市场规模与业务占比 - 全球外周血管设备年市场超50亿美元，公司产品市场约7.5亿美元[126] - 2022年生物制品占公司全球销售额的49%[127] 销售团队与销售地区 - 截至2022年12月31日，公司销售团队由131名销售代表组成，2022和2021年约94%的净销售额来自有直销代表的地区[129] 公司收购业务 - 2019 - 2020年公司进行多笔收购，包括800万美元收购Eze - Sit阀门切割器业务、1550万美元加最高780万美元收购CardioCel生物补片业务、7250万美元加最高1750万美元收购牛移植物业务[130][131][132] 产品线停产情况 - 2021 - 2022年公司停产部分产品线，2021年相关产品线收入约220万美元，2022年涉及产品2021年营收约100万美元[133] 分销转直销交易 - 2020 - 2022年公司进行多次分销转直销交易，终止费用分别约为10万美元、50万美元[135][137] 新产品推出与获批 - 2020 - 2022年公司有新产品推出和获批，如2020年推出RestoreFlow心脏同种异体移植物，2022年3月PhasTIPP获美国FDA批准，预计2023年推出[138] 生产转移项目 - 2014 - 2022年公司进行多项生产转移项目，预计2023年部分项目基本完成[139][140] 汇率对销售的影响 - 2022年约39%的销售发生在美国以外，汇率变动使公司报告销售额较2021年减少约610万美元[142] 新冠疫情影响 - 自2020年3月以来，新冠疫情影响公司产品市场和业务，导致销售不稳定且不可预测[126][144][145] 净销售额变化 - 2022年净销售额为1.617亿美元，较2021年的1.544亿美元增加720万美元，增幅5%，主要因牛移植物、颈动脉补片等产品销售增加，美元走强使净销售额减少610万美元[146] - 2021年净销售额为1.544亿美元，较2020年的1.294亿美元增加2510万美元，增幅19%，主要因Artegraft牛移植物销售增加[154] 各地区净销售额变化 - 2022年美洲地区净销售额增加720万美元，增幅7%；EMEA地区减少30万美元，降幅1%；亚太地区增加30万美元，增幅3%[147] - 2021年美洲地区净销售额增加2080万美元，增幅26%；EMEA地区增加290万美元，增幅7%；亚太地区增加130万美元，增幅15%[154] - 2021年EMEA地区部分产品销售增长，瓣膜刀、颈动脉分流器等产品分别增加100万美元、60万美元等，亚太地区净销售额增加130万美元，增幅15%[155] 毛利润与毛利率变化 - 2022年毛利润为1.049亿美元，较2021年的1.014亿美元增加350万美元，增幅3%，毛利率降至64.9%[148] - 2021年公司毛利润增加1680万美元，增幅20%，达到1.014亿美元，毛利率增加30个基点至65.7%[156] 各项费用变化 - 2022年销售和营销费用增加19%至3290万美元，主要因薪资及相关费用增加，销售代表人数从103人增至131人[148][149] - 2022年一般及行政费用增加13%至2870万美元，研发费用增加13%至1330万美元，重组费用为310万美元[148][150] - 2021年销售和营销费用增加17%，达到2770万美元；一般和行政费用增加13%，达到2550万美元；研发费用增加170万美元，增幅17%，达到1180万美元[156][157] 所得税费用与税率 - 2022年12个月的所得税费用为690万美元，基于26.0%的估计年度有效税率，2021年为740万美元[152] - 2021年和2020年所得税费用分别为740万美元和610万美元[157] - 2021年和2020年有效所得税税率在不同期间有所不同，2021年分别为21.9%和21.5%，2020年分别为21.2%和22.4%[157][159] 递延税项资产估值备抵 - 截至2022年12月31日，公司为递延税项资产提供160万美元的估值备抵[153] - 截至2021年12月31日，为递延税项资产提供170万美元估值备抵[160] 税收法案影响 - 2017年《减税与就业法案》使2022年产生约70万美元的现金税负债，预计也会增加2023年现金税负债[153] 现金及有价证券情况 - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物为1910万美元，短期有价证券为6360万美元，短期有价证券未实现损失180万美元[161] - 2022年12月31日，公司持有1910万美元现金及现金等价物和6360万美元短期管理收益共同基金投资[173] - 2022年12月31日，公司短期有价证券因市场利率上升出现180万美元未实现损失[173] 股票发行与回购 - 2021年7月和8月两次股票发行，净收益分别约为5100万美元和760万美元；2023年2月董事会授权回购不超过2500万美元公司普通股[161] 债务情况 - 2020年因收购产生6500万美元债务，2021年偿还定期贷款并终止信贷协议[161] 经营收入与现金流量 - 2022年、2021年和2020年经营收入分别为2680万美元、3640万美元和2880万美元；2022年经营活动提供净现金2540万美元[162][165] - 2021年经营活动提供的净现金为3510万美元，包括2690万美元净收入、1810万美元非现金项目调整和990万美元营运资金使用[166] - 2020年经营活动提供的净现金为3480万美元，包括2120万美元净收入、1270万美元非现金项目调整和90万美元营运资金现金[166] - 2022年投资活动使用的净现金为1040万美元，包括800万美元可销售证券购买和320万美元财产设备购买[166] - 2021年投资活动使用的净现金为6110万美元，包括5620万美元可销售证券净销售和490万美元财产设备购买[166] - 2020年投资活动使用的净现金为5290万美元，包括7260万美元收购相关付款和300万美元财产设备技术支出[166] - 2022年融资活动使用的净现金为920万美元，包括1100万美元股息支付和110万美元收购递延付款[166] - 2021年融资活动提供的净现金为1370万美元，包括5870万美元股权发行净收益和370万美元股票期权行使收益[166] - 2020年融资活动提供的净现金为3220万美元，包括6320万美元借款和540万美元股票期权行使收益[167] 股息支付情况 - 2022财年四次股息支付分别为274.3万、274.5万、275万和275万美元，每股均为0.125美元[168] - 2023年3月23日将支付每股0.14美元的季度现金股息，总计约310万美元[168] 无形资产与商誉情况 - 2022年12月31日其他无形资产净值为4650万美元，2021年12月31日为5270万美元；2022年和2021年12月31日商誉均为6590万美元[171] - 无形资产主要包括购买的成熟技术、专利、客户关系和商标，摊销期限为2至16年[171] 存货与所得税核算方法 - 公司按成本与市价孰低法对存货和其他递延成本进行估值，采用先进先出法确定成本[171] - 公司按资产和负债法核算所得税，维持估值备抵以应对递延所得税资产无法实现的情况[171] 外币兑换损失与汇率利率假设影响 - 2022和2021财年，公司39%的总收入来自美国以外的客户[173] - 2022年和2021年12月31日止年度，公司分别录得40万美元和10万美元的净外币兑换损失[173] - 假设2022年外币汇率变动10%，可能使综合经营业绩增减约220万美元[173] - 假设利率变动10%，可能对公司现金余额、财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响[173]

财务数据和关键指标变化 - Q4 2022销售4100万美元，按报告基础计算同比增长4%，有机增长8%，因美元走强损失170万美元销售额；2022年全年销售1.617亿美元，按报告基础计算增长5%，有机增长9%，因美元走强损失610万美元销售额 [8] - Q4 2022毛利率为63.6%，较上年同期下降210个基点；若排除外汇影响，Q4 2022毛利率为65.1% [8][21] - Q4 2022营业利润为700万美元，营业利润率为17%；营业费用同比增长8% [9] - 预计Q1 2023销售4260 - 4500万美元，按报告基础计算中点增长11%，有机增长13%；营业利润600 - 750万美元，中点下降15%；Q1 2023每股收益指导为0.22 - 0.27美元，中点为0.25美元 [10] - 预计2023年全年销售1.743 - 1.783亿美元，中点报告和有机基础均增长9%；营业利润3060 - 3330万美元，中点增长19%，排除特殊项目增长7%；2023年每股收益指导为1.11 - 1.20美元，中点为1.16美元，排除特殊项目增长8% [10] - 2022年运营费用增长15% - 16%，预计2023年放缓至10% - 11%；预计2023年全年营业利润增长19%，营业利润率为18% [22][50] - 2021年底员工总数450人，2022年底为591人，预计2023年底约625人 [22] - Q4 2022末现金余额8270万美元，季度增加300万美元，全年增加1270万美元，Q4增加主要来自运营现金410万美元，部分被股息270万美元抵消 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按产品划分，生物补片增长11%，颈动脉分流器增长24%，牛移植物增长11%，Omniflow因积压订单下降55%，预计Q2 2023末积压订单基本解决 [18] - artegraft去年提价11%，今年提价幅度降至5% - 6% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，APAC有机增长22%领先，其次是EMEA增长9%，美洲增长6% [18] - 2022年韩国长期经销商净销售额约40万美元，2023年韩国业务预计销售额约125万美元 [5][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计2023年底销售代表达135 - 140人；继续扩大亚太地区直接业务，2022年11月签署收购泰国经销商协议，计划2023年Q3开设曼谷办事处 [5][19] - 推进MDR CE认证申请，已提交14项中的12项，2024年底前提交最后2项，1月获得Pruitt F3颈动脉分流器的首个MDR CE认证 [6] - 持续关注开放式血管外科领域的设备、产品线和公司并购机会，目标是收入超500 - 1000万美元的一次性和植入式产品，也关注心脏手术和血管内领域 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为APAC地区增长潜力大，过去5年该地区增速超EMEA和美洲 [41] - 价格上调、销售团队低流动率、韩国子公司快速发展、日本颈动脉适应症获批时间等因素会影响2023年业绩 [46] - 预计通过限制员工数量增长恢复运营杠杆，使运营费用增长低于毛利润增长 [49] - 2023年外汇影响逐季变化，Q3开始成为助力，全年基本无影响 [61] 其他重要信息 - 2022年公司成为股息成就者指数成员；扩大了制造团队和工厂仓库规模；持续投入监管审批，包括MDRC申请、英国和德国的RFA白蛋白移植物以及中国和日本的XenoSure补片 [20] - 2022年直接劳动力制造团队增加54%，扩大了伯灵顿制造规模，有助于应对MDR过渡、产品线变化、供应链中断和劳动力短缺等问题 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年9%的销售增长如何在销量和价格上拆分，具体驱动因素是什么 - 公司于1月1日在各地区提价约5% - 6%，大致为5.5% - 6%的价格增长，其余为销量增长 [25] 问题: 2023年毛利率走势，四季度能否回到较高水平 - 虽未给出季度指引，但从数据看有回到较高水平的趋势，目前面临制造团队效率问题，需时间解决 [27][43] 问题: artegraft今年的提价幅度 - 去年提价11%，今年提价幅度大幅降低至5% - 6% [35] 问题: 税率情况以及MDR相关研发费用后续走势 - Q4税率较高因产品开发支出减少，研发抵免降低，以及部分高管薪酬无法税前扣除；未来税率预计在25% - 25.5%；MDR相关研发费用会适度增加 [57] 问题: 不同地区的增长预期 - 公司不按地区拆分未来销售指引，总体来看过去5年APAC增速超EMEA，EMEA超美洲 [41] 问题: 2023年业绩达到高低端的影响因素 - 价格上调落实情况、销售团队流动率、韩国子公司发展速度、日本颈动脉适应症获批时间等会影响业绩；artegraft、瓣膜刀、补片、分流器和Restore Flow等产品线表现也会影响业绩高低 [46][47] 问题: 销售和营销费用是否有杠杆效应，长期预期如何 - 2022年员工、销售代表和制造团队大幅增长，今年将限制员工数量至625人，以恢复运营杠杆，预计运营费用增长放缓至10% - 11% [49][50] 问题: 并购管道情况 - 无重大更新，持续关注开放式血管外科领域目标，也关注心脏手术和血管内领域，现金余额增长可进行更大规模交易，但暂无可报告交易 [54] 问题: 外汇和宏观因素对业务的影响 - Q4 2022外汇使销售额减少170万美元，2022年全年减少约620万美元，2023年Q1约减少110万美元，Q3开始外汇将成为助力，全年基本无影响；美国医院人员配备改善对业务有积极影响 [61][77] 问题: Omniflow产品情况及影响 - Omniflow正常运行时约为550万美元产品线，从墨尔本转移至伯灵顿生产时出现问题，1月已解决，目前正在销售，Q4销售额约60 - 70万美元 [64] 问题: 财产和设备变化原因 - Q4资本支出120万美元，主要用于扩大洁净室，这对公司战略有积极意义 [66][67] 问题: 未来能否恢复20%的运营利润率 - 公司期望并预计能够恢复到20%及以上的运营利润率 [85] 问题: 是否有有意义的资产收购进展 - 评估并对一些合理规模资产出价，但未达成交易，会等待合适机会 [89] 问题: 瓣膜刀业务是否恢复正常水平 - 文档未明确给出该问题的回复内容

公司核心竞争力 - 拥有131名销售代表，1.1万名血管外科医生用户，广泛的补片和移植物产品，利润率良好[12] - 高管团队稳定，执行委员会平均任职18年，C级管理层平均任职24年，CEO持股11.4%[12][29] - 资本效率高，持有8300万美元现金且无债务[12] 市场与销售情况 - 全球血管外科设备市场不断增长，公司产品在全球2.2万名血管外科医生中使用率超50%[13][16] - 2018 - 2023年五年复合年增长率为11%，美洲、EMEA、APAC地区销售占比分别为67%、26%、7%[15][30] - 公司在12个市场中的9个占据第一或第二份额，这些市场贡献公司88%的总销售额[20][33] 财务表现 - 毛利率方面，历史季度毛利率指引达成率为39%，2018 - 2023年五年调整后复合年增长率为9%[47][69] - 每股收益和股息连续12年增长，2012 - 2022年十年复合年增长率为17%，Q1股息14美分，较2022年Q4增长12%[54] - 历史季度运营收入指引达成率为67%，历史季度每股收益指引达成率为64%[70][74] 业务发展举措 - 过去25年完成24次收购，总收购价格在15.04 - 16.99亿美元之间[66] - 销售团队扩张，2022年底销售代表达131人，同比增长27%[55][61] - 进行经销商收购，如韩国市场实现首次直接向医院销售[39][55]

市场规模与业务占比 - 全球外周血管设备年市场规模超50亿美元，公司产品市场约7.5亿美元[97] - 2022年第三季度，生物制品占全球销售额的50%[101] 销售团队与销售地区 - 截至2022年9月30日，公司销售团队由118名销售代表组成，本季度约94%的净销售额来自有直销代表的地区[104] 收购情况 - 2019年7月，公司以800万美元收购UreSil剩余资产及美国分销权[110] - 2019年10月，公司以1550万美元加最高780万美元收购Admedus生物补片业务资产[110] - 2020年6月，公司以7250万美元加最高1750万美元收购Artegraft牛移植物业务资产[110] 停产产品营收 - 2021年，公司停产产品营收约220万美元[110] - 2022年，公司决定停产2021年营收约100万美元的产品[110] 销售地区与汇率影响 - 2022年前九个月，约38%的销售发生在美国以外，汇率变化使报告销售额减少约440万美元[113] 销售协议与费用 - 2022年5月，公司与韩国分销商达成协议，预计2023年1月在韩国直销，分销终止费用约50万美元[111] 净销售额变化 - 2022年第三季度净销售额为3902.8万美元，较2021年同期的3836.8万美元增长2%；前九个月净销售额为1.20697亿美元，较2021年同期的1.14921亿美元增长5%[123] 销售渠道占比 - 2022年前九个月，直接面向医院的净销售额占总净销售额的94%[125] 各地区净销售额变化 - 2022年第三季度，美洲地区净销售额增长130万美元，增幅5%；前九个月增长570万美元，增幅7%[127][128] - 2022年第三季度，EMEA地区净销售额下降60万美元，降幅6%；前九个月下降不到10万美元，降幅0.1%[129][130] - 2022年第三季度，亚太地区净销售额下降10万美元，降幅2%；前九个月增长10万美元，增幅2%[131][132] 毛利润变化 - 2022年第三季度毛利润为2507万美元，较2021年同期的2486.6万美元增长1%；前九个月毛利润为7884.2万美元，较2021年同期的7542.6万美元增长5%[133] 销售和营销费用变化 - 2022年第三季度销售和营销费用增长19%至822.9万美元；前九个月增长20%至2432.1万美元[135][136][137] 销售团队人员变动 - 2022年第三季度，公司将销售代表从92人增加到118人，并增加了两名区域销售经理[136] 研发费用变化 - 2022年第三季度，研发费用增长22%至346.2万美元；前九个月增长17%至974万美元[135] - 2022年第三季度，公司研发费用增长22%至350万美元，占销售的百分比从7%升至9%[140][141] - 2022年前九个月，公司研发费用增长17%至970万美元，占净销售的百分比从7%升至8%[142] 重组费用 - 2022年前九个月，公司产生310.7万美元的重组费用[135] - 2022年前九个月，公司重组费用为310万美元，工厂关闭总成本预计约350万美元[143] 一般及行政费用变化 - 2022年第三季度，公司一般及行政费用增长20%至720万美元，占销售的百分比从16%升至19%[138] - 2022年前九个月，公司一般及行政费用增长16%至2180万美元，占净销售的百分比从16%升至18%[139] 所得税与税前收入 - 2022年第三季度，公司所得税费用为70万美元，税前收入610万美元；前九个月所得税费用为470万美元，税前收入1970万美元[144] 现金及等价物与有价证券 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为1690万美元，短期有价证券为6280万美元，有价证券未实现损失210万美元[149] 现金流量情况 - 2022年前九个月，公司经营活动产生的净现金为2130万美元，投资活动使用的净现金为1000万美元，融资活动使用的净现金为712万美元[158][160] - 2022年前9个月（截至9月30日），融资活动净现金使用量为710万美元，主要包括820万美元的股息支付和40万美元的收购递延付款，部分被150万美元的股票期权行使所得抵消[161] - 2021年前9个月（截至9月30日），融资活动提供的净现金为1490万美元，主要现金来源包括5870万美元的股权发行净收益和250万美元的股票期权行使所得，这些被3900万美元的长期债务付款、690万美元的股息支付和40万美元的收购递延付款抵消[163] 股息支付 - 2022年10月25日，公司董事会批准每股0.125美元的季度现金股息，将于12月1日支付[157] 营业收入情况 - 2022年前九个月，公司实现营业收入1990万美元，2021年全年为3640万美元[156] 会计政策与市场风险 - 截至2022年9月30日的9个月内，公司关键会计政策无重大变化[164] - 公司面临货币汇率和利率变化等市场风险，通过日常运营和融资活动管理风险，2022年及近年来未使用衍生金融工具，自2021年12月31日以来市场风险无重大变化[166]

财务数据和关键指标变化 - Q3 2022销售3900万美元，报告基础上增长2%，有机增长7%；预计2022年全年有机增长9%，因美元走强损失640万美元销售额 [8][12] - Q3 2022毛利率64.2%，较上年同期下降60个基点，美元走强使毛利率下降170个基点 [13] - Q3 2022营业利润620万美元，营业利润率16%，营业费用增长20% [14] - 预计Q4 2022销售3980 - 4220万美元，报告基础上中点增长4%，有机增长9%；营业利润660 - 820万美元，中点下降11%；EPS 0.24 - 0.29美元/股，中点下降5% [16] - Q3 2022末现金余额7970万美元，较Q2增加410万美元，年初以来增加980万美元，Q3增加主要来自经营活动现金730万美元，部分被股息270万美元抵消 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生物制品设备本季度有机增长7%，占销售额50% [9] - 产品方面，颈动脉分流器增长23%，Artegraft增长12%，同种异体移植物增长10%，取栓导管增长10%，瓣膜刀报告基础上下降但有机持平 [8] - XenoSure有机增长15%，报告增长8%；瓣膜刀有机持平，报告下降6% [65][67] 各个市场数据和关键指标变化 - Q3有机增长方面，APAC增长11%，EMEA增长8%，美洲增长6% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资新生物制品审批，Q3在德国提交同种异体移植物申请，在日本提交XenoSure颈动脉适应症申请 [9][10] - 计划在年底前为另外五种产品提交MDR CE标志申请，在2021年提交七种的基础上推进 [15] - 招聘重点在销售代表和直接劳动力，预计年底销售代表达125人，增加销售和盈利能力 [10] - 关注收购，寻找开放血管手术中营收至少500 - 1000万美元的产品，注重利基低竞争方面，争取在细分领域排名前二 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为Q3有机增长虽略低于预期但仍符合历史水平，Q4有望加速增长，得益于销售团队扩大和季节性因素 [23][24][25] - 宏观压力因地区而异，美国、英国、日本等地区可能有改善空间 [54] - 产品大多为非 discretionary 程序，受经济衰退影响较小，但会有波动 [87][88] 其他重要信息 - 9月新董事会成员Martha Shadan加入，有超20年生命科学经验 [17] - 法国工厂关闭并出售，仍在协商少数员工遣散费，预计费用约310万美元，Q3因该费用有效税率异常低至11% [42][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Q3有机增长未达预期的原因及季度内活动趋势 - 原因包括外汇影响、瓣膜刀销售不佳和欧洲某产品线的积压订单问题；季度内增长节奏无明显规律，7月低个位数，8月低两位数，9月高个位数 [20][21][22] 问题: 10月活动趋势及对Q4从7%有机增长加速到9%的信心来源 - 难以从Q3各月情况推断，销售团队扩大有望助力Q4增长；Q3通常比Q4淡，预计瓣膜刀Q4会反弹 [24][25] 问题: 毛利率下降除外汇外的其他因素及宏观逆风影响 - 因素包括销售组合变化、制造端库存核销等问题以及新招聘员工培训和效率提升慢于预期 [28][29][30] 问题: 现在加大投资的原因及是否提前推进计划 - MDR有时间要求，目前进展顺利；销售团队扩张长期是有效投资，可开拓更多地区，且当前无收购分散销售代表精力；此前疫情削减人员，现在需填补各领域岗位 [32][33][34] 问题: 资本配置和收购环境看法 - 重点是产生现金和实现经营杠杆，收购是成功策略，也重视股息；正在寻找收购目标，估值下降可能是收购好时机 [40][41] 问题: 法国工厂关闭情况 - 工厂已关闭并出售，仍在协商遣散费，预计费用约310万美元，Q3因该费用有效税率异常低至11% [42][43] 问题: 瓣膜刀疲软是否反映市场变化 - 只是季度性波动，该产品线一直是公司重要组成部分，表现良好，不同地区病例程序、医院人员配置和疫情等因素可能有影响 [44][45] 问题: 宏观压力对招聘决策和销售团队地理分布的影响及2023年销售团队人数预期 - 宏观上招聘难和人员流动大影响招聘数量和节奏，COVID使销售代表进入手术室和接触医生受限，影响培训；美国因Artegraft持续招聘，APAC地区如中国、韩国代表人数少，有扩张空间；未明确2023年销售团队人数预期 [48][49][52] 问题: 宏观压力何时稳定或改善 - 因地区而异，美国可能有改善，英国可能有较大改善，日本从宏观角度有缓解空间 [54] 问题: 利率上升对业务决策和潜在并购的影响及估值是否接近目标 - 公司无债务且有近8000万美元现金，利率上升产生利息收入；利率上升压低估值，但难以预测下降幅度；收购优先使用现金，使用债务会更谨慎，更注重长期战略契合度 [56][57][58] 问题: 股票薪酬、资本支出和经营活动现金流情况，XenoSure和瓣膜刀表现，是否调整价格 - 折旧和摊销230万美元，股票薪酬119万美元，资本支出46万美元，经营活动现金流735万美元；XenoSure有机增长15%，报告增长8%；瓣膜刀有机持平，报告下降6%；未调整价格，按年初年度节奏进行，定价更考虑市场承受能力 [62][65][67][69] 问题: 直接劳动力是否还需大量招聘 - 目前213人处于较好水平，接近短期平台期，重点是培训现有员工提高生产力，但为应对MDD过渡和供应链问题，仍有招聘理由 [73] 问题: 招聘未带来明显业绩提升的看法 - 目前招聘策略正确，但转化为业绩需要时间，销售代表培训受COVID和医院人员配置等因素影响，过去类似策略有效，对未来有信心 [75][76] 问题: 过去三到六个月是否失去难以替代的高效销售代表 - 销售代表流动一直存在，有失去优秀代表情况，但公司有118名代表，较为多元化，会进行替换 [78][79] 问题: 季度内积压订单问题是否解决及产品是否在12月季度发货 - 问题正在解决，产品将在Q4发货，Omniflow移植物制造转移到伯灵顿，启动过程有学习曲线导致积压订单 [83] 问题: MDR支出是否会在2023年下降及2022年支出情况 - 支出接近平台期，希望未来12 - 18个月获得批准，获批后支出会下降但仍有持续要求；过去三个季度监管和临床支出分别为170万、210万和220万美元 [84][86] 问题: 若明年经济衰退，产品线是否受影响 - 产品大多为非 discretionary 程序，受经济衰退影响较小，但会有类似COVID的波动 [87][88] 问题: 按固定汇率计算，毛利率未来趋势及投资回报时间 - 美元走弱会缓解毛利率压力，直接劳动力团队扩大和成本节约措施有望提升毛利率，但未给出具体指导；对于投资回报时间，暂不明确，将在Q4报告时给出下一年全年指导 [92][93][97] 问题: Artegraft商业表现、CE标志申请及增长情况 - 预计2023年提交MDR CE申请，获批可能需一到两年；目前增长主要来自定价调整，未来随着定价调整缓和，单位增长有望改善；销售渠道扩张，美洲销售团队重点关注该产品线，且应用领域有拓展 [100][101][102] 问题: 应对外汇风险的措施 - 历史上未进行套期保值，认为公司核心是销售医疗设备；公司业务有天然套期保值，约50%的营收和利润受外汇影响程度相当，对此感到满意 [105]

市场规模与销售占比 - 全球外周血管设备年市场超50亿美元，公司产品市场约7.5亿美元[89] - 2022年第二季度，生物制品占全球销售额的50%[93] - 2022年上半年约38%的销售发生在美国以外，汇率变化使报告销售额较2021年同期减少约250万美元[107] 销售团队与销售地区 - 截至2022年6月30日，销售团队由111名销售代表组成，本季度约95%的净销售额来自有直销代表的地区[96] 收购与业务调整 - 2019 - 2022年有多项收购和业务调整，如2019年7月以800万美元收购UreSil剩余资产，2021年停止的产品线收入约220万美元，2022年停止的产品线2021年营收约90万美元[103] 分销协议调整 - 2020 - 2022年有多项分销协议调整，如2020年分销终止费用约10万美元，2022年与韩国分销商终止协议费用约50万美元[104] 产品上市与销售过渡 - 2020年推出RestoreFlow心脏同种异体移植物，2022年3月PhasTIPP获美国FDA上市许可[104] - 2022年6月关闭法国圣艾蒂安工厂，预计将Cardial移植物销售过渡到AlboGraft产品[104][105] - 2022年决定将Syntel弹簧尖端导管销售过渡到NovaSil导管[101] 疫情对业务的影响 - 公司业务受COVID - 19影响，2020 - 2022年销售不稳定[91] 净销售额情况 - 2022年Q2净销售额为4210万美元，同比增长4%；H1净销售额为8170万美元，同比增长7%，美元走强分别使Q2和H1净销售额减少170万和250万美元[117][118] - 2022年Q2和H1直接面向医院的净销售额均占总净销售额的95%[119] 各地区净销售额变化 - 2022年Q2美洲地区净销售额增长150万美元，增幅6%；H1增长440万美元，增幅9%[121][122] - 2022年Q2 EMEA地区净销售额减少10万美元，降幅0.5%；H1增长60万美元，增幅3%[123][124] - 2022年Q2亚太地区净销售额减少3.3万美元，降幅1%；H1增长20万美元，增幅3%[125][126] 毛利润与毛利率情况 - 2022年Q2毛利润为2780万美元，同比增长4%，毛利率增至66.0%；H1毛利润为5380万美元，同比增长6%，毛利率降至65.8%[127][128] 销售和营销费用情况 - 2022年Q2销售和营销费用增至820万美元，增幅21%，占净销售额比例升至20%；H1增至1610万美元，增幅21%，占比升至20%[129][130] 一般及行政费用情况 - 2022年Q2一般及行政费用增至730万美元，增幅18%；H1增至1460万美元，增幅14%[129] - 2022年第二季度，一般及行政费用增至730万美元，同比增长18%，占销售额的比例从15%升至17%；上半年增至1460万美元，同比增长14%，占净销售额的比例从17%升至18%[131][132] 研发费用情况 - 2022年Q2研发费用增至330万美元，增幅26%；H1增至630万美元，增幅14%[129] - 2022年第二季度，研发费用增至330万美元，同比增长26%，占销售额的比例从7%升至8%；上半年增至630万美元，同比增长14%，占净销售额的比例从7%升至8%[133][134][135] 重组费用情况 - 2022年Q2和H1均产生310万美元的重组费用[129] - 2022年第二季度和上半年，重组费用均为310万美元，关闭法国工厂预计总成本约350万美元[136] 所得税费用情况 - 2022年第二季度，公司在550万美元的税前收入上记录了200万美元的所得税费用；上半年，在1350万美元的税前收入上记录了400万美元的所得税费用[137] 递延所得税资产估值备抵 - 截至2022年6月30日，公司为递延所得税资产提供了250万美元的估值备抵[140] 现金及有价证券情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为2080万美元，短期有价证券为5490万美元，短期有价证券未实现损失180万美元[141] 股票发行与回购情况 - 2021年7月和8月，公司两次股票发行净收益分别约为5100万美元和760万美元[142] - 2022年2月，董事会授权回购至多2000万美元的公司普通股，截至目前尚未进行回购[143] 经营收入情况 - 2022年上半年，公司经营收入为1370万美元，2021年全年为3640万美元[147] 现金流量情况 - 2022年上半年，经营活动提供净现金1400万美元，投资活动使用净现金150万美元，融资活动使用净现金500万美元[150][152][153] - 2021年上半年，公司融资活动使用的净现金为1850万美元[154] - 2021年上半年，公司长期债务支付为1600万美元[154] - 2021年上半年，公司股息支付为450万美元[154] - 2021年上半年，公司股票期权行权所得净收益为200万美元[154] 会计政策相关 - 截至2022年6月30日的六个月内，公司关键会计政策无重大变化[155] - 公司编制合并财务报表需进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[155] - 未来采用某些会计声明可能影响公司财务报表，相关摘要可在季报中找到[156] 市场风险相关 - 公司经营面临汇率和利率等市场风险，可通过经营和融资活动管理[157] - 2022年及近年公司未使用衍生金融工具管理市场风险[157] - 自2021年年报披露以来，公司市场风险无重大变化[157]

财务数据和关键指标变化 - Q2 2022 销售额为 4210 万美元，报告基础上增长 4%，有机增长 8%，因美元走强 Q2 损失 170 万美元销售额，预计 2022 全年因美元强势损失 620 万美元销售额 [7][12] - Q2 2022 毛利率为 66%，较上年同期增加 20 个基点，排除美元走强影响为 67.4% [13] - 排除圣艾蒂安工厂关闭的特殊费用，Q2 2022 运营收入为 890 万美元，运营利润率为 21%，运营费用增长 21%，修订后的指引显示 Q3 运营利润率为 19%，Q4 为 22% [15] - Q2 2022 末现金余额为 7570 万美元，较 Q1 增加 480 万美元，主要来自运营现金流 920 万美元，部分被 270 万美元股息抵消 [16] - 预计 Q3 2022 销售额 3900 - 4100 万美元，报告基础增长 4%，有机增长 10%，运营收入 680 - 820 万美元，下降 17%，Q3 EPS 为 0.24 - 0.29 美元/股；2022 年全年销售额指引提高到 1.627 - 1.653 亿美元，增长 6%，有机增长 10%，运营收入 2950 - 3120 万美元，下降 17%，排除特殊费用增长 8%，2022 年 EPS 为 0.99 - 1.05 美元/股，同比下降 19%，排除特殊费用下降 7% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生物制品推动 Q2 2022 销售增长，XenoSure 增长 21%，同种异体移植物增长 25%，Artegraft 增长 11%，生物制品占销售额一半 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - Q2 有机销售增长中，欧洲增长 11%，亚太增长 11%，美洲增长 6% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在 2023 年提交 Artegraft 的 CE 认证申请，继续推进产品在全球的审批和上市，如日本 XenoSure 推出超预期，加拿大心脏同种异体移植物推出，Q2 在英国推出同种异体移植物，目标在 2022 年底提交德国同种异体移植物申请，6 月提交中国心脏 XenoSure 申请 [7][8][9] - 扩大销售团队，6 月 30 日销售代表人数为 111 人，同比增长 26%，目前有 14 个招聘需求，预计年底销售代表人数在 115 - 120 人，计划在 Q4 或 Q1 开设巴黎销售办公室 [10] - 关注收购机会，利用增长的现金余额进行核心开放血管产品、一次性用品和植入物的收购，目前团队正在寻找年收入 1000 万美元以上的合适目标 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链总体未受太大影响，公司提前招聘大量直接劳动力员工应对可能的供应问题 [21] - 目前不认为经济衰退风险会影响公司招聘计划，业务进展良好 [22] - 对生物制品占总营收比例达到 50%感到满意，未来收购不一定局限于生物制品领域 [33] - 虽未对 2023 年给出明确指引，但 Q3 预计有机增长 10%，Q4 暗示增长 11%，数据表现良好 [38] - 认为毛利率有改善趋势，通过招聘员工、内部成本削减等措施，预计 Q3 毛利率为 66.7%，Q4 为 67.5% [43][44] 其他重要信息 - 6 月关闭法国圣艾蒂安工厂，产生 310 万美元特殊费用，预计每年节省约 100 万美元 [14] - 销售代表的差旅和娱乐费用在 Q2 2022 较 Q2 2021 增长约 55% [10] - 研发费用中约 5%用于监管审批，Q2 研发费用增长 70 万美元或 26%，其中监管费用增长 50 万美元或 28% [52][53] - 6 月 30 日获得 Omniflow 的 MDD CE 认证，产品已运往欧洲医院，后续工作重点转向 MDR 认证 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：供应链是否受影响 - 公司表示总体未受太大影响，提前招聘大量直接劳动力员工应对可能的供应问题 [21] 问题：经济衰退风险是否影响未来招聘计划 - 目前不认为会有影响，业务进展良好，暂无法对 2023 年进行深入指导 [22] 问题：EPS 指引下滑原因 - 特殊费用高于预期，持续招聘未放缓，外汇因素使营收减少约 60 万美元，Q2 实际超出指引约 60 万美元；Q4 运营利润率将回升至 22%，招聘节奏会逐渐正常化 [26][27] 问题：如何考虑资本分配 - 有持续增加的股息，多余现金用于收购，目前估值下降，团队正在寻找合适的收购目标 [31] 问题：是否接受生物制品占比上升及是否考虑股票回购 - 对生物制品占比达 50%感到满意，未来收购不局限于生物制品领域；因去年以约 54 美元/股发行股票，目前股价 48 美元，暂不考虑股票回购，也不会对此进行指导 [33][35] 问题：2023 年 10%的有机增长是否可持续 - 公司暂不给出 2023 年指引，Q3 预计有机增长 10%，Q4 暗示增长 11% [38] 问题：下半年货币影响情况 - 预计全年货币影响约 620 万美元，Q3 约有几百万美元负面影响，Q4 约 170 万美元负面影响 [39] 问题：对未来几年毛利率回到 60%多到 70%低段的信心 - 目前有积极趋势，如 E&O 改善、招聘员工、内部成本削减等；每年 1 月平均有 4% - 5%的价格上调；预计 Q1 毛利率 65.6%，Q3 为 66.7%，Q4 为 67.5% [43][44] 问题：生物制品是否在医生使用中份额增加 - 医生在很多类别中转向使用生物制品，这是 15 - 20 年的长期趋势，生物制品操作更方便且效果更好 [45] 问题：下半年是否有价格上调计划 - 通常每年 1 月进行价格上调，今年上调幅度约 8%，目前决定维持此模式，下半年可能不会有价格上调，但情况可能变化 [50][51] 问题：为 MDR 招聘的成本及未来投入情况 - Q2 研发费用占销售额 8%，其中约 5%用于监管审批；研发费用增长 70 万美元或 26%，监管费用增长 50 万美元或 28%；预计研发费用占比会从 8%上升，目标是到 2025 年三类工程师数量达到 14 人 [52][53][57] 问题：税率情况及未来预期 - 因 310 万美元特殊费用未带来税收优惠，有效税率提高，未来应会恢复到 25%左右 [58][59] 问题：法国工厂整合费用是否会延续到 Q3 和 Q4 - Q3 可能有 10 万美元左右费用，之后几个季度可能有 5 - 7.5 万美元费用，不会像本季度这么高 [66] 问题：中国 XenoSure 审批时间 - 中国没有类似 FDA 的 90 天审批时钟，预计审批时间为 2 - 3 年 [67] 问题：下半年有机增长加速原因 - 原因包括新招聘销售代表开始贡献业绩、疫情对手术的影响逐渐减轻、欧洲 MDD/CE 问题解决 [68] 问题：Artegraft 未来价格上调及增长动力 - 今年已进行 11%的价格上调，表现良好；2023 年计划提交 CE 认证申请，获批后有望在欧洲市场增长，加拿大市场也有潜力 [73] 问题：未来六个月是否有更多工厂关闭计划 - 目前仅剩下芝加哥和新泽西两家工厂，未向员工提及关闭计划，如有决定会先通知员工再告知外界 [76]

财务数据 - 2017 - 2022年销售额5年复合年增长率为10%，营业收入5年复合年增长率为8%[6][9] - 2022年Q2，8种产品占销售额的89%，生物制品和透析通路产品销售占比呈上升趋势[13][14] - 2022年Q2加权平均普通股基本流通股数为2200万股，完全摊薄后为2210万股[37] 市场与客户 - 全球约20000名血管外科医生中，超50%使用公司产品，全球客户包括4600家医院，平均年采购额30000美元[11] - 公司在部分市场占据第一或第二份额，这些市场产生了87%的最近12个月销售额[12] 销售与市场策略 - 公司专注血管外科医生市场，销售团队分布在24个国家，全球有111名销售代表和12个销售办事处[10][15] 产品研发与审批 - 研发推出记录为16胜9负，过去25年完成24次收购，收购记录为16胜8负[24][25][26] - 直接市场和经销商市场中，获批产品在2022年Q2全球销售额中的占比不同，最高达100%，最低为18%[17][21] 财务指标与股东情况 - 2022年Q2销售额中，美洲占68%，EMEA占26%，亚太占6%；直接销售占95%，经销商销售占5%[27] - 公司已连续11年增加股息，2011 - 2021年股息10年复合年增长率为19%，并于2022年3月21日被纳入纳斯达克美国广泛股息成就者指数[30][31] - 机构股东持股占比较高，内部人士持股11.7%，前25大机构股东持股情况各异，如贝莱德持股14.6%[33][34]

财务数据 - 2017 - 2022年销售5年复合年增长率为10%，2018 - 2022年经营收入5年复合年增长率为9%[5][8] - 2022年Q1，8个产品类别占总销售额的87%[12] - 2022年Q1，各地区获批产品占全球销售额比例：美国96%、美洲（加拿大）81%、欧盟74%等[16] 市场策略 - 聚焦血管外科医生，全球20000名血管外科医生中超50%使用公司产品[10] - 公司在13个市场中的9个拥有第一或第二的市场份额，全球市场总收入7.5亿美元[11] 业务布局 - 全球24个国家有直接销售，2022年3月31日有112名销售代表，另有14个招聘需求和3名已录用未入职人员[14][15] - 25年进行24次收购，收购记录为16胜8负0平[23] 研发情况 - 研发推出记录为16胜9负0平[22] 股东与市场表现 - 股息连续11年增加，2011 - 2021年10年复合年增长率为19%，2022年Q1较2021年Q4增长14%[27] - 截至2022年3月31日，内部股东George W. LeMaitre持股超1%，前25大机构股东中BlackRock持股14.6%[32]

市场规模与产品可寻址市场 - 全球外周血管设备年市场规模超50亿美元，公司产品可寻址市场约7.5亿美元[93] 业务销售占比 - 2022年第一季度，生物制品占全球销售额的48%[97] 销售团队与销售地区 - 截至2022年3月31日，公司销售团队由112名销售代表组成，本季度约95%的净销售额来自有直销代表的地区[100] 公司收购情况 - 2019年7月，公司以800万美元收购UreSil剩余资产及美国分销权[105] - 2019年10月，公司以1550万美元加最高780万美元的额外付款收购Anteris生物补片业务资产[105] - 2020年6月，公司以7250万美元加最高1750万美元的额外付款收购Artegraft牛移植物业务资产[105] 产品线停产情况 - 2021年，公司决定停产的产品线合计收入约220万美元[105] - 2021年ProCol移植物产品线收入约70万美元，2022年3月公司决定停产[105] 销售地区与汇率影响 - 2022年第一季度约39%的销售发生在美国以外，汇率变化使本季度报告销售额较去年同期减少约80万美元[108] 产品获批情况 - 2022年3月，公司获得美国FDA批准销售PhasTIPP便携式动力静脉放血装置[105] 净销售额变化 - 2022年第一季度净销售额为3960万美元，较2021年同期的3590万美元增长370万美元，增幅10%[118] 各地区净销售额变化 - 2022年第一季度美洲地区净销售额为2654.3万美元，较2021年同期增长280万美元，增幅12%[121] - 2022年第一季度EMEA地区净销售额为1049.4万美元，较2021年同期增长60万美元，增幅6%[122] - 2022年第一季度亚太地区净销售额为252.4万美元，较2021年同期增长20万美元，增幅9%[123] 毛利润与毛利率变化 - 2022年第一季度毛利润为2600万美元，较2021年同期增长220万美元，增幅9%，毛利率降至65.6%[125] 销售和营销费用变化 - 2022年第一季度销售和营销费用为790万美元，较2021年同期增长21%，占净销售额比例升至20%[127] 一般和行政费用变化 - 2022年第一季度一般和行政费用为730万美元，较2021年同期增长11%，占净销售额比例维持18%[128] 研发费用变化 - 2022年第一季度研发费用为290万美元，较2021年同期增长3%，占净销售额比例降至7%[129] 所得税费用与税率变化 - 2022年第一季度所得税费用为200万美元，有效所得税税率为24.5%，2021年同期分别为160万美元和20.8%[131][132] 现金及有价证券情况 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为1560万美元，短期有价证券为5530万美元[135] 营业收入情况 - 2022年第一季度公司实现营业收入790万美元，2021年全年实现营业收入3640万美元[142] 股息支付情况 - 2022年3月8日记录日期的股息支付为274.3万美元，每股0.125美元；2021年3月9日记录日期的股息支付为226.2万美元，每股0.11美元[143] 现金及现金等价物变化 - 2022年3月31日，现金及现金等价物为1556万美元，较2021年的2352.5万美元减少796.5万美元[144] 经营活动净现金情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为470万美元，2021年同期为610万美元[144][145] - 2022年第一季度经营活动净现金中的净收入为600万美元，非现金或非经营项目调整为360万美元，营运资金净使用为500万美元[144] - 2021年第一季度经营活动净现金中的净收入为590万美元，非现金或非经营项目调整为470万美元，营运资金净使用为460万美元[145] 投资活动净现金情况 - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为50万美元，2021年同期为110万美元[147] 融资活动净现金情况 - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为240万美元，2021年同期为800万美元[148][149] - 2022年第一季度融资活动现金使用主要是股息支付270万美元，部分被股票期权行使所得0.4万美元抵消[148] - 2021年第一季度融资活动现金使用主要是长期债务支付700万美元和股息支付230万美元，部分被股票期权行使所得130万美元抵消[149]