UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D. C. 20549 _________________________________________________ FORM 10-Q _________________________________________________ For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____to ______ Commission file number 001-15149 _________________________________________________ LENNOX INTERNATIONAL INC. Incorporated pursuant to the l ...

公司概况 - 公司专注于HVACR领域，是提供高效气候控制解决方案的领导者，拥有创新产品和直供经销商网络，注重ESG [5] - 公司领导团队经验丰富，CFO有17年经验，CHRO有15年经验等 [5][6] 业务数据 - 2021年公司收入42亿美元，住宅、商业、制冷业务占比分别为13%、21%、66%；利润6.04亿美元，占比分别为7%、16%、77% [12] - 2017 - 2022E年公司收入分别为38亿、37亿、38亿、36亿、42亿、47亿美元，销售回报率分别为13.4%、14.8%、16.2%、13.9%、14.4%、13.9% [13] 创新与ESG - 公司率先完成美国能源部冷气候热泵挑战，展示产品创新能力 [9] - 2021年ESG报告亮点包括科学目标设定、达或超改善目标、热泵和脱碳领域领先、持续改善多元化和包容性 [10] 业务策略 - 加速增长举措包括服务卓越、环保产品和服务、运营效率提升、数字投资 [28] - 资本部署策略包括推动现金转化接近净收入、持续投资业务、进行战略收购、向股东返还现金 [33] 目标展望 - 2024年目标收入50亿美元，销售回报率16.8%，收入复合年增长率6%，增量利润率30% [35]

财务业绩 - 2022年第二季度营收达13.66亿美元，同比增长10%；利润2.3亿美元，同比增长4%；核心每股收益达5美元，同比增长10%[5][9][10][11] - 住宅业务营收9.78亿美元，同比增长17%；利润2.16亿美元，同比增长14%[13] - 商业业务营收2.2亿美元，同比下降13%；利润0.17亿美元，同比下降62%[15] - 制冷业务营收1.69亿美元，同比增长14%；利润0.23亿美元，同比增长73%[17] 全年指引 - 全年营收预计增长10% - 15%，此前为7% - 11%；每股收益预计为13.8 - 14.5美元，此前为13.5 - 14.5美元[5] 战略进展 - 率先完成美国能源部寒冷气候热泵挑战，展示产品创新能力[6] - 发布2021年ESG报告，设定科学目标，持续改善多元化与包容性[7] 资本配置 - 第二季度运营现金流为9700万美元，用于补充库存；回购1亿美元股票并支付3300万美元股息[5] 风险与挑战 - 面临原材料价格上涨、供应和交付问题、贸易关税、市场需求波动、疫情等风险[2] 下半年展望 - 面临住宅新建筑潜在下降、通胀、供应链限制等逆风因素 - 拥有强劲订单积压、商品通胀缓解、生产率和成本降低举措等顺风因素[22]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司营收达创纪录的13.7亿美元，按报告值计算增长10%，按固定汇率计算增长11% [20] - GAAP营业利润达创纪录的2.27亿美元，增长5%；总部门利润增长4%，达创纪录的2.3亿美元 [21] - 总部门利润率为16.8%，下降110个基点，主要受通胀压力、全球供应链中断和工厂效率低下影响 [21] - GAAP每股收益达创纪录的4.96美元，增长10%；调整后每股收益达创纪录的5美元，增长9% [21] - 公司将全年营收增长指引上调至10% - 15%，此前为7% - 11% [28] - 将GAAP和调整后每股收益指引的低端上调至13.80 - 14.50美元，此前为13.50 - 14.50美元 [29] - 预计今年价格将带来4亿美元收益，收益率为9.5%，高于此前指引的3.35亿美元 [29] - 住宅业务组合预计全年带来2500万美元逆风，此前预计为中性 [30] - 大宗商品成本通胀预计为1.3亿美元，低于此前指引的1.4亿美元 [30] - 预计零部件和其他材料的通胀压力带来1亿美元逆风，高于此前指引的7000万美元 [31] - 工厂效率预计带来1500万美元逆风，此前预计为中性 [32] - 运费预计带来2000万美元逆风，高于此前指引的1500万美元 [32] - 利息和养老金费用指引为3500万美元，低于此前指引的4000万美元 [33] - 计划资本支出1.25亿美元，维持全年约4亿美元的自由现金流指引和4亿美元的股票回购计划，已完成3亿美元 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 营收创纪录达9.78亿美元，增长17%，价格上涨13%，销量上涨5%，组合下降1% [22] - 替换销售增长中两位数，新建筑增长高两位数 [23] - 部门利润增长14%，达创纪录的2.16亿美元，利润率收缩50个基点至22.1% [23] - 第二季度新开两家Lennox门店，目标今年新开20 - 30家，目前共有235家 [23] 商业业务 - 营收2.2亿美元，下降13%，销量下降22%，价格上涨4%，组合上涨5% [24] - 部门利润下降62%至1700万美元，利润率收缩1010个基点至7.8% [24] - 商业终端市场替换需求强劲，阿肯色州工厂在招聘工厂直接劳动力方面取得进展，但供应链中断仍严重影响设备业务 [24] - 第二季度商业业务环比改善，夏季优先服务关键全国客户和学校业务，8月1日宣布第三次商业价格上涨，预计下半年业务改善 [25] 制冷业务 - 营收创纪录达1.69亿美元，按报告值计算增长14%，价格上涨12%，销量上涨9%，组合下降1%，外汇产生-6%的影响，固定汇率下增长20%，北美增长超30% [26] - 订单率和积压订单保持强劲，欧洲制冷业务按固定汇率计算增长高个位数，欧洲商业HVAC按固定汇率计算增长中个位数 [27] - 部门利润增长73%至2300万美元，利润率扩大470个基点至13.8% [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进战略重点，专注创新和ESG，是第一家完成美国能源部冷气候热泵挑战的公司，近期发布了包含科学碳目标的最新ESG报告 [13] - 公司致力于通过持续的产品创新、提高效率和减少温室气体排放目标来加速环境可持续发展 [16] - 公司专注于HVACR领域，认为有大量的附加收购、产品扩张和地理扩张机会，不会进行重大的战略转型 [81][82] - 公司计划恢复制造能力、依靠创新产品、开设新门店、增加经销商、回归商业路边替换业务和扩大地理足迹来实现份额增长 [86][87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司意识到美国经济可能放缓以及利率上升可能导致住宅新建筑下降，但目前业务需求仍超过供应能力，供应链约束持续存在 [37][38] - 大宗商品通胀正在缓解，随着供应链正常化，持续的生产力和材料成本举措将对业务产生积极影响 [39] - 公司对商业业务的长期利润率目标是达到18% - 20%，但由于行业组件短缺和供应中断，目前难以给出具体的第三和第四季度利润率数字 [46] 其他重要信息 - 公司是第一家完成美国能源部冷气候热泵挑战的公司，该挑战旨在加速寒冷气候热泵的发展，为HVAC行业带来创新解决方案 [14] - 公司发布了2021年ESG报告，其减排目标已获科学碳目标倡议组织批准，该报告涵盖了公司在环境、多样性和包容性以及治理方面的进展 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业业务第三和第四季度利润率改善的速度及进入2023年的利润率退出率 - 公司仍处于商业业务转型中，长期目标是将利润率提升至18% - 20%，但由于行业组件短缺和供应中断，目前难以给出具体数字，预计业务将有小而稳定的环比改善 [46][47] 问题2: 第三和第四季度收益的权重以及价格和成本在上下半年的情况 - 4亿美元的价格收益中，上半年已实现2.25亿美元，下半年预计实现1.75亿美元，成本也将相应拆分，业务收益的季节性将逐渐恢复正常 [49][50] 问题3: 商业业务中供应链和劳动力的平衡、斯图加特劳动力的恢复进展以及长期生产多元化的想法 - 劳动力情况已得到控制，目前最大的瓶颈是组件供应和工厂流程，公司将致力于供应链多元化，长期有开设第二家工厂的计划，但会谨慎决策 [56][57][58] 问题4: 对SEER监管变化的准备情况以及2023年相关的通胀情况 - 公司已完全准备好应对SEER变化，认为这是行业提升价格的机会，预计行业利润率将扩大，不会出现大量囤货或预购情况 [61][62][63] 问题5: 是否认同公司过去提供的财务指导框架 - 公司认同该框架，本季度未更新长期指导是因为没有变化，预计不会因新CEO而改变，除非宏观经济条件等因素发生变化 [68] 问题6: 铜、铝和钢成本下降对损益表的影响以及原材料和组件在销货成本中的占比 - 大宗商品成本下降的大部分好处可能在2023年体现，由于库存和预购锁定价格，影响预计在2023年第四季度显现，除大宗商品和组件成本外，还有其他通胀压力 [69][70] 问题7: 供应链的改善情况、瓶颈点的变化 - 货运情况正在改善，组件供应情况不一，半导体微芯片仍是最大瓶颈，预计2023年初会有显著改善，目前情况不再恶化 [72][73][74] 问题8: 公司整体投资组合是否有附加收购机会以及制冷业务提高利润率的措施 - 公司喜欢专注于HVACR领域，认为有大量附加收购、产品扩张和地理扩张机会，制冷业务正在进行评估，短期重点是提高业务绩效 [81][82][83] 问题9: 公司实现份额增长或夺回份额的策略 - 公司将恢复制造能力、依靠创新产品、开设新门店、增加经销商、回归商业路边替换业务和扩大地理足迹来实现份额增长 [86][87][88] 问题10: 2023年因SEER变化提高价格的幅度以及受影响的销售百分比 - 公司尚未宣布2023年产品线的价格，但预计会将SEER变化的影响体现在价格中，新SEER预计影响50% - 60%的销售 [93][94] 问题11: 商业业务能否缓冲住宅需求放缓以及报价和预订趋势、积压订单情况 - 公司认为商业业务可以从销量和利润率方面缓冲住宅需求放缓，行业2022年已售罄，2023年有积压订单，但部分仍在协商定价、供应和设计 [96][97] 问题12: 商品通缩在损益表中体现较晚的原因 - 由于年初预建库存，组件需要时间通过库存进入销货成本，且价格波动较大，主要是同比比较的影响 [103] 问题13: 此次SEER变化与2015年相比价格影响更高的原因 - 目前处于全球通胀环境，行业竞争会促使企业抓住机会提升价格，且此次SEER变化覆盖全国，将带来价格和组合的双重收益 [106][107][108] 问题14: 全年价格按业务划分的情况、商业业务价格追赶情况以及正常利润率和劳动力成本对长期利润率的影响 - 公司未按业务细分价格，但预计商业业务价格将追赶上来，2023年SEER变化将带来价格提升机会，劳动力成本短期有一定逆风，但长期影响不大 [113][114][115] 问题15: 2023年第三和第四季度自由现金流的情况、下半年收益的季节性以及独立渠道为新SEER产品备货的情况 - 自由现金流预计在第四季度集中体现，收益季节性将逐渐恢复正常，住宅业务多数销售直接面向经销商，目前无大量预加载计划，可能在第四季度根据需求情况调整 [124][126][127] 问题16: 住宅业务本季度17%增长中销量的占比以及不同渠道的增长情况 - 销量增长占比为5%，公司未细分不同渠道的增长情况，但两个渠道需求都很强劲 [138][139] 问题17: 商业业务下半年利润率改善的情况以及如何思考合适的利润率 - 难以给出具体数字，预计第三和第四季度会有类似第二季度的环比改善，长期目标是将利润率提升至18% - 20%，可能需要两年时间 [141][142] 问题18: 公司对住宅市场低迷的敏感性分析和应对框架 - 公司对住宅新建筑和替换业务进行了不同情景的建模，将通过新计划获取份额和从维修业务中获取价值来应对，目标是为股东提供最佳价值 [143][144][145] 问题19: 商业业务新订单情况、全国客户业务的对话情况以及如何应对更浅的低迷 - 商业业务需求未出现变化，全国客户对高效设备的升级有需求，公司将采取措施尽量减少低迷带来的负面影响，通过削减一般及行政费用和推迟投资来应对 [152][153][155] 问题20: 公司整体利润率情况以及制冷业务增量能否维持 - 全年利润率预计下降约40个基点，制冷业务目前受益于价格追赶的顺风，高于公司通常目标的30% [162][165]

公司整体财务数据关键指标变化（2022年第二季度） - 2022年第二季度，公司整体净销售额同比增长10.3%，达13.663亿美元，运营收入同比增长5.0%，达2.269亿美元[97][99] - 2022年第二季度，公司毛利润为3.971亿美元，毛利率降至29.1%，较2021年同期下降180个基点[99][101] - 2022年第二季度，销售、一般和行政费用增至1.7亿美元，占净销售额的比例降至12.4% [102] - 2022年第二季度，公司净收入为1.77亿美元，摊薄后每股收益为4.96美元，高于2021年同期的4.51美元[101] - 2022年第二季度，公司有效税率为18.4%，低于2021年同期的18.6%，预计2022年全年有效税率为18 - 20%[106] - 2022年第二季度，利息费用净额从2021年同期的600万美元增至900万美元[105] - 2022年第二季度，公司部门利润较2021年增加1000万美元，主要受价格提高带来的1800万美元和销量增加带来的500万美元驱动[113] 公司整体财务数据关键指标变化（2022年上半年） - 截至2022年6月30日的六个月，公司净销售额为23.797亿美元，较2021年同期的21.694亿美元增长9.7%[115] - 2022年上半年，公司销售、一般和行政费用（SG&A）增加1200万美元至3.25亿美元，占净销售额的比例从14.4%降至13.7%[117] - 2022年上半年，公司权益法投资收益降至100万美元，较2021年同期的700万美元减少600万美元[120] - 2022年上半年，公司有效税率降至18.9%，较2021年同期的19.3%有所下降[122] - 2022年上半年，公司通过股息支付向股东返还6700万美元，并通过股票回购计划回购3亿美元普通股[101] - 截至2022年6月30日的六个月，公司经营活动净现金使用080万美元，2021年同期为提供1.745亿美元[132] 各条业务线数据关键指标变化（2022年第二季度） - 2022年第二季度，住宅供暖与制冷业务净销售额同比增长17%，达9.775亿美元，利润同比增加2700万美元[97][107][108] - 2022年第二季度，商业供暖与制冷业务净销售额同比下降13%，为2.196亿美元，利润同比减少2800万美元[97][109][110] - 2022年第二季度，制冷业务净销售额同比增长14%，达1.692亿美元，利润同比增加1000万美元[97][112] 各条业务线数据关键指标变化（2022年上半年） - 2022年上半年，住宅供暖与制冷部门净销售额为16.596亿美元，较2021年同期增长14.9%，利润为3.24亿美元，增长13.2%[124] - 2022年上半年，商业供暖与制冷部门净销售额为4.073亿美元，较2021年同期下降9.9%，利润为2350万美元，下降67.6%[126] - 2022年上半年，制冷部门净销售额为3.128亿美元，较2021年同期增长14.5%，利润为3750万美元，增长75.2%[128] 公司债务与资本相关情况 - 截至2022年6月30日，公司总债务为16.933亿美元，其中长期债务为16.815亿美元[135] - 截至2022年6月30日，公司债务与总资本比率从2021年12月31日的128%增至131%[139] 公司信用评级与信贷协议情况 - 截至2022年6月30日，公司高级信用评级被穆迪评为Baa2，展望稳定，被标普评为BBB，展望稳定[140] - 信贷协议要求公司每财季末的前四个财季总净杠杆率不超3.50比1.00，重大收购后最多两次可放宽至4.00比1.00[138] - 信贷协议违约事件包括未支付本金等，涉及超7500万美元的其他债务交叉违约、超7500万美元的判决等[138] - 截至2022年6月30日，公司认为遵守了所有契约要求[138] 公司现金及其他财务相关情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为5700万美元，其中2000万美元存于国外[141] - 公司高级无担保票据由母公司发行，由部分子公司无条件担保，担保子公司为100%控股并合并[141] - 公司无可能对财务状况、流动性或经营成果产生重大当前或未来影响的表外安排[142] - 近期无预计对财务报表和披露产生重大影响的会计公告[144] - 公司市场风险敞口自2021年12月31日以来无重大变化[145]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D. C. 20549 _________________________________________________ FORM 10-Q _________________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____to ______ Commission file number 001-15149 ____________________ ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司营收达10.1亿美元创纪录，同比增长9%；GAAP运营收入1.12亿美元，同比下降2%；GAAP每股收益2.29美元创纪录，同比增长4%；总部门利润1.15亿美元，同比下降1%；总部门利润率11.3%，下降110个基点；调整后每股收益2.36美元创纪录，同比增长4% [10] - 第一季度公司实现价格收益8500万美元，收益率9%，材料和运费逆风为5800万美元；计划2022年实现价格收益约3.35亿美元，此前指引为2.35亿美元 [21] - 第一季度公司净运营现金使用量为9800万美元，上年同期为1800万美元；资本支出约2500万美元，上年同期为2400万美元；自由现金流使用量为1.23亿美元，上年同期为4200万美元；支付股息约3400万美元，回购公司股票2亿美元 [28][29] - 第一季度末总债务为16.1亿美元，债务与EBITDA比率为2.4；现金、现金等价物和短期投资为4000万美元 [30] - 公司将2022年营收增长指引从5% - 10%上调至7% - 11%，重申全年每股收益指引为13.50 - 14.50美元，重申2022年4亿美元股票回购计划 [22][31] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第一季度营收6.82亿美元创纪录，同比增长11%，替换和新建筑业务均实现两位数增长；部门利润1.08亿美元创纪录，同比增长12%；部门利润率15.8%，下降10个基点 [11] - 第一季度住宅供暖和制冷业务营收6.82亿美元创纪录，同比增长13%，销量持平，价格上涨11%，组合上涨2%，外汇对营收无影响 [24] 制冷业务 - 第一季度营收1.44亿美元，经历史剥离调整后创纪录，按报告值计算增长15%，按固定汇率计算增长18%，北美增长超20%；部门利润1400万美元，经历史剥离调整后创纪录，增长78%；部门利润率9.8%，扩大350个基点 [12] 商业业务 - 第一季度营收下降6%，部门利润下降77%，部门利润率收缩1040个基点至3.4%；商业设备营收呈低两位数下降，替换营收呈低个位数增长，计划替换增长超20%，紧急替换下降超35%，新建筑营收下降超30%；地区和本地业务下降中两位数，全国账户设备营收下降中个位数，Lennox全国账户服务营收呈高个位数增长 [13][14] - 第一季度商业供暖和制冷业务营收1.88亿美元，下降6%，销量下降16%，价格上涨3%，组合上涨7%，外汇对营收无影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2022年北美住宅市场出货量呈低个位数增长，商业单元和制冷市场出货量呈中个位数增长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布自5月2日起商业业务最高提价9%，并将在今年继续提价，以应对通胀压力 [15] - 公司采购、工程和制造团队正通过与供应商紧密合作、增加安全库存、快速认证新供应商、扩大供应基地以及可行情况下的内包和替代等方式，共同应对供应链中断问题 [17] - 公司为缓解阿肯色州工厂的劳动力限制，提高了工资并实行静态排班，预计这些措施将显著减少旷工并提高员工留任率 [19][20] - 公司常规评估业务战略，包括商业业务的制造布局，认为多地点制造战略可能有利于增加产能、提供制造灵活性和提高盈利能力 [57] - 公司欢迎行业整合及其他能创造股东价值的战略举措，新CEO将于5月9日上任，前100天将进行业务审查并向董事会提出观察和建议 [71][119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司整体价格涨幅领先于大宗商品、零部件和运费压力，预计全年将保持这一趋势 [21] - 公司预计第二季度末商业业务将有所改善，下半年盈利能力有望提高，并重回实现三年长期目标利润率的轨道 [42] - 公司预计住宅和制冷业务全年将保持强劲势头 [43] - 公司认为尽管面临供应链和劳动力挑战，但市场需求依然强劲，预计2022年将再创佳绩 [143] 其他重要信息 - 公司新CEO Alok Maskara将于5月9日上任，其拥有丰富经验和成功运营企业的良好记录，与公司的绩效文化契合 [7][9] - 第一季度公司SG&A为1.55亿美元，占营收的15.3%，低于上一季度的15.6%；特殊项目税后净费用为250万美元 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业业务利润率何时能恢复 - 公司认为恢复需要时间，预计第二季度末会有改善，下半年盈利能力有望提高，重回实现三年长期目标利润率的轨道，主要需解决供应链和劳动力招聘问题 [41][42] 问题2: 第一季度业务优势是否可持续 - 公司表示住宅业务将持续强劲，订单率和积压订单显示需求旺盛，且去年同期基数较高，预计住宅和制冷业务全年将保持优势 [43] 问题3: 全年盈利的节奏和每股收益的季节性 - 公司预计今年盈利季节性更接近50/50，去年上半年表现强劲，下半年面临挑战，今年下半年基数压力减轻，预计全年利润率上升 [47] 问题4: 住宅市场库存压力 - 公司称经销商因担心无法满足终端市场需求而囤积库存，经销商库存处于正常水平，公司自身库存仍较紧张 [49][50] 问题5: 商业业务是否有结构性调整计划 - 公司表示会常规评估业务战略，包括商业业务的制造布局，多地点制造战略可能有益，目前商业制造战略正在考虑中 [57] 问题6: 公司业务表现与市场指标的对比 - 公司住宅业务市场份额相对持平，能有效应对供应链挑战并获取价格优势；商业业务需求稳定，未出现市场转向的迹象 [59][60] 问题7: 新CEO上任后公司是否会有变化 - 公司表示招聘新CEO时注重文化契合和规模经验，新CEO上任后前100天将进行业务审查，目前不会有重大转变，最终决策将基于其观察和建议 [70][71] 问题8: CEO过渡是否有风险 - 公司表示原计划有重叠期，但因时机和个人原因未能实现，不过原CEO愿意提供帮助，团队实力强大，过渡情况良好 [68][69] 问题9: 第一季度住宅业务组合是否改善 - 公司称住宅业务组合略有上升，约1%，未出现侵蚀现象，但高端产品因生产受限存在供应瓶颈 [74] 问题10: 各业务部门的价格贡献及明年的价格延续影响 - 公司预计住宅业务收益率略高于公司平均水平（约9%以上），制冷业务与公司平均水平相当，商业业务略低于公司平均水平；尚未确定明年的价格延续影响，5月生效的提价已包含在全年3.35亿美元的价格收益预期中 [80][81] 问题11: 公司如何应对2023年SEER法规过渡 - 公司表示相关工作已完成，准备就绪，由于供应链挑战，大多数OEM将转向新的最低效率产品，不同地区法规生效时间不同 [82][83] 问题12: 商业业务新建筑业务下滑的原因 - 公司称是有意识地将精力集中在全国账户客户的计划替换活动和所服务的垂直领域，以保护核心业务和市场份额 [88] 问题13: 住宅和制冷业务的增量利润率 - 公司表示不提供具体业务部门的指导 [89] 问题14: 公司能否在克服限制后重新获得市场份额 - 公司认为通过保护核心业务和客户，在解决劳动力和供应链挑战后，有望迅速重新获得市场份额 [94] 问题15: 库存增加的构成 - 公司称库存增加是全面的，但程度不同，原材料受数量和通胀影响，商业业务的在制品因等待最终组件而增加 [95] 问题16: 劳动力通胀是否包含在生产率指标中 - 公司表示包含在生产率指标中 [96] 问题17: 住宅和商业业务的自动化程度差异 - 公司称转换成本通常占制造成本的15%或以下，劳动力成本约占一半，商业业务因按订单配置产品可能劳动力需求略高，但整个产品组合都有自动化机会，公司会继续寻找投资机会 [102] 问题18: 住宅业务中熔炉销售和热泵对组合和价格的影响 - 公司称熔炉是高利润率产品，会对组合产生有利影响，热泵提价会影响价格 [105] 问题19: 住宅业务中独立渠道和 captive 渠道的实际价格差异 - 公司表示在两个渠道中获取价格的水平几乎相同 [111] 问题20: 商业新建筑市场在本季度的表现 - 公司认为商业新建筑市场本季度持平或略有下降，公司下降幅度较大是因为有意识地将精力集中在其他业务领域 [112] 问题21: 吸引工人进入工厂的成本和福利情况 - 公司称阿肯色州劳动力市场紧张，失业率低，公司将工资提高至高于市场水平（最高达25%），吸引了更有经验和职业规划的员工，其他地区运营正常，符合市场水平 [114][115] 问题22: 新CEO是否有战略调整的绿灯 - 公司表示新CEO在Luxfer的战略调整是因公司需要转型，与Lennox情况不同，公司希望新CEO全面审视业务，只要能创造股东价值，董事会对战略调整持开放态度 [118][119] 问题23: 住宅业务中Lennox和Allied的销量情况 - 公司称Lennox业务销量持平，Allied或两步业务销量呈中个位数增长，加上价格因素可能略高 [126] 问题24: 3.35亿美元价格收益是否包含5月提价及未来提价预期 - 公司表示3.35亿美元包含所有已宣布的提价，若通胀持续，将继续提价 [129] 问题25: 商业业务本季度利润率下降是否有一次性因素 - 公司称劳动力限制和供应链中断导致的生产调度低效是一次性因素，解决这些问题后将成为顺风因素，推动生产率提高 [131] 问题26: 当前市场环境是否预示行业周期见顶 - 公司认为不应过度解读第一季度数据，去年同期基数较高，目前观察到的市场指标显示住宅业务将继续实现高于GDP的增长，订单率和积压订单情况良好 [137][139]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____to ______ Commission File Number 001-15149 LENNOX INTERNATIONAL INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Delaware 42-0991521 (State or other jurisdict ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收增长15%，达42亿美元，固定汇率下增长14%；GAAP运营收入增长23%，至5.9亿美元；GAAP持续经营每股收益增长34%，达12.39美元；总部门利润增长19%，至6.04亿美元，总部门利润率扩大50个基点，至14.4%；调整后持续经营每股收益增长27%，至12.60美元 [6][7] - 第四季度营收增长6%，达9.65亿美元；GAAP运营收入为9800万美元，上年同期为1.39亿美元；GAAP持续经营每股收益为2.27美元，上年同期为2.91美元；总部门利润为1.02亿美元，上年同期为1.39亿美元，总部门利润率为10.6%，上年同期为15.2%；调整后持续经营每股收益为2.35美元，上年同期为2.89美元 [9][10] - 2021年公司所得税税率同比下降，归因于地理组合、出口销售税年终调整以及上一年度税务义务的最终确定和结算；全年运营现金流为5.16亿美元，上年为6.12亿美元；资本支出为1.06亿美元，上年为7700万美元；自由现金流为4.1亿美元，上年为5.35亿美元；全年支付股息约1.27亿美元，回购公司股票6亿美元；第四季度末总债务为12.4亿美元，年末债务与EBITDA比率为1.8；年末现金及现金等价物为3100万美元 [22][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅供暖与制冷业务 - 第四季度营收达6.2亿美元，创四季度纪录，增长12%；销量增长3%，价格上涨8%，组合上涨1%，外汇对营收无影响；利润为1.1亿美元，下降5%；部门利润率为17.8%，下降310个基点 [10][16] - 全年营收达27.8亿美元，创纪录，增长18%；销量增长13%，价格上涨4%，组合持平，外汇带来1%的有利影响；利润达5.4亿美元，创纪录，增长26%；部门利润率为19.5%，上升140个基点 [17][18] 商业供暖与制冷业务 - 第四季度营收为2.01亿美元，下降11%；销量下降21%，价格上涨2%，组合上涨8%，外汇对营收无影响；部门利润为1600万美元，下降64%；部门利润率为7.7%，下降170个基点 [11][19] - 全年营收为8.65亿美元，增长8%；销量增长3%，价格上涨1%，组合上涨3%，外汇带来1%的有利影响；部门利润为1.11亿美元，下降19%；部门利润率为12.8%，下降430个基点 [20] 制冷业务 - 第四季度营收达1.43亿美元，创四季度纪录，增长6%；销量增长4%，价格上涨1%，组合下降1%，外汇带来2%的有利影响；部门利润为1300万美元，增长29%；部门利润率为9.2%，上升170个基点 [20] - 全年营收为5.54亿美元，增长17%；销量增长13%，价格上涨3%，组合持平，外汇带来1%的有利影响；部门利润为4900万美元，增长50%；部门利润率为8.9%，上升190个基点 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 制冷业务中，北美市场营收增长超20%；欧洲制冷市场营收按报告下降个位数，固定汇率下增长个位数；欧洲HVAC市场营收按报告下降两位数，固定汇率下下降低两位数 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申2022年营收增长5% - 10%的指引，将GAAP和调整后持续经营每股收益指引从13.40 - 14.40美元提高至13.50 - 14.50美元，反映了较低的有效税率（18% - 20%）和较高的利息支出假设；计划2022年进行4亿美元的股票回购 [14][15] - 公司预计行业在住宅市场将实现低个位数出货增长，在商业、单元式和制冷市场将实现中个位数出货增长 [25] - 公司商业业务在2021年失去了市场份额，但住宅业务持平至略有上升 [108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第四季度业绩受天数减少、COVID - 19和供应链中断影响；随着COVID - 19和全球供应链改善，公司有望进一步利用增长机会并提高盈利能力 [8][15] - 预计2022年第一季度营收恢复同比增长，盈利能力在年中及全年上升 [13] - 公司认为消费者需求强劲，若夏季温暖，住宅业务可能再创纪录；商业业务虽受疫情和供应链影响，但预计年中恢复同比增长和盈利 [39][40] 其他重要信息 - 2021年第四季度公司有320万美元的税后净费用，全年为740万美元；第四季度公司费用为3700万美元，全年为9600万美元；第四季度SG&A为1.52亿美元，占营收的15.7%，与上一季度相同；2021年全年SG&A为5.99亿美元，占营收的14.3%，低于上一年的15.3% [22] - 2022年公司预计定价带来2.35亿美元收益，约5%的收益率；墨西哥第三家工厂的工厂生产力和生产预计带来2000万美元收益；预计住宅组合持平，关税持平，外汇影响中性；预计大宗商品带来1.1亿美元逆风，组件带来6000万美元逆风，成本削减3000万美元，净逆风3000万美元，运费带来500万美元逆风；SG&A预计增加4500万美元；公司费用目标为9500万美元，计划资本支出约1.25亿美元，自由现金流目标为4亿美元，预计全年加权平均摊薄股数在3600 - 3700万股 [27][28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年季度节奏和收益情况，与正常季节性对比 - 公司认为过去几年不正常，若回到疫情和龙卷风之前，预计今年节奏与往年正常情况相似 [33] 问题2: 大宗商品成本下降是否会带来2022年的上行空间 - 若大宗商品价格下降，尤其是最大宗的钢铁，且公司未进行套期保值，将带来益处；公司根据期货预测来判断全年情况 [34] 问题3: 住宅业务全年销量增长情况及年初表现 - 年初表现强劲，订单和积压订单较多，但受供应限制；消费者需求强劲，若夏季温暖，可能再创纪录 [39] 问题4: 商业业务年中利润扩张的信心及积压订单情况 - 公司认为2020年行业下滑20%，HVAC discretionary spending大幅下降，今年部分恢复，预计2022年继续增长，目前积压订单创纪录；一家位于阿肯色州的工厂受COVID影响严重，但情况正在好转，有信心年中恢复同比增长和盈利 [40][41][42] 问题5: 公司库存水平及渠道库存情况 - 住宅和商业库存仍较低，第四季度库存同比上升是受组件和劳动力成本上升以及在制品和原材料增加影响；经销商渠道库存相对较紧，竞争对手的分销情况类似 [49][50] 问题6: 供应链的稳定和缓解情况 - 供应链正在恢复，但Omicron在1月对工厂造成影响；之前在控制、钢铁、铝包装等方面的问题已得到缓解；公司采取了多种措施应对，如在供应商所在地投入、投资库存、空运组件等 [51][52] 问题7: 第一季度生产效率展望是否有变化 - 公司表示这是一个多变量方程，希望做得更好，但不确定 [58] 问题8: 未来几个季度的关键关注点和机会 - 包括供应链、价格、提高工厂生产率、稳定生产和库存率，以及战略投资，如新产品推出、数字化和北美分销门店建设 [59] 问题9: 美国和墨西哥的工资通胀水平及招聘难度 - 公司在工厂大幅提高工资10% - 15%，部分工厂更高，还支付轮班津贴；目前情况已基本稳定，阿肯色州的工厂招聘问题最大，但已采取措施解决；公司直接劳动力成本占比不到10%，有一定灵活性 [65][66] 问题10: 2022年门店推出的时间安排及营收影响 - 预计门店营收影响不大；历史上约三分之二的门店在下半年开业，今年预计也是如此 [68] 问题11: CEO搜索进展 - 独立董事正在进行搜索，有合适人选时会进行宣布 [72] 问题12: 对IAQ的看法、咨询节奏及平均票价情况 - 公司认为IAQ是重要的产品，但随着疫情缓解，关注度可能会下降；销售团队目前主要关注核心客户需求，无暇推广IAQ；销售IAQ可提高票价10% - 20% [76][77] 问题13: 正常季节性的预期及第一季度利润率恢复情况 - 公司建议根据疫情和龙卷风之前的记录进行正常化；第四季度可能因预购有一定优势，但目前预计不多；第一季度需求强劲，但受供应限制，可能影响部分业绩到第二季度；主要业绩在第二和第三季度 [82] 问题14: 2022年住宅业务组合中性假设的驱动因素及预购影响 - 预购影响不大；该假设可能有一定保守性；若墨西哥工厂继续提升产能，推出更多中高端产品，组合可能有积极变化 [84] 问题15: 住宅业务达到全年价格目标所需的增量价格 - 第四季度的部分价格在2022年同比比较时会消失；2022年全年需要实现约5.5%的价格增长，公司有信心实现 [89] 问题16: 制冷业务季度和年度价格情况 - 第四季度价格上涨1%，全年上涨3%；2022年需要实现5%的价格增长，公司有信心实现 [94][98] 问题17: 第四季度住宅业务利润率逆风因素及第一季度预期 - 第四季度同比天数减少6%，约影响1000万美元EBITDA，COVID影响约1000万美元；第一季度这些影响将减少 [103] 问题18: 商业业务恢复到疫情前利润率的预期 - 预计2022年无法恢复到疫情前水平，需要几年时间；年中开始改善，所有条件具备，只需解决工厂问题 [104] 问题19: 2021年商业业务市场份额情况 - 公司认为商业业务失去了市场份额，但不到1个百分点；住宅业务持平至略有上升 [108] 问题20: 住宅业务替换业务的组合情况及与典型年份对比 - 公司表示没有具体数据，将让Steve查找并回复；全年替换业务组合可能持平至略有下降，因为墨西哥工厂生产更多入门级产品，引导客户选择入门级产品 [109]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度营收略增至10.6亿美元创纪录，但全球供应链和新冠疫情对生产和劳动力供应的干扰使营收和营业利润各减少约7500万美元 [8] - GAAP营业收入下降3%，持续经营业务的GAAP每股收益与去年同期基本持平为3.41美元，总部门利润下降7%，总部门利润率下降120个基点至15.5% [8] - 调整后持续经营业务每股收益下降4%至3.40美元，其中全球供应链和新冠疫情干扰带来约0.55美元的负面影响 [8] - 第三季度SG&A为1.34亿美元，占营收比例从去年同期的14.4%降至12.7%，运营现金流为2.22亿美元，资本支出为2300万美元，自由现金流为1.99亿美元 [22] - 公司将2021年营收增长指引从12% - 16%收窄至13% - 15%，预计外汇对营收有1%的积极影响，调整后持续经营业务每股收益指引从12.10 - 12.70美元收窄至12.10 - 12.30美元，全年自由现金流目标为4亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第三季度营收下降2%，部门利润下降6%，利润率下降90个基点至20.3%，替换业务营收中个位数下降，新建筑业务营收低两位数增长，Lennox品牌营收低个位数下降，Allied和其他品牌营收低个位数增长 [9] - 第三季度住宅供暖与制冷业务营收7.11亿美元，下降2%，销量下降6%，价格上涨5%，组合下降1%，部门利润1.44亿美元，下降6% [19] 商业业务 - 第三季度营收增长2%，利润下降42%，利润率下降800个基点至10.7%，按固定汇率计算，商业设备营收低个位数下降，其中替换营收低个位数增长，计划替换增长超20%，紧急替换下降超30%，新建筑营收中个位数下降，区域和本地业务营收高个位数下降，全国账户设备营收高个位数增长 [11] - 第三季度商业供暖与制冷业务营收2.12亿美元，增长2%，销量下降6%，价格上涨1%，组合上涨6%，外汇有1%的积极影响，部门利润2300万美元，下降42% [20] 制冷业务 - 第三季度营收增长10%，北美营收增长超20%，欧洲制冷营收基本持平，欧洲HVAC营收中个位数下降，部门利润增长12%，利润率扩大20个基点至10.6% [12] - 第三季度制冷业务营收1.37亿美元，增长10%，销量增长9%，价格上涨2%，组合下降1%，外汇无影响，部门利润1500万美元，增长12% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美住宅、商业单元式HVAC和制冷市场全年预计行业出货量将实现低两位数增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已实施三轮价格上涨，最新一轮于9月1日进行，重点是领先于通胀，第三季度整体价格上涨4%，其中住宅业务上涨5%，还宣布了2022年的额外价格上涨 [13] - 制冷业务宣布北美12月1日起提价8%，欧洲业务近期宣布普遍提价5% - 10%，商业业务宣布1月1日起提价最高13%，住宅业务将在11月宣布新一轮提价 [14][15] - 公司正在应对全球供应链和新冠疫情对生产的干扰，同时为未来定位，预计2022年将继续保持强大的定价能力，随着供应链干扰减少，有望实现强劲增长和盈利 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度各业务需求持续强劲，但全球供应链和新冠疫情对生产和劳动力供应的干扰对财务结果产生负面影响，预计第四季度仍将受到类似影响 [8][13] - 展望未来，住宅市场需求依然旺盛，预计未来几年将保持强劲，公司将通过Lennox和Allied品牌争夺市场份额 [9][10] - 制冷和商业业务需求强劲，积压订单分别增长约60%和90%，订单率持续强劲，但第四季度生产仍将受到供应链短缺和瓶颈的重大影响 [13] 其他重要信息 - 公司第三季度有0.5万美元的税后净收益，包括270万美元的基于股份的薪酬超额税收优惠和240万美元的各种不计入部门利润的项目净费用，以及20万美元的其他项目净收益 [21] - 第三季度公司支付3400万美元股息，回购2亿美元股票，截至第三季度末总债务为12.8亿美元，债务与EBITDA比率为1.8，现金、现金等价物和短期投资为4400万美元 [22] - 公司预计2021年价格带来1.3亿美元的收益，采购和工程成本降低的净节省为零，LIFO会计调整约为2000万美元，工厂生产率预计带来1000万美元的逆风，住宅组合预计带来1000万美元的逆风，公司费用预计为9500万美元，SG&A预计带来约4000万美元的逆风 [25][26] - 外汇预计带来1000万美元的收益，净利息和养老金费用预计约为3500万美元，全年调整后有效税率指引约为20%，资本支出预计约为1.35亿美元，其中3000万美元用于墨西哥Saltillo园区的第三家工厂，预计该工厂将于2021年底完工，2022年年中全面投产，预计每年节省约1000万美元 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司从供应链和新冠疫情影响中恢复的速度，以及市场份额夺回和工厂效率提升的情况 - 从AHRI数据看，截至8月公司市场份额基本持平，不同OEM在不同时期都面临问题，公司处于中等偏上水平，在解决新冠和供应链影响方面取得了良好进展，生产效率有所提高，但第四季度财务影响仍将类似第三季度，因为成本会挂在资产负债表上，且季度末库存低于需求 [31][32][33] 问题2: 住宅市场需求情况，以及未来几个季度和2022年的销量趋势 - 若排除生产导致的销量损失，Lennox住宅业务营收增长2% - 4%，考虑到去年第三季度的高基数，这是不错的表现，且由于设备运行时间延长、R - 22系统替换需求和夏季气温升高，公司对住宅市场仍持乐观态度 [35][36] 问题3: 业务组合变化的原因 - 业务组合变化与新冠疫情有关，新建筑业务增长而替换业务下降，公司保护大型建筑商，且墨西哥Saltillo工厂在新冠和供应链方面表现更具韧性，但该工厂产品类别组合较低 [41] 问题4: 供应链问题是否会持续到2022年 - 不确定供应链问题何时能完全解决，但目前情况比一个月前、两个月前和三个月前都有所改善，公司在集成电路方面有大量库存缓冲，但预计2022年企业界的供应链问题仍未结束 [42] 问题5: 2022年价格增长的起点是否为4% - 公司第三季度价格增长4%，住宅业务增长5%，全年预计价格带来1.3亿美元收益，按此计算第四季度公司价格将增长超6%，2022年将受益于今年6月和9月的价格上涨以及新宣布的价格上涨 [43] 问题6: 12月和1月是否会有价格上涨 - 商业业务宣布1月1日起提价最高13%，住宅业务预计也将在1月1日左右宣布类似提价，制冷业务已宣布12月起在欧洲和美国提价 [47][48] 问题7: 公司CEO继任流程的进展和预计时间 - 搜索工作正在进行中，董事会全力参与，有消息会进行宣布 [49] 问题8: 1.5亿美元推迟发货产品的发货时间和业务分配 - 第三季度商业业务占比60%，住宅业务占比40%，第四季度将相反，大部分推迟发货的产品将在第四季度发出，预计第三和第四季度行业单位销量将持平或下降，部分需求将推迟到2022年夏季销售季节 [52][54] 问题9: 公司应对供应链和新冠问题的新策略及见效时间 - 公司已经看到策略实施带来的显著改善，高峰干扰期在8月和9月初，目前已过去，公司采取的措施包括储备大量集成电路库存、让工程团队专注于认证新供应商和与关键供应商密切合作 [55][56] 问题10: 商业业务利润率在2022年上半年能否企稳或上升 - 不确定商业业务利润率在2022年上半年的具体情况，但第三季度利润率下降800个基点是一次性情况，预计全年利润率将从今年开始上升 [61] 问题11: 住宅业务中制冷剂动态的具体数据和回收未解决供应短缺的原因 - 以5吨空调为例，R - 22制冷剂充电成本约2300美元，410A约1100美元，相差约1000美元，经销商了解这种差异，会向客户推荐更换新系统，回收受供需影响，R - 22价格持续上涨 [63] 问题12: 第四季度有机销售指引中销量增长的可见性 - 公司进入第四季度时库存较低，但生产能力比一个月前、两个月前和三个月前有了显著改善，尽管指南显示销量增长不明显，但实际生产情况在好转 [67][68] 问题13: 商业HVAC中紧急替换下降30%和计划替换上升20%的驱动因素，以及紧急替换是否难以恢复 - 紧急替换下降反映公司在保护高利润率的全国账户业务，难以恢复紧急替换业务，但其他公司也面临类似问题，市场份额情况有待观察 [71] 问题14: 定价环境的势头是否减弱，行业参与者是否缺乏纪律，以及公司保持价格成本中性的信心 - 定价环境仍然有利，公司第四季度价格将增长超6%，今年价格带来的收益将超过通胀压力带来的成本增加，明年表现会更好 [75] 问题15: 2022年SG&A与2021年的比较 - 考虑到通胀和劳动力问题，工资可能会略有增加，但今年激励性薪酬高于目标，明年会有收益，公司将继续在产品、分销和IT方面进行投资，总体上SG&A增长将低于营收增长 [78] 问题16: 第四季度6%的价格增长是否是2022年上半年的运行率，以及何时能从价格成本差扩大中受益 - 成本曲线下降速度比预期慢，预计明年大宗商品价格仍将同比大幅上涨，公司通过年底的大幅提价来应对，2022年上半年将受益于今年的价格上涨 [82] 问题17: 住宅替换市场的剩余替换情况和2022年的展望 - 2005 - 2010年销售的空调和热泵中60%为R - 22系统，2008 - 2010年的很多设备仍在使用，这些设备的替换需求是市场的重要驱动力 [84] 问题18: IAQ业务的咨询情况和在商业业务中的规模 - IAQ业务仍然重要，但由于其他问题，公司将客户优先级放在首位，其最大市场是学校和低层办公楼，咨询量仍然强劲，住宅业务也是重要组成部分，但公司对其机会的看法不如其他公司乐观 [87] 问题19: 销售带IAQ附加装置的系统的增量票价 - 住宅系统可增加约20%，商业系统约为10% - 20%，仅升级过滤器约为3% - 5% [90] 问题20: 第三季度和第四季度新冠疫情影响主要是商业问题还是也影响了住宅工厂 - 受影响最大的工厂包括阿肯色州的商业工厂、密西西比州和南卡罗来纳州的住宅工厂，南方工厂疫苗接种率较低，导致疫情影响较大 [92] 问题21: 高端SEER系统是否因电子组件更多而在供应链方面面临更大风险，以及是否影响业务组合 - 这种说法可能合理，高端系统在变速和控制系统方面可能受供应链影响更大 [93] 问题22: 供应链改善主要是指工厂劳动力可用性和生产率，还是劳动力和压缩机电机供应，以及商业替换业务是否受VRF进口影响 - VRF业务在本季度增长，未受太大影响，紧急替换业务受供应影响，因为公司优先保护大型全国账户，新冠疫情导致的计划外缺勤问题已基本解决，供应链仍有挑战但比两三个月前有所改善，这得益于关键组件的库存、新供应商的认证和供应链自身的恢复 [97][99] 问题23: 汽车公司提到的稀有金属如镁和铝合金是否对公司有影响 - 目前这些问题不在公司的关注范围内，但未来可能会出现，公司主要购买普通铝和冷轧钢，汽车行业放缓对公司的铝和钢供应有帮助 [100] 问题24: CEO搜索的强度和预计时间 - 搜索工作强度很大，董事会正在尽快完成，一旦找到合适人选，将进行过渡 [102] 问题25: 今年在现货市场购买大宗商品的情况，以及明年与今年大宗商品套期保值的比较 - 通胀压力导致公司在现货市场购买大宗商品的方式有所不同，预计明年大宗商品价格仍将大幅上涨，公司通常每年有2000 - 3000万美元的材料成本降低，但今年接近盈亏平衡，因为供应商也在转嫁价格上涨，公司通过年底的提价来抵消这些影响 [106] 问题26: 热泵业务是否对整体利润率有影响 - 热泵业务利润率与整体业务大致相当，约占公司总制冷能力的三分之一，公司在热泵业务上进行了大量投资，目前已赶上或超过行业多数公司 [108] 问题27: 墨西哥工厂在供应链环境中表现较好的原因，以及产能增加后是否会继续受益 - 墨西哥工厂受新冠疫情影响较小，其生产的入门级产品集成电路较少，受供应链风险影响较小，且当地的钢铁和托盘供应商更可靠，但这并非结构性优势 [111] 问题28: 随着设备连接性和数据的增加以及预防性维护的加强，紧急替换业务是否会减少，公司能否更好地保护市场份额 - 紧急替换业务通常是入门级产品，没有远程监控，客户通常在设备损坏时才会联系，公司通常可以将客户升级到更好的设备，因此预计紧急替换业务不会受到太大影响 [113]