财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净亏损0.5百万美元，摊薄后每股亏损0.05美元，去年同期净亏损540万美元，摊薄后每股亏损0.51美元 [12] - 直接保费收入下降4.3%至4760万美元，较去年同期减少210万美元 [12] - 有效保单数量较上一季度下降7.6% [12] - 非巨灾损失率为61.7%，较去年第二季度下降3.8个百分点 [13] - 运营EBITDA为102万美元，每股0.10美元 [15] - 纽约保费收入增长6.2%，有效保单数量下降1.6%；纽约以外保费收入下降45.9%，有效保单数量下降27% [31] - 损失及理赔费用率为66.4%，较去年下降5个百分点 [31] - 第二季度巨灾损失增加140万美元，使净损失率增加4.7个百分点，较去年同期增加4.3个百分点 [31] - 净承保费用率下降3.9个百分点至32.5% [32] - 本季度投资组合收益20万美元，去年同期亏损450万美元 [33] - 风险调整后总成本占2023年3月31日有效保费的19%，仅比去年成本高1个百分点 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 纽约个人险业务直接保费收入本季度增长5%，纽约以外保费收入下降46% [10] - 纽约个人险业务平均续保保费本季度增长21% [10] - 第二季度纽约个人险业务净损失率为64.7%，纽约以外为108.9%；2022年全年纽约以外净损失率为126%，使承保利润减少超1200万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至去年年底，公司在纽约 homeowners 保险市场排名第15，市场份额仅1.6% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期战略是回归纽约州南部沿海财产保险业务，减少纽约以外业务 [8] - 行业内再保险费率连续六年上涨，近两年为两位数增长，累计涨幅近65%，同时通胀飙升使公司费率不足以应对损失成本 [23] - 纽约市场监管审批速度较慢，公司积极与监管机构沟通以获得更多费率调整和业务调整的批准；市场竞争激烈，部分竞争对手收紧业务、降低补偿，但公司对自身定价和新产品有信心，希望利用市场条件拓展业务 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为最困难时期已过去，虽仍有很多工作要做，但已走上正轨 [4][6] - 公司正在转型，通过减少纽约以外业务、增加纽约业务等措施，有望实现持续盈利，为股东带来长期价值 [8][30] 其他重要信息 - 自10月1日起，Meryl将成为公司下一任CEO，Barry将继续担任公司董事长至2024年8月的下一次年度股东大会 [3] - 公司聘请第三方顾问分析今年的大额损失，发现许多大额水险索赔来自季节性房产，未发现其他异常情况 [11] - 公司在2023年巨灾超额损失再保险续约中，维持了到期保留额，成本增加幅度低于预期，购买的限额降低6%，预计今年晚些时候条约调整时会有额外的返还保费 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待核心纽约业务的费率与潜在索赔通胀的关系，以及该业务未来的利润率扩张情况 - 公司看到水险和火灾险的索赔频率下降，但严重程度呈两位数增长，且有高额大额损失；公司正尽力使费率高于索赔通胀 [17] 问题2: 纽约市场的竞争环境如何，以及监管机构对费率的反馈 - 纽约市场监管审批速度比以往慢，但公司积极跟进并获得费率批准；市场竞争激烈，部分竞争对手收紧业务、降低补偿，公司对自身定价和新产品有信心，希望利用市场条件拓展业务 [61][62] 问题3: 公司未来实现盈亏平衡所需的综合比率是多少 - 公司认为盈亏平衡与投资回报有关，目前综合比率达到99%未盈利，可能还需提高0.5个百分点以覆盖另外50万美元的成本 [45][47] 问题4: 投资组合的账面收益率和市场收益率是多少 - 账面收益率为3.63%，市场收益率暂无数据 [49] 问题5: 非纽约业务何时不再影响公司业绩 - 公司正尽快减少非纽约业务，已在新泽西和罗德岛获得批量不续约批准，正在与康涅狄格州沟通；预计到今年年底非纽约业务将减少一半，明年再减少一半，到明年年底其对经营业绩的拖累将持续减小 [51]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司总资产分别为3.30397483亿美元和3.20332531亿美元，增长约3.14%[13] - 2023年第一季度和2022年同期，公司总营收分别为3662.7763万美元和2855.1295万美元，增长约28.29%[15] - 2023年第一季度和2022年同期，公司净亏损分别为505.471万美元和919.7532万美元，亏损收窄约45.04%[16] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司总负债分别为2.97115479亿美元和2.84163099亿美元，增长约4.56%[13] - 2023年第一季度和2022年同期，公司综合亏损分别为310.3358万美元和1695.8849万美元，亏损收窄约81.70%[16] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司股东权益分别为3328.2004万美元和3616.9432万美元，下降约7.98%[13] - 2023年第一季度和2022年同期，公司基本和摊薄后每股亏损分别为0.47美元和0.87美元[16] - 2023年第一季度和2022年同期，公司加权平均流通普通股分别为1075.6913万股和1063.045万股[16] - 2022年同期公司每股普通股股息为0.04美元，2023年第一季度未发放[16] - 2023年第一季度和2022年同期，公司经营活动产生的净现金流分别为 - 505.471万美元和 - 919.7532万美元[21] - 2023年第一季度经营活动使用的净现金流为 - 3,366,805美元，2022年为 - 17,388,078美元[23] - 2023年第一季度投资活动提供的净现金流为2,189,590美元，2022年为 - 285,069美元[23] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金流为 - 280,260美元，2022年为 - 783,565美元[23] - 2023年第一季度其他综合收益（损失）净额为1,951,352美元，2022年为 - 7,761,317美元[25] - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司净投资收入分别为154.1492万美元和135.91万美元[49] - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司投资净收益（损失）分别为122.4871万美元和 - 439.8405万美元[53] - 2023年第一季度，公司保费收入为2825.4953万美元，2022年同期为2667.338万美元[63] - 2023年第一季度，公司保费写入为2396.8747万美元，2022年同期为2491.8188万美元[63] - 2023年第一季度已发生损失和损失调整费用净额为2503.941万美元，2022年同期为2294.1198万美元[64] - 2023年第一季度已支付损失和损失调整费用为2200.2969万美元，2022年同期为2420.2007万美元[64] - 2023年和2022年第一季度再保险合同下的再保险回收额分别为1225.6426万美元和1040.4866万美元[64] - 2023年和2022年第一季度前一年度已发生损失和损失调整费用发展分别为3121美元有利和3671美元有利[65] - 2023年第一季度临时分保佣金收入为5,446,808美元，或有分保佣金收入为 - 1,401美元；2022年第一季度临时分保佣金收入为4,541,533美元，或有分保佣金收入为139,863美元[92] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，所有条约下应付给再保险人的净或有分保佣金分别约为2,669,000美元和2,881,000美元[94] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，基于公司净认可资产的最大可允许预付款分别约为13,059,000美元和13,192,000美元，可用抵押品分别约为12,199,000美元和12,228,000美元[96] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，债务包括2022年票据净额分别为17,536,524美元和17,252,868美元，设备融资分别为7,639,495美元和7,905,655美元，期末余额分别为25,176,019美元和25,158,523美元[98] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，2022年票据净额分别为1753.6524万美元和1725.2868万美元[101] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，杠杆维护测试比率分别为29.7%和26.7%[103] - 2023年和2022年第一季度普通股股息分别为0美元和42.549万美元[108] - 2023年和2022年第一季度股票期权的股份支付费用分别约为0美元和6000美元，2022年费用含约18%估计没收金额[111] - 2023年3月31日和2022年12月31日，递延所得税资产分别为16,818,738美元和16,296,969美元，递延所得税负债分别为5,757,320美元和5,965,811美元，净递延所得税资产分别为11,061,418美元和10,331,158美元[128] - 2023年3月31日和2022年12月31日，州净营业亏损分别约为36,549,000美元和35,025,000美元[130] - 2023年和2022年第一季度计算摊薄后普通股每股亏损时，未纳入期权、认股权证和限制性股票奖励[136] - 2023年和2022年第一季度计算基本和摊薄后普通股每股亏损所用的加权平均流通股数分别为10,756,913股和10,630,450股[137] - 2023年和2022年第一季度的租赁成本分别为40,815美元和46,938美元，现金付款分别为47,483美元和53,003美元，折现率均为5.50% [141] - 2023年和2022年第一季度的租金费用分别为40,815美元和46,938美元[144] - 2023年和2022年第一季度，公司未计提或支付员工奖金计划相关奖金[156] - 公司401(k)计划为参与者匹配100%的供款，最高为符合条件供款的4%，2023年和2022年第一季度相关费用分别约为8.5万美元和6.2万美元[157] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，递延薪酬负债分别为855,580美元和1,155,860美元[158] - 2023年第一季度直接保费收入4759.7万美元，较2022年同期的4298.4万美元增加461.3万美元，增幅10.7%[184][190] - 2023年第一季度净保费收入2396.9万美元，较2022年同期的2491.8万美元减少94.9万美元，减幅3.8%[184][194] - 2023年第一季度分出给成数分保合约的保费为1558.8万美元，较2022年同期的1014.6万美元增加544.2万美元，增幅53.6%[184] - 2023年第一季度分出给超额赔款分保合约的保费为107.3万美元，较2022年同期的85.7万美元增加21.6万美元，增幅25.2%[184] - 2023年第一季度净赔付率为88.6%，较2022年同期的86.0%上升2.6个百分点，升幅3.0%[189] - 2023年第一季度净承保费用率为34.7%，较2022年同期的38.5%下降3.8个百分点，降幅9.9%[189] - 2023年第一季度净综合成本率为123.3%，较2022年同期的124.5%下降1.2个百分点，降幅1.0%[189] - 2023年第一季度净保费收入从2022年同期的2667.3万美元增加158.2万美元，即5.9%，达到2825.5万美元[197] - 2023年第一季度分出保费佣金收入为544.5万美元，较2022年同期的468.1万美元增加76.4万美元，增幅16.3%[198,200] - 2023年第一季度临时分出保费佣金收入为544.7万美元，较2022年同期的454.2万美元增加90.5万美元，增幅19.9%[198,201] - 2023年第一季度或有分出保费佣金收入为 - 1000美元，较2022年同期的14万美元减少14.1万美元[198] - 2023年第一季度净投资收入从2022年同期的135.9万美元增加18.2万美元，即13.4%，达到154.1万美元[203] - 截至2023年3月31日，现金和投资资产为1.90665亿美元，较2022年3月31日的2.03888亿美元减少1322.3万美元[204] - 2023年第一季度投资净收益为122.5万美元，而2022年同期为净亏损439.8万美元[205] - 2023年第一季度其他收入为16.1万美元，较2022年同期的23.6万美元减少7.5万美元，降幅31.8%[206] - 2023年第一季度净损失和理赔费用为2503.9万美元，较2022年同期的2294.1万美元增加[207] - 2023年第一季度净损失率为88.6%，较2022年同期的86.0%增加2.6个百分点[207] 公司资产相关数据关键指标变化 - 2023年3月31日再保险应收款净额为 - 11,553,545美元，2022年为 - 9,049,252美元[23] - 2023年3月31日递延保单获取成本为1,127,409美元，2022年为582,406美元[23] - 2023年3月31日现金及现金等价物期末余额为10,500,753美元，2022年为5,833,886美元[25] - 截至2023年3月31日，固定到期证券的摊销成本为172,374,518美元，估计公允价值为154,641,319美元，净未实现损失为17,733,199美元[38] - 截至2022年12月31日，固定到期证券的摊销成本为174,918,427美元，估计公允价值为154,715,163美元，净未实现损失为20,203,264美元[39][40] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，可供出售固定到期证券摊余成本分别为1.72374518亿美元和1.74918427亿美元，估计公允价值分别为1.54641319亿美元和1.54715163亿美元[41] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，权益证券成本分别为1801.1146万美元和1808.67万美元，估计公允价值分别为1462.2549万美元和1383.439万美元[43] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，其他投资（对冲基金）成本均为198.704万美元，估计公允价值分别为313.5449万美元和277.1652万美元[44] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，持有至到期固定到期证券成本或摊余成本分别为776.5096万美元和776.614万美元，估计公允价值分别为682.5609万美元和660.0388万美元[46] - 2023年3月31日和2022年12月31日，出售回租交易所需抵押品金额分别约为826.8万美元和869.1万美元，合格抵押品估计公允价值分别约为1147.5万美元和869.1万美元[45] - 2023年第一季度和2022年第一季度，持有至到期固定到期证券赎回所得款项分别为0美元和50万美元[49] - 2023年第一季度和2022年第一季度，可供出售固定到期证券出售或到期所得款项分别为1355.4928万美元和1018.1658万美元[50] - 2023年第一季度和2022年第一季度，权益证券出售所得款项分别为7.5554万美元和499.4884万美元[51] - 2023年3月31日，公司持有的固定到期可供出售证券估计公允价值为13.7427864亿美元，未实现损失为1783.6793万美元[56] - 2022年12月31日，

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净亏损510万美元，摊薄后每股亏损0.47美元，去年同期净亏损920万美元，摊薄后每股亏损0.87美元 [49] - 直接保费收入增长10.7%，达到4760万美元，较去年同期增加460万美元；有效保单数量较去年减少1.1% [49] - 净承保费用率下降3.7个百分点，降至34.7%，主要因IT费用减少和佣金调整 [50] - 本季度投资组合未实现收益120万美元，去年同期未实现损失440万美元；净投资收入较2022年第一季度增长13.4% [50] - 净损失与理赔费用率（LAE）为88.6%，较去年上升2.6个百分点，主要因巨灾损失增加 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非纽约业务方面，去年非纽约业务的赔付率超过100%，处于严重亏损状态；第一季度非纽约有效保单数量减少8.5%，预计到年底减少超50% [7][77] - 纽约业务方面，第一季度纽约有效保单数量增长1.2%；纽约传统住宅火灾产品费率上调16.5%，康涅狄格州传统房主产品费率上调20%，纽约精选房主产品费率上调9.8%，纽约住宅火灾产品费率上调12.3%；纽约房主续保平均保费从2498美元增至超3000美元，涨幅21%，超50%的增长来自重置成本更新 [33][51][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 投资资产平均收益率为3.35%，因现金余额的利率收益，实际增幅高于此 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2023 - 2024年采取四大战略支柱：一是大幅缩减非纽约业务；二是根据损失趋势和通胀调整定价；三是严格管理再保险需求和成本；四是持续关注费用削减 [50] - 行业竞争方面，纽约市场竞争格局有利，许多保险公司参与度低，如UPC倒闭，一家佛罗里达公司未在纽约下州开展业务，旅行者保险业务量极少，公司借此机会优化业务 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临诸多挑战，如恶劣天气、高通胀、利率波动和再保险市场紧张，但宏观经济因素负面影响可能已达峰值，情况将改善 [26][29] - 公司对未来持乐观态度，随着战略实施和不利因素缓解，有望实现盈利增长，预计2024年保费收入显著增加 [30][64] 其他重要信息 - 第一季度巨灾损失370万美元，使净损失率增加13.2个百分点，较去年增加1.9个百分点；非巨灾损失率为75.4%，略高于去年同期，主要因通胀和大型水损损失 [31] - 公司已获批批量不续保，修剪代理商，重新核保业务，大幅降低佣金，以加速缩减非纽约业务 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非纽约业务的赔付率情况，与纽约业务对比，以及保单法规时效和潜在问题时间 - 去年非纽约业务赔付率超100%，对公司而言极不盈利；法规时效一般为三年 [7] 问题2: 从本季度到一年后公司的收入情况，非纽约业务减少对总保费的影响，以及纽约费率和重置成本增加的抵消程度 - 预计2023年总保费与2022年持平，有效保单数量减少超10%；若纽约业务增长几个百分点，利润将显著提升；今年和明年保费预计适度增长，主要因费率调整和通胀导致重置成本增加 [9][10] 问题3: 另外50%非纽约保单是否会在2024年开始退保，是否为盈利保单 - 公司正尽力加速缩减该业务，已获批批量不续保等，预计2024年更多业务会退出，也在努力使其在2023年退出 [11] 问题4: 若对纽约第一季度业务按费率和重置成本重新定价，盈利情况与损失情况对比 - 难以回答，第一季度有13个百分点的巨灾损失和较多大额损失，盈利不仅取决于保费；重要的是纽约业务一直盈利且盈利能力在提升，随着非纽约业务减少，盈利将更明显 [13][14] 问题5: 直接保费增长约11%，有效保单数量下降约1%，与费率和通胀调整的关系 - 保费增长得益于费率增加、重置成本更新，但部分被非纽约业务退出抵消；费率和通胀调整的影响会在全年加速体现 [40] 问题6: 纽约业务是否盈利，去除非纽约业务后是否能盈利 - 目标是去除非纽约业务后实现盈利，非纽约业务平均保费低、损失频率高、大额损失占比高；虽然可提高保费，但需12个月才能确认收入，同时降低费用率也很重要 [41] 问题7: 投资组合的收益率及上一季度情况 - 收益率约4.3 - 4.4，但不太确定具体数值 [44] 问题8: 公司何时扭亏为盈，何时能看到业绩改善 - 公司希望尽快停止亏损并实现盈利，目前市场竞争格局有利；预计今年和明年盈利持续改善；因应对通胀的措施从去年9月开始，需一年时间覆盖业务，再用一年确认保费收入，所以大部分收益将在2024年体现 [61][63][64] 问题9: 公司的资本状况，以及风险资本（RBC）的变化情况 - 截至年底，保险公司有6700万美元的资本，本季度保险损失约400万美元，仍高于300的RBC最低资本要求 [38][54]

财务数据关键指标变化 - 2022年末损失及理赔费用准备金余额为1.18339513亿美元，2021年末为9494.8745万美元[66] - 2022年当期发生损失8569.018万美元，2021年为1.01987855亿美元；2022年当期支付损失4960.2585万美元，2021年为6017.1695万美元[66] - 截至2022年12月31日，2012 - 2021年各年净累计冗余（不足）分别为 - 490.9万美元、 - 282.4万美元、 - 366.1万美元、 - 556.4万美元、 - 697.6万美元、 - 1172.3万美元、 - 1752.2万美元、 - 252.1万美元、 - 269.2万美元、 - 270万美元[72] - 2022年公司巨灾损失使净损失率提高6.7个百分点；2021年飓风艾达残余等巨灾使净损失率提高10.3个百分点，其中飓风艾达使损失率提高7.1个百分点[84] - 2021年财产/意外险部门直接保费收入7980亿美元，较2020年增长9% [95] 个人业务线数据关键指标变化 - 2021年12月31日起公司为个人业务签订2021/2023成数分保再保险条约，2023年1月1日起签订2023/2024成数分保再保险条约[75] - 2020年12月31日至2021年12月30日，个人业务每次事故最大净自留额为100万美元；2021年12月31日至2023年1月1日降至70万美元；2022年1月1日起进一步降至50万美元[76] 再保险业务相关情况 - 2023年1月1日起，底层超额损失再保险条约续保至2024年1月1日[77] - 2021/2023条约和2023/2024条约下，公司获得固定临时费率，无滑动比例或有佣金调整[78] - 2021/2023条约和2023/2024条约采用“净”巨灾再保险基础，巨灾损失不包含在成数分保分出金额中[79] - 公司购买再保险以降低净负债、防范巨灾、维持目标比率和扩大承保能力[73] - 2022年公司购买巨灾再保险，单一事件损失最高承保3.45亿美元；2021年10月18日至12月31日的Stub Treaty提供超过500万美元的500万美元巨灾损失再保险；2021/2023条约覆盖26%的巨灾损失，每次巨灾净自留风险740万美元；2023/2024条约将覆盖12.5%的巨灾损失，每次巨灾净自留风险875万美元[80] 公司评级情况 - KICO的A.M. Best财务实力评级为B（一般）；A.M. Best长期发行人信用评级为bb（负面展望）；A.M. Best长期发行信用评级（3000万美元、5.50%高级无担保票据，2022年12月30日到期）Kingstone为bb - （稳定展望）；Kroll Bond Rating Agency保险财务实力评级为BBB +（负面展望）；Kroll Bond Rating Agency发行人评级Kingstone为BB +（负面展望）[83] 保险监管相关规定 - 纽约州保险控股公司法规定，控制国内保险公司或控制国内保险公司的实体10%或以上有表决权证券，一般被视为存在控制权；任何构成KICO控制权变更的交易需获得DFS批准[86] - 2017年DFS实施新的全面网络安全法规，KICO需每年4月15日向DFS证明合规；2022年10月DFS发布拟议修正案更新2017年网络法规[91][92] - 2019年恐怖主义风险保险计划再授权法案于2020年12月20日颁布，计划于2027年12月31日到期[96] - 2021年纽约州州长签署法律，禁止房主保险公司仅基于狗的品种进行歧视，2022年1月28日生效，2023年3月15日法律澄清[98] - 2021年纽约州颁布综合保险披露法，适用于2021年12月31日或之后提起的诉讼[99] 公司监管检查与合规情况 - DFS通知KICO将于2023年对其2019 - 2022年进行检查；截至2022年12月31日，KICO的总调整资本高于授权控制水平风险资本，符合纽约的风险资本要求[101][102] - 截至2022年12月31日，KICO有三个保险监管信息系统比率超出正常范围[104] 公司基本信息 - 公司于1961年成立，1999年更名为DCAP Group, Inc.，2009年7月1日更名为Kingstone Companies, Inc.[108] - 截至2022年12月31日，公司有95名员工，且无员工受集体谈判协议覆盖[109] 公司报告披露情况 - 公司的10 - K表年度报告、10 - Q表季度报告、8 - K表当期报告等会提交给美国证券交易委员会，可在公司网站和美国证券交易委员会网站免费获取[110] 市场风险披露规定 - 定量和定性市场风险披露不适用于较小报告公司[290] 商业综合责任险业务数据关键指标 - 2020年7月1日起，商业综合责任险每次事故最大净自留额为75万美元[77]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司净亏损395万美元，摊薄后每股亏损0.37美元，而去年同期净收入为220万美元，摊薄后每股收益0.21美元 [25] - 直接承保保费增长7.7%，达到5390万美元，较上年同期的5010万美元增加了380万美元 [1] - 有效保单数量较上一季度下降了1.8% [1] - 净损失率（LAE）为81.3%，较上年增加19.5个百分点，主要是由于巨灾损失 [2] - 第四季度巨灾损失，主要是冬季风暴Elliott，使本季度净损失率增加了420万美元，即13.7个百分点 [2] - 非巨灾损失率为61.1%，是2022年各季度中最低的 [3] - 第四季度净承保费用率下降6.9个百分点，至32.6% [3] - 2022年日历年度净费用率为36%，较2021年下降超过4个百分点，预计到2024年将降至33% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业责任险业务在2019年退出，本季度记录了200万美元的准备金发展，即6.5个百分点 [2] - 纽约州以外业务，特别是新泽西州、康涅狄格州、罗德岛州和马萨诸塞州的业务，是2022年第四季度和全年承保亏损的主要驱动因素 [38] - 纽约州房主业务自新的重置成本更新做法实施以来，平均续保保费增长了25%，且保留率下降不到1% [34][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 再保险市场困难，再保险成本上升，主要保险公司难以以合理费率获得再保险保障 [19] - 五年期国债收益率在2022年底为4%，2月底升至4.17%，昨日收于3.67%，下降了50个基点 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的“Kingstone 3.0”战略聚焦于四个方面：积极减少非纽约州业务；调整定价以应对损失趋势和通胀；严格管理再保险需求和成本；持续关注费用削减 [35] - 公司收紧承保标准，减少愿意承保的最大保额，不续保不符合新准则的保单 [6] - 与新泽西州和罗德岛州监管机构合作，获得批量不续保部分保单的批准，每月对整个投资组合进行建模，评估承保策略的影响 [7] - 公司将继续利用可用工具降低再保险需求，预计2023年再保险需求较去年减少7% [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年整个保险行业面临挑战，通胀飙升、利率上升、信贷市场近乎停滞以及巨灾索赔增加等宏观因素影响了公司业绩 [14] - 公司认为2023年将证明其努力成果，实现盈利，并为未来实现两位数的股权回报率奠定基础 [24] - 管理层对未来持乐观态度，认为公司有坚实基础和明确计划，能够为股东创造长期价值 [42] 其他重要信息 - 公司在所有保费费率中纳入未来通胀估计，并更新所保财产的重置成本，以应对通胀影响 [16][17] - 公司投资组合主要为固定收益证券，受利率上升影响较大，但预计未实现损失将随时间缩小 [18] - 公司采用实时前端承保工具“CAT score”管理可能最大损失（PML），收紧标准以减少巨灾暴露 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 费用管理方面，费用率降低是仅因佣金降低，还是有其他运营费用杠杆？ - 公司努力降低费用，2022年费用率降低了4个百分点，佣金起到重要作用，公司降低了非纽约州业务的佣金，并重组了利润分享计划 [36] 问题: 本季度准备金发展的来源和频率情况如何？ - 200万美元的额外准备金全部与2019年退出的商业多平行政策业务相关，出于谨慎考虑而增加，这是自2019年第三季度以来首次额外加强准备金 [45] 问题: 请介绍债务再融资情况及对模型的前瞻性影响？ - 去年12月到期的3000万美元贷款，经过债务交换后，债务总额降至略低于2000万美元，但利率从5.5%升至12%，利息费用每年增加约75万美元，融资成本将在贷款期限内摊销，还向债券持有人发行了认股权证，相关成本将随时间体现 [47] 问题: 认股权证对流通股的影响如何？ - 认股权证作为股权认股权证核算，相关内容在10 - K报告中有详细讨论 [53] 问题: 今年7月续保情况的初步看法？ - 从伦敦与再保险合作伙伴和新市场的交流来看，东北地区即将到来的续保会有额外容量，但成本是最大挑战，预计再保险成本会增加，关键是能否低于预期成本 [61] 问题: 商业险准备金发展何时结束，是否还会有？ - 这是自2019年第三季度以来首次额外准备金发展，200万美元的规模在考虑通胀和新冠影响后并不异常，希望能就此解决该业务的问题 [73] 问题: 报告是否可以排除巨灾损失？ - 虽然理解该建议，但由于公司需要与同行进行比较，且同行通常会这样报告，所以认为保留巨灾损失信息是合适的 [77] 问题: 债券投资组合的久期趋势如何，若利率上升或波动如何应对？ - 公司用收到的本金偿还、债券到期收益和利息仅购买短期国债，久期会随着现有投资组合到期和新增低久期证券而下降，若利率上升，公司通过依赖AAA级或短期国债限制了投资组合估值的进一步风险 [84][74]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净亏损400万美元，摊薄后每股亏损0.38美元，去年同期净亏损1060万美元，摊薄后每股亏损1.01美元，其中股权组合按市值计价的下跌为每股0.13美元 [29] - 本季度直接承保保费较上年增加570万美元，达到5460万美元，承保保费增长11.7%，有效保单仅增长0.2% [30] - 净赔付和理赔费用率为75%，较上年下降22.1个百分点，本季度巨灾影响极小，对赔付率的影响仅略超1个百分点，上年为33个百分点 [31] - 本季度净承保费用率下降2.4个百分点，至36.9% [36] - 季度调整后每股账面价值为5.15美元，这是一项非公认会计准则指标，排除了利率变化对固定收益投资组合的影响 [26] - 暂停季度股息，预计每年节省现金170万美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新业务总保费增长约9%，新业务平均每份保单保费较2021年的旧产品高出8% [14] - Select新产品新业务索赔频率比去年同期旧产品的新业务低近20% [16] - 出租车车身损坏产品索赔频率有所增加，但该业务线仍相当盈利 [33] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 董事会和管理团队定期审查战略、运营和财务优先事项，以提升股东价值，目前正与Griffin Highline就潜在战略交易进行讨论，而非将公司整体出售 [5][6][7] - 完成Kingstone 2.0计划，通过该计划提供更好的产品，以更有效地选择、承保和定价风险，并在单一高效平台上进行管理 [13] - 在所有州进行费率调整，平均费率上调约9%，同时对所有保单的保险金额进行年度调整，以反映房屋重置成本的增加，预计这将带来额外8% - 10%的保费增长 [19][33][34] - 管理投资组合，仅在能获得可接受回报的州和细分市场发展业务，对整个业务组合进行重新承保，采取措施提高回报并淘汰表现不佳的业务 [20] - 努力降低业务各方面的费用，包括通过淘汰旧系统进一步削减开支 [21] - 积极推进对2022年12月30日到期的某些高级无担保票据的再融资工作 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀环境充满挑战，公司作为受严格监管的企业，无法像大多数企业那样实时调整价格，这对股价造成压力，但管理层对公司基础有信心，相信所做的改变将使公司重回盈利轨道 [10][11][12] - Kingstone 2.0计划虽处于早期阶段，但已取得积极成果，如平均保费提高、索赔频率降低和业务组合改善，管理层对Select产品非常乐观 [13][17] 其他重要信息 - 会议中可能会做出前瞻性陈述，实际情况可能因已知和未知的风险因素及不确定性而与预期有重大差异 [3] - 发言中提及非公认会计准则指标，相关指标与公认会计准则数据的调节表可在收益报告中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明实现盈利的路径，结合费率调整与对未来通胀的预期，并谈谈非费率行动及其影响，以及为何客户留存率能保持良好 - 公司采取了多种措施实现盈利，包括在所有州进行费率调整、增加保险金额以反映重置成本、重新承保业务组合、对大量房产进行重新检查、淘汰部分导致业务亏损的生产商以及专注于降低费用等，这些因素综合起来有望使公司未来更具盈利能力 [43][44] - 8% - 10%并非通胀保障的增加，而是重新评估所有房产的重置成本，确保投保人获得足额保险，公司在定价中已考虑了未来通胀因素，预计在已经历的约6%通胀基础上进一步调整 [45] 问题2: 请介绍控股公司目前的流动性或现金状况，以及纽约子公司股息分配能力的法律机制 - 保险公司支付股息需满足多项指标，最重要的是不超过保险公司盈余的10%，或遵循一个将过去三年投资收入与同期股息分配进行比较的复杂公式 [46] - 通过一系列交易，在符合监管规定的情况下，资金已转移至控股公司，目前控股公司拥有约1200万美元的流动性，保险公司的盈余为7600万美元，且无债务，风险资本约为4亿美元，财务状况非常强劲，控股公司正准备通过再融资减少债务 [47][48]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为3.15707946亿美元和3.31312275亿美元[14] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为2.76837833亿美元和2.55640081亿美元[14] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司股东权益分别为3887.0113万美元和7567.2194万美元[14] - 2022年和2021年前三季度，公司净保费收入分别为8393.6424万美元和1.06828895亿美元[16] - 2022年和2021年前三季度，公司总营收分别为9306.818万美元和1.18061625亿美元[16] - 2022年和2021年前三季度，公司总费用分别为1.16075459亿美元和1.30484734亿美元[18] - 2022年和2021年前三季度，公司运营税前亏损分别为2300.7279万美元和1242.3109万美元[18] - 2022年和2021年前三季度，公司净亏损分别为1857.4772万美元和960.6001万美元[18] - 2022年和2021年前三季度，公司综合亏损分别为3635.0081万美元和1327.9383万美元[18] - 2022年和2021年前三季度，公司基本每股亏损分别为1.75美元和0.90美元[18] - 经营活动净现金流为 - 792.1438万美元，上年同期为2907.9787万美元[26] - 投资活动净现金流为39.8911万美元，上年同期为 - 929.7954万美元[26] - 融资活动净现金流为 - 165.6865万美元，上年同期为 - 313.7487万美元[26] - 现金及现金等价物期末余额为1511.1206万美元，上年同期为3610.8088万美元[26] - 2022年和2021年前九个月，公司普通股股息分别为127.7066万美元和127.4797万美元[102] - 2022年前九个月，公司股票期权的股份支付费用约为9000美元，2021年同期约为43000美元[104] - 2022年9月30日递延所得税资产为1478.4328万美元，递延所得税负债为592.738万美元，净递延所得税资产为885.6948万美元；2021年12月31日递延所得税资产为881.3556万美元，递延所得税负债为862.1303万美元，净递延所得税资产为19.2253万美元[117] - 2022年9月30日和2021年12月31日，州净营业亏损（NOL）分别约为3427.2万美元和3229.6万美元[118] - 2022年和2021年前三季度及第三季度，计算摊薄后每股亏损时均未包含期权，因行使期权会产生反摊薄效应[124] - 2022年和2021年第三季度计算基本和摊薄后（亏损）每股收益所用的加权平均流通股数分别为10,645,675股和10,523,515股；2022年和2021年前三季度分别为10,640,290股和10,622,988股[126] - 2022年第三季度和前九个月的租赁成本分别为41,342美元和131,152美元；现金付款分别为47,483美元和147,969美元；折现率为5.50%；KICO剩余租赁期限为1.5年[130] - 截至2022年9月30日，公司租赁负债的未折现租赁付款总额为291,547美元，现值调整为4,191美元，经营租赁负债为287,356美元[131] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月租金费用分别为41,342美元和57,459美元，九个月租金费用分别为131,152美元和172,377美元[132] - 2022年和2021年截至9月30日的九个月及2021年全年，公司未计提或支付员工奖金计划相关奖金[143] - 公司401(k)计划为员工匹配100%的供款，最高为参与者合格供款的4%；2022年和2021年截至9月30日的三个月费用分别约为7.1万美元和5.8万美元，九个月费用分别约为20.7万美元和18.9万美元[144] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，递延补偿负债分别为1,093,136美元和907,914美元，2022年和2021年截至9月30日的九个月公司未进行自愿供款[145] - 2022年9月30日止九个月直接保费收入147,354千美元，较2021年的131,610千美元增长12.0%[171] - 2022年9月30日止九个月分出保费总额58,744千美元，较2021年的21,854千美元增长168.8%[171] - 2022年9月30日止九个月净保费收入83,936千美元，较2021年的106,829千美元下降21.4%[171] - 2022年9月30日止九个月分保佣金收入14,283千美元，较2021年的37千美元增长38,502.7%[171] - 2022年9月30日止九个月净投资收入3,412千美元，较2021年的5,138千美元下降33.6%[171] - 2022年9月30日止九个月净损失和损失调整费用63,625千美元，较2021年的79,060千美元下降19.5%[172] - 2022年9月30日止九个月总费用116,075千美元，较2021年的130,485千美元下降11.0%[172] - 2022年9月30日止九个月税前亏损23,007千美元，较2021年的12,423千美元亏损扩大85.2%[172] - 2022年9月30日止九个月净亏损18,575千美元，较2021年的9,606千美元亏损扩大93.4%[172] - 2022年前九个月直接承保保费为1.47354亿美元，较2021年同期的1.3161亿美元增加1574.4万美元，增幅12.0%[176] - 2022年前九个月净承保保费为8861万美元，较2021年同期的1.09756亿美元减少2114.6万美元，降幅19.3%[178] - 2022年前九个月净保费收入为8393.6万美元，较2021年同期的1.06829亿美元减少2289.3万美元，降幅21.4%[180] - 2022年前九个月分保手续费收入为1428.3万美元，较2021年同期的3.7万美元增加1424.6万美元，增幅38502.7%[181] - 2022年前九个月净投资收入为341.2万美元，较2021年同期的513.8万美元减少172.6万美元，降幅33.6%[185] - 截至2022年9月30日，现金及投资资产为1.92229亿美元，较2021年同期的2.46004亿美元减少5377.5万美元[186] - 2022年前九个月投资净亏损为931.3万美元，而2021年同期为净收益548万美元[187] - 2022年前九个月其他收入为75万美元，较2021年同期的57.7万美元增加17.3万美元，增幅30.0%[188] - 2022年前九个月净亏损及理赔费用为6362.5万美元，净亏损率为75.8%，较2021年同期的74.0%增加1.8个百分点[189] - 2022年前九个月其他运营费用为235.7万美元，较2021年同期的314.1万美元减少78.4万美元，降幅25.0%[201] - 2022年前九个月折旧和摊销为247.2万美元，2021年同期为248万美元，减少8000美元，降幅0.3%[204] - 2022年前九个月和2021年前九个月利息费用均为137万美元，与2017年12月发行3000万美元长期债务有关[205] - 2022年前九个月所得税收益为443.3万美元，有效税率为19.3%；2021年前九个月所得税收益为281.7万美元，有效税率为22.7%[206] - 2022年前九个月税前亏损为2300.7万美元，2021年前九个月为1242.3万美元[206] - 2022年前九个月净亏损为1857.5万美元，2021年前九个月为960.6万美元，增加896.9万美元[208] - 截至2022年9月30日的三个月，直接承保保费为5459.2万美元，2021年同期为4886.5万美元，增加572.7万美元，增幅11.7%[209] - 截至2022年9月30日的三个月，分保至成数分保合约的保费为1291.9万美元，2021年同期为13.8万美元，增加1278.1万美元，增幅9261.6%[209] 公司股东权益及股份变动情况 - 2021年9月30日，公司普通股股份为11,947,619股，金额为119,476美元，累计其他综合收益为6,206,680美元，累计亏损为5,047,547美元，库存股股份为1,471,406股，金额为 - 5,567,481美元，股东权益总计77,831,257美元[21][24] - 2022年9月30日，公司普通股股份为12,117,081股，金额为121,171美元，累计其他综合亏损为15,978,570美元，累计亏损为12,995,942美元，库存股股份为1,471,406股，金额为 - 5,567,481美元，股东权益总计38,870,113美元[21][24] - 2021年1月1日，公司普通股股份为11,871,307股，金额为118,713美元，累计其他综合收益为9,880,062美元，留存收益为15,928,345美元，库存股股份为1,254,492股，金额为 - 3,895,883美元，股东权益总计92,800,402美元[23] - 2022年1月1日，公司普通股股份为11,955,660股，金额为119,557美元，累计其他综合收益为1,796,739美元，留存收益为6,855,896美元，库存股股份为1,471,406股，金额为 - 5,567,481美元，股东权益总计75,672,194美元[24] - 2021年1 - 9月，公司因限制性股票奖励归属，普通股股份增加104,030股，金额增加1,040美元，资本公积减少1,040美元[23] - 2022年1 - 9月，公司因限制性股票奖励归属，普通股股份增加234,219股，金额增加2,342美元，资本公积减少2,342美元[24] - 2021年1 - 9月，公司因支付预扣税从限制性股票奖励中扣除股份27,718股，金额减少277美元，资本公积减少190,815美元[23] - 2022年1 - 9月，公司因支付预扣税从限制性股票奖励中扣除股份72,798股，金额减少728美元，资本公积减少379,071美元[24] - 2022年1月1日受限股奖励余额为535,410股，加权平均授予日公允价值为每股7.01美元，合计3,753,224美元；9月30日余额为382,042股，加权平均授予日公允价值为每股6.91美元，合计2,582,506美元[111] - 2022年和2021年前三季度，受限股奖励的基于股份的薪酬分别约为118万美元和140.5万美元；2022年和2021年第三季度分别约为18.6万美元和45.2万美元[111] - 员工股票购买计划（ESPP）于2021年8月10日生效，2031年8月10日到期，可购买的普通股最大数量为75万股，员工在任何发售期最多可购买5000股[112] - 2021/2022发售期于2022年10月31日结束，向参与员工发行33,222股普通股，每股1.82美元，总购买额为60,464美元[114] 公司投资业务关键指标变化 - 固定到期证券的摊销成本为1.65534467亿美元，估计公允价值为1.45305707亿美元，未实现损失为2022.876万美元[43] - 截至2022年9月30日，符合条件的投资估计公允价值约为1239.3万美元，FHLBNY信贷额度无未偿还余额[43] - 截至2021年12月31日，公司可供出售固定到期证券的摊销成本为1.55808478亿美元，估计公允价值为1.5808011亿美元[44] - 截至2022年9月30日，公司权益证券成本为2

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为3.06633264亿美元和3.31312275亿美元，下降约7.45%[9] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为2.5954384亿美元和2.55640081亿美元，增长约1.53%[9] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司股东权益分别为4708.9424万美元和7567.2194万美元，下降约37.77%[9] - 2022年和2021年第二季度，公司净保费收入分别为2790.2068万美元和3543.6426万美元，下降约21.26%[11] - 2022年和2021年上半年，公司净保费收入分别为5457.5448万美元和7002.5644万美元，下降约22.06%[11] - 2022年和2021年第二季度，公司总营收分别为2897.925万美元和3960.0449万美元，下降约26.82%[11] - 2022年和2021年上半年，公司总营收分别为5753.0545万美元和7910.3651万美元，下降约27.27%[11] - 2022年和2021年第二季度，公司净亏损分别为537.9619万美元和净利润132.3361万美元，由盈转亏[12] - 2022年和2021年上半年，公司净亏损分别为1457.7151万美元和净利润101.2264万美元，由盈转亏[12] - 2022年和2021年上半年，公司综合亏损分别为2836.8148万美元和174.0795万美元，亏损扩大[12] - 2022年6月30日净亏损14,577,151美元，2021年同期净利润为1,012,264美元[18][20] - 2022年上半年股票薪酬为1,016,443美元，2021年同期为981,067美元[16][18] - 2022年6月30日累计其他综合损失为11,994,258美元，2021年同期为7,127,003美元[15][18] - 2022年6月30日留存收益（累计亏损）为8,572,521美元，2021年同期为16,086,337美元[15][18] - 2022年上半年股息为851,266美元，2021年同期为854,272美元[18] - 2022年上半年可供出售证券未实现净损失为13,790,997美元，2021年同期为2,753,059美元[18] - 2022年6月30日普通股数量为12,117,081股，金额为121,171美元；2021年6月30日数量为11,944,220股，金额为119,442美元[15][18] - 2022年上半年投资净损失为210,900美元，2021年同期净收益为1,844,257美元[20] - 2022年上半年权益投资未实现净损失为6,417,045美元，2021年同期净收益为1,924,072美元[20] - 2022年上半年其他投资未实现净损失为2,287,833美元，2021年同期净收益为1,507,339美元[20] - 截至2022年6月30日，公司经营活动净现金流为-1371.663万美元，上年同期为1436.4315万美元[21] - 截至2022年6月30日，公司投资活动净现金流为385.7225万美元，上年同期为1130.7718万美元[21] - 截至2022年6月30日，公司融资活动净现金流为-123.1065万美元，上年同期为-207.6028万美元[21] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物期末余额为1320.0128万美元，上年同期为4305.9747万美元[21] - 2022年和2021年上半年，公司再保险合同下的已发生损失和损失调整费用净额分别为18267384美元和881729美元[64] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月内，上年已发生损失和损失调整费用（LAE）发展分别为不利的270,401美元和有利的8,460美元[66] - 2022年和2021年上半年普通股股息分别为85.1266万美元和85.4272万美元，2022年8月宣布每股0.04美元季度股息[100] - 2022年和2021年第二季度股票期权的股份支付费用分别约为2000美元和14000美元，上半年分别约为8000美元和29000美元，净估计没收率分别约为18%和16%[102][103] - 截至2022年6月30日，未摊销补偿成本估计公允价值约为2000美元，预计在剩余加权平均归属期0.24年内确认[107] - 2022年上半年限制性普通股授予98456股，归属234219股，没收9748股，截至6月30日余额为389899股[108][109] - 2022年和2021年第二季度限制性股票授予的股份支付费用分别约为47.9万美元和47.2万美元，上半年分别约为99.8万美元和95.2万美元[109] - 2022年和2021年第二季度员工股票购买计划的股份支付费用分别约为5000美元和0美元，上半年分别约为1.1万美元和0美元[111] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，递延所得税资产分别为1433.0882万美元和881.3556万美元，递延所得税负债分别为698.679万美元和862.1303万美元[114] - 截至2022年6月30日，净递延所得税资产为734.4092万美元，2021年12月31日为19.2253万美元[114] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，联邦净运营亏损递延税资产分别为3689538美元和1112318美元；州净运营亏损分别约为33334000美元和32296000美元[115] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，加权平均流通股数分别为10644578股和10670831股；六个月分别为10637553股和10673550股[124] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，租金费用分别为41342美元和58988美元；六个月分别为89810美元和117977美元[132] - 2022年6月30日和2021年12月31日递延补偿负债分别为101.9958万美元和90.7914万美元[144] - 2022年8月11日，公司宣布董事会批准每股0.04美元的季度现金股息，9月15日支付给8月31日登记在册股东[150] - 2022年上半年直接保费收入为9276.2万美元，较2021年上半年的8274.5万美元增加1001.7万美元，增幅12.1%[170][173] - 2022年上半年分保保费收入为3781.8万美元，较2021年上半年的1463.1万美元增加2318.7万美元，增幅158.5%[170] - 2022年上半年净保费收入为5494.4万美元，较2021年上半年的6811.4万美元减少1317万美元，降幅19.3%[170][177] - 2022年上半年已赚保费为5457.5万美元，较2021年上半年的7002.6万美元减少1545.1万美元，降幅22.1%[171][181] - 2022年上半年净投资收入为199.3万美元，较2021年上半年的346.1万美元减少146.8万美元，降幅42.4%[171] - 2022年上半年总费用为7597.8万美元，较2021年上半年的7784.8万美元减少187万美元，降幅2.4%[171] - 2022年上半年税前亏损为1844.8万美元，2021年上半年税前收入为125.6万美元，同比减少1970.4万美元[171] - 2022年上半年净亏损为1457.7万美元，2021年上半年净收入为101.2万美元，同比减少1558.9万美元[171] - 2022年上半年净赔付率为76.2%，较2021年上半年的61.9%增加14.3个百分点，增幅23.1%[172] - 2022年上半年净综合成本率为113.6%，较2021年上半年的103.8%增加9.8个百分点，增幅9.4%[172] - 2022年上半年分保佣金收入为939.7万美元，2021年上半年为4.5万美元，增长935.2万美元，增幅20782.2%[182] - 2022年上半年净投资收入为199.3万美元，2021年上半年为346.1万美元，减少146.8万美元，降幅42.4%[186] - 截至2022年6月30日，现金和投资资产为1.93784亿美元，截至2021年6月30日为2.341亿美元，减少4031.6万美元[187] - 2022年上半年投资净亏损为891.6万美元，2021年上半年投资净收益为527.6万美元[188] - 2022年上半年其他收入为48万美元，2021年上半年为29.6万美元，增加18.4万美元，增幅62.2%[189] - 2022年上半年净亏损和理赔费用为4159.7万美元，2021年上半年为4332万美元，净亏损率从61.9%增至76.2%，增加14.3个百分点[190] - 2022年上半年佣金费用为1683.2万美元，占直接已赚保费的18.2%；2021年上半年为1650.9万美元，占比19.5%，增加32.3万美元[197] - 2022年上半年其他承保费用为1344.1万美元，占直接已赚保费的14.6%；2021年上半年为1316万美元，占比15.5%，增加28.1万美元，增幅2.1%[198] - 2022年上半年其他运营费用为154.8万美元，2021年上半年为228.6万美元，减少73.8万美元，降幅32.3%[204] - 2022年上半年折旧和摊销为164.7万美元，2021年上半年为166万美元，减少1.3万美元，降幅0.8%[207] 公司投资相关数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司固定到期证券的摊余成本为1.56683115亿美元，估计公允价值为1.41497787亿美元，未实现损失为1518.5328万美元[38] - 截至2021年12月31日，公司固定到期证券的摊余成本为1.55808478亿美元，估计公允价值为1.5808011亿美元，未实现收益为227.1632万美元[39] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司投资总额分别为1.5808011亿美元和1.41497787亿美元[40] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，权益证券成本分别为3023.952万美元和3747.0669万美元，估计公允价值分别为2606.4545万美元和3968.7002万美元[41][42] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，其他投资（对冲基金）成本均为399.9381万美元，估计公允价值分别为525.3582万美元和756.1415万美元[43] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，持有至到期证券成本分别为776.8218万美元和826.6334万美元，估计公允价值分别为691.3536万美元和875.3159万美元[44][45] - 2022年和2021年第二季度，公司净投资收入分别为63.4325万美元和167.8075万美元；上半年分别为199.3425万美元和346.1271万美元[48] - 2022年和2021年上半年，持有至到期固定到期证券赎回所得款项分别为100万美元和62.5万美元[48] - 2022年和2021年上半年，可供出售固定到期证券出售或到期所得款项分别为1322.827万美元和2227.6142万美元[49] - 2022年和2021年上半年，权益证券出售所得款项分别为764.4267万美元和956.9363万美元[50] - 2022年和2021年第二季度，公司投资净损益分别为 - 451.7373万美元和231.5261万美元；上半年分别为 - 891.5778万美元和527.5668万美元[52] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，分别有146只和48只固定到期证券产生未

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净亏损540万美元，摊薄后每股亏损0.51美元，去年同期净利润130万美元，摊薄后每股收益0.12美元，约0.33美元/股的下降归因于市场利率飙升和股票及其他投资价值下降 [13] - 本季度直接保费较上年增加520万美元，达到4980万美元，主要因费率上调；本季度书面保费增长11.6%，有效保单仅增长3.3% [14] - 净书面保费较去年下降，因签订新的30%个人险配额分保条约；净损失及损失调整费用（LAE）比率为66.9%，较上年同期上升8.3个百分点 [16] - 本季度净承保费用比率下降5.4个百分点至36.4%；承保费用降至直接已赚保费的14.1%，总佣金费用降至直接已赚保费的18% [19][20] - 第二季度每股账面价值减少0.57美元，年初至今减少1.30美元；股票投资组合的实现和未实现变化使第二季度每股收益减少0.33美元，六个月内减少0.67美元 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 各主要业务线的保单持有人留存率均有所上升，配额活动增加20% [15] - 新的Select产品已在超85%的业务区域上线，本季度末将在超90%的区域上线 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于恢复盈利，采取的措施包括在所有州提高费率、推出新的Select产品套件、开发专有模型识别不符合盈利标准的风险、进行多项费用削减 [7][8][9][10] - 公司所处竞争环境有利，费率和保单持有人留存率均上升 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 保费费率需经各州保险部门批准，成本增加不能像其他企业那样及时转嫁；损失和损失调整费用受通胀和供应链问题影响，费率影响会延迟，当前结果反映了东北地区9% - 10%的通胀 [11][12] - 预计保费增长将持续，保费与预期损失之间的差距将在今年剩余时间内扩大 [15] - 公司董事会和管理团队定期审查战略、运营和财务优先事项，以推动股东价值；公司收到关于收购全部已发行股权的初步和最终非约束性意向书，并延长排他协议以进一步推进提案，但交易能否完成尚无保证 [27][28][29] 其他重要信息 - 公司遗留系统转换这一关键的Kingstone 2.0计划将在第三季度提前完成，未来将进一步降低费用 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于有效保单（PIF）增长和留存率，以及如何提高现有业务盈利能力 - 公司多数业务板块是盈利的，正针对未达要求的特定领域进行改进；已消除高价值市场的风险敞口，不再承保高价值房屋，并将继续消除此类风险 [34][35] - 公司采取提高费率、不续保无利可图的业务板块、与无利可图的生产商合作转移业务、更新重置成本确保业务足额投保等措施 [36] - 本季度PIF账户3%的增长是新业务增加和消除目标风险的净结果，新业务定价和承保更好 [38] 问题2: 净投资收入水平低于预期的原因 - 本季度需对房利美债券的应计利息应收款进行调整并减少，是第三方软件处理器的问题导致的一次性税前减记超70万美元；若加回该费用，本季度投资收入基本符合预期，且该费用与2022年无关，后续会恢复正常 [40][41][43] 问题3: 关于公司资本结构、债务和再融资情况 - 公司意识到相关问题并积极处理，债券12月30日到期，公司预计按时偿还；提前偿还成本过高，因需支付至12月30日的利息，仅享受少量折扣 [44][45]

公司重大事件 - 2022年5月4日，公司董事会收到Griffin Highline Capital LLC收购公司全部已发行股权的初步非约束性意向书[136][157] - 2022年5月2日，公司宣布董事会批准每股0.04美元的季度股息，于2022年6月15日支付给2022年5月31日收盘时登记在册的股东[137] 业务线保费收入地区分布 - 2022年第一季度，KICO 80.6%的直接保费收入来自纽约保单[139] 准备金占比情况 - 截至2022年3月31日，已到期商业责任险保单约占扣除再保险可收回款项后损失和损失调整费用准备金的19.9%[147] 财务数据关键指标变化 - 保费相关 - 2022年第一季度直接保费收入4298.4万美元，较2021年增长12.7%[158] - 2022年第一季度总分出保费1806.6万美元，较2021年增长146.5%[158] - 2022年第一季度净保费收入2667.3万美元，较2021年下降22.9%[158] - 2022年第一季度直接承保保费为4298.4万美元，较2021年同期的3812.9万美元增长485.5万美元，增幅12.7%[162] - 2022年第一季度净承保保费为2491.8万美元，较2021年同期的3079.9万美元减少588.1万美元，降幅19.1%[164] - 2022年第一季度净保费收入为2667.3万美元，较2021年同期的3458.9万美元减少791.6万美元，降幅22.9%[167] - 2022年第一季度分保手续费收入为468.1万美元，较2021年同期的 - 1000美元增加468.2万美元[168] - 2022年第一季度总毛保费为4298.3897万美元，净保费为2491.8188万美元，净保费收入为2667.338万美元[196][197] - 2022年第一季度净保费收入为2667.338万美元，分保佣金收入为468.1396万美元，其他收入为22.8507万美元[204] 财务数据关键指标变化 - 费用相关 - 2022年第一季度总费用4021.7万美元，较2021年增长0.8%[160] - 2022年第一季度佣金费用为835.1万美元，占直接已赚保费的18.4%；2021年同期为822.3万美元，占比19.6%[182] - 2022年第一季度其他营业费用为88.2万美元，较2021年同期的135.2万美元减少47万美元，降幅34.8%[187][188][190] - 2022年第一季度折旧和摊销为77万美元，较2021年同期的82.2万美元减少5.2万美元，降幅6.3%[191] - 2022年和2021年第一季度利息费用均为45.7万美元，与2017年12月发行的3000万美元长期债务有关[192] 财务数据关键指标变化 - 收益与亏损相关 - 2022年第一季度净亏损919.8万美元，较2021年亏损扩大2857.6%[160] - 2022年第一季度净综合比率为124.5%，较2021年的107.2%上升17.3个百分点[161] - 2022年第一季度净投资收入为135.9万美元，较2021年同期的178.3万美元减少42.4万美元，降幅23.8%[172] - 2022年第一季度投资净损失为439.8万美元，而2021年同期为净收益296万美元[174] - 2022年第一季度其他收入为23.6万美元，较2021年同期的17.2万美元增加6.4万美元，增幅37.2%[175] - 2022年第一季度净损失及理赔费用为2294.1万美元，较2021年同期的2256.1万美元略有增加；净赔付率为86.0%，较2021年同期的65.2%增加20.8个百分点[176] - 2022年第一季度所得税收益为246.8万美元，有效税率21.2%；2021年同期为6.8万美元，有效税率18.0%[193] - 2022年第一季度净亏损919.8万美元，较2021年同期的31.1万美元增加888.7万美元[194] - 2022年第一季度个人险净亏损率为84.5%，出租车车身损坏险为33.6%，其他为 - 60.6%，总体为86.0%[197] - 2022年保险承保业务总收入为2859.0639万美元，总支出为3886.8248万美元，运营亏损1027.7609万美元[199] - 2022年净亏损率为86.0%，净承保费用率为38.5%，净综合比率为124.5%[200] 投资资产数据 - 2022年3月31日，固定到期证券摊余成本为1.59450317亿美元，估计公允价值为1.51897496亿美元[207] - 截至2022年3月31日，公司固定到期证券的摊销成本为1.55808478亿美元，未实现收益为320.6144万美元，未实现损失为81.4168万美元，估计公允价值为1.5808011亿美元，占比100%[208] - 截至2022年3月31日，公司权益证券成本为3308.9632万美元，未实现收益为117.1507万美元，未实现损失为249.573万美元，估计公允价值为3176.5409万美元，占比100%；截至2021年12月31日，成本为3747.0669万美元，未实现收益为258.0662万美元，未实现损失为36.4329万美元，估计公允价值为3968.7002万美元，占比100%[210] - 截至2022年3月31日，公司其他投资中对冲基金成本为399.9381万美元，未实现收益为262.6502万美元，估计公允价值为662.5883万美元；截至2021年12月31日，成本为399.9381万美元，未实现收益为356.2034万美元，估计公允价值为756.1415万美元[211] - 截至2022年3月31日，公司持有至到期证券的摊销成本为776.5138万美元，未实现收益为26.781万美元，未实现损失为40.3648万美元，估计公允价值为762.93万美元，占比100%；截至2021年12月31日，摊销成本为826.6334万美元，未实现收益为51.3525万美元，未实现损失为2.67万美元，估计公允价值为875.3159万美元，占比100%[213] - 截至2022年3月31日，公司持有至到期证券按剩余到期时间划分，不到一年的摊销成本为49.4595万美元，估计公允价值为50.1795万美元；一到五年的摊销成本为120.6159万美元，估计公允价值为126.278万美元；五到十年的摊销成本为151.681万美元，估计公允价值为149.4773万美元；超过十年的摊销成本为454.7574万美元，估计公允价值为436.9952万美元；截至2021年12月31日，对应数据分别为99.4712万美元和100.818万美元、120.5829万美元和129.0465万美元、151.3942万美元和164.8808万美元、455.1851万美元和480.5706万美元[215] - 截至2022年3月31日，公司可供出售固定到期证券中，美国国债估计公允价值为0，占比0%；公司和市政债券估计公允价值为9661.2435万美元，占比63.6%；住宅抵押贷款支持、资产支持和其他抵押债务估计公允价值为5528.5061万美元，占比36.4%；截至2021年12月31日，对应数据分别为0和0%、9841.8488万美元和62.2%、5966.1622万美元和37.8%[217] - 截至2022年3月31日，公司固定到期证券平均收益率为3.05%，2021年12月31日为2.92%；加权平均有效期限为7.0年，2021年12月31日为8.0年；加权平均最终期限为16.7年，2021年12月31日为13.8年；有效久期为5.5年，2021年12月31日为5.1年[218] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司按公允价值记录的投资组合中62%基于市场报价定价[219] - 截至2022年3月31日，可供出售固定到期证券的未实现总损失为818.4621万美元，涉及100只证券；截至2021年12月31日，未实现总损失为93.4512万美元，涉及48只证券[220][221][222] 现金流情况 - 2022年第一季度，控股公司的主要现金流来源是KICO支付的150万美元股息[224] - 2017年12月19日，公司发行了3000万美元、利率为5.50%的高级无担保票据，2022年3月31日，控股公司的投资资产和现金约为381.2万美元[226] - 2022年第一季度，经营活动净现金使用量为1738.8万美元，2021年同期为提供139.3万美元，减少了1878.1万美元[229] - 2022年第一季度，投资活动净现金使用量为28.5万美元，2021年同期为提供196.3万美元，增加了224.8万美元[230] - 2022年第一季度，融资活动净现金使用量为78.4万美元，2021年同期为使用64万美元，增加了14.4万美元[231] 再保险条约情况 - 2021年12月31日起，公司为个人业务签订了成数分保再保险条约，期限至2023年1月1日[232] - 2021年7月1日起，公司签订了新的超额损失和巨灾再保险条约；2021年10月18日起，签订了短期巨灾再保险条约，提供超过500万美元的500万美元巨灾损失再保险；2022年1月1日起，签订了超额损失再保险条约，提供超过60万美元的40万美元损失的50%再保险[233] - 个人业务成数分保条约中，2022 - 2023年分出比例为30%，初始100万美元损失的自留风险为70万美元[233] - 巨灾再保险方面，2021 - 2022年初始损失适用个人业务成数分保条约为1000万美元，每次巨灾事故自留风险为740万美元，超过成数分保的巨灾损失保障为4.9亿美元[233] - 2020年7月1日至2021年6月30日及2021年7月1日至2022年6月30日，超1000万美元的7000万美元巨灾保险有恢复保费保护[234][235] - 2022年1月1日至2023年1月1日，超赔条约为超60万美元的40万美元损失提供50%再保险，自留额从70万美元降至50万美元，不包括命名风暴损失[237] - 2021/2023条约中，30%总损失的4%不包括在命名巨灾事件中[238] - 2021年7月1日至2022年6月30日及2020年7月1日至2021年6月30日，个人伞式保险前100万美元保额分出比例为90%，超100万美元保额分出比例为95%，自留风险30万美元，每次事故总再保险保额470万美元，受比例再保险覆盖的每次事故损失500万美元[239] - 2020年9月前商业险有效，此前一般责任商业险自留风险75万美元，超自留风险的超赔保额375万美元，每次事故总再保险保额375万美元，受再保险覆盖的每次事故损失450万美元[239] 外部因素影响 - 本季度经济通胀上升，导致利率显著上升、信用利差扩大、公共股权估值下降和金融市场大幅波动，固定收益证券价值降低，2022年三个月股东权益大幅下降，通胀也影响了损失及损失调整费用[242] 表外安排情况 - 公司无对投资者有重大影响的表外安排[243] 疫情影响情况 - 截至报告日期，公司预计新冠疫情对当前承保索赔的影响可控，但疫情影响仍在演变，无法预测其对业务、运营结果、财务状况等的最终影响[244] - 公司净保费收入受多种因素影响，新冠疫情导致美国经济活动水平下降，影响新业务保费，公司承保调整也可能导致保费增长放缓[246] 内部控制情况 - 截至2022年3月31日，公司披露控制和程序有效，本财季内部控制无重大变化[248][249][250]