业绩总结 - Johnson Controls的销售额有机增长1%[9] - Johnson Controls的服务业务增长8%，系统业务下降2%[9] - Johnson Controls的调整后每股收益为0.75美元，同比增长4%[9] - 建筑解决方案订单有机增长12%，服务业务增长13%，系统业务增长12%[11] - 建筑解决方案的销售额有机增长2%[11] 未来展望 - 公司在财政第二季度维持了全年指导，预计有机收入增长低一位数，调整后的EBITA利润率维持在17.0%左右[14] 新产品和新技术研发 - 公司在财政第二季度展示了在财政第二季度的业绩表现，包括订单增长和销售额增长[13] - 公司在财政第二季度实现了有机销售增长，其中应用领域增长高达高十位数，服务领域增长高达中二位数[17] 市场扩张和并购 - 公司在财政第二季度取得了增长势头，订单强劲增长，创下了记录的订单积压[15] 负面信息 - 公司在财政第二季度的财务结果显示，销售额持平，毛利率略有下降，但调整后的EBIT增长了7%[21] - 公司在财政第二季度特别项目方面，进行了重组和减值成本，影响了净收入和每股收益[22]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为67亿美元,与去年持平,但有1%的有机销售增长 [25] - 分部利润率扩大70个基点至14.5%,主要得益于生产力提升和高毛利订单转化 [25] - 调整后每股收益为0.78美元,位于指引区间高端 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球产品业务有机销售下降1%,商用HVAC和工业制冷增长,但住宅HVAC和消防安全下降 [28][29][30] - 建筑解决方案业务订单增长12%,服务订单增长13%,系统订单增长12% [31][32] - 北美建筑解决方案订单增长19%,系统订单增长26%,服务订单增长6% [33] - EMEA/LA建筑解决方案订单增长8%,服务订单增长双位数,系统订单下降 [34][35] - 亚太建筑解决方案订单下降9%,系统业务受中国疲软影响 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场系统业务仍面临一个季度的收入压力,但订单势头良好 [49][100] - 北美和EMEA/LA市场有望在第三季度实现强劲增长,服务业务恢复势头良好 [49] - 住宅业务在第二半年需要实现环比增长,以支持全年中低单位数的增长目标 [51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在转型为纯粹的商业建筑综合解决方案提供商,聚焦于能源效率设备、清洁电气化和数字化 [13][14][16] - 公司在数据中心市场占据领先地位,提供冷却、空调、安全等全面解决方案,并获得大量订单 [17][18][19][20][21][22] - 公司正在积极探索非核心业务的战略替代方案,以进一步聚焦核心业务 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第二季度表现出色,体现了公司的卓越运营能力和价值创造框架 [156][157] - 公司有信心能够实现全年财务目标,并将继续为股东创造价值 [156][157] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julian Mitchell 提问** 询问第四季度利润率大幅提升的原因 [80] **Marc Vandiepenbeeck 回答** 主要得益于服务业务占比提升、产品量增加带来的规模效应以及之前采取的成本优化措施 [81][82][83] 问题2 **Gautam Khanna 提问** 询问非核心业务剥离的进展情况 [121][122][123][124][125] **Marc Vandiepenbeeck 回答** 公司正在评估不同的剥离方式以最大化股东价值,具体时间和税务影响还难以确定 问题3 **Andrew Obin 提问** 询问在高通胀环境下,公司如何调整合同结构应对 [141][142][143][144] **George R. Oliver 回答** 公司已建立了健全的定价和成本管理体系,能够在长期合同中获得价格调整,确保实现目标利润率

文章核心观点 - 公司2024财年第二季度调整后每股收益超预期但营收未达预期，各业务板块表现不一，成本和费用有变化，财务状况有一定波动，同时给出了财年第三季度和全年的业绩指引 [1][2][3][4][5][6][7] 财务业绩 - 2024财年第二季度调整后每股收益78美分，超Zacks共识预期的75美分，同比增长4% [1] - 总营收67亿美元，未达共识预期的67.5亿美元，同比基本持平，有机营收微增1% [1] 各业务板块表现 北美建筑解决方案 - 营收27.4亿美元，同比增长9%，有机销售增长8%，EBITA同比增长18%至3.73亿美元 [2] 欧洲、中东、非洲/拉丁美洲建筑解决方案 - 营收10.6亿美元，同比增长3%，有机销售增长4%，EBITA同比增长29%至8900万美元 [2] 亚太建筑解决方案 - 营收降至4.91亿美元，同比下降26%，有机销售下降23%，EBITA同比下降32%至5400万美元 [2] 全球产品 - 营收降至24亿美元，同比下降3%，有机销售下降1%，EBITA同比下降12%至4.29亿美元 [3] 利润率情况 - 2024财年第二季度销售成本同比增长1.6%至45.2亿美元，毛利润同比下降2.7%至21.8亿美元，利润率下降90个基点至32.6% [4] - 销售、一般和行政费用为22.5亿美元，同比增长42.6% [4] 财务状况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为8.43亿美元，长期债务为73.5亿美元 [5] - 2024财年前六个月经营活动净现金使用4.49亿美元，自由现金流流出6.74亿美元 [5] - 2024财年第二季度回购800万股，花费4.74亿美元 [5] 业绩指引 财年第三季度 - 预计有机营收实现低个位数增长，调整后部门EBITA利润率约为17%，调整后每股收益在1.05 - 1.10美元之间 [6] 2024财年 - 预计有机营收实现中个位数增长，调整后部门EBITA利润率提高50 - 75个基点，调整后每股收益在3.60 - 3.75美元之间 [7] 其他相关信息 - 公司目前Zacks排名为4（卖出） [8] - 工业产品板块中Applied Industrial Technologies、Crane Company、Ingersoll Rand排名较好，过去60天盈利预期有不同程度提升 [8][9]

文章核心观点 - 公司盈利尚可但在中国面临逆风，投资者对后续表现担忧致股价下跌，投资需谨慎关注中美经济前景 [1][3] 业绩情况 - 财年第二季度（截至3月31日）每股收益0.78美元，营收67亿美元，收益超华尔街共识预期0.03美元/股，但营收低于预期约2000万美元 [2] - 第三财季每股收益预计在1.05 - 1.10美元，低于华尔街共识预期的1.12美元/股；维持全年每股收益3.60 - 3.75美元的指引 [2] 区域表现 - 北美是表现突出的地区，销售额同比增长9%，利润率同比提高110个基点 [2] - 中国市场持续疲软，亚太地区营收下降26%，利润率降低 [2] 投资建议 - 公司预计第三财季表现不佳但坚持全年业绩预期，需第四季度诸多因素向好；若理想情况未出现，管理层可能下调预期 [3] - 投资者购买公司股票需注意潜在下行风险，在中美经济前景更明朗前应谨慎操作 [3]

文章核心观点 - 介绍2024年第一季度江森自控的营收、每股收益等财务数据，与去年同期及华尔街预期对比，并提及关键指标对判断公司财务健康和股价表现的作用，还给出过去一个月股价表现和评级 [1][3] 财务数据 - 2024年第一季度公司营收67亿美元，同比增长0.2%，每股收益0.78美元，去年同期为0.75美元 [1] - 报告营收与Zacks共识预期的67.5亿美元相比，意外偏差为 -0.76%，每股收益意外偏差为 +4.00%，共识每股收益预期为0.75美元 [1] 细分业务净销售额 - 北美建筑解决方案净销售额27.4亿美元，三位分析师平均预估为26.4亿美元，同比增长8.7% [2] - 欧洲、中东、非洲及拉丁美洲建筑解决方案净销售额10.6亿美元，三位分析师平均预估为10.7亿美元，同比增长3.2% [2] - 亚太建筑解决方案净销售额4.91亿美元，三位分析师平均预估为6.0121亿美元，同比下降26.4% [2] - 全球产品净销售额24.1亿美元，三位分析师平均预估为24.5亿美元，同比下降2.6% [2] 调整后息税折旧摊销前利润 - 全球产品总部门调整后息税折旧摊销前利润4.55亿美元，三位分析师平均预估为4.7547亿美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为 -0.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -4.1% [3] - 公司股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3]

净销售额 - 三月31日结束的三个月内，公司的净销售额为6699百万美元，与去年同期相比基本持平[159] - 六个月截至三月31日，公司的净销售额为12793百万美元，与去年同期相比基本持平[160] - 2024年前两个季度，净销售额为127.93亿美元，与去年持平[170] 毛利 - 三月31日结束的三个月内，公司的毛利为2181百万美元，较去年同期下降了3%[161] 费用 - 2024年第一季度，SG&A费用增加至22.51亿美元，同比增长43%[163] - 2024年前两个季度，SG&A费用增至37.64亿美元，同比增长19%[163] 融资费用 - 2024年前两个季度，净融资费用为1.92亿美元，同比增长39%[167] EBITA - 2024年前两个季度，Building Solutions North America的EBITA为6.58亿美元，同比增长13%[178] - 2024年前两个季度，Building Solutions EMEA/LA的EBITA为1.69亿美元，同比增长17%[178] - 2024年前两个季度，Building Solutions Asia Pacific的EBITA为1亿美元，同比下降32%[178] 债务和股东权益 - 2024年3月底，剩余履约义务为212亿美元[182] - 公司在2024年3月31日的短期债务为22.1亿美元，较上一季度的3.85亿美元增长了大幅[188] - 公司股东权益为15.658亿美元，较上一季度的16.545亿美元有所下降[188] 股息和现金 - 公司宣布每股普通股股息为0.37美元，将在2024财年继续支付股息[191] - 公司在2024年3月31日拥有8.43亿美元的现金及现金等价物，足以支持未来运营和现金义务[193] 融资和信用评级 - 公司拥有25亿美元的回购授权，可根据市场条件和资本利用情况随时回购股票[189] - 公司在2024年4月发行了7亿美元的无担保、无次级债务的优先票据，利率为5.50%，到期日为2029年[196] - 公司的信用评级为S&P为A-2和BBB+，Moody's为P-2和Baa2，展望稳定和积极[197] 债务管理 - 公司的旋转信贷设施到期日分别为2024年12月和2028年12月，截至2024年3月31日和2023年9月30日未有使用[195] - 公司可能会通过市场购买、私下协商等方式购买其未偿还债务，具体取决于市场条件和其他因素[201] 解决索赔 - 公司子公司Tyco Fire Products同意向一家全国性公共供水系统类的集体提供7.5亿美元以解决PFAS索赔[192]

文章核心观点 - 介绍江森自控季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及同行业安讯士企业的业绩预期 [1][2][3] 江森自控季度财报情况 - 季度每股收益0.78美元，超Zacks共识预期0.75美元，去年同期为0.75美元，本季度盈利惊喜为4%，过去四个季度两次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年3月季度营收67亿美元，未达Zacks共识预期0.76%，去年同期为66.9亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [1] 江森自控股价表现 - 自年初以来，江森自控股价上涨约12.9%，而标准普尔500指数涨幅为5.6% [2] 江森自控未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [4] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.12美元，营收74.7亿美元，本财年共识每股收益预期为3.61美元，营收277.2亿美元 [4] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，安全与安保服务行业目前处于250多个Zacks行业前17%，前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业安讯士企业预计5月6日公布2024年3月季度财报，预计季度每股收益0.97美元，同比增长10.2%，过去30天共识每股收益预期上调0.3% [5] - 安讯士企业预计营收4.3752亿美元，较去年同期增长27.5% [6]

第二季度整体财务数据 - 第二季度报告销售额为67亿美元，与去年同期持平，有机增长1%[1][2] - 第二季度GAAP每股收益为 - 0.41美元，调整后每股收益为0.78美元[1][2] - 第二季度订单有机同比增长12%[1] 建筑解决方案业务数据 - 建筑解决方案积压订单为126亿美元，有机同比增长10%[1] - 北美建筑解决方案销售额为27亿美元，同比增长9%，有机增长8%[7] - 欧洲、中东、非洲和拉丁美洲建筑解决方案销售额为11亿美元，同比增长3%，有机增长4%[9] - 亚太建筑解决方案销售额为4.91亿美元，同比下降26%，有机下降23%[12] 全球产品业务数据 - 全球产品销售额为24亿美元，同比下降3%，有机下降1%[14] 财年指引数据 - 公司启动2024财年第三季度指引，有机收入同比增长约低个位数，调整后部门EBITA利润率约为17.0%，调整后每股收益约为1.05 - 1.10美元[18] - 公司维持2024财年全年指引，有机收入同比增长约中个位数，调整后部门EBITA利润率同比提高约50 - 75个基点，调整后每股收益约为3.60 - 3.75美元[19] 2024年3月相关财务数据对比 - 2024年3月三个月产品和系统净销售49.85亿美元，服务净销售17.14亿美元；2023年同期产品和系统净销售50.83亿美元，服务净销售16.03亿美元[28] - 2024年3月六个月产品和系统净销售94.74亿美元，服务净销售33.19亿美元；2023年同期产品和系统净销售96.39亿美元，服务净销售31.15亿美元[28] - 2024年3月三个月净收入亏损2.77亿美元，2023年同期净收入1.33亿美元[28] - 2024年3月六个月净收入0.97亿美元，2023年同期净收入2.51亿美元[28] 2024年3月31日财务状况数据对比 - 2024年3月31日现金及现金等价物为8.43亿美元，2023年9月30日为8.35亿美元[30] - 2024年3月31日应收账款净额为66.88亿美元，2023年9月30日为60.06亿美元[30] - 2024年3月31日存货为29.91亿美元，2023年9月30日为27.76亿美元[30] - 2024年3月31日短期债务为22.1亿美元，2023年9月30日为3.85亿美元[30] - 2024年3月31日长期债务为73.48亿美元，2023年9月30日为78.18亿美元[30] - 2024年3月31日股东权益为156.58亿美元，2023年9月30日为165.45亿美元[30] 2024年第一季度及前六个月财务数据对比 - 2024年第一季度净亏损2.34亿美元，2023年同期净利润1.74亿美元；2024年前六个月净利润1.7亿美元，2023年同期3.3亿美元[33] - 2024年第一季度折旧和摊销为2.36亿美元，2023年同期2.06亿美元；2024年前六个月4.67亿美元，2023年同期4.09亿美元[33] - 2024年第一季度经营活动使用现金2.03亿美元，2023年同期提供现金3.14亿美元；2024年前六个月使用现金4.49亿美元，2023年同期提供现金0.18亿美元[33] - 2024年第一季度投资活动使用现金1.37亿美元，2023年同期1.25亿美元；2024年前六个月2.11亿美元，2023年同期3.14亿美元[33] - 2024年第一季度融资活动使用现金5.51亿美元，2023年同期提供现金2.53亿美元；2024年前六个月提供现金6.77亿美元，2023年同期2.62亿美元[33] 2024年第一季度业务EBITA数据对比 - 2024年第一季度北美建筑解决方案业务EBITA为3.73亿美元，2023年同期3.15亿美元；2024年前六个月6.58亿美元，2023年同期5.82亿美元[35] - 2024年第一季度全球产品业务EBITA为4.29亿美元，2023年同期4.88亿美元；2024年前六个月7.98亿美元，2023年同期8.7亿美元[35] 2024年第一季度其他财务数据对比 - 2024年第一季度净收入归属于JCI为亏损2.77亿美元，2023年同期盈利1.33亿美元；2024年前六个月盈利0.97亿美元，2023年同期2.51亿美元[35] - 2024年第一季度EBIT为亏损2.68亿美元，2023年同期盈利2.94亿美元；2024年前六个月盈利2.34亿美元，2023年同期5.31亿美元[35] 2024年调整后相关数据 - 2024年第一季度和前六个月调整后归属于非控股股东的收入分别排除200万美元和400万美元的重组和减值成本影响[36] - 2024年全球产品调整后EBITA为8.24亿美元，2023年为8.8亿美元[41] 截至2024年3月31日相关财务数据 - 截至2024年3月31日的三个月，公司报告净收入为-2.77亿美元，调整后为5.33亿美元；摊薄后每股收益报告为-0.41美元，调整后为0.78美元[44] - 截至2024年3月31日的六个月，公司报告净收入为0.97亿美元，调整后为8.83亿美元；摊薄后每股收益报告为0.14美元，调整后为1.30美元[47] - 2024年3月31日结束的三个月，基本加权平均流通股为6.79亿股，摊薄加权平均流通股为6.79亿股；六个月基本加权平均流通股为6.799亿股，摊薄加权平均流通股为6.815亿股[48] 2024年3月31日结束的时间段财务数据对比 - 2024年3月31日结束的三个月，净销售额为66.99亿美元，2023年同期为66.86亿美元，总净销售额变化率为2%[51] - 2024年3月31日结束的三个月，北美地区有机增长8%，EMEA/LA地区有机增长4%，亚太地区有机增长-23%，全球产品有机增长-1%，总有机增长1%[51] 公司特殊费用数据 - 公司记录了与公共水系统AFFF和解的7.5亿美元税前费用[44] - 公司因密歇根州仓库火灾产生4000万美元未保险损失[41] 财务指标相关说明 - 公司无法对前瞻性非GAAP财务指标与GAAP财务指标进行定量调和[42] - 管理层认为非GAAP指标有助于投资者理解公司运营和业务趋势[43] 2024年3月31日止相关时间段财务数据对比 - 2024年3月31日止六个月公司净销售额为127.93亿美元，2023年同期为127.54亿美元，总变化率为0%[52] - 2024年3月31日止三个月公司服务收入为17.14亿美元，2023年同期为16.03亿美元，总变化率为7%[54] - 2024年3月31日止六个月公司服务收入为33.19亿美元，2023年同期为31.15亿美元，总变化率为7%[55] - 2024年3月31日止三个月公司系统/安装收入为49.85亿美元，2023年同期为50.83亿美元，总变化率为 -2%[58] - 2024年3月31日止六个月北美地区净销售额为52.26亿美元，2023年同期为48.87亿美元，有机增长率为6%[52] - 2024年3月31日止三个月EMEA/LA地区服务收入有机增长率为14%[54] - 2024年3月31日止六个月亚太地区服务收入有机增长率为6%[55] - 2024年3月31日止三个月北美地区系统/安装收入有机增长率为9%[58] - 2024年3月31日止六个月公司净销售额中收购带来的增长为1.03亿美元[52] - 2024年3月31日止三个月公司服务收入中有机增长带来的收入为1.29亿美元[54] 截至2024年3月31日系统/安装业务数据 - 截至2024年3月31日的六个月，系统/安装业务全球总收入为94.74亿美元，较去年同期的96.39亿美元下降2%[59] - 截至2024年3月31日的六个月，北美系统/安装业务收入为32.19亿美元，有机增长7%；EMEA/LA为11.43亿美元，增长1%；亚太为6.45亿美元，下降32%[59] 现金流及相关指标数据 - 截至2024年3月31日的三个月，经营活动现金使用为2.03亿美元，资本支出为1.33亿美元，自由现金流为-3.36亿美元；六个月经营活动现金使用为4.49亿美元，资本支出为2.25亿美元，自由现金流为-6.74亿美元[65] - 截至2024年3月31日，调整后自由现金流为3.75亿美元，调整后自由现金流转化率为71%；六个月调整后自由现金流为4500万美元，调整后自由现金流转化率为5%[68] 债务及相关指标数据 - 截至2024年3月31日，总净债务为98.8亿美元，净债务与所得税前收入之比为7.3倍，净债务与调整后EBITDA之比为2.4倍[70] 调整后EBIT及EBITDA数据 - 截至2024年3月31日的十二个月，调整后EBIT为32.22亿美元，调整后EBITDA为41.28亿美元[73] 有效税率数据 - 2024年3月31日止三个月和六个月，公司在不考虑特定项目情况下的有效税率约为13.75%；2023年同期约为13.5%[74] 调整后自由现金流计算调整说明 - 2023年1月1日起，公司在调整后自由现金流计算中排除融资实体JC Capital的影响[62] - 2024年1月1日起，公司在调整后自由现金流计算中排除应收账款保理计划终止的影响，并重新设定上年调整后自由现金流基准[63] - 2024年3月31日止三个月，公司终止了应收账款保理计划[63]

文章核心观点 - 江森自控国际公司（JCI）将于5月1日开盘前公布2024财年第二季度财报，其营收有望增长，但受部分业务疲软和成本上升影响，盈利表现或不佳，同时模型未显示此次财报会超预期 [1][3][4] 财报发布信息 - 江森自控国际公司（JCI）定于5月1日开盘前公布2024财年第二季度（截至2024年3月）财务数据 [1] 过往业绩表现 - 公司在过去四个季度中，有三次盈利超Zacks共识预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为0.3%，上一季度每股盈利51美分，超共识预期2% [1] 二季度营收与盈利预期 - 2024财年第二季度营收共识预期为68亿美元，同比增长1%，调整后盈利共识预期为每股75美分，与去年同期持平 [1] 各业务板块表现预期 积极方面 - 北美建筑解决方案业务预计受益于应用暖通空调及控制业务的强劲势头，营收预计达26亿美元，同比增长2.4% [2] - 欧洲、中东、非洲/拉丁美洲建筑解决方案业务预计受益于应用暖通空调及控制、消防与安保和服务业务的持续发展，营收预计达10亿美元，同比增长0.2% [2] - 对数字产品的投资，如OpenBlue数字平台，有望推动公司二季度营收增长 [2] 消极方面 - 全球产品和亚太建筑解决方案业务表现疲软，全球住宅销售下滑影响全球产品业务，中国终端市场环境挑战影响亚太建筑解决方案业务的安装业务 [3] 成本压力 - 销售成本上升对公司盈利构成威胁，预计二季度销售成本同比增长2.5% [3] 盈利预测模型分析 - 公司盈利ESP为 -0.74%，Zacks排名为4（卖出），模型未显示此次财报会超预期 [4] 可考虑的股票 Atmus Filtration Technologies Inc.（ATMU） - 盈利ESP为 +0.57%，Zacks排名为1，将于5月3日公布第一季度财报，过去四个季度平均盈利惊喜为20.3% [5][6] Chart Industries, Inc.（GTLS） - 盈利ESP为 +9.86%，Zacks排名为2，将于5月3日公布2024年第一季度财报，过去四个季度有三次盈利超Zacks共识预期，平均超预期幅度为75.9% [6] Axon Enterprise, Inc.（AXON） - 盈利ESP为 +5.97%，Zacks排名为3，将于5月6日公布2024年第一季度财报，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为58.7% [6]

盈利预期 - 华尔街分析师预计Johnson Controls (JCI) 在即将发布的季度报告中每股盈利为0.75美元，与去年同期持平[1] - 分析师预计公司营收将达到67.5亿美元，较去年同期增长1%[1] - 分析师对本季度的每股盈利预期在过去30天内下调了0.2%，显示分析师集体重新评估了他们最初的预测[2] - 在公司发布财报之前，重要的是要考虑到对盈利预期的任何修订，这些修订是预测潜在投资者对股票行为的关键指标[3] 销售预测 - 分析师平均预测Johnson Controls的特定指标，其中'净销售-全球产品'预计将达到24.5亿美元，同比下降0.6%[5] - 分析师预计'净销售-建筑解决方案北美'将达到26.4亿美元，较去年同期增长4.8%[6] - 分析师预计'净销售-建筑解决方案EMEA/LA'将达到10.7亿美元，较去年同期增长3.5%[7] - 分析师预测'净销售-建筑解决方案亚太地区'将达到6.0121亿美元，同比下降9.9%[8] 股价表现 - Johnson Controls股价过去一个月下跌了1.3%，相比之下，Zacks S&P 500指数下跌了3.2%。由于拥有Zacks Rank 4 (卖出)，预计JCI在短期内表现不佳[9]