财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并销量增长1.4%，主要得益于巴西和危地马拉的持续稳健表现，其销量分别增长9.8%和12% [8] - 总收入下降5.1%，主要是由于不利的货币换算影响和价格/组合逆风抵消了定价和收入管理举措；排除货币换算影响，本季度可比营收增长1.9% [11] - 营业收入增长13.4%，主要得益于更有利的原材料环境、PET成本下降、有利的货币对冲举措以及成本削减和节约举措；排除货币换算影响，营业收入将增长21.9% [11] - 合并经营现金流利润率扩大220个基点至20.4% [12] - 控制性净收入同比增长59.2%，主要得益于稳健的经营业绩；经正常化后，本季度每股收益增长7.9% [13] - 利息支出较上年有所减少，主要是由于债务管理举措，但部分被利息收入下降所抵消，净利息支出同比持平 [34] - 记录了3.46亿墨西哥比索的外汇损失，主要是由于墨西哥比索升值对美元现金头寸的影响 [35] - 截至2020年12月31日，净债务与EBITDA比率降至1.13倍，而2019年为1.34倍，年末现金头寸超过430亿墨西哥比索 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥业务 - 营收下降2%，主要受不利的价格/组合影响和销量下降2.9%的驱动，但部分被定价和收入管理举措所抵消 [27] - 营业利润率扩大650个基点，主要得益于成本和费用效率及节约 [27] - 多用途可回收产品继续实现两位数增长，单用途一次性产品在本季度实现了一定的环比复苏 [28] - 能量饮料和散装水业务的销量表现加速 [28] 中美洲业务 - 销量增长1.3%，主要得益于危地马拉业务的两位数增长，但部分被巴拿马业务的销量下降所抵消 [29] - 定价方面，收入管理举措和中美洲货币对墨西哥比索的正向货币换算效应推动了中美洲地区4.4%的营收增长 [29] 南美洲业务 - 销量增长6.5%，主要得益于巴西7.8%的销量增长和阿根廷11.6%的出色销量增长，哥伦比亚业务的销量在本季度也有所改善 [31] - 定价举措主要被货币逆风所抵消，主要是巴西雷亚尔18.3%的不利换算影响，加上价格/组合影响，导致南美洲地区营收下降10%；排除货币换算影响，本季度营收将增长6.5% [33] - 毛利率收缩280个基点，主要受不利的价格/组合动态和货币逆风的驱动 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场在第四季度尽管墨西哥城12月实施了严格封锁，但仍出现了改善趋势；全年公司专注于加强重新定价的产品组合以重新激活增长，可回收包装达到历史水平 [9] - 巴西市场的碳酸饮料销量连续第二个季度增长8%，其中可口可乐品牌增长6%，调味饮料实现两位数增长；传统贸易保持弹性，季度表现与上年持平，而现代渠道和店内渠道则略有恶化，主要是由于夏季多数地区限制措施增加 [10] - 中美洲、哥伦比亚和阿根廷市场的碳酸饮料销量也有所增长 [10] - 阿根廷市场在第四季度表现出色，主要得益于消费者流动性增加、经济反弹以及公司有效的收入增长管理和细分实践 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的长期战略是成为一个无缝实时运作的综合商业饮料平台，将消费者喜爱的饮料随时随地送到他们手中，为此制定了四个战略优先事项：打造适用于各种场合的产品组合、推动全面数字化转型、确保业务可持续性、培育协作文化，并寻求资本和无机增长机会 [14] - 在墨西哥，公司通过可回收和一次性包装打造适用于各种场合的实惠产品组合，在碳酸饮料类别中推出2.5升可回收通用包装，在一次性包装领域成功推出1.35升、2.25升和2.75升包装；通过3层产品组合战略提高在水合营养和能量类别中的竞争地位；预计2021年将墨西哥的家庭配送路线增加约30%，覆盖18.5万户新家庭 [15][16] - 在巴西，公司积极推出人工智能、聊天机器人支持的WhatsApp功能，从4月到12月通过该平台销售了超过5500万箱产品，月销量从约60万箱增长到近600万箱；2021年将在啤酒产品组合的组织整合和B2B线上到线下平台的持续发展两个重要方面进行转型；公司已提前实现关键可持续发展目标，并成为唯一入选2021年标准普尔全球可持续发展年鉴的墨西哥饮料公司 [17][18] - 公司与可口可乐系统合作，成功重新设计了与喜力的分销合作伙伴关系，预计该协议将于2021年年中生效，可口可乐系统将继续销售凯撒、巴伐利亚和索尔啤酒品牌，并补充喜力的优质 Eisenbahn 品牌和另外三个国际品牌；该协议将加强公司的产品组合，使公司能够生产和分销其他啤酒和酒精饮料，并实现系统的分销协同效应 [21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情的重大挑战，但2020年公司展现出了韧性和持续转型的能力，不仅在运营上应对出色，还在战略和数字领域积极推进 [6] - 2021年消费者选择和购买场合正在以前所未有的速度演变，公司将继续适应这些变化，执行战略优先事项，实现成为综合商业饮料平台的愿景 [14] - 公司对与喜力的新分销协议充满信心，认为这将为双方带来增长机会，是一个双赢的局面 [46][47][48] - 公司预计2021年原材料成本将得到有效控制，结合公司持续提高效率的能力，有望维持全年的利润率 [65] - 公司有信心在墨西哥市场维持利润率，并计划在2021年底前恢复到2019年的销量水平 [86][98] 其他重要信息 - 公司宣布与喜力达成新的啤酒分销协议，预计该协议将于2021年年中生效，初始期限至2026年12月31日，并可自动续约五年 [22][24] - 公司推出了Topo Chico Hard Seltzer，在巴西和哥斯达黎加市场获得了消费者的积极反馈，但在墨西哥市场面临更激烈的竞争和店内限制的挑战；公司将继续在哥伦比亚、阿根廷和乌拉圭等市场推出该产品 [67][69][70] - 公司正在巴西与帝亚吉欧合作开展烈酒试点项目，并取得了积极成果，未来有望将其扩展到其他地区 [95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：与喜力的新协议签订后，双方关系如何？以及协议的5年可选续约条款应如何理解？ - 这是一份至少10年的协议，包含5年自动续约条款，并非5年协议 [42][45] - 双方关系是非常专业的，此次协议的设计和实施表明双方利益和情况达成了一致，将为双方提供增长平台 [42][43][44] 问题2：阿根廷市场表现出色的原因是什么？ - 消费者流动性增加，限制措施逐渐放松，经济开始反弹 [51] - 公司实施了有效的收入增长管理和细分实践，精准定位价格点和促销套餐 [52] 问题3：新协议下，公司失去喜力品牌的销量占比如何？如何弥补这部分销量？以及原材料成本上升何时会对公司成本产生压力？ - 预计2021年啤酒收入同比下降约40%，南美洲地区的EBITDA利润率将受到约100个基点的压力，相当于合并层面的50个基点 [57] - 公司与喜力有坚实的计划，将推出至少三个国际品牌，并可根据协议灵活增加其他国际或本地啤酒品牌，同时公司还在与其他酿酒商进行洽谈 [58][59][60][63] - 公司20%的销售成本以美元计价，已对大部分美元需求进行了套期保值，并在2021年积极利用部分大宗商品价格下跌的机会进行了有吸引力的套期保值；预计2021年原材料成本将得到有效控制，结合公司持续提高效率的能力，有望维持全年的利润率 [64][65] 问题4：Topo Chico Hard Seltzer的初步销售数据与初始预期相比如何？ - 在巴西和哥斯达黎加市场，该产品获得了消费者的积极反馈，公司专注于其高端定位和执行 [67] - 在墨西哥市场，面临更激烈的竞争和店内限制的挑战，公司采用城市试点的方式推出该产品，未来将在哥伦比亚、阿根廷和乌拉圭等市场推出 [69][70] 问题5：从客户和数字角度来看，喜力和阿姆斯特尔品牌与公司保留的啤酒产品组合的客户群体有何不同？完整的产品组合在数字方面有哪些优势？ - 公司预计客户覆盖范围和销售渠道不会因新协议而发生变化，保留的核心产品组合具有高渗透率和高覆盖率，能够实现高订单量 [73] - 所有品牌都可直接接入公司的数字平台，客户在非营业时间下单时往往会增加订购的SKU数量，这有助于公司更好地执行和细分产品组合，提供更丰富的产品选择 [74] 问题6：墨西哥市场的利润率能否持续？以及年初至今的经营趋势如何？ - 公司认为2021年墨西哥市场的利润率可以维持，主要得益于有利的原材料环境、成功的套期保值策略、Fuel for Growth计划带来的成本和费用效率提升，以及过去一年对原材料价格下跌的有效利用 [86][87][88] - 1月份受疫情反弹和封锁措施影响较大，2月份出现了环比复苏和更积极的前景，南部和中部地区的天气情况对公司有利 [91] 问题7：烈酒在寻找新的酒精饮料选择过程中的优先级如何？以及墨西哥市场何时能恢复到疫情前的销量水平？ - 烈酒是公司在巴西的整体饮料战略的一部分，目前与帝亚吉欧的试点项目取得了积极成果，未来有望扩展到其他地区 [95] - 公司计划在2021年底前恢复墨西哥市场2019年的销量水平，为此制定了积极的计划，包括提高产品性价比、增加家庭配送路线、优化销售渠道和数字化农村地区等举措 [98][99] 问题8：在拉丁美洲市场，Topo Chico相对于即饮鸡尾酒的价格策略如何演变？ - 公司与可口可乐公司制定的定价策略更侧重于高端啤酒市场，而非当前的即饮酒精饮料市场，旨在挖掘啤酒消费场景中的销量来源 [102][103] 问题9：公司开发自有酒精品牌是否仅限于啤酒和巴西市场？是否会与可口可乐公司进行50 - 50的合作？短期内实现的可能性有多大？以及公司是否会在墨西哥开始分销啤酒？何时会有相关消息？如何选择新的啤酒品牌？ - 协议核心是喜力产品组合，公司可根据协议灵活增加其他啤酒和酒精饮料，包括自有品牌和与其他合作伙伴的产品；所有业务都将与可口可乐公司合作进行，特别是低酒精度饮料；这是一项针对巴西市场的协议，其他市场将有不同的策略 [108][109][110][111][112][113] - 目前墨西哥市场面临诸多挑战，公司专注于可口可乐和Jugos del Valle产品组合，对于在墨西哥分销啤酒的问题，公司处于探索阶段，未来如有进展将在后续电话会议中讨论 [114][116] - 公司与喜力已有近期推出三个品牌的计划，主要集中在主流和高端市场，但具体细节有待公布；公司也将探索与其他酿酒商的合作机会 [118]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度运营结果收入因巴西税务有利决定获4.7亿墨西哥比索积极影响 [10] - 合并销量下降5.1%，较二季度7.2%的降幅有所改善 [11] - 总收入下降4%，剔除货币换算影响后营收持平 [18] - 运营收入增长1.5%，剔除货币换算影响后增长7% [19] - 运营现金流利润率扩大90个基点至21.6% [20] - 控制性净收入同比下降38.8%，经正常化调整后每股收益增长6.2% [21][22] - 利息支出较去年减少，外汇损失1.35亿墨西哥比索 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 营收下降6.7%，多用途可回收包装持续两位数增长 [40][41] 中美洲市场 - 销量下降2.9%，营收下降4.8%，运营利润率扩大170个基点，运营现金流利润率扩大200个基点 [43][44] 南美洲市场 - 销量实现低个位数增长，营收下降3%，剔除货币换算影响后增长10.7%，毛利率扩大20个基点 [45][47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场汽水销量增长8%，可口可乐品牌增长5%，调味汽水组合实现两位数增长 [15] - 中美洲和乌拉圭可口可乐品牌销量增长，阿根廷持平 [16] - 除阿根廷外，公司在各地区非酒精即饮饮料市场份额均有增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为集成商业饮料平台，实现四大战略优先事项，包括构建全场景产品组合、推动整体数字化转型、确保业务可持续性和培育协作文化 [25][26] - 产品组合方面，强调可负担性，创新满足新消费需求，拓展新兴品类，减少SKU数量 [27][32] - 数字化转型方面，提升全渠道能力，优化各环节流程，如巴西WhatsApp每日订单量增至超1.3万单 [33][35] - 可持续性方面，水利用率达1.5，再生PET使用率从23.5%提升至29%，82%能源来自绿色能源 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境复杂多变，但公司第三季度呈逐步复苏态势，前景谨慎乐观 [5][6] - 公司有信心通过强化产品组合、投资数字平台和推动可持续战略实现长期增长 [38] 其他重要信息 - 公司发行7.05亿美元2032年到期绿色债券，票面利率1.85% [52] - 截至9月30日，净债务与EBITDA比率为1.05倍，现金头寸超580亿墨西哥比索 [54] - 11月3日将支付第二次股息，较上年增长37% [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 墨西哥市场三季度动态、四季度展望及传统和现代渠道差异 - 三季度7月表现较好，8月因天气下滑，9月反弹实现增长；10月持续改善，传统渠道8 - 9月转正，现代渠道9月从两位数跌幅回升；墨西哥堂食渠道恢复较慢，多用途包装持续增长，单份包装跌幅收窄 [61][62][63] - 随着传统贸易和堂食账户恢复及消费者流动性增加，交易规模将逐步改善 [66] 问题2: 可口可乐重组的影响 - 积极影响包括组织精简、决策敏捷、创新能力提升、品类战略明确；不利影响是市场定制化减少，但公司认为专注大品牌举措可减少复杂性 [71][72][73] - 后端流程有合作机会，如共享服务和数据共享，可提升分析能力和决策质量 [75] 问题3: 浓缩液价格上涨及巴西税收问题 - 浓缩液价格上涨符合以往调整，公司预计2020年扩大利润率，2021年保护利润率，墨西哥全年节省约1.8亿美元可抵消涨幅 [81] - 巴西税收方面，公司持保守态度，未来可能使用税收抵免，改变态度将对业务产生积极影响 [82][83] 问题4: 浓缩液价格上涨的时机和市场份额展望 - 与可口可乐的合作是长期规划，价格上涨是业务一部分，公司通过多种措施可应对；市场份额方面，除阿根廷外各市场和品类均有增长，未来数字化能力将提升市场份额 [88][89][90] - 公司在可负担包装领域有优势，将通过通用瓶策略和增加产能维持增长 [93][94] 问题5: 可口可乐欧洲合作伙伴收购阿马提尔的影响及酒精饮料业务前景 - 公司认为该交易有价值，但自身并购策略注重战略合理性和价格合适，目前未发现符合条件的机会 [100][102] - 公司看好可口可乐涉足低度数酒精饮料市场，认为有增长潜力和协同效应，啤酒业务也有发展机会 [108][109] 问题6: 墨西哥新标签规定影响及南美市场未来表现 - 新标签规定10月生效，公司90%包装已合规，目前未对销售产生明显影响 [114][115] - 南美市场表现良好，巴西增长强劲，乌拉圭、阿根廷和哥伦比亚均有改善，预计四季度继续向好 [115][116] 问题7: 浓缩液价格长期调整展望及单份包装创新潜力 - 若市场条件无重大变化，明年可能有类似涨幅，公司可通过成本控制和价值提升措施应对 [120][121] - 公司将通过通用包装技术为单份包装提供更多选择，这是一个3 - 5年的项目 [124] 问题8: 墨西哥监管环境影响 - 公司与政府合作应对销售限制法律，实施教育、运动和产品配方调整三管齐下的策略 [129][130][131] - 预计明年墨西哥将进行全面税收改革，饮料行业受影响程度预计与目前相当 [132]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销量下降7.2%，主要因各地区实施流动性限制措施 [9] - 总收入下降10.2%，主要受价格/组合逆风以及南美多数运营货币不利的货币换算影响，剔除货币换算影响后，营收仅下降8.6% [11][12] - 营业收入下降19.1%，剔除货币换算影响后，下降17.6%，外汇对营业收入影响显著，达3.6亿墨西哥比索 [13][14] - 估算本季度在未采取缓解措施前，新冠疫情对营业收入的影响约为39亿墨西哥比索，通过对策抵消约34亿墨西哥比索，有效缓解超85%的总体影响 [14][15] - 运营现金流利润率与去年持平，为19.1% [15] - 控制性净收入同比下降39.4%，主要因巴拿马Estrella Azul乳制品合资企业和巴西Leão非碳酸饮料合资企业的减值；剔除减值后，每股收益仅下降18% [16] - 利息支出较去年减少，部分被今年第一季度新增的短期债务抵消；外汇收益800万墨西哥比索，而去年同期亏损9100万墨西哥比索；在通胀子公司的货币头寸收益8100万墨西哥比索，去年同期亏损3600万墨西哥比索 [42][43][44] - 截至2020年6月30日，净债务与EBITDA比率为1.2倍，现金头寸超430亿墨西哥比索 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥业务 - 营收下降8.1%，销量下降5.8%，价格/组合不利，但定价行动和收入管理举措部分抵消了这些影响 [35] 中美洲业务 - 销量下降7.4%，主要受巴拿马、哥斯达黎加的疫情防控措施以及尼加拉瓜复杂环境影响，危地马拉的出色表现部分抵消了其他市场的销量下降 [36] - 营收下降5.6%，运营收入利润率扩大160个基点，运营现金流利润率扩大200个基点 [36][37] 南美洲业务 - 销量下降9.5%，主要因4月实施社交距离措施和封锁，6月巴西和乌拉圭业务实现正销量，哥伦比亚降幅收窄至个位数 [38] - 营收下降17.3%，剔除货币换算影响后，下降8.3% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月合并销量呈中两位数下降，5月部分地区逐步过渡到部分封锁，销量环比改善，主要由巴西复苏推动，6月客户重新开业使各市场、品类、渠道和包装均有改善 [10] - 7月多数市场持续稳定和改善，墨西哥继续向低个位数改善，巴西开始连续第二个月增长，乌拉圭开始反弹，危地马拉持续增长，哥伦比亚从两位数降幅收窄至低个位数 [60] - 5月失去约15%的客户群，主要来自传统贸易或现代非店内账户，目前客户群下降10%，传统贸易增长更快，店内渠道恢复缓慢，餐厅等店内渠道产能利用率约为30% [61][62][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 实施“五个C”框架，包括员工、客户、消费者、社区和现金流，在应对短期运营干扰的同时确保实现长期目标 [18] - 加速开发和推广全渠道能力，利用先进数字工具提升与客户和消费者的接触体验，增加销售、改善价值主张和客户体验、提高效率和生产力 [27][28] 行业竞争 - 通过数字工具和店内执行能力的结合，提升客户满意度和市场份额，竞争对手短期内难以匹配 [78][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管仍在高度不确定的环境中运营，但基于当前总体趋势，预计第二季度是今年受影响最大的季度 [17] - 对公司的转型和创新能力持乐观态度，相信公司有能力在当前动态环境中继续前行并实现长期成功 [32] 其他重要信息 - 年初至今，已向医疗中心和弱势群体捐赠超300万升饮料，在巴西捐赠新冠病毒检测试剂，在墨西哥帮助建立临时医疗设施 [24] - 现金控制塔使运营现金流同比增长14%，将继续积极寻求节约并重新确定资本支出优先级 [25] - 第一期股息已于5月5日支付，较去年增长37%，第二期股息计划于11月初支付 [26][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月各地区表现以及各渠道表现如何，巴西啤酒本季度销量和价格情况，未来资本分配计划 - 7月多数市场持续稳定和改善，墨西哥、巴西等主要市场表现良好，传统贸易增长快，店内渠道恢复慢，主要销售可退还的多份装产品 [59][60][64] - 啤酒业务持续增长，在巴西的喜力啤酒组合市场份额强劲增长 [66] - 未来将继续分析股息基础，可能明年采取更激进措施，同时会继续大力投资可退还包装业务，也会考虑增值收购机会 [67][68][69] 问题2: 巴西成为先进市场测试场的情况，如何利用数字订单工具成为更好的市场开发者 - 巴西是最先进的市场，聊天机器人订单量增长快，订单多在非工作时间和周末，客户满意度高，还具备订单跟踪能力 [76][77][78] - 公司不仅是装瓶商，更是市场开发者，通过数字能力与基础执行能力结合，提升客户服务和参与度，如危地马拉业务的成功案例 [81][82][83] 问题3: 墨西哥浓缩液价格是否会再次上涨 - 未来浓缩液价格肯定会调整，具体涨幅和对利润表的影响仍在与可口可乐公司讨论，公司认为浓缩液价格上涨不一定直接影响利润率 [95][96] 问题4: 传统渠道关闭的长期后果，包装开发进展 - 约2% - 3%的关闭账户可能无法重新开业，但预计会有新的小商店开业，长期来看传统渠道不会受到重大破坏，各渠道趋势将趋于平稳 [111][112][115] - 纸包装在碳酸饮料方面进展不大，公司专注于回收树脂的使用和可退还包装的推广，可口可乐公司也在积极推动相关工作 [119][120][121] 问题5: 本季度减值费用是否会有进一步影响，养老金改革提案获批对公司的影响 - 仅巴西Leão合资企业可能有未来影响，目前仍在讨论其资产和制造能力的战略重新定义，如有情况会及时通知 [135][136][137] - 关于养老金改革提案获批对公司的影响，未在文档中给出明确回答

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并销量持平，哥伦比亚、阿根廷和中美洲的销量增长被巴西和乌拉圭的个位数低降幅以及墨西哥的相对稳定表现所抵消 [9] - 营收下降1.9%，主要受多数运营货币不利的货币换算影响，关键市场的定价举措部分抵消了这一影响；若剔除货币换算影响，营收将增长3.6% [10] - 营业利润持平，主要得益于PET成本下降和运营费用效率提升；若剔除相关影响，营业利润将增长6.3%，运营现金流将增长至12.2%，本季度外汇影响在营业利润层面超过5.8亿墨西哥比索 [11] - 控制性净利润同比下降1.5%，主要受本季度成功债务再融资策略导致的一次性利息费用增加影响；若剔除货币因素、巴西的一次性免税索赔和利息费用的异常增加，每股收益将增长21% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥和中美洲部门 - 墨西哥营收增长2.4%，受定价和收入管理举措推动，但部分被销量略有收缩和不利的价格组合所抵消，公司继续巩固竞争地位并扩大消费者群体，市场份额持续增加 [40] - 中美洲销量增长主要由危地马拉推动，部分被尼加拉瓜和巴拿马抵消，该部门营收增长2.8%，营业利润增长11.7%，EBITDA利润率扩大280个基点至22% [41] 南美洲部门 - 尽管年初因哥伦比亚和阿根廷的销量增长表现强劲，但3月新冠疫情开始影响运营销量，加之所有运营货币贬值，该部门营收下降7.5% [42] - 盈利能力方面，面临货币逆风以及巴西暂时暂停浓缩液税收抵免的影响，但有利的PET价格、成本和费用控制能力、2019年重组节省以及本季度巴西的税收回收缓解了这些影响 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月合并销量呈两位数中期收缩，阿根廷和哥伦比亚受影响更显著，墨西哥和危地马拉相对更具韧性，预计第二季度业绩受疫情影响最大 [18] - 巴西3月实施社交距离措施，4月销量下降约20%，公司正调整产品组合以提高性价比，并加强数字业务 [104][106] - 墨西哥目前表现出一定韧性，销量收缩为个位数中期，但即将进入疫情最严重阶段，公司已对约65%的美元计价原材料进行套期保值，价格为每美元20墨西哥比索 [107][110] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定“5C”框架，关注员工、客户、消费者、社区和现金流五个关键领域，以确保业务连续性 [20] - 加强员工健康保障，多数办公室员工自3月16日起居家办公，实施日常监测和沟通协议 [22] - 通过数字技术与客户保持频繁联系，每周通过WhatsApp接收超6000份订单，向墨西哥传统贸易客户交付超2.5万个防护屏和10万张垫子 [23][24] - 利用数字和直接面向消费者的渠道，在墨西哥和巴西的数字贸易渠道销量显著增长，可退还包装在所有市场实现两位数增长 [25][26] - 支持社区，捐赠超150万升饮料，运输和捐赠医疗用品，在墨西哥和巴西参与设立临时医疗设施和捐赠新冠病毒检测试剂 [27][28] - 加强现金流管理，优化现金来源和用途，积极节约成本，有选择地优先安排资本支出，本季度末现金头寸超390亿墨西哥比索 [29] - 加速数字化商业能力和全渠道能力的推出，巴西的企业WhatsApp预计年底覆盖超26万客户，巴西和阿根廷的B2B平台预计覆盖超10万客户 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战，但第一季度业绩反映了公司积极的潜在经营表现，公司继续扩大消费者群体并改善竞争地位 [8] - 第二季度业绩预计受疫情影响最大，但公司有信心采取正确行动，更快走出疫情 [18][155] - 从长远来看，公司认为危机也带来了机遇，将继续专注于战略和长期优先事项，为股东创造价值 [51] 其他重要信息 - 3月17日年度股东大会上，股东批准每股4.86墨西哥比索的普通股息，较上年增长37%，首笔股息将于5月5日支付 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 墨西哥摊销运营非现金费用增加约5亿墨西哥比索的原因及对第二季度的影响 - 约67%（约3.6亿墨西哥比索）是由于运营汇率波动损失，约20%（约1亿墨西哥比索）与两家子公司的权益法和巴西一家合资企业的减值有关 [54] - 第二季度运营方面的外汇逆风会有一定影响，但预计幅度不同，情况动态且波动大 [55] 问题2: 应对当前情况和未来经济放缓的最相关策略及所需投资 - 一是确保有性价比高的产品组合，特别是可退还包装，此类包装销量持续增长；二是提高市场运营效率，包括流程系统化和改变市场渠道，如在哥斯达黎加部分业务通过第三方分销商运营，未来可在墨西哥和哥伦比亚等国应用 [58][59] - 公司认为可以在通胀范围内维持价格，通过不同包装组合实现营收增长 [60] 问题3: 与可口可乐的关系以及传统渠道和餐饮服务渠道的资金周转和可持续性 - 与可口可乐的关系因危机变得更紧密、更具协作性，每周按职能进行会议分享经验和最佳实践，虽未讨论浓缩液价格减免，但已讨论未来几个月和季度的营销计划 [68][70][71] - 公司对餐饮服务渠道的敞口约为15%，低于其他地区的瓶装商，为客户提供保理解决方案，产品组合和数字化投资有助于缓解影响，目前情况良好 [74][75][76] 问题4: 三年或四年后公司业务因当前行动的变化 - 数字化能力将提高系统效率，改善客户服务，成为公司业务的结构性优势 [87][88] - 产品组合方面，性价比将成为更重要的消费者价值主张，可退还包装的举措将持续推进 [90] - 公司有能力在合适的时机进行无机交易，财务状况稳健，有助于应对行业重塑 [91][92] 问题5: 第二季度业务进展、墨西哥的战略、外汇对冲和原材料看法 - 巴西3月实施社交距离措施影响销量，4月销量下降约20%，部分州逐步解封后销量有所恢复，公司正调整产品组合并加强数字业务 [103][104][106] - 墨西哥目前表现出一定韧性，销量收缩为个位数中期，但即将进入疫情最严重阶段，公司已对约65%的美元计价原材料进行套期保值，价格为每美元20墨西哥比索，并制定了相应的定价策略 [107][108][110] 问题6: 酒吧、餐厅等场所的销量占比以及长期销量变化预期 - 餐饮服务渠道的敞口约为15%，不同地区有所差异，巴西因啤酒分销协议占比稍高，但对整体业务影响不大 [115] - 目前难以预测长期变化，公司认为随着社交距离措施和政府措施逐步恢复正常，餐饮服务渠道将逐渐复苏，消费者行为的结构性变化不会太大 [117][118] 问题7: 巴西产品在本次经济危机中的表现与2016年的比较 - 与2016年相比，公司在巴西推出了可退还包装产品，非碳酸饮料产品组合更丰富，增加了冷饮设备投资，数字化能力不断提升，客户满意度显著提高，这些因素将推动公司在当前经济困境中的表现 [126][127][132] 问题8: 对可退还瓶子和技术的需求变化是否改变资本支出展望 - 可退还包装和数字化投资是过去几年资本支出的重点，今年虽重新调整资本支出优先级，但可退还包装投资与销量相关，具有可变性，公司通过现金控制塔管理现金流，根据情况决定是否增加投资 [140][141] - 公司将继续保护数字化能力的投资，同时确保完成现金目标，部分结构性项目如乌拉圭工厂改造、危地马拉产能提升等仍在进行中，预计资本支出将在合理范围内 [142][143][144] 问题9: 巴西啤酒的固定资产情况以及啤酒和软饮料消费的关系 - 公司无法过多评论啤酒业务，喜力已在财报中表示巴西啤酒销量呈个位数低降幅，高端和主流产品组合表现优于经济型产品组合，建议将问题转向喜力 [148][149]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年公司总营收为103.11亿美元（1944.71亿墨西哥比索），2018年为1823.42亿墨西哥比索[34] - 2019年公司净利润为6.7亿美元（126.3亿墨西哥比索），2018年为150.7亿墨西哥比索[34] - 2019年公司毛利率为45.0%，2018年为46.0%；净利率为6.5%，2018年为8.3%[34] - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物为10.86亿美元（204.91亿墨西哥比索），2018年为237.27亿墨西哥比索[35] - 截至2019年12月31日，公司总资产为136.71亿美元（2578.39亿墨西哥比索），2018年为2637.87亿墨西哥比索[35] - 截至2019年12月31日，公司总负债为67.95亿美元（1281.54亿墨西哥比索），2018年为1320.37亿墨西哥比索[35] - 截至2019年12月31日，公司总权益为68.76亿美元（1296.85亿墨西哥比索），2018年为1317.5亿墨西哥比索[35] - 2019 - 2015年公司多项财务比率数据：流动比率分别为1.11、1.11、1.26、1.00、1.14、1.38；杠杆比率分别为0.99、0.99、1.0、1.03、1.16、0.93；资本化比率分别为0.37、0.37、0.41、0.39、0.41、0.39；覆盖率分别为5.51、5.51、4.22、4.20、4.80、3.92[36] - 2019 - 2015年公司各类股份数量：A 股均为7,936,628,152股；D 股均为4,668,365,424股；B 股2019 - 2018年为1,575,624,195股，2016 - 2015年为1,491,894,096股；L 股2019 - 2018年为2,626,040,325股，2016 - 2015年为2,486,490,160股；流通股数量2019 - 2018年为16,806,658,096股，2016 - 2015年为16,583,377,832股[36] - 2019 - 2015年公司每股账面价值分别为7.31、7.43、7.29、7.37、6.32，持续经营业务基本每股收益分别为0.72、0.65、 - 0.96、0.61、0.62，2018 - 2017年终止经营业务基本每股收益分别为0.18、0.19[36] - 2019 - 2015年计算每股收益加权平均流通股数量分别为16,806.7百万股、16,806.7百万股、16,730.8百万股、16,598.7百万股、16,598.7百万股；摊薄加权平均流通股数量分别为16,806.7百万股、16,806.7百万股、16,730.8百万股、16,598.7百万股、16,583.4百万股[38] - 2020年公司批准2020财年股息支付较2019财年增加37.0%[43] - 2015 - 2019年各财年股息分两次支付，如2015年5月3日支付每股1.670墨西哥比索（0.097美元），11月1日支付每股1.680墨西哥比索（0.089美元）等[46] - 截至2019年12月31日，可变利率资金占公司总债务的约12.4%[89] - 2019年公司合并总营收为19.4471亿墨西哥比索，毛利润为8.7507亿墨西哥比索[98] 公司业务结构与股权变动 - 2018年7月1日起，阿根廷经济被视为高通胀经济，公司自2018年1月1日起调整阿根廷业务财务信息以确认通胀影响[28] - 2017年12月31日起，公司对委内瑞拉业务进行了脱合并处理[29] - 2018年12月13日，公司子公司出售了其在菲律宾业务51.0%的股份[30] - 可口可乐公司间接持有公司27.8%的流通股，占具有完全投票权的资本股票的32.9%；FEMSA间接持有公司47.2%的流通股，占具有完全投票权的资本股票的56.0%[50] - 1993年6月，可口可乐公司子公司认购公司30.0%的D类股[101] - 1993年9月，FEMSA向公众出售代表公司19.0%资本的L类股[101] - 2003年5月，公司收购泛美饮料公司，拓展业务版图[102] - 2006年11月，FEMSA从可口可乐公司子公司收购1.48亿股D类股，持股增至53.7%[103] - 2019年4月11日完成八合一股票拆分，拆分后单位在墨西哥证券交易所上市，美国存托股票在纽约证券交易所上市[122] - 截至报告日期，FEMSA间接持有公司47.2%的资本股（拥有56.0%的完全投票权资本股），可口可乐公司间接持有27.8%的资本股（拥有32.9%的完全投票权资本股），有限投票权的L类股占15.6%，B类股占9.4%（拥有11.1%的完全投票权资本股）[123] - 2013年1月，公司通过CIBR从可口可乐公司收购KOF菲律宾51.0%的股份，2018年12月将其出售回可口可乐公司[113] - 2013年10月，公司收购Spaipa，增加了对Leão Alimentos的少数股权，并获得Fountain Água Mineral Ltda. 50.0%的股份[116] - 2016 - 2017年，公司与Monster Energy Company达成分销协议，协议为期十年，可自动续约最多两个五年期[117] - 截至2020年4月10日，公司分别持有PIASA和Beta San Miguel 36.4%和2.7%的股权[176] 公司业务风险因素 - 公司业务依赖与可口可乐公司的关系，若关系变化、协议终止或可口可乐商标声誉受损，将对公司产生不利影响[47][49][53] - 消费者偏好变化、健康和环境问题关注增加、相关法律法规变化可能减少公司产品需求，影响公司业务[51][52] - 公司依赖IT系统支持业务，系统故障或安全漏洞可能产生重大不利影响，公司持续在人员、技术、网络保险和人员培训方面投资应对风险[54][55] - 社交媒体上的负面或不准确信息可能损害公司声誉，进而影响业务、财务状况、经营成果和前景[56] - 饮料行业竞争激烈，公司面临来自多个方面的竞争，竞争可能对公司产生不利影响[57] - 水是产品的重要组成部分，公司获取水的特许权或合同可能被终止，且部分地区可能面临缺水问题，影响公司业务[59][60][61] - 原材料价格上涨会增加公司的销售成本，可口可乐浓缩液价格由可口可乐公司决定，其他原材料价格受市场、汇率等因素影响[62][63][64] - 公司运营受多个国家法律法规的约束，法规变化可能增加运营和合规成本，对公司产生不利影响[66] - 公司运营所在国家可能出台新的税收法律或修改现有法律，增加公司业务或产品的税收，影响公司业务[69] - 公司运营可能面临法律诉讼，不利的诉讼结果可能对公司产生不利影响[71] - 天气、自然灾害和公共卫生危机可能影响消费者购买模式和公司的生产、销售和分销能力，对公司产生不利影响[72] - 公司收购业务可能无法成功整合，无法实现预期的运营效率或协同效应，影响公司业务[75] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2019年公司约78.6%的总收入来自墨西哥和巴西[86] - 2019年墨西哥和中美洲地区总营收为10.9249亿墨西哥比索，占比56.2%，毛利润为5.2384亿墨西哥比索，占比59.9%[98] - 2019年南美洲地区总营收为8.5222亿墨西哥比索，占比43.8%，毛利润为3.5123亿墨西哥比索，占比40.1%[98] - 2019年公司总销量为33.689亿单位，较2018年增长1.4%；交易数量为2.02206亿笔，较2018年增长2.5%[137] - 2019年多份装和可回收包装的汽水销量占比，墨西哥分别为66.2%和38.0%，中美洲分别为49.3%和41.4%等[137] - 2019年各品类单位案例组合中，汽水、静止饮料和水的总占比分别为78.4%、6.4%和15.2%[138] - 2019年各地区销售品类销量增长情况，如墨西哥汽水为 - 0.2%、静止饮料为 - 1.7%等[137] - 2019年各地区交易数量增长情况，如墨西哥为 - 1.5%、中美洲为9.3%等[137] - 公司产品销售有季节性，墨西哥、中美洲和哥伦比亚在4 - 8月及12月销量高，巴西、乌拉圭和阿根廷在10 - 3月销量高[140] - 截至2019年12月31日，墨西哥和中美洲有196个配送中心、104.3837万个零售商，南美洲有72个配送中心、88.4427万个零售商[148] - 2019年公司生产和销售的可口可乐系统产品占全球销量的11.1%[160] 原材料价格变化 - 2019年公司在所有地区购买PET树脂的美元均价较2018年下降4.7%，墨西哥、哥伦比亚和巴西的本币均价降低，阿根廷升高[169] - 2019年公司在各地区考虑财务套期保值活动后，糖的美元均价较2018年下降约11.0%，阿根廷和哥伦比亚的本币均价升高[170] - 2019年墨西哥当地货币的糖价较2018年上涨约4.0%[177] - 2019年哥伦比亚糖价美元价格持平，本币价格较2018年上涨11.0%[179] - 2019年巴西糖价美元价格下降约9.0%，本币价格下降1.0%，考虑套期保值后美元价格下降约8.3%[180] - 2019年乌拉圭糖价美元价格下降约8.0%，本币价格较2018年上涨5.8%[182] 税收政策变化 - 除巴拿马外，公司运营所在国家对碳酸饮料销售征收增值税，墨西哥税率为16.0%，危地马拉为12.0%，尼加拉瓜为15.0%，哥斯达黎加平均为15.9%，哥伦比亚为19.0%，阿根廷为21.0%，乌拉圭为22.0%，巴西不同州税率在16.0% - 20.0%之间[187] - 巴西里约热内卢、米纳斯吉拉斯和巴拉那州还对销售额外征收2.0%作为扶贫基金[187] - 2019年巴西基于各州平均零售价向零售商收取和征收的增值税，对公司净销售额的平均征税约为17.6%[187] - 2019年巴西联邦生产和销售税合计占净销售额的16.3%，平均生产税约4.2%，平均销售税约12.1%[188][189] - 2020年1月1日起，墨西哥对添加糖和高果糖玉米糖浆的饮料征收每升1.2616比索消费税（2019年为每升1.17比索）[189][194] - 2020年1月1日起，尼加拉瓜对饮料（除水外）征收13.0%的税（2019年3月1日前为9.0%，2019年3月1日至12月31日为11.0%），市政当局对尼加拉瓜的总收入征收1.0%的税[189] - 2019年11月18日起，巴拿马对每100毫升含糖或任何热量甜味剂超过7.5克的碳酸饮料征收7.0%的消费税，2020年1月1日起，对每100毫升含糖或任何热量甜味剂超过7.5克的非碳酸饮料征收5.0%的消费税[189][199] - 2018年1月1日，阿根廷所得税税率从35.0%降至30.0%（2018 - 2019年），后续降至25.0%，对非居民股东和居民个人支付的股息征收新税，2018 - 2019年税率为7.0%，后续为13.0%[191] - 2020年1月1日，墨西哥税收改革限制纳税人年度净利息费用扣除为调整后应税收入的30.0%（公司利息费用低于2000万比索约100万美元可全额扣除，未扣除部分可结转10年）[194] - 2019年1月1日，哥伦比亚所得税税率从33.0%降至32.0%（2020年），后续逐年降至31.0%（2021年）和30.0%（2022年），最低假定所得税从3.5%（2018年）降至1.5%（2019 - 2020年），2021年降至0.0%[195] - 2019年7月1日，哥斯达黎加服务增值税率为13.0%，资产销售资本利得税为15.0%，新的所得税预扣率根据工资等级为25.0%和20.0%[198] - 2019年巴西浓缩物消费税税率多次波动，2020年1月1日至5月31日降至4.0%，6月1日至11月30日升至8.0%，12月1日再次降至4.0%[190] 公司业务战略与运营情况 - 公司业务战略包括加速收入增长、扩大业务规模和盈利能力、通过多种方式扩张、数字化转型、赋能员工和创建高效组织[127] - 公司生产的可口可乐商标饮料包装规格从6.5盎司个人装到3升多份装不等，瓶装水产品有5.0 - 20.0升的散装规格

财务数据和关键指标变化 - 2019年总销量增长1.4%，达33.7亿单位箱，交易数增长2.5%，达22亿 [30] - 全年总收入增长6.7%，达1945亿墨西哥比索，可比收入增长10.8% [31] - 全年营业收入增长3%，达254亿墨西哥比索，可比营业收入增长9.5% [31] - 全年经营现金流增长4.8%，达371亿墨西哥比索，可比经营现金流增长9.8% [31] - 全年控制性净收入达21亿墨西哥比索，每股收益为0.72墨西哥比索，每单位收益为5.76墨西哥比索，可比基础上全年控制性净收入增长24.8% [31] - 第四季度营收增长3.1%，可比基础上增长10% [8][9] - 第四季度营业收入下降13.2% [10] - 2019年融资净费用减少13.6%，外汇损失增加19%，金融工具市值损失下降8%，综合财务结果减少12.6% [42][43] - 公司成功进行债务再融资，将债务平均期限从7年延长至约10年，平均利率从8.3%降至7.4% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥业务 - 全年营收增长7.2%，第四季度营收增长8.1%，全年增长8.3%，可口可乐品牌增长1.6% [32][72] - 墨西哥和中美洲部门全年营收增长9.1%，营业收入增长11.8% [34] 巴西业务 - 全年销量增长7.5%，第四季度销量增长7.5%，其中一半来自市场份额增加 [20][35] - 南美部门全年营收增长3.7%，报告经营现金流下降2.5%，经营现金流利润率为17.2% [40] 哥伦比亚业务 - 全年销量下降2.2% [37] 阿根廷业务 - 面临通胀和货币贬值的严峻环境 [38] 乌拉圭业务 - 成功整合业务，实现超预期协同效应，提高销量和利润率 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场第四季度税收抵免暂停影响盈利能力，EBITDA水平受约380个基点影响，全年约160个基点，若保守处理，2020年约100个基点 [78][79][80] - 墨西哥市场经济增长预期较低，但公司通过价格和实惠策略有望恢复销量增长 [70][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注创新和实惠，加强收入管理，提升竞争地位，实现营收增长 [6] - 2020年战略包括确保品类扩张和实惠、利用数字举措、提高投资回报率 [14] - 商业方面，发展全渠道能力，加强客户连接 [15] - 供应链方面，创建以需求为导向、以客户为中心的愿景，提高服务水平和预测准确性，2019年节省超5000万美元 [16] - 墨西哥市场，通过推出235毫升可回收玻璃瓶和强化魔法价格点，扩大消费者实惠和即时消费；加强风味汽水品类竞争地位 [18][19] - 巴西市场，利用可回收产品、无糖可口可乐增长和消费者细分能力，保持积极表现；扩大数字渠道和全渠道能力优势 [20] - 哥伦比亚市场，专注基本面建设，提高产品可用性和销售点执行，提高运营效率 [21] - 中美洲市场，危地马拉市场份额增加，哥斯达黎加降低服务成本，尼加拉瓜和巴拿马增加可回收产品供应 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司面临货币逆风、经营环境挑战和超10亿墨西哥比索的特殊费用，但仍取得积极成果 [5] - 行业2020年及以后有机会，公司将通过成本和费用控制缓解压力，继续转型运营，创造新竞争优势 [14] - 对墨西哥市场，虽经济增长低，但通过价格和实惠策略及稳定商品环境，有望恢复销量增长 [74][77] - 对巴西市场，虽面临税收抵免和货币贬值挑战，但通过优化成本和利用数字能力，有望继续增长 [36] 其他重要信息 - 公司董事会提议向年度股东大会提出每股4.86墨西哥比索的普通股股息，较上年增长37% [26] - 2019年危地马拉和乌拉圭业务整合节省超2500万美元 [25] - 巴西海涅肯分销仲裁裁决，分销协议有效期至2022年3月 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何制定最优股息政策，未来股息分配如何考虑 - 公司进行了全面分析，考虑派息率、行业同行情况、未来现金流和战略机会等因素，认为有能力维持当前股息水平且不影响收购机会，建议未来维持该比例 [53][54][55] 问题2: 巴拿马埃斯特雷利亚·阿苏尔乳业合资企业减记的原因及对其他国家乳业业务的影响 - 该业务规模小且面临冷藏配送挑战，市场需求从新鲜牛奶转向超高温灭菌牛奶，公司认为其无预期潜力；此业务可带来经验教训，应用于其他大规模乳业业务 [57][58] 问题3: 墨西哥业务在成本和SG&A方面面临的逆风，以及2020年销量、定价和盈利预期 - 墨西哥业务虽面临经济不确定性，但通过价格和实惠策略实现营收增长；2020年定价将更符合通胀，结合实惠举措和可回收解决方案，有望恢复销量增长；商品和原材料环境稳定，有利于保护利润率 [70][74][77] 问题4: 巴西从玛瑙斯采购的税收优惠影响金额 - 第四季度对巴西EBITDA水平影响约380个基点，全年约160个基点，若保守处理，2020年约100个基点 [78][79][80] 问题5: 巴西酒精饮料试点进展、实验饮料类型和渠道重点 - 试点按计划进行，限于部分地区或城市；实验主流烈酒产品，包括不同规格和品类；试点涵盖传统和堂食渠道，也考虑高端渠道 [83][85][86] 问题6: 各地区成本展望、墨西哥浓缩液价格潜在上涨情况及对冲情况 - 墨西哥浓缩液价格调整期至2020年6月，公司正与可口可乐公司沟通；其他原材料成本稳定；墨西哥对冲比例为60%，巴西约20%，哥伦比亚40% - 50%，阿根廷约30%，乌拉圭约50% [92][93][94] 问题7: 墨西哥新标签限制情况及实施时间 - 标签法未公布，无官方实施日期，预计2020年不会全面实施；食品饮料行业可能提起诉讼，实施时间不确定 [96][97] 问题8: 新标签措施对行业、产品组合和盈利能力的影响 - 行业面临标签和法规压力，但公司产品组合丰富、包装和配方能力强，能应对相关挑战；智利经验显示，对可口可乐产品影响较小 [102][104][107] 问题9: 巴西啤酒业务与喜力合作解决后未来两年的发展及是否有分离可能 - 合作协议至2022年，双方需履行义务；公司将继续寻找巴西啤酒业务解决方案；目前合作表现良好，公司将继续服务客户和消费者 [110][111][112] 问题10: 若找到新啤酒合作伙伴，是否可同时分销 - 因与喜力合作处于开放过程，需保密，公司不对此进行推测 [113] 问题11: 巴西业务增长势头能否持续及100个基点收缩的保守情景假设 - 巴西业务增长得益于正确的产品组合、定价架构和渠道分销系统，2020年有望继续保持；保守情景假设为暂时不考虑IPI税收抵免，公司将每日评估并可能改变立场 [119][120][121]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度营收增长10.3%，经调整后增长7.8%，主要受巴西、中美洲销量增长，墨西哥销量稳定以及核心市场价格组合趋势改善的推动，但受南美多数运营货币不利的汇兑影响以及阿根廷宏观环境挑战的影响 [6] - 公司第三季度营业利润增长21.4%，经调整后增长8%，主要受营收增长、甜味剂环境更稳定、PET成本下降、运营费用效率提高以及巴西税收回收的非凡影响推动，但部分被墨西哥浓缩液成本上升、巴西马瑙斯自由贸易区浓缩液税收抵免减少、南美多数运营货币贬值以及与实施“增长燃料”效率计划相关的3.67亿墨西哥比索重组 severance 所抵消 [7][8] - 公司第三季度经营现金流同比增长18.6%，经调整后增长9.5%，控股净收入增长超过23%，每股收益为0.24墨西哥比索，相当于每KOF单位1.92墨西哥比索的收益，经调整后增长超过6% [9] - 公司第三季度融资费用净额减少9%，主要由于利息费用下降，同时记录了外汇收益，但部分被本季度金融工具市值损失所抵消 [34] - 公司第三季度所得税占税前收入的比例为25.9%，去年为31.4%，主要由于墨西哥利润在合并结果中的相对权重增加，以及公司运营中的某些税收效率提高 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥和中美洲部门 - 墨西哥和中美洲部门继续实现稳健的营收和利润增长，运营利润率有所扩大，主要得益于成本和费用效率的提高以及原材料环境的更稳定 [4] - 墨西哥业务营收增长8.2%，主要受健康定价、折扣和促销优化的推动，尽管墨西哥整体消费环境存在不确定性，但季度销量表现稳定，价格组合趋势呈现出令人鼓舞的复苏 [25][26] - 中美洲业务营收实现稳健增长，主要受危地马拉和哥斯达黎加销量增长以及市场定价举措的推动 [27] 南美洲部门 - 南美洲部门营收增长13.6%，主要受巴西强劲的销量增长推动，但被阿根廷的挑战性环境部分抵消，该部门季度销量增长0.4%，交易增长3.6% [28][29] - 巴西业务继续实现稳健的销量表现，连续两年实现增长，并在所有关键类别中获得市场份额，市场对粉状果汁的需求较去年出现个位数下降，表明消费者正在逐渐升级消费 [5][29] - 哥伦比亚业务销量本季度下降0.8%，公司对该业务的未来持乐观态度，将继续通过经济实惠的单份服务策略优化产品组合，并推动节约和效率以保护盈利能力 [30] - 阿根廷业务尽管在第二季度末开始出现早期稳定迹象，但由于通货膨胀加剧和货币贬值，消费环境恶化，公司已加大努力提供经济实惠的解决方案以与消费者保持联系，并继续有效控制成本和费用以保护盈利能力 [30][31] - 乌拉圭业务本季度销量下降0.8%，定价与通货膨胀保持一致，公司已成功整合该地区并实现重要协同效应，从而提高了该业务的盈利能力 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司销售总量增长0.3%，达到超过8.42亿单位案例，交易增长1.3%，可比销售总量增长1.4%，可比交易增长2.1% [23] - 公司营收增长10.3%，可比营收增长11.6%，毛利润增长7.1%，可比毛利润增长7.6% [23] - 公司营业利润增长21.4%，可比营业利润增长22.8%，经营现金流增长18.6%，可比经营现金流增长21.2% [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施“增长燃料”计划，包括一系列雄心勃勃的生产力和效率举措，旨在使公司更加精简、敏捷，该计划已在巴西、墨西哥、哥伦比亚和公司办公室开始实施，本季度产生了3.67亿墨西哥比索的重组 severance，年初至今约为10亿墨西哥比索 [10] - 公司在各个市场实施了一系列战略，包括产品创新、价格管理、提高可负担性和优化执行等，以捕捉市场机会、提高运营效率和推动文化变革 [11][12] - 公司在可持续发展方面取得了显著进展，被纳入道琼斯可持续发展新兴市场指数，是连续七年被纳入该指数的唯一拉丁美洲饮料公司，公司在水资源利用效率、回收PET使用和清洁能源使用等方面取得了显著改善 [18] - 公司正在采取措施进一步统一组织，确保团队作为一个有凝聚力的单位工作，并在运营中分享最佳实践，以加强公司的获胜组合、转变运营模式和引领文化演变 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司首席执行官对第三季度的积极运营表现感到鼓舞，认为公司在各个地区成功部署了战略，以利用行业潜力 [3] - 公司首席财务官认为，尽管面临一些挑战，但公司的业务表现具有韧性，特别是在墨西哥和巴西市场，公司的可负担性战略和执行能力能够抵消宏观经济逆风 [40][44] - 公司管理层对未来前景持乐观态度，认为公司将继续通过产品创新、可负担性、技术和卓越的执行能力在市场上获胜，并通过持续优化价值链和严格的资本配置创造价值 [37] 其他重要信息 - 公司已获得巴西税务当局的有利决定，有权收回以前年度在巴西支付的税款，这对第三季度业绩产生了非凡影响 [5] - 公司将在今年年底前推出Topo Chico，以补充其优质水组合 [15] - 公司投资者关系总监Maria Dyla Castro将承担新的职责，Jorge Collazo将接任投资者关系主管一职 [105] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待墨西哥和巴西市场的未来发展趋势以及公司业务表现的变化原因？ - 公司认为墨西哥业务整体表现稳定且具有韧性，尽管经济增长放缓和宏观经济存在不确定性，但公司的可负担性战略和执行能力能够抵消这些负面影响，公司将继续专注于提高执行能力和优化产品组合 [40][42] - 巴西业务连续两年实现增长，主要得益于持续的销售点执行重点和可负担性战略，公司在各个类别中获得了市场份额，特别是可乐类别 [44][47] 问题2: 公司的创新产品（如可口可乐咖啡、可口可乐能量饮料和Isolite）的市场表现如何，以及各地区在跨领域技术融合方面的进展如何？ - 可口可乐咖啡的市场表现超出预期，70%的尝试者成为常客，公司在创新方面主要关注优化产品组合和推出新品牌，通过卓越的执行和分析能力在不同市场取得了积极成果 [53][56] - 公司在不同地区有不同的重点，巴西更注重分销和电子商务，墨西哥更注重供应链物流规划和先进分析，公司通过卓越中心推动最佳实践的分享和能力的发展 [59][60] 问题3: 如何看待2020年的成本前景，以及是否有机会调整价格以应对成本压力，对利润率趋势有何预期？ - 公司认为墨西哥的原材料前景较为乐观，糖价稳定，PET成本更加正常化，巴西有良好的套期保值措施，公司有能力根据通胀调整价格，预计各市场的利润率将保持稳定，并专注于在不利环境中实现盈利增长 [63][64] 问题4: 与喜力的套利过程是否有解决方案，以及巴西市场的主要挑战是什么？ - 公司目前没有关于与喜力套利过程的最新消息，预计将在年底前解决，巴西市场的主要挑战与税收相关，公司将继续关注效率计划以抵消这些影响 [67][68] 问题5: 如何看待墨西哥潜在的税收增加和新标签倡议，以及公司采取了哪些措施来减轻潜在影响？ - 公司预计墨西哥将在2020年底进行大规模财政讨论，行业可能会受到影响，但目前最好的假设是根据通胀调整税收，公司认为新标签倡议有助于消费者了解产品营养信息，公司有经验通过调整配方和价格来应对类似情况 [73][74] 问题6: 如何看待墨西哥市场的价格方程是否发生变化，以及如何在创新和市场转型的情况下提高销量？ - 公司认为可口可乐原味在墨西哥继续增长，有机会扩大消费者基础，公司将加大对无糖产品的推广力度，以应对税收和经济压力，并通过关注单份服务交易来维持价格和利润率，同时，公司将加强可回收包装的使用，以提高销量 [79][80][82] 问题7: 公司的市场渠道模式和卡车装载策略有哪些变化，以提高客户服务和回报？ - 公司在墨西哥计划增加分销商的比例，以提高成本效益，在巴西和其他国家探索共享其他类别的销售渠道，利用技术优化路由系统，降低成本，并计划在明年年底实现全渠道销售 [86][87] 问题8: 公司是否会更积极地推广可回收塑料瓶的生态优势，以及推广过程中是否存在限制？ - 公司认为推广可回收塑料瓶的生态优势没有限制，这是公司的宣传信息之一，公司还计划扩大回收能力，包括收集和再利用塑料，并测试通用瓶的概念，以提高效率和生态效益 [89][92] 问题9: 南美洲业务中其他运营费用项出现3.63亿墨西哥比索的积极变化的原因是什么？ - 这是由于公司在巴西的税务诉讼获胜，获得了一笔非经常性收入，该收入已包含在本季度的业绩中 [94] 问题10: 公司为何尚未开展酒精饮料合作，以及与母公司在巴西的扩张是否存在潜在协同效应？ - 公司正在与可口可乐公司共同探索酒精饮料合作机会，目前正在不同地区进行试点，公司将确保任何合作都能为客户提供最佳价值主张，以提高核心业务的盈利能力，与母公司在巴西的扩张协同效应不显著 [101][102][103]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司实现近8%的综合营收增长，可比营收增长11.6%，主要受巴西、哥伦比亚和中美洲的销量增长、高于通胀的定价以及多个业务的积极组合趋势推动 [4] - 营业收入增长6.5%，可比营业收入增长13.8%，得益于健康的营收结果、墨西哥和巴西的费用效率提升以及整体更稳定的甜味剂和PET成本环境，但部分被墨西哥浓缩液成本上升等因素抵消 [5] - 经营现金流增长5.2%，可比经营现金流增长9.2%，控股净收入增长超25%，每股收益为0.21墨西哥比索，KOF UBL单位收益相当于1.66墨西哥比索，剔除重组 severance和正常化税率后，控股净收入将增长超28% [6] - 销售销量增长2.2%至超8.4亿单位箱，交易增长2.7%，可比销售销量增长0.7%，可比交易增长1.4%，营收增长7.6%，毛利润和营业收入分别增长6%和6.5%，可比营收增长11.6%，可比毛利润和营业收入分别增长10.1%和13.8% [26] - 融资费用净额减少12%，净杠杆率在第二季度末为0.39倍，本季度公司债务加权平均成本为8%，本季度所得税占税前收入的比例为24.7%，低于去年的30.7%，预计今年剩余时间的正常化税率接近30%，控股净收入本季度增长25.4% [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥 - 业务和商业策略使营收强劲增长9.1%，主要受高于通胀的定价和5月3%的销量增长推动，但4月表现疲软导致本季度销量略有收缩0.8% [28] 中美洲 - 积极的销量和营收增长，本季度销量增长12.6%，主要受2018年5月1日收购危地马拉业务的合并影响，剔除收购因素，该地区有机销量增长2%，积极的营收结果主要由碳酸饮料在传统贸易渠道的强劲表现推动，营业收入增长近20% [29] 南美洲 - 巴西业务连续七个季度实现销量增长，本季度该部门销量增长7.2%，得益于专注单份和可退还多份包装的产品组合举措，市场份额在各品类中均有提升，尽管4月以墨西哥比索计算提高了价格，但收入仍受货币换算负面影响，以当地货币计算价格高于通胀 [30] - 哥伦比亚本季度销量增长0.6%，在宏观经济环境不稳定的情况下，通过重组业务、控制和减少费用等措施实现该业绩 [31] - 阿根廷本季度销量收缩17.2%，但已看到经济稳定迹象，公司加倍努力为消费者提供经济实惠的解决方案，预计未来几个月恢复消费，同时继续提高价格以保护盈利能力 [32] - 乌拉圭本季度销售销量为940万单位箱，价格高于通胀，业务整合顺利，主要供应链指标呈现积极趋势，竞争地位改善，部分口味产品市场份额增加 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“为增长提供动力”的生产力和效率计划，通过新的工作方式、消除冗余和利用数字工具简化成本基础，为战略举措提供资金并进行再投资 [8] - 加速构建成功的产品组合，通过创新、提供经济实惠的产品和多样化的渠道展示满足消费者需求，如在墨西哥推出新包装产品，在巴西和墨西哥的现代渠道推广KDP平台 [10][16] - 持续推进运营模式转型，利用前沿技术降低成本，如在巴西和阿根廷测试全渠道订单获取能力，预计2020年推广到关键市场 [15] - 发展KOF全球业务服务（GBS），在财务、采购和人力资源方面实现流程简化和自动化 [17] - 注重可持续发展，已超越2020年通过健康习惯倡议使500万人受益的目标，过去10年水利用率提高超20%，超过50%的瓶装业务能源需求由清洁能源满足，在墨西哥PVC包装中使用30%的再生树脂 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对上半年的进展感到鼓舞，认为市场存在大量机会，有信心通过持续的产品组合创新、提升能力等战略实现目标，为利益相关者创造经济、社会和环境价值 [37] - 尽管面临货币逆风，但公司各部门仍在增长，对巴西市场的复苏和阿根廷市场的稳定迹象感到鼓舞，预计下半年阿根廷市场仍存在波动，但公司有合适的产品组合和战略应对挑战 [3][32] 其他重要信息 - 公司于2019年第一季度重新设计了收益报告，并在网站上提供自2018年第一季度以来季度收益报告的Excel版本 [23] - 2018年12月13日出售菲律宾业务，根据IFRS 5，合并财务报表排除菲律宾数据；2018年7月1日起，阿根廷业务作为高通胀子公司报告；2019年1月1日起，采用IFRS 16租赁新标准 [25] - 2018年5月1日和7月1日分别收购危地马拉和乌拉圭业务，目前整合成功，协同效应和业绩好于预期 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于墨西哥市场的定价策略、产品可负担性以及南部和东南部地区的表现 - 公司认为墨西哥业务稳定且有韧性，通过收益管理和专注单份产品组合来提高产品可负担性，推出235毫升可退还玻璃瓶产品获得良好反响，同时安装35,000个单份冷藏柜提升产品组合，利用分析能力优化价格架构，减少折扣并提高贸易促销效率，东南部地区表现与其他地区相似，需等待政府经济议程的影响 [40][43] - 未来将优化价格架构，更多关注产品组合以补偿整体价格上涨，在经济疲软环境下尽量减少整体价格上涨，同时更注重可退还和单份产品的较低定价，以促进交易增长 [44][45] 问题2：关于墨西哥市场南部地区和传统渠道与便利渠道的表现差异 - 公司表示在墨西哥东南部地区的传统贸易中未看到与其他地区有显著差异，各品类在不同公司的表现可能不同，但公司在不同地区未看到实质性差异，各渠道的趋势与往年一致，没有出现异常的渠道组合差异或行为转变 [48][51] 问题3：关于巴西市场的增长因素以及未来的下一步计划 - 公司认为巴西市场的增长是自身努力和消费者环境改善的综合结果，过去两年重新定义了产品组合，注重产品可负担性，吸引了低社会经济水平消费者回归，同时市场份额在各相关品类中均有增长，通过深入了解消费者需求制定战略，推动了各品类的增长 [53][55] - 未来有机会巩固巴西市场，解决某些相邻品类的问题后，将积极推进相关业务 [61] 问题4：关于新的效率举措的背景、触发因素和潜在收益领域 - 公司表示这些效率举措已开展四五年，始于卓越中心的建立，通过将公司职能化，消除冗余，实现流程数字化，不仅能降低成本，还能将节省的资金再投资于市场和数字化进程，这涉及组织、文化、运营模式和数字化战略的协同发展 [65][66] - 巴西和阿根廷的效率举措将在下半年进行，预计巴西的影响较小，因为过去几年巴西业务已经较为精简，目前主要是适应新的模式并确保与中央办公室或职能部门的正确连接，预计年底完成该阶段工作 [67] 问题5：关于巴西和墨西哥数字平台的差异 - 巴西的数字平台是墨西哥版本的2.0，在传统贸易方面，通过多种方式增强企业对企业（B2B）能力，实现全渠道连接，为客户提供更好的体验，包括提前通知订单送达时间、提供在线交付和指导等，同时利用数字账户工具在数字经济和食品配送聚合器市场中获取份额，相比之下，墨西哥在这些方面稍落后 [70][72]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度记录营收增长近5%，可比营收增长10%，主要得益于多数业务价格高于通胀、出色的收入管理和敏捷的销售点执行 [8] - 运营收入下降略低于1%（0.9%），可比运营收入增长超9%，运营收入下降主要受PET价格上涨、浓缩液成本增加、运营费用上升和多数运营货币贬值影响，部分被墨西哥糖甜味剂节省所抵消 [9][10] - 运营现金增长4.6%，可比运营现金流同比增长超11%，控股净收入增长超7%，每股收益为MXN0.15，相当于新发行单位每股收益MXN1.23 [11] - 融资费用净额减少24%，总债务较2018年末减少，净杠杆比率在2019年第一季度末为1.33倍，公司本季度加权平均债务成本为8.0%，所得税占税前收入的比例从去年的30.7%增至32.6%，综合净收入增长7.3% [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 碳酸饮料（CSD） - 可口可乐无糖汽水在多个市场表现积极，在巴西呈两位数增长，在阿根廷增长3% [12] - 墨西哥多店可退还CSD增长中个位数 [36] 非碳酸饮料（NCB） - 巴西非碳酸饮料重组后实现两位数增长 [13] - 墨西哥圣克拉拉乳制品组合和怪物能量饮料产品均实现两位数增长，宝得适品牌实现中个位数增长 [14] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥 - 年初收入增长近8%，但3月因价格上涨和复活节假期转移，本季度销量收缩1.9% [35] 中美洲 - 本季度报告25%的销量增长，主要得益于哥斯达黎加的增长和危地马拉新收购业务的合并 [37] 南美洲 - 巴西本季度销量增长9.1%，连续六个季度实现增长，单份非退还CSD和水组合仍实现两位数增长 [40][41] - 哥伦比亚本季度销量虽为负但收缩小于预期，公司正采取措施应对新业务条件 [42] - 阿根廷因经济衰退，销量较去年第一季度下降32%，公司通过定价等措施应对 [44] - 乌拉圭本季度报告销量为1060万单位箱，碳酸饮料类别市场份额增加 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续实施战略举措，包括振兴和拓展CSD类别、提升非碳酸饮料规模和盈利能力、推进运营模式转型、扩大分析能力、开展数字化举措等 [12][13][18] - 公司通过推出新产品、实施价格策略、调整包装等方式应对不同市场的挑战和机遇，以满足消费者需求并提升市场竞争力 [12][17][18] - 在巴西市场，公司凭借强大的产品组合、出色的销售点执行和数字化举措，实现市场份额增长，与其他瓶装商相比具有竞争优势 [40][103] - 在阿根廷市场，公司通过定价和调整业务规模等措施应对经济衰退和高通胀，努力保持盈利能力和市场份额 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年充满挑战和机遇，公司面临不同的经济和社会环境，将调整产品组合、探索新类别和包装以满足消费者需求 [51] - 公司对本季度的开局感到积极，有信心实现可持续和盈利的增长与扩张，将专注于增长碳酸饮料类别、提高非碳酸饮料和水类别的盈利能力、提高运营模式效率等目标 [52] 其他重要信息 - 4月11日完成股票拆分和以单位形式上市，新单位由五股L系列股票和三股B系列股票组成，在墨西哥证券交易所交易，美国存托股份继续在纽约证券交易所交易 [24] - 新的资本结构使公司能够增加发行更多股权的能力，可能用于未来基于股份的收购和一般公司用途，不改变股东的所有权百分比，B系列股票为少数股东提供额外投票权 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西市场消费前景及全年销量展望，以及创新在未来五年的发展、新推出产品占销售的比例及各国差异 - 巴西市场积极表现主要得益于销售点执行、分析能力提升、产品组合重新定义和价格亲民举措，若天气持续有利将是积极因素，预计2019年将延续良好态势 [57][58][59] - 公司专注于发展非碳酸饮料类别，如在墨西哥推出的增强水合作用产品，对可口可乐品牌的创新持乐观态度，如可口可乐咖啡和可口可乐能量饮料，公司有能力将创新产品推向市场 [60][61][62] 问题2: 巴西浓缩液税收影响是否因第一季度交易量增长而需上调 - 目前仍在预期范围内，暂不修订该数字，但会持续评估影响并在必要时采取措施 [71] 问题3: 墨西哥价格上涨受销售组合的影响、可退还产品的表现以及销量下降中复活节假期的影响程度 - 3月墨西哥销量收缩7.4%，主要受消费者环境疲软、复活节假期转移和价格上涨影响，消费者仍追求性价比，公司的CSD多份可退还产品本季度增长5.1%，未来将推动单份产品销售以改善销售组合 [78][79][80] 问题4: 可口可乐无糖汽水在产品组合中的重要性、不同地区的增长速度以及盈利能力与其他产品的比较 - 可口可乐无糖汽水在产品组合中占比仍较小，约占总可乐非热量组合的5%，但在几乎所有地区增长迅速，主要受目标群体举措、销售点促销和针对食品场合的举措推动 [84][85][86] - 其盈利能力因地区和甜味剂成本而异，在巴西因糖成本有竞争力，该产品无明显盈利优势，在其他甜味剂成本较高的市场则有优势 [87] 问题5: 巴西的竞争环境 - 消费者方面，市场需求增加是积极因素；成本方面，关键市场糖价预计稳定，PET价格压力年底有望缓解 [95] - 公司在巴西市场表现出色，得益于碳酸饮料的深厚产品组合和大量可退还产品、非碳酸饮料的重新设计、冷饮料设备的投入和数字化举措等 [103][104][105] 问题6: 巴西与可口可乐系统其他地区的相对表现差异，以及阿根廷宏观波动对公司业绩影响较大的原因 - 巴西表现出色的原因包括碳酸饮料的产品组合优势、非碳酸饮料的重新设计、冷饮料设备投入和数字化举措等，与其他瓶装商相比具有差异化优势 [103][104][105] - 阿根廷布宜诺斯艾利斯地区通胀严重，公司目标是保持价格领先或与价格曲线同步，确保与消费者互动并保持利润率，目前在销量上表现不佳，但从利润率和利润角度看正在接近目标，且公司正在调整包装组合以适应市场变化 [109][110][111] 问题7: 喜力在巴西推出新碳酸饮料品牌的看法，以及巴西最高法院关于IPI税收抵免裁决的影响 - 喜力推出新碳酸饮料品牌是市场常见现象，公司会关注但不过度担忧，认为这是喜力对其碳酸饮料组合的振兴举措 [116] - 该裁决对公司非常有利，消除了过去的潜在意外情况，未来将遵循现行税收规则，目前需进一步了解裁决以提供展望和解释 [117][118] 问题8: 巴西啤酒收入增长快于软饮料的原因，以及阿根廷和墨西哥与其他瓶装商在定价策略上的差异 - 巴西啤酒增长快是因为消费者对喜力和阿姆斯特尔等优质品牌的认可，公司啤酒业务与喜力整体增长情况相符 [123][124][125] - 公司在阿根廷的定价比其他瓶装商更激进，在墨西哥与其他瓶装商不完全同步，时机上可能稍领先 [134][136] 问题9: 墨西哥和中美洲部门可比增长算法中收入增长的构成，以及价格上涨策略的持续性和对实现ROIC和有机增长挑战的重要性 - 目前主要是价格和费率因素，通过分析工具实现更有针对性的定价和降低折扣，未来将更注重单份产品组合以推动收入增长 [141][142][143] - 巴西市场的复苏对公司ROIC有积极影响，墨西哥ROIC在可接受范围内，哥伦比亚正在进行业务重组，公司与可口可乐公司共同致力于非碳酸饮料的SKU合理化和盈利能力提升，以实现ROIC目标 [145][146][149] 问题10: 哥伦比亚业务调整情况、竞争活动变化，以及非碳酸饮料战略中并购和有机增长的考虑 - 哥伦比亚业务调整主要围绕定价、成本控制、SKU合理化、路线到市场和供应链重组等五个关键支柱，目前正在进行中，预计年底将形成适应新环境的业务模式 [157][158][159] - 公司对非碳酸饮料业务有信心，认为有机会通过SKU合理化、创新和专注盈利能力实现有机增长，公司有资产负债表能力进行并购，但主要考虑区域性的补充性收购，同时会利用现有资产在区域内实现规模效应 [165][166][168]

财务风险因素 - 截至2018年12月31日，可变利率资金占公司总债务的约6.9%，利率上升会增加资金成本，对财务状况产生不利影响[86] - 2018年7月1日，阿根廷经济因三年累计通胀超100%被视为恶性通货膨胀经济，持续的恶性通胀可能对公司财务状况和经营业绩产生不利影响[86] - 2018年，墨西哥、巴西、阿根廷等多个公司运营所在国家举行或计划举行总统和立法选举，政治和社会发展可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[90] 股权交易与持股情况 - 1993年6月，可口可乐公司子公司认购公司30.0%的D类股份；9月，FEMSA向公众出售代表公司19.0%资本的L类股份[102] - 2004年11月，FEMSA从可口可乐公司子公司收购1.48亿股公司D类股份，持股比例增至53.7%[104] - 2007年11月，公司与可口可乐公司共同收购Jugos del Valle 100.0%的股份[105] - 2013年1月，公司通过CIBR从可口可乐公司收购KOF Philippines 51.0%的股份；2018年12月，CIBR将其持有的股份卖回给可口可乐公司[114] - 2013年10月，公司收购Spaipa，增加了在Leão Alimentos的少数股权，并获得Fountain Água Mineral Ltda. 50.0%的股份[117] - FEMSA间接持有公司47.2%的A类股（拥有56.0%的完全投票权），可口可乐公司间接持有27.8%的D类股（拥有32.9%的完全投票权），L类股占15.6%，B类股占9.4%（拥有11.1%的完全投票权）[124] - 截至2019年4月5日，公司分别持有PIASA和Beta San Miguel 36.4%和2.7%的股权[177] 业务合作协议 - 2016年，公司与Monster Energy Company签订分销协议，销售和分销Monster商标能量饮料，协议为期十年，可自动续约最多两个五年期[118] - 公司与可口可乐公司共同制定营销战略，依靠广告、促销和零售商支持计划来促进产品销售和消费[144] - 截至报告日期，公司在墨西哥有4个装瓶协议，分别于2023年6月、2025年5月到期；在巴西有2个，于2027年10月到期；在危地马拉有3个，分别于2025年3月、2028年4月到期；在阿根廷、哥伦比亚、巴拿马各有1个，分别于2024年9月、6月、11月到期；在哥斯达黎加有1个，于2027年9月到期；在尼加拉瓜有1个，于2026年5月到期；在乌拉圭有1个，于2028年6月到期；投资对象KOF委内瑞拉有1个，于2026年8月到期[236][239] - 公司与可口可乐公司的装瓶协议自动续约10年，任何一方有权提前通知不续约[235] - 公司与可口可乐公司的商号许可协议期限为10年，自动续约10年，若公司停止按装瓶协议生产、销售可口可乐商标产品或股东协议终止，协议终止[240] 各地区业务营收与销售数据 - 2018年，墨西哥和中美洲地区总营收为1.00162亿墨西哥比索，占比54.9%，毛利润为4816.2万墨西哥比索，占比57.4%；南美洲地区总营收为8218万墨西哥比索，占比45.1%，毛利润为3577.6万墨西哥比索，占比42.6%[97] - 2018年墨西哥销售1850.2百万单位案例，中美洲214.7百万单位案例，南美洲1256.8百万单位案例，总计3321.8百万单位案例[139] - 2018年墨西哥交易9728.2百万单，中美洲1779.3百万单，南美洲8218.2百万单，总计19725.7百万单[139] - 2018年与2017年相比，公司总销售单位案例增长0.1%，交易数量增长0.7%[139] - 2018年墨西哥、中美洲和南美洲的多份装占比分别为66.4%、52.1%和77.5%，可回收包装占比分别为35.8%、43.7%和18.1%[139] - 2018年与2017年相比，汽水销售单位案例增长0.0%，无气泡饮料增长3.1%，水增长1.9%，散装饮料下降2.0%[139] - 2018年汽水、无气泡饮料和水的单位案例占比分别为78.0%、6.5%和15.6%[140] 产品与市场相关数据 - 截至2018年12月31日，约34.6%的品牌为低热量或无热量饮料[129] - 2018、2017和2016年，可口可乐及其低热量产品线分别占公司总销量的62.2%、60.8%（不包括菲律宾业务销量）和60.3%[132] - 2018年公司无单一客户占公司合并总销售额超10%[155] - 全球每九瓶可口可乐商标饮料中就有一瓶由公司生产销售[161] 营销与费用数据 - 2018年公司合并营销费用为58.13亿比索，可口可乐公司出资35.42亿比索[144] 销售与分销情况 - 公司使用多种销售和分销模式，包括预售系统、传统卡车路线系统、混合分销系统、电话营销系统以及通过第三方批发商和其他分销商销售[152] - 截至2018年12月31日，墨西哥和中美洲有201个配送中心、104.578万家零售商，南美洲有74个配送中心、85.2091万家零售商[150] - 截至2018年12月31日，公司运营275个配送中心，约52.7%位于墨西哥地区，公司拥有超73.4%的配送中心，其余为租赁，投资对象KOF委内瑞拉运营22个配送中心[243] 竞争对手情况 - 公司的主要竞争对手包括当地百事装瓶商、其他当地饮料品牌装瓶商和分销商，以及低价饮料生产商[163] 原材料价格变化 - 2018年公司在所有地区（不包括委内瑞拉）购买PET树脂的美元均价较2017年上涨21.8%[170] - 2018年公司考虑财务套期保值活动后，各地区糖的美元均价较2017年下降约8.4%[172] - 2018年墨西哥当地货币计价的糖价较2017年下降约4.0%[178] - 2018年哥伦比亚糖价以美元和当地货币计价均较2017年下降约19.0%[180] - 2018年巴西糖价以美元计价下降约25.0%，以当地货币计价下降约14.0%；考虑财务套期活动后，以美元计价下降约15.0%，以当地货币计价下降约2.0%[181] - 2018年乌拉圭糖价以美元计价下降约4.7%，以当地货币计价上涨1.6%[184] 税收政策情况 - 除巴拿马外，公司运营所在国家对碳酸饮料销售征收增值税，墨西哥税率为16.0%，危地马拉为12.0%等[188] - 2018年巴西联邦生产和销售税合计占净销售额的平均税率为16.5%[191] - 2018年9月1日至12月31日，巴西浓缩物消费税税率从20.0%降至4.0%；2019年1月1日至6月30日临时提高至12.0%，7月1日降至8.0%，2020年1月1日降至4.0%[192] - 2018 - 2019年阿根廷所得税税率从35.0%降至30.0%，后续降至25.0%；2018 - 2019年对非居民股东和居民个人支付股息的新税率为7.0%，后续为13.0%[193] 公司目标与环保相关 - 公司目标是到2020年将整体用水比率提高到每生产1升饮料使用1.5升水，2018年为每生产1升饮料使用1.59升水[197] - 2018年公司50.0%的总能源需求来自清洁能源，21.0%的PET树脂包装由回收材料组成，95%的总废物被回收[206] - 2018年墨西哥PET回收设施IMER回收11422吨PET树脂，ECOCE收集了墨西哥58.0%的PET树脂废物[208] - 公司建立内部环保政策和程序，设定能源、水排放、废物管理等方面的短、中、长期目标和指标[205] 水使用与相关许可 - 2017年11月公司获得尼加拉瓜生产用水月用量增加许可，并将水井开采特许权延长5年至2022年[204] - 墨西哥水使用特许权期限一般为5至50年，公司认为现有特许权满足当前用水需求[198] - 公司在巴西、哥伦比亚、阿根廷、乌拉圭、尼加拉瓜、哥斯达黎加、危地马拉、巴拿马等地获取水的方式各有不同，且均受当地相关法律法规监管[199][200][201][203][204] 环保法规与认证 - 公司在墨西哥、中美洲、哥伦比亚、巴西等地的运营均需遵守当地环保相关法律法规[207][210][212][213] - 公司在墨西哥、中美洲、哥伦比亚、巴西等地的部分工厂获得了相关环保和质量认证[209][210][212][214] 法律事件与协议相关 - 2015年哥伦比亚最高法庭裁定波哥大供水和污水处理公司计算公共下水道服务费用时无需测量用户排放水量，该公司要求公司哥伦比亚子公司支付自2005年以来未支付的3.09亿比索下水道服务费，2017年双方达成协议，子公司支付2.16亿比索解决此事[200] - 2011年起公司需收集圣保罗市销售的90.0%的PET树脂瓶，因未达标，2010年巴西运营子公司被罚款25万巴西雷亚尔（截至2018年12月31日为130万比索），上诉被驳回，目前仍在等待ABIR上诉的最终裁决[215] - 2012年12月近30个包装行业协会向巴西环境部提交协议提案，2015年11月环境部批准并签署[216] - 2016年8月圣保罗州检察官办公室对签署协议的各方提起多项集体诉讼[218] - 2017年7月巴西政府颁布第13,467号法律，将工作日从8小时延长至12小时，之后需休息36小时[224] - 2017年11月巴拿马政府颁布第75号法律，禁止在学校销售所有碳酸饮料和某些高糖或高热量的无气饮料[226] - 2017年12月阿根廷政府颁布第27,401号法律，引入企业实体与政府机构腐败和贿赂的刑事责任制度[227] - 2018年8月乌拉圭政府颁布第272/018号法令，要求对含钠、糖、脂肪或饱和脂肪的食品和饮料产品加贴健康警告标签，公司2020年2月起执行[228] 装瓶厂情况 - 截至2018年12月31日，公司在全球拥有49家装瓶厂，其中墨西哥22家、中美洲7家、哥伦比亚7家、巴西10家、阿根廷2家、乌拉圭1家，投资对象KOF委内瑞拉拥有4家[242] - 墨西哥装瓶厂安装容量为2818533千单位箱，年平均利用率63%，高峰月利用率78%[246] - 危地马拉装瓶厂安装容量为101536千单位箱，年平均利用率76%，高峰月利用率86%[246] - 尼加拉瓜装瓶厂安装容量为98706千单位箱，年平均利用率51%，高峰月利用率63%[246] - 哥斯达黎加装瓶厂安装容量为86557千单位箱，年平均利用率54%，高峰月利用率61%[246] - 巴拿马装瓶厂安装容量为72833千单位箱，年平均利用率46%，高峰月利用率53%[246] - 哥伦比亚装瓶厂安装容量为664429千单位箱，年平均利用率40%，高峰月利用率44%[246] - 巴西装瓶厂安装容量为1419984千单位箱，年平均利用率53%，高峰月利用率64%[246] 公司股权持有情况 - 公司拥有Propimex, S. de R.L. de C.V. 100.0%股权、Controladora Interamericana de Bebidas, S. de R.L. de C.V. 100.0%股权、Spal Indústria Brasileira de Bebidas, S.A. 96.1%股权等[251] 股票拆分情况 - 2019年4月11日公司完成八合一股票拆分，单位在墨西哥证券交易所上市，美国存托股票在纽约证券交易所上市[123] 销售旺季情况 - 在墨西哥、中美洲和哥伦比亚，公司通常在4 - 8月夏季和12月年终假期实现最高销售额；在巴西、乌拉圭和阿根廷，最高销售额出现在10月至次年3月的夏季，包括12月的年终假期[142]