股票表现 - Keurig Dr Pepper目前在Dividend Channel的排名处于覆盖范围内的前50%，表明它是值得投资者进一步研究的最有趣的想法之一[1] - Keurig Dr Pepper股票进入超卖区域，RSI指数为29.9，低于30被认为是超卖状态[2] - KDP最近的年化股息为0.86美元/股，基于最近的30.175美元股价，年收益率为2.85%[3] - 技术分析显示KDP的29.9的RSI指数可能表明最近的大量抛售正在逐渐结束，投资者可以开始寻找买入机会[4]

文章核心观点 - 公司本季度表现喜忧参半，股价下跌后获市场支撑，虽指引不及预期但仍指向增长和利润率扩大，有望支撑市场，当前股价有投资价值 [1][3] 业绩表现 - 公司本季度营收38.7亿美元，同比增长1.8%，略低于市场共识，但利润率表现出色 [5] - 咖啡业务仍是薄弱环节，全年下降5.4%，第四季度下降9%，受疫情后行业正常化影响，但公司扩大了业务范围，提高了利润率 [6] - 美国软饮料和国际业务分别增长9.1%和15%，与百事可乐和可口可乐的业绩表现一致 [6] - 公司扩大了毛利润和运营利润率，实现了底线业绩的出色表现，利润率提升主要源于成本控制和价格上涨，GAAP收益增长53%，调整后收益增长10%，超出市场共识1美分 [7] 股东回报 - 公司在2023财年产生了足够的现金流，用于支付股息和回购股票，同时改善了资产负债表 [8] - 股息收益率为2.75%，派息率为60%，与同行相当，且股息支付增长迅速，股票估值处于折价水平 [8] - 回购活动使股份数量减少了1.8%，预计2024年将继续进行 [9] - 资产负债表上有债务，但杠杆率较低，低于0.5%的股权，且股权全年增长2.2% [9] 技术分析 - 公司股价市场波动较大，但正在筑底，可能已获得支撑，日线图显示在30美元水平有一定支撑，符合倾斜的头肩形态，可能在未来几周至几个月内反弹至32美元或更高 [10] - 若未能反弹，下一个坚实支撑位接近28美元，但预计不会跌破该支撑位 [10] 投资建议 - 公司股价在第四季度业绩和2024年指引公布后下跌，为下一次买入机会创造了条件，尽管咖啡业务疲软且指引不够强劲，但仍指向持续增长和利润率扩大，对投资者至关重要 [3] - 分析师的价格目标暗示公司股票具有深度价值，但顶级分析师认为有另外五只股票更值得买入 [2][12]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年常汇率净销售增长近5%,每股收益增长6% [7] - 2023年第四季度常汇率净销售增长1.1%,毛利率扩大450个基点,创历史新高 [9][37] - 2023年第四季度营业利润增长6.5%,每股收益增长10% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 美国刷新饮料业务 - 第四季度净销售增长6.8%,毛利率扩大360个基点 [39][40] - 2024年将继续保持强劲增长势头,新品推出时间略有调整 [39] 美国咖啡业务 - 第四季度净销售下降9.9%,但毛利率扩大260个基点 [41][44] - 2024年将继续采取平衡策略,一方面推动长期增长,另一方面关注短期可负担性 [21][25] 国际业务 - 第四季度报告净销售增长11.5%,常汇率增长6.5%,毛利率大幅扩张 [45] - 公司看好国际业务未来多年的强劲增长潜力 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国、加拿大、拉丁美洲等主要市场均保持良好增长势头 [26][27][28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续通过资本高效的战略合作拓展新品类,如电解质饮料和运动水 [17] - 公司在咖啡业务方面将保持长期增长举措和短期应对措施并重 [21] - 公司在国际市场的业务规模和增长潜力不断提升,是公司未来重要增长引擎 [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2024年中单位数的净销售增长和高单位数的每股收益增长表示信心 [49][51] - 管理层认为公司具有良好的抗风险能力,在动荡的宏观环境下仍能保持强劲表现 [12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Grom提问** 对2024年咖啡业务的预期和判断 [59][60] **Robert Gamgort和Sudhanshu Priyadarshi回答** 公司对咖啡业务的预期较为谨慎,但有信心通过多措并举提升利润率 [60][69] 问题2 **Chris Carey提问** 咖啡业务利润和利润率的可见性 [66][67] **Robert Gamgort和Sudhanshu Priyadarshi回答** 公司对咖啡业务利润和利润率有较好的可见性,将通过多种措施维持利润水平 [68][69] 问题3 **Brett Cooper提问** 公司品牌合作伙伴关系的发展情况 [71][72] **Robert Gamgort回答** 公司在整合和发展品牌合作伙伴关系方面积累了丰富经验,未来将继续保持谨慎和纪律 [72][73][74][75]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报显示盈利超预期，收益和收入同比增长，得益于品牌实力和显著定价，但股价在过去三个月表现不佳 [1][2] Q4详情 - 调整后每股收益55美分，同比增长10%，高于Zacks共识预期的54美分 [3] - 净销售额38.67亿美元，未达共识预期的39.06亿美元，但同比增长1.7%，按固定汇率计算增长1.1%，净价格实现增长4.8%，销量/组合下降3.7% [4] - 液体提神饮料类别市场表现强劲，零售美元消费增长3.9%，约85%的冷饮料组合市场份额扩大 [5] - 美国制造的咖啡胶囊在Iri跟踪渠道的零售美元消费下降8.6%，但KDP制造的份额约为80% [6] - 调整后毛利润同比增长9.4%至22亿美元，调整后营业收入增长6.5%至11亿美元，调整后营业利润率同比扩大970个基点至28.5% [7] 细分业务详情 - 美国咖啡业务销售额同比下降9.9%至12亿美元，净价格实现增长0.8%，销量/组合下降10.7%，胶囊收入下降6.9%，出货量下降2.7% [8] - 截至2023年12月31日的12个月里，咖啡机出货量为970万台，同比下降10.3% [9] - 美国提神饮料业务销售额达22亿美元，同比增长6.8%，净价格实现增长7.5%，销量/组合略有下降0.7%，得益于类别趋势、市场份额增加以及与Nutrabolt的销售和分销合作 [10] - 国际业务销售额同比增长11.5%至4.95亿美元，净价格实现增长3.6%，销量/组合增长2.9%，按固定汇率计算净销售额增长6.5% [11] 财务状况 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为2.67亿美元，长期债务为99亿美元，股东权益总额为257亿美元（不包括非控制性权益） [12] - 2023年经营活动提供的净现金为13亿美元，自由现金流为9.13亿美元 [13] 展望 - 公司预计2024年固定汇率净销售额将实现中个位数增长，调整后每股收益将实现高个位数增长，外汇换算可能对净销售额和每股收益增长造成0.5个百分点的不利影响 [14][15] 可考虑的股票 - Church & Dwight目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为10.1%，当前财年销售额和收益预计同比增长8.7%和6.4% [16][17] - 高露洁目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为4.2%，当前财年销售额和收益预计同比增长3.5%和7.7% [18][19] - Inter Parfums目前Zacks排名为2，当前财年销售额和收益预计同比增长20.9%和20.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为45.7% [20][21]

文章核心观点 - 介绍2023年第四季度绿山咖啡胡椒博士公司的营收、每股收益情况，与华尔街预期对比，展示关键指标表现及近一个月股价回报和评级 [1][2][8] 营收与每股收益情况 - 2023年第四季度公司营收38.7亿美元，同比增长1.7%，每股收益0.55美元，去年同期为0.50美元 [1] - 营收较Zacks共识预期的39.1亿美元低1.00%，每股收益较共识预期的0.54美元高1.85% [2] 关键指标表现 - 美国咖啡净销售额11.6亿美元，三位分析师平均预期为12亿美元，同比下降22% [5] - 国际净销售额4.95亿美元，三位分析师平均预期为5.1533亿美元 [6] - 美国茶饮料净销售额22.1亿美元，三位分析师平均预期为21.8亿美元，同比增长395.3% [7] 股价表现与评级 - 公司股票近一个月回报率为+1.5%，Zacks标准普尔500综合指数变化为+3.1% [8] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [8]

财务表现 - Keurig Dr Pepper, Inc在最新季度每股收益为0.55美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.54美元[1] - 公司在过去四个季度中，四次超过了市场预期的每股收益[2] - Keurig Dr Pepper, Inc在去年同期相比，本季度的营收为38.7亿美元，略低于Zacks Consensus Estimate[3] 股价表现 - 公司股价自年初以来下跌了5.2%，表现不如标普500指数[4]

公司整体全年财务数据关键指标变化 - 2023年全年净销售额增长5.4%至148亿美元，按固定汇率计算增长4.9%[2][5] - 2023年GAAP净利润增长51.9%至22亿美元，摊薄后每股收益为1.55美元；调整后净利润增长4.4%至25亿美元，摊薄后每股收益增长6.0%至1.79美元[8][9] - 2023年第四季度净销售额为38.67亿美元，2022年同期为38.03亿美元；2023年全年净销售额为148.14亿美元，2022年为140.57亿美元[49] - 2023年第四季度净利润归属于KDP为6.93亿美元，2022年同期为4.53亿美元；2023年全年净利润归属于KDP为21.81亿美元，2022年为14.36亿美元[49] - 2023年第四季度摊薄后每股收益为0.49美元，2022年同期为0.32美元；2023年全年摊薄后每股收益为1.55美元，2022年为1.01美元[49] - 2023年第四季度毛利润为21.84亿美元，2022年同期为19.96亿美元；2023年全年毛利润为80.8亿美元，2022年为73.23亿美元[49] - 2023年第四季度营业收入为9.43亿美元，2022年同期为6.73亿美元；2023年全年营业收入为31.92亿美元，2022年为26.05亿美元[49] - 2023年第四季度利息费用净额为6400万美元，2022年同期为1.23亿美元；2023年全年利息费用净额为4.96亿美元，2022年为6.93亿美元[49] - 2023年净收入为21.81亿美元，2022年为14.36亿美元[54] - 2023年经营活动提供的净现金为13.29亿美元，2022年为28.37亿美元[54] - 2023年投资活动使用的净现金为7.84亿美元，2022年为11.35亿美元[54] - 2023年融资活动使用的净现金为8.32亿美元，2022年为17.28亿美元[54] - 2023年现金及现金等价物期末余额为2.67亿美元，2022年为5.35亿美元[54] - 2023年全年总净销售额为148.14亿美元，2022年为140.57亿美元[56] - 2023年全年总经营收入为31.92亿美元，2022年为26.05亿美元[56] - 2023年报告净收入为21.81亿美元，摊薄后每股收益为1.55美元，调整后净收入为25.18亿美元，摊薄后每股收益为1.79美元[75] - 2022年报告净收入为14.36亿美元，摊薄后每股收益为1.01美元，调整后净收入为23.98亿美元，摊薄后每股收益为1.68美元[78] - 截至2023年12月31日年度，公司报告毛利润8080美元，毛利率54.5%，运营收入3192美元，运营利润率21.5%；调整后毛利润8190美元，毛利率55.3%，运营收入3657美元，运营利润率24.7%[72] - 截至2022年12月31日年度，公司报告毛利润7323美元，毛利率52.1%，运营收入2605美元，运营利润率18.5%；调整后毛利润7568美元，毛利率53.8%，运营收入3538美元，运营利润率25.2%[72] - 2023年净销售额变化：美国茶饮料业务增长9.1%，美国咖啡业务下降5.4%，国际业务增长15%，总计增长5.4%[81] - 2023年运营利润率：美国茶饮料业务报告为28.1%，调整后为29%；美国咖啡业务报告为28.4%，调整后为32.7%；国际业务报告为24.7%，调整后为25.9%；总计报告为21.5%，调整后为24.7%[81] - 2023年调整后各业务板块收入运营变化：美国茶饮料业务增长13.9%，美国咖啡业务下降4.3%，国际业务增长24.3%，总计增长3.4%[80] - 2022年调整后各业务板块收入运营：美国茶饮料业务22.5亿美元，美国咖啡业务13.93亿美元，国际业务4亿美元，总计35.38亿美元[80] - 2023年调整后EBITDA为42.44亿美元[82] - 2023年12月31日，商业票据和高级无担保票据本金总计133.39亿美元，扣除现金及现金等价物后为130.72亿美元[82] - 2023年管理杠杆比率为3.1[82] - 2023年自由现金流为9.13亿美元，2022年为26.52亿美元[85] 公司整体第四季度财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度净销售额增长1.7%至39亿美元，GAAP净利润增长53.0%至6.93亿美元，摊薄后每股收益为0.49美元；调整后净利润增长7.1%至7.7亿美元，摊薄后每股收益增长10.0%至0.55美元[19][21][22] - 2023年第四季度报告的毛利润为21.84亿美元，利润率为56.5%[65] - 2023年第四季度调整后的毛利润为22.23亿美元，利润率为57.5%[65] - 2022年第四季度报告的经营收入为6.73亿美元，利润率为17.7%[65] - 2023年第四季度，公司报告净利息支出64美元，所得税拨备899美元，有效税率22.9%，净利润693美元，摊薄后每股收益0.49美元；调整后净利息支出119美元，所得税拨备1002美元，有效税率23.2%，净利润770美元，摊薄后每股收益0.55美元[68] - 2022年第四季度，公司报告净利息支出123美元，所得税拨备558美元，有效税率18.8%，净利润453美元，摊薄后每股收益0.32美元；调整后净利息支出116美元，所得税拨备915美元，有效税率22.0%，净利润714美元，摊薄后每股收益0.50美元；调整后数据较2022年变化分别为2.6%、7.8%、10.0%[68] - 2023年第四季度，美国茶歇饮料业务报告运营收入688美元，美国咖啡业务383美元，国际业务144美元，未分配公司成本（-272）美元，总计943美元；调整后分别为713美元、423美元、152美元、（-187）美元，总计1101美元；调整后变化分别为20.2%、（-2.8）%、25.6%、53.3%、7.2%[69] - 2022年第四季度，美国茶歇饮料业务报告运营收入407美元，美国咖啡业务393美元，国际业务114美元，未分配公司成本（-241）美元，总计673美元；调整后分别为593美元、435美元、121美元、（-122）美元，总计1027美元[69] - 2023年第四季度，美国茶歇饮料净销售额增长6.8%，美国咖啡业务下降9.9%，国际业务增长11.5%，总计增长1.7%；考虑外汇影响后，国际业务增长6.5%，总计增长1.1%[70] - 2023年第四季度，美国茶歇饮料运营利润率报告为31.1%，调整后为32.2%；美国咖啡业务报告为33.1%，调整后为36.5%；国际业务报告为29.1%，调整后为30.7%；总计报告为24.4%，调整后为28.5%[70] 美国茶饮料业务全年数据关键指标变化 - 2023年美国茶饮料全年净销售额增长9.1%至88亿美元，GAAP营业利润增长26.6%至25亿美元，调整后营业利润增长13.9%至26亿美元[11][12][13] 美国咖啡业务全年数据关键指标变化 - 2023年美国咖啡全年净销售额下降5.4%至41亿美元，GAAP营业利润下降4.7%至12亿美元，调整后营业利润下降4.3%至13亿美元[14][16] 国际业务全年数据关键指标变化 - 2023年国际业务全年净销售额增长15.0%至19亿美元，GAAP营业利润增长27.3%至4.75亿美元，调整后营业利润增长19.5%至4.97亿美元[17][18] 美国茶饮料业务第四季度数据关键指标变化 - 2023年第四季度美国茶饮料净销售额增长6.8%至22亿美元，GAAP营业利润增长69.0%至6.88亿美元，调整后营业利润增长20.2%至7.13亿美元[24][25][26] 美国咖啡业务第四季度数据关键指标变化 - 2023年第四季度美国咖啡净销售额下降9.9%至12亿美元，GAAP营业利润下降2.5%至3.83亿美元，调整后营业利润下降2.8%至4.23亿美元[27][28] 国际业务第四季度数据关键指标变化 - 2023年第四季度国际业务净销售额增长11.5%至4.95亿美元，GAAP营业利润增长26.3%至1.44亿美元，调整后营业利润增长19.8%至1.52亿美元[29][30] 公司未来业绩预期 - 公司预计2024年固定汇率净销售额实现中个位数增长，调整后摊薄每股收益实现高个位数增长，外汇换算预计对净销售额和每股收益增长造成约0.5个百分点的不利影响[32] 公司资产负债相关数据变化 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为2.67亿美元，2022年同期为5.35亿美元[52] - 截至2023年12月31日，总资产为521.3亿美元，2022年同期为518.37亿美元[52] - 截至2023年12月31日，总负债为264.54亿美元，2022年同期为267.12亿美元[52] - 截至2023年12月31日，股东权益为256.76亿美元，2022年同期为251.26亿美元[52]

公司业绩 - Keurig Dr Pepper Inc. (NASDAQ: KDP)报告2023年全年净销售额为148.1亿美元，同比增长5.4%[5] - 2023年全年调整后每股收益增长6.0%，达到1.79美元[9] - 2023年全年美国饮料业务净销售额增长9.1%，达到88亿美元[11] - 2023年全年美国咖啡业务净销售额下降5.4%，达到41亿美元[15] - 2023年全年国际业务净销售额增长15.0%，达到19亿美元[21] - 2024年公司预计净销售额将以中单位数增长，调整后每股收益将以高单位数增长[43] 公司概况 - Keurig Dr Pepper (KDP) 是北美领先的饮料公司，年收入超过140亿美元，拥有约28,000名员工[44] - KDP 在液体饮料领域拥有领先地位，包括软饮料、特色咖啡和茶、水、果汁和果汁饮料以及调酒，并在美国和加拿大市场上销售第一的单杯咖啡冲泡系统[44] 财务数据 - KDP 的净销售额为148.14亿美元，毛利为80.8亿美元[60] - 调整后的净利润为21.81亿美元，每股调整后的稀释收益为1.55美元[60] - 调整后的毛利率为57.9%，调整后的营业利润率为21.5%[53][54] - 调整后的EBITDA为36.7亿美元，管理杠杆率为总债务减去现金及现金等价物后除以调整后的EBITDA[56][57] - 自由现金流为净经营活动现金流为13.29亿美元[58] - KDP 的总资产为521.3亿美元，总负债为264.54亿美元，股东权益为256.76亿美元[61] - KDP 在2023年度的现金及现金等价物净变动为-2.87亿美元[62] 2023年第四季度业绩 - 2023年第四季度净销售额为38.67亿美元，同比增长1.7%[63] - 2023年第四季度调整后净利润为11.01亿美元，同比增长7.2%[66] - 2023年第四季度调整后每股 diluted earnings 为0.55美元，同比增长10.0%[67] - 2023年第四季度美国饮料业务的调整后营业利润为7.13亿美元，同比增长20.2%[68] - 2023年第四季度国际业务的调整后营业利润为1.52亿美元，同比增长25.6%[68] - 2023年第四季度U.S. Coffee的调整后营业利润为4.23亿美元，同比下降2.8%[68] - 2023年第四季度净销售额中，U.S. Refreshment Beverages部门增长6.8%，U.S. Coffee部门下降9.9%，International部门增长11.5%[69] - 2023年第四季度U.S. Refreshment Beverages的调整后营业利润率为32.2%[69] - 2023年第四季度U.S. Coffee的调整后营业利润率为36.5%[69] - 2023年第四季度International部门的调整后营业利润率为30.7%[69] 2023年度财务摘要 - 2023年底，Keurig Dr Pepper Inc.的调整后营业收入为$8,190百万，较2022年增长了8.1%[70] - 2023年，Keurig Dr Pepper Inc.的调整后每股收益为$1.79，较2022年增长了6.5%[71] - 2023年，Keurig Dr Pepper Inc.的调整后营业收入为$3,657百万，较2022年增长了3.4%[73] - 2023年，Keurig Dr Pepper Inc.的净销售额在不同部门中表现不同，其中美国饮料部门增长9.1%，美国咖啡部门下降5.4%，国际部门增长15.0%[74] - 2023年，Keurig Dr Pepper Inc.的调整后EBITDA为$4,244百万，管理杠杆率为3.1[75] - 2023年，Keurig Dr Pepper Inc.的自由现金流为$913百万[76]

KDP业绩表现 - Keurig Dr Pepper Inc. 预计在第四季度报告中实现营收和利润增长[1] - KDP 上一季度实现了2.1%的盈利惊喜，过去四个季度平均盈利惊喜为2.1%[3] - KDP 受益于持续的品牌实力、重要的定价行动、冷饮表现良好以及市场份额增长[4] - KDP 在饮料市场部门获得了良好的发展，主要得益于净价格实现的提高和体积/混合的增长[5] - KDP 在市场份额方面表现出色，主要受碳酸饮料、气泡水、能量饮料、苹果汁、椰子水和果汁的增长推动[6] - KDP 面临着来自原材料成本膨胀、运输成本上升和供应链中断的重压，以及高额营销投资的不利影响[7] - KDP 的 Zacks 模型不确定本次是否会实现盈利超预期，目前的盈利预期为-0.82%，Zacks 排名为4（卖出）[8]

文章核心观点 - 2024年2月1日，Keurig Dr Pepper宣布扩大与Lavazza Group现有合作，包括扩大Lavazza K - Cup®胶囊销售和分销范围，将Kicking Horse® Coffee引入K - Cup®胶囊形式 [1] 合作内容 - KDP继续作为Lavazza K - Cup®优质胶囊独家采购伙伴和制造商，并增加美加零售及电商销售和分销职责 [2] - 未来Kicking Horse® Coffee以K - Cup®胶囊形式推出，消费者可通过Keurig冲泡系统享用该品牌咖啡 [2] 各方表态 - KDP美国咖啡总裁Patrick Minogue表示Lavazza自2014年以来是重要合作伙伴，此次合作体现公司推动增长和为消费者提供优质咖啡能力 [3] - Lavazza北美总裁Hossam Ashraf称合作是重要里程碑，为品牌拓展新受众，KDP是将优质咖啡体验带给更多北美消费者的合适伙伴 [3] - Kicking Horse® Coffee首席执行官Cedric Malaga表示公司使命是将优质咖啡带给世界，此次合作有助于实现使命 [3] 公司介绍 Keurig Dr Pepper - 北美领先饮料公司，年营收超140亿美元，约有28000名员工 [4] - 在液体提神饮料领域居领先地位，拥有超125个自有、授权和合作品牌，美加市场排名第一的单份咖啡冲泡系统 [4] - 通过强大销售和分销网络，能将冷热饮料送到消费者几乎所有购买点 [4] - 企业社会责任平台“Drink Well. Do Good.”关注环境、供应链、消费者健康福祉及员工和社区影响 [4] Lavazza Group - 1895年在都灵成立，由Lavazza家族四代人拥有，是全球咖啡领域领先企业 [5] - 年营业额超27亿欧元，拥有Lavazza、Carte Noire等顶级品牌，业务活跃于140个市场 [5] - 在5个国家有8家制造工厂，全球约5500名员工，每年生产超300亿杯咖啡 [5] - 注重研发和可持续发展，企业宗旨是“每天唤醒更美好的世界”，旨在为多方创造可持续价值 [5][6]