同店销售增长 - Jack in the Box公司2023年第一季度同店销售增长10.8%，年初至今增长11.8%[69] - Jack in the Box公司2023年第一季度同店销售增长主要受益于平均消费额和客流增长，部分抵消了公司经营餐厅数量下降的影响[72] - Jack in the Box公司2023年第一季度同店销售增长主要受益于平均消费额增长7.6%和交易量增长3.2%[74] 成本控制 - Jack in the Box公司2023年第一季度食品和包装成本占公司餐厅销售额的比例较去年同期下降1.3%[74] - Jack in the Box公司2023年第一季度劳动力成本较去年同期下降3.4%，主要受益于销售杠杆效应和餐厅组合变化[74] - Jack in the Box公司2023年第一季度租金和其他成本占公司餐厅销售额的比例较去年同期下降1.6%[74] - Jack in the Box公司2023年第一季度食品成本较去年同期上涨约7.7%，劳动力成本上涨约4.8%[74] - Jack in the Box公司2023年第一季度预计年度商品成本通胀率将比2022财年上涨7%至9%[74] 财务表现 - 上市公司财报电话会议中，特许租金收入在季度内增加了520万美元，同比增长6.9%[76] - 特许特许权和其他方面在季度内增加了360万美元，同比增长8.2%[76] - 特许广告和其他服务支出在季度内增加了540万美元，同比增长12.0%[77] - 公司餐厅销售额在季度内增加了5010万美元，同比增长87.7%[79] - 特许餐厅销售额为118896美元，同比增长113.5%[80] - SG&A费用中，广告费用在季度内增加了209.8万美元[82] - 利息支出净额在季度内减少了710万美元[86] - 非GAAP调整后的EBITDA为78761万美元[88] 现金流和资本支出 - 2023年度经营活动现金流为94108千美元，较去年同期增加2630万美元[90] - 投资活动现金流较去年同期增加607.9万美元，主要是由于前一年Del Taco收购580.8万美元，以及今年通过出售Jack in the Box餐厅物业给特许经营商获得的2110万美元和公司经营餐厅出售的1780万美元[91] - 资本支出中，2023年度餐厅改造/刷新项目支出4863千美元，餐厅设施支出15058千美元，用于出售和租赁回租的资产购买5801千美元，餐厅信息技术支出8607千美元[92] - 融资活动现金流较去年同期增加658.5万美元，主要是由于前一年净借款增加，还有2022年发行的债券，以及今年偿还的5000万美元可变资金票据和3260万美元的股票回购[92] 融资和债务 - 公司于2022年2月完成了销售5.5亿美元的2022年系列固定利率优先担保票据，2022年类A-2-I票据和2022年类A-2-II票据，利息按季支付，预计2027年和2032年分别偿还[92] - 公司与Del Taco进行了一项2022年系列可变资金优先担保票据的循环融资安排，截至2023年4月16日，公司没有未偿还借款，在可变资金票据下的可用借款额度为1.1亿美元[93] 风险提示 - 公司提出了关于未来前景的警告声明，包括COVID-19大流行可能对业务产生的进一步影响[97] - 公司旗下的全资子公司发行的证券化债务工具具有限制性条款，任何未能遵守这些条款的情况可能导致违约，从而损害我们的品牌价值并对业务产生不利影响[107] - 公司负债累累，这些债务以及公司或其子公司的其他合同承诺可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，同时也可能影响某些子公司履行债务支付义务的能力[108] - 证券化交易文件对我们或我们子公司的活动施加了一定限制，未能遵守这些限制可能会对我们的业务产生不利影响[109]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度同店销售增长7.8%,其中公司直营店同店销售增长12.6%,加盟店同店销售增长7.4% [45][46] - 同店销售增长包括价格上涨10%,交易量下降1.1%,客单价下降1.1% [46] - 公司直营店交易量增长4.9%,表现优于加盟店 [47] - 公司餐厅营运利润率为19.8%,同比提升150个基点,剔除两个正在优化的市场后利润率为21.1% [54] - 食品和包装成本占公司直营销售的32.8%,同比上升150个基点,主要受到15.5%的商品价格通胀影响 [55] - 人工成本占公司直营销售的比重下降180个基点,但工资通胀为9.9% [56] - 占地租及其他运营成本占公司直营销售的16.2%,同比下降120个基点 [57] - 加盟餐厅营运利润率为44.4%,同比增加1300万美元,其中一半来自夏威夷交易 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - Jack in the Box品牌同店销售增长7.8%,其中公司直营店同店销售增长12.6%,加盟店同店销售增长7.4% [45][46] - 公司直营店交易量增长4.9%,表现优于加盟店 [47] - 餐厅营运利润率为19.8%,同比提升150个基点,剔除两个正在优化的市场后利润率为21.1% [54] - 食品和包装成本占公司直营销售的32.8%,同比上升150个基点,主要受到15.5%的商品价格通胀影响 [55] - 人工成本占公司直营销售的比重下降180个基点,但工资通胀为9.9% [56] - 占地租及其他运营成本占公司直营销售的16.2%,同比下降120个基点 [57] - 加盟餐厅营运利润率为44.4%,同比增加1300万美元,其中一半来自夏威夷交易 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在圣路易斯市场的47家餐厅同店销售增长25.5%,交易量增长9.8% [32] - 公司在夏威夷市场的交易对公司加盟餐厅营运利润率产生了一半的正面影响 [57] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快新餐厅开发,第一季度签订了72个新的发展协议,涉及303家新餐厅 [27][28] - 公司计划今年进入犹他州和肯塔基州新市场,并将在这些新市场采取多个加盟商和公司直营的方式快速建立品牌知名度 [119] - 公司正在优化餐厅运营,包括提高人员配置、培训、缩短服务时间、简化操作等,这些措施直接推动了销售业绩的改善 [14][15][16][17][18][19] - 公司正在加大数字化转型力度,数字销售占比已超过10%,未来将进一步提升数字化能力 [12][13] - 公司正在推进餐厅形象升级,已有589家加盟店提交参与,并计划在今年完成12家公司直营店的全新形象升级 [30][31] - 公司正在积极推进Del Taco品牌的重新特许经营,预计未来18-24个月内将完成大部分交易 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2023年的表现充满信心,认为这将是公司的转型之年 [33] - 管理层认为公司在人员配置、培训、运营效率等方面的改善直接推动了销售业绩的改善 [14][15][16][17][18][19] - 管理层认为公司的数字化转型和餐厅形象升级等举措将进一步增强品牌力 [11][12][13][30][31] - 管理层对Del Taco品牌的定位和产品组合策略表示认可,并将继续推进重新特许经营 [34][35][36][42][43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Bittner 提问** 询问公司是否已经到了净门店增长的拐点,是否第一季度的表现只是时间因素影响 [74][75][76][77] **Darin Harris 回答** 公司认为第一季度的表现标志着公司已经进入了净门店增长的拐点,未来12-18个月内将会看到更多的新开门店,这得益于公司在过去一年多的努力 [74][75][76][77] 问题2 **Lauren Silberman 提问** 询问公司加盟店的盈利能力情况,以及未来的改善空间 [80][81][82] **Darin Harris 回答** 公司加盟店的盈利能力受到原材料价格大幅上涨的影响,目前尚未完全恢复到疫情前的水平,未来公司将通过提价、提高运营效率等措施来改善加盟店的盈利能力 [80][81] 问题3 **Gregory Francfort 提问** 询问公司在提升服务水平方面取得的进展及未来计划 [86][87][88] **Darin Harris 回答** 公司认为在提升服务水平方面还处于初期阶段,未来将继续通过完善培训体系、提高运营标准等措施来进一步改善服务质量,预计未来还有较大的提升空间 [86][87][88]

风险 - 公司面临的风险包括COVID-19大流行对业务的持续影响，劳动力成本和食品原料成本上涨可能影响利润[90] - 公司高度特许经营的商业模式存在一系列风险，特许经营者未能成功经营盈利餐厅可能对业务产生负面影响[91] - 公司拥有和租赁的房地产和房地产开发项目存在财务和监管风险[92] - 公司的主要产品供应商有限，依赖有限数量的分销合作伙伴，供应商或分销商未能履行合同义务可能损害公司运营[93] - 政府监管可能对餐厅运营和财务结果产生不利影响，法规增加合规风险可能对业务产生负面影响[94] - 公司可能无法充分保护知识产权，可能损害品牌价值并对业务产生不利影响[95] - 公司可能面临日益复杂的法律风险，可能面临昂贵的辩护费用或赔偿费用[96] - 公司如果未能保持有效的内部控制体系，可能无法准确确定财务结果或防止欺诈，股东可能失去对财务结果的信心[97] - 税法变化、对现行税法的解释或税务机构的不利裁定可能对所得税费用和所得税支付产生不利影响[98] - 公司对数字商务平台和技术的依赖日益增加，数字商务平台和技术的影响可能对消费者行为和财务结果产生不可预测的影响[98]

业绩总结 - Jack in the Box的系统内销售额为9.4亿美元[14] - Jack in the Box在2022财年实现了服务速度的同比改善，Q4与Q3相比提升了8秒[69] - 2023年第一季度同店销售增长加速，现已达到中高个位数[105] 用户数据 - Jack in the Box的数字销售在2022年第三季度较疫情前增长了409%[62] - Jack in the Box的餐厅管理和团队成员培训认证率从2022财年初的3.5%提升至87.9%[68] 市场扩张 - Jack in the Box在美国是第五大汉堡连锁店，拥有2,181家餐厅，分布在21个州，未来有显著扩展机会[11] - 预计2023年Jack in the Box将实现25-30家新餐厅的开业，Del Taco将开设8-12家新餐厅[83] - 自2021年以来，Jack in the Box新特许经营商签署了11个发展协议，承诺在12个州开设79家餐厅[13] - Del Taco计划在未来三年内进行120家餐厅的再特许经营，预计70%以上的Del Taco系统将被再特许经营[93] 新产品和新技术研发 - 通过技术投资，核心技术平台的稳定性得到了提升，减少了每月的帮助台电话[97] 财务展望 - 预计2023年将实现约200万美元的餐厅级利润和500万美元的G&A节省[103] - 预计2023年G&A指导为系统销售的2.3%-2.5%，包括必要的投资[101] - 预计2023年G&A费用不会以与2022年相同的速度加速[101] - 通过收购和协同效应，预计2024年将实现约1500万美元的总EBITDA收益[103] - 预计2023年将实现约600万美元的特许经营供应链节省[103] - 预计2023年将实现约400万美元的市场营销节省[103] - 预计2023年将从夏威夷交易中获得730万美元的收益[102] 资本回报策略 - 公司致力于通过股票回购和分红向股东返还资本，同时投资于高回报的增长项目[104] - Jack in the Box通过财务基本面和设备计划，预计可实现200个基点的四墙利润率降低[74]

财务数据和关键指标变化 - 杰克盒子（Jack in the Box）系统销售额（排除上一年第53周）增长4.1%，季度同店销售额增长4%，其中公司自营门店增长11.4%，加盟店增长3.2% [32] - 德尔塔可（Del Taco）系统销售额增长4.2%，同店销售额增长5.2%，公司自营门店增长4.1%，加盟店增长6.4% [40] - 合并调整后EBITDA为7790万美元，高于上一年的7430万美元，主要因特许经营利润率提高，但被更高的G&A和广告费用抵消 [45] - 合并GAAP每股收益为2.17美元，上一年为1.80美元；运营每股收益为1.33美元，上一年为1.73美元，下降主要归因于2021年第53周的负面影响、餐厅利润率降低和利息费用增加 [45] - 2023财年公司自营商品成本预计增长9% - 11%，工资率预计增长3% - 6% [48] - 2023财年运营每股收益指导为5.25 - 5.65美元，包含房地产销售租金收入减少的0.08美元负面影响和门店技术投资的0.22美元负面影响 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 杰克盒子 - 餐厅数量在第四季度新开7家、关闭33家，年末总数为2181家；全年新开17家、关闭54家 [35] - 餐厅利润率为16.4%（全年），第四季度为16.2%，排除发展中市场后为19.5% [36] - 食品和包装占公司自营销售额的比例较上一年上升1.6%，主要因14.9%的商品通胀和不利的销售组合，全年商品通胀为14.4%，但第四季度有所减速 [38] - 劳动力占公司自营销售额的比例上升1.2%，主要因11.3%的工资通胀，部分被价格上涨和较低的激励薪酬抵消 [39] - 特许经营利润率为42.4%（7460万美元），较上一年增加110万美元，排除第53周影响后增加490万美元 [40] 德尔塔可 - 餐厅数量在第四季度关闭3家（1家公司自营、2家加盟店），总数为591家，本财年新开1家、关闭8家 [42] - 餐厅利润率为15.9%，与上一年的差异主要因商品和其他运营成本压力，公司自营定价季度涨幅为11.5% [42] - 特许经营利润率为520万美元（42.5%），较上一年增加0.3%，主要因特许经营特许权使用费增加 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 杰克盒子餐厅在第四季度末开放餐厅占系统的约60%，高于第三季度的55%，公司自营门店在这方面领先于加盟店 [35] - 德尔塔可运营时间在第四季度从逆风转为顺风，平均运营时间高于2021年，与2019年（疫情前）相比差距缩小至约1小时，餐厅销售额占第四季度总销售额的5.5%以上 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕四个战略支柱开展业务，包括品牌忠诚度、运营卓越、餐厅利润增长和扩大品牌影响力 [6] - 品牌忠诚度方面，通过营销活动、产品创新和数字平台提升品牌知名度和客户忠诚度，数字销售在2022年增长超32%，达到超4亿美元，占业务的10%以上 [14][18] - 运营卓越方面，专注于人员能力建设、简化客户和员工流程、保护餐厅利润率，通过新技术和培训提升运营效率和服务水平 [19] - 餐厅利润增长方面，通过财务基础工作、设备和技术改进提高餐厅利润率，目标是在2023财年末减少200个基点的成本压力 [22] - 扩大品牌影响力方面，推进重新形象计划，预计2023年杰克盒子新开25 - 30家店，德尔塔可新开8 - 12家店，并进入盐湖城和路易斯维尔两个新市场 [25][51] - 行业面临通胀、竞争和人员配置挑战，但公司通过战略执行和投资应对挑战，努力实现增长和盈利 [10][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀环境在2022 - 2023年仍具挑战性，公司无法仅靠提价克服食品、纸张、劳动力和电力成本的通胀，但核心业务强劲，战略执行有效 [10][11] - 对2023年充满信心，预计杰克盒子和德尔塔可同店销售额将实现低个位数增长，餐厅利润率将有所改善，有望实现正净门店增长 [6][51] - 公司将继续投资数字技术、重新形象和新店建设，以实现长期增长目标，同时简化业务和优化盈利模式 [11][12] 其他重要信息 - 公司与赛普拉斯集团合作对德尔塔可进行再特许经营，以减轻宏观经济压力，增加发展协议，构建更强大的发展管道和更高效的G&A结构 [43] - 公司反对加州FAST法案，支持当前的公投努力，希望该法案在2024年进行投票修订或被否决 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度销售势头是否延续，以及盈利指导中企业费用增加的原因 - 公司表示同店销售额增长势头良好，杰克盒子在第一季度中期实现个位数增长，德尔塔可也取得成功，运营指标改善推动销售增长 [56][57] - 企业费用增加主要因通胀影响利润率、为未来增长和效率进行技术投资，以及德尔塔可整合带来的协同效应尚未完全实现，预计2024年G&A将减少 [58][59][63] 问题2: 2023年门店增长的延迟情况、关闭情况是否正常化，以及对长期4%门店增长目标的信心 - 公司称已建立强大的门店开发管道，通过提前规划和优化流程减少延迟影响，预计关闭速度将低于过去三年，对实现长期增长目标有信心 [66][67] 问题3: 杰克盒子餐厅利润率扩张的机会和时间表 - 公司在2022年下半年成立利润率专项小组，通过设备、培训、流程和技术改进降低成本，许多投资和成本节约措施将在下半年（尤其是第四季度）生效，同时改善定价纪律 [71][72] - 第四季度已成功剥离发展中市场，对餐厅利润率的影响将从330个基点降至225个基点 [73] 问题4: 再特许经营期间的杠杆目标和资本配置策略 - 公司目标是将杠杆率降至5.5倍，将积极努力实现这一目标，同时考虑股票回购和债务偿还 [75] 问题5: 2023年指导中的税率，以及德尔塔可再特许经营对EBITDA和EPS的影响 - 有效税率预计约为27.5% [78] - 公司将谨慎进行再特许经营，评估G&A效率以减少稀释影响，同时利用收益进行股票回购和去杠杆化，再特许经营有助于推动门店增长 [79] 问题6: 特许经营商对开发的兴趣下降，以及杰克盒子门店的投资回报情况 - 未来两年的门店开发已在管道中，公司将继续建设管道，尽管面临利润率挑战，但仍有信心 [81][82] - 杰克盒子目标是新门店投资在四年内收回成本，在同行中处于领先水平 [83] 问题7: 技术投资是否会在2023财年后继续 - 技术投资将继续，但规模不会像2023年那么大，主要用于提高G&A效率、推动销售增长和提升餐厅利润率，如更新POS系统 [84][85] 问题8: 两个品牌的商品和劳动力通胀情况，以及德尔塔可中期利润率展望 - 2023年杰克盒子面临约2000万美元的通胀影响（扣除价格和销售增长后为700 - 1000万美元），德尔塔可约为其两倍，预计2023年通胀将企稳或减速 [87][88] 问题9: 2023财年两个品牌公司自营门店的增长情况 - 公司未在指导中区分公司自营和加盟店的增长情况 [89] 问题10: 特许经营商层面的现金流情况，以及德尔塔可再特许经营的长期目标 - 公司未提供当前特许经营商现金流数据，但在正常环境下是ROI的顶级驱动者，正与特许经营商合作改善利润率，提高运营时间是关键 [92] - 公司未设定德尔塔可再特许经营的具体目标，将谨慎进行以确保增值，长期目标是实现轻资产运营 [94][95] 问题11: 重新形象计划中已开业门店的情况，以及剩余申请的审批和改造时间 - 重新形象的门店实现了流量带动的销售增长，但已获批建设的13家门店尚未完工，366份申请将与特许经营商合作评估，确定未来5 - 7年的投资计划，并非都在1 - 2年内实施 [97]

餐厅运营与加盟情况 - 截至2022年10月2日，公司运营和特许经营2181家Jack in the Box餐厅，其中2035家（93%）为加盟店；运营和特许经营591家Del Taco餐厅，其中301家（51%）为加盟店[7] - Jack in the Box前10大主要市场约占总体系的70%，在其中7个主要市场中至少是第二大快餐汉堡连锁店[7] - Del Taco每周为超过300万客人提供服务，餐厅约600家[7] 特许经营协议条款 - Jack in the Box的特许经营协议初始加盟费为每家餐厅5万美元，期限20年，特许权使用费和营销费通常为总销售额的5%，费率最高可达15%；Del Taco的特许经营协议初始加盟费为每家餐厅3.5万美元，期限20年，特许权使用费和营销费分别为总销售额的5%和4%[11] 餐厅原型推出情况 - 2022年9月，公司推出Jack in the Box新的仅外卖餐厅原型，面积1350平方英尺，目标是将建设成本降低约20%[12] - 2021年12月，公司推出Del Taco新的“Fresh Flex”餐厅原型，面积在1200 - 2400平方英尺之间[14] 食品服务合同情况 - Jack in the Box在2022财年与主要食品服务分销商签订新的长期合同，服务期至2027年7月；Del Taco与该分销商的合同服务期至2023年9月[17] 数字化平台推出情况 - 2022年10月，公司推出Jack in the Box全新订购网站和集成移动应用程序[21] - 2021年9月，公司推出Del Taco新的移动应用程序，具有增强的营销功能[21] 餐厅出售计划 - 2022年11月2日，公司宣布与一家领先的餐厅和特许经营投资银行合作，管理出售部分公司自有Del Taco餐厅[10] 员工情况 - 截至2022年10月2日，公司有12083名员工，其中餐厅员工11448名，企业管理和员工546名，现场运营管理89名[23] - 截至2022财年末，约91%的餐厅员工为兼职[23] 借款利率风险 - 公司有1.5亿美元可变资金票据和7500万美元循环信贷安排的借款面临利率风险，截至2022年10月2日，有5000万美元未偿还的浮动利率借款[130] - 有效利率提高100个基点，这些借款的年化利息费用将增加约50万美元[130] 价格波动风险 - 公司面临商品和公用事业价格波动影响，虽会采取措施但部分商品仍受价格波动影响[130] 法规监管情况 - 公司运营受联邦、州和地方法规监管，包括餐厅运营、菜单标签、特许经营、劳动、移民、隐私等方面[28] - 公司营销、广告和促销计划受消费者保护相关法律法规约束[30] - 公司运营受环境排放相关法律法规约束，合规成本增加运营和开发成本[30] 信息获取渠道 - 公司网站为www.jackintheboxinc.com，可免费获取向美国证券交易委员会提交的报告[31] - 美国证券交易委员会网站为www.sec.gov，包含公司报告、代理和信息声明等信息[31]

财务数据和关键指标变化 - Jack in the Box系统销售额下降1.4%，同店销售额下降0.6%，其中公司同店销售额增长3.5%，特许经营同店销售额下降1%；剔除四个发展中市场影响，公司同店销售额将提高约200个基点 [19] - Jack in the Box餐厅层面利润率为15.8%，剔除四个发展中市场后为19.3%；特许经营层面利润率为41.4%（7080万美元），较上年减少600万美元 [21][24] - Jack SG&A为2690万美元，剔除广告后G&A为2180万美元，较上年增加470万美元；调整后EBITDA为7320万美元，低于上年的7900万美元；综合GAAP每股收益为1.08美元，上年为1.79美元；运营每股收益为1.38美元，上年为1.64美元 [24] - Del Taco系统销售额增长3.3%，同店销售额增长3.5%，其中公司同店销售额增长2.3%，特许经营同店销售额增长4.8% [25] - Del Taco餐厅层面利润率为17.6%，上年为21.2%；特许经营层面利润率为510万美元（42.7%），较上年下降1.6% [26][27] - 公司更新2022年全年餐厅层面利润率和资本支出及其他投资指引，Jack餐厅层面利润率预计约为16%，剔除临时发展中市场后约为19%；公司资本支出及其他投资指引为5000 - 5500万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 Jack in the Box - 本季度有3家门店开业和3家门店关闭，餐厅数量维持在2207家；包含Del Taco后，公司门店总数超过2800家 [21] - 零食和晚餐时段推动季度销售改善，早餐和深夜时段交易减少；季度末约55%的门店开放餐厅，同比销售额增长高于关闭餐厅的门店 [20][21] Del Taco - 本季度有5家门店关闭（2家公司门店和3家特许经营门店），季度末餐厅数量为594家；本财年以来有3家门店开业和11家门店关闭 [26] - 零食和晚餐时段销售表现良好，得益于外卖和人员配置改善；堂食也有不错贡献，营业时间已与2021年持平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - Jack in the Box在加利福尼亚州和得克萨斯州市场表现强劲，西北部和中西部市场面临销售挑战，主要受人员配置影响；若开放餐厅，这些市场销售额有望提升0.8% [39] - Del Taco非加州市场表现出色，品牌在本季度12周中有11周跑赢快餐行业，季度表现超过行业基准200多个基点 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 四大战略支柱：建立品牌忠诚度、推动运营卓越、提高餐厅利润、扩大品牌影响力；以人员为基础，应对宏观挑战 [6][7] - 建立品牌忠诚度：通过“渴望营销”战略指导广告、创新和数字举措；推出新广告、新产品，回归粉丝喜爱产品；进攻早餐时段；提升深夜业务；发展数字忠诚度 [7][8][9] - 推动运营卓越：积极招聘和培训新员工，执行运营基础工作；人员配置举措取得积极成果，餐厅开放率提高至约55%，重新开业餐厅销售额有个位数提升 [10] - 提高餐厅利润：执行财务基础路线图，通过新流程、设备和技术提高利润率200个基点；测试简化流程和设备；利用定价权缓解通胀影响 [13][14] - 扩大品牌影响力：重新形象计划获得加盟商关注和参与，已有373家加盟商提交申请，173家获批；公司有4家门店将在Q4施工，8家门店将在2023年完成；开发协议数量增加，接近两个关键市场开业 [14][15] 行业竞争 - 行业面临通胀、争夺消费者份额和衰退风险等挑战；公司通过战略应对挑战，与竞争对手差异化竞争 [6] - 行业在推广价值方面更加激进，公司将根据不同消费者群体和产品类型寻找价值机会 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境艰难，公司战略正在发挥作用，为增长做准备；对2022年收官和未来发展充满信心 [6] - 通胀、人员配置和营业时间对餐厅业绩造成压力，但公司通过定价、培训和执行改善情况 [7] - 公司长期基本面比以往更强，有望在近期实现门店增长 [18] 其他重要信息 - 公司已完成俄勒冈州7家门店的再特许经营意向书，计划年底前完成该市场剩余公司门店关闭；交易还包括南加州6家门店和开发协议 [11][12] - 公司正在推进另外两个发展中市场的再特许经营意向书，完成后将包括开发协议 [12] - 公司计划在第四季度执行2500万美元的股票回购 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EPS和品牌同店销售额指引是否保持不变 - 是的，保持不变 [32] 问题2: 基于销售趋势，是否未看到消费者支出模式恶化，以及两个品牌在核心客户压力更大的环境中更具优势的原因 - 公司对两个品牌有信心，战略有效；定价和推广谨慎，将继续采用“钩子和构建”策略；人员配置和餐厅开放有提升空间；餐厅层面执行有力；数字业务发展良好 [34] - 行业面临低收入消费者逆风，但公司在高收入消费者市场取得增长，在低收入市场最低收入阶层也有增长，将继续在中等收入阶层寻找价值机会 [35] 问题3: 各地区同店表现是否有差异，以及如何平衡日常价值、成本上升和加盟商对价值的需求，行业是否更激进 - 行业在推广价值方面更激进，公司将根据不同消费者群体和产品类型寻找价值机会，如Del Taco的20美元以下菜单和高端产品线都有成功案例 [38][39] - Jack in the Box在加利福尼亚州和得克萨斯州表现强劲，西北部和中西部面临挑战，主要受人员配置影响，开放餐厅可提升销售额 [39] 问题4: 未来对Del Taco公司门店再特许经营的期望，包括时间、交易数量和特许经营比例 - 公司希望业务实现轻资产化，与Jack模式相似；将在合适时间找到合适合作伙伴，预计在较短时间内完成；已有两个市场收到报价，即将全面开展再特许经营工作 [42] 问题5: 系统定价是否为9%，对加盟商定价的建议以及对当前定价水平的看法 - 系统定价为高个位数，公司定价为9.7%，与加盟商定价基本持平，9%左右是合适目标 [45] 问题6: 目前环境、成本压力、利率等因素是否影响签约协议或开店的节奏 - 公司在Jack加盟商开发方面取得进展，过去六个季度批准的场地多于前三年；新加盟商因经济背景会谨慎评估机会，但对再特许经营交易仍有兴趣 [47] - 行业面临开发成本、设备供应和当地市场条件等逆风，公司通过扩大供应商基础、利用资产负债表确保设备供应和与加盟商合作来应对 [48] 问题7: 公司如何利用秋季加州刺激资金，以及对FAST法案的看法 - 公司将通过“钩子和构建”创新战略、产品创新和数字业务利用刺激资金，如推出早餐LTO和扩展电子商务平台 [50] - 难以预测FAST法案结果，公司和加盟商希望其不会通过，无论结果如何都会做好准备 [50] 问题8: Jack in the Box销售增长是相对于去年还是2019年，以及与2019年相比季度末趋势如何 - 季度内销售同比和环比均有改善；同店销售额在三年基础上逐季增长70个基点，公司门店同店销售额比2019年同期高70个基点 [53][54][56] 问题9: 收购Del Taco后的主要早期学习经验和已实现或潜在的协同效应 - 公司对Del Taco管理团队和员工印象深刻，团队思维与Jack相似；两个品牌团队合作良好，共享信息和知识，如自动化测试；在供应链整合方面进展最快，有望实现1500万美元协同效应目标 [60][61] - 公司还可以分享如何针对价值消费者的经验，如Del Taco的Q4快速套餐平台和20美元以下菜单成功案例 [62] 问题10: Del Taco特许经营开发节奏放缓的原因，以及门店关闭情况 - 主要是时间延迟，Del Taco今年签署了更多开发协议，场地数量增加 [64] - 门店关闭情况温和，5家关闭门店中2家为公司门店，3家为特许经营门店，不构成重大问题 [65] 问题11: 资本支出指引降低2500万美元的原因，以及对未来正常化资本支出的看法 - 主要是改造、翻新或重新形象计划的时间安排问题，5000 - 5500万美元的指引与历史水平相符；加盟商对该计划兴趣浓厚，已有373份申请，172份获批；已实施该计划的门店销售表现良好 [68] 问题12: Jack in the Box是否需要系统性的价值策略 - 过去Jack在日常价值方面反应较慢，现在有Del Taco的经验和团队，以及对客户群体的细分研究，公司有多种方式创造价值，包括定价、推广、渠道、日段和产品类型等 [71] 问题13: 通胀和相关定价的展望，以及若无额外定价，加盟商盈利能力如何 - 全年通胀预计处于指引高端，第四季度将有所缓和，但仍会影响利润率；公司将继续关注通胀和定价情况，以确保加盟商盈利能力 [73][74] 问题14: 如何看待Del Taco的SG&A，以及合并运营后是否有改善机会 - 目前处于收购协同效应早期阶段，本季度G&A相对符合预期，有一些一次性成本不会成为常态，整体G&A控制良好 [76] 问题15: 发展中市场的门店数量，以及再特许经营对门店利润率的影响 - 四个发展中市场约有30家门店，近期预计解决并再特许经营其中三个市场，这将消除对餐厅层面利润率的拖累 [78] 问题16: 早餐时段目前的销售占比、趋势，以及除产品创新外的其他举措 - 公司未披露各时段销售占比，但早餐时段很重要；第四季度将推出早餐促销活动，引入法式吐司棒；通过重新宣传和提供优质优惠，早餐时段已有所反弹 [81][82][83]

餐厅数量情况 - 截至2022年7月10日，公司运营和特许经营2207家Jack in the Box快餐店，2022年3月8日完成对Del Taco的收购，其约有594家餐厅[86] - 2022年初至期末，Jack in the Box公司自营餐厅从163家变为171家，加盟店从2055家变为2036家，占比分别为8%和92%[92] - 截至2022年7月10日，德尔塔可品牌有291家公司运营餐厅和303家特许经营餐厅[104] 运营利润率压力 - 2022财年剩余时间，公司预计劳动力和供应链挑战导致的运营利润率压力将持续[87] 坏账准备金情况 - 2021年2月，一家经营68家餐厅的加盟商申请破产，法院已授权其拒绝11个地点，公司增加坏账准备金380万美元[88] 同店销售情况 - 2022年第3季度，Jack in the Box公司自营餐厅同店销售增长3.5%，加盟店下降1.0%，系统整体下降0.6%；年初至今，公司自营餐厅增长1.5%，加盟店下降0.1%[90] - 截至2022年7月10日，德尔塔可品牌系统同店销售额增长3.5%[104] 餐厅销售金额情况 - 2022年第3季度，Jack in the Box公司自营餐厅销售1.009亿美元，加盟店销售8.672亿美元，系统总销售9.681亿美元；年初至今，公司自营餐厅销售3.152亿美元，加盟店销售28.254亿美元，系统总销售31.406亿美元[93] - 2022年第3季度，公司餐厅销售较上年增加900万美元，增幅9.8%；年初至今增加2310万美元，增幅7.9%[97] - 餐厅数量增加和AUV增长使公司餐厅销售季度增加900万美元，年初至今增加2310万美元[98] 利润及EBITDA情况 - 2022年第3季度，公司GAAP净利润2285.7万美元，调整后EBITDA 7319.3万美元；年初至今，GAAP净利润6992.3万美元，调整后EBITDA 2.288亿美元[94] 餐厅成本占比情况 - 2022年第3季度，公司餐厅食品和包装成本占比33.0%，工资和员工福利成本占比33.4%，占用和其他成本占比17.8%；年初至今，分别占比32.2%、33.4%和17.8%[97] 餐厅销售相关指标变化 - 公司餐厅平均客单价季度增长5.6%，年初至今增长4.2%；交易量季度下降2.1%，年初至今下降2.7%；同店销售额季度增长3.5%，年初至今增长1.5%[99] 成本及通胀情况 - 食品和包装成本占公司餐厅销售额的比例季度增加3.6%，年初至今增加3.7%；商品成本季度增长约16.8%，年初至今增长约14.2%；预计2022财年商品成本通胀率较2021财年上升12% - 14%[99] - 工资和员工福利成本占公司餐厅销售额的比例季度增加3.6%，年初至今增加3.0%；劳动力通胀季度约为13.2%，年初至今约为12.8%；预计2022财年工资通胀率较2021财年上升12% - 13%[99] 特许经营业务收入情况 - 杰克盒子特许经营业务中，特许经营租金收入季度减少230万美元（2.9%），年初至今减少520万美元（2.0%）；特许经营特许权使用费及其他收入季度减少200万美元（4.0%），年初至今减少360万美元（2.3%）[102] 德尔塔可品牌收入及利润情况 - 截至2022年7月10日，德尔塔可品牌季度总收入和部门运营利润分别为1.263亿美元和1220万美元，年初至今分别为1.893亿美元和1830万美元[104] 折旧和摊销情况 - 折旧和摊销季度增加630万美元，年初至今增加510万美元，主要因收购德尔塔可贡献额外折旧[105] 销售、一般和行政费用情况 - 销售、一般和行政费用中，广告成本季度增加510万美元，年初至今增加810万美元；激励性薪酬季度减少20万美元，年初至今减少430万美元[106] 其他运营费用情况 - 其他运营费用净额季度增加320万美元，年初至今增加2060万美元，主要因德尔塔可的收购和整合成本[107] 利息费用情况 - 利息费用净额季度增加450万美元，年初至今增加1530万美元，季度增加因平均借款增加，年初至今增加因债务提前清偿损失和平均借款增加[110] 公司运营餐厅出售收益情况 - 2022年和2021年均无公司运营餐厅出售给特许经营者，“公司运营餐厅出售收益”相关金额来自此前出售餐厅的或有事项解决[109] 所得税税率情况 - 第三季度所得税税率为28.8%，年初至今为28.1%，2021财年分别为23.1%和25.1%[111] 现金及借款情况 - 截至2022年7月10日，公司合并资产负债表上有9290万美元现金和受限现金，可变资金票据和循环信贷安排下可用借款为1.2亿美元[112] - 公司有1.5亿美元可变资金票据和7500万美元循环信贷安排的借款，面临利率风险[123] - 截至2022年7月10日，公司有5000万美元未偿还的浮动利率借款[123] 现金流情况 - 年初至今，经营活动现金流为1.03812亿美元，投资活动现金流为 - 6.04395亿美元，融资活动现金流为5.1993亿美元，净现金流为1934.7万美元[114] - 经营现金流较去年减少4610万美元，主要因营运资金不利变化4130万美元[114] - 投资活动所用现金较去年增加5.784亿美元，主要因以5.808亿美元收购Del Taco[114] - 2022年融资活动现金流较去年增加7.783亿美元，主要因净借款增加6.574亿美元和股票回购减少1244万美元[115] 公司支出及股息情况 - 2022年公司向非合格养老金计划和退休后计划缴款510万美元[114] - 2022年资本支出为3434.9万美元，2021年为3515.7万美元[115] - 2022年董事会宣布三次现金股息，每股0.44美元，总计2800万美元[115] 公司票据出售情况 - 2022年2月公司完成出售总计11亿美元的固定利率优先担保票据[115] 利率影响情况 - 这些借款的实际利率提高100个基点，每年将增加约50万美元的利息支出[123] 公司面临的风险 - 公司面临商品和公用事业价格波动的影响，恢复成本能力受竞争环境限制[123] - 新冠疫情已扰乱并可能继续扰乱公司业务，影响运营、财务状况和经营业绩[120] - 公司在食品服务行业面临重大竞争，无法竞争可能对业务产生不利影响[120] - 人口趋势、客户口味偏好变化可能导致销售和特许权使用费下降[120] - 消费者信心变化和经济状况下滑可能对公司财务业绩产生负面影响[120] - 食品和商品成本增加可能降低公司利润率或影响财务业绩[120] - 公司有大量未偿还债务，可能对业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[121]

餐厅数量情况 - 截至2022年4月17日，公司运营和特许经营2207家Jack in the Box快餐店，2022年3月8日完成对Del Taco的收购，其约有599家餐厅[88] - 2022年与2021年相比，Jack in the Box公司餐厅数量从148家增至172家，加盟店从2080家减至2035家，总数从2228家减至2207家[93] - 截至2022年4月17日，Del Taco品牌有293家公司运营餐厅和306家特许经营餐厅[104] 坏账准备金情况 - 2021年2月，一家经营68家餐厅的加盟商申请破产，公司增加坏账准备金350万美元以覆盖欠款[90] 同店销售额情况 - 2022年第二季度，Jack in the Box公司餐厅同店销售额季度变化为1.7%，年初至今为0.6%；加盟店为 - 1.1%和0.3%；系统为 - 0.8%和0.3%[92] - 2022年第二季度平均客单价同比增长3.7%，年初至今增长3.6%；交易量同比下降2.0%，年初至今下降3.0%；同店销售额同比增长1.7%，年初至今增长0.6%[100] - 2022年3月8日至4月17日期间，Del Taco系统同店销售额增长1.3%[104] 销售额情况 - 2022年4月17日季度，Jack in the Box公司餐厅销售额为9.425亿美元，加盟店为8.40468亿美元，系统销售额为9.34718亿美元[94] - 2022年4月17日年初至今，Jack in the Box公司餐厅销售额为2.14306亿美元，加盟店为19.58144亿美元，系统销售额为21.7245亿美元[94] - 2022年3月8日至4月17日期间，Del Taco总收入为6300万美元[104] 利润情况 - 2022年4月17日季度，公司GAAP净利润为779.6万美元，年初至今为4706.6万美元[96] - 2022年4月17日季度，公司调整后EBITDA为6441.7万美元，年初至今为1.55589亿美元[96] - 2022年3月8日至4月17日期间，Del Taco部门运营利润为610万美元[104] 餐厅成本情况 - 2022年季度，公司餐厅食品和包装成本为3068.7万美元，占比32.6%；工资和员工福利为3200.7万美元，占比34.0%；占用和其他成本为1738.4万美元，占比18.4%[98] - 2022年年初至今，公司餐厅食品和包装成本为6822.4万美元，占比31.8%；工资和员工福利为7173.2万美元，占比33.5%；占用和其他成本为3826.1万美元，占比17.9%[98] - 2022年第二季度食品和包装成本占公司餐厅销售额的比例同比增加4.8%，年初至今增加3.7%；商品成本同比分别增加16.4%和13.1%；预计2022财年商品成本通胀率将比2021财年上涨12% - 14%[100][101] - 2022年第二季度工资和员工福利成本占公司餐厅销售额的比例同比增加3.2%，年初至今增加2.9%；劳动力通胀率分别为14.2%和12.5%；预计2022财年工资通胀率将比2021财年上涨12% - 13%[101] 特许经营收入情况 - 2022年第二季度特许经营租金收入同比减少220万美元（2.8%），年初至今减少290万美元（1.6%）；特许经营特许权使用费及其他收入同比减少280万美元（5.9%），年初至今减少170万美元（1.6%）[103] 折旧和摊销情况 - 2022年第二季度折旧和摊销增加80万美元，年初至今减少120万美元[104] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）同比增加961.8万美元，年初至今增加1445.8万美元[105] 其他运营费用情况 - 2022年第二季度其他运营费用净额同比增加1310万美元，年初至今增加1740万美元，主要因Del Taco收购成本[108] 利息费用情况 - 2022年第二季度利息费用净额同比增加1130万美元，年初至今增加1070万美元，主要因债务提前清偿损失和平均借款增加[109] 所得税税率情况 - 2022年第二季度所得税税率为33.3%，年初至今为27.8%，而2021财年分别为27.3%和26.1%[110] 现金及受限现金情况 - 截至2022年4月17日，公司合并资产负债表上有现金和受限现金8460万美元[112] 现金流情况 - 2022年年初至4月17日，经营活动提供现金6782.8万美元，去年同期为7854.4万美元；投资活动使用现金59818.2万美元，去年同期为1571.8万美元；融资活动提供现金54141.9万美元，去年同期使用现金19097.2万美元；净现金流为1106.5万美元，去年同期为-12814.6万美元[113] - 2022年年初至4月17日，经营现金流较去年减少1070万美元，主要因非现金项目调整后净收入减少840万美元和营运资金不利变动230万美元；投资活动使用现金较去年增加58250万美元，主要因以58080万美元收购Del Taco；融资活动现金流较去年增加73240万美元，主要因净借款增加66910万美元和股票回购减少6500万美元[113][115] 资本支出情况 - 2022年年初至4月17日，资本支出为2078.1万美元，去年同期为2292.8万美元[115] 股票回购情况 - 2022年公司未回购任何股票，2021年11月19日董事会授权2亿美元股票回购计划，有效期至2023年11月20日[116] 现金股息情况 - 2022年董事会宣布两次现金股息，每股0.44美元，共计1860万美元；2022年5月13日，董事会宣布每股0.44美元现金股息，将于2022年6月22日支付[116] 票据发行及融资安排情况 - 2022年2月11日，公司完成出售5.5亿美元2022 - 1系列3.445%固定利率优先担保A - 2 - I类票据和5.5亿美元2022 - 1系列4.136%固定利率优先担保A - 2 - II类票据[116] - 公司还设立了最高1.5亿美元的2022 - 1系列可变资金优先担保票据循环融资安排，截至2022年4月17日，未偿还借款5000万美元，可用借款额度5800万美元，已开具信用证4200万美元[116] - 与Del Taco收购相关，Del Taco现有1.152亿美元债务于交易完成日偿还并消除，同日Del Taco签订最高7500万美元新银团信贷安排，截至2022年4月17日，未偿还借款400万美元，可用借款额度5820万美元，已开具信用证1280万美元[118] - 公司为合并协议获得最高6亿美元过渡融资安排承诺，未提取资金，因证券化再融资交易终止[118] 借款利率风险情况 - 公司面临15000万美元可变资金票据和7500万美元循环信贷安排的借款利率风险，截至2022年4月17日，有5400万美元的浮动利率借款未偿还[125] - 若这些借款的实际利率提高100个基点，按年计算将增加约50万美元的利息支出[125] 经营风险情况 - 公司面临商品和公用事业价格波动的影响，虽会采取措施降低影响，但部分商品仍受价格波动影响[125] - 公司在食品服务行业面临重大竞争，无法竞争可能对业务产生不利影响[122] - 人口趋势、客户口味偏好变化可能导致销售和特许经营商特许权使用费下降[122] - 消费者信心变化和经济状况下滑可能对公司财务业绩产生负面影响[122] - 食品和商品成本增加可能降低公司利润率或改变菜单，影响财务业绩[122] - 公司主要产品供应商数量有限，依赖少数分销合作伙伴的分销网络，供应商或分销商无法履行合同会损害业务[122] - 食品安全和食源性疾病担忧可能通过减少需求和增加成本对公司业务产生不利影响[122] - 公司有大量未偿还债务，债务及其他合同承诺可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[123]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度系统销售额增长12.2%，主要受收购Del Taco推动 [31] - Jack in the Box系统销售额增长0.1%，同店销售额下降0.8%，主要因人员配置挑战、Omicron影响和刺激政策消退 [31][32] - Jack餐厅层面利润率为15%，上年同期为25.9%，排除发展中市场后为18.3%，受商品和工资通胀压力 [34] - 特许经营层面利润率为6500万美元，较上年减少690万美元，主要因营业时间减少、提前终止罚款降低等 [36] - Jack SG&A为2190万美元，排除广告后G&A为1710万美元，较上年增加260万美元 [37] - 公司第二季度GAAP每股收益为0.37美元，上年同期为1.58美元；运营每股收益为1.16美元，上年同期为1.40美元 [37][38] - 预计2022年全年合并运营每股收益在5.80 - 6.10美元之间，Jack in the Box同店销售额持平至增长1%，Del Taco同店销售额增长3% - 4% [39] - 预计商品通胀率为12% - 14%，劳动力通胀率为12% - 13% [39] - 预计Jack餐厅层面利润率约为17%，排除发展中市场后约为20% [40] - 预计合并SG&A在1.2 - 1.3亿美元之间，合并资本支出在7500 - 8000万美元之间 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - Jack in the Box业务：系统销售额增长0.1%，同店销售额下降0.8%，餐厅层面利润率为15%，排除发展中市场后为18.3% [31][34] - Del Taco业务：第二季度同店销售额增长2.5%，公司门店同店销售额增长1.6%，预计全年同店销售额增长3% - 4% [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕四个支柱开展业务，包括建立品牌忠诚度、推动运营卓越、提高餐厅利润和扩大Jack的影响力 [8] - 收购Del Taco后，公司开始整合，预计实现协同效应，目标为1500万美元 [68][70] - 公司计划对Del Taco进行再特许经营，以实现资产轻型化模式 [51] - 公司推进餐厅重新形象计划，已有12家公司门店进入设计和许可阶段，136家特许经营门店获批 [23][24] - 公司计划通过出售回租自有物业来释放股东价值 [44] - 行业面临人员配置挑战、通胀压力和消费者需求变化等问题，公司通过创新、定价和运营优化来应对 [10][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临艰难和动荡的经营环境，但团队专注于为客人提供服务，推动业务发展 [8] - 公司对收购Del Taco的战略和财务合理性感到满意，认为将带来增长和盈利能力提升 [42] - 尽管近期市场可能波动，但公司未来前景光明，有信心实现长期目标 [45] 其他重要信息 - 公司将发布一次性运营每股收益和同店销售额指引，并更新2022年全年指标 [38] - 公司计划在下半年恢复股票回购，目前有2亿美元的回购授权 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待消费者环境以及对销售目标的信心来源 - 公司认为Crave战略有效，数字增长和在线订单表明高收入消费者购买更频繁且愿意追加购买 [48] - 人员配置工作取得成效，下半年有望改善同店销售额 [48] - 开放餐厅堂食表现良好，有提升空间 [48] - 公司提供价值产品吸引低收入消费者，虽频率未增加但能留住客户 [49] 问题: 潜在再特许经营策略的目标特许经营组合、收益和EBITDA稀释情况 - 公司内部设定了资产轻型化目标，但暂不提供具体指引 [51] - 公司认为Del Taco再特许经营有巨大机会，已确定市场并与第三方合作推进 [51] - 公司将利用Jack in the Box现有特许经营者，并吸引外部兴趣 [52] 问题: 当前经营环境对开发新协议的影响 - 公司有54份开发协议，涉及218家餐厅，现有特许经营者表现出承诺 [54] - 公司有更多待开发的场地，相信能实现4%的增长目标 [54] - 主要挑战是设备获取，而非特许经营者的承诺 [54] 问题: 恢复股票回购是否依赖再特许经营或出售回租，以及杠杆指引 - 公司认为股票回购和再特许经营、出售回租是独立的举措 [56] - 股票回购将通过有机自由现金流和手头现金进行 [56] 问题: 公司和系统的定价情况，以及如何决定是否需要更多定价 - 系统层面同店销售额下降0.8%，公司层面同店销售额增长1.7%，公司门店定价8.2%推动了积极的同店销售额 [59] - 公司交易略有下降，平均客单价增长3.7%，产品组合相对稳定 [59] - 公司预计全年继续定价，通过分析数据确定有定价能力的项目 [61] - 公司指导全年定价为高个位数 [62] 问题: 当前谈判是否考虑将Del Taco再特许经营机会纳入开发协议 - 目前尚未将两者结合，但未来会与再特许经营交易相关 [63] 问题: 特许经营者在第二季度定价较少的原因及是否会赶上公司 - 特许经营者在第一季度定价较多，第二季度定价较慢，在第七期开始因商品价格上涨而定价 [66] 问题: 如何看待Del Taco的协同效应及实现时间和来源 - 公司与管理咨询公司合作完成了并购后整合的成功阶段，确定了协同目标杠杆 [70] - 公司有信心实现1500万美元的协同效应目标，并有望超越 [70] - 协同效应来自G&A、供应链采购和技术等方面 [70] 问题: 如何看待Del Taco在今年指导中的贡献 - 公司指导Del Taco全年同店销售额增长3% - 4%，两年累计增长10.5% - 11.5% [74] - Del Taco第二季度表现出色，公司门店同店销售额增长1.6%，有望成为底线贡献者 [74] 问题: 开发协议和改造项目的进展及预期 - 公司已与约30%的现有Jack in the Box特许经营者签订开发协议，预计明年此时约50%的系统将签订协议 [78] - 改造项目受到现有特许经营基础的关注，已有136家门店获批，公司承诺12家公司门店改造，预计2023年初开业 [79] 问题: 对商品前景的信心程度，以及出售回租收益的规模和使用限制 - 公司预计全年商品通胀率为12% - 14%，第二季度公司商品通胀率为16.4%，预计压力将持续 [81] - 出售回租战略包括传统出售回租和证券化业务，公司正在与顾问合作确定最佳结构 [81] 问题: 短期利润率提升策略的实施时间 - 公司希望尽快实现200个基点的利润率提升，预计在未来三个季度内实现大部分 [85] - 提升来自设备、技术和流程的改进，如奶酪泵和自动化等 [85] 问题: 品牌在价值方面的定位，以及在消费者支出环境挑战下的价值促销活动 - 公司通过菜单创新和“钩子与构建”策略提供价值，以激进的促销价格吸引客人，然后通过菜单其他项目增加客单价 [87] - 公司将继续利用价值策略，并结合创新和数字项目 [87] 问题: 特许经营者目前的盈利能力，以及开发方面的后续问题 - 特许经营者平均单位销量持续强劲，但面临商品和工资通胀以及劳动力获取的挑战 [90] - 公司门店在第二季度减少了劳动力损失时间，运营团队正在帮助特许经营者实施类似计划，预计下季度利润率将改善 [90][91] 问题: 公司自有门店利润率的长期目标和策略 - 公司认为财务基础计划和定价等策略有提升利润率的潜力，目标是接近历史水平 [95] - 发展中市场对利润率有300个基点的影响，排除后第二季度利润率为18.3% [96] 问题: 有多少门店EBITDA或EBITDAR为负，以及投资界对公司故事的误解和应对方法 - 未提及有多少门店EBITDA或EBITDAR为负 [98] - 公司认为目前股价有吸引力，出售回租和再特许经营将释放价值，回报股东 [101] - 公司发展管道处于十年来最快速度，有望实现4%的净年新门店增长目标，相信股价将反映公司价值 [101][102] 问题: 如何看待公司价值平台，以及与上次衰退时的比较，投资者是否应更有信心 - 公司认为营销战略的改变、数字项目、附加菜单和创新使公司在价值层面更具竞争力 [106] - 公司有信心满足未来需求，留住价值客户 [106]