公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为3.093亿美元和3.212亿美元，同比下降3.71%[13] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总负债分别为2.197亿美元和2.3298亿美元，同比下降5.67%[14] - 2020年和2019年上半年，公司净保费收入分别为5357.83万美元和6079.72万美元，同比下降11.87%[17] - 2020年和2019年上半年，公司总营收分别为6173.4万美元和6950.39万美元，同比下降11.18%[18] - 2020年和2019年上半年，公司总费用分别为6329.36万美元和7672.33万美元，同比下降17.50%[18] - 2020年和2019年上半年，公司运营税前损益分别为亏损155.96万美元和亏损721.94万美元，亏损幅度收窄78.40%[18] - 2020年和2019年上半年，公司净利润分别为亏损83.6万美元和亏损569.58万美元，亏损幅度收窄85.32%[18] - 2020年和2019年上半年，公司综合收益分别为248.7万美元和54.76万美元，同比增长354.16%[18] - 2020年和2019年上半年，公司基本每股收益分别为亏损0.08美元和亏损0.53美元，亏损幅度收窄84.91%[18] - 2020年和2019年上半年，公司普通股每股股息分别为0.1025美元和0.20美元，同比下降48.75%[18] - 2020年上半年公司净收入为4,608,190美元[21] - 2019年上半年公司净亏损5,695,810美元[25] - 2020年上半年净亏损836,013美元，2019年同期为5,695,810美元[26] - 2020年上半年经营活动净现金流为 - 9,981,438美元，2019年同期为10,800,684美元[26] - 2020年上半年投资活动净现金流为 - 226,785美元，2019年同期为 - 10,790,645美元[26] - 2020年上半年融资活动净现金流为 - 2,029,530美元，2019年同期为 - 2,252,637美元[26] - 2020年上半年现金及现金等价物减少12,237,753美元，2019年同期减少2,242,598美元[26] - 截至2020年6月30日，现金及现金等价物期末余额为20,153,732美元，2019年同期为18,895,805美元[26] - 2020年上半年保费收入为5357.8306万美元，2019年上半年为6079.7168万美元，同比下降11.87%[64] - 2019年累计支付损失和分配损失调整费用（再保险净额）为75,092千美元，2020年为27,492千美元[81] - 2020年和2019年上半年普通股股息分别为110.34万美元和215.3349万美元，2020年8月5日董事会批准每股0.04美元的季度股息[99] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，递延所得税资产分别为5,692,736美元和7,618,003美元，递延所得税负债分别为7,282,205美元和7,306,951美元，净递延所得税负债（资产）分别为 - 1,589,469美元和311,052美元[112] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，州净营业亏损分别约为2650.2万美元和2490.1万美元[113] - 2020年和2019年第二季度，计算摊薄每股收益时使用的加权平均普通股股数分别为10,734,784股和10,785,064股；2020年和2019年上半年，分别为10,770,598股和10,764,824股[121] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月租金费用分别为61297美元和41342美元，六个月租金费用分别为122594美元和82684美元[128] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，递延薪酬负债分别为559917美元和599274美元[137] - 2020年上半年直接承保保费7934.7万美元，较2019年的8231万美元减少3.6%；净承保保费5128.1万美元，较2019年的6698.2万美元减少23.4%[166] - 2020年上半年分出给成数分保合约的承保保费为1560万美元，较2019年的596.3万美元增长161.6%；总分出承保保费2806.6万美元，较2019年的1532.8万美元增长83.1%[166] - 2020年上半年已赚净保费5357.8万美元，较2019年的6079.7万美元减少11.9%；分保手续费收入731.1万美元，较2019年的195.3万美元增长274.3%[166] - 2020年上半年净投资收入327.8万美元，较2019年的334.3万美元减少1.9%；投资净损失374.6万美元，而2019年为净收益271.4万美元，变动幅度为 - 238.0%[166] - 2020年上半年总营收6173.4万美元，较2019年的6950.3万美元减少11.2%；总费用6329.4万美元，较2019年的7672.3万美元减少17.5%[166][167] - 2020年上半年税前亏损156万美元，较2019年的722万美元减少78.4%；净亏损83.6万美元，较2019年的569.6万美元减少85.3%[167] - 2020年净损失率为54.5%，较2019年的77.0%下降29.2%；净承保费用率为39.2%，较2019年的38.0%上升3.2%[169] - 2020年净综合比率为93.7%，较2019年的115.0%下降18.5%[169] - 2020年上半年直接承保保费为7934.7万美元，较2019年上半年的8231万美元减少296.3万美元，降幅3.6%[170] - 2020年上半年个人业务线直接承保保费为7595.8万美元，较2019年上半年的6814.7万美元增加781.1万美元，增幅11.5%[170] - 2020年上半年净承保保费为5128.1万美元，较2019年上半年的6698.2万美元减少1570.1万美元，降幅23.4%[174] - 2020年上半年净保费收入为5357.8万美元，较2019年上半年的6079.7万美元减少721.9万美元，降幅11.9%[177] - 2020年上半年分保手续费收入为731.1万美元，较2019年上半年的195.3万美元增加535.8万美元，增幅274.3%[178] - 2020年上半年净投资收入为327.8万美元，较2019年上半年的334.3万美元减少6.5万美元，降幅1.9%[182] - 2020年6月30日现金及投资资产为2.18739亿美元，较2019年6月30日的2.1213亿美元增加660.8万美元[183] - 2020年上半年投资净损失为374.6万美元，2019年上半年投资净收益为271.4万美元[184] - 2020年上半年净亏损及理赔费用为2919.9万美元，较2019年上半年的4880.6万美元减少1960.7万美元，净亏损率从77.0%降至54.5%，改善22.5个百分点[186] - 2020年上半年佣金费用为1575万美元，占直接已赚保费的18.6%；2019年上半年佣金费用为1415.3万美元，占直接已赚保费的18.7%，增加159.7万美元[193] - 2020年上半年薪资和就业成本为534.2万美元，较2019年上半年的489.9万美元增加44.3万美元，增幅9.0%，低于个人险直签保费11.5%的增幅[197] - 2020年上半年净承保费用率为39.2%，2019年上半年为38.0%，上升1.2个百分点[197] - 2020年上半年其他运营费用为298.3万美元，较2019年上半年的206.9万美元增加91.4万美元，增幅44.2%[198] - 2020年上半年折旧和摊销为136万美元，较2019年上半年的123万美元增加13万美元，增幅10.6%[199] - 2020年上半年所得税收益为72.4万美元，有效税率为46.4%；2019年上半年为152.4万美元，有效税率为21.1%[201] - 2020年上半年净亏损为83.6万美元，较2019年上半年的569.6万美元减少486万美元[202] - 2020年第二季度直签保费为4265万美元，较2019年第二季度的4482.1万美元减少217.1万美元，降幅4.8%[203] - 2020年第二季度分保手续费收入为348万美元，较2019年第二季度的67.5万美元增加280.5万美元，增幅415.6%[203] - 2020年第二季度净收入为460.8万美元，较2019年第二季度的163.9万美元增加296.9万美元，增幅181.1%[204] - 2020年第二季度净赔付率为48.1%，较2019年第二季度的56.6%下降8.5个百分点，降幅15.0%[206] 公司股权相关数据变化 - 2020年6月30日公司普通股股份为11,866,254股，金额为118,662美元[21][25] - 2019年6月30日公司普通股股份为11,802,087股，金额为118,020美元[21][25] - 2014年计划最初授权发行70万股普通股，2020年8月5日股东批准将授权发行的最大股份数增至140万股[100] - 2020年和2019年三个月的股票期权股份支付费用分别约为2.1万美元和0，六个月分别约为3.8万美元和0，估计没收率约为16%[101] - 2020年上半年授予的股票期权加权平均估计公允价值为每股2.40美元，2019年上半年未授予期权[102] - 2020年上半年授予股票期权使用的加权平均假设：股息收益率3.14%，波动率37.69%，无风险利率1.40%，预期寿命2.75年[103] - 截至2020年6月30日，股票期权情况：年初流通8.2万股，授予7.4523万股，没收3.6557万股，期末流通11.9966万股，可行权5万股[104] - 截至2020年6月30日，未归属股票期权奖励的未摊销补偿成本估计公允价值约为9.8万美元，预计在剩余加权平均归属期1.68年内确认[108] - 截至2020年6月30日，2014年计划下预留用于授予的股份为110,199股[108] - 2020年上半年，受限普通股期初余额为213,929股，授予199,812股，归属59,420股，没收10,863股，期末余额为343,458股[109] - 2020年和2019年第二季度，基于股票的薪酬分别约为43.4万美元和39.9万美元；2020年和2019年上半年，基于股票的薪酬分别约为90.5万美元和70.8万美元[109] 公司投资业务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日，固定到期证券可供出售投资的摊销成本为155,226,267美元，估计公允价值为165,466,488美元，未实现收益为10,240,221美元[38] - 截至2020年6月30日，符合条件的投资估计公允价值约为6,993,000美元，FHLBNY信贷额度无未偿还余额[38] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司可供出售固定到期证券投资的摊销成本分别为1.55226267亿美元和1.62202355亿美元，估计公允价值分别为1.65466488亿美元和1.68236181亿美元[42] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司权益证券投资成本分别为2456.4076万美元和2262.4668万美元，估计公允价值分别为2270.5709万美元和2466.1382万美元[43] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司其他投资成本均为199.9381万美元，估计公允价值分别为254.232万美元和258.4913万美元[44] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司持有至到期固定到期证券投资成本或摊销成本分别为7

财务数据和关键指标变化 - 二季度运营收入持续增长，综合比率达87.3%，且连续三个季度无不利准备金发展 [10] - 直接保费收入整体下降4.8%，个人业务线增长9.1% [15] - 净综合比率改善6.8个百分点至87.3%，费用率增加1.7个百分点 [16][17] - 二季度整体赔付率从56.6降至48.1，改善8.5个百分点 [22] - 核心赔付率（不包括商业险）从2019年的43.5改善至2020年的42.2 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业责任险业务退出，业务缩减超90%，预计本季度末无有效保单，商业险赔付率影响持续降低，二季度商业险占总净保费收入比例从2019年二季度的12%降至不足3% [7][23] - 个人业务线增长9.1%，源于续保保单数量增加和近期费率调整带来的平均保费增加 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 受COVID影响，再保险市场极难应对，风险资本受限，财产保险价格自2002年以来涨幅最大 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施两大变革提升盈利能力，退出商业责任险业务，必要时提高房主险费率 [7][8] - 推进Kingstone 2.0计划，成为更具竞争力的保险公司，在技术方面进行大量投资，如本周实施新理赔系统，三季度末转换新保单管理系统并推出新的生产者界面，年底前完成新房主险产品建模 [9][20][21] - 行业内至少一家主要竞争对手实施承保变更，所有竞争对手都进行了重大费率调整，有竞争对手表示需连续三年调整费率才能达到费率充足 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 再保险市场困难，公司选择放弃A - 评级以增强盈利能力，虽未放弃该目标，但当前成本过高，且无商业险业务时需求不大 [11][14] - 预计未来费用会下降，至少降至之前水平，甚至更低 [31] - 预计今年晚些时候会进行小幅费率上调，未来每年都会对所有产品进行费率调整 [45] - 公司去年大幅提价后市场增长放缓，预计未来市场费率会向公司靠拢 [48] 其他重要信息 - 本周东北部受热带风暴影响，预计损失将远超1000万美元直接自留额，单个巨灾事件最大净损失为810万美元，对每股收益税后影响约为0.60美元 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请谈谈未来费用水平，特别是其他费用水平的情况，以及是否有降低费用率的目标 - 费用增加主要因配额分保从10%提高到25%，降低了净保费收入，同时公司进行了大量投资，预计未来费用会下降，至少降至之前水平 [31] - 目前的净比率受配额分保影响，该条约年底到期，四季度将决定2021年及未来是否需要以及需要多少配额分保，公司今年表现改善，预计未来配额分保的佣金率会提高，具体费用水平明年初会有更明确的指示 [32][33] 问题: 请将1000起索赔与正常冬季风暴索赔数量进行对比，并回忆桑迪飓风的索赔数量 - 正常冬季风暴大风暴通常有200 - 300起索赔，此次1000起索赔情况异常，是自桑迪飓风以来最多的一次，此前有1000起未决索赔，此次将使未决索赔数量翻倍 [35] - 桑迪飓风时有约3500起索赔，当时保单数量较少，现在会更多 [36] 问题: 大多数房主险保单的保额是多少 - 典型的A类保险（建筑保险）保额略低于50万美元，预计大部分索赔金额较小，不涉及结构损坏，平均严重程度较低 [38] 问题: AM Best评级下调对公司从独立代理商和Cosi业务获取保费的能力有何影响 - 评级下调对独立代理商渠道影响不大，公司退出商业险业务后对该评级的需求降低，Cosi业务中依赖A - 评级的新业务受阻，但现有业务仍可维持，与其他实体合作的机会不受影响 [39][40] 问题: 评级下调后，代理商有何反应 - 大多数代理商理解公司的决定，许多竞争对手没有AM Best评级，公司购买的再保险比很多竞争对手多，且很多代理商在公司获得A - 评级之前就已合作，目前业务未出现明显下降 [41] 问题: 请解释投资收入下降的原因，以及今年晚些时候是否会再次提高费率 - 投资收入下降是因为2019年有一项一次性到期项目，排除该项目后投资收入未减少 [45] - 公司计划未来每年对所有产品进行费率调整，今年晚些时候可能会进行小幅费率上调，具体因州而异 [45] - 若维持评级需增加1000万美元成本并转嫁给保单持有人，会导致费率大幅上涨，公司选择放弃评级，目前市场上竞争对手已开始进行重大费率调整，预计未来市场费率会向公司靠拢 [46][48]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司总资产分别为2.92534255亿美元和3.21202812亿美元，下降约8.92%[12] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司总负债分别为2.15671536亿美元和2.32981231亿美元，下降约7.43%[12] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司股东权益分别为7686.2719万美元和8822.1581万美元，下降约12.87%[12] - 2020年和2019年第一季度，公司总营收分别为2662.3594万美元和3489.8548万美元，下降约23.71%[14] - 2020年和2019年第一季度，公司总费用分别为3375.4063万美元和4415.368万美元，下降约23.55%[14] - 2020年和2019年第一季度，公司净亏损分别为544.4203万美元和733.519万美元，亏损幅度收窄约25.78%[14] - 2020年和2019年第一季度，公司综合亏损分别为1083.9674万美元和400.8384万美元，亏损扩大约170.43%[14] - 2020年3月31日公司股东权益总额为76862719美元，2019年同期为83775171美元[17] - 2020年第一季度净亏损5444203美元，2019年同期净亏损7335190美元[19] - 2020年第一季度经营活动净现金流为 - 15256414美元，2019年同期为2702404美元[19] - 2020年第一季度投资活动净现金流为9458356美元，2019年同期为 - 6884358美元[19] - 2020年第一季度融资活动净现金流为 - 1006638美元，2019年同期为 - 1191969美元[19] - 2020年3月31日现金及现金等价物余额为25586789美元，2019年同期为15764480美元[19] - 2020年第一季度股票薪酬为487450美元，2019年同期为309882美元[17][19] - 2020年第一季度支付限制性股票奖励预扣税87954美元，2019年同期为116007美元[19] - 2020年第一季度支付股息675960美元，2019年同期为1075962美元[17][19] - 2020年和2019年第一季度，公司普通股股息分别为67.596万美元和107.5962万美元；2020年5月6日，董事会批准每股0.04美元的季度股息，6月15日支付[88] - 2020年和2019年第一季度，公司股票期权的股份支付费用分别约为1.7万美元和1000美元，估计的没收率约为16% [91] - 2020年第一季度授予的股票期权加权平均估计公允价值为每股1.66美元，使用的假设包括股息收益率3.14%、波动率37.69%、无风险利率1.40%、预期寿命2.75年[92][93] - 截至2020年3月31日，公司2014年计划下股票期权情况：年初8.2万份，授予7.4523万份，期末15.6523万份，其中可行权5万份；未摊销补偿成本估计约为13.8万美元，预计在1.89年的剩余加权平均归属期内确认；预留6.66万份用于授予[94][97] - 2020年第一季度，公司2014年计划下限制性普通股情况：年初21.3929万股，授予19.9812万股，归属 - 3.8866万股，没收 - 3046股，期末37.1829万股；2020年和2019年第一季度，这些授予的股份支付费用分别约为47.2万美元和30.9万美元[98] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司递延所得税资产分别为554.2787万美元和761.8003万美元，递延所得税负债分别为419.5088万美元和730.6951万美元，净递延所得税资产分别为134.7699万美元和31.1052万美元[102] - 公司净经营亏损结转产生的递延所得税资产，2020年3月31日为7.0381万美元，2019年12月31日为158.6247万美元，其中部分州净经营亏损将于2040年12月31日到期[102][103] - 公司将在2019年联邦所得税申报表中选择将2019年净营业亏损（NOL）结转至2014年和2015年，2014 - 2015年企业税率为34%，2019年为21%[104] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，州NOL分别约为2650.2万美元和2490.1万美元[105] - 2020年和2019年第一季度计算摊薄每股收益时加权平均普通股股数分别为1080.7841万股和1075.7843万股[113] - 2020年和2019年第一季度租赁成本分别为8.1251万美元和4.1342万美元[119] - 2020年和2019年第一季度租赁负债运营现金流现金支付分别为8.2736万美元和4.1379万美元，折现率均为5.50%[119] - 截至2020年3月31日，租赁负债未折现总额为134.8314万美元，现值调整后为120.3949万美元[120] - 递延补偿计划允许参与者递延最高75%基本工资和100%奖金等，2020年3月31日和2019年12月31日递延补偿负债分别为524,190美元和599,274美元[130] - 2020年5月6日董事会批准每股0.04美元季度股息，6月15日支付[133] - 2020年第一季度直接保费收入3669.7万美元，较2019年的3748.9万美元减少79.2万美元，降幅2.1%[157][160] - 2020年第一季度净保费收入2319.1万美元，较2019年的3036.1万美元减少717万美元，降幅23.6%[157][165] - 2020年第一季度已赚净保费2694.1万美元，较2019年的2959.6万美元减少265.5万美元，降幅9.0%[157][169] - 2020年第一季度分出保费1350.6万美元，较2019年的712.8万美元增加637.8万美元，增幅89.5%[157] - 2020年第一季度净赔付及理赔费用1638.5万美元，较2019年的2913.4万美元减少1274.9万美元，降幅43.8%[157] - 2020年第一季度总费用3375.3万美元，较2019年的4415.4万美元减少1040.1万美元，降幅23.6%[157] - 2020年第一季度净亏损544.3万美元，较2019年的733.5万美元减少189.2万美元，降幅25.8%[157] - 2020年第一季度净赔付率60.8%，较2019年的98.4%下降37.6个百分点，降幅38.2%[159] - 2020年第一季度净承保费用率39.3%，较2019年的38.5%上升0.8个百分点，升幅2.1%[159] - 2020年第一季度净综合比率100.1%，较2019年的136.9%下降36.8个百分点，降幅26.9%[159] - 2020年前三个月分保佣金收入为383.1万美元，较2019年同期的127.8万美元增加255.3万美元，增幅199.8%[170] - 2020年前三个月临时分保佣金收入增加240.2万美元，主要因2019年12月15日起分保比例从10%提高至25%[171] - 2020年前三个月净投资收入为166.6万美元，较2019年同期的162.4万美元增加4.2万美元，增幅2.6%[174] - 2020年前三个月投资净损失为644.4万美元，而2019年同期为净收益203.5万美元[176] - 2020年前三个月其他收入为63万美元，较2019年同期的36.6万美元增加26.4万美元，增幅72.1%[177] - 2020年前三个月净损失及理赔费用为1638.5万美元，较2019年同期的2913.4万美元减少，净损失率从98.4%降至60.8%，改善37.6个百分点[178] - 2020年前三个月佣金费用为789.9万美元，占直接已赚保费的18.5%；2019年同期为685.3万美元，占比18.6%[183] - 2020年前三个月其他承保费用为676.2万美元，较2019年同期的613.6万美元增加62.6万美元，增幅10.2%[184] - 2020年前三个月其他经营费用为156.3万美元，较2019年同期的97.2万美元增加59.1万美元，增幅60.8%[188] - 2020年前三个月净亏损为544.3万美元，较2019年同期的733.5万美元减少189.2万美元[192] - 2020年3月31日止三个月总毛保费收入为3.6696929亿美元，2019年同期为3.7488514亿美元[194] - 2020年3月31日止三个月净保费收入为2.3190674亿美元，2019年同期为3.0360605亿美元[194] - 2020年3月31日止三个月净保费收益为2.694145亿美元，2019年同期为2.9595889亿美元[194] - 2020年3月31日止三个月净损失及损失调整费用为1.6385821亿美元，2019年同期为2.9134224亿美元[194] - 2020年3月31日止三个月净损失率为60.8%，2019年同期为98.4%[195] - 2020年3月31日止三个月保险承保业务净亏损为411.9005万美元，2019年同期为621.7208万美元[197] - 2020年3月31日止三个月净承保费用率为39.3%，2019年同期为38.5%[197] - 2020年3月31日止三个月净综合比率为100.1%，2019年同期为136.9%[197] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年和2019年第一季度，公司子公司KICO分别有82.7%和91.4%的直接保费收入来自纽约保单[21] - 2020年第一季度82.7%的KICO直接保费来自纽约保单[135] - 2020年第一季度商业险和商业伞险保单占净保费收入约6.3%，占损失和理赔费用准备金净额44.1%[143] - 2020年和2019年第一季度，替代分销渠道占个人险中房屋和住宅火灾险直接保费的5.8%和0.9%[153] - 2020年第一季度核心独立渠道保费27,145,000美元，占比79.0%；扩张独立渠道保费5,242,000美元，占比15.3%；替代分销渠道保费1,979,000美元，占比5.8%[151] - 2019年第一季度核心独立渠道保费26,535,000美元，占比88.3%；扩张独立渠道保费3,221,000美元，占比10.7%；替代分销渠道保费280,000美元，占比0.9%[151] 新会计准则相关情况 - 公司确定在2020年第一季度无新会计准则生效[26] - ASU 2016 - 13将于2023年1月1日对公司生效，公司正评估其对财务报表的影响[27] - ASU 2019 - 12对2020年12月15日后开始的财年生效，公司正评估其对财务状况和经营成果的影响[28] 投资相关数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，可供出售固定到期证券摊余成本为15.2675779亿美元，公允价值为15.1879894亿美元，未实现损失79.5885万美元[31] - 截至2019年12月31日，可供出售固定到期证券摊余成本为16.2202355亿美元，公允价值为16.8236181亿美元，未实现收益603.3826万美元[32] - 截至2020年3月31日，FHLBNY合格投资的公允价值约为728.7万美元，信用额度无未偿还余额[31] - 截至2019年12月31日，FHLBNY合格投资的公允价值约为728.4万美元，信用额度无未偿还余额[32] - 截至2020年3月31日，权益证券成本为2243.0037万美元，公允价值为1836.8893万美元，未实现损失420.6256万美元[34] - 截至2019年12月31日，权益证券成本为2262.4668万美元，公允价值为2466.1382万美元，未

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度潜在损失率较去年提高超5个百分点，总提高超37个百分点 [10] - 净赚保费季度下降9%，个人险业务净赚保费减少3.5%（约80万美元），退出商业责任险业务使净赚保费减少190万美元 [11][13] - 2019年第一季度运营亏损近890万美元，2018年第一季度运营亏损230万美元，2020年第一季度运营亏损约30万美元 [15] - 2020年第一季度整体损失率从98.4%降至60.8%，改善37.6个百分点，核心损失率（不包括商业险业务）从63.3%改善至57.1% [24][25] - 2020年第一季度记录0.5个百分点的有利上年发展，而2019年第一季度为15.3个百分点的不利发展 [26] - 董事会决定从6月季度起将季度股息从0.0625美元降至0.04美元 [18] - 季度账面价值下降完全归因于股息支付和未出售证券市值下降，已收复超一半跌幅 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人险业务潜在损失率（不包括巨灾和上年发展）较2019年第一季度提高超5个百分点，非巨灾索赔频率降低，房屋保险费率提高带来平均保费收入增加的好处开始显现 [27] - 汽车物理损坏业务索赔频率自3月中旬开始急剧下降，反映在第一季度损失率中 [27] - 商业险业务自去年7月进入清算阶段，截至3月31日，账本上剩余不到3000份保单，本季度商业险业务仅占总净赚保费的6%，预计在今年晚些时候完全清算前将继续保持高损失率 [28] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于盈利能力，采取减少天气巨灾收益波动、退出商业责任险业务、提高费率等措施，虽会减缓增长，但有助于提高盈利 [11][14] - 公司推进Kingstone 2.0计划，包括核心系统替换、设计新的生产者界面、开发新产品等，以实现公司现代化和持续改善业绩 [29][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给公司经营带来不确定性，但公司员工、代理商和被保险人处于疫情中心，公司仍正常运营 [16] - 公司对未来盈利有信心，认为Kingstone 2.0将使公司达到更高盈利水平，股价也将随之提升 [19] - 公司密切关注纽约拟议的商业中断保险立法，但目前无需为此预留准备金 [22] 其他重要信息 - 公司在2019年第四季度签订25%的个人险业务成数分保条约，此前为10%，该条约带来保费杠杆降低、风险承担水平合理、巨灾自留减少等好处，提高了A.M. Best BCAR评分 [12] - 公司在第一季度回购了一些股票，增加控股公司现金储备，以便在机会出现时采取行动 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 费用率的未来展望如何，当前水平是否合适 - 短期内当前费用率水平可能合适，净赚保费是影响费用率百分比的主要因素，公司为支持Kingstone 2.0有适度费用增加，但无异常情况，费用率变化是为实现更高盈利目标 [33] 问题2: 商业业主保单是否有单独的病毒除外条款以及是否包含标准ISO病毒除外条款 - 公司没有单独的除外条款，仅在有财产损失时才承担赔偿责任，疫情不属于此类情况，公司使用的保单形式与大多数使用标准化表单的公司结构相同，且没有特定的除外条款 [34][36] 问题3: 股票回购是否有具体金额，投资损失是否有永久性减值，商业索赔数量及是否仍在评估该业务账本的选择，25%的业务分保期限及是否会降低 - 公司没有具体的股票回购金额，回购需通过控股公司进行，控股公司流动性有限，目前没有获取额外流动性而不影响杠杆率和评级的方法，且在股价低迷时通过传统方式筹集资金不合理 [42][43][44] - 投资没有永久性减值，固定收益投资组合估值下降幅度在15% - 20%之间，已收复超80%的跌幅 [45] - 截至3月，有227个未结商业险业务索赔，占总索赔清单的25%，本季度发展情况良好，公司将继续监测 [48] - 25%的成数分保条约从去年12月15日开始，至今年12月31日结束，公司将在第三季度末决定是否保留或更改该分保比例 [46] 问题4: 公司在无风暴、无不利准备金发展、无新冠索赔准备金、火灾活动正常的情况下，仍有100左右的综合比率和轻微运营亏损，原因是什么，未来正常事故年损失率预期如何 - 应关注损失率而非费用率或综合比率，资产负债表重组通过成数分保对费用比率产生不利影响，但核心损失率已大幅改善，剔除商业险业务损失率影响后下降更多，公司认为本季度比综合比率显示的更盈利 [58][59] - 第一季度通常损失率高于其他季度，主要因冬季天气和火灾索赔频率较高，本季度虽无冬季天气影响，但火灾索赔仍使损失率较高，属正常情况 [61] - 预计房屋保险费率提高将使2020年损失率较2019年改善4 - 5个百分点，且本季度表现好于典型第一季度，全年损失率有望改善 [62] 问题5: 公司大部分业务通过独立代理商开展，代理商在家办公，新业务未来预期如何 - 部分独立代理商业务停滞，部分通过线上和电话继续开展业务，公司业务受到一定影响，受疫情影响最严重的业务是出租车司机的物理损坏产品，新业务占总保费比例较小，且客户留存率未受影响，预计第二季度新业务将放缓，但影响不会太大 [63][64] 问题6: 公司在扩张州的房屋保险业务直接增长，哪些州增长较多 - 与去年同期相比，公司尚未进入马萨诸塞州或康涅狄格州，这两个州以及其他四个新进入的州较去年第一季度均有显著增长 [65]

损失和LAE准备金数据 - 2019年末损失和LAE准备金期初余额为56197106美元，2018年末为48799622美元；期末余额2019年末为80498611美元，2018年末为56197106美元[60] - 2019年当年发生的损失相关金额为79044301美元，2018年为57143077美元；2019年支付的损失相关金额为65937795美元，2018年为49820060美元[60] - 截至2019年12月31日，2009 - 2018年各年净储备冗余（不足）分别为 - 1464000美元、 - 2456000美元、 - 3797000美元、 - 5133000美元、 - 3126000美元、 - 3779000美元、 - 5468000美元、 - 7338000美元、 - 10672000美元、 - 11138000美元[65] - 截至2019年12月31日，2009 - 2019年各年净损失和LAE准备金（扣除再保险可收回金额）分别为6001000美元、7280000美元、8520000美元、12065000美元、17139000美元、21663000美元、23170000美元、25960000美元、32051000美元、40526000美元、64770000美元[65] 再保险条约相关 - 2019年12月15日起，公司为个人业务签订2019/2020比例再保险条约，覆盖2019年12月15日至2020年12月31日[69] - 公司个人业务在2017 - 2019年还受2017/2019条约覆盖，2019年受2018/2019条约年覆盖，2018年受2017/2018条约年和2018/2019条约年覆盖[69] - 2019年12月15日后，公司个人业务单一风险事件在比例和超赔条约下最大净自留额为750000美元；2019年7月1日后，商业综合责任险单一风险事件在超赔条约下最大净自留额为750000美元[70] - 公司按临时费率和滑动比例赚取比例再保险条约的分保手续费收入，滑动比例与最终条约年度损失率相关[71] - 2019/2020条约下，公司获固定临时费率且无滑动比例或有佣金调整；2017/2019条约下，公司前期临时费率更高但赚取滑动比例或有佣金机会减少[72] - 2019/2020和2017/2019条约采用“净”巨灾再保险基础，可大幅降低巨灾事件对分保手续费的不利影响[73] 巨灾再保险情况 - 2019年公司购买巨灾再保险，单一事件损失最高承保6.1亿美元，单一巨灾事件直接自留额为750万美元，个人险保单损失适用25%的成数分保条约，每次巨灾净自留风险敞口为562.5万美元，7月1日起对超过750万美元的前2.925亿美元巨灾保障层有恢复保费保护[74] 投资组合数据 - 截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司投资组合中现金及现金等价物分别为3239.1485万美元和2113.8403万美元，占比分别为14.0%和10.8%；持有至到期投资中美国国债等分别为72.955万美元和72.9507万美元，占比分别为0.3%和0.4%等[77] - 截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司可供出售固定到期证券中美国国债公允价值分别为706.11万美元和822.0381万美元，占比分别为4.2%和5.4%；企业和市政债券中AAA级分别为199.6676万美元和97.9123万美元，占比分别为1.2%和0.6%等[78] 评级信息 - 2017年4月，A.M. Best将KICO的财务实力评级从B++（良好）升级为A-（优秀）；KICO的A.M. Best长期发行人信用评级为a-（负面展望），Kingstone公司为bbb-（稳定展望）；KICO的Kroll Bond Rating Agency保险财务实力评级为A-（稳定展望）等[81] 巨灾事件影响 - 2019年和2018年，巨灾事件使公司净损失率分别提高6.0个百分点，主要是纽约州南部市场因低温导致冻管及水损索赔[82] 保险监管法规 - 纽约州保险控股公司法规定，保险公司需向纽约州金融服务部注册并提供年度信息，重大交易需获批准，控制权变更需获批准，直接或间接持有10%或以上投票权证券被视为控制[83][85] - 保险公司受注册地和业务开展地州保险部门监管，KICO需提交财务报表并接受检查，部分州限制保险公司退出市场，但未影响KICO退出纽约商业责任险和商业车险市场及得州保险市场[86][87][88] - 2017年纽约州金融服务部实施新的网络安全法规，KICO需建立相关政策和制度并每年4月15日向其认证合规[90] - 2010年多德 - 弗兰克法案设立联邦保险办公室，该办公室监测保险行业、收集数据、研究监管体系现代化，支持州监管制度，必要时考虑联邦监管[91] - 2019年9月联邦保险办公室年度报告总结其活动、EO报告主题及2018年保险行业财务表现、状况和2019年市场展望[91] - 2017年12月22日美国企业税率降至21%，降低美国保险公司有效税率[92] - 《2019年恐怖主义风险保险计划重新授权法案》2020年12月20日颁布，2027年12月31日到期[93] 监管检查与合规 - 纽约DFS于2019年开始对KICO进行检查，预计2020年完成[94] - KICO的总调整资本高于授权控制水平风险资本，符合纽约风险资本要求[96] - 截至2019年12月31日，KICO保险监管信息系统比率均在正常范围内[98] 股息限制 - 公司从KICO获得股息受限，为过去36个月盈余的10%或投资收入的100%中的较低者[97] 公司历史与人员 - 公司1961年成立，1999年更名为DCAP Group, Inc.，2009年7月1日更名为Kingstone Companies, Inc.[102] - 截至2019年12月31日，公司有97名员工，无员工受集体谈判协议覆盖[103] 报告文件披露 - 公司年报、季报等报告文件会提交给美国证券交易委员会，可在公司官网和SEC官网免费获取[104] 市场风险披露适用情况 - 本项关于市场风险的定量和定性披露不适用于小型报告公司[280]

业绩总结 - 2019年净收入为1,455百万美元，稀释后每股收益为0.13美元[13] - 2019年总收入为37,459,099美元，同比增长26.5%（2018年为29,637,933美元）[20] - 2019年每股收益（基本和稀释）均为0.13美元，2018年为每股亏损0.08美元[20] 用户数据 - 2019年直接书面保费为428.81百万美元，较2018年的395.41百万美元增长8.4%[11] - 2019年净保费收入为326.06百万美元，较2018年的289.39百万美元增长12.7%[11] - 2019年个人保险线的毛保费为149,920,020美元，较2018年的119,971,418美元增长约25%[19] - 2019年个人保险线的净保费收入为125,579,131美元，较2018年的119,793,794美元增长约5%[19] - 2019年第四季度净保费收入为32,606,264美元，同比增长12.0%（2018年为28,938,577美元）[20] 未来展望 - 2019年总资产为321,202,812美元，同比增长20.4%（2018年为266,752,078美元）[21] - 2019年未赚取保费为90,383,238美元，同比增长14.9%（2018年为79,032,131美元）[21] - 2019年现金及现金等价物为32,391,485美元，同比增长53.0%（2018年为21,138,403美元）[21] 新产品和新技术研发 - 2019年净损失比率为57.0%，较2018年的70.7%下降14.3个百分点[14] - 2019年不包括商业险的基础净损失比率为54.7%[14] 市场扩张和并购 - 2019年总费用为18,833万美元，较2018年的7,380万美元显著增加[16] - 2019年净损失和损失调整费用为90,182,324美元，较2018年的58,295,205美元大幅上升[19] 负面信息 - 2019年净书面保费为181.59百万美元，较2018年的320.27百万美元下降43.3%[11] - 2019年商业保险线的净损失比率为142.4%，较2018年的59.5%显著增加[19] - 2019年总净损失比率为70.7%，较2018年的56.4%上升[19]

财务数据和关键指标变化 - 2019年前三季度记录了1100万美元的先前年度损失发展，主要与商业责任保险业务的不利结果有关 [15] - 净储备金为6500万美元，内部指示储备金与指定精算师的中央估计相差在25万美元以内，差距在0.5%以内 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业责任保险业务于2019年7月停止新业务，目前仅剩200多起索赔未结案 [15] - 个人保险业务的整体损失率从2018年到2019年上升了约3个百分点 [36] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于盈利能力，于2019年夏季退出商业责任保险业务 [8] - 为应对损失成本上升，公司于2019年第四季度开始一系列费率上调，如纽约房主保险费率全州上调约9% [13][14] - 公司正在推进“Kingstone 2.0”计划，包括引入资深领导、开发新产品和服务、投资技术等 [20] - 行业内损失成本上升，特别是火灾索赔和非天气驱动的水损索赔 [13] - 公司正在与长期中介机构怡安合作，为7月的再保险续约做准备，此次续约将是公司有史以来最大的项目 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是充满挑战的一年，公司很高兴将其抛在身后，对未来决策质量更有信心 [6] - 公司正在为未来投资，短期内费用率可能上升，但有望带来增长、降低损失成本、提高满意度和股东回报 [23] - 公司认为未来前景光明，但需要努力恢复失去的光彩 [7] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，实际情况可能因已知和未知风险因素及不确定性而与预期有重大差异 [3] - 公司的评论中包含非GAAP指标，相关指标与GAAP数据的调节可参考财报发布中的表格 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 再保险业务对明年财务的影响，特别是分保佣金对费用率的影响 - 公司通过分保获得盈余 relief，使净保费与盈余比率保持在1.5:1以下 分保佣金可减少费用，但会被承保利润的减少所抵消 2020年费用率预计会上升，因为公司正在为未来投资 [25][26][28] 问题2: 7月再保险续约的财务影响 - 公司预计费率会有个位数的小幅上涨，主要是因为再保险公司受去年对佛罗里达保险公司提价成功的鼓舞 [29] 问题3: 未来股息政策以及非天气水损的例子 - 股息政策正在审查中，目前已宣布本季度股息，未来决策将在与股东沟通后做出 非天气水损主要是室内管道破裂索赔，行业内普遍存在，公司已通过费率调整应对 [34][35][36] 问题4: 公司所做改变对盈利波动性的影响 - 公司所做改变旨在降低索赔波动性并提高盈利能力，但短期内增长速度会放缓，无法给出盈利波动性变化的具体范围 [40] 问题5: 是否更新了PML计算 - 公司正在进行PML计算，结果将很快提交给再保险公司 原计划的伦敦和百慕大行程因疫情受到影响 [42]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总资产分别为2.98420321亿美元和2.66752078亿美元，增长约11.87%[11] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总负债分别为2.11684703亿美元和1.78086436亿美元，增长约18.87%[11] - 2019年第三季度和2018年第三季度，公司净保费收入分别为3422.001万美元和2753.3907万美元，增长约24.28%[14] - 2019年前三季度和2018年前三季度，公司净保费收入分别为9501.7178万美元和7447.6138万美元，增长约27.58%[14] - 2019年第三季度和2018年第三季度，公司总营收分别为3860.0003万美元和3088.5909万美元，增长约24.97%[14] - 2019年前三季度和2018年前三季度，公司总营收分别为1.08103921亿美元和8413.3965万美元，增长约28.49%[14] - 2019年第三季度和2018年第三季度，公司净亏损分别为172.5162万美元和净利润393.373万美元[14] - 2019年前三季度和2018年前三季度，公司净亏损分别为742.0972万美元和净利润397.3093万美元[14] - 2019年第三季度和2018年第三季度，公司基本每股亏损分别为0.16美元和每股收益0.37美元[14] - 2019年前三季度和2018年前三季度，公司基本每股亏损分别为0.69美元和每股收益0.37美元[14] - 2019年1月1日至9月30日净亏损7420972美元，2018年同期净利润3973093美元[22] - 2019年前三季度经营活动提供净现金流19537965美元，2018年同期为18197327美元[22] - 2019年前三季度投资活动使用净现金流12085316美元，2018年同期为32299835美元[22] - 2019年前三季度融资活动使用净现金流2952002美元，2018年同期为4385449美元[22] - 2019年9月30日现金及现金等价物期末余额为25639050美元，2018年同期为29893676美元[22] - 2019年9月30日股东权益总额为86735618美元，1月1日为88665642美元[20] - 2019年和2018年第三季度净投资收入分别为185.6553万美元和160.2371万美元，前九个月分别为520.0034万美元和454.3226万美元[44] - 2019年和2018年前九个月，持有至到期固定到期证券的出售和赎回所得款项分别为40万美元和62.4963万美元[44] - 2019年和2018年前九个月，可供出售固定到期证券的出售或到期所得款项分别为983.5464万美元和1774.026万美元[45] - 2019年和2018年前九个月，权益证券的出售所得款项分别为294.1492万美元和569.4121万美元[46] - 2019年和2018年第三季度投资净收益分别为99.8162万美元和35.2025万美元，前九个月分别为371.218万美元和 - 27.7835万美元[48] - 2019年前九个月，公司保费收入为95,017,178美元，2018年前九个月为74,476,138美元；2019年第三季度保费收入为34,220,010美元，2018年第三季度为27,533,907美元[69] - 2019年前九个月，公司保费写入为107,419,981美元，2018年前九个月为87,766,832美元；2019年第三季度保费写入为40,437,873美元，2018年第三季度为36,101,772美元[69] - 2019年前九个月，公司未赚取保费变化为 - 12,402,803美元，2018年前九个月为 - 13,290,694美元；2019年第三季度未赚取保费变化为 - 6,217,863美元，2018年第三季度为 - 8,567,865美元[69] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司预收保费余额分别为3,737,491美元和2,107,629美元[69] - 2019年前九个月，公司普通股股息分别为282.7276万美元和320.4813万美元；2019年11月11日，董事会批准季度股息为每股0.0625美元，将于12月13日支付[113] - 2019年第三季度和前九个月，计算基本和摊薄每股收益所用的加权平均流通股数分别为10,779,641股和10,769,817股[134] - 2019年九个月直接保费收入为1.28333亿美元，较2018年的1.07175亿美元增加2115.8万美元，增幅19.7%[178][181] - 2019年九个月分出保费总额为2091.4万美元，较2018年的1940.9万美元增加150.5万美元，增幅7.8%[178] - 2019年九个月净保费收入为9501.7万美元，较2018年的7447.6万美元增加2054.1万美元，增幅27.6%[178] - 2019年九个月总分出佣金收入为298.3万美元，较2018年的443.1万美元减少144.8万美元，降幅32.7%[178] - 2019年九个月净投资收入为520万美元，较2018年的454.3万美元增加65.7万美元，增幅14.5%[178] - 2019年九个月总费用为1.17523亿美元，较2018年的7986.4万美元增加3765.9万美元，增幅47.2%[178] - 2019年九个月净亏损742.1万美元，而2018年净利润为397.3万美元，同比减少1139.4万美元，降幅286.8%[178] - 2019年九个月净综合比率为113.1%，较2018年的94.1%增加19个百分点，增幅20.2%[180] - 2019年前九个月净保费收入从2018年的8776.7万美元增加1965.3万美元，增幅22.4%，达1.0742亿美元[186] - 2019年前九个月超额损失再保险分保保费较2018年同期增加23.1万美元[187] - 2019年前九个月巨灾再保险分保保费较2018年同期增加330.1万美元[188] - 2019年前九个月已赚净保费从2018年的7447.6万美元增加2054.1万美元，增幅27.6%，达9501.7万美元[189] - 2019年前九个月分保佣金收入从2018年的443.1万美元减少144.8万美元，降幅32.7%，为298.3万美元[193] - 2019年前九个月净投资收入从2018年的454.3万美元增加65.7万美元，增幅14.5%，达520万美元[197] - 截至2019年9月30日，现金和投资资产从2018年的1.96595亿美元增加2501.5万美元，达2.2161亿美元[198] - 2019年前九个月投资净收益为371.2万美元，2018年为净亏损27.8万美元[199] - 2019年前九个月其他收入从2018年的96.2万美元增加23万美元，增幅23.9%，达119.2万美元[201] - 2019年前九个月净损失及理赔费用从2018年的4173.9万美元增加至7158.8万美元，净损失率从56.0%增至75.3%，增加19.3个百分点[202] 公司股东权益及股权相关数据 - 2018年7月1日普通股数量为11,685,904股，金额为116,859美元，股东权益总额为88,726,808美元[16] - 2018年第三季度股票薪酬为197,335美元，净收入为3,933,730美元，股息为1,070,054美元[16] - 2018年9月30日普通股数量为11,729,166股，金额为117,291美元，股东权益总额为91,365,757美元[16] - 2019年7月1日普通股数量为11,802,087股，金额为118,020美元，股东权益总额为87,669,762美元[16] - 2019年第三季度股票薪酬为407,714美元，净亏损为1,725,162美元，股息为673,927美元[16] - 2019年9月30日普通股数量为11,811,011股，金额为118,110美元，股东权益总额为86,735,618美元[16] - 2018年1月1日调整后普通股数量为11,618,646股，金额为116,186美元，股东权益总额为94,577,746美元[18] - 2018年前九个月股票薪酬为481,812美元，净收入为3,973,093美元，股息为3,204,813美元[18] - 2018年9月30日普通股数量为11,729,166股，金额为117,291美元，股东权益总额为91,365,757美元[18] - 2018年采用更新的股权金融工具会计指引产生累积影响为 - 414,242美元[18] - 2014年8月12日起，公司采用2014年股权参与计划，授权发行最多70万股普通股[115] - 2019年和2018年第三季度，与2014年计划相关的基于股票的薪酬费用分别约为1.98万美元和1000美元；前九个月分别约为2.08万美元和5000美元，扣除约17%的预计没收金额[116] - 2019年前九个月授予的股票期权加权平均估计公允价值为每股1.91美元，2018年同期未授予期权[117] - 2019年前九个月，公司2014计划下股票期权授予50,000股，行权3,000股，没收2,500股，9月30日流通82,000股[118] - 2019年前九个月，公司因行使期权购买3,000股普通股获得现金收益23,552美元，2018年同期购买12,750股获得现金收益74,139美元[119] - 截至2019年9月30日，未摊销的与未归属股票期权奖励相关的补偿成本公允价值约为59,000美元，预计在1.99年的剩余加权平均归属期内确认[120] - 截至2019年9月30日，2014计划下预留390,338股用于授予[121] - 2019年前九个月，公司2014计划下受限股授予120,586股，归属44,410股，没收10,459股，9月30日余额186,216股[122] 公司投资相关数据 - 2019年9月30日，可供出售固定到期证券的摊销成本为16.0601004亿美元，估计公允价值为16.6220712亿美元，未实现收益为5619.708万美元[35] - 2018年12月31日，可供出售固定到期证券的摊销成本为15.5431261亿美元，估计公允价值为15.1777516亿美元，未实现损失为3653.745万美元[37] - 截至2019年9月30日，符合条件的投资估计公允价值约为514.4万美元；截至2018年12月31日，该数值约为511.6万美元[35][37] - 2019年9月30日，权益证券成本为2207.0566万美元，估计公允价值为2349.9199万美元，总收益为193.2026万美元，总损失为50.3393万美元[40] - 2018年12月31日，权益证券成本为1830.5986万美元，估计公允价值为1657.2616万美元，总收益为9.9817万美元，总损失为183.3187万美元[40] - 2019年9月30日，其他投资成本为199.9381万美元，估计公允价值为242.5904万美元，未实现收益为42.6523万美元[40] - 2018年12月31日，其他投资成本为199.9381万美元，估计公允价值为185.5225万美元，未实现损失为14.4156万美元[40] - 2019年9月30日，持有至到期固定到期证券的摊销成本为382.5505万美元，估计公允价值为412.7384万美元，未实现收益为30.1879万美元[41] - 2018年12月31日，持有至到期固定到期证券的摊销成本为422.2855万美元，估计公允价值为442.6416万美元，未实现收益为20.3561万美元[4

业绩总结 - 2019年第三季度直接书写保费为46,023千美元，较2018年第三季度的38,785千美元增长18.7%[10] - 2019年第三季度净书写保费为40,438千美元，较2018年第三季度的36,102千美元增长12.0%[10] - 2019年第三季度净保费收入为34,220千美元，较2018年第三季度的27,534千美元增长24.3%[10] - 2019年第三季度总收入为38,600,003美元，同比增长24.0%[19] - 2019年第三季度净保费收入为34,220,010美元，同比增长24.0%[19] - 2019年第三季度总支出为40,799,852美元，同比增长53.0%[19] - 2019年第三季度净亏损为1,725,162美元，相较于2018年同期的净收入3,933,730美元大幅下降[19] 用户数据 - 2019年第三季度个人险种的毛保费为40,996,459美元，较2018年的32,544,609美元增长了26.5%[18] - 2019年第三季度净保费收入为40,437,873美元，较2018年的36,101,772美元增长了9.7%[18] 未来展望 - 2019年第三季度的净损失比率为72.4%，较2018年第三季度的48.3%上升24.1个百分点[13] - 2019年第三季度的基础净损失比率（不包括商业险）为51.4%，较2018年第三季度的45.9%上升5.5个百分点[13] - 2019年第三季度的净综合比率为109.9%，相比2018年的86.0%上升了23.9个百分点[14] 新产品和新技术研发 - 2019年第三季度的商业险净损失为8,023千美元，较2018年第三季度的2,264千美元上升254.4%[13] - 2019年第三季度灾难损失和前期发展对净损失和损失调整费用的影响为16.0%，相比2018年的8.4%上升了7.6个百分点[14] 负面信息 - 2019年第三季度净经营收入为(2,513)千美元，较2018年第三季度的3,656千美元下降[12] - 2019年第三季度每股基本亏损为0.16美元，2018年同期为每股盈利0.37美元[19] - 2019年第三季度每股稀释亏损为0.16美元，2018年同期为每股盈利0.37美元[19] - 2019年第三季度每股分红为0.0625美元，较2018年同期的0.1000美元下降37.5%[19] 财务状况 - 2019年9月30日总资产为298,420,321美元，较2018年12月31日的266,752,078美元增长11.9%[20] - 2019年9月30日负债总额为211,684,703美元，较2018年12月31日的178,086,436美元增长18.8%[20] - 2019年9月30日股东权益总额为86,735,618美元，较2018年12月31日的88,665,642美元下降2.2%[20]

财务数据和关键指标变化 - 2019年已记录的不利发展金额中，80%来自商业责任险业务线，剩余约230万美元与个人险业务线的责任险索赔有关 [8] - 本季度进行了500万美元的往年准备金调整，其中440万美元与商业险业务线有关；全年1100万美元的准备金调整中，880万美元来自商业险业务线 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 商业责任险业务线 - 截至9月，有188起商业责任险案件未结，多数保单限额为100万美元，少数为200万美元，平均赔付索赔严重程度约为5万美元，此前预期接近3.5 - 4万美元 [21][43] - 公司已停止商业责任险业务线，计划在明年第三季度末完成所有商业险保单的不续保工作 [7][60] 个人险业务线 - 个人险业务主要由快速赔付的财产索赔主导，长期来看，商业险业务线的准备金问题未对其产生影响 [23] - 个人险业务的索赔主要是城市人行道上的滑倒和跌倒索赔，与商业险业务线存在一定重叠，但此类索赔在个人险业务中的占比远低于商业险业务 [44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目标是保留A.M. Best评级为A - Excellent，为此采取措施维护和改善相关指标，减少增长任务，专注于盈利能力 [12][13] - 自11月1日起，公司提高了纽约州的房主保险费率，并已在其他州申请费率上调；同时，公司淘汰了某些业务子类，以将资本投入到能带来预期净资产收益率的业务中 [14] - 公司将个人险业务的增长目标调整为低至中两位数的增长率，包括定价变化的影响 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对近期业绩表示失望和沮丧，但认为已采取必要措施解决商业险业务线的问题，未来将专注于个人险业务的盈利增长 [6][23] - 随着价格上涨和承保政策的调整，公司预计综合比率将在明年年底前回到85%左右，但实现价格变化的全部效益需要一年到一年半的时间 [53][55] 其他重要信息 - 公司聘请了Meryl Golden，她在过去45天内为公司带来了活力和热情，并将参与未来的电话会议 [15] - 公司依靠独立精算咨询公司进行年度准备金评估，并在今年年中请外部咨询公司对所有责任险业务线进行了全面审查 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 内部和外部准备金估计的差异，以及准备金在精算范围内的位置 - 公司根据9月的内部审查确定中央估计值，推动了500万美元的准备金增加；外部审查截至6月，结果用于确认准备金水平，两者非常接近，公司对当前准备金水平更有信心 [29][30] 问题2: 新的专注盈利能力而非增长的任务对核心家庭保险业务增长率的影响 - 公司此前在纽约州内外都有增长，未来个人险业务的增长率将调整为低至中两位数，包括定价变化的影响 [31] 问题3: 在对准备金进行全面审查后，是否更有可能不购买工业再保险保护 - 公司仍在考虑购买再保险，包括不利发展覆盖和损失组合转移，但目前对准备金水平感到满意，没有迫切需要采取行动，将在年底前再次评估 [36][37] 问题4: 年中审查准备金的外部精算师是否与年度外部审查的精算师相同 - 是同一家精算师 [38] 问题5: 截至9月底仍未结的188起案件的保单限额和准备金情况 - 多数保单限额为100万美元，少数为200万美元，平均赔付索赔严重程度约为5万美元，此前预期接近3.5 - 4万美元 [43] 问题6: 个人险业务线索赔的共性 - 个人险业务的索赔主要是城市人行道上的滑倒和跌倒索赔，与商业险业务线存在一定重叠，但此类索赔在个人险业务中的占比远低于商业险业务 [44][45] 问题7: 增长策略的变化对Cosi合作关系的影响 - 增长策略的变化将包括Cosi合作关系，公司将减少对边际业务的投入，这适用于独立代理渠道和Cosi代理机构 [49][50] 问题8: 未来几个季度商业险业务对公司业绩的影响，以及如何恢复到正常盈利水平 - 公司预计在排除巨灾影响和发展因素后，综合比率将保持在90%以下，并逐步改善；随着价格上涨和承保政策的调整，综合比率有望在明年年底前回到85%左右，但实现价格变化的全部效益需要一年到一年半的时间 [52][53][55] 问题9: 未来四个季度商业险业务对公司的影响 - 公司将在明年第三季度末完成所有商业险保单的不续保工作，同时继续处理未结索赔，目前调整后的准备金水平预计足以覆盖这些索赔，但需要几个季度的时间来验证 [60]