财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为3.28亿美元，调整后EBITDA为1.07亿美元，均超出三个月前的预期 [13] - 按可比口径和固定汇率计算，第二季度收入和调整后EBITDA分别增长9%和25% [13] - 上半年收入增长7%，调整后EBITDA增长107% [14] - 调整后，上半年收入增长4%，调整后EBITDA增长83% [15] - 截至6月30日，公司净现金头寸为3.54亿美元 [21] - 预计2021年全年收入在10.25亿至10.65亿美元之间，调整后EBITDA在2.05亿至2.15亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥市场：上半年新入学人数增长11%，总入学人数增长1%，收入下降7%，调整后EBITDA下降21% [16][17] - 秘鲁市场：上半年新入学人数增长14%，总入学人数增长18%，收入增长19%，调整后EBITDA增长27% [18][19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场：疫情导致折扣和奖学金增加，影响了收入和EBITDA [17] - 秘鲁市场：强劲的入学人数和改善的保留率推动了收入和EBITDA的增长 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在完成Walden University的出售后，专注于拉丁美洲的高等教育市场 [25] - 公司在墨西哥和秘鲁拥有超过50个校区，正在利用品牌力量成为在线教育市场的领导者 [9][10] - 公司预计未来3到5年将受益于在线教育市场的增长 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其业务模式在疫情期间表现出韧性，并已恢复增长 [7] - 公司预计在完成Walden University的出售后，净现金头寸将达到16.5亿美元 [8][22] - 公司计划在未来几个月内以最节税的方式向股东返还多余资本 [8] 其他重要信息 - 公司预计在第三季度完成Walden University的出售 [37] - 公司预计在完成Walden University的出售后，净现金头寸将达到16.5亿美元，相当于每股超过8美元的现金价值 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 墨西哥和秘鲁的折扣对收入的影响 - 墨西哥的折扣和奖学金增加了约3000万美元 [28] 问题: 入学人数增长的来源 - 公司不按细分市场提供指导，但秘鲁的入学人数增长趋势令人鼓舞 [30] 问题: 调整后EBITDA增长的来源 - 公司G&A费用减少了约800万美元，其余的增长主要来自秘鲁的超预期表现 [31] 问题: 资本返还的方式 - 公司仍致力于以最节税的方式向股东返还多余资本 [33] 问题: 1300万美元的非现金费用 - 该费用与墨西哥一个校区的历史收购有关，是一项非现金费用 [34][35] 问题: Walden University出售的时间 - 公司预计在第三季度完成出售 [37]

公司业务布局与规模 - 截至2021年6月30日，公司在墨西哥和秘鲁的五所院校共有约349,200名学生入学[132] - 墨西哥私立教育提供商占高等教育市场的35%，公司在墨西哥拥有两所院校，超35个校区[140] - 秘鲁私立大学占高等教育市场的72%，公司在秘鲁拥有三所院校[141] 公司业务剥离情况 - 2017 - 2018年公司宣布剥离欧洲、亚洲和中美洲的部分子公司，2020年又出售智利、巴西、澳大利亚和新西兰等地业务及美国的瓦尔登大学，这些均作为终止经营业务处理[136][137] - 瓦尔登大学已签署出售协议，预计2021年第三季度完成出售[139] - 2021年上半年处置业务情况：3月8日出售洪都拉斯业务，税后损失170万美元；第一季度调整中国LEI Lie Ying Limited应收款，税前收益约1360万美元；第一季度记录巴西处置组损失约3240万美元；5月28日出售巴西业务，税前收益2750万美元[159][160][161][162] - 2020年上半年处置业务情况：1月10日出售哥斯达黎加业务，税前损失约1860万美元；3月6日出售NSAD业务，税前损失约570万美元；第二季度智利业务减值4.18亿美元，巴西E2G软件资产减值330万美元，洪都拉斯处置组损失1000万美元[163][164] - 2021年公司完成多项出售交易，包括洪都拉斯、中国、巴西业务，总收益约6.712亿美元[222][223][224] 公司业务收入情况 - 截至2021年6月30日，墨西哥院校收入2.597亿美元，占2021年年初至今收入的50%；秘鲁院校收入2.592亿美元，占比50%，总计5.223亿美元[142] - 公司企业部门相关金额总计340万美元，部分被消除的部门间收入抵消，未单独列示[142] - 2021年和2020年第二季度及上半年终止经营业务结果：2021年第二季度收入23210万美元，2020年为51340万美元；2021年上半年收入47190万美元，2020年为88290万美元[158] - 2021年与2020年上半年合并结果对比：收入3.276亿美元，同比增长8%[170] - 2021财年Q2营收从3.039亿美元增至3.276亿美元，增长2370万美元[171] - 2021财年上半年营收从4.962亿美元增至5.223亿美元，增长2610万美元，增幅5%[178] - 2021年Q2墨西哥营收1.243亿美元，较2020年增长8%；秘鲁营收2.017亿美元，较2020年增长8%[195] - 2021年上半年墨西哥营收2.597亿美元，较2020年下降3%；秘鲁营收2.592亿美元，较2020年增长16%[195] - 2021年第二季度秘鲁收入增加1410万美元，增幅8%[205] - 2021财年上半年秘鲁收入增加3510万美元，增幅16%[207] - 2021年第二季度公司收入160万美元，同比增长14%[211] - 2021财年上半年公司收入340万美元，同比增长13%[212] 公司成本与费用情况 - 公司主要收入来自学费和教育服务，直接成本包括与学生服务相关的劳动力和运营成本，一般及行政费用主要与公司部门相关[148][149][150] - 2021年与2020年上半年合并结果对比：直接成本2.133亿美元，同比下降3%；一般及行政费用4940万美元，同比下降15%；资产减值损失720万美元，同比增长70%；净利息费用1300万美元，同比增长49%；其他非经营费用1.473亿美元，2020年为650万美元；所得税费用1320万美元，同比下降52%[170] - 2021财年Q2直接成本和一般及行政费用从2.509亿美元增至2.627亿美元，增长1180万美元[172] - 2021财年上半年直接成本和一般及行政费用从5.166亿美元降至4.872亿美元，减少2940万美元[179] - 2021财年Q2净利息支出从2540万美元降至1300万美元，减少1240万美元[174] - 2021财年Q2其他非营业费用从650万美元增至1.473亿美元，增长1.408亿美元[175] - 2021财年上半年净利息支出从5010万美元降至3590万美元，减少1420万美元[182] - 2021年Q2股份支付费用降至260万美元，较2020年减少110万美元[190] - 2021年上半年EiP实施费用降至2790万美元，较2020年减少1420万美元[193] - 2021财年现金支付的税款从2020财年的4740万美元增加到8000万美元，增加了3260万美元[243] - 2021财年现金支付的利息从2020财年的6210万美元降至5690万美元，减少了520万美元[243] 公司利润情况 - 2021年与2020年上半年合并结果对比：营业收入5770万美元，同比增长98%；持续经营业务税前亏损1.027亿美元，2020年为280万美元；持续经营业务亏损1.159亿美元，2020年为1160万美元；终止经营业务税后收益8670万美元，2020年亏损3.001亿美元；净亏损2920万美元，同比收窄91%；归属于非控股股东的净亏损20万美元，同比下降95%；归属于劳瑞德教育公司的净亏损2900万美元，同比收窄91%[170] - 2021财年Q2营业利润从2910万美元增至5770万美元，增长2860万美元[173] - 2021财年上半年营业亏损从4790万美元降至2870万美元，减少1920万美元[181] - 2021财年上半年终止经营业务净收入从亏损4.078亿美元变为盈利8620万美元，变化4.94亿美元[185] - 2021年Q2持续经营业务亏损1.159亿美元，2020年同期亏损1160万美元[189] - 2021年上半年持续经营业务亏损2.804亿美元，2020年同期盈利1.945亿美元[191] - 2021年Q2调整后EBITDA为1.071亿美元，较2020年的9410万美元增长14%[189] - 2021年上半年调整后EBITDA为1.168亿美元，较2020年的6470万美元增长81%[191] - 2021年Q2墨西哥调整后EBITDA为1720万美元，较2020年下降13%；秘鲁为1.136亿美元，较2020年增长15%[195] - 2021年上半年墨西哥调整后EBITDA为3450万美元，较2020年下降20%；秘鲁为1.252亿美元，较2020年增长73%[195] - 2021年第二季度秘鲁调整后EBITDA增加1440万美元，增幅15%[206] - 2021财年上半年秘鲁调整后EBITDA增加5270万美元，增幅73%[208][209] - 2021年第二季度公司调整后EBITDA增加110万美元，增幅4%[211] - 2021财年上半年公司调整后EBITDA增加790万美元，增幅16%[212] 公司运营风险与策略 - 公司运营面临复杂的商业、经济、法律、监管、政治、税收和外汇风险，以及国际运营固有风险[143] - 公司计划通过增加新的课程和项目、扩大目标学生群体、增加现有和新校区的容量来实现持续经营业务的有机增长[143] - 公司业务受当地司法管辖区法律法规约束，且这些法规可能更新变化，影响难以预测[144] - 公司运营受收购、处置、外汇、季节性和所得税等因素影响，2021年和2020年均无收购业务[151][152][154][155][156] 公司资产与负债情况 - 截至2021年6月30日，公司二级流动性来源现金及现金等价物为4.271亿美元，不包括1.052亿美元待售子公司现金[219] - 公司循环信贷额度为4.1亿美元，到期日为2024年10月7日，第三修订和重述信贷协议规定增量信贷额度不超5.65亿美元[220][221] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，受限现金余额分别为1.068亿美元和1.172亿美元[226] - 截至2021年6月30日，公司债务义务总计1.3亿美元，融资租赁义务和售后回租融资为4880万美元[230] - 截至2021年6月30日，递延薪酬计划总资产为190万美元，总负债为510万美元[238] 公司资本支出与现金流情况 - 2021年和2020年截至6月30日的六个月内，公司持续和已终止业务的资本支出分别为2500万美元和5750万美元，降幅达57%[237] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月内，经营活动提供的现金分别为1790万美元和6140万美元，减少了4350万美元[241][242] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月内，投资活动现金流量分别为6.5亿美元流入和350万美元流出，增加了6.85亿美元[241][244] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月内，融资活动现金流量分别为11.627亿美元流出和2.634亿美元流入，减少了14.261亿美元[241][245] - 2021财年来自已终止业务的现金收入从2020财年的2250万美元增至7.253亿美元[244] - 2021财年为回购A类普通股支付了2.222亿美元[245] 公司股票回购计划 - 公司股票回购计划授权总额达5亿美元，截至2021年6月30日，尚未购买的股票价值约为1.838亿美元[239] 公司减值与损失情况 - 2021年公司决定在2021年逐步缩减与劳瑞德网络相关的支持职能，对劳瑞德商标进行减值测试，记录减值费用约5140万美元[165] - 2021年第二季度公司用出售澳大利亚、新西兰和巴西业务的部分收益偿还2025年到期的高级票据，记录债务清偿损失7790万美元[166] - 2021年6月2日公司结算巴西业务相关的外汇掉期协议，实现衍生品损失2450万美元[167] - 2020年第一季度公司记录减值费用380万美元，主要与停止开发的课程相关；第二季度记录巴西E2G软件资产减值费用约2380万美元[168] 公司业务地区占比与影响 - 2021财年墨西哥有机入学率下降4%，使收入减少1040万美元，2021财年收入占合并总收入的50%，低于2020财年的54%[202]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.95亿美元，调整后的EBITDA为1000万美元 [13] - 按可比基础和不变汇率计算，第一季度收入同比增长5%，主要受益于秘鲁的入学增长和学术日历的调整，带来1800万美元的收入增长 [13] - 调整学术日历的影响后，收入同比下降5%，尽管入学人数增长2% [14] - 调整后的EBITDA同比增长3900万美元，主要由于秘鲁的强劲入学表现、费用时间安排和学术日历调整，带来约1500万美元的积极影响 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 秘鲁的新入学人数同比增长11%，总入学人数增长10%，收入同比增长68%（按不变汇率计算），调整学术日历影响后增长19% [16] - 墨西哥的新入学人数同比下降4%，总入学人数下降5%，收入同比下降11%，主要由于在线课程的平均收入比面对面课程低40% [15] - 秘鲁的调整后EBITDA为1200万美元，而去年同期为亏损2700万美元 [16] - 墨西哥的调整后EBITDA与去年同期基本持平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 秘鲁市场表现强劲，新入学人数增长11%，总入学人数增长10%，收入增长68%（按不变汇率计算） [16] - 墨西哥市场表现较弱，新入学人数下降4%，总入学人数下降5%，收入下降11% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成洪都拉斯业务的剥离，并计划在5月底完成巴西业务的出售，预计净收益为19.5亿美元 [9] - 公司计划在2021年下半年完成Walden University的出售 [9] - 公司将继续偿还债务并通过股票回购向股东返还资本，董事会已批准将股票回购计划扩大至5亿美元 [10] - 公司预计2021年总收入在10亿至10.4亿美元之间，调整后EBITDA在1.8亿至1.9亿美元之间 [18] - 2022年预计总收入为10.8亿美元，调整后EBITDA为2.8亿美元，同比增长51% [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年的前景持乐观态度，尽管疫情和汇率波动带来不确定性 [6] - 秘鲁和墨西哥的疫苗接种率远低于美国，宏观经济复苏速度较慢 [6] - 公司预计在第二季度财报发布时对墨西哥的入学情况有更清晰的了解 [6] 其他重要信息 - 公司预计巴西业务的出售将在5月底完成，Walden University的出售将在2021年下半年完成 [9] - 公司计划在巴西交易完成后偿还剩余的8.25%高级票据 [10] - 公司预计2021年总入学人数为33.7万，2022年为35万 [18][19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 秘鲁学术日历调整对收入和EBITDA的影响 - 秘鲁学术日历调整对收入的影响为1800万美元，对EBITDA的影响为1500万美元 [24] 问题: 下半年运营节奏和2022年展望 - 公司对南半球的入学周期表现感到满意，墨西哥的主要入学周期将在6-7月进行，预计在第二季度财报发布时提供更多更新 [25]

业绩总结 - 2021年第一季度新注册人数为74,000，同比增长59%[16] - 总注册人数为366,000，同比增长2%[16] - 第一季度收入为1.95亿美元，同比增长1%[16] - 调整后的EBITDA为1,000万美元，同比改善3900万美元[16] - 2021年第一季度的总收入为240百万美元，较2020年第一季度下降[39] - 2021年第一季度的净收入为-165百万美元，同比下降263百万美元[35] - 2021年第一季度的基本和稀释每股亏损为0.82美元，较2020年第一季度的每股收益0.47美元下降[43] 用户数据 - 墨西哥新注册人数为27,000，同比下降4%[19] - 墨西哥总注册人数为184,000，同比下降5%[19] - 秘鲁新注册人数为47,000，同比增长157%[20] - 秘鲁总注册人数为182,000，同比增长11%[20] 收入与成本 - 墨西哥市场收入为1.354亿美元，同比下降12%[46] - 秘鲁市场收入为5750万美元，同比增长58%[46] - 2021年第一季度的直接成本为1.818亿美元，较2020年第一季度的2.206亿美元减少3880万美元[44] - 2021年第一季度的外汇收益为2820万美元，较2020年第一季度的7870万美元减少5050万美元[44] 未来展望 - 2021年第二季度的收入指导范围为3亿至3.25亿美元，调整后的EBITDA指导范围为8500万至9500万美元[30] - 预计2022年调整后的EBITDA将达到280百万美元，较2021年增长51%[28] 现金流与负债 - 截至2021年3月31日，净债务为286百万美元，现金为561百万美元，总债务为1,119百万美元[37] - 2021年3月31日的现金及现金等价物为5.613亿美元，较2020年12月31日的7.501亿美元减少1888万美元[50] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为11.3百万美元，相较于2020年同期的净现金使用3.5百万美元，变化为14.8百万美元[54] - 2021年第一季度自由现金流为-2.3百万美元，较2020年同期的-31.6百万美元改善29.3百万美元[56] 其他信息 - 2021年第一季度的调整后EBITDA利润率为5.0%，较2020年同期的-15.3%改善20.27个百分点[55] - 2021年第一季度的资产减值损失为57.7百万美元，较2020年同期的3.8百万美元增加53.9百万美元[54] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为22.7百万美元，较2020年同期的44.2百万美元减少21.5百万美元[54]

学生规模与市场份额 - 截至2021年3月31日，公司在墨西哥和秘鲁的五所院校共有约366,000名学生就读[128] - 墨西哥私立教育机构占高等教育市场的35%，公司在墨西哥拥有两所院校，校园超过35个[140] - 秘鲁私立大学占高等教育市场的72%，公司在秘鲁拥有三所院校[140] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日，终止经营业务的注册人数分别为365800人和559900人[157] 外汇损失情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司的合并外汇损失总计约10亿美元[137] - 截至2021年3月31日，巴西外汇损失为4.94亿美元，墨西哥为5.51亿美元，两国总计10.45亿美元；截至2020年12月31日，巴西为4.79亿美元，墨西哥为5.09亿美元，两国总计9.88亿美元[138] 业务出售与剥离 - 2017 - 2018年，公司宣布剥离位于欧洲、亚洲和中美洲的某些子公司；2020年第三季度，公司完成智利业务出售，并签署巴西、澳大利亚、新西兰业务及美国瓦尔登大学的出售协议[131][132] - 2020年11月3日，公司完成澳大利亚和新西兰业务的出售[132] - 公司于2018年第一季度开始进行出售交易，巴西和瓦尔登大学的出售协议尚未完成[134] - 2021年第一季度，公司出售洪都拉斯业务，税后收益0.5百万美元；调整中国利英有限公司托管账户应收款，税前收益约1360万美元；记录巴西处置组减值损失约3240万美元[158][159][160] - 2020年第一季度，公司出售哥斯达黎加业务，税前损失约1720万美元；出售新建筑与设计学院业务，税前损失约570万美元[161] - 2021年3月8日完成洪都拉斯业务剥离，净得约2600万美元；2021年4月收到中国LEI Lie Ying Limited销售的代管账户最终余额约2170万美元[198][199] 教育交付方式调整 - 公司因新冠疫情将所有校园机构的教育交付方式暂时转为在线教学[129][139] 业务营收情况 - 截至2021年3月31日，持续经营业务中墨西哥机构营收1.354亿美元，占比70%；秘鲁机构营收5750万美元，占比30%；总计1.947亿美元[141] - 2021年第一季度，终止经营业务营收2.398亿美元，2020年同期为3.695亿美元；2021年第一季度终止经营业务税后亏损40万美元，2020年同期为1.078亿美元[157] - 2021财年第一季度收入为1.947亿美元，较2020年同期的1.923亿美元增长1%，增加240万美元[165] - 2021财年第一季度墨西哥业务收入为1.354亿美元，较2020年同期的1.542亿美元下降12%，调整后EBITDA为1730万美元，较2020年同期的2330万美元下降26%[179][181][182] - 2021财年第一季度秘鲁业务收入为5750万美元，较2020年同期的3650万美元增长58%，调整后EBITDA为1160万美元，较2020年同期的亏损2670万美元增长143%[179] - 2021财季有机入学人数下降7%，导致收入减少910万美元；秘鲁地区2021财季有机入学人数下降4%，导致收入减少130万美元[183][189] - 2021财季产品组合、定价和时间因素导致的收入占合并总收入的70%，2020财季为80%；秘鲁地区2021财季收入占合并总收入的30%，2020财季为20%[183][189] - 与2020财季相比，2021财季收入增加2100万美元，增幅58%[185] 调查相关情况 - 2021年4月28日，公司收到美国司法部关于第三方针对瓦尔登大学和公司提起的民事诉讼的不干预通知，该调查已结束；2021年5月3日，高等教育委员会移除对瓦尔登大学的“政府调查”指定[144] 收购情况 - 2021年第一季度，持续经营业务无收购，2020年也无相关收购[152] 减值与费用情况 - 2021年第一季度，公司为将巴西处置组的账面价值减记至估计公允价值减去销售成本，额外记录了约3240万美元的损失[138] - 2021年第一季度，公司决定在2021年逐步缩减与劳瑞德网络相关的支持职能，对劳瑞德商标进行减值测试，记录减值费用约5140万美元[163] - 2020年第一季度，公司记录减值费用380万美元，主要与停止开发的项目的课程开发成本冲销有关[164] 业务发展计划 - 公司业务面临复杂的商业、经济、法律、监管、政治、税收和外汇风险，计划通过增加新课程、扩大目标学生群体和提高校区容量来实现持续经营业务的有机增长[142] 财务指标对比（2021财年第一季度与2020年同期） - 2021财年第一季度直接成本和一般及行政费用合计为2.244亿美元，较2020年同期的2.657亿美元减少4130万美元[167] - 2021财年第一季度运营亏损为8640万美元，较2020年同期的7710万美元增加930万美元[168] - 2021财年第一季度利息费用（扣除利息收入）为2280万美元，较2020年同期的2470万美元减少190万美元[169] - 2021财年第一季度其他非运营收入为5750万美元，较2020年同期的7760万美元减少2010万美元[170] - 2021财年第一季度所得税费用为1.129亿美元，较2020年同期的所得税收益2.3亿美元变化3.429亿美元[171] - 2021财年第一季度持续经营业务亏损为1.645亿美元，较2020年同期的收益2.061亿美元下降180%[175] - 2021财年第一季度调整后EBITDA为970万美元，较2020年同期的亏损2940万美元增长133%[175] 调整后EBITDA相关情况 - 与2020财季相比，调整后EBITDA增加3830万美元，增幅143%；公司调整后EBITDA增加680万美元，增幅26%[186][191] - 成本降低措施使费用比2020财季减少860万美元，其他项目使调整后EBITDA减少180万美元[197] 资金流动性与信贷额度 - 截至2021年3月31日，公司二级流动性来源现金及现金等价物为5.613亿美元，不包括被分类为待售子公司的2.721亿美元现金[195] - 公司循环信贷额度为4.1亿美元，到期日为2024年10月7日；第三修订和重述信贷协议规定增量循环和定期贷款额度不超过5.65亿美元[196][197] 受限现金余额 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，受限现金余额分别为1.066亿美元和1.172亿美元[202] 资本支出情况 - 2021年第一季度资本支出为1360万美元，2020年同期为2810万美元，减少52%[216] 递延薪酬计划 - 2021年第一季度公司董事会批准终止特定高管和董事递延薪酬计划，4月1日生效，参与者预计2022年4月获账户余额分配，截至2021年3月31日，计划资产190万美元，负债510万美元[217] 股票回购计划 - 2020年11月5日董事会批准最高3亿美元A类普通股回购计划，截至2021年3月31日，待购股份约8950万美元[218] - 2021年4月30日董事会批准增加2亿美元A类普通股回购授权，总授权达5亿美元[219] 现金流情况（2021年第一季度与2020年同期） - 2021年第一季度经营活动现金流为1130万美元，2020年同期为 - 350万美元，增加1480万美元[221][222] - 2021年第一季度投资活动现金流为 - 110万美元，2020年同期为 - 2400万美元，减少2290万美元[221][223] - 2021年第一季度融资活动现金流为 - 1.992亿美元，2020年同期为2.679亿美元，减少4.671亿美元[221][224] - 2021年第一季度利息支付从2020年同期的1460万美元降至1160万美元，减少300万美元[222] - 2021年第一季度税款支付从2020年同期的1630万美元增至5240万美元，增加3610万美元[222] - 2021年第一季度终止经营业务现金收入从2020年同期的400万美元增至3080万美元，增加2680万美元[223] - 2021年第一季度长期债务净支付较2020年同期变化3.256亿美元，2020年为净收入[224]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度收入为2.85亿美元，调整后EBITDA为9100万美元，按可比口径和固定汇率计算，收入同比下降13%，调整后EBITDA仅下降2% [28] - 2020年全年收入为10.25亿美元，调整后EBITDA为2.06亿美元，按可比口径和固定汇率计算，收入同比下降9%，调整后EBITDA同比增长13% [29] - 2021年预计收入在10亿至10.4亿美元之间，调整后EBITDA在1.8亿至1.9亿美元之间 [40] - 2022年预计收入为10.8亿美元，调整后EBITDA为2.8亿美元，同比增长51% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥市场2020年新入学人数下降5%，在线课程入学人数同比增长28%，面授课程入学人数下降17% [30] - 秘鲁市场2020年新入学人数下降9%，总入学人数下降12% [32] - 墨西哥和秘鲁市场的健康科学领域入学人数占总入学人数的17%，显示出强劲增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和秘鲁的高等教育市场需求大且增长迅速，墨西哥的参与率为30%，秘鲁为47%，远低于美国的60%以上 [18] - 墨西哥私立教育提供商占其运营州高等教育市场的44%，秘鲁私立教育提供商占72% [19] - 数字教育在墨西哥和秘鲁市场的重要性日益增加，COVID-19疫情加速了这一趋势 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定继续在墨西哥和秘鲁运营，并专注于区域运营模式，同时不排除未来与潜在买家进一步接触 [15][16] - 公司计划通过出售巴西、洪都拉斯和Walden大学的资产获得约19.5亿美元的净收益 [14] - 公司预计2022年将恢复到疫情前的有机增长率，墨西哥和秘鲁的收入增长率为6%，调整后EBITDA增长率为9% [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司成功应对了COVID-19疫情的挑战，迅速将所有课程转为在线模式，确保了学生的学业连续性 [9][10] - 2021年将是过渡年，预计疫情对入学和定价的影响将持续到上半年，但下半年将开始减弱，为2022年的强劲复苏奠定基础 [12][13] - 公司预计2022年入学人数将增长5%，收入增长6%，调整后EBITDA增长10% [44] 其他重要信息 - 公司计划在2021年完成资产出售和企业管理费用结构的转型，预计企业管理费用将减少70%至80% [35] - 2020年底公司净债务为2.02亿美元，预计通过资产出售将进一步减少债务 [36] - 公司计划在2021年以税收效率最高的方式向股东返还大量超额现金 [37] 问答环节所有的提问和回答 问题: Walden大学的出售及司法部调查的影响 - Walden大学的出售正在进行中，司法部调查涉及Walden的护理硕士项目，公司已与外部律师合作完成内部调查，未发现任何不当行为的证据 [50][52] - 公司预计司法部调查将在2021年6月或7月前解决，以确保Walden大学的出售按计划完成 [55][56] - 如果巴西交易在2021年上半年完成，公司可以在不依赖Walden交易的情况下赎回债券 [58] 问题: 巴西交易的预计完成时间 - 公司预计巴西交易将在2021年上半年完成 [59]

业绩总结 - 2020年第四季度净收入为3.79亿美元，主要受益于澳大利亚/新西兰业务单位的出售收益[9] - 2020财年自由现金流表现强劲，同比增长2%，尽管受到COVID-19疫情影响[9] - 2020年第四季度总收入为2.85亿美元，同比下降19%[14] - 2020年全年总收入为10.25亿美元，同比下降15%[16] - 2020年全年调整后EBITDA为2.06亿美元，同比增长1%[16] - 2020年第四季度调整后EBITDA为9100万美元，同比下降9%[14] - 2020年第四季度调整后EBITDA利润率为31.8%，较上年同期提高351个基点[14] - 2020年全年净亏损为6.187亿美元，较2019年的9385万美元下降了约700%[57] 用户数据 - 2020年第四季度总注册人数为33.7万人，同比下降8%[14] - 2020年第四季度新注册人数为62,000，较2019年下降9%[19] - 2020年全年总注册人数为336,500人，较2019年的366,400人下降8.1%[71] - 2021年总注册人数预计保持在337,000[27] 未来展望 - 预计2021年将获得约19.5亿美元的净收益[9][10] - 预计2022年调整后EBITDA将较2021年增长51%[26] - 2021年收入预计在10亿到10.4亿美元之间[27] 新产品和新技术研发 - 2020年第四季度墨西哥的收入为1.496亿美元，较2019年同期的1.149亿美元增长30.2%[71] - 2020年第四季度秘鲁的收入为1.315亿美元，较2019年同期的1.876亿美元下降29.9%[71] 负面信息 - 2020年第四季度来自于已终止业务的净损失为6.23亿美元[49] - 2020年全年来自于已终止业务的净损失为2.98亿美元[50] - 2020年全年运营亏损为3.293亿美元，较2019年的3600万美元下降了约1000%[57] 其他新策略 - 预计2021年公司将继续减少70-80%的企业一般管理费用[20] - 2020年公司的总负债为27.052亿美元，较2019年的36.800亿美元减少了9.748亿美元，降幅为26.5%[64] - 2020年公司的长期债务（包括当前部分）在2020年为9.957亿美元，较2019年的11.514亿美元减少了1.557亿美元，降幅为13.5%[64]

外汇汇率影响 - 2020年假设平均年度外汇汇率出现10%的不利变化，不考虑衍生品影响，公司的营业收入和调整后息税折旧摊销前利润将分别减少860万美元和3180万美元[231] - 公司运营受外汇汇率影响，美元走强会使国际收入和收益减少，且通胀或恶性通胀也会对汇率及收入和收益产生负面影响[231][232] 商誉和无形资产情况 - 截至2020年12月31日，公司商誉和其他无形资产的净账面价值总计约8.004亿美元[233] - 公司面临商誉和无形资产减值风险，若减值会对净收入和营业收入产生重大不利影响[233] 经营业绩季节性波动 - 公司经营业绩存在季节性波动，第二和第四季度是收入较强的季度，第一和第三财季是收入较弱的季度[234] 公司运营风险 - 公司运营面临多种风险，包括国际和美国法律法规变化、政治经济环境变化、市场竞争、学生招生和学费维持等[16][20][21][24] - 公司探索战略替代方案和进行资产剥离可能会扰乱业务、增加费用并带来风险[16][21] - 新冠疫情及其复发可能对公司业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响[16][21] - 公司在线学术项目的发展可能面临困难[21] - 公司计算机网络的连接限制或技术系统中断可能对吸引和留住学生的能力产生重大不利影响[235] - 公司收集和使用个人信息，面临隐私和信息安全法规风险，违规可能损害声誉和运营[236] - 学生抗议和罢课可能扰乱公司教学和招生，影响运营和财务状况，可能需增加安保投资和支付加班费[240][241] - 公司可能因自然灾害无法运营部分机构，造成损失和责任[242] - 公司可能难以招聘、培训和留住合格的教职员工和行政人员，影响业务和财务状况[243] - 公司若无法升级校区设施，可能导致招生下降，影响业务和财务状况[244][245] 法规罚款风险 - 欧盟GDPR规定，公司若违规可能面临最高达公司总收入4%的罚款[238] 自然灾害影响 - 2017年，秘鲁暴雨洪水致公司至少一个校区受损，影响学期课程正常开始和收入[242] - 2017年，墨西哥7.1级地震致UVM和UNITEC 21个校区活动暂停，平均暂停12天，公司承担大量维修费用[242] 内部控制缺陷整改 - 2018年，公司整改了2017财年披露的四个重大内部控制缺陷[250] 瓦尔登大学收入来源 - 2020财年，沃尔登大学约76%的收入（现金基础）来自联邦第四类项目资金[254] 瓦尔登大学第四类项目资格风险 - 若瓦尔登大学失去参与第四类项目的资格，其收入、财务状况、经营成果和未来增长前景将大幅下降[256] 高等教育法规政策 - 美国国会一般每5 - 10年重新授权《高等教育法》，该法于2008年8月最近一次重新授权，2021财年综合拨款法案对联邦学生援助政策作出重大改变[260] - 2016年11月1日美国教育部发布规则，2016年DTR规定适用于2017年7月1日及之后至2020年7月1日之前根据直接贷款计划发放的贷款[264][265] - 2019年9月23日美国教育部发布修订2016年DTR规定的最终规定，于2020年7月1日生效，借款人需在停止就读机构之日起3年内提出还款抗辩，教育部有5年时间向机构追讨已免除的款项[266] - 美国教育部对参与第四类项目的认证有效期最长为6年，瓦尔登大学目前按月临时认证参与第四类项目[268] - 若美国教育部不续签或撤销瓦尔登大学参与第四类项目的认证，学生将无法获得第四类项目资金，或认证续签但受限[269] - 瓦尔登大学若未能维持机构认证，将失去参与第四类项目的资格，学生入学人数可能下降[270] - 美国教育部要求教育机构在其实际运营的每个州获得授权才能参与第四类项目，瓦尔登大学由明尼苏达州高等教育办公室授权[271] - 各州法律和法规会限制公司提供教育项目、授予学位以及学生参加认证考试的能力，且监管要求不一致、变化频繁[272][273] - 瓦尔登大学的在线教育项目和不断变化的监管环境要求公司持续评估州监管合规活动[274] - 因劳瑞德联邦综合得分低于1.0，瓦尔登大学未参与NC - SARA，需遵守各州远程教育授权要求[275] - 2019年11月1日美国教育部发布修订远程教育州授权要求的最终规定，2020年7月1日生效[276] - 《高等教育法》的“90/10规则”规定，营利性教育机构连续两个财年从第四类项目资金获得的收入超过90%将失去参与资格[290] - 按“90/10规则”公式计算，瓦尔登大学2020财年约76%的收入（现金基础）来自第四类项目资金[290] - 若瓦尔登大学从第四类项目获得的总收入超过90%，可能失去参与第四类项目的资格，国会曾考虑将90/10规则修订为85/15规则[291] - 若连续三年30%或以上需偿还联邦学生贷款的学生在下一财年末违约，或单一年度违约率超过40%，瓦尔登大学将失去参与第四类项目的资格[292] 瓦尔登大学违约率情况 - 2017、2016、2015财年瓦尔登大学官方同期违约率分别为6.8%、6.9%、7.3%，全国平均违约率分别为9.7%、10.1%、10.8%，所有私立机构平均违约率分别为14.7%、15.2%、15.6%[293] 公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司有未偿还的多货币循环信贷安排、2025年到期的优先票据和其他长期债务[302] - 高级有担保信贷协议规定的综合高级有担保债务与综合息税折旧摊销前利润的最高比率在2020年12月31日为3.5倍，公司当时符合该契约[306] - 公司债务协议包含限制条款，可能限制公司经营灵活性，违反契约可能导致债务违约[304][307] 公司现金持有情况 - 截至2020年12月31日，公司在企业实体持有的现金为6.325亿美元[308] 瓦尔登大学审查情况 - 2020年9月14日，瓦尔登大学收到美国司法部信件，被审查护理硕士项目是否违反联邦虚假索赔法[299] - 2020年9月14日瓦尔登大学收到美国司法部信函，被审查护理硕士项目是否违反联邦虚假索赔法[281] - 2020年11月9日瓦尔登大学收到高等学习委员会通知，因司法部调查被指定为“政府调查”状态[281] - 2016年9月8日，明尼苏达州高等教育办公室向瓦尔登大学发出信息请求，2019年10月23日完成项目审查，未发现违规情况[299][300] 瓦尔登大学第四类项目资金相关风险 - 基于劳瑞德2019财年综合得分，美国教育部要求其将现有信用证额度降至8360万美元（占当时瓦尔登大学等机构上一财年收到的第四类项目资金的10%）[286] - 若瓦尔登大学未为足够比例学生正确计算并及时返还未赚取的第四类项目资金，可能需开具相当于上一财年应返还资金25%的信用证给美国教育部[288] - 美国教育部可改变瓦尔登大学接收第四类项目资金的方式，可能严重影响公司现金流[289] 瓦尔登大学招生和收入风险 - 若瓦尔登大学毕业生无法获得专业执照或其他专业成果，可能减少招生和收入，还可能引发诉讼[278] 公益公司影响 - 作为公益公司，关注特定公益目的可能对公司财务业绩产生负面影响[310] 公司股票价格情况 - 公司A类普通股价格自2017年2月IPO以来，在2020年5月13日低至7.67美元，2020年1月30日高至21.62美元[312] - 公司A类普通股价格可能因公司或现有投资者出售股份、B类普通股大量出售、证券分析师负面评论等因素下跌[312][315][316][328] 公司B类普通股情况 - 截至2020年12月31日，公司B类普通股有90,791,807股流通在外，不包括可根据激励计划行权发行的股份[316] - 截至2021年2月12日，持有B类普通股的股东合计持有约89%的已发行股本投票权[318] 公司股息情况 - 公司目前没有在可预见的未来支付普通股现金股息的计划，且债务安排限制了支付股息的能力[317] 公司治理情况 - 公司是纳斯达克规则意义上的“受控公司”，超过50%的投票权由Wengen控制，可选择不遵守某些公司治理要求[321] - 公司修订后的公司章程和细则以及特拉华州法律的规定可能使第三方收购公司变得困难，阻碍收购并影响A类普通股股东[323] - 公司董事会有权发行“空白支票”优先股，可能会阻止控制权变更，影响A类普通股市场价格和股东权利[325][326] - 公司修订后的公司章程要求特定类型诉讼在特拉华州衡平法院进行，可能会阻止针对公司董事和高管的诉讼[327] 证券集体诉讼风险 - 过去市场波动后股东曾提起证券集体诉讼，公司未来可能成为此类诉讼的目标，诉讼会带来成本并分散管理层注意力[313]

业绩总结 - 第三季度收入为2.44亿美元，同比下降12%[12] - 第三季度净亏损为7.84亿美元，主要由于非现金费用和外汇损失[9] - 2020年第三季度的总收入为4.59亿美元，同比下降19%[43] - 2020年第三季度的收入为2.43亿美元，较2019年同期的2.77亿美元下降12.27%[52] - 2020年第三季度的持续经营损失为271.0百万美元，较2019年的86.6百万美元增加184.4百万美元[66] 用户数据 - 第三季度新入学人数为81,000人，同比下降11%[12] - 总入学人数为336,000人，同比下降10%[12] - 2020年第三季度的总注册人数为394,000人，同比下降35%[44] - 墨西哥新入学人数为63,000人，同比下降7%[16] - 秘鲁新入学人数为18,000人，同比下降22%[17] 财务数据 - 调整后的EBITDA为5000万美元，同比增长65%[12] - 调整后的EBITDA利润率为20.7%，提高970个基点[12] - 截至2020年9月30日，净债务为803百万美元，预计在完成待售资产交易后，净现金头寸将达到约18亿美元[24] - 2020年截至9月30日的净现金流来自经营活动为221.8百万美元，较2019年的312.3百万美元减少90.5百万美元[68] - 2020年自由现金流为147.5百万美元，较2019年的198.1百万美元减少50.6百万美元[68] 未来展望 - 预计未来12个月内资产销售净收益为26亿美元[9] - 2020财年总注册人数预计为325,000人，收入预计在10亿美元到10.2亿美元之间[22] - 调整后的EBITDA预计为1.85亿到1.95亿美元，自由现金流预计为1.5亿到1.7亿美元[22] - 预计2021年将完成巴西和Walden大学的资产出售[43] 负面信息 - 2020年第三季度的资产减值损失为3.23亿美元，2019年同期为零[52] - 2020年第三季度的净损失为7.84亿美元，较2019年同期的9680万美元下降707.36%[52] - 2020年截至第三季度，停业业务的净损失为5.58亿美元，2019年同期为2.40亿美元[46] 其他新策略 - 公司预计在完成待售资产交易后，企业一般管理费用将减少70-80%[18] - 公司宣布新的股票回购计划，授权金额高达3亿美元[32]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为2.44亿美元，调整后EBITDA为5000万美元，其中约2000万美元收入来自年初推迟的课程 [18] - 按可比口径和不变汇率计算，第三季度收入同比下降4%，但调整后EBITDA实现两位数增长 [18] - 截至9月底，公司收入同比下降7%，但调整后EBITDA增长27%，显示出成本控制和效率提升的效果 [19] - 墨西哥市场第三季度新入学学生6.3万人，同比下降7%，总收入同比下降7%，调整后EBITDA同比下降14% [20][21] - 秘鲁市场第三季度次级入学人数同比下降22%，总入学人数同比下降13%，收入同比下降7%，调整后EBITDA基本持平 [21][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥和秘鲁市场是公司目前的主要业务，收入约为10亿美元，调整后EBITDA利润率为29% [15] - 墨西哥市场的价值品牌机构（如UNITEC）和秘鲁市场的UPN受到COVID-19疫情的较大影响，目标学生群体的收入受到冲击 [22] - 公司预计在墨西哥和秘鲁市场保持独立运营的情况下，G&A费用可减少70%至80%，从而显著提升利润率和现金流 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和秘鲁市场具有长期增长潜力，高等教育参与率相对较低，且监管环境对私立教育提供商有利 [14] - 墨西哥市场的主要入学周期已完成，秘鲁市场的次级入学周期在第三季度完成，但均受到疫情的影响 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进资产剥离计划，已签署出售巴西业务和Walden University的最终协议，并在第三季度完成了智利和马来西亚业务的出售 [11] - 公司计划通过股票回购计划向股东返还资本，已宣布3亿美元的股票回购计划 [13][29] - 公司将继续探索墨西哥和秘鲁市场的战略交易，以最大化股东价值 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式在COVID-19疫情期间表现出韧性，流动性状况良好，管理层专注于成本控制和生产力提升 [8][9] - 公司预计在完成所有资产剥离后，净债务将从8.03亿美元转为18亿美元的净现金 [27] - 公司预计2020年全年收入为10亿至12亿美元，调整后EBITDA为1.85亿至1.95亿美元，自由现金流为1.5亿至1.7亿美元 [25][26] 其他重要信息 - 公司已从澳大利亚和新西兰业务的出售中收到6.5亿美元，预计从待完成的资产剥离中获得26亿美元的净收益 [12][27] - 公司预计在完成所有资产剥离后，G&A费用将减少70%至80%，调整后EBITDA利润率将达到26%，自由现金流利润率将达到14% [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何以最节税的方式向股东返还资本 - 公司计划通过公开市场回购股票或要约收购等方式返还资本，目前不考虑以股息形式分配现金 [35] 问题: 自由现金流范围下调的原因 - 自由现金流范围下调至1.5亿至1.7亿美元，主要是由于智利和马来西亚业务的剥离导致现金流减少，但部分被运营改善所抵消 [36] 问题: 收入和调整后EBITDA指引是否发生变化 - 收入和调整后EBITDA指引基本保持不变，主要基于剩余业务的运营表现 [38]