公司业务进展 - Leidos获得亚马逊AWS可信安全飞地（TSE）认证合作伙伴资格 该资格代表公司在安全飞地设计和部署领域达到最高标准[1] - 核心技术支持平台为Leidos安全环境（LSE） 该平台基于AWS TSE构建的云自动化基础设施与治理平台 支持多组织和跨国环境下的安全协作[2] - LSE平台支持全球团队开展敏感工作负载与数据的联合设计、研发工作 特别适用于AUKUS第二支柱等跨国安全合作项目[2][3] 战略合作价值 - 该认证强化了公司在全球国家安全和国防生态系统的地位 通过AWS超大规模云平台提供可信创新解决方案[3] - 合作实现快速安全的基础设施部署 同时保持最高验证与合规标准 在时效性要求高的场景中保障国家与盟友安全[3] - 技术能力满足AUKUS第二支柱需求 支持人工智能、网络安全、高超音速和海上自主系统等先进技术领域的政策驱动型安全协作[3][4] 公司背景信息 - Leidos是政府与商业领域的技术领导者 总部位于弗吉尼亚州雷斯顿 全球员工47,000名[5] - 2025财年（截至1月3日）年报显示公司年收入约167亿美元[5] - AUKUS为美英澳三边安全伙伴关系 第二支柱重点推进先进技术合作 包括人工智能和网络安全等领域[4]

公司荣誉与合作伙伴 - Leidos在第八届供应商创新与技术研讨会上表彰了亚马逊云服务、Ask Sage、Carahsoft、Moveworks和Sterling五家企业在技术创新、协作与合作伙伴关系方面的卓越表现[1] - 奖项评选由Leidos员工投票产生 涵盖七个反映客户承诺实现关键关系的类别[1] - 首席供应链官Stephanie Foster强调获奖者体现了供应商社区的广度、深度和卓越性 通过合作持续提供前沿技术解决方案帮助客户提升运营效率和智能化水平[2] 获奖企业及奖项详情 - 亚马逊云服务获年度创新合作伙伴奖 因其持续为Leidos提供提升客户解决方案效率的新理念和解决方案[2] - Ask Sage获年度新兴技术合作伙伴奖 表彰其在尖端技术产品中出色的工程设计助力客户实现目标[3] - Carahsoft获年度渠道合作伙伴奖 因其通过创新解决方案帮助Leidos高效进入市场 实现成本节约和收入增长 并始终保持协作性业务关系[3] - Moveworks获年度联盟合作伙伴奖 表彰其通过长期关系支持并推进Leidos战略目标 贡献客户成功[4] - Sterling获年度小型企业渠道合作伙伴奖 表彰其作为小型企业通过创新解决方案帮助Leidos高效进入市场 实现成本节约、收入增长或绩效提升[4] 个人奖项与公司背景 - Hewlett Packard Enterprise的Doug Huber获年度OEM客户经理奖 CDW-G的John Peters获年度渠道合作伙伴客户经理奖 表彰其对Leidos的卓越服务和协作伙伴关系培育[5] - Leidos总部位于弗吉尼亚州雷斯顿 是全球领先的行业和技术企业 为政府和商业客户提供数字化与任务创新解决方案 全球员工47,000人[6] - 公司截至2025年1月3日财年年度收入约167亿美元[6]

战略合作核心 - Leidos与Second Front Systems宣布建立战略合作伙伴关系 旨在通过简化商业和政府软件审批流程帮助政府客户降低成本与风险 [1] - Leidos将成为Second Front Systems的首选服务合作伙伴 负责在保密和非保密环境中设置、运营和管理Game Warden平台 [2] - 合作将加速扩展安全解决方案的交付 满足国防、情报和民用领域联邦机构的复杂任务需求 [3] 技术平台能力 - Game Warden是获得完全认证的开发、安全与运营（DevSecOps）平台 专门设计用于减少部署安全合规软件所需的时间与成本 [2] - 该平台通过自动化跨多云环境的开发与安全流程 加速安全软件采用 同时帮助保持大规模合规性 [4] - 平台可将软件部署时间线从数年缩短至数周 为政府团队提供立即可用的生产就绪型安全软件 [5][6] 公司背景与规模 - Leidos是政府与商业客户领域的行业和技术领导者 专注于更智能、更高效的数字与任务创新 全球拥有47,000名员工 [5] - Leidos报告截至2025年1月3日的财年年度收入约为167亿美元 [5] - Second Front Systems是由国家安全资深人士创立 并得到顶级风险投资支持的公共福利软件公司 其平台受世界领先组织信任 [6]

投资策略 - 逆向投资策略在市场中往往能取得回报 市场情绪对政府效率部(DOGE)和其他联邦支出削减的担忧影响了股票表现 [1] - 高质量股票和优质企业是投资重点 这类企业通常由纪律严明的资本配置者领导 能够实现卓越的资本回报并在长期内实现资本增值 [1] 分析师持仓 - 分析师持有LDOS股票的多头头寸 持仓方式包括股票所有权 期权或其他衍生品 [2]

核心财务表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益3.21美元，超出市场预期22.1%，同比提升22.1% [1] - GAAP每股收益3.01美元，同比从2.37美元改善 [1] - 总收入42.5亿美元，超预期0.5%，同比增长2.9%，主要受国防系统领域创新军事产品需求驱动 [2] 运营数据 - 调整后营业利润6.05亿美元，同比从5.24亿美元增长，营业利润率从12.7%提升至14.2% [4] - 利息支出5500万美元，同比减少7.8% [4] - 营业成本34.7亿美元，同比上升1.3% [4] 细分业务表现 国家安全与数字业务 - 收入18.7亿美元，同比增长3.3%，得益于Sentinel项目增量及Kudu Dynamics贡献 [5] - 营业利润1.95亿美元，利润率10.4%与上年持平 [5] 健康与民用业务 - 收入12.7亿美元，同比微增0.7% [6] - 营业利润3.17亿美元，利润率24.9%持平 [6] 商业与国际业务 - 收入5.66亿美元，增长0.9%，受英国安防产品需求推动 [6] - 营业利润4800万美元，同比从400万美元大幅提升，利润率增长780个基点至8.5% [8] 国防系统业务 - 收入5.43亿美元，同比激增9.7%，主要来自空间感知和综合防空系统增量 [8] - 营业利润5300万美元，利润率9.8%，同比下降50个基点 [9] 财务与订单状况 - 现金及等价物9.3亿美元，较年初8.49亿美元增长 [10] - 长期债务49.9亿美元，较年初40.5亿美元上升 [10] - 经营现金流5.44亿美元，同比增加5000万美元 [10] - 总订单储备462.1亿美元，环比略降，其中71.2亿美元为已签约订单 [3] 业绩指引调整 - 上调2025年每股收益指引至11.15-11.45美元，原预期10.35-10.75美元 [11] - 收入预期收窄至170-172.5亿美元，原指引169-173亿美元 [12] - 经营现金流预期从14.5亿美元上调至16.5亿美元 [12] 同业动态 - 波音第二季度收入227.5亿美元，超预期4.1%，同比大增34.9% [14] - RTX收入215.8亿美元，超预期5.1%，同比增长9.4% [15] - 洛克希德马丁收入181.6亿美元，略低于预期2.2%，同比微增0.2% [16]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度营收为42.53亿美元，同比增长2.9%，上半年累计营收84.98亿美元，同比增长4.8%[102] - 2025年第二季度运营利润5.71亿美元，同比增长20.2%，运营利润率提升至13.4%（2024年同期为11.5%）[102] 各条业务线表现 - 国防系统部门营收同比增长9.7%（Q2）和8.5%（上半年），运营利润分别增长20.6%和36.4%[112] - 健康与民用部门上半年运营利润6.1亿美元，同比增长15.3%，运营利润率提升至23.8%[106] - 商业与国际部门Q2运营利润4000万美元（去年同期亏损1100万美元），主要受益于英国业务减值转回[108] 各地区表现 - 美国政府市场贡献87%营收（2025年Q2），较2024年同期86%略有上升[97] - 国际市场份额占比8%（2025年Q2），同比下降1个百分点[100] 成本和费用（同比环比） - 公司发行10亿美元高级票据导致利息支出增加，Q2非运营费用达5300万美元[115] 税务影响 - 新税法（OBBBA）预计减少2025财年应付所得税2.8亿美元，递延税资产减少2.45亿美元[117] - 公司2025年前六个月的税率为23.9%，相比2024年同期的23.6%有所上升，主要受OBBBA和员工股票支付交易相关税收优惠减少的影响[119] - 公司预计2025年因OBBBA税改法案将减少约1.5亿美元的联邦和州税支付[134] 其他财务数据 - 公司获得2500万美元保险理赔款，推动企业部门运营亏损收窄76.3%（Q2）[114] - 公司2025年前六个月净预订额为60亿美元，相比2024年同期的78亿美元有所下降[122] - 截至2025年7月4日，公司总积压订单价值为462.1亿美元，其中国防安全与数字部门占比最高，达248.61亿美元[124] - 公司现金及现金等价物为9.3亿美元，并拥有10亿美元的循环信贷额度，截至2025年7月4日未使用[126] - 公司未偿还债务为51亿美元，相比2025年1月3日的47亿美元有所增加[127] - 公司在2025年前六个月支付了5.59亿美元的债务本金，其中包括5亿美元的到期票据偿还[129] - 公司在2025年前六个月支付了1.05亿美元的股息，与2024年同期基本持平[130] - 公司通过加速股票回购计划以每股138.44美元的平均价格回购了360万股股票，总成本为5亿美元[132] - 公司2025年前六个月经营活动产生的净现金流为5.44亿美元，相比2024年同期的4.94亿美元有所增加[136] 其他重要内容 - 公司未在市场风险披露方面有重大变化[153]

财务表现 - 公司第二季度营收达42 5亿美元 同比增长2 9% 超出Zacks共识预期0 52% [1] - 每股收益3 21美元 同比上涨22 05% 大幅超越分析师预期的2 63美元 [1] - 过去一个月股价下跌2 1% 同期标普500指数上涨1% 当前Zacks评级为"买入"(Rank 2) [3] 分业务板块收入 - 健康与民用板块收入12 7亿美元 略低于分析师平均预估12 8亿美元 同比增长0 7% [4] - 国家安全与数字板块收入18 7亿美元 超出分析师预估18 6亿美元 同比增长3 3% [4] - 商业与国际板块收入5 66亿美元 低于分析师预估5 8426亿美元 同比增长0 9% [4] - 国防系统板块收入5 43亿美元 显著高于分析师预估5 1406亿美元 同比大增9 7% [4] 分业务板块利润 - 国防系统板块GAAP营业利润4100万美元 远超分析师预估3331万美元 [4] - 国家安全与数字板块GAAP营业利润1 88亿美元 与分析师预估1 8813亿美元基本持平 [4] - 健康与民用板块GAAP营业利润3 11亿美元 高于分析师预估2 8999亿美元 [4] - 商业与国际板块GAAP营业利润4000万美元 超出分析师预估3483万美元 [4] - 国防系统板块非GAAP营业利润5300万美元 优于分析师预估4561万美元 [4] - 健康与民用板块非GAAP营业利润3 17亿美元 大幅超越分析师预估2 7025亿美元 [4] - 国家安全与数字板块非GAAP营业利润1 95亿美元 高于分析师预估1 8547亿美元 [4] - 商业与国际板块非GAAP营业利润4800万美元 与分析师预估4782万美元基本持平 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为42 5亿美元 同比增长3% 环比增长[28] - 调整后EBITDA为6 47亿美元 同比增长16% 调整后EBITDA利润率提升170个基点至15 2%[29] - 非GAAP稀释每股收益增长22%至3 21美元[29] - 经营现金流为4 86亿美元 自由现金流为4 57亿美元 自由现金流转换率为110%[36] - 公司上调2025年全年收入指引至170-172 5亿美元 调整后EBITDA利润率指引上调至13%左右 非GAAP稀释每股收益指引上调至11 15-11 45美元[38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国家安全与数字业务收入同比增长3% 非GAAP运营利润率为10 4%[32] - 健康与民用业务收入同比增长1% 非GAAP运营利润率为24 9%[33] - 商业与国际业务收入同比增长1% 非GAAP运营利润率为8 5% 同比提升780个基点[33] - 国防系统业务收入同比增长10% 非GAAP运营利润率为9 8%[34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国海军计划快速部署有人和无人驾驶车辆组成的综合舰队 与公司在海事自主领域的优势高度契合[12] - 北约盟国日益认识到海上威胁 为公司带来未来几年约40亿美元的潜在机会[17] - 公司在澳大利亚IT业务线去年硬件更新导致增长放缓[33] - 英国业务合同执行情况改善[33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进"北极星2030"战略 聚焦五大增长支柱:太空与海事 能源基础设施 数字现代化与网络安全 任务软件 以及托管医疗服务[10] - 公司在海事自主领域具有独特优势 拥有LAVA自主船舶架构 已累计航行超过12万海里[15] - 通过Kudu Dynamics收购 已增加4亿美元管道机会 并提高20亿美元近期提交项目的获胜概率[23] - 公司积极部署AI技术 预计本财年将节省超过50万工时[18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新政府的"一揽子美丽法案"为公司核心能力领域提供多年期资金支持[10] - 客户决策环境正在改善 第二季度订单出货比为0 9 其中超过一半为新业务和夺取业务[21] - 公司预计下半年奖项节奏将大幅加快[22] - 政府正从政策制定转向生产力提升 这为公司业务模式创造了肥沃土壤[20] 其他重要信息 - 公司完成Kudu Dynamics收购 初步购买对价为2 91亿美元[36] - 公司在5月20日完成5亿美元加速股票回购 以平均每股138 44美元的价格回购超过360万股[36] - 季度末公司债务为51亿美元 总杠杆率为2 2倍 现金及等价物为9 3亿美元[37] 问答环节所有的提问和回答 问题: GSA新倡议对公司财务的潜在影响 - 公司认为GSA在政府采购中扮演更大角色对市场和行业有利 公司更适合基于结果的商业合同[43] - 硬件和软件转售不是公司增值方式 目前平均每年转售金额为数亿美元 对收益和现金流贡献不大[47] 问题: 海事和太空领域的有机投资机会 - 公司在海事自主领域已投资数十年 拥有10艘已部署的自主船只 但不计划进入造船或船厂业务[57] - 公司正在升级亨茨维尔园区设施 以提高多个产品线的产能和吞吐量[59] 问题: 边境安全业务机会规模 - 公司估计边境非侵入式检查和边境监视设备的市场规模为20-30亿美元[65] - 综合安全业务(包括港口边境和航空设备)规模约为6亿美元[68] 问题: 医疗健康业务增长前景 - 6月份医疗残疾检查量达到创纪录的每天5000例[73] - VA部长计划到年底减少6万件积压案件 相当于每天125件[76] 问题: Dynetics业务表现 - Dynetics业务实现自重组以来第二好的有机增长季度 某些季度已实现两位数利润率[101] - IFPC项目对关岛和本土防御至关重要 与"金色穹顶"计划密切相关[100] 问题: 公司多年增长和利润率扩张前景 - 公司未来12个月管道机会达700亿美元 其中四分之三为夺取业务[112] - 公司目标是将调整后EBITDA利润率维持在13%左右 仍有提升空间[115] 问题: 订单和资金趋势 - 公司预计随着政府财政年度结束 订单将增加[123] - 近期获得的多亿美元情报界合同若在6月而非7月确定 将使第二季度订单出货比达到1 3[22] 问题: 政府与行业互动趋势 - 过去三个月合同中断(停止工作 终止 范围缩减等)趋于平稳[135] - 政府正从简单的削减成本转向建设性对话 讨论如何实现更好 更智能的结果[136] 问题: 成本控制与投资平衡 - 上半年实施的紧缩措施节省了数千万美元 下半年将部分恢复但保持适度[144] - 公司计划重点投资AI采用 海事和国防系统演示准备能力以及软件[145]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收42 5亿美元 同比增长3% 环比增长 [27] - 调整后EBITDA达6 47亿美元 同比增长16% EBITDA利润率提升170个基点至15 2% [28] - 非GAAP稀释每股收益3 21美元 同比增长22% [28] - 经营现金流4 86亿美元 自由现金流4 57亿美元 自由现金流转换率110% [34] - 公司上调2025年全年营收指引至170-172 5亿美元 调整后EBITDA利润率指引提升至13%中段 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 国家安全与数字化业务 - 收入同比增长3% 非GAAP运营利润率10 4%持平 [30] - 得益于2024年合同奖项的逐步放量及DES等大型特许项目的额外任务 [30] 健康与民用业务 - 收入同比增长1% 非GAAP运营利润率24 9% [32] - 医疗残疾检查高吞吐量及团队卓越执行支撑业绩 [32] 商业与国际业务 - 收入同比增长1% 非GAAP运营利润率8 5% 同比提升780个基点 [32] - 受SES需求稳定及英国业务合同执行改善推动 [32] 国防系统业务 - 收入同比增长10% 非GAAP运营利润率9 8% [33] - 主要驱动力为FDA广域视野项目及综合防空项目增量 [33] 公司战略和发展方向 - 持续推进"北极星2030"战略 聚焦五大增长支柱(太空与海事 能源基础设施 数字现代化与网络 任务软件 托管健康服务) [8] - 海事自主技术领域占据领先地位 LAVA架构已累计航行超12万海里 [14] - 通过Kudu收购新增4亿美元管道机会 并提升20亿美元近期提交项目的赢率 [22] - AI应用已节省超50万工时 提案效率提升20% 软件开发效率提升30% [16][18] 行业竞争与市场环境 - 美国政府"一揽子法案"带来明确资金支持 涉及海事自主 边境安全 空管现代化等领域 [9][10] - 海军计划快速部署有人/无人集成舰队 公司已获相关合同 [12][13] - 行业采购流程逐步恢复正常 后半年预计奖项节奏加快 [21] 问答环节摘要 GSA采购模式变化影响 - 公司认为GSA主导采购有利于行业 硬件/软件转售业务仅贡献数亿美元收入且利润率极低 [45][46] 海事业务投资机会 - 公司通过LAVA架构已部署10艘无人艇 但不会涉足造船厂业务 [55] - 海军无人舰队建设带来20-30亿美元机会 [61] 边境安全业务展望 - 非侵入式检测设备市场规模20-30亿美元 [61] - 现有边境安全业务规模约6亿美元 [64] 医疗检查业务动态 - 6月日均处理5000例病例 第四供应商影响小于1% [69][124] - VA目标年内减少6万积压病例 [71] 成本管控策略 - 上半年节约数千万美元间接费用 下半年将部分恢复投资 [130][131] 竞争格局 - 对竞争对手百亿美元AI合同持乐观态度 强调公司"可信任务AI"差异化优势 [84][85]

核心财务表现 - 季度每股收益3.21美元 超出市场预期2.63美元22.05% 去年同期为2.63美元 [1] - 季度营收42.5亿美元 超出市场预期0.52% 去年同期为41.3亿美元 [2] - 连续四个季度均超越每股收益和营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨11.7% 超越标普500指数7.6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2(买入) 预计短期内将跑赢市场 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期：每股收益2.63美元 营收42.8亿美元 [7] - 本财年共识预期：每股收益10.81美元 营收171.4亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势在财报发布前保持向好 [6] 行业环境与同业对比 - 所属计算机-IT服务行业在Zacks行业排名中处于后39%分位 [8] - 同业公司Cerence预计季度每股亏损0.34美元 同比恶化279% [9] - Cerence预计营收5393万美元 同比下降23.6% [10]