文章核心观点 Leidos Holdings旗下子公司Leidos发起对2025年到期的3.625%高级票据的现金收购要约，介绍了要约相关的时间、价格、条件等信息 [1] 分组1：收购要约基本信息 - Leidos发起对2025年到期的3.625%高级票据的现金收购要约，要约依据2025年2月13日的收购要约文件及相关保证交付通知进行 [1] - 收购要约将于2025年2月20日下午5点（东部时间）到期，除非按收购要约所述延期或提前终止 [2] 分组2：票据信息 - 2025年到期的3.625%高级票据本金总额为5亿美元，CUSIP编号为52532XAD7，ISIN编号为US52532XAD75，美国国债参考证券为2025年5月15日到期的2.125%美国国债，彭博参考页面为FIT3，固定利差为+0个基点 [4] 分组3：收购价格及利息 - 每1000美元本金的2025年票据有效投标且未有效撤回并被接受收购的“票据对价”，将根据上述固定利差加上美国国债参考证券在2025年2月20日下午2点（东部时间）彭博债券交易员FIT3系列页面上的出价收益率确定 [4] - 除票据对价外，持有人还将获得从2024年11月15日利息支付日至Leidos支付该2025年票据款项之日（预计为2025年2月25日）的应计未付利息 [5] 分组4：投标及撤回规则 - 持有人必须在到期时间之前有效投标且未有效撤回其2025年票据，或按照要约文件中所述的保证交付程序进行，才有资格获得现金形式的票据对价和应计未付利息 [6] - 有效投标2025年票据的持有人可在（i）到期时间和（ii）如果要约延期，要约开始后的第10个工作日两者中较早的时间之前有效撤回其投标的票据；如果要约因任何原因在开始后的第60个工作日之后仍未完成，2025年票据也可在该日期之后的任何时间有效撤回 [7] 分组5：要约条件 - 收购要约须满足或豁免某些条件，包括Leidos成功完成新高级票据的发行，所得净收益足以回购有效投标且未有效撤回并被接受收购的2025年票据，以及偿还要约后仍未偿还的所有2025年票据（如有） [8] 分组6：相关机构及联系方式 - 花旗集团、摩根大通证券和美国合众银行投资公司担任收购要约的交易经理，全球债券持有人服务公司担任存款代理和信息代理 [9] - 要约文件可通过收购要约网站获取，或联系全球债券持有人服务公司，关于收购要约条款的问题可联系交易经理 [9][10] 分组7：公司信息 - Leidos是行业和技术领导者，为政府和商业客户提供数字和任务创新解决方案，总部位于弗吉尼亚州雷斯顿，全球员工4.8万人，截至2025年1月3日的财年报告年收入约167亿美元 [13]

文章核心观点 - Leidos Holdings Inc.2024年第四季度业绩出色，但投资者不应仅依据单季表现做决策 ，还需考虑股价回报、长期前景和风险等因素 ，鉴于2025年盈利预期下调和杠杆不佳 ，建议等待更好的切入点 [1][3][21] 2024年第四季度业绩情况 - 公司2024年第四季度营收和利润均超Zacks共识预期 ，同比呈增长趋势 [1] - 各客户领域需求增加 ，特别是管理健康服务 ，推动了公司营收增长 ；项目执行改善和成本控制措施提升了利润 [2] - 2024年底公司现金余额达9.43亿美元 ，高于去年的7.77亿美元 ，反映财务状况良好 [2] 股价表现 - 过去一年Leidos Holdings股价上涨13.4% ，跑赢Zacks航空航天 - 国防行业（下跌1.8%）和Zacks航空航天板块（上涨7.9%） ，但逊于标准普尔500指数（上涨23.4%） [4] - 过去一年其他行业参与者股价也有上涨 ，RTX Corp.、Northrop Grumman Corp.和Lockheed Martin Corp.分别上涨42.6%、6.2%和5.4% [5] 股价上涨原因 - 2025年2月公司获得为英国国防部提供气象和海洋服务的七年期合同 ，加强其在英国国防情报行业的地位 [6] - 上个月公司获得26亿美元的运输安全设备维护合同 ，此前还获得1.2亿美元为国防部等提供服务的合同 ，2024年底积压订单达435.5亿美元 ，增强了营收前景 ，提升了投资者信心 [7] 未来展望 - 全球国防行业因地缘政治紧张、武器库存消耗和各国增加国防开支而增长前景良好 ，且各国整合数据分析和人工智能 ，为Leidos Holdings等公司创造有利环境 [9] - 公司长期（三到五年）盈利增长率共识预期为14.8% ，2025年第一季度和全年销售预计同比分别增长2.4%和3.1% ，盈利预期也有改善 ，但过去60天2025年每股收益共识预期下降0.3% [10][11] 风险因素 - 国防行业面临供应链短缺问题 ，关键材料如半导体和稀土元素供应有限 ，且全球依赖少数国家 ，问题短期内难解决 ，可能影响公司运营效率和增长前景 [17][18] - 公司总债务与资本比率高于同行 ，更依赖债务 ，在经济衰退时偿债可能困难 [19]

业务板块划分与结构调整 - 2024财年起公司业务重新划分为四个可报告业务板块，分别为国家安全与数字、健康与民用、商业与国际、国防系统，还单独列示公司职能相关的未分配成本[21] - 2024财年公司完成了业务部门和报告结构的调整，确定了四个可报告部门[329] - 2024财年，公司完成业务重组，自2024财年第一天起按新组织结构运营和报告[437] 各业务板块营收占比变化 - 国家安全与数字业务2024财年占总营收的44%，2023财年和2022财年均占47%[25] - 健康与民用业务2024财年占总营收的30%，2023财年和2022财年均占27%[26] - 商业与国际业务2024财年和2023财年均占总营收的14%，2022财年占13%[29] - 国防系统业务2024财年和2023财年均占总营收的12%，2022财年占13%[31] 业务收购与处置 - 公司在2022财年完成对Cobham Aviation Services Australia特殊任务业务的收购[36] - 公司在2023财年对国防解决方案部门内的一项业务进行了不重要的处置，2022财年完成了国防解决方案部门内Aviation & Missile Solutions LLC的处置[37] - 2022财年，公司以1.92亿美元（净现金600万美元）完成对Cobham Special Mission的收购[431] - 2023年10月20日，公司出售了国防解决方案业务板块的一项非重大业务，最终售价约200万美元，剥离净资产700万美元[434] 业务合同与市场 - 公司大部分收入来自美国，主要来自与美国政府相关的主合同或分包合同，其余来自国际客户和商业市场客户[38] - 公司健康与民用业务中的运输解决方案获得ERAM和ATOP合同超10年延期[26] - 公司国防系统业务的全球安全产品和服务在超120个国家部署超30000个产品[32] - 公司常与其他公司合作投标美国政府大型采购项目，合作关系因合同而异[67] - 美国政府采购方式包括确定性授标合同、IDIQ合同、GSA日程合同和OTA协议[67] - 公司合同付款类型包括成本补偿合同、固定价格激励费用合同、时间和材料合同、固定价格工作量合同和固定总价合同[70] 员工情况 - 截至2025年1月3日，公司约有48000名全职和兼职员工，其中约42600名位于美国，其余分布在约50个国家[41] - 约37%的员工拥有科学、技术、工程或数学领域学位，约24%拥有高级学位，52%拥有美国安全许可，约19%为退伍军人[41] - 全球员工中男性占65%，女性占35%[42] - 全球员工中30岁以下占15%，30 - 50岁占48%，50岁以上占37%[43] - 美国员工中白人占59%，黑人占14%，亚裔/印度裔占10%，西班牙裔/拉丁裔占10%，其他占4%，未披露占3%[44] - 公司每年为约350名高级领导人举办为期两天的领导力峰会[54] 研发费用 - 公司2024、2023和2022财年的公司资助研发费用分别为1.5亿美元、1.28亿美元和1.16亿美元，占合并收入的百分比分别为0.9%、0.8%和0.8%[59] - 2024、2023和2022财年，公司资助的研发费用分别为1.5亿美元、1.28亿美元和1.16亿美元[373] 竞争对手与荣誉 - 公司主要竞争对手包括埃森哲联邦系统、阿门图姆服务公司、BAE系统等[63] - 公司连续七年被Ethisphere Institute评为2024年全球最具道德公司之一[46] 业务法规与业绩影响 - 公司业务受美国政府和其他合同相关法律法规的约束，美国政府客户采用多种合同方式采购服务和产品[66] - 美国政府财年于9月30日结束，可能在财年末授予额外任务，影响公司第三财季业绩，第四财季因假期劳动服务收入通常较少[71] 财务数据 - 债务与利率 - 截至2025年1月3日和2023年12月29日，公司债务为47亿美元，其中10亿美元为基于有担保隔夜融资利率（SOFR）加保证金的高级无抵押定期贷款[296] - 截至2025年1月3日，利率互换协议的名义价值为5亿美元，有效将部分可变利率借款转换为固定利率借款[297] - 截至2025年1月3日和2023年12月29日，利率互换协议公允价值分别为400万美元和1100万美元[297] - 假设一个月期SOFR利率净变动10%，不会对公司年度利息费用产生重大影响[298] - 假设2024财年和2023财年利率变动10%，不会对公司现金及现金等价物的持有价值或利息收入产生重大影响[299] 财务数据 - 海外业务占比 - 2024财年、2023财年和2022财年，公司海外业务分别占总收入的8%、9%和8%[300] 财务数据 - 资产、负债与股东权益 - 截至2025年1月3日和2023年12月29日，公司总资产分别为131.04亿美元和126.95亿美元[317] - 截至2025年1月3日和2023年12月29日，公司总负债分别为86.44亿美元和84.37亿美元[317] - 截至2025年1月3日和2023年12月29日，公司股东权益分别为44.60亿美元和42.58亿美元[317] 财务数据 - 营收与利润 - 2025财年、2023财年和2022财年，公司营收分别为166.62亿美元、154.38亿美元和143.96亿美元[319] - 2025财年、2023财年和2022财年，公司净利润分别为12.51亿美元、2.08亿美元和6.93亿美元[319] - 2025财年、2023财年和2022财年，归属于公司普通股股东的净利润分别为12.54亿美元、1.99亿美元和6.85亿美元[319] - 2025财年、2023财年和2022财年，基本每股收益分别为9.36美元、1.45美元和5.00美元[319] - 2025财年、2023财年和2022财年，摊薄每股收益分别为9.22美元、1.44美元和4.96美元[319] - 2025年1月3日财年总营收为165.76亿美元，2023年12月29日财年为153.39亿美元，2022年12月30日财年为142.87亿美元[420] - 2025年1月3日财年来自美国国防部和情报界的营收为79.62亿美元，其他美国政府机构为64.88亿美元，商业和非美国客户为21.26亿美元[420] - 2025年1月3日财年成本补偿和固定价格激励费用合同营收为73.05亿美元，固定总价合同为70.54亿美元，工时和材料及固定价格水平服务合同为22.17亿美元[421] - 2025年1月3日财年美国地区营收为152.06亿美元，国际地区为13.70亿美元[422] 财务数据 - 其他指标 - 公司对安全企业解决方案报告单元的商誉进行定量减值评估，2025财年未发生减值[309] - 公司自2000财年起由德勤会计师事务所担任审计机构[315] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日净收入分别为12.51亿美元、2.08亿美元和6.93亿美元[321][324] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日综合收入分别为11.89亿美元、2.33亿美元和6.32亿美元[321] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日经营活动提供的净现金分别为13.92亿美元、11.65亿美元和9.92亿美元[324] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日投资活动使用的净现金分别为1.42亿美元、2.11亿美元和3.13亿美元[324] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日融资活动使用的净现金分别为10.84亿美元、7.15亿美元和8.65亿美元[324] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日现金及现金等价物期末余额分别为9.43亿美元、7.77亿美元和5.16亿美元[324] - 2025年、2023年和2022年现金支付的利息分别为2.26亿美元、2.07亿美元和1.95亿美元[326] - 2025年、2023年和2022年现金支付的所得税净额分别为4.6亿美元、4.35亿美元和2.17亿美元[326] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日合同估计变更对税前收入的净有利影响分别为3100万美元、4000万美元和3300万美元[367] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日合同估计变更对Leidos普通股股东摊薄每股收益的影响分别为0.17美元、0.22美元和0.17美元[367] - 2024财年不利影响中包含英国业务项目因成本增加和进度延迟产生的4000万美元减记[367] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日合同估计变更的有利影响分别为1.84亿美元、1.40亿美元和1.46亿美元[367] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日合同估计变更的不利影响分别为1.53亿美元、1.00亿美元和1.13亿美元[367] - 2024、2023和2022财年，从以前期间履行的履约义务中确认的收入分别为1300万美元、800万美元和900万美元[370] - 2025年1月3日和2023年12月29日，“现金及现金等价物”中包含的未支付款项分别为9400万美元和1.36亿美元[378] - 2025年1月3日和2023年12月29日，受限现金余额分别为1.41亿美元和1.51亿美元[379] - 2024和2023财年，用于测试商誉减值的报告单元分别为8个和7个[386] - 2024、2023和2022财年租赁收入分别为8600万美元、9900万美元和1.09亿美元[425] - 2025年1月3日和2023年12月29日，合同资产中未开票应收账款分别为8.42亿美元和10.41亿美元；合同负债中当期递延收入分别为3.33亿美元和4.42亿美元，非当期递延收入分别为1000万美元和2100万美元[428] - 2024和2023财年，分别有2.78亿美元和2.32亿美元的收入在2023年12月29日和2022年12月30日被列为合同负债[429] - 2024、2023和2022财年，Cobham Special Mission收购相关收入分别为1.28亿美元、1.15亿美元和2100万美元[432] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日，收购相关整合成本分别为1000万美元、1900万美元和1600万美元[433] - 2025年1月3日和2023年12月29日，应收账款净值分别为26.45亿美元和24.29亿美元[435] - 2025年1月3日和2023年12月29日，存货净值分别为3.15亿美元和3.1亿美元[436] 会计政策与披露计划 - 公司于2024财年采用追溯法采用ASU 2023 - 07要求，对财务状况、经营成果和每股收益无影响[334] - 公司计划在2025财年采用前瞻性方法采用ASU 2023 - 09进行年度披露[337] - 公司计划在2027财年进行年度披露、2028财年进行中期披露时采用ASU 2024 - 03[339] 财年时间 - 2024财年于2025年1月3日结束，包含53周；2023财年于2023年12月29日结束，2022财年于2022年12月30日结束，2023和2022财年均包含52周[340] 资产估值与核算方法 - 有限寿命的无形资产摊销期限为：软件和技术3 - 15年、项目4 - 13年、客户关系8 - 10年[392] - 财产、厂房和设备的折旧方法和估计使用寿命为：计算机和其他设备2 - 15年、建筑物不超过40年、建筑改良和租赁改良取资产使用寿命或剩余租赁期限较短者、车辆和运输设备3 - 15年、办公家具和固定装置6 - 9年[395] - 公司对不确定的税务立场，按超过50%可能实现的最大税收利益确认[377] - 公司对受限现金的使用主要为与客户合同相关的特定支出[379] - 公司对客户应收账款的坏账准备根据账龄或特定风险余额估计[382] - 公司使用固定利率互换管理可变利率借款风险，将部分可变利率支付转换为固定利率支付，互换公允价值基于底层利率观测值确定（Level 2）[411] - 公司签订外汇远期合约以减轻外汇汇率变动对收益和现金流的影响，该合约未指定为套期保值[412] - 公司设定受益计划资产包括对集合基金

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总营收增长7.9%，达到166.6亿美元，比先前指引范围上限高出2.12亿美元 [44] - 第四季度调整后EBITDA为5.08亿美元，调整后EBITDA利润率为11.6%，同比上升20个基点；全年调整后EBITDA为21.5亿美元，调整后EBITDA利润率提高210个基点至12.9% [44][45] - 第四季度非GAAP净利润为3.16亿美元，全年为14亿美元，分别产生非GAAP摊薄每股收益2.37美元和10.21美元；全年非GAAP摊薄每股收益增长40%，比2023年高出近3美元，比先前指引范围上限高出0.21美元 [46] - 全年经营现金流为13.9亿美元，比先前指引高出4200万美元；第四季度自由现金流为2.13亿美元，全年为12.4亿美元，较2023年增长30% [53] - 截至第四季度末，公司现金及现金等价物为9.43亿美元，债务为47亿美元，债务与调整后EBITDA的杠杆比率为2.2倍 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国家安全与数字业务第四季度营收增长加速至5.5%，运营利润率降至9.7%，全年利润率为10.2%，高于初始预期 [48][49] - 健康与民用业务第四季度营收同比增长16.4%，非GAAP运营利润率为21.6%，得益于托管医疗服务的高需求和出色的项目执行 [50] - 商业与国际业务第四季度营收同比增长12.3%，非GAAP运营利润率为7.9%，较上年同期下降80个基点，预计未来利润率将改善并稳定 [51] - 国防系统业务第四季度营收增长6.7%，非GAAP运营利润率为3.5%，包含2100万美元的资产减记和对低地球轨道空间架构的投资 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净预订额为76亿美元，订单出货比为1.7，为12月季度以来最高；2024年全年订单比率为1.4，积压订单同比增长18% [33] - 第四季度提交了83亿美元的提案，有256亿美元的投标等待裁决 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出新的增长战略“北极星2030”，聚焦特定增长支柱，与新政府优先事项契合，包括IT现代化、变革性作战能力和增加私有化 [11][17][18] - 公司将减少对低利润率业务的投资，逐步退出一些非核心业务，同时加大对增长支柱的投资 [134][135][136] - 公司欢迎新竞争对手进入市场，将其视为生态系统的一部分，通过合作提供更好的解决方案，并凭借差异化能力加速发展 [129][130][131] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新政府的优先事项为公司带来机遇，公司与政府目标一致，有望在多个领域取得增长 [17][18][32] - 尽管面临宏观不确定性，但公司对市场定位和盈利增长路径充满信心，预计2025年营收增长可达4% [57][58] - 公司将继续执行“北极星2030”战略，通过创新和高效运营为客户和股东创造价值 [39][40][41] 其他重要信息 - 自11月12日以来，公司股价下跌约25%，第四季度回购了4亿美元的股票，2024年公开市场回购总额达到8.5亿美元，远超初始承诺 [9][10] - 公司获得多项重要合同，包括VA的医疗残疾检查合同、TSA的综合物流软件合同、IFPC持久盾牌防空系统合同和高超音速武器开发合同 [34][35][36][37] - 公司预计2025年调整后EBITDA利润率在12% - 13%之间，非GAAP摊薄每股收益在10.35 - 10.75美元之间，经营现金流约为14.5亿美元 [59][60][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新政府相关举措是否对第一季度业务造成干扰 - 公司表示目前未受到明显干扰，客户正在适应环境并恢复业务，同时公司已制定应对预案 [64][66] 问题: 边境安全和铁穹项目中公司的机会 - 公司认为这两个领域与自身能力契合，已向政府和利益相关者提出解决方案，对未来增长持乐观态度 [69][70][71] 问题: VBA合同的后续阶段及新竞争对手的影响 - 公司对获得VBA合同续期感到兴奋，有信心按预期执行项目，同时“北极星2030”战略将拓展更多增长领域 [76][78][79] 问题: 2025年预订情况及2026年及以后的增长预期 - 公司对业务发展团队的表现有信心，尽管当前面临持续决议的影响，但随着预算进程推进，新订单有望增加，长期增长取决于项目质量和合同内增长 [86][87][89] 问题: MACH - TB 2.0项目角色转变及受抗议合同情况 - 公司在MACH - TB 2.0项目中作为Kratos的分包商，仍有业务机会；受抗议合同未计入积压订单，仍在等待裁决 [95][96][98] 问题: 持久盾牌IFPC系统的部署和市场适用性 - 该系统可在国内外边境部署，是铁穹项目的重要价值主张 [103] 问题: 对2026财年预算请求的预期 - 公司目前无法预测具体预算情况，将关注增长支柱和释放国防预算的节约资金，6个月后会有更明确的预期 [106][107][108] 问题: VBA合同过渡期间EBITDA和现金流能否增长 - 公司表示可以实现增长，其他领域的业务发展将补充VBA合同的影响，同时会继续在该领域创新提高效率 [114][115][116] 问题: 2025年指引中EPS增长看似保守的原因 - 公司考虑到投资未来、利率和税收的影响以及业务组合的可变性，为自身留出投资空间，随着时间推移可能提高预期 [120][121][122] 问题: 新竞争对手加入VBA合同是否会被更多外包业务抵消 - 公司将专注于为退伍军人提供优质服务，扩大市场份额，若有更多私有化机会将积极参与 [125][126] 问题: 北极星2030增长支柱面临新竞争对手时实现盈利增长的挑战 - 公司认为增长支柱基于差异化能力，对加速发展有信心，同时欢迎与新竞争对手合作 [129][130][131] 问题: 2025年远离低利润率工作的具体含义和影响 - 公司将逐步减少对低利润率业务的投资，如基础设施支持服务和大型运维工作，将重点转向更有机会的领域 [134][135][137] 问题: 国家安全和国防业务中固定价格业务的增长机会 - 公司渴望增加基于结果的合同，包括固定价格合同，在数字现代化和国防系统领域已有相关机会，且具备执行能力 [143][146][147]

文章核心观点 - 国防IT专家Leidos Holdings季度业绩超预期，但投资者期望更高致股价下跌，公司业务良好但在当前环境下投资者或有其他选择，对长期投资者而言当前股价有吸引力 [1][5] 业绩表现 - 第四季度每股收益2.37美元，营收44亿美元，超华尔街每股2.28美元、营收41亿美元的共识预期 [2] - 2025年公司预计每股收益10.35 - 10.75美元，营收169 - 173亿美元，与华尔街预期一致 [4] - 本季度订单出货比为1.7，年末未来业务积压达436亿美元 [4] 业务情况 - 公司是为军事、情报和民用机构提供IT等服务的“环城强盗”中最大的一家 [2] - 健康服务和其他民用项目表现出色，但国防和情报部门利润率低于预期，部分是一次性问题，公司对机载监视业务进行减记影响了盈利能力 [3] 股价表现 - 周二开盘股价下跌7%，美国东部时间上午11点下跌5% [1]

文章核心观点 - Leidos Holdings 2024 年第四季度及全年业绩表现良好，各业务板块有不同程度增长，同时给出 2025 年业绩指引；行业内其他公司业绩表现不一 [1][4][12] 财务业绩 盈利情况 - 2024 年第四季度调整后每股收益 2.37 美元，超 Zacks 共识预期 8.7%，同比增长 19.1% [1] - 2024 年第四季度 GAAP 每股收益 2.12 美元，高于上年同期的 1.66 美元 [2] - 2024 年调整后每股收益 10.21 美元，超 Zacks 共识预期，同比增长 39.9% [3] 营收情况 - 2024 年第四季度总营收 43.7 亿美元，超 Zacks 共识预期 5.9%，同比增长 9.7% [4] - 2024 年全年营收 166.6 亿美元，高于 2023 年的 154.4 亿美元，超共识预期 [4] 运营统计 - 营收成本同比增长 8.5% 至 36.72 亿美元 [6] - 调整后运营收入 4.65 亿美元，上年同期为 4.2 亿美元 [6] - 调整后运营利润率为 10.7%，上年同期为 10.6% [6] - 利息费用总计 4700 万美元，同比下降 4.1% [6] 财务状况 - 截至 2025 年 1 月 3 日，现金及现金等价物总计 9.43 亿美元，2023 年 12 月 29 日为 7.77 亿美元 [11] - 截至 2025 年 1 月 3 日，长期债务净额为 40.5 亿美元，2023 年 12 月 29 日为 46.6 亿美元 [11] - 2024 年底经营活动净现金流总计 13.9 亿美元，上年为 11.7 亿美元 [11] 业务板块表现 国家安全与数字板块 - 净营收同比增长 5.5% 至 18.9 亿美元，得益于数字现代化项目和 Sentinel 合同业务增加 [7] - 调整后运营收入降至 1.84 亿美元，上年同期为 1.97 亿美元 [7] - 调整后运营利润率为 9.7%，较上年下降 130 个基点 [7] 健康与民用板块 - 营收 13.3 亿美元，同比增长 16.4%，源于管理式医疗服务业务量和复杂度增加及部分项目净增值 [8] - 调整后运营收入总计 2.87 亿美元，上年同期为 1.72 亿美元 [8] - 调整后运营利润率为 21.6%，同比上升 650 个基点 [8] 商业与国际板块 - 营收 6.04 亿美元，同比增长 12.3%，受安全产品交付增加及商业能源、澳大利亚 IT 和机载解决方案业务量增长推动 [9] - 调整后运营收入 4800 万美元，上年同期为 4700 万美元 [9] - 调整后运营利润率为 7.9%，同比下降 80 个基点 [9] 国防系统板块 - 营收 5.39 亿美元，同比增长 6.7%，得益于业务范围扩大和新业务中标 [10] - 调整后运营收入 1900 万美元，上年同期为 3900 万美元 [10] - 调整后运营利润率为 3.5%，同比下降 420 个基点 [10] 业务指标 - 公司总积压订单为 435.5 亿美元，高于 2024 年第三季度的 405.6 亿美元，其中 84.1 亿美元已获资金支持 [5] 业绩指引 - 公司预计 2025 年调整后每股收益在 10.35 - 10.75 美元之间，Zacks 共识预期为 10.29 美元 [12] - 预计 2025 年营收在 169 - 173 亿美元之间，Zacks 共识预期为 169.2 亿美元 [12] - 预计 2025 年经营活动现金流为 14.5 亿美元 [13] 行业对比 Huntington Ingalls Industries - 2024 年第四季度每股收益 3.15 美元，同比下降 54.3%，低于 Zacks 共识预期 4% [15] - 该季度营收 30 亿美元，低于 Zacks 共识预期 0.9%，同比下降 5.4% [15] 波音公司 - 2024 年第四季度调整后每股亏损 5.9 美元，亏损幅度大于 Zacks 共识预期，较上年同期恶化 [16] - 营收 152.4 亿美元，超 Zacks 共识预期 0.4%，同比下降 31% [16] Teledyne Technologies - 2024 年第四季度调整后每股收益 5.52 美元，超 Zacks 共识预期 5.5%，同比增长 1.5% [17] - 总销售额 15 亿美元，超 Zacks 共识预期 3.7%，同比增长 5.4% [17] Zacks 评级 - Leidos Holdings 当前 Zacks 评级为 3（持有） [14]

文章核心观点 - 莱多斯公司（Leidos）本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，同时受行业前景影响；同一行业的豪梅特公司（Howmet）即将公布财报，市场对其盈利和营收有增长预期 [1][2][3][9] 莱多斯公司业绩情况 - 本季度每股收益2.37美元，超扎克斯共识预期的2.18美元，去年同期为1.99美元，本季度盈利惊喜为8.72% [1] - 上一季度预期每股收益1.96美元，实际为2.93美元，盈利惊喜49.49% [1] - 过去四个季度，公司每股收益和营收均四次超共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收43.7亿美元，超扎克斯共识预期5.89%，去年同期为39.8亿美元 [2] 莱多斯公司股价表现 - 年初至今股价下跌约0.9%，而标准普尔500指数上涨3.1% [3] 莱多斯公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前扎克斯评级为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，下一季度共识每股收益预期为2.41美元，营收40.7亿美元；本财年共识每股收益预期为10.29美元，营收169.2亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，航空航天 - 国防行业目前处于250多个扎克斯行业的后44%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 豪梅特公司情况 - 预计2月13日公布截至2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.72美元，同比增长35.9%，过去30天共识每股收益预期上调0.7% [9] - 预计营收18.8亿美元，较去年同期增长8.4% [10]

Revenues: $4.4 billion for fourth quarter (up 10% year-over-year); $16.7 billion for the year (up 8% year-over-year) Diluted Earnings per Share: $2.12 for fourth quarter (up 28% year-over-year); $9.22 for the year (up 540% year-over-year) Non-GAAP Diluted Earnings per Share: $2.37 for fourth quarter (up 19% year-over-year); $10.21 for the year (up 40% year‍-‍over-year) Cash Flows from Operations: $299 million for fourth quarter; $1.4 billion for the year Backlog: $43.6 billion, up 18% year-over-year based ...

整体营收情况 - 2024财年第四季度营收43.7亿美元，全年营收166.6亿美元，同比分别增长10%和8%[8] - 2025年1月3日结束的三个月，公司营收43.65亿美元，2023年同期为39.8亿美元；2025年全年营收166.62亿美元，2023年为154.38亿美元[29] - 2025年第一季度总营收43.65亿美元，2023年同期为39.8亿美元，同比增长10%；2025财年总营收166.62亿美元，2023财年为154.38亿美元，同比增长8%[32][51] 整体净利润及每股收益情况 - 第四季度净利润2.82亿美元，摊薄后每股收益2.12美元，同比分别增长23%和28%；全年净利润12.51亿美元，摊薄后每股收益9.22美元，同比分别增长501%和540%[9][10] - 2025年1月3日结束的三个月，公司净利润2.82亿美元，2023年同期为2.3亿美元；2025年全年净利润12.51亿美元，2023年为2.08亿美元[29][31] - 2025年1月3日结束的三个月，基本每股收益2.14美元，2023年同期为1.67美元；2025年全年基本每股收益9.36美元，2023年为1.45美元[29] 整体调整后EBITDA情况 - 第四季度调整后EBITDA为5.08亿美元，利润率11.6%，同比增长12%；全年调整后EBITDA为21.53亿美元，利润率12.9%，同比增长29%[5][9][10] 整体非GAAP净利润及每股收益情况 - 第四季度非GAAP净利润3.16亿美元，非GAAP摊薄后每股收益2.37美元，同比分别增长14%和19%；全年非GAAP净利润13.9亿美元，非GAAP摊薄后每股收益10.21美元，同比分别增长36%和40%[9][10] 整体现金流情况 - 第四季度经营活动产生的净现金为2.99亿美元，全年为13.9亿美元；第四季度自由现金流为2.13亿美元，全年为12.4亿美元[12][14] - 2025年1月3日结束的三个月，经营活动提供的净现金为2.99亿美元，2023年同期为3.04亿美元；2025年全年为13.92亿美元，2023年为11.65亿美元[31] - 2025年1月3日结束的三个月，投资活动使用的净现金为0.86亿美元，2023年同期为0.76亿美元；2025年全年为1.42亿美元，2023年为2.11亿美元[31] - 2025年1月3日结束的三个月，融资活动使用的净现金为4.4亿美元，2023年同期为2.45亿美元；2025年全年为10.84亿美元，2023年为7.15亿美元[31] - 2025年1月3日结束的三个月，现金、现金等价物及受限现金净减少2.42亿美元，2023年同期减少0.11亿美元；2025年全年增加1.56亿美元，2023年增加2.45亿美元[31] 整体资产负债情况 - 截至2025年1月3日，公司现金及现金等价物为9.43亿美元，债务为47亿美元[14] - 2025年1月3日，公司现金及现金等价物为9.43亿美元，2023年12月29日为7.77亿美元[30] - 2025年1月3日，公司总资产为131.04亿美元，2023年12月29日为126.95亿美元[30] - 2025年1月3日，公司总负债为86.44亿美元，2023年12月29日为84.37亿美元[30] 股息分配情况 - 2025年2月7日，董事会宣布将于3月28日向3月14日收盘时登记在册的股东支付每股0.40美元的现金股息[15] 净预订额及积压订单情况 - 2024财年第四季度净预订额为76亿美元，全年为234亿美元，订单出货比分别为1.7和1.4；年末积压订单为436亿美元，其中84亿美元已获资金[16] - 截至2025年1月3日，总积压订单价值435.54亿美元，其中已获资金84.09亿美元，未获资金351.45亿美元；2023年12月29日总积压订单价值369.62亿美元[43] 2025财年指引情况 - 公司启动2025财年指引，预计营收169 - 173亿美元，调整后EBITDA利润率为中高12%，非GAAP摊薄后每股收益10.35 - 10.75美元，经营活动产生的现金流约14.5亿美元[18] 员工及营收预估情况 - 公司全球员工48000人，2025财年年度营收约167亿美元[22] 各业务线营收情况 - 国家安全与数字业务2025年第一季度营收18.94亿美元，同比增长5%，2025财年营收73.65亿美元，同比增长2%[32][33][51] - 健康与民用业务2025年第一季度营收13.28亿美元，同比增长16%，2025财年营收50.15亿美元，同比增长18%[32][35][51] - 商业与国际业务2025年第一季度营收6.04亿美元，同比增长12%，2025财年营收22.52亿美元，同比增长6%[32][36][51] - 国防系统业务2025年第一季度营收5.39亿美元，同比增长7%，2025财年营收20.3亿美元，同比增长8%[32][38][51] 各业务线运营利润率情况 - 国家安全与数字业务2025年第一季度运营利润率为9.2%，2023年同期为10.3%；2025财年为9.8%，2023财年为9.3%[32][34] - 健康与民用业务2025年第一季度运营利润率为21.0%，2023年同期为14.2%；2025财年为21.8%，2023财年为13.5%[32][35] - 商业与国际业务2025年第一季度运营利润率为6.6%，2023年同期为7.2%；2025财年为4.6%，2023财年为 - 26.3%[32][37] 不同口径运营收入、净利润、每股收益及EBITDA对比情况 - 2025年第一季度，公司GAAP运营收入为4.21亿美元，非GAAP运营收入为4.65亿美元[52] - 2025年第一季度，公司GAAP净利润为2.82亿美元，非GAAP净利润为3.16亿美元[52] - 2025年第一季度，摊薄后每股收益GAAP为2.12美元，非GAAP为2.37美元[52] - 2025年第一季度，EBITDA为5.01亿美元，调整后EBITDA为5.08亿美元，EBITDA利润率为11.5%，调整后为11.6%[52] - 2023年第四季度，公司GAAP运营收入为3.61亿美元，非GAAP运营收入为4.20亿美元[54] - 2023年第四季度，公司GAAP净利润为2.30亿美元，非GAAP净利润为2.76亿美元[54] - 2023年第四季度，摊薄后每股收益GAAP为1.66美元，非GAAP为1.99美元[54] - 2023年第四季度，EBITDA为4.42亿美元，调整后EBITDA为4.52亿美元，EBITDA利润率为11.1%，调整后为11.4%[54] - 2025财年，公司GAAP运营收入为18.27亿美元，非GAAP运营收入为20.07亿美元[55] - 2025财年，公司GAAP净利润为12.51亿美元，非GAAP净利润为13.85亿美元[55] - 2023年12月29日财年，非GAAP运营收入为15.46亿美元，净利润为10.16亿美元，摊薄后每股收益为7.30美元[57] - 2023年12月29日财年，EBITDA为16.69亿美元，EBITDA利润率为10.8%[57] 非GAAP运营收入及运营利润率情况 - 2025年1月3日止三个月，总非GAAP运营收入为4.65亿美元，运营利润率为10.7%[58] - 2023年12月29日止三个月，总非GAAP运营收入为4.20亿美元，运营利润率为10.6%[58] - 2025年1月3日财年，总非GAAP运营收入为20.07亿美元，运营利润率为12.0%[58] - 2023年12月29日财年，总非GAAP运营收入为15.46亿美元，运营利润率为10.0%[59] 自由现金流及相关转化率情况 - 2025年1月3日止三个月，自由现金流为2.13亿美元，运营现金流转化率为105%，自由现金流转化率为67%[60] - 2023年12月29日止三个月，自由现金流为2.26亿美元，运营现金流转化率为133%，自由现金流转化率为82%[60] - 2025年1月3日财年，自由现金流为12.43亿美元，运营现金流转化率为111%，自由现金流转化率为90%[60] - 2023年12月29日财年，自由现金流为9.58亿美元，运营现金流转化率为585%，自由现金流转化率为95%[60]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Leidos即将发布的季度报告中，每股收益和营收同比增长，同时分析了关键指标预测及股价表现，认为其短期内有望跑赢市场 [1][6] 盈利预测 - 分析师预测公司季度每股收益为2.18美元，同比增长9.6% [1] - 预计营收为41.2亿美元，同比增长3.6% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益估计保持不变 [1] 盈利估计变化的重要性 - 公司公布财报前，盈利估计的变化对预测投资者对股票的潜在反应很重要，盈利估计修正趋势与股票短期价格表现有强相关性 [2] 关键指标预测 - “国防系统营收”共识估计为5.3332亿美元，同比变化-75.9% [4] - 分析师预测“国防系统营业收入（亏损）”将达3394万美元，去年同期为1.67亿美元 [4] - 分析师集体评估“国防系统非公认会计准则营业收入（亏损）”应为5069万美元，去年同期为1.98亿美元 [5] 股价表现与评级 - 过去一个月Leidos股价变化为-4.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.1% [6] - 公司Zacks评级为2（买入），预计短期内将跑赢整体市场表现 [6]