业绩总结 - 2025年第一季度集团净利润为1,697.3亿韩元，同比增长62.9%[11] - 2025年第一季度集团总营业收入为4,554.2亿韩元，同比增长3.5%[97] - 2025年第一季度集团税前营业利润（PPOP）为2,948.6亿韩元，同比增长6.3%[97] 用户数据 - 2025年3月集团月活跃用户（MAU）达到31,754千人，同比增长14.6%[98] - 2025年3月KB Star Banking平台的月活跃用户为13,339千人，同比增长8.6%[98] 收入与费用 - 2025年第一季度集团净利息收入为3,262.2亿韩元，同比增加2.9%[23] - 2025年第一季度集团净非利息收入为1,292.0亿韩元，环比增长208%[28] - 2025年第一季度集团一般及行政费用为1,605.6亿韩元，同比减少1.4%[34] - 2025年第一季度集团净手续费及佣金收入为934.0亿韩元，同比下降5.7%[97] 信用与风险管理 - 2025年第一季度集团信用损失准备金为655.6亿韩元，同比增长53.1%[40] - 2025年第一季度不良贷款总额为469,840.3亿韩元，同比增长6.0%[73] - 2025年第一季度贷款损失准备金覆盖率为133.1%，较2024年第四季度下降17.8个百分点[73] 资本与财务健康 - 2025年第一季度集团的CET1比率为13.67%[8] - 2025年3月集团BIS比率为16.57%[47] - 2025年3月集团资产总额为770.3万亿韩元，同比增长5.2%[70] 其他重要信息 - 2025年第一季度集团的总股东回报比率为62.9%[11] - 2025年第一季度集团的贷款总额为5,854.2亿韩元，同比下降3.3%[23] - 2025年第一季度信用卡资产为27.0万亿韩元，同比增长3.4%[72]

审计报告披露信息 - 2025年3月5日，KB金融集团披露其全资子公司国民银行2024财年审计报告[3] - 审计报告基于韩国采用的国际财务报告准则，财务报表尚未经国民银行股东批准，可能会有变动[3] - 审计报告日期为2025年3月5日，后续事件或情况可能对合并财务报表产生重大影响，报告可能需修订[20] 审计意见相关 - 审计师认为，国民银行合并财务报表在所有重大方面，按照韩国国际财务报告准则，公允列报了集团在2024年和2023年12月31日的合并财务状况、合并财务业绩和合并现金流量[11] - 审计师依据韩国审计准则进行审计，认为获取的审计证据充分适当，可作为审计意见的基础[12] 审计责任相关 - 管理层负责按照韩国国际财务报告准则编制和公允列报合并财务报表，并评估集团持续经营能力[14][15] - 治理层负责监督集团财务报告过程[16] - 审计师的目标是对合并财务报表整体是否不存在重大错报获取合理保证，并发表审计意见[17] - 审计师在审计过程中运用专业判断和保持职业怀疑态度，并与治理层沟通审计相关事项[19] - 审计师需识别和评估合并财务报表重大错报风险，设计和执行审计程序，获取充分适当的审计证据[21] 财务数据关键指标变化 - 2024年末总资产为562,887,180百万韩元，较2023年末的530,012,853百万韩元增长6.2%[22] - 2024年利息收入为23,211,072百万韩元，较2023年的22,347,123百万韩元增长3.95%[24] - 2024年净利息收入为10,223,872百万韩元，较2023年的9,870,067百万韩元增长3.59%[24] - 2024年净利润为3,151,402百万韩元，较2023年的3,149,952百万韩元增长0.05%[24] - 2024年末总负债为524,859,860百万韩元，较2023年末的493,464,126百万韩元增长6.36%[22] - 2024年末总权益为38,027,320百万韩元，较2023年末的36,548,727百万韩元增长4.04%[22] - 2024年信用损失准备为680,087百万韩元，较2023年的1,608,128百万韩元减少57.69%[24] - 2024年综合收益总额为3,319,506百万韩元，较2023年的3,760,873百万韩元减少11.73%[24] - 2024年向股东支付股息1,467,896百万韩元，较2023年的1,346,582百万韩元增长9.01%[26] - 2024年末监管信用损失准备金为2,796,799百万韩元，较2023年末的3,018,015百万韩元减少7.33%[22] - 2024年和2023年当期利润分别为315.1402亿韩元、314.9952亿韩元[28] - 2024年和2023年经营活动产生的净现金流入分别为529.7103亿韩元、742.224亿韩元[28] - 2024年和2023年投资活动产生的净现金流出分别为145.7041亿韩元、35.093亿韩元[28] - 2024年和2023年融资活动产生的净现金流出分别为582.3531亿韩元、782.5942亿韩元[28] - 2024年和2023年现金及现金等价物净减少额分别为107.2085亿韩元、79.273亿韩元[28] 公司基本信息 - 截至2024年12月31日，公司实收资本为202.1896亿韩元[32] - 截至2024年12月31日，公司在首尔设有总部，拥有800家国内分行和11家海外分行[33] 会计准则应用 - 公司自2024年1月1日起首次应用多项修订后的韩国国际财务报告准则[38] - 公司预计2025年1月1日起应用的修订准则对合并财务报表无重大影响[44] 会计估计与判断 - 公司在编制合并财务报表时需运用关键会计估计和判断，存在多项不确定性[47] 重大影响判断标准 - 集团通常持有被投资方20%或以上表决权时，被认为具有重大影响[65] 外币交易处理 - 外币交易初始按交易日即期汇率折算为功能货币，期末外币货币性项目按期末即期汇率折算[74] 金融资产和负债确认与分类 - 金融资产和金融负债在成为合约一方时在合并财务报表中确认，常规买卖按交易日会计处理[81] - 金融资产分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、以摊余成本计量的金融资产；金融负债分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和其他金融负债[82] - 金融资产分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产和以摊余成本计量的金融资产[103][106][109] - 金融负债分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和其他金融负债[174] 金融工具计量 - 金融资产或金融负债初始按公允价值计量，非以公允价值计量且其变动计入当期损益的还需加上或减去交易成本[83] - 金融工具后续按摊余成本或公允价值计量，取决于初始分类[84] - 金融资产摊余成本为初始计量金额减去本金偿还额，加上或减去按实际利率法对初始金额与到期金额差额的累计摊销，金融资产还需调整损失准备[85] - 有活跃市场的金融工具以报价作为公允价值最佳估计，无活跃市场则用估值技术或第三方估值服务[86][87] - 公允价值信息分为三个层次，按最低重要输入变量归类[90] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债按公允价值计量，变动计入损益[175] - 其他金融负债初始按公允价值减交易成本计量，后续按摊余成本计量，利息费用采用实际利率法确认[177] 金融资产和负债终止确认 - 金融资产在合同现金流量权利到期、转移几乎所有风险和报酬或既未转移也未保留几乎所有风险和报酬且未保留控制时终止确认[96] - 公司在无合理预期收回金融资产全部或部分时核销该资产，通常在确定债务人无足够资金或收入支付本息时考虑核销[98] - 金融负债在消除时从合并资产负债表中终止确认[99] 现金及金融机构往来款项计量 - 现金及金融机构往来款项包括库存现金、外币等，按摊余成本计量[102] 预期信用损失计量 - 若信用风险自初始确认后未显著增加，公司按12个月预期信用损失计量损失准备；若显著增加，则按整个存续期预期信用损失计量[111] - 截至2024年12月31日，公司考虑潜在信用风险，应用恶化情景和危机情景计量预期信用损失[119] - 恶化情景应用概率权重80%，假设值为21.52009亿韩元，与账面价值差异为 - 6.0704亿韩元；危机情景应用概率权重20%，假设值为43.23709亿韩元，与账面价值差异为15.6466亿韩元[122] 衍生金融工具处理 - 公司为交易目的或管理风险签订众多衍生金融工具合同，包括货币远期、利率互换等[130] - 公司指定某些衍生金融工具作为套期工具，包括公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期[131] - 衍生金融工具初始按公允价值确认，后续按公允价值计量，不同类型处理方式不同[133] 资产折旧与摊销 - 房产和设备折旧方法及估计使用寿命：建筑物直线法20 - 40年，租赁改良和设备车辆递减余额法4年[153] - 投资性房产折旧方法及估计使用寿命：建筑物直线法40年[156] - 无形资产摊销方法及估计使用寿命：工业产权直线法5年，软件直线法4 - 5年，其他直线/递减余额法1 - 13年[158] 商誉处理 - 2010年1月1日后企业合并取得的商誉初始计量为转移对价超过所获可辨认净资产公允价值和承担负债的差额[161] - 额外收购非控制性权益作为权益交易处理，不确认额外商誉[164] 非金融资产减值测试 - 公司在每个报告期末评估非金融资产是否减值，商誉、使用寿命不确定的无形资产和尚未可用的无形资产每年进行减值测试[167] 持有待售资产计量 - 非流动资产或处置组满足一定条件分类为持有待售，按较低者计量：分类前账面价值和公允价值减出售成本[172] 准备金确认与调整 - 准备金在集团因过去事件产生现时义务、很可能需要流出经济利益资源且能可靠估计义务金额时确认，期末会进行审查和调整[179][180] - 集团对亏损合同的现时义务确认为准备金，其金额为履行合同的成本与不履行合同的补偿或罚款中的较低者[181] 金融担保合同处理 - 金融担保合同发行人需按约定向持有人支付款项以补偿债务人违约造成的损失，初始按公允价值确认并分类为其他负债，在合同期内摊销[182][183] 收入确认 - 集团按韩国IFRS No.1115规定的步骤确认收入，包括识别合同、履约义务、确定交易价格、分配价格和确认收入[187][190] 利息收入和费用确认 - 债务证券、贷款等的利息收入和费用按韩国IFRS No.1109用实际利率法在综合收益表中确认[188] 实际利率计算 - 实际利率是将金融工具预计未来现金收支折现至金融资产账面总额或金融负债摊余成本的利率，计算时考虑合同条款但不考虑预期信用损失[191] 金融服务费用确认 - 金融服务费用根据收费目的和相关会计准则确认，与金融工具实际利率相关的费用一般作为利率调整项，与特定时间段履约义务相关的费用在履约期内确认，与某一时点履约义务相关的费用在客户取得控制权时确认[193][194][195][196] 金融工具净损益 - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具的净损益包括公允价值变动、股息和外币折算损益等[199] 股息收入确认 - 股息收入在收款权利确立时计入损益，根据权益证券分类确认为金融工具净损益或其他营业收入[199] 离职后福利确认 - 员工为集团提供服务期间，集团将应向设定提存计划支付的款项确认为该期间的离职后福利[200]

财务数据和关键指标变化 - 2023年归属控股股东净利润46319亿韩元，同比增长11.5%，主要受非利息收入带动盈利改善和稳定成本控制驱动 [2] - 2023年总运营利润达16万亿韩元，创历史新高，同比增长17.8% [2] - 2023年G&A费用同比仅增长0.1%，成本收入比降至约41%，为历史最低水平 [2] - 2023年信贷损失拨备31464亿韩元，同比大幅增加 [2] - 2023年其他运营利润4139亿韩元，较上年大幅亏损有显著改善，增加16635亿韩元，但Q4环比大幅下降，亏损5957亿韩元 [4] - 2023年净手续费和佣金收入36735亿韩元，同比增长4.5%，增加约159亿韩元 [9] - Q4信贷损失拨备13782亿韩元，环比显著增加，排除特殊因素后经常性水平约为573亿韩元 [10] - 2023年集团和银行净息差分别为2.08%和1.83%，同比分别提高12个基点和10个基点，但Q4均环比下降1个基点 [11] - 2023年末集团CET1比率为13.58%，较年初提高34个基点 [12] - 2023年集团信贷成本率为67个基点，排除一次性因素后经常性水平约为40个基点，保持稳定 [32] - 2023年末不良贷款覆盖率为174.5%，Q4因对重点关注行业资产质量评级更保守，该比率环比略有下降 [32] - 2023年每股股息为3068韩元，较上年的2950韩元增长4%，并决定进行320亿韩元的股票回购和注销 [32] - 2023年净利息利润121417亿韩元，同比增长5.4% [33] - 2023年G&A费用为66474亿韩元，同比仅增长0.1% [34] - 2023年ROE为9.18%，排除一次性项目后经常性ROE为11.53% [35] - 2023年末估计集团BIS比率为16.71%，同比增加55个基点 [36] - 2023年每股收益约为11581韩元，同比增长约12.1%；每股账面价值约为148241韩元，同比提高约9.3% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年末银行韩元贷款余额为342万亿韩元，同比增长4%，环比增长1.5% [5] - 2023年企业贷款余额为175万亿韩元，同比增长7.7%，增加约12.5万亿韩元，其中大企业贷款同比增加8.9万亿韩元，中小企业贷款持续增长 [5] - 2023年家庭贷款在Q1负增长后逐步稳定恢复，年末余额为167万亿韩元，同比增长0.3% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产PF市场因泰荣建设12月申请债务重组计划，资产质量恶化担忧加剧 [2] - 美国商业房地产方面，公司有1万亿韩元的风险敞口，大部分由银行持有，银行投资较为保守，高级债务占比较大，违约率为0.2%，Q4已进行保守拨备 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将坚持执行中长期资本管理计划，实施积极的股东回报政策 [3] - 2024年银行将专注于ELS应对和重建客户信任，目前金融监督院审计仍在进行中，赔偿方案尚未确定 [22] - 公司将通过详细和精细的资本管理计划，确保行业最高水平的资本充足率，对于CET1比率超过13%的超额资本，计划积极用于股东回报 [25] - 2024年公司将调整净息差使其略低于去年，贷款增长主要集中在企业贷款，将维持在名义GDP增长水平 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观逆风，但公司通过非利息收入带动盈利改善和稳定成本控制，展现出健康的基本面和盈利增长能力 [2] - 公司预计为应对未来风险而进行的拨备将支撑未来持续强劲增长 [2] - 排除特殊因素后，集团经常性净收入约超过5.5万亿韩元，处于行业最高基本面水平 [2] - 从目前情况看，公司认为已进行了充足拨备，除非房地产市场出现异常事件，预计今年无需额外拨备，能够应对未来发展 [41] 其他重要信息 - 2023年公司为小企业提供约13500次免费咨询，通过招聘会为约6190名求职者提供工作机会 [13] - 公司计划支持3721亿韩元的银行公共社会贡献计划，在Q1完成利息现金返还实施，并通过自愿计划持续支持小企业主和弱势群体 [13] - 2023年公司新增约7.14万亿韩元社会融资，包括为弱势群体提供金融产品、低息再融资贷款和青年储蓄计划等 [37] - 2023年公司在非金融方面为社会贡献和当地社区投资约300亿韩元，包括支持弱势群体、小企业和改善社会基础设施等活动 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司股东总回报比率的标准及是否会变化 - 按不同日历计算，去年股票回购和注销比例为38.6%，预计2024年为37.5%左右 [18] 问题: 公司对ELS问题的看法及未来应对措施 - 2024年银行将专注于ELS应对和重建客户信任，金融监督院审计仍在进行中，赔偿方案尚未确定 [22] 问题: CET1比率改善情况下股东总回报的程度及今年季度股息的指导 - 公司强调三点：一是公司在金融行业有最高的盈利生成能力，排除特殊因素后2023年经常性净利润达3.5万亿韩元，总运营利润约16万亿韩元，同比增长17.8%，创历史新高；二是将忠实执行中长期资本管理计划，确保行业最高水平的资本充足率，对于CET1比率超过13%的超额资本，计划积极用于股东回报；三是若有提升低市净率股票企业价值的详细计划，公司将积极响应。关于季度股息，公司今年仍有计划，将与董事会详细讨论 [25] 问题: 美国商业房地产的风险敞口、拨备情况及未来影响 - 公司有1万亿韩元的风险敞口，大部分由银行持有，银行投资保守，高级债务占比较大，违约率为0.2%，Q4已对房地产和海外商业房地产进行保守拨备，预计未来影响不大 [29] 问题: 信贷成本方面，房地产PF拨备在银行和非银行子公司的分解、总风险敞口、桥贷款、年末逾期规模以及今年是否有额外拨备计划 - Q4银行和非银行子公司都进行了大量拨备，银行子公司PF中约95%为高级债务，银行拨备占60%，总风险敞口约13.5万亿韩元，银行和非银行子公司各占一半，房地产PF不良贷款率约为0.8%，已进行保守拨备和资产质量评级。从目前情况看，认为已进行充足拨备，今年预计无需额外拨备，除非房地产市场出现异常事件 [41] 问题: 库存股方面，如何计算与去年或今年业绩无关的股东回购，以及对今年股息指导的预期 - 文档未提及明确回复内容 问题: 保险K - ICS比率上升的原因、2024年净息差和信贷成本增长的指导、海外房地产在集团层面按子公司的风险敞口分解及未来风险预期，以及海外房地产拨备是否包含在K - ICS拨备中 - K - ICS比率季度变化主要受利率影响；2024年净息差将略低于去年，贷款增长主要集中在企业贷款，维持在名义GDP增长水平；公司在高利率环境下因低成本存款占比高，2023年和2024年初净息差处于较高水平 [50][54][57]

文章核心观点 - KB Financial Group是全球最大金融机构之一，也是韩国最大银行集团 [1] 公司情况 - KB Financial Group由多个子公司组成，主要业务包括银行、信用卡和金融咨询 [1]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日，公司总资产为7453.34299亿韩元，较2023年12月31日的7157.38152亿韩元增长约4.13%[13] - 截至2024年9月30日，公司总负债为6854.24283亿韩元，较2023年12月31日的6568.64842亿韩元增长约4.35%[13] - 截至2024年9月30日，公司总权益为599.10016亿韩元，较2023年12月31日的588.7331亿韩元增长约1.76%[13] - 2024年9月30日现金及金融机构应收款项为2622.8938亿韩元，较2023年12月31日的2983.6311亿韩元下降约12.1%[13] - 2024年9月30日按摊余成本计量的贷款为4660.0655亿韩元，较2023年12月31日的4448.05287亿韩元增长约4.77%[13] - 2024年9月30日存款为4235.38438亿韩元，较2023年12月31日的4065.12434亿韩元增长约4.19%[13] - 2024年9月30日借款为648.11736亿韩元，较2023年12月31日的695.83561亿韩元下降约6.86%[13] - 2024年9月30日债券为723.71977亿韩元，较2023年12月31日的691.76668亿韩元增长约4.62%[13] - 2024年9月30日股本为209.0558亿韩元，与2023年12月31日持平[13] - 2024年9月30日留存收益为345.6926亿韩元，较2023年12月31日的320.29199亿韩元增长约7.93%[13] - 2024年前三季度利息收入为2286.335亿韩元，2023年同期为2141.0551亿韩元[15] - 2024年前三季度净利润为436.9918亿韩元，2023年同期为435.2027亿韩元[15] - 2024年前三季度净利息收入为952.2689亿韩元，2023年同期为895.8317亿韩元[15] - 2024年前三季度净手续费及佣金收入为285.2432亿韩元，2023年同期为276.6821亿韩元[15] - 2024年前三季度净保险收入为137.2729亿韩元，2023年同期为123.2287亿韩元[15] - 2024年前三季度金融工具公允价值变动净收益为147.2733亿韩元，2023年同期为116.6755亿韩元[15] - 2024年前三季度其他综合收益（损失）净额为 - 178.3331亿韩元，2023年同期为81.2694亿韩元[18] - 2024年前三季度综合收益总额为258.6587亿韩元，2023年同期为516.4721亿韩元[18] - 2024年前三季度基本每股收益为11168韩元，2023年同期为11004韩元[18] - 2024年前三季度摊薄每股收益为11034韩元，2023年同期为10755韩元[18] - 2023年1月1日总权益为541.44亿韩元，2023年9月30日增至588.14亿韩元[22] - 2024年1月1日总权益为588.73亿韩元，2024年9月30日增至599.10亿韩元[22] - 2023年当期利润为43.52亿韩元，2024年当期利润为43.70亿韩元[22] - 2023年发行混合证券5.99亿韩元，2024年发行3.99亿韩元[22] - 2023年支付给母公司股东年度股息5.65亿韩元，2024年为5.87亿韩元[22] - 2023年支付给母公司股东季度股息3.92亿韩元，2024年为6.00亿韩元[22] - 2023年收购库存股3.74亿韩元，2024年为4.91亿韩元[22] - 2023年处置库存股无记录，2024年处置产生收益2.39亿韩元[22] - 2023年其他综合收益为51.65亿韩元，2024年为25.87亿韩元[22] - 2023年与股东交易总额减少4.58亿韩元，2024年减少15.50亿韩元[22] - 2024年前三季度经营活动净现金流入为500.6802亿韩元，2023年同期为530.6326亿韩元[25] - 2024年前三季度投资活动净现金流出为343.3037亿韩元，2023年同期为201.7297亿韩元[28] - 2024年前三季度融资活动净现金流出为545.8886亿韩元，2023年同期为193.0927亿韩元[28] - 2024年前三季度现金及现金等价物净减少371.0142亿韩元，2023年同期净增加142.3001亿韩元[28] - 2024年9月30日现金及现金等价物期末余额为2211.6446亿韩元，2023年同期为2795.7799亿韩元[28] - 2024年前九个月公司净运营收入为1336.7317亿韩元，2023年为1263.1436亿韩元[111] - 2024年公司运营收入在计提信贷损失准备前为790.7517亿韩元[110] - 2024年信贷损失转回（计提）为 - 176.8170亿韩元[110] - 2024年公司净运营收入为613.9347亿韩元[110] - 2024年公司该期间利润为435.2027亿韩元[110] - 截至2024年9月30日，金融资产账面价值为725,948,239百万韩元，公允价值为726,645,263百万韩元；金融负债账面价值为624,352,497百万韩元，公允价值为625,107,573百万韩元[115] - 截至2023年12月31日，金融资产账面价值为696,581,535百万韩元，公允价值为695,980,564百万韩元；金融负债账面价值为599,820,653百万韩元，公允价值为599,625,167百万韩元[116] - 现金及金融机构应收款项在2024年9月30日账面价值为26,228,938百万韩元，公允价值为26,229,325百万韩元；在2023年12月31日账面价值为29,836,311百万韩元，公允价值为29,833,886百万韩元[115][116] - 按摊余成本计量的贷款在2024年9月30日账面价值为466,006,550百万韩元，公允价值为467,211,468百万韩元；在2023年12月31日账面价值为444,805,287百万韩元，公允价值为445,144,428百万韩元[115][116] - 按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在2024年9月30日账面价值为76,935,965百万韩元，公允价值为76,935,965百万韩元；在2023年12月31日账面价值为77,038,267百万韩元，公允价值为77,038,267百万韩元[115][116] - 存款在2024年9月30日账面价值为423,538,438百万韩元，公允价值为423,875,090百万韩元；在2023年12月31日账面价值为406,512,434百万韩元，公允价值为406,711,081百万韩元[115][116] - 借款在2024年9月30日账面价值为64,811,736百万韩元，公允价值为64,793,947百万韩元；在2023年12月31日账面价值为69,583,561百万韩元，公允价值为69,390,346百万韩元[115][116] - 截至2024年9月30日，金融资产公允价值总计554,528,216百万韩元，金融负债公允价值总计609,573,615百万韩元[131] - 截至2023年12月31日，金融资产公允价值总计530,286,529百万韩元，金融负债公允价值总计582,494,093百万韩元[131] - 2024年9月30日，以摊余成本计量的贷款公允价值为83,758百万韩元，证券为33,047,492百万韩元[132] - 2023年12月31日，以摊余成本计量的贷款公允价值为145,330百万韩元，证券为34,410,808百万韩元[133] - 2024年9月30日，Level 3金融资产中现金及金融机构应收款项公允价值为2,233,128百万韩元，贷款为467,127,710百万韩元[134] - 2023年12月31日，Level 3金融资产中现金及金融机构应收款项公允价值为2,557,036百万韩元，贷款为444,999,098百万韩元[134] - 2024年9月30日，Level 3金融负债中存款公允价值为254,486,866百万韩元，借款为59,593,142百万韩元，债券为8,314,147百万韩元[134] - 2023年12月31日，Level 3金融负债中存款公允价值为239,575,938百万韩元，借款为63,555,214百万韩元，债券为7,297,286百万韩元[134] - 截至2024年9月30日的九个月，金融资产（金融机构）公允价值计量起始值为537.91亿韩元，期末值为587.98亿韩元[138] - 2024年九个月内，证券公允价值计量的利润或损失为2.60584亿韩元，其他综合收益（损失）为0，购买额为25.61527亿韩元，销售额为 - 24.58596亿韩元[138] - 截至2023年9月30日的九个月，金融资产（金融机构）公允价值计量起始值为450.25亿韩元，期末值为498.91亿韩元[139] - 2023年九个月内，证券公允价值计量的利润或损失为4.41352亿韩元，其他综合收益为0.0001亿韩元，购买额为27.37742亿韩元，销售额为 - 14.37547亿韩元[139] - 2024年期间，利润或损失中确认的总收益（损失）为净损失17.0275亿韩元，其他经营收入为10.7533亿韩元[141] - 2023年期间，利润或损失中确认的总收益（损失）为净损失17.8648亿韩元，其他经营收入为18.5252亿韩元[141] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年前九个月银行业务服务净运营收入为796.7674亿韩元，2023年为752.7921亿韩元[111] - 2024年前九个月证券业务服务净运营收入为142.0626亿韩元，2023年为139.7694亿韩元[111] - 2024年前九个月信用卡业务服务净运营收入为158.7323亿韩元，2023年为146.3058亿韩元[111] - 2024年前九个月国内净运营收入为1221.1440亿韩元，2023年为1157.6792亿韩元[112] 股本及股份相关信息 - 截至2024年9月30日，母公司股本为2090.558亿韩元[31] - 公司章程中授权股份数量为10亿股[31] 会计政策变更相关 - 公司自2024年1月1日起首次应用《韩国国际财务报告准则第1001号》修订内容[36] - 公司自2024年1月1日起首次应用《韩国国际财务报告准则第1007号》和《第1107号》修订内容[36] - 2024年1月1日起首次应用韩国IFRS第1116号“租赁”和第1001号“财务报表列报”修订准则，对财务报表无重大影响[39][40] - 韩国IFRS第1021号和第1101号修订准则将于2025年1月1日起应用，对财务报表无重大影响[41] - 2023年12月31日起应用“可变费用法”，对2023年9月30日止九个月财务报表进行重述[42] - 2023年9月30日止九个月，利息收入从8,846,811增加到8,958,317，增加111,506；保险融资利息费用从(1,292,077)降至(1,180,571)，减少111,506 [43] - 会计政策变更使集团总负债和权益分别增加和减少36,447百万韩元，对合并现金流量表无影响[43] 风险管理相关 - 集团面临信用、市场、流动性、操作等风险，通过量化内部资本或风险价值进行管理[52][54] - 风险管理委员会是最终决策机构，负责制定风险管理策略等[55] - 集团对信用风险资产计量预期损失和内部资本，引入集团层面总敞口限额控制信用集中

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度累计净利润为4.3953万亿韩元，同比增长0.4% [12] - 第三季度净利润为1.614万亿韩元，环比下降 [12] - CET1比率在2024年9月底为13.85%，环比上升25个基点 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度净利息收入为3.165万亿韩元，环比下降1.3% [14] - 第三季度净手续费和佣金收入为9427亿韩元，环比增长2.5% [14] - 第三季度其他营业利润为3987亿韩元，环比增长23.4% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 银行的总贷款在2024年9月底为362万亿韩元，较6月底增长2.9% [16] - 家庭贷款为176万亿韩元，较6月底增长2.7% [16] - 企业贷款为186万亿韩元，较6月底增长3.2% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将股东回报与CET1比率挂钩，计划在2024年年末CET1比率超过13.5%时进行额外的股份回购和注销 [5][6] - 公司强调可持续性和可预测性作为价值提升计划的核心 [11] - 未来将专注于质量驱动的增长，平衡增长与利润 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的信心基于强大的资本管理和稳健的盈利能力，预计将继续保持良好的信用成本控制 [13] - 尽管面临宏观不确定性，管理层对未来的盈利能力持乐观态度 [13] 其他重要信息 - 公司计划在2024年继续进行1000亿韩元的股份回购和注销，显示出对股东价值的重视 [11] - 公司将加强与投资者的沟通，计划在网站上设立价值提升公告板 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于RWA目标 - 公司计划将RWA增长率控制在5%以下，以实现50%的股东回报率 [21][24] 问题: 关于RoRWA目标 - 公司将设定RoRWA目标，但目前尚未公开具体数字 [25][27] 问题: 关于CET1比率的股东回报 - 公司将根据CET1比率的变化来决定股东回报，超过13.5%时将进行额外的股份回购 [29] 问题: 关于资产质量和信用成本 - 公司将继续采取保守的预备金策略，预计明年信用成本将保持在40个基点左右 [48]

文章核心观点 短期投资或交易中“趋势即朋友”是最有利可图的策略，但确认趋势可持续性获利并非易事 投资者可通过确认基本面良好、盈利预估修正积极等因素确保股票上涨势头 “近期价格强势”筛选工具可帮助投资者发现基本面支撑且处于上升趋势的股票 KB金融是通过该筛选的合适候选股之一，价格趋势短期内可能不会逆转 此外还有其他符合筛选标准的股票，投资者可借助Zacks Premium Screens和Zacks Research Wizard寻找更多盈利股票 [1][2][4] 短期投资策略 - 短期投资或交易中“趋势即朋友”是最有利可图的策略，但确认趋势可持续性获利不易 [1] - 为实现盈利交易，应确认基本面良好、盈利预估修正积极等能维持股票上涨势头的因素 [1] - “近期价格强势”筛选工具可发现基本面支撑且处于上升趋势、在52周高低价区间上部交易的股票 [1] KB金融投资价值 - KB金融过去12周股价上涨5.5%，反映投资者愿意为其潜在上涨空间支付更高价格 [2] - 过去四周股价上涨6.1%，确保该金融服务提供商股票趋势仍在 [2] - KB金融目前交易价格处于其52周高低价区间的89%，可能即将突破 [2] - KB金融股票目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预估修正趋势和每股收益惊喜排名的前5% [3] - Zacks排名系统有出色的外部审计记录，自1988年以来排名为1的股票平均年回报率为+25% [3] - KB金融平均券商推荐评级为1（强力买入），表明券商对其短期股价表现高度乐观 [3] 其他投资建议 - 除KB金融外，还有其他通过“近期价格强势”筛选的股票，投资者可考虑投资 [4] - 投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks Premium Screens中选择筛选工具 [4] - 借助Zacks Research Wizard可回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功选股策略 [4]

文章核心观点 - 韩国正全力推动类似日本“价值提升”的举措以改善公司治理，但该国银行业龙头KB金融集团虽理论上是“价值提升”的主要受益者，却未达预期 [1] 分组1 - 韩国正通过类似日本“价值提升”的举措推动公司治理改善 [1] - KB金融集团是韩国银行业龙头，理论上是“价值提升”的主要受益者 [1]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年6月30日，公司总净运营收入为86.71562亿韩元，其中企业银行27.5778亿韩元、零售银行22.93457亿韩元等[5] - 2024年上半年净利息收入为58.33669亿韩元，利息收入139.97243亿韩元，利息支出81.63574亿韩元[5] - 2024年上半年净手续费及佣金收入为18.6541亿韩元，手续费及佣金收入26.96416亿韩元，手续费及佣金支出8.31006亿韩元[5] - 2024年上半年净保险收入为8.32222亿韩元，保险收入53.39779亿韩元，保险支出45.07557亿韩元[5] - 2024年上半年，金融工具公允价值变动净收益（损失）为11.59314亿韩元[5] - 2024年三个月利息收入为7,611,571韩元，六个月为15,225,533韩元；2023年三个月为7,130,660韩元，六个月为13,997,243韩元[67] - 2024年三个月利息支出为4,405,334韩元，六个月为8,867,811韩元；2023年三个月为4,120,856韩元，六个月为8,163,574韩元[67] - 2024年三个月净利息收入为3,206,237韩元，六个月为6,357,722韩元；2023年三个月为3,009,804韩元，六个月为5,833,669韩元[67] - 2024年三个月手续费及佣金收入为1,330,604韩元，六个月为2,726,904韩元；2023年三个月为1,361,714韩元，六个月为2,696,416韩元[67] - 2024年三个月手续费及佣金支出为410,969韩元，六个月为817,176韩元；2023年三个月为410,310韩元，六个月为831,006韩元[67] - 2024年三个月净手续费及佣金收入为919,635韩元，六个月为1,909,728韩元；2023年三个月为951,404韩元，六个月为1,865,410韩元[67] - 2024年三个月保险收入为2,840,682韩元，六个月为5,568,240韩元；2023年三个月为2,676,645韩元，六个月为5,339,779韩元[67] - 2024年三个月保险支出为2,360,959韩元，六个月为4,550,138韩元；2023年三个月为2,236,830韩元，六个月为4,507,557韩元[67] - 2024年三个月净保险收入为479,723韩元，六个月为1,018,102韩元；2023年三个月为439,815韩元，六个月为832,222韩元[67] - 2024年基本每股收益三个月为4,417韩元，六个月为7,041韩元；2023年三个月为3,776韩元，六个月为7,558韩元[68] - 2024年上半年投资活动净现金流出63.68921亿韩元，2023年为净流入17.25015亿韩元[72] - 2024年上半年融资活动净现金流出9.12307亿韩元，2023年为47.00986亿韩元[72] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加12.5359亿韩元，2023年为2208.6万韩元[72] - 截至2024年6月30日，母公司股本为209.0558万亿韩元，公司章程授权股份数量为10亿股[73] - 截至2024年6月30日，公司总资产为74223.2322亿韩元，总负债为68240.972亿韩元，总权益为5982.2602亿韩元[85] - 2023年1月1日总权益为541.44亿韩元，调整后为541.08亿韩元[90] - 2023年当期利润为30.15亿韩元，综合收益为36.42亿韩元[90] - 2023年与股东交易后总权益为576.73亿韩元[90] - 2024年1月1日总权益为588.73亿韩元[90] - 2024年当期利润为27.74亿韩元，综合收益为12.53亿韩元[90] - 2023年发行混合证券5.99亿韩元，2024年为3.99亿韩元[90] - 2023年支付年度股息5.65亿韩元，2024年为5.87亿韩元[90] - 2023年支付季度股息1.96亿韩元，2024年为3亿韩元[90] - 2023年收购库存股2.72亿韩元，2024年为3.2亿韩元[90] - 2024年6月30日未经审计总权益为598.23亿韩元[90] - 2024年上半年利润为27.74亿韩元，2023年同期为30.15亿韩元[91] - 2024年上半年套期保值衍生金融工具净损失为1.14亿韩元，2023年同期为0.40亿韩元[91] - 2024年上半年信用损失准备为9.81亿韩元，2023年同期为13.19亿韩元[91] - 2024年上半年金融投资净损失为0.33亿韩元，2023年同期净收益为0.59亿韩元[91] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为8.22亿韩元，2023年同期为2.96亿韩元[91] - 利息收入在会计政策变更前为5,759,263韩元，变更后为5,833,669韩元，净增加74,406韩元[100] - 保险融资利息支出从869,684韩元降至795,278韩元，减少74,406韩元[100] - 净利润从3,003,985韩元增至3,014,922韩元，增加10,937韩元[100] - 综合收益总额从3,637,626韩元增至3,641,693韩元，增加4,067韩元[100] - 因会计政策变更，公司总负债和权益分别增加和减少36,447亿韩元，对现金流量表无影响[120] - 2023年总运营费用为31.59228亿韩元，总运营收入为55.12334亿韩元[176] - 2023年信贷损失拨备转回（拨备）为 - 13.19485亿韩元，净运营收入（费用）为41.92849亿韩元[176] - 2023年期间利润为30.14922亿韩元，归属于母公司股东的利润为30.07624亿韩元[176] 金融资产与负债数据关键指标变化 - 截至2024年6月30日，金融资产账面价值为7229.84946亿韩元，公允价值为7232.04036亿韩元；金融负债账面价值为6234.25366亿韩元，公允价值为6239.66973亿韩元[9] - 2024年6月30日，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中，债务证券账面价值为7279.0125亿韩元，公允价值为7279.0125亿韩元[9] - 2024年6月30日，按摊余成本计量的贷款账面价值为45587.3383亿韩元，公允价值为45690.9098亿韩元[9] - 截至2023年12月31日，金融资产公允价值层级中，Level 1为5938.5155亿韩元，Level 2为8653.99亿韩元，Level 3为1976.898亿韩元[17] - 截至2023年12月31日，金融负债公允价值层级中，Level 1为311.5024亿韩元，Level 2为622.6787亿韩元，Level 3为778.9263亿韩元[17] - 截至2024年6月30日，金融资产总计547,664,371百万韩元，金融负债总计604,720,041百万韩元[21] - 截至2023年12月31日，金融资产总计530,286,529百万韩元，金融负债总计582,494,093百万韩元[23] - 2024年6月30日现金及金融机构应收款项为31,053,230百万韩元，较2023年12月31日的29,833,886百万韩元有所增加[21][23] - 2024年6月30日按摊余成本计量的贷款为456,909,098百万韩元，2023年12月31日为445,144,428百万韩元[21][23] - 2024年6月30日存款为420,635,505百万韩元，2023年12月31日为406,711,081百万韩元[21][23] - 2024年6月30日借款为67,007,296百万韩元，2023年12月31日为69,390,346百万韩元[21][23] - 2024年6月30日债券为72,344,144百万韩元，2023年12月31日为68,975,750百万韩元[21][23] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，按公允价值计量且其变动计入当期损益的债务证券分别为33,672,956和33,401,468[18] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务证券分别为43,279,046和45,219,212[18] - 2024年6月30日现金及金融机构应收款项为3105.3065亿韩元，2023年12月31日为2983.6311亿韩元[85] - 2024年6月30日按摊余成本计量的贷款为45587.3383亿韩元，2023年12月31日为44480.5287亿韩元[85] - 2024年6月30日存款为42021.7889亿韩元，2023年12月31日为40651.2434亿韩元[85] - 2024年6月30日借款为6707.9671亿韩元，2023年12月31日为6958.3561亿韩元[85] - 2024年6月30日债券为7214.7778亿韩元，2023年12月31日为6917.6668亿韩元[85] - 截至2024年6月30日，按摊余成本计量的金融机构应收款项为28,654,669百万韩元，2023年12月31日为27,579,279百万韩元[132] - 截至2024年6月30日，按公允价值计量且其变动计入当期损益的证券为72,790,125百万韩元，2023年12月31日为72,658,432百万韩元[132] - 截至2024年6月30日，按摊余成本计量的贷款为455,873,383百万韩元，2023年12月31日为444,805,287百万韩元[132] - 截至2024年6月30日，表外项目承兑和担保合同为14,473,550百万韩元，2023年12月31日为13,763,222百万韩元[132] - 截至2024年6月30日，公司总资产为943,769,759百万韩元，2023年12月31日为913,028,901百万韩元[132] - 截至2024年6月30日，按摊余成本计量的贷款总额为461,336,467（单位：百万韩元），按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的贷款总额为973,670（单位：百万韩元），总计462,310,137（单位：百万韩元）[133] - 截至2023年12月31日，按摊余成本计量的贷款总额为450,268,092（单位：百万韩元），按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的贷款总额为801,050（单位：百万韩元），总计451,069,142（单位：百万韩元）[134] - 2024年6月30日较2023年12月31日，按摊余成本计量的贷款总额增长约2.46%（(461336467 - 450268092) / 450268092 * 100%），按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的贷款总额增长约21.55%（(973670 - 801050) / 801050 * 100%）[133][134] - 截至2024年6月30日，金融机构贷款为25,437,801韩元，占比10.37%；制造业贷款为54,206,277韩元，占比22.09%；服务业贷款为109,706,651韩元，占比44.71%等，贷款总计245,389,616韩元[142] - 截至2024年6月30日，金融机构贷款减值准备为186,604韩元，制造业为569,596韩元，服务业为1,150,362韩元等，减值准备总计2,998,627韩元[142] - 截至2024年6月30日，金融机构贷款账面价值为25,251,1

文章核心观点 - 韩国KB金融集团历史悠久业务多元 长期估值较低 但在政府价值提升计划和管理层积极响应下 有望提升估值 为价值投资者提供机会 不过投资也面临金融机构复杂性、韩国市场特殊性和计划可能中断等问题 [12][29][42] 公司历史 - 1963年韩国政府成立国民银行 主要为公众和中小企业提供服务 1994年在韩国KRX KOSPI市场上市 [13] - 1995年国民银行法案被废除 银行从专业银行转变为全国性商业银行 更名为国民银行 可向大企业放贷 [1] - 2001年国民银行与H&CB合并 保留原名并成为韩国最大商业银行 其美国存托凭证在纽约证券交易所上市 [14] - 2008年KB金融集团成立 国民银行及子公司股东将股份转让给新实体 换取KB金融集团普通股 同年集团股份在韩国KRX KOSPI市场和纽约证券交易所上市 [2] 公司现状 - 公司是韩国最大金融控股公司之一 子公司业务涵盖商业银行业务、信用卡、资产管理、保险、资本市场活动和国际银行金融等 截至2023年12月31日 总资产达716万亿韩元 约合5000亿美元 [15][3] - 拥有797家分行 是韩国银行网络最广泛的银行 拥有3760万零售客户 [3] - 贷款业务中零售贷款（含信用卡）占40.8%+5.0% 企业贷款占46.6% 外国贷款占7.6% 是韩国最大私营部门抵押贷款机构 [4] 财务状况 - 公司主要收入来源为利息收入 最大支出为利息支出 过去十年净利息收入稳步增长 2023年达到94亿美元 [6] - 公司利润率健康 过去十年稳步上升 [7] - 当前股票远期市盈率约为6倍 2023年从3 - 4倍显著增长 部分原因是韩国的价值提升计划 [8] 价值提升计划 - 该计划是鼓励公司制定最大化股东价值计划的自愿准则 公司管理层积极响应 二季度财报电话会议显示其对股东回报的承诺 [20] - 董事会决定每股季度现金派息791韩元 回购并注销4000亿韩元股票 加上一季度宣布的3200亿韩元股票回购 总计将回购并注销7200亿韩元股票 [11] - 公司正在准备价值提升披露 包括现金派息和股票回购的平衡方式 目前市净率水平下 将更注重股票回购和注销 [24] 投资分析 - 鉴于管理层对股票回购和股东友好政策的坚定承诺 公司估值有望上升 趋近0.9 - 1倍市净率 [26] - 投资面临金融机构复杂性和韩国市场特殊性问题 价值提升计划也可能被政府部分或完全终止 [27][42][43]