SANTA ROSA, Calif.--(BUSINESS WIRE)--Keysight Technologies, Inc. (NYSE: KEYS) introduces two new millimeter-wave frequency extender modules, the NA5305A Frequency Extender up to 170 GHz and NA5307A Frequency Extender up to 250 GHz, and the 85065A Precision Calibration Kit 0.5 mm. When used with Keysight's PNA/PNA-X Vector Network Analyzers (VNA) and the N5292A Test Set Controller, the new accessories enable engineers to achieve fully calibrated single-sweep broadband S-parameter measurements fr. ...

Question-and-Answer SessionWell, a lot of interesting things that have been going on in the industry. And I thought maybe first to start with a little bit of a higher level question, Keysight, as many of you all know is a provider of design, emulation and test solutions. And a large percentage of your over $5 billion of annual revenue is tied to customer R&D applications. What has allowed Keysight to be such a key part of customer workflows in markets like A&D, Communications, auto and industrial?Satish Dha ...

Keysight (NYSE:KEYS) 2025 Conference September 08, 2025 01:50 PM ET Company ParticipantsNeil Dougherty - Executive VP & CFOSatish Dhanasekaran - Director, President & CEOConference Call ParticipantsMark Delaney - Analyst - US Autos & Industrial TechNoneThe following session is not open to the press. The following session is not open to the press.Satish DhanasekaranOkay.Mark DelaneyOkay. All right. Great. Thank you, everybody. Thank you, everybody, for joining us. My name is Mark Delaney, and I have the plea ...

SANTA ROSA, Calif.--(BUSINESS WIRE)--Keysight will demonstrate radio frequency (RF) and millimeter-wave (mmWave) innovation across industries, IoT networks, 5G, and 6G applications. ...

财务表现 - 公司连续两个季度上调2025财年增长预期 从最初5%上调至6% 再上调至7% [1] - 有线业务部门表现远超预期 成为业绩超预期的主要驱动因素之一 [1] - 半导体市场复苏力度超出公司原先预测 对业绩产生积极影响 [1] 业务部门 - 有线业务部门表现显著优于预期 成为业绩超预期的重要贡献因素 [1] - 半导体市场出现强劲反弹 复苏态势比公司预期更为强劲 [1] - 存在某些业务领域发展方向与初期预期存在差异的情况 [2]

公司及行业 * 公司是是德科技 (Keysight, KEYS) [1] * 行业涉及测试与测量、电子测量仪器、半导体、数据中心、无线通信、航空航天与国防、人工智能 (AI) 基础设施 [3][6][7][12][29][39] 核心观点与论据 **财务表现与指引** * 公司连续两个季度上调2025财年增长预期 从最初预期的长期增长范围下限5% 上调至6% 再到7% [2] * 业绩超预期主要驱动因素包括 有线业务 (Wireline) 表现强于预期 半导体市场反弹比预期更强劲 无线业务 (Wireless) 实现增长而非此前预期的持平 [3] * 无线业务规模超过10亿美元 ($1,000,000,000) 其增长足以影响公司整体增长率 [4] **各终端市场展望 (2026财年)** * 预期有线业务将继续保持增长势头 行业正经历从400G到800G、1.6T的技术过渡 并且行业正在寻找英伟达专有标准的替代方案 这些都驱动了强劲的研发投资 [6] * 预期航空航天与国防业务将保持强劲 驱动力不仅来自美国预算 还来自欧洲北约盟友增加的支出承诺 [7] * 对汽车领域保持谨慎 虽然软件定义汽车（自动驾驶、信息娱乐系统）侧有投资 但电动汽车 (EV) 和制造侧仍然充满挑战 [7][9] **有线业务与AI驱动** * AI驱动的加速在过去18-24个月里推动了有线业务增长 本财年实现了强劲的两位数增长 [12] * 客户生态广泛 包括 1) 芯片制造商（GPU、AI芯片） 使用其解决方案进行高速接口表征、硅光子学测试验证 [13] 2) 组件设计师（光模块、收发器） 验证其功率、幅度等KPI [14][15] 3) 子系统厂商（思科、Juniper等路由器交换机厂商） 为其提供以太网和AI工作负载流量仿真及安全验证能力 [16] 4) 超大规模云厂商 (Hyperscalers) 这是一个新增的客户类别 需要在实验室仿真AI集群 测试性能、模型训练延迟、能耗和GPU利用率 [17] * 公司已为核心有线协议产品组合增加新能力以支持超大规模云厂商 并看到大量初创公司进入生态 成为积极增长动力 [18] * 当前部署主流是400G 且其机会尚未见顶 同时800G部署也在增长 并已有早期1.6T研发活动 这些设计周期正在压缩并重叠进行 [20][21] **无线业务** * 公司认为5G的强劲增长期已过 正处于5G和6G周期之间 该业务在过去几年经历了两位数下滑后正从低点复苏 [22] * 当前增长动力包括 1) 5G标准的持续演进推动研发活动 [23] 2) 智能手机订阅量首次增长 提升了整个供应链的活动 [23] 3) 非地面网络 (NTN) 应用 这是一个关键领域 涉及卫星网络运营商 需要仿真轨道、卫星、地面站等 设计容错率极低 [24][25] 4) 6G研究本身已开始兴起 客户正从纯研究向预试验开发过渡 [26] **航空航天与国防业务** * 该业务是公司几十年来的稳定业务 通过与主承包商合作服务各国国防部 [29] * 主要应用包括 1) 国防现代化 投资电磁频谱操作 帮助客户在实验室设计、测试下一代通信、干扰/抗干扰、雷达系统 并仿真其战场操作能力 [29][30] 2) 太空与卫星应用 赋能下一代GPS卫星、新的LEO星座、商业与国防卫星系统间的互操作性 [31][32] 3) 前线战场网络运营 提供确保网络可行和可操作的装备 [33] 4) 政府研究 如网络安全、量子等领域的资助 [33] * 业务地域上历史上略超50%来自美国 略低于50%来自美国以外 [35] * 增长动力包括美国国防预算连续8-9年增长带来的稳定性 以及未来主要机遇是欧洲北约盟友承诺增加国防支出（占GDP百分比） 这将是一个持续十年的过程 公司正处于与欧洲大型防务承包商早期接洽阶段 [36][37][38] **电子工业业务** * 增长驱动因素包括 1) 半导体市场预期中的反弹已成现实 高频宽内存、硅光子学、更小工艺架构是驱动力 并与AI存在关联 [39] 2) AI和有线业务的光环效应 带动了更基础的电子产品需求 如PCB、连接器、线缆等 这些主要由亚洲制造商生产并受益于数据中心建设带来的量增 [40] **软件业务** * 软件业务规模约为10亿美元 ($1,000,000,000) 约占公司营收的25% 软件和服务合计占近40% 经常性收入占比接近30% 带来业务稳定性 [41][49] * 软件形式包括 1) 内嵌于核心产品的仪器固件 [42] 2) 协议层产品（仿真无线/有线协议栈） 软件含量显著更高 可独立迭代更新以跟上标准演进 驱动ARR增长 [43][44][45][46] 3) 独立的仿真软件组合 用于芯片和组件设计中的电气、热、多物理场仿真 采用基于订阅的ARR模式 [46][47] * 软件业务毛利率比工业业务高出几个百分点 带来显著的利润 benefit [49] * 公司通过 pending 的收购继续扩展工程软件组合 跟随客户“左移”趋势 在构建昂贵原型前进行更多仿真和模拟工作 [50] **并购 (M&A) 与资本配置** * 公司有三项待完成的收购 1) 收购 Spirent 旨在将SAM扩展到实时无线网络和精密定位 (GPS) 市场 对6G、汽车、航空航天与国防至关重要 正在等待中国监管批准 预计本财季末完成 [52][53] 2) 从 Synopsys 收购光学解决方案组 (Optical Solutions Group) 增加光学仿真能力 [54][55] 3) 从 Ansys 收购 Power Artist 业务 增加电源仿真和模拟能力 [54][55] * 完成这些收购后 杠杆率仍将低于2倍的目标 不会制约资本配置策略 [56] * 资本优先事项将首先专注于完成整合并捕获收购价值 之后将继续通过股票回购返还资本（至少达到反稀释水平 以往更为积极）并寻求通过并购扩张终端市场 [57][58] **6G机遇展望** * 无线行业遵循每十年一代的演进规律 目前正处于5G和6G周期之间 5G部署仍在继续（全球4G仅占70%）且NTN等新应用带来提振 [62][63] * 6G研究已于过去两年启动 最初集中在学术界 现在正向商业实体探索过渡 首次6G标准会议于2025年3月在首尔举行 [64][65] * 6G的四大关键主题是 1) 非地面网络 (NTN) 卫星与地面网络共存 [65] 2) 网络与设备中的AI [66] 3) 新频谱（如FR3） [66] 4) 集成传感与通信 (ISAC) [67] * 标准预计在2029年3月正式确定 商业化约在一年到一年半后 即2030年底前 预计2027至2028年将开始看到有意义的贡献和增长 [67] 其他重要内容 **竞争与市场地位** * 公司自称拥有最广泛和最深入的产品组合（无线、有线、航空航天与国防） 覆盖从物理层（电气、数字、光学）到应用层的全部协议栈 并与各领域的市场标杆客户有最深入的合作 [68][69] * 公司的研发投入预算超过某些竞争对手的营收 这有助于公司在市场复苏和 secular trends 中获取份额 [70] **未来产品演进** * 物理层业务（连接物理世界）将保持稳定 但协议层和应用层（特别是数字孪生 如仿真整个数据中心性能）预计将看到更多扩展 [72][73]

Have you looked into how Keysight (KEYS) performed internationally during the quarter ending July 2025? Considering the widespread global presence of this electronic measurement technology company, examining the trends in international revenues is essential for assessing its financial resilience and prospects for growth.In the current era of a tightly interconnected global economy, the proficiency of a company to penetrate international markets significantly influences its financial health and trajectory of ...

收入和利润表现 - 截至2025年7月31日的三个月和九个月收入分别为13.52亿美元和39.56亿美元，同比增长11%和7%[110] - 截至2025年7月31日的三个月和九个月净利润分别为1.91亿美元和6.17亿美元，同比下降51%和10%[111][115] - 公司总营收在2025财年第三季度达到4.12亿美元，同比增长11%；前九个月总营收为12.2亿美元，同比增长5%[150] - 第三季度运营收入为9200万美元，同比增长24%；前九个月运营收入为2.98亿美元，同比增长8%[151] - 2025年7月31日止九个月其他收入净额为9800万美元，较去年同期的1500万美元显著增长，主要受股权投资净收益推动[125] - 利息收入在三个月和九个月期间分别增长64%和18%，达到3100万美元和7100万美元[115][124] - 其他收入（费用）净额在2025年7月31日止三个月为400万美元，较去年同期的1000万美元下降，主要受衍生工具损失影响[125] - 2025年三季度税前利润2.41亿美元，有效税率20.8%；九个月税前利润7.6亿美元，有效税率18.8%[127] 成本和费用 - 截至2025年7月31日的三个月和九个月毛利率分别为61.7%和62.4%，同比下降0和1个百分点[115][120] - 研发费用在三个月和九个月期间分别增长11%和9%，达到2.5亿美元和7.49亿美元[115][121] - 销售、一般和行政费用在三个月和九个月期间分别增长7%和2%，达到3.54亿美元和10.75亿美元[115][122] - 研发费用第三季度为6500万美元，同比增长4%；前九个月为1.9亿美元，同比增长2%[152] - 销售及行政费用第三季度为8200万美元，同比增长3%；前九个月为2.41亿美元，同比下降2%[153] 业务线表现 - 通信解决方案组(CSG)和电子工业解决方案组(EISG)收入占比分别为70%和30%(三个月)及69%和31%(九个月)[110] - CSG部门三季度收入9.4亿美元同比增长11%，九个月收入27.36亿美元同比增长8%[141] - 商业通信终端市场收入在三季度增长13%，占CSG总收入的69%[142] - 航空航天和国防终端市场收入在三季度增长8%，占CSG总收入的31%[144] - 三季度毛利率66.7%与去年持平，九个月毛利率67.2%同比下降1个百分点[145] - 研发费用在三季度增长14%至1.76亿美元，主要因对增长机会和前沿技术的持续投资[146] 地区表现 - 美洲地区收入三个月增长13%，亚太地区增长15%(其中2个百分点受益于汇率影响)[119] 现金流和资本状况 - 经营活动现金流前九个月为11.84亿美元，较去年同期的6.93亿美元增加4.91亿美元[157][158] - 投资活动现金流前九个月净流出9700万美元，较去年同期净流出7.81亿美元减少6.84亿美元[157][160] - 融资活动现金流前九个月净流入4.87亿美元，较去年同期净流出7.53亿美元增加12.4亿美元[157][163] - 现金及等价物截至2025年7月31日为33.97亿美元，较2024年10月31日的18.14亿美元显著增加[171] - 公司发行7.5亿美元2030年到期优先票据，利率5.35%，发行价格99.76%[166] - 高级票据债务从2024年10月31日的18亿美元增至2025年7月31日的25.5亿美元，增幅41.7%[176] - 应付高级票据利息从2024年10月31日的4.53亿美元增至2025年7月31日的6.26亿美元，增幅38.2%[176] - 2025年资本支出预计约1.35亿美元，主要用于产能扩张和技术投资[179] - 截至2025年7月31日，公司现金及现金等价物、经营现金流和资本市场融资能力可满足未来现金需求[180] 订单表现 - 截至2025年7月31日的三个月和九个月订单总额分别为13.4亿美元和39.19亿美元，同比增长7%和6%[109] 运营效率 - 经营利润率在三个月和九个月期间均为17.3%和16.7%，与去年同期持平[115][123] - 第三季度运营利润率为22.3%，同比提升2个百分点；前九个月运营利润率为24.4%，同比提升1个百分点[151] 税务相关 - 税收优惠政策使2025年前九个月所得税减少4900万美元，马来西亚激励政策将于2025年10月31日到期[132] - 截至2025年7月31日的九个月内，不确定税务状况较2024年年报无重大变化[177] 人力资源 - 公司员工总数在2025年7月31日为15,500人，较2024年同期的15,400人略有增加[126] - 公司预计2025年向非美国确定福利计划缴款300万美元[178] - 2025财年剩余期间不计划向美国确定福利计划和退休后福利计划缴款[178] 并购活动 - 公司于2024年9月19日宣布收购Synopsys光学解决方案组，交易待中国市场监管总局审批[175] - Synopsys对Ansys的收购已于2025年7月17日完成[175]

公司信息 * Keysight (是德科技) 是电子设计与测试领域的领先供应商 提供广泛的硬件和软件解决方案组合 其业务高度侧重于客户的研发实验室而非生产线 业务占比约为高50%的研发 约30%的制造 其余为部署后安装维护类应用 [5][7] * 公司业务正持续向软件和服务转型 目前软件和服务收入占比已接近40% 且该比例持续提升 [7] * 公司拥有独特的市场定位 其产品组合兼具物理层和协议层解决方案 覆盖无线和有线领域 这使其能提供完整的解决方案 帮助客户加速产品上市时间 [31] 财务表现与展望 * 公司在2025财年第三季度业绩超预期并上调指引 将全年销售增长预期从6%上调至7% 此前在第二季度已从5%上调至6% [8][10] * 增长动力主要来自有线业务（由AI驱动）和无线业务的超预期增长 半导体业务反弹略高于预期 而汽车业务则符合预期的挑战性表现 [10][11][12] * 公司预计两轮关税带来的季度总逆风约为4000万美元 并计划通过成本行动、运营效率提升以及向客户提价来完全抵消 预计4月份关税的影响将在Q1完全抵消 8月份关税的影响将在Q2结束前完全抵消 [14][16] * 公司拥有较大的订单积压 金额为240万美元 [16] * 公司的长期高端运营模式要求业务以5%至7%的速度持续增长 并能实现40%的营业杠杆 公司相信能够持续交付该模型 [52] 终端市场动态 有线业务 (Wireline) 与 AI 驱动 * 商业通信业务规模约25亿美元 其中有线业务占比已接近50% 其过去18至24个月增长的主要驱动力是AI投资的快速加速 [17] * 技术周期正在缩短 行业正致力于从400G向800G速度演进 并最终向1.6T、3.2T、6.4T甚至12.8T发展 这需要重新设计所有网络设备 公司在该生态系统的各个环节（网络硅芯片、连接、光模块、网络设备以及超大规模企业本身）都有接触点 [18] * 公司既受益于扩展(Scale-out)的量增 也受益于扩展(Scale-up)的技术升级 但更倾向于将扩展视为更大的长期机会 因为向更高速率发展以及NVIDIA生态系统之外多种替代方案（如以太网、UA link、PCIe）的发展 都需要一整套工具和设备来支持每种标准 [19] * 公司在销售研发工具时是技术中立的 更多的技术尝试为其创造了巨大的中期机会 [20] 无线业务 (Wireless) * 无线业务规模远超10亿美元 目前仍略大于有线业务 但差距正在缩小 接近各占50% [12][22] * 无线业务的增长超出公司预期（原预期为持平） 其中非地面网络（如卫星通信）投资是重要驱动因素之一 [12][27] * 在无线领域 AI目前主要用于网络侧 处于早期研究阶段 客户正探索使用AI优化网络（如能效、网络流量、用户行为建模以改善波束成形） 公司通过其仿真模拟工具提供高流量网络模拟 用于AI模型的学习和测试 [23][24] * 在非地面网络领域 公司提供模拟数据链路、测试地面站和卫星的能力 以及测试相关组件和子组件的物理层和协议层工具 因其多个接触点而令人兴奋 [28] 航空航天与国防业务 (Aerospace & Defense) * 该业务规模超过10亿美元 公司正受益于北约盟国增加GDP占比的国防开支承诺以及美国多年持续增加的国防预算 [5][39][40] * 从承诺到实际转化为公司订单存在较长的滞后时间 但目前已看到欧洲国防客户的活动、询价和投标活动增加 公司对该领域的长期机会非常乐观 [11][39] * 国防技术投资主要集中在通信、信号捕获、信号干扰、战场电磁频谱操作、雷达等领域 公司在此能做出最大贡献 [40] * “Doge”等政府效率措施带来的负面影响小于预期 因为其更多是关于效率提升而非削减核心技术的基础支出 [38] 汽车业务 (Automotive) * 汽车业务目前面临挑战 符合公司预期 [12] * 在动力总成向电动汽车转型方面 中国已成为重大颠覆者（类似太阳能电池板领域） 其低成本电池对全球其他OEM的投资水平构成疑问 [42] * 公司的电动汽车业务风险已显著降低 下行空间有限 [43] * 未来的主要机会在于软件定义汽车领域 包括自动驾驶（可能持续十年或更久）、信息娱乐系统、车载网络和车载电子设备 公司在此领域看到增长势头 并非常看好前景 [43][46] * 自动驾驶将通过多种通信技术的融合实现（如5G/6G、Wi-Fi、车载局域网、雷达、激光雷达） 这些都是公司的核心专业领域 [45] * 公司认为中国在软件定义汽车领域完全转向国内供应商的风险较低 因为这比特电池问题技术挑战性高得多 且全球主要汽车OEM不会放弃这些市场 [47] 半导体与通用电子业务 (Semiconductor & General Electronics) * 半导体业务出现强劲反弹 略高于预期 [11] * 公司提供参数测试仪等高度差异化的产品 进行晶圆级测试 AI驱动了对高带宽内存、更小工艺架构迁移以及硅光子的需求 这些都直接与AI相关并推动了半导体生态系统的需求 [49] * 公司对芯片的具体功能持中立态度 更侧重于生产过程中的晶圆级测试 [49] 战略举措与收购 * 公司正在等待中国国家市场监督管理总局(SAMR)的批准 以收购Spyrin公司 对此持高度乐观态度 预计在第四季度末完成交易 [33] * 收购Spyrin将带来两大战略价值：1) 精准定位（GPS精确定位）能力 这被认为是6G和航空航天国防领域的关键 是公司产品组合的缺口 2) 网络监控能力 这将扩展公司在网络部署后的接触点和收入流 [34][35] * 预计收购整合后将对公司层面的毛利率和营业利润率产生增值作用 [36] 地缘政治与关税影响 * 中国收入占比约百分之十几 持续的贸易制裁和关税环境是长期逆风 [50] * 公司看到行业越来越多地采用“中国+1”甚至完全迁出中国的策略 这导致中国部分领域需求出现回落 但相应的东南亚需求出现增长 整个亚洲地区继续呈现增长 [51] * 两轮关税（4月和8月）预计带来约每季度4000万美元的逆风 但公司通过成本控制、效率提升和向客户提价等方式制定了稳健的计划 目标使其对利润表的影响达到收益中性 [14][16] 技术趋势与市场定位 * 公司通过2015年收购Anite和2017年收购Ixia 成功从物理层测试扩展到协议层解决方案 形成了市场上独特的完整产品组合 [30][31] * 技术周期的缩短和行业寻求通过各种技术拐点 为公司未来的机会提供了信心 [18] * 公司在卫星通信（非地面网络）等新兴领域拥有多个接触点 能提供模拟和测试解决方案 [27][28] * 标准化和互操作性挑战对公司的业务有利 [46]

行业技术里程碑 - 是德科技完成业界首个PSA Certified Level 4安全评估 该评估基于Silicon Labs的Series 3 Secure Vault集成SixG301无线SoC 标志着联网设备安全认证的重大突破 [1] - Level 4作为框架内最高保障等级 重点测试根信任(RoT)和安全元件(SE)等关键组件的抗攻击能力 确保设备全生命周期数据与固件安全 [2] - 评估过程包含深度设计审查、漏洞评估及侧信道分析和故障注入等高级攻击模拟 验证产品抵御尖端网络攻击的能力 [3] 业务增长驱动因素 - 公司在5G订单过去三年复合年增长率超60% 受益于电信运营商基础设施投资增加及5G试验成功推进 [8] - 雷达场景模拟器获美国领先汽车制造商采用 支持自动驾驶系统测试验证 该方案是唯一能在实验室复现真实道路场景的市场解决方案 [6] - 医疗设备和制药领域呈现显著增长机遇 基于电子的测试设备在医疗保健应用中的采用率持续提升 [7] 财务表现与展望 - 2025财年第三季度营收和盈利均超市场预期 增长动力来自AI数据中心市场及航空航天/国防/政府终端市场 [11] - 公司预计第四财季营收达13.7-13.9亿美元 非GAAP每股收益预期区间为1.79-1.85美元 [10][11] - 公司股价过去一年上涨3.6% 超越电子测量仪器行业1%的涨幅表现 [12] 技术布局与竞争优势 - 拥有覆盖Layer 1至7的5G设计验证解决方案 帮助电信和半导体企业加速5G部署并缩短上市时间 [8] - 在物联网和高速数据中心等新兴增长市场持续发力 汽车与能源、航空航天与国防领域成为长期战略重点 [9] - 通过自适应测试方法学助力客户超越原定Level 3认证目标 体现公司作为安全合作伙伴的技术价值 [4]