文章核心观点 - KALA BIO近期股价呈熊市趋势，过去一周下跌9%，但上一交易日形成的锤子线图形态暗示股价可能很快反转，且华尔街分析师上调该生物制药公司盈利预期也增强了其趋势反转的前景 [1] 股价趋势及反转信号 - KALA BIO股价近期呈熊市趋势，过去一周下跌9% [1] - 上一交易日形成锤子线图形态，暗示股价可能很快反转，因多头可能已显著控制价格并找到支撑 [1] 锤子线图形态介绍 - 锤子线图是烛台图中常见的价格形态，开盘价和收盘价差异小形成小烛身，当日最低价与开盘价或收盘价差异大形成长下影线，下影线长度至少为实体的两倍，形似“锤子” [2] - 下跌趋势中，锤子线图形成当天股价创新低，但在当日低点找到支撑后出现买盘兴趣，推动股价收盘接近或略高于开盘价，此形态出现在下跌趋势底部时，表明空头可能失去对价格的控制，多头成功阻止价格进一步下跌，暗示潜在的趋势反转 [2] - 锤子线图可出现在任何时间框架，短期和长期投资者均可使用，但它有局限性，应与其他看涨指标结合使用 [2] 基本面看涨指标 - KALA近期盈利预期修正呈上升趋势，过去30天，当前年度的共识每股收益预期提高了1.5%，表明覆盖该公司的卖方分析师大多认为公司业绩将好于此前预测 [3] - KALA目前的Zacks排名为2（买入），意味着它在根据盈利预期修正趋势和每股收益意外情况排名的4000多只股票中处于前20%，排名为1或2的股票通常表现优于市场 [3] - Zacks排名是一个很好的时机指标，能帮助投资者准确识别公司前景何时开始改善，KALA的Zacks排名为2是其潜在转机的更确凿基本面指标 [3]

文章核心观点 KALA BIO公司研发负责人兼首席医疗官将在会议上演讲，公司还将安排一对一会议，介绍了公司业务及产品情况 [1][3] 公司动态 - 公司研发负责人兼首席医疗官Kim Brazzell博士将于2024年12月4日上午11:30在纽约举行的Piper Sandler第36届年度医疗保健会议上演讲 [1] - 管理层将于2024年12月4日进行一对一会议 [1] - 可在公司网站“演示文稿”部分访问演讲网络直播及存档记录 [2] 公司概况 - 公司是临床阶段生物制药公司，致力于眼科罕见和严重疾病创新疗法的研发和商业化 [1][3] - 公司基于生物制剂的研究疗法采用专有的间充质干细胞分泌组（MSC - S）平台 [3] 产品情况 - 公司领先候选产品KPI - 012是一种人类MSC - S，含多种生物因子，可潜在纠正受损角膜愈合 [3] - KPI - 012正处于治疗持续性角膜上皮缺损（PCED）的临床开发阶段，已获美国食品药品监督管理局孤儿药和快速通道认定 [3] - 公司还针对KPI - 012治疗角膜缘干细胞缺乏症和其他威胁视力的罕见角膜疾病进行潜在开发 [3] - 公司已启动临床前研究，评估其MSC - S平台对视网膜色素变性和斯塔加特病等视网膜退行性疾病的潜在效用 [3] 投资者联系方式 - 联系人：Taylor Steiner [4] - 邮箱：taylor.steiner@precisionaq.com [4] - 电话：212 - 362 - 1200 [4]

公司业务与产品 - 公司是临床阶段的生物制药公司致力于眼部疾病创新疗法研发与商业化[108] - 产品KPI - 012处于2b期临床开发用于治疗PCED已获FDA孤儿药和快速通道认定[111] - CHASE试验包含两个患者队列预计2025年第二季度报告初步安全性和有效性数据[110] 财务亏损情况 - 2024年前三季度净亏损分别为900万美元和3030万美元2023年全年净亏损4220万美元[116] - 截至2024年9月30日累计赤字达6.597亿美元[116] 费用预计情况 - 预计2024年一般管理费用与2023年相当若KPI - 012获批商业化该费用将大幅增加[121] - 预计2024年研发成本高于2023年[124] 对Combangio股东的付款 - 已向Combangio股东支付260万美元现金和价值240万美元股票作为首次给药里程碑付款[128] - 未来向Combangio股东的所有潜在里程碑付款将以现金支付[128] 特定时期的一般及行政开支 - 2024年9月30日止三个月的一般及行政开支为440万美元较2023年同期的500万美元减少60万美元[140] - 2024年9月30日止九个月的一般及行政开支为1413.9万美元较2023年同期的1594.4万美元减少180.5万美元[147] 特定时期的研发开支 - 2024年9月30日止三个月的研发开支为516.8万美元较2023年同期的555.4万美元减少38.6万美元[141] - 2024年9月30日止九个月的研发开支为1683.6万美元较2023年同期的1386.8万美元增加296.8万美元[147] 特定时期的或有代价公允价值重新计量情况 - 2024年9月30日止三个月的或有代价公允价值重新计量亏损为42万美元2023年同期为收益174.4万美元[142] - 2024年9月30日止九个月的或有代价公允价值重新计量亏损为54.9万美元2023年同期为46.2万美元[147] 特定时期的利息收支情况 - 2024年9月30日止三个月的利息收入为57万美元2023年同期为70.8万美元[139] - 2024年9月30日止三个月的利息开支为147.8万美元2023年同期为145.9万美元[139] - 2024年9月30日止九个月的利息收入为157.8万美元2023年同期为210.1万美元[147] - 2024年前九个月利息支出为440万美元2023年前九个月为430万美元[153] 特定时期的资助收入情况 - 2024年9月30日止三个月的资助收入为194.6万美元2023年同期为297万美元[139] - 2024年前九个月补助收入为400万美元2023年前九个月为300万美元[154] 股票出售收益情况 - 2023年1月1日至10日根据修订和重述销售协议出售245887股普通股净收益1000万美元[157] - 2023年1月19日至5月11日根据公开市场销售协议出售229378股普通股净收益490万美元[158] - 2023年前九个月根据相关协议共出售665265股普通股总净收益1800万美元[160] - 2024年前九个月根据2023年货架注册下的公开市场销售协议出售387500股普通股净收益250万美元[161] - 2022年12月1日2022年私募配售首次交割发行出售股票获毛收益约600万美元[168] - 2022年12月27日2022年私募配售二次交割发行出售股票获毛收益约2500万美元[168] - 2023年12月21日发行出售2928股F系列优先股总毛收益约200万美元[169] - 2024年3月25日发行出售10901股G系列优先股总毛收益约860万美元[170] CIRM补助金相关情况 - 2023年4月28日CIRM授予Combangio1500万美元补助金，2023年8月2日收到590万美元，2024年8月达到特定里程碑后又收到320万美元[172] 收购相关的潜在支付情况 - Combangio收购相关的特定开发监管和商业化里程碑的潜在最大支付为4000万美元，基于未来销售的里程碑支付的潜在最大支付为6500万美元[173] 现金及负债情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，现金及现金等价物分别为4920万美元和5090万美元，负债均为3400万美元[175] 不同活动的净现金情况 - 2024年前九个月经营活动净现金使用2478.4万美元，2023年同期为2023.1万美元[175] - 2024年前九个月投资活动净现金使用13.9万美元，2023年同期为42.2万美元[175] - 2024年前九个月融资活动净现金提供2323万美元，2023年同期为597.1万美元[175] 资金与业务发展 - 随着KPI - 012临床开发推进，公司研发费用将大幅增加[180] - 公司预计截至2024年9月30日的现金及现金等价物与CIRM奖剩余的590万美元资金，可支持运营到2025年第四季度[183] - 公司现有现金资源不足以完成KPI - 012的临床开发[183] - 公司未来需要筹集额外资金推进业务，否则会对财务状况和业务战略产生不利影响[189] 贷款协议相关情况 - 截至2024年9月30日和2023年贷款协议下未偿还本金总额为3400万美元[191] - 2023年6月30日前贷款协议下未偿还本金总额按浮动利率计息[191] - 2023年7月1日起贷款协议下未偿还本金总额按新的浮动利率计息[191] - 1个月CME定期担保隔夜融资利率10%的即时变化不会对公司经营成果或现金流产生重大影响[191] 现金等价物相关情况 - 截至2024年9月30日公司现金等价物主要为货币市场账户和美国国债[190] - 公司现金等价物投资的利率立即变动10%不会对其公允价值产生重大影响[190] 内部控制情况 - 公司管理层评估截至2024年9月30日披露控制和程序有效[193] - 截至2024年9月30日的三个月内公司财务报告内部控制无重大变化[194] 法律诉讼情况 - 公司目前未涉及任何重大法律诉讼[195]

现金及现金等价物 - 截至2024年9月30日现金及现金等价物为4920万美元，相比2024年6月30日的5420万美元有所减少[9] - 公司预计截至2024年9月30日的现金资源以及预期的额外资金将使其能够为2025年第四季度的运营提供资金[9] 总务与行政（G&A）费用 - 2024年第三季度总务与行政（G&A）费用为440万美元，较2023年同期的500万美元下降[10] - 2024年前九个月G&A费用为1410万美元，较2023年同期的1590万美元下降[11] - 2024年9月一般及行政费用为440万美元2023年为495.2万美元[16] 研发（R&D）费用 - 2024年第三季度研发（R&D）费用为520万美元，较2023年同期的560万美元下降[10] - 2024年前九个月R&D费用为1680万美元，较2023年同期的1390万美元增加[11] - 2024年9月研发费用为516.8万美元2023年为555.4万美元[16] 运营亏损 - 2024年第三季度运营亏损为1000万美元，较2023年同期的880万美元增加[10] - 2024年前九个月运营亏损为3150万美元，较2023年同期的3000万美元增加[12] 净亏损 - 2024年第三季度净亏损为900万美元（每股1.93美元），较2023年同期的870万美元（每股3.41美元）增加[10] - 2024年前九个月净亏损为3030万美元（每股8.68美元），较2023年同期的3360万美元（每股14.36美元）减少[12] - 2024年9月净亏损895万美元2023年为870.4万美元[16] - 2024年9月基本和稀释后每股净亏损1.93美元2023年为3.41美元[16] 其他财务数据 - 2024年9月加权平均流通股为4627578股2023年为2550210股[16] - 2024年9月利息收入为57万美元2023年为70.8万美元[16] - 2024年9月利息支出为147.8万美元2023年为145.9万美元[16] - 2024年9月补助收入为194.6万美元2023年为297万美元[16] - 2024年9月总其他收入（支出）为103.8万美元2023年为5.8万美元[16]

文章核心观点 - KALA BIO被升级为Zacks Rank 1（强力买入），反映其盈利预期上升，可能带来买盘压力和股价上涨 [1][3] 分组1：Zacks评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级决策，Zacks评级系统因盈利预期变化对短期股价走势的影响力而实用 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%获“强力买入”评级 [9] 分组2：盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与短期股价走势强相关，机构投资者依据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，导致股价变动 [4] - 跟踪盈利预期修正进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了盈利预期修正的力量 [6] 分组3：KALA BIO盈利预期情况 - 截至2024年12月财年，该生物制药公司预计每股收益 -$11.76，较上年报告数字变化32.2% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了18.9% [8] 分组4：KALA BIO评级升级意义 - KALA BIO评级升级意味着公司基本面业务改善，投资者对业务改善趋势的认可应推动股价上涨 [5] - KALA BIO升级为Zacks Rank 1，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名前5%，暗示短期内股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - KALA BIO股票近四周下跌17.1%，但上一交易日形成锤子线形态，可能预示趋势反转，且华尔街分析师上调该生物制药公司盈利预期，也增强了其趋势反转的前景 [1] 分组1：锤子线形态分析 - 锤子线是蜡烛图中常见价格形态，开盘价和收盘价差距小形成小实体，当日最低价与开盘价或收盘价差距大形成长下影线，下影线长度至少是实体两倍时形似锤子 [2] - 下跌趋势中，锤子线形成日股价创新低后获支撑，出现买盘使股价收盘接近或略高于开盘价，此形态出现在下跌趋势底部时，表明空头可能失去对价格控制，多头成功阻止股价进一步下跌，预示潜在趋势反转 [2] - 锤子线可出现在任何时间框架，短期和长期投资者均可使用，但该形态有局限性，其强度取决于在图表上的位置，应与其他看涨指标结合使用 [2] 分组2：KALA BIO反转因素 - 近期KALA BIO盈利预期修正呈上升趋势，是基本面的看涨指标，因实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价走势密切相关 [3] - 过去30天，当前年度的共识每股收益预期增长18.9%，表明覆盖KALA的华尔街分析师大多认同该公司有潜力实现比此前预测更好的盈利 [3] - KALA目前的Zacks排名为2（买入），意味着它在基于盈利预期修正趋势和每股收益意外情况排名的4000多只股票中处于前20%，排名为1或2的股票通常表现优于市场，该排名是KALA BIO潜在反转更确凿的基本面指标 [3]

临床试验进展 - 公司正在开展KPI-012的CHASE II期临床试验，目前已在美国开设约35-40个试验点，并正在拉丁美洲开展试验点[131] - CHASE临床试验的主要终点是PCED的完全愈合，预计在2025年第一季度公布试验的安全性和有效性数据[132] - KPI-012已获得FDA的孤儿药和快速通道指定[133] - 公司正在评估KPI-012在其他罕见角膜疾病如角膜干细胞缺乏症的潜在开发[134] - 公司已启动KPI-014项目的前临床研究，评估其MSC-S平台在遗传性视网膜变性疾病如视网膜色素变性和Stargardt病的应用[134] 商业化权利出售 - 公司已于2022年7月将EYSUVIS和INVELTYS的商业化权利出售给爱尔康公司[136] - 公司在2022年裁减了全部商业销售团队和部分员工[137] 研发费用和资金需求 - 公司预计2024年的研发费用将高于2023年,以推进KPI-012的临床开发[147] - 公司需要筹集更多资金以推进KPI-012和其他潜在产品的开发[149] - 公司获得加州再生医学研究所(CIRM)颁发的1500万美元研究资助,用于支持KPI-012项目的开发[156] - 公司在2024年5月17日获得CIRM资助的320万美元分期款[156] - CIRM资助需要公司满足一定里程碑要求,如果无法在4个月内完成,CIRM可能暂停或永久停止拨款[156] - 公司有义务就CIRM资助的产品或服务支付销售提成,提成率为每1000万美元资助金额0.1%[156] - 研发费用同比增加335.4万美元,主要用于推进KPI-012临床开发[179,180] - 获得980万美元CIRM资助收入[170] 财务状况 - 公司在2024年6月30日的三个月和六个月期间分别录得959.9万美元和2153.6万美元的经营亏损[163,173] - 公司出售商业业务给Alcon,获得6000万美元现金支付,并有机会获得最高3.25亿美元的里程碑付款[189,190] - 公司通过公开发行和私募配股等方式筹集资金,在2023年6月30日前共获得1800万美元净收益[191,192,193,194,195] - 公司与Oxford Finance签订贷款协议,获得最高1.25亿美元的贷款额度,并于2022年7月偿还4000万美元贷款本金[196,197,198,199,200] - 公司于2022年12月和2023年12月、2024年3月和6月分别完成了4次优先股私募融资,共获得约5.2亿美元[202,203,204,205] - 公司获得加州再生医学研究所(CIRM)的2.1百万美元资助[186] - 公司于2023年1月至2024年6月期间通过场外交易市场出售了约66.5万股普通股,获得1800万美元净收益[191,192,194,195] - 公司获得加州再生医学研究所(CIRM)1500万美元资助,用于支持KPI-012项目的持续开发[206] - 公司收购Combangio后,可能需要向前Combangio股东支付最高4000万美元的里程碑付款和6500万美元的销售里程碑付款[207,208] - 公司2024年6月30日和2023年12月31日的现金及现金等价物分别为5420万美元和5090万美元,2024年6月30日的债务为3400万美元[210] - 2024年上半年经营活动产生的净现金流出为2006万美元,较2023年同期增加278万美元,主要由于营运资金变动[212] - 公司预计现有现金资源将支持公司运营到2025年第四季度,但不足以完成KPI-012的全部临床开发[218] - 公司未来需要通过股权融资、债务融资等方式筹集资金,以支持业务发展,但这可能会稀释现有股东权益[223,224,225] - 截至2024年6月30日和2023年6月30日，贷款协议项下的未偿本金总额为3400万美元[227] - 截至2023年6月30日，贷款协议项下的未偿本金总额按浮动利率计息，利率为30天LIBOR与0.11%中的较高者加7.89%[227] - 自2023年7月1日起，贷款协议项下的未偿本金总额按浮动利率计息，利率为8.00%与(1个月CME期限SOFR+0.10%+7.89%)中的较高者[227] - 1个月CME期限SOFR利率即时变动10%不会对公司的经营业绩或现金流产生重大影响[227]

融资情况 - KALA完成1,250万美元的私募融资,由SR One牵头,ADAR1 Capital Management和另一家生物科技投资者参与[12] - 截至2024年6月30日,KALA拥有5,420万美元的现金和现金等价物,预计可为公司运营提供资金支持至2025年第四季度[2] 临床试验进展 - KALA计划于2025年第一季度公布KPI-012用于PCED的2b期临床试验的顶线数据,如果成功可能作为支持生物制品许可申请的首个关键性试验[2,9] - KALA正在评估KPI-012在其他罕见角膜疾病如LSCD的潜在应用[10] - KALA的第二款产品候选药物KPI-014正在进行罕见遗传性视网膜疾病如RP和Stargardt病的临床前研究[11] 研发投入 - 2024年第二季度,KALA的研发费用同比增加23.3%至530万美元,主要用于KPI-012的临床开发[13] - 2022年全年研发投入为11.668亿美元,占总收入的54.2%[23] - 2022年第四季度研发投入为5.317亿美元,占总收入的55.4%[23] 财务状况 - 2024年上半年,KALA的运营亏损为2,150万美元,与上年同期相比基本持平[14] - 2024年上半年,KALA的净亏损为2,140万美元,每股亏损7.32美元,较上年同期有所改善[14] - 2022年全年总收入为21.536亿美元，较上年同期增长11.5%[23] - 2022年全年营业亏损为21.536亿美元，较上年同期增加0.6%[23] - 2022年全年净亏损为21.386亿美元，每股亏损7.32美元[23] - 2022年第四季度营业亏损为9.605亿美元，较上年同期基本持平[23] - 2022年第四季度净亏损为9.579亿美元，每股亏损3.16美元[23] - 公司获得980万美元的政府补助[23] - 公司拥有11.393亿美元的现金及现金等价物[23] 其他 - KALA获得FDA的孤儿药和快速通道认定,用于开发KPI-012治疗PCED[15] - KALA相信其MSC-S平台技术可以产生针对多种罕见眼部疾病的创新疗法[6] - 公司联系人为Taylor Steiner，电话为212-362-1200[24]

文章核心观点 公司是临床阶段生物制药公司，专注眼科罕见和严重疾病创新疗法研发，二季度完成1250万美元私募融资，现金资源充足，有望支撑到2025年四季度，核心候选产品KPI - 012的2b期CHASE试验预计2025年一季度公布顶线数据，若成功或为生物制品许可申请的关键试验之一，公司还在探索KPI - 012和KPI - 014在其他疾病的治疗潜力 [1][2][6] 业务亮点 - 公司基于专有间充质干细胞分泌组（MSC - S）平台推进创新产品线，该平台多因素作用机制或能为一系列眼部孤儿疾病生成候选产品，公司正评估其在多种罕见前后眼部疾病的开发潜力 [3] - 公司主要候选产品KPI - 012含多种因子，可潜在纠正多种严重眼部疾病潜在病因——角膜愈合受损问题 [4] - 公司最初开发KPI - 012用于治疗PCED，美国约有10万患者，目前无FDA批准针对所有病因的处方产品，市场潜力大 [5] - 公司持续招募患者参与评估KPI - 012治疗PCED的CHASE 2b期临床试验，计划2025年一季度公布顶线数据，若结果积极并经监管机构讨论，该试验可能成为支持向FDA提交生物制品许可申请的两项关键研究之一，公司还在探索KPI - 012在LSCD等其他罕见前眼部疾病的潜力，LSCD在美国约有10万患者 [6][7] - 公司临床前项目KPI - 014评估MSC - S平台用于遗传性视网膜退行性疾病的效用，含多种因子，有保护和维持视网膜细胞功能的潜力，已启动针对色素性视网膜炎和斯塔加特病等疾病的临床前研究 [8] 公司动态 - 2024年6月公司完成私募融资，筹集总收益1250万美元，由SR One牵头，ADAR1 Capital Management和另一家生命科学投资者参与，出售普通股和优先股，净收益1230万美元 [9] 财务结果 现金状况 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为5420万美元，较3月31日的4850万美元增加，反映6月私募融资收益，部分被运营现金使用抵消，预计现有现金资源加上CIRM奖励资金能支撑运营到2025年四季度 [10] 2024年二季度财务 - 一般及行政（G&A）费用为430万美元，低于2023年同期的500万美元，主要因行政和专业服务费用减少 [11] - 研发（R&D）费用为530万美元，高于2023年同期的430万美元，主要因KPI - 012开发成本和员工相关成本增加 [11] - 或有对价公允价值重估收益不到10万美元，低于2023年同期的40万美元亏损，主要因贴现率、预期支付时间和概率变化及时间推移 [11] - 运营亏损为960万美元，与2023年同期持平 [11] - 净亏损为960万美元，每股亏损3.16美元，低于2023年同期的1040万美元净亏损和每股4.36美元亏损 [11] 2024年上半年财务 - G&A费用为970万美元，低于2023年同期的1100万美元，主要因行政和专业服务费用及员工相关成本减少，部分被股份支付成本增加抵消 [12] - R&D费用为1170万美元，高于2023年同期的830万美元，主要因KPI - 012开发成本、员工相关成本和其他研发成本增加 [12] - 递延购买对价公允价值重估无收益，2023年同期为20万美元收益，因2023年3月负债最终结算 [12][13] - 或有对价公允价值重估亏损为10万美元，低于2023年同期的220万美元亏损，主要因贴现率、预期支付时间和概率变化及时间推移 [13] - 运营亏损为2150万美元，略高于2023年同期的2130万美元 [13] - 净亏损为2140万美元，每股亏损7.32美元，低于2023年同期的2490万美元净亏损和每股11.15美元亏损 [13] 公司简介 - 公司是临床阶段生物制药公司，致力于眼科罕见和严重疾病创新疗法的研发和商业化，基于专有MSC - S平台开发生物制剂疗法，主要候选产品KPI - 012是人类MSC - S，含多种生物因子，可潜在纠正角膜愈合受损问题，目前正临床开发用于治疗PCED，已获FDA孤儿药和快速通道认定，还在探索其治疗LSCD等其他罕见角膜疾病的潜力，并启动评估MSC - S平台用于视网膜退行性疾病的临床前研究 [14]

文章核心观点 公司宣布与机构投资者达成证券购买协议，进行私募配售，预计募资约1250万美元，用于推进KPI012临床开发及一般公司用途 [1][11] 私募配售情况 - 公司将出售1197314股普通股，每股5.85美元，以及9393股H系列优先股，每股585美元 [5] - 私募配售预计于2024年6月28日左右完成，需满足惯例成交条件 [5] - 私募配售由SR One牵头，ADAR1 Capital Management和另一家生命科学投资者参与 [8] 证券登记情况 - 私募配售的证券未根据1933年证券法及其修订案或适用州证券法登记，公司将在成交后30天内向美国证券交易委员会提交登记声明 [2] 资金用途 - 公司计划将私募配售净收益用于推进KPI012治疗持续性角膜上皮缺损的临床开发及一般公司用途 [11] 公司概况 - 公司是临床阶段生物制药公司，专注于眼科罕见和严重疾病创新疗法的研发和商业化 [1][12] - 公司主打候选产品KPI - 012是基于人骨髓间充质干细胞分泌组平台的疗法，目前处于治疗持续性角膜上皮缺损的临床开发阶段，已获美国食品药品监督管理局孤儿药和快速通道认定 [12] - 公司还在探索KPI - 012治疗角膜缘干细胞缺乏症等其他罕见角膜疾病的潜力，并已启动针对视网膜退行性疾病的临床前研究 [12]