业绩总结 - 2025年第二季度，Nextdoor的用户数为2200万，同比增长1%[29] - 2025年第二季度的总收入为6500万美元，同比增长3%[29][47] - 2025年第二季度的净亏损为1500万美元，净利润率为-24%[50] - 调整后的EBITDA为-200万美元，调整后的EBITDA利润率为-3%，同比改善6个百分点[54] - 2025年上半年收入为119,269千美元，较2024年上半年的116,438千美元增长2.4%[65] - 2025年第二季度收入为65,093千美元，较2024年同期的63,292千美元增长2.8%[65] - 2025年上半年净亏损为37,314千美元，较2024年上半年的71,042千美元减少47.4%[66] - 2025年第二季度净亏损为15,362千美元，较2024年同期的42,781千美元减少64.0%[65] 现金流与资产 - 截至2025年6月30日，Nextdoor的现金、现金等价物和可市场化证券总额为4.13亿美元[57] - 2025年6月30日的总资产为4.90亿美元，较2024年12月31日的5.14亿美元下降[63] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为3,314千美元，较2024年同期的-18,987千美元改善[66] - 2025年上半年现金、现金等价物及受限现金期末余额为70,429千美元，较2024年同期的64,131千美元增长9.0%[66] 未来展望 - 2025年第三季度的收入预期为6600万美元，同比持平[59] - 预计2025年第四季度调整后的EBITDA将实现盈亏平衡，2026年全年也将实现调整后的EBITDA盈亏平衡[60] 研发与费用 - 2025年第二季度研发费用为34,622千美元，较2024年同期的31,102千美元增长11.4%[65] - 2025年第二季度销售和市场费用为24,334千美元，较2024年同期的30,438千美元下降19.9%[65] 股票回购 - 2025年第二季度，Nextdoor回购了370万股股票[58] 每股表现 - 2025年第二季度每股净亏损为0.04美元，较2024年同期的0.11美元改善63.6%[65] - 2025年上半年每股净亏损为0.10美元，较2024年上半年的0.18美元改善44.4%[65] 累计亏损 - 2025年6月30日的累计亏损为9.01亿美元[63]

平台用户指标 - 平台周活跃用户（Platform WAU）为2180万，同比增长1%[89][90] - 平台每用户平均收入（Platform ARPU）为2.99美元，同比增长2%[89][92] 收入和利润 - 第二季度收入为6510万美元，同比增长3%[89][109] - 上半年收入为1.193亿美元，同比增长2%[89][110] - 第二季度净亏损为1540万美元，同比减少64%[89] - 上半年净亏损为3730万美元，同比减少47%[89] - 2025年上半年净亏损3731.4万美元，较2024年同期7104.2万美元亏损收窄47.5%[142] - 第二季度调整后EBITDA亏损为220万美元，同比减少62%[89] - 2025年上半年经调整EBITDA为亏损1140.5万美元，较2024年同期1999.4万美元改善42.9%[142] 成本和费用 - 第二季度总成本和费用为8540万美元，同比下降24%[89] - 上半年总成本和费用为1.666亿美元，同比下降17%[89] - 公司2025年第二季度营收成本为1064.3万美元，同比增长40万美元（4%），主要因人员相关成本增加70万美元[111] - 公司2025年上半年营收成本为2009万美元，同比下降20万美元（1%），主要因第三方托管成本减少80万美元[112] - 研发费用2025年第二季度达3462.2万美元，同比增长350万美元（11%），主要受人员成本增加310万美元驱动[113] - 2025年上半年研发费用为6811.6万美元，同比增加570万美元（9%），人员相关成本增长500万美元是主因[114] - 销售与营销费用2025年第二季度降至2433.4万美元，同比减少610万美元（20%），人员成本减少430万美元是主要因素[115] - 2025年上半年销售与营销费用为4644.6万美元，同比减少1386万美元（23%），人员成本削减850万美元为主因[116] - 一般行政费用2025年第二季度大幅降至1577万美元，同比减少2472万美元（61%），主要因2024年重组成本减少2330万美元[117] - 2025年上半年一般行政费用为3190.6万美元，同比减少2531万美元（44%），重组成本减少及人员成本下降280万美元是主因[118][119] 现金流状况 - 2025年上半年经营活动产生现金净流入331.4万美元，较2024年同期的净流出1898.7万美元显著改善[132][133] - 2025年上半年投资活动产生现金净流入3165.3万美元，主要来自有价证券到期收益9850万美元和出售有价证券收益8850万美元[136] - 2025年上半年融资活动现金净流出2123.1万美元，主要用于股票回购1450万美元和限制性股票单元代扣税款920万美元[138] 现金及有价证券 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物和有价证券为4.133亿美元[89] - 截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物6210万美元，有价证券3.513亿美元[147] - 截至2025年6月30日，公司持有现金及等价物、有价证券共4.133亿美元，无未偿债务[129] 股份回购计划 - 公司董事会授权并批准将股份回购计划规模增加1.5亿美元，总规模达2.5亿美元，有效期延长至2026年3月31日[131] - 2025年上半年以每股均价1.72美元回购840万股A类普通股，总金额1450万美元[131] - 截至2025年6月30日，股份回购计划剩余可用金额为8280万美元[131] 其他重要内容 - 公司累计赤字达9.014亿美元，预计未来将继续出现运营亏损及现金流出[127] - 2025年上半年股权激励费用达3419.8万美元，占非现金费用的主要部分[133][142]

收入和利润表现 - 第二季度收入6500万美元，同比增长3%[4] - GAAP净亏损1536万美元，同比改善66%（上年同期4278万美元）[4][7] - 调整后EBITDA亏损225万美元，同比改善62%（上年同期598万美元）[4][7] - 净亏损率从去年同期的68%改善至24%[8] 用户指标表现 - 平台月活跃用户2180万，同比增长1%[4] 现金流和流动性 - 经营现金流300万美元，连续第三个季度为正[3][4] - 现金及等价物4.13亿美元[4] 成本优化和重组计划 - 重组计划预计每年减少运营费用3000万美元[3][4] 管理层业绩指引 - 预计2025年第四季度实现调整后EBITDA盈亏平衡[3][4] - 预计2026财年实现全年调整后EBITDA盈亏平衡[3][4]

Nextdoor投资前景 - Nextdoor凭借其高度本地化的用户群体和充足的现金储备成为具有高增长潜力的投资标的 [1] - 公司即将推出的NEXT平台旨在增强用户连接性 可能带来新的增长机会 [1] - 当前面临严重现金消耗问题 盈利能力和变现能力存在不确定性 [1] 宏观趋势与技术发展 - 社会与技术演进过程中 识别长期宏观趋势有助于把握投资机会 [1] - 新兴技术和未来主义领域存在显著投资潜力 [1] - 企业领导力质量 产品管线等基本面因素对投资决策至关重要 [1] 分析师背景 - 研究重点集中在中等规模企业和初创公司的市场营销与商业策略 [1] - 具有国际发展领域工作经验 包括为外国总理办公室提供咨询服务 [1] - 曾参与初创企业和新兴行业/技术的评估工作 [1]

行业概况 - 社交网络市场预计2024至2029年增长3123亿美元 复合年增长率216% 主要受互联网普及率和精准广告需求推动 [2] - Reddit和Nextdoor作为社区驱动型平台 分别聚焦兴趣社群和邻里连接 有望受益于行业扩张 [1][2] Reddit (RDDT) 财务表现 - 2025年Q1收入同比增长61%至3924亿美元 广告收入3586亿美元(同增61%) 超预期587% [3][10] - 2025年每股收益预期121美元 同比预增13634% 过去30天预期未调整 [18] 用户增长 - 日活用户1081亿 周活用户4013亿 同比均增长31% 移动端使用量同比增45% [4][10] - 平台覆盖超10万个社区 AI搜索功能"Reddit Answers"周用户达100万 [5] 产品创新 - 升级广告工具Reddit Pro 优化广告主入驻和内容投放效率 [6] - 通过AI提升内容发现能力 并拓展英国和澳大利亚市场 [5] Nextdoor (KIND) 财务表现 - 2025年Q1收入5400万美元 同比仅增2% 低于预期13% [7][10] - 2025年每股亏损预期020美元 较上年025美元收窄 过去30天预期未调整 [18] 用户增长 - 周活用户461亿 同比增长6% 平台核心用户225亿 同增5% [8][10] 产品创新 - 推进NEXT改版计划 新增3000家本地出版商接入 引入实时天气/安全警报 [9] - 推出AI驱动的内容发现工具"Faves" 强化邻里平台定位 [11] 估值比较 - 两家公司股价年内分别下跌277%(RDDT)和358%(KIND) 受宏观环境和科技板块拖累 [12] - RDDT市销率1046倍 显著高于KIND的228倍 两者价值评分均为F级 [15]

财务数据和关键指标变化 - 截至2025年4月14日收盘，公司有232,703,194股A类普通股和147,881,514股B类股票流通在外且有权在本次会议上投票，每股A类普通股有权投一票，每股B类普通股有权投十票 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 无相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 无相关内容 其他重要信息 - 公司以线上直播形式举办2025年年度股东大会，认为该方式能增加股东参与度并覆盖更多股东 [3] - 会议由首席执行官Nirav Tolya主持，首席法务官Sofia Schwartz担任秘书并记录会议内容 [2][3] - 会议投票通过代理和电子选票进行，未投票或想改变投票的股东可在网络直播门户点击投票按钮操作，已发送代理投票或之前已投票且不想改变投票的股东无需进一步操作，投票将自动计入 [5][15] - 会议预计在介绍待表决事项和问答环节结束约30秒后关闭投票，问答环节限10分钟，股东限提一个问题且需在问答环节开始前提交，提问需输入16位控制号 [5][6] - 会议进行录制，网络直播回放将在会议结束24小时内在公司网站投资者关系板块提供，有效期约一年 [7] - 公司董事会确定2025年4月14日为确定有权在本次会议上投票的股东的记录日期，Broadridge金融服务公司证明于2025年4月21日左右向所有记录在案的股东邮寄了代理材料互联网可用性通知 [9][10] - 会议待审议的提案在2025年4月21日的代理声明中有描述，包括选举四名一类董事，任期三年至2028年年度股东大会；批准任命安永会计师事务所为公司2025年独立注册公共会计师事务所；以非约束性咨询方式批准公司指定高管的薪酬 [8][11][12] - 最终投票结果将记录在会议纪要中，并在四个工作日内以8 - K表格形式提交给美国证券交易委员会 [19] 问答环节所有提问和回答 - 无相关内容

市场定位策略 - 关注被市场低估的股票以获取潜在收益 [1]

业绩总结 - 2025年第一季度的收入为5400万美元，同比增长2%[83] - 2025年第一季度的净亏损为2200万美元，净利润率为-41%[86] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为-900万美元，调整后EBITDA利润率为-17%[91] - 2025年第一季度的净损失为21,952千美元，相较于2024年同期的28,261千美元减少了22.3%[104] - 2025年第一季度的每股净损失为0.06美元，较2024年同期的0.07美元有所改善[103] 用户数据 - 2025年第一季度的每周活跃用户（WAU）为4610万，同比增长6%[68] - 2025年第一季度，平台WAU为2250万，同比增长5%[79] 未来展望 - 预计2025年第二季度收入约为6000万美元，同比下降5%[97] - 预计2025年第二季度调整后EBITDA为-1000万美元，同比下降400万美元[97] 研发与费用 - 2025年第一季度的研发费用为33,494千美元，较2024年同期的31,319千美元增加了6.9%[103] - 2025年第一季度的总费用为81,189千美元，较2024年同期的87,895千美元下降了7.6%[103] - 2025年第一季度的运营费用同比下降8%[95] 资产与现金流 - 2025年3月31日的总资产为494,962千美元，较2024年12月31日的513,953千美元下降了3.5%[102] - 2025年3月31日的流动资产总额为451,796千美元，较2024年12月31日的466,692千美元下降了3.2%[102] - 2025年第一季度的现金、现金等价物和可市场化证券总额为4.18亿美元[95] - 2025年第一季度的现金及现金等价物为57,338千美元，较2024年12月31日的45,550千美元增加了25.8%[102] - 2025年第一季度的应收账款净额为21,556千美元，较2024年12月31日的31,173千美元下降了30.9%[102] 其他信息 - 2025年第一季度的调整后EBITDA为(9,158)千美元，较2024年同期的(14,015)千美元改善了34.1%[108] - 2025年第一季度，所有其他渠道的收入同比增长两位数[83]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度周活跃用户（Wow）达4610万，同比增长6%，反映美国新用户稳定获取 [6][27] - 第一季度平台周活跃用户（Platform Wow）为2250万，同比增长5% [31] - 第一季度营收5400万美元，同比增长2% [7][31] - 第一季度净亏损2200万美元，利润率为负41%，同比改善13个百分点，主要因股份支付费用同比下降12% [34] - 第一季度调整后EBITDA亏损900万美元，利润率为负17%，同比改善9个百分点，且产生正运营现金流 [34] - 截至季度末，公司现金、现金等价物和有价证券达4.18亿美元，无债务，过去一年回购约3600万股，其中第一季度回购470万股 [35] - 预计2025年第二季度营收约6000万美元，调整后EBITDA亏损约1000万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大型广告商方面，部分大型广告商因预算转向程序化广告购买而减少支出，但使用Nextdoor广告平台并采用点击优化的大型广告商点击率提升约50% [32] - 除大型广告商销售外，其他渠道第一季度实现两位数同比增长，点击成本同比下降20%，自助服务占比超60%，还推出AI广告活动创建和定位工具 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将NeXT项目作为首要任务，旨在打造更优质产品，为邻居、广告商和股东创造更大价值 [7][8] - NeXT项目第一版有三个目标，即连接邻居与及时相关的本地内容，增加用户参与度，进而实现更多变现途径 [9] - 为实现目标，NeXT将从三方面改进产品，包括利用机器学习和地理空间定位匹配内容、重新聚焦解决实际问题的内容、优化用户界面和通知系统 [11][12][13] - NeXT产品有新闻、警报和推荐三大核心支柱，将为用户提供更丰富、及时的本地信息，增强用户体验和参与度 [13] - 公司计划在7月全面推出NeXT，下半年加大变现力度，推出新广告格式和服务，目前广告商初始兴趣令人鼓舞 [23][24] - 从第二季度起，公司将平台周活跃用户（Platform Wow）作为主要用户指标，以更好反映用户在应用或网站上的直接参与情况，与战略和运营重点保持一致 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为NeXT项目有潜力使Nextdoor成为用户日常习惯，实现深度参与和强大变现能力，为公司长期成功奠定基础 [25] - 尽管当前面临大型广告商支出减少挑战，但公司对增长潜力有信心，其他收入渠道取得进展，且程序化广告购买有望带来新需求 [32][33][38] 其他重要信息 - 电话会议中涉及前瞻性陈述，不保证未来表现，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 会议讨论非GAAP财务指标，可在2025年第一季度Nextdoor投资者更新中找到与GAAP财务指标的对账信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：NeXT项目对用户增长、参与度增长和变现增长的影响时长如何考虑？ - 公司认为变现增长应跟随用户使用和参与度增长，预计7月向美国及其他英语国家用户推出NeXT后，能初步了解其影响，下一次财报电话会议将有更多信息，目前认为12个月内可看到业务成果 [42][43][44] 问题2：NeXT项目后，公司在变现方面有何不同考虑？ - 公司从三方面考虑，一是更多参与度带来更多广告供应，可增加现有变现机制收入；二是NeXT提供新广告机会和表面，如专门的警报区域；三是利用本地AI代理实现本地需求闭环，虽处于早期但潜力大 [49][51][52] 问题3：程序化广告方面有何变化，是否与NeXT项目并行推出？ - 公司已收到客户明确需求反馈，正与第三方建立合作关系，预计今年晚些时候能推动增长，且可与NeXT项目并行推进 [55][56] 问题4：新的超本地警报策略如何加强用户使用，对会话和通知策略有何影响？ - 新警报平台可定义通知区域，提供更精准通知，如根据停电区域直接通知受影响用户，有望提高通知效果。公司认为提供更相关内容可增加平台使用，但未深入考虑对会话和Wow的影响。警报分绿、黄、红三个级别，可根据不同严重程度和位置进行精准通知 [60][61][63] 问题5：推荐功能中，用户生成内容、出版商内容和生成式AI如何整合，该功能如何演变？ - 出版商内容不用于生成AI响应，AI基于公司自有专有内容生成推荐，可将多个对话总结为一个快速响应，用户可深入查看详细对话。这有望增加用户生成内容，形成内容创作的良性循环 [69][71][72] 问题6：7月在欧洲推广新UI和功能时，如何提高知名度，是否有短期营销成本？ - 公司预计不会产生大量营销费用，将通过向1亿已验证邻居中的7500万未活跃用户发送通知、利用公共关系和更好的通知内容来提高知名度，让用户通过优质内容体验新功能 [77][78][80] 问题7：新的用户指标披露（区分含邮件和不含邮件）的原因是什么？ - 主要是为更好与消费者期望一致，向应用内体验转变；与战略重点一致，NeXT项目相关体验将在平台上实现；且NeXT将为用户和广告商带来价值，更多进展将体现在平台指标上 [81][82] 问题8：新指标披露是否会影响公司在广告商中的地位？ - 广告商更关注NeXT带来的专业内容和结构化体验，公司目标是将更多活动转移到平台上，为客户提供更多价值，新指标披露并非核心驱动因素 [83]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度周活跃用户同比增长6%，达到4610万 [5] - 第一季度营收同比增长2%，达到5400万美元 [6] - 第一季度净亏损2200万美元，利润率为负41%，同比改善13个百分点，主要得益于基于股票的薪酬费用同比下降12% [31] - 第一季度调整后EBITDA亏损900万美元，利润率为负17%，同比改善9个百分点 [31] - 第一季度实现正经营现金流，反映了公司对成本管理和现金流转换的关注 [31] - 截至季度末，公司现金、现金等价物和有价证券为4.18亿美元，无债务 [32] - 过去一年，公司回购了约3600万股，其中第一季度回购了470万股 [32] - 预计2025年第二季度营收约为6000万美元，调整后EBITDA亏损约为1000万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度平台周活跃用户为2250万，同比增长5% [28] - 除大型广告客户销售外，其他渠道第一季度实现两位数同比增长 [30] - 第一季度自助服务采用率上升，占营收的60%以上 [30] - 第一季度点击成本同比下降20% [30] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将NeXT项目作为首要任务，旨在打造更强大、更具未来感的产品，以释放公司的全部潜力 [7] - NeXT项目的三个核心目标是连接邻居与最及时、最相关的本地内容，增加用户参与度，以及实现更多的货币化途径 [8] - 公司计划在7月全面推出Next，并在今年下半年推出新的广告格式和服务，以提高货币化能力 [22] - 公司预计今年晚些时候启用程序化广告购买，这将与广告平台的近乎全面采用一起，支持营收增长 [34] - 公司将从第二季度开始完全过渡到平台周活跃用户作为主要用户指标，以更好地反映用户体验和业务战略 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为Next有潜力使Nextdoor成为用户的日常习惯，具有强大的货币化潜力，为公司的长期成功奠定基础 [24] - 尽管Next的推出可能会在短期内影响总印象机会，但公司相信从长远来看，这将带来更强的用户参与度、更好的货币化和更多的股东价值 [33] - 管理层对Next的用户反馈感到乐观，并对广告商的初步兴趣感到鼓舞 [22] 其他重要信息 - 公司在测试版本中发现，本地政治、安全和生活方式三个内容类别最能吸引用户参与 [15] - 公司已与数千家出版商合作，将高质量的本地新闻直接嵌入到Next的信息流中 [14] - 公司正在构建一个全新的警报系统，具有清晰的视觉设计、紧急程度指示器和交互式地图，以提供更精准的警报服务 [16] - 公司推出了新的“faves”部分，将AI和推荐相结合，以模拟向可信邻居寻求建议的本地体验 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待Next对用户增长、参与度增长和货币化增长的影响时间？ - 公司认为货币化增长应跟随用户增长和参与度增长，预计7月Next全面推出后，能对用户增长和参与度增长有初步了解，后续将优化产品以实现更好的业务结果，但目前难以给出18个月的明确时间框架 [38][39][40] 问题2: 在Next推出后，公司对货币化的看法有何不同？ - 公司认为有三个方面：一是更多的用户参与度将带来更多的广告供应，从而增加收入；二是Next将提供更多的广告表面，如专门的警报区域；三是利用AI实现本地需求的闭环，如通过本地AI代理提供解决方案 [44][46][47] 问题3: 程序化广告方面有何变化，是否与Next推出并行？ - 公司表示有明确的需求和客户反馈，正在与第三方建立关系，预计今年晚些时候能促进增长，且可以与Next的推出并行推进 [50][51] 问题4: 新的超本地警报策略如何加强用户使用，对之前的通知策略有何影响？ - 新的警报表面能提供更精准的通知，如根据实际受影响区域发送通知，预计能提高用户参与度。公司认为如果提供更相关的内容，用户会更多地使用平台。警报分为绿、黄、红三个级别，能针对不同严重程度的事件进行通知 [55][57][58] 问题5: 推荐功能中，用户生成内容、出版商内容和生成式AI如何整合，核心推荐功能如何演变？ - 出版商内容不用于生成AI响应，AI使用公司专有的邻居用户生成内容。AI能将多个对话串成一个响应，为用户提供更快速的推荐，同时可能会激发更多的用户生成内容 [64][66][67] 问题6: 7月在欧洲推广新UI和功能时，如何提高知名度，是否会产生短期营销成本？ - 公司预计不会有大量的营销费用，将通过向1亿已验证邻居发送通知、公共关系和提供更好的内容来提高知名度，而不是进行大规模的广告宣传 [72][73][74] 问题7: 为什么要进行关于有邮件和无邮件用户的新披露？ - 这是为了更好地与消费者对应用内体验的期望保持一致，与公司的战略重点相契合，以及反映Next为用户和广告商带来的价值 [76][77] 问题8: 这种披露是否会影响公司在广告商眼中的地位？ - 公司认为广告商更关注Next带来的专业内容和结构化体验，而不是用户规模的披露，公司的目标是将更多的活动转移到平台上，为客户带来更多价值 [78]