文章核心观点 - 2024年第一季度，Centrus Energy营收和利润预计同比改善，公司业务发展有积极进展，但Zacks模型未明确预测此次盈利会超预期 [1] Q1 Estimates - 公司第一季度销售额预计为7270万美元，同比增长8.7%；每股收益预计为50美分，同比增长6.4%；过去30天盈利预期未变 [2] Q4 Performance - 上一季度，公司盈利同比大幅提升152%，虽营收下降18%，但两项指标均超Zacks共识预期 [3] - 过去四个季度中，公司有三次盈利超预期，一次持平，平均超预期幅度为136.9% [4] Factors to Note - 2023年第四季度是公司里程碑，10月11日开始在俄亥俄州工厂生产HALEU，11月7日完成第一阶段合同交付20千克HALEU，截至4月19日已交付超100千克 [5][6] - 公司有LEU和Technical Solutions两个业务板块，LEU板块营收占比约84%，订单可排至2030年，2023年底约10亿美元，预计销售和成本均上升 [7][8][9] - Technical Solutions板块为公私客户提供服务，在HALEU运营合同下，第一季度营收和成本预计同比上升 [10] What Our Zacks Model Indicates - Zacks模型未明确预测公司此次盈利会超预期，盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3 [11][12] Price Performance - 过去一年，公司股价上涨58.5%，高于行业37.5%的涨幅 [12] Stocks to Consider - Innospec Inc. 5月9日公布财报，盈利ESP为+2.44%，Zacks排名为2，预计每股收益1.64美元，同比增长18.8%，过去四季均超预期，平均超10.5% [14][15] - SilverCrest Metals 5月14日公布财报，盈利ESP为+14.92%，Zacks排名为3，预计每股收益12美分，同比降33%，过去四季均超预期，平均超24.5% [16][17] - Osisko Gold Royalties即将公布财报，盈利ESP为+2.33%，Zacks排名为3，预计每股收益11美分，同比降15.4%，过去四季三次超预期，平均超8.9% [18][19]

文章核心观点 公司将于2024年5月7日收盘后发布2024年第一季度财报，并于5月8日上午8:30举行与股东和金融界的季度电话会议 [1] 会议安排 - 会议将通过公司网站向登录者开放，网站投资者关系板块将提供会议链接，网络直播回放至2024年5月18日 [2] 公司概况 - 公司是核电行业值得信赖的核燃料和服务供应商，通过供应源的可靠性和多样性为公用事业客户创造价值，助力满足对清洁、经济、无碳电力的需求 [3] - 自1998年以来，公司已为公用事业客户提供超1750堆年的燃料，相当于70亿吨煤炭 [3] - 公司拥有世界级技术和工程能力，正在推进下一代离心机技术，以助美国未来恢复国内铀浓缩能力 [3] 联系方式 - 联系人Lindsey Geisler，电话(301) 564 - 3392，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 - 公司自2021年开始关注Centrus，当时分析后该股票涨幅超100%，如今相关趋势加速且股票仍被低估，预计有35%的上涨潜力，目标价为每股58美元 [1] 公司业务模式 - 公司致力于在美国恢复铀生产，专注高丰度低浓铀（HALEU）生产，该燃料用于美国能源部近期批准的先进反应堆 [2] - 公司作为“经纪人”，购买国外低浓铀（LEU）燃料并在美国转售，与公用事业公司签订供应合同，推动过去几年收入稳定增长 [6][8] 行业趋势与机会 - 先进反应堆获两党支持，能源部提供资金刺激新项目，多个项目已投入数十亿资金，新反应堆将使用HALEU [3][4] - 未来3 - 5年HALEU需求将出现，但供应为零，能源部预计到2030年需要超40公吨HALEU，市场规模约为每年10亿美元 [5][6] - 美国“标准”反应堆对LEU需求仍高，公司与供应商签订长期合同，再以现货或长期合同高价转售给公用事业公司，2018年至今营收增长50%，还有10亿美元订单积压至2030年 [6][8] 估值分析 - 采用概率加权模型计算公平价格，考虑80%概率的最佳情况和20%概率的基本情况 [11] - 最佳情况：2025年后小型模块化反应堆（SMR）架构广泛发展将推动HALEU需求，LEU需求和公司的核心地位也将对营收和毛利产生积极贡献 [11] - 基本情况：2025年后HALEU采用情况温和，LEU业务将保持强劲，因中国和日本需求上升，全球铀需求预计将维持在高位 [11] - 最佳情况假设下，LEU业务未来4年营收年增长率为4% - 8%，HALEU业务2025年后三位数增长，2027年营收达1亿美元，整体EBITDA利润率前期与2021 - 2023年一致，后期因HALEU业务扩大 [12] - 计算得出公平价格为58美元，较当前价格有35%的上涨潜力 [13] 结论 - Centrus Energy推动美国核能创新，若部分HALEU预期需求在未来实现，公司将走向财务成功，同时LEU业务持续产生现金流和利润 [17]

公司目标和战略 - 公司目标是提供下一代核燃料的主要组件，以推动全球可靠的无碳电力[20] 风险因素 - 风险因素主要涉及乌克兰战争、地缘政治冲突、制裁措施、俄罗斯LEU进口禁令等[11] - 经济和行业因素的风险包括政府对HALEU的资金和需求、美国离心机技术的资金、合同履行能力等[12] - 运营因素的风险主要涉及商业部署竞争性浓缩技术、HALEU合同的终止风险等[13] - 财务因素的风险包括长期负债、8.25%债券到期、营收和运营结果波动、金融市场条件对业务的影响等[15] - 一般因素的风险主要涉及吸引和留住关键人才、政府行动可能影响合同履行、竞争环境变化等[16] LEU业务 - 我们的LEU部门占2023年总收入的约84%，主要客户是国内和国际核电厂，合同主要为中长期固定承诺[24] - 我们的订单簿延伸至2030年，截至2023年12月31日，约10亿美元，包括约3亿美元的预付款和客户预付款[31] - 我们的供应商包括现有LEU库存、长期合同的浓缩生产商、二级来源的购买和贷款，以及SWU、铀和LEU的现货购买[32] SWU市场和供应链 - 公司的技术解决方案部门提供技术、制造、工程和运营服务，目标是扩大铀浓缩能力以满足美国政府和商业的需求[38] - SWU价格在2011年福岛核事故后大幅下跌，2018年触底，之后稳步上涨，乌克兰入侵后再次上涨[37] - 公司与Orano签订了长期供应SWU的协议，灵活调整采购量，价格由市场相关价格和其他因素决定[37] - 全球商用核反应堆用LEU的浓缩行业市场约为每年5000万SWU，公司全球市场份额不到5%[42] 公司治理和管理团队 - Amir V. Vexler于2023年12月4日加入Centrus担任董事会特别顾问，于2024年1月1日担任总裁兼首席执行官[53] - Kevin J. Harrill自2023年8月起担任高级副总裁，首席财务官和财务主管，负责Centrus的财务职能[53] - Shahram Ghasemian自2023年8月起担任高级副总裁，总法律顾问，首席合规官和公司秘书[53] - Larry B. Cutlip自2018年1月起担任高级副总裁，负责现场运营[53] - John M.A. Donelson自2019年10月起担任高级副总裁兼首席营销官[54] 市场风险和挑战 - 全球宏观经济环境面临着极大挑战，包括近年来最高的通货膨胀率，这对Centrus的成本造成了影响[170] - Centrus与客户和供应商的合同主要以美元计价，偶尔会接受以欧元支付的现货销售，可能面临短期汇率风险[170] - Centrus通过长期和短期合同以及现货市场购买和销售SWU和铀，公司相信SWU和铀价格的变化不会对市场风险造成重大影响[171]

分组1 - 公司在2023年实现了8年来最高的收入320.2百万美元,净利润84.4百万美元,同比增长66% [13] - 公司LEU业务收入增长14%,主要由于SWU和铀销量增加 [14][35] - 公司在2023年获得了1.89亿美元的新销售合同和承诺,包括到2030年的交付和收入 [14] 分组2 - 公司完成了HALEU合同的第1阶段,提前完成了先进离心机级联的建设和投产,并向能源部交付了首批20公斤HALEU [15][18] - 第2阶段计划运营该级联1年,向能源部交付900公斤HALEU,但由于能源部未能及时提供所需的储存钢瓶,公司将无法完成全部900公斤的交付 [19][20] - 公司在2023年底采取措施,通过购买年金合同的方式,将约41%的养老金义务转移给保险公司,大幅降低了公司的养老金负债 [38][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Min Cho 提问** 询问第3阶段HALEU生产的进展情况 [49] **Amir Vexler 回答** 第3阶段是政府的选择权,公司已经很好地履行了合同,但能否进入第3阶段取决于政府的决定 [50][51] 问题2 **Robert Brown 提问** 询问由于钢瓶供应问题导致无法完成900公斤HALEU交付的经济影响 [56] **Amir Vexler 回答** 这是暂时性的问题,公司将继续运营级联并进行维护,预计不会对经济产生重大影响 [57][58][59] 问题3 **Joseph Reagor 提问** 询问公司2023年新增和到期合同的情况,以及对毛利率的影响 [69][72] **Kevin Harrill 回答** 公司保持了约10亿美元的稳定订单,2023年新增1.89亿美元订单,未来随着更多高毛利合同的到期,预计毛利率将有所提升 [71][73][74][75]

财务状况 - 公司现金及现金等价物为183.3百万美元，较上年度末的179.9百万美元有所增加[19] - 公司总资产为644.7百万美元，较上年度末的705.5百万美元有所减少[19] - 公司总负债为668.7百万美元，较上年度末的779.6百万美元有所减少[19] - 公司股东权益赤字为24.0百万美元，较上年度末的74.1百万美元有所减少[19] - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和受限制现金总额为215.8百万美元，而2022年12月31日为212.4百万美元[33] - 截至2023年9月30日，公司持有的欧元现金为14.3百万美元，记录了0.6百万美元的交易损失[34] - 截至2023年9月30日，公司库存总额为210.4百万美元，而2022年12月31日为148.4百万美元[36] - 截至2023年9月30日，公司无形资产净额为41.5百万美元，而2022年12月31日为45.7百万美元[38] - 截至2023年9月30日，公司债务总额为89.6百万美元，而2022年12月31日为95.7百万美元[39] - 公司截至2023年9月30日的现金及现金等价物为1.833亿美元，较2022年12月31日的1.799亿美元有所增加[41] - 公司截至2023年9月30日的长期债务的账面价值为9570万美元，估计公允价值为7100万美元[42] 收入与利润 - 公司2023年第三季度总收入为5130万美元，同比增长54.5%[20] - 2023年前三季度总收入为2.166亿美元，同比增长29.2%[20] - 2023年第三季度净收入为820万美元，而2022年同期净亏损为610万美元[20] - 2023年前三季度净收入为2810万美元，而2022年同期净收入为3090万美元[20] - 2023年第三季度美国市场收入为1690万美元，同比增长128.4%[27] - 2023年第三季度外国市场收入为2360万美元，同比增长84.4%[27] - 公司2023年第三季度净收入为820万美元，而2022年第三季度净亏损为610万美元[48] - 公司2023年第三季度基本每股收益为0.53美元，稀释每股收益为0.52美元[48] - 公司在2023年第一季度和前九个月的总收入分别为5130万美元和2.166亿美元[60] - 公司在2023年第一季度和前九个月的LEU部门收入分别为4050万美元和1.869亿美元[60] - 公司在2023年第一季度和前九个月的LEU部门毛利润分别为1010万美元和6080万美元[60] - 公司在2023年第一季度和前九个月的Technical Solutions部门收入分别为1080万美元和2970万美元[60] - 公司在2023年第一季度和前九个月的Technical Solutions部门毛利润分别为120万美元和150万美元[60] - 公司在2023年第一季度和前九个月的总毛利润分别为1130万美元和6230万美元[60] 现金流 - 2023年前三季度经营活动使用的现金净额为880万美元，而2022年同期为3510万美元[21] - 2023年前三季度投资活动使用的现金净额为110万美元，而2022年同期为60万美元[21] - 2023年前三季度融资活动提供的现金净额为1390万美元，而2022年同期为810万美元[21] 合同与订单 - 截至2023年9月30日，应收账款为940万美元，而2022年12月31日为3810万美元[28] - 合同负债余额从2022年12月31日的258.4百万美元减少到2023年9月30日的242.5百万美元，减少了15.9百万美元[30] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，订单簿金额约为10亿美元，其中包括306百万美元和319百万美元的递延收入和客户预付款[31] - 技术解决方案部门在2023年9月30日的九个月内确认了23.6百万美元的收入，而2022年同期为59.7百万美元[30] - HALEU示范合同总价值为173百万美元，截至2023年9月30日已收到171.2百万美元的现金付款[31] - HALEU运营合同分为两个阶段，总价值约为150百万美元，截至2023年9月30日已收到22.1百万美元的现金付款[32] 风险因素 - 公司面临的风险包括乌克兰战争、经济和行业因素、运营因素、财务因素、法律和合规因素等[10][11][12][13][14][15][16][17] - 公司依赖于政府资金和需求，特别是高浓铀（HALEU）的政府或商业用途[11] - 公司面临技术部署的不确定性，包括HALEU操作合同的潜在解约或终止[13] - 公司面临金融市场条件对其业务、流动性、前景、养老金资产和保险设施的影响[14] - 公司面临法律诉讼和政府调查的风险，包括与过去活动相关的索赔和诉讼[17] - 公司面临信息系统故障或安全漏洞的风险[15] 养老金与税务 - 公司2023年第三季度养老金计划净周期性福利成本为-100万美元，而2022年第三季度为-360万美元[44] - 公司2023年第三季度递延税资产估值准备释放了770万美元[46] - 公司于2023年10月12日与保险公司达成协议，转移了约1.865亿美元的养老金计划义务[45] 股票与融资 - 公司于2023年6月28日提交了新的S-3表格注册声明，允许发行总额高达2亿美元的证券[49] - 公司于2023年6月20日修改了权利协议，将每千分之一股公司A类参与累积优先股的购买价格从18美元提高到160.38美元[49] - 公司于2023年第一季度通过ATM发行出售了722,568股A类普通股，总收入为2440万美元[48] - 公司在2023年第一季度扣留了190万美元的股票，用于支付股票激励计划下的税款[51] 合同与合作 - 公司与俄罗斯政府所有的TENEX签订的供应合同原定于2022年结束，但已修改至2028年[51] - 公司与法国公司Orano签订的供应合同将持续到2030年，提供灵活的购买量调整[52] - 公司与DOE签订的2002年协议要求开发和部署先进浓缩技术，包括商业化美国离心机工厂[53]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度公司实现总营收5130万美元，较去年同期的3320万美元有所增长；净利润为820万美元，而去年同期为亏损610万美元 [56][57] - 截至季度末公司资产负债表上有1.833亿美元现金，为未来战略投资和营运资金管理提供了流动性 [57] - 2015年初公司遗留业务的无资金准备养老金负债为1.793亿美元，截至2023年9月30日，预计2023年未计量的净养老金义务约为4220万美元，减少了超过75% [1] - 公司预计在第四季度的损益表中确认约1510万美元的收益，这取决于年金交易的最终结算和定价 [89] - 2015年初公司净养老金负债超过市值的4倍，截至9月30日降至约市值的5%，10月购买年金后将进一步降低 [90] 各条业务线数据和关键指标变化 - LEU业务第三季度收入为4050万美元，销售成本为3040万美元，毛利润为1010万美元 [56] - 技术解决方案部门（包括与美国能源部的HALEU合同）第三季度收入为1080万美元，销售成本为960万美元，部门利润约为120万美元 [57] - LEU订单储备强劲，到2030年的积压订单约为10亿美元；技术解决方案部门代表着未来额外的收入和盈利增长机会 [75] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球铀浓缩市场中，100%的产能属于外国国有企业，俄罗斯占44%，加上中国，这两个供应商占全球产能的一半以上 [49] - 低浓铀价格上涨，分离功单位价格因非俄罗斯来源的浓缩需求增加而上升 [16] - 天然铀市场整体看涨，推动了天然铀价格上涨；转化市场也因需求增加而大幅上涨 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为美国的铀浓缩公司，旨在填补市场空白，为LEU和HALEU市场带来更多供应多样性 [50] - 公司将继续推进技术、培训员工、维护NRC许可证并扩展能力，以支持未来商业扩张 [51] - 公司计划在建立供应链后，6个月后增加第二个HALEU级联，之后每2个月增加一个后续级联 [52] - 公司与TerraPower和Oklo签署谅解备忘录，旨在达成最终协议，为其提供浓缩能力和相关服务 [54] - 行业竞争激烈，公司若要按预期速度扩张，在招聘和留住人才方面将面临挑战 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核能源行业发展势头良好，政府和投资界对核能源的兴趣日益浓厚，将有助于核能源价值链上的公司获得更多资金支持 [78] - 市场对安全、多样化的核燃料供应需求增加，公司有望满足这一需求，未来市场发展前景乐观 [68][103] - 公司认为成功重建国内铀浓缩能力依赖于政府投资和私人资本，目前两党在政府投资方面的共识令人鼓舞 [53] 其他重要信息 - 公司最近达成协议购买团体年金合同，覆盖约1400名退休人员，解决了超过40%的未偿养老金负债 [76] - 公司完成了与能源部合同的第一阶段，生产了20公斤HALEU，且成本低于预算，比计划提前近2个月 [40] - 合同第二阶段公司需在未来12个月为能源部生产900公斤HALEU，能源部将支付全部生产成本并提供激励费用 [64][65] - 合同第三阶段，若有拨款资金，能源部有权选择最多3个3年期延期，累计生产时间可达10年 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 政府支持何时到位，公司能否在资金到位前继续生产HALEU - 公司认为资金最终会到位，但具体时间难以确定；公司会继续与投资者接触，寻找扩大工厂的资金；目前公司有信心在未来一年继续生产900公斤HALEU，且即使在持续决议下也有资金支持 [5][6][95] 问题: 与TerraPower和Oklo的谅解备忘录下一步计划，公司目前产能能否满足其需求 - 公司与Oklo和TerraPower保持积极对话，讨论需求的速度、数量和投资需求；公司认为需要扩大规模以满足需求，且初始示范级联的产出由能源部决定分配 [8][97][98] 问题: 扩大HALEU生产可能面临的挑战和瓶颈，以及铀价上涨对HALEU设施的影响 - 扩大生产的关键问题是供应链，公司需要专注于培养人才；铀价上涨会影响HALEU成本，因为低浓铀是高浓低富集铀的原料，且各投入成本之间存在相互影响 [106][107] 问题: 过渡到第二阶段需要能源部的哪些批准和指导，何时开始 - 公司正在评估监管方面的持有限制，以确保合规，并将继续与相关组织合作；公司预计顺利进入第二阶段，但未提及具体批准和开始时间 [19] 问题: 第四季度SEU的可见性以及交付情况 - 公司不提供前瞻性指导，收入会因交付时间而季度波动，公司正在努力确保第四季度和全年有良好业绩 [100] 问题: 本季度税收收益的驱动因素 - 公司在季度评估中发现成本降低，预计未来收入增加，从而释放了税收，这是税收收益的主要驱动因素；公司将继续每季度评估，可能在年底有更新 [85]

公司面临的风险 - 公司面临与乌克兰战争、经济和行业、运营、财务、法律合规等多方面风险[14][15][17][18][21] 票据到期信息 - 公司有8.25%的票据将于2027年2月到期[19] 财务数据关键指标变化 - 资产负债相关 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为2.125亿美元，2022年12月31日为1.799亿美元[25] - 截至2023年6月30日，公司应收账款为900万美元，2022年12月31日为3810万美元[25] - 截至2023年6月30日，公司存货为2.886亿美元，2022年12月31日为2.092亿美元[25] - 截至2023年6月30日，公司总资产为7.62亿美元，2022年12月31日为7.055亿美元[25] - 截至2023年6月30日，公司总负债为7.945亿美元，2022年12月31日为7.796亿美元[25] - 截至2023年6月30日，公司股东赤字为3250万美元，2022年12月31日为7410万美元[25] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，应收账款分别为900万美元和3810万美元[34] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，HALEU运营合同的应计损失分别为870万美元和2000万美元，递延收入分别为2.651亿美元和2.584亿美元，客户预付款分别为3020万美元和1480万美元，非流动客户预付款分别为3280万美元和4620万美元[35] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，订单簿约为10亿美元，分别包含约3.28亿美元和3.19亿美元的递延收入和客户预付款[36] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，现金及现金等价物分别为2.125亿美元和1.799亿美元，财务担保存款分别为3.25亿美元和3.25亿美元，现金、现金等价物和受限现金总额分别为2.45亿美元和2.124亿美元[43] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，库存中分离功单位分别为1990万美元和2410万美元，铀分别为1.959亿美元和1.243亿美元，总计分别为2.158亿美元和1.484亿美元[45] - 2023年6月30日无形资产净额为4.29亿美元，2022年12月31日为4.57亿美元[48] - 8.25%票据2023年6月30日债务总额为9.87亿美元，2022年12月31日为10.18亿美元[49][55] - 2023年6月30日现金及现金等价物公允价值为2.125亿美元，2022年12月31日为1.799亿美元[51] 财务数据关键指标变化 - 收入利润相关 - 2023年上半年总收入为1.653亿美元，2022年同期为1.344亿美元[26] - 2023年上半年销售成本为1.143亿美元，2022年同期为6720万美元[26] - 2023年上半年毛利润为5100万美元，2022年同期为6720万美元[26] - 2023年上半年净利润为1990万美元，2022年同期为3700万美元[26] - 2023年上半年基本每股收益为1.33美元，2022年同期为2.54美元[26] - 2023年第二季度基本每股净收益为0.84美元，稀释后每股净收益为0.83美元[58] - 2023年上半年基本每股净收益为1.33美元，稀释后每股净收益为1.30美元[58] 财务数据关键指标变化 - 现金流相关 - 2023年上半年经营活动提供的现金为1520万美元，2022年同期使用现金5620万美元[28] - 2023年上半年投资活动使用现金70万美元，2022年同期使用现金50万美元[28] - 2023年上半年融资活动提供的现金为1810万美元，2022年同期使用现金320万美元[28] - 2023年6月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为2.45亿美元，2022年同期为1.369亿美元[28] 财务数据关键指标变化 - 股东权益相关 - 2023年6月30日股东权益赤字为3250万美元，2022年同期为9490万美元[29] 财务数据关键指标变化 - 股份相关 - 截至2023年6月30日，A类普通股发行和流通股数为14806438股，2022年12月31日为13919646股[25] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，B类普通股发行和流通股数均为719200股[25] - 2023年第一季度公司通过ATM发售722,568股A类普通股，总收益2.44亿美元，净收益2.34亿美元[59] 财务数据关键指标变化 - 养老金计划相关 - 2023年第二季度养老金计划净定期福利（贷项）为 - 0.1亿美元，2022年同期为 - 0.36亿美元[56] - 2023年上半年养老金计划净定期福利（贷项）为 - 0.02亿美元，2022年同期为 - 0.7亿美元[56] 业务相关 - SWU和铀销售 - 2023年和2022年Q2及H1，SWU和铀销售在美国的收入分别为7280万美元、730万美元、1.315亿美元和1990万美元，国外收入分别为1480万美元、7820万美元、1490万美元和8330万美元[33] 业务相关 - HALEU合同 - 2023年和2022年H1，HALEU示范合同对销售成本的影响分别为0和50万美元，截至2023年6月30日，已实现累计合同损失1960万美元，累计合同损失余额为0，已收到现金付款1.711亿美元[39] - HALEU运营合同基础合同价值约1.5亿美元分两阶段至2024年，2023年Q2和H1对销售成本的影响分别为580万美元和1130万美元，截至2023年6月30日，已实现累计合同损失1260万美元，剩余累计合同损失余额为870万美元，已收到现金付款1320万美元[40] 业务相关 - 库存贷款 - 2023年3月，公司借入价值2250万美元的UF6记录到库存，2023年Q2和H1对长期库存贷款重估使相关负债增加80万美元和290万美元，2022年为550万美元，截至2023年6月30日，借入库存总负债为8400万美元[47] - 2022年3月、5月和10月，公司签订三笔库存贷款需存入现金到托管基金[44] 公司证券发售及协议修订 - 2023年7月10日生效的S - 3表格架上注册声明，公司可发售总计不超过2亿美元的证券[60] - 2023年6月20日公司对权利协议进行第五次修订，将优先股购买价格从18美元提高到160.38美元，最终到期日从2023年6月30日延长至2026年6月30日[61][62] 公司债务分类及股份扣留 - 2022年第一季度，公司将1060万美元相关债务从应付账款和应计负债重新分类为资本溢价[65] - 2022年第一季度和2023年第一季度，公司分别扣留了190万美元已归属股份用于支付受赠人的预扣税义务[65][67] 公司潜在成本评估 - DOE称Enrichment Corp.需承担约960万美元Joppa电厂D&D成本，公司正在评估[77] 各条业务线数据关键指标变化 - LEU和技术解决方案业务 - 2023年第二季度，LEU业务收入8760万美元，技术解决方案业务收入1080万美元，总收入9840万美元[82] - 2023年上半年，LEU业务收入1.464亿美元，技术解决方案业务收入1890万美元，总收入1.653亿美元[82] - 2022年第二季度，LEU业务收入8550万美元，技术解决方案业务收入1360万美元，总收入9910万美元[82] - 2022年上半年，LEU业务收入1.032亿美元，技术解决方案业务收入3120万美元，总收入1.344亿美元[82] - 2023年第二季度，LEU业务有三个客户分别贡献4780万、1480万和1360万美元收入，技术解决方案业务有一个客户贡献1070万美元收入[83] - 2023年上半年，LEU业务有两个客户分别贡献4780万和4160万美元收入，技术解决方案业务有一个客户贡献1870万美元收入[83] - 2022年第二季度，LEU业务有三个客户分别贡献4490万、1890万和1450万美元收入，技术解决方案业务有一个客户贡献1230万美元收入[84]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总营收9840万美元，与去年同期的9910万美元基本持平 [26] - 公司第二季度净利润1270万美元，铀销售带来3950万美元收入，受全球供应紧张影响，天然铀价格持续上涨 [66] - 公司现金及现金等价物余额较上季度增加2370万美元，较去年年底增加3260万美元，截至6月30日，低浓铀（LEU）订单价值约10亿美元 [48] - 公司在投资收益项目上，3个月（截至6月30日）记录为220万美元，6个月（截至6月30日，2023年）记录为410万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 低浓铀（LEU）业务 - 第二季度营收8760万美元，销售成本6080万美元，毛利润2680万美元，特定合同、定价组合及客户交付时间的变化，以及铀销售的增加影响了该季度的利润率 [26] - 截至6月30日，该业务订单价值约10亿美元，涵盖到本十年末，今年已交付价值1.464亿美元的浓缩铀和天然铀，并持续补充新订单 [48][66] 技术解决方案业务 - 该业务包括与能源部的高浓低富集铀（HALEU）生产合同及其他公私部门合同工作，第二季度营收1080万美元，销售成本960万美元，毛利润120万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄罗斯占全球已安装产能的46%，行业迫切需要建设新产能，且建设新产能预计需要5到6年时间 [35] - 为实现2050年净零目标，即使大力发展风能、太阳能和可再生能源，仍需要新增200吉瓦的核电，而目前核电装机容量约为90吉瓦 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进HALEU市场，计划在年底前生产20公斤HALEU，之后进入合同第二阶段，实现每年900公斤的产量 [7][22] - 公司与TerraPower签署谅解备忘录，评估扩大皮克顿工厂的产能，以满足钠冷快堆的HALEU供应需求 [24] - 公司可在获得资金后的42个月内上线首个HALEU级联装置，之后每6个月可再部署一个，行业内暂无更快的时间表 [9] - 能源部发布了一份为期10年、采购多达14.5万公斤HALEU的征求建议书草案，公司期待参与并认为自身有竞争力 [23][68] - 国会两党提出重建美国核燃料供应链的提案，参议院能源和水拨款法案包含8亿美元，众议院版本包含24亿美元，同时参议院批准了一项授权能源部长启动国内浓缩设施建设的修正案 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 恢复美国国内铀浓缩能力对国家利益至关重要，包括国家安全、能源安全、气候目标等多个方面，公司决心为此做出贡献 [49] - 行业面临供应链和人才池方面的挑战，但随着核能前景的吸引力增加，年轻人开始进入该行业，公司也在努力应对人力资源限制 [42][44] 其他重要信息 - 公司首席财务官菲利普·斯特劳布里奇将于12月31日退休，凯文·哈里尔将于9月1日接任首席财务官一职 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前在履行每年900公斤HALEU生产合同的产能情况如何 - 第一阶段20公斤的生产主要是为了验证技术可行，且此阶段是成本分摊的。16台机器足以在第二阶段生产合同承诺的900公斤HALEU [70] 问题2: 项目结构以及能源部决策时间 - 项目结构仍存在疑问，能源部在购买最终产品还是单独工作组件以及HALEU方面的决策尚在研究中，难以预测能源部的行动时间，但大家都清楚2026 - 2027年先进反应堆需要HALEU [16][52] 问题3: 合同是否有时间限制及应对措施 - 无法透露具体合同条款，但鉴于俄罗斯在全球产能中的占比，建设新产能是当务之急，且建设新产能需要5 - 6年时间，公司一直致力于多元化供应来源 [35] 问题4: 铀销售的利润率情况 - 铀销售是分离功单位（SWU）销售的副产品，按市场价格出售，市场价格略有上涨，利润率较低 [37] 问题5: 维持或招聘专业研究人员的困难以及现金利息收入的位置 - 公司并非研究型组织，而是运营型组织，有工程、运营和营销人员，营销人员会关注市场研究。利息收入可在新闻稿附带的损益表中的投资收入项目中查看，3个月（截至6月30日）为220万美元，6个月（截至6月30日，2023年）为410万美元 [40][41] 问题6: 能源部征求建议书草案的时间表和支持方式 - 难以代表美国政府发言，大家都清楚2026 - 2027年先进反应堆需要HALEU，能源部6月6日发布草案，7月6日截止收集意见，通常审查意见需要时间，且收到了很多反馈 [52] 问题7: 如何应对订单和未来可能禁止从俄罗斯购买未浓缩铀的情况 - 非俄罗斯的供应来源有限，若俄罗斯减少参与，供应将面临巨大压力，公司会通过多种来源获取产品，并专注于增加生产能力 [55] 问题8: 是否购买短期美国国债及预计利息收入 - 公司进行短期、低风险投资，获得较高利率，与当前货币市场基金的利率环境一致 [59] 问题9: 合同执行过程中是否有人员配置问题 - 整个行业在人力资源方面都面临挑战，公司与工会有合作，海军也是优秀人才的来源，公司会努力应对 [60][61]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为1.888亿美元，较2022年12月31日的1.799亿美元有所增加[26] - 2023年第一季度，公司总营收为6690万美元，较2022年同期的3530万美元增长约89.5%[27] - 2023年第一季度，公司毛利润为2300万美元，较2022年同期的630万美元增长约265.1%[27] - 2023年第一季度，公司净利润为720万美元，而2022年同期净亏损40万美元[27] - 截至2023年3月31日，公司总资产为6.89亿美元，较2022年12月31日的7.055亿美元有所减少[26] - 截至2023年3月31日，公司总负债为7.335亿美元，较2022年12月31日的7.796亿美元有所减少[26] - 2023年第一季度净收入为720万美元，2022年同期净亏损40万美元[29] - 2023年第一季度经营活动使用现金970万美元，2022年同期为1260万美元[29] - 2023年第一季度投资活动使用现金30万美元，2022年同期为10万美元[29] - 2023年第一季度融资活动提供现金1890万美元，2022年同期使用现金320万美元[29] - 2023年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为2.213亿美元，2022年同期为1.809亿美元[29] - 截至2023年3月31日，应收账款为3410万美元，截至2022年12月31日为3810万美元[37] - 截至2023年3月31日，HALEU运营合同的应计损失中，应付账款和应计负债为1450万美元，2022年12月31日为2000万美元；递延收入为2.585亿美元，2022年12月31日为2.584亿美元[39] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，订单簿约为10亿美元，分别包含约3.2亿美元和3.19亿美元的递延收入和客户预付款[40] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金分别为2.213亿美元和2.124亿美元[47] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司存货净值分别为1.922亿美元和1.484亿美元[49] - 2023年3月公司借入价值2250万美元的六氟化铀（UF₆），截至2023年3月31日和2022年12月31日，借入存货总负债分别为8320万美元和5860万美元[51] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司无形资产净值分别为4460万美元和4570万美元[52] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司8.25%票据债务总额分别为9870万美元和1.018亿美元，估计公允价值分别为6960万美元和6880万美元[53][57] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司按公允价值计量的现金及现金等价物分别为1.888亿美元和1.799亿美元[54] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司递延补偿资产和义务均分别为270万美元和240万美元[54] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，应收账款、应付账款和应计负债（不包括递延补偿义务）以及存货采购协议下的应付款项账面价值接近公允价值[56] - 2023年第一季度，公司确定受益养老金计划的净定期福利（贷项）为 -0.1 百万美元，2022年同期为 -3.4 百万美元[58] - 2023年第一季度，公司退休后健康和人寿福利计划的净定期福利成本为 1.2 百万美元，2022年同期为 0.9 百万美元[59] - 2023年第一季度，公司基本每股净收益为 0.49 美元，摊薄后每股净收益为 0.47 美元；2022年第一季度基本每股净亏损为 0.03 美元，摊薄后每股净亏损为 0.03 美元[63] - 2023年第一季度，公司通过按市价进行的自动提款机（ATM）发售，出售了 722,568 股 A 类普通股，总收益为 2440 万美元，扣除费用和佣金后净收益为 2340 万美元[64] - 2023年第一季度总营收6.69亿美元，2022年同期为3.53亿美元[84] - 2023年第一季度总毛利润2.3亿美元，2022年同期为0.63亿美元[84] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度SWU和铀销售在美国的收入为5870万美元，2022年同期为1260万美元；国外收入为10万美元，2022年同期为510万美元[35] - 技术解决方案部门的收入在合同期内随着服务的提供而确认[42] - 公司与美国能源部（DOE）的高丰度低浓铀（HALEU）示范合同总资金增至1.73亿美元，截至2023年3月31日已收到现金付款1.711亿美元[43] - HALEU运营合同基础合同价值约1.5亿美元分两阶段执行至2024年，截至2023年3月31日已收到现金付款410万美元，DOE目前承担成本义务约3300万美元[44] - 2023年第一季度LEU业务营收5.88亿美元，2022年同期为1.77亿美元[84] - 2023年第一季度技术解决方案业务营收0.81亿美元，2022年同期为1.76亿美元[84] - 2023年第一季度LEU业务毛利润2.39亿美元，2022年同期为0.29亿美元[84] - 2023年第一季度技术解决方案业务毛亏损0.09亿美元，2022年同期毛利润0.34亿美元[84] - 2023年第一季度LEU业务两大客户分别贡献4.16亿美元和0.84亿美元营收[85] - 2023年第一季度技术解决方案业务一客户贡献0.8亿美元营收[85] 公司面临的风险 - 公司面临与乌克兰战争、经济和行业、运营、财务、法律合规等多方面相关的风险[18][20][23] - 公司8.25%的票据将于2027年2月到期，存在相关风险[20] - 公司依赖TENEX、Orano等供应商提供货物和服务，存在供应相关风险[18] - 公司营收在很大程度上依赖最大客户，存在客户集中风险[20] 公司历史财务处理与股权授予 - 2022年第一季度，公司将与 2019 年和 2020 年授予的名义股票单位相关的 1060 万美元债务，从应付账款和应计负债重新分类为资本溢价[67] - 2022 年和 2023 年 3 月，公司分别向参与高管授予了限制性股票，归属期分别至 2025 年 3 月和 2026 年 3 月[68] 公司供应合同与政策相关 - 公司与俄罗斯 TENEX 的供应合同购买承诺可能延长至 2028 年，与法国 Orano 的供应协议中 SWU 供应至 2030 年[71][74] - 2023 年 4 月，美国商务部决定维持俄罗斯暂停协议（RSA）继续有效[75] 公司法律诉讼与成本评估 - 美国能源部（DOE）声称公司子公司根据电力谅解备忘录（Power MOU）应承担约 960 万美元的乔帕发电厂退役和拆除（D&D）成本，公司正在评估[79] - 2019 年公司等被列为一起集体诉讼的被告，该诉讼仍处于调查阶段，公司认为其运营合规且责任应由 DOE 赔偿[80] - 2022年6月8日，公司等被Brad Allen Lykins起诉，索赔因辐射致Brayden Lykins死亡的赔偿金[81] - 2023年3月8日，公司等被Christian C. Rose起诉，索赔因辐射致伤和死亡的赔偿金[82]