公司产品发布 - 是德科技宣布为其先进设计系统推出AI驱动的Chat和Copilot助手 提供突破性的自然语言功能以加速设计工作流程 同时保持企业级安全性 [1] - 此次更新改变了EDA工作流程 减少了学习曲线并加速了设计周期 AI助手利用了基于是德科技电子设计专业知识进行微调的语言模型 每个助手均可单独配置 [3] - 学习助手通过即时对话回答广泛的ADS工具使用和应用问题 工具助手在SIPro和RFPro电磁仿真环境中主动执行命令 自动化重复性任务并简化操作 [4] 产品核心优势与特点 - 安全与控制 这些AI功能采用本地部署架构 确保客户数据永不离开组织 符合本地IT和安全政策 它们是主ADS软件的独立附加安装 赋予IT团队更好的安全控制和工具集选择权 [4] - 领域特定智能 Chat和Copilot通过专业的EDA训练数据增强 提供针对RF和高速设计挑战的精准响应 这减少了幻觉并提供了可信赖的指导 [4] - 简化用户体验 通过实现对是德科技EDA环境的自然语言控制 AI助手加速了传统上需要导航多个菜单的工作流程 工程师保留完全监督权 通过对话命令与工具交互 [4] - 企业级就绪 公司支持灵活的部署方案 包括在商用GPU硬件上使用Kubernetes和Red Hat OpenShift 这些AI功能包含在现有的ADS订阅中 无需额外费用 [4] 行业背景与产品定位 - 电子设计团队面临日益增长的挑战 复杂的多领域工作流程 碎片化的数据管理 以及加速上市时间的持续压力 手动流程拖慢创新 而人才短缺和安全问题增加了风险 [2] - 是德科技的安全AI助手正面应对这些问题 帮助新用户快速上手 自动化重复性任务 并简化手动工作流程 使工程师能专注于最重要的事情 更快更智能地交付突破性设计 [2] - 半导体行业面临一个关键挑战 在利用AI变革能力的同时不牺牲安全性 通过本地部署AI赋能的EDA工具 公司消除了这一障碍 使设计团队能够安全探索AI代理如何增强其工作流程并放大现有工具的价值 [3] 产品上市信息 - EDA AI学习助手现已随ADS 2026 Update 1提供 额外的Copilot功能可通过早期访问计划获取 [3]

公司动态 - 是德科技将在2026年国际消费电子展上展示其全面的汽车解决方案生态系统 [1] 行业趋势 - 汽车行业的设计、开发、验证和网络安全解决方案是技术展示的重点领域 [1]

公司动态 - 是德科技将在2026年国际消费电子展上展示其全面的汽车设计、开发、验证和网络安全解决方案生态系统 [1]

技术进展 - 公司成功进行了多轨道实时概念验证 展示了从地球静止轨道到模拟低地球轨道链路的会话连续性 [1]

公司财务表现与增长势头 - 公司在2025财年实现了强劲的增长势头 从年初预期的长期增长区间低端5% 逐步上调至全年增长8% [1] - 公司对2026财年第一季度给出了10%的增长指引 显示出持续加速的态势 [1] - 公司在第四季度拥有良好的订单簿 并带着强劲的销售漏斗和积压订单进入新财年 [2] 市场环境与业务复苏 - 2025财年初期市场环境呈现需求分化 部分业务增长 部分业务仍显疲软 [1] - 随着复苏进程推进和终端市场走强 公司业务势头在整个财年持续增强 [1][2] 技术趋势与业务机遇 - 人工智能的发展对公司的有线业务产生了积极影响 是推动公司发展的首要技术主题 [2]

公司概况 * 公司是Keysight Technologies (KEYS)，一家电子测试与测量公司 [1] 财务表现与展望 * 2025财年收入增长势头强劲，从年初预期的5%提升至年终的8% [1] * 2026财年第一季度收入增长指引为10% [1] * 公司对2026财年给出软性指引，预计增长率将达到或超过其长期模型的高端 [3] * 预计2026财年每股收益（EPS）将增长10%或更多 [3] * 核心业务增长目标为中等个位数或更好，并致力于实现40%的运营杠杆 [34] * 若增长因AI等因素加速，运营杠杆有潜力超过40% [34] * 近期完成的三项收购在2026财年将对每股收益产生轻微稀释，但预计在2027财年将转为增值 [35] * 即使考虑收购的稀释效应，公司仍预计2026财年每股收益增长将达到或超过10%的目标 [36] 业务增长驱动力与市场动态 **1 人工智能（AI）与有线通信业务** * AI在过去两年半是公司整体，尤其是有线通信业务的主要增长驱动力 [5] * 公司解决方案覆盖AI数据中心从芯片到系统的全栈设计、测试与仿真需求 [5] * 客户群从芯片组厂商、组件制造商、子系统制造商（如交换机厂商）到超大规模数据中心运营商 [8] * 公司推出的“Keysight AI Data Center Builder”解决方案是行业首创，已获得多项行业奖项 [8] * AI数据中心建设规模巨大，预计2026年可能再部署10-15吉瓦（GW），未来5年将增加100吉瓦容量 [10] * 公司参与数据中心内部扩展（scale-up）、集群扩展（scale-out）和分布式扩展（scale-across）等多个增长方向 [10][11][12] **2 无线通信业务** * 无线业务在2025年恢复增长，并预计增长将延续至2026年 [2] * 增长动力包括：非地面网络（NTN）、早期6G研究、开放式无线接入网（Open RAN）等 [2] * 5G资本支出在2022年见顶后，行业已开始复苏，客户财务状况改善，智能手机订阅量回升 [18] * 5G Advanced（Release 18/19）标准持续推进，驱动能效和上行链路增强等方面的研发投入 [18] * 非地面网络（NTN）正从紧急服务向主流应用发展，低地球轨道（LEO）卫星星座数量增长 [20] * 每颗卫星成本超过70万美元，有时超过100万美元，驱动了客户在研发和制造部署上的测试投资 [20] * 对Spirent的收购为公司带来了卫星星座仿真器能力 [21] * 6G活动已从纯研究转向标准前开发，预计将在本十年末稳步推进 [22][23] **3 航空航天与国防业务** * 对航空航天与国防业务持乐观态度，驱动力包括美国国防预算增加及欧洲盟友承诺提高国防支出占GDP比重 [3] * 尽管面临政府更迭、持续决议和政府停摆等挑战，2025财年该业务仍取得了创纪录的订单 [26] * 美国明年国防预算预计将超过1万亿美元，其中研发测试设备（RDT&E）预算项目增长超过20% [30][31] * 欧洲市场是增长驱动力，公司在该地区实现了强劲增长 [28][31] * 新项目（如“Golden Dome”、六代战机项目GCAP）以及太空、无人机、雷达等新应用正在驱动业务 [28] * 全球有超过1，400家国防科技初创公司，成为新的客户驱动因素 [30] **4 半导体业务** * 半导体业务正在反弹，部分由AI驱动，同时市场也在寻求供应保障 [2][3] * 公司的晶圆测试能力覆盖从25纳米到3.2纳米的工艺节点 [32] * 硅光子学是新兴领域，公司提供从设计建模到电气-光学转换测试的解决方案 [32] * 通过收购新思科技的Optical Solutions Group以及推出WaferPro解决方案，增强了软件仿真和测试能力 [32] 商业模式转型：软件与服务 * 软件与服务业务占比已接近40% [13] * 近期完成的收购预计将使该占比再增加约3个百分点，达到40%左右 [14][15] * 目前公司约30%的收入属于经常性收入 [14] * 通过收购（如ESI、Eggplant）有策略地向软件业务倾斜，加速业务组合转型 [15] * 软件占比提升推动毛利率从十年前的50%多高位提升至现在的60%中位 [15] 运营与整合 * 公司设定了1亿美元的成本效率目标，其中大部分来自近期收购的协同效应，也包含自身业务的效率提升 [35] * 收购的业务目前的运营利润率显著低于公司自身的高20%左右水平 [35] * 目标是在未来12-18个月内，通过整合使收购的业务达到能提升公司整体运营利润率的水平 [35]

公司ESG成就与荣誉 - 公司连续第八年入选2025年度美国最公正公司JUST 100榜单 并第六次获得行业最佳排名[1] - 公司入选《时代》杂志2025年全球最具可持续性公司榜单[2] - 公司被列入富时罗素FTSE4Good指数系列 自2018年6月起持续成为成分股[3][5] - 公司是MSCI精选指数（前身为MSCI ESG领导者指数）的成分股 自2018年4月起入选[5] - 公司在机构股东服务公司ISS质量评分中 社会类别自2018年5月起 环境类别自2022年8月起持续获得最高分[5] - 公司入选《巴伦周刊》2025年美国100家最具可持续性公司榜单[5] - 公司在2025年3BL 100最佳企业公民榜单中排名第10位[5] - 公司入选CDP供应商参与评估A级名单[5] - 公司获得EcoVadis可持续发展评级金牌奖章[5] 公司核心业务与市场定位 - 公司是标准普尔500指数成分股 提供市场领先的设计、仿真和测试解决方案[5] - 公司作为全球创新合作伙伴 服务于通信、工业自动化、航空航天与国防、汽车、半导体及通用电子市场[7] - 公司致力于帮助工程师在整个产品生命周期内以更低风险更快地进行开发和部署[5]

公司近期股价表现 - 是德科技股票在强劲的2025财年第四季度财报发布后 近期几周经历了显著的价格上涨 [1] - 公司股票目前正以历史高位溢价进行交易 这可能导致未来价格出现一些波动 [1] 分析师背景 - 分析文章作者为买方股票分析师 在科技、能源、工业和材料领域拥有专业知识 [1] - 在进入投资管理行业之前 该分析师在专业服务领域有超过十年从业经验 覆盖行业包括石油天然气、油田服务、中游、工业、信息技术、工程总承包服务和可选消费品 [1]

公司近期股价表现与催化剂 - 是德科技股票价格在最近几周经历了显著上涨 这一走势紧随其强劲的2025财年第四季度财报发布之后 [1] - 公司股票目前正以历史高位溢价进行交易 这可能导致未来价格出现一些波动 [1] 分析师背景 - 本分析由买方股票分析师Michael Del Monte提供 其在科技、能源、工业和材料领域拥有专业知识 [1] - 在进入投资管理行业之前 该分析师在专业服务领域有超过十年工作经验 涵盖行业包括石油天然气、油田服务、中游、工业、信息技术、工程总承包服务和可选消费品 [1]

新产品发布 - 是德科技推出了N99xxD系列FieldFox手持式分析仪，这是其FieldFox产品线的最新演进 [1] - 新产品专为高精度和便携性而设计，支持120 MHz无间隙IQ流、高速数据传输以及现场到实验室的无缝集成 [1] - 该系列旨在为苛刻的射频环境中的宽带信号分析设定新标杆 [1] 市场需求与产品定位 - 当前射频环境日益复杂和动态化，关键任务、商业和消费系统在频谱上融合，工程师在识别干扰、捕获瞬态事件和无损表征宽带信号方面面临巨大挑战 [2] - 传统手持分析仪常因带宽、流速度或数据传输瓶颈而能力不足 [2] - 新的FieldFox D系列弥合了这一差距，将现场仪器的坚固性与实验室分析仪的强大性能和精度相结合 [2] - 该产品使用户能够捕获、流式传输和回放每一个信号事件，从而在复杂的射频环境中实现更快的故障排除、更深入的分析，并确保数据无遗漏 [2] 产品关键性能与配置 - N99xxD系列包含14种型号，最高频率覆盖14、18、26.5、32、44、50和54 GHz [3] - 每个型号支持超过25种软件定义的FieldFox应用程序，包括矢量网络分析、频谱和实时频谱分析、噪声系数测量、电磁干扰分析、脉冲信号生成以及使用到达角和到达时间差等技术的测向 [3] - 采用基于Linux的操作系统以增强安全性和文件管理，触摸屏界面提高了易用性、效率并减少了错误 [3] - 产品具备120 MHz IQ流，内置SFP+高速数据接口，支持10 GbE数据传输，确保不间断的数据捕获和高效流式传输 [7] - 提供无与伦比的射频性能，在无需预热的情况下，绝对幅度精度可达±0.1 dB，超越了目前市场上大多数手持式和台式分析仪 [7] 人工智能与软件集成 - 是德科技为其FieldFox手持分析仪和Keysight频谱管理软件引入了先进的人工智能功能，以实现更快、更智能的频谱操作 [4] - 通过利用宽带信号捕获和新的机器学习模型，该解决方案现在能以极高的速度和准确性对主要无线标准进行分类，包括LTE、5G NR、Wi-Fi和蓝牙 [4] - 这种集成能自动并显著缩短问题解决时间，并提供对拥塞或竞争频谱环境的深入洞察，使客户能够实时做出明智决策 [4] 公司战略与客户价值 - 公司致力于提供强大、高效的工具，以帮助客户应对苛刻的现场任务 [5] - 新产品通过高速接口、无间隙流和安全的Linux操作，重新定义了便携式射频分析，将信号感知、地理定位和频谱管理等能力集成到一个坚固的手持平台中 [5] - 其软件定义的架构允许用户在现场添加新功能，赋予他们灵活性以更快行动并实现“率先上市” [5] - 作为一家标普500指数公司，是德科技提供市场领先的设计、仿真和测试解决方案，帮助工程师在整个产品生命周期中以更低风险更快地开发和部署产品 [9] - 公司是全球创新合作伙伴，服务于通信、工业自动化、航空航天与国防、汽车、半导体和通用电子市场的客户，以加速创新，连接并保障世界 [9]