损失和准备金数据变化 - 2021年末损失和LAE准备金余额为9494.8745万美元，2020年末为8280.1228万美元[61] - 2021年当期发生损失1.01972596亿美元，2020年为6643.1072万美元[61] - 2021年当期支付损失8030.8507万美元，2020年为6855.4482万美元[61] 累计冗余（不足）数据 - 截至2021年12月31日，2011 - 2020年净累计冗余（不足）分别为 - 380.6万、 - 503.6万、 - 299万、 - 378.2万、 - 567.9万、 - 716万、 - 1192.2万、 - 1582万、 - 34.3万、1.5万美元[65] - 截至2021年12月31日，2011 - 2020年毛累计冗余（不足）分别为 - 741.9万、 - 1494.6万、 - 802.6万、 - 911.7万、 - 1057.2万、 - 1241.4万、 - 1618.2万、 - 1948.6万、 - 31.2万、135.5万美元[66] 再保险条约情况 - 2021年12月31日生效，公司为个人业务签订2021/2023比例再保险条约，期限至2023年1月1日[70] - 2019年12月15日生效的2019/2020比例再保险条约于2020年12月31日截止到期未续约[70] 个人业务净自留额变化 - 2020年12月31日至2021年12月30日，个人业务每次事故最大净自留额为100万美元[71] - 2021年12月31日至2023年1月1日，2021/2023条约下个人业务每次事故最大净自留额降至70万美元[71] - 2022年1月1日起，公司签订底层超赔再保险条约，非命名风暴损失40万美元超60万美元部分提供50%再保险，个人业务每次事故最大净自留额降至50万美元[71] 巨灾再保险保障及自留额情况 - 2021年公司购买巨灾再保险，为单一事件损失提供高达5亿美元的保障，直接自留额为1000万美元；10月18日生效的Stub Treaty在其有效期内将直接自留额降至500万美元；2021年12月31日至2023年1月1日，个人险保单损失适用2021/2023条约，覆盖26%的巨灾损失，每次巨灾事件净自留额为740万美元；2019年12月15日至2020年12月30日，个人险保单损失适用25%的成数分保条约，每次巨灾事件净自留额为812.5万美元[73][74] - 公司目前巨灾再保险覆盖高达5亿美元的损失（超过1000万美元的4.9亿美元），2021年12月31日起，1000万美元的巨灾损失按26%的比例分保，每次巨灾公司自留风险740万美元，额外高达4.9亿美元的巨灾损失100%再保，年度巨灾覆盖限额为每次发生金额的两倍[110] 巨灾事件净损失率变化 - 2021年公司因巨灾事件净损失率提高10.3个百分点，其中飓风艾达残余影响使损失率提高7.1个百分点；2020年因巨灾事件净损失率提高10.7个百分点[78] 评级情况 - KICO获得A.M. Best的财务实力评级为B+（良好），长期发行人信用评级为bbb -（稳定展望）；Kingstone公司获得A.M. Best的长期发行人信用评级为bb -（稳定展望），3000万美元、5.50%的高级无担保票据到期日为2022年12月30日的长期发行信用评级为bb -（稳定展望）；KICO获得Kroll Bond Rating Agency的保险财务实力评级为A -（稳定展望），Kingstone公司获得Kroll Bond Rating Agency的发行人评级为BBB -（稳定展望），3000万美元、5.50%的高级无担保票据到期日为2022年12月30日的评级为BBB -（稳定展望）；KICO还获得Demotech的财务稳定性评级为A（卓越）[77] - 2021年8月6日，A.M. Best将公司保险子公司KICO的财务实力评级从“B++”（良好）降至“B+”（良好），展望稳定，评级下调影响了子公司Cosi的业务[115][116] 行业保费收入情况 - 2020年财产/意外险行业直接保费收入为7170亿美元，较2019年增长1%[87] 税率及法规情况 - 2017年美国企业所得税率降至21%，降低了美国保险公司的有效税率[88] - 《2019年恐怖主义风险保险计划再授权法案》于2020年12月20日颁布，计划于2027年12月31日到期[89] - 纽约州州长于2021年签署立法，于2022年1月28日生效，旨在防止房主保险公司仅基于狗的品种进行歧视[90] 公司检查情况 - 纽约州金融服务部（DFS）于2019年对KICO展开检查，检查于2020年4月30日完成[91] 公司资本及合规情况 - 截至2021年12月31日，KICO的总调整资本（TAC）高于授权控制水平风险资本（ACL），符合纽约州的风险资本（RBC）要求[93] 股息限制情况 - 公司从KICO获得股息的能力受纽约州法律和保险法规限制，股息限制为过去36个月盈余的10%或净投资收入的100%中的较低者，减去KICO在此期间支付的股息[94] - KICO向公司支付的最高允许股息为盈余的10%或过去36个月净投资收入的100%（以法定会计基础计算），减去该期间已支付的股息[134] - 截至2021年12月31日，KICO无需事先监管批准即可支付的最大允许分配约为344.8万美元[134] 公司员工数量 - 截至2021年12月31日，公司有91名员工[101] 疫情对业务影响 - 新冠疫情自2020年3月起影响公司运营，2021年出租车实体损坏业务保费收入有所增加[104] 公司票据到期情况 - 公司3000万美元本金、利率5.5%的高级无担保票据将于2022年12月30日到期[117] - 公司总计3000万美元、利率5.5%的高级无担保票据将于2022年12月30日到期[134] 公司更名情况 - 公司于1961年成立，1999年更名为DCAP Group, Inc.，2009年7月1日更名为Kingstone Companies, Inc.[100] 会计原则情况 - 法定会计原则（SAP）由NAIC制定，用于保险公司法定财务报表编制和监管偿付能力，主要关注保单持有人盈余；公认会计原则（GAAP）除关注偿付能力外，还关注运营结果和现金流等[96][98] 再保险市场情况 - 公司购买再保险以降低风险，但市场条件包括新冠疫情影响再保险的可得性和成本[108] - 再保险可降低公司单个风险的净负债、防范可能的灾难等，但市场条件会影响再保险的可用性和成本[121] 公司风险情况 - 公司面临巨灾和恶劣天气事件导致的重大损失风险，非巨灾天气事件也会引发索赔[110][111] - 索赔严重程度或频率的意外增加可能影响公司运营结果和财务状况[112] - 再保险使公司面临再保险公司的信用风险，可能对经营业绩和财务状况产生重大不利影响[122] - 保险行业受到广泛监管，可能影响公司运营成本并限制业务增长[124] - 公司业务依赖信息技术和电信系统，系统故障可能对业务产生重大不利影响[144] 公司收入来源情况 - 约80%的收入来自纽约州，受当地监管、经济等条件影响[130] 经纪人业务情况 - 2021年，30家经纪人提供了总毛保费的36.1%[131] 公司高管协议到期情况 - 公司总裁兼首席执行官Barry Goldstein和首席运营官Meryl Golden的修订重述雇佣协议均于2022年12月31日到期[137] 公司股权计划情况 - 公司2014年股权参与计划下可发行普通股140万股，员工股票购买计划下可发行普通股75万股[149] - 截至2021年12月31日，2014年计划下有107,201份购买普通股的期权和628,531股未归属受限股票授予，另有440,774股预留发行，员工股票购买计划下无购买股份[150] 公司证券注册情况 - 公司已根据S - 3表格注册高达3929万美元证券，可不时发售[150] 公司高管和董事持股情况 - 截至2022年3月21日，公司高管和董事实益持有1,046,510股普通股，占已发行普通股的9.8%[153] 公司股票流动性及影响情况 - 公司普通股交易量有限，流动性低于许多其他公开交易的保险和其他公司的平均交易市场[147] - 未来公司发行或转售普通股可能对其市场价格产生重大不利影响，发行新股会稀释现有股东的所有权权益[148] - 大量出售普通股或可转换为普通股的证券可能对公司普通股市场价格和未来融资能力产生重大不利影响[151] 公司优先股发行情况 - 公司董事会有权不经股东进一步批准指定和发行优先股，未来可能出于多种原因发行优先于普通股的其他股权和股权相关证券[152] 公司高管和董事影响力情况 - 公司高管和董事对提交股东投票的所有事项有重大影响力，其利益可能与其他股东不一致[153][154] 公司反收购情况 - 公司受反收购条款和法规约束，可能使第三方更难收购公司控制权，即使这种控制权变更对股东有益[155]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为220万美元，稀释后每股收益0.21美元，低于去年同期净收入300万美元和稀释后每股收益0.28美元 [13] - 第四季度直接承保保费增长13.2%至5010万美元，创下公司新高，较去年同期的4420万美元增加590万美元 [13] - 第四季度净承保保费下降2680万美元，降幅达58.5% [14] - 2021年全年承保保费增长7.3%，但有效保单数量仅增长2.9%，显示保费增长快于风险敞口增长 [9] - 2021年第四季度净损失和LAE（理赔费用）比为61.8%，较去年同期下降1.6个百分点 [14] - 第四季度承保费用比率上升0.5个百分点至39.4%，但承保费用占直接承保保费的比率下降0.5个百分点 [16] - 公司在债券投资组合中实现了超过440万美元的收益 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度经历了两起巨灾事件，巨灾给当季损失率增加了近7个百分点 [14] - 非巨灾事件的频率较去年同期第四季度有所下降，尤其是在火灾风险方面，但几起大型火灾和水损损失使季度损失率增加了12.9个百分点 [14] - 公司最大的业务线——家庭财产保险的责任索赔频率自第三季度以来有所下降，已更符合历史水平 [14] - 住户火灾保险的责任索赔频率相比历史水平仍然较高，但近几个月出现一些改善迹象 [15] - 2021年严重火灾损失增加了3个百分点的综合成本率，责任索赔的增加使财产险业务线的综合成本率增加了近2个百分点 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约州仍然是公司最大的保费来源市场，占公司总保费生成的75%以上 [12] - 新的Select房主保险和Select住户火灾保险产品已在纽约州上线 [12] - 公司计划在获得监管批准后，在一年内将Select产品推广到所有州 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行Kingstone 2.0现代化计划，包括构建新的高级产品（Select系列）和将多个系统整合为单一保单签发及管理系统 [10][11] - 新的Select产品利用多种数据源并结合特定财产再保险因素，旨在实现更精准的风险定价，从而提高盈利能力 [10][12] - 系统转换进展顺利，计划在今年淘汰遗留系统，预计将降低费用并提高员工效率，仅淘汰遗留系统每年即可节省超过150万美元 [11][22] - 公司为2022年签订了新的30%比例再保险合约，并将单一风险超赔再保险合约增加了一个额外层级，这使得公司对巨灾损失的自留额降低了25%以上，对单个大额损失的敞口最高削减了50% [7] - 行业竞争环境依然激烈，一些历史上强劲的公司目前更多处于观望状态，但仍有其他公司在积极承保业务 [33][34] - 此前扩张至纽约州的"佛罗里达骑手"（Florida Riders）公司的影响力已减弱甚至消失 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2021年困难但已过去，公司已重建并准备好实现卓越，对未来非常乐观 [6] - 2021年的承保亏损主要受三大因素驱动：巨灾事件（增加超过10个百分点的综合成本率）、大量严重火灾（增加3个百分点）以及财产险业务线责任索赔增加（增加近2个百分点） [6][7] - 严重火灾损失的频率未找到具体根本原因，被认为是运气不佳；责任损失增加则主要归因于COVID-19疫情期间人们居家时间增多以及房屋维护延迟，但这些因素在第四季度和2022年已见缓和 [8][15] - 费率上调的积极影响在第四季度开始明显显现，保费增长超过13%，而有效保单数量环比仅增长约1.1% [9] - 尽管平均费率显著提高，但保单续保率反而在增加，这对2022年及未来是利好迹象 [9] - 2022年将是公司的关键一年，Kingstone 2.0举措将开始见效 [12][16] - 在典型的非重大巨灾年份，公司目标综合成本率可达90%中段，股本回报率可达中高个位数 [55] 其他重要信息 - 公司第四季度未回购任何股票，并支付了额外的0.04美元股息 [18] - 公司投资组合经理正在更好地分散投资，增加新的资产类别，同时提高投资组合的平均信用评级，固定收益部分平均信用评级约为A级，久期限制在约5年 [18][43] - 投资组合中超过95%为债券、派息股票或固定收益型ETF，投资策略偏向保守 [43][44] - 公司首席执行官Barry Goldstein目前拥有公司9.95%的股份 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Kingstone 2.0的遗留系统转换过程是否将在2022年完成？ - 是的，经过三年努力，2022年将是关键一年 [21] 问题: 系统转换对费用比率的影响幅度预计是多少？ - 由于再保险合约更替，观察费用占直接承保保费的百分比更合适，该比例已在下降，淘汰遗留系统每年将节省超过150万美元，开发Select产品的咨询费用也将结束，预计2022年及以后费用将显著降低 [22] 问题: 2021年实现的费率上调幅度是多少？2022年的申报计划如何？ - 2021年平均为高个位数增长，2022年预计类似，例如纽约州目前有8%的费率增长正在通过账册 [24] 问题: 气候变化导致更强风暴北移是否构成担忧？这是否是增加再保险保护的原因之一？ - 公司意识到气候变化因素，但增加再保险主要是为了保护公司资产负债表 [25] 问题: 除了费率，公司在改善承保流程方面的工作如何？业务组合有何变化？ - 新的Select产品将预计的巨灾损失和再保险成本加载到地域因子中，实现了更好的风险定价匹配，从而可以拓宽承保胃口，同时公司在巨灾风险暴露管理上取得成效，尽管保费增长，但PML（最大可能损失）正在下降，有助于控制再保险成本 [29][30][32] 问题: 竞争环境如何？ - 竞争环境依然活跃，一些历史强劲公司更趋观望，但仍有其他竞争者，"佛罗里达骑手"的影响力已减弱，公司处于有利竞争位置 [33][34] 问题: 有效保单数量的增长数据是否正确？全年增长2.9%，第四季度环比增长1.1%？ - 数据正确，这反映了公司专注于盈利能力，保费美元增长快于风险承担量增长，意味着盈利能力在扩大 [40][42] 问题: 投资组合的信用质量和构成如何？ - 债券组合最大组成部分曾是公司债券，现正减少公司债，增加抵押贷款债券以实现更好分散化，平均信用质量约为A级，久期约5年，超过95%的投资为债券、派息股或固定收益型ETF，投资策略保守 [43][44] 问题: 2022年第一季度至今表现如何？ - 业务组合继续以与第四季度非常相似的速度增长，保费增长良好且快于保单数量增长，显示费率影响持续 [50] 问题: 第一季度巨灾损失情况？ - 冬季天气温和，可能有一个小事件，但总体温和 [52][53] 问题: 在正常化（无重大巨灾）年份，盈利预期如何？ - 避免给出具体指引，但承认业绩波动主要来自天气波动，在典型的非重大巨灾年份，目标综合成本率在90%中段，股本回报率在中高个位数 [55] 问题: 为何第四季度未回购股票？未来会恢复回购吗？ - 出于资本谨慎考虑，目前不将现有资本视为过剩资本，尽管认为股价低于账面价值是很好的投资机会，但在经历两次巨灾事件（每次对公司造成约1000万美元损失）后，资本管理需审慎 [59] 问题: 内部人士对股票的看法和持仓？ - 首席执行官按时申报所有股票购买，目前拥有公司9.95%的股份，通过限制性股票单位归属获得，并无意改变当前做法 [60]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司总资产为3.20226541亿美元，较2020年12月31日的3.17582267亿美元增长0.83%[9] - 截至2021年9月30日，公司总负债为2.42395284亿美元，较2020年12月31日的2.24781865亿美元增长7.83%[9] - 2021年前三季度，公司净保费收入为1.06828895亿美元，较2020年同期的0.81099387亿美元增长31.72%[12] - 2021年前三季度，公司总营收为1.18061625亿美元，较2020年同期的0.95765408亿美元增长23.28%[12] - 2021年前三季度，公司总费用为1.30484734亿美元，较2020年同期的0.99208855亿美元增长31.53%[12] - 2021年前三季度，公司税前亏损为0.12423109亿美元，较2020年同期的0.03443447亿美元亏损扩大260.77%[12] - 2021年前三季度，公司净亏损为0.09606001亿美元，较2020年同期的0.02063869亿美元亏损扩大365.43%[12] - 2021年前三季度，公司综合亏损为0.13279383亿美元，而2020年同期综合收益为0.02184676亿美元[12] - 2021年前三季度，公司基本和摊薄每股亏损均为0.90美元，2020年同期分别为0.19美元[12] - 2021年前三季度，公司普通股每股股息为0.12美元，2020年同期为0.1425美元[12] - 2020年9月30日公司总权益为89313425美元，2021年9月30日为77831257美元，较2020年下降约12.86%[16][18] - 2020年1 - 9月净损失为2063869美元，2021年1 - 9月净损失为10618265美元，2021年较2020年净损失增长约414.48%[16][18] - 2020年1 - 9月股息支出为1530390美元，2021年1 - 9月股息支出为420525美元，2021年较2020年股息支出下降约72.52%[16][18] - 2020年1 - 9月库存股收购金额为801788美元，2021年1 - 9月为1671598美元，2021年较2020年增长约108.48%[16][18] - 2020年1 - 9月基于股票的薪酬为1373283美元，2021年1 - 9月为1447725美元，2021年较2020年增长约5.41%[18] - 2020年1 - 9月可供出售证券未实现净收益为4248545美元，2021年1 - 9月未实现净损失为920323美元[16][18] - 2020年7月1日普通股数量为11944220股，2021年9月30日为11947619股，较2020年7月1日增加3399股[16] - 2020年7月1日库存股数量为1383077股，2021年9月30日为1471406股，较2020年7月1日增加88329股[16] - 2020年1 - 9月受限股票奖励用于支付预扣税扣除股份21268股，2021年1 - 9月为27718股，2021年较2020年增加约30.33%[18] - 2020年1 - 9月受限股票奖励归属股份67686股，2021年1 - 9月为104030股，2021年较2020年增长约53.70%[18] - 2021年前九个月净亏损9606001美元，2020年为2063869美元[20] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金流为29079787美元，2020年为使用9465006美元[20] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金流为9297954美元，2020年为提供3927739美元[20] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金流为3137487美元，2020年为2466115美元[20] - 2021年前九个月现金及现金等价物增加16644346美元，2020年减少8003382美元[20] - 2021年前9个月保费收入为10.68亿美元，2020年同期为8.11亿美元[53] - 2021年第三季度保费收入为3680.33万美元，2020年同期为2752.11万美元[54] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，预收保费余额分别为532.55万美元和266.04万美元[54] - 2021年前9个月未决赔款和理赔费用准备金期末余额为1.01亿美元，2020年同期为8497.9万美元[55] - 2021年前9个月和2020年前9个月，再保险合同下的已发生损失和理赔费用净额分别为122.1万美元和2382.7万美元[55] - 2021年前9个月和2020年前9个月，上年已发生损失和理赔费用进展分别为1.05万美元和27.97万美元[56] - 2021年和2020年前三季度，普通股股息分别为127.4797万美元和153.039万美元，2021年10月30日批准每股0.04美元的季度股息[87] - 2021年和2020年前三季度，股票期权的股份支付费用分别约为4.3万美元和5.2万美元，估计没收率约为16%[90] - 2021年前三季度无期权授予，2020年前三季度授予的股票期权加权平均估计公允价值为每股2.40美元[91] - 2021年前三季度，受限普通股授予321,335股，归属104,870股，没收14,745股，截至9月30日余额为572,684股[99] - 2021年9月30日递延所得税资产总计8,728,183美元，2020年12月31日为5,386,635美元；2021年9月30日递延所得税负债总计9,266,031美元，2020年12月31日为9,543,548美元；2021年9月30日净递延所得税负债为537,848美元，2020年12月31日为4,156,913美元[104] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，州净营业亏损分别约为31,531,000美元和27,931,000美元[105] - 2021年第三季度基本和摊薄每股收益计算中加权平均流通股数为10,523,515股，2020年同期为10,673,077股；2021年前九个月为10,622,988股，2020年同期为10,737,853股[112] - 2021年第三季度租赁成本为57,459美元，前九个月为172,377美元；现金付款分别为66,531美元和198,040美元；折现率为5.50%；剩余租赁期限为6年[119] - 截至2021年9月30日，租赁负债的未折现租赁付款总额为957,432美元，现值调整为104,438美元，经营租赁负债为852,994美元[120] - 2021年第三季度租金费用为57,459美元，2020年同期为61,297美元；2021年前九个月为172,377美元，2020年同期为183,891美元[120] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，递延薪酬负债分别为83.1441万美元和76.3789万美元[131] - 2021年10月30日，公司董事会批准每股0.04美元的季度股息，于2021年12月15日支付[134] - 2021年前九个月直接保费收入为1.3161亿美元，较2020年同期的1.2509亿美元增加652万美元，增幅5.2%[153][157] - 2021年前九个月净保费收入为1.09756亿美元，较2020年同期的8127.6万美元增加2848万美元，增幅35.0%[153][161] - 2021年前九个月已赚保费为1.06829亿美元，较2020年同期的8109.9万美元增加2573万美元，增幅31.7%[153] - 2021年前九个月净赔付率为74.0%，较2020年同期的60.8%增加13.2个百分点，增幅21.7%[156] - 2021年前九个月净承保费用率为41.0%，较2020年同期的38.9%增加2.1个百分点，增幅5.4%[156] - 2021年前九个月净综合赔付率为115.0%，较2020年同期的99.7%增加15.3个百分点，增幅15.3%[156] - 2021年前九个月净投资收入为513.8万美元，较2020年同期的477.2万美元增加36.6万美元，增幅7.7%[153] - 2021年前九个月总费用为1.30485亿美元，较2020年同期的9920.9万美元增加3127.7万美元，增幅31.5%[153][154] - 2021年前九个月税前亏损为1242.3万美元，较2020年同期的344.3万美元增加898万美元，增幅260.8%[153][154] - 2021年前九个月净亏损为960.6万美元，较2020年同期的206.4万美元增加754.2万美元，增幅365.4%[153][154] - 2021年前九个月净保费收入增至1.06829亿美元，较2020年同期的8109.9万美元增加2573万美元，增幅31.7%[164] - 2021年前九个月分保佣金收入降至3.7万美元，较2020年同期的1076万美元减少1072.3万美元，降幅99.7%[165] - 2021年前九个月净投资收入增至513.8万美元，较2020年同期的477.2万美元增加36.6万美元，增幅7.7%[170] - 截至2021年9月30日，现金和投资资产增至2.46004亿美元，较2020年同期的2.20749亿美元增加2525.5万美元[171] - 2021年前九个月投资净收益为548万美元，而2020年同期为净亏损163.9万美元[172] - 2021年前九个月其他收入降至57.7万美元，较2020年同期的77.3万美元减少19.6万美元，降幅25.4%[173] - 2021年前九个月净亏损和理赔费用增至7906万美元，较2020年同期的4931.7万美元增加2974.3万美元，净亏损率从60.8%增至74.0%，上升13.2个百分点[174] - 2021年前九个月佣金费用增至2471.1万美元，占直接保费收入的19.2%，2020年同期为2365.3万美元，占比18.6%[179] - 2021年前九个月净承保费用率为41.0%，2020年同期为38.9%，上升2.1个百分点[183] - 2021年前九个月净亏损增至960.6万美元，较2020年同期的206.4万美元增加754.2万美元[190] - 2021年前三季度直接保费收入4886.5万美元，较2020年的4574.3万美元增加312.2万美元，增幅6.8%[195] - 2021年前三季度净保费收入3680.3万美元，较2020年的2752.1万美元增加928.2万美元，增幅33.7%[192][201] - 2021年前三季度净承保费用率为39.3%，较2020年的38.8%上升0.5个百分点，升幅1.3%[194] - 2021年前三季度净综合比率为136.4%，较2020年的111.9%上升24.5个百分点，升幅21.9%[194] - 2021年前三季度净投资收入167.7万美元，较2020年的149.4万美元增加18.3万美元，增幅12.2%[192][207] - 2021年前三季度分出保费收入为 - 7000美元，较2020年的344.9万美元减少345.6万美元[192][202][203] - 2021年前三季度净亏损1061.8万美元，较2020年的122.8万美元增加939万美元，增幅764.7%[192] - 2021年前三季度净已赚保费增加主要因2019/2020再保险条约于2020年12月30日截止到期[201] - 2021年前三季度分出再保险保费中，超赔条约增加46.3万美元，巨灾条约

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净亏损1060万美元，摊薄后每股亏损1.01美元，去年同期净亏损120万美元，摊薄后每股亏损0.12美元 [20] - 本季度直接承保保费增长6.8%，达到4890万美元，较去年同期增加320万美元 [20] - 由于今年退出成数再保险，本季度净承保保费增长39%，净赚保费增长34% [21] - 本季度净承保费用率上升0.5个百分点，达到39.3% [27] - 投资组合利息和股息收入扣除费用后增长超12% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度住宅火灾产品责任险索赔频率仍高于历史水平，大型房主产品责任险索赔频率与往年持平 [24] - 本季度新业务报价活动同比增长超24%，精选生产商绑定的新业务保单增长18%，新业务平均保费较去年增长近16% [15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注盈利，退出无利可图的业务线、提高费率、收紧承保，并为未来做准备 [12] - 多数州的费率上调已获批或正在审批中，公司承诺每年调整费率以跟上趋势 [13] - 公司推进Kingstone 2.0现代化计划，新的未命名产品将于明年第一季度推出，预计明年完全淘汰旧系统以降低成本 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度遭遇三场重大风暴，巨灾损失使综合比率增加33个百分点，公司无法控制天气，只能做好理赔准备 [7] - 公司认为损失模式的变化与COVID - 19有关，随着人们复工复学，这些影响将逐渐减弱 [9] - 公司对新业务增长有信心，认为是竞争对手的限制行动带来了机会 [14] - 公司相信新的数据驱动产品将显著改善损失比率，现代化计划完成后将提高效率和盈利能力 [17] 其他重要信息 - 本季度公司更换了固定收益管理人，以实现更好的多元化投资 [30] - 本季度公司回购88000股股票，平均价格低于季度末每股账面价值 [32] - 公司宣布第四季度股息为每股0.04美元，将于12月15日支付，这是连续第42个季度支付股息 [32] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请举例说明受COVID - 19影响的损失类型 - 住宅火灾业务中的责任险索赔多为租户在人行道、楼梯的滑倒和摔倒，原因是承包商难寻导致物业维护不足 [36] 问题2: 通胀趋势对公司业务有何影响 - 公司受到整体通胀影响，建筑材料价格同比上涨6.8%，损失成本增加，供应链问题导致维修成本上升和时间延长，额外生活费用也增加 [39][40][41] 问题3: 本季度非巨灾损失比率中，火灾损失和责任险索赔各占多少 - 火灾损失约占8 - 9个百分点，住宅火灾责任险频率增加约占4个百分点 [46] 问题4: 公司承保的房屋中，二套房和首套房的比例及对索赔的影响 - 二套房占比约10%，多数为主要住宅，与索赔无关 [50] 问题5: 今年的经验教训及对未来的应用 - 预计未来混合办公模式增多，损失模式会改变，2022年需提高费率以适应更多居家办公情况；近期通胀飙升需将约3%的通胀率加入未来费率调整趋势 [55] 问题6: 目前的费率调整情况及明年是否恢复综合比率指引 - 公司在所有州都在提高费率，一般为高个位数，如纽约房主险费率提高8%，会根据季度情况提交额外费率申请；公司虽面临困境，但会继续努力实现盈利，希望投资者耐心等待 [57][59][60]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司总投资为1.91040439亿美元，较2020年12月31日的2.02850026亿美元下降5.82%[12] - 2021年上半年，公司净保费收入为7002.5644万美元，较2020年同期的5357.8306万美元增长30.7%[15] - 2021年上半年，公司总营收为7910.3651万美元，较2020年同期的6094.2937万美元增长29.8%[15] - 2021年上半年，公司总费用为7784.7686万美元，较2020年同期的6250.2557万美元增长24.55%[16] - 2021年上半年，公司税前收入为125.5965万美元，而2020年同期亏损155.962万美元[16] - 2021年上半年，公司净利润为101.2264万美元，而2020年同期亏损83.6013万美元[16] - 2021年上半年，公司其他综合收益（损失）净额为 - 275.3059万美元，而2020年同期为332.3053万美元[16] - 2021年上半年，公司综合收益（损失）为 - 174.0795万美元，而2020年同期为248.704万美元[16] - 2021年上半年，公司基本每股收益为0.09美元，而2020年同期为 - 0.08美元[16] - 2021年上半年，公司普通股每股股息为0.08美元，2020年同期为0.1025美元[16] - 2021年上半年净收入为1,012,264美元，2020年同期净亏损为836,013美元[25] - 经营活动提供的净现金流为14364315美元，上年同期使用的净现金流为9981438美元[27] - 投资活动提供的净现金流为11307718美元，上年同期使用的净现金流为226785美元[27] - 融资活动使用的净现金流为2076028美元，上年同期使用的净现金流为2029530美元[27] - 现金及现金等价物增加23596005美元，上年同期减少12237753美元[27] - 期末现金及现金等价物为43059747美元，上年同期为20153732美元[27] - 2021年上半年保费收入70025644美元，2020年上半年为53578306美元；2021年第二季度保费收入35436426美元，2020年第二季度为26636856美元[61] - 2021年和2020年上半年已发生损失和LAE分别为43319882美元和29199452美元，已支付损失分别为34516687美元和34428136美元[62] - 2021年和2020年上半年再保险合同下的再保险回收净额分别为881729美元和10219432美元[62] - 2021年和2020年上半年前一年已发生损失和LAE发展分别为有利的8460美元和174020美元[63] - 2021年和2020年上半年普通股股息分别为85.4272万美元和110.34万美元，2021年7月29日董事会批准每股0.04美元季度股息[100] - 2021年和2020年3个月股票期权的股份支付费用分别约为1.4万美元和2.1万美元，6个月分别约为2.9万美元和3.8万美元，估计没收率约为16%[102] - 2021年和2020年截至6月30日三个月，基于股票的薪酬分别约为47.2万美元和43.4万美元；六个月分别约为95.2万美元和90.5万美元[109] - 2021年6月30日和2020年12月31日，递延所得税资产分别为5,533,811美元和5,386,635美元，递延所得税负债分别为9,547,339美元和9,543,548美元，净递延所得税负债分别为4,013,528美元和4,156,913美元[113] - 2021年6月30日和2020年12月31日，州净营业亏损分别约为30,676,000美元和27,931,000美元[117] - 2021年和2020年截至6月30日六个月，计算基本和摊薄每股收益所用的加权平均流通股数分别为10,673,550股和10,770,598股[123] - 2021年截至6月30日三个月和六个月，租赁成本分别为58,988美元和117,977美元[127] - 2021年和2020年截至6月30日三个月，租金费用分别为58,988美元和61,297美元；六个月分别为117,977美元和122,594美元[128] - 2021年上半年直接保费收入为8.2745亿美元，较2020年上半年的7.9347亿美元增加3398万美元，增幅4.3%[164] - 2021年上半年分保保费收入为1.4631亿美元，较2020年上半年的2.8066亿美元减少1.3435亿美元，降幅47.9%[164] - 2021年上半年净保费收入为6.8114亿美元，较2020年上半年的5.1281亿美元增加1.6833亿美元，增幅32.8%[164] - 2021年上半年净已赚保费为7.0026亿美元，较2020年上半年的5.3578亿美元增加1.6448亿美元，增幅30.7%[164] - 2021年上半年净损失和理赔费用为4.332亿美元，较2020年上半年的2.9199亿美元增加1.4121亿美元，增幅48.4%[166] - 2021年上半年总费用为7.7849亿美元，较2020年上半年的6.2503亿美元增加1.5347亿美元，增幅24.6%[166] - 2021年上半年税前收入为1256万美元，2020年上半年为亏损1560万美元[166] - 2021年上半年净收入为1012万美元，2020年上半年为亏损836万美元[166] - 2021年上半年净综合比率为103.8%，2020年上半年为93.5%，上升10.3个百分点，升幅11.0%[172] - 2021年上半年净保费收入从2020年同期的5357.8万美元增至7002.6万美元，增长1644.8万美元，增幅30.7%[177] - 2021年上半年分保佣金收入从2020年同期的731.1万美元降至4.5万美元，减少726.6万美元，降幅99.4%[178] - 2021年上半年净投资收入从2020年同期的327.8万美元增至346.1万美元，增长18.3万美元，增幅5.6%[181] - 2021年6月30日现金和投资资产从2020年同期的2.18739亿美元增至2.341亿美元，增加1536.1万美元[182] - 2021年上半年投资净收益为527.6万美元，2020年同期为净亏损374.6万美元[183] - 2021年上半年其他收入从2020年同期的52.2万美元降至29.6万美元，减少22.6万美元，降幅43.3%[184] - 2021年上半年净亏损及理赔费用从2020年同期的2919.9万美元增至4332万美元，净亏损率从54.5%增至61.9%，上升7.4个百分点[185] - 2021年上半年佣金费用从2020年同期的1561.6万美元增至1650.9万美元，占直接保费收入比例从18.4%增至19.5%[190] - 2021年上半年净承保费用率从2020年同期的39.0%增至41.9%[193] - 2021年上半年净利润为101.2万美元，2020年同期为净亏损83.6万美元，净利润增加184.8万美元[199] - 2021年Q2净保费收入3543.6万美元，较2020年Q2的2663.7万美元增加879.9万美元，增幅33.0%[201] - 2021年Q2总营收3960万美元，较2020年Q2的3468.9万美元增加491.1万美元，增幅14.2%[201] - 2021年Q2总费用3796.5万美元，较2020年Q2的2911.8万美元增加884.7万美元，增幅30.4%[201] - 2021年Q2税前收入163.6万美元，较2020年Q2的557.1万美元减少393.5万美元，降幅70.6%[201] - 2021年Q2净利润132.4万美元，较2020年Q2的460.8万美元减少328.4万美元，降幅71.3%[201] - 2021年Q2净损失率58.6%，较2020年Q2的48.1%增加10.5个百分点，增幅21.8%[203] - 2021年Q2净承保费用率41.8%，较2020年Q2的38.8%增加3.0个百分点，增幅7.7%[203] - 2021年Q2净综合比率100.4%，较2020年Q2的86.9%增加13.5个百分点，增幅15.5%[203] - 2021年Q2直接保费收入4461.6万美元，较2020年Q2的4265万美元增加196.6万美元，增幅4.6%[204] - 2021年Q2个人业务直接保费收入4245万美元，较2020年Q2的4152.3万美元增加92.7万美元，增幅2.2%[204] 公司股权及股份相关数据变化 - 2021年6月30日普通股股份为11,944,220股，金额为119,442美元[19][23] - 2020年6月30日普通股股份为11,866,254股，金额为118,662美元[19][23] - 2021年基于股票的薪酬为981,067美元[23] - 2021年收购库藏股128,585股，金额为1,040,050美元[23] - 2021年股息为854,272美元[23] - 2020年基于股票的薪酬为942,387美元[21] - 2020年收购库藏股168,670股，金额为801,788美元[23] - 2020年股息为1,103,400美元[23] - 截至2021年6月30日，2014计划下未行使股票期权为107,966股，已归属且可行使期权为27,500股[105] - 截至2021年6月30日，未归属股票期权奖励的未摊销补偿成本估计公允价值约为3.6万美元，预计在剩余加权平均归属期0.82年内确认，有504,376股预留用于授予[108] - 截至2021年6月30日六个月，受限普通股期初余额370,964股，授予321,335股，归属99,123股，没收7,133股，期末余额586,043股[109] 公司投资业务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，固定到期证券按摊余成本计算为128897850美元，估计公允价值为137916652美元，未实现收益为9018802美元[37] - 截至2021年6月30日，符合条件的投资估计公允价值约为10837000美元，FHLBNY信贷额度无未偿还余额[37] - 截至2020年12月31日，可供出售固定到期证券的摊销成本为1.45045584亿美元，估计公允价值为1.57549272亿美元[39][40] - 截至2021年6月30日，可供出售固定到期证券的摊销成本为1.2889785亿美元，估计公允价值为1.37916652亿美元[40] - 截至2021年6月30日，权益证券成本为3267.9724万美元，估计公允价值为3631.7931万美元；截至2020年12月31日，成本为3257.1166万美元，估计公允价值为3441.3313万美元[41] - 截至2021年6月30日，其他投资成本为410.6473万美元，估计公允价值为698.3057万美元；截至2020年12月31日，成本为214.9381万美元，估计公允价值为351.8626万美元[42] - 截至2021年6月30日，持有至到期固定到期证券成本或摊销成本为982.2799万美元，估计公允价值为1045.8317万美元；截至2020年12月31日，成本或摊销成本为736.8815万美元，估计公允价值为819.4824万美元[44] - 2021年第二季度，固定到期证券净投资收入为145.9342万美元，2020年同期为139.4284万美元；2021年上半年为295.0469万美元，2020年同期为284.1771万美元[48] - 2021年第二季度，权益证券净投资收入为35.11万美元，2020年同期为24.3344万美元；2021年上半年为70.8411万美元，

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入为130万美元，去年同期为460万美元，收入降低主要归因于经营业绩不佳 [19] - 最近三个月公司经营亏损50万美元，投资税后收益为180万美元；去年同期经营收入为250万美元，投资税后收益为210万美元 [20] - 2021年第二季度摊薄后每股收益为0.12美元，2020年6月30日止六个月摊薄后每股收益为0.43美元 [20] - 本季度直接保费收入为4460万美元，较去年同期的4260万美元增加200万美元，增幅4.6% [21] - 本季度净保费收入增长32.8%，净赚保费增长33%，主要归因于2020年12月30日退出25%个人险成数分保业务 [21] - 本季度净承保费用率为41.8%，去年同期为38.8%，增加3个百分点 [27] - 投资组合表现良好，第二季度投资收入（扣除费用后的利息和股息）增长4.1% [31] - 实现收益较去年第二季度增加70万美元，股权证券未实现收益为160万美元，较去年同期减少110万美元 [32] - 第二季度回购略超12万股，花费略低于100万美元，平均每股价格为8.09美元，还向股东支付了42.7万美元股息，剩余股票回购授权约为900万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人险业务保费增加100万美元，出租车车身损坏业务保费增加100万美元，归因于经济在疫情后重新开放 [21] - 个人险业务报价在第二季度同比增长30%，精选生产商承保的新业务保单在第二季度增长16%，7月新签发保单增长30% [15][16] - 旗舰产品纽约州房主险新业务保单在第二季度增长65%，7月增长90% [16] - 个人险新业务保费较上年平均增长12%，纽约州房主险增长17% [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去两年专注于提高盈利能力，采取了提高费率、收紧承保准则、引入强制飓风免赔额等措施，导致新业务量大幅下降 [9][10][11] - 竞争对手现在开始采取与公司两年前相同的行动，一些主要竞争对手停止开展业务，公司在竞争中处于有利地位，新业务生产受到积极影响 [13][14][15] - 公司将继续专注于盈利能力，不妥协承保标准，预计新业务增长将持续 [13][17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度经营业绩不佳，个人财产责任险索赔增加，公司已适当预留损失准备金 [6] - 预计负债索赔频率的增加与疫情有关，随着人们重返工作岗位，索赔数量有望恢复到疫情前水平 [24][36][38] - 市场形势对公司有利，新业务增长令人兴奋，公司对未来充满信心 [15][34] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些事件和情况可能不会发生，会受到已知和未知风险因素及不确定性的影响 [3] - 公司的言论中包含非公认会计准则指标，有关非公认会计准则指标与公认会计准则数据的调节，请参阅收益报告中的表格 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 个人险责任险索赔的类型和原因是什么 - 责任险索赔频率极低，不到0.2%，但严重程度约为财产损失的三倍，多数索赔为典型的摔倒和狗咬人事件，公司认为与疫情有关，随着人们重返工作岗位，索赔数量有望恢复到疫情前水平 [36][37][38] 问题2: 责任险索赔是否涉及欺诈 - 公司有专业团队判断索赔是否欺诈，认为索赔增加可能是暂时现象，与疫情导致的失业和收入下降有关 [39] 问题3: 新业务是否会带来“新业务惩罚”，如何确保新业务盈利 - 新业务费率较高，且公司承保标准严格，如要求所有新业务都有飓风免赔额、在销售点进行灾难评分等，因此对新业务盈利有信心 [41][42] 问题4: 新业务中是否有前客户因竞争对手提价而回归 - 可能有一小部分，但更多是新购房者和市场上寻求更优费率的客户，公司有内部流程处理前保单持有人，部分被公司排除的前保单持有人无法再次投保 [43][44] 问题5: 第三季度个人责任险索赔情况如何 - 目前索赔情况有所缓解，但由于索赔情况不稳定，需要几个月的数据才能得出更准确的结论 [47] 问题6: 新业务增长何时能在报告中体现 - 新业务占总业务的15% - 20%，其影响需要一段时间才能显现，预计第三季度会有一点收益，第四季度会因两次大幅提价而有明显提升 [48][52] 问题7: 直接保费收入数据何时会受影响 - 6月数据已有体现，市场上有诸多影响因素，如竞争对手关闭业务、无法找到承保人等，预计第三季度会有一点收益，第四季度会因两次大幅提价而有明显提升 [50][52]

财务数据关键指标变化 - 2021年3月31日总投资为1.98545984亿美元，2020年12月31日为2.02850026亿美元，同比减少2.12%[14] - 2021年3月31日总资产为3.06884214亿美元，2020年12月31日为3.17582267亿美元，同比减少3.37%[14] - 2021年3月31日总负债为2.17871533亿美元，2020年12月31日为2.24781865亿美元，同比减少3.07%[14] - 2021年第一季度净保费收入为3458.9218万美元，2020年同期为2694.145万美元，同比增长28.39%[16] - 2021年第一季度总营收为3950.3202万美元，2020年同期为2625.3605万美元，同比增长50.47%[16] - 2021年第一季度总费用为3988.2744万美元，2020年同期为3338.4074万美元，同比增长19.46%[17] - 2021年第一季度净亏损为31.1097万美元，2020年同期为544.4203万美元，亏损幅度收窄94.28%[17] - 2021年第一季度综合亏损为364.2981万美元，2020年同期为1083.9674万美元，亏损幅度收窄66.40%[17] - 2021年3月31日股东权益总额为8901.2681万美元，2020年12月31日为9280.0402万美元，同比减少4.08%[14] - 2021年第一季度每股股息为0.04美元，2020年同期为0.0625美元，同比减少36%[17] - 2021年第一季度净亏损311,097美元，2020年同期为5,444,203美元[22] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金流为1,392,800美元，2020年同期为-15,256,414美元[23] - 2021年第一季度投资活动提供的净现金流为1,963,156美元，2020年同期为9,458,356美元[23] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金流为-639,738美元，2020年同期为-1,006,638美元[23] - 2021年第一季度现金及现金等价物增加2,716,218美元，2020年同期减少6,804,696美元[23] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物期末余额为22,179,960美元，2020年同期为25,586,789美元[23] - 2021年第一季度保费收入为3.4589218亿美元，2020年同期为2.694145亿美元[56] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，预收保费余额分别为414.5845万美元和266.0354万美元[56] - 2021年第一季度未决赔款和损失调整费用准备金期初余额为8280.1228万美元，期末余额为8445.7059万美元[58] - 2020年第一季度未决赔款和损失调整费用准备金期初余额为8049.8611万美元，期末余额为7785.1099万美元[58] - 2021年第一季度承保损失和损失调整费用净额为82.3856万美元，2020年同期为586.6898万美元[58] - 2021年第一季度和2020年第一季度，上一年度已发生损失和损失调整费用发展分别为1.1055万美元不利和12.6654万美元不利[59] - 2021年第一季度临时分保佣金收入为45,499,000美元，2020年为3,720,360,000美元；2021年第一季度或有分保佣金收入为 - 46,564,000美元，2020年为110,739,000美元[85] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，所有条约下应付给再保险人的净或有分保佣金分别约为2,336,000,000美元和2,886,000,000美元[87] - 2021年和2020年第一季度普通股股息分别为42.7217万美元和67.596万美元，2021年5月3日董事会批准每股0.04美元的季度股息，6月15日支付[93] - 2021年和2020年第一季度股票期权的基于股票的薪酬费用分别约为1.4万美元和1.7万美元，估计没收率约为16%[95] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司递延所得税资产分别为587.235万美元和538.6635万美元，递延所得税负债分别为901.0581万美元和954.3548万美元，净递延所得税负债分别为313.8231万美元和415.6913万美元[105][106] - 2021年3月31日和2020年12月31日，净经营亏损结转的递延所得税资产分别为55.9181万美元和0，州净经营亏损结转的递延所得税资产在2021年和2020年经估值备抵后均为0[105][107] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，州净营业亏损（NOL）分别约为2972.1万美元和2793.1万美元[108] - 2021年和2020年第一季度，计算摊薄每股收益（亏损）时未包含期权，因行使会产生反摊薄效应[115] - 2021年和2020年3月31日止三个月，计算基本和摊薄每股收益（亏损）所用的加权平均普通股股数分别为1067.6298万股和1080.7841万股[116] - 2021年和2020年第一季度，租赁成本分别为6.0518万美元和8.1251万美元，现金付款分别为6.4979万美元和8.2736万美元，折现率均为5.50%，剩余租赁期限分别为5.75年和6.75年[121] - 截至2021年3月31日，公司租赁负债的未折现租赁付款总额为111.1146万美元，现值调整后为95.4474万美元[122] - 截至2021年3月31日，递延薪酬负债为835,302美元，2020年12月31日为763,789美元[132][134] - 2021年5月3日董事会批准每股0.04美元季度股息，6月15日支付[136] - 2021年第一季度直接承保保费为3812.9万美元，较2020年同期的3669.7万美元增加143.2万美元，增幅3.9%[158][162] - 2021年第一季度净承保保费为3079.9万美元，较2020年同期的2319.1万美元增加760.8万美元，增幅32.8%[158][167] - 2021年第一季度净已赚保费为3458.9万美元，较2020年同期的2694.1万美元增加764.8万美元，增幅28.4%[158][170] - 2021年第一季度分保手续费收入为 - 1000美元，较2020年同期的383.1万美元减少383.2万美元[158][171] - 2021年第一季度净投资收入为178.3万美元，较2020年同期的166.6万美元增加11.7万美元，增幅7.0%[158][174] - 2021年第一季度总费用为3988.3万美元，较2020年同期的3338.4万美元增加649.8万美元，增幅19.5%[159] - 2021年第一季度税前亏损为37.9万美元，较2020年同期的713万美元减少675.1万美元，减幅94.7%[159] - 2021年第一季度净亏损为31.1万美元，较2020年同期的544.4万美元减少513.3万美元，减幅94.3%[159] - 2021年第一季度净赔付率为65.2%，较2020年同期的60.8%上升4.4个百分点，升幅7.2%[161] - 2021年第一季度净综合成本率为107.2%，较2020年同期的99.9%上升7.3个百分点，升幅7.3%[161] - 截至2021年3月31日，现金及投资资产为2.20726亿美元，较2020年3月31日的2.01649亿美元增加1907.7万美元[175] - 2021年前三个月投资净收益为296万美元，而2020年同期为净亏损644.4万美元[176] - 2021年前三个月其他收入为17.2万美元，较2020年同期的26万美元减少8.8万美元，降幅33.8%[177] - 2021年前三个月净损失及损失调整费用（LAE）为2256.1万美元，2020年同期为1638.5万美元；净损失率从2020年的60.8%增至2021年的65.2%，增加4.4个百分点[178] - 2021年前三个月佣金费用为822.3万美元，占直接已赚保费的19.6%；2020年同期为785.6万美元，占比18.4%，增加36.7万美元[184] - 2021年前三个月其他承保费用为646.7万美元，较2020年同期的676.2万美元减少29.5万美元，降幅4.4%[185] - 2021年前三个月其他运营费用为135.2万美元，较2020年同期的123.7万美元增加11.5万美元，增幅9.3%[191] - 2021年前三个月折旧和摊销为82.2万美元，较2020年同期的68.7万美元增加13.5万美元，增幅19.7%[192] - 2021年前三个月所得税收益为6.8万美元，有效税率为18.0%；2020年同期为168.6万美元，有效税率为23.6%[194] - 2021年前三个月净亏损为31.1万美元，较2020年同期的544.4万美元减少513.3万美元[195] - 2021年第一季度净保费收入为34,589,218美元，2020年同期为26,941,450美元[201][203] - 2021年第一季度总营收为39,454,183美元，2020年同期为26,373,732美元[201] - 2021年第一季度总费用为38,040,388美元，2020年同期为31,657,442美元[201] - 2021年第一季度净收入为1,162,230美元，2020年同期净亏损为4,075,741美元[201] - 2021年第一季度净损失率为65.2%，2020年同期为60.8%[201][203] - 2021年第一季度净承保费用率为42.0%，2020年同期为39.1%[201][203] - 2021年第一季度净综合比率为107.2%，2020年同期为99.9%[201][203] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年和2020年前三个月，KICO直接保费收入分别有72.3%和82.7%来自纽约保单[25] - 2021年第一季度，KICO 72.3%的直接保费来自纽约保单[137] - 截至2021年3月31日，已到期商业责任险保单占净损失和理赔调整费用准备金约29.5%[137][144] - 2021年第一季度，个人险中核心独立渠道保费27,979千美元占比77.5%，扩张独立渠道6,179千美元占比17.1%，Cosi替代分销渠道1,922千美元占比5.3%[153] - 2020年第一季度，个人险中核心独立渠道保费27,145千美元占比79.0%，扩张独立渠道5,242千美元占比15.3%，Cosi替代分销渠道1,979千美元占比5.8%[153] - 2021年和2020年第一季度，替代分销渠道分别占个人险中房屋和住宅火灾险直接保费的5.3%和5.8%[155] 会计准则相关 - 公司于2021年1月1日采用ASU 2019 - 12，对合并财务报表无重大影响[31] - ASU 2016 - 13将于2023年1月1日对公司生效，公司正评估其影响[32] 投资相关数据 - 截至2021年3月31日，固定到期证券的摊销成本为139,299,693美元，估计公允价值为147,585,805美元，未实现收益为8,286,112美元[34] - 截至2020年12月31日，可供出售固定到期证券的摊销成本为1.45045584亿美元，估计公允价值为1.57549272亿美元[36] - 截至2021年3月31日，可供出售固定到期证券的摊销成本为1.39299693亿美元，估计公允价值为1.47585805亿美元[38] - 截至2021年3月31日，权益证券成本为3265.1343万美元，估计公允价值为3543.0803万美元；

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净亏损30万美元，而去年同期净亏损540万美元，亏损大幅收窄，主要归因于今年投资收益增加和去年金融市场大幅下跌 [17] - 2021年第一季度摊薄后每股亏损0.03美元，去年同期为0.50美元 [18] - 本季度直接保费收入为3810万美元，较去年同期的3670万美元增加140万美元，增幅3.9% [19] - 本季度净保费收入增长32.8%，净赚保费增长28.4%，主要因2020年12月30日退出25%个人险成数分保合约 [20] - 本季度净赔付率为65.2%，较2020年第一季度的60.8%高4.4个百分点，主要因非天气水损频率增加和两起严重火灾理赔 [21] - 本季度净承保费用率为42%，较去年同期的39.1%增加2.9个百分点，主要因退出25%个人险成数分保合约及临时分保佣金减少 [22] - 本季度预计向生产商支付的或有佣金费用增加40万美元，因个人险业务预计盈利能力提高 [23] - 本季度综合比率比过去五年平均水平低3个百分点 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人险业务保费收入增加170万美元，出租车车身损坏险保费因疫情减少40万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资委员会将ESG条款纳入投资指引，自2020年第二季度起增加对优先股和另类投资的配置 [11][12] - 公司推进Kingstone 2.0计划，包括引入新的高级领导、核心系统转换和推出新产品，预计2022年底完成该阶段 [26][49] - 公司预计全年直接保费收入增长5% - 7%，全年综合比率在88% - 92%之间，有望实现10% - 12%的净资产收益率 [29][30] - 与佛罗里达的竞争对手相比，公司在投资回报方面具有优势，竞争对手因资金需求出售大量投资组合，而公司有更多资金用于投资 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营状况较去年有很大改善，对未来发展充满信心 [7] - 随着竞争对手提高费率和收紧承保指引，公司预计盈利能力改善的效果将在冬季季度后显现，业务增长也将有所提升 [28] 其他重要信息 - 公司第一季度投资收入（利息和股息减去费用）增长7%，达到创纪录的180万美元 [10] - 公司股权和其他投资组合的已实现收益和未实现收益增长，为第一季度增加近300万美元税前利润，而去年同期因疫情减少640万美元 [13] - 第一季度末，公司现金和投资总额略超2.2亿美元，每1美元股权对应约2.25美元现金和投资 [14] - 公司在第一季度回购了不足1万股股票，将按季度报告股票回购情况 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 提高费率对客户留存率的影响以及业务增长来源 - 公司客户留存率与去年基本持平，目前竞争对手的费率调整尚未影响留存率，主要影响因素是公司自身费率，业务增长将主要来自新业务 [33][34] 问题2: 180万美元的投资收入能否作为未来的运行水平 - 公司仍有大量资金待投资，预计投资资产会适度增加，未来投资收入可参考本季度水平 [36] 问题3: 42%的费用率能否作为后续的运行水平 - 随着时间推移，公司费用率将下降，尽管全年会受到分保佣金减少的影响，但Kingstone 2.0计划将提高效率 [37][38] 问题4: 股票回购计划的进展 - 第一季度公司回购了不足1万股股票，股票回购计划为期两年，将按季度报告进展 [45] 问题5: Kingstone 2.0计划的具体步骤和关键里程碑 - 包括引入新的高级领导、核心系统转换和推出新产品，计划今年推出纽约房主险和住宅火灾险，明年在所有州推出新产品，核心系统转换将持续到明年 [49][50][51] 问题6: Kingstone 2.0计划实施后长期的费用率目标 - 预计Kingstone 2.0计划今年至少节省1个百分点的费用，明年可能再节省1个百分点 [53] 问题7: 公司长期净资产收益率目标 - 公司认为短期10% - 12%的净资产收益率目标可实现，随着盈利能力改善和业务增长，未来有望提高，但暂不设定具体目标 [58][59]

财务数据关键指标变化 - 2020年末损失和LAE准备金余额为8280.1228万美元，2019年末为8049.8611万美元[64][65] - 2020年当期发生损失6638.9907万美元，上年发生损失4.1165万美元；2019年当期发生损失7904.4301万美元，上年发生损失1113.8023万美元[64] - 2020年当期支付损失4110.0578万美元，上年支付损失2745.3904万美元；2019年当期支付损失4286.1207万美元，上年支付损失2307.6589万美元[64] - 2020年末净准备金余额为6264.6977万美元，2019年末为6477.0387万美元[65] - 2010 - 2020年各年末净准备金估计值有不同变化，如2010年末为728万美元，2020年末为6264.7万美元[69] - 2020年巨灾使公司净损失率提高10.8个百分点，2019年提高6.0个百分点[82] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年12月15日起公司为个人业务签订2019/2020比例再保险条约，2020年12月31日到期未续约[73] - 2019年12月15日 - 2020年12月30日个人业务单一风险最大净自留额为75万美元，2020年12月31日起增至100万美元[74] - 2020年7月1日起商业综合责任险单一风险最大净自留额为75万美元[74] - 公司按临时费率和滑动比例从比例再保险条约获得分保手续费收入[75] - 2019/2020和2017/2019条约采用“净”巨灾再保险基础，减少巨灾对分保手续费的不利影响[77] - 2020年公司购买巨灾再保险，单一事件损失最高承保4.85亿美元，单一巨灾事件直接自留额为1000万美元，个人险保单在2019年12月15日至2020年12月30日期间受25%成数分保条约约束，每次巨灾净自留风险敞口为562.5万美元[78] 公司评级情况 - 公司获得A.M. Best的财务实力评级为B++（良好），KICO的A.M. Best长期发行人信用评级为bbb（负面展望），Kingstone为bb（负面展望）；KICO的Demotech财务稳定性评级为A（卓越）[81] 法规相关情况 - 纽约州保险控股公司法规定，直接或间接拥有国内保险公司或控制国内保险公司的任何实体10%或以上有表决权证券，一般被视为存在控制权[84] - 2017年美国公司税率降至21%，降低美国保险公司有效税率[91] - 《2019年恐怖主义风险保险计划再授权法案》于2020年12月20日颁布，计划于2027年12月31日到期[92] 公司合规与监管检查情况 - 纽约DFS于2019年对KICO展开检查，检查于2020年4月30日完成[92] - 截至2020年12月31日，KICO的总调整资本高于授权控制水平风险资本，符合纽约州风险资本要求[94] 公司股息限制情况 - 公司从KICO获得股息受限，限制与盈余和净投资收入有关，股息限制为过去36个月盈余的10%或投资收入的100%中的较低者，减去KICO在此期间支付的股息[95] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司有87名员工，无员工受集体谈判协议覆盖[102] 公司报告提交与信息披露情况 - 公司的10 - K年度报告、10 - Q季度报告、8 - K当前报告及相关修订文件会提交给美国证券交易委员会（SEC）[103] - 公司提交给SEC的报告和其他信息会在公司网站投资者关系板块免费提供[103] - 可写信至公司获取报告副本，地址为纽约州金斯顿市乔伊斯巷15号，邮编12401 [103] - SEC网站（www.sec.gov）包含公司提交的报告等信息[103] - 本年报中提及公司网站地址不意味着将网站信息纳入本年报[103] 市场风险披露适用情况 - 关于市场风险的定量和定性披露项不适用于较小报告公司[290]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入为300万美元，去年同期为150万美元，增长归因于金融市场逆转年初投资损失以及25%配额分保相关较高播种佣金，但被较低已赚保费2690万美元（2019年同期为3260万美元）抵消 [26] - 2020年全年净收入为97万美元，上年亏损597万美元，增长源于损失率改善9.2个百分点，受上年发展影响降低和较高巨灾损失影响 [29] - 2020年全年综合比率为100.4%，比2019年改善8.3个百分点，热带风暴Isaias使综合比率增加7.6个百分点，若无此事件，2020年综合比率为92.8% [29] - 2020年第四季度净损失率为63.4%，比2019年第四季度的57%高6.4个百分点，其中4.5个百分点来自巨灾活动，其余来自非巨灾风暴 [27] - 2020年总保费收入1.693亿美元，与2019年的1.712亿美元基本持平 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人险核心业务增长1230万美元至1.622亿美元，比2019年增长8.2%，增长源于有机增长和有效费率，个人险增长被2019年退出的商业多平行业务线缺失以及COVID - 19大流行导致的出租车物理损坏业务下降抵消 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - CoreLogic报告显示，公司约80%业务所在的纽约州在自然灾害风险方面排名第43，是自然灾害风险最小的州之一；佛罗里达州排名第一，是自然灾害风险最高的州 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司退出商业责任险业务，将全部盈余用于支持个人险业务，因个人险索赔期限短、波动性小 [8][9] - 公司终止25%个人险配额分保条约，认为自身盈利能力提高、资产负债表强劲，无需配额分保再保险 [17][24] - 公司启动为期两年、最高1000万美元的股票回购计划，显示对公司未来的信心 [19][25] - 公司推进Kingstone 2.0计划，旨在实现公司现代化，分阶段进行，目前处于第二阶段，即构建基础，后续将加快创新步伐 [32][33] - 公司在第四季度开始向新保单管理系统转换，并推出新的生产商界面，下一次产品转换将于第二季度上线 [34] - 公司在第四季度提交纽约州新的房主保险产品申请，并在为其他州开发这些产品方面取得重大进展，目标是在第二季度末全部提交申请 [35] - 行业竞争激烈，公司所在各州市场竞争都很激烈，部分竞争对手注重增长，公司则专注于利润 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为股价下跌被夸大，目前股价仍低于账面价值和内在价值，随着有利业绩显现，希望股价能反映公司实际情况 [10][11] - 公司过去两年经历困难时期，但未来有望取得优异业绩，个人险业务预期和增强的承保利润将推动公司发展 [20] 其他重要信息 - 公司2021年将因终止配额分保获得收入提升，1740万美元未赚取准备金将在年内赚取 [27] - 公司2020年在技术和分析计划上进行重大投资，但整体费用率仅适度增加，因在其他领域进行了削减，2021年目标是在继续投资的同时将费用率降低1个百分点 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 费用率降低目标是逐步实现还是快速实现，2022年后费用率目标如何 - 终止配额分保后，费用率较高的情况将消失，公司暂无除降低1个百分点之外的具体目标 [41] - 作为Kingstone 2.0的一部分，公司正在转型，更多采用自动化，预计今年和2022年费用将持续降低 [41] 问题2: 第四季度准备金发展情况及对未来的影响 - 公司聘请外部精算师，目前处于其预测中点，准备金发展是正常波动，过去的准备金发展问题已结束 [43] - 全年准备金调整约4万美元，无重大影响，只是确保处于外部精算师预测中点 [44] 问题3: 纽约及其他州竞争环境是否持续激烈 - 竞争持续激烈，公司所在各州市场竞争都很激烈，部分竞争对手注重增长，公司专注于利润 [45] 问题4: 核心事故年损失率上升，非巨灾天气损失增加的原因 - 12月东北地区发生重大风暴，第四季度还出现几起重大火灾损失，是损失率上升的驱动因素 [48] 问题5: 第一季度天气损失情况 - 第一季度天气损失情况良好 [49] 问题6: 有效税率背后的原因 - 公司法定运营产生亏损，与GAAP不同主要因投资收入分类方式，2020年净运营亏损可根据CARES法案向前结转，此前税率为34%，这是影响税率的最大因素 [50][51] 问题7: Cosi业务的未来发展 - Cosi继续运营，已产生大量保费，因两个主要业务来源要求维持A - 评级才能开展新业务，但它们不会取消与公司的业务 [52] - 公司正在积极寻找新合作伙伴，希望在第一或第二季度宣布相关消息以重振Cosi业务 [53] 问题8: 第四季度费率调整情况 - 公司在多数州有费率申请待批，计划今年平均提高费率6.5%，2020年业绩受益于当时的费率调整 [59] - 公司从2019年底开始提高费率，到2020年底纽约部分费率调整才全部计入业务，且需一年时间才能完全体现效果，费率调整是持续过程 [61]