投资策略 - Zacks 使用其排名系统，重点关注盈利预测和预测修正，以寻找优质股票 [1] - 价值投资是寻找优质股票的首选方法之一，价值投资者使用多种估值指标 [1] - Zacks 的创新风格评分系统帮助投资者找到具有特定特征的股票，例如价值投资者可以关注“价值”类别 [1] 公司分析 - Laureate Education (LAUR) 目前持有 Zacks 排名第 2（买入）和价值评级 A [2] - LAUR 的市盈率（P/E）为 10.86，低于行业平均的 18.08 [2] - 过去一年中，LAUR 的远期市盈率最高为 15.51，最低为 9.26，中位数为 10.70 [2] - LAUR 的市净率（P/B）为 2.58，低于行业平均的 3.48 [2] - 过去一年中，LAUR 的市净率最高为 2.82，最低为 2.08，中位数为 2.41 [2] - 基于上述指标，Laureate Education 目前可能被低估，且其盈利前景强劲 [2]

公司财务信息 - 公司计划于2024年10月31日股市开盘前发布截至2024年9月30日的季度财报 [1] - 财报发布后，公司将于美国东部时间上午8:30举行投资者和分析师电话会议，讨论第二季度业绩和业务展望 [1] 投资者关系 - 感兴趣的投资者可通过注册获取电话会议拨入信息 [2] - 电话会议的网络直播、重播以及财报和相关演示文稿将在公司官网的投资者关系栏目中提供 [2] 公司概况 - 公司在墨西哥和秘鲁运营五所高等教育机构，注册学生近45万名 [3] - 公司提供高质量的本科、研究生和专业学位课程，涵盖校园和在线学习 [3] - 公司致力于学术质量和创新，追求市场领先的就业成果，并努力使高等教育更加普及 [3] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱：ir@laureate.net [4] - 媒体联系人：Adam Smith，邮箱：adam.smith@laureate.net，美国电话：+1 (443) 255 0724 [4]

公司动态 - 公司董事会批准了一项新的股票回购计划，计划回购高达1亿美元的公司普通股 [1] - 公司计划通过自由现金流、超额现金和现有流动性（包括其循环信贷额度下的可用额度）为回购提供资金 [1] - 公司已完成2024年2月宣布的1亿美元回购计划 [1] - 自2019年初以来，公司通过股票回购、现金分配和现金股息向股东返还了近30亿美元的资本 [1] 回购计划细节 - 回购可能通过公开市场、私下协商交易、大宗交易或其他合法方式进行，具体取决于市场条件和适用的证券交易法规定 [2] - 回购可能根据符合《证券交易法》10b5-1规则的交易计划进行 [2] - 公司董事会将定期审查股票回购计划，并可能授权调整其条款和规模，或暂停或终止该计划 [2] 公司背景 - 公司在墨西哥和秘鲁运营五所高等教育机构，注册学生约45万人 [4] - 公司提供高质量的本科、研究生和专业学位课程，通过校园和在线学习相结合的方式进行 [4] - 公司致力于学术质量和创新，追求市场领先的就业成果，并努力使高等教育更加普及 [4] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱：ir@laureate.net [5] - 媒体联系人：Adam Smith，邮箱：adam.smith@laureate.net，电话：+1 (443) 255 0724 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为4.99亿美元,调整后EBITDA为1.87亿美元,均超出之前的指引 [10] - 以有机常汇率计算,第二季度收入同比增长7%,调整后EBITDA增长6% [10] - 前6个月以有机常汇率计算,收入和调整后EBITDA分别增长5%和1% [10] - 调整时间影响后,前6个月收入和调整后EBITDA均增长7% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥 - 新生注册人数同比增长4%,全年增长6% [11] - 总注册人数同比增长9% [11] - 第二季度收入增长10%,调整后EBITDA增长21% [11] - 前6个月收入增长9%,调整后EBITDA增长16% [11] - 调整时间影响后,前6个月收入和调整后EBITDA分别增长11%和25% [11] 秘鲁 - 新生注册人数同比下降2%,总注册人数增长1% [12] - 第二季度收入增长5%,调整后EBITDA增长3% [12] - 前6个月收入增长1%,调整后EBITDA下降7% [13] - 调整时间影响后,前6个月收入增长3%,调整后EBITDA下降4% [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在墨西哥和秘鲁是领先的高等教育公司,这两个市场被认为是拉美最具吸引力的私立教育市场 [18] - 公司在这两个市场拥有5个高度差异化的品牌,在各自细分市场中地位领先 [18] - 公司专注于通过课程拓展、数字产品组合推出以及有针对性的校区扩张来进行产品创新 [18] - 公司的经营模式是高效可持续的,具有强劲的现金流生成能力 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 墨西哥市场前景良好,受益于制造业和建筑业的强劲增长、最低工资上涨、失业率创新低以及消费支出增加 [6] - 近岸外包进一步推动了墨西哥的增长前景 [6] - 新任总统Sheinbaum强调的四大政策重点包括财政谨慎、工业政策现代化、公私合作加强以及加强安全和法治,这些都有利于教育行业的发展 [26] - 秘鲁经济正在从去年的衰退中复苏,预计2024年GDP将增长约3% [7] - 预计秘鲁的次要入学人数将在9月份受益于宏观经济复苏,并在2025年完全恢复到正常的增长率 [7] 其他重要信息 - 公司在墨西哥和秘鲁的大学分别在当地排名第二和第一 [7] - 公司有9名学生和3名毕业生代表所在国家参加巴黎奥运会和残奥会 [7] - 公司在2024年上半年回购了7200万美元的股票 [14] - 公司预计2024年全年总注册人数将增长4%-5%,收入增长5%-6%,调整后EBITDA增长5%-8% [15] - 公司预计2024年调整后EBITDA自由现金流转换率将达到高达50%的水平 [16]

文章核心观点 - 公司本季度每股收益0.83美元,超出市场预期0.57美元,同比增长136% [1][2] - 公司本季度收入4.992亿美元,超出市场预期4.43% [3] - 公司股价今年以来涨幅13.1%,低于标普500指数15.8%的涨幅 [5][6] 公司表现 - 公司过去4个季度中有2次超出市场每股收益预期 [2] - 公司过去4个季度中有3次超出市场收入预期 [3] - 公司本季度每股收益和收入均超出市场预期 [1][3] 行业表现 - 公司所属的教育行业目前在250多个Zacks行业中排名前29% [11] - 排名前50%的行业相比排名后50%的行业业绩表现要好2倍以上 [11] - 同行Nerdy Inc.预计本季度每股亏损0.12美元,同比下降400% [13] - Nerdy Inc.预计本季度收入5.114亿美元,同比增长4.7% [13]

业绩总结 - 2024年第二季度净收入为1.28亿美元，同比增加7200万美元[9] - 2024年上半年总收入为7.75亿美元，同比增长9%[13] - 2024年第二季度收入为4.99亿美元，同比增长8%[12] - 2024年上半年净收入为1.175亿美元，同比增长87.9%[40] - 2024年第二季度的调整后EBITDA为1.869亿美元，同比增长7%[34] - 2024年上半年调整后的EBITDA为1.869亿美元，同比增长11.5%[41] - 2024年第二季度的基本和稀释每股收益为0.83美元，同比增长48美分[33] 用户数据 - 新入学人数为2.5万，同比增长6%[12] - 总入学人数为44.4万，同比增长5%[12] - 墨西哥的新入学人数增长4%，总入学人数增长9%[9] - 2024年上半年新入学人数为4K，较去年同期变化不大[16] - 总入学人数为221K，同比增长1%[16] 未来展望 - 2024年收入增长预期为5%-6%[18] - 2024年调整后EBITDA增长预期为5%-8%[18] - 2024年全年收入预期为15.51亿至15.66亿美元[19] - 2024年第三季度收入预期为3.58亿至3.62亿美元[21] - 2024年第三季度调整后EBITDA预期为6900万至7300万美元[21] 成本与利润 - 2024年第二季度的直接成本为3.190亿美元，较2023年同期增加2500万美元[33] - 调整后的EBITDA利润率为37.4%，同比下降52个基点[12] - 2024年上半年调整后的EBITDA利润率为37.4%，较2023年同期下降52个基点[41] 资产与负债 - 2024年6月30日的总资产为20.618亿美元，较2023年12月31日减少6.38%[38] - 2024年6月30日的总负债为11.446亿美元，较2023年12月31日减少3190万美元[39] - 2024年6月30日的现金及现金等价物为1.288亿美元，较2023年12月31日增加3940万美元[38] 现金流与资本支出 - 2024年上半年经营活动提供的净现金为7340万美元，较2023年同期减少5.4%[40] - 2024年上半年资本支出为2660万美元，较2023年同期增加11.7%[44] - 2024年上半年自由现金流为5010万美元，较2023年同期减少13.9%[44]

业务概况 - 公司在墨西哥和秘鲁拥有5所学校，总学生数约为44.42万人[99] - 墨西哥和秘鲁的高等教育市场存在供需失衡，为公司提供了良好的发展机会[99] - 公司在墨西哥和秘鲁的收入占总收入的56%和44%[104] - 公司计划通过增加新课程、拓展目标学生群体、扩大现有和新校区的容量来实现业务增长[106] 财务概况 - 公司的收入主要来自学费和教育服务,其他收入如学费和其他教育相关活动较小[110] - 公司的直接成本主要包括与向学生提供服务相关的人工成本、折旧摊销、租金、水电等[111] - 公司的一般管理费用主要包括总部部门的费用,如管理、财务、法务等[112] - 公司第二和第四财季收入较强，第一和第三财季收入较弱，主要受到学校暑期休息的季节性影响[115] - 公司税率会因各地区盈利状况的变化而波动[116] - 全球最低税收政策可能会对公司税收产生不利影响，但预计2024年不会造成重大影响[117] 经营业绩 - 2024年第二季度收入同比增长8%，达4.992亿美元[120] - 2024年第二季度营业利润同比增长8%，达1.666亿美元[124] - 2024年上半年收入同比增长9%，达7.746亿美元[127] - 2024年上半年营业利润同比增长4%，达1.777亿美元[131] - 公司使用经调整EBITDA作为关键业绩指标来评估核心经营表现[135,136] - 经调整EBITDA指标可排除某些费用影响，有利于分析公司核心业务表现[136] - 2024年第二季度墨西哥业务收入为2.186亿美元，同比增长14%[142] - 2024年第二季度墨西哥业务调整后EBITDA为4,820万美元，同比增长26%[143] - 2024年上半年墨西哥业务收入为4.327亿美元，同比增长16%[144] - 2024年上半年墨西哥业务调整后EBITDA为1.081亿美元，同比增长24%[145] - 2024年第二季度秘鲁业务收入为2.806亿美元，同比增长4%[142] - 2024年第二季度秘鲁业务调整后EBITDA为1.503亿美元，同比增长2%[143] - 2024年上半年秘鲁业务收入为3.419亿美元，同比增长1%[144] - 2024年上半年秘鲁业务调整后EBITDA为1.296亿美元，同比下降8%[145] - 公司2024年上半年调整后EBITDA为2.175亿美元，同比增长4%[145] 现金流与财务状况 - 公司营收为0.1百万美元，较2023年同期增长100%[167] - 调整后EBITDA为-20.2百万美元，较2023年同期下降6%[167] - 公司预计未来12个月内现金流和现有现金将足以满足运营需求[169] - 公司主要收入来自学生学费，预计未来能够满足各国业务发展需求[170] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为128.8百万美元[171] - 公司有300百万美元的可用信贷额度，截至2024年6月30日已使用134百万美元[172] - 公司有股票回购计划，截至2024年6月30日尚有28.3百万美元未执行[184] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为73.4百万美元，较2023年同期下降5.4百万美元[188] - 2024年上半年投资活动使用的现金流为22.6百万美元，较2023年同期增加8.1百万美元[189] - 2024年上半年筹资活动使用的现金流为8.3百万美元，较2023年同期减少37.4百万美元[190] 风险因素 - 公司面临复杂的商业、经济、法律、政治、税收和外汇风险[106] - 公司面临外汇波动的影响，为此提供了有机恒定汇率的补充指标[113][114]

财务业绩 - 收入同比增长8%，达4.992亿美元[6] - 经营利润为1.666亿美元，同比增长12.1百万美元[6] - 净利润为1.284亿美元，同比增长72.1百万美元[6] - 调整后EBITDA为1.869亿美元，同比增长11.5百万美元[7] - 收入同比增长9%，达7.746亿美元[9] - 经营利润为1.777亿美元，同比增长7.6百万美元[9] - 净利润为1.175亿美元，同比增长87.9百万美元[9] - 调整后EBITDA为2.175亿美元，同比增长8.6百万美元[10] - 公司2024年上半年总收入为7.75亿美元，同比增长9%[33] - 公司2024年第二季度总收入为4.99亿美元，同比增长8%[30] - 公司2024年上半年调整后EBITDA为2.18亿美元，同比增长4%[36] - 公司2024年第二季度调整后EBITDA为1.87亿美元，同比增长7%[31] - 公司2024年上半年净利润为1.175亿美元，同比增长87.9%[40] - 公司2024年上半年调整后EBITDA为2.175亿美元，同比增长8.6%[41] - 公司2024年第二季度净利润为1.284亿美元，同比增长72.1%[41] - 公司2024年第二季度调整后EBITDA为1.869亿美元，同比增长6.5%[41] 地区业绩 - 公司2024年上半年墨西哥地区收入为4.33亿美元，同比增长16%[33] - 公司2024年第二季度墨西哥地区收入为2.19亿美元，同比增长14%[30] - 公司2024年上半年秘鲁地区收入为3.42亿美元，同比增长1%[33] - 公司2024年第二季度秘鲁地区收入为2.81亿美元，同比增长4%[30] 现金流 - 公司2024年6月30日现金及现金等价物为1.29亿美元，较2023年12月31日增加3940万美元[38] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为7340万美元，同比下降5.4%[40] - 公司2024年上半年投资活动使用的现金流为2260万美元，同比增加8.1%[40] - 公司2024年上半年融资活动使用的现金流为830万美元，同比减少37.4%[40] - 公司2024年第二季度经营活动产生的现金流为7340万美元，同比下降5.4%[40] 其他 - 新生注册人数增长2%，总注册人数增长5%[8] - 公司维持全年常汇率指引，调整报告指引以反映墨西哥比索最新汇率波动[13][14] - 公司2024年6月30日总资产为20.62亿美元，较2023年12月31日减少6380万美元[38] - 公司2024年第二季度外汇收益为2350万美元，同比下降84.7%[40] - 公司2024年第二季度股份支付费用为290万美元，同比增长45%[41]

公司概况 - Laureate Education 是墨西哥和秘鲁高等教育市场的领先企业 市场份额分别为11%和17% [3] - 公司拥有超过450,000名学生 分布在50个校区和5所大学 学生保留率约为80% [3] - 公司旗下包括Universidad del Valle de Mexico和Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas等知名品牌 [3] - 公司市值约21亿美元 年收入约15亿美元 EBITDA利润率约30% [4] 增长潜力 - 墨西哥和秘鲁的高等教育渗透率较低 私立教育占比超过90% [7] - 在线教育渗透率远低于发达国家 秘鲁5% 墨西哥11% 而美国为23% [7] - 公司计划未来5年收入增长10% 主要通过新教育中心、新项目和在线扩展 [9] - 目标将EBITDA利润率提升至30%以上 通过运营改进和增加在线教育占比 [9] 战略优势 - 公司专注于混合和在线学习模式 这带来了更高的运营效率和盈利能力 [4] - 受益于全球近岸外包趋势 特别是在墨西哥 公司正在开展B2B合作项目 [8] - 拉丁美洲中产阶级扩大和经济发展的总体趋势 增加了对高等教育的需求 [2] 财务状况 - 公司资产负债表杠杆率低 净债务/EBITDA为0.2倍 [2] - 估值指标显示公司被低估 2024年预计EV/EBITDA为5倍 市盈率约10倍 [2] - 公司拥有560亿美元的房地产和设备 隐含房地产价值未被充分定价 [13] 股东回报 - 2021-2024年期间 公司通过股息向股东返还了每股10美元 相当于当前股价的70% [10] - 公司实施了1亿美元的股票回购计划 表明管理层认为股价被低估 [10] - 未来可能继续通过股票回购向股东返还资本 [10] 估值分析 - 现金流折现模型显示股价估计在18-22美元之间 较当前水平有30-50%上涨空间 [12] - 可比公司分析显示潜在上涨空间约60% 估计股价在22-23美元 [12] - 行业平均EV/EBITDA为11倍 市盈率为22倍 而公司当前估值较低 [12] 历史背景 - 2006-2018年间 公司在KKR等战略投资者支持下投资20亿美元 收入增长至40亿美元 [5] - 2018年管理层变更 实施转型计划 出售非核心资产 专注于墨西哥和秘鲁市场 [5] - 2020年公司进行了战略重组 出售了美国、澳大利亚等地的资产 将收益返还股东 [5]

核心观点 - Zacks评级系统对个股投资者非常有用 因为它能有效利用盈利预测修正的力量 帮助投资者做出决策 [1][5] - Laureate Education的Zacks评级上调至1级(强力买入) 反映了其盈利前景的改善 可能对其股价产生积极影响 [2][7][13] 盈利预测修正与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化 通过盈利预测修正反映出来 已被证明与股价短期走势高度相关 [3] - 机构投资者使用盈利和盈利预测来计算公司股票的公平价值 盈利预测的上调或下调会导致股票公平价值的上升或下降 从而引发机构投资者的买卖行为 推动股价变动 [3] - 实证研究表明 盈利预测修正趋势与股价短期走势之间存在强相关性 跟踪这些修正对投资决策很有价值 [5] Laureate Education具体情况 - 预计Laureate Education在截至2024年12月的财年每股收益为1.33美元 同比增长79.7% [6] - 过去三个月 分析师持续上调对Laureate Education的盈利预测 Zacks共识预期增长了2.7% [10] - Laureate Education被上调至Zacks 1级评级 意味着它在Zacks覆盖的股票中 盈利预测修正表现位列前5% 暗示其股价可能在短期内上涨 [13] Zacks评级系统特点 - Zacks评级的唯一决定因素是公司盈利状况的变化 系统跟踪当前和未来年份的Zacks共识预期(卖方分析师对每股收益预测的共识) [8] - Zacks评级系统使用与盈利预测相关的四个因素 将股票分为五类 从1级(强力买入)到5级(强力卖出) [9] - 自1988年以来 Zacks 1级股票的平均年回报率为+25% [9] - Zacks评级系统在任何时点对其覆盖的4000多只股票保持"买入"和"卖出"评级的均衡比例 只有前5%的股票获得"强力买入"评级 接下来的15%获得"买入"评级 [11] - 进入Zacks覆盖股票前20%的股票 表明其盈利预测修正表现优异 是短期内产生超越市场回报的可靠候选者 [11]