文章核心观点 - 高盛分析师David Roman首次覆盖LivaNova并给予买入评级和65美元目标价，认为公司近期增长可见度高，新产品周期和管线选择或带来营收和盈利上行潜力 [1] 公司情况 - 此前因业务战略调整和管线挫折盈利承压 [2] - 随着更注重商业执行，公司能取得稳定业绩并改善利润率，扭转表现不佳局面 [3] - 基础业务有望从稳定终端市场、新型神经调节植入物以及心肺产品周期升级获得约5%营收增长，心肺业务占销售额52% [4] - 持续营收增长、产品组合改善和更有针对性的成本管理或推动到2027年每股收益增长约14% [4] 股价表现 - 周五发布时LivaNova股价上涨0.6%至53.53美元 [5]

财务状况和业务表现 - 公司在第二季度实现了收入和利润的增长，财务状况良好[5,6,7] - 公司的神经调节系统、心肺产品和先进循环支持系统等核心业务保持良好发展势头[9,10] - 2024年上半年净收入为6.13亿美元，同比增长10.1%[13] - 2024年上半年毛利率为69.5%，同比提升3.1个百分点[13] - 2024年上半年经营利润为5641.2万美元，同比增长275.3%[13] - 2024年第二季度净收入为3.19亿美元，同比增长8.4%[13] - 2024年第二季度毛利率为68.7%，同比提升1.3个百分点[13] - 2024年第二季度营业利润为4020万美元，同比增长131.1%[13] - 2024年第二季度每股收益为0.30美元，同比增长50%[14] 重组和战略调整 - 公司正在实施2024年重组计划，以提高对心肺和神经调节业务的关注[6] - 公司于2024年1月5日批准了2024年重组计划,主要包括逐步退出ACS业务,预计将在2024年底前基本完成[26] - 公司预计将为2024年重组计划计提1500万美元至2000万美元的重组费用,主要包括员工遣散费和保留奖金以及其他费用[26] - 公司在2024年上半年已确认了1140万美元的重组费用[26,30] - 公司在第一季度2024年对业务架构进行了重组,将ACS独立的导管和配件业务并入心肺业务分部,其他ACS产品业务将在2024年底前停止[133,134] 研发和新产品 - 公司持续加大研发投入，推进新产品和新技术的开发[11] - 公司的神经调控业务部门正在开展治疗阻塞性睡眠呼吸暂停的aura6000系统的OSPREY临床试验,该试验已提前达到预期结果[137] - 公司的神经调控业务部门正在开展治疗难治性抑郁症的VNS疗法的RECOVER临床试验,该试验的单极患者队列未达到主要终点,但部分次要终点达到统计学显著性[138,139] 风险因素 - 公司面临着一些风险因素,包括供应链压力、监管合规、诉讼等[11] - 公司正在采取措施应对气候变化和ESG压力等挑战[11] - 公司在第二季度2024年遭受了网络安全事件,导致IT系统受到干扰,公司已采取补救措施并正在评估受影响的数据[132] - 公司在第二季度2024年就网络安全事件发生的直接成本共计830万美元,包括聘请外部网络安全专家、法律顾问和系统恢复成本,未来还将产生更多相关费用[132] - 公司已就此事件向保险公司提出索赔,但尚未收到赔付或确认应收金额,公司的保险范围可能无法覆盖所有与此事件相关的成本和费用[132] 财务管理和内部控制 - 公司的内部控制和财务报告有效性得到保证[12] - 公司保持了良好的税务合规和财务管理[12] - 公司未来将继续专注于核心业务,提升运营效率和盈利能力[11] - 公司2024年6月30日现金及受限现金总额为6.33亿美元,较2023年末增加9.6%[19] - 公司2024年6月30日总资产为24.53亿美元,较2023年末增加1.0%[19] - 公司2024年6月30日总负债为12.11亿美元,较2023年末增加5.1%[19] - 公司2024年6月30日股东权益为12.43亿美元,较2023年末下降2.7%[19] - 2024年上半年经营活动产生的现金流入为5334万美元,同比大幅增加[21] 债务管理和融资活动 - 公司发行了3.45亿美元的2.5%可转换优先票据,并进行了2.3亿美元的2025年票据回购[6] - 公司发行了3.45亿美元的2.5%到期日为2029年的票据[58] - 公司回购了2.3亿美元的2025年到期的票据[58] - 公司与金融机构终止了部分2025年票据的有关票据期权交易,收到2.25亿美元现金[58] - 2029年票据的实际利率为9.79%[59] - 2029年票据在特定条件下可转换为普通股[59] - 公司的有息负债总额为5.86亿美元[54] - 公司于2020年6月发行了2875万美元的3%2025年票据,并于2024年3月使用2029年票据的部分净收益回购了2300万美元的2025年票据[63,64] 衍生工具和公允价值计量 - 公司的嵌入式衍生工具和票据期权交易被归类为第三层级公允价值计量[49][51][52] - 公司的或有对价安排涉及监管里程碑和销售提成,采用折现现金流和蒙特卡洛模拟等方法进行估值[51][52] - 公司的嵌入式衍生工具和票据期权交易公允价值变动将计入汇兑及其他收益/费用[49] - 2029年票据的嵌入式衍生工具在发行时的公允价值为8750万美元,并记录为债务折价,于2024年6月30日的公允价值为9540万美元[61] - 2025年票据的嵌入式衍生工具在发行时的公允价值为7500万美元,并记录为债务折价,于2024年6月30日的公允价值为1000万美元[65] - 公司使用衍生工具合约来减少汇率波动对收益和现金流的影响,这些合约被指定为独立衍生工具[68] - 公司选择具有最低长期投资级信用评级的金融机构作为衍生工具交易对手,以限制信用风险[69,70] - 公司记录了与未指定为套期工具的

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为3.19亿美元,同比增长10%。剔除ACS业务退出的影响,收入同比增长11% [29][33] - 调整后毛利率为69%,去年同期为72%,主要受到意大利退款措施的影响 [29] - 调整后营业利润为6700万美元,同比增长37%,主要受益于收入增长、运营效率提升和心力衰竭项目及ACS业务退出的影响 [32] - 调整后每股收益为0.93美元,同比增长19% [33] - 经营活动产生的调整后自由现金流为4200万美元,去年同期为负1000万美元,主要受益于经营业绩改善和营运资金改善 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 心肺业务 - 收入为1.74亿美元,同比增长14%,其中心肺机收入增长超过25%,氧合器收入增长超过15% [19][20] - 预计全年心肺业务收入将增长12%-13% [20] - 心肺机升级是未来增长的三大机会之一,预计2025年Essenz将占年度装机量的75% [21][22] - 消耗品市场份额提升也是增长机会之一 [23] 癫痫业务 - 收入增长7%,其中美国收入增长6%,新患者和更换植入物均增长6% [25][26] - 预计全年全球癫痫业务收入将增长6%-7% [26] - 通过市场准入和临床证据提升手术渗透率,以及创新是未来增长机会 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司三大战略重点是:1)最大化心肺和癫痫业务的实力 2)确定难治性抑郁和阻塞性睡眠呼吸暂停项目的方向 3)探索高未满足临床需求和高增长潜力的领域 [12][16] - 在难治性抑郁项目,公司决定继续推进CMS报销,并将投资降低至2025年获得CMS决定之前 [13][14] - 在阻塞性睡眠呼吸暂停项目,公司将在2025年初根据12个月数据确定方向 [65][122][123] - 公司将继续关注执行力、创新和人才,以确保战略目标的实现 [16][79][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续6个季度实现两位数收入增长,保持这一势头并实现可持续的高于市场的增长是关键优先事项 [12][47] - 公司对难治性抑郁项目的决定是公司发展的关键一步,将提升公司的财务状况 [13][14] - 公司对行业供应中断的假设是保守的,如果竞争对手供应恢复正常,可能带来更大的增长机会 [77] 其他重要信息 - 欧洲法院裁决公司在分拆后仍可能对分拆前的负债承担责任,但具体由意大利最高法院决定,预计不会在2025年前有结果 [9][10][11] - 公司现金余额为3.29亿美元,总债务为6.25亿美元,净债务为0.99亿美元 [34] - 公司2024年全年收入和调整后每股收益指引上调 [37][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rick Wise 提问** 对于2024年下半年收入增速放缓和运营支出增加的原因 [50][51][52] **Alex Shvartsburg 回答** 2023年下半年Essenz收入大幅增长,导致2024年上半年有利比较。下半年收入增速预计会放缓。运营支出增加是为了支持创新、增长和基础设施建设,以实现可持续的高于市场的增长 [51][52] 问题2 **Michael Polark 提问** 1) 何时公布难治性抑郁项目的数据 2) 公司与CMS的互动情况 3) 2025年难治性抑郁项目的投资情况 [68][69][72] **Ahmet Tezel 和 Alex Shvartsburg 回答** 1) 计划在第四季度发表临床试验数据 2) 需要先发表同行评审的数据,再与CMS互动 3) 2025年难治性抑郁项目投资约1000万美元,其余1000万美元将投入心肺和癫痫业务创新 [69][72] 问题3 **Adam Maeder 提问** 对于2024年第三季度收入和每股收益的预期 [74][76][77] **Alex Shvartsburg 和 Matthew Dodds 回答** 第三季度的Street预测看起来合理。公司假设竞争对手供应恢复正常,这可能是保守预期的一个因素 [76][77]

业绩总结 - 2024年第二季度净收入为3.186亿美元，同比增长9.6%（按固定汇率计算）[19] - 排除ACS部门的影响，收入按固定汇率计算增长10.8%[20] - 外汇对净收入的影响约为300万美元，约占1%[21] - 调整后的稀释每股收益为0.78美元[21] - 心肺产品部门的收入为1.737亿美元，同比增长14.5%[36] - 神经调节产品部门的收入为1.429亿美元，同比增长7.8%[42] - 调整后的总运营利润率为21.0%，较去年同期的16.8%有所提升[56] - 调整后的神经调节部门利润率为41.0%，较去年同期的32.4%显著提高[56] - 调整后的心肺部门利润率为16.2%，较去年同期的18.6%有所下降[56] - 2024年第二季度，药物抵抗性癫痫的收入增长6.5%[43] 未来展望 - 2024年心肺业务预计增长12%至13%，高于之前的8%至9%预期[72] - 2024年调整后的稀释每股收益预期为3.10至3.20美元[70] - 2024年调整后的运营收入增长超过30%[73] - 2024年资本支出预计约为6000万美元，以支持创新和增长[75] - 2024年有效税率预计上升至21%，对每股收益产生约0.45美元的负面影响[74] 现金流与债务 - 2024年调整后的自由现金流目标为9500万至1.15亿美元[60] - 2024年第一季度调整后的自由现金流为5320万美元，第二季度为4210万美元[60] - 截至2024年6月30日，调整后的自由现金流为421百万美元[132] - 截至2024年6月30日，净债务为402.4百万美元，扣除限制现金后为98.5百万美元[133] - 截至2024年6月30日，总长期债务为624.5百万美元[133] 成本与费用 - 销售成本为99.7百万美元，较上年减少1.7百万美元[104] - 毛利率为68.7%，较上年提高0.5%至69.3%[104] - 销售、一般和行政费用为129.1百万美元，占净收入的40.5%[104] - 研发费用为44.7百万美元，占净收入的14.0%[104] - 运营收入为40.2百万美元，运营利润率为12.6%[104] 其他信息 - 2024年第二季度的3T加热-冷却诉讼支付为3.8百万美元[132] - 2024年第二季度的SNIA融资及其他费用为7.1百万美元[132]

文章核心观点 - LivaNova本季度财报表现超预期 其股价短期走势和未来盈利受管理层财报电话会议言论影响 投资者可关注盈利预期变化和行业前景来评估股票表现 [1][2][3] LivaNova财报情况 - 本季度每股收益0.93美元 超Zacks共识预期的0.79美元 去年同期为0.78美元 本季度盈利惊喜为17.72% 上一季度盈利惊喜为62.22% [1] - 过去四个季度 公司均超共识每股收益预期 截至2024年6月季度营收3.186亿美元 超Zacks共识预期4.44% 去年同期为2.939亿美元 过去四个季度营收均超共识预期 [2] LivaNova股价表现 - 自年初以来 LivaNova股价下跌约0.9% 而标准普尔500指数上涨14% [3] LivaNova未来展望 - 股票短期价格走势和未来盈利预期受管理层财报电话会议言论影响 投资者可关注盈利预期变化 [3][4] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 可通过Zacks Rank工具跟踪 [5] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半 目前股票Zacks Rank为3（持有） 预计近期表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.70美元 营收2.955亿美元 本财年共识每股收益预期为3.12美元 营收12.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 医疗仪器行业目前处于前41% 排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业Nevro情况 - Nevro预计8月6日公布2024年6月季度财报 预计本季度每股亏损0.63美元 同比变化+8.7% 过去30天本季度共识每股收益预期未变 [9] - Nevro预计本季度营收1.0712亿美元 较去年同期下降1.6% [10]

财务业绩 - 第二季度收入为3.186亿美元，同比增长8.4%，按固定汇率计算同比增长9.6%[3] - 第二季度美国通用会计准则下每股摊薄收益为0.30美元，调整后每股摊薄收益为0.93美元[3,14] - 公司第二季度收入为3.186亿美元，同比增长8.4%[31] - 美国市场收入增长12.2%，欧洲市场收入下降5.9%，其他地区收入增长10.5%[32] - 第二季度毛利率为68.7%，同比下降1.1个百分点[45] - 第二季度经营利润率为12.6%，同比增长6.7个百分点[45] - 第二季度净利率为5.1%，同比增长4.7个百分点[45] - 第二季度经调整后的毛利率为69.3%，经调整后的经营利润率为21.0%，经调整后的净利率为15.9%[45] - 第二季度经调整后的每股收益为0.93美元，同比增长19.7%[43] - 第一半年收入为6.135亿美元，同比增长10.1%[35] - 第一半年经调整后的每股收益为1.66美元，同比增长37.4%[53] - 公司在第二季度计提了2550万美元的债务清偿损失[48] 业务表现 - 心肺业务部门收入同比增长12.7%，按固定汇率计算同比增长14.5%，主要由于Essenz灌注系统销售和耗材需求强劲[11] - 神经调节业务部门收入同比增长7.3%，按固定汇率计算同比增长7.8%，各地区均有增长，主要由于植入量增加[12] - 公司任命Franco Poletti为心肺业务部门总裁，自2024年8月1日起生效[4] - 公司宣布RECOVER临床研究单极患者队列的初步结果，并计划就VNS Therapy™在该患者群体中获得美国医疗保险和医疗补助服务(CMS)报销[5] 财务指引 - 公司预计2024年全年收入将按固定汇率计算增长7%至8%，不包括ACS业务退出影响的情况下将增长9%至10%[17] - 公司预计2024年调整后每股摊薄收益将在3.10美元至3.20美元之间[18] - 公司预计2024年调整后自由现金流将在9500万美元至1.15亿美元之间[18] 财务数据 - 2024年上半年成本费用明细:销售成本183.4亿美元(占收入70.1%)、销售及管理费用226.0亿美元(占收入36.8%)、研发费用84.1亿美元(占收入13.7%)[66] - 2024年上半年营业利润120.0亿美元,营业利润率19.6%[66] - 2024年上半年净利润90.8亿美元,净利润率14.8%,每股摊薄收益1.66美元[66] - 2023年上半年成本费用明细:销售成本165.6亿美元(占收入70.3%)、销售及管理费用221.4亿美元(占收入39.7%)、研发费用94.1亿美元(占收入16.9%)[67] - 2023年上半年营业利润76.3亿美元,营业利润率13.7%[67] - 2023年上半年净利润65.3亿美元,净利润率11.7%,每股摊薄收益1.21美元[67] - 2024年上半年非经常性费用包括重组费用、并购整合费用、法律诉讼费用等[66] - 2023年上半年非经常性费用包括并购整合费用、重组费用、法律诉讼费用等[68,69] - 公司持续加大研发投入,2024年上半年研发费用占收入13.7%,2023年上半年占收入16.9%[66,67] - 公司现金及现金等价物为3.292亿美元，较上年同期增加24.9%[71] - 公司总资产为24.532亿美元，较上年同期增加1.0%[71] - 公司总负债为12.106亿美元，较上年同期增加5.1%[71] - 公司总股东权益为12.425亿美元，较上年同期下降2.8%[71] - 公司营业收入为6.135亿美元，较上年同期增加10.1%[81] - 公司营业收入中剔除ACS业务后同比增长11.2%[81] - 公司调整后税前利润为1.147亿美元，较上年同期增加60.9%[78] - 公司调整后净利润为9.08亿美元，较上年同期增加39.0%[78] - 公司调整后每股收益为1.66美元，较上年同期增加38.3%[84] - 公司经营活动产生的现金流量净额为5.33亿美元，较上年同期大幅增加[74]

债务协议相关 - 2021年第一留置权信贷协议涉及金额1.25亿美元[5] - 2021年第一留置权信贷协议下延迟提取定期贷款额度为5000万美元[5] - 2021年第一留置权信贷协议下初始定期贷款额度为3亿美元[6] - 2021年第一留置权信贷协议规定，未使用承诺需支付承诺费，截至2024年3月31日和2023年12月31日，适用承诺费率为0.5%[38] - 公司需维持高级担保第一留置权净杠杆比率不超过3.50:1.00，利息覆盖率不低于2.00:1.00，截至2024年3月31日，公司遵守该信贷协议财务条款[39] - 2024年3月8日，公司签订增量信贷安排修订协议，获得2.25亿美元循环信贷承诺，取代现有1.25亿美元循环信贷安排，新安排于2029年3月8日到期[37] - 2021年第一留置权信贷协议下，初始定期贷款额度为3亿美元，延迟提取定期贷款额度为5000万美元[5][6] 票据相关 - 2025年到期的无担保现金可交换优先票据本金总额为2.875亿美元，利率3.00%[5] - 2025年票据回购交易回购本金总额2.3亿美元的2025年票据[5] - 2029年到期的无担保可转换优先票据本金总额为3.45亿美元，利率2.5%[5] - 2024年3月，公司发行3.45亿美元2029年到期票据，使用部分所得款项以2.705亿美元回购2.3亿美元2025年到期票据，产生2550万美元债务清偿损失[41][42] - 2029年到期票据发行后公司净收益为3.321亿美元，有效利率为9.78%，债务折扣和发行成本为9960万美元，2024年第一季度摊销90万美元[44][45] - 2025年票据于2020年6月17日发行，本金总额2.875亿美元，票面利率3.00%，2024年3月8日公司回购2.3亿美元，2024年3月31日有效利率为9.16%[56] - 2025年票据债务折扣和发行成本最初为8200万美元，2024年3月回购交易完成后剩余未摊销金额为580万美元[57] - 2025年票据嵌入式交换特征发行时公允价值为7500万美元，2024年3月31日和2023年12月31日分别为1060万美元和4560万美元[61] - 2025年上限看涨期权初始上限价格为每股100美元，2024年3月31日和2023年12月31日公允价值分别为800万美元和3850万美元[62] - 2029年票据嵌入式转换特征发行时公允价值为8750万美元，2024年3月31日为9430万美元[53] - 2029年上限看涨期权初始行权价为69.40美元，初始上限价格为每股94.2840美元，2024年3月31日公允价值为3360万美元[54][55] - 2025年票据本金总额为2.875亿美元，2029年票据本金总额为3.45亿美元[5] - 2024年3月公司发行3.45亿美元2029年到期票据，同时回购2.3亿美元2025年到期票据[32][33] - 2024年3月31日，确定公允价值时使用的股票价格波动率，2025年票据相关为38%，2029年票据相关为36%[35] - 2024年3月8日，公司发行3.45亿美元2029年到期、利率2.50%的票据，用部分所得回购2.3亿美元2025年到期票据，现金回购成本2.705亿美元[41] - 2025年票据回购交易产生2550万美元债务清偿损失[42] - 公司终止部分2025年上限看涨期权，获得2250万美元现金补偿[43] - 2029年票据发行后净所得3.321亿美元，2024年3月31日有效利率9.78%[44] - 2029年票据债务折扣和发行成本9960万美元，2024年第一季度摊销90万美元，3月31日未摊销金额9870万美元[45] 诉讼相关 - SNIA诉讼相关的首次索偿银行担保金额为2.7亿欧元[8] - 公共管理部门向SNIA索赔约37亿美元的环境修复费用[81] - 法院上诉部分裁决认定Sorin/LivaNova与SNIA对SNIA的环境负债承担连带责任，最高金额为6.18亿美元[84] - 法院上诉判决LivaNova支付4.899亿美元的损害赔偿，LivaNova已上诉[85] - 截至2024年5月3日，公司面临约65起与3T设备相关的索赔诉讼[89] - 2024年第一季度，公司因新索赔信息新增640万美元负债，截至2024年3月31日和2023年12月31日，相关事项准备金分别为2000万美元和1390万美元[90] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，意大利医疗技术“回报”措施预留金额分别为840万美元和820万美元[91] - 2024年第一季度，诉讼准备金负债从1386万美元变为2001.5万美元，其中支付15.7万美元，调整增加639.2万美元，外汇及其他减少8万美元[91] - 2024年4月30日，行政法院驳回公司关于环境措施维护命令的上诉，公司认为此事已了结[88] - 米兰上诉法院于2019年判定Sorin/LivaNova与SNIA对SNIA的环境负债承担连带责任，最高金额为Sorin分拆获得的净资产公允价值，估计为5.721亿欧元（截至2024年3月31日为6.18亿美元）[84] - 2021年，米兰上诉法院命令LivaNova支付4.536亿欧元（截至2024年3月31日为4.899亿美元）的损害赔偿，LivaNova对此提出上诉[85] - 2022年，最高法院将关于分拆的欧洲指令解释问题提交给欧洲法院，预计2024年得到欧洲法院的有约束力的决定，最高法院至少要到2025年才会做出最终决定[87] - 公司为暂停支付损害赔偿提供了2.7亿欧元（截至2024年3月31日为2916万美元）的银行担保[85] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净亏损4.1943亿美元，2023年同期净利润7370万美元[17] - 2024年第一季度其他综合损失1.7323亿美元，2023年同期其他综合收益7087万美元[17] - 2024年第一季度综合损失5.9266亿美元，2023年同期综合收益1.4457亿美元[17] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为309,191千美元，较2023年12月31日的266,504千美元有所增加[18] - 2024年第一季度公司净亏损41,943千美元，而2023年同期净利润为7,370千美元[19] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的净现金为9,981千美元，2023年同期为20,757千美元[19] - 2024年第一季度，公司投资活动使用的净现金为6,363千美元，2023年同期为11,484千美元[19] - 2024年第一季度，公司融资活动提供的净现金为37,147千美元，2023年同期使用5,235千美元[19] - 截至2024年3月31日，公司总资产为2,459,602千美元，总负债为1,238,065千美元，股东权益为1,221,537千美元[18] - 截至2024年3月31日，长期债务未偿本金总额为6.04753亿美元，2023年12月31日为5.68543亿美元[36] - 或有对价安排中，ImThera业务在2024年3月31日公允价值为8076.9万美元，2023年12月31日为8090.2万美元；ALung业务2023年12月31日为1375万美元，2024年3月31日为0[36] - 2024年第一季度基于股票的补偿费用为1022.6万美元，2023年同期为1057.9万美元[95] - 2024年第一季度有效所得税税率为 - 22.6%，2023年同期为24.3%[95] - 2024年第一季度基本和摊薄后每股亏损均为0.78美元，2023年同期每股收益均为0.14美元[102] - 2024年第一季度净亏损4194.3万美元，2023年同期净利润737万美元[102] - 2024年第一季度加权平均流通股基本股数为5400.8万股，摊薄后股数为5400.8万股；2023年同期基本股数为5361.7万股，摊薄后股数为5390万股[102] - 2024年第一季度净收入为2.94912亿美元，2023年同期为2.63418亿美元[106] - 2024年第一季度税前亏损为3420万美元，2023年同期税前利润为976.8万美元[107] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司资产总额分别为2459602000美元和2429563000美元[108] - 2024年和2023年第一季度，公司资本支出总额分别为6447000美元和7851000美元[109] - 截至2024年3月31日，公司商誉总额为771817000美元，较2023年12月31日减少11124000美元[110] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司固定资产净值分别为152237000美元和154181000美元[111] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司存货总额分别为153176000美元和147887000美元，存货调整分别为25000000美元和24400000美元[111] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司应计负债及其他总额分别为94029000美元和107301000美元，合同负债分别为14100000美元和15300000美元[112] - 2024年和2023年第一季度，公司外汇及其他收入/（支出）分别为 - 9071000美元和25547000美元[113] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金、现金等价物及受限现金总额分别为615683000美元和577872000美元，受限现金分别为306500000美元和311400000美元[113] - 2024年第一季度净亏损4194.3万美元，2023年同期净利润737万美元[17] - 2024年3月31日现金及现金等价物为3.09191亿美元，2023年12月31日为2.66504亿美元[18] - 2024年3月31日总负债为12.38065亿美元，2023年12月31日为11.51935亿美元[18] - 2024年第一季度经营活动提供净现金998.1万美元，2023年同期为2075.7万美元[19] - 2024年第一季度投资活动使用净现金636.3万美元，2023年同期为1148.4万美元[19] - 2024年第一季度融资活动提供净现金3714.7万美元，2023年同期使用净现金523.5万美元[19] - 2024年第一季度现金及现金等价物和受限现金净增加3781.1万美元，2023年同期为734万美元[19] - 截至2024年3月31日，网络安全事件已产生直接成本540万美元，其中2024年第一季度为280万美元[23] - 2024年1月5日公司批准2024年重组计划，预计产生1500万 - 2000万美元税前重组费用，其中第一季度已确认920万美元[26][27] - 截至2024年3月31日，资产公允价值为4318.1万美元，负债公允价值为1.85689亿美元[31] - 截至2024年3月31日，ImThera或有对价安排公允价值为8076.9万美元，较2023年12月31日的8090.2万美元略有下降[36] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，短期无担保循环信贷协议未偿本金均为60万美元，平均利率4.94%[36] - 初始定期贷款工具债务折扣和发行成本为960万美元，2024年第一季度摊销50万美元，2024年3月31日和2023年12月31日未摊销金额分别为630万和680万美元[40] - 2024年3月31日和2023年12月31日，未指定为套期工具的外汇衍生品合约的总名义金额分别为1.6亿美元和2.234亿美元[71] - 2024年第一季度和2023年第一季度，独立外汇衍生品合约的净收益分别为320万美元和净亏损130万美元[71] - 2024年3月31日和2023年12月31日，未指定为套期工具的衍生合约的资产公允价值分别为4291.2万美元和3849.6万美元，负债公允价值分别为1.0492亿美元和4945.2万美元[75][76] - 截至2024年3月31日，清理、拆除和交付危险物质的估计负债为3570万欧元（3860万美元），估计损失范围为3570万欧元（3860万美元）至4550万欧元（4920万美元）；2023年

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入增长12%,剔除ACS业务退出影响后增长14% [28] - 调整后毛利率为71%,较上年同期增加2个百分点,主要受益于产品组合和定价的有利影响 [29] - 调整后营业利润为5300万美元,较上年同期增加96%,主要受益于毛利率改善和营业费用的杠杆效应 [32] - 调整后每股收益为0.73美元,较上年同期增加70% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 心肺业务 - 心肺机收入增长超过20%,主要受益于Essenz心肺机的强劲销售 [19] - 血氧分离器收入增长低双位数,受益于客户需求和价格上涨 [19] - 预计全年心肺业务收入将增长8%-9% [19] 癫痫业务 - 美国癫痫业务收入增长13%,新植入和更换植入均实现增长 [20] - 欧洲和其他地区癫痫业务收入增长7% [20] - 预计全年全球癫痫业务收入将增长6%-7% [21] 难治性抑郁业务 - 第一季度收入为200万美元,全年预计收入约700万美元,主要来自RECOVER研究 [22][23] 阻塞性睡眠呼吸暂停业务 - OSPREY临床研究达到积极的预测性结果,预计年底前完成最终分析 [24][25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将专注于执行力、创新和人才三大方面,以实现可持续的行业领先增长 [12][47] - 在心肺业务方面,将继续升级Essenz心肺机,并扩大血氧分离器产能以提高市场份额 [54][55] - 在癫痫业务方面,将通过创新的数字化连接技术提升手术效果和患者结果 [57] - 公司将审慎评估RECOVER和OSPREY研究结果,并结合整体战略视角做出决策 [113][114][126] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续5个季度实现两位数收入增长,展现了强劲的执行力 [13] - 管理层对公司的核心心肺和癫痫业务保持信心,看好未来增长潜力 [54][57] - 对RECOVER和OSPREY研究结果保持谨慎乐观态度,将根据临床效果和商业价值做出决策 [126] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rick Wise 提问** 询问心肺和癫痫业务的可持续性增长动力 [52] **Vladimir Makatsaria 回答** 心肺业务的可持续性来自于Essenz心肺机的持续升级和血氧分离器产能扩张,以及创新管线的推进 [54][55] 癫痫业务的可持续性来自于数字化连接技术的创新以及商业执行力的持续改善 [57] 问题2 **Matt Taylor 提问** 询问Essenz心肺机和血氧分离器业务的中期展望 [66] **Alex Shvartsburg 回答** Essenz心肺机有望在未来几年持续增长,公司正在扩大血氧分离器产能以满足需求 [67][68] 问题3 **Anthony Petrone 提问** 询问RECOVER和OSPREY研究结果对公司战略的影响 [113] **Vladimir Makatsaria 回答** 如果研究结果为负,则直接放弃;如果有积极因素,则将继续与监管机构合作评估前进方向 [134]

财务结果 - 2024年第一季度净收入2.949亿美元，按固定汇率计算增长12.4%，排除ACS业务影响增长13.5%，外币不利影响约100万美元，不到1%[21] - 调整后摊薄每股收益从2023年第一季度的0.43美元增至2024年第一季度的0.73美元[26] - 调整后毛利率从68.8%提升至71.0%，调整后销售、一般和行政费用占比从41.1%降至38.4%，调整后研发费用占比从17.5%降至14.5%，调整后运营利润率从10.2%升至18.0%[20][22][24] 业务板块 - 神经调节业务净收入1.339亿美元，增长11.0%，癫痫业务收入增长11.3%，美国癫痫业务收入增长12.5%[47] - 心肺业务净收入1.559亿美元，增长15.7%，HLM收入增长超20%，耗材全球需求强劲，氧合器收入低两位数增长[39][42][43] 现金流 - 2024年第一季度调整后自由现金流为1120万美元，2023年同期为1960万美元，目标2024年全年调整后自由现金流9500 - 1.15亿美元[57] 2024年指引 - 上调全年收入和调整后摊薄每股收益指引，维持调整后自由现金流范围，预计净收入增长6 - 7%，排除ACS业务增长8 - 9%，外币影响为1%逆风，调整后摊薄每股收益3.05 - 3.15美元，调整后自由现金流9500 - 1.15亿美元[65] 战略举措 - 难治性抑郁症RECOVER临床研究继续招募双相患者，阻塞性睡眠呼吸暂停OSPREY确证性临床试验取得积极预测结果并完成招募[61]

文章核心观点 - 文章介绍LivaNova和Treace Medical Concepts的季度财报情况及未来展望，指出LivaNova业绩超预期，股价年初以来表现优于市场，未来表现取决于管理层评论和盈利预期变化；Treace Medical Concepts预计将公布季度财报，有亏损但营收有望增长 [1][2][3][11] LivaNova业绩情况 - 本季度每股收益0.73美元，超Zacks共识预期0.45美元，去年同期为0.43美元，本季度盈利惊喜达62.22% [1][2] - 上一季度实际每股收益0.87美元，超预期0.79美元，盈利惊喜为10.13%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] - 2024年3月季度营收2.949亿美元，超Zacks共识预期6.45%，去年同期为2.634亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] LivaNova股价表现 - 年初以来股价上涨约7.8%，而标准普尔500指数涨幅为5.6% [4] LivaNova未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关 [5][6] - 财报发布前盈利预估修正趋势不一，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.82美元，营收3.0833亿美元；本财年共识每股收益预期为3.01美元，营收12.1亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗仪器行业目前处于250多个Zacks行业的后44%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Treace Medical Concepts情况 - 同为医疗仪器行业的公司，尚未公布2024年3月季度财报，预计5月7日发布 [10] - 预计本季度每股亏损0.30美元，同比变化-30.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [11] - 预计本季度营收4904万美元，同比增长16.2% [11]