收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净利息收入为11.41亿美元，同比增长28.6%（2024年同期为8.87亿美元）[271] - 2025年上半年净利息收入为22.37亿美元，同比增长26.9%（2024年同期为17.62亿美元）[271] - 2025年第二季度非利息收入为6.9亿美元，同比增长10%（2024年同期为6.27亿美元）[271] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净利润为3.89亿美元，同比增长63.4%（2024年同期为2.38亿美元）[271] - 2025年第二季度每股收益为0.35美元，同比增长40%（2024年同期为0.25美元）[271] - 2025年上半年净利润为8.3亿美元，其中第二季度净利润为4.25亿美元[276] - 公司2025年上半年净收入为8.3亿美元，较2024年同期的4.93亿美元增长68.4%[280] - 2025年上半年每股基本收益为0.69美元，较2024年同期的0.45美元增长53.3%[289] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度信贷损失准备金为1.38亿美元，同比增长38%（2024年同期为1亿美元）[271] - 2025年上半年利息支出为19.12亿美元，较2024年同期的20.09亿美元下降4.8%[280] - 2025年第二季度长期债务利息费用为1.98亿美元，较2024年同期的3.32亿美元下降40.4%[395] - 2025年第二季度贷款利息收入为14.43亿美元，较2024年同期的15.24亿美元下降5.3%[395] 贷款表现 - 净贷款从2024年12月31日的1028.51亿美元增长至2025年6月30日的1049.43亿美元[268] - 截至2025年6月30日，公司贷款总额为1063.89亿美元，较2023年底的1042.6亿美元增长2%[292] - 商业和工业贷款为560.58亿美元，占贷款总额的52.7%[292] - 2025年第二季度贷款损失准备金(ALLL)增加1.19亿美元，其中商业和工业贷款占8400万美元[299] - 截至2025年6月30日，商业和工业贷款总额为560.58亿美元，其中风险评级为"通过"的贷款占比87.1%（487.97亿美元）[315] - 2025年上半年商业贷款总核销额为2亿美元，其中商业和工业贷款核销1.56亿美元（占比78%）[315][316] - 商业房地产抵押贷款中"批评类（计息）"贷款占比8.6%（11.97亿美元），较2024年末增长15.4%[315] - 2025年新发放的商业和工业贷款（2025 vintage）中批评类贷款占比0.6%（2800万美元）[315] 存款表现 - 存款总额从2024年12月31日的1497.6亿美元下降至2025年6月30日的1469.05亿美元[268] 资产和负债 - 公司总资产从2024年12月31日的1871.68亿美元下降至2025年6月30日的1854.99亿美元[268] - 2025年6月30日股东权益总额为194.84亿美元，较2024年12月31日的181.76亿美元增长7.2%[276][277] - 公司交易账户资产总额从2024年12月的12.83亿美元增至2025年6月的13.74亿美元，增长7.1%[356] - 可供出售证券总额从2024年12月的377.07亿美元增至2025年6月的406.69亿美元，增长7.8%[356] - 衍生资产总额从2024年12月的6.12亿美元降至2025年6月的6.58亿美元，增长7.5%[356] - 衍生负债总额从2024年12月的14.39亿美元降至2025年6月的11.37亿美元，下降21.0%[356] 现金流 - 2025年上半年经营活动产生的净现金为10.94亿美元，显著高于2024年同期的1.42亿美元[280] - 投资活动产生的净现金为20.17亿美元，较2024年同期的10.32亿美元增长95.4%[280] - 融资活动使用的净现金为30.88亿美元，较2024年同期的7.89亿美元增加291.4%[280] 信用风险管理 - 公司使用两年的合理可支持预测期来估计预期信用损失，之后宏观经济变量将线性回归到其长期平均水平[303] - 关键宏观经济变量包括BBB级公司债券利差、GDP、失业率、房地产价格指数等，具体变量因贷款组合而异[305] - 截至2025年6月30日，美国GDP预计2025年增长1.2%，2026年增长1.5%，全国失业率预计在2026年年中达到峰值4.6%[308] - 商业贷款组合的ALLL从2025年3月31日增加2900万美元，增幅2.7%，反映了经济前景恶化和贷款增长[310] - 消费贷款组合的ALLL从2025年3月31日减少1200万美元，降幅3.2%，主要受贷款流失影响[311] 不良贷款 - 2025年6月30日商业不良贷款账面价值仅为原始合同金额的71%，总不良贷款为76%[330] - 2025年二季度不良贷款导致预期利息收入减少2700万美元（半年数据），与2024年同期持平[331] - 公司45%的不良贷款在2025年6月仍保持合同当前状态，较2024年12月的43%有所改善[332] - 2025年6月商业和工业贷款逾期90天以上的金额达2.8亿美元，占该类别贷款总额的0.5%[324] - 住宅抵押贷款逾期率从2024年12月的0.6%（1.208亿美元）降至2025年6月的0.5%（9500万美元）[324][327] - 商业房地产贷款不良率从2024年12月的1.53%（2.43亿美元）降至2025年6月的1.35%（2.26亿美元）[324][327] 衍生品和投资 - 公司衍生品名义金额在2025年6月30日达到1510亿美元，其中利率衍生品占比88.3%[387] - 2025年6月30日衍生品资产净值为2.64亿美元，负债净值为6.82亿美元，较2024年末分别增长6%和下降33.6%[387] - 公司预计未来12个月将有1.57亿美元税后衍生品亏损从累计其他综合收益重分类至损益[393] - 公允价值套期方面，长期债务的套期会计调整在2025年6月30日为-2.42亿美元，较2024年末改善50.6%[390] - 组合层法套期关系中，2025年6月30日累计基础调整总额为3800万美元，涉及56亿美元封闭组合[391] 税务和其他 - 2025年第二季度的实际税率为21.4%，低于联邦和州法定税率24.2%[438] - 递延所得税资产在2025年6月30日和2024年12月31日分别为13亿美元和16亿美元[439] - 未确认的税收优惠在2025年6月30日为4000万美元[441] - 公司担保总额为175.17亿美元，其中备用信用证46.22亿美元，与FNMA的追索协议77.77亿美元，住宅抵押贷款准备金34.07亿美元，书面看跌期权17.11亿美元[456]

公司动态 - KeyBank基金会宣布向全美社区发展金融机构(CDFIs)提供540万美元特别拨款[1] - 拨款项目旨在支持可负担住房和小型企业增长领域[1] - 在未收到合格CDFI提案的市场设立20万美元捐赠者建议基金[1] 项目详情 - 受资助CDFIs专注于可负担住房、经济包容性、劳动力发展和社区振兴[2] - 公司CEO表示这些资助不仅是财务投资更是对社区合作的承诺[3] - 公司首席企业责任官强调与CDFIs建立深度合作关系推动社区进步[4] 公司背景 - KeyCorp正在庆祝成立200周年[6] - 截至2025年6月30日公司总资产达1850亿美元[6] - 公司在15个州运营约1000家分支机构和1200台ATM[7] 业务范围 - 为个人和企业提供存款、贷款、现金管理和投资服务[7] - 通过KeyBanc Capital Markets品牌提供并购咨询、债务股权融资等投行服务[7] - 公司总部位于俄亥俄州克利夫兰[6]

公司业绩表现 - KeyCorp在第二财季超出市场预期 主要受益于利率环境改善 净利息收入增长以及核心存贷款业务表现强劲 [1] - 公司对净利息收入前景持乐观态度 [1] 业务驱动因素 - 利率环境改善为业绩提供有利背景 [1] - 核心贷款和存款业务表现突出 推动整体业绩增长 [1]

KeyCorp股票表现 - KeyCorp股票在过去一年中表现稳健 涨幅达到17% [1] - 公司采取积极措施改善资本状况 并提高投资证券组合的收益率 [1] - 公司通过出售部分股权来实现上述目标 [1] 分析师背景 - 分析师拥有15年以上逆向投资经验 基于宏观观点和个股反转故事获取超额收益 [1] - 分析师投资策略具有有利的风险/回报特征 [1]

核心业绩表现 - 公司第二季度持续经营每股收益为35美分 超出Zacks共识预期1美分 较去年同期增长40% [1] - 归属于普通股东的持续经营净收入达3.87亿美元 同比增长63.3% [2] - 总收入同比增长20.9%至18.3亿美元 高于预期的18亿美元 [3] 收入结构分析 - 净利息收入(NII)同比增长27.9%至11.5亿美元 净息差(NIM)扩大62个基点至2.66% 主要受益于存款成本下降 低收益证券到期资金再投资 以及贷款组合优化 [4] - 非利息收入增长10%至6.9亿美元 除部分细分项目外 多数费用收入实现增长 [6] - 净利息收入增长部分被可变利率资产收益率下降和贷款余额减少所抵消 [5] 成本与信贷质量 - 非利息支出同比增长7%至11.5亿美元 主要因多数成本项目上升 [7] - 信贷损失拨备同比增加38%至1.38亿美元 净冲销率上升5个基点至0.39% [9] - 但贷款损失准备金同比下降6.5%至14.5亿美元 不良资产占比下降2个基点至0.66% [11] 资产负债情况 - 平均贷款余额环比增长1.3%至1057.2亿美元 略高于预期 [8] - 平均存款余额微降至1474.5亿美元 主要因高成本商业客户存款和零售定期存款减少 [8] 资本充足率 - 有形普通股权益/有形资产比率从去年同期的5.2%提升至7.8% [12] - 一级风险资本比率从12.2%升至13.4% 普通股一级资本比率从10.5%升至11.7% [12] 同业比较 - 纽约梅隆银行(BK)调整后每股收益1.94美元 超预期28.5% 主要受益于费用收入和托管资产增长 [14] - 富国银行(WFC)调整后每股收益1.54美元 超预期 非利息收入改善和拨备下降抵消了净利息收入下滑的影响 [15]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益35美分，收入同比增长21%，费用排除慈善捐款后约增长6%，拨备前净收入（PPNR）环比增加4400万美元，自2024年第一季度以来累计增长超60% [5] - 信贷损失拨备1.38亿美元，包括1.02亿美元净撇账和3600万美元准备金增加，约一半准备金增加由贷款增长和组合转移驱动，其余受穆迪宏观经济情景恶化影响 [15] - 有形账面价值每股环比增长3%，同比增长27% [16] - 净利息收入环比增长4%，同比增长28%，净息差增加8个基点至2.66% [20] - 非利息收入6.9亿美元，同比增长10%，所有优先收费业务实现中个位数或更高增长 [21] - 第二季度非利息费用11.5亿美元，环比增长2%，同比增长7% [24] - 净撇账1.02亿美元，环比下降7%，按年率计算为平均贷款的39个基点，不良资产趋势稳定，批评贷款减少约2亿美元或3% [25][26] - 一级普通股权益资本充足率（CET1）季末为11.7%，计入未实现可供出售金融资产和养老金损失的标记CET1比率略升至10% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 商业贷款 - 截至6月30日，已实现2025年商业贷款增长约30亿美元的全年计划，工商业（C&I）贷款增长17亿美元，商业房地产（CRE）贷款增长5亿美元，部分被低收益消费贷款有意缩减所抵消 [6][16] - C&I贷款增长广泛分布于各行业和地区，主要来自新客户，C&I额度利用率上升约50个基点至32% [17] - CRE贷款增长主要由经济适用房、传统多户住宅和数据中心项目驱动 [18] 投资银行 - 今年上半年投资银行费用3.53亿美元，为公司历史上上半年第二好成绩，本季度增长由银团贷款、商业房地产和股权发行活动推动，为客户筹集超300亿美元资本，资产负债表留存22% [8][22] 商业支付 - 商业支付费用等效收入同比实现高个位数增长，服务收费增长主要由商业支付持续增长推动 [8][23] 财富管理 - 资产管理规模达到创纪录的640亿美元，大众富裕客户群上半年销售业绩创历史新高 [9] 商业抵押贷款服务 - 商业抵押贷款服务费用同比增长约15%，截至6月30日，作为指定主要或特别服务商管理约7100亿美元CRE贷款，其中约2600亿美元为特别服务，活跃特别服务余额约110亿美元，同比增长59% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 平均存款较上季度下降不到1%，主要反映高成本商业客户余额和零售费用减少，与去年同期相比，总存款和客户存款均增长2%，反映消费者余额增长 [18] - 无息存款占总存款的19%，调整混合账户后为23%，与第一季度持平，计息存款成本季度内下降9个基点，总存款成本控制在2%以下，存款对美联储降息的累计贝塔系数第二季度达到55%，计息资金成本下降6个基点，累计计息资金贝塔系数第二季度达到69% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 优先进行贝塔管理，降低存款成本，优先发展收费业务，增加对一线银行家和技术的投资，预计招聘一线银行家和客户顾问数量全年增加约10% [6][11] - 积极关注市场机会，包括潜在的利基或小型收购，继续投资于符合优先收费业务的非银行领域 [69][136] 行业竞争 - 贷款定价方面，公司贷款定价同比基本持平，但面临更多竞争和市场参与者，部分竞争对手通过提高持有水平和放宽结构来竞争，公司坚持合理的商业贷款定价，通过多元化业务模式为客户提供更多价值，以维持竞争力 [99][100] - 存款方面，商业存款市场竞争加剧，公司主动让部分高成本存款到期不续，零售CD市场也有部分存款到期不续，但客户留存率好于预期，市场上消费者存款定价总体较为理性，但不同地区存在差异 [63][101][102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 宏观环境动态复杂，客户情绪较上次财报电话会议有所改善，但仍存在不确定性，公司持有比中期预期多40 - 50亿美元现金和短期流动性，以应对不确定性 [20][21] - 消费者财务状况良好，信用表现和消费支出正常，商业客户资产负债表健康，流动性良好，供应链灵活性增强，部分客户认为当前环境是增长机会 [36][38] 未来前景 - 公司对实现全年和第四季度末的财务目标持乐观态度，上调净利息收入和贷款增长指引，预计全年净利息收入增长20% - 22%，第四季度末净利息收入增长11%或更高，净息差约为2.75%，全年平均贷款预计下降1% - 3%，期末贷款预计增长约2%，商业贷款增长约5% [10][28][29] - 预计费用增长3% - 5%，目前计划处于该范围中点，调整后费用预计增长5%或略高，净撇账预计占贷款的40 - 45个基点 [29] 其他重要信息 - 公司2024年末对丰业银行的投资及相关证券投资组合调整，预计为今年净利息收入增长贡献约8%，意味着今年有机净利息收入增长为低两位数 [28] - 公司关注杠杆较高的公司和依赖医疗保险资金的领域，如医院等，同时通过第三方商业贷款服务业务关注市场风险，目前活跃特别服务业务主要涉及阳光地带的办公和多户住宅，近期酒店业务也有所增加 [41][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：客户情绪和借贷交易意愿，以及财务展望上调的原因 - 客户持谨慎乐观态度，消费者财务状况良好，信用评分较高，消费支出正常，商业客户资产负债表和流动性良好，部分客户认为当前环境是增长机会，公司净利息收入上调是基于上半年C&I贷款增长超预期和存款表现良好，预计下半年仍将增长但增速可能放缓，费用方面将继续投资于人员和技术，预计下半年会有所增加，信贷指标稳定改善 [35][36][38][44][45] 问题2：短期至中期投资节奏和正运营杠杆的思考 - 公司今年已实现正运营杠杆，将继续专注于从收费业务角度实现正运营杠杆，持续投资于招聘一线银行家和技术，通过技术提高效率和降低成本，为客户和员工提供更好体验 [51][52][54] 问题3：存款定价策略和增长平衡 - 公司贷款与存款比率处于同业较低水平，有一定灵活性，存款成本有下降空间，部分定期存款和货币市场存款账户促销利率到期，住宅房地产还款资金流入C&I贷款对流动性有积极影响，公司主动让部分高成本商业存款和零售CD到期不续，客户留存率好于预期，预计下半年商业存款将增长，但会密切关注竞争对手的存款行动 [61][62][63][65] 问题4：恢复股票回购的想法和规模 - 公司目前处于标记CET1目标上限，考虑到业务增长、人员和技术投资、潜在收购、股息等需求，将采取循序渐进的方式恢复股票回购，预计第三季度有适度回购，第四季度可能增加 [67][69][70] 问题5：净利息收入和净息差能否在明年达到3%，以及资产负债表规模变化 - 公司有信心到2026年底净息差达到3%，目前持有额外现金对净息差有4 - 5个基点影响，公司认为不一定需要扩大资产负债表来实现业务增长，住宅房地产持续缩减可提供流动性用于C&I贷款增长，也可适当减少现金或证券投资组合 [74][75] 问题6：新增银行家数量和招聘重点 - 公司计划将一线人员增加10%，招聘重点包括投资银行家、中端市场关系经理、财富经理和支付顾问，投资银行家和中端市场关系经理招聘主要围绕现有业务垂直领域，财富经理侧重于挖掘大众富裕客户群机会，支付顾问主要是软件专业人员，负责嵌入式银行等复杂业务实施 [78][79] 问题7：如果监管放松，资金分配是否会调整 - 公司已基本按照巴塞尔协议III最终方案和流动性规则进行投资，若监管环境改善，将更侧重于招聘一线人员和技术投资 [86] 问题8：贷款留存率和额度使用情况 - 贷款留存率通常为18%，上季度达到22%，这是基于客户最佳利益考虑，市场波动时公司有机会将部分业务留在资产负债表上，额度使用情况低于预期，可能与市场不确定性有关，分母增长也对利用率有一定影响 [90][91][94] 问题9：贷款和存款定价竞争及利差趋势，以及准备金比率变化 - 贷款定价方面，公司贷款定价同比持平，面临更多竞争，但通过多元化业务模式维持竞争力，存款方面，商业存款市场竞争加剧，消费者存款定价总体理性但地区有差异，准备金受贷款增长、信用质量和宏观经济环境影响，若信用指标持续改善且宏观经济环境有利，有降低准备金的空间，但目前仍存在不确定性 [99][100][101][104][105][106] 问题10：贷款增长指引和资产负债表组合变化 - 实现净利息收入指引中点需要季度有机增长2% - 3%，贷款增长方面，上半年增长超预期，预计下半年仍有增长，但会被CRE还款和住宅房地产还款部分抵消，更倾向于C&I贷款增长，若资本市场强劲，部分贷款业务可能直接进入市场，若市场放缓，可能更多使用资产负债表，存款方面，预计下半年季节性增长，将采取平衡的价格和规模策略，现金方面，若环境有利，将减少额外现金持有 [111][114][119][121] 问题11：C&I贷款增长驱动行业和领域，以及银行并购看法 - C&I贷款增长广泛分布，但在可再生能源、经济适用房、医疗保健、公共部门和中端市场银行业务等领域有较大增长机会，商业增长指引未考虑资本市场变化，银行并购目前不是公司优先事项，但预计行业并购活动将增加，公司对非银行收购持开放态度，有收购创业企业的历史经验 [126][127][128][132][136][137] 问题12：招聘10%银行家的进展和消费者贷款策略 - 招聘工作前期推进较快，随着时间推移会逐渐减少，消费者贷款方面，公司将侧重于房屋净值信贷额度（HELOC）业务，预计有20 - 30亿美元的机会 [141][143]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为0.35美元，同时向贷款损失准备金增加3600万美元，并为本季度慈善基金会进行预注资 [4] - 收入同比增长21%，费用在排除慈善捐款后约增长6%，拨备前净收入（PPNR）环比增加4400万美元，自2024年第一季度以来累计增长超60% [4][5] - 有形账面价值每股环比增长3%，同比增长27% [15] - 净利息收入（NII）环比增长4%，同比增长28%，净息差（NIM）增加8个基点至2.66% [13][19] - 非利息收入为6.9亿美元，同比增长10% [20] - 第二季度非利息费用为11.5亿美元，环比增长2%，同比增长7% [23] - 净冲销为1.02亿美元，环比下降7%，不良资产（NPAs）基本稳定，受批评贷款减少约2亿美元或3% [24] - 一级普通股权益资本充足率（CET1）季度末为11.7%，计入未实现可供出售金融资产（AFS）和养老金损失的CET1比率略升至10% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 商业贷款业务 - 截至6月30日，已实现2025年商业贷款增长约30亿美元的全年计划，工商业（C&I）贷款增长17亿美元，商业房地产（CRE）贷款增长5亿美元，部分被低收益消费贷款（主要是住宅抵押贷款）的有意缩减所抵消 [5][15] - C&I贷款的增长在行业和地区上具有广泛基础，T&I额度利用率上升约50个基点至32%，CRE增长主要由经济适用房、传统多户住宅和数据中心的项目交易驱动 [15][16] 存款业务 - 平均存款较上季度下降不到1%，主要反映了高成本商业客户余额和零售费用的减少，与去年同期相比，总存款和客户存款均增长2%，反映了消费者余额的增长 [16] - 95%的商业余额来自在Key拥有运营账户的客户，非利息存款占总存款的19%，调整后为23%，与第一季度持平 [17] - 计息存款成本在本季度下降9个基点，总存款成本控制在2%以下，累计存款贝塔系数达到55%，计息资金成本下降6个基点，累计计息资金贝塔系数为69% [17][18] 投资银行业务 - 本季度为客户筹集了超过300亿美元的资金，资产负债表留存率为22%，投资银行和债务配售费用为1.78亿美元，同比增长41%，2025年上半年投资银行费用为3.53亿美元，是公司历史上上半年第二好的成绩 [6][20][21] 商业支付业务 - 商业支付费用等价收入同比实现高个位数增长 [6] 资产管理业务 - 管理资产达到创纪录的640亿美元，大众富裕客户群的销售业绩在上半年创下纪录 [7] 商业抵押贷款服务业务 - 商业抵押贷款服务继续表现强劲，指定特殊服务余额达到创纪录水平，活跃特殊服务余额接近纪录水平 [7] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将费用增长控制在低至中个位数范围内，同时在一线银行家和技术方面进行有意义的投资，计划今年将一线银行家和客户顾问增加约10% [10] - 鉴于上半年的强劲表现和乐观的业务管道，公司上调了净利息收入和贷款增长指引，预计全年净利息收入增长20% - 22%，第四季度NII增长11%或更好，NIM约为2.75%；全年平均贷款下降1% - 3%，期末贷款预计增长约2%，商业贷款增长约5% [8][26][28] - 公司继续优先考虑存款贝塔管理，以提高净息差，通过主动管理存款成本和优化资产负债表结构来实现这一目标 [19] - 在投资银行业务方面，公司将继续利用市场机会，为客户提供优质的服务，同时关注市场动态和客户需求的变化 [6][21] - 在行业竞争方面，公司面临着来自其他银行和金融机构的竞争，特别是在商业贷款、存款和投资银行等领域，公司通过提供差异化的产品和服务、优化客户体验和加强风险管理来保持竞争力 [96][97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境动态复杂，但公司第二季度业绩强劲，客户情绪较4月中旬有所改善，但环境仍具不确定性 [4][19] - 消费者状况良好，信用表现和消费支出情况良好，家庭财富的增加对消费者信心有积极影响；商业客户的资产负债表健康，流动性良好，供应链更加灵活，部分客户认为当前环境是增长机会 [33][34][36] - 预计下半年资本支出（CapEx）将显著增加，100%的奖金折旧政策对私营公司具有重要意义，但未纳入当前的指导计划中 [38][39] - 公司对实现全年和期末财务目标充满信心，将继续关注杠杆较高的公司和依赖医疗保险资金的领域，同时密切关注竞争对手的存款行动 [8][39][61] 其他重要信息 - 公司在第二季度对慈善基金会进行了1000万美元的捐款，预计费用将在今年剩余时间内继续增加，反映了持续的招聘和技术投资、非利息收入和客户活动的预期增长、日计数和其他季节性因素 [23] - 公司预计在第三季度进行适度的股票回购，第四季度可能会增加回购规模，同时保持较高的CET1比率以支持业务增长和应对不确定性 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：客户情绪和借款交易意愿如何，以及如何转化为更高的NII和贷款增长预期？ - 客户持谨慎乐观态度，消费者状况良好，信用评分较高，家庭财富增加；商业客户资产负债表健康，流动性良好，部分客户认为当前环境是增长机会，预计下半年资本支出将显著增加 [33][34][36][38][39] - NII增长得益于积极的存款贝塔管理、固定利率资产重新定价、掉期到期和商业贷款增长，预计全年NII增长20% - 22%，第四季度NII增长11%或更好，NIM约为2.75%；贷款增长超出预期，预计全年平均贷款下降1% - 3%，期末贷款预计增长约2%，商业贷款增长约5% [19][26][28] 问题2：如何考虑短期至中期的投资节奏和正运营杠杆的节奏？ - 公司今年已经实现了正运营杠杆，并将继续关注费用控制和业务增长的平衡，将继续在一线银行家和技术方面进行投资，以提高效率和客户体验 [49][50] 问题3：存款定价策略如何，以及如何平衡定价与增长？ - 公司的贷款存款比率处于同业较低水平，为存款定价提供了一定的灵活性，本季度在两个方面主动让部分存款流出，包括高端商业存款和零售定期存款（CD） [56][59] - 虽然前端CD和促销产品的生产有所下降，但客户留存率好于预期，预计下半年存款将增长，特别是商业存款，但会密切关注竞争对手的存款行动 [59][61] 问题4：何时恢复股票回购，以及回购规模的预期？ - 公司目前处于目标CET1比率的高端，将采取循序渐进的方式进行股票回购，预计第三季度进行适度的回购，第四季度可能会增加回购规模，同时保持较高的资本水平以支持业务增长和应对不确定性 [63][65] 问题5：能否在明年将NIM提高到3%，以及资产负债表规模的变化？ - 公司有信心在2026年底将NIM提高到3%，目前持有额外现金对NIM有4 - 5个基点的影响，但对NII影响较小 [69] - 公司认为不一定需要扩大资产负债表来实现业务增长，可以通过住宅房地产还款和资金向C&I贷款的转移来提供流动性，也可以减少现金或证券持有量来提高NIM [70] 问题6：计划招聘的银行家数量和重点领域是什么？ - 公司计划将一线人员增加10%，重点招聘投资银行家、中间市场关系经理、财富经理和支付顾问，这些人员将主要在现有业务垂直领域内招聘 [73][74] 问题7：如果进行更广泛的监管改革，公司的资金分配是否会重新调整？ - 公司已经基本采用了巴塞尔协议III的提案，认为监管环境将更加有利，将继续加大对一线人员和技术的投资，以支持业务增长 [81] 问题8：公司愿意将资产负债表留存率提高到多少，以及如何看待未使用额度的增长和客户提款意愿？ - 留存率通常约为18%，本季度为22%，主要取决于客户的最佳利益，市场的短期混乱为公司提供了将业务留在资产负债表上的机会 [86][87] - 未使用额度的增长低于预期，公司原本预计客户会因关税因素提前采购，但实际情况并非如此，将继续关注这一情况 [89][90] 问题9：贷款和存款方面的定价竞争情况如何，以及如何看待储备比率的变化？ - 贷款定价基本与去年持平，虽然面临更多竞争，但公司注重客户关系的多元化，超过95%的商业借款客户与公司有更全面的关系 [96][97][98] - 存款定价方面，商业存款市场竞争略有加剧，消费者存款定价总体较为理性，公司将密切关注市场动态 [98][99] - 储备比率受贷款增长、信用质量和宏观经济环境的影响，如果信用指标继续改善，且宏观经济环境更加有利，储备比率有下降的空间，但目前仍存在一定的不确定性 [101][102][103] 问题10：如何理解贷款增长指引，以及下半年的贷款增长动态？ - 要达到NII指引的中点，需要在后续季度实现2% - 3%的有机增长，公司预计下半年贷款增长将受到CRE还款和住宅房地产还款的部分抵消，但总体仍将向C&I贷款倾斜 [108][111] - 如果资本市场表现强劲，部分贷款生产可能直接进入市场，资产负债表上的贷款可能减少；反之，如果市场放缓，公司可能会更多地利用资产负债表，但总体贷款量可能较低 [111][112] 问题11：如何考虑下半年减少过剩流动性和存款增长，以及T Corp的优先策略？ - 公司预计下半年存款将季节性增长，特别是商业存款，将采取平衡的方法来平衡利率和存款规模，消费者存款预计将保持稳定或略有增长 [117][118] - 随着CD和MMVA促销活动的到期，公司有一定的定价机会，但会密切关注市场动态，不会像上半年那样过于注重利率 [118] - 如果市场环境稳定，公司可能会减少过剩现金持有量，目前过剩现金对NII影响较小，但对NIM有一定的人为压低作用 [119] 问题12：C&I贷款增长的驱动行业和类型是什么，以及商业增长指引是否考虑了资本市场的影响？ - C&I贷款增长的驱动行业包括可再生能源、经济适用房、医疗保健和公共部门等，公司在这些领域具有较强的业务基础和市场地位 [124][125][127] - 商业增长指引未考虑资本市场的变化，假设市场继续按照当前的模式运行 [124] 问题13：公司对银行并购（M&A）的看法和优先级如何，以及对非银行收购的展望？ - 银行M&A目前不是公司的优先事项，但预计行业内的M&A活动将增加，特别是在劳动节之后，公司的投资银行部门有望从M&A活动的增加中受益 [130][131][132] - 公司一直关注非银行收购机会，特别是与资本市场、支付和优先收费业务相关的领域，具有丰富的收购经验和能力 [134][135] 问题14：增加10%银行家的进展如何，以及消费者贷款战略的更新情况？ - 公司在招聘季节前端进行了大量招聘，随着时间推移招聘活动将逐渐减少 [140] - 公司将重点发展房屋净值信贷额度（HELOC）业务，预计这一领域有20 - 30亿美元的增长机会 [142]

业绩总结 - 每股收益（EPS）为0.35美元，环比增长6.1%，同比增长40.0%[6] - 净利息收入（TE）为11.50亿美元，环比增长4.1%，同比增长27.9%[6] - 非利息收入为6.90亿美元，环比增长3.3%，同比增长10.0%[6] - 总收入（TE）为18.40亿美元，环比增长3.8%，同比增长20.6%[6] - 2025年第二季度归属于Key普通股东的持续经营收入（GAAP）为3.87亿美元，较2025年第一季度的3.70亿美元增长4.59%[51] - 2025年第二季度的稀释每股收益（EPS，GAAP）为0.35美元，较2025年第一季度的0.33美元增长6.06%[51] 资产质量 - 不良贷款率（NCOs / 平均贷款）为39个基点，环比下降4个基点[3] - 不良资产率（NPAs / 贷款 + OREO）为66个基点，环比下降1个基点[3] - 客户存款同比增长2%[13] - 平均贷款为1077亿美元，同比下降1-3%（之前预期下降2-5%）[35] - 期末贷款为1043亿美元，较2024年末增长约2%（之前预期持平）[35] 资本状况 - 普通股权一级资本比率（CET1）为11.7%，同比上升约120个基点[3] - 2025年第二季度的普通股权一级资本（CET1）为167.74亿美元，较2025年第一季度的165.49亿美元增长0.75%[52] - 2025年第二季度的普通股权一级资本比率为11.7%，较2025年第一季度的11.8%下降0.85个百分点[52] 收入展望 - 净利息收入（税后等效）为38.1亿美元，预计2025年第四季度较2024年第四季度增长11%+[35] - 净利息利润率预计在2025年第四季度约为2.75%（之前预期为2.70%+）[35] - 调整后的非利息收入为26.45亿美元，预计增长5%+[35] - 调整后的非利息支出为45.20亿美元，预计增长3-5%[35] 负面信息 - 2024年第三季度的证券出售损失为9.18亿美元，影响每股收益为0.77美元[54] - 2024年第一季度的FDIC特别评估费用为2900万美元，影响每股收益为0.02美元[54] 其他信息 - 资产管理规模达到640亿美元[3] - 2025年6月30日的债务对冲总额为108亿美元，证券对冲为94亿美元[44] - 2025年第二季度的贷款收益率为5.5%，与2025年第一季度持平[52] - 2025年第二季度的贷款收益率（不包括对冲影响）为5.8%，较2024年第二季度的6.4%下降9.38%[52]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净利润3.87亿美元，摊薄后每股收益0.35美元，较2024年同期的2.37亿美元和0.25美元增长[1] - 2025年第二季度收入18亿美元，同比增长21%，非利息收入增长10%，费用增长7%[1][2] - 2025年第二季度持续经营业务总营收为18.4亿美元，较2025年第一季度增长3.8%，较2024年第二季度增长20.6%；持续经营业务总收入为4.23亿美元，较2025年第一季度增长4.2%，较2024年第二季度增长54.9%[26] - 消费者银行2025年第二季度净收入为1.22亿美元，较2024年同期的5900万美元增长106.8%[28] - 商业银行2025年第二季度净收入为3.49亿美元，较2025年第一季度的3.21亿美元增长8.7%，较2024年第二季度的2.06亿美元增长69.4%[32] - 2025年第二季度，公司商业银行录得归属于Key的净收入3.49亿美元，而去年同期为2.06亿美元[34] - 与2024年第二季度相比，应税等效净利息收入增加1.45亿美元，增幅35.3%[34] - 与2024年第二季度相比，非利息收入增加6100万美元[34] - 2025年第二季度，信托和投资服务收入为2600万美元，较2024年第二季度下降3.7%[33] - 2025年第二季度，投资银行和债务配售费用为1.79亿美元，较2024年第二季度增长42.1%[33] - 截至2025年6月30日的三个月，净利息收入（TE）为11.5亿美元，2025年3月31日为11.05亿美元，2024年6月30日为8.99亿美元[52] - 截至2025年6月30日的六个月，净利息收入（TE）为22.55亿美元，2024年同期为17.85亿美元[54] - 截至2025年6月30日的三个月，普通股股东可归属净利润为3.89亿美元，2025年3月31日为3.69亿美元，2024年6月30日为2.38亿美元[52] - 截至2025年6月30日的六个月，普通股股东可归属净利润为7.58亿美元，2024年同期为4.21亿美元[54] - 截至2025年6月30日，持续经营业务的平均有形普通股权益回报率（非GAAP）为11.09%，3月31日为11.24%，2024年6月30日为10.39%[63] - 截至2025年6月30日，合并平均有形普通股权益回报率（非GAAP）为11.15%，3月31日为11.21%，2024年6月30日为10.43%[63] - 截至2025年6月30日，持续经营业务的拨备前净收入（非GAAP）为6.86亿美元，3月31日为6.42亿美元，2024年6月30日为4.47亿美元[63] - 截至2025年6月30日，经调整的持续经营业务可归属关键普通股股东的收入（非GAAP）为3.87亿美元，3月31日为3.7亿美元，2024年6月30日为2.41亿美元[65] - 2025年第二季度总利息收入为21.07亿美元，第一季度为20.70亿美元，2024年第二季度为20.88亿美元[70] - 2025年第二季度总利息支出为9.66亿美元，第一季度为9.74亿美元，2024年第二季度为12.01亿美元[70] - 2025年第二季度净利息收入为11.41亿美元，第一季度为10.96亿美元，2024年第二季度为8.87亿美元[70] - 2025年第二季度净收入为4.25亿美元，第一季度为4.05亿美元，2024年第二季度为2.74亿美元[70] - 消费者银行2Q25总营收（TE）为9.12亿美元，较1Q25增长4.7%，较2Q24增长20.3%[102] - 消费者银行2Q25净收入为1.22亿美元，较1Q25增长5.2%，较2Q24增长106.8%[102] - 商业银行2Q25总营收（TE）为9.74亿美元，较1Q25增长3.4%，较2Q24增长26.8%[102] - 商业银行2Q25净收入为3.49亿美元，较1Q25增长8.7%，较2Q24增长69.4%[102] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度费用增长7%[1][2] - 与2024年第二季度相比，非利息支出增加1800万美元[34] - 2025年第二季度、第一季度和2024年第二季度的总非利息支出分别为11.54亿美元、11.31亿美元和10.79亿美元，六个月分别为22.85亿美元和22.22亿美元[81] - 2025年第二季度、第一季度和2024年第二季度的人员费用分别为7.05亿美元、6.8亿美元和6.36亿美元，六个月分别为13.85亿美元和13.1亿美元[81][84] 各条业务线表现 - 消费者银行2025年第二季度净收入为1.22亿美元，较2024年同期的5900万美元增长106.8%[28] - 2025年第二季度消费者银行平均贷款和租赁较2024年同期减少30亿美元，降幅7.8%；平均存款增加26亿美元，增幅3.1%[30] - 2025年第二季度，信托和投资服务收入为2600万美元，较2024年第二季度下降3.7%[33] - 2025年第二季度，投资银行和债务配售费用为1.79亿美元，较2024年第二季度增长42.1%[33] - 消费者银行2Q25总营收（TE）为9.12亿美元，较1Q25增长4.7%，较2Q24增长20.3%[102] - 消费者银行2Q25信贷损失拨备为5500万美元，较1Q25增长27.9%，较2Q24增长66.7%[102] - 消费者银行2Q25净收入为1.22亿美元，较1Q25增长5.2%，较2Q24增长106.8%[102] - 商业银行2Q25总营收（TE）为9.74亿美元，较1Q25增长3.4%，较2Q24增长26.8%[102] - 商业银行2Q25信贷损失拨备为8400万美元，较1Q25增长12.0%，较2Q24下降3.4%[102] - 商业银行2Q25净收入为3.49亿美元，较1Q25增长8.7%，较2Q24增长69.4%[102] 管理层讨论和指引 - 2025年公司计划将前线银行家数量增加10%[4] 其他没有覆盖的重要内容 - 客户存款和关系客户数量同比增长2%，存款成本控制在2%以下[3] - 期末商业贷款第二季度增长21亿美元，年初至今增长33亿美元或5%[1][3] - 管理资产达到创纪录的640亿美元，第二季度为客户筹集超300亿美元资金[3] - 2025年第二季度平均存款1474.46亿美元，同比增加33亿美元，环比减少11亿美元[15][16] - 2025年第二季度净贷款冲销总额为1.02亿美元，占平均总贷款的0.39%，较2024年同期的9100万美元（占比0.34%）和2025年第一季度的1.1亿美元（占比0.43%）有变化[18] - 2025年6月30日，公司的信贷损失拨备为17亿美元，占期末贷款总额的1.64%，2024年6月30日为1.71%，2025年3月31日为1.63%[18] - 2025年6月30日，不良贷款总额为6.96亿美元，占期末投资组合贷款的0.65%；不良资产总额为7.07亿美元，占期末投资组合贷款和其他不良资产的0.66%[19] - 2025年第二季度初流通股数量为11.11986亿股，较2025年第一季度初增长0.5%，较2024年第二季度初增长17.9%；期末流通股数量为11.12453亿股[24] - 2025年5月公司宣布每股普通股股息为0.205美元，于2025年第二季度支付[24] - 与2024年第二季度相比，平均贷款和租赁余额减少1.61亿美元，降幅0.2%[34] - 与2024年第二季度相比，平均存款余额减少15亿美元[34] - 与2024年第二季度相比，信贷损失拨备减少300万美元[34] - 截至2025年6月30日，公司资产约为1850亿美元[36] - 截至2025年6月30日的三个月，净贷款冲销为1.02亿美元，2025年3月31日为1.1亿美元，2024年6月30日为9100万美元[52] - 截至2025年6月30日的六个月，净贷款冲销为2.12亿美元，2024年同期为1.72亿美元[54] - 截至2025年6月30日的三个月，一级风险资本比率为13.4%，2025年3月31日为13.5%，2024年6月30日为12.2%[52] - 截至2025年6月30日的三个月，平均全职等效员工为17105人，2025年3月31日为16989人，2024年6月30日为16646人[52] - 截至2025年6月30日的六个月，平均全职等效员工为17047人，2024年同期为16699人[54] - 截至2025年6月30日，市场价格为17.42美元，2025年3月31日为15.99美元，2024年6月30日为14.21美元[52] - 截至2025年6月30日，有形普通股权益与有形资产比率（非GAAP）为7.81%，3月31日为7.41%，2024年6月30日为5.17%[63] - 截至2025年6月30日，现金效率比率（非GAAP）为62.4%，3月31日为63.5%，2024年6月30日为70.2%[65] - 截至2025年6月30日，总贷款为1063.89亿美元，3月31日为1048.09亿美元，2024年6月30日为1070.78亿美元[68] - 截至2025年6月30日，总存款为1469.05亿美元，3月31日为1507.37亿美元，2024年6月30日为1457.2亿美元[68] - 截至2025年6月30日，总资产为1854.99亿美元，3月31日为1886.91亿美元，2024年6月30日为1874.5亿美元[63][68] - 截至2025年6月30日，关键股东权益（GAAP）为194.84亿美元，3月31日为190.03亿美元，2024年6月30日为147.89亿美元[63][68] - 2025年第二季度商业及工业贷款平均余额为556.04亿美元，收益率为6.04%；第一季度平均余额为537.46亿美元，收益率为6.04%；2024年第二季度平均余额为545.99亿美元，收益率为6.34%[72] - 2025年第二季度总贷款平均余额为1057.15亿美元，收益率为5.51%；第一季度平均余额为1043.54亿美元，收益率为5.47%；2024年第二季度平均余额为1089.61亿美元，收益率为5.66%[72] - 2025年第二季度总生息资产平均余额为1700亿美元，收益率为4.90%；第一季度平均余额为1692.06亿美元，收益率为4.86%；2024年第二季度平均余额为1706.41亿美元，收益率为4.77%[72] - 2025年第二季度总付息负债平均余额为1357.64亿美元，成本率为2.86%；第一季度平均余额为1348.54亿美元，成本率为2.92%；2024年第二季度平均余额为1381.61亿美元，成本率为3.49%[72] - 2025年第二季度利息率差（TE）为2.04%，第一季度为1.94%，2024年第二季度为1.28%[72] - 2025年第二季度净利息收入（TE）为11.50亿美元，净利息收益率（TE）为2.66%；第一季度净利息收入（TE）为11.05亿美元，净利息收益率（TE）为2.58%；2024年第二季度净利息收入（TE）为8.99亿美元，净利息收益率（TE）为2.04%[72] - 截至2025年6月30日、3月31日和2024年6月30日止三个月，可供出售证券的平均摊销成本分别为438亿美元、427亿美元和428亿美元，基于公允价值的收益率分别为4.03%、3.99%和2.82%[74] - 截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，可供出售证券的平均摊销成本分别为432亿美元和428亿美元，基于公允价值的收益率分别为4.01%和2.66%[78] - 截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，总生息资产分别为1696.05亿美元和1703.32亿美元，收益率分别为4.88%和4.72%[76] - 截至2025年6月30日和2024年6月3

财务表现 - 2025年第二季度营收达18亿美元，同比增长21% [1] - 净利息收入同比增长27.9%至11.5亿美元，净息差提升62个基点至2.66% [6][7] - 非利息收入增长10%至6.9亿美元，主要来自投行和债务安排费用增长4130万美元 [10][11] - 归属于普通股股东的持续经营业务净利润为3.87亿美元，同比增长63.3% [1][5] 业务增长 - 期末贷款余额环比增加16亿美元，商业贷款年初至今增长33亿美元或5% [1][3] - 资产管理规模创纪录达到640亿美元，同比增长11.5% [3][32] - 投行业务管道保持历史高位，二季度为客户筹集超过300亿美元资金 [3] - 计划2025年将前线银行家团队扩大10% [4] 资产质量 - 净贷款冲销环比下降7.3%至1.02亿美元，占平均贷款总额的0.39% [20][22] - 不良贷款余额6.96亿美元，占总贷款比例0.65%，较去年同期改善 [20][23] - 信贷损失拨备1.74亿美元，占总贷款比例1.64% [20][22] 资本状况 - 普通股一级资本比率(CET1)为11.7%，超过监管要求 [24][27] - 一级风险资本比率13.4%，总风险资本比率15.7% [25] - 有形普通股权益与有形资产比率为7.8%，较去年同期提升2.6个百分点 [25][61] 业务分部表现 - 商业银行部门净利润3.49亿美元，同比增长69.4%，收入增长26.8% [36][37] - 零售银行部门净利润1.22亿美元，同比增长106.8%，收入增长20.3% [32][35] - 商业银行净利息收入增长35.3%，零售银行净利息收入增长29.3% [36][35]