公司概况 - Kingstone是一家东北地区的财产和意外伤害保险控股公司，总市值为4.5亿美元[5] 业绩总结 - Kingstone的核心业务在2024年第一季度直接保费收入增长12.5%[25] - Kingstone的核心业务在2024年第一季度综合比率为93.3%，较去年同期改善30.0个百分点[25] - Kingstone的核心业务在2024年第一季度净收入提高648万美元至1.4百万美元[25] - 2024年第一季度直接保费收入为49325千美元，同比增长3.6%[26] - 2024年第一季度净投资收益为1503千美元，同比下降2.5%[26] - 经营净收益率为58.8%，同比改善16.6个百分点[26] - 综合比率为93.3%，同比改善30.0个百分点[26] 投资情况 - 股东权益总额为35749.8万美元[28] - 投资组合中固定收益投资占比72%，评级为A级或更高，或持有美国国债[29] - 投资组合平均收益率为3.58%[30] 未来展望 - 核心业务直接保费增长率预期为86.0%至90.0%[34] - 2024年全年每股收益预期为0.50美元至0.90美元[34]

财务结果公布信息 - 公司于2024年5月13日发布新闻稿公布2024年第一季度（截至3月31日）财务结果[3] 电话会议信息 - 公司将于2024年5月14日上午8:30（美国东部时间）举行分析师和投资者电话会议[3] 公司上市信息 - 公司普通股每股面值0.01美元，交易代码为KINS，在纳斯达克资本市场上市[2] 公司地址及联系方式 - 公司主要行政办公室地址为纽约州金斯顿市乔伊巷15号，邮编12401，联系电话(845) 802 - 7900[2] 投资者演示材料信息 - 公司准备了投资者演示材料，可通过公司网站（www.kingstonecompanies.com）的投资者关系/活动与演示部分访问[3] 附件信息 - 新闻稿和演示材料分别作为附件99.1和99.2提供[3] 报告签署信息 - 本报告日期为2024年5月13日，由首席财务官Jennifer Gravelle签署[12] 公司注册信息 - 公司注册地为特拉华州，委员会档案编号为000 - 01665，美国国税局雇主识别号为36 - 2476480[2]

公司业务合作关系 - 公司通过与超700家生产商的关系开展业务[55] 业务区域与市场地位 - 2023年公司将纽约以外有效保单规模缩减48%[59] - 2023年公司是纽约州第15大房主保险公司，市场份额为1.6%[60] 公司目标 - 公司目标是到2024年底将净费用率降至33%[60] 损失及损失调整费用储备金数据 - 2023年初损失及损失调整费用储备金余额为1.18339513亿美元，2022年为9494.8745万美元[67] - 2023年当前年度损失相关费用为8285.6483万美元，2022年为8569.018万美元[67] - 2023年支付的当前年度损失费用为4914.6173万美元，2022年为4960.2585万美元[67] - 2023年末净损失及损失调整费用储备金余额为8852.9212万美元，2022年为9068.0013万美元[68] - 2023年末损失及损失调整费用储备金余额为1.21817862亿美元，2022年为1.18339513亿美元[68] - 截至2013年12月31日净损失及损失调整费用储备金为1713.9万美元，到2015年12月31日实际支付1062.9万美元，重新估计的最终储备金增至1833.2万美元[70] - 2013 - 2023年准备金净额分别为17,139千美元、21,663千美元、23,170千美元、25,960千美元、32,051千美元、40,526千美元、64,770千美元、62,647千美元、84,311千美元、90,680千美元、88,529千美元[72] 个人险业务再保险条约 - 2021 - 2025年个人险业务分别签订2021/2023、2023/2024、2024/2025比例再保险条约，比例分别为无、30%、27%[76] - 2021/2023条约和超额损失条约下，2021年12月31日 - 2024年1月1日个人险单次事故最大净自留额为700,000美元；2024/2025条约下，2024年1月1日 - 2025年1月1日增至730,000美元[77] - 2022年1月1日 - 2024年1月1日，底层超额损失再保险条约使个人险单次事故最大净自留额从700,000美元降至500,000美元；2024年1月1日 - 2025年1月1日，从730,000美元降至530,000美元[77] - 2021/2023、2023/2024、2024/2025条约采用“净”巨灾再保险基础，此前为“毛”安排[79] - 2021/2023、2023/2024、2024/2025条约下，公司获得固定临时费率，无滑动比例或有佣金调整[78] 巨灾再保险情况 - 2023年公司购买巨灾再保险，单次事件损失最高可获3.25亿美元赔偿[80] - 2021年12月31日 - 2023年1月1日，个人险巨灾损失26%由2021/2023条约覆盖，公司每次巨灾净自留风险740万美元；2023年1月1日 - 2024年1月1日，12.5%由2023/2024条约覆盖，净自留875万美元；2024年1月1日 - 2025年1月1日，5.0%由2024/2025条约覆盖，净自留950万美元[80] - 2020年7月1日 - 2022年6月30日，公司有7000万美元巨灾层超额1000万美元的恢复保费保护；2022年7月1日 - 2023年6月30日，为980万美元；2023年7月1日 - 2024年6月30日，为1250万美元[80] 公司评级情况 - 公司目前拥有Demotech评级为A（优秀），符合银行和金融公司要求，此前A.M. Best和Kroll评级机构的评级应公司要求已撤回[82] 巨灾对净损失率影响 - 2023年巨灾使公司净损失率提高7.1个百分点，2022年提高6.7个百分点[83] 财产/意外险保费收入 - 2021年财产/意外险直接保费收入7980亿美元，较2020年增长9% [92] 法规政策相关 - 2023年DFS对2017年网络安全法规进行实质性修订[90] - 《恐怖主义风险保险计划再授权法案》于2020年12月20日颁布，将于2027年12月31日到期[93] - 纽约州法律规定，保险公司控制权变更需获得DFS批准，直接或间接拥有10%或以上投票证券通常被视为拥有控制权[85] - 2023年两项相关法案修订了保险公司调查和理赔时间，非商业索赔需在收到所需材料后15个工作日内书面通知索赔人是否接受索赔[98] 公司财务比率与合规情况 - 截至2023年12月31日，公司总调整资本与授权控制水平风险资本比率为4.45，符合纽约州风险资本要求[102] - 截至2023年12月31日，未分配赤字为7661958美元，未经DFS批准不得支付股息[104] - 截至2023年12月31日，KICO有一个保险监管信息系统比率超出正常范围[105] 监管检查情况 - 2023年DFS开始对KICO 2019 - 2022年财务报告进行检查，预计2024年完成[100] 公司历史沿革 - 公司于1961年成立，1999年更名为DCAP Group, Inc.，2009年7月1日更名为Kingstone Companies, Inc.[109] 公司员工情况 - 截至2023年12月31日，公司有84名员工，且无员工受集体谈判协议覆盖[110]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第四季度实现净利润2.9百万美元,每股收益0.26美元,较上年同期大幅改善,从上年同期净亏损4百万美元、每股亏损0.37美元转为盈利[28] - 全年净收入增长21.7%,主要由于利率上升带来的投资收益增加,以及2022年会计错误的修正[33] - 公司权益持有投资增加1.5百万美元,债券投资增加6.1百万美元,导致其他综合收益增加4.8百万美元,每股账面价值增加0.43美元[34] - 公司2023年第四季度权益回报率为9.7%,预计2024年将达到15%-22%[36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司核心业务直接承保保费增长7.1%至4700万美元,非核心业务下降40.8%[29] - 全年直接承保保费与上年持平[29] - 第四季度综合成本率改善24.4个百分点至89.5%,主要由于承保业绩良好和灾难损失下降[30] - 全年综合成本率改善8个百分点至105.3%,主要由于损失率和费用率的改善[31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已获得撤出新泽西州的监管批准,并计划在2024年底前将非核心业务减少80%[16][17] - 公司在纽约和新泽西的家庭保险产品价格上调20%,并提高了赔付成本,确保客户的保险价值[18][19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成了转型,已恢复盈利,未来将专注于核心业务,加深与经销商的关系,提高盈利能力[11][19] - 公司与保险科技公司Zojacks合作,提供水损预防服务,以加强产品和承保能力[20] - 公司谨慎管理了catastrophe再保险敞口,并成功完成了2024年配额分出条约的续约,条款有所改善[21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司首次提供2024年全年指引,预计核心业务直接承保保费将增长12%-16%,综合成本率为88%-92%,每股收益0.50-0.90美元,权益回报率15%-22%[23][24] - 公司对未来前景充满信心,认为业绩改善将在未来季度更加明显[25][26] 其他重要信息 - 公司已在网站上发布了投资者演示文稿,提供了更多数据[10] - 公司将在2023年底偿还2000万美元的到期债务,这是目前的首要资本配置优先事项[51]

保费收入来源 - 2023年第三季度和前九个月，KICO直接保费收入的88.5%和88.1%来自纽约保单[163] 净损失和理赔调整费用准备金占比 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，已到期商业责任险保单分别占净损失和理赔调整费用准备金的15.5%和17.9%[170] 非核心业务保单数量变化 - 截至2023年9月30日，非核心业务保单数量较2022年9月30日下降38.9%[181] - 2023年第三季度，非核心业务有效保单数量下降38.9%，直接保费收入下降43.9%[182] 传统核心业务房屋保险平均保费变化 - 过去12个月，传统核心业务房屋保险平均保费因费率和重置成本变化上涨25.5%[181] 核心业务数据变化 - 2023年第三季度，核心业务直接保费收入较2022年同期增长4.7%，有效保单数量下降4.5%[182] - 核心业务保单数量下降4.5%，主要因严格的新业务承保和增加的非续保[183] - 2023年前九个月核心业务直接承保保费为1.29665亿美元，较2022年的1.18332亿美元增加1133.3万美元，增幅9.6%[192] 净费用率目标及实现情况 - 公司计划到2024年底将净费用率降至33%，2023年前九个月已实现该目标[183] 净承保费用率及净保费收入变化 - 2023年第三季度，净承保费用率为31.7%，尽管净保费收入下降4.8%，仍降低了5.2个百分点[183] 直接承保保费变化 - 2023年前九个月直接承保保费为1.47237亿美元，较2022年的1.47354亿美元减少11.7万美元，降幅0.1%[184][189] 净承保保费变化 - 2023年前九个月净承保保费为5622.8万美元，较2022年的6604.1万美元减少981.3万美元，降幅14.9%[184][193] 已赚净保费变化 - 2023年前九个月已赚净保费为8570.1万美元，较2022年的8393.6万美元增加176.6万美元，增幅2.1%[184][198] 分保手续费收入变化 - 2023年前九个月分保手续费收入为1639.4万美元，较2022年的1428.3万美元增加211.1万美元，增幅14.8%[184][199] 净投资收入变化 - 2023年前九个月净投资收入为443.7万美元，较2022年的341.2万美元增加102.5万美元，增幅30.0%[184] - 2023年前九个月净投资收入为443.7万美元，较2022年同期的341.2万美元增加102.5万美元，增幅30.0%，非现金投资资产平均收益率从2022年9月30日的3.48%升至2023年的3.73%[202] 总费用变化 - 2023年前九个月总费用为1.18848亿美元，较2022年的1.16075亿美元增加277.4万美元，增幅2.4%[184] 税前亏损和净亏损变化 - 2023年前九个月税前亏损为1126.4万美元，较2022年的2300.7万美元减少1174.3万美元，减幅51.0%[184] - 2023年前九个月净亏损为911.4万美元，较2022年的1857.5万美元减少946.1万美元，减幅50.9%[184] - 2023年前九个月净亏损为911.4万美元，较2022年同期的1857.5万美元减少946.1万美元[223] 非核心业务直接承保保费变化 - 2023年前九个月非核心业务直接承保保费为1757.2万美元，较2022年的2902.2万美元减少1145万美元，减幅39.5%[192] 现金和投资资产变化 - 截至2023年9月30日，现金和投资资产为1.72095亿美元，较2022年同期的1.92229亿美元减少2013.4万美元，主要因赔付支出增加和投资组合未实现损失增加[203] 投资收益和未实现收益变化 - 2023年前九个月投资净收益为59.8万美元，而2022年同期净亏损931.3万美元；2023年前九个月股权证券和其他投资未实现收益为61.5万美元，2022年同期未实现净亏损1050.2万美元；2023年前九个月投资销售实现亏损1.7万美元，2022年同期实现收益118.9万美元[203] 其他收入变化 - 2023年前九个月其他收入为45.4万美元，较2022年同期的75万美元减少29.6万美元，降幅39.5%[204] 净亏损和损失调整费用及净亏损率变化 - 2023年前九个月净亏损和损失调整费用为6655.3万美元，较2022年同期的6362.5万美元增加；净亏损率从2022年的75.8%升至2023年的77.7%，上升1.9个百分点[205] 净巨灾损失及对损失率影响 - 2023年前九个月净巨灾损失为728.5万美元，对损失率贡献8.5个百分点，2022年巨灾事件对损失率影响为4.1个百分点[207] 佣金费用变化 - 2023年前九个月佣金费用为2522.1万美元，占直接已赚保费的16.6%，2022年为2553.4万美元，占比18.1%，减少31.3万美元[211] 其他承保费用变化 - 2023年前九个月其他承保费用为1987.4万美元，占直接已赚保费的13.1%，2022年为2071.7万美元，占比14.7%，减少84.3万美元，降幅4.1%[212] 净承保费用率变化（前九个月） - 2023年前九个月净承保费用率为33.0%，2022年为37.2%，下降4.2个百分点[214] 前三季度保费及相关收入变化 - 2023年前三季度直接保费收入5199.2万美元，较2022年同期的5459.2万美元减少260万美元，降幅4.8%[231] - 2023年前三季度净保费收入367.5万美元，较2022年同期的1109.7万美元减少742.2万美元，降幅66.9%[234] - 2023年前三季度分保佣金收入553.6万美元，较2022年同期的488.6万美元增加65万美元，增幅13.3%[226] - 2023年前三季度净投资收入144.4万美元，较2022年同期的141.9万美元增加2.5万美元，增幅1.8%[226] 前三季度投资净亏损变化 - 2023年前三季度投资净亏损82.4万美元，较2022年同期的39.7万美元增加42.7万美元，增幅107.6%[226] 前三季度其他收入变化 - 2023年前三季度其他收入14.2万美元，较2022年同期的27万美元减少12.8万美元，降幅47.4%[226] 前三季度净赔付及理赔调整费用变化 - 2023年前三季度净赔付及理赔调整费用2193.2万美元，较2022年同期的2202.8万美元减少9.6万美元，降幅0.4%[226] 前三季度净赔付率和净承保费用率及净综合成本率变化 - 2023年前三季度净赔付率78.5%，较2022年同期的75%增加3.5个百分点，增幅4.7%[230] - 2023年前三季度净承保费用率31.7%，较2022年同期的36.9%减少5.2个百分点，降幅14.1%[230] - 2023年前三季度净综合成本率110.2%，较2022年同期的111.9%减少1.7个百分点，降幅1.5%[230] 前三个月基础赔付率和各项费用及收益变化 - 2023年前三个月基础赔付率为70.8%，较2022年同期的72.4%下降1.6个百分点[250] - 2023年前三个月佣金费用为821万美元，占直接已赚保费的16.2%，较2022年同期的870.2万美元减少49.2万美元[253] - 2023年前三个月其他承保费用为631.9万美元，占直接已赚保费的12.5%，较2022年同期的727.6万美元减少95.7万美元，降幅13.2%[254] - 2023年前三个月净承保费用率为31.7%，较2022年同期的36.9%下降5.2个百分点[256] - 2023年前三个月其他运营费用为44.2万美元，较2022年同期的81万美元减少36.8万美元，降幅45.4%[257] - 2023年前三个月折旧和摊销为74.1万美元，较2022年同期的82.5万美元减少8.4万美元，降幅10.2%[260] - 2023年前三个月利息费用为98.9万美元，较2022年同期的45.7万美元增加53.2万美元，增幅116.4%[261] - 2023年前三个月所得税收益为85.9万美元，有效税率为19.5%；2022年同期为56.2万美元，有效税率为12.3%[262] - 2023年前三个月净亏损为353.8万美元，较2022年同期的399.8万美元减少46万美元[263] 前三个月总毛保费变化 - 2023年前三个月总毛保费为5199.2246万美元，较2022年同期的5459.1551万美元有所下降[266] 第三季度和前九个月净保费收入、分保佣金收入等变化 - 2023年第三季度净保费收入为27,938,318美元，2022年同期为29,360,976美元；2023年前九个月净保费收入为85,701,467美元，2022年同期为83,936,424美元[269][271][273][274] - 2023年第三季度分保佣金收入为5,536,327美元，2022年同期为4,886,094美元；2023年前九个月分保佣金收入为16,393,944美元，2022年同期为14,283,077美元[269][273][274] - 2023年第三季度净投资收益为1,444,360美元，2022年同期为1,418,521美元；2023年前九个月净投资收益为4,437,208美元，2022年同期为3,411,946美元[269] - 2023年第三季度投资净损失为799,348美元，2022年同期为366,411美元；2023年前九个月投资净收益为531,277美元，2022年同期为净损失9,098,008美元[269] - 2023年第三季度总营收为34,261,368美元，2022年同期为35,568,477美元；2023年前九个月总营收为107,513,678美元，2022年同期为93,273,863美元[269] - 2023年第三季度总费用为37,309,147美元，2022年同期为38,809,375美元；2023年前九个月总费用为114,307,118美元，2022年同期为112,306,878美元[269] - 2023年第三季度运营亏损为3,047,779美元，2022年同期为3,240,898美元；2023年前九个月运营亏损为6,793,440美元，2022年同期为19,033,015美元[269] - 2023年第三季度净亏损为2,461,982美元，2022年同期为2,895,818美元；2023年前九个月净亏损为5,546,652美元，2022年同期为15,330,641美元[269] - 2023年第三季度净赔付率为78.5%，2022年同期为75.0%；2023年前九个月净赔付率为77.7%，2022年同期为75.8%[269][274] - 2023年第三季度净综合成本率为110.2%，2022年同期为111.9%；2023年前九个月净综合成本率为110.7%，2022年同期为113.0%[269][274] 各类证券资产情况 - 截至2023年9月30日，固定到期证券摊余成本为1.54459849亿美元，估计公允价值为1.32786899亿美元，占比100%；截至2022年12月31日，摊余成本为1.74918427亿美元，估计公允价值为1.54715163亿美元，占比100%[275][276] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，美国国债及政府相关证券所需抵押品金额分别约为742.2万美元和869.1万美元，估计公允价值分别约为816.8万美元和869.1万美元[276] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，住宅抵押贷款支持证券等合格投资的估计公允价值分别约为1091.1万美元和1222.8万美元，FHLBNY信贷额度无未偿还余额[277] - 截至2023年9月30日，权益证券成本为1798.6783万美元，估计公允价值

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度录得净亏损350万美元,每股亏损0.33美元,较去年同期的净亏损400万美元和每股亏损0.38美元有所改善[24] - 净承保保费下降4.8%至5200万美元,其中核心业务保费增长4.7%,非核心业务保费下降43.9%[25] - 净损失和赔付率上升3.5个百分点至78.5%,主要由于第三季度2.2百万美元的巨灾损失,占比7.7个百分点[26] - 非灾害损失率下降1.6个百分点至70.8%,其中核心业务非灾害损失率为64.7%,非核心业务为112.5%[27][28] - 净承保费用率下降5.2个百分点至31.7%,创公司历史新低,主要得益于各项费用的下降[29] - 投资收益略有上升,但债券组合的未实现亏损持续施加压力[30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在加快退出非核心业务,第三季度非核心保单数量下降17%,预计到年底将下降近50%,明年底将下降超过80%[14] - 非核心业务拖累公司合并比率6.4个百分点,年初至今拖累7.9个百分点[15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在重返其核心业务-下纽约州沿海地区的财产保险业务,并大幅缩减非核心业务[9] - 公司在定价、成本控制、再保险采购等方面采取了一系列措施,预计2024年将实现盈利[11][13][19][20][22] - 公司在下纽约州的市场份额不到2%,有很大的增长空间,认为这是一个巨大的机会[38] - 行业竞争激烈,但公司对自身定价水平很有信心[37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的转型战略和执行情况表示信心,认为公司已经完成了Kingstone 2.0和3.0的实施,正在加速实现盈利[12][13] - 管理层预计2024年将是公司的好年景,非核心业务的拖累将大幅减少[13][14] - 管理层提到公司面临的挑战包括理赔成本上升、大额理赔事件增加等,但表示已经采取了相应的定价和成本控制措施[46][47] 其他重要信息 - 公司已经完成了所有保单的更新替换成本,这将带来25.5%的平均保费增长,但大部分还未体现在已赚保费中[17][18] - 公司在再保险采购方面采取了一些策略,成功将成本增幅控制在预期之内[20][21] - 公司在降低费用方面取得了显著进展,第三季度费用率创下历史新低,未来还将进一步降至30%以下[22][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Paul Newsome 提问** 询问公司在纽约市场的竞争环境[37] **Meryl Golden 回答** 公司认为纽约市场竞争激烈,但公司在该市场的份额很小,有很大的增长空间,并对自身定价水平很有信心[37][38] 问题2 **Gabriel McClure 提问** 询问公司保费增长中率和替换成本的占比[42][43] **Meryl Golden 回答** 保费增长中约16-17%来自于替换成本上升,其余来自于费率调整[44] 问题3 **Gabriel McClure 提问** 询问公司核心业务的损失率情况[43] **Meryl Golden 回答** 公司核心业务的理赔频率有所下降,但理赔成本上升,公司已经通过定价措施应对了这一趋势,预计明年核心业务的损失率将有所改善[45][46][47]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________to _________ Commission File Number 0-1665 KINGSTONE COMPANIES, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 36-2476480 (State ...

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净亏损0.5百万美元，摊薄后每股亏损0.05美元，去年同期净亏损540万美元，摊薄后每股亏损0.51美元 [12] - 直接保费收入下降4.3%至4760万美元，较去年同期减少210万美元 [12] - 有效保单数量较上一季度下降7.6% [12] - 非巨灾损失率为61.7%，较去年第二季度下降3.8个百分点 [13] - 运营EBITDA为102万美元，每股0.10美元 [15] - 纽约保费收入增长6.2%，有效保单数量下降1.6%；纽约以外保费收入下降45.9%，有效保单数量下降27% [31] - 损失及理赔费用率为66.4%，较去年下降5个百分点 [31] - 第二季度巨灾损失增加140万美元，使净损失率增加4.7个百分点，较去年同期增加4.3个百分点 [31] - 净承保费用率下降3.9个百分点至32.5% [32] - 本季度投资组合收益20万美元，去年同期亏损450万美元 [33] - 风险调整后总成本占2023年3月31日有效保费的19%，仅比去年成本高1个百分点 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 纽约个人险业务直接保费收入本季度增长5%，纽约以外保费收入下降46% [10] - 纽约个人险业务平均续保保费本季度增长21% [10] - 第二季度纽约个人险业务净损失率为64.7%，纽约以外为108.9%；2022年全年纽约以外净损失率为126%，使承保利润减少超1200万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至去年年底，公司在纽约 homeowners 保险市场排名第15，市场份额仅1.6% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期战略是回归纽约州南部沿海财产保险业务，减少纽约以外业务 [8] - 行业内再保险费率连续六年上涨，近两年为两位数增长，累计涨幅近65%，同时通胀飙升使公司费率不足以应对损失成本 [23] - 纽约市场监管审批速度较慢，公司积极与监管机构沟通以获得更多费率调整和业务调整的批准；市场竞争激烈，部分竞争对手收紧业务、降低补偿，但公司对自身定价和新产品有信心，希望利用市场条件拓展业务 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为最困难时期已过去，虽仍有很多工作要做，但已走上正轨 [4][6] - 公司正在转型，通过减少纽约以外业务、增加纽约业务等措施，有望实现持续盈利，为股东带来长期价值 [8][30] 其他重要信息 - 自10月1日起，Meryl将成为公司下一任CEO，Barry将继续担任公司董事长至2024年8月的下一次年度股东大会 [3] - 公司聘请第三方顾问分析今年的大额损失，发现许多大额水险索赔来自季节性房产，未发现其他异常情况 [11] - 公司在2023年巨灾超额损失再保险续约中，维持了到期保留额，成本增加幅度低于预期，购买的限额降低6%，预计今年晚些时候条约调整时会有额外的返还保费 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待核心纽约业务的费率与潜在索赔通胀的关系，以及该业务未来的利润率扩张情况 - 公司看到水险和火灾险的索赔频率下降，但严重程度呈两位数增长，且有高额大额损失；公司正尽力使费率高于索赔通胀 [17] 问题2: 纽约市场的竞争环境如何，以及监管机构对费率的反馈 - 纽约市场监管审批速度比以往慢，但公司积极跟进并获得费率批准；市场竞争激烈，部分竞争对手收紧业务、降低补偿，公司对自身定价和新产品有信心，希望利用市场条件拓展业务 [61][62] 问题3: 公司未来实现盈亏平衡所需的综合比率是多少 - 公司认为盈亏平衡与投资回报有关，目前综合比率达到99%未盈利，可能还需提高0.5个百分点以覆盖另外50万美元的成本 [45][47] 问题4: 投资组合的账面收益率和市场收益率是多少 - 账面收益率为3.63%，市场收益率暂无数据 [49] 问题5: 非纽约业务何时不再影响公司业绩 - 公司正尽快减少非纽约业务，已在新泽西和罗德岛获得批量不续约批准，正在与康涅狄格州沟通；预计到今年年底非纽约业务将减少一半，明年再减少一半，到明年年底其对经营业绩的拖累将持续减小 [51]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司总资产分别为3.30397483亿美元和3.20332531亿美元，增长约3.14%[13] - 2023年第一季度和2022年同期，公司总营收分别为3662.7763万美元和2855.1295万美元，增长约28.29%[15] - 2023年第一季度和2022年同期，公司净亏损分别为505.471万美元和919.7532万美元，亏损收窄约45.04%[16] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司总负债分别为2.97115479亿美元和2.84163099亿美元，增长约4.56%[13] - 2023年第一季度和2022年同期，公司综合亏损分别为310.3358万美元和1695.8849万美元，亏损收窄约81.70%[16] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司股东权益分别为3328.2004万美元和3616.9432万美元，下降约7.98%[13] - 2023年第一季度和2022年同期，公司基本和摊薄后每股亏损分别为0.47美元和0.87美元[16] - 2023年第一季度和2022年同期，公司加权平均流通普通股分别为1075.6913万股和1063.045万股[16] - 2022年同期公司每股普通股股息为0.04美元，2023年第一季度未发放[16] - 2023年第一季度和2022年同期，公司经营活动产生的净现金流分别为 - 505.471万美元和 - 919.7532万美元[21] - 2023年第一季度经营活动使用的净现金流为 - 3,366,805美元，2022年为 - 17,388,078美元[23] - 2023年第一季度投资活动提供的净现金流为2,189,590美元，2022年为 - 285,069美元[23] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金流为 - 280,260美元，2022年为 - 783,565美元[23] - 2023年第一季度其他综合收益（损失）净额为1,951,352美元，2022年为 - 7,761,317美元[25] - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司净投资收入分别为154.1492万美元和135.91万美元[49] - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司投资净收益（损失）分别为122.4871万美元和 - 439.8405万美元[53] - 2023年第一季度，公司保费收入为2825.4953万美元，2022年同期为2667.338万美元[63] - 2023年第一季度，公司保费写入为2396.8747万美元，2022年同期为2491.8188万美元[63] - 2023年第一季度已发生损失和损失调整费用净额为2503.941万美元，2022年同期为2294.1198万美元[64] - 2023年第一季度已支付损失和损失调整费用为2200.2969万美元，2022年同期为2420.2007万美元[64] - 2023年和2022年第一季度再保险合同下的再保险回收额分别为1225.6426万美元和1040.4866万美元[64] - 2023年和2022年第一季度前一年度已发生损失和损失调整费用发展分别为3121美元有利和3671美元有利[65] - 2023年第一季度临时分保佣金收入为5,446,808美元，或有分保佣金收入为 - 1,401美元；2022年第一季度临时分保佣金收入为4,541,533美元，或有分保佣金收入为139,863美元[92] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，所有条约下应付给再保险人的净或有分保佣金分别约为2,669,000美元和2,881,000美元[94] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，基于公司净认可资产的最大可允许预付款分别约为13,059,000美元和13,192,000美元，可用抵押品分别约为12,199,000美元和12,228,000美元[96] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，债务包括2022年票据净额分别为17,536,524美元和17,252,868美元，设备融资分别为7,639,495美元和7,905,655美元，期末余额分别为25,176,019美元和25,158,523美元[98] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，2022年票据净额分别为1753.6524万美元和1725.2868万美元[101] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，杠杆维护测试比率分别为29.7%和26.7%[103] - 2023年和2022年第一季度普通股股息分别为0美元和42.549万美元[108] - 2023年和2022年第一季度股票期权的股份支付费用分别约为0美元和6000美元，2022年费用含约18%估计没收金额[111] - 2023年3月31日和2022年12月31日，递延所得税资产分别为16,818,738美元和16,296,969美元，递延所得税负债分别为5,757,320美元和5,965,811美元，净递延所得税资产分别为11,061,418美元和10,331,158美元[128] - 2023年3月31日和2022年12月31日，州净营业亏损分别约为36,549,000美元和35,025,000美元[130] - 2023年和2022年第一季度计算摊薄后普通股每股亏损时，未纳入期权、认股权证和限制性股票奖励[136] - 2023年和2022年第一季度计算基本和摊薄后普通股每股亏损所用的加权平均流通股数分别为10,756,913股和10,630,450股[137] - 2023年和2022年第一季度的租赁成本分别为40,815美元和46,938美元，现金付款分别为47,483美元和53,003美元，折现率均为5.50% [141] - 2023年和2022年第一季度的租金费用分别为40,815美元和46,938美元[144] - 2023年和2022年第一季度，公司未计提或支付员工奖金计划相关奖金[156] - 公司401(k)计划为参与者匹配100%的供款，最高为符合条件供款的4%，2023年和2022年第一季度相关费用分别约为8.5万美元和6.2万美元[157] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，递延薪酬负债分别为855,580美元和1,155,860美元[158] - 2023年第一季度直接保费收入4759.7万美元，较2022年同期的4298.4万美元增加461.3万美元，增幅10.7%[184][190] - 2023年第一季度净保费收入2396.9万美元，较2022年同期的2491.8万美元减少94.9万美元，减幅3.8%[184][194] - 2023年第一季度分出给成数分保合约的保费为1558.8万美元，较2022年同期的1014.6万美元增加544.2万美元，增幅53.6%[184] - 2023年第一季度分出给超额赔款分保合约的保费为107.3万美元，较2022年同期的85.7万美元增加21.6万美元，增幅25.2%[184] - 2023年第一季度净赔付率为88.6%，较2022年同期的86.0%上升2.6个百分点，升幅3.0%[189] - 2023年第一季度净承保费用率为34.7%，较2022年同期的38.5%下降3.8个百分点，降幅9.9%[189] - 2023年第一季度净综合成本率为123.3%，较2022年同期的124.5%下降1.2个百分点，降幅1.0%[189] - 2023年第一季度净保费收入从2022年同期的2667.3万美元增加158.2万美元，即5.9%，达到2825.5万美元[197] - 2023年第一季度分出保费佣金收入为544.5万美元，较2022年同期的468.1万美元增加76.4万美元，增幅16.3%[198,200] - 2023年第一季度临时分出保费佣金收入为544.7万美元，较2022年同期的454.2万美元增加90.5万美元，增幅19.9%[198,201] - 2023年第一季度或有分出保费佣金收入为 - 1000美元，较2022年同期的14万美元减少14.1万美元[198] - 2023年第一季度净投资收入从2022年同期的135.9万美元增加18.2万美元，即13.4%，达到154.1万美元[203] - 截至2023年3月31日，现金和投资资产为1.90665亿美元，较2022年3月31日的2.03888亿美元减少1322.3万美元[204] - 2023年第一季度投资净收益为122.5万美元，而2022年同期为净亏损439.8万美元[205] - 2023年第一季度其他收入为16.1万美元，较2022年同期的23.6万美元减少7.5万美元，降幅31.8%[206] - 2023年第一季度净损失和理赔费用为2503.9万美元，较2022年同期的2294.1万美元增加[207] - 2023年第一季度净损失率为88.6%，较2022年同期的86.0%增加2.6个百分点[207] 公司资产相关数据关键指标变化 - 2023年3月31日再保险应收款净额为 - 11,553,545美元，2022年为 - 9,049,252美元[23] - 2023年3月31日递延保单获取成本为1,127,409美元，2022年为582,406美元[23] - 2023年3月31日现金及现金等价物期末余额为10,500,753美元，2022年为5,833,886美元[25] - 截至2023年3月31日，固定到期证券的摊销成本为172,374,518美元，估计公允价值为154,641,319美元，净未实现损失为17,733,199美元[38] - 截至2022年12月31日，固定到期证券的摊销成本为174,918,427美元，估计公允价值为154,715,163美元，净未实现损失为20,203,264美元[39][40] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，可供出售固定到期证券摊余成本分别为1.72374518亿美元和1.74918427亿美元，估计公允价值分别为1.54641319亿美元和1.54715163亿美元[41] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，权益证券成本分别为1801.1146万美元和1808.67万美元，估计公允价值分别为1462.2549万美元和1383.439万美元[43] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，其他投资（对冲基金）成本均为198.704万美元，估计公允价值分别为313.5449万美元和277.1652万美元[44] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，持有至到期固定到期证券成本或摊余成本分别为776.5096万美元和776.614万美元，估计公允价值分别为682.5609万美元和660.0388万美元[46] - 2023年3月31日和2022年12月31日，出售回租交易所需抵押品金额分别约为826.8万美元和869.1万美元，合格抵押品估计公允价值分别约为1147.5万美元和869.1万美元[45] - 2023年第一季度和2022年第一季度，持有至到期固定到期证券赎回所得款项分别为0美元和50万美元[49] - 2023年第一季度和2022年第一季度，可供出售固定到期证券出售或到期所得款项分别为1355.4928万美元和1018.1658万美元[50] - 2023年第一季度和2022年第一季度，权益证券出售所得款项分别为7.5554万美元和499.4884万美元[51] - 2023年3月31日，公司持有的固定到期可供出售证券估计公允价值为13.7427864亿美元，未实现损失为1783.6793万美元[56] - 2022年12月31日，

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净亏损510万美元，摊薄后每股亏损0.47美元，去年同期净亏损920万美元，摊薄后每股亏损0.87美元 [49] - 直接保费收入增长10.7%，达到4760万美元，较去年同期增加460万美元；有效保单数量较去年减少1.1% [49] - 净承保费用率下降3.7个百分点，降至34.7%，主要因IT费用减少和佣金调整 [50] - 本季度投资组合未实现收益120万美元，去年同期未实现损失440万美元；净投资收入较2022年第一季度增长13.4% [50] - 净损失与理赔费用率（LAE）为88.6%，较去年上升2.6个百分点，主要因巨灾损失增加 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非纽约业务方面，去年非纽约业务的赔付率超过100%，处于严重亏损状态；第一季度非纽约有效保单数量减少8.5%，预计到年底减少超50% [7][77] - 纽约业务方面，第一季度纽约有效保单数量增长1.2%；纽约传统住宅火灾产品费率上调16.5%，康涅狄格州传统房主产品费率上调20%，纽约精选房主产品费率上调9.8%，纽约住宅火灾产品费率上调12.3%；纽约房主续保平均保费从2498美元增至超3000美元，涨幅21%，超50%的增长来自重置成本更新 [33][51][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 投资资产平均收益率为3.35%，因现金余额的利率收益，实际增幅高于此 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2023 - 2024年采取四大战略支柱：一是大幅缩减非纽约业务；二是根据损失趋势和通胀调整定价；三是严格管理再保险需求和成本；四是持续关注费用削减 [50] - 行业竞争方面，纽约市场竞争格局有利，许多保险公司参与度低，如UPC倒闭，一家佛罗里达公司未在纽约下州开展业务，旅行者保险业务量极少，公司借此机会优化业务 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临诸多挑战，如恶劣天气、高通胀、利率波动和再保险市场紧张，但宏观经济因素负面影响可能已达峰值，情况将改善 [26][29] - 公司对未来持乐观态度，随着战略实施和不利因素缓解，有望实现盈利增长，预计2024年保费收入显著增加 [30][64] 其他重要信息 - 第一季度巨灾损失370万美元，使净损失率增加13.2个百分点，较去年增加1.9个百分点；非巨灾损失率为75.4%，略高于去年同期，主要因通胀和大型水损损失 [31] - 公司已获批批量不续保，修剪代理商，重新核保业务，大幅降低佣金，以加速缩减非纽约业务 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非纽约业务的赔付率情况，与纽约业务对比，以及保单法规时效和潜在问题时间 - 去年非纽约业务赔付率超100%，对公司而言极不盈利；法规时效一般为三年 [7] 问题2: 从本季度到一年后公司的收入情况，非纽约业务减少对总保费的影响，以及纽约费率和重置成本增加的抵消程度 - 预计2023年总保费与2022年持平，有效保单数量减少超10%；若纽约业务增长几个百分点，利润将显著提升；今年和明年保费预计适度增长，主要因费率调整和通胀导致重置成本增加 [9][10] 问题3: 另外50%非纽约保单是否会在2024年开始退保，是否为盈利保单 - 公司正尽力加速缩减该业务，已获批批量不续保等，预计2024年更多业务会退出，也在努力使其在2023年退出 [11] 问题4: 若对纽约第一季度业务按费率和重置成本重新定价，盈利情况与损失情况对比 - 难以回答，第一季度有13个百分点的巨灾损失和较多大额损失，盈利不仅取决于保费；重要的是纽约业务一直盈利且盈利能力在提升，随着非纽约业务减少，盈利将更明显 [13][14] 问题5: 直接保费增长约11%，有效保单数量下降约1%，与费率和通胀调整的关系 - 保费增长得益于费率增加、重置成本更新，但部分被非纽约业务退出抵消；费率和通胀调整的影响会在全年加速体现 [40] 问题6: 纽约业务是否盈利，去除非纽约业务后是否能盈利 - 目标是去除非纽约业务后实现盈利，非纽约业务平均保费低、损失频率高、大额损失占比高；虽然可提高保费，但需12个月才能确认收入，同时降低费用率也很重要 [41] 问题7: 投资组合的收益率及上一季度情况 - 收益率约4.3 - 4.4，但不太确定具体数值 [44] 问题8: 公司何时扭亏为盈，何时能看到业绩改善 - 公司希望尽快停止亏损并实现盈利，目前市场竞争格局有利；预计今年和明年盈利持续改善；因应对通胀的措施从去年9月开始，需一年时间覆盖业务，再用一年确认保费收入，所以大部分收益将在2024年体现 [61][63][64] 问题9: 公司的资本状况，以及风险资本（RBC）的变化情况 - 截至年底，保险公司有6700万美元的资本，本季度保险损失约400万美元，仍高于300的RBC最低资本要求 [38][54]