文章核心观点 - Averna收购Kimball Electronics旗下Global Equipment Services，扩大在亚洲和北美的业务版图，巩固其在测试、测量和质量领域的领先地位 [1][2][3] 收购情况 - Averna收购Kimball Electronics旗下专门从事自动化、测试和测量解决方案的Global Equipment Services [1] - 此次收购结合两家公司优势和业务版图，打造测试自动化领域最大的独立系统集成商之一，在11个国家的20个办事处拥有1200名员工 [3] 业务拓展 - 600名新员工将分布在亚洲和美国，在越南、中国、印度、日本和硅谷设立办事处 [1] - 新地点包括越南胡志明市、中国苏州、印度特里凡得琅、日本东京和美国圣何塞，并在菲律宾、中国台湾地区、韩国、马来西亚和泰国提供技术支持 [3] 收购原因 - 随着全球客户业务遍布各大洲，Averna需与合适团队合作，在亚洲不同地区建立重要业务据点 [4] - GES团队具备深入的自动化、视觉和测试工程能力以及令人印象深刻的客户数据库，是合适的收购对象 [4] GES情况 - GES客户包括原始设备制造商和合同制造商，核心技术能力包括光学计量和缺陷检测、图像处理/软件以及产品组件的微对准 [4] - GES提供广泛的自动化和检测设备，包括功能测试、外观检查和所有市场的组装应用 [4] 收购影响 - 前GES新平台副总裁Chris Thyen表示加入Averna不仅能接触新的测试领域，还能分享质量创新不同领域的专业知识 [5] - 此次收购巩固Averna在测试、测量和质量领域的领先地位，新增超16万平方英尺制造空间，包括10万级和1万级洁净室，使Averna有能力应对全球大型客户挑战 [5] Averna简介 - Averna是全球测试与质量解决方案集成商，与产品设计师、开发商和原始设备制造商合作，帮助其提高产品质量、加快上市时间和保护品牌 [7] - 成立于1999年，为航空航天、汽车、消费电子等行业客户提供专业知识和创新测试、视觉检测等解决方案 [7] - 在全球设有办事处，拥有ISO 9001:2015等众多行业认证，并与NI、Eclipse Automation等公司合作 [7]

市场增长预期 - 全球电子产品组装市场未来五年预计复合年增长率为4.3%，电子制造服务（EMS）行业预计为5.5%[100] 净销售额变化 - 本财年第三季度净销售额较上一财年第三季度下降12%，各终端市场垂直领域均有下降[103] - 2024财年第三季度，净销售额4.25亿美元，较2023年的4.847亿美元下降12%；前九个月净销售额12.844亿美元，较2023年的13.273亿美元下降3%[109][110] 资产负债表状况 - 截至2024年3月31日，公司资产负债表状况良好，流动比率为2.0，债务权益比率为0.6，股东权益为5.39亿美元[106] - 2024年3月31日，公司的营运资金为4.501亿美元，流动比率为2.0，债务权益比率为0.6；2023年6月30日，营运资金为4.543亿美元，流动比率为2.0，债务权益比率为0.5[122] 客户销售占比及数量 - 服务超过10年的客户在2024年3月31日止九个月净销售额占比75%，客户数量35个；2023年占比78%，客户数量31个[108] 各业务市场销售额变化 - 2024财年第三季度，汽车市场销售额同比下降9%，医疗市场下降17%，工业市场下降14%[110] - 2024财年前九个月，汽车市场销售额与去年持平，医疗市场下降14%，工业市场增长3%[110] 毛利润变化 - 2024财年第三季度，毛利润3350万美元，占净销售额7.9%，较2023年下降22%；前九个月毛利润1.035亿美元，占净销售额8.1%，较2023年下降3%[109][110] 营业利润变化 - 2024财年第三季度，营业亏损640万美元，较2023年的营业利润2520万美元下降125%；前九个月营业利润2970万美元，较2023年的5630万美元下降47%[109][110] 净利润变化 - 2024财年第三季度，净利润亏损610万美元，较2023年的1640万美元下降137%；前九个月净利润1300万美元，较2023年的3660万美元下降65%[109][110] - 2024财年第三季度，公司净亏损610万美元，摊薄后每股亏损0.24美元，较2023财年第三季度的净利润1640万美元（摊薄后每股收益0.65美元）下降了137%；2024财年年初至今，公司净利润为1300万美元，摊薄后每股收益0.51美元，较2023财年同期的净利润3660万美元（摊薄后每股收益1.46美元）下降了65%[119][120] 费用记录 - 2024年第一季度和前三季度，公司记录了160万美元的税前重组费用[115] - 2024财年第三季度，公司决定剥离自动化、测试和测量业务部门，2024年前三季度分别记录了580万美元和1660万美元的商誉和待售资产的税前减值费用[116] 所得税拨备 - 2024年前三季度和2023年前三季度，公司的所得税拨备分别为 -120万美元（占税前收入的 -10.5%）和1160万美元（占税前收入的24.1%）[118] 未完成订单情况 - 截至2024年3月31日，未完成订单较2023年3月31日下降了6%[121] 现金流量情况 - 2024财年前三季度和2023财年前三季度，经营活动产生的净现金分别为2470万美元和 -5790万美元，投资活动使用的净现金分别为3770万美元和6650万美元，融资活动提供的净现金分别为3660万美元和1.071亿美元[126] 应收账款出售情况 - 2024财年前三季度和2023财年前三季度，公司分别无追索权出售了3.17亿美元和3.571亿美元的应收账款[135] 信贷安排未使用借款 - 截至2024年3月31日，公司所有信贷安排下的未使用借款总额为1.174亿美元，包括1亿美元的二级信贷安排[136] 资本支出承诺及外国业务现金 - 截至2024年3月31日，公司的资本支出承诺约为1400万美元，外国业务持有现金总额为6470万美元[138][140] 股票回购情况 - 公司回购计划允许回购至多1亿美元的普通股，截至2024年3月31日已回购8880万美元[141] 运营现金流风险 - 公司未来运营现金流生成能力可能受多种因素不利影响，若未来12个月客户产品及服务需求显著下降，运营现金流将受冲击[142] 金融工具市场流动性 - 2024财年第三季度，一级和二级金融工具未受市场流动性不足影响[143] 表外安排情况 - 截至2024年3月31日，公司没有重大表外安排[144] 财务报表编制原则 - 公司合并财务报表按美国公认会计原则编制，需使用估计和假设，实际结果可能与估计不同[145] 关键会计政策变化 - 自2023年6月30日年度报告以来，公司关键会计政策无重大变化[146] 新会计准则信息 - 有关新会计准则的信息可查看合并财务报表附注[147] 市场风险敞口变化 - 与2023年6月30日财年相比，公司外汇汇率和利率市场风险敞口无重大变化[148]

业绩总结 - 与去年第三季度相比，净销售额下降了9%[1] - 由于客户召回，净销售额减少了1亿美元，整体下降17%[3] - 第三季度净销售额为4.25亿美元，同比下降12%[97] - 2023年第四季度的净销售额为18,444千美元，同比增长33%[62] - 2023年第四季度的调整后营业收入为76,157千美元，同比增长53.4%[49] - 2023年第四季度的营业收入为25,220千美元，同比增长22.5%[62] - 2023年第四季度的调整后净收入为16,400千美元，同比增长64.5%[62] - 2023年第四季度的稀释每股收益为0.65美元，同比增长71.1%[62] - 医疗业务的净销售额为1.13亿美元，同比下降14%[101] - 汽车业务的净销售额为2.02亿美元，较上季度有所增长[98] 现金流与资本支出 - 第三季度现金流来自经营活动为4260万美元[22] - 第三季度资本支出为1340万美元[24] - 公司的短期流动性在第三季度末为1.826亿美元[26] - 公司的借款在2024年3月31日为3.196亿美元[41] - 现金转换天数为110天，较去年同期的92天有所增加[138] 未来展望 - 预计2024财年净销售额将下降4%至6%[144] - 预计未来几个季度将进行机会性股票回购[143] - 预计未来18-24个月将有强劲的新业务机会支持长期增长[84] 费用与税务 - 由于重组费用和减值，第三季度的实际有效税率约为52%[35] - 第三季度调整后的销售和管理费用为1660万美元[113] - 2023年第四季度的资产减值为16,564千美元[49] - 2023年第四季度的重组费用为1,622千美元[49] - 预计将继续精简公司，额外的税前重组费用在100万到200万美元之间[28] 产品与技术 - 电子内容在车辆中的添加速度增加，涵盖转向和制动系统[2] - 公司在第三季度录得1400万美元的商誉和资产减值[108] 毛利率与投资回报 - 第三季度的毛利率为7.9%[112] - 2023年第四季度的平均投资资本为701,364千美元，同比增长28.6%[49] - 2023年第四季度的投资回报率(ROIC)为9.4%[49]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为4.25亿美元,同比下降12% [12] - 毛利率为7.9%,同比下降100个基点,主要是制造设施和AT&M业务产能利用率下降导致 [19] - 调整后销售和管理费用为1.66亿美元,同比下降800万美元,主要是奖金减少 [20] - 调整后营业利润为1.7亿美元,占销售额4%,同比下降5.3个百分点 [21] - 调整后净利润为840万美元,同比下降48% [21] - 现金流量为4.26亿美元,现金转换周期为110天,较上年同期的92天有所增加 [22][23] - 存货为3.96亿美元,较上年同期的4.88亿美元下降18.8% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务销售额为2.02亿美元,同比下降9%,占总销售额的47% [13] - 欧洲需求疲软,北美和中国也有所下降 [13] - 但与上季度相比,北美和欧洲均实现了环比增长 [13] - 医疗业务销售额为1.13亿美元,同比下降17%,占总销售额的27% [14] - 主要是因为一家主要客户的FDA召回事件导致销售下降,但部分被其他客户的增长所抵消 [14] - 工业业务销售额为1.1亿美元,同比下降14%,占总销售额的26% [16] - 其中约一半来自AT&M业务的下滑,另一半来自欧洲内部气候控制系统和智能电表需求下降 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲汽车需求持续疲软 [13] - 北美汽车需求也出现一定程度的下滑 [13] - 中国汽车需求下降 [13] 公司战略和发展方向 - 公司决定剥离AT&M业务,以更好地专注于核心EMS业务的增长机会 [9][10] - 将医疗解决方案业务整合到EMS医疗垂直业务,以进一步差异化 [10] - 提拔两名高管分别担任首席运营官和首席商务官,加强企业范围的运营和商务职责 [10] - 在当前宏观环境下,公司正在采取措施调整成本结构,保持竞争力和稳定的营业利润率,同时专注于营运资金改善 [11] - 公司继续投资于长期增长机会,同时采取资本配置策略,在有机增长、维系客户关系和向股东返现之间保持平衡 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计宏观挑战将持续到2025财年 [11][24][25] - 汽车、医疗和工业各个垂直市场以及各个地区均出现需求下滑 [32][33][34][35] - 公司正在采取措施应对当前的市场环境,包括调整成本结构、保持竞争力和专注于营运资本改善 [11] - 但同时也在投资于长期增长机会,并保持乐观的长期前景 [12][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Griffin Boss 提问** 询问公司对2025财年前景的预期是否比上季度更加悲观 [31] **Ric Phillips 和 Jana Croom 回答** - 公司一直没有过于精确地预测需求恢复到正常水平的时间,因为存在很多不确定因素 [32] - 但当前的市场疲软确实持续时间比预期更长 [32][33] - 公司正在密切关注客户的需求信号,并与之合作 [32] - 尽管公司对长期前景保持乐观,但短期内的市场疲软预计将持续到2025财年 [32][34][35] 问题2 **Derek Soderberg 提问** 询问剥离AT&M业务后对公司的影响,包括成本节约、资本支出等 [43][44][49] **Jana Croom 回答** - AT&M业务资本支出需求较小,剥离后公司资本支出水平将保持类似2024财年的水平 [44] - 公司将着眼于根据当前需求环境调整成本结构,以实现5%-5.5%的调整后营业利润率目标 [44][50] - 公司将继续关注有机增长机会,同时也不排除在医疗领域进行适当的并购 [50][51] - 公司将恢复股票回购计划,因为目前股价被认为是具有吸引力的投资机会 [49][50] 问题3 **Jaeson Schmidt 提问** 询问AT&M业务剥离对公司业绩展望的影响程度 [54][55] **Jana Croom 回答** - 本季度工业业务销售下滑的约一半来自AT&M业务 [55] - 除了AT&M业务,公司业绩下滑还受到FDA召回事件和整体市场需求疲软的影响 [55]

文章核心观点 - 金佰利电子本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks排名为3（持有），同行业的Exro Technologies Inc.尚未公布本季度财报 [1][4][5] 金佰利电子盈利情况 - 本季度每股收益0.34美元，未达Zacks共识预期的0.40美元，去年同期为0.65美元，本季度盈利意外为 -15%，上一季度盈利意外为 -10.81%，过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [1][2] 金佰利电子营收情况 - 截至2024年3月季度营收4.2504亿美元，未达Zacks共识预期5.17%，去年同期营收4.847亿美元，过去四个季度均未超过共识营收预期 [3] 金佰利电子股价表现 - 年初至今股价下跌约18.9%，而标准普尔500指数上涨8.6% [5] 金佰利电子未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注盈利预期变化和Zacks排名，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [4][7][8] - 下一季度共识每股收益预期为0.43美元，营收4.522亿美元，本财年共识每股收益预期为1.60美元，营收17.6亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，电子 - 杂项产品行业目前处于前36%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超2倍 [10] Exro Technologies Inc.情况 - 尚未公布截至2024年3月季度财报，预计本季度每股亏损0.05美元，同比变化 -25%，过去30天季度共识每股收益预期未变，预计营收199万美元，同比增长729.2% [11][12]

收入和利润（同比环比） - 第三季度净销售额为4.25亿美元，同比下降12%[1][6] - 第三季度净亏损610万美元，每股亏损0.24美元[1][14] - 调整后净利润为840万美元，调整后每股收益0.34美元[4][14] - 按固定汇率计算，九个月净销售额同比下降3%，而去年同期增长40%[20] - 经调整后九个月运营利润5336.7万美元，同比下降6%（去年5673.8万美元），主要受2580万美元减值影响[20] 成本和费用（同比环比） - 折旧摊销费用九个月合计2850万美元，同比增长19.7%（去年2380万美元）[16] 运营现金流和资本支出 - 第三季度运营现金流为4260万美元，主要由库存减少驱动[4] - 第三季度资本支出为1340万美元[5] - 公司九个月经营活动产生的净现金流为2471.7万美元，较去年同期的-5788.5万美元显著改善[15] - 投资活动净现金流为-3770.2万美元，同比减少43.3%（去年为-6649.7万美元）[15] - 2024财年资本支出指引下调至5500-6000万美元[7] 现金及债务状况 - 现金及等价物为6520万美元，信贷额度未偿还借款3.196亿美元[5] - 期末现金及等价物达6733.7万美元，较期初4386.4万美元增长53.4%[15] 各业务线表现 - 汽车业务销售额占比47%，同比下降9%[6] - 医疗业务销售额占比27%，同比下降17%[6] - 自动化测试部门九个月净销售额3090万美元，同比下降23.9%（去年4060万美元），运营亏损2430万美元（含2580万美元商誉及资产减值）[18] 管理层讨论和指引 - 2024财年调整后运营利润率指引维持在4.2%-4.6%[7] 其他财务数据 - 现金转换周期（CCD）延长至110天，较去年同期92天恶化19.6%[16] - 未完成订单金额8.31亿美元，同比下降5.8%（去年8.82亿美元）[16][17] - 平均投入资本回报率（ROIC）为8.3%，较去年同期8.5%略有下降[20]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为4.212亿美元,同比下降4% [23] - 毛利率为8.2%,同比提升40个基点,主要由于产品组合有利以及原材料成本下降 [24] - 销售及管理费用为1730万美元,同比增加5.5%,主要由于计提了200万美元的坏账准备 [25] - 调整后营业利润为1710万美元,占销售额4%,同比下降4.1% [26] - 调整后净利润为830万美元,每股0.33美元,同比下降25% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业业务销售额1.13亿美元,同比增长7%,占总销售27% [13][14][15] - 汽车业务销售额2亿美元,同比下降2%,占总销售47% [16][17][18] - 医疗业务销售额1.08亿美元,同比下降14%,占总销售26% [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售保持低双位数增长,工业业务表现尤为出色 [13] - 亚洲市场销售下降,主要受到一家医疗客户FDA召回事件的影响 [13] - 欧洲市场销售下降,经济放缓情况较其他地区更为严重 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资于长期增长机会,部署平衡的资本配置策略,专注于有机增长、全球扩张和与客户的长期关系 [12] - 公司在工业和汽车领域拥有制造安全关键产品的专业优势,有望从行业电动化趋势中获益 [17][18] - 公司在医疗领域的制造能力包括精密注塑、整机组装、无菌和冷链管理,有望从人口老龄化、医疗设备小型化等趋势中获益 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境持续充满挑战,通胀高企、利率上升和地缘政治不确定性持续施加压力,消费者需求疲软 [9][10] - 预计行业范围内的压力将持续到2024财年,公司已相应调整全年销售和利润指引 [10] - 尽管短期内存在波动,但公司未改变2024财年资本支出指引,继续投资于长期增长机会 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Derek Soderberg 提问** 各个市场的增长情况如何,导致调低全年指引的主要原因是哪些? [35] **Jana Croom 回答** 医疗业务符合预期,工业业务在欧洲出现大幅下滑,汽车业务在欧洲也出现下滑,这些都是导致调低全年指引的主要原因 [36][37][38][39] 问题2 **Jaeson Schmidt 提问** 是否看到客户有取消或推迟订单的情况? [56] **Jana Croom 回答** 确实看到一些取消和推迟订单的情况,主要集中在工业和汽车业务,医疗业务相对较好 [57][58][59][60] 问题3 **Timothy Moore 提问** 公司是否有收购计划,是否会优先考虑医疗业务? [77][78][79][80] **Jana Croom 回答** 公司目前主要专注于有机增长,保持谨慎的收购策略。但不排除未来有客户希望公司接手其业务的可能性,这可能会成为一种"混合"的收购机会 [81][82][83][84][85]

市场增长预期 - 全球电子产品组装市场未来五年预计复合年增长率为4.3%，电子制造服务（EMS）行业预计为5.5%[95] 净销售额变化 - 本财年第二季度净销售额较上一财年第二季度下降4%，本财年年初至今净销售额较上一财年同期增长2%[99][104] - 2023年第四季度净销售额为4.212亿美元，较2022年的4.367亿美元下降4%；年初至今净销售额为8.593亿美元，较2022年的8.426亿美元增长2%[104] 财务比率与权益数据 - 截至2023年12月31日，公司流动比率为2.0，债务权益比率为0.6，股东权益为5.47亿美元[101] - 2023年12月31日，营运资金为4.577亿美元，流动比率为2.0，债务权益比率为0.6[109] 客户服务期与销售占比 - 超过10年服务期客户2023年占净销售额比例为75%，客户数量35个；5 - 10年服务期客户占比20%，客户数量18个；少于5年服务期客户占比5%，客户数量12个[103] 毛利润情况 - 2023年第四季度毛利润为3440万美元，占净销售额8.2%，较2022年增长1%；年初至今毛利润为7000万美元，占净销售额8.1%，较2022年增长10%[104] 销售及管理费用情况 - 2023年第四季度销售及管理费用为1780万美元，占净销售额4.3%，较2022年增长7%；年初至今为3390万美元，占净销售额3.9%，较2022年增长4%[104] 营业收入情况 - 2023年第四季度营业收入为1660万美元，占净销售额3.9%，较2022年下降5%；年初至今为3610万美元，占净销售额4.2%，较2022年增长16%[104] 净收入情况 - 2023年第四季度净收入为830万美元，较2022年的1070万美元下降23%；年初至今为1900万美元，较2022年的2020万美元下降6%[104] 利息费用情况 - 截至2023年12月31日的前六个月和前三个月，利息费用分别为1.1584亿美元和6137万美元，较2022年同期增加[106] 未结订单情况 - 截至2023年12月31日，未结订单较2022年12月31日下降19%[108] 各业务市场客户销售额变化 - 2024财年第二季度，医疗市场客户销售额下降，工业市场客户销售额增长7%，年初至今增长14%[108] 现金转换天数变化 - 2023年12月31日，现金转换天数为117天，较2022年12月31日的97天增加[111] 各活动现金流量情况 - 2024财年上半年，经营活动净现金使用量为1.79亿美元，投资活动为2.44亿美元，融资活动提供3.89亿美元[113] 出售应收账款情况 - 2024财年上半年和2023财年上半年，公司分别出售无追索权应收账款1.989亿美元和2.251亿美元[122] 信贷安排情况 - 截至2023年12月31日，所有信贷安排下未使用借款总额为6580万美元，2024年1月5日，二级信贷安排借款额度增至1亿美元[123] 资本支出承诺情况 - 截至2023年12月31日，资本支出承诺约为1400万美元[125] 外国业务现金持有情况 - 截至2023年12月31日，公司外国业务持有现金3990万美元[127] 普通股回购情况 - 截至2023年12月31日，公司根据回购计划已回购8880万美元普通股[128] 关键会计政策变化情况 - 自2023年6月30日结束的财年的10 - K年度报告以来，公司关键会计政策无重大变化[133] 会计准则披露情况 - 新发布但尚未采用的会计准则通常在简明合并财务报表附注的“附注1 - 业务描述和重要会计政策摘要”中披露[134] 市场风险敞口变化情况 - 与2023年6月30日结束的财年相比，公司在外汇汇率和利率变化方面的市场风险敞口无重大变化[135]

业绩总结 - 第二季度净销售额为4.212亿美元，同比下降4%[17] - 汽车业务的净销售额为2亿美元，同比下降2%[50] - 医疗业务在第二季度的销售额下降，预计将减少1亿美元的销售额[52] - 工业业务在第二季度实现同比增长7%，占公司总销售额的27%[48] - 第二季度的毛利率为8.2%，较去年同期的10.0%下降[65] - 公司在北美的销售额增长了低双位数，亚洲和欧洲的销售额则出现下降[46] - 预计2024财年净销售额将较2023财年下降2%至4%[93] - 2024财年第二季度的有效税率为26.5%，高于去年同期的24.5%[76] 用户数据 - 医疗市场的净销售为135.5百万美元，较Q2'23下降14%[104] - 工业市场的净销售为144.0百万美元，较Q2'23增长7%[107] 未来展望 - 公司更新了2024财年的销售和营业收入指导，以反映市场需求减弱的趋势[45] - 预计2024财年营业收入占净销售额的比例在4.2%至4.6%之间[93] - Q1'24的净销售预计下降4%至5%[99] 新产品和新技术研发 - 2024财年第二季度的资本支出为1320万美元，支持有机增长和自动化投资[84] 财务状况 - 现金转换天数（CCD）为117天，较去年同期的97天有所增加[28] - 2024财年第二季度调整后的销售和管理费用为1730万美元，较去年同期的1640万美元有所增加[66] - 调整后的销售和管理费用占销售额的比例为4.1%，比去年同期提高了40个基点[66] - 其他收入和费用为530万美元，较去年同期的330万美元增加，主要由于利息费用上升[76] - 截至2023年12月31日，借款总额为3.218亿美元，较去年同期的2.735亿美元增加[88] - 2024财年第二季度的现金和现金等价物为3990万美元，经营活动使用的现金流为3070万美元[80] 负面信息 - 第二季度的毛利率下降，反映出成本压力[65] - 医疗业务受到主要医疗客户影响，销售额下降[52]