财务状况 - 本季度现金及现金等价物为209.3百万美元，较上季度增加8.1百万美元[18] - 应收账款为19.9百万美元，较上季度减少29.5百万美元[18] - 存货为279.2百万美元，较上季度减少27.2百万美元[18] - 递延收入相关的递延成本为117.6百万美元，与上季度持平[18] - 其他流动资产为30.5百万美元，较上季度增加19.7百万美元[18] - 总资产为750.0百万美元，较上季度减少46.2百万美元[18] - 应付账款和应计负债为36.7百万美元，较上季度减少5.2百万美元[18] - 库存采购协议下的应付款项为67.6百万美元，较上季度增加25.7百万美元[18] - 应客户和供应商的库存为21.6百万美元，较上季度减少62.7百万美元[18] - 递延收入和客户预付款为283.0百万美元，与上季度持平[18] - 公司现金及现金等价物总额为241.9亿美元，其中包括用于金融担保的存款[33] - 公司持有的铀库存价值为2.57亿美元，其中包括分离工作单位和铀[36] - 公司的无形资产包括LEU部门的积压订单和客户关系，截至2024年3月，净值为3.83亿美元[38] - 公司的债务总额为8.65亿美元，其中包括8.25%的债券，利息按半年支付[39] 财务表现 - 2024年第一季度，Centrus Energy Corp.的总收入为43.7百万美元，较去年同期的66.9百万美元下降34.7%[19] - 2024年第一季度，Centrus Energy Corp.的净利润为-6.1百万美元，较去年同期的7.2百万美元下降至负值[19] - 2024年第一季度，Centrus Energy Corp.的现金流量从经营活动中提供了5.3百万美元，较去年同期的9.7百万美元下降了45.4%[20] - 2024年第一季度，Centrus Energy Corp.的现金流量从投资活动中使用了1.5百万美元，较去年同期的0.3百万美元增加了400%[20] - 2024年第一季度，Centrus Energy Corp.的现金流量从融资活动中提供了4.4百万美元，较去年同期的18.9百万美元下降了76.7%[20] - 2024年第一季度，Centrus Energy Corp.的总股东权益为33.8百万美元，较去年同期的32.3百万美元增加4.6%[21] - 公司基本每股净收益为0.38美元，较去年同期下降78.9%[45] 合同与协议 - 公司与美国能源部签订了HALEU示范合同，DOE同意承担80%的成本，并已拨款1.73亿美元[30] - 公司获得了HALEU运营合同，基础合同价值约1.5亿美元，包括两个阶段，第一阶段需在2023年底前生产20公斤HALEU UF[30] - 公司与Orano签订的供应协议将持续到2030年，提供了调整购买量的灵活性[50] - 公司与美国能源部签署的2002年协议要求公司按照里程碑部署先进浓缩技术，包括建设商业美国离心机厂[51] 业务运营 - 公司已开始在俄亥俄州皮克顿进行HALEU浓缩操作，并成功向DOE交付了HALEU[30] - 公司在技术解决方案部门的剩余履约义务约为5800万美元，截至2024年，合同将延续至2026年[32] - 公司从客户或供应商借入SWU或铀，并根据借款期间的预期购买价格记录SWU和/或铀以及相关的负债[37] - 公司通过ATM发行了176,628股A类普通股，募集资金总额为7.4百万美元[46] - 公司通过ATM发行了722,568股A类普通股，募集资金总额为24.4百万美元[47] - 公司在2024年第一季度LEU部门的分离工作单位收入为23.6百万美元，较去年同期的58.8百万美元有所下降[56] - 公司在2024年第一季度技术解决方案部门的总收入为20.1百万美元，较去年同期的8.1百万美元有所增长[56] - LEU部门在2024年第一季度的毛利为0.5百万美元，技术解决方案部门的毛利为3.8百万美元[56]

分组1 - 公司在第一季度实现了43.7百万美元的总收入、4.3百万美元的毛利润和6.1百万美元的净亏损 [10] - 公司的业务表现通常应该从全年来看,而不是单季度,因为客户的合同结构和定价机制导致季度间收入波动较大 [11][12] - 公司在本季度取得了多项重要进展,包括签订新销售合同、实现HALEU首次交付、申请数亿美元政府资金支持,以及获得国会历史性投资 [13] 分组2 - 公司在俄罗斯铀禁令生效后,需要通过豁免申请来确保供应,这对公司和整个美国核工业至关重要 [58][59][60] - 公司已经为HALEU生产能力恢复做好准备,预计在今年秋季前能够解决原料瓶颈问题 [61][62][63] - 公司已经获得约9亿美元的有条件LEU销售承诺,反映了市场对公司成为新的美国LEU生产商的强烈需求 [48][49][50][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rob Brown 提问** 询问公司获得的9亿美元LEU销售承诺的具体情况 [47] **Amir Vexler 回答** 这些承诺是针对公司在俄亥俄州设施生产的LEU,反映了市场对公司成为新的美国LEU生产商的强烈需求,但需要公司获得足够的公共和私人投资才能实现 [48][49][50][51] 问题2 **Alex Rygiel 提问** 询问公司在俄罗斯铀禁令豁免申请方面的进展和时间表 [57] **Amir Vexler 回答** 公司正在积极准备申请豁免,认为理由充分,这对公司和整个美国核工业都至关重要 [58][59][60] 问题3 **Joseph Reagor 提问** 询问如果在获得豁免前不得不交付,会对公司合同产生什么影响 [65][66] **Amir Vexler 回答** 公司正在与客户和供应商制定各种应急计划,但不会透露具体的合同条款细节 [66][67]

文章核心观点 - 文章围绕Centrus Energy Corp.和Amerigo Resources的财务情况展开，分析了Centrus Energy的季度财报、股价表现及未来展望，还提及了Amerigo Resources的业绩预期 [1][12] Centrus Energy Corp.财务情况 - 本季度每股亏损0.38美元，去年同期每股盈利0.47美元，本季度财报盈利意外下降176%，过去四个季度公司三次超出每股收益共识预期 [1][2] - 截至2024年3月季度营收4370万美元，未达Zacks共识预期39.89%，去年同期营收6690万美元，过去四个季度公司两次超出营收共识预期 [3] Centrus Energy Corp.股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约16.1%，而标准普尔500指数上涨8.6% [5] Centrus Energy Corp.未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，盈利预测修正趋势与短期股价走势有强关联，目前公司Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6][7][8] - 未来几个季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前本季度共识每股收益预期为0.69美元，营收8270万美元，本财年共识每股收益预期为2.71美元，营收3.359亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，有色金属矿业目前处于250多个Zacks行业的前14%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [10] Amerigo Resources业绩预期 - 该公司尚未公布2024年3月季度财报，预计本季度每股收益0.03美元，同比下降40%，过去30天该季度共识每股收益预期上调50% [11][12] - 预计营收4771万美元，较去年同期下降9.4% [12]

营收情况 - Centrus在2024年第一季度报告中，营收为4370万美元，较2023年同期的6690万美元减少2320万美元[2] - LEU业务收入为2360万美元，较2023年同期的5880万美元减少3520万美元[3] - 技术解决方案业务收入为2010万美元，较2023年同期的810万美元增加1200万美元[4] 盈利情况 - 公司净亏损为610万美元，较2023年同期的720万美元净收入下降[1] - 公司在2024年第一季度的净利润为负6.1百万美元，较去年同期的正7.2百万美元出现亏损[18] 资金状况 - 公司在2024年第一季度的总收入为43.7百万美元，较去年同期的66.9百万美元有所下降[18] - 公司在2024年第一季度的现金及现金等价物为209.3百万美元，较去年同期的201.2百万美元有所增加[20]

文章核心观点 - 2024年第一季度，Centrus Energy营收和利润预计同比改善，公司业务发展有积极进展，但Zacks模型未明确预测此次盈利会超预期 [1] Q1 Estimates - 公司第一季度销售额预计为7270万美元，同比增长8.7%；每股收益预计为50美分，同比增长6.4%；过去30天盈利预期未变 [2] Q4 Performance - 上一季度，公司盈利同比大幅提升152%，虽营收下降18%，但两项指标均超Zacks共识预期 [3] - 过去四个季度中，公司有三次盈利超预期，一次持平，平均超预期幅度为136.9% [4] Factors to Note - 2023年第四季度是公司里程碑，10月11日开始在俄亥俄州工厂生产HALEU，11月7日完成第一阶段合同交付20千克HALEU，截至4月19日已交付超100千克 [5][6] - 公司有LEU和Technical Solutions两个业务板块，LEU板块营收占比约84%，订单可排至2030年，2023年底约10亿美元，预计销售和成本均上升 [7][8][9] - Technical Solutions板块为公私客户提供服务，在HALEU运营合同下，第一季度营收和成本预计同比上升 [10] What Our Zacks Model Indicates - Zacks模型未明确预测公司此次盈利会超预期，盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3 [11][12] Price Performance - 过去一年，公司股价上涨58.5%，高于行业37.5%的涨幅 [12] Stocks to Consider - Innospec Inc. 5月9日公布财报，盈利ESP为+2.44%，Zacks排名为2，预计每股收益1.64美元，同比增长18.8%，过去四季均超预期，平均超10.5% [14][15] - SilverCrest Metals 5月14日公布财报，盈利ESP为+14.92%，Zacks排名为3，预计每股收益12美分，同比降33%，过去四季均超预期，平均超24.5% [16][17] - Osisko Gold Royalties即将公布财报，盈利ESP为+2.33%，Zacks排名为3，预计每股收益11美分，同比降15.4%，过去四季三次超预期，平均超8.9% [18][19]

文章核心观点 公司将于2024年5月7日收盘后发布2024年第一季度财报，并于5月8日上午8:30举行与股东和金融界的季度电话会议 [1] 会议安排 - 会议将通过公司网站向登录者开放，网站投资者关系板块将提供会议链接，网络直播回放至2024年5月18日 [2] 公司概况 - 公司是核电行业值得信赖的核燃料和服务供应商，通过供应源的可靠性和多样性为公用事业客户创造价值，助力满足对清洁、经济、无碳电力的需求 [3] - 自1998年以来，公司已为公用事业客户提供超1750堆年的燃料，相当于70亿吨煤炭 [3] - 公司拥有世界级技术和工程能力，正在推进下一代离心机技术，以助美国未来恢复国内铀浓缩能力 [3] 联系方式 - 联系人Lindsey Geisler，电话(301) 564 - 3392，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 - 公司自2021年开始关注Centrus，当时分析后该股票涨幅超100%，如今相关趋势加速且股票仍被低估，预计有35%的上涨潜力，目标价为每股58美元 [1] 公司业务模式 - 公司致力于在美国恢复铀生产，专注高丰度低浓铀（HALEU）生产，该燃料用于美国能源部近期批准的先进反应堆 [2] - 公司作为“经纪人”，购买国外低浓铀（LEU）燃料并在美国转售，与公用事业公司签订供应合同，推动过去几年收入稳定增长 [6][8] 行业趋势与机会 - 先进反应堆获两党支持，能源部提供资金刺激新项目，多个项目已投入数十亿资金，新反应堆将使用HALEU [3][4] - 未来3 - 5年HALEU需求将出现，但供应为零，能源部预计到2030年需要超40公吨HALEU，市场规模约为每年10亿美元 [5][6] - 美国“标准”反应堆对LEU需求仍高，公司与供应商签订长期合同，再以现货或长期合同高价转售给公用事业公司，2018年至今营收增长50%，还有10亿美元订单积压至2030年 [6][8] 估值分析 - 采用概率加权模型计算公平价格，考虑80%概率的最佳情况和20%概率的基本情况 [11] - 最佳情况：2025年后小型模块化反应堆（SMR）架构广泛发展将推动HALEU需求，LEU需求和公司的核心地位也将对营收和毛利产生积极贡献 [11] - 基本情况：2025年后HALEU采用情况温和，LEU业务将保持强劲，因中国和日本需求上升，全球铀需求预计将维持在高位 [11] - 最佳情况假设下，LEU业务未来4年营收年增长率为4% - 8%，HALEU业务2025年后三位数增长，2027年营收达1亿美元，整体EBITDA利润率前期与2021 - 2023年一致，后期因HALEU业务扩大 [12] - 计算得出公平价格为58美元，较当前价格有35%的上涨潜力 [13] 结论 - Centrus Energy推动美国核能创新，若部分HALEU预期需求在未来实现，公司将走向财务成功，同时LEU业务持续产生现金流和利润 [17]

公司目标和战略 - 公司目标是提供下一代核燃料的主要组件，以推动全球可靠的无碳电力[20] 风险因素 - 风险因素主要涉及乌克兰战争、地缘政治冲突、制裁措施、俄罗斯LEU进口禁令等[11] - 经济和行业因素的风险包括政府对HALEU的资金和需求、美国离心机技术的资金、合同履行能力等[12] - 运营因素的风险主要涉及商业部署竞争性浓缩技术、HALEU合同的终止风险等[13] - 财务因素的风险包括长期负债、8.25%债券到期、营收和运营结果波动、金融市场条件对业务的影响等[15] - 一般因素的风险主要涉及吸引和留住关键人才、政府行动可能影响合同履行、竞争环境变化等[16] LEU业务 - 我们的LEU部门占2023年总收入的约84%，主要客户是国内和国际核电厂，合同主要为中长期固定承诺[24] - 我们的订单簿延伸至2030年，截至2023年12月31日，约10亿美元，包括约3亿美元的预付款和客户预付款[31] - 我们的供应商包括现有LEU库存、长期合同的浓缩生产商、二级来源的购买和贷款，以及SWU、铀和LEU的现货购买[32] SWU市场和供应链 - 公司的技术解决方案部门提供技术、制造、工程和运营服务，目标是扩大铀浓缩能力以满足美国政府和商业的需求[38] - SWU价格在2011年福岛核事故后大幅下跌，2018年触底，之后稳步上涨，乌克兰入侵后再次上涨[37] - 公司与Orano签订了长期供应SWU的协议，灵活调整采购量，价格由市场相关价格和其他因素决定[37] - 全球商用核反应堆用LEU的浓缩行业市场约为每年5000万SWU，公司全球市场份额不到5%[42] 公司治理和管理团队 - Amir V. Vexler于2023年12月4日加入Centrus担任董事会特别顾问，于2024年1月1日担任总裁兼首席执行官[53] - Kevin J. Harrill自2023年8月起担任高级副总裁，首席财务官和财务主管，负责Centrus的财务职能[53] - Shahram Ghasemian自2023年8月起担任高级副总裁，总法律顾问，首席合规官和公司秘书[53] - Larry B. Cutlip自2018年1月起担任高级副总裁，负责现场运营[53] - John M.A. Donelson自2019年10月起担任高级副总裁兼首席营销官[54] 市场风险和挑战 - 全球宏观经济环境面临着极大挑战，包括近年来最高的通货膨胀率，这对Centrus的成本造成了影响[170] - Centrus与客户和供应商的合同主要以美元计价，偶尔会接受以欧元支付的现货销售，可能面临短期汇率风险[170] - Centrus通过长期和短期合同以及现货市场购买和销售SWU和铀，公司相信SWU和铀价格的变化不会对市场风险造成重大影响[171]

分组1 - 公司在2023年实现了8年来最高的收入320.2百万美元,净利润84.4百万美元,同比增长66% [13] - 公司LEU业务收入增长14%,主要由于SWU和铀销量增加 [14][35] - 公司在2023年获得了1.89亿美元的新销售合同和承诺,包括到2030年的交付和收入 [14] 分组2 - 公司完成了HALEU合同的第1阶段,提前完成了先进离心机级联的建设和投产,并向能源部交付了首批20公斤HALEU [15][18] - 第2阶段计划运营该级联1年,向能源部交付900公斤HALEU,但由于能源部未能及时提供所需的储存钢瓶,公司将无法完成全部900公斤的交付 [19][20] - 公司在2023年底采取措施,通过购买年金合同的方式,将约41%的养老金义务转移给保险公司,大幅降低了公司的养老金负债 [38][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Min Cho 提问** 询问第3阶段HALEU生产的进展情况 [49] **Amir Vexler 回答** 第3阶段是政府的选择权,公司已经很好地履行了合同,但能否进入第3阶段取决于政府的决定 [50][51] 问题2 **Robert Brown 提问** 询问由于钢瓶供应问题导致无法完成900公斤HALEU交付的经济影响 [56] **Amir Vexler 回答** 这是暂时性的问题,公司将继续运营级联并进行维护,预计不会对经济产生重大影响 [57][58][59] 问题3 **Joseph Reagor 提问** 询问公司2023年新增和到期合同的情况,以及对毛利率的影响 [69][72] **Kevin Harrill 回答** 公司保持了约10亿美元的稳定订单,2023年新增1.89亿美元订单,未来随着更多高毛利合同的到期,预计毛利率将有所提升 [71][73][74][75]

财务状况 - 公司现金及现金等价物为183.3百万美元，较上年度末的179.9百万美元有所增加[19] - 公司总资产为644.7百万美元，较上年度末的705.5百万美元有所减少[19] - 公司总负债为668.7百万美元，较上年度末的779.6百万美元有所减少[19] - 公司股东权益赤字为24.0百万美元，较上年度末的74.1百万美元有所减少[19] - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和受限制现金总额为215.8百万美元，而2022年12月31日为212.4百万美元[33] - 截至2023年9月30日，公司持有的欧元现金为14.3百万美元，记录了0.6百万美元的交易损失[34] - 截至2023年9月30日，公司库存总额为210.4百万美元，而2022年12月31日为148.4百万美元[36] - 截至2023年9月30日，公司无形资产净额为41.5百万美元，而2022年12月31日为45.7百万美元[38] - 截至2023年9月30日，公司债务总额为89.6百万美元，而2022年12月31日为95.7百万美元[39] - 公司截至2023年9月30日的现金及现金等价物为1.833亿美元，较2022年12月31日的1.799亿美元有所增加[41] - 公司截至2023年9月30日的长期债务的账面价值为9570万美元，估计公允价值为7100万美元[42] 收入与利润 - 公司2023年第三季度总收入为5130万美元，同比增长54.5%[20] - 2023年前三季度总收入为2.166亿美元，同比增长29.2%[20] - 2023年第三季度净收入为820万美元，而2022年同期净亏损为610万美元[20] - 2023年前三季度净收入为2810万美元，而2022年同期净收入为3090万美元[20] - 2023年第三季度美国市场收入为1690万美元，同比增长128.4%[27] - 2023年第三季度外国市场收入为2360万美元，同比增长84.4%[27] - 公司2023年第三季度净收入为820万美元，而2022年第三季度净亏损为610万美元[48] - 公司2023年第三季度基本每股收益为0.53美元，稀释每股收益为0.52美元[48] - 公司在2023年第一季度和前九个月的总收入分别为5130万美元和2.166亿美元[60] - 公司在2023年第一季度和前九个月的LEU部门收入分别为4050万美元和1.869亿美元[60] - 公司在2023年第一季度和前九个月的LEU部门毛利润分别为1010万美元和6080万美元[60] - 公司在2023年第一季度和前九个月的Technical Solutions部门收入分别为1080万美元和2970万美元[60] - 公司在2023年第一季度和前九个月的Technical Solutions部门毛利润分别为120万美元和150万美元[60] - 公司在2023年第一季度和前九个月的总毛利润分别为1130万美元和6230万美元[60] 现金流 - 2023年前三季度经营活动使用的现金净额为880万美元，而2022年同期为3510万美元[21] - 2023年前三季度投资活动使用的现金净额为110万美元，而2022年同期为60万美元[21] - 2023年前三季度融资活动提供的现金净额为1390万美元，而2022年同期为810万美元[21] 合同与订单 - 截至2023年9月30日，应收账款为940万美元，而2022年12月31日为3810万美元[28] - 合同负债余额从2022年12月31日的258.4百万美元减少到2023年9月30日的242.5百万美元，减少了15.9百万美元[30] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，订单簿金额约为10亿美元，其中包括306百万美元和319百万美元的递延收入和客户预付款[31] - 技术解决方案部门在2023年9月30日的九个月内确认了23.6百万美元的收入，而2022年同期为59.7百万美元[30] - HALEU示范合同总价值为173百万美元，截至2023年9月30日已收到171.2百万美元的现金付款[31] - HALEU运营合同分为两个阶段，总价值约为150百万美元，截至2023年9月30日已收到22.1百万美元的现金付款[32] 风险因素 - 公司面临的风险包括乌克兰战争、经济和行业因素、运营因素、财务因素、法律和合规因素等[10][11][12][13][14][15][16][17] - 公司依赖于政府资金和需求，特别是高浓铀（HALEU）的政府或商业用途[11] - 公司面临技术部署的不确定性，包括HALEU操作合同的潜在解约或终止[13] - 公司面临金融市场条件对其业务、流动性、前景、养老金资产和保险设施的影响[14] - 公司面临法律诉讼和政府调查的风险，包括与过去活动相关的索赔和诉讼[17] - 公司面临信息系统故障或安全漏洞的风险[15] 养老金与税务 - 公司2023年第三季度养老金计划净周期性福利成本为-100万美元，而2022年第三季度为-360万美元[44] - 公司2023年第三季度递延税资产估值准备释放了770万美元[46] - 公司于2023年10月12日与保险公司达成协议，转移了约1.865亿美元的养老金计划义务[45] 股票与融资 - 公司于2023年6月28日提交了新的S-3表格注册声明，允许发行总额高达2亿美元的证券[49] - 公司于2023年6月20日修改了权利协议，将每千分之一股公司A类参与累积优先股的购买价格从18美元提高到160.38美元[49] - 公司于2023年第一季度通过ATM发行出售了722,568股A类普通股，总收入为2440万美元[48] - 公司在2023年第一季度扣留了190万美元的股票，用于支付股票激励计划下的税款[51] 合同与合作 - 公司与俄罗斯政府所有的TENEX签订的供应合同原定于2022年结束，但已修改至2028年[51] - 公司与法国公司Orano签订的供应合同将持续到2030年，提供灵活的购买量调整[52] - 公司与DOE签订的2002年协议要求开发和部署先进浓缩技术，包括商业化美国离心机工厂[53]