结果仍大致反映该比例 [96] 问题10: 所有订阅者的混合ARPU情况 - 公司暂无该数据，也未进行未来预测，但会在后续季度考虑提供相关指标 [97] 问题11: 去年12月最后一周销售情况与以往12月相比如何 - 公司未提供具体销售数据，但强调Saks合作机会巨大，双方价值观一致，可互补；Saks销售人员多，合作潜力大 [100][101] 问题12: 今年现金消耗情况，Pass销售疲软是否影响递延收入，负营运资金是否影响现金 - 公司预计2023年EBITDA中点为负1500万美元，因业务轻资产性质，该数据可作为现金参考；公司积极调整租赁协议，有灵活租赁权；今年鼓励长期订阅，对现金流有积极作用 [105][103][86] 问题13: 供应重新谈判或移除对财务的影响，是仅影响毛利率还是运营费用也受益 - 公司仍在增长投资组合，但聚焦盈利能力，主要体现在毛利率上，对公司运营费用影响较小；通过重新谈判和优化现有协议，可提高毛利率 [121]