业绩总结 - 预计2023年总收入在3.2亿至3.4亿美元之间[12] - 2023年第二季度的总收入为84,092千美元，较2022年第二季度的83,698千美元略有增长[90] - 2023年第一季度的销售额为230万美元，第二季度销售额为370万美元，显示出持续增长[43] - 2023年第二季度的净损失为46,672千美元，较2022年第二季度的5,036千美元显著增加[92] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为(11,645)千美元，较2022年第二季度的(12,144)千美元有所改善[106] - 2023年第二季度的自由现金流为(15,568)千美元，较2022年第二季度的(17,683)千美元有所改善[72] 用户数据 - 截至2023年6月30日，活跃订阅用户达到15,200个[12] - 75%以上的活跃订阅用户家庭净资产超过100万美元[54] - 2022年全年的客户保留率约为80%[41] 现金流与负债 - 截至2023年6月30日，现金余额为4600万美元，长期债务几乎为零[16] - 2023年第二季度，净现金用于经营活动为11,721千美元，相较于2022年第二季度的13,745千美元有所减少[72] 新产品与市场扩张 - Inspirato于2023年8月推出了忠诚度计划Inspirato Rewards，提供分级福利和增值服务[54] - 截至2023年6月30日，Inspirato拥有超过450个豪华住宅，覆盖100多个度假目的地[44] 投资与并购 - Capital One Ventures计划向Inspirato投资2500万美元，需满足特定的关闭条件[48] 运营费用与毛利率 - 预计2023年总运营费用在1.25亿至1.3亿美元之间[38] - 2023年第二季度的总运营费用为35,265千美元，占总收入的42%[90] - 2023年第二季度的毛利率为(13%)，相比2022年第二季度的31%大幅下降[90] - 2023年第二季度的资产减值为30,054千美元，反映出公司在特定地理位置的资产表现不佳[90]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，公司总资产分别为430,367,000美元和365,424,000美元，下降约15.09%[15] - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，公司总负债分别为505,357,000美元和488,335,000美元，下降约3.37%[15] - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，公司总亏损分别为74,990,000美元和122,911,000美元，增长约63.90%[15] - 2022年和2023年截至6月30日的三个月，公司收入分别为83,698,000美元和84,092,000美元，增长约0.47%[17] - 2022年和2023年截至6月30日的六个月，公司收入分别为165,771,000美元和175,792,000美元，增长约6.04%[17] - 2022年和2023年截至6月30日的三个月，公司净亏损分别为5,036,000美元和46,672,000美元，增长约826.77%[17] - 2022年和2023年截至6月30日的六个月，公司净亏损分别为29,239,000美元和52,575,000美元，增长约79.81%[17] - 2022年和2023年截至6月30日的三个月，归属于公司的基本和摊薄加权平均A类股分别为52,400,000股和67,341,000股，增长约28.51%[17] - 2022年和2023年截至6月30日的六个月，归属于公司的基本和摊薄加权平均A类股分别为47,384,000股和65,975,000股，增长约39.23%[17] - 2022年和2023年截至6月30日的三个月，归属于公司的A类股每股基本和摊薄净亏损分别为0.04美元和0.35美元，增长约775%[17] - 2022年和2023年上半年净亏损和综合亏损分别为2923.9万美元和5257.5万美元[21] - 2022年和2023年上半年折旧和摊销分别为222.3万美元和372.5万美元[21] - 2022年和2023年上半年经营活动净现金使用量分别为2641.1万美元和2930.8万美元[21] - 2022年和2023年上半年投资活动净现金使用量分别为510.8万美元和705.6万美元[21] - 2022年和2023年上半年融资活动净现金提供量分别为7162.7万美元和47万美元[21] - 2022年和2023年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加（减少）分别为4010.8万美元和 - 3589.4万美元[21] - 2022年和2023年上半年期初现金、现金等价物和受限现金分别为8295.3万美元和8193.9万美元[21] - 2022年和2023年上半年期末现金、现金等价物和受限现金分别为12306.1万美元和4604.5万美元[21] - 2023年第二季度和上半年有效所得税税率分别为 - 0.5%和 - 0.8%，2022年同期分别为 - 4.3%和 - 1.3%[49] - 2023年第二季度和上半年净亏损分别为2342万美元和2631.6万美元，2022年同期分别为206.7万美元和1436.9万美元[59] - 2023年第二季度和上半年经营租赁费用分别为2236万美元和4515.8万美元，2022年同期分别为1973.3万美元和3805.4万美元[61] - 2022年6月30日至2023年6月30日六个月，公司收入从1.66亿美元增至1.76亿美元，增长1000万美元，增幅6%[156] - 2023年第二季度调整后净亏损为1.6998亿美元，2022年同期为1.6162亿美元；2023年上半年调整后净亏损为2.2797亿美元，2022年同期为2.2695亿美元[185] - 2023年第二季度调整后EBITDA为1.1645亿美元，利润率为-13.8%；2022年同期调整后EBITDA为1.2144亿美元，利润率为-14.5%；2023年上半年调整后EBITDA为1.4794亿美元，利润率为-8.4%；2022年同期调整后EBITDA为1.5829亿美元，利润率为-9.5%[187] - 2023年第二季度自由现金流为1.5568亿美元，2022年同期为1.7683亿美元；2023年上半年自由现金流为3.6364亿美元，2022年同期为3.1519亿美元[189] 公司股权及相关权益数据变化 - 2022年1月1日初始，额外单位为1149千个，C系列单位491千个，价值2.1477亿美元[19] - 2022年1月1日反向资本重组后，额外单位变为104858千个，C系列单位归零[19] - 2022年3月31日，A类普通股51936千股，价值5万美元，V类普通股69781千股，价值7万美元[19] - 2022年6月30日，A类普通股52448千股，价值5万美元，V类普通股69781千股，价值7万美元[19] - 2023年1月1日，A类普通股62716千股，价值6万美元，V类普通股61360千股，价值6万美元[19] - 2023年3月31日，A类普通股66700千股，价值7万美元，V类普通股59203千股，价值6万美元[19] - 截至2023年6月30日，有860万份公开认股权证流通在外，每份可购买一股A类普通股，2022年12月31日和2023年6月30日，公开认股权证的公允价值分别为80万美元和50万美元[69][70] - 2023年3月，公司与Saks达成协议，Saks最多可获得1800万股公司A类普通股，行使价为每股2美元[71] - 截至2023年6月30日，待确认的期权费用为30万美元，将在未来两年确认，2022年和2023年6月30日，A类普通股的未行使期权分别为760万股和460万股[75] - 2022年12月31日和2023年6月30日，已发行和流通的利润权益均为930万份，截至2023年6月30日，待确认的利润权益费用为50万美元，将在未来三年确认[78] - 2021计划下可发行的A类普通股最高数量为1590万股加上特定情况下增加的股份，最高增加745.3734万股，且每年有自动增加机制[79] - 截至2023年6月30日，与受限股票单位相关的未确认薪酬成本为3300万美元，预计在加权平均2.9年内确认[80] - 2022年2月11日至6月30日，Inspirato LLC合并净亏损的58.8%分配给非控股股东权益，2023年3月和6月，公司分别发行648297股和2805349股A类普通股[81] 公司业务线相关数据变化 - 业务合并后公司拥有Inspirato LLC已发行和流通单位的41.2%[39] - 2023年第二季度总营收8.4092亿美元，2022年同期为8.3698亿美元；2023年上半年总营收17.5792亿美元，2022年同期为16.5771亿美元[43] - 截至2022年12月31日，递延收入为1.86亿美元；2023年上半年，约1.03亿美元已确认收入包含在2022年12月31日递延收入余额中[43] - 2023年6月30日应收账款净额为3453万美元，2022年12月31日为3140万美元[44] - 2023年6月30日预付费用总计1.2053亿美元，2022年12月31日为1.0922亿美元[45] - 2023年6月30日预付会员旅行金额为2200万美元，2022年12月31日为2000万美元[46] - 2023年6月30日物业和设备净值为1.8711亿美元，2022年12月31日为1.8298亿美元[47] - 截至2023年6月30日，公司持有Inspirato LLC 49.8%的经济权益[48] - 截至2023年6月30日，公司为旅行者提供480套私人豪华度假屋、290家豪华酒店和度假村合作伙伴的住宿，分布在230个目的地[93] - 2022年第三季度，公司推出Inspirato for Good和Inspirato for Business两个新产品[94] - 2023年8月，公司推出Inspirato Rewards会员忠诚度计划[95] - 截至2022年6月30日和2023年6月30日，公司分别有14300和14000名活跃订阅者[106] - 截至2022年6月30日，公司有15700份活跃订阅，包括10000份Legacy Inspirato Club、3600份Inspirato Pass和2000份New Inspirato Club；截至2023年6月30日，有15200份活跃订阅，包括8700份Legacy、3000份Pass和3500份Club[106][108] - 2022年6月30日和2023年6月30日，公司的年度经常性收入分别为1.57亿美元和1.49亿美元[111] - 2022年和2023年截至6月30日的三个月，公司订阅收入占总收入的比例分别为42%和43%；六个月均为41%[112] - 公司收入主要来自订阅收入和旅行收入[122] - 2022年和2023年Q2营收均为8400万美元，其中订阅收入均为3600万美元，旅行收入均为4800万美元[138][139][140][142] - 2023年Q2成本收入从5700万美元增至6500万美元，增幅13%[138][143] - 2023年Q2资产减值3030万美元，2022年同期无此项[138][144] - 2023年Q2毛利润从2600万美元降至 - 1100万美元，毛利率从31%降至 - 13%[138][145] - 2023年Q2一般及行政费用（不含股权薪酬）增加30万美元，增幅2%；股权薪酬从240万美元增至370万美元，增幅54%[138][146] - 2023年Q2销售和营销费用从1100万美元降至800万美元，降幅28%[138][147] - 2023年Q2运营费用从1100万美元降至640万美元，降幅43%[138][148] - 2023年Q2技术和开发费用从290万美元增至300万美元，增幅5%[138][149] - 2023年Q2折旧和摊销费用从70万美元增至100万美元[138][150] - 2023年Q2净亏损从500万美元增至4670万美元，增幅827%[138] - 同期，订阅收入从6800万美元增至7300万美元，增长480万美元，增幅7%；旅行收入从9800万美元增至1.03亿美元，增长530万美元，增幅5%[157][158] - 成本收入从1.05亿美元增至1.25亿美元，增长2000万美元，增幅19%[160] - 2023年6月30日止六个月，公司记录使用权资产减值3000万美元和财产设备减值30万美元[161] - 毛利润从6100万美元降至2100万美元，减少4000万美元，毛利率从37%降至12%，下降25个百分点[162] - 销售和营销费用从2100万美元降至1500万美元，减少660万美元，降幅31%；运营费用从2100万美元降至1500万美元，减少620万美元，降幅30%[164][165] - 技术和开发费用从570万美元增至640万美元，增长70万美元，增幅12%；折旧和摊销费用从140万美元增至200万美元，增长60万美元[166][167] - 利息费用从30万美元降至0，利息收入从3万美元增至50万美元；认股权证公允价值损失从650万美元降至盈利30万美元，减少680万美元[168][169] 公司特定时期财务及权益数据 - 2022年第一季度净亏损和综合亏损为2.4203亿美元，权益补偿为40.2万美元[19] - 2022年第二季度净亏损和综合亏损为5036万美元，权益补偿为243.1万美元[19] - 2023年第一季度净亏损和综合亏损为5903万美元，权益补偿为65.7万美元[19] - 2023年第二季度净亏损和综合亏损为4.6672亿美元，权益补偿为373.1万美元[19][20] 公司会计政策及相关调整 - 2023年1月1日公司采用ASU 2016 - 13，记录留存收益净减少20万美元[34][35] 公司员工薪酬相关数据 - 公司的401(k)计划中，员工可最高贡献90%的薪酬，公司匹配员工贡献的50%，最高为符合条件薪酬的6%，每年每位员工上限为1500美元，2022年和2023年6月30日止三个月公司雇主匹配贡献分别为39万美元和34.3万美元，六个月分别为89.7万美元和89.4万美元[83] 公司关联方

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度总营收9200万美元，较去年同期的8200万美元增长12% [12][18] - 净亏损590万美元，而2022年第一季度亏损2400万美元 [12] - 调整后EBITDA亏损约310万美元，去年同期亏损370万美元 [12] - 毛利率为35%，低于去年第一季度的42%，但与过去两年的表现更一致 [12] - 运营费用为3600万美元，占总营收的40%，去年第一季度为4000万美元，占营收的49%，同比改善10% [20] - 第一季度末现金约6200万美元，去年年底为8200万美元，预计第二季度末现金余额与第一季度持平，年底现金余额在4000 - 5000万美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入同比增长14%，从3200万美元增至3700万美元 [18] - 旅游收入增长11%，从2022年第一季度的5000万美元增至本季度的5500万美元 [18] - Inspirato for Good第一季度销售旅行和会员套餐230万美元，2022年第四季度为120万美元，预计第二季度销售额将增加 [5] - Inspirato for Business第一季度销售额约400万美元，2022年第四季度略超200万美元 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度共交付50700个住宿晚数，同比增长18%，较2022年第四季度增长7%，为公司历史第二高水平 [41] - 总入住率从上个季度的73%回升至第一季度的77%，2022年第一季度为87% [41] - 居民ADR同比增长14%，达到约每晚2150美元，但付费居民住宿晚数有所下降 [48] - 酒店收入同比增长49%，主要受酒店付费住宿晚数大幅增加推动 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过新成立的会员成功团队和新的会员获取策略，包括Inspirato for Good、Inspirato for Business和与Saks的合作，实现可用产能的货币化 [13] - 新成立的会员成功团队将优先向俱乐部会员宣传过往的诸多好处，并围绕多年期承诺制定策略，2023年第一季度超过80%的新俱乐部销售为多年期合同，而2022年第一季度约为15% [14] - 公司宣布为忠实订阅者提供独家会员投资者福利，每持有并持有6个月50000股可获得一次免费度假 [15] - 公司将与更少但更优质的酒店合作伙伴合作，以提高盈利能力和为订阅者提供的价值 [29] - 公司将继续优化投资组合，预计2023年租赁和物业费用节省超过500万美元，且年化节省将显著更高 [17] - 公司将利用Inspirato作为平台，与其他寻求服务、确定性和豪华住宿的组织合作，以降低LTV成本 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业具有一定周期性，目前看到住宿需求转向城市酒店，特别是欧洲酒店，而度假屋需求相对较低 [25] - 公司对Inspirato for Business的未来非常乐观，认为其是公司激励、奖励和留住关键员工或合作伙伴的理想方式 [54] - 公司有信心重申2023财年营收指引为3.5 - 3.7亿美元，调整后EBITDA亏损指引为1000 - 2000万美元 [50] 其他重要信息 - 公司欢迎Robert Kaiden担任首席财务官，他曾担任Twitter首席会计官，拥有数十年上市公司会计经验 [3] - 公司于5月1日与Saks的合作进行了软启动，并开始培训其3000名造型师销售Inspirato豪华旅游订阅产品 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度需求趋势强劲的驱动因素，以及对夏季旅游需求的预期；Inspirato for Business的战略目标和对财务的影响 - 2022年有很多新冠疫情后的预订单为当年奠定了良好基础，第一季度入住率有所提高，目前需求从传统度假租赁物业转向城市，特别是欧洲城市 [53] - 公司对Inspirato for Business的未来非常乐观，认为其是公司激励、奖励和留住关键员工或合作伙伴的理想方式，销售大致按50 - 50的比例分为订阅收入和旅行交付时确认的收入 [54][55] 问题2: 如何让更多俱乐部会员签订多年期合同；整体供应策略 - 去年公司通过月度和年度促销活动推动更多订阅，但今年认为让会员有更长期的关注对公司和行业更有利 [58] - 公司将与房东合作优化投资组合，取消或不续签一些不合理的租约，同时思考如何与酒店合作伙伴更好地合作 [59] 问题3: 如何激励现有订阅者预订额外的旅行 - 下周将成立一个成功团队，专注于让会员了解与Inspirato旅行的价值，并与各种奖励平台合作，为会员提供最佳价格和时间 [83] 问题4: Saks销售团队何时能完全培训好；运营费用是否包含一次性项目，以及未来的运营费用运行率 - 预计到第二季度末Saks销售团队将完全培训好，Saks合作还包括营销，公司对此非常期待 [86] - 第一季度运营费用为3600万美元，包含一些一次性项目，运营费用总体趋于稳定，预计未来将保持一致或略有下降，公司重申全年运营费用指引为1.35 - 1.4亿美元 [87] 问题5: 全年营收展望中订阅和旅游收入的组合和增长率，以及与上季度发布的展望相比有何变化 - Pass业务在疫情后是公司的重要增长引擎，但随着世界恢复正常，该业务不再处于增长模式，订阅收入有所下降 [90] - 订阅收入本季度为3700万美元，较第四季度下降200万美元，预计未来会有进一步下滑，但会逐渐稳定；旅游收入同比增长11%，从5000万美元增至5500万美元，符合预期 [92] 问题6: Pass销售压力是否会导致未来几个季度订阅收入持续下降，以及Inspirato for Good、Inspirato for Business或Saks合作何时能抵消Pass订阅者的收入损失 - 未来两个季度Pass业务肯定会面临压力，Pass订阅收入和俱乐部订阅收入是两种不同类型的订阅收入，俱乐部订阅收入相对稳定 [93][94] 问题7: 投资组合优化过程中减少受控住宿数量对平台价值的影响 - Inspirato的结构与其他度假俱乐部概念不同，会员使用库存的情况不同，公司认为目前离会员感觉住宿选择不足还有很长的路要走，且公司很容易在需要时引入新的供应 [95][97] 问题8: 第一季度末的ARR和新俱乐部订阅总数 - 第一季度末ARR为158，关于Inspirato Club会员数量，公司可进一步提供相关信息 [102]

业务布局情况 - 截至2023年3月31日，公司提供超500套私人豪华度假屋和超300家豪华酒店及度假村合作伙伴的住宿，分布在超225个目的地[91] 新产品推出情况 - 2022年第三季度，公司推出Inspirato for Good和Inspirato for Business两个新产品[92] 活跃订阅者及订阅份数情况 - 截至2022年3月31日和2023年3月31日，公司分别有超14,000和超14,300名活跃订阅者[98] - 2022年3月31日，公司有超15,200份活跃订阅；2023年3月31日，有超15,700份活跃订阅[99] 订阅收入占比情况 - 2023年第一季度，订阅收入约占公司总收入的40%[100] - 2022年第一季度至2023年第一季度，订阅收入占总收入的比例从39%保持到40%[103] 年度经常性收入情况 - 2022年3月31日和2023年3月31日，公司的年度经常性收入分别为1.47亿美元和1.53亿美元[102] 成本控制举措 - 2023年1月，公司进行了12%的裁员以控制成本[109] 住宿业务数据 - 2022年第一季度，公司在住宅提供超27,700晚住宿，在酒店提供超15,200晚住宿；2023年第一季度，分别为超29,800晚和超20,800晚[116] 旅行收入季节性情况 - 公司旅行收入具有季节性，第一、三、四季度通常高于第二季度[112] 总营收情况 - 2023年第一季度总营收为9.2亿美元，较2022年同期的8200万美元增长960万美元，增幅12%，主要因俱乐部会员销售增加[128][129] 订阅收入情况 - 2023年第一季度订阅收入为3600万美元，较2022年同期的3200万美元增长430万美元，增幅14%，主要因用户群增长[130] 旅行收入情况 - 2023年第一季度旅行收入为5500万美元，较2022年同期的5000万美元增长540万美元，增幅11%，主要因俱乐部和通行证会员增加带动付费旅行增长[132] 营收成本情况 - 2023年第一季度营收成本为6000万美元，较2022年同期的4700万美元增长1300万美元，增幅27%，主要因旅行和租赁费用增加[133] 销售和营销费用情况 - 2023年第一季度销售和营销费用为660万美元，较2022年同期的1000万美元减少350万美元，减幅34%，因广告支出和佣金费用减少[135] 运营费用情况 - 2023年第一季度运营费用为820万美元，较2022年同期的970万美元减少150万美元，减幅15%，主要因运营人员减少[136] 技术和开发费用情况 - 2023年第一季度技术和开发费用为340万美元，较2022年同期的280万美元增加60万美元，增幅20%，主要因产品开发和战略增长举措投资增加[137] 折旧和摊销费用情况 - 2023年第一季度折旧和摊销费用为100万美元，较2022年同期的70万美元增加30万美元，主要因近期购置物业和设备[138] 现金及贷款情况 - 截至2023年3月31日，公司有6000万美元现金及现金等价物和170万美元受限现金，2022年7月还清左轮手枪贷款，2023年3月终止该贷款[144] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动使用现金1800万美元，投资活动使用现金320万美元，融资活动提供现金40万美元，现金及现金等价物净减少2040万美元[148] 净亏损情况 - 2022年和2023年第一季度净亏损分别为2420.3万美元和590.3万美元，调整后净亏损分别为653.3万美元和579.9万美元[156] 调整后EBITDA及利润率情况 - 2022年和2023年第一季度调整后EBITDA分别为 -368.5万美元和 -314.9万美元，调整后EBITDA利润率分别为 -4.5%和 -3.4%[158] 自由现金流赤字情况 - 2022年和2023年第一季度自由现金流赤字分别为1383.6万美元和2079.6万美元[160] 租约情况 - 截至2023年3月31日，公司有52份尚未开始的租约，未来付款为9200万美元[162] 循环信贷协议情况 - 公司的循环信贷协议于2023年3月终止，2022年12月31日余额为0[163] 外国货币支出情况 - 2023年第一季度，公司在外国货币的支出为400万美元，主要是墨西哥比索和欧元[169] 利率变动影响情况 - 假设利率变动100个基点，对截至2023年3月31日的合并财务报表无重大影响[168] 汇率变动影响情况 - 假设美元相对墨西哥比索和欧元价值变动10%，对2023年第一季度合并财务报表无重大影响[169] 业绩评估指标情况 - 公司使用调整后净亏损、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和自由现金流评估业绩[153] 非GAAP财务指标使用情况 - 非GAAP财务指标有局限性，应与GAAP财务指标结合使用[154]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收3.46亿美元，较2021年的2.35亿美元增长47%，为2014年以来最高水平；第四季度营收8700万美元，2021年同期为6800万美元 [25] - 2022年调整后EBITDA亏损3200万美元，2021年亏损1600万美元，主要因收入成本增加50%和运营费用增加46%；预计2023年调整后EBITDA亏损在1000 - 2000万美元之间，中点较2022年改善超1500万美元 [6][26][19] - 2022年第四季度和全年旅行收入分别为4700万美元和2亿美元，2021年同期分别为3900万美元和1.35亿美元 [27] - 2022年第四季度和全年毛利率分别为29%和34%，2021年同期分别为38%和35%；第四季度毛利率差异因收入增加1800万美元被成本增加1900万美元抵消 [28] - 2022年末现金约8200万美元，无未偿债务，未动用信贷额度，有多元化现金策略 [29] - 2022年运营费用第四季度为4000万美元，2021年同期为3400万美元；全年为1.62亿美元，2021年为1.1亿美元；剔除股票薪酬和上市成本，2022年运营费用为1.52亿美元，占收入44%，2021年为9900万美元，占收入42%；2023年1月裁员约12%，预计节省约1000万美元，第一季度一次性遣散费约50万美元；预计2023年运营费用（剔除股票薪酬）在1.35 - 1.4亿美元之间，同比减少约1500万美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 旅行收入增长主要因住宅相关收入增加，公司通过住宅和酒店付费住宿、特色体验和定制旅行服务等方式获得旅行收入 [27] - Inspirato for Business第四季度和全年累计签约收入近500万美元，将在合同期内确认 [22] - Inspirato for Good截至2022年底售出超500份套餐，销售额约150万美元；截至上周，2023年新增售出400份套餐，总销售额超100万美元；预计在春秋季活动旺季推动更多销售 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年新增195套净受控住宿，较2021年增加36%；2021年新增170套，较2020年增加46%；过去两年共增加365套，总供应量近翻倍 [18] - 2022年末有14600名活跃订阅者和16100份活跃订阅，2021年末分别为13800名和14900份；2022年全年留存率约82% [55] - 2022年付费住宅入住晚数同比增加11%，平均每日房价（ADR）从约1560美元涨至约1825美元，涨幅17%；通过Pass计划交付超3.8万个住宅入住晚数，同比增加48% [56] - 预计2023年住宅付费入住率为43%，2022年为48%，预计ADR增长7%；加上Pass入住率，总入住率约70%，2022年为81%，2021年为88% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Saks建立战略合作伙伴关系，借助其近3000名造型师拓展新市场；现有订阅者可申请SaksFirst奖励计划；Saks可获佣金和激励性认股权证，最高可获公司约15%股份 [5][17][47] - 2023年从增长转向关注盈利能力，优化财务报告结构，同时坚持创新等核心价值观 [6] - 调整销售激励计划，鼓励购买多年俱乐部会员，虽会降低年度收入和EBITDA利润率，但长期有望提高留存率、增加预订和改善客户获取经济性 [9] - 优化投资组合，包括减少组合增长、控制租赁费用、优化库存分配等，以提高毛利率 [30][58][60] - 利用过剩供应，通过第三方分销渠道出租未使用房产，同时为会员提供忠诚度和奖励计划，以提高入住率 [43][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游仍是安全类别，人们仍有旅行意愿，但Pass业务受影响较大；需以合适定价满足需求以提高入住率 [89] - 过去两年高端住宅度假租赁价格大幅上涨，现因供应过剩，计划为灵活旅行者提供高性价比产品 [110] - 资本市场干扰和利率环境变化带来新机会，未来增加供应将聚焦于提高毛利率 [112] 其他重要信息 - CFO Web Neighbor将担任首席战略官，公司正在招聘新CFO [4] - 非GAAP指标有助于评估公司运营表现，但不能替代GAAP财务结果，相关指标调整已包含在财报中 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年第一季度Pass订阅减少趋势是否持续，为何认为该趋势会缓和 - 公司认为Pass适合有灵活旅行需求的人群，当前部分用户旅行模式改变导致订阅减少；Pass用户减少为其他业务提供经济可用房源，公司有信心通过多种策略优化投资组合，提高入住率 [67][68] 问题2: 供应增长情况，是否考虑将度假租赁出租给非订阅者 - 过去两年公司投资组合翻倍，有大量房源可供会员使用；公司会利用过剩供应，通过第三方分销渠道出租未使用房产，同时为会员提供更多价值和激励措施 [43][71][72] 问题3: 请描述Saks计划，他们如何获得激励或补偿，达到什么条件可获得认股权证 - Saks通过推荐客户和销售会员获得佣金和认股权证，认股权证行权价为每股2美元，通过销售约15000份俱乐部会员可获得公司约15%股份；Saks有近3000名销售人员，公司认为合作有巨大机会 [78][101] 问题4: 2022年12月销售情况如何 - 公司于去年8月将约三分之一销售团队重新分配到新业务，预计零售销售会相应减少；公司对业务组合和新需求渠道的多元化持积极态度，认为这对2023年业绩和盈利路径很重要 [80] 问题5: 锁定客户签订长期订阅协议的折扣情况，与现有和新客户讨论的推进速度 - 公司为会员提供2 - 5年的长期订阅选择，预计2024年对留存率有积极影响；长期订阅可提前收取现金，对现金流有积极作用 [84][86] 问题6: 预计2023年底Pass订阅数是否会多于2022年底 - 公司预计2023年Pass订阅数与2022年基本持平，但有提升空间；公司专注于优化投资组合和提高入住率，Pass是其中一种途径 [106][107] 问题7: 不同客户群体受宏观环境影响情况 - 旅游整体仍较健康，但Pass业务受影响较大；公司需以合适定价满足需求以提高入住率 [89] 问题8: 如何看待体验业务，对今年旅行收入的影响 - 公司今年投资组合增长温和，有新机会但整体不处于扩张模式；目标是经济可行地利用和增长现有房源；Saks等需求驱动因素将为业务带来增量 [91][93] 问题9: 2023年订阅收入和旅行收入的预期细分情况 - 过去旅行收入占比约55% - 60%，订阅收入占比约35% - 40%，预计2023年结果仍大致反映该比例 [96] 问题10: 所有订阅者的混合ARPU情况 - 公司暂无该数据，也未进行未来预测，但会在后续季度考虑提供相关指标 [97] 问题11: 去年12月最后一周销售情况与以往12月相比如何 - 公司未提供具体销售数据，但强调Saks合作机会巨大，双方价值观一致，可互补；Saks销售人员多，合作潜力大 [100][101] 问题12: 今年现金消耗情况，Pass销售疲软是否影响递延收入，负营运资金是否影响现金 - 公司预计2023年EBITDA中点为负1500万美元，因业务轻资产性质，该数据可作为现金参考；公司积极调整租赁协议，有灵活租赁权；今年鼓励长期订阅，对现金流有积极作用 [105][103][86] 问题13: 供应重新谈判或移除对财务的影响，是仅影响毛利率还是运营费用也受益 - 公司仍在增长投资组合，但聚焦盈利能力，主要体现在毛利率上，对公司运营费用影响较小；通过重新谈判和优化现有协议，可提高毛利率 [121]

财务数据关键指标变化 - 公司2020 - 2022年分别净亏损0.5百万美元、22百万美元和24百万美元，截至2022年12月31日累计亏损2.34亿美元[77] - 2020 - 2021年新冠疫情使公司营收下降，2022年12月31日因需求释放营收恢复到疫情前水平[75] 业务影响因素 - 公司业务受新冠疫情、宏观经济和地缘政治等因素影响，预计2023年仍会受疫情经济影响，但程度未知[77] - 公司未来营收增长取决于产品供需增长、经济和行业趋势等多因素，若未达预期可能影响盈利和财务状况[81][84] - 公司业务依赖保留现有订阅用户和增加新用户，若失败将对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[78] - 任何金融或经济危机，或此类危机的潜在威胁，可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[85] - 公司所处的酒店市场竞争激烈，可能无法成功与现有或未来竞争对手竞争，竞争加剧可能导致营收减少等后果[87] - 公司依赖消费者可自由支配支出，旅游或酒店行业下滑或经济衰退将对业务产生重大不利影响[74] - 公司订阅旅游市场较新，若市场不增长、增长缓慢或未达预期规模，业务、财务状况和运营结果可能受不利影响[74] - 公司业务面临竞争，部分竞争对手规模大、资源多，行业整合趋势可能持续[88][89] - 公司经营结果历史上波动大，未来也会因多种不可控因素继续波动，可能导致错过预测和短期流动性问题[120][123] - 酒店行业具有季节性和周期性，公司预计每年第二季度收入低于其他三个季度，行业复苏可能不及预期[124] - 公司运营受多种因素影响，如住宿数量、广告营销、经济不稳定、地缘政治不确定性等[121] - 公司业务集中在少数旅游目的地，易受当地经济、政治和公共卫生等因素影响[137][138] - 公司面临自然灾害和气候变化风险，可能导致财产损失和运营成本增加[139] - 公司业务受灾难性事件风险影响，合作伙伴、供应商和订阅者也面临此类风险，可能导致业务中断[240][241] 财务报告内部控制问题 - 公司因财务报告内部控制重大缺陷重述2022年第一、二季度合并财务报表，产生意外成本并可能影响投资者信心等[74] - 公司管理层已识别出财务报告内部控制的重大缺陷，包括财务结账和报告流程以及信息技术一般控制方面[151] - 截至2022年12月31日，部分重大缺陷仍未得到整改，公司已聘请5名注册会计师并聘请第三方顾问协助[153] - 若无法成功整改重大缺陷，可能影响财务报告可靠性、投资者信心和公司股价，还可能导致公司被摘牌或受到监管调查[154] - 公司因重大缺陷和相关重述，未能及时提交2022年第三季度的10 - Q表格季度报告，并收到纳斯达克的摘牌通知[154] - 因财务报告内部控制重大缺陷，公司重述2022年3月31日和6月30日季度的合并财务报表，导致意外成本并可能产生多方面不利影响[236] - 公司在2022年12月15日完成财务报表重述并向SEC提交修正季度报告，此前未能及时提交第三季度10 - Q表格季度报告[237] 业务增长相关风险 - 公司经历快速增长，业务复杂度增加，可能需增加人员以实现增长目标[90] - 提供高质量的用户支持服务对公司业务增长至关重要，且成本预计将随业务增长而上升[92][95] - 公司可能无法获得足够的豪华住宿供应或续约现有供应，影响增长和财务预测[96] - 公司在定价模型方面经验有限，可能无法准确预测用户采用率、续约率及对收入的影响[100] - 公司依赖关键人员，若无法吸引、保留和激励他们，业务和财务状况可能受影响[102] - 公司面临吸引高技能人员的激烈竞争，可能需投入大量现金和股权[103] - 公司业务依赖声誉和品牌，任何损害都可能对业务和财务状况产生不利影响[104] - 公司的收购战略存在风险，若执行和整合不成功，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[108][110] - 收购业务存在整合管理困难、无法实现预期收益、承担未披露负债等风险[111] - 公司国际业务面临管理风险，包括新兴市场不稳定、法律和监管差异等，扩张可能不盈利[114][115][117] 租赁相关问题 - 公司租赁可能提前终止，会造成业务中断和成本增加，续约或寻找替代地点受房地产市场条件限制[125][126] - 公司租赁具有长期和固定成本性质，会限制运营灵活性，对流动性和运营结果产生不利影响[127] - 公司租赁付款固定，若入住率不足，租赁费用可能无法被订阅收入充分抵消，影响利润率和现金流[128] - 公司租赁灵活性有限，谈判耗时，转租可能产生高额成本[129] - 公司对租赁条款的解释有时会与房东产生争议，可能导致诉讼和违约[130] 技术与合规风险 - 若无法适应技术变化，公司可能面临研发费用增加、收入损失和运营中断等问题[131] - 公司强调法律合规，但无法保证员工和第三方服务提供商遵守规定，违规可能导致调查成本和声誉受损[116] - 公司面临法律诉讼风险，可能影响财务状况和经营成果[136] 业务战略调整 - 2023年1月公司完成12%的员工数量削减以控制成本[133] - 公司业务战略调整和员工数量削减可能无法达到预期效果，还可能产生额外成本和负面影响[133][134][135] 资金需求与风险 - 公司需要额外资金支持业务增长，但可能无法及时获得或获得有利条款[140] 税务相关问题 - 公司主要资产是对Inspirato LLC的权益，其运营结果、现金流和分配决定公司支付税费、运营费用和分红的能力[155] - 公司需承担Inspirato LLC可分配净应税收入的所得税及相关运营费用，若无法获得足够资金，可能需借款并影响财务状况[156] - 未按时支付税务应收协议款项，利息一般按LIBOR加100个基点或在某些情况下LIBOR加500个基点计算，逾期可能加速支付义务[156] - 根据税务应收协议，公司预计保留15%的适用节税收益，需向相关方支付85%的节税收益[157][158] - 公司需向Blocker股东或持续Inspirato成员支付因税务基础增加等实现的节税金额的85%，公司保留15%[163] - 税务应收协议下的付款利息一般为伦敦银行同业拆借利率加100个基点，某些情况下为加500个基点[159] - 若发生特定合并、资产出售等情况，税务应收协议将终止，未来付款义务加速到期[162] - 公司可能因税务应收协议付款义务影响流动性，阻碍某些业务交易[162] - 若IRS挑战税务基础或其他税务属性，公司一般无法获先前付款的补偿[161] - 公司有效税率受多种因素影响，如税收当局挑战、不同国家盈利情况、非税收扣除费用等[200][201] - 《降低通胀法案》自2023年起生效，对全球调整后财务报表收入征收15%最低税，对特定股票回购征收1%消费税，公司预计该法案对所得税负债无重大影响[204] - 经合组织提出的支柱一和支柱二提案会带来额外税收负债和不确定性，公司可能需在适用规则国家支付更高税款[204] - 税务当局可能要求公司补缴销售和使用税等，公司面临间接税审计风险，遵守间接税要求成本高[205][206] 数据与隐私法规风险 - 公司处理个人数据面临安全漏洞风险，可能损害声誉和业务[173] - 欧盟GDPR对违规行为的处罚最高可达2000万欧元或全球年收入的4%[177] - 英国UK GDPR对违规行为的处罚最高可达1750万英镑或全球年收入的4%[178] - 加州消费者隐私法案（CCPA）于2020年1月1日生效，加州隐私权利法案（CPRA）于2023年1月1日生效并修改了CCPA[179] - 弗吉尼亚、科罗拉多、犹他和康涅狄格州的综合隐私立法于2023年生效[180] 第三方合作风险 - 公司依赖第三方提供家政服务、管理预订系统和维护订阅平台等，若合作终止或表现不佳，业务可能受影响[185] - 公司依赖房东维护房产，若房东未履行义务，业务、声誉和客户关系可能受损[188] - 公司将第三方技术融入自身技术，若无法获得或维护技术权利，业务可能受限[190] - 公司依赖有限的第三方支付处理器处理订阅者付款，若合作终止或服务出现问题，业务可能受影响[191] 支付与法规风险 - 订阅者几乎所有付款通过信用卡、借记卡或第三方支付服务，公司面临相关法规和欺诈风险[192] - 若公司被认定为货币传输商且未遵守相关法规，可能面临罚款、刑事和民事诉讼等处罚[193] - 公司若无法遵守PCI - DSS或其他适用政策，可能面临月罚款、第三方信用卡处理服务终止、处理成本增加等后果[194] 政府法规风险 - 政府法规的不利变化、解释或执行可能损害公司经营成果，不同司法管辖区合规要求差异大，影响规模经济并增加成本和责任[195] - 短期入住法规和限制以及旧法规新应用可能增加公司成本，限制业务运营[196] - 公司需遵守《美国残疾人法案》及类似法规，不遵守可能面临罚款、法律诉讼和声誉损害[207] - 公司营销活动受消费者保护、营销和广告法律约束，不遵守可能导致罚款和业务受限[208] - 公司受反贿赂、反腐败和反洗钱法律约束，违反这些法律可能导致制裁、罚款和声誉受损[209][212] - 公司需遵守政府进出口管制和经济制裁计划，违规将面临民事和刑事处罚，获取出口许可证可能耗时且导致销售机会延迟或损失[213] 股票相关风险 - 公司A类普通股市场价格可能波动，受多种因素影响，波动后可能引发证券集体诉讼[215] - 公司未来及时筹集资金的能力可能受限，发行债务或股权可能降低A类普通股价值[216] - 少数股东对公司有重大控制权，可能限制其他股东影响力，延迟或阻止第三方收购[217] - 2022年2月14日公司未符合纳斯达克IM - 5101 - 2要求，3月9日恢复合规；11月18日未符合定期申报要求，12月19日恢复合规[218] - 若纳斯达克因公司未达上市标准而摘牌，公司和股东将面临诸多负面后果[219] - 公司作为新兴成长公司，可享受部分披露豁免，但可能使普通股对投资者吸引力降低[220] - 证券或行业分析师不发布研究报告或发布负面报告，可能导致A类普通股市场价格下跌[221] - 公司股东行使注册权，可能对A类普通股市场价格产生负面影响[223] - 2021计划初始可发行A类普通股1590万股，加上业务合并中承担的奖励相关股份（最多7453734股），每年还可能按一定规则增加[225] - 公司未来可能在多种情况下不经股东批准发行额外普通股或其他同等或高级别股权证券，会导致现有股东所有权比例下降、每股可用现金减少、投票权减弱和A类普通股股价下跌[226] - 公司章程和细则中的多项条款可能使第三方收购公司更困难或昂贵，部分条款需代表至少66 2/3%总投票权的股东批准[230] - 公司可经至少多数已发行流通的公开认股权证持有人批准，以不利持有人的方式修改认股权证条款，如提高行权价格、转换为股票或现金等[233][234] - 公司可在特定条件下以每股0.01美元的价格赎回未到期公开认股权证，赎回条件为A类普通股最后报告销售价格在30个交易日内至少20个交易日等于或超过每股18美元[235] 保险与责任风险 - 公司可能面临责任索赔，保险可能不足以弥补损失，且未来可能无法以合理经济条件获得保险[239] 市场风险 - 公司主要市场风险为利率风险和外汇风险，假设利率变动100个基点对2022年12月31日合并财务报表无重大影响[367][369] - 2022年12月31日止年度，公司外币支出约1900万美元，主要为墨西哥比索和欧元，假设美元相对墨西哥比索和欧元价值变动100个基点对该年度合并财务报表无重大影响[370]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年预计营收约3.4亿美元，调整后EBITDA亏损约3500万美元，较之前预期有所下调 [11] - 第三季度总营收9300万美元，同比增长44%，环比增长11% [24] - 第三季度订阅收入3900万美元，较2021年第三季度增加5300万美元，Inspirato Pass订阅量同比增长60%，达3800多份，占总活跃订阅量的24% [25] - 第三季度旅行收入5500万美元，较2021年第三季度增长38%，总交付夜数同比增长25%，达5.1万晚，住宅平均每日房价（ADR）增长18%，约为每晚1800美元 [26] - 第三季度毛利润3000万美元，占收入的32%，2021年第三季度为2200万美元，占收入的35% [27] - 第三季度总运营费用占收入的比例从去年的48%和2022年第一、二季度的49%改善至43% [28] - 第三季度净亏损730万美元，调整后EBITDA亏损680万美元，2021年第三季度分别亏损910万美元和410万美元 [29] - 第三季度末现金约8400万美元，预计年末现金余额约8000万美元，无未偿还债务 [29] - 预计2023年全年营收超4亿美元，目标恢复正的调整后EBITDA [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务：Inspirato Pass订阅量同比增长60%，达3800多份，占总活跃订阅量的24%，高于去年的17% [25] - 旅行业务：第三季度旅行收入5500万美元，较2021年第三季度增长38%，总交付夜数同比增长25%，达5.1万晚，住宅ADR增长18%，约为每晚1800美元 [26] - Inspirato for Good业务：推出3个月，预计年底前销售超500份订阅和旅行套餐，带来100万美元的增量收入，新订阅者已向慈善机构捐赠超100万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至9月30日，公司拥有726处受控住宿，同比增长近50%，年初至今增长35% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年重点增加住宅和酒店供应，以满足不断增长的订阅用户需求，战略进入关键市场，扩大在现有高需求地区的规模 [8][9][10] - 重新分配内部销售和营销资源，加大对Inspirato for Business和Inspirato for Good的关注，预计明年约三分之一的销售团队将分配到这两项新业务 [11][13][33] - 2023年主要聚焦利用现有基础设施和投资改善成本结构，更注重投资组合优化而非增长，预计运营费用占收入的比例将大幅改善 [18][19] - 推出JauntLiving长期住宿产品，为会员提供独特差异化福利，有望开辟新的库存渠道 [17][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率上升和宏观环境不确定，但公司凭借高净值旅行爱好者的订阅用户基础，仍取得新的里程碑，对多年前景充满信心 [7][8] - 2022年营收预计增长约45%，但由于内部资源重新分配、第四季度Inspirato Pass订阅销售低于预期以及节日高峰季旅行需求低于预期，全年营收和调整后EBITDA预期下调 [8][11][12] - 认为Inspirato for Business和Inspirato for Good具有长期效益，有望降低客户获取成本，带来稳定增长的经常性收入和大量潜在优质客户，改善客户终身价值与客户获取成本（LTV to CAC），加速实现盈利 [13][14][15] - 预计2023年市场旅行需求有所变化，公司将通过多元化客户获取方式、控制投资组合增长和降低运营成本等措施，实现约80%的总入住率和正的调整后EBITDA [62][63][64] 其他重要信息 - 公司自今年上市以来，对财务和会计团队进行了人员投资，前期资产负债表和损益表的重述对公司运营结果、收入或运营现金流无重大影响，新的流程和程序将确保未来更及时准确的报告 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对Inspirato for Business和Inspirato for Good的资源分配情况如何？ - 目前资源分配情况尚在变化中，这两项业务表现良好。预计明年约三分之一的销售团队将分配到这两项新业务，但会根据市场情况和业务发展进行调整 [33] 问题2: 如何营销JauntLiving长期住宿产品？ - 由于公司拥有忠诚的订阅用户，营销成本低。通过向会员发送电子邮件推广，会员反应积极。该产品还能开辟新的库存渠道，满足市场新需求 [34] 问题3: 能否提供Pass和Club订阅用户的留存率更新？ - 公司内部密切监控各类产品的留存率，但自疫情以来未公布相关数据。希望在2023年第一季度公布2022年全年的留存率数据 [35] 问题4: 股市下跌对Pass和Club会员的销售管道和订阅有何影响？ - Pass产品在市场不确定性较低时表现较好，当前经济环境下受到一定影响。公司将通过多元化收入渠道，如JauntLiving、Inspirato for Business和Inspirato for Good，来维持投资组合的高RevPAR和增长 [38] 问题5: 能否提供2023年旅行收入和订阅收入的细分情况？ - 公司未提供如此详细的信息。鉴于现有收入基础和订阅用户数量较年初增长约8%，预计旅行收入和订阅收入的比例与目前大致相同 [39] 问题6: 如何规划2023年的供应路线图？ - 公司在过去18个月建立了获取新供应的基础设施和平台，未来几个月和一年有70处合同承诺的住宅待交付。历史上，入住率达到80%左右效果较好，公司将在确保供应增长和多样性的同时，为订阅用户提供丰富的旅行选择 [42] 问题7: 如何预测2023年的收入增长节奏和季节性因素？ - 预计2023年营收增长略低于20%，同时实现正的调整后EBITDA。季节性方面，第一季度通常旅行量和收入较高，第二季度较低，订阅收入相对稳定可预测 [46] 问题8: 投资组合优化对毛利率的短期和长期影响如何，2023年毛利率是否会同比改善？ - 大规模运营投资组合增长会影响毛利率，公司未提供同比毛利率预测细节。认为业务成功并非依赖高入住率，目前80%左右的入住率可实现稳定毛利率，长期目标是达到30%多或40%出头 [47] 问题9: 运营费用降低是指总额减少还是占销售的百分比下降？ - 预计2023年公司运营费用总额和占销售的百分比都将下降 [48] 问题10: 从ARR角度如何看待Inspirato for Business和Inspirato for Good的订阅和旅行组件？ - 这两项业务的收入在旅行交付时确认为收入，订阅收入在合同期内确认。具体报告方式和细分情况将在未来季度公布。这两项业务能扩大公司目标市场，为其他业务带来潜在客户 [49] 问题11: 本季度现金消耗较大，是否为自由现金流消耗的底部，2023年自由现金流是否会接近正或盈亏平衡？ - 第三季度通常是现金消耗最大的季度，预计本季度为现金消耗的底部 [52] 问题12: 会计问题导致延迟提交文件，如何加强内部控制以防止未来出现类似问题？ - 公司在上市后加强了财务和会计团队的人员配置，首次设立内部审计负责人，确保建立符合上市公司要求的控制环境，预计不会再出现类似问题 [55] 问题13: 投资组合优化是否有机会淘汰全年利用率较低的房产？ - 优化投资组合是提高毛利率的重要部分，公司将根据地理位置和利用率等因素调整房产组合，以提高客户满意度和毛利率 [57] 问题14: 如何在宏观环境下实现2023年正的EBITDA，投资组合优化意味着什么？ - 实现正的调整后EBITDA的因素包括订阅用户数量增长、预订活动强劲、控制和降低公司运营费用 [60] 问题15: 是否看到度假租赁市场预订停滞的情况？ - 市场旅行需求自疫情以来发生变化，目前有一定疲软，但不显著。公司预计2023年国内市场将回升，将通过控制投资组合增长和多元化客户获取方式来应对市场变化 [61][62][64] 问题16: 公司网站上有多少独家房产？ - 公司最大的独家房产类别是独家住宅，第三季度末超过500处，确切数字为509处。公司共有700多处受控住宿，其余约200处房产在特定单元上具有一定排他性 [66]

业务资源与产品情况 - 截至2022年9月30日，公司为订阅者提供509套私人豪华度假屋和392家豪华酒店及度假村的住宿选择，分布在全球233个目的地[124] - 2022年第三季度，公司推出Inspirato for Good和Inspirato for Business两个新产品[125] 资本重组与融资情况 - 2022年2月11日，公司完成反向资本重组，交易后筹集9000万美元毛收入，发生2500万美元交易成本，净现金收入6600万美元[126][132] - 2022年业务合并融资9000万美元，交易成本2500万美元，净现金收入6600万美元，4月发行股票获净收入500万美元[201] 活跃订阅者与订阅情况 - 截至2021年9月30日和2022年9月30日，公司分别有13192和14768名活跃订阅者[134] - 截至2021年9月30日和2022年9月30日，公司分别有14074和16259个活跃订阅[135][136] 收入结构情况 - 2022年前九个月，订阅收入约占公司总收入的41%[137] - 自2019年末和2020年推出Inspirato Pass和新Inspirato Club订阅产品后，注册费收入占订阅收入的比例在2021年和2022年前九个月均降至1%以下[140] 疫情贷款情况 - 2020年3月，公司为应对疫情申请并获得940万美元薪资保护计划贷款，该贷款于2021年6月获豁免[142] 宏观影响因素 - 宏观经济和地缘政治状况，如俄乌冲突、通货膨胀、劳动力短缺等，可能影响公司业务[151] 季度财务数据对比（2021年9月30日止三个月与2022年同期） - 2021年9月30日止三个月总营收6500万美元，2022年同期增至9300万美元，增长2800万美元，增幅44%[168][169] - 2021年9月30日止三个月订阅收入2500万美元，2022年同期增至3900万美元，增长1400万美元，增幅53%，2021和2022年9月30日活跃订阅数分别为14074和16259[170] - 2021年9月30日止三个月旅行收入4000万美元，2022年同期增至5500万美元，增长1500万美元，增幅38%[171] - 2021年9月30日止三个月收入成本4200万美元，2022年同期增至6300万美元，增长2100万美元，增幅49%[172] - 2021年9月30日止三个月毛利润2200万美元，2022年同期增至3000万美元，增长800万美元，但毛利率从35%降至32%[172][174] - 2021年9月30日止三个月销售和营销费用790万美元，2022年同期增至940万美元，增长160万美元，增幅20%，员工从129人增至190人[175] - 2021年9月30日止三个月运营费用650万美元，2022年同期增至1000万美元，增长390万美元，增幅60%，员工从298人增至349人[176] - 2021年9月30日止三个月技术和开发费用120万美元，2022年同期增至380万美元，增长260万美元，增幅221%，员工从33人增至95人[177] - 2021年9月30日止三个月折旧和摊销费用60万美元，2022年同期增至80万美元，增长20万美元，增幅37%[178] - 2021年9月30日止三个月净利息费用6.4万美元，2022年同期降至0.3万美元，降幅约95%，利息收入从1000美元增至5.1万美元[179] 九个月财务数据对比（2021年9月30日至2022年9月30日） - 2021年9月30日至2022年9月30日九个月，公司总营收从1.66亿美元增至2.59亿美元，增长9300万美元，增幅56%[185] - 同期，订阅收入从7000万美元增至1.06亿美元，增长3600万美元，增幅51%，活跃订阅用户从14074增至16259[186] - 旅行收入从9600万美元增至1.52亿美元，增长5600万美元，增幅59%[187] - 收入成本从1.1亿美元增至1.68亿美元，增长5800万美元，增幅52%，毛利润从5600万美元增至9100万美元，毛利率从34%增至35%[188] - 一般及行政费用（不含股权薪酬）从3400万美元增至4500万美元，增长1100万美元，增幅32%，股权薪酬从280万美元增至540万美元，增长260万美元，增幅91%[190] - 销售及营销费用从1900万美元增至3100万美元，增长1200万美元，增幅60%，员工从129人增至190人[192] - 运营费用从1700万美元增至3100万美元，增长1400万美元，增幅80%，员工从298人增至349人[193] - 技术与开发费用从300万美元增至950万美元，增长650万美元，增幅220%，员工从33人增至95人[194] 现金流情况 - 经营活动现金流从2021年九个月提供1800万美元变为2022年使用4800万美元，投资活动现金流使用从270万美元增至990万美元，融资活动现金流从使用80万美元变为提供5890万美元[206] 盈利指标情况 - 2022年前三季度调整后净亏损为3.3465亿美元，2021年同期为2.2661亿美元[216] - 2022年前三季度调整后EBITDA为 -2.2593亿美元，利润率为 -8.7%；2021年同期调整后EBITDA为 -1.0095亿美元，利润率为 -6.1%[218] - 2022年前三季度自由现金流为 -5.8144亿美元，2021年同期为1.566亿美元[220] 经营租赁承诺情况 - 截至2022年9月30日，公司经营租赁未来最低年度承诺总计2.96759亿美元，未开始的76份租赁未来付款为1.28亿美元[222] 循环信贷协议情况 - 循环信贷协议余额在2021年12月31日为1300万美元，2022年9月30日为0，公司在2022年7月全额偿还，正与贷款人协商修改契约[223] 订阅服务寿命情况 - 含实质性预付入会费的订阅服务预计平均寿命为五年[227][228] 外币支出情况 - 2022年第三季度和前三季度外币支出分别为370万美元和1560万美元，主要是墨西哥比索和欧元[240] 利率与汇率变动影响情况 - 假设利率变动100个基点，对2022年9月30日合并财务报表无重大影响[239] - 假设美元相对墨西哥比索和欧元价值变动100个基点，对2022年前三季度合并财务报表无重大影响[240] 商誉情况 - 公司确定有一个报告单元，2021年12月31日和2022年9月30日未进行商誉定量减值测试，未确认商誉减值费用[230] 内部控制情况 - 截至2022年9月30日，公司披露控制与程序在合理保证水平上无效[241] - 公司缺乏足够具备GAAP应用知识和经验的人员，导致2022年3月31日和6月30日季度合并财务报表重述[246] - 公司未设计和维护与信息技术一般控制相关的有效控制，财务应用和数据访问受限不足[246] - 自2021年发现重大缺陷后，公司聘请了多名关键合格人员并持续招聘[243] - 公司聘请第三方顾问协助设计和实施ITGCs，包括变更管理和访问控制[243] - 重大缺陷需适用的补救控制运行足够长时间且经测试有效后才能视为完全修复[244] - 截至2022年9月30日季度，除重大缺陷补救工作外，公司财务报告内部控制无重大变化[245] - 公司管理层认为披露控制与程序及财务报告内部控制旨在提供合理保证，但不能防止或发现所有错误和欺诈[247] - 控制系统存在固有局限性，无法绝对保证控制目标实现[247] - 随着时间推移，控制可能因条件变化或合规程度下降而变得不足[247]

公司业务布局 - 截至2022年6月30日，公司为订阅用户提供492套私人豪华度假屋和397家豪华酒店及度假村的住宿选择，分布在全球超237个目的地[122] 公司上市信息 - 2022年2月11日，公司完成反向资本重组，Thayer与Inspirato LLC合并，Thayer更名为Inspirato Incorporated，股票在纳斯达克上市，代码为“ISPO”[123][124] 公司交易资金情况 - 公司在交易中筹集了9000万美元的总收益，2022年上半年发生了2500万美元的交易成本，净现金收益为6600万美元[129] 活跃订阅者数量 - 截至2021年6月30日和2022年6月30日，公司分别有12761和14323名活跃订阅者，活跃订阅数分别为13653和15668[131][132] 年度经常性收入 - 2021年6月30日和2022年6月30日，公司的年度经常性收入（ARR）分别为1.04亿美元和1.57亿美元[136] 订阅收入占比 - 截至2022年6月30日的六个月，订阅收入约占公司总收入的41%，较2021年同期的44%有所下降[134][137] 注册费收入占比 - 自2019年末和2020年推出Inspirato Pass和新Inspirato Club订阅产品后，注册费收入占订阅收入的比例从约15%降至2021年的约1%和2022年的不足1%[137] 疫情贷款情况 - 2020年3月，公司为应对疫情申请并获得了940万美元的薪资保护计划贷款，该贷款于2021年6月获得豁免[139] 疫情后业务恢复情况 - 2021年和2022年上半年，公司的订阅者旅行需求和入住率均高于2019年疫情前水平，订阅者数量也恢复到疫情前水平[142] 业务季节性特征 - 公司的旅行收入具有季节性，第一、三、四季度的旅行收入通常高于第二季度，订阅服务在一定程度上也受季节性影响[149] 2021年6月30日至2022年6月30日三个月财务数据变化 - 2021年6月30日至2022年6月30日三个月内，总营收从5200万美元增至8400万美元，增长3100万美元，增幅60%[165][166] - 同期，订阅收入从2400万美元增至3600万美元，增长1200万美元，增幅50%，活跃订阅数从13653个增至15668个[167] - 同期，旅行收入从2800万美元增至4800万美元，增长2000万美元，增幅69%[165][168] - 同期，收入成本从3600万美元增至6000万美元，增长2400万美元，增幅69%，毛利润从1700万美元增至2400万美元，毛利率从32%降至28%[165][169] - 同期，销售和营销费用从600万美元增至1100万美元，增长510万美元，增幅84%，员工从111人增至181人[165][172] - 同期，运营费用从590万美元增至1100万美元，增长530万美元，增幅91%，员工从241人增至368人[165][173] - 同期，技术和开发费用从90万美元增至290万美元，增长200万美元，增幅221%，员工从27人增至77人[165][174] - 同期，折旧和摊销费用分别为60万美元和70万美元，相对稳定[165][175] - 同期，净利息费用从40万美元降至20万美元，降幅49%[165][175] - 2021年6月30日止三个月，公司实现债务豁免收益950万美元，2022年同期公司认股权证负债公允价值调整收益1100万美元[165][176][177] 2022年上半年财务数据变化 - 2022年上半年总营收从1.02亿美元增至1.65亿美元，增加6300万美元，增幅63%[181] - 2022年上半年订阅收入从4500万美元增至6800万美元，增加2300万美元，增幅50%，活跃订阅数从13653增至15668[182] - 2022年上半年旅行收入从5600万美元增至9800万美元，增加4200万美元，增幅74%[183] - 2022年上半年收入成本从6800万美元增至1.08亿美元，增加3900万美元，增幅58%，毛利润从3400万美元增至5900万美元，毛利率从33%增至35%[184] - 2022年上半年销售和营销费用从1100万美元增至2100万美元，增加1000万美元，增幅88%，员工从111人增至181人[187] - 2022年上半年技术和开发费用从180万美元增至570万美元，增加390万美元，增幅219%，员工从27人增至77人[189] - 2022年上半年利息支出从50万美元降至30万美元，降幅39%[190] - 2022年上半年公司因业务合并产生2500万美元交易成本，其中2400万美元冲减额外实收资本，110万美元计入一般及行政费用[192] 公司现金及负债情况 - 截至2022年6月30日，公司有1.21亿美元现金及现金等价物、170万美元受限现金，循环信贷额度提取1400万美元，7月还清[197] 公司现金流情况 - 2022年上半年经营活动现金流从提供2000万美元变为使用2600万美元，投资活动使用现金从130万美元增至510万美元，融资活动提供现金从使用56万美元变为提供7163万美元[201] 公司亏损情况 - 2022年第二季度调整后净亏损为1.8374亿美元，2021年同期为1.0086亿美元；2022年上半年调整后净亏损为2.4519亿美元，2021年同期为1.3542亿美元[209] 公司EBITDA情况 - 2022年第二季度调整后EBITDA为1.4355亿美元，利润率为-17.2%；2021年同期调整后EBITDA为8234万美元，利润率为-15.7%；2022年上半年调整后EBITDA为1.7652亿美元，利润率为-10.6%；2021年同期调整后EBITDA为9857万美元，利润率为-9.7%[212] 公司自由现金流情况 - 2022年上半年自由现金流为-3.1519亿美元，2021年同期为1.8301亿美元[214] 公司经营租赁承诺 - 公司经营租赁未来最低年度承诺总计2.78709亿美元，其中2022年剩余时间为3908.6万美元，2023年为6882万美元，2024年为4546.8万美元，2025年为3674.1万美元，2026年为2884.8万美元，之后为5974.6万美元[217] 公司循环信贷协议情况 - 循环信贷协议在2021年12月31日和2022年6月30日的余额分别为1300万美元和1400万美元，于2023年10月到期，公司在2022年5月31日和6月30日未遵守其中一项契约，7月已全额偿还[217] 订阅服务预计平均寿命 - 含实质性预付入会费的订阅服务预计平均寿命为五年[220][221] 公司外国货币支出情况 - 2022年第二季度和上半年，公司在外国货币的支出分别为720万美元和1200万美元，主要是墨西哥比索和欧元[234] 利率变动影响 - 假设利率变动100个基点，截至2022年6月30日不会对合并财务报表产生重大影响[233] 汇率变动影响 - 假设美元相对墨西哥比索和欧元价值变动100个基点，2022年第二季度和上半年不会对合并财务报表产生重大影响[234] 公司商誉情况 - 公司确定只有一个报告单位，在2021年12月31日和2022年6月30日未进行商誉定量减值测试，未确认商誉减值费用[224]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收8400万美元，同比增长60%，其中订阅收入3600万美元，同比增长50%，旅游收入4800万美元 [10][21] - 第二季度毛利润2400万美元，占收入的28%，去年同期为1700万美元，占比32% [22] - 第二季度净亏损700万美元，调整后EBITDA亏损1400万美元，去年同期分别亏损600.8万美元 [25] - 季度末现金约1.25亿美元，净流动性约1.1亿美元 [26] - 重申全年营收指引为3.5亿 - 3.6亿美元，全年调整后EBITDA亏损指引为1500万 - 2500万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务方面，Pass订阅同比增长75%至约3600份，季度末总活跃订阅近15700份，符合内部计划 [10] - 旅游业务方面，第二季度旅游收入4800万美元，与订阅收入共同构成总营收 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第二季度创下总交付夜数、总预订夜数和12个月远期预订积压的季度末记录 [12] - 12个月付费使用积压在住宅方面同比下降3%，但整体付费使用积压处于历史最高水平，反映出人们对邮轮和体验游的需求增加 [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续在有价值和实用性的目的地扩张供应，本季度净新增49处受控住宿，季度末超过700处，同比增加67% [14] - 推出最灵活的订阅产品Inspirato Select，通过Inspirato for Business和Inspirato for Good两个举措扩大目标市场，目前均已软启动 [16][17] - 公司认为自身业务模式具有韧性和可预测性，与许多同行相比，2019、2020和预计2023年调整后EBITDA和现金流为正，是关键的业绩标志 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽然受到宏观逆风影响，但公司认为自身处于有利地位，能够执行短期和长期计划 [8] - 认为疫情报复性旅游高峰可能已过，客户群体进入新的常态，工作和学校日程使生活方式更灵活，旅行更频繁，公司有能力满足新的旅游需求 [13] - 预计未来几个季度利润率将加速提升，随着供应增长对利润率的稀释影响会逐渐减弱 [35] 其他重要信息 - 公司拥有粘性较高的富裕旅行爱好者订阅用户群体，约6000名订阅者已使用五年以上，部分超过十年，行业领先的NPS分数体现了客户忠诚度 [11] - 新物业上线会导致短期利润率压缩，但随着投资组合增长，影响会逐渐稀释 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年计划提供多少处住宅，以及物业数量增加对季度收入季节性的影响 - 公司会继续利用市场机会增加供应，但会战略且有针对性地进行，以符合客户需求；公司业务受地理和学校日程影响，第一和第三季度是旅游旺季，短期内不会变成OTA模式 [31][33] 问题2: EBITDA指引中暗示的下半年毛利率情况 - 预计未来几个季度利润率将从第二季度基础上加速提升，随着物业持续增加到更大的基数上，稀释影响会减小 [35] 问题3: 近期旅游趋势以及是否看到ADR（平均每日房价）的阻力 - 公司认为市场正在进入新的常态，整体需求将好于2019年，但不会达到2021年的不可持续速度；航空公司的航班取消、服务和价格问题是挑战，但也会趋于新的常态 [40][43] 问题4: 供应增长对毛利率的影响以及毛利率扩张的顺风因素 - 供应增长对毛利率的影响主要来自季节性、新物业上线和GAAP会计因素；毛利率扩张的顺风因素包括调整区域组合、增加目的地规模带来的效率提升、市场资产增值和供应变化带来的选择优势以及优化季节性目的地布局 [47][54][60] 问题5: 如何推广Inspirato Select以及它与Pass和Club的关系 - Inspirato Select是易于分享的平台，适合作为奖励平台和非营利组织筹款工具，与Pass和Club定位不同，能扩大市场；它为Inspirato for Business和Inspirato for Good提供支持，可增加目标市场 [64][66][67] 问题6: Inspirato for Business的销售团队计划 - 目前Inspirato for Business由少量销售人员处理现有订阅者的入站线索，营销成本较低；Inspirato for Good的人员配置稍多，但费用也低于零售业务，主要利用现有平台和品牌 [73][74] 问题7: 12个月付费使用积压下降3%作为领先指标的意义 - 下降的是住宅方面的付费使用积压，整体付费使用积压处于历史最高水平，反映出人们对邮轮和体验游的需求增加，体现了人们在疫情后更自由地使用公司提供的各种旅游元素 [75][76]