财务数据和关键指标变化 - 收入增长23%至86亿美元 [10] - 调整后每股收益下降28%至6.11美元 [11] - 新车毛利下降27% [13] - 二手车毛利下降5% [14] - 金融服务亏损收窄至200万美元,较去年同期亏损2100万美元改善超过90% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新车销量增长近4%,但平均售价下降1% [13] - 二手车销量下降2%,平均售价下降3% [14] - 售后服务收入增长3%,毛利增长7% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国业务毛利率较北美低45%,主要由于英国金融服务监管导致毛利较低 [34] - 英国业务门店平均收入不足5000万美元,较北美门店小,固定成本较高,导致英国业务SG&A占毛利率高达85% [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目标是实现每10亿美元收入2美元的每股收益 [23][27] - 通过提高现有门店的市场份额和盈利能力、收购更多大型门店、发展金融服务和其他新业务来实现目标 [24][25] - 公司在北美和英国的门店网络已经建立,未来将专注于执行以提高盈利能力 [21][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 1月和2月新车和二手车毛利率低于正常水平,但3月有所好转 [10][11] - 尽管利率上升和车价高企导致客户承受能力下降,但汽车消费者仍然保持韧性 [11] - 预计新车和二手车毛利率将在4300-4500美元之间趋于正常化 [8] - 金融服务业务有望在2024年下半年实现持续盈利 [29][83] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Sigdahl 提问** 新车毛利率下降幅度超出预期,未来几个季度的趋势如何? [46] **Bryan DeBoer 回答** 新车毛利率下降速度约为每月150美元,主要受进口车占比上升等因素影响,但仍高于正常水平约1000美元,未来还有进一步下降空间 [47][48] 问题2 **Bret Jordan 提问** 金融服务毛利下降是否会持续,未来趋势如何? [52] **Bryan DeBoer 回答** 金融服务毛利下降主要受租赁补贴和现金购车客户激励下降的影响,预计未来会趋于正常水平,约1900美元左右 [53][54] 问题3 **Douglas Dutton 提问** 随着未来2-3年内off-lease车源减少,二手车销量和毛利会受到什么影响?是否会持续"火拼"状态? [86] **Bryan DeBoer 回答** 公司专注于5-6年以上的二手车,这些车源周转速度是认证二手车的2-4倍,毛利也相当可观,可以抵消off-lease车源减少的影响 [87][88][89]

财务表现 - Lithia Motors在2024年第一季度报告的营收为85.6亿美元，同比增长22.7%[1] - 每股收益为6.11美元，较去年同期的8.44美元有所下降[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate 0.50%[2] - 每股收益与分析师预期相比下降了22.17%[2] 销售数据 - 新车零售销量为85,683辆，略低于分析师平均预期[5] - 二手车零售平均销售价格为27,342美元，略低于分析师平均预期[6] - 二手车零售销量为102,436辆，高于分析师平均预期[7] - 新车零售平均销售价格为46,848美元，略低于分析师平均预期[8] 部门营收 - Fleet and other部门的营收为155.90亿美元，较分析师平均预期增长177.9%[9] - Finance and insurance部门的营收为340.60亿美元，较分析师平均预期增长7%[10] - 二手车批发部门的营收为332.20亿美元，较分析师平均预期下降6.9%[10] - 二手车零售部门的营收为2.80亿美元，较分析师平均预期增长25.7%[11] - 服务、车身和零部件部门的营收为9.12亿美元，较分析师平均预期增长24%[11] - 新车部门的营收为40.1亿美元，较分析师平均预期增长22.4%[12] 市场表现 - Lithia Motors股票在过去一个月下跌了11.5%，目前的Zacks排名为3（持有），预示着公司可能与整体市场表现一致[15]

营收和收入 - 公司第一季度营收达到创纪录的86亿美元，同比增长23%[1] - 2024年第一季度新车零售收入为$3,261.0百万，同比增长2.3%[17] - 2024年第一季度二手车零售收入为$2,039.6百万，同比下降5.0%[17] - 2024年第一季度服务、车身和零件收入为$740.2百万，同比增长3.2%[17] - 2024年第一季度总收入为$6,639.8百万，同比下降1.9%[17] 净收入和每股收益 - 第一季度净收入为1.65亿美元，同比下降28%[2] - 调整后的第一季度净收入为1.71亿美元，同比下降27%[3] - 第一季度每股稀释后净收入为5.89美元，同比下降29%[2] - 调整后的第一季度每股稀释后净收入为6.11美元，同比下降28%[2] - 公司2024年第一季度净收入为1.65亿美元，同比下降28.1%[23] 销售和单位增长 - 第一季度新车辆同店单位增长3.6%，服务、车身和零件收入增长24%[5] - 2024年第一季度新车零售单位销量为85,683辆，同比增长26.4%[1] - 2024年第一季度二手车零售单位销量为102,436辆，同比增长31.1%[1] 平均售价和毛利 - 2024年第一季度新车零售平均售价为$46,848，同比下降3.1%[1] - 2024年第一季度二手车零售平均售价为$27,342，同比下降4.1%[1] - 2024年第一季度新车零售平均每单位毛利为$3,447，同比下降30.0%[1] - 2024年第一季度二手车零售平均每单位毛利为$1,974，同比下降6.9%[1] 财务状况和债务 - 第一季度末公司拥有约13亿美元的现金和现金等价物，以及未融资房地产提供的额外流动性约3亿美元[6] - 公司2024年第一季度总债务为125.531亿美元，同比增长46.1%[24] - 公司2024年第一季度净债务为38.649亿美元，同比增长21.1%[24] - 公司2024年第一季度净债务与调整后EBITDA比率为2.25倍，高于2023年的1.70倍[24] - 公司2024年第一季度非贸易地板计划应付票据为24.287亿美元，同比增长45.9%[24] - 公司2024年第一季度融资租赁和其他债务为8.806亿美元，同比增长35.2%[24] - 公司2024年第一季度非限制性现金及现金等价物为2.644亿美元，同比增长43.0%[24] EBITDA和调整后EBITDA - 公司2024年第一季度调整后EBITDA为3.615亿美元，同比下降11.0%[23] - 公司2024年第一季度EBITDA为4.685亿美元，同比增长0.1%[23] - 公司2024年第一季度融资业务折旧费用为1800万美元，同比增长682.6%[23] 业务发展和收购 - 第一季度Driveway Finance Corporation发放了约4.93亿美元的贷款[5] - 第一季度GreenCars每月独立访客增加了71%[5] - 公司完成了对Pendragon PLC的收购，增加了54亿美元的年度化收入[5]

Lithia Motors财报分析 - Lithia Motors (LAD)在最近的季度财报中每股收益为6.11美元，低于Zacks Consensus Estimate的7.85美元[1] - 公司在过去四个季度中两次超过了市场预期的每股收益[2] - Lithia Motors在2024年3月结束的季度实现了85.6亿美元的营收，超过了Zacks Consensus Estimate[3] - 公司股价的未来走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论[4]

公司财务表现 - 公司宣布2024年第一季度每股派息为0.53美元[1] - 2024年第一季度公司营收创历史新高，同比增长23%至86亿美元[1] - 2024年第一季度每股稀释净收入为5.89美元，同比下降29%[2] - 2024年第一季度净收入为1.65亿美元，同比下降28%[3] - 公司在2024年第一季度完成了对Pendragon PLC的Fleet Management和UK Motor Divisions以及Carousel Motor Group的收购[5] - 公司于2024年4月回购了约58,000股股票，剩余约4.517亿美元的回购授权[8] - 公司董事会批准了与2024年第一季度财务业绩相关的每股0.53美元的股息支付[7] 公司业务表现 - 2024年第一季度，LAD公司的总营收为6639.8百万美元，同比下降1.9%[17] - LAD公司新车零售业务的毛利率为7.2%，同比下降290个基点，而二手车零售业务的毛利率保持在7.5%不变[17] - LAD公司在美国市场的总收入占比为79.0%，英国市场占比为18.2%，加拿大市场占比为2.8%[17] 公司财务状况 - LAD公司截至2024年3月31日的现金、受限制现金和现金等价物为404.6百万美元，较上一季度下降了536.8百万美元[19] - LAD公司在2024年第一季度的净现金流为292.4百万美元，较去年同期增加了341.4百万美元[19] - LAD公司调整后的EBITDA为165.0百万美元，较去年同期减少了28.1%[20] 公司债务情况 - 公司的调整后EBITDA为361.5亿美元，较上一年的406.2亿美元下降了11.0%[21] - 公司的净债务与调整后EBITDA比率为2.25倍，较上一年的1.70倍有所增加[21] - 公司总债务为12,553.1亿美元，较上一年的8,591.5亿美元增加了46.1%[21]

文章核心观点 - 利西亚汽车公司（Lithia Motors）2024年第一季度财报预计收入增长但收益同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽该公司不太可能超出每股收益预期，但投资者决策还需考虑其他因素 [1][18] 财报预期情况 - 公司预计2024年4月24日发布财报，若关键数据超预期股价可能上涨，反之则可能下跌 [2] - 公司预计本季度每股收益8.14美元，同比下降3.6%，收入84.3亿美元，同比增长20.9% [4] 预测指标分析 预测指标1：预估修正趋势 - 过去30天本季度每股收益的共识预估未变，不过整体变化不一定反映每位分析师的预估修正方向 [5][6] 预测指标2：盈利预期差（Earnings ESP） - 盈利预期差模型通过比较最准确预估和Zacks共识预估来预测实际盈利与共识预估的偏差，正向读数对预测盈利超预期有重要作用 [7][8][9] - 利西亚汽车公司最准确预估低于Zacks共识预估，盈利预期差为 -5.96%，结合其Zacks排名3，难以确定公司会超出每股收益共识预估 [12][13] 盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益8.11美元，实际为8.24美元，盈利惊喜为 +1.60%，过去四个季度有两次超出每股收益共识预估 [15] 投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票会增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司盈利预期差和Zacks排名 [16][17]

公司收购与店铺扩张 - 公司在2023年收购了56家店铺，出售了8家店铺，净投资11亿美元，预计这些收购将增加近38亿美元的年收入[17] 广告支出 - 公司的广告支出主要集中在数字、社交、列表和一对一的业主沟通上，2023年总广告支出净额为2.482亿美元，其中超过82%用于数字广告[28] 公司战略 - 公司的长期战略包括推动运营卓越、创新和多元化，通过在344家门店和Driveway、GreenCars等品牌上建立磁性品牌忠诚度，提高市场份额、消费者忠诚度和盈利能力[9] 经销商网络 - 公司在美国、英国和加拿大拥有超过16,500家新车特许经销商[37] 与制造商合作 - 公司与大多数制造商签订了主框架协议，增加了额外要求[36] 竞争对手 - 公司与其他汽车零售商竞争，包括CarMax、Carvana和Cazoo等[37] - 公司在各市场面临着同品牌内部竞争[39] - 公司在广告、定价、客户保证和销售模式等方面与竞争对手竞争[40] 法律法规监管 - 公司在高度监管的汽车行业运营，需要获得各种许可证[41] - 公司的融资活动受到多项联邦、州和地方法律法规的监管[42] - 公司的运营涉及使用、处理、储存和回收/处理各种材料，受到环境、健康和安全法规的监管[44] 人力资本发展 - 公司致力于发展人力资本，提升员工技能以推动客户卓越和运营绩效[48] 市场风险 - 公司在市场风险方面暴露于利率、外汇汇率和股票价值波动的风险[277]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入达到77亿美元,同比增长11% [9] - 2023年全年收入超过310亿美元,创历史新高 [9] - 第四季度调整后每股收益为8.24美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新车销量同店同比增长10%,但新车毛利润持续下降,预计将降至每辆4,500美元左右的正常水平 [40][41][42] - 二手车销量同店同比下降6%,二手车毛利润也处于近十年低位 [44][45] - 售后服务收入同店同比增长3%,毛利率达55% [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国新车销量有望在2024年恢复到1600万辆的正常水平 [42][43] - 英国和加拿大新车销量也有望分别恢复到2019年水平,分别增长20%和15% [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过收购和战略合作不断扩大业务范围,包括进军车队管理、金融科技等新领域 [18][19][25] - 公司目标是未来实现每10亿美元收入2美元的利润率 [30][34] - 公司将把90%的并购资金集中在美国汽车业务上,同时也会考虑股票回购 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新车供给持续恢复,加上优惠政策支持,预计消费需求将保持稳定 [10] - 二手车市场价格持续下降,但公司有渠道优势可以获得更多优质二手车源 [44][45][46] - 公司有信心通过提升运营效率、发展新业务等方式实现长期利润目标 [30][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Murphy 提问** 询问公司采用Pinewood系统的目的是否主要为了降低成本,还是为了更好地整合公司的各项业务和提升客户体验 [75][76][77][78][79] **Bryan DeBoer 回答** Pinewood系统功能强大,可以帮助公司更好地整合各项业务,提升客户体验,同时也能带来约50%的技术成本节省 [78][79] 问题2 **Rajat Gupta 提问** 询问公司未来是否会提高负债率,将杠杆提升至3倍左右 [101][102][103][107] **Tina Miller 回答** 公司仍将保持财务纪律,目标负债率将保持在3倍以下 [107] 问题3 **Michael Ward 提问** 询问公司未来SG&A费用占毛利的50%以下目标是否包括了Driveway金融公司的成本 [154][155][156][157][158] **Bryan DeBoer 回答** 55%的SG&A目标是针对公司的核心车辆业务,不包括Driveway等新业务,这些新业务将进一步拉低整体SG&A水平 [154][155][156][157][158]

业绩总结 - 2023年总收入为310亿美元，较2018年增长295%[10] - 2023年每股收益（EPS）为1.19美元，较2018年增长225%[10] - 2023年运营利润率为5.5%，较2018年提升1.5个百分点[13] - 2023年EBITDA为21亿美元，较2022年增长[46] - 2023年第四季度总收入为76.744亿美元，同比增长10.5%[111] - 2023年第四季度净收入为2.162亿美元，同比下降18.3%[131] - 2023年财年净收入为1,011.7百万美元，较2022财年的1,261.6百万美元下降19.8%[140] 用户数据 - 2023年零售单位数量为639,880，较2018年增长91%[10] - 2023年，LAD的数字渠道平均每月独立访客达到1150万[99] - 2023年，Driveway.com的收入达到10亿美元[73] 未来展望 - 预计2030年收入将达到750亿至1000亿美元，每亿收入对应1.75至2美元的EPS[18] - 预计2024年，净利息利润率将超过400个基点[61] - 预计未来收入在750亿到1000亿美元之间[75] - 预计未来几个季度新车销售年化率（SAAR）将改善，二手车毛利率将逐步恢复[116] 新产品和新技术研发 - 预计到2024年，电动汽车（BEVs）在轻型车辆销售中占比达到8%[101] 市场扩张和并购 - 2023年，LAD的收购成功率为100%，过去四年平均每年收购收入为45亿美元[54] - 计划在美国市场占有率达到2.5%[80] 负面信息 - 新车零售同比下降22.2%，二手车零售同比下降15.6%[112] - 2023年第四季度调整后的每股收益为8.24美元，同比下降8.7%[111] - 2023年，LAD的净坏账水平预计将在2024年上半年达到峰值[67] 其他新策略和有价值的信息 - 预计未来将继续进行股权回购计划，以增强股东价值[4] - 2023年，LAD在股票回购中分配了3400万美元，平均回购价格为每股241美元[42] - 2023年，LAD的资本支出为0亿美元，显示出强劲的现金流生成能力[36]